債務危機爆發(fā)的原因與過程精選(九篇)

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第1篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

[關(guān)鍵詞]歐債危機 中歐貿(mào)易 影響 對策

歐盟自成立以來一直倡導歐盟區(qū)成員國經(jīng)濟和社會共同發(fā)展，并取得了卓有成效的業(yè)績，其在國際社會上的話語權(quán)與日俱增。然而，自2009希臘爆發(fā)債務危機以來，整個歐盟很快被拉入泥潭。

一、歐債危機產(chǎn)生的原因

歐洲債務危機爆發(fā)的導火索是2009年希臘債務危機的發(fā)生。

首先，單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)容易受外界因素的影響，政府和企業(yè)的收入很難保持穩(wěn)定，在面對債務危機時，顯得異常脆弱，無法有效的振興經(jīng)濟。

其次，歐盟國家的福利制度如醫(yī)療、住房、教育、養(yǎng)老等非常完善，這種完善的福利制度需要巨大的財政支出，據(jù)統(tǒng)計，歐盟一半的財政支出用于支付社會福利?？梢哉f，歐盟的巨額債務跟高福利是有很大關(guān)系的。

最關(guān)鍵因素，歐盟區(qū)實行統(tǒng)一的貨幣政策，各成員國喪失了獨立制定本國貨幣政策的權(quán)力，各成員國很難根據(jù)本國經(jīng)濟運行中存在的問題有針對性的調(diào)整國家宏觀政策來應對危機，無法有效地按照自身經(jīng)濟發(fā)展水平來調(diào)節(jié)經(jīng)濟戰(zhàn)略，國家宏觀調(diào)整能力下降。

二、歐債危機對中歐貿(mào)易的影響

歐債危機爆發(fā)后，歐元區(qū)成員國購買力下降，對中歐貿(mào)易產(chǎn)生了消極影響。但同時也透露著一些積極的信號。

（1）歐債危機對中歐貿(mào)易的消極影響

歐債危機對中歐貿(mào)易消極影響突出體現(xiàn)在中國對歐出口貿(mào)易萎縮上。

歐盟民眾購買力下降。歐債危機導致部分國家國家財政萎縮、公共支出能力下降、社會福利降低等問題產(chǎn)生，并進而導致民眾購買力下降，直接影響到進口需求。

歐盟貿(mào)易保護主義升溫。歐盟各國要采取措施推動經(jīng)濟發(fā)展，促進就業(yè)，這必然要求保護本國行業(yè)和企業(yè)，歐盟對中國的貿(mào)易保護主義重新抬頭，貿(mào)易保護措施屢見不鮮。

（2）歐債危機對中歐貿(mào)易的積極影響

促進中國進口業(yè)發(fā)展。歐盟區(qū)成員國國內(nèi)市場萎縮，歐盟企業(yè)將更加重視國外市場的開拓。中國市場潛力巨大，歐盟必然加強與中國溝通合作，擴大中國市場。此外，歐盟可以適當放寬高新技術(shù)的出口條件，換取資金，謀求出路。

在某種程度上促進中國產(chǎn)品出口。中國農(nóng)產(chǎn)品、機電產(chǎn)品等相對還是具有非常大的價格優(yōu)勢和很強的實用性的，在歐洲居民購買力下降的情況下，歐盟區(qū)居民可能會通過加大對中國低價產(chǎn)品的購買以緩解經(jīng)濟壓力，這在一定程度上會促進中國產(chǎn)品的出口。

歐債危機緩解了人民幣升值的壓力。全球經(jīng)濟危機背景下，2009年中國經(jīng)濟率先回暖，來自于外界關(guān)于人民幣升值的呼聲也此起彼伏，中國政府飽受巨大壓力。歐債危機爆發(fā)，歐元大幅貶值，人民幣也因此相對升值，由此部分地緩解了人民幣升值的壓力。

三、應對歐債危機、促進中歐貿(mào)易的對策建議

歐洲債務危機的爆發(fā)，重創(chuàng)了歐元區(qū)的經(jīng)濟體系，中歐貿(mào)易同樣也深受其影響。中歐各國政府及企業(yè)必須采取有效措施，促進中歐貿(mào)易順利正常進行。

1. 加強政府和企業(yè)間的交流與合作，激發(fā)貿(mào)易潛能

首先，中國政府要主動加強與歐盟成員國政府的溝通與合作，爭取創(chuàng)造貿(mào)易條件、降低貿(mào)易壁壘、減少關(guān)稅等。

其次，中國國內(nèi)企業(yè)要完善自身貿(mào)易體制制度，要加強交流，研究歐盟各項規(guī)章制度。此外，中國企業(yè)要針對歐盟市場開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，真正滿足歐盟民眾的需求。

2.加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高競爭力

歐債危機導致中國對歐貿(mào)易價格優(yōu)勢減弱，特別是低技術(shù)含量的優(yōu)勢幾乎喪失，對此中國政府和企業(yè)必須要推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

3.擴大內(nèi)需

歐債危機下，國際市場需求萎縮，中國出口受阻，中國政府和企業(yè)就應該注重開拓本國市場，激發(fā)本國居民的貿(mào)易潛能，在依靠出口的同時，加大內(nèi)銷力度，促進經(jīng)濟良性發(fā)展。

四、結(jié)語

歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展過程中內(nèi)憂外患的集體爆發(fā)導致了債務危機的爆發(fā)的必然，歐債危機有直接與間接的影響了中歐貿(mào)易的進程。應對危機，中歐各國政府和企業(yè)要加強合作，保持溝通，密切配合，共同促進中歐貿(mào)易繼續(xù)前進發(fā)展。

參考文獻：

[1]吳曉云. 歐洲債務危機對中歐貿(mào)易的影響與應對策略研究[J]. 國際貿(mào)易，2010，（1）：60—60；

[2]李力. 債務危機沖擊中歐貿(mào)易[J]. 中國評論，2011，（6）：64—65；

[3]羅巧云. 歐債危機對中國的出口影響及對策[J]. 國際商貿(mào)，2012；

第2篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

成因源頭

上世紀90年代，愛爾蘭政府為刺激經(jīng)濟發(fā)展，解決債務困境，通過低稅率吸引海外直接投資，使愛爾蘭成為全球資本投資歐洲的重點進而帶動房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，“愛爾蘭模式”曾經(jīng)是一個流傳全球的成功范例。2008年金融危機爆發(fā)后，愛爾蘭房地產(chǎn)泡沫破滅，成為債務危機的導火線。隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，加之國際金融危機的沖擊，愛爾蘭5大銀行都瀕臨破產(chǎn)。愛爾蘭政府9月底稱，為了維護金融穩(wěn)定，救助本國五大銀行最高可能耗資500億歐元，2010年財政赤字會驟升至國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的32％，公共債務將占到GDP的100％，這一消息導致愛爾蘭國債利率大幅飆升，由此掀開了債務危機的序幕。愛爾蘭信用違約互換合同一度接近600個基點其10年期國債收益率也一度超過8％遠超希臘危機爆發(fā)時其相應的水平。房地產(chǎn)泡沫破滅、銀行業(yè)危機，債務危機成了愛爾蘭債務危機的內(nèi)在連鎖源頭。

12月初，歐盟財長正式批準對愛爾蘭的救助計劃，愛爾蘭財長公布了史上最為嚴厲的財政緊縮計劃，根據(jù)計劃，愛爾蘭政府承諾將在2011年通過削減公共開支和增加稅收等多種方式削減60億歐元財政赤字，其中40億歐元來自于壓縮開支，20億歐元來自于提高稅收。在未來4年的時間里，財政緊縮的總額將達到150億歐元。然而，財政緊縮對經(jīng)濟增長的危害也難免隨之顯現(xiàn)，從而增大緊縮計劃執(zhí)行的難度，導致赤字和公共債務占GDP的比例很難降低。

如果從積極措施來看，愛爾蘭債務危機會得以解決。除愛爾蘭政府已公布的大規(guī)模減債計劃(2011年赤字將降至占GDP的10％以下)外，愛爾蘭政府手中仍然握有200億歐元現(xiàn)金儲備，至少到2011年年中之前尚足以償還所有現(xiàn)有債務本息，而且愛爾蘭政府已于11月正式向歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)申請援助，愛爾蘭與歐盟也已達成了金融救助計劃協(xié)議，以支持該國銀行業(yè)與公共財政。此外，“歐洲金融穩(wěn)定基金”保護之下，愛爾蘭國債沒有突破風險約定。

然而，愛爾蘭債務問題之所以迅速被國際市場關(guān)注，一方面是出于對愛爾蘭自身經(jīng)濟、銀行業(yè)和財務問題的擔心，另一方面則是對歐元區(qū)和歐盟救助機制的不信任，同時也再度暴露出歐元機制的內(nèi)在缺陷，即不管是預算赤字失控，還是稅率惡性競爭，都是源于統(tǒng)一的貨幣政策和分立的財政政策之間的矛盾。與希臘債務危機一樣，解決愛爾蘭問題的關(guān)鍵并非愛爾蘭政府，而要看歐盟和歐洲央行。

