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一、我縣小微企業(yè)融資現(xiàn)況
今年以來，在人行、銀監(jiān)部門指導(dǎo)推動(dòng)下，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大了信貸支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。截至6月份，全縣各項(xiàng)存款余額是36.80億元，各項(xiàng)貸款余額是32.49億元，放貸比去年同期減少0.96億元，從數(shù)據(jù)看出縣經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展速度較快，金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步加大支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度?？傊?jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，更有賴于資金流的支持和資本市場的活躍。要通過建立銀企對接長效機(jī)制，不斷加大金融業(yè)支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度，基本滿足小微企業(yè)資金的需求，縣域經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)健康發(fā)展。
二、制約小微企業(yè)融資的主要因素
（一）融資門檻高。從風(fēng)險(xiǎn)與效益角度考量，銀行更愿意與國有企業(yè)及大型企業(yè)開展合作。銀行放貸需按其企業(yè)信用評估體系操作，而我縣相當(dāng)一部分小微企業(yè)，不僅經(jīng)營規(guī)模小、技術(shù)含量低，管理上還是典型的家族模式，管理制度不健全，會(huì)計(jì)賬目不清，信息缺失嚴(yán)重，難以進(jìn)入銀行信用貸款門檻。
（二）對應(yīng)服務(wù)少。小微企業(yè)經(jīng)營狀況千差萬別，融資需求呈現(xiàn)多樣化。而銀行貸款一般以不動(dòng)產(chǎn)抵押為主，以擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保為輔，過分強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與盈利，缺乏既能控制風(fēng)險(xiǎn)又能較好滿足小微企業(yè)融資需求的個(gè)性化信貸產(chǎn)品。我縣大部分小微企業(yè)沒有土地、廠房，小微企業(yè)的設(shè)備等固定資產(chǎn)又被排除在抵押物之外。沒有抵押物，銀行不貸款，小額貸款公司也不敢貿(mào)然放貸，民營擔(dān)保公司更是不敢擔(dān)保，以致不少小微企業(yè)難以獲得貸款。
（三）審批時(shí)間長。銀行貸款審批程序多、時(shí)間長，最少在一個(gè)月以上，無法滿足企業(yè)及時(shí)融資需求，尤其難以滿足價(jià)格波動(dòng)頻繁的加工企業(yè)融資需求。
三、對策建議
（一）進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管和考核獎(jiǎng)勵(lì)引導(dǎo)力度。建議人行、銀監(jiān)部門在年底前對各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2012〕14號(hào)）等文件精神情況進(jìn)行一次全面檢查，重點(diǎn)檢查其小微企業(yè)貸款的增速不低于全部貸款平均增速、增量高于上年同期水平、實(shí)行合理利率、簡化貸款手續(xù)、縮短貸款辦理時(shí)間等方面政策的落實(shí)情況。對支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展成績突出的縣級(jí)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行財(cái)政資金存款傾斜，對新增注冊資本金和業(yè)務(wù)增長較快的小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司給予適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，對金融機(jī)構(gòu)不僅要考核其信貸投放量的多少，還要考核放貸利率的高低。
（二）做大金融資產(chǎn)、完善金融體系。一是加大金融招商力度，爭取盡快引進(jìn)1—2家大型股份制商業(yè)銀行。二是在計(jì)劃控制、加強(qiáng)監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，支持本地有實(shí)力的企業(yè)發(fā)起設(shè)立小額貸款公司，支持已開業(yè)小額貸款公司增資擴(kuò)股，做大做強(qiáng)，充分激發(fā)金融市場的競爭力，調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)的積極性。
（三）完善政策性信用擔(dān)保體系。支持民營擔(dān)保公司規(guī)范經(jīng)營，做大做強(qiáng)，全力爭取上級(jí)的補(bǔ)助資金，及時(shí)兌現(xiàn)符合條件的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅等優(yōu)惠政策，加快建立擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和激勵(lì)機(jī)制。大力開展針對農(nóng)村地區(qū)（鄉(xiāng)鎮(zhèn)）企業(yè)、個(gè)體工商戶、居民擁有的土地、房產(chǎn)確權(quán)、登記、發(fā)證工作，激活農(nóng)村地區(qū)存量資產(chǎn)，做大可抵押優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，著力解決小微企業(yè)貸款抵押不足問題。
利率市場化對小微企業(yè)銀行貸款有著重要影響，文章對小微企業(yè)銀行貸款中存在的問題進(jìn)行了分析，并提出了相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞：
利率市場化小微企業(yè)銀行貸款在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)體制改革的背景下，小微企業(yè)的信貸逐漸引起了重視，在目前的小微企業(yè)銀行貸款中還存在較多問題，采取有效措施解決這些問題是當(dāng)務(wù)之急。
一、利率市場化對小微企業(yè)銀行貸款的有利影響
商業(yè)銀行的主要目的是盈利，銀行的經(jīng)營活動(dòng)都是圍繞盈利開展，大客戶的業(yè)務(wù)可以為銀行帶來很大的利潤，因此在利率市場化的形成以前，銀行非常重視大客戶和大業(yè)務(wù)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利率出現(xiàn)市場化的趨勢，在這種情況下，資產(chǎn)端定價(jià)能力逐漸凸顯出其重要地位，小微型企業(yè)的金融業(yè)務(wù)逐漸占到銀行盈利的重要部分，銀行也逐漸開始重視小微企業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)。銀行也面臨較大的競爭壓力，銀行兼顧考慮信用風(fēng)險(xiǎn)和銀行收益。商業(yè)銀行向小微企業(yè)放貸存在著較大風(fēng)險(xiǎn)，但可以從利息中得到補(bǔ)償。對小微企業(yè)而言，利率市場化使企業(yè)的融資更加容易，對于銀行而言發(fā)展小微企業(yè)貸款也有利于銀行自身的發(fā)展。
二、利率市場化下小微企業(yè)銀行貸款存在的問題
1.小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)受到限制。銀行進(jìn)行的考核以及評價(jià)的依據(jù)是利潤，銀行這種以利潤為導(dǎo)向的考核方式也對微小企業(yè)的貸款形成了限制。利率市場化的條件下，商業(yè)銀行在獲存款的同時(shí)也會(huì)付出較高的成本，微小企業(yè)由于企業(yè)的規(guī)模比較小，企業(yè)無法為銀行帶來大量的存款以及其他可以為銀行帶來效益的業(yè)務(wù)。銀行在對小微愜意進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理時(shí)需要綜合考慮存貸比、風(fēng)險(xiǎn)等各種因素，對小微企業(yè)的資源傾斜進(jìn)行了限制。站在小微企業(yè)的角度來看，企業(yè)在發(fā)展階段，無法獲得很高的收益，在對銀行還款后，獲得的利潤非常少，無法在短時(shí)間內(nèi)積累大量資本來促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
2.銀行小微貸款擔(dān)保條件較高。企業(yè)貸款需要進(jìn)行抵押，大部分小微企業(yè)貸款都是以房產(chǎn)抵押作為擔(dān)保，以房產(chǎn)作為抵押的的情況下，還會(huì)對房產(chǎn)抵押有一定的要求，抵押的房產(chǎn)不能是抵押人的唯一房產(chǎn)，因?yàn)槿绻盅喝税炎约何ㄒ坏姆慨a(chǎn)作為抵押來換取貸款，一旦抵押人沒有能力如期還款，銀行需要處理抵押人的房產(chǎn)，而法律方面，需要保障抵押人的基本生活權(quán)利，不能對抵押人的唯一房產(chǎn)進(jìn)行處置。鑒于這種情況，抵押人需要滿足擁有多套房產(chǎn)的的條件，才能完成銀行貸款，而這一條件對小微企業(yè)和抵押人來說條件較高。通常小微型企業(yè)都借助擔(dān)保公司進(jìn)行貸款，但是在目前的形勢下，民營擔(dān)保公司倒閉的情況時(shí)有發(fā)生，為銀行帶來較大損失，很多商業(yè)銀行逐漸退出與民營擔(dān)保公司的合作。在這種情況下，小微企業(yè)要進(jìn)行貸款必須要國有擔(dān)保公司的擔(dān)保，而要獲取擔(dān)保公司的擔(dān)保同樣需要提供一定的抵押資產(chǎn)，并要求企業(yè)具有比較良好資信。而這些條件對小微企業(yè)來說也是相對較高的。針對很多小微型企業(yè)缺乏擔(dān)保資產(chǎn)的情況，針對這一情況銀行也采取了一定措施，例如進(jìn)行了信用、保證類貸款的產(chǎn)品創(chuàng)新。但是開展這類業(yè)務(wù)，銀行會(huì)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，為了補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)對調(diào)好貸款的利率。就目前而言，銀行對小微企業(yè)的信用、保證類貸款的年利率保持在百分之十到百分之十五之間。而小微企業(yè)的年利潤也基本在這一水平，銀行的利率對一部分的小微企業(yè)來說較高，以至于在進(jìn)行還款后沒有能力維持企業(yè)自身的運(yùn)營。
3.小微型企業(yè)中長期貸款受到限制。由于風(fēng)險(xiǎn)過大，銀行在對小微企業(yè)進(jìn)行貸款是主要以短期貸款為主，避免承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。而小微企業(yè)在發(fā)展階段需要投入大量的資金，且收益周期較長，資金周轉(zhuǎn)困難，因此比較依賴長期貸款。從其他融資方式中小微型企業(yè)也很難獲得長期的資金，在長期帶款受到限制的情況下，只有采取短期貸款，多次周轉(zhuǎn)的方式來滿足長期資金周轉(zhuǎn)的需要，這就使企業(yè)的融資成本提高，影響企業(yè)的發(fā)展。
三、利率市場化下小微企業(yè)銀行貸款的發(fā)展對策
1.完善商業(yè)銀行考核評價(jià)體系。如今銀行比較重視利潤回報(bào)，重視股東的利益，以最大化股東利益為主要經(jīng)營目標(biāo)，利潤考核也被作為銀行考核的主要內(nèi)容。這種以利潤為導(dǎo)向的考核導(dǎo)致銀行比較重視優(yōu)質(zhì)客戶，銀行的業(yè)務(wù)也主要針對大型企業(yè)，資源被大量分配給大型企業(yè)，這一現(xiàn)象導(dǎo)致小微企業(yè)的貸款變得非常困難。針對這一情況，銀行需要加大改革力度，進(jìn)一步改善企業(yè)貸款中的差異化管理。針對小微企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、存貸比等條件上給予優(yōu)惠政策。銀行在與小型企業(yè)進(jìn)行合作時(shí)，要增加利潤之外條件的考核權(quán)重，降低其他的一些考核要求。
2.完善小微企業(yè)信用評價(jià)體系。小微小企業(yè)受企業(yè)規(guī)模的限制，銀行在對小微企業(yè)進(jìn)行信用評價(jià)時(shí)，如果使用通用的信用評價(jià)體系是不合理的，因此針對小微企業(yè)的信用評估，需要構(gòu)建專門的企業(yè)信用評估體系，對于提升小微企業(yè)的社會(huì)信用，促進(jìn)小微企業(yè)融資都具有積極的意義。從目前的情況來看，小微企業(yè)融資中時(shí)常出現(xiàn)破壞信用的行為，這就為金融機(jī)構(gòu)帶來較大的損失。對于這些企業(yè)的信用信息，雖然能夠通過一定的途徑對企業(yè)的信息進(jìn)行查詢，但是信息并不完整。小微企業(yè)的經(jīng)營在很大程度上受經(jīng)營者的主導(dǎo)，目前對企業(yè)的這些行為還沒有效途徑進(jìn)行查詢，銀行也無法對小微企業(yè)的和經(jīng)營者的信用作出正確的評價(jià)。針對小微企業(yè)的在信用方面的問題，需要建立專門的信用評價(jià)機(jī)構(gòu)，開展信用調(diào)查與信用評估工作。對小微企業(yè)的各種經(jīng)營活動(dòng)以及融資行為進(jìn)行調(diào)查，收集和整理各方面的信息和資料，并要保證資料的真實(shí)有效、完整、具體。對信息進(jìn)行綜合分析，根據(jù)信息對企業(yè)和經(jīng)營者進(jìn)行科學(xué)合理的評價(jià)，機(jī)構(gòu)為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供查詢服務(wù)，節(jié)省信息使用者的收集信息的成本。銀行通過信用評估機(jī)構(gòu)可以查詢到企業(yè)和其經(jīng)營者的真實(shí)信息和信用評價(jià)，根據(jù)其信用度來決定對企業(yè)的貸款額度和期限。信用評價(jià)機(jī)構(gòu)的建立多改善小微企業(yè)與銀行之間信息不對稱問題，解決由于信息不符所導(dǎo)致的貸款中出現(xiàn)擔(dān)保條件以及利率過高等問題，降低信用風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。
3.完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的相關(guān)法規(guī)和監(jiān)督。擔(dān)保機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的貸款有著重要的作用。近些年，擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展很快，特別是民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量增加很快，這在一定程度上滿足了小微企業(yè)對于貸款的需求，但是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)力強(qiáng)弱不同，一部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在擔(dān)保能力較弱，管理不規(guī)范等問題，很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于經(jīng)營不善或其他原因?qū)е碌归]，引起金融系統(tǒng)的動(dòng)蕩。對于這種情況，要從兩個(gè)方面采取措施來解決問題，一方面要完善擔(dān)保及機(jī)構(gòu)經(jīng)營方面的法律法規(guī)，并加強(qiáng)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠嚴(yán)格按照法律法規(guī)進(jìn)行擔(dān)保工作。另一方面要增加政府出資的永久性貸款的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量，為微小企業(yè)提供資金支持和保險(xiǎn)服務(wù)，充分發(fā)揮在小微企業(yè)與銀行之間的中介作用。擔(dān)保機(jī)構(gòu)只有在遵守法律且規(guī)范經(jīng)營的情況下，才能為小微企業(yè)提供保障，減小銀行的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展。
4.加強(qiáng)對小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制知識(shí)宣傳。商業(yè)銀行以及專門針對小微企業(yè)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，在開展工作時(shí)需要經(jīng)常與小微企業(yè)接觸，了解小微企業(yè)的實(shí)際情況，加強(qiáng)在小微企業(yè)中的宣傳，提高企業(yè)的員工和經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，促使企業(yè)關(guān)注自身風(fēng)險(xiǎn)問題。對小微企業(yè)普及金融風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)，在目前利率市場化逐漸推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩的形勢下具有重要意義。
