項目融資的幾種融資方式精選(九篇)
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第1篇：項目融資的幾種融資方式范文
關鍵詞：公共環(huán)境建設項目融資模式ABS融資模式政府貸款
1.我國公共環(huán)境建設項目的特點
改革開放以來，中國的經濟持續(xù)高速增長，國內公共環(huán)境建設項目如：市政基礎設施、農林水利建設、垃圾污水處理、高速公路、電力電信設施建設項目等也與日俱增。這必然要求我國加快公共環(huán)境項目建設以適應經濟高速發(fā)展需要，而資金短缺往往成為加快公共環(huán)境項目建設的瓶頸。因此很有必要就我國的公共環(huán)境建設項目融資模式進行研究。
公共環(huán)境項目建設投資帶動了快速的經濟增長，也給中國人民帶來了難以估量的收益，極大地改善了我們的人居環(huán)境，然而公共環(huán)境建設項目卻與一般的建設項目具有不同之處。主要表現在以下幾方面：
(1)公共環(huán)境建設項目投資巨大，回收期長。如公路建設、污水處理廠、電力管網、電信設施等都至少需上千萬或上億的建設資金。資金回收期則長達十幾年或幾十年。
(2)公共環(huán)境建設項目中高速公路、電力電信等基礎設施項目有穩(wěn)定的投資回報率。在各行業(yè)競爭日益激烈，利潤空間愈來愈小的情況下，基礎設施投資回報率的穩(wěn)定性對投資者有很大吸引力。
(3)公共環(huán)境建設項目涉及面極為廣泛。一個基礎設施建設項目從立項到完工往往要涉及到研究院、設計院、項目上級單位、政府主管部門、建設單位、施工單位、承包單位、監(jiān)理部門、銀行、保險、律師事務所、會計師事務所等等。項目建成后公眾參與率也極高。
(4)公共環(huán)境建設項目開始由勞動密集型向技術密集型轉變。隨著經濟的快速發(fā)展，技術的不斷進步，公眾對公共環(huán)境建設項目的要求標準也越來越高。新立項的項目中新技術新工藝的比重越來越高。
(5)公共環(huán)境建設項目對政府政策的依賴性很強。如高速公路收費辦法、城市排污收費等政策的制定和變更直接影響到項目的可行性?！笆濉逼陂g，國家把建設重點投向公共環(huán)境、基礎設施的建設，各省、市也紛紛以興建公共環(huán)境項目來提高城市的承載能力，改善城市的投資環(huán)境，為公共環(huán)境項目的建設提供了很好的機遇。
(6)公共環(huán)境建第三章公共環(huán)境建設項目的特點及融資渠道設項目巨額資金融通難度較大，需要探索多元化的融資渠道。
(7)公共環(huán)境建設項目作為一種“社會公共產品”，相對于經濟效益而言更重視其社會效益的發(fā)揮。
2.我國公共環(huán)境建設項目融資的必要性
公共環(huán)境建設項目融資方式的功能特點決定了私營機構和公營機構對它都有興趣。可以說，公共環(huán)境建設項目融資不失為政府要加快基礎設施建設步伐和私營機構為大量資本求得長期穩(wěn)定收益的一個好方法。因此不管是對政府、投資人，還是對項目公司來說，公共環(huán)境建設項目融資都是非常必要的，其必要性主要體現在以下幾個方面。
2.1利用資金
一般情況下，工程項目，尤其是基礎設施建設往往嚴重滯后，成為經濟發(fā)展的“瓶頸”，需要政府加以改善，而建設的基礎設施項目需要巨額的資金，但政府都無能力拿出，采用公共環(huán)境建設項目融資的多元化方式就可以在一定程度上緩解政府由于種種原因，不能滿足其基礎設施建設龐大的資金需求的矛盾。因而公共環(huán)境建設項目融資方式是減輕政府及公共部門承擔基礎設施項目建設資金短缺的有效方式。
2.2風險轉移
由于工程項目，尤其是基礎設施項目的建設營運具有長期性和不定性等特點，在項目的整個建設營運過程中存在著一系列風險，采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式后，風險轉移給項目承建者和營運者，對于政府來講，無疑可以避免因風險可能造成的損失。
2.3減輕責任
由于公共環(huán)境建設項目融資的全部責任轉移到項目發(fā)起人或項目承建者，不需要僅僅由政府對有關項目借款、擔保、保險負連帶責任，這樣就大大減少了政府的債務負擔，使政府不必為償還債務而苦惱。因此，公共環(huán)境工程項目多元化融資方式是降低政府債務特別是外債責任的一種良好形式。
2.4成本控制
無論在什么國家，在任何時期，國有工程項目完成建設都特別容易超支，工程結算總是需要調整概算，采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式通過承包人的投資收益與他們發(fā)行的合同的情況相聯系，以防超支，有利于承包人通過有效的設計，嚴格控制預算，保證項目按時、按質完成。
2.5滿足要求
采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式，可以使本來急需建設而政府目前又無力投資建設的基礎設施項目因其他資金的進入，在政府有能力建設前，提前建成并發(fā)揮作用，這就可以提前滿足社會和公眾的需求。同時，一旦項目進入實施階段，項目的設計、建設和營運效率都比較高，這就使項目承辦者或營運者以更好的服務或更低的價格使社會和公眾受益。
3.我國公共環(huán)境建設項目的常用融資模式
公共環(huán)境建設項目的融資模式，是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道的融資模式。我國目前公共環(huán)境項目的融資模式主要有以下幾種:
3.1ABS融資模式
AssetBackedSecurmeation的英文縮寫即為ABS，是一種證券化融資方式，他以項目所屬的資產為支撐。它是以項目擁有的資產為基礎，以項目資產可以帶來預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。
ABS融資模式的特點主要有：
(1)通過證券市場發(fā)行債券籌集資金，是ABS不同于其他項目融資方式的一個顯著特點；無論是產品支付、融資租賃、還是BOT融資，都不是通過證券化進行融資的，而證券化融資代表著項目融資的未來發(fā)展方向。
(2)負債不反映在原始權益人自身的“資產負債表”上，避免了原始權益人資產質量的限制。
(3)利用成熟的項目融資改組技巧，將項目資產的未來現金流量包裝成高質量的證券投資對象，充分顯示了金融創(chuàng)新的優(yōu)勢。
(4)由于證券投資者的還本付息資金來源于項目資產的未來收入，因此，證券投資風險取決于可預測的現金收入，而不是項目原始收益人自身的信用狀況，并且不受原始權益人破產等風險的牽連。
(5)由于債券在證券市場上由眾多投資者購買，從而使投資風險得到分散。
(6)債券的信用風險得到信用擔保，是高檔投資級證券并第四章公共環(huán)境建設項目的融資方式比較研究且還能在二級證券市場進行轉讓，變現能力強，投資風險小，因而具有較大的吸引力，易于債券的發(fā)行推銷。
(7)和BOT等融資方式相比，ABS融資涉及的機構少，從而最大限度地減少了酬金、差價等中間費用，并且使融資費用降到較低水平。
(8)ABS融資債券由于是高檔投資級證券，利息率一般較低，但比普通儲蓄的投資回報要高。
(9)這種融資方式適于大規(guī)模地籌集資金，特別是在國際市場籌集資金更是如此。
雖然在我國ABS融資面臨一些諸如法律限制、國外投資者對中國缺乏了解、政策限制、信用評級、稅收及人民幣匯兌等問題，但總體來說在中國還是具有廣闊的應用前景。主要是基于以下幾個原因：
(1)ABS融資方式擺脫了信用評級的限制。通過信用擔保和信用增級計劃，使我國的企業(yè)和項目進入國際高檔投資級證券市場成為可能。
(2)我國大量優(yōu)質的投資項目，為引進ABS融資方式提供了物質基礎，高速度的經濟增長使我國經濟具有了強大的投資價值和市場潛力。隨著我國國民經濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，大量收入穩(wěn)定、回報率高的投資項目不斷涌現，這些優(yōu)質的投資項目是ABS融資對象的理想選擇。(3)我國已初步具備ABS融資的法津環(huán)境。改革開放20年來，我國經濟、金融、投資的法律環(huán)境正不斷得到改善，為開展ABS融資構筑了必要的法律框架。
(4)ABS融資拓寬了現有融資渠道。目前我國利用外資方式基本集中在政府貸款、國外商業(yè)銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道上。而ABS融資是一種主要通過民間的、非政府的途徑，按照市場經濟的規(guī)則運作的融資方式。
(5)開展ABS融資，將促使我國盡快進入高檔次項目融資領域。由于ABS融資方式是在國際高檔投資級市場上通過證券化進行的融資，從而使我國有機會直接參與國際高檔融資市場，學習國外高檔證券市場運作及監(jiān)管的經驗，感受國際金融市場的最新動態(tài)。同時，通過資產證券化進行融資，也是項目融資未來的發(fā)展方向。開展ABS融資，將極大地拓展我國項目融資與國外資本市場融合的步伐，并促進我國外向型經濟的發(fā)展。
3.2政府貸款融資模式
政府貸款是由貸款國用國家預算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關系。政府貸款多數是政府間的雙邊援助貸款，少數是多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。
政府貸款通常由政府有關部門出面洽談，也有的是政府首腦出國訪問時，經雙方共同商定，簽定貸款協議。許多國家為了擴大本國資本貨物出口，增強本國出口商品競爭能力，還采用混合信貸方式，即為援助和用于資助貸款國專項出口的政府貿易信貸相結合的貸款。
3.3產品支付融資模式
產品支付融資是公共環(huán)境建設項目融資的早期形式之一。是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方在項目投產營運后不以項目產品的銷售收入來償還債務，而是直接以項目產品來還本付息。在工程項目貸款得到償還前，貸款方擁有工程項目部分或全部產品的所有權。在絕大多數情況下，產品支付只是產權的實質轉移而已，而非產品本身的轉移。通常，貸款方要求項目公司重新購回屬于它們的產品或充當它們的人來銷售這些產品。因此，產品支付融資適用于資源貯量已經探明并且項目生產的現金流量能夠比較準確地計算出來的工程項目。
3.4遠期購買融資模式
遠期購買，也稱“以設施使用協議為基礎的公共環(huán)境建設項目融資方式”。國際上，一些公共環(huán)境建設項目融資是圍繞一個工業(yè)設施或服務性設施的使用協議為主體來安排的。這種“設施使用協議”有時也稱為“委托加工協議”，是指在某種工業(yè)設施或服務性設施的提供者和使用者之間達成的一種具有“無論提貨與否均需付款”或“無論使用與否均需付款”性質的一種協議。根據該協議，項目設施的使用者在融資期間承諾：定期向設施的提供者支付預先規(guī)定的最低數量的項目設施使用費，這個承諾是無條件的，即不管項目設施的使用者是否真正利用了項目設施所提供的服務，支付義務都繼續(xù)存在。項目設施提供者即項目發(fā)起人再將該協議的權益轉讓給貸款人，由此取得有限追索的融資安排。以設施使用協議為基礎的項目融資安排，主要應用在一些帶有服務性的項目，如油氣管道項目、發(fā)電設施、某種專門產品的運輸系統(tǒng)及港口、鐵路設施望等。