歐元的問題不只是歐元區(qū)政府的債務問題，歐洲必須解決歐元結(jié)構(gòu)僵化和銀行背負巨額債務的問題。目前，主流投資者都在紛紛避開歐元區(qū)高負債國政府債務，甚至認為CDS或指數(shù)基金投資高收益公司債風險小于國債，這表明只要歐元機制沒有得到根本性完善，銀行業(yè)系統(tǒng)性管理債務危機風險的機制沒有建立起來，再加上全球經(jīng)濟復蘇前景難料，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)時好時壞(美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)擴大寬松規(guī)模)，歐洲債務危機和亞洲高通脹還未走到終點，都為歐元危機的再度爆發(fā)埋下隱患。

房地產(chǎn)泡沫破滅與銀行業(yè)危機

除愛爾蘭外，從實踐看，亞洲金融危機中絕大多數(shù)受影響嚴重的國家也都經(jīng)歷了一個資產(chǎn)價格的大幅下跌，然后才是銀行體系不良資產(chǎn)的比例的急劇上升和銀行體系的崩潰。盡管這種現(xiàn)象并不能說明二者之間是直接的因果關(guān)系，但資產(chǎn)價格的倒塌確實對銀行體系影響至關(guān)重要。

在過去20余年的發(fā)展過程中，銀行業(yè)面臨的最大問題之一是隨著經(jīng)濟的高速增長，以資產(chǎn)估價偏高的房地產(chǎn)和證券抵押形式提供的貸款偏離了真實價值，形成巨大的“泡沫”。氣泡的形成，從微觀層次上說，與過度投機有很大關(guān)系。一旦經(jīng)濟出現(xiàn)波動，資產(chǎn)價格下降時，銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)就會面臨巨大的壓力，以自我實現(xiàn)的機制會傳導到資產(chǎn)市場，使價格水平進一步惡化。房地產(chǎn)市場的價格與銀行的信貸資產(chǎn)之間具有相互放大的效應。在經(jīng)濟增長較快的環(huán)境中，多數(shù)借款人都具有暫時性的盈利能力和清償能力，銀行的信貸資產(chǎn)潛在的危機被“虛增”的價值掩蓋起來，如果這種虛增的價值突然下降，風險就很容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的危機。事實證明，發(fā)展中國家在銀行業(yè)危機發(fā)生之前都經(jīng)歷了信貸資產(chǎn)的過快增長，而危機爆發(fā)的主要原因之一也是信貸抵押資產(chǎn)價格泡沫的破滅。

芬蘭從1991年以后有3家銀行由于大量呆賬貸款以及其在股票市場投資的失誤而破產(chǎn)。20世紀90年代的日本銀行業(yè)危機很大程度上也是地價和股價泡沫引起的。泰國在危機前30％的商業(yè)銀行貸款流入房地產(chǎn)部門，從1989年到1996年的七年間發(fā)放的住房貸款從1000億泰銖增加到4000億泰銖，增加了3倍多。從1996年到1997年股價和地價跌幅分別接近60％和30％，造成銀行體系不良資產(chǎn)比例達到18％，其中有一半來自房地產(chǎn)部門。而20世紀香港的幾次銀行業(yè)危機也都與房地產(chǎn)泡沫有關(guān)60年代初期香港房地產(chǎn)業(yè)進入建筑，1961年到1965年的四年間，香港銀行在房地產(chǎn)部門的貸款在各類貸款中所占比重最大，相反銀行的平均流動資產(chǎn)比例卻從34.3％下降到27.6％，1965年房地產(chǎn)價格暴跌，銀行的流動性風險和清償風險迅速積累并爆發(fā)。90年代初瑞典銀行的危機也與房地產(chǎn)泡沫破滅有關(guān)：在瑞典的銀行中房地產(chǎn)和住房抵押貸款占的比重很大，當時由于房地產(chǎn)價格下跌，短期下降了達50％，直接造成了銀行不良貸款的增加。

政府債務風險警戒線的界定

從60年代以來西方宏觀調(diào)控的歷程來看，由于增稅的阻力日益增加，發(fā)行國債來維持財政平衡成為十分經(jīng)常的做法。但是也有國家因國債規(guī)模擴大引起未來還本付息壓力的增加，最終由于內(nèi)外債負擔沉重而爆發(fā)嚴重的金融危機。這次歐洲債務危機再次引起各國對合理債務負擔水平或能承受的最大債務警戒線的探討。而運用適度國債規(guī)模指標可以有效防范國債風險，確保債務經(jīng)濟的安全。盡管某些指標分析的結(jié)果存在差異，但這種方法已成為當今國債風險分析的標準。

一般來說可以通過以下幾個

指標來衡量國債風險。這些指標主要包括國債負擔率、赤字率、償債率國債依存度、中央財政國債依存度，借債率，居民應債能力指標等?！恶R斯特里赫特條約》(簡稱《馬約》，即歐洲聯(lián)盟條約)中所規(guī)定的加入歐盟國家“政府財政赤字率不超過3％，國債負擔率不超過60％”的趨同標準被認為是對歷史經(jīng)驗的總結(jié)，加以合理運用可以防范國債風險，值得借鑒。但是其初衷為了歐盟成員國將財政赤字和債務保持在大致相同的水平，以便有利于協(xié)調(diào)成員國之間的利率和匯率水平，算不上放之四海而皆準的臨界值。

確定政府債務風險臨界值是一項復雜的系統(tǒng)工程，應該全面深刻的理解各指標的經(jīng)濟含義，并根據(jù)如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟增長率和效益指標，居民收入分配和消費水平、市場體系發(fā)育程度，金融深化的程度、國債市場發(fā)育狀況，財政收支情況、政府管理效率、國債結(jié)構(gòu)與成本一效益狀況，財政與貨幣政策目標綜合考慮。

目前，國際上普遍采用國債負擔率(國債余額與GDP的比率)和赤字率(赤字總額與GDP的比率)來分析和評價政府債務風險。而從國債負擔率指標來看，歐洲主要國家在金融危機中對部分銀行國有化后，原來銀行的負債合并到公共部門負債導致債務負擔率激增，超過風險警戒線。而實際上，包括美國在內(nèi)的全球很多國家在此輪危機中都面臨類似問題。

從赤字率的角度考察，2008年金融危機的爆發(fā)導致歐洲各國政府采取一系列救市政策和寬松的貨幣政策，進而使政府債務負擔突破了風險警戒線，為債務危機埋下了隱患。應該說，龐大的公共債務將帶來一系列的問題，包括巨額償債支出、市場信心的缺少以及對匯率的負面影響等。同時，巨額財政赤字也將引起貨幣貶值和通貨膨脹，這從英鎊和歐元近期的走勢也充分得到驗證。

第3篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

關(guān)鍵詞：歐債危機；制度缺陷；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡；高福利制度；政治矛盾；次貸危機

2007年在美國次貸危機的影響下，隱藏在繁榮表面下的危機逐漸浮出水面。三大評級機構(gòu)相繼下調(diào)希臘等國的信用評級，歐洲債務問題引起了全球金融市場的恐慌。國內(nèi)外學者從不同的視角對本次歐元區(qū)債務危機的根源進行了深入的探討和分析，本文對國內(nèi)外學者的研究進行梳理發(fā)現(xiàn)總的來講可以分為六類，外因方面：1.歐債危機是美國次貸危機的產(chǎn)物；2.歐債危機是三大信用評級機構(gòu)不合時宜的調(diào)低信用評級的產(chǎn)物；內(nèi)因方面：1.歐元區(qū)制度缺陷；2.危機解決機制的缺失；3.高福利制度與人口老齡化；4.政治矛盾和成員國忽視歐洲經(jīng)濟治理。

一、外因研究

學術(shù)界有不少學者將歐債危機的主要原因歸為：2008年美國次貸危機的影響以及三大評級機構(gòu)不合時宜的降低歐元區(qū)各國的信用評級，這些系為外因。

2.1美國次貸危機的影響：我國學者周茂榮 楊繼梅（2010）認為2008年遭受金融危機之后，無論此前其財政狀況如何，各國的政府財政赤字和債務都嚴重超出了趨同標準；C.Noyer（2010）也在文章中指出盡管在金融危機爆發(fā)之前，某些國家的結(jié)構(gòu)性財政赤字已經(jīng)處于相對較高的水平，但是金融危機極大地惡化了公共財政狀況，從而導致了此次債務危機。

2.2評級機構(gòu)的影響三大評級機構(gòu)下調(diào)希臘等國的債務評級，拉開了歐債危機的帷幕。周茂榮 楊繼梅（2010）。歐洲央行執(zhí)行委員會委員JoséManuel González-Páramo（2011）也表明，市場震蕩的一大根源是評級機構(gòu)。Manganelli&Wolswijk（2009）從政府債券利差與評級機構(gòu)之間的關(guān)系得出，評級機構(gòu)的信用評級引起政府債券利息顯著高于正常水平，導致市場籌資成本驟然升高。這違背了金融穩(wěn)定。