四、結(jié)語
在利率市場化下，小微企業(yè)在銀行貸款中還存在較多問題，主要有銀行小微貸款擔(dān)保條件較高，長期貸款受到限制等，利率市場化下小微企業(yè)銀行貸款的發(fā)展對策主要有完善商業(yè)銀行考核評價(jià)體系，完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的相關(guān)法規(guī)和監(jiān)督等。只有對出現(xiàn)的問題進(jìn)行具體的分析，并采取有效措施解決問題，才能促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。
參考文獻(xiàn)：
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［摘要］在“文化強(qiáng)國”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，各地文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)迸發(fā)出勃勃生機(jī)，成為國家文化軟實(shí)力的重要組成部分。景德鎮(zhèn)作為世界瓷都，陶瓷文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)十分興盛，整合了創(chuàng)意設(shè)計(jì)、內(nèi)容生產(chǎn)、文化傳播與營銷推廣等多個(gè)環(huán)節(jié)，還具有知識(shí)密集型、資本密集型等特點(diǎn)，需要大量的資金投入?；陉U述景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系的發(fā)展現(xiàn)狀，針對陶瓷文創(chuàng)企業(yè)“輕資產(chǎn)、重創(chuàng)意、規(guī)模小”的特征，從政府融資平臺(tái)、直接融資渠道、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新等方面分析了投融資體系建設(shè)存在的問題。從啟動(dòng)中小企業(yè)信用培養(yǎng)計(jì)劃、發(fā)揮文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的杠桿作用、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式、拓寬新三板融資渠道等方面提出完善投融資體系建設(shè)的對策與建議。
［關(guān)鍵詞］景德鎮(zhèn);陶瓷文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè);投融資體系
黨的“十”報(bào)告提出建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國的宏偉目標(biāo)，并對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了重要部署，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為國際軟實(shí)力競爭的制高點(diǎn)，在中國發(fā)展的政策環(huán)境日益成熟。景德鎮(zhèn)瓷器、濰坊風(fēng)箏、蘇州刺繡等集地方特色文化、科技與創(chuàng)新于一體的新型文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)如雨后春筍般涌出，呈現(xiàn)出“高產(chǎn)出、低污染、低消耗”的動(dòng)態(tài)競爭優(yōu)勢，引起了地方政府的高度關(guān)注，同時(shí)預(yù)示著“匠心質(zhì)造”的中國傳統(tǒng)手工藝正在全面復(fù)興。景德鎮(zhèn)作為世界瓷都，擁有歷史悠久的手工制瓷傳統(tǒng)、彌足珍貴的非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，以及規(guī)模龐大、價(jià)值不菲的海外藏品，成為中國傳統(tǒng)文化精髓的代表性符號(hào)。陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)生于這種傳統(tǒng)文化，以陶瓷為載體、內(nèi)容創(chuàng)意為基礎(chǔ)，整合創(chuàng)意設(shè)計(jì)、內(nèi)容生產(chǎn)、文化傳播與營銷推廣等多個(gè)環(huán)節(jié)，不僅拓寬了“互聯(lián)網(wǎng)+陶瓷”的盈利模式，帶動(dòng)文化旅游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，還有助于推動(dòng)陶瓷非物質(zhì)文化遺產(chǎn)的深度發(fā)掘與保護(hù)性開發(fā)，對提升區(qū)域文化建設(shè)品位、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展大有裨益。
一、景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系的發(fā)展現(xiàn)狀
(一)景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系的建設(shè)內(nèi)容
景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)不僅是狹義地拓寬投融資渠道，還包括廣義地金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，如構(gòu)建良好的社會(huì)信用環(huán)境、市場競爭環(huán)境以及確保投資安全的法制環(huán)境等。政府規(guī)劃出臺(tái)扶持、鼓勵(lì)陶瓷文創(chuàng)企業(yè)融資發(fā)展的系列政策，吸引各類生產(chǎn)要素(含金融要素)的集聚;聯(lián)合金融、投資、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以及工商、稅務(wù)、規(guī)劃等部門協(xié)同工作，建立文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)征信系統(tǒng)與文創(chuàng)企業(yè)信用等級(jí)制度，優(yōu)化陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)信用環(huán)境，及早防治文創(chuàng)企業(yè)相互模仿、惡性競爭等劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象;不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，維護(hù)創(chuàng)新者的合法權(quán)益、鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容冒險(xiǎn)，積極培育創(chuàng)業(yè)文化;建立陶瓷文創(chuàng)企業(yè)與金融界、科技界的溝通渠道，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。
(二)景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)常見的投融資方式
從中小企業(yè)投融資的實(shí)際情況來看，我國中小企業(yè)一直以銀行貸款間接融資為主，而陶瓷文化創(chuàng)意企業(yè)具有“輕資產(chǎn)、重創(chuàng)意、規(guī)模小”等特征，缺少抵押貸款的標(biāo)的物，加之金融體系發(fā)展不夠健全，尚未形成一套較為完善的創(chuàng)意資產(chǎn)價(jià)值評估體系，因而中小文創(chuàng)企業(yè)普遍存在著“融資難、融資貴、融資慢”的發(fā)展瓶頸。作為景德鎮(zhèn)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)沒有長期的、充裕的金融支持無法實(shí)現(xiàn)繁榮發(fā)展。一是由政府出資成立不以營利為目的陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，吸引相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)及社會(huì)資本參與支持中小型陶瓷文創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)基金。通過發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，以股權(quán)或債券的形式投資與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對中小型文創(chuàng)企業(yè)的投資總量。一般而言，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)更加“青睞”投資于成長期、成熟期的企業(yè)及重建企業(yè)，而處于種子期、孵化期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期階段的企業(yè)則難以獲取創(chuàng)投資本的支持。單純依靠市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本存在著一定的市場失靈現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)投資本投資于創(chuàng)業(yè)早期階段的企業(yè)，引導(dǎo)社會(huì)閑置資金有序進(jìn)入陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，從而增加創(chuàng)業(yè)投資資本的有效供給，克服市場失靈。二是成立景德鎮(zhèn)中小企業(yè)信用擔(dān)保中心。缺少有效抵押物的中小型陶瓷文創(chuàng)企業(yè)難以獲得銀行貸款融資而陷入困境，融資擔(dān)保作為一種特殊的金融中介服務(wù)，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)對資金需求方進(jìn)行信用評估，并向資金供給方提供自身資信證明，取得銀行對擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用保證資格、履約能力的認(rèn)可后，以第三方信用促成資金需求方與資金供給方的信用交易。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，景德鎮(zhèn)中小企業(yè)信用擔(dān)保中心共為453家中小微型陶瓷文創(chuàng)企業(yè)提供1766筆貸款擔(dān)保，累計(jì)擔(dān)保金額13億元。三是財(cái)政補(bǔ)貼。為了促進(jìn)小微型陶瓷文化企業(yè)發(fā)展，改善就業(yè)環(huán)境，景德鎮(zhèn)市對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)、下崗人員創(chuàng)業(yè)實(shí)施小額貸款財(cái)政貼息，支持中小型陶瓷文創(chuàng)企業(yè)朝“特、精、新”的方向發(fā)展，對優(yōu)秀企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)貼，鼓勵(lì)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)走出去。目前，景德鎮(zhèn)擁有2家國家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)示范基地，4家省級(jí)文化產(chǎn)業(yè)示范基地，1家省級(jí)文化產(chǎn)業(yè)試驗(yàn)基地，8家市級(jí)文化產(chǎn)業(yè)示范基地，各類陶瓷文創(chuàng)企業(yè)5000余家，以實(shí)力構(gòu)筑一座與世界對話的陶瓷藝術(shù)之城，不僅吸引了全國各地的陶藝愛好者來此創(chuàng)業(yè)、投資，也吸引了世界各地的陶瓷藝術(shù)家來此開辦創(chuàng)意工作室，這些被稱為“景漂”的陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)從業(yè)者多達(dá)兩萬余人，已然與景德鎮(zhèn)現(xiàn)代陶瓷藝術(shù)融為一體，成為不可忽略的文化新景觀。
二、景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)存在的問題
(一)政府融資平臺(tái)無法滿足陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的快速擴(kuò)張
當(dāng)前，景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)融資體系建設(shè)屬于政府主導(dǎo)型，而非市場主導(dǎo)型。政府融資平臺(tái)同時(shí)面對數(shù)千家中小微型陶瓷文創(chuàng)企業(yè)，只能提供數(shù)額有限的信用擔(dān)保服務(wù)，無法滿足陶瓷文創(chuàng)企業(yè)快速增長的融資需求。因而在融資項(xiàng)目申請過程中，普遍存在著等待時(shí)間長、評估成本高、落選幾率大等現(xiàn)象。政府融資平臺(tái)功能單一，難以對融資項(xiàng)目的運(yùn)營狀況進(jìn)行有效監(jiān)督，風(fēng)險(xiǎn)控制的難度較大。此外，融資平臺(tái)的增信措施、還本付息支持與地方財(cái)政收入及支付能力密切相關(guān)，第三方信用的連帶責(zé)任引發(fā)了不小的財(cái)政隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。基于上述原因，政府融資平臺(tái)缺乏擴(kuò)大信用規(guī)模、降低融資成本、提高資金使用效率的積極性，難以從根本上解決陶瓷文創(chuàng)企業(yè)的資金需求問題。
(二)未能充分拓展直接融資渠道滿足
景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)融資需求90%的資金，來源于銀行貸款為主的間接融資渠道，一旦銀根收緊，后續(xù)資金便難以保證，很多短期融資項(xiàng)目因此而擱淺。從總體上看，景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)融資過于依賴民間信貸與政府擔(dān)保銀行貸款，沒有充分有效利用國內(nèi)資本市場進(jìn)行直接融資。事實(shí)上，文創(chuàng)企業(yè)在國內(nèi)資本市場(尤其是新三板市場)中的表現(xiàn)十分搶眼。截至2016年底，全國共發(fā)生文化類私募股權(quán)投融資事件3835起，其中3494起涉及資金3415.05億元;全國共發(fā)生文化類并購事件935起，其中624起涉及資金4812.37億元。作為主板市場的有效補(bǔ)充，新三板市場的投資人主要為產(chǎn)業(yè)投資基金，功能定位側(cè)重于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微型企業(yè)。自2013年國務(wù)院批準(zhǔn)擴(kuò)容以來，全國共有1192家文化企業(yè)在新三板掛牌上市，累計(jì)發(fā)生投資事件1438起，涉及資金243.30億元;累計(jì)發(fā)生645起融資事件，涉及資金314.65億元。較低的進(jìn)入門檻，使新三板市場日益成為中小型文創(chuàng)企業(yè)重要的融資渠道之一。相比之下，景德鎮(zhèn)文創(chuàng)企業(yè)上市融資意識(shí)薄弱，政府也缺乏引導(dǎo)中小型文創(chuàng)企業(yè)在新三板上市融資的鼓勵(lì)措施。
(三)在眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方面停滯不前
眾籌(Crowdfunding)即大眾籌資，最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的手段，現(xiàn)已演變?yōu)閯?chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)為項(xiàng)目爭取資金的新渠道，通過互聯(lián)網(wǎng)社交網(wǎng)絡(luò)、P2P或P2B平臺(tái)的協(xié)議機(jī)制使“多數(shù)人資助少數(shù)人”的募資方式成為可能。眾籌融資一般由籌資人(項(xiàng)目發(fā)起人)、出資人(公眾)和眾籌平臺(tái)(中介機(jī)構(gòu))三方構(gòu)成，資金來源不再局限于銀行、企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)投資人，還可以是對籌資項(xiàng)目感興趣且有支持能力的普通大眾。相對傳統(tǒng)融資方式而言，大眾籌資更為開放，凡是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，具有進(jìn)入門檻低、籌資目的多元化等特征，極大地弱化了資產(chǎn)抵押物的作用，為創(chuàng)業(yè)募資、自由軟件、藝術(shù)創(chuàng)作、設(shè)計(jì)發(fā)明、科學(xué)研究、公共專案等活動(dòng)提供了無限可能。美國眾籌平臺(tái)第一巨頭Kickstarter，以音樂、電影、漫畫等文化創(chuàng)意項(xiàng)目為主，參與投資支持的公眾人數(shù)超過300萬人。2011年7月，中國首家眾籌平臺(tái)“點(diǎn)名時(shí)間”上線，籌資項(xiàng)目涉及設(shè)計(jì)、科技、音樂、影視、漫畫、出版、游戲、攝影等類別，拉開了眾籌融資的序幕。隨后追夢網(wǎng)、天使匯、大家投等眾籌平臺(tái)紛紛上線，發(fā)展十分迅猛?！?016中國眾籌行業(yè)發(fā)展年報(bào)》顯示，截至2016年底國內(nèi)上線的眾籌平臺(tái)共計(jì)752家，正常運(yùn)營532家，2016年共眾籌項(xiàng)目58605個(gè)，籌資成功48437個(gè)，實(shí)際融資額高達(dá)217.43億元。2015—2016年中國經(jīng)濟(jì)遭遇資本寒冬，互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式為中小型文創(chuàng)企業(yè)融資提供了重要渠道，只是景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)企業(yè)利用眾籌平臺(tái)融資的現(xiàn)象比較少見。
