吸收直接投資的優(yōu)點精選(九篇)

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第1篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

關鍵詞：上海市房地產業(yè)；外商直接投資；灰色模型；馬爾可夫預測

作者簡介：劉 芳（1983－），女，湖南岳陽人，碩士，助教，研究方向：應用統(tǒng)計學。

中圖分類號：F293.35 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3309（2008）07-0025-03

一、上海房地產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

上海作為我國的重要經濟中心，一直保持著強勁的經濟增長勢頭，競爭力不斷提高，極大地吸引了外國投資者，利用外商直接投資的數量和范圍也與日俱增。據國民經濟統(tǒng)計資料顯示，2007年上海市外商直接投資達79.2億美元，比上年增長了11.4%。房地產業(yè)是國民經濟的基礎產業(yè)，對上海經濟的增長具有很大的推動作用和帶動效應。房地產作為一個重要的投資工具，也受到了國外投資者的廣泛關注。統(tǒng)計資料表明，外商投資上海房地產的狀況受到上海市經濟狀況和房地產市場狀況的雙重影響，在變動的市場環(huán)境下，房地產業(yè)實際吸收的外商直接投資金額也在發(fā)生波動。

自1995年以來，上海市房地產業(yè)吸收的外商直接投資大致可以分為3個階段：

1995－1999年，外商房地產投資快速發(fā)展期：1995年上海房地產開發(fā)投資資金來源中外商直接投資為34.87億元；1997年達到了前所未有的高峰，外商直接投資額達64.82億元，比1995年增加了近一倍；在此后的兩年中略有下降，但仍保持在45億元以上的較高水平。

2000－2004年，外商房地產投資調整期：上世紀90年代末，我國政府開始限制甚至停批房地產開發(fā)項目，加上亞洲金融風暴的影響，上海房地產外資受到很大影響，市場投資開始萎縮，自2000年后，房地產市場的宏觀治理政策開始收效，國內房地產和外商房地產投資都明顯下降。2000年，上海房地產開發(fā)投資資金來源中外商直接投資只有16.24億元，2004年甚至降低至不到15億元。

2005年至今，外商房地產投資復蘇期：2005年以來，隨著上海市商品房價格的不斷攀升，房地產業(yè)成為一個具有高利潤回報率的產業(yè)，大量外資滲透到上海房地產業(yè)，并呈逐漸膨脹之勢。2006年，上海房地產開發(fā)投資資金來源中外商直接投資更是大幅度增長，上升至51.3億元。

海外資金的大量涌入是一把“雙刃劍”，一方面，可以解決房地產市場資金來源渠道單一、融資難等問題；另一方面，如果監(jiān)管不當，極易引發(fā)金融危機。因此，對上海房地產外商直接投資采用合適的統(tǒng)計模型進行科學的預測，為政府制定宏觀調控決策提供依據，對于促進上海房地產業(yè)的健康發(fā)展乃至我國整個宏觀經濟的穩(wěn)定都具有十分重要的意義。

二、灰色馬爾可夫模型的建立

灰色馬爾可夫模型（Grey Markov Model）是指結合灰色預測和馬爾可夫預測而建立的一種應用范圍更廣、預測精度更高的預測方法?；疑R爾可夫模型不必羅列影響其考察對象的因素數據，而是從自身時間數據序列中尋找有用信息，探究其內在規(guī)律，建立模型進行預測，具有所需信息較少、計算簡便、精度較高等特點。采用灰色馬爾可夫模型進行預測時，首先建立灰色模型（Grey Model），然后以此為基礎進行馬爾可夫修正，以彌補灰色模型預測對隨機波動大的數據序列預測準確度低的缺陷?；疑Ｐ椭凶畛Ｓ玫氖荊M（1，1）模型，兩個參數1分別表示系統(tǒng)有一個變量，使用一階微分方程求解。