從研究結(jié)果來看顯然次貸危機及下調(diào)評級確實推動了歐元區(qū)債務危機的發(fā)生，但是將歐債危機的深層次的原因歸結(jié)為這兩大外因顯然是不合適的。唯物辯證法認為外因是事物發(fā)展、變化的第二原因。因此將歐債危機的根源歸為金融危機或是三大評級機構(gòu)似乎只看到事物的表面，其本質(zhì)原因并未找到，有推卸責任之嫌，不利于債務危機的真正解決。筆者認為金融危機只是歐債危機的導火線、大評級機構(gòu)只是放大了危機的效益，但并不影響歐元區(qū)債務危機的存在。要找到歐債危機的深層次原因必究其內(nèi)因。

三、內(nèi)因研究

外因的研究似乎不能充分說明歐元區(qū)債務危機的真正根源，國內(nèi)外學者將注意力集中到了歐元區(qū)的內(nèi)部原因之上。

3.1歐元區(qū)制度缺陷

張健雄（1999）認為由于歐洲貨幣聯(lián)盟先天不足，啟動后存在著一些不確定因素，他在文章中指出歐元區(qū)的發(fā)展在經(jīng)濟危機和金融危機面前是脆弱的。宋瑋、楊偉國（2002）在其研究中表明財政政策和貨幣政策的不對稱結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效應會對歐元區(qū)經(jīng)濟未來長遠發(fā)展帶來不利的影響。

3.2經(jīng)濟發(fā)展失衡論

李乾孫（2011）中指出債務危機爆發(fā)的原因首先在于經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性缺陷，如區(qū)域發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟發(fā)展相互依賴過重，房地產(chǎn)泡沫嚴重。孫玲姜榮（2012）就歐元區(qū)經(jīng)濟內(nèi)部不對稱性導致債務危機的演變過程和影響機理做了詳盡闡述；指出如果政府實際債務水平超過最大可維持債務水平，債務水平將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。

3.3高福利制度與人口老齡化

Zhang Houqi（2011）認為歐債危機根植于高水平的退休福利以及醫(yī)療保健制度，是國家金融和社會經(jīng)濟發(fā)展的沉重負擔。人口結(jié)構(gòu)的變化以及現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度加重了歐元區(qū)的債務危機（D.Bruninger，2011）。我國學者鄭秉文（2011）分析“老齡化成本”的含義和構(gòu)成，認為歐洲尤其是希臘的養(yǎng)老金體系存在的替代率過高、待遇率嚴重失衡、養(yǎng)老金財富總值超出支付能力等問題提升了老齡化的財務成本。

3.4成員國忽視歐洲經(jīng)濟治理以及政治矛盾重重。

新加坡《聯(lián)合早報》報道，2011年諾貝爾經(jīng)濟學得主托馬斯.薩金特（2011）表示，歐洲債務需要的是經(jīng)濟方案，但問題所在主要是政治。Giancitietal（2010）指出，面對當前的危機。歐元區(qū)國家在救助機制上遲遲達不成協(xié)議，錯過了最佳的救助時機，加劇了危機的破壞程度。歐元區(qū)盡管是一個貨幣聯(lián)盟，使用共同的貨幣，卻只是一個松散的政治聯(lián)盟，區(qū)內(nèi)政治矛盾重重。

四、小結(jié)

現(xiàn)有的文獻從各個不同的角度宏觀的分析了歐債危機的起源。從本次歐元債務危機的發(fā)生原因來看，我們可以得出以下一些啟示：

（1）為實現(xiàn)歐元區(qū)貨幣政策和經(jīng)濟政策相統(tǒng)一，經(jīng)濟發(fā)展較好的國家扶持經(jīng)濟發(fā)展相對較弱的國家，以共同進步為前提制定相關(guān)的財政和經(jīng)濟政策。

（2）區(qū)內(nèi)中的成員必須致力于本國的經(jīng)濟建設、提高核心競爭力，實現(xiàn)本國經(jīng)濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展，并減少與其他國家的差距，減輕經(jīng)濟發(fā)展不平衡狀況。

（3）高福利制度使民眾享受到了經(jīng)濟繁榮帶來的成果，但高福利制度增加了政府的負擔，為債務危機埋下伏筆。因此，一國的福利政策需要與其經(jīng)濟發(fā)展相適應，以防陷入福利陷阱。（作者單位：南昌理工學院）

參考文獻：

[1]蔣俊賢.歐洲債務危機的反思及其對東亞貨幣合作的啟示.東南亞縱橫.2010.12

[2]鄭秉文.《歐債危機下的養(yǎng)老金制度改革---從福利國家到高債國家的教訓》，《中國人口科學》第5期。2011

[3]周茂榮.楊繼梅.“歐豬五國”債務危機及歐元發(fā)展前景.世界經(jīng)濟研究2010年第11期

第4篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

關(guān)鍵詞：美國；債務危機；影響；啟示

一. 美國債務問題的演變過程

最早的美國債務起源于美國獨立戰(zhàn)爭時期，當時獨立戰(zhàn)爭其間由于經(jīng)費的緊張，美國發(fā)行了大量的“大陸幣”和戰(zhàn)爭券來籌集資金，于是在美國政府建立的初期便背負了7500萬美元的戰(zhàn)爭債，這也是美國最早的國債。隨后，美國一直實行“平衡預算”的財政政策，因此，美國發(fā)行的國債不是很多。但是隨著布雷頓森林體系的建立確立了美元的強勢地位，使美國“平衡預算”的財政政策開始轉(zhuǎn)變，美國政府開始發(fā)行大量的國債，連年的財政赤字使美國由世界上最大的債權(quán)國變成世界最大的債務國。

美國債務危機的演變過程，從頭到尾可以分為如下三個階段：

第一階段，美國由債權(quán)國向債務國的轉(zhuǎn)變階段。布雷頓森林體系的建立到上世紀80年代中期，在此期間，美國經(jīng)歷了從布雷頓森林體系建立時期的輝煌到美元不再同黃金掛鉤的尷尬，但這并沒有動搖世界各國把美元作為國際儲備貨幣的想法。據(jù)統(tǒng)計，1971年到1984年之間，美國的國債總額一直小于GDP，但是美國的國際凈債券在不斷的下降，一直到1985年年底，美國海外資產(chǎn)總額為9534億美元，而外國在美國的凈資產(chǎn)為10598億美元，外國在美國的凈資產(chǎn)超過美國的海外資產(chǎn)，美國成為了凈債務國。

第二階段，20世紀80年代中期到2001年。期間以1993年為分界點，1993年之前美國國債占國民生產(chǎn)總值的比重不斷攀升，據(jù)統(tǒng)計，該比例從1986年的39.5%上升到1993年的49.3%，上升的最主要原因是由于美國海灣戰(zhàn)爭中巨額的戰(zhàn)爭經(jīng)費和政府實行的減稅政策，使美國的財政赤字不斷的擴大，政府不得不靠發(fā)行大量的外債來解決財政問題。但在1993年克林頓上臺初期，平衡預算可以視為其財政政策的主要特征，克林頓政府通過增加投資和實施經(jīng)濟轉(zhuǎn)型來增加財政收入，同時實行削減國防預算和政府開支來減少財政支出?？肆诸D政府地財政政策使美國由財政赤字逐年減少，并且在1998年出現(xiàn)了近30年來罕見的財政盈余。

第三階段，2001年以后，美國開始出現(xiàn)了經(jīng)濟問題。2001年以來美國經(jīng)歷了網(wǎng)絡泡沫，“9.11”事件以及“阿富汗戰(zhàn)爭”和“伊拉克戰(zhàn)爭”，這些大量的戰(zhàn)爭經(jīng)費使美國不得不靠發(fā)行國債來解決這些問題，美國的財政赤字開始迅速膨脹，美國國債總額逐年上升，由2001年的33196億美元升至次貸危機爆發(fā)前的50351億美元。網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫的破滅以及戰(zhàn)爭籌款使美國的財政赤字持續(xù)累積。次貸危機爆發(fā)后，為了挽救美國的金融業(yè)，美國政府實行了7000億美元的金融救援計劃，使本已經(jīng)十分沉重的美國國債進一步惡化，截止到2011年5月，美國已經(jīng)達到債務上限，并引起了國際社會的普遍擔憂。

二.美國債務問題對經(jīng)濟的影響

次貸危機爆發(fā)后，對世界各國經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴重的影響，當世界各國都積極努力走向經(jīng)濟復蘇的道路的同時，爆發(fā)的歐債危機使發(fā)達經(jīng)濟主體的債務面臨著巨大的信用危機，與此同時美國債務規(guī)模的不斷擴大以及信用評級的下調(diào)，使美債問題愈演愈烈，不僅給其國內(nèi)造成較大沖擊，也影響著全球經(jīng)濟的復蘇：