3.5銀團貸款融資模式
由于公共環(huán)境建設項目往往涉及融資金額較大，所以在很多情況下，銀行長期債務融資是通過銀團貸款的方式來進行的。
銀團貸款通常指由一家或幾家銀行牽頭，若干家銀行共同參加，組建責任義務與權利收益共同體，簽署共同融資協議，為某一項目提供融資服務的銀行業(yè)務。
3.6BOT融資模式
BOT是英文Buld-Operate-Trnasef的縮寫，即建設—經營—轉讓方式，是政府將一個基礎設施項目的特許權授予承包商(一般為國際財團)。承包商在特許期內負責項目設計、融資、建設和營運，并回收成本、償還債務、賺取利潤，特許期結束后將項目所有權移交政府部門。通過特許權協議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨資)承擔公共性基礎設施(基礎產業(yè))項目的融資、建造、經營和維護；在協議規(guī)定的特許期限內，項目公司擁有投資建造設施的所有權，允許向設施使用者收取適當的費用，由此回收項目投資、經營和維護成本并獲得合理的回報；特許期滿后，項目公司將設施無償地移交給簽約方的政府部門。
4.小結
隨著我國經濟建設的高速發(fā)展，我國面臨著需要加快公共環(huán)境項目建設以適應經濟高速發(fā)展的矛盾，而公共環(huán)境建設項目融資成為加快我過公共項目環(huán)境建設的必要手段，本文就我國公共環(huán)境建設項目的特點進行了分析，并分析了我國公共環(huán)境建設項目融資的必要性，提出我解決我國公共環(huán)境項目建設資金不足的問題的項目融資幾種常用模式，并重點闡述了我國常用的ABS融資模式，以供相關部門參考。
參考文獻：
第2篇：項目融資的幾種融資方式范文
關鍵詞：外貿企業(yè) 融資策略 對策
伴隨著經濟全球化進程的不斷推進，我國外貿企業(yè)得到了迅速的發(fā)展，促使我國的各項資源配置越來越卓有成效。然而近年來由于國內外經濟環(huán)境的變化，導致外貿企業(yè)的發(fā)展面臨很多困難，其中資金短缺尤為突出，因此本文筆者結合自己的工作經驗，就外貿企業(yè)如何實施有效的融資策略提出了自己的思考和建議，以期促進外貿企業(yè)市場占有率的提高。
一、我國外貿企業(yè)融資的必要性分析
在當前的經濟形勢下，外貿企業(yè)的資金短缺問題尤為突出，勢必影響企業(yè)的生存和發(fā)展。對于我國外貿企業(yè)而言，融資是十分必要的：
（1）融資有助于外貿企業(yè)財務困境的緩解。通過融資，外貿企業(yè)能夠在較短的時間內獲得大量的現金量，從而緩解其資金短缺的困境，幫助外貿企業(yè)突破發(fā)展的瓶頸。
（2）融資有助于外貿企業(yè)規(guī)模的擴大。對于外貿企業(yè)而言，融資需求是有一定限度的，但是通過適當的融資，企業(yè)就能夠暫時緩解自身資金短缺的問題，解開資金不足對自身發(fā)展的束縛，利用充足的現金流來擴大經營規(guī)模，提高自身的市場競爭力。
（3）融資有助于外貿企業(yè)經營活動的規(guī)范。外貿企業(yè)在融資時，各金融機構尤其是外資銀行會審查并建議企業(yè)采取各種規(guī)避市場風險的貿易手段，如長期供銷合同、期權等，這會促使外貿企業(yè)嚴格遵守市場經濟規(guī)律和國際慣例，規(guī)范自身的經營活動，提高企業(yè)素質和管理水平。
（4）融資有助于外貿企業(yè)競爭力的提升。外貿企業(yè)主要應用的支付方式有托收、匯款、信用證和保函等，在通過融資來獲得大量現金流的同時，外貿企業(yè)可以依靠各種優(yōu)惠的信貸政策，來提高自身在談判中的優(yōu)勢。
二、外貿企業(yè)融資的定義、特征和分類
外貿企業(yè)融資，是指以外貿企業(yè)為主體，通過國內外金融市場來籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，主要的融資方式有項目融資、貿易融資和銀行貸款等。其中項目融資通常用于能夠產生穩(wěn)定現金流的項目，貿易融資是主力的融資方式，銀行貸款是企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式。
（一） 外貿企業(yè)融資要適應企業(yè)自身的特點
1、 融資方式多樣化
外貿企業(yè)融資，需要配合不同的結算融資需求來選用不同的融資方式或者是融資方式的組合，多種多樣融資方式的選擇，加上可以幾種融資方式配合使用，使得外貿企業(yè)的融資方式呈現多樣化。
2、 融資方式具有國際性
外貿企業(yè)從事進出口貿易，因此其資金融通不可能僅限于國內銀行的支持，其融資方式具有國際性；3、融資方式具有策略性
外貿企業(yè)可以根據不同業(yè)務的特點和不同的結算方式，選擇最為恰當的融資方式或者是融資方式的組合，從而滿足業(yè)務需求的同時達到成本最低和效率最優(yōu)。
（二）外貿企業(yè)融資的主要方式
1、進口貿易融資
進口貿易融資通常是銀行向進口商提供的資金融通，包括進口押匯、開證授信額度、假遠期信用證、提貨擔保等。
2 、出口貿易融資
出口貿易融資通常是銀行向出口商提供的資金融通，包括打包放、款票據貼現、抵押貸款、出口押匯和無抵押貸款等。
3、 中間商貿易融資
中間商貿易融資通常是銀行向中間商提供的資金融通，包括背對背信用證和可轉讓信用證。
4、非傳統(tǒng)外貿企業(yè)融資
非傳統(tǒng)外貿企業(yè)融資是非傳統(tǒng)的創(chuàng)新的國際結算方式下新型融資方式，包括國際保理、有結構貿易融資、出口信貸和福費廷等。
5、其他外貿企業(yè)融資方式
除了上述方式外，可供外貿企業(yè)選擇的還有國際項目融資和銀行貸款。
三、我國外貿企業(yè)融資策略的建議
（一）外貿企業(yè)融資要強調原則性
外貿企業(yè)在進行融資時，要遵循以下三個原則：融資成本最低原則。融資成本主要是外貿企業(yè)為了獲得大量現金流而需要支付給資金所有者的報酬。外貿企業(yè)在制定融資策略時，必須本著使融資成本最低的原則，例如充分利用各種補貼貸款和優(yōu)惠政策，盡量選擇利率較低的融資方式；融資風險最低原則。外貿企業(yè)在制定融資策略時，不能僅僅只局限于周圍的資金來源，而應該將融資渠道開拓到世界范圍內，將資金來源分散到多個金融市場，從而來降低自身的融資風險；融資與貿易相結合原則。外貿企業(yè)在制定融資策略時，要根據各種貿易方式的特點，選擇符合該貿易方式的融資工具。
（二）外貿企業(yè)融資要強調事前性
對于任何事情的籌劃都要有事前性，外貿企業(yè)在融資時也不例外。外貿企業(yè)在進行融資之前，要事先根據融資環(huán)境和條件，做總體的規(guī)劃，提出可供選擇的融資方案并測算每種方案的成本及評估相應風險，從而選擇出最優(yōu)方案來執(zhí)行，在降低融資風險的同時節(jié)約成本。
（三）外貿企業(yè)融資要強調選優(yōu)性
外貿企業(yè)進行融資籌劃的直接目的就是選擇最優(yōu)的融資方案，即根據企業(yè)自身的實際發(fā)展需求和經營狀況，選擇融資風險最小且融資成本最低的融資方案。這里需要特別注意的是，外貿企業(yè)的融資方案選定后，在執(zhí)行的過程中并不是一成不變的，需要根據市場環(huán)境的變化和外貿企業(yè)融資需求的變化而做出及時的調整，這樣的融資方案才是最有利于外貿企業(yè)生存和發(fā)展的。
（四）外貿企業(yè)融資要強調順序性
一般說來，外貿企業(yè)在選擇融資工具時，都會有多種融資工具或者是融資工具的組合可供選擇，但是這個選擇的過程并不是沒有目的性的，必須強調順序性。比如有家專門做國際工程承包項目的外貿企業(yè)，它在選擇融資工具時，可以選擇出口賣方信貸、優(yōu)惠貸款和出口買方信貸等多種，這家外貿企業(yè)并不是隨意地進行選擇，而是要綜合考慮企業(yè)自身的實際狀況和人民幣持續(xù)升值的現狀，其融資決策的順序應該為：政府優(yōu)惠貸款——資源換項目——買方信貸——賣方信貸。
參考文獻：
第3篇：項目融資的幾種融資方式范文
一、中小企業(yè)融資方式
1.銀行貸款融資
銀行貸款是最為常見的中小企業(yè)的融資方式。銀行貸款融資主要指銀行將資金以借貸形式給予貸款方，并向貸款方收取一定的利率，約定貸款方在約定期限歸還所借資金。銀行貸款需要中小企業(yè)和銀行進行溝通，不需要經過國家相關監(jiān)管部門的審批，貸款手續(xù)比較簡單，速度較快。并且，中小企業(yè)和銀行能夠共同協商協議內容，貸款協議具有較強靈活性。另外，銀行在對中小企業(yè)進行貸款的時候會考察中小企業(yè)的發(fā)展現狀和趨勢，謹慎選擇貸款業(yè)務。
2.債券融資
債券融資也是常見的中小企業(yè)融資方式，債券融資需要按照法律規(guī)定進行，并要求中小企業(yè)在規(guī)定的期限內償還本金和利息。債券的類型很多，按償還期限來說，主要有長期、中期和短期債券，按募集方式來說，主要有私募債券和公募債券這兩種。按擔保性質來說，主要有質押債券、無擔保債券和有擔保債券。債券具有償還性，其發(fā)行主體是企業(yè)，企業(yè)與持債券人是債券關系。并且，債券的種類繁多，企業(yè)在融資的過程中要根據自己的需求選擇合適的債券類型。
3.股權融資
中小企業(yè)的股權融資主要指中小企業(yè)股東自愿讓出部分股份制后通過資本增加的方式來吸引新的股東，進而進行融資。股權融資主要包括產權交易融資、股權出讓融資、增資擴股融資、杠桿收購融資這幾種。股權出讓融資具有長期性，股權出讓所得的融資不用歸還，而且沒有期限。并且，股權融資的負擔較輕，企業(yè)能夠自行設置股利分配。另外，股權融資也存在著一定的風險，會影響到企業(yè)的控制權，可能出現權力稀釋或控股地位喪失的現象。
4.企業(yè)內部融資
中小企業(yè)的內部融資主要指在企業(yè)生產經營的過程中所產生的資金，企業(yè)內部融資主要包括企業(yè)折舊和企業(yè)存留收益，企業(yè)在經營的過程中會將內部資金轉化為投資。企業(yè)內部融資具有較強的適用性，更加適合中小企業(yè)，能夠幫助中小企業(yè)合理控制成本。并且，內部融資具有較強的自主性，中小企業(yè)能夠根據自身狀況選擇內部融資的方式，不受外界干涉。另外，內部融資的成本較低，不需要支付大額融資費用。除此之外，內部融資的成效較慢，短期作用不明顯。也正因如此，很多中小企業(yè)會忽視內部融資。
5.項目融資
項目融資是近年來新興的融資方式，以企業(yè)項目明細進行籌資，并將企業(yè)的項目收入作為抵押。項目融資形式多樣，主要包括PPP融資、ABS融資、BOT融資、TOT融資等。項目融資具有排他性，需要依賴企業(yè)未來的項目，與企業(yè)經營現狀關系不大，投資者需要充分考慮企業(yè)的項目發(fā)展。并且，項目融資具有高成本和高風險的特點，需要在融資之前進行項目評估，承擔項目評估費用。但是，投資者由于項目未來建設的不確定性需要承擔較大的投資風險。