灰色模型的建立是利用微分方程給出系統(tǒng)生成序列長期、持續(xù)的變化過程，這一過程通過生成序列轉換得到，還原生成序列就得到系統(tǒng)趨勢作用。對灰色模型進行馬爾可夫修正，是通過將序列劃分成若干狀態(tài)，然后通過估計狀態(tài)轉移概率矩陣，計算預測值。對灰色馬爾可夫模型還需進行檢驗，主要是進行殘差檢驗和關聯(lián)度檢驗，若小誤差概率P和標準差比C滿足P＞0.7且C＜0.65，則殘差檢驗通過；若關聯(lián)度η滿足η＞0.6，則關聯(lián)度檢驗通過。

三、上海房地產業(yè)外商直接投資的灰色馬爾可夫預測

（一）數據的來源及預處理

本文選取了1995－2006年上海市房地產開發(fā)投資資金來源中外商直接投資的數據，作為上海市房地產業(yè)外商直接投資水平的衡量，數據來源于各年的《上海統(tǒng)計年鑒》。為了提高估計精度，本文對數據進行了對數平滑處理，文中的計算均采用SAS軟件完成。

（二）實證分析

由上海市房地產業(yè)外商直接投資的數據，計算得到灰色模型參數值如表1所示。

從而可得累加生成序列的預測值 X（1） （k） =-117.0047e-0.0342（k-1）+120.5563，進行累減還原可得到原始序列X（0）的預測序列X（0），即X（0）（k）=3.9385e-0.0342（k-1），X（0）（k）即為k時刻按GM（1，1）模型求得的原始數據的預測值，X（0）（k）曲線反映原始數據的總變化趨勢。

根據樣本數據的實際情況，選取擬合效果相對較優(yōu)的狀態(tài)空間如下：

在此基礎上，進一步估計出一步狀態(tài)轉移概率矩陣如下：

在以上計算與估計的基礎上，可組建灰色馬爾可夫模型GMM（1，1）得到序列的灰色馬爾可夫預測序列，估計得到灰色馬爾可夫模型GMM（1，1）的模型檢驗統(tǒng)計量如表2所示。

由表2可知，灰色馬爾可夫模型GMM（1，1）的小誤差概率P＝0.8333＞0.7，標準差比C=0.5445＜0.65，關聯(lián)度η=0.6907＞0.6，殘差檢驗和關聯(lián)度檢驗均符合要求，可見，灰色馬爾可夫模型具有較好的預測效果。

最后，采用灰色馬爾可夫模型對上海市房地產業(yè)外商直接投資進行預測，得到2007年的預測值為24.8273億元，2008年的預測值為20.7130億元。

四、結語

本文應用灰色馬爾可夫模型，對上海市房地產業(yè)外商直接投資進行了實證預測分析。該模型兼有灰色模型和馬爾可夫預測的優(yōu)點，既充分反映了系統(tǒng)的宏觀發(fā)展趨勢，又通過狀態(tài)轉移概率刻畫了系統(tǒng)的微觀波動規(guī)律。實證結果表明，將灰色馬爾可夫模型應用于上海市房地產業(yè)外商直接投資的預測是切實可行的，可以得到較高的預測精度，這也為上海市房地產業(yè)外商直接投資的定量分析提供了一種值得探討和實踐的新途徑。本文對上海市房地產業(yè)外商直接投資2007年的預測值為24.8273億元，2008年的預測值為20.7130億元，預測結果表明2006年后上海市房地產業(yè)外商直接投資將有較大幅度的下降。進一步分析不難發(fā)現(xiàn)，近些年來，許多外國投資者出于對人民幣升值匯兌效益和房價上漲增值收益的考慮，大量外資投資于上海房地產市場進行投資套利，導致房地產價格持續(xù)上漲，增加了我國金融體系的風險。為了控制上海房地產業(yè)外資，避免房地產市場過熱，以保證上海房地產業(yè)更加健康穩(wěn)定的發(fā)展，我國政府在2006年前后相繼出臺了許多宏觀調控措施，如上調金融機構存貸款利率及銀行存款準備金率的緊縮性貨幣政策，加強外資進入上海房地產行業(yè)的管理等。這些調控措施將在一定程度上限制短期投機性外資流入上海房地產市場，本文的預測結果表明，上海市房地產業(yè)外商直接投資將在2006年后將回落到接近歷史平均水平，政府的宏觀調控效果是比較有效的。