第一，美國債務問題延緩了經(jīng)濟復蘇的進程。實際上，為了政府通過強有力的經(jīng)濟刺激計劃去修正一個有問題的經(jīng)濟體只能是減輕這種痛苦，并不能完全消除，如果政策運用不當，很可能導致經(jīng)濟陷入更深的泥潭。為了應對金融危機，美國在2008年10月和2010年11月啟動了兩次的量化寬松貨幣政策，導致美國國內(nèi)的流動性基礎貨幣規(guī)模迅速擴大，從而造成美元大幅貶值，通貨膨脹的壓力逐漸顯示出來，美國的經(jīng)濟現(xiàn)實勢必將推遲美國經(jīng)濟的復蘇。

第二，美國債務問題的加劇或引發(fā)全球經(jīng)濟“二次危機”。美元作為世界性的主要儲備貨幣，美國信用評級一直處于最高水平，美元及美債被投資者認為是最安全的避險資產(chǎn)之一。隨著美國國債逼近并超過法定的債務上限，美債違約一觸即發(fā)，雖然美國最終提高了債務上限，但投資者對美債市場的擔憂遠沒有消除，如果投資者一旦減持或拋售美元債券，或許會引發(fā)全球經(jīng)濟“二次危機”。

第三，經(jīng)濟復蘇前景更加令人擔憂。二戰(zhàn)結(jié)束以后，美國作為超級大國開始登上歷史舞臺，美國經(jīng)濟的好壞影響著全球的經(jīng)濟，在歐債危機還未散盡，美債又達到債務上限，之前的金融危機只是金融機構(gòu)的危機，但是現(xiàn)在已經(jīng)上升到了國家的債務危機，而且就連第一大經(jīng)濟體的美國也出現(xiàn)了債務違約的風險，經(jīng)濟復蘇前景更加撲朔迷離。

三.新一輪全球債務危機背景下的我國對策建議

國家債務危機正在經(jīng)歷從發(fā)展中國家到發(fā)達國家的轉(zhuǎn)變，從拉美債務危機到迪拜債務危機，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到了歐洲這個發(fā)達的經(jīng)濟體，美債危機的爆發(fā)猶如雪上加霜，使全球債務危機繼續(xù)延伸，面對美債危機，作為美債最大的持有國，我國必須采取一定的防范措施。

首先整中國的外匯戰(zhàn)略及貿(mào)易結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多元化的外匯儲備結(jié)構(gòu)。多年的貿(mào)易順差使我國賺取了大量的外匯，而這其中大部分又以購買美國國債的方式重新流回美國，大量的美元儲備也正在被美國的通貨膨脹和美元貶值逐漸吞噬。那么，調(diào)整中國的外匯戰(zhàn)略，實現(xiàn)多元化的外匯儲備結(jié)構(gòu)勢在必行。我們應當豐富外匯幣種的儲備，增持歐元，日元和新興市場國家的貨幣，實現(xiàn)外匯儲備的多元化，同時也應主動調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，積極開拓新興發(fā)展中國家，不斷擴大在這些國家中的影響力。

第5篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

【關(guān)鍵詞】歐債危機 深度演化 出口

一、引言

2008年美國金融危機席卷全球，一波未平一波又起，2009年隨著希臘政府宣布其公共債務和財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值遠超《歐盟穩(wěn)定與增長公約》閾值，歐洲債務危機再一次讓全球經(jīng)濟走入低谷。危機從希臘擴散到愛爾蘭、西班牙、意大利等國，歐元區(qū)部分國家陷入銀行業(yè)破產(chǎn)、失業(yè)率劇增，制造業(yè)萎靡不振、經(jīng)濟幾近崩潰的局面，且歐債危機的范圍和程度大有愈演愈烈之勢。此次危機力度強大、擴散迅速、來勢迅猛、持續(xù)長久，在全球范圍內(nèi)引起了廣泛關(guān)注。全球經(jīng)濟一體化背景下，歐債危機的開始就像推倒了一塊多米諾骨牌，中國作為世界第二大經(jīng)濟體和歐盟第二大貿(mào)易伙伴，也不可避免的卷入歐債危機的浪潮中。作為拉動中國經(jīng)濟的三駕馬車之一的出口，增速銳減、萎靡不振，我國外貿(mào)行業(yè)受到沉重打擊。

歐債危機是一個長期的動態(tài)過程，值得我們持久關(guān)注和細致研究。深入研究掌握歐洲債務危機的最新動態(tài)，分析這場危機的影響和發(fā)展趨勢等問題將有助于我們更加深刻地認識和理解世界經(jīng)濟的運行特點，從而采取有效的對策應對這場席卷全球經(jīng)濟的寒冬。本文以全新的二維角度對歐債危機的深度演化過程進行分析，根據(jù)2009—2013年最新的官方數(shù)據(jù)進行分析，這對我國有效應對歐債危機、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展具有重要而深遠的理論和現(xiàn)實意義。

二、歐債危機深度演化

歐洲債務危機的深度演化過程宏觀上可以歸納為兩個維度：一維是橫向演化，指危機以點、線、面的趨勢蔓延；另一維是縱向演化，指危機從虛擬經(jīng)濟波及到實體經(jīng)濟、從宏觀經(jīng)濟延伸到微觀經(jīng)濟。

（一）橫向深度演化

從歐洲債務危機所涉及國家的先后、多少來看，希臘債務危機標志著歐債危機的開始，隨后愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利相繼陷入債務困境，最后歐洲經(jīng)濟整體受到危機影響，連龍頭國家法國、德國也不能避免。從中不難發(fā)現(xiàn)債務危機范圍不斷擴大并且呈現(xiàn)出由點連成線再擴展到面的特點。

禍起希臘，但不止于希臘。危機迅速向歐元區(qū)其他國家擴散，其中以“歐豬五國”（PIIGS，Portugal—葡萄牙、Ireland—愛爾蘭、Italy—意大利、Greece—希臘、Spain—西班牙）的債務問題最為嚴重，歐洲債務危機全面爆發(fā)。歐洲債務危機愈演愈烈，危機不斷向核心國家蔓延，不僅是南歐國家遭受波及，就連歐盟核心國家德國、法國也難避其害；穆迪近20年來首次下調(diào)意大利的信用評級且前景展望為負面。2010年，歐盟27個成員國中有20個出現(xiàn)赤字超標問題。到目前為止，無論是主觀意愿還是被迫接受，已經(jīng)有五個歐元區(qū)國家接受國際貸款機構(gòu)“三駕馬車”（國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐盟委員會）的資金援助了，依次為希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和塞浦路斯。而斯洛文尼亞很可能成為歐盟下一個救助對象。歐洲國家普遍經(jīng)濟增速連續(xù)下滑，尤其在2010年的第二季度、2011年的第四季度和2012上半年危機態(tài)勢進一步惡化，失業(yè)率高升，市場信心低迷。整個歐元區(qū)面臨成立14年（1999年1月1日歐元的正式出現(xiàn)而成立了歐元區(qū)）以來最嚴峻的考驗。

（二）縱向深度演化

從受債務危機影響的經(jīng)濟部門來看，危機蔓延的趨勢是從金融服務業(yè)到實體經(jīng)濟。

首先，危機是從政府背負高額債務、資金運轉(zhuǎn)不靈向歐洲金融行業(yè)傳播的。2008年美國次貸危機后，歐洲各國為了拯救銀行而發(fā)行大量國債以購買銀行的不良資產(chǎn)，當大規(guī)模債務危機襲來時，國債收益率升高、融資困難，銀行業(yè)資產(chǎn)減值、資不抵債，承擔著巨大的債務風險，甚至這一危機也決定著許多銀行的生死存亡。目前歐洲銀行業(yè)危機的深化體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，巨大的資金空洞正等待補充。歐洲銀行業(yè)持有大量的債務風險敞口，如法國第一大銀行BNP Paribas持有50億歐元希臘國債，法國興業(yè)銀行持有希臘、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭以及意大利等國的國債，合計130億歐元。為了挽救希臘等國、維護歐元區(qū)的穩(wěn)定，債權(quán)國的金融機構(gòu)采取減記持有債務國債務的措施。而救助危機國銀行耗資巨大，赤字大幅攀升，債務狀況惡化，引發(fā)了市場對銀行業(yè)危機的擔憂。

第二，大多數(shù)銀行面臨流動性不足的問題。目前，歐洲主要銀行持有大量的歐元區(qū)債務危機國的政府債券，因這些債券收益率不斷攀升造成銀行持有政府債券的實際價值大幅縮水，CDS（信用違約掉期）過高，融資成本大大增加造成融資困難，由此引發(fā)相關(guān)銀行的流動性不足、資金鏈斷裂的問題日益浮出水面。

其次，危機從虛擬經(jīng)濟波及實體經(jīng)濟。實體經(jīng)濟借助于虛擬經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟依賴于實體經(jīng)濟。金融市場動蕩損及實體經(jīng)濟，包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務業(yè)、建筑業(yè)以及文化產(chǎn)業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務部門。2012年12月，歐元區(qū)制造業(yè)信心指數(shù)為-33.3，工業(yè)信心指數(shù)為-13.8，零售業(yè)信心指數(shù)為-15.9，消費者信心指數(shù)為-26.3，服務業(yè)信心指數(shù)為-9.8，五個指數(shù)均在低位徘徊或是連續(xù)下降。

