養(yǎng)老基金多元化投資意義研究

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投資基金是養(yǎng)老基金投資的另一重要品種。當(dāng)前，我國的基金品種過于單一，同時(shí)我國的基金管理公司大多都是證券公司發(fā)起，運(yùn)用方式十分封閉，治理結(jié)構(gòu)不健全。這樣的情況很容易導(dǎo)致因證券公司自身服務(wù)的不到位而使投資者的利益受損。目前，基金托管人較少，僅僅是交通銀行以及四大國有商業(yè)銀行。這樣情況，致使其競(jìng)爭(zhēng)不充分，不能夠很好監(jiān)管、保護(hù)投資者的利益。

養(yǎng)老基金多元化投資的必要性

1．多元化投資能夠有效地實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值、增值。我國將養(yǎng)老基金存入銀行或者用來購買國債的投資方式，優(yōu)點(diǎn)是安全性較高，不易受到財(cái)產(chǎn)損失，缺點(diǎn)是收益性較差。從銀行存款這方面看，通過對(duì)近幾年通貨膨脹率和養(yǎng)老基金銀行存款利率的對(duì)比，我們可以發(fā)現(xiàn)因受通貨膨脹率的影響，存入銀行的養(yǎng)老基金不但難以保值，更談不上增值。國債的利率往往低于通貨膨脹的利率，因此，養(yǎng)老基金往往是呈現(xiàn)負(fù)收益率。此外，因?yàn)榇婵罾屎蛧鴤蕦?shí)行的是管制利率，其與市場(chǎng)利率之間有較大的差異，所以養(yǎng)老基金不能夠公正合理的用市場(chǎng)利率來計(jì)算投資收益，并且這一部分收益轉(zhuǎn)給了國家財(cái)政和銀行兩方面。由此可見，單一的投資手段不能夠保障養(yǎng)老基金的保值、增值。

2．人口老齡化的加劇致使養(yǎng)老基金收支形勢(shì)惡化。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，在2020———2030年之間，勞動(dòng)力的人口數(shù)量將不會(huì)再增加，到2030年，勞動(dòng)力人口的數(shù)量會(huì)開始下滑，人口的依賴率會(huì)急劇上漲。根據(jù)我國相關(guān)部門的預(yù)測(cè)，到2025年時(shí)，我國60歲以上的老年人的人口將會(huì)占到我國總?cè)丝诘?3％，出于對(duì)流動(dòng)人口因素的考慮，到那時(shí)，我國的離退休人員和在職人員的比例將會(huì)更加接近1：1。從理論上來看，只有養(yǎng)老基金能夠保證完全的積累才能夠使其免受人口老齡化的沖擊，當(dāng)前，我國實(shí)行的是統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老制度，仍舊有先收現(xiàn)付的情況，因此，這樣的負(fù)面影響將會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。

3．制度設(shè)計(jì)不合理，具有隱含的支付缺口。依據(jù)新制度的設(shè)計(jì)，離退休人員的養(yǎng)老基金只能夠用統(tǒng)籌基金來支付，企業(yè)的繳費(fèi)比例應(yīng)該是全部職工工資的總額的20％，在這之中，一部分劃到個(gè)人的賬戶之中，個(gè)人的賬戶的規(guī)模是11％，新制度實(shí)行之初，員工個(gè)人需繳納3％的費(fèi)用，另外的8％則從企業(yè)繳費(fèi)中抽取，此后職工的繳費(fèi)將會(huì)以每?jī)赡晏嵘?％的速度增長(zhǎng)，直至增長(zhǎng)至8％，此時(shí)企業(yè)繳費(fèi)劃入個(gè)人賬戶的比例也有所下降。然而，通過實(shí)際的調(diào)查研究我們發(fā)現(xiàn)，按17％來計(jì)算統(tǒng)籌，也不能夠滿足退休人員養(yǎng)老金的需要。