參考文獻:

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The Application of Gray-Mardov Estimation Model in the Prediction of Foreign Direct Investment in Shanghai Real Estate Market

Liu Fang

(Economic Management School, Shanghai Electronic Machine College, Shanghai, 200245)

第2篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

【關鍵詞】系統(tǒng)GMM 裝備制造業(yè) 空心化 江蘇

一、引言

產業(yè)空心化，是伴隨對外直接投資而出現(xiàn)本國第一產業(yè)、第二產業(yè)比重下降，第三產業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。伴隨我國工業(yè)的快速發(fā)展，國際經濟交流與合作的進一步深入，制造業(yè)因為技術、市場、人力、需求等因素紛紛外遷其生產基地，把專業(yè)化分工納入了全球價值鏈。那么不可避免的出現(xiàn)對外直接投資增加而國內制造業(yè)不斷萎縮的現(xiàn)象，從而產生產業(yè)空心化問題。裝備制造業(yè)是制造業(yè)的核心組成部分，占整個工業(yè)的近一半水平，是為經濟建設和國防安全提供各類技術裝備的戰(zhàn)略性基礎產業(yè)，是衡量一個國家和地區(qū)科技進步和綜合競爭力的重要標志，裝備制造業(yè)的發(fā)展體現(xiàn)了該區(qū)域的制造業(yè)綜合發(fā)展水平，能夠體現(xiàn)該區(qū)域的綜合競爭力，裝備制造業(yè)如果出現(xiàn)了產業(yè)空心化現(xiàn)象必然會對區(qū)域經濟產生重大的影響，所以研究區(qū)域裝備制造業(yè)的空心化問題顯得尤為必要。而江蘇區(qū)域是我國制造業(yè)最發(fā)達的地區(qū)之一，是我國最重要的裝備制造業(yè)和高端裝備制造業(yè)生產基地，本文以此為背景重點研究江蘇區(qū)域裝備制造業(yè)的空心化問題，具有一定的理論意義及現(xiàn)實意義。

二、實證分析

本文利用江蘇省2000～2014年數據，選取影響江蘇裝備制造業(yè)產業(yè)空心化的指標，通過系統(tǒng)GMM模型來驗證江蘇裝備制造業(yè)是否發(fā)生了產業(yè)空心化。所有數據均來自歷年江蘇統(tǒng)計年鑒整理所得。

（一）指標選擇

本文自變量選取影響產業(yè)空心化的因素作為指標，其中從生產者角度影響產業(yè)發(fā)展的是從技術、投資和人力，從購買者角度影響產業(yè)發(fā)展是需求，因此，本文將從技術、投資、人力和需求四個角度選擇影響裝備制造業(yè)空心化的因素，具體影響因素的分解見下表。因變量選取工業(yè)增加值（ZJZ）指標，因為工業(yè)增加值能反應裝備制造業(yè)發(fā)展的質量及內涵。

表1 影響影響江蘇省裝備制造業(yè)產業(yè)空心化的因素

（二）模型構建

本文選取動態(tài)面板數據模型建立回歸方程，并采用動態(tài)廣義矩估計法（Dynamic GMM）對回歸方程加以估計。GMM估計方法的優(yōu)勢在于它不要求擾動項的準確分布信息，允許隨機誤差項存在異方差和序列相關，所得到的參數估計量比其它參數估計方法更合乎實際。