實體經(jīng)濟受到負面影響有如下三個原因。第一，國債收益率上升，銀行持有的國債價格下跌導致資產(chǎn)減值，銀行資不抵債難以為繼，銀行通過減少向企業(yè)放貸來調(diào)整資產(chǎn)負債表，企業(yè)得不到貸款無法正常運營；第二，無論是從歐盟主觀意愿還是從宏觀經(jīng)濟不景氣的客觀角度來看，歐元走低并一直保持在低位，在大宗商品均以美元計價的國際市場上，歐元的走低導致了美元的相對升值，這使得有色金屬、石油等商品價格面臨著極大的上行壓力，歐洲工業(yè)原材料進口成本增加，毛利率將降低，競爭力下降，部分企業(yè)艱難維持生產(chǎn)；第三，危機爆發(fā)后，各國均實行緊縮性財政政策，采取了如削減政府開支、減少養(yǎng)老金、降低失業(yè)補貼以及提高稅收等經(jīng)濟緊縮措施，從而降低赤字和債務。但這抑制了經(jīng)濟恢復和發(fā)展，制約了“生產(chǎn)——消費”鏈，對于歐元區(qū)成員國內(nèi)部的消費需求復蘇也產(chǎn)生制約作用，造成了實體經(jīng)濟的萎縮。

三、影響中國出口的途徑和機制

（一）需求傳導機制

外需減弱是導致我國出口貿(mào)易量下滑的主要原因之一。一方面是公共部門和私人部門的購買力下降，隨著歐債危機的深化，歐洲五國等受危機波及嚴重的國家相繼實施了嚴格的緊縮性財政政策，大力削減政府開支，控制日益膨脹的財政赤字，以緩解不斷增長的市場壓力。但同時，嚴格的財政政策會阻礙脆弱的經(jīng)濟復蘇，抑制消費增長，從政府部門到企業(yè)和居民都會削減支出。投資者持觀望態(tài)度，國債融資無力，資金外逃，銀行資不抵債控制放貸。歐洲一些不景氣的中小企業(yè)無法得到政府援助或是從市場上籌集到運轉(zhuǎn)資金只能等待破產(chǎn)清理，這使得歐洲許多行業(yè)進口需求不振，也無法繼續(xù)與中國外貿(mào)企業(yè)簽訂訂單，從而制約了我國外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展，直接導致我國企業(yè)的出口增長乏力。另一方面是人們的消費欲望驟降。歐債危機給世界經(jīng)濟蒙上陰影，歐洲緩慢的經(jīng)濟增長速度不僅影響著投資者對市場的信心，也影響到人們對經(jīng)濟發(fā)展前景的信心，心理預期影響消費行為，越來越多的人即使有錢也不想或是不敢消費。債務危機嚴重打擊了歐洲居民的透支消費觀念，對未來經(jīng)濟增長的悲觀預期更使得歐洲居民減少當前消費。

自2011年以來歐元區(qū)的經(jīng)濟景氣指數(shù)（Economic Sentiment Indicator，ESI）和消費者信心指數(shù)（Consumer Confidence Index，CCI）雙雙連續(xù)下跌。2012年10月ESI跌至最低點85.4，11月CCI從上月的-31.6驟降至-34.1.這種頹勢在2013年有所好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)和歐盟4月份消費者信心指數(shù)均環(huán)比增長1.2%，分別增加至-22.3和-20.4，但仍低于其長期均值-12.5。2013年5月7日葡萄牙重返資金市場，自2011年申請救助以來首次發(fā)行30億歐元國債，或許這預示著2013年經(jīng)濟將緩慢回升，2014年會有所好轉(zhuǎn)。

（二）匯率傳導機制

對于我國來說歐元貶值并不是一個好消息，歐元貶值將擴大出口，減少進口，改善貿(mào)易收支，減少與中國的貿(mào)易逆差。債務危機造成歐洲經(jīng)濟萎靡不振，債務人資不抵債，債權(quán)人不愿放貸，影響了歐元區(qū)銀行業(yè)內(nèi)部的資金流動性，導致歐元走弱，從而人民幣對歐元被動升值。這使我國企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境發(fā)生了深刻的變化，尤其對出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊較大，國內(nèi)的電子、紡織、機械等眾多勞動密集型低利潤行業(yè)的產(chǎn)品出口遇到明顯阻力。一方面，外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，這些商品出口到歐洲的銷售價格上漲，削弱我國產(chǎn)品競爭力，市場需求減少，企業(yè)出口利潤進一步受到擠壓，生存環(huán)境趨于惡化，出口動力下降，最終導致我國出口貿(mào)易減少。另一方面，多數(shù)傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品不具備議價能力，市場上替代品充沛，較高的價格彈性下售價的上升使得歐洲市場對商品的需求減少，于是出現(xiàn)供大于求的局面，國內(nèi)企業(yè)最終選擇減少出口。

圖1為2009年1月-2012年12月這48個月的匯率走勢，匯率曲線總體呈下降趨勢，表明歐元兌人民幣總體貶值，在2011年11月以前匯率趨近于9，在8.5以上浮動；11月以后匯率稍有下降，在8.5以下浮動。自2009年以來，歐元兌人民幣從最高的1：10.18（2009年11月）到最低的1：7.83（2012年7月），匯率最大下跌幅度約為30.01%。

中國的對外貿(mào)易占國內(nèi)生產(chǎn)總值約一半以上，這樣的經(jīng)濟格局決定了人民幣匯率制度的核心目標就是要保持匯率的相對穩(wěn)定以促進對外貿(mào)易與投資。在歐債危機的背景下，國際金融市場動蕩，歐元貶值勢必會對我國出口造成影響，但我國中央銀行對匯率的管制使人民幣匯率在適度范圍內(nèi)波動，在一定程度上緩解了匯率變化對貿(mào)易的影響。

（三）貿(mào)易政策傳導機制

貿(mào)易保護主義并不是什么新鮮的話題，這個問題在中歐貿(mào)易甚至中美中日之間都是由來已久了。但自從歐債危機爆發(fā)，對華的貿(mào)易保護主義趨勢日益嚴重，各國為保護本國產(chǎn)業(yè)出臺的貿(mào)易管理及限制措施不斷增多，廣泛涉及冶金、化工、食品、能源等行業(yè)。歐盟在其經(jīng)濟衰退過程中，想方設法轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機和損失，于是貿(mào)易保護主義變本加厲，反傾銷、反補貼、貿(mào)易壁壘成為緩和歐盟企業(yè)虧損倒閉的一種投機取巧的方式。正如布魯塞爾當代研究所研究員霍爾斯拉格所說：“經(jīng)濟危機讓許多成員國希望保護它們幸存的產(chǎn)業(yè)，這讓中國看起來更像一個競爭對手，而不是一個經(jīng)濟合作伙伴。”

從實施的貿(mào)易保護措施來看，主要分為兩類：一是濫用WTO規(guī)則允許的貿(mào)易救濟措施，主要是指反傾銷、反補貼等。二是使用傳統(tǒng)的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，主要指提高進口關(guān)稅，采取禁止或限制進口的技術(shù)性壁壘和綠色貿(mào)易壁壘等。近幾年，我出口產(chǎn)品遭遇的知識產(chǎn)權(quán)糾紛和貿(mào)易摩擦明顯增多，歐盟頒布了大量嚴格的技術(shù)法規(guī)、標準，直接或間接地對我國出口造成了嚴重的影響，對企業(yè)利益和產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成制約。據(jù)商務部統(tǒng)計，2012年，我國出口產(chǎn)品共遭遇77起貿(mào)易救濟調(diào)查，比上一年增加11.65%，涉案總金額約277億美元，涉案金額大幅增長4.7倍。其中，反傾銷案件57起、反補貼案件9起、保障措施案件9起、特保案件2起。全球貿(mào)易預警組織稱，國際金融危機爆發(fā)后，全球40%的貿(mào)易保護主義措施針對中國。我國已經(jīng)連續(xù)17年成為遭遇貿(mào)易摩擦最多的國家，崛起中的中國已然成為貿(mào)易保護主義的“最大受害者”。

四、結(jié)論

歐洲債務危機經(jīng)歷了開端、發(fā)展、升級之后并沒有偃旗息鼓，仍舊不斷擴散并蔓延到其他國家和地區(qū)。本文把危機深度演化的過程概括為兩個維度：從橫向即地理區(qū)域來看，債務危機范圍呈現(xiàn)出由點連成線再擴展到面的特點，受其波及國家數(shù)量不斷增加。從縱向即經(jīng)濟部門來看，危機深度演化的趨勢是從金融業(yè)到實體經(jīng)濟，從宏觀GDP到微觀制造業(yè)均遭受沉重打擊。很多歐洲銀行面臨巨大的資金空洞，對瀕臨崩潰的債務國風險敞口較大，而且流動性不足。隨后危機在制造業(yè)不斷深化，制造業(yè)活動萎縮，失業(yè)率飆高。就像一只無形的手推倒了多米諾骨牌，危機通過需求、匯率、貿(mào)易政策三大傳導機制對中國的出口貿(mào)易造成嚴重的沖擊。從貿(mào)易總量看，目前中國對歐洲的出口已經(jīng)從早前兩位數(shù)的增速下降到個位數(shù)、甚至負增長，出口面臨嚴峻挑戰(zhàn)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，機電產(chǎn)業(yè)、紡織業(yè)和金屬制品業(yè)等出口受阻。從企業(yè)類型看，加工貿(mào)易和從事加工貿(mào)易出口的企業(yè)受危機沖擊最大。中國出口貿(mào)易需要針對三大傳導機制實施應對措施從而減少歐債危機帶來的嚴重影響。