三、完善景德鎮(zhèn)陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系的對策建議
(一)啟動(dòng)中小企業(yè)信用培養(yǎng)計(jì)劃
信用是企業(yè)的黃金資產(chǎn)，是完善陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)的重要基礎(chǔ)。對于創(chuàng)業(yè)初期信用基礎(chǔ)薄弱、缺乏有效抵押物、融資困難的陶瓷文創(chuàng)企業(yè)而言，政府應(yīng)及時(shí)啟動(dòng)中小企業(yè)信用培養(yǎng)計(jì)劃。參加該計(jì)劃的中小企業(yè)以自愿組合的方式，或由中小企業(yè)信用擔(dān)保中心推薦組合的方式，每4—8家中小型文創(chuàng)企業(yè)拼成一組，組團(tuán)向商業(yè)銀行申請貸款，貸款審批通過后，每家企業(yè)交納一定比例的風(fēng)險(xiǎn)保證金，形成互助的風(fēng)險(xiǎn)保證金池，保證金總額大于單個(gè)企業(yè)的最大授信金額。滿足這些條件后，企業(yè)無需提供其它貸款抵押物，銀行向企業(yè)發(fā)放數(shù)倍于保證金金額的貸款。對貸款機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)險(xiǎn)保證金模式的貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，普遍高于第三方信用擔(dān)保貸款，通過實(shí)施初創(chuàng)型文創(chuàng)企業(yè)孵化工程、成長型文創(chuàng)企業(yè)培育工程，遴選一批優(yōu)質(zhì)的陶瓷文創(chuàng)企業(yè)，降低參與中小企業(yè)信用培養(yǎng)計(jì)劃的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，緩解部分陶瓷文創(chuàng)企業(yè)“貸款難”問題。
(二)充分發(fā)揮文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的杠桿效應(yīng)
充分發(fā)揮文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的作用，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給，支持處于初創(chuàng)期的陶瓷文創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新活動(dòng)。針對陶瓷文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資總量不足的問題，建議以引導(dǎo)基金參股風(fēng)投機(jī)構(gòu)的方式，設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)，從而擴(kuò)大對中小型文創(chuàng)企業(yè)的投資量;或者采取引導(dǎo)基金與風(fēng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資的方式，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資意愿;或者對投資陶瓷文創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)予以補(bǔ)助，增強(qiáng)投資機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對具有投資價(jià)值，但風(fēng)險(xiǎn)較大的文創(chuàng)企業(yè)，可由引導(dǎo)基金先期對其進(jìn)行一定的資助，再由風(fēng)投機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行股權(quán)投資，引導(dǎo)基金給予第二次資助，解決風(fēng)投機(jī)構(gòu)因擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)大、想投而不敢投的問題。只有充分發(fā)揮文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的杠桿作用，才能克服單純依靠市場機(jī)制配置風(fēng)投資本帶來的投資不足問題。
(三)積極利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)融資
互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)采用虛擬運(yùn)作的方式，將項(xiàng)目發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息在虛擬空間里，確保融資項(xiàng)目內(nèi)容完整、具有投資價(jià)值與可行性，維護(hù)出資人利益。除了實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)以外，眾籌模式還具備市場調(diào)研、產(chǎn)品預(yù)售和宣傳推廣等延伸功能，企業(yè)可憑借項(xiàng)目發(fā)起人的身份號(hào)召公眾(潛在用戶)介入產(chǎn)品研發(fā)、試制與推廣，以獲得更好的市場響應(yīng)。對眾籌平臺(tái)而言，數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶都是潛在的“天使投資人”，利用在線支付方式對自己感興趣的創(chuàng)意項(xiàng)目進(jìn)行小額投資，投資回報(bào)通常為一件產(chǎn)品樣品，不再是傳統(tǒng)的股權(quán)、債券、分紅、利息等形式。實(shí)際上，出資人資助創(chuàng)意者的過程就是“預(yù)付款、后消費(fèi)”的過程，不僅能夠滿足出資人作為用戶的小眾化、個(gè)性化需求，推出傳統(tǒng)投融資模式下無法推出的新產(chǎn)品，還能大大提高生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)的效率。當(dāng)然，在融資項(xiàng)目無法執(zhí)行時(shí)，眾籌平臺(tái)有責(zé)任和義務(wù)督促項(xiàng)目發(fā)起人退款給出資人。
(四)在政府引導(dǎo)下積極拓寬新三板融資渠道
新三板是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，采取備案制，沒有復(fù)雜的審批程序，專門服務(wù)于中小企業(yè)。新三板上市門檻低，公司存續(xù)期滿兩年，主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營記錄，對資產(chǎn)要求無限制，對盈利無具體財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。公司掛牌新三板后可實(shí)施定向增發(fā)股份，有利于拓寬融資渠道，完善公司股本結(jié)構(gòu)，提高股份流動(dòng)性。為了推進(jìn)陶瓷文創(chuàng)企業(yè)合理利用資本市場，建議由政府主管部門聯(lián)合金融辦展開調(diào)研，遴選一批具有成長性的優(yōu)質(zhì)陶瓷文創(chuàng)企業(yè)作為新三板上市培育對象，以集中培訓(xùn)輔導(dǎo)、幫助協(xié)調(diào)問題等方式，協(xié)助擬上市公司進(jìn)行股份制改革，整體變更為股份制公司。借鑒《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)支持企業(yè)改制上市自主資金管理辦法》，景德鎮(zhèn)國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)企業(yè)可申請改制資助，每家企業(yè)支持20萬元，企業(yè)進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的可獲得50萬元資金支持，主辦券商推薦的園區(qū)企業(yè)獲得《中國證券業(yè)協(xié)會(huì)掛牌報(bào)價(jià)文件備案確認(rèn)函》后，每家券商可獲得20萬元資金支持，鼓勵(lì)、扶持優(yōu)質(zhì)陶瓷文創(chuàng)企業(yè)積極對接新三板市場，以便擴(kuò)大資本市場融資渠道。
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為深入貫徹落實(shí)全省金融支持中小企業(yè)發(fā)展工作會(huì)議精神，切實(shí)提升對中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，積極支持中小企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，現(xiàn)就當(dāng)前我市金融支持中小企業(yè)發(fā)展提出如下意見。
一、擴(kuò)大企業(yè)融資總量
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)把握貫徹執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，保持信貸平穩(wěn)適度增長。要積極向上級(jí)行爭取政策傾斜，進(jìn)一步優(yōu)化信貸資源配置，擴(kuò)大中小企業(yè)融資總量。市人民銀行要積極爭取支農(nóng)再貸款指標(biāo)，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)年內(nèi)要安排專項(xiàng)規(guī)模用于支持中小企業(yè)發(fā)展。力爭全年融資規(guī)模超過上年，中小企業(yè)貸款增速超過全部貸款增速，年末中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比例達(dá)到85%。
二、完善利率定價(jià)機(jī)制
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步建立健全風(fēng)險(xiǎn)、成本和收益相對稱的利率定價(jià)機(jī)制。要切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，充分考慮企業(yè)的可承受能力和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，規(guī)范利率定價(jià)行為，主動(dòng)讓利企業(yè)。對符合國家產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策要求、發(fā)展前景和信用較好但暫時(shí)有困難的企業(yè)，貸款利率盡量少上浮或不上??；對中小企業(yè)的銀行承兌匯票保證金比例原則上不得超過50%；自發(fā)文日起至明年2月底前對小微企業(yè)貸款利率最高上浮幅度不超過貸款基準(zhǔn)利率的25%。
三、減輕企業(yè)財(cái)務(wù)成本
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)做到“六個(gè)不得”，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)成本：不得在發(fā)放貸款時(shí)違規(guī)搭售理財(cái)、基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品；不得變相收取不合理的費(fèi)用；不得收取不合理的貸款咨詢、財(cái)務(wù)顧問等中間業(yè)務(wù)收費(fèi)；不得變相提高存款利率；不得為增加存款而要求貸款企業(yè)完成不合理的回報(bào)，或?qū)⑽尜M(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給貸款企業(yè)；不得采取壓票、限制客戶轉(zhuǎn)賬等不正當(dāng)競爭手段開展業(yè)務(wù)。
四、提高金融服務(wù)效率
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步完善中小企業(yè)融資機(jī)制，提高小企業(yè)貸款不良率的容忍度。積極推廣“信貸工廠”模式，簡化審批流程，提高中小企業(yè)金融服務(wù)效率。本行審批權(quán)限內(nèi)的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)應(yīng)在3天內(nèi)完成。除國家規(guī)定淘汰的落后產(chǎn)能以外，對符合信貸條件、但因外部原因?qū)е沦Y金周轉(zhuǎn)暫時(shí)出現(xiàn)困難的中小企業(yè)要通過多種貸款方式及時(shí)滿足其合理資金需求，堅(jiān)決做到“不壓貸”、“不抽貸”。要深入基層了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和融資需求，幫扶中小企業(yè)破解經(jīng)營困境、破解融資難題，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，提升企業(yè)發(fā)展信心。
五、加強(qiáng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要針對當(dāng)前中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和資金需求特點(diǎn)，大力推進(jìn)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，綜合運(yùn)用信用貸款、聯(lián)保貸款、抵質(zhì)押貸款等多種方式支持中小企業(yè)發(fā)展。擴(kuò)大林權(quán)、股權(quán)、動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、排污權(quán)等抵質(zhì)押貸款覆蓋面。加大企業(yè)債務(wù)融資工具的宣傳、推介和承銷力度。積極發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，加大對中小企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新的融資支持力度。充分利用跨境人民幣投融資、人民幣保函等產(chǎn)品為中小企業(yè)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供便利，拓寬融資渠道。
六、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定
各金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)加強(qiáng)信貸管理和風(fēng)控制度建設(shè)，嚴(yán)格信貸審批和貸后管理，強(qiáng)化信貸資金流向及用途的合規(guī)性管理，確保信貸資金真正用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。嚴(yán)格防止部分中小企業(yè)將信貸資金移用于虛擬經(jīng)濟(jì)投資，或通過不同渠道進(jìn)行民間借貸。要制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對預(yù)案，健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和防控機(jī)制。積極配合政府妥善化解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和蔓延。積極配合公安部門嚴(yán)厲打擊非法集資等金融違法行為，不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。
七、推進(jìn)企業(yè)信用建設(shè)
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要大力推進(jìn)中小企業(yè)信用信息的征集和更新，積極探索適合中小企業(yè)特點(diǎn)的信用評級(jí)模式和評級(jí)方法，健全中小企業(yè)信用評估體系，發(fā)揮信用擔(dān)保、信用評級(jí)等信用中介的作用，增進(jìn)中小企業(yè)信用，提高中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)，改善中小企業(yè)融資信用環(huán)境。
八、強(qiáng)化內(nèi)部自律管理
各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步健全內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制和投訴管理制度，切實(shí)維護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。要加強(qiáng)對員工的職業(yè)道德教育和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，規(guī)范從業(yè)行為，嚴(yán)禁銀行工作人員充當(dāng)資金“掮客”、參與非法集資及違規(guī)民間借貸等活動(dòng)。