6.貿易融資
貿易融資主要指企業(yè)運用融資工具對商品交易中的收款、存貨等進行融資。這種融資方式比較適用于中小企業(yè)，這是因為，貿易融資具有自償性，需要用企業(yè)的產品進行抵押，而投資者在投資過程中更多地關注企業(yè)的產品。并且，貿易融資形式多樣，以企業(yè)產品提供為前提。但是，貿易融資具有較高的風險，我國對金融市場的管理還不夠完善，很容易因為市場問題而產生較大的融資風險。
二、中小企業(yè)融資現狀
1內援融資不足
我國中小企業(yè)的發(fā)展在很大程度上要依靠自身的資金積累，而大多數中小企業(yè)的內源融資較少，嚴重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。具體來說，中小企業(yè)在經營中融資形式比較單一，而且融資成本較高，自有資金的較少導致中小企業(yè)的盈利能力較低，難以滿足中小企業(yè)在發(fā)展中的資金需求。并且，中小企業(yè)在銀行等金融機構的貸款能力較差，滿足不了銀行等金融機構的貸款條件，導致中小企業(yè)只能依靠極少的內援資金。
2.間接融資困難
中小企業(yè)的間接融資難度較大，一方面，中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠銀行的小額貸款，過度依賴金融機構的資金支持。但是，銀行等金融機構主要為中小企業(yè)提供固定資產更新資金和流動資金，很少為中小企業(yè)提供長期信貸資金，導致中小企業(yè)融資困難。另一方面，金融機構的貸款限制較多，中小企業(yè)由于自身條件不足難以從金融機構獲得貸款，中小企業(yè)間接融資困難
3.直接融資不易
中小企業(yè)的直接融資限制較多，渠道較窄。由于我國證券市場的準入要求較高，投資風險較大，中小企業(yè)很難通過上市來進行融資。并且，我國對債權融資實施集中管理和規(guī)?？刂频墓芾矸绞?，發(fā)行規(guī)模十分嚴格，中小企業(yè)無法通過發(fā)行職權進行融資。另外，從股權融資方面來說，我國雖然在深圳交易所開辟了中小市場板塊，但是我國的市場制度還不夠完善，證券市場邊緣化現象嚴重，中小企業(yè)的股權融資十分困難。
三、中小企業(yè)融資方式選擇策略
1.企業(yè)不同發(fā)展時期融資方式的選擇
首先，初??時期的融資方式選擇。在初創(chuàng)時期，中小企業(yè)可以選擇內源融資的方式。這是因為，內源融資的使用效率較高，成本最低，能夠為企業(yè)籌集長期資金。并且，在內源融資比較符合中小企業(yè)規(guī)模較小的初創(chuàng)階段，具有融資便利、風險小等特點。這時中小企業(yè)應積極吸收投資風險，加快完善融資體系，建設投資風險機制，預防投資風險，保證企業(yè)融資。
其次，成長時期的融資方式選擇。在成長時期，中小企業(yè)可以采取間接上市融資的方式，間接上市融資能夠有效進入資本市場，提高企業(yè)的盈利能力和市場價值。并且，間接上市融資的成本較低，時間較短，能夠避免復雜的審批程序。另外，中小企業(yè)在成長時期可以選擇
中小企業(yè)板上市融資，中小企業(yè)板上市融資能夠幫助中小企業(yè)明確投資風險，減少企業(yè)的盲目投資，提高企業(yè)的投資回報率。
最后，成熟時期的融資方式選擇。在成熟時期，中小企業(yè)可以選擇債券融資，債券融資與銀行貸款相比穩(wěn)定性較強，融資期限較長，能夠使中小企業(yè)自由使用融資資金。并且，債券投資者無權干涉企業(yè)的決策。但是，中小企業(yè)在進行債券融資的時候應做好風險防范措施，合理防范信用風險、流動風險和利率風險。另外，中小企業(yè)在成熟時期可以采取商業(yè)銀行貸款的方式進行融資。商業(yè)銀行貸款速度較快，費用和利息較低，能夠幫助中小企業(yè)降低融資成本。但是，商業(yè)銀行貸款具有一定的風險和限制，會制約企業(yè)的經營活動。因此，中小企業(yè)應根據商業(yè)銀行貸款的不足制定科學的應對措施，規(guī)避融資風險。
第4篇：項目融資的幾種融資方式范文
【關鍵詞】旅游景點；項目融資；融資模式；BOT
旅游業(yè)是高投人、高產出、就業(yè)容量大，對區(qū)域經濟拉動較大的產業(yè)。景點則是旅游系統(tǒng)中最重要的組成部分，是旅游產品的核心，同涉外飯店業(yè)、旅行社業(yè)共同構成旅游業(yè)的三大核心產業(yè)。
根據英斯基普分類方法，景點主要分為三大類，即以人類活動為基礎的文化景點、人造的景點和以自然環(huán)境特色為基礎的自然景點。景點建造和經營的代價十分昂貴，能否開發(fā)成功的關鍵是資金，從這個意義上來說，有效實施項目融資也便成為景點成功開發(fā)的先決條件。
一、景點建設項目融資的內涵及其現存問題
所謂項目融資即“實施工程項目的企業(yè)（或稱投資者）通過各種途徑和相應的手段取得這些資金的過程”。市場經濟條件下，旅游企業(yè)一般通過兩種方式獲取資金:內源融資和外源融資。內源融資是旅游企業(yè)不斷將自己內部融通的資金轉化為投資的過程。它對旅游企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點，是旅游企業(yè)生存和發(fā)展不可或缺的重要組成部分。外源融資是旅游企業(yè)吸引其他經濟主體的資金，使之轉化為對企業(yè)的投資過程。它對旅游企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點，因此也成為旅游企業(yè)獲取資金的主要方式。
外源融資通常是通過金融媒介機制的作用實現的。旅游企業(yè)既可以在金融市場出售直接證券融資，也可以向金融中介機構出售直接證券融資，從而相應形成了旅游企業(yè)的兩種基本融資方式：直接融資和間接融資。
“九五”時期以前，我國旅游業(yè)與資本市場的結合較為松散，國內籌資渠道主要集中在銀行等資金渠道，即傳統(tǒng)體制下單一的財政主導型融資和轉軌體制下集中的銀行主導型融資方式。20世紀90年代以后，旅游企業(yè)在利用資本市場進行直接融資方面，采取了多種形式，如股票上市、發(fā)行債券、進行項目融資等，即依靠資本市場的證券融資方式。
我國旅游業(yè)在不斷拓寬融資渠道，不斷完善融資體制的同時，依然存在以下問題：1.缺乏旅游專業(yè)融資機構；2.不能有效利用政府間和國際金融機構的資金、援助；3.未建立產業(yè)發(fā)展基金(產業(yè)投資基金)；4.促進投資的金融政策很少實施；5.地方政府為招商引資倚重優(yōu)惠政策，忽略投資環(huán)境的綜合改善；6.缺乏相應的法律法規(guī)保障；7.產權不清，管理混亂，不能有效調動各方的積極性；8.在融資渠道上倚重財政性資金和信貸資金市場，在資本市場直接融資渠道則不通暢。
二、景點項目融資的方式與渠道
因不同類型景點的經營目的不同，景點項目經營者應根據不同類型的景點,選擇不同的融資方式與渠道，從而有效解決上述存在的問題。
（一）文化景點融資方式
以人類活動為基礎的文化景點，如各種歷史文物、古建筑等。這類景點大都為國家或政府所擁有，通常由國家發(fā)揮主導作用，較少利用私有資源。
1．依靠政府財力，直接投資于旅游開發(fā)。借鑒國外經驗，不少國家的旅游基礎設施、城市改造、景區(qū)開發(fā)等投資大、周期長、收益少的一些公共工程，其資金大多來源于政府或國際金融組織，目的在于為旅游產業(yè)的發(fā)展提供良好的基礎條件。國家應在公路、鐵路、民航等交通基礎設施以及通信、能源、大景區(qū)建設和人文旅游資源的保護性開發(fā)籌集方面加大投資力度。
2．利用稅收形式為旅游開發(fā)廣辟資金來源。為了保證穩(wěn)定的資金來源渠道，可爭取開征旅游資源稅或旅游稅，這也是地方政府投資旅游業(yè)的一項資金來源。開征旅游稅在國外早就有先例。如新加坡、泰國、菲律賓等國早已開征了旅游稅，由旅游企業(yè)，主要是飯店和餐館代向旅游消費者征收稱之為“政府稅”的旅游稅，稅率通常為營業(yè)收入額的10%。在美國洛杉磯，市政府規(guī)定游客住飯店需交房價的11%作為旅游稅，這筆稅收收入的91%上繳市財政，作為政府投資業(yè)的資金來源；9%返還旅游局，作為旅游局經費。而香港政府則征收房價的3%作為酒店稅，主要用于旅游業(yè)的發(fā)展?？繉ｍ椂愂諄砘I集旅游開發(fā)資金，可以說是許多國家政府籌集旅游開發(fā)的重要方式。當然對貧困地區(qū)的旅游企業(yè)可免征旅游資源稅，或征收之后再按一定比例向企業(yè)退稅。以旅游資源稅而獲得的政府收入可用于旅游開發(fā)和宣傳促銷，這樣可為政府投資旅游業(yè)提供穩(wěn)定的資金渠道。
3.通過地方政府的旅游管理部門掌握——部分旅游企業(yè)的股權（或所有權），以“旅游養(yǎng)旅游”，為旅游開發(fā)籌集資金。新加坡、泰國、菲律賓等目的旅游局都有一些擁有所有權的企業(yè)。如新加坡旅游局對圣淘沙島擁有一定的股權，菲律賽旅游局有直屬的馬尼拉公園和高爾夫球場等，而泰國旅游局則管理著城市免稅店。旅游管理部門從這些企業(yè)獲得的收入全部用于旅游開發(fā)。我們可以借鑒新、泰、菲等國的經驗，由各地方政府的旅游局投資創(chuàng)辦了一部分旅游企業(yè)，或是掌握一些旅游企業(yè)的股份，通過這種方式把股權收入集中用于政府的旅游開發(fā)，做到用旅游養(yǎng)旅游。當然采取這種形式籌集開發(fā)資金一定要慎重，要充分利用我國目前國有企業(yè)股份制改造的有利時機，使政府旅游管理部門適當掌握一部分企業(yè)股權，同時又要避免管理部門對企業(yè)插手過多，造成新的政企不分，影響企業(yè)活力。
4．政府應強化旅游營銷宣傳，爭取外界的各種投資。由政府統(tǒng)一出面，集中資金面向國內國際兩大市場，采取——系列強大攻勢，加大宣傳力度，吸引國際組織和國內外客商投資。這種政府的統(tǒng)一運作是分散的企業(yè)促銷活動所不能比的。旅游業(yè)發(fā)展較好的發(fā)展中國家，不少旅游項目的開發(fā)都得到了國際組織尤其是國際金融組織的資助。如印尼巴厘島、墨西哥坎昆旅游度假區(qū)的開發(fā)都得到了國際金融組織的資助，前者部分開發(fā)資金由世界銀行提供，后者部分資金來源于國際美洲開發(fā)銀行；而多米尼加的斯拉塔港度假區(qū)則由聯合國開發(fā)計劃署資助了一些旅游研究項目，并得到世行的貸款。
（二）人造景點融資方式
人造景點是專門為吸引旅游者而建造的景點，如主題公園等。其融資目的與前兩類景點大為不同，它更注重投資帶來的效益，以盈利為首要目的。
1．充分利用資本市場，為旅游資源開發(fā)進行直接融資