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第6篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

【論文關(guān)鍵詞】歐債危機；宏觀經(jīng)濟學；一體化理論；貨幣化理論

2009年11月希臘新總理上臺后，發(fā)現(xiàn)上屆政府隱瞞了真實的財政狀況，惠譽、標準普爾和穆迪等信用評級機構(gòu)隨之下調(diào)了希臘政府的主權(quán)信用評級。2010年4月，標準普爾將希臘主權(quán)信用評級進一步下調(diào)至垃圾級別，從而拉開了歐債危機的序幕。此后，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利等國的主權(quán)信用評級也被相繼下調(diào)。2011年9月，穆迪調(diào)低了法國兩家銀行的信用評級，歐債危機由歐元區(qū)邊緣國家向核心國家蔓延，歐洲乃至全球經(jīng)濟都造成了嚴重影響，市場擔憂情緒不斷升級。

一、宏觀經(jīng)濟角度

（一）歐洲國家經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)問題

眾所周知，歐債危機始于希臘，接著在葡萄牙、西班牙等國也出現(xiàn)主權(quán)信用危機。這些國家自身結(jié)構(gòu)存在問題和經(jīng)濟的失調(diào)直接導致了危機的爆發(fā)。總體來看，一方面，這些歐洲國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡，缺乏“生產(chǎn)性”，即國家的工業(yè)基礎薄弱，實體經(jīng)濟空心化；另一方面人口結(jié)構(gòu)不平衡，人口老齡化加劇，增加了財政負擔。以希臘為例，希臘經(jīng)濟結(jié)構(gòu)脆弱，以旅游業(yè)、農(nóng)業(yè)和航運業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)，過于單一、集中，而制造業(yè)基礎十分薄弱，電器、汽車和船舶等工業(yè)品嚴重依賴進口，經(jīng)濟對外依存度很高。2010年服務業(yè)占GDP比重達52.57%，而工業(yè)占GDP的比重僅為14.62%。同時，政府從國外借來的資金主要用于公共福利支出而不是用于發(fā)展經(jīng)濟，資金的邊際產(chǎn)出很低。低效率的經(jīng)濟運行和增長動力的衰退，終究不能用國家債務來彌補，所以導致了危機的出現(xiàn)，即使是歐元區(qū)核心國家也不能幸免。

（二）三大評級公司的不公正評級

從歐債危機爆發(fā)到在整個歐元區(qū)蔓延的過程中，國際三大評級公司在其中扮演的角色不容忽視。標準普爾、穆迪、惠譽均下調(diào)希臘政府的主權(quán)信用評級是這次危機的導火線。接著，在歐元區(qū)諸國償債高峰危機警示的非常時期，三大評級機構(gòu)降低其信用等級；在國際社會和歐盟出臺了相應救助方案后，受援國家制定改革計劃時，三大機構(gòu)又進一步降低了受援國主權(quán)債務的信用等級。聯(lián)系之前美國次貸危機中三大評級機構(gòu)的表現(xiàn)，不得不對其評級的公正性產(chǎn)生質(zhì)疑。因此在歐洲市場上占有重要地位的評級機構(gòu)的并不公正的評級，加劇了危機的惡化，對危機的升級有推波助瀾之嫌。

（三）歐元區(qū)內(nèi)部制度問題

歐元區(qū)是指歐洲聯(lián)盟成員中使用歐盟的統(tǒng)一貨幣——歐元的國家區(qū)域。1999年1月1日，歐盟國家開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統(tǒng)一貨幣政策。2002年7月，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣。歐元區(qū)內(nèi)部存在著諸多不平衡的問題。

首先，歐元區(qū)的成立本身就潛藏著分裂的隱患。歐元貨幣體系涉及多個歐洲國家的利益。這些國家的經(jīng)濟發(fā)展水平、政治結(jié)構(gòu)等存在差異，僅靠歐洲中央銀行調(diào)控貨幣政策，缺乏其他行政力量控制，必然會導致利益分配不公。當各國發(fā)生利益沖突時，歐元體系自然難以維系。歐債危機的爆發(fā)，讓世界都看到了這一點。

其次，歐元區(qū)缺乏有效的制度或機制遏制國家間的“劫貧濟富”的局面。歐元區(qū)各國沒有獨立的貨幣政策，沒有利率自主權(quán)，也沒有調(diào)控匯率的能力。而不同國家有不同的經(jīng)濟地位和不同的利益訴求，采取的統(tǒng)一的匯率相當于各成員國的平均匯率水平。對經(jīng)濟實力強的德國等國家而言，匯率被低估，從而有利于出口；但對經(jīng)濟實力弱的希臘等國家，出口則受到壓制。這就會導致“富者愈富，窮者愈窮”的惡性循環(huán)，使歐元區(qū)內(nèi)部存在著財富由窮國向富國轉(zhuǎn)移的機制。但因歐元區(qū)沒有形成一套對沖機制，最終導致歐元區(qū)經(jīng)濟不發(fā)達國家不堪重負，率先出現(xiàn)問題。

最后，歐元區(qū)制度僵硬，實行統(tǒng)一的貨幣政策和統(tǒng)一的匯率調(diào)整，這是歐元區(qū)面臨的核心問題之一。統(tǒng)一的貨幣政策難以同時兼顧各國的需求，只能偏向經(jīng)濟發(fā)展成熟的德國等國，而使得邊緣國家的經(jīng)濟逐步惡化，經(jīng)濟出現(xiàn)高通脹、低增長現(xiàn)象。例如2002年，歐洲中央銀行多次降低利率，實施擴張貨幣政策，使得德國經(jīng)濟增長加速而導致愛爾蘭等國原本很高的通貨膨脹率進一步升高。

（四）歷史原因：希臘從開始加入歐元區(qū)時就不滿足要求

德國總理默克爾曾指出，“歐債危機并非一夜之間形成的，而是幾十年錯誤積累的結(jié)果”。這就是說，歐債危機的爆發(fā)是歷史原因的積淀所致。關(guān)于歐債危機的歷史原因，主要包含兩點：

其一，希臘等國加入歐元區(qū)時潛藏的危機。歐元區(qū)成立之初，歐洲各國在短期利益驅(qū)使下，通過各種手段修改財政數(shù)據(jù)，加入歐元貨幣體系，如希臘2001年希臘為加入歐元區(qū)時，使用“貨幣掉期交易”方式，使賬面上的10億歐元債務暫時消失，留下了10年償還90億歐元的債務，為危機埋下伏筆。為維護歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定，減小風險，歐盟《穩(wěn)定與發(fā)展公約》規(guī)定：各成員國的財政赤字不得超過本國GDP總量的3%，債務規(guī)模不得超過本國GDP總量的60%。但2009年11月，新上任的希臘總理帕潘德里歐宣布，前希臘總理公布的2009年政府赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重應由3.7%上調(diào)至12.5%，公共債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重上調(diào)為113%，均遠遠高于《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的比例。

其二，歐債危機是金融危機的后遺癥。學術(shù)界有大量研究表明：歐債危機與金融危機存在著內(nèi)在聯(lián)系。在金融危機中，歐盟實施積極的財政政策，對金融機構(gòu)實施救援，使得財政預算支出水平和赤字規(guī)模大幅上升。而但金融危機的陰霾還未散盡，擴張的財政政策導致的財政赤字已誘發(fā)了政府主權(quán)債務危機。Reinhart和Rogoff（2010）分析出全球金融危機到歐洲債務危機的傳導機制：首先是私人債務的激增導致銀行業(yè)出現(xiàn)危機，政府為盡快從危機中走出，采取擴張性的財政政策，造成主權(quán)債務危機。

（五）高福利增加了財政負擔

隨著歐洲一體化的深入，加上高福利是各政黨競爭上臺籌碼，一些歐元區(qū)的邊緣國家在社會福利方面逐漸向德國等核心國家看齊。這些國家并沒有敦實的實體經(jīng)濟作為支撐，卻要努力維持較高的社會福利水平，政府支出和債務不斷加大。當借債的規(guī)模不斷膨脹，而國家卻無力償還債務時，便產(chǎn)生了主權(quán)債務危機。