當(dāng)初很多人覺得他過于狂傲，可馬云踐行信念，阿里金融赫然誕生，令世人矚目。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的輪廓越來越清晰，馬云的“阿里金融”正在金融領(lǐng)域掀起風(fēng)浪，它以一個(gè)破壞者的姿態(tài)，讓傳統(tǒng)銀行感受到越來越大，前所未有的壓力。在如今這個(gè)移動(dòng)時(shí)代、社交時(shí)代、數(shù)據(jù)時(shí)代，傳統(tǒng)金融真的需要去體悟和改變了。
讓我們來看看阿里金融的兩大法寶有多大的威力。
一、“支付寶”正挑戰(zhàn)銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算功能
進(jìn)入21世紀(jì)，互聯(lián)網(wǎng)的深入發(fā)展，使得商品交易電子化、金融服務(wù)電子化、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)化，電子商務(wù)浪潮已經(jīng)不可阻擋，“2012年電商服務(wù)商年會(huì)”的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年中國電商服務(wù)業(yè)整體成交約2000億元，同比增長83%，支撐起大約1.2萬億元網(wǎng)絡(luò)零售交易，8.4萬億元電子商務(wù)交易。到2015年，中國將擁有世界上規(guī)模最大、最為領(lǐng)先的電子商務(wù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)。制造商也開始逐步習(xí)慣在網(wǎng)上銷售商品，而消費(fèi)者的消費(fèi)支付習(xí)慣也從傳統(tǒng)的銀行柜臺(tái)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)電子支付。
從阿里巴巴平臺(tái)看，阿里巴巴研究中心介紹，淘寶網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)市場2012年產(chǎn)生交易額約152億元，同比增長超過200%。
截至2012年11月30日，阿里巴巴旗下的淘寶和天貓的交易總額已經(jīng)達(dá)到1萬億元。這個(gè)數(shù)字占了全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額的近5%，相當(dāng)于2011年全國GDP的2%。而這些其中絕大部分交易是通過阿里旗下的支付結(jié)算工具“支付寶”完成，2012年在“11.11購物狂歡節(jié)”中，支付寶交易量高達(dá)1.0580億筆，當(dāng)天交易額為191億元。
支付寶利用先天的交易中介的優(yōu)勢，正在逐步成為電子商務(wù)的首選支付工具，銀行傳統(tǒng)的基于柜面服務(wù)的結(jié)算服務(wù)正面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。未來，電子化的結(jié)算方式將進(jìn)一步普及，傳統(tǒng)的支票、匯票、本票等等都將被電子票據(jù)取代，對于物理網(wǎng)點(diǎn)的依賴將越來越小。
二、阿里小貸為代表的網(wǎng)絡(luò)貸款模式出現(xiàn)，沖擊銀行傳統(tǒng)貸款模式
阿里金融宣布，今年阿里信用貸款將繼續(xù)面向環(huán)渤海、中西部等區(qū)域的小微企業(yè)進(jìn)行開放，加上此前已經(jīng)開放的長三角和現(xiàn)在開放的珠三角，年內(nèi)或可完成對國內(nèi)小微企業(yè)密集區(qū)域的覆蓋。目前，阿里已經(jīng)擁有了龐大的客戶基礎(chǔ)，支付寶的會(huì)員數(shù)突破2億元，阿里巴巴會(huì)員數(shù)超過6000萬，阿里金融截至2012年6月末，阿里金融已累計(jì)為超過12.9萬家小微企業(yè)提供融資服務(wù)，貸款總額超過260億元。目前不良貸款率控制在0.72%，已經(jīng)接近一家小型銀行的水平。
阿里金融旗下的信貸產(chǎn)品目前已經(jīng)對普通會(huì)員全面放開，不用提交任何擔(dān)保、抵押，只需要憑借企業(yè)的信用資質(zhì)即可。用戶24小時(shí)隨用隨借、隨借隨還?？蛻艟W(wǎng)絡(luò)申請貸款后，最快只需要幾分鐘就能夠完成貸款審批，申請貸款的會(huì)員最快一天之內(nèi)就能夠拿到貸款。
阿里小貸主要推出信用貸款產(chǎn)品，與銀行業(yè)側(cè)重抵押、擔(dān)保的小微貸款進(jìn)行差異化競爭，敢于發(fā)放信用貸款，底氣在于阿里有一個(gè)龐大的小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫。
發(fā)放信貸最主要的因素就是成本和風(fēng)險(xiǎn)和平衡，阿里金融通過對數(shù)據(jù)的搜集和整合，正好解決了這兩大難題。
目前在中國，公民個(gè)人和企業(yè)的征信體系不健全，各個(gè)部門和地區(qū)都在建設(shè)征信數(shù)據(jù)體系，但是由于各種復(fù)雜原因，這些數(shù)據(jù)都不相互開放，使得銀行貸款在信用評價(jià)方面困難重重，從而制約了小微企業(yè)的融資途徑。
而阿里巴巴通過“誠信通”服務(wù)，要求企業(yè)在交易網(wǎng)站上建立自己的信用檔案，并展示給買家。之后，又進(jìn)一步衍生出“誠信通指數(shù)”，對交易雙方的信用狀況進(jìn)行量化評估。經(jīng)過多年建設(shè)，阿里巴巴網(wǎng)站有著一個(gè)涵蓋了30多萬家企業(yè)的信用數(shù)據(jù)庫，阿里巴巴的信用數(shù)據(jù)庫中，只要是通過網(wǎng)絡(luò)交易的客戶，都在阿里的數(shù)據(jù)庫中留下最真實(shí)的記錄，阿里巴巴將企業(yè)的基本情況、經(jīng)營年限、交易狀況、商業(yè)糾紛、投訴狀況等，統(tǒng)統(tǒng)納入了“誠信通指數(shù)”統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)。這些商戶的信用記錄可保存長達(dá)6年，通過登錄這套信用評估系統(tǒng)，企業(yè)的商業(yè)信用狀況一目了然。這給甄選貸款企業(yè)帶來極大便利，能夠大大降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)成本的節(jié)約和效率的提升也是顯而易見的。
他山之石可以攻玉，面對挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)真研究阿里金融的商業(yè)模式，揚(yáng)長避短，建立自己獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。
首先，為迎接互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來，大力開拓電子結(jié)算渠道，重視和加強(qiáng)手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行的建設(shè)，增加網(wǎng)絡(luò)獲客渠道和能力，并在網(wǎng)絡(luò)服務(wù)中提高客戶體驗(yàn)滿意度。
其次，面對“大數(shù)據(jù)”時(shí)代的到來，阿里小貸就是依靠詳細(xì)的交易數(shù)據(jù)系統(tǒng)建立了獨(dú)特的信用分析、評價(jià)系統(tǒng)。我們也應(yīng)該利用我們的先發(fā)優(yōu)勢，利用我們已有的龐大客戶資源和客戶信息，深入挖掘客戶交易信息，個(gè)人客戶的消費(fèi)信息等，通過數(shù)據(jù)分析加工，發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，為客戶提供滿意的金融服務(wù)。
再次，阿里金融獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)評估體系也值得我們借鑒，小微企業(yè)雖然抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，但通過客戶真實(shí)的交易信息、交易流水的掌握、上下游客戶對其評價(jià)、資金用途真實(shí)性的核實(shí)，結(jié)算賬戶流水的控制，我們也可以突破看重抵、質(zhì)押物的傳統(tǒng)思維，回歸信貸的本質(zhì)，憑借信用貸款，給予一些客戶信用貸款。
最后，做小微企業(yè)貸款應(yīng)該注意成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，使用傳統(tǒng)的信貸調(diào)查的方法，成本過高，我們應(yīng)該充分重視網(wǎng)絡(luò)渠道，降低獲客成本，設(shè)計(jì)針對性的調(diào)查模式，建立批量獲客、批量審批的模式，降低客戶維護(hù)成本。
總之，阿里金融確實(shí)建立了“平臺(tái)+數(shù)據(jù)+金融”的獨(dú)特競爭優(yōu)勢，但也存在規(guī)模較小，受區(qū)域限制，與政府關(guān)系以及對地域經(jīng)濟(jì)的深入了解尚遠(yuǎn)不如銀行，小貸公司受政策限制僅能放貸不能吸收存款，限制了規(guī)模的擴(kuò)張。只要我們重視對手，研究對手，奮力革新，就一定能在互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮中勇立潮頭。
三、阿里金融對傳統(tǒng)銀行的啟示
（一）中小外貿(mào)企業(yè)自身存在的問題
1、中小外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營能力不強(qiáng)。當(dāng)前河北省絕大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)以家族式管理模式為多，缺乏現(xiàn)代化管理模式。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)劃分不清，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，產(chǎn)權(quán)概念模糊，經(jīng)營粗放，產(chǎn)品附加值低，市場開拓能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱。盡管經(jīng)營靈活，但是對于針對信貸評級(jí)提供貸款的銀行，這些特點(diǎn)導(dǎo)致省內(nèi)商業(yè)銀行較少為中小外貿(mào)企業(yè)提供服務(wù)，這大大減少了企業(yè)的外部融資。2、中小外貿(mào)企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)較少。目前，抵押貸款的抵押率，土地、房地產(chǎn)一般為70%，機(jī)器設(shè)備為50%，動(dòng)產(chǎn)為25%，專用設(shè)備10%。由于河北省大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)固定資產(chǎn)少，流動(dòng)資產(chǎn)變化快，無形資產(chǎn)難以量化決定了企業(yè)可以用來抵押的資產(chǎn)少。河北省中小外貿(mào)企業(yè)大多沒有建立起自己的品牌和商譽(yù)，而這些是企業(yè)主要的無形資產(chǎn)。造成了無論是通過以銀行為主要形式的間接融資還是以發(fā)行債券或股票為主要形式的直接融資都難以進(jìn)行。
（二）銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小外貿(mào)企業(yè)融資的限制
1、商業(yè)銀行對中小外貿(mào)企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)今，河北省商業(yè)銀行貸款片面的向少數(shù)大型企業(yè)集團(tuán)傾斜，同時(shí)對中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)嚴(yán)格限制，這無疑會(huì)造成河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資渠道狹窄。在全部信貸資產(chǎn)中，河北省中小企業(yè)所獲得的比率尚不到30%，四大國有商業(yè)銀行信貸總量的70%都流向國有大中型企業(yè)，只有不到30%流向了占經(jīng)濟(jì)總量70%以上的中小企業(yè)，流向中小外貿(mào)企業(yè)的資金就更少。2、銀行對中小外貿(mào)企業(yè)的準(zhǔn)入門檻過高。銀行要求貸款企業(yè)必須提供實(shí)物作為抵押,由于銀行可以接受的抵押物十分有限,一般僅包括房產(chǎn)、存單等。但是,中小外貿(mào)企業(yè)通常處在發(fā)展初期,固定資產(chǎn)有限,即使運(yùn)營良好也難以提供抵押,可以提供的擔(dān)保物又往往不符合銀行的要求。不僅如此,銀行還要審視企業(yè)是否具有持續(xù)盈利的能力、良好的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)所屬的行業(yè)是否具有成長性和穩(wěn)定性以及發(fā)展前景。因此,河北省許多中小外貿(mào)企業(yè)被擋在了銀行貸款的門外。3、省內(nèi)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)品種單一。隨著河北省對外貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，越來越多的中小外貿(mào)企業(yè)投入國際市場，它們迫切的需要靈活、快捷的融資業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)資本的流動(dòng)性并增強(qiáng)自身的競爭力。而省內(nèi)銀行開展的貿(mào)易融資仍然是以信用證結(jié)算與融資相結(jié)合的傳統(tǒng)方式為主，如：減免保證金開證、出口打包貸款等，或者是幾種簡單融資方式的組合，較為負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)如保理業(yè)務(wù)、福費(fèi)延業(yè)務(wù)則開展有限。
（三）宏觀環(huán)境對中小外貿(mào)企業(yè)融資的制約。
國家在實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策時(shí)更多地考慮政治和經(jīng)濟(jì)雙重因素，政策層面上以重點(diǎn)大企業(yè)為主，而對于中小外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的重要性認(rèn)識(shí)不夠。另外，省內(nèi)商業(yè)銀行至今無法通過企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)掌握企業(yè)的實(shí)際信息或動(dòng)態(tài)信息，河北省中小外貿(mào)企業(yè)也無法對其信用額度做出客觀公正的評價(jià)，進(jìn)而影響了金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)信用狀況的客觀評估，造成了信用歧視。
二、河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資難解決對策建議
（一）中小外貿(mào)企業(yè)自身水平的提高
1、完善中小外貿(mào)企業(yè)內(nèi)部管理體系。河北省中小外貿(mào)企業(yè)必須加強(qiáng)自我約束，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支在國家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行。河北省中小外貿(mào)企業(yè)要杜絕經(jīng)營上的短期行為，壯大經(jīng)營的實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營和規(guī)模效益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，要加大技術(shù)投入，根據(jù)市場情況實(shí)時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮其自身潛力，提高其營業(yè)競爭力和市場占有率。2、提高業(yè)務(wù)人員素質(zhì)。河北省中小外貿(mào)企業(yè)要對業(yè)務(wù)人員進(jìn)行國際貿(mào)易、國際金融、法律等相關(guān)知識(shí)的培訓(xùn)。注意吸納國際貿(mào)易、金融、法律等方面的高素質(zhì)人才。在了解銀行貿(mào)易融資產(chǎn)品情況下，增加擴(kuò)大融資渠道。另外，從業(yè)人員需要對客戶進(jìn)行分類，增加對信用的管理監(jiān)控，建立本企業(yè)主要客戶的數(shù)據(jù)信息庫。通過掌握的客戶信息狀況對客戶進(jìn)行管理，避免可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）銀行等金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的改進(jìn)措施