第一，發(fā)行股票。這是一種效率高、額度大、穩(wěn)定性強的融資途徑，可使旅游開發(fā)企業(yè)在短期內籌集到大量資金，股票籌資沒有固定的利息負擔和固定的到期日，股本是企業(yè)的永久性資本，利用股票籌資財務風險相對較小(不存在還本付息的風險)，而且利用股票籌資，可以改變西部旅游企業(yè)缺乏規(guī)模效益、經營過于分散、狹小的弱點。一方面國家應看到旅游開發(fā)的經濟增長點和社會消費的拉動作用，優(yōu)先鼓勵有條件的旅游企業(yè)上市發(fā)行股票，在核定股票發(fā)行計劃中，優(yōu)先考慮旅游業(yè)的發(fā)展，尤其是中西部旅游業(yè)開發(fā)的需要；另一方面曾從旅游企業(yè)的角度，應把旅游企業(yè)改制上市同旅游業(yè)集團化、網絡化、集約化發(fā)展結合起來，依托旅游業(yè)自身的經營優(yōu)勢和不可替代的資源優(yōu)勢，在旅游開發(fā)中，有效發(fā)揮上市公司的作用。
第二，發(fā)行債券。目前，在發(fā)行旅游企業(yè)債券方面，國家已做出嘗試，1999年國家已確立發(fā)行5億元人民幣的旅游企業(yè)債券額度，但主要集中于國家級旅游度假區(qū)，隨著旅游業(yè)對國民經濟增長的貢獻增加以及西部旅游開發(fā)力度加大，國家將會增加旅游企業(yè)債券額度。第三，股權置換。這主要在上市公司和非上市公司之間進行，由于旅游業(yè)具有良好發(fā)展前景，一些傳統(tǒng)產業(yè)上市公司有可能調整經營方向和投資方向，尋找在旅游業(yè)發(fā)展的機會，而擁有優(yōu)質旅游項目的旅游公司可能又不具有上市權，這時可與上市公司進行股權或資產置換。這方面國內巳有成功案例，如沈陽銀基集團以優(yōu)質旅游資產同ST遼物資進行丁成功的資產置換。
2．采用BOT模式融資
BOT(Build-Operate-Transfer)模式作為公共基礎設施建設與私人資本的特殊結合方式，是近幾年來在項目融資過程中悄然興起的一種模式，也是政府職能與私人機構功能互補的歷史產物，已適應了現代社會工業(yè)化的城市化進程中對基礎設施規(guī)模化、系統(tǒng)化發(fā)展的需要并引起世界各國的廣泛關注。BOT模式是對一個項目投融資建設、經營匯報、無償轉讓的經濟活動全過程典型特性的簡要概括。具體而言，即建設——運營——轉讓，是指基礎設施建設融資的一類方式，通常是指承建者或發(fā)起人（非國有部門，可以是本國的，外國的或聯合的企業(yè)財團），通過契約從委托人（通常是政府）手中獲得某些基礎設施的建設特許權，成為項目特許專營者，由私人專營者或某國際財團自己融資、建設某項基礎設施，并在一段時期內經營該設施，在特許期滿時，將該設施無償轉讓給政府部門或其它公共機構。在BOT投融資模式的實際運用中，由于基礎設施種類、投融資回報方式、項目財產權利形態(tài)的不同等因素，已經出現了以下三大變異模式：
（1）BOOT(Build－Own－Operate－Transfer)形式：這一模式在內容和形式上與BOT沒有不同，僅在項目財產權屬關系上強調：項目設施建成后歸項目公司所有。
（2）BTO（Build-Transfer-Own）形式：這一模式與一般BOT模式的不同在于“經營（Operate）”和“轉讓（Transfer）”發(fā)生了次序上的變化，即在項目設施建成后由政府先行償還所投入的全部建設費用、取得項目設施所有權，然后按照事先約定由項目公司租賃經營一定年限。
（3）BOO(Build－Own－Operate)形式：其意思為某一基礎設施項目的建設、擁有（所有）、經營。在這一模式中項目公司實際上成為建設、經營某個特定基礎設施而不轉讓項目設施財產權的純粹的私人公司。其在項目財產所有權上與一般私人公司相同，但在經營權取得、經營方式上與BOT模式有相似之處，即項目主辦人是在獲得政府特許授權、在事先約定經營方式的基礎上，從事基礎設施項目投資建設和經營的。我國在景區(qū)開發(fā)實施項目融資過程中可有效利用此幾種模式，既調動各方的積極性，又能有效實現優(yōu)勢互補。
3．充分利用股份合作制等形式廣泛籌資
通過股份合作制形式籌資，實際上是把資本聯合與勞動聯合結合起來。如城鄉(xiāng)股份合作制的形式，把旅游資源豐富的地區(qū)和國內大中城市、大中型國有企業(yè)以及其它有實力的企業(yè)或個人掛鉤，在這種形式中，貧困農民可以用勞動入股代替資本入股，通過勞動積累轉化為資本積累，收益后按股分紅，既調動了農民的積極性，又減緩了資金短缺壓力。
（三）自然景點融資方式
對于以自然環(huán)境特色為基礎的自然景點，如森林、海濱等，其籌資主要用于對環(huán)境方面的改善，并使游客對景點產生的負面影響最小化。由于這類景點具有不可再生性的特點，一旦遭到破壞，就無法復原，從而造成旅游資源的損毀。
對于此類景點的融資，可融合上述兩種景點的融資方式，一方面依賴國家、政府直接撥款或銀行貸款，政府管理機構對這類景點可以采取以環(huán)境保護措施為主、兼顧投資經營效益目標的管理政策。另一方面，在環(huán)保的前提下，應充分利用資本市場進行直接融資，如通過上市公司發(fā)行股票。此外，還可吸引外商來投資。
三、旅游企業(yè)融資行為的規(guī)范保障
旅游企業(yè)的融資活動與周圍的環(huán)境息息相關，因而旅游企業(yè)融資行為的順利實施離不開相關規(guī)范保障體系的建設。
（一）優(yōu)化資本結構
在所有的環(huán)境因素中，對融資活動影響最大的便是資本市場。企業(yè)融資方式的選擇、融資機制的健全、融資結構的合理在很大程度上取決于資本市場的健全與否。資本結構又稱融資結構，主要指企業(yè)資本總額中各種資金來源的構成比例，特別是負債資金和股權資金的比例關系。我國旅游企業(yè)特別是上市公司普遍偏好股權融資，而債券市場一直沒有得到充分發(fā)展，出現了與發(fā)達國家資本結構相反的情況，即股權融資方式相對債券融資方式而言對企業(yè)更為有利。這主要是由于我國資本市場發(fā)展落后和其他一些現實原因。我們可以采取相應措施鼓勵和引導旅游企業(yè)發(fā)行股票和債券，開拓直接融資渠道，賦予大型旅游企業(yè)集團與其資本和收益比例相適應的海外直接融資權。通過企業(yè)上市、項目融資、資產重組、聯合投資、信托投資、發(fā)行債券等多種形式增加旅游投資。
（二）開設旅游產業(yè)投資基金
隨著旅游項目大型化和區(qū)域化，旅游業(yè)的單體投資規(guī)模相應增大。單一的投資商往往難以完成投資活動，通過資本市場設立產業(yè)投資基金，可以將分散資金集中起來，并提高規(guī)模投資能力和投資效益。當前，城鄉(xiāng)居民存款與日俱增，而存款利率的偏低，刺激了居民的金融投資意識，如果經國家許可，向社會發(fā)行基金受益憑證，設立旅游產業(yè)投資基金，將是利用資本市場擴大旅游產業(yè)融資渠道的有效途經。通過旅游投資基金管理公司的專業(yè)化、規(guī)范性運作，投資于旅游項目，不僅為居民個人開辟了新的投資渠道，降低投資風險，而且有利于提高國民旅游意識和旅游消費水平，又可有效的解決旅游開發(fā)項目的資金來源。
（三）完善和發(fā)展資本市場
由于資本市場的不完善，阻礙了旅游企業(yè)融資功能的健康發(fā)展，因此要優(yōu)化旅游企業(yè)的融資結構，必須首先完善資本市場，并通過資本市場的發(fā)展促進旅游企業(yè)融資行為的規(guī)范化，改善其資本結構。
（四）逐步建立健全善相應的法律法規(guī)體系
在整個融資體系中，我國目前尚缺乏相應的法律法規(guī)體系保障，個別環(huán)節(jié)特別是產權、股權、各利益團體關系不明、責任不清，無法可依，個別企業(yè)為眼前利益盲目開發(fā)，給國家造成不可估量的損失，因而建立健全相應的法律法規(guī)體系也是亟需解決的問題。相關部門應加快相應法律法規(guī)的出臺，有效規(guī)范景區(qū)開發(fā)行為。
第5篇：項目融資的幾種融資方式范文
【關鍵詞】旅游景點；項目融資；融資模式；BOT
旅游業(yè)是高投人、高產出、就業(yè)容量大，對區(qū)域經濟拉動較大的產業(yè)。景點則是旅游系統(tǒng)中最重要的組成部分，是旅游產品的核心，同涉外飯店業(yè)、旅行社業(yè)共同構成旅游業(yè)的三大核心產業(yè)。
根據英斯基普分類方法，景點主要分為三大類，即以人類活動為基礎的文化景點、人造的景點和以自然環(huán)境特色為基礎的自然景點。景點建造和經營的代價十分昂貴，能否開發(fā)成功的關鍵是資金，從這個意義上來說，有效實施項目融資也便成為景點成功開發(fā)的先決條件。
一、景點建設項目融資的內涵及其現存問題
所謂項目融資即“實施工程項目的企業(yè)（或稱投資者）通過各種途徑和相應的手段取得這些資金的過程”。市場經濟條件下，旅游企業(yè)一般通過兩種方式獲取資金:內源融資和外源融資。內源融資是旅游企業(yè)不斷將自己內部融通的資金轉化為投資的過程。它對旅游企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點，是旅游企業(yè)生存和發(fā)展不可或缺的重要組成部分。外源融資是旅游企業(yè)吸引其他經濟主體的資金，使之轉化為對企業(yè)的投資過程。它對旅游企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點，因此也成為旅游企業(yè)獲取資金的主要方式。
外源融資通常是通過金融媒介機制的作用實現的。旅游企業(yè)既可以在金融市場出售直接證券融資，也可以向金融中介機構出售直接證券融資，從而相應形成了旅游企業(yè)的兩種基本融資方式：直接融資和間接融資。
“九五”時期以前，我國旅游業(yè)與資本市場的結合較為松散，國內籌資渠道主要集中在銀行等資金渠道，即傳統(tǒng)體制下單一的財政主導型融資和轉軌體制下集中的銀行主導型融資方式。20世紀90年代以后，旅游企業(yè)在利用資本市場進行直接融資方面，采取了多種形式，如股票上市、發(fā)行債券、進行項目融資等，即依靠資本市場的證券融資方式。
我國旅游業(yè)在不斷拓寬融資渠道，不斷完善融資體制的同時，依然存在以下問題：1.缺乏旅游專業(yè)融資機構；2.不能有效利用政府間和國際金融機構的資金、援助；3.未建立產業(yè)發(fā)展基金(產業(yè)投資基金)；4.促進投資的金融政策很少實施；5.地方政府為招商引資倚重優(yōu)惠政策，忽略投資環(huán)境的綜合改善；6.缺乏相應的法律法規(guī)保障；7.產權不清，管理混亂，不能有效調動各方的積極性；8.在融資渠道上倚重財政性資金和信貸資金市場，在資本市場直接融資渠道則不通暢。
二、景點項目融資的方式與渠道
因不同類型景點的經營目的不同，景點項目經營者應根據不同類型的景點,選擇不同的融資方式與渠道，從而有效解決上述存在的問題。
（一）文化景點融資方式
以人類活動為基礎的文化景點，如各種歷史文物、古建筑等。這類景點大都為國家或政府所擁有，通常由國家發(fā)揮主導作用，較少利用私有資源。
1．依靠政府財力，直接投資于旅游開發(fā)。借鑒國外經驗，不少國家的旅游基礎設施、城市改造、景區(qū)開發(fā)等投資大、周期長、收益少的一些公共工程，其資金大多來源于政府或國際金融組織，目的在于為旅游產業(yè)的發(fā)展提供良好的基礎條件。國家應在公路、鐵路、民航等交通基礎設施以及通信、能源、大景區(qū)建設和人文旅游資源的保護性開發(fā)籌集方面加大投資力度。