二、一體化理論角度

從馬克思恩格斯的一體化思想出發(fā)，歐元區(qū)的成立本身就是一種一體化的異化。馬克思恩格斯設想的一體化有三個條件：生產(chǎn)發(fā)展、制度協(xié)調(diào)和意識認同。在生產(chǎn)發(fā)展方面，最先爆發(fā)債務危機的希臘等國，工業(yè)基礎薄弱，在金融危機刺激下支柱產(chǎn)業(yè)也嚴重萎縮，生產(chǎn)力水平很難適應歐元區(qū)的發(fā)展水平；在制度方面，歐元區(qū)結(jié)構(gòu)特殊，有統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策，同時又缺乏統(tǒng)一的政治聯(lián)盟作為保障，各個國家的利益爭論不斷，在沒有政治聯(lián)盟的情況下建立貨幣聯(lián)盟，顯得本末倒置；在意識認同方面，歐元區(qū)各成員國從本國利益考慮，分別設立不同的政策目標，并不存在意識的趨同。因此，歐元區(qū)一體化并不滿足馬克思恩格斯所設想的“生產(chǎn)—制度—意識”三大條件。異化的一體化使得歐債危機爆發(fā)后，迅速在歐元區(qū)擴散蔓延。

第7篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

于是,我們看到,國內(nèi)外許多人都把歐元持續(xù)貶值看作是歐元遭遇危機的一個標志。有人甚至驚呼,受歐洲債務危機影響,面世十一年的歐元有可能“完蛋”。

實際上,大可不必如此驚慌。歐元作為歐元區(qū)16國共同使用的貨幣,雖然短期內(nèi)遭遇歐洲債務危機的不利影響而出現(xiàn)較大幅度波動,但從中長期看,仍具有很大潛力,完全有可能繼續(xù)作為美元之外的全球第二大國際儲備貨幣存在。相信歐元,主要理由有三。

第一,匯率波動從來不是衡量一種貨幣是否會“完蛋”的絕對標準,特別是對美元、歐元和日元這樣在外匯市場上交易量非常大的貨幣。從歷史來看,當前歐元對美元比價仍處在正常波動范圍內(nèi)。1999年年初,歐元問世之時,對美元比價在1∶1.2左右。此后漲漲跌跌,最低在2000年10月底曾跌至1∶0.82。所以,就算未來一段時間,歐元對美元比價繼續(xù)走低,甚至跌破“平價”水平,也不是什么大不了的事情。

第二,歐元的長期競爭力仍在。實際上,在歐洲債務危機爆發(fā)之前,許多人擔心的不是歐元問題,而是美元問題,主要原因在于美國常年的財政赤字和經(jīng)常項目赤字,嚴重侵蝕了美元幣值穩(wěn)定基礎。而美國聯(lián)邦儲備委員會在國際金融危機當中長期實施“零利率”政策,更增加了人們對未來“美元危機”的擔憂。當前,歐元對美元比價走低,不是美元真的有多安全,而是歐元在短期內(nèi)受到歐洲債務危機影響,被投資者“看低”。從中長期看,歐元區(qū)國家的整體競爭力,包括科技創(chuàng)新、大企業(yè)和品牌以及相對完善且受到監(jiān)管的金融市場等,不會因為歐洲債務危機就完全消失。另外,歐洲中央銀行對于通貨膨脹的重視,也非美聯(lián)儲所能及。

第三,歐盟成員國,特別是歐元區(qū)大國――德國和法國,將會不惜一切代價捍衛(wèi)歐元。歐元是歐洲經(jīng)濟一體化的最大成果之一,來之不易。至少從目前來看,不管外界如何評說,包括是否應該拆分歐元區(qū),或者將希臘等財政赤字嚴重超標國家開除出去,德國和法國這兩個歐元區(qū)大國,都沒有考慮要放棄歐元。歐元實際上代表了歐洲融合的發(fā)展方向,放棄歐元,也意味著幾十年來歐洲國家的一體化努力將付諸東流,歐洲未來發(fā)展方向?qū)l(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。這種代價,是任何歐元區(qū)國家都不能承擔的。

第8篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

關(guān)鍵詞：歐債危機；成因；啟示

一、歐債危機概述

歐債危機，其導火索為希臘在2008年全球金融危機后出現(xiàn)的債務危機。希臘于2001年加入歐元區(qū)，在這個過程中，其為了盡可能的達到歐盟的財赤率要求，大幅縮減自身外幣債務，并與高盛簽訂貨幣互換協(xié)議。這份協(xié)議是以希臘必須在未來很長的一段時間內(nèi)償還給高盛高額的回報作為前提。但是連續(xù)多年整個歐元區(qū)經(jīng)濟都不很景氣，因此加劇了希臘國內(nèi)的經(jīng)濟危機。由于無法償還債務，在2009年的時候就形成了債務危機。

2009年10月初，正當全球經(jīng)濟艱難地擺脫美國次貸危機的最初沖擊，步履蹣跚地走向緩慢復蘇之際，希臘政府公告稱，預計希臘2009年的財政赤字和公共債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例將分別達到12.7%和113%，大大超出歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。此后，標普、穆迪和惠譽三大信用評級機構(gòu)相繼調(diào)低了希臘的信用評級，希臘債務危機正式浮出水面。之后，危機迅速向葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙蔓延，希臘債務危機向歐元區(qū)蔓延后，其余幾個歐豬國家首當其沖，均遭遇了信用評級降級、債務利率飆升以及政府更迭。

二、成因分析

（一）歐洲國家長期高消費高福利的生活方式拖跨了經(jīng)濟。以歐洲為代表的西方國家，多年來實行高消費高福利政策，不重視儲蓄，通過各種所謂的金融創(chuàng)新把未來若干年的錢提前花掉，只顧眼前享受，忽視可持續(xù)發(fā)展。如果經(jīng)濟高速增長，高福利或許可以維持，但希臘經(jīng)濟已連續(xù)5年負增長，陷入嚴重的衰退。希臘政府已無力償債，只能以債養(yǎng)債，將債務雪球越滾越大。

（二）其“導火索” 是國際金融危機。金融危機出現(xiàn)后，各國政府在應對中陸續(xù)推出了寬松政策，以刺激經(jīng)濟增長，一定程度上推動了國家私人領(lǐng)域的去杠桿化和政府領(lǐng)域的加杠桿化，這些措施雖在短期內(nèi)緩解了國際金融危機的影響，但卻大幅加重了國家財政的負擔。伴隨經(jīng)濟的不斷發(fā)展，希臘以及其他一些南歐國家，之前處于一種財政弱平衡的境地，由于受國際宏觀經(jīng)濟沖擊，削弱了其國家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財政現(xiàn)金流陷入惡性循環(huán)，債務負擔愈加沉重，并導致最后出現(xiàn)危機的局面。

（三）歐洲只有共同的貨幣和貨幣政策，但卻沒有統(tǒng)一的經(jīng)濟政府。當希臘國內(nèi)的債務問題越來越嚴重時，其政府沒有能力來改變目前的狀態(tài)，歐盟也沒有共同的經(jīng)濟政府來對其提供援助。因此，各方投資者都擔心希臘政府出現(xiàn)違約現(xiàn)象，故而放棄其在希臘的投資。除此之外，當歐洲爆發(fā)金融危機后，歐元區(qū)各個國家雖然擁有共同的貨幣政策，但其貨幣政策缺乏獨立性，不能按照各自的實際情況靈活處理，這就造成各成員國只能通過財政政策來緩解危機，財政政策的制定和執(zhí)行一旦出現(xiàn)不順利，后果將更加嚴重，只會加劇歐債危機。

三、對我國的啟示

（一）社保障制度要與國情相適應

歐債危機教訓深刻，對我國有很大的借鑒意義。盲目追求高福利的社會保障，終將加大政府負擔，對國家的全面健康發(fā)展不利，最終影響著人民群眾的生活質(zhì)量。社保制度的設計一方面要充分考慮人口結(jié)構(gòu)的變化，另一方面更要考慮對勞動力市場可能產(chǎn)生的影響。當前，我國正在逐步推進覆蓋城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的醫(yī)療保險和養(yǎng)老保險體系，并已取得積極的進展，但由于我國人口基數(shù)大，要覆面廣，如何做好已有制度之間的相互銜接，政策空間相當大。保障制度應保持勞動力市場充分的彈性，同時應防止可能導致勞動力市場僵化和低效的福利制度，實現(xiàn)養(yǎng)老、醫(yī)療等社會福利在不同地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移接續(xù)。

（二）繼續(xù)擴大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式

在拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，投資一直被我國政府所依重。在本輪全球性金融危機爆發(fā)后，外貿(mào)進出口受到嚴重打擊，消費市場更是萎靡不振，我國政府通過增加固定資產(chǎn)投資，成功扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑的風險， 2007年我國是財政盈余，近兩年變?yōu)樨斦嘧?。因此，如何減少經(jīng)濟發(fā)展對出口和投資的依賴，即降低資本形成和凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻度、提高最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻度，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，未來的基建投資應該適度放緩，提高居民收入、增加居民的消費傾向應該成為國內(nèi)經(jīng)濟工作重點。可喜的是，黨的十已明確提出居民收入倍增計劃。