1、提高對中小外貿(mào)企業(yè)的貸款額度。銀行貸款的條件應(yīng)該以還款能力為出發(fā)點(diǎn)，不應(yīng)把企業(yè)規(guī)模大小和所有制作為首要條件，對于那些有市場、有效益、內(nèi)部管理嚴(yán)格的中小外貿(mào)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放寬對抵押擔(dān)保的要求，對于合作記錄良好的中小外貿(mào)企業(yè)，還應(yīng)該考慮適當(dāng)信用擔(dān)保方式，以減輕中小企業(yè)擔(dān)保壓力，幫助中小外貿(mào)企業(yè)快速發(fā)展。2、適當(dāng)放寬河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資門檻。河北省商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)下調(diào)個(gè)人經(jīng)營性貸款的利率上調(diào)幅度。例如，當(dāng)中小外貿(mào)企業(yè)主用自己的固定資產(chǎn)作為抵押物，向銀行申請貸款時(shí)，如果自身資信條件好，貸款利率下浮。但享受這些優(yōu)惠措施的前提是企業(yè)本身的財(cái)務(wù)很規(guī)范，能讓人感覺到企業(yè)的經(jīng)營水平很好，企業(yè)訂單和市場前景都不錯(cuò)。而且，企業(yè)主本人的資信條件也很優(yōu)秀，對企業(yè)有明確的規(guī)劃，不會(huì)貿(mào)然的出擊不熟悉的領(lǐng)域。3、擴(kuò)展省內(nèi)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)品種。省內(nèi)銀行要能夠適時(shí)向中小外貿(mào)企業(yè)推薦合適的業(yè)務(wù)品種，發(fā)揮理財(cái)顧問的作用，滿足中小貿(mào)易企業(yè)開展正常進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貿(mào)易融資需求。此外金融機(jī)構(gòu)要積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，對傳統(tǒng)產(chǎn)品，要辦出新意。如打包貸款業(yè)務(wù)，不只局限于信用證業(yè)務(wù)下，要逐步擴(kuò)展到脫手和出口發(fā)票融資，進(jìn)口業(yè)務(wù)方面可采用轉(zhuǎn)開信用證、備用信用證等業(yè)務(wù)形式，滿足中小外貿(mào)企業(yè)的多方面融資需求，促進(jìn)河北省中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。
（三）從宏觀環(huán)境方面加大政策扶持力度
關(guān)鍵詞：信貸政策；執(zhí)行情況；評估機(jī)制
中圖分類號(hào)：F830.31文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1007-4392（2011）01-0051-04
一、信貸政策執(zhí)行效果評估的朔州實(shí)踐
（一）信貸政策有效執(zhí)行促進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
近三年，在積極應(yīng)對金融危機(jī)，響應(yīng)國家宏觀調(diào)控政策和地方產(chǎn)業(yè)振興政策過程中，信貸政策調(diào)控起到了重要作用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)金融安全、健康發(fā)展。2008年朔州全市人民幣貸款當(dāng)年新增39.36億元，增長34.15%；地區(qū)生產(chǎn)總值、財(cái)政收入分別完成420.4億元、102億元，同比增長11.53%和27.47%。2009年人民幣貸款當(dāng)年新增35.23億元，增長24.51%；地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到561.3億元，增長10.6%；財(cái)政收入完成110億元，危機(jī)之年仍增長7.84%。2010年9月末實(shí)際新增貸款25.01億元，全市地區(qū)生產(chǎn)總值完成492億元，財(cái)政收入完成105億元，分別增長15.2和22.15個(gè)百分點(diǎn)。
（二）信貸政策與經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)一致
一是落實(shí)國家經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，適時(shí)增加政府融資平臺(tái)貸款，信貸增量、增速與經(jīng)濟(jì)形勢緊密相關(guān)，協(xié)同發(fā)展。2008年朔州全市政府融資平臺(tái)貸款余額達(dá)到3.99億元，2009年在國家4萬億元投資計(jì)劃拉動(dòng)下，政府融資平臺(tái)貸款當(dāng)年新增10.88億元，增長272%，2010年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨穩(wěn)，形勢逐步好轉(zhuǎn)，政府融資平臺(tái)貸款降幅明顯，8月末貸款余額達(dá)到17.65億元，只增長18.62%。
二是信貸投入有效支持了地方煤炭資源整合和支柱產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，煤電產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度得到提高。2008年末，煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)貸款余額達(dá)36.94億元，占全市各項(xiàng)貸款余額的22.3%；當(dāng)年煤、電產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入420.32億元，以煤電為主的第二產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值260億元，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長7.23個(gè)百分點(diǎn)。2009年末，全市金融機(jī)構(gòu)煤炭、電力行業(yè)貸款余額53.77億元，煤電行業(yè)合計(jì)新增貸款11.22億元，推動(dòng)煤炭行業(yè)完成工業(yè)增加值228.7億元，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長16個(gè)百分點(diǎn)。
三是綠色信貸政策得到有效執(zhí)行。人民銀行按照“有扶有控”的信貸政策，加強(qiáng)信貸政策導(dǎo)向力度，對風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，限制支持力度，停止對被確定為落后產(chǎn)能企業(yè)的信貸支持；對政府扶持發(fā)展的朝陽產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)采取積極態(tài)度，加大支持力度。2008年以來，全市金融機(jī)構(gòu)沒有發(fā)放一筆不符合國家環(huán)保政策項(xiàng)目的貸款，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)共拒絕了54家不符合環(huán)保政策企業(yè)的貸款申請，涉及金額4.8億元。2009年，為了支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，各金融機(jī)構(gòu)共為16家企業(yè)發(fā)放貸款1.7億元，有效支持了環(huán)保企業(yè)發(fā)展。
四是合理引導(dǎo)民間資本回流，組建運(yùn)營小額貸款公司。2008年，人民銀行積極配合有關(guān)部門，組建小額貸款公司9家，注冊資金5.71億元，其中煤炭行業(yè)提前轉(zhuǎn)型撤出資金出資比例在70%以上。2009年末，小額貸款公司達(dá)到38家，注冊資金21.04億元；2010年9月末，小額貸款公司數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)張到43家，注冊資金24.04億元，貸款余額達(dá)到16億元。
五是房地產(chǎn)貸款得到有效控制，合理增長。2008年末，朔州全市房地產(chǎn)貸款余額1.92億元，較年初減少1.48億元。2009年末，房地產(chǎn)貸款較年初增加6074.35萬元，增長31.57%，其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款較年初減少3582.62億元，個(gè)人購房貸款較年初增加9656.97萬元。2010年9月末，房地產(chǎn)貸款余額4.13億元，較年初增加1.6億元，增長63.13%，其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款增加2064.3萬元，個(gè)人購房貸款增加13616.92萬元。房地產(chǎn)貸款的增減與國家刺激消費(fèi)，適時(shí)控制房價(jià)的宏觀政策基本一致。
（三）中小企業(yè)信貸支持逐步加強(qiáng)
近三年，朔州市通過重點(diǎn)項(xiàng)目推薦會(huì)、融資洽談會(huì)的形式，信貸支持中小企業(yè)發(fā)展力度逐步加強(qiáng)。2009年召開的非公有制經(jīng)濟(jì)首屆銀企合作洽談會(huì)，銀企雙方簽訂貸款意向13570萬元，當(dāng)年落實(shí)貸款12453萬元，滿足率達(dá)到91.7%。2010年1月份，在規(guī)模以上企業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目銀企對接會(huì)上，銀企雙方簽定貸款合作意向12.0968億元，目前落實(shí)貸款23350萬元。9月末，當(dāng)年新增中小企業(yè)貸款39405萬元，支持了36家小微企業(yè)發(fā)展，朔州市各級(jí)中小企業(yè)擔(dān)保中心已經(jīng)為213戶中小企業(yè)提供了5.79億元貸款擔(dān)保。
（四）農(nóng)村信用社傾斜支持“三農(nóng)”發(fā)展
按照信貸政策導(dǎo)向，2009年末，朔州全市農(nóng)村信用社累計(jì)發(fā)放各類貸款50.93億元，信貸支持農(nóng)戶225366戶；2010年9月末，信貸支持蔬菜種植設(shè)施農(nóng)戶1247戶，發(fā)放設(shè)施農(nóng)業(yè)貸款8291萬元，較年初增加6447萬元；累計(jì)支持農(nóng)村創(chuàng)業(yè)青年1942人，貸款余額9700萬元；發(fā)放大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款15筆，金額170萬元。
二、朔州市信貸政策執(zhí)行效果評估中存在的問題
（一）評估制度執(zhí)行的軟約束問題突出
目前，基層央行能夠運(yùn)用的貨幣政策工具主要包括窗口指導(dǎo)、再貸款和再貼現(xiàn)。窗口指導(dǎo)由于沒有強(qiáng)有力的約束機(jī)制，缺少懲罰機(jī)制，客觀上只是一種“道義勸說”，不具有強(qiáng)制性，不能有效發(fā)揮作用。而再貸款和再貼現(xiàn)工具又缺乏主動(dòng)性和可操作性，在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性過剩、資金頭寸富裕、市場利率偏低狀況下，也難以有效發(fā)揮信貸政策調(diào)控作用。
（二）評估制度執(zhí)行缺乏行政手段
從信貸政策評估運(yùn)行實(shí)際分析，目前，朔州市信貸政策評估仍然停留在人民銀行和金融機(jī)構(gòu)層面，從未提到政府工作日程進(jìn)行安排。2009年，朔州市政府提出并制定了朔州市金融支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)考核辦法和實(shí)施方案，但也只是為應(yīng)對金融危機(jī)影響從政府層面考慮刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段，未能與信貸政策執(zhí)行評估相結(jié)合進(jìn)行考核。年底進(jìn)行考評后，也未真正付諸實(shí)施，獎(jiǎng)勵(lì)金融機(jī)構(gòu)，很大程度上削弱了金融機(jī)構(gòu)信貸投放積極性。
（三）評估執(zhí)行深度不夠，力度不強(qiáng)
在信貸政策執(zhí)行評估運(yùn)行中，人民銀行只是在每年初根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融運(yùn)行實(shí)際增加充實(shí)評估內(nèi)容，完善相關(guān)指標(biāo)，再發(fā)文要求金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行。年終，人民銀行也只能采取信貸形勢分析會(huì)，根據(jù)需要定期、不定期通知上報(bào)有關(guān)資料進(jìn)行綜合分析的方式進(jìn)行，信貸政策執(zhí)行評估的深度不夠，力度不強(qiáng)。
（四）評估制度與金融機(jī)構(gòu)實(shí)際信貸行為脫節(jié)
近年來，商業(yè)銀行上收了基層行信貸審批權(quán)，信貸策略更多地傾向于大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目，對弱勢群體信貸扶持政策落實(shí)積極性不高。而且由于受金融機(jī)構(gòu)管理制度安排方面的限制和效益至上的理念支配，基層金融機(jī)構(gòu)更多關(guān)注的是貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度和贏利性，執(zhí)行信貸政策的內(nèi)在動(dòng)力不足，執(zhí)行缺乏應(yīng)有的堅(jiān)定性，影響信貸政策執(zhí)行的效果、效力。
（五）受資源型經(jīng)濟(jì)影響，煤電產(chǎn)業(yè)信貸集中較高
朔州是典型的資源型城市，煤電是支柱產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對煤電產(chǎn)業(yè)依存度較高，信貸明顯向煤電產(chǎn)業(yè)集中，雖然政府大力倡導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展多元化，但2009年末，全市金融機(jī)構(gòu)煤炭、電力行業(yè)貸款余額占全市本外幣各項(xiàng)貸款余額的27.64％；煤電行業(yè)合計(jì)新增貸款是全市新增貸款的38.69%，一定時(shí)期內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力仍然存在。
（六）產(chǎn)業(yè)資本與金融資本對接不暢
近年來，朔州全市通過政府引導(dǎo)、央行牽線，部門聯(lián)合舉辦了各類融資項(xiàng)目洽談會(huì)，對加強(qiáng)銀企合作，推進(jìn)銀企共生共贏，緩解企業(yè)融資難起到了積極作用。但是，由于受會(huì)議規(guī)模、頻度、參與主體范圍等情況限制，融資雙方信息不對稱現(xiàn)象依然存在。金融機(jī)構(gòu)不能主動(dòng)跟進(jìn)項(xiàng)目，及時(shí)對企業(yè)進(jìn)行信貸投放，而企業(yè)則反映不了解金融機(jī)構(gòu)的信貸產(chǎn)品和貸款條件，信貸滿足率仍然偏低。
三、影響信貸政策執(zhí)行效果評估的制約因素
（一）信貸政策的制定實(shí)施缺乏法律支持
目前，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)的實(shí)際工作大部分涉及信貸政策，但現(xiàn)行《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》沒有明確各自的“信貸政策”管理職責(zé)?！吨腥A人民共和國中國人民銀行法》第四條、第二十三條規(guī)定的中國人民銀行十三項(xiàng)職責(zé)、可以運(yùn)用的六項(xiàng)貨幣政策工具中都沒有明確提到信貸政策或信貸政策“窗口指導(dǎo)”。《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第一章、第三章中關(guān)于銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)、業(yè)務(wù)范圍和職責(zé)界定中也沒有明確規(guī)定是否包含信貸政策管理的內(nèi)容。雖然，國務(wù)院2008年確定的中國人民銀行“三定”方案，正式明確賦予了人民銀行制定和實(shí)施宏觀信貸政策的重要職能；但信貸政策一直只作為貨幣政策工具窗口指導(dǎo)和道義勸說可供選擇的一種方式，導(dǎo)致信貸政策制定、管理和組織實(shí)施職責(zé)不清，信貸政策管理責(zé)任模糊，信貸政策權(quán)威性不夠。
（二）信貸政策執(zhí)行評估缺少硬性約束手段
一方面，對金融機(jī)構(gòu)的信貸政策執(zhí)行監(jiān)管職能交由銀監(jiān)部門承擔(dān)后，人民銀行作為政策制定者對金融機(jī)構(gòu)信貸行為和政策執(zhí)行效果缺少管理手段，而銀監(jiān)部門作為業(yè)務(wù)監(jiān)管者在信貸政策產(chǎn)品設(shè)計(jì)中被賦予的職能和責(zé)任有限，特別是對助學(xué)貸款、小額擔(dān)保貸款等扶弱類信貸政策的監(jiān)管上，銀監(jiān)部門由于制度設(shè)計(jì)原因未能扮演主要監(jiān)管和推動(dòng)者的角色，與人民銀行管理脫節(jié)。另一方面，人民銀行的信貸政策具有市場指導(dǎo)性和行政指令性雙重特征，目前，在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為市場化程度趨高情況下，信貸政策設(shè)計(jì)一般是在不干涉銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營決策的前提下進(jìn)行，信貸政策的影響力和執(zhí)行力大小只能取決于金融機(jī)構(gòu)的配合程度，基層人民銀行在監(jiān)管手段較少的情況下缺乏對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行信貸政策的硬約束，導(dǎo)致信貸政策窗口指導(dǎo)效果不佳。