2．利用稅收形式為旅游開發(fā)廣辟資金來源。為了保證穩(wěn)定的資金來源渠道，可爭取開征旅游資源稅或旅游稅，這也是地方政府投資旅游業(yè)的一項資金來源。開征旅游稅在國外早就有先例。如新加坡、泰國、菲律賓等國早已開征了旅游稅，由旅游企業(yè)，主要是飯店和餐館代向旅游消費者征收稱之為“政府稅”的旅游稅，稅率通常為營業(yè)收入額的10%。在美國洛杉磯，市政府規(guī)定游客住飯店需交房價的11%作為旅游稅，這筆稅收收入的91%上繳市財政，作為政府投資業(yè)的資金來源；9%返還旅游局，作為旅游局經費。而香港政府則征收房價的3%作為酒店稅，主要用于旅游業(yè)的發(fā)展?？繉ｍ椂愂諄砘I集旅游開發(fā)資金，可以說是許多國家政府籌集旅游開發(fā)的重要方式。當然對貧困地區(qū)的旅游企業(yè)可免征旅游資源稅，或征收之后再按一定比例向企業(yè)退稅。以旅游資源稅而獲得的政府收入可用于旅游開發(fā)和宣傳促銷，這樣可為政府投資旅游業(yè)提供穩(wěn)定的資金渠道。
3.通過地方政府的旅游管理部門掌握——部分旅游企業(yè)的股權（或所有權），以“旅游養(yǎng)旅游”，為旅游開發(fā)籌集資金。新加坡、泰國、菲律賓等目的旅游局都有一些擁有所有權的企業(yè)。如新加坡旅游局對圣淘沙島擁有一定的股權，菲律賽旅游局有直屬的馬尼拉公園和高爾夫球場等，而泰國旅游局則管理著城市免稅店。旅游管理部門從這些企業(yè)獲得的收入全部用于旅游開發(fā)。我們可以借鑒新、泰、菲等國的經驗，由各地方政府的旅游局投資創(chuàng)辦了一部分旅游企業(yè)，或是掌握一些旅游企業(yè)的股份，通過這種方式把股權收入集中用于政府的旅游開發(fā)，做到用旅游養(yǎng)旅游。當然采取這種形式籌集開發(fā)資金一定要慎重，要充分利用我國目前國有企業(yè)股份制改造的有利時機，使政府旅游管理部門適當掌握一部分企業(yè)股權，同時又要避免管理部門對企業(yè)插手過多，造成新的政企不分，影響企業(yè)活力。
4．政府應強化旅游營銷宣傳，爭取外界的各種投資。由政府統(tǒng)一出面，集中資金面向國內國際兩大市場，采取——系列強大攻勢，加大宣傳力度，吸引國際組織和國內外客商投資。這種政府的統(tǒng)一運作是分散的企業(yè)促銷活動所不能比的。旅游業(yè)發(fā)展較好的發(fā)展中國家，不少旅游項目的開發(fā)都得到了國際組織尤其是國際金融組織的資助。如印尼巴厘島、墨西哥坎昆旅游度假區(qū)的開發(fā)都得到了國際金融組織的資助，前者部分開發(fā)資金由世界銀行提供，后者部分資金來源于國際美洲開發(fā)銀行；而多米尼加的斯拉塔港度假區(qū)則由聯合國開發(fā)計劃署資助了一些旅游研究項目，并得到世行的貸款。
（二）人造景點融資方式
人造景點是專門為吸引旅游者而建造的景點，如主題公園等。其融資目的與前兩類景點大為不同，它更注重投資帶來的效益，以盈利為首要目的。
1．充分利用資本市場，為旅游資源開發(fā)進行直接融資
第一，發(fā)行股票。這是一種效率高、額度大、穩(wěn)定性強的融資途徑，可使旅游開發(fā)企業(yè)在短期內籌集到大量資金，股票籌資沒有固定的利息負擔和固定的到期日，股本是企業(yè)的永久性資本，利用股票籌資財務風險相對較小(不存在還本付息的風險)，而且利用股票籌資，可以改變西部旅游企業(yè)缺乏規(guī)模效益、經營過于分散、狹小的弱點。一方面國家應看到旅游開發(fā)的經濟增長點和社會消費的拉動作用，優(yōu)先鼓勵有條件的旅游企業(yè)上市發(fā)行股票，在核定股票發(fā)行計劃中，優(yōu)先考慮旅游業(yè)的發(fā)展，尤其是中西部旅游業(yè)開發(fā)的需要；另一方面曾從旅游企業(yè)的角度，應把旅游企業(yè)改制上市同旅游業(yè)集團化、網絡化、集約化發(fā)展結合起來，依托旅游業(yè)自身的經營優(yōu)勢和不可替代的資源優(yōu)勢，在旅游開發(fā)中，有效發(fā)揮上市公司的作用。
第二，發(fā)行債券。目前，在發(fā)行旅游企業(yè)債券方面，國家已做出嘗試，1999年國家已確立發(fā)行5億元人民幣的旅游企業(yè)債券額度，但主要集中于國家級旅游度假區(qū)，隨著旅游業(yè)對國民經濟增長的貢獻增加以及西部旅游開發(fā)力度加大，國家將會增加旅游企業(yè)債券額度。
第三，股權置換。這主要在上市公司和非上市公司之間進行，由于旅游業(yè)具有良好發(fā)展前景，一些傳統(tǒng)產業(yè)上市公司有可能調整經營方向
和投資方向，尋找在旅游業(yè)發(fā)展的機會，而擁有優(yōu)質旅游項目的旅游公司可能又不具有上市權，這時可與上市公司進行股權或資產置換。這方面國內巳有成功案例，如沈陽銀基集團以優(yōu)質旅游資產同ST遼物資進行丁成功的資產置換。
2．采用BOT模式融資
BOT(Build-Operate-Transfer)模式作為公共基礎設施建設與私人資本的特殊結合方式，是近幾年來在項目融資過程中悄然興起的一種模式，也是政府職能與私人機構功能互補的歷史產物，已適應了現代社會工業(yè)化的城市化進程中對基礎設施規(guī)?；?、系統(tǒng)化發(fā)展的需要并引起世界各國的廣泛關注。BOT模式是對一個項目投融資建設、經營匯報、無償轉讓的經濟活動全過程典型特性的簡要概括。具體而言，即建設——運營——轉讓，是指基礎設施建設融資的一類方式，通常是指承建者或發(fā)起人（非國有部門，可以是本國的，外國的或聯合的企業(yè)財團），通過契約從委托人（通常是政府）手中獲得某些基礎設施的建設特許權，成為項目特許專營者，由私人專營者或某國際財團自己融資、建設某項基礎設施，并在一段時期內經營該設施，在特許期滿時，將該設施無償轉讓給政府部門或其它公共機構。在BOT投融資模式的實際運用中，由于基礎設施種類、投融資回報方式、項目財產權利形態(tài)的不同等因素，已經出現了以下三大變異模式：
（1）BOOT(Build－Own－Operate－Transfer)形式：這一模式在內容和形式上與BOT沒有不同，僅在項目財產權屬關系上強調：項目設施建成后歸項目公司所有。
（2）BTO（Build-Transfer-Own）形式：這一模式與一般BOT模式的不同在于“經營（Operate）”和“轉讓（Transfer）”發(fā)生了次序上的變化，即在項目設施建成后由政府先行償還所投入的全部建設費用、取得項目設施所有權，然后按照事先約定由項目公司租賃經營一定年限。
（3）BOO(Build－Own－Operate)形式：其意思為某一基礎設施項目的建設、擁有（所有）、經營。在這一模式中項目公司實際上成為建設、經營某個特定基礎設施而不轉讓項目設施財產權的純粹的私人公司。其在項目財產所有權上與一般私人公司相同，但在經營權取得、經營方式上與BOT模式有相似之處，即項目主辦人是在獲得政府特許授權、在事先約定經營方式的基礎上，從事基礎設施項目投資建設和經營的。我國在景區(qū)開發(fā)實施項目融資過程中可有效利用此幾種模式，既調動各方的積極性，又能有效實現優(yōu)勢互補。
3．充分利用股份合作制等形式廣泛籌資
通過股份合作制形式籌資，實際上是把資本聯合與勞動聯合結合起來。如城鄉(xiāng)股份合作制的形式，把旅游資源豐富的地區(qū)和國內大中城市、大中型國有企業(yè)以及其它有實力的企業(yè)或個人掛鉤，在這種形式中，貧困農民可以用勞動入股代替資本入股，通過勞動積累轉化為資本積累，收益后按股分紅，既調動了農民的積極性，又減緩了資金短缺壓力。
（三）自然景點融資方式
對于以自然環(huán)境特色為基礎的自然景點，如森林、海濱等，其籌資主要用于對環(huán)境方面的改善，并使游客對景點產生的負面影響最小化。由于這類景點具有不可再生性的特點，一旦遭到破壞，就無法復原，從而造成旅游資源的損毀。
對于此類景點的融資，可融合上述兩種景點的融資方式，一方面依賴國家、政府直接撥款或銀行貸款，政府管理機構對這類景點可以采取以環(huán)境保護措施為主、兼顧投資經營效益目標的管理政策。另一方面，在環(huán)保的前提下，應充分利用資本市場進行直接融資，如通過上市公司發(fā)行股票。此外，還可吸引外商來投資。
三、旅游企業(yè)融資行為的規(guī)范保障
旅游企業(yè)的融資活動與周圍的環(huán)境息息相關，因而旅游企業(yè)融資行為的順利實施離不開相關規(guī)范保障體系的建設。
（一）優(yōu)化資本結構
在所有的環(huán)境因素中，對融資活動影響最大的便是資本市場。企業(yè)融資方式的選擇、融資機制的健全、融資結構的合理在很大程度上取決于資本市場的健全與否。資本結構又稱融資結構，主要指企業(yè)資本總額中各種資金來源的構成比例，特別是負債資金和股權資金的比例關系。我國旅游企業(yè)特別是上市公司普遍偏好股權融資，而債券市場一直沒有得到充分發(fā)展，出現了與發(fā)達國家資本結構相反的情況，即股權融資方式相對債券融資方式而言對企業(yè)更為有利。這主要是由于我國資本市場發(fā)展落后和其他一些現實原因。我們可以采取相應措施鼓勵和引導旅游企業(yè)發(fā)行股票和債券，開拓直接融資渠道，賦予大型旅游企業(yè)集團與其資本和收益比例相適應的海外直接融資權。通過企業(yè)上市、項目融資、資產重組、聯合投資、信托投資、發(fā)行債券等多種形式增加旅游投資。
（二）開設旅游產業(yè)投資基金
隨著旅游項目大型化和區(qū)域化，旅游業(yè)的單體投資規(guī)模相應增大。單一的投資商往往難以完成投資活動，通過資本市場設立產業(yè)投資基金，可以將分散資金集中起來，并提高規(guī)模投資能力和投資效益。當前，城鄉(xiāng)居民存款與日俱增，而存款利率的偏低，刺激了居民的金融投資意識，如果經國家許可，向社會發(fā)行基金受益憑證，設立旅游產業(yè)投資基金，將是利用資本市場擴大旅游產業(yè)融資渠道的有效途經。通過旅游投資基金管理公司的專業(yè)化、規(guī)范性運作，投資于旅游項目，不僅為居民個人開辟了新的投資渠道，降低投資風險，而且有利于提高國民旅游意識和旅游消費水平，又可有效的解決旅游開發(fā)項目的資金來源。
（三）完善和發(fā)展資本市場
由于資本市場的不完善，阻礙了旅游企業(yè)融資功能的健康發(fā)展，因此要優(yōu)化旅游企業(yè)的融資結構，必須首先完善資本市場，并通過資本市場的發(fā)展促進旅游企業(yè)融資行為的規(guī)范化，改善其資本結構。
（四）逐步建立健全善相應的法律法規(guī)體系
在整個融資體系中，我國目前尚缺乏相應的法律法規(guī)體系保障，個別環(huán)節(jié)特別是產權、股權、各利益團體關系不明、責任不清，無法可依，個別企業(yè)為眼前利益盲目開發(fā)，給國家造成不可估量的損失，因而建立健全相應的法律法規(guī)體系也是亟需解決的問題。相關部門應加快相應法律法規(guī)的出臺，有效規(guī)范景區(qū)開發(fā)行為。
（五）培育旅游專業(yè)投融資機構
旅游企業(yè)投融資過程中，“多頭管理”現象嚴重，管理體系較為混亂，不能有效合理的協調多方利益團體的矛盾，也無法有效調動各方的積極性。可以通過開設旅游開發(fā)銀行或旅游信托投資機構，解決這方面現存的問題并提供優(yōu)質、專業(yè)的服務。