風(fēng)險(xiǎn)的防范

1．要不斷的充實(shí)個(gè)人的基金賬戶，加快補(bǔ)償轉(zhuǎn)制成本。在這方面，我們首先可以充實(shí)個(gè)人賬戶，避免統(tǒng)籌養(yǎng)老保險(xiǎn)基金因?yàn)槭詹坏种У那闆r而去擠占個(gè)人賬戶的基金。對(duì)于統(tǒng)籌保險(xiǎn)基金中收不抵支的缺口應(yīng)該由政府撥款來予以彌補(bǔ)，還要加快國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，盡快對(duì)轉(zhuǎn)制成本進(jìn)行補(bǔ)償。在這方面，可以采取漸進(jìn)的國有股份減持的工作方式。這樣不但能夠使上市公司的主體呈現(xiàn)多元化，還能夠保證其治理結(jié)構(gòu)的合理化，推動(dòng)上市公司的規(guī)范化發(fā)展，保證其透明和公開，能夠有效地彌補(bǔ)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的基金的不足之處，同時(shí)降低對(duì)股市造成的影響。

2．完善相關(guān)的法律法規(guī)。要想實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的多元化投資，就必須要先放寬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金投資領(lǐng)域，減少對(duì)其的限制；其次，要減少企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金投資領(lǐng)域的限制。為了能夠減少養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地防范，應(yīng)采用招投標(biāo)的方法將其轉(zhuǎn)交給基金投資公司或社會(huì)保險(xiǎn)基金管理公司，用市場(chǎng)化方式來運(yùn)作。當(dāng)前，我國財(cái)政部門連同勞動(dòng)與社會(huì)保障部門聯(lián)合頒發(fā)相關(guān)規(guī)定對(duì)養(yǎng)老基金的投資工具以及機(jī)構(gòu)做出了原則性的規(guī)定。這為養(yǎng)老基金提供了營運(yùn)的制度框架，但是還是應(yīng)該制定更加詳細(xì)的實(shí)施規(guī)則，來進(jìn)一步完善養(yǎng)老基金的營運(yùn)工作。只有這樣才能夠有效地對(duì)養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地防范。

3．要推動(dòng)數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的過渡。通過大量的實(shí)踐和研究我們不難發(fā)現(xiàn)，在很多的情況下，與數(shù)量限制規(guī)則相比，謹(jǐn)慎人規(guī)則更能夠有效地降低養(yǎng)老基金多元化投資中的風(fēng)險(xiǎn)，增加投資的回報(bào)率。在當(dāng)今時(shí)代，養(yǎng)老基金多元化投資是時(shí)展的所造就的發(fā)展趨勢(shì)，很多國家都已經(jīng)開始著手推動(dòng)數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的轉(zhuǎn)變。需要注意的是，在推動(dòng)其轉(zhuǎn)變時(shí)，必須要滿足下列的條件：首先，要有完善的監(jiān)管養(yǎng)老基金投資法律和法規(guī)做法律保障；其次，養(yǎng)老基金的管理人和投資管理人必須要有進(jìn)深的管理機(jī)制；第三，要建立行之有效的信息披露制度，及時(shí)的將信息放映至各個(gè)方面；最后，資本市場(chǎng)的發(fā)展必須要達(dá)到一定水平。只有滿足了上述的條件，才能夠有效地推動(dòng)數(shù)量限制規(guī)則向謹(jǐn)慎人規(guī)則的轉(zhuǎn)變，才能夠?qū)Χ嘣顿Y中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

4．要加快完善金融市場(chǎng)，推動(dòng)金融市場(chǎng)的中介的發(fā)展，發(fā)揮中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用。加快金融市場(chǎng)中介組織的發(fā)展，能夠?yàn)樯鐣?huì)公眾和監(jiān)督機(jī)構(gòu)提供更好的信息服務(wù)，使其能夠及時(shí)的掌握準(zhǔn)確的基金運(yùn)營信息，從而加強(qiáng)對(duì)基金的監(jiān)督，提高投資人決策的正確性。

結(jié)語

當(dāng)前，對(duì)于養(yǎng)老基金多元化投資來說，相關(guān)的工作人員必須要加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老基金的多元化投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析，并采取有效地措施防治風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣能夠保證養(yǎng)老基金的保值，并且推動(dòng)其不斷增值。本文只是簡(jiǎn)單的介紹了本人對(duì)養(yǎng)老基金多元化投資的風(fēng)險(xiǎn)和防范的一些看法，粗淺學(xué)識(shí)，訴筆成文，希望能夠起到拋磚引玉的作用。（本文作者：王倩 單位：山東省郵電規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限公司）