面板數據的基本回歸模型為 （1）

其中yit為被解釋變量，Xit為解釋變量及其他控制變量，μit為區(qū)域的固定效應，εt為模型的殘差。靜態(tài)模型一般假設被解釋變量處在一個穩(wěn)定的路徑?？紤]到靜態(tài)模型的缺陷，可能存在模型設定有誤，故采用動態(tài)模型。動態(tài)面板數據模型的一個重要優(yōu)點就是它能夠揭示被解釋變量的動態(tài)變化。為了克服公式中存在的個體固定效應，Arellano-Bond采用了GMM方法（Genera lised Methods of Moments）。對公式（1）進行一階差分處理，得到：

（2）

考慮到變量間可能存在雙向因果關系，本文進一步處理了變量間可能存在的內生性。Arellano-Bond強調運用GMM估計時還應判斷工具變量和模型設定的有效性。因此采用Sargan檢驗和Arellano-Bond檢驗來判斷工具變量及模型設定的合理性。

為了消除異方差，本文對各指標進行處理，對每個指標取對數，以平滑指數，使得建立的模型更加真實有效，根據所選指標建立系統(tǒng)GMM模型如下：

（3）

（三）回歸結果

借助于Stata12.0軟件，采用GMM估計對模型進行回歸，回歸結果如表1。

系統(tǒng)GMM估計模型如下：

Ln（ZJZ）t=1.09+0.067Ln（SD）t+0.13Ln（XQ）t-0.25Ln（ODI）t -0.08Ln（LP）t+μt+εt

模型回歸結果表明：第一，消化吸收國外技術的速度對工業(yè)增加值的影響不顯著，說明江蘇目前對國外先進技術的消化吸收速度不夠，利用程度不高，這主要是因為目前國內裝備制造業(yè)競爭比較激烈，很多廠商還是在成本上下功夫，通過低成本優(yōu)勢獲取市場，這就產生了對新技術的消化吸收不夠，因為消化吸收新技術需要時間、資金、人力等，所以不愿意去消化吸收國外的先進技術。這樣就可能導致江蘇裝備制造業(yè)技術長期得不到提高，從而使得裝備制造業(yè)發(fā)展緩慢，跟不上國際的發(fā)展，產生產業(yè)空心化的風險。

第二，市場需求水平對工業(yè)增加值產生顯著的影響，并且影響系數較大，說明目前江蘇裝備制造業(yè)的增值主要依賴市場的需求水平，這主要是國內市場巨大，推動了產業(yè)的發(fā)展，但是國內市場對產品的需求層次較低，江蘇應為國內國際提供高附加值、高技術含量的產品，以滿足現(xiàn)代社會的需求，否則容易出現(xiàn)長期在低需求層次上產品供給導致產業(yè)空心化的出現(xiàn)。

第三，對外直接投資對工業(yè)增加值具有顯著的負面影響，即對外直接投資規(guī)模的擴大會導致區(qū)域內制造業(yè)的萎縮，影響系數為高達0.25，因為隨著對外直接投資的發(fā)展，生產基地出現(xiàn)大量向國外轉移的現(xiàn)象，裝備制造業(yè)可能出現(xiàn)不斷萎縮的局面，而新的產業(yè)發(fā)展較慢難以支撐經濟的較快增長，而舊產業(yè)的主導力量已經衰退甚至進入停滯狀態(tài)，這種情況有可能產業(yè)裝備制造業(yè)的產業(yè)空心化，對外直接投資對裝備業(yè)產業(yè)空心化的直接影響比較明顯。

第四、行業(yè)勞動生產率對工業(yè)增加值產生了顯著的負面影響，但是影響程度要低于對外直接投資。這與江蘇乃至全國的國情是有關系的，我國國民整體接受文化教育程度較低，大多勞動力處于較低層次，從而導致江蘇裝備制造業(yè)高科技人才投入不足，大量科技素質較低的人才投入，可能會降低行業(yè)的整體勞動生產率，較低的勞動生產率是的整個裝備制造業(yè)失去的創(chuàng)新的動力，使得整個行業(yè)發(fā)展緩慢，長期在較低層次發(fā)展，從而出現(xiàn)制造業(yè)萎縮的局面，最終導致產業(yè)空心化。