【參考文獻】
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第6篇：項目融資的幾種融資方式范文
關鍵詞： 地方政府；融資模式；融資環(huán)境
1引言
我國實行分稅制改革以來，逐步實現了稅種、稅權在中央政府與地方政府之間的劃分，但由于改革后財權向中央集中，而事權向地方轉移，使得地方財政資金出現收支不平衡現象。而我國當前正處在工業(yè)化和城市化的加速階段，對資金需求量卻逐年加大。目前，依靠本級財政收入和有限的上級財政補助，無法滿足地方經濟快速發(fā)展的需要，地方政府應主動尋求有效的融資途徑，來解決資金不足的問題。
尋找有效的地方政府融資途徑，緩解財政壓力并構建合理的地方融資模式，也是應對經濟環(huán)境劇烈波動的有效方法。面臨金融危機帶來的需求不振，中央政府采取了一系列積極的財政政策，但為了避免連續(xù)的積極財政政策造成經濟增長對中央政府投資的依賴，中央對地方的投入資金會進一步減少，而地方政府要改變這種狀況就必須自己籌措資金，找到適合各地自身發(fā)展的融資渠道?；诖?，我們有必要對各種融資模式進行分析總結，以期地方政府找出適合自身實際情況的融資模式提供參考。
2文獻回顧
融資方式的尋找對于地方政府擴大資金來源至關重要。丹尼斯Dennis ARondinelli，2007）認為隨著發(fā)展中國家城市化進程的推進，通過多種渠道融資以提供城市公共服務和基礎設施建設的資金，有利于促進城市的可持續(xù)發(fā)展[1]。在地方政府融資模式的研究中，王鐵軍2006）將地方政府融資細化為 22 種方式，共歸結為4種類型，即為債權融資，股權融資，項目融資和資源融資方式[2]。馬特斯-安德森等人MatsAnderson，2001）則認為，城市基礎設施融資主要包括銀行借貸、市政債券、向用戶收費、征收財產稅、租金以及政府間轉移支付五種方式，同時提出可以逐漸擴大地方融資的含義范圍，不斷加入新的融資方式[3]。丁勇，楊加鷗2007）將當前各地方政府籌集資金的主要方式概括為直接融資、間接融資、BOT融資、土地出讓收入等幾種形式[4]。
經過對國內外政府融資相關文獻的梳理，發(fā)現國外對地方融資的基本理論和機制的研究較為系統(tǒng)和深入，而國內對于該方面的研究尚有欠缺，國內主要針對國內地方政府融資的難題提出了具體的融資思路和方式方法，比較側重于實踐研究，以解決具體問題。從整體看，對于地方政府融資問題的研究已經比較全面和深入，但是對具體融資方式的利弊缺乏深入研究。
3我國地方政府融資模式比較分析
我國地方政府根據自身實際融資環(huán)境，不斷創(chuàng)新融資方式，逐步建立了適合當地的融資模式。如上海市的市場化多元融資模式、重慶市的“投”融資模式、北京市的政府補貼融資模式等。這些模式的建立都不同程度的解決了當地財政資金緊張的問題，為當地城市基礎設施建設和經濟發(fā)展做出了貢獻?，F將各地方融資模式進行對比，具體內容見表1。
西安市政府發(fā)展融資平臺有自身的優(yōu)勢，如西安市國際港務區(qū)的建立，帶動了西安市經濟發(fā)展和城市化進程，吸引了不少社會資本。但是與國內其他城市相比，西安市政府在融資模式發(fā)展方面還有很多不足之處。
1）融資結構不合理。目前，西安各融資平臺把資金主要集中在無直接現金流入的城市路橋和效益較低的污水處理、環(huán)保項目上，自身的資本運營受到限制。長期造血能力不足導致權益資本和負債增長不匹配，增大了融資平臺融資風險，也不利于公司進行再融資。
（2）融資方式單一。西安市政府目前的主要融資渠道還是銀行貸款，資金來源方式單一，流量狹窄。單一的銀行融資方式存在如下問題：首先，容易受到國家宏觀調控政策的影響。如2008年金融危機以來，中央加強宏觀調控，銀行收縮信貸規(guī)模，西安市政府融資平臺必然受到影響。其次，融資規(guī)模受到限制。銀行對貸款企業(yè)都有資產負債率的考量和信用評級的打分，因此貸款規(guī)模不可能無限制的擴大。
第7篇：項目融資的幾種融資方式范文
關鍵詞:老撾企業(yè);融資;貸款;資本市場;BOT項目融資;股權轉讓
中圖分類號:F127文獻標識碼:A文章編號:1009-2374(2010)04-0098-03
老撾是世界上經濟發(fā)展比較落后的國家,是世界上金融體制最不發(fā)達的國家之一。但是,近年來老撾實行市場經濟改革,國民經濟取得了一定發(fā)展。在市場經濟發(fā)展中,資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液,因而融資成為保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關鍵。
一、老撾企業(yè)融資方式
融資分為直接融資和間接融資兩種方式。老撾企業(yè)以間接融資方式為主,老撾金融市場還沒有建立證券市場,企業(yè)無法通過發(fā)行證券的方式從社會籌集資金,大部分企業(yè)只能通過短期貸款的方式融通資金,企業(yè)融資方式都比較單一,一般只采用傳統(tǒng)的融資方式較多。目前老撾企業(yè)融資方式主要有以下幾種:
(一)政府財政撥款
目前有些老撾國有獨資企業(yè)通過每年的國家財政部撥款補助獲得資金,或者通過減免稅的方式獲得資金,但目前這種方法越來越少。老撾改革開放以后,由于早期政府執(zhí)行計劃經濟,國有企業(yè)的生產經營都被政府控制,企業(yè)跟政府財政部門有直接聯系,企業(yè)盈虧都上交給政府。但是現在老撾實行市場經濟改革,國有企業(yè)進行改制,自主經營,獨立核算。
(二)銀行貸款
老撾是世界上經濟發(fā)展比較落后的國家,是金融體制最為不發(fā)達的國家之一。老撾獨特的社會和經濟發(fā)展背景對老撾金融體制的形成具有重要的影響。目前,老撾中央銀行是政府的主要機構,總體負責管理國家關于貨幣信用的銀行業(yè)務,制定貨幣政策和監(jiān)督商業(yè)銀行。老撾的金融機構有商業(yè)銀行、信用合作社、消費貸款公司和保險公司,其中,商業(yè)銀行有國有商業(yè)銀行、私營銀行、合資銀行、外國的分支銀行和外國銀行的代表處。
銀行貸款是企業(yè)最主要的融資渠道之一。2008年底老撾各商業(yè)銀行放貸給企業(yè)總額5.8695(十億吉普),同上年比增長64.2%,占GDP的12.7%。表1是2008年老撾各行業(yè)在銀行貸款增減百分比及各行業(yè)占銀行貸款比。
從表上可以看出農林行業(yè)的資金貸款在各行業(yè)中增長最快,較上年翻番多,表示銀行對該行業(yè)的扶持力度最大,建筑行業(yè)、貿易-服務行業(yè)工業(yè)和手工藝行業(yè)比上年貸款分別增長58.7%、57.3%和42.7%,可見在金融危機爆發(fā)的年份,老撾銀行對各行業(yè)的貸款并未減少。
由上表可見老撾的貸款利率很高,對企業(yè)而言,貸款的資金成本很大。但是比較2007年和2008年的貸款利率,無論是吉普,還是美元或泰銖都在下降。2009年老撾中央銀行為了促進投資,刺激經濟再次降低了貸款利率,減少了企業(yè)的貸款成本。
(三)BOT項目融資(Build Operate Transfer)
由于政府缺少資金建設,老撾的基礎設施建設比較落后,因此,企業(yè)通過BOT項目融資方式就發(fā)揮很大的作用。BOT項目既可以通過項目融資方式籌措資金,也可以通過公司融資方式籌措資金,項目公司以特許權協議安排融資,并在項目特許經營期內,利用項目收益償還債款和營運支出,獲得利潤。特許經營期滿后,項目以某一價格或無償轉讓給東道國政府,或其下屬機構,老撾的基礎設施如修路,建橋梁,采礦,水庫,水稻等大的項目80%以上都通過BOT項目融資方式,但此程序較復雜,時間較長。
(四)民間貸款
老撾的民間貸款是指非金融機構的融資方式,一般是個體私營和民營獨資、合伙企業(yè)采用籌集資金的融資方式。民間融資是個人與個人之間、個人與企業(yè)之間的融資,具體包括借貸、集資、個人抵押貸款和擔保貸款。它的形式多樣,如親戚朋友之間的私人借貸、民間招商、個人財產抵押貸款、當鋪等。由于老撾金融體制不完善和經濟政策不規(guī)范,正規(guī)金融機構只能滿足那些大規(guī)模、信用好的大中型企業(yè),導致老撾一般企業(yè)根據自身的條件無法從正規(guī)金融機構融資資金,只能依靠非金融機構籌集資金,維持經營和發(fā)展。
(五)吸引風險投資、組建合資公司
吸引風險投資一般采用于項目或工程建設,投資可以為完全控股或者合資。老撾政府在電力開發(fā)、農林商品生產和加工、養(yǎng)殖業(yè)、加工業(yè)、手工業(yè)、礦產業(yè)和服務業(yè)等產業(yè)鼓勵外商投資,目前有不少的中國投資者在老撾尋找有潛力發(fā)展的好項目。此外,除了那些關于國家安全、環(huán)境和公共健康的行業(yè)之外,其他的每個行業(yè)都是向國外投資者開放的。投資者有的參與企業(yè)的經營與決策,有的只當企業(yè)的股東。到老撾投資,可享受很多優(yōu)惠稅收政策,如減免利潤所得稅及進口生產原料、設備和交通工具的關稅;出口貨物的加工品征收零關稅;成品免征出口稅。
(六)股權轉讓及合并
老撾企業(yè)為了獲得資金,常把一部分或全部股權讓渡給投資者,如股份制企業(yè)的有限責任公司股東依法將自己的股份讓渡給他人,使他人成為公司股東。股權轉讓成為企業(yè)募集資本、產權流動重組、資源優(yōu)化配置的重要形式。老撾國有企業(yè)改制以后,由于以前的虧損,很多企業(yè)都通過這種方式恢復和滿足資金的需要。
(七)租賃籌資
老撾租賃業(yè)不是很發(fā)達,租賃公司大多是銀行的下屬機構,一般采取經營租賃較多,是由出租人向承租企業(yè)提供租賃設備,并提供設備維修保養(yǎng)和人員培訓等服務性業(yè)務,租賃目的是為了獲得設備的短期使用以及出租人提供專門技術服務。而融資租賃是通過融資與融物的結合,兼具金融與外貿的雙重職能。融資租賃有直接購買租賃、售后回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補償貿易相結合、租賃與包銷相結合等形式。融資租賃為企業(yè)技術改造開辟了一條新的融資渠道,采取融資融物相結合的新形勢,提高了生產設備和技術引進速度,還可以節(jié)約資金使用,提高企業(yè)的資金利用率。但是融資租賃方式在老撾還是比較少見,只有一些大型的企業(yè)通過外國的融資租賃和包銷相結合的方式。
(八)海外融資
企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國際商業(yè)銀行貸款,如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行,國際金融機構貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場上發(fā)行債券、股票融資業(yè)務,一般這些企業(yè)都是外資企業(yè)和外資合作企業(yè),他們通過外國的資本市場渠道融通資本,利用優(yōu)惠政策如較低利息或減免稅率的方法,一般都是比較大的項目如建設項目、采礦和電力項目。