（三）信貸政策執(zhí)行評估參與主體認(rèn)識(shí)不到位
目前，朔州市信貸政策執(zhí)行評估各參與主體對此項(xiàng)工作的重要性認(rèn)識(shí)不到位，工作缺乏積極性，對經(jīng)濟(jì)金融形勢研究不深，對政策層面上的效果和作用認(rèn)識(shí)不足，沒有結(jié)合實(shí)際進(jìn)行有效指導(dǎo)；而且參與主體對信貸政策的宣傳不到位，開展常規(guī)性宣傳的深度、廣度、頻度與實(shí)際需求存在差距，社會(huì)各界對信貸政策缺乏全面深入了解，信貸政策的社會(huì)影響力較弱，信貸政策執(zhí)行效果評估工作的人為滯后效應(yīng)明顯。
（四）信貸政策傳導(dǎo)主體受短期目標(biāo)影響積極性不高
首先在限劣、民生和扶弱類信貸政策執(zhí)行過程中，地方政府在短期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的壓力下，對信貸政策既希望“扶優(yōu)”，又不愿“限劣”，而且受財(cái)力限制，缺乏制定扶弱信貸政策的系統(tǒng)配套措施的積極性；企業(yè)因?yàn)榈退缴a(chǎn)仍有市場和利潤，對“限劣”抱有怨言；商業(yè)銀行在追求利潤最大化和考核指標(biāo)影響下，社會(huì)責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，執(zhí)行彈性較大、自覺性不強(qiáng)、執(zhí)行過程中表現(xiàn)出較多的困難和障礙。其次在再就業(yè)小額擔(dān)保貸款、國家助學(xué)貸款、環(huán)境保護(hù)等多部門聯(lián)合發(fā)文的信貸政策方面，政府部門間合作不夠，只發(fā)文提出指導(dǎo)意見，沒有實(shí)際硬性限制措施。
（五）金融生態(tài)環(huán)境不佳，信貸政策實(shí)施缺乏外部條件
目前，朔州全市信用等級(jí)為A級(jí)的企業(yè)僅有3戶、B級(jí)企業(yè)136戶，分別占企業(yè)總數(shù)的0.007％和0.32％，其中信用等級(jí)為3A級(jí)的企業(yè)為零，信用等級(jí)為3C的企業(yè)16家，企業(yè)信用評級(jí)工作、信用體系建設(shè)相對滯后，既沒有形成強(qiáng)大的輿論氛圍，更未建立起有效的失信違約懲處機(jī)制，使得銀行對一些行業(yè)和企業(yè)不敢放貸，放不出貸，影響了信貸政策的有效實(shí)施。
四、建立信貸政策執(zhí)行效果評估機(jī)制的建議
（一）建立統(tǒng)一的評估框架和周密的評估體系
建議人民銀行總行統(tǒng)一下發(fā)信貸政策導(dǎo)向效果評估制度的基本框架。在統(tǒng)一的框架內(nèi)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定周密的評估體系，評估體系的設(shè)計(jì)可以從外部評估和內(nèi)部評估兩方面進(jìn)行：一是根據(jù)信貸政策設(shè)計(jì)對象的差異性，著重針對政府部門、中介機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、農(nóng)戶、本市大中專院校師生、下崗失業(yè)人員定期開展定期、定量問卷調(diào)查，并對問卷調(diào)查結(jié)果進(jìn)行量化賦值，獲取信貸政策在不同人群中的現(xiàn)實(shí)影響力，為外部評估提供依據(jù)。二是詳細(xì)設(shè)計(jì)內(nèi)部評估體系。具體應(yīng)從貫徹落實(shí)信貸政策措施指標(biāo)體系、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)增長指標(biāo)體系、信貸結(jié)構(gòu)導(dǎo)向調(diào)整指標(biāo)體系、金融運(yùn)行質(zhì)量效益指標(biāo)體系、金融創(chuàng)新指標(biāo)體系五個(gè)方面進(jìn)行設(shè)置，并根據(jù)實(shí)際對各體系中的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行賦值，加權(quán)評估銀行機(jī)構(gòu)執(zhí)行信貸政策效果。
（二）設(shè)計(jì)詳細(xì)的評估指標(biāo)
在預(yù)定設(shè)計(jì)的指標(biāo)體系中，進(jìn)一步細(xì)化、量化設(shè)置評估指標(biāo)，并根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策變化情況、年度信貸政策變化情況、經(jīng)濟(jì)金融實(shí)際運(yùn)行情況充實(shí)各項(xiàng)評估指標(biāo)，達(dá)到科學(xué)、合理評估，政策導(dǎo)向與地方實(shí)際緊密結(jié)合，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融高效運(yùn)行的目標(biāo)。在貫徹落實(shí)信貸政策措施指標(biāo)體系中進(jìn)一步設(shè)置落實(shí)信貸政策措施指標(biāo)和落實(shí)成效指標(biāo)；促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)增長指標(biāo)體系著重針對銀行機(jī)構(gòu)信貸增量、投放節(jié)奏、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等進(jìn)行指標(biāo)設(shè)置；信貸結(jié)構(gòu)導(dǎo)向調(diào)整指標(biāo)體系主要從當(dāng)年新增信貸指標(biāo)出發(fā)進(jìn)行設(shè)置；金融運(yùn)行質(zhì)量指標(biāo)體系主要針對資本充足、資產(chǎn)質(zhì)量變化情況、貸款滿足程度進(jìn)行設(shè)置；金融創(chuàng)新指標(biāo)體系主要包括中間業(yè)務(wù)收入占比、票據(jù)業(yè)務(wù)開展情況、金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新等方面進(jìn)行設(shè)置。
（三）制定完善的評估方法
信貸政策執(zhí)行效果評估應(yīng)按照定性指標(biāo)與定量指標(biāo)相結(jié)合，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)自評與外部評估相結(jié)合，日?？己伺c定期考核相結(jié)合，人民銀行評估與政府考核相結(jié)合的方式進(jìn)行。并對各指標(biāo)體系中的具體指標(biāo)進(jìn)行賦值，根據(jù)各機(jī)構(gòu)自評報(bào)告和評估指標(biāo)考核分值、其他輔助資料，進(jìn)行綜合分析，做出評價(jià)。評估應(yīng)采取百分制，在確定各項(xiàng)綜合指標(biāo)考核權(quán)重后，匯總得分。
（四）建立全面的評估保障機(jī)制
一是采取強(qiáng)制性的措施將信貸政策特別是扶弱類信貸政策執(zhí)行情況納入法律框架之下。建議借鑒美國CRA的做法，遵循單獨(dú)逐一立法原則，加強(qiáng)對農(nóng)村金融、中小企業(yè)融資、助學(xué)貸款等信貸政策集中領(lǐng)域的立法。對金融機(jī)構(gòu)信貸服務(wù)于農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、縣域經(jīng)濟(jì)和中低收入者等規(guī)定一定的比例，并給予政策優(yōu)惠，明確各參與主體的責(zé)、權(quán)、利，將所涉部門納入法律框架內(nèi)進(jìn)行考慮。政府要為金融機(jī)構(gòu)辦理的小企業(yè)貸款、弱勢群體信貸等特定信貸業(yè)務(wù)建立補(bǔ)償機(jī)制，如貸款利差補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金或履約保險(xiǎn)等。
二是硬性法律約束替代軟性窗口指導(dǎo)。在立法的基礎(chǔ)上，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)各司其責(zé)，通力配合，實(shí)現(xiàn)對信貸政策的監(jiān)管效應(yīng)最大化。對扶弱類信貸的監(jiān)管要轉(zhuǎn)向?qū)︺y行類金融機(jī)構(gòu)扶弱類信貸績效的考核，諸如是否滿足本地區(qū)弱勢主體的信貸需求、扶弱貸款發(fā)放的金額、筆數(shù)、貸款分布和貸款比例、弱勢地區(qū)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置和服務(wù)范圍以及貸款回收情況等都應(yīng)納入監(jiān)管范圍，并實(shí)現(xiàn)獎(jiǎng)罰分明。只有理順了信貸政策執(zhí)行的監(jiān)管機(jī)制，信貸政策執(zhí)行效果評估制度才會(huì)具有持久的生命力。
三是賦予人民銀行有效手段特別是要以法律形式賦予人民銀行各級(jí)行對轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)高管人員任職資格具有審查權(quán)、否決權(quán)，改變目前銀監(jiān)部門一家獨(dú)審為兩家聯(lián)審。人民銀行通過開展信貸政策法律執(zhí)行效果評估，對評估考核不合格的，人民銀行對其高管人員任職資格可以行使否決權(quán)。在農(nóng)村金融領(lǐng)域，對執(zhí)行法律、政策不力者，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行采取特種存款、差別存款準(zhǔn)備金率等手段進(jìn)行干預(yù)?；蚪ㄗh銀監(jiān)部門勒令其限期退出農(nóng)村金融市場，將原占有的金融資源轉(zhuǎn)讓給執(zhí)行法律、政策優(yōu)良的機(jī)構(gòu)，從更廣泛的層面保障扶弱類信貸政策執(zhí)行評估的有效性和持續(xù)性。
四是政策整合聯(lián)動(dòng)替代政策分散實(shí)施。要加強(qiáng)信貸政策制度設(shè)計(jì)和政策系統(tǒng)性設(shè)計(jì)，把信貸政策的實(shí)施和國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策及財(cái)稅政策、政策性金融的定位、以及貨幣政策工具的運(yùn)用有機(jī)結(jié)合起來。對新農(nóng)村建設(shè)、中小企業(yè)、節(jié)能減排、就業(yè)、助學(xué)政策等，要總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，建立評估體系，加強(qiáng)深層次分析研究，改進(jìn)、完善和制定符合我國國情特點(diǎn)的信貸政策。
五是積極協(xié)調(diào)，采取行政手段推進(jìn)信貸政策執(zhí)行效果評估。加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，精心組織是信貸政策執(zhí)行效果評估的保證，信貸政策執(zhí)行效果的評估只有得到地方政府的大力支持，才能有效運(yùn)行，必須將信貸政策執(zhí)行效果評估與政府各項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)措施和辦法結(jié)合起來進(jìn)行，才能取得實(shí)效。建議成立包括地方政府相關(guān)部門、人民銀行、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司在內(nèi)的信貸政策執(zhí)行效果評估領(lǐng)導(dǎo)組，成立日?？荚u辦事機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)組織、協(xié)調(diào)力度。
六是建立評估信息披露制度，加大信息披露和評級(jí)的力度。在客觀公正評價(jià)的基礎(chǔ)上，對金融機(jī)構(gòu)的評價(jià)結(jié)果采取一定的方式進(jìn)行通報(bào)和披露，可以借助新聞媒體，也可以借助金融聯(lián)席會(huì)議，還可以通過向金融機(jī)構(gòu)通報(bào)的形式，給金融機(jī)構(gòu)一定的警示，提高信貸政策執(zhí)行效果評估的權(quán)威性。
參考文獻(xiàn)：
[1]李志全，《銀行機(jī)構(gòu)執(zhí)行信貸政策導(dǎo)向效果的評估體系設(shè)計(jì)與實(shí)踐》。
民營企業(yè)融資的主要渠道：銀行貸款。調(diào)查顯示，30%的民營企業(yè)將銀行貸款作為主要的融資渠道，調(diào)查了100家民營企業(yè)，其中25家企業(yè)在中國銀行有貸款，30家分別在工商銀行和建設(shè)銀行有貸款，45家在三家或更多家有貸款，數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)民營企業(yè)在銀行都有貸款，銀行貸款仍然是民營企業(yè)融資的主渠道。民間融資。在民營企業(yè)融資方式中表現(xiàn)較為活躍，絕大多數(shù)民營企業(yè)均有過通過民間借貸方式進(jìn)行融資的經(jīng)歷，融資利率在上44%左右，是典型的高利貸。有項(xiàng)數(shù)據(jù)表明大部分民營企業(yè)貸款需求得不到滿足，15%的民營企業(yè)表示從銀行貸款還算順利，35%的民營企業(yè)表示較難，50%的民營企業(yè)表示十分艱難。民營企業(yè)融資困境已經(jīng)嚴(yán)重影響了民營企業(yè)的發(fā)展。
2造成民營企業(yè)融資困境原因
2.1民營企業(yè)自身存在的原因
2.1.1財(cái)務(wù)管理機(jī)制不健全，會(huì)計(jì)核算混亂財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中起到了至關(guān)重要的作用，但是許多民營企業(yè)常常不設(shè)立專門的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，有的民營企業(yè)準(zhǔn)備一套賬本，專門應(yīng)付稅務(wù)部門檢查。實(shí)則，賬目不清，有的財(cái)務(wù)人員自身素質(zhì)也存在缺陷，管理者只考慮是不是自己家人而不考慮業(yè)務(wù)水平，財(cái)務(wù)人員身兼會(huì)計(jì)、出納、稽核等多個(gè)崗位，無法有效地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的管理監(jiān)督作用，財(cái)務(wù)制度落實(shí)不到實(shí)處，資金管理混亂，經(jīng)營決策不靠財(cái)務(wù)分析而是經(jīng)營者自身的經(jīng)驗(yàn)，沒有科學(xué)化的依據(jù)。
2.1.2資金鏈存在風(fēng)險(xiǎn)民營企業(yè)銀行貸款難度較大，民間借貸數(shù)額較小，自有資金周轉(zhuǎn)頻率有限，壓資本金的情況時(shí)有發(fā)生，政府扶持惠及民營企業(yè)的機(jī)會(huì)較少。民營企業(yè)的資金鏈隨時(shí)存在崩潰的可能
2.1.3抵押、擔(dān)保困難缺乏可以抵押擔(dān)保的優(yōu)秀資源，民營企業(yè)由于規(guī)模有局限性，實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)少，可以抵押的固定資產(chǎn)少、設(shè)備老化、廠房建筑物少之又少、無形資產(chǎn)更是罕見，難以提供符合要求的抵押品，也很難找到符合條件的擔(dān)保人，民營企業(yè)貸款常常因?yàn)檎也坏綋?dān)保人、抵押物而不能實(shí)現(xiàn)。自然而然形成融資能力低下的情況。
2.2金融機(jī)構(gòu)的存在原因商業(yè)銀行是目前我國民營企業(yè)的主要融資渠道，民營企業(yè)信貸支持機(jī)構(gòu)的缺位和多元化債務(wù)融資工具的缺乏，使民營企業(yè)不能像國有企業(yè)和上市公司那樣通過債券市場股票和債券來籌集資金。
2.2.1融資費(fèi)用高，地區(qū)差異明顯在資金籌集過程中，民營企業(yè)在貸款申請環(huán)節(jié)，都需要進(jìn)行固定資產(chǎn)抵押登記、信用評估、財(cái)務(wù)審計(jì)費(fèi)用的支出，民營企業(yè)一般融資金額較少，籌集資金的費(fèi)用所占比例較高。據(jù)中國人民銀行（行情專區(qū)）調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2013年度終了，東、中、西部地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模分別是8.98萬億元、2.76萬億元、2.36萬億元，占同期社會(huì)融資總額的52%、18%、16%，區(qū)域不平衡狀況明顯。
2.2.2從金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置上分析民營企業(yè)融資困境從當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況來看，缺乏對民營企業(yè)服務(wù)的民營金融機(jī)構(gòu)。隨著民營企業(yè)的飛速發(fā)展，城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社以及中國民生銀行等他們的數(shù)量和資金實(shí)力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，不足以提供融資支持。
2.2.3限制條款多，數(shù)額有限股權(quán)籌資與債務(wù)籌資相比存在資本成本高、股利一般會(huì)在稅后支付，一定程度上提高了發(fā)行公司債券、股票的費(fèi)用。降低凈利潤。并且都有比較嚴(yán)密的制度限制，造成與大型企業(yè)相比民營企業(yè)融資來源狹窄。