三、結論與建議

從實證結果來看，首先江蘇省裝備制造業(yè)消化吸收國外技術的速度較低，影響了整個行業(yè)的發(fā)展，江蘇應該要大力提高裝備制造業(yè)技術研發(fā)能力，應加強對先進技術的引進和消化投入，提高消化能力和速度，同時要加強新舊技術的更新?lián)Q代速度，加快新技術的研發(fā)，提高新技術轉化效率，提高產業(yè)的附加值，避免出現(xiàn)空心化。

其次，要提高高端裝備制造業(yè)的市場需求，提高裝備業(yè)產業(yè)需求層次，刺激企業(yè)積極實現(xiàn)自主創(chuàng)新，優(yōu)化產業(yè)結構，提供高精尖環(huán)節(jié)的市場需求。

再次，對外直接投資對江蘇產業(yè)空心化具有顯著的推動作用，所以江蘇在對外直接投資中應從國情出發(fā)，不盲目的對外直接投資，在決定對外直接投資時應重點考察對方技術、經驗、市場對本區(qū)域產業(yè)的影響，充分調研是否值得對外直接投資，考察是否會造成區(qū)域內的產業(yè)空心化問題。

最后，由于江蘇行業(yè)勞動生產率對產業(yè)空心化有推動作用，主要表現(xiàn)為科技人才投入不足，江蘇應和企業(yè)合作，引進高新技術人才，提高人才質量的投入，不斷提升產業(yè)勞動生產率，從而從根本上避免產業(yè)空心化。

參考文獻

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第3篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

一、跨國公司對外直接投資的主要進入模式

從我國吸引對外直接投資的歷程來看，跨國公司對華直接投資的進入模式的選擇正經歷著從出口－合資和合作－控股－獨資這樣一條道路，這也是企業(yè)跨國經營發(fā)展的普遍模式。因此，F(xiàn)DI大致可以分為出口進入型、契約進入型、投資進入型和國際戰(zhàn)略聯(lián)盟四種進入模式。1.出口進入型。長期以來，出口一直被作為企業(yè)進入國際市場的重要方式。從宏觀角度看，出口有利于增加國內就業(yè)、增加國家外匯收入、提高本國企業(yè)的國際競爭力，因此出口一直受到各國政府的鼓勵。同時，從企業(yè)的角度看，為了降低國內競爭所帶來的風險和進行自身擴張，它常被作為各國企業(yè)進入國際市場的初始選擇。出口主要有直接出口和間接出口兩種形式。然而，出口進入模式也有一些缺點。如出口企業(yè)的收益易受匯率的波動和政府貿易政策的變動的影響；出口企業(yè)進退國際市場和改變營銷渠道的靈活性不足。2.契約進入型。即跨國公司通過簽訂合作性契約這一非股權合作形式進入國際市場。契約型進入模式雖然可以使企業(yè)無須在外國領土上進行大規(guī)模資金、技術投入也能在國際市場上分獲一杯羹，但容易造成管理上的失控和沖突。3.投資進入型?？鐕就ㄟ^跨國并購或綠地投資擁有全部股權，以及參股、控股等股權合作形式進入東道國市場，主要包括獨資經營和合資經營兩種模式。投資進入型FDI具有控制與管理自由度較高，利潤較高等優(yōu)點，但也存在許多缺點，尤其對東道國而言，當東道國對外依存度較高時，一旦跨國公司發(fā)生資金抽逃或技術轉移，則會帶動一系列的后續(xù)和連帶投資資金的抽逃，形成外資回流或抽逃的“多米諾”效應，易促發(fā)東道國貨幣的貶值和對外融資結構的惡化。

4.國際戰(zhàn)略聯(lián)盟。是指由兩個或兩個以上有共同戰(zhàn)略利益和對等經營實力的企業(yè)（或特定事業(yè)和職能部門），為達到擁有市場、共同使用資源等戰(zhàn)略目標，通過各種協(xié)議、契約而結成的優(yōu)勢互補或優(yōu)勢