(九)企業(yè)內部融資
企業(yè)內部融資是指不依賴于外部資金,而是在本企業(yè)籌集資金。它主要是通過以前的利潤留存進行資本的縱向積累的一種積累方式。在企業(yè)的初創(chuàng)階段,企業(yè)的資金主要來自內部融資,內部融資對企業(yè)早期的發(fā)展有著重要的作用。但是對大多數企業(yè)而言,隨著生產規(guī)模的擴大,企業(yè)內源融資能力大小受到企業(yè)自身積累能力、利潤水平、凈資產規(guī)模和投資者的預期等因素的限制,內部的現金流量不能滿足對資金的全部需求,如果企業(yè)僅靠內源融資,其發(fā)展均受到很大限制,老撾有一些國有合資企業(yè)如老撾電信公司(LTC)就采取內部融資方式來籌集資金。
二、老撾企業(yè)融資存在的問題
目前,老撾企業(yè)融資面臨著許多問題,有的來自企業(yè)本身,也有的來自企業(yè)外部環(huán)境的影響,概括起來有下列原因:
(一)企業(yè)自身素質的問題
一是老撾企業(yè)規(guī)模小,產品技術含量普遍偏低,生產的產品在國內不受歡迎,產品競爭激烈,發(fā)展?jié)摿κ芟?市場前景不明朗,影響了金融機構向企業(yè)融資的信心;二是企業(yè)管理不規(guī)范,財務狀況缺乏透明度。老撾企業(yè)在管理方面落后,管理不規(guī)范、賬務混亂,缺乏規(guī)范的財務管理程序和制度,致使貸款的管理成本高、風險大,特別是部分 “家族式”的企業(yè)管理模式在內部管理上存在較大問題,這給金融機構的貸款帶來了較大風險;三是部分企業(yè)經營者存在道德風險,為達到融資目的,披露虛假信息,欺騙銀行或者融資對象,使其形象與信用在公眾心目中大打折扣。
(二)直接融資渠道不暢,尚未建立證券交易市場
由于老撾金融體制的局限性,目前老撾還沒有建立證券交易市場,企業(yè)不能通過上市發(fā)行股票及債券的直接融資渠道來籌集資金。目前老撾只有一部分實力較強的企業(yè)依靠企業(yè)之間的直接融資、股權融資和外商直接投資FDI(包括風險投資)來進行融資。但是,企業(yè)間的直接融資出現很多問題,如他們受自身規(guī)模限制,流動資金和閑置資金少,直接融資難度大;企業(yè)股權融資出現企業(yè)管理產權不清晰,法律制度不健全等問題,導致直接融資難度加大;外商的直接投資方式也有局限性,如國家政策不扶持、法律及規(guī)章制度不健全,政府審批項目效率低、程序繁瑣,這降低了外商投資者的積極性。另外,企業(yè)與民間個人之間的直接融資額度小,風險大,難以達到企業(yè)融資要求,而且容易產生不安定因素。
(三)間接融資渠道受限
一是企業(yè)缺乏貸款擔保。擔保公司勢力不足,尤其中小企業(yè)一般沒有其他單位為其解決擔保問題,加之其自身抵押品不足,即使銀行認為其有發(fā)展?jié)摿?往往也因擔保上的技術性問題受到貸款限制性條款的制約。二是老撾金融機構貸款門檻較高。隨著老撾市場經濟體制的逐步形成和完善,以及受國際金融危機的警示,各商業(yè)銀行信貸管理日益嚴格,銀行信貸結構調整步伐加快,金融機構要求企業(yè)貸款條件更高。 三是老撾各商業(yè)銀行采取貸款終身責任追究制,使得信貸部門在放貸上普遍存在畏難情緒。再加上信貸權力上收,掌握企業(yè)“軟信息”的基層行沒有貸款權力,只有推薦權、貸后維護權,卻要承擔100%的收貸收息責任。貸款一旦出現風險,客戶經理不僅收入甚至工作都要受到影響,而且基層行的領導也會受到責任追究。企業(yè)與銀行的信息、標準與責任的不對稱,使基層行和信貸員對企業(yè)貸款存在自保意識強,往往出現“恐貸”的心理。四是銀行信貸人員素質低。由于銀行信貸人員自身素質的原因,對一般企業(yè)市場缺乏深入研究,貸前調查僅僅是一種形式,只了解到企業(yè)表外的問題。銀行在體制機制、管理方式、技術手段、業(yè)務流程等方面,存在對企業(yè)發(fā)展的障礙。
(四)企業(yè)信用缺失、社會信用體系不健全
老撾是一個經濟落后國家,由于社會主義市場經濟還不健全,存在著許多漏洞和缺陷,在信用交易規(guī)模不斷擴大的情況下,社會信用秩序混亂已成為制約老撾經濟發(fā)展的突出問題。老撾企業(yè)信用度不高,使大量銀行貸款逾期收不回來,成為呆賬、壞賬,商業(yè)銀行不良貸款不斷增加,金融的系統(tǒng)風險加劇;企業(yè)之間三角債務鏈久拖難解,甚至拖垮、拖死了部分企業(yè);商業(yè)交易中大量的欺詐行騙、假冒偽劣等行為屢禁不止。
三、解決老撾企業(yè)融資難的對策
(一)培育良好的社會信用體系和執(zhí)法環(huán)境,改善企業(yè)信用環(huán)境
針對目前社會信用淡薄的問題,應盡快建立健全企業(yè)信用體系,加強信用文化建設。培育企業(yè)家的信用意識,提倡和宣揚信用觀念,在“有借有還”的良好信用環(huán)境下改善銀企之間的關系。應建立企業(yè)信用信息平臺,實現企業(yè)信用管理監(jiān)督社會化,應加大對企業(yè)違約的懲罰力度,增加違約人的違約成本。促進統(tǒng)一、開放、競爭、有序的市場體系的形成,降低社會交易成本,增加銀行對企業(yè)融資的信心。另外,進一步強化有關法規(guī)的執(zhí)法力度,強化企業(yè)還貸機制,嚴格保護并落實企業(yè)轉制過程中的債務,堅決抵制偷逃銀行債務行為,消除銀行與企業(yè)間的信用障礙。同時,規(guī)范企業(yè)與民間貸款的信用關系。
(二)建立適合老撾企業(yè)特征的信用擔保機制
應積極籌建信貸擔保體系,從制度上為銀行規(guī)避金融風險,也為企業(yè)貸款創(chuàng)造必要的條件,當擔保放款總額超過擔保機構自有資金一定額度時,必須進行再擔保,以分散擔保風險。同時借鑒國外經驗,建立企業(yè)貸款保險制度,通過設立貸款保險機制,可分散或適當轉移風險,有利于增強商業(yè)銀行放貸積極性。
(三)開拓金融市場,建立證券交易所
金融市場是發(fā)展國家經濟的有效方法。因此,老撾政府在借鑒其它各國經驗的基礎上,大力支持開拓金融市場,建立證券交易所。2008年11月26日老撾中央銀行頒布了關于建立老撾證券交易所的相關規(guī)定,老撾政府計劃在2010年底成立老撾第一個證券交易所,預期在2010年5月先開始試用股票交易,這是老撾歷史上金融改革的大突破和轉折點。為了監(jiān)督和提高各企業(yè)的籌集資金、促進民眾的直接投資,保護雙方企業(yè)和投資者的利益,文件還規(guī)定了企業(yè)上市條件與規(guī)范經營的管理體系。因此,現在老撾政府和中央銀行正籌備規(guī)范老撾未來的金融市場,老撾企業(yè)和投資者都為此拭目以待。對企業(yè)而言,未滿足條件的應準備練好內功、借此機會改善自身經營條件,爭取新的融資渠道。對符合條件的企業(yè)要積極申請上市,擴大融資渠道。
(四)建立債券市場
債券市場的發(fā)展對國家建立一個穩(wěn)定的金融市場和融資體系無疑同樣具有重要的意義。根據發(fā)達國家經驗,企業(yè)通過債券市場融資的規(guī)模是通過股票市場融資規(guī)模的3～10倍。目前亞洲各國也開始大力擴展公司債券市場,如韓國、馬來西亞和泰國,債券市場成為這些國家金融結構改善和提高融資效率的一個重要推動力。因此,老撾政府也應積極發(fā)展企業(yè)債券市場,豐富資本市場的交易品種,積極擴寬債券融資渠道,理順企業(yè)債券發(fā)行審核體制,推薦優(yōu)秀企業(yè)能夠通過發(fā)行公司債券進行融資。但這些發(fā)展的前提取決于企業(yè)信用高低程度,對于這個問題需要通過全社會的共同努力,構建一個有效的信用征集、評價、系統(tǒng)并建立起嚴格的違信懲罰制度,以解決企業(yè)債券在發(fā)行過程中的信用識別問題。
(五)提倡吸引風險投資
開辟多種形式的風險投資和籌資渠道,尤其是吸引外商的直接投資(FDI)。建立風險投資公司,可采取由政府部門、金融機構、大中型企業(yè)、外資企業(yè)及科研機構等多家聯合組建的方式,資金來源除自有資金外,可開展如信托存放款、投標、財務擔保、債券、租賃、提供各種咨詢服務等業(yè)務取得。政府要理清投融資政策,法律及規(guī)章制度,同時要建立健全有利于風險投資的產權交易市場,以利于風險投資基金的退出,促進風險投資事業(yè)的健康發(fā)展。探索建立在合法基礎上的民間籌資方式,使居民儲蓄存款自愿投資支持企業(yè)發(fā)展,尤其是中小企業(yè)。老撾有些地區(qū)曾出現過地方金融平臺,以村民集資方式,通過村長及干部人員定期到各家各戶籌集小額自愿儲蓄,這些儲蓄資金可以幫助支持本地的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和有潛力的項目。
參考文獻
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第8篇：項目融資的幾種融資方式范文
關鍵詞：城鎮(zhèn)化 融資模式 市場化
一、傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化融資模式的困境
城鎮(zhèn)化建設一直都是國家建設的大方向，而城鎮(zhèn)化建設的最主要問題就是融資，只有有了足夠的資金才能去建設，以往城鎮(zhèn)化融資的主要方式主要有四種，即政府投入資金、政策性融資、地方政府融資和財政部政府債券。這幾種方式在以前發(fā)揮了巨大作用，但是在如今的資本市場已經面臨困境，主要原因是融資渠道單一，都是依靠政府，這在市場化經濟的今天已經被淘汰。近些年除了政府投資外，地方政府逐漸發(fā)明了土地財政這個大元寶，依靠土地開發(fā)和城市建設使土地價格上漲，再把土地轉讓出去，進而獲得土地資金。但是這一政策帶來了巨大的房價問題，致使房價一升再升，最后還是要百姓買單。而且土地融資滋生了很多腐敗問題，一度成為社會所唾棄的對象，一些地方公然與國家政策作對，為得就是保護土地財政，而隨著國家對房地產市場控制逐漸嚴厲，地方政府的土地融資策略也面臨困境。無論是財政部債券還是政策性融資，都是依靠政府出面解決問題，而并不是依靠市場，而且城鎮(zhèn)化涉及很多基礎公共設施的投入，收益回報很少，政策支持有限。而地方政府融資主要也是由地方政府成立城建投資集團來解決融資問題，主要方式還是一公司名義向銀行貸款。政策性融資和地方政府融資還會涉及到監(jiān)管問題，政府來監(jiān)督政府一直都是一大忌諱。加上現在城鎮(zhèn)化建設需要的資金比以往都多，因此建立多元化、多層次、市場化的融資模式勢在必行。
二、新型融資模式需要注意的問題
新型融資方式不再是政府單方面的投入，更強調政府在城鎮(zhèn)化融資方面的引導和調度，以政府為核心引導社會資金廣泛參與，改變單一的融資體制，建立多元化、多層次、多渠道的融資體制，保證城鎮(zhèn)化建設資金的持續(xù)性。在新的融資模式的實施方面還應該注意這樣幾點。