2.2.4銀行體系制約民營企業(yè)融資民營企業(yè)融資主要通過銀行業(yè)，銀行事先會(huì)對融資單位進(jìn)行調(diào)查其償還能力和資信狀況、抵押擔(dān)保能力、貸款管理成本等才簽訂合同。與大企業(yè)相比，民營企業(yè)無論從其哪一方面都存在缺陷和漏洞。銀行就會(huì)區(qū)別對待大企業(yè)與民營企業(yè)。典型的結(jié)果就是金融機(jī)構(gòu)更愿意將資金貸款給規(guī)模大、管理健全、信用等級(jí)高的大型企業(yè)而民營企業(yè)就得不到及時(shí)、有效的融資需求。
3民營企業(yè)融資困境的解決路徑研究
3.1從銀行方面解決融資困境
3.1.1深化金融業(yè)改革，完善金融企業(yè)制度。①增加融資服務(wù)窗口，適當(dāng)放寬對民營企業(yè)融資門檻，改善審批環(huán)節(jié)復(fù)雜、繁瑣的弊病，提高服務(wù)質(zhì)量，開發(fā)針對民營企業(yè)融資特點(diǎn)的信貸品種。②積極發(fā)展資本市場，營造上市環(huán)境，使一批優(yōu)秀的民營企業(yè)嘗試債券與股權(quán)融資，同時(shí)積極推進(jìn)民營企業(yè)股份制改造，采取兼并、聯(lián)合等手段積極吸收資本，擴(kuò)充民營企業(yè)自身實(shí)力。
3.1.2建立和發(fā)展直接為民營企業(yè)服務(wù)的民營合作銀行或合作金融組織。①針對民營企業(yè)建立政策性金融機(jī)構(gòu)。②發(fā)揮村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社等面向民營企業(yè)，服務(wù)于民營企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)并且多發(fā)放小額貸款。③發(fā)揮小額貸款公司、民間融資機(jī)構(gòu)金融租賃、典當(dāng)行的作用。④建立民間信貸融資平臺(tái)。利用民間資金具有靈活性的特點(diǎn)，引導(dǎo)民間融資成為銀行和民營企業(yè)之間的紐帶。⑤大力發(fā)展以股份制為主體的非國有金融機(jī)構(gòu)，并放寬政策，提供優(yōu)惠，為民營企業(yè)融資提供自由、平等、廣闊的融資平臺(tái)。
3.1.3建立完善的信用擔(dān)保體系。融資擔(dān)保，即借貸活動(dòng)的信用保證，是融資活動(dòng)中擔(dān)保機(jī)構(gòu)以一定的財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)約定的保證債務(wù)的履行和保障債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)的各項(xiàng)法律措施和手段。簡單地說，就是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為債務(wù)人融資所做的保證。為民營企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保，加大對民營企業(yè)融資擔(dān)保的扶持力度，緩解民營企業(yè)融難的關(guān)鍵性問題，許多地方財(cái)政局決定對擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
3.1.4改變銀行信貸的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從投資浮動(dòng)、投資結(jié)構(gòu)、基本建設(shè)貸款等方面入手優(yōu)化投資機(jī)構(gòu)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣和財(cái)政政策，有效控制信貸投放和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
3.1.5建立完善的民營企業(yè)資信評級(jí)制度。民營企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中是極具生命力和成長性的因素，信用是市場經(jīng)濟(jì)的交易鏈條，信用出現(xiàn)問題雙方的交易成本自然偏高，建立民營企業(yè)貸款信用評級(jí)制度是維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵。改變以往評估機(jī)構(gòu)技術(shù)落后、管理單一、可操作性差、機(jī)構(gòu)數(shù)量少，服務(wù)水平不足的缺陷。建立健全民營企業(yè)資信評估體系，加強(qiáng)評估人才培養(yǎng)。
3.2民營企業(yè)從自身解決融資難困境
3.2.1加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理規(guī)范的財(cái)務(wù)管理體系有利于調(diào)動(dòng)管理者和勞動(dòng)者的積極熱情，有利于企業(yè)內(nèi)部控制和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。加強(qiáng)財(cái)會(huì)隊(duì)伍的建設(shè)，能夠改善民營企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，賬目不清，財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，完善的財(cái)務(wù)體系是企業(yè)競爭力的保障。
3.2.2發(fā)展行業(yè)協(xié)會(huì)各民營企業(yè)積極主動(dòng)參與到協(xié)會(huì)當(dāng)中，經(jīng)常與會(huì)員交流、探討，許多會(huì)員熟悉行業(yè)內(nèi)部事務(wù)，協(xié)會(huì)一般與政府還保持密切的聯(lián)系，能夠有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)與政府間的信息溝通，維護(hù)各方利益的同時(shí)，問題可以得到及時(shí)地解決。
3.2.3有效利用P2P貸款模式P2P—可以簡單解釋為“人人貸”有資金、有理財(cái)想法的個(gè)人，通過中介機(jī)構(gòu)，使用信用貸款的方式將資金貸給有借款需要的單位或個(gè)人。無需抵押，通過了解身份信息、銀行信用記錄來確定貸款額度和貸款利率。雙方簽訂借款協(xié)議。P2P模式能夠直觀、透明地感受到自己為他人創(chuàng)造的價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)分散、門檻低、渠道成本低、每個(gè)人都有可能是P2P信用的受益人和傳播者，使閑散資金在最大程度上得到有效利用，為民營企業(yè)融資提供便捷服務(wù)。
3.3政府層面解決融資難困境為了貫徹十精神，充分發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用，采取市場化方式，完善服務(wù)體系，改善融資環(huán)境，促進(jìn)民營企業(yè)特別是小微企業(yè)公平參與市場競爭。
3.3.1為民營企業(yè)設(shè)立發(fā)展專項(xiàng)資金管理政府制定中央財(cái)政預(yù)算時(shí)可以按比例提取一部分資金設(shè)立民營企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，用于支持民營企業(yè)科技創(chuàng)新，改善民營企業(yè)融資困境，民營企業(yè)可以利用專項(xiàng)資金，研究和開發(fā)具有市場前景的核心技術(shù)，發(fā)揮專項(xiàng)資金對民營企業(yè)科技創(chuàng)新方面的引導(dǎo)作用。
3.3.2改善融資環(huán)境建立健全民營企業(yè)信用擔(dān)保體系，優(yōu)化建立辦法，實(shí)施服務(wù)品質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)等機(jī)制，鼓勵(lì)工作人員積極努力，鼓勵(lì)民營企業(yè)參股擔(dān)保公司，制定合理的擔(dān)保金比例，理清各方面利益關(guān)系，使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)揮最大作用。
3.3.3完善服務(wù)體系構(gòu)建多元化的民營企業(yè)公共服務(wù)體系，提高民營企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量、加快實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)和服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)和運(yùn)行，爭取能夠建立為民營企業(yè)提供全方位、多渠道、多領(lǐng)域、專業(yè)、便捷的服務(wù)體系。例如：組織一批具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人才，針對民營企業(yè)中存在的財(cái)務(wù)管理、數(shù)據(jù)共享、電子商務(wù)、物流管理、技術(shù)升級(jí)和改造、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、法律顧問、風(fēng)險(xiǎn)評估、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等，進(jìn)行一對一的公共服務(wù)。
3.3.4促進(jìn)民營企業(yè)國際合作發(fā)揮中央財(cái)政在民營企業(yè)國際合作的統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)作用，鼓勵(lì)加快引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，避免盲目引進(jìn)和惡意競爭，鼓勵(lì)民營企業(yè)從國外合作單位引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，提升我國技術(shù)研發(fā)水平，提高我國民營企業(yè)的市場競爭力。
關(guān)鍵詞：資本市場；影子銀行；創(chuàng)新
中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1003-0751（2014）02-0040-04
改革開放以來，中國的資本市場雖然取得長足的進(jìn)展，但是仍存在太多的不足，如市場規(guī)模不夠大、資本市場結(jié)構(gòu)不合理、市場投機(jī)性問題嚴(yán)重、多層次資本市場中每一層次的內(nèi)容、制度、邊界、互聯(lián)互通問題等等。資本市場的諸多問題限制了其配置資源的效率，低資源配置效率的資本市場必然缺乏對投資者的吸引力。當(dāng)投資者需要不能得到滿足時(shí)，投機(jī)行為的發(fā)生就不可避免，資本市場的投機(jī)必然影響資本市場的進(jìn)一步完善。針對中國資本市場存在的種種問題，專家學(xué)者給出了眾多有效可行的建議，如健全退市機(jī)制、完善退市制度、構(gòu)建多層次資本市場體系、明確影子銀行的監(jiān)管規(guī)則、改善資本市場軟環(huán)境，把實(shí)現(xiàn)金融的互聯(lián)互通，使資本市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保證資源配置與運(yùn)用機(jī)制的有效性，作為中國資本市場結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的關(guān)鍵等等。當(dāng)前，中國資本市場正在按照上述建議采取相應(yīng)的措施，如2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式揭牌運(yùn)行。然而，中小企業(yè)融資難的事實(shí)，商業(yè)銀行的競爭問題，互聯(lián)網(wǎng)金融和民營機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展形成的金融風(fēng)險(xiǎn)問題以及如何推動(dòng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)、防范影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)等還是亟須解決的問題。如何借鑒歐美金融市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，在把握中國資本市場具體情況的前提下，提出中國資本市場體系設(shè)計(jì)的思路成為亟待解決的問題。
一、資本市場的制度約束
歐美資本市場發(fā)生的次貸危機(jī)和歐債危機(jī)的事實(shí)，證明了資本主義制度約束下的資本市場并不能從根本上解決資源的有效配置問題，相反，它加劇了危機(jī)的深度與廣度，影響了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。經(jīng)過漫長的歷史發(fā)展，歐洲在駕馭企業(yè)及資本市場方面擁有了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并蘊(yùn)含于歐洲資本市場運(yùn)行過程的正式與非正式的規(guī)則之中，形成了其特有的制度環(huán)境。例如尊重不成文的社會(huì)規(guī)范；重視個(gè)人股東；不單單以股價(jià)來評價(jià)公司；尊重上市公司股東的優(yōu)先購買權(quán)；警惕企業(yè)間并購；強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)控股股東的支配責(zé)任；堅(jiān)持最低注冊資本制；原則上禁止公司回購股份；原則上禁止公司向法人定向增發(fā)；原則上禁止發(fā)行不同種類的股份；尊重自律規(guī)則等等。這些正式規(guī)則與非正式規(guī)則雖然體現(xiàn)了歐洲資本市了日常場的成熟體制，為歐洲市場資源配置提供的運(yùn)行基礎(chǔ)，但卻使得歐洲資本市場的作用趨于保守、缺少創(chuàng)新，在對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用上落后于美國。
同樣，美國資本市場從來不缺成功的典范，納斯達(dá)克成就了蘋果、思科、英特爾，OCTBB造就了微軟，SharesPost和SecondMarket創(chuàng)造了Facebook、Twitter、Groupon、Zynga，正因如此，發(fā)展中國家在規(guī)劃本國資本市場時(shí)更多借鑒和關(guān)注的是美國資本市場。這些成功的資本市場案例，證明了多層次資本市場體系為多樣化的異質(zhì)的資本提供了更好的配置，體現(xiàn)了美國多層次資本市場對創(chuàng)新企業(yè)資本支持的有效性。但是，次貸危機(jī)的爆發(fā)也同樣證明了美國資本市場體系仍然存在著投機(jī)過大的弊端。美國次貸危機(jī)暴露出來的問題是：新型非銀行金融機(jī)構(gòu)是金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源——即影子銀行是現(xiàn)代金融體系的主要風(fēng)險(xiǎn)來源，舊金融制度存在的嚴(yán)重缺陷不能應(yīng)對新條件下金融監(jiān)管疏失、金融產(chǎn)品定價(jià)、信息缺失和扭曲等問題。
中國資本市場常被認(rèn)為：一是倒金字塔結(jié)構(gòu)的資本市場體系；二是資本市場規(guī)模與其對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度極不相稱。造成中國資本市場這一事實(shí)的原因在于：中國對美國資本市場的頂層借鑒，忽視了美國資本市場體系在制度變遷過程中美國公民的動(dòng)機(jī)及其對環(huán)境的辨識(shí)，也忽略了美國過分的自由與其資本市場運(yùn)行之間的契合。也就是說，中國對發(fā)達(dá)資本主義國家資本市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)與借鑒的過程中，忽視了兩種制度之間的本質(zhì)差別，試圖以模仿和部分調(diào)整來運(yùn)用西方資本市場運(yùn)作模式的成功經(jīng)驗(yàn)改善中國經(jīng)濟(jì)資源的配置效率，造成了現(xiàn)在的結(jié)果。中國的資本市場并未能獲得美國資本市場創(chuàng)新的動(dòng)力，也未能如歐洲資本市場那樣“穩(wěn)健的運(yùn)行”，但卻仍然為中國資本市場的改革與發(fā)展提供了自身的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)建了需要不斷改變的中國特有的資本市場環(huán)境，為中國經(jīng)濟(jì)資源配置向更有效的方式過渡提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。雖然中國資本市場未能反映中國真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長，也未能反映中國真實(shí)的投資現(xiàn)狀，但它確確實(shí)實(shí)在改變著中國經(jīng)濟(jì)資源的配置效率，也為民間資本的流動(dòng)與集中提供了有益的借鑒，形成了今天影子銀行在中國的快速發(fā)展。據(jù)中國社科院的《中國金融監(jiān)管報(bào)告2013》顯示，運(yùn)用兩種統(tǒng)計(jì)口徑得出的影子銀行的規(guī)模分別占GDP的29%和40%；占銀行業(yè)總資產(chǎn)的11%和16%，這表明了中國資源配置方式的更加靈活與多樣化。
銀行與非銀行機(jī)構(gòu)與資本市場的發(fā)展的確可以促進(jìn)資源的配置效率，可以體現(xiàn)虛擬資本自身的運(yùn)行規(guī)律。同時(shí)，也提醒人們，未來資本市場的改革以及對影子銀行的監(jiān)管，必須從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)制度出發(fā)，考慮制度約束，在特定的正式規(guī)則與非正式規(guī)則的交互作用中，以提高資源的配置效率為目標(biāo)做出決策，改變現(xiàn)有的資本市場運(yùn)行規(guī)則與程序，通過創(chuàng)新來形成有利于社會(huì)全面發(fā)展的資本市場體系，不僅要從效率上解決長期資金融通問題，也要從公平的角度出發(fā)解決社會(huì)資源分配中的差別與歧視問題。