（三）防范地方政府債務風險

防范地方政府債務風險，主要做好兩方面工作：一是要嚴格控制地方政府債務的規(guī)模，防止盲目擴大，要采取積極有效的管理措施，分類管理，逐步償還，將地方政府債務統(tǒng)一到中央政府的管理支配范圍之內(nèi)，也就是“妥善處理存量，嚴格控制增量”；二是要改革和完善各級地方政府的財政和稅收體制，適度地放權(quán)，盤活地方財政；三是在財政收入分配制度上，應堅持多給予少索取的原則，加大社會投資力度，擴大財政收入的增值空間，避免地方政府因財政的不足而無難以有所作為，也減少大量舉債，從而增強地方政府的償債能力?？傊?，要妥善處理地方債務，絕不能讓地方債務成為我國社會政治經(jīng)濟發(fā)展的障礙。（作者單位：中國人民銀行?？谥行闹校?/p>

參考文獻：

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第9篇：債務危機爆發(fā)的原因與過程范文

關(guān)鍵詞：美債；歐債；危機

中圖分類號：F11 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）05-000-01

一、債務危機產(chǎn)生的原因不同

1.美債危機產(chǎn)生原因

當前國際形勢下，金融資本由發(fā)達國家向發(fā)展中國家擴張，由實體經(jīng)濟向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域延伸，由投資實業(yè)獲取收益轉(zhuǎn)向利用發(fā)展中國家的制度缺陷，運用各種金融工具獲取暴利。同時國際債務模式呈現(xiàn)出新變化，原來世界最大債權(quán)國轉(zhuǎn)身成為最大債務國，由公司債務危機向債務危機轉(zhuǎn)變，從國家赤字轉(zhuǎn)向“國家破產(chǎn)”。美債危機正是國際債務模式發(fā)生新變化的一種反映。近10年來，美國政府年平均借款規(guī)模超過4萬億美元，不斷推升了美國的債務依存度。此次美債危機其實就是美國債務模式循環(huán)和發(fā)展的必然結(jié)果。美國之所以沿用這種債務模式，取決于美元國際循環(huán)路徑。美元作為世界貨幣在全球范圍內(nèi)循環(huán)，主要依賴于兩個渠道，一是通過貿(mào)易渠道來投放，經(jīng)由金融渠道來收回；另一條渠道則相反。在此過程中，美國一方面消費了其他國家的商品與服務；另一方面又在境外留下大量的美元債券和其他形式的美國金融資產(chǎn)。通過這兩個渠道，高收入只是通過虛擬資產(chǎn)的交易，而不是通過實物生產(chǎn)創(chuàng)造出來。利潤空間巨大且獲得方式相對簡單，這樣美元的國際循環(huán)就有了新的動力，然而正是這種動力為美國經(jīng)濟的發(fā)展埋下了隱患。

2.歐債危機產(chǎn)生原因

(1)自身原因

歐洲人口老齡化嚴重，勞動力不足，以及高福利制度，這些都抑制了歐元區(qū)競爭力的提升，并導致了長期“低增長、高失業(yè)”的狀況。這是歐洲政府債務負擔加劇的根本原因。其次，歐元區(qū)雖有統(tǒng)一的貨幣政策，卻沒有統(tǒng)一的財政政策。這種制度架構(gòu)本身的不完善為危機的產(chǎn)生埋下了種子。當某些成員國遇到外部沖擊時，它們難以根據(jù)自身的經(jīng)濟狀況和特點，制定準確而高效的貨幣政策。比如，當希臘遇到債務問題時，對外不能通過貨幣貶值來增加出口，對內(nèi)不能通過增發(fā)貨幣來削減政府債務。

(2)外部因素

金融危機以來，美國的債務問題已經(jīng)相當嚴重，負債額度巨大?？v觀全球經(jīng)濟形勢，美國必須要“炮制”出一個比自身債務還要龐大的“同伴”。投資銀行高盛在希臘危機中合法但是不道德的行為，使得希臘的經(jīng)濟恢復更為困難。盡管引發(fā)這次金融動蕩是市場對歐洲債務負債率過高表示出的擔憂，但三大評級機構(gòu)煽風點火式的表現(xiàn)讓這一危機愈演愈烈。在危機爆發(fā)之前，他們作為華爾街投行的吹鼓手，在華爾街投資銀行幫助希臘隱匿債務、發(fā)行債券的時候，用最高的評級來吸引投資者大量認購，到華爾街投行的“陷阱”布局完畢，它就開始唱衰歐洲負債率過高的國家。美元卻利用“避險屬性”和階段性強勢，使資本大量回流美國本土，成了這場危機的贏家，包括美國國債等形式的美元資產(chǎn)大受追捧。美國國債受到超額認購，債務融資得以順利進行。內(nèi)外夾擊之間，歐洲經(jīng)濟陷入了一場狂烈的債務風暴。

二、對待債務危機的態(tài)度及解決方式不同

美歐兩方對“債務”有著不同的看法。歐洲人對待債務仍持傳統(tǒng)觀念。入不敷出情況下?lián)碛袀鶆赵趥鹘y(tǒng)道德中是被否定的。而美國隨著現(xiàn)代商業(yè)銀行以“資本運作為主”模式的建立和發(fā)展，對債務的看法也發(fā)生了根本變化。保持收支平衡早已不是首要任務，而利用債務盈利的多少則成為判定商業(yè)銀行運作成功與否的標桿。這種態(tài)度對美國的公共財政也產(chǎn)生了巨大的影響。由于美元在國際上的霸主地位，美國政府可以通過操控利息來對外輸出債務，而不必過于保持財政收支平衡。比如在經(jīng)濟緊縮時用高利率吸引海外“熱錢”，而在“量化寬松”時降低利率，大量印鈔，以出售債務的方式來輸出國內(nèi)通脹。美國人已經(jīng)習慣了“債多不擾，虱多不癢”的生活，他們認為對持有美債的國家來講，如果出現(xiàn)損失與美國無關(guān)。可以說，20世紀債券市場的出現(xiàn)是債務道德觀走下坡路的開端。在歐洲，盡管金融業(yè)受到“利用債務盈利”觀念的影響，在金融危機中損失慘重，但公共財政仍沒有脫離傳統(tǒng)的框架。所以，當希臘等國發(fā)生債務危機時，歐盟出臺的各項措施都是著眼于回歸收支平衡。換句話說，歐洲認識到了過去所犯的錯誤，正采取積極行動來使經(jīng)濟重新回到健康的軌道。而美國卻繼續(xù)在走“量化寬松”的老路，后續(xù)經(jīng)濟發(fā)展可想而知。

三、前景分析

1.美債前景

截至2011年，美國國債總額已超過14萬億美元。從長期來看，未來醫(yī)療費用支出的不斷上升與社會保障凈收入下降這兩個因素，將使得美國財政陷入更大的困境，其真正的償債能力和償債意愿越來越具有不確定性。更為關(guān)鍵的是，醫(yī)療健康支出事關(guān)社會福利，任何削減開支或者延遲支付都可能導致政治上的不穩(wěn)定。經(jīng)濟學家保羅·克魯格曼指出，預計到2019年美國累積財政赤字將達到9萬億美元。假設美國能夠保持年均5%的經(jīng)濟增長率，則2020年時的GDP約為24萬億美元，屆時，全年收入僅夠用來償還積欠的債務。由于美國不具備足夠的償債能力，惟一的政策選擇就是繼續(xù)加大貨幣和債券的發(fā)行規(guī)模，以支付巨額國債利息、償還到期債務和維持經(jīng)濟社會生活的正常運作。所以說，美國可能難以回避債務風險持續(xù)上升的問題。

2.歐債前景

出于希望改變匯率不穩(wěn)定狀態(tài)，西歐國家在20世紀70年代末期就開始謀求建立歐洲貨幣體系且期望最終實現(xiàn)貨幣一體化。經(jīng)過長久努力，歐盟區(qū)形成了統(tǒng)一的貨幣，歐元減少了成員國之間的匯率風險，促使歐元區(qū)國家通脹率下降。但同時也應該看到歐洲高福利國家社會福利開支的不斷增加與財政擴張之間的矛盾。上述矛盾與沖突必然會使歐元區(qū)成員國付出巨大的經(jīng)濟發(fā)展代價和政治穩(wěn)定成本。在現(xiàn)有的歐元體制下，要長遠解決債務危機問題，唯一的方法就是痛下決心削減赤字，這對不久前經(jīng)歷了金融海嘯的歐元區(qū)國家來說，確實是難以承受的沖擊，所以說從短期來看，社會改革不免帶來陣痛，但從長期來看，卻有助于歐洲國家提升經(jīng)濟競爭力。金融海嘯后，歐元區(qū)并沒有實行“量化寬松”政策，這樣使歐洲央行有巨大的空間來應對債務危機。所以說，歐元不僅短期不會崩潰，還有長期存在的政治經(jīng)濟基礎與需求。但同時也應該看到各項救助方案的制定并不意味著歐債危機將得到完全解決，解決歐債問題仍然路途漫漫，但只要歐洲各國對待債務的態(tài)度正確，歐債危機的解決只是一個時間問題。

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