首先，要在制度上進行創(chuàng)新。以政府為核心是融資主體多元化的前提要求，政府應該在融資管理制度進行精心設計，廣泛的吸引民間資本和外資，形成多層次和立體式的資金渠道。減少對壟斷性行業(yè)的依賴，同時要限制壟斷企業(yè)對一些項目的脅迫，吸引民間資本和外資能夠有效緩解融資壓力，要科學合理的設計，降低融資門檻，為民間資本和外資的進入創(chuàng)造條件；在項目產權上要適當放寬政策，進行制度激勵，利用稅收等手段為企業(yè)減負，保證企業(yè)的利潤；政府在制度上一定要創(chuàng)造公平合理的競爭機制，避免對有政府背景的企業(yè)進行包庇，規(guī)范企業(yè)的經營。其次，加快完善金融市場。新型城鎮(zhèn)化的融資更加依靠市場，市場化的融資手段是最主要的融資渠道，完善金融市場是對融資的一種保護。市場融資手段主要包括債項目融資、資產證券、公私合營等等，要全面運用銀行、股票、證券等金融工具，實現多層次、市場化的融資模式。融資手段的選擇首先要考慮項目的具體性質，例如對一些沒有收入的項目還是以政府投資為主，對一些有收益但是利潤空間很小甚至虧本經營的項目需要建立政府與企業(yè)合作的模式，企業(yè)獲取利潤，政府減少自己投資；對于一些收益明顯的項目主要依靠投資融資來解決，也可以是公私合營；對于一些投資較大但是長期穩(wěn)定的項目，可以借助項目融資和資產證券來解決資金。對于任何項目的融資都需要對項目進行認真分析，依據實際情況而定。另外，還需要強化基礎工作，創(chuàng)造鞥更多的金融工具，根據具體項目設計金融產品，完善資本市場的監(jiān)管，提供系統(tǒng)性的融資支持，為融資建立良好的環(huán)境，加強項目融資的風險控制和評估，做好金融服務，鼓勵直接融資，降低融資成本，實現資源的有效配置。最后，為適應城鎮(zhèn)化融資的需要，對部分法律條款進行適當調整，加強對地方政府的債務性融資監(jiān)管。近些年地方政府的財政主要依靠土地收入，這主要是因為財權和事權相分離，與現有法律不匹配，地方政府直接發(fā)債融資造成了土地財政。解決這一問題必須進一步規(guī)范土地問題，加快對稅收體制的改革，為地方政府提供一個合理規(guī)范的融資渠道，這需要對《預算法》的部分內容進行調整。一方面要幫助地方政府建立融資平臺，健全融資平臺的內部管理，進一步推動市場化運作；另一方面要建立評價體系、信息披露制度以及嚴格監(jiān)管制度上培育健康的債券市場環(huán)境，加強對地方政府融資過程的監(jiān)督，防止債務性融資行為。
三、幾種新型融資模式的分析
十以來，國家發(fā)出了加快城鎮(zhèn)化建設的號召，可以預見我國未來一段時間內城鎮(zhèn)化將成為新的經濟增長點，而城鎮(zhèn)化也需要大量的資金支持，僅僅依靠政府投資是不可能實現的，必須加強市場化的融資平臺建設，積極引導各種資金的進入，對民間資本和外資敞開大門，形成多元化的融資機制。
（一）金融租賃
金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。設備使用廠家看中某種設備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設備交付企業(yè)使用。當企業(yè)在合同期內把租金還清后，最終還將擁有該設備的所有權。對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產的好辦法；就某些產品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進技術設備，可以邊生產、邊還租金。
（二）典當融資
典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。典當融資與銀行貸款相比，成本高、規(guī)模小、信用度要求、靈活便捷。典當行對客戶沒有信用要求，只注重典當物品是否貨真價實，可動產與不動產均可作為質押。典當物品起點低，千元、百元的物品都可抵押。典當行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務。典當貸款手續(xù)十分簡便，大多立等可取，即使是不動產抵押，也比銀行要便捷許多。典當行對客戶貸款用途沒有要求，客戶資金使用自由。周而復始，大大提高了資金使用率。
（三）信托計劃融資
依托信托公司，利用信托方式籌集資金是未來解決城鎮(zhèn)化建設資金缺口的一種重要方式。信托是一種靈活、多樣、適用性廣的融資方式。通過這種融資形式可以引導社會資財合理流動，有效融通財物，從而提高社會資源的利用效率?；A設施是最大的信托投資領域之一，它是將信托資金專門用于投資大型公共基礎設施項目。具體而言就是信托公司通過發(fā)行信托計劃，采用信托貸款、股權投資合作開發(fā)等方式募集資金參與投資市政工程、公共設施、水務系統(tǒng)、道路交通或者能源通信等基礎設施項目。目前也有很多信托與政府合作融資，這種方式風險小、收益穩(wěn)、長期性等特點，能夠吸引更為分散的社會資金。除了上面提到的三種模式外，還有市政債券融資和城市建設發(fā)展基金融資等幾種比較新的模式，這里就不再累述。無論哪一種融資模式都是以政策為基礎，以政府為核心，鼓勵各種資本的進入，依靠市場來融資，建立市場化、多元化、全方位的融資平臺。
參考文獻：
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[2]李金波.地方政府融資的PPP模式：應用與分析[J].中國市場，2011（16）：37—41
第9篇：項目融資的幾種融資方式范文
【關鍵詞】通信產業(yè) 國際化 融資方式探討
所謂的通信產業(yè)是由計算機、通信設備、其他電子設備制造業(yè)以及網絡組成的，而產業(yè)國際化是指在全世界范圍內實現產業(yè)結構的升級和演變和產業(yè)組織的活動與擴張。站在全球范圍的角度分析，通信企業(yè)具備明顯的國際性和產業(yè)全球化發(fā)展的趨勢，這是由通信企業(yè)的內部發(fā)展規(guī)律決定的，同時又對通信產業(yè)的發(fā)展產生影響。通信企業(yè)在發(fā)展過程中必須做出正確的策略規(guī)劃，提升企業(yè)在市場中的地位和競爭能力，實現企業(yè)經濟效益的提升。另外，通信企業(yè)在進行國際化融資時，需對企業(yè)的內部條件和外部環(huán)境進行細致的分析，清楚自身發(fā)展的劣勢和優(yōu)勢，對融資方式進行深入的探討，為通信產業(yè)的國際化發(fā)展提供強有力的支持。
一、通信產業(yè)國際化的融資方式
（一）在貿易供應鏈下的融資
國際貿易融資業(yè)務主要是指以國際結算為中心進行資金的融通，其中國際貿易結算是對貿易過程中產生的債務和債權進行結算。筆者將主要從出口角度分析貿易供應鏈下的融資。
其一，利用打包貸款的形式進行融資，因為打包貸款的風險等同于一般的貸款，需要對企業(yè)的信用、背景和信用證真實性等進行核實，為此采用此種融資方式的企業(yè)在商業(yè)銀行評定的信用等級必須在A-以上（包含A-），具備按期還款的能力。另外，打包貸款融資方式是將貸款利率作為貸款成本。
其二，利用信用證保兌的方式。這種融資方式將風險轉移到了保兌行，為此銀行需要進行嚴格的審查和對信用商的信用等級做出評定。
其三，運用出口押匯和貼現的方式融資。出口押匯是一種將凈額支付給出口商而獲取融資的方式，主要分為托運項下押匯和信用證下押匯。出口票據貼現是一種利用折扣價格獲取融資的方式。雖然二者在名義上存在區(qū)別，但其融資的方式都是先交單后獲取資金。
其四，采用國際保理的方式融資，國際保理是一種集合管理應收賬款、調查商業(yè)資信和擔保信用風險及融資的金融服務，采用國際保理的方式進行融資可以有效的規(guī)避風險，提高對資金的利用率。
（二）運用債務進行融資
相比于股權融資的方式，債務融資可以更好的保護企業(yè)所有者的權益和構成，同時可以對期限和成本進行靈活的安排。債務融資主要是對企業(yè)的資產負債結構產生影響，其融資的方式主要包括以下幾種：
其一，傳統(tǒng)銀行信貸的方式，在通信行業(yè)中除了少部分利用短期貸款進行資金流轉外，大部分融資項目都是中長期銀行信貸。通信企業(yè)在進行項目融資時其貸款必須用于特定的工程項目，并且在項目到期后具有償還貸款的能力。另外，貸款銀行要對通信企業(yè)的項目可行性進行分析和研究，然后決定是否給予融資。
其二，通過發(fā)行企業(yè)債券的方式融資。企業(yè)債券是企業(yè)按照法定程序發(fā)行的一種有價證券，并約定在規(guī)定時間內歸還本金和利息。但是由于目前我國債券市場發(fā)展的局限性，企業(yè)債券的發(fā)展相對滯后，因此在通過發(fā)行企業(yè)債券方式進行融資時可以采用核準制，可以不用再將投資項目與資金用途掛鉤，允許核準的通信企業(yè)可以分次發(fā)行企業(yè)債券。另外，可以建立公司債市場，為通信企業(yè)國際化融資開辟新的途徑，為企業(yè)的融資降低成本，使企業(yè)在調整資產負債結構時更加靈活。
二、通信企業(yè)國際化融資的思路分析
通信企業(yè)要重視自身國際化發(fā)展的重要性，站在戰(zhàn)略發(fā)展的高度對融資方式進行分析，準確把握通信產業(yè)國際化融資的思路，注重對通信產業(yè)國際化融資存在的問題進行實踐和探討。
（一）對自身的戰(zhàn)略環(huán)境的正確認識
通信企業(yè)國際化融資時，要從自身的實際出發(fā)分析所處的戰(zhàn)略環(huán)境，準確評估國際化戰(zhàn)略的政策，為企業(yè)制定可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，并且嚴格執(zhí)行制定的戰(zhàn)略幫助通信產業(yè)建立科學合理的融資體系。
（二）對資本市場環(huán)境不斷評估
通信企業(yè)要從自身的產權機制和戰(zhàn)略出發(fā)，對資本市場環(huán)境不斷評估，保障可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的嚴格實施。另外，企業(yè)要重視資金的來源和結構，在資源配置布局中準確把握負債資金與權益資金的比例，并根據金融環(huán)境和資本市場的變化，采用不同的融資評價方式，實現企業(yè)籌資成本的合理化。
（三）促進良好融資平臺的建立
通過建立良好的融資平臺，對企業(yè)的管理、經營和治理模式進行完善，才能實現企業(yè)核心競爭力的提升。由于通信企業(yè)的利潤和收入主要集中在掌握核心技術的公司，使管理機制落后和技術競爭力不足的企業(yè)逐漸被淘汰。因此，通信企業(yè)利用資本市場實現企業(yè)的自身價值，不再是單純的融資問題，更是企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展的關鍵性因素。
三、結語
隨著電子信息產業(yè)的不斷發(fā)展，電子信息產業(yè)逐漸成為國民經濟的基礎性的戰(zhàn)略產業(yè)，特別是通信企業(yè)對外貿易的迅猛發(fā)展，但是面對目前激烈的國際競爭企業(yè)要想獲得充足的發(fā)展空間，就需要對通信產業(yè)國際化的融資方式進行深入的探討。
參考文獻
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