二、中國資本市場在資源配置中的問題
中國資本市場的建設(shè)與發(fā)展，以構(gòu)建多層次資本市場體系為目標(biāo)。這一思想緣于對發(fā)達(dá)國家尤其是對美國資本市場體系的研究。中國資本市場經(jīng)過長期的制度變遷，借鑒美國資本市場經(jīng)驗(yàn)，形成現(xiàn)今的多層次資本市場體系：主板市場，包括上海證券交易所和深圳證券交易所，主要為成熟的國有大中型企業(yè)提供上市服務(wù)；二板市場（創(chuàng)業(yè)板市場），為中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)搭建的上市平臺(tái)，隸屬于深交所，除主要接收流通盤在5000萬股以下的中小企業(yè)上市這點(diǎn)以外，其上市的條件和運(yùn)行規(guī)則幾乎與主板一樣；三板市場（場外交易市場）則主要包括“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”和地方產(chǎn)權(quán)交易市場。然而，這些標(biāo)準(zhǔn)化的市場仍未能很好地解決中小企業(yè)的投融資問題，也未能為民間資本的有效運(yùn)用提供更大的空間。一方面是因?yàn)樵谥袊赜械纳鐣?huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中，中國的資本市場體系需要不斷地完善與發(fā)展；另一方面發(fā)達(dá)資本主義國家的資本市場體系其內(nèi)在矛盾的不可調(diào)和性不能為中國資本市場深層次發(fā)展提供借鑒。因此，在數(shù)量上占有絕大多數(shù)的中小企業(yè)和更為分散的民間資本不得不依賴于影子銀行來應(yīng)對市場經(jīng)濟(jì)條件下的生存與競爭的殘酷現(xiàn)實(shí)。
2011年10月12日國務(wù)院出臺(tái)支持小型微型企業(yè)金融財(cái)稅政策措施、2012年4月19日國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》都表明，中國中小企業(yè)融資難是中國普遍存在的問題。同樣是2011年10月，溫州的借貸危機(jī)引起社會(huì)關(guān)注，雖然規(guī)模較小，但仍反映出民間資本的投資取向與宏觀調(diào)控之間的矛盾，與市場實(shí)際需求的矛盾。以上這兩種情況并非剛剛出現(xiàn)，溫州民間借貸市場的繁榮及繁榮背后的民間信用問題從20世紀(jì)80年代就開始了，而中小企業(yè)融資難亦是中國很早就存在的問題。這表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)條件下，資源很難配置到中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)以及民間借貸這種影子銀行的最初形式的風(fēng)險(xiǎn)并未隨著中國資本市場的發(fā)展而得到緩解，卻隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變得更為嚴(yán)重。一方面，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)程由從國外引進(jìn)技術(shù)到模仿、再到自主創(chuàng)新階段過程，在前兩個(gè)階段，大企業(yè)尤其是國有企業(yè)利用了經(jīng)濟(jì)體制改革前的優(yōu)勢，而在自主創(chuàng)新條件下，小企業(yè)因更具靈活性和創(chuàng)新意識(shí)需要資源配置的重新轉(zhuǎn)向，對資源的更大渴求造成了這種結(jié)果；另一方面，也表明原有的資源配置機(jī)制已經(jīng)不再適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，即資本市場需要包容新的資源配置方式，在保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí)，保證更具活力的中小企業(yè)的不斷發(fā)展。
中小企業(yè)融資問題與影子銀行的最初發(fā)展，最值得關(guān)注的就是溫州，雖然溫州的民間借貸對中國資本市場來說缺少代表性。但時(shí)，溫州資本市場存在的問題仍能反映中國民間資本的共性。中國的民營資本與溫州的民營資本有著相同的資本市場外部環(huán)境，在相同的正式規(guī)則、非正式規(guī)則，從而在資源配置的實(shí)施特點(diǎn)與影子銀行在中國的演進(jìn)中形成了趨同的“可選機(jī)會(huì)集合”。2011年溫州的借貸危機(jī)與溫州產(chǎn)業(yè)空心化，2012年下半年溫州房價(jià)的下跌和2013年溫州的“棄房”現(xiàn)象都表明，對房地產(chǎn)行業(yè)的投機(jī)性投資是中國很多民營資本的選擇。然而，在此之前，溫州民間借貸在溫州中小企業(yè)的發(fā)展中的貢獻(xiàn)卻是非常巨大的，也正是如此，才形成了2011年溫州資本的困境，即固有的影子銀行機(jī)制與資源配置的合理性存在矛盾，或者說，私人資本與社會(huì)資源的合理利用的矛盾在需要改變的中國經(jīng)濟(jì)增長模式中開始顯現(xiàn)。這是因?yàn)槊耖g私人資本對經(jīng)濟(jì)利益的追求，對國內(nèi)房地產(chǎn)的投資行為中形成的投機(jī)偏好，是資本市場未能為投資者提供更為合適的投資渠道所引發(fā)的，即由市場的盲目性所造成的。我們并不否認(rèn)房地產(chǎn)市場的不健康發(fā)展也是形成房地產(chǎn)投機(jī)重要的原因，但資本市場未能發(fā)揮作用引導(dǎo)投資者投向未來更有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)也是主要的因素之一。
當(dāng)前，中國資本市場正處于由“制度適應(yīng)”向“市場博弈”的過渡期間，通過市場引導(dǎo)民間資本投向符合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中小企業(yè)，是解決具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵所在。
隨著對小微企業(yè)金融支持的發(fā)展以及中國經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一步深化，傳統(tǒng)的民間借貸也以更為規(guī)范的形式開始借鑒和吸收發(fā)達(dá)國家資本市場自由化條件下的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。因此，影子銀行體系隨著中國社會(huì)融資結(jié)構(gòu)與制度環(huán)境的變化，開始在社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源配置中占有越來越重要的地位。靈活、不斷創(chuàng)新以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)變化的影子銀行作為銀行信貸關(guān)系的補(bǔ)充，為解決中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了積極的作用。由此，影子銀行不斷發(fā)展，在中國尚未能有完善的金融監(jiān)管機(jī)制來約束的情況下，通過銀行類金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)、委托貸款、銀行理財(cái)產(chǎn)品，非銀行金融機(jī)構(gòu)的信托貸款、與銀行合作的理財(cái)產(chǎn)品、非銀行委托貸款等以及擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小額貸款公司、個(gè)人借貸、地下錢莊、私募基金、業(yè)內(nèi)集資、企業(yè)間貸款等形式將私人資本運(yùn)用于投資和投機(jī)以獲取收益。這些形式通過將委托鏈不斷拉長，一方面將其中的風(fēng)險(xiǎn)隱藏起來，另一方面又把這些隱藏的風(fēng)險(xiǎn)無限放大，表面上降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上卻是風(fēng)險(xiǎn)的重新分配。因此，2012年10月IMF的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》將影子銀行問題列為中國金融風(fēng)險(xiǎn)的主要問題。中央也提出了堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，表明影子銀行和地方融資平臺(tái)高杠桿下的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為金融系統(tǒng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)最主要的風(fēng)險(xiǎn)源頭。
影子銀行因其高杠桿率、期限錯(cuò)配、高度關(guān)聯(lián)性、信息不透明、監(jiān)管缺失等特點(diǎn)，將社會(huì)資本的流動(dòng)性大量釋放，為長期投資提供足夠的資金支持。其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為，一旦相應(yīng)的長期投資出現(xiàn)質(zhì)量問題，為獲取高利將社會(huì)資本用于過剩產(chǎn)業(yè)的投資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)因過度投資而相對過剩，利用流動(dòng)性和信息不對稱形成的過度交易和高杠桿操作的風(fēng)險(xiǎn)將以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式表現(xiàn)出來，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成較大的破壞。影子銀行通過一系列的金融創(chuàng)新，一方面為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供流動(dòng)性，保證企業(yè)合理的資金需求得到有效滿足；另一方面，創(chuàng)新突破了現(xiàn)有的銀行監(jiān)管制度與監(jiān)管體系，充當(dāng)了信用無限擴(kuò)張的主要工具，并通過信用擴(kuò)張來使自身取得快速的發(fā)展與繁榮。影子銀行通過不斷以新的金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)信用創(chuàng)造，促使信用擴(kuò)張的過程形成了不斷增長的金融資產(chǎn)需求，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的不斷上升，形成資產(chǎn)泡沫。因此，如何判斷影子銀行創(chuàng)造的信用規(guī)模及其對資產(chǎn)價(jià)格的推動(dòng)作用，科學(xué)測度資產(chǎn)價(jià)格繁榮及其破滅對流動(dòng)性水平和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，不僅是貨幣政策面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，也是當(dāng)前如何利用影子銀行促進(jìn)資源合理配置、解決中小企業(yè)融資問題、保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新并避免信用過度膨脹面臨的挑戰(zhàn)。
三、中國資本市場體系的設(shè)計(jì)
中國資本市場一方面明顯不適合中小企業(yè)及民營企業(yè)的融資交易；另一方面過分注重融資的指導(dǎo)思想，限制了金融創(chuàng)新，未能設(shè)計(jì)更多的金融產(chǎn)品來滿足投融資者的當(dāng)前需求。據(jù)此提出以下建議：
第一，資本市場體系的設(shè)計(jì)必須細(xì)化頂層規(guī)則與程序，保證實(shí)施特征的有效，以引導(dǎo)下層資本市場交易的合規(guī)性，保證創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求得到滿足。新的資本市場體系需要解決金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界問題、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制問題以及諸如：如何處理金融風(fēng)險(xiǎn)與金融創(chuàng)新關(guān)系，如何使金融制度促進(jìn)生態(tài)發(fā)展等等。由于中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展在改變物質(zhì)生產(chǎn)落后面貌的同時(shí)，也為個(gè)人和家庭提供了相對豐厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這些都引發(fā)了生產(chǎn)與生活的變化，也引發(fā)人們對綠色生產(chǎn)、生態(tài)環(huán)境、大氣質(zhì)量的關(guān)注，對科技、教育的重新思考，這些都提醒我們在設(shè)計(jì)資本市場時(shí)要重新判斷未來的投融資需求，注意現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)與生活方式的改變。
第二，要簡化與放松下層資本市場體系的規(guī)則與程序，以有活力的“影子銀行”保證創(chuàng)新的不斷產(chǎn)生，同時(shí)不斷將創(chuàng)新納入到有效的資本市場規(guī)則之中。比如，通過有效制度規(guī)范解決商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營問題、理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)系問題；通過中小企業(yè)信用體系的建設(shè)，為影子銀行、商業(yè)銀行提供有效的中小企業(yè)信息，解決其融資服務(wù)過程中對中小企業(yè)信用調(diào)查的困難，降低金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制成本等等。從歐美的經(jīng)驗(yàn)看，雖然歐美國家在從上世紀(jì)20年代末30年代初的大蕭條到1995年之后的金融自由化，再到2008年之后的金融穩(wěn)定方案的長期金融制度變遷中，表現(xiàn)出的有效監(jiān)管情況下創(chuàng)新不足，放松監(jiān)管情況下投機(jī)過度的事實(shí)，是私人資本過度逐利行為造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)果；但是，在這個(gè)過程中，歐美資本市場體系的不斷調(diào)整，分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的差別卻也體現(xiàn)了資本市場在不同條件下對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大作用。這就要求資本市場體系設(shè)計(jì)應(yīng)該以用來滿足特定社會(huì)分工條件下，社會(huì)資源的更有效利用為原則，對此，不僅僅是建立長期資金高效融通的現(xiàn)實(shí)機(jī)制，更是需要將流動(dòng)的資本配給到更能有效運(yùn)用其創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，即要保證影子銀行的功能的實(shí)現(xiàn)。
第三，建立科學(xué)透明的財(cái)務(wù)體系，從最底層完善財(cái)務(wù)信息的披露與管理。透明和科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體系為企業(yè)合理利用資源，金融市場合理配置資源提供了清晰的歷史記錄，是將金融創(chuàng)新的成果納入的資本市場體系中最為重要的事實(shí)依據(jù)。對此，需要建立更為廣泛和健全的會(huì)計(jì)信息監(jiān)督管理體系；需要政府把職能從控制風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到向市場揭示風(fēng)險(xiǎn)上來；需要對提供信息和公證服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理和推介，以滿足資本市場對信息有效性的需求。在當(dāng)前中國資本市場體系設(shè)計(jì)中，要考慮財(cái)務(wù)信息的采集與使用問題，減少政府對影子銀行的限制，同時(shí)加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管?；诜潘上拗婆c加強(qiáng)監(jiān)管的矛盾解決需要，必須不斷優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，淡化影子銀行的概念，通過資本市場提供有效、全面的財(cái)務(wù)信息是最根本的途徑。它也是解決在宏觀經(jīng)濟(jì)框架下對影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管的綜合考量以及監(jiān)管的成本與收益分析、科學(xué)監(jiān)測評估體系的建立、混業(yè)經(jīng)營的審慎推進(jìn)、金融立法和金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等措施的前提和基礎(chǔ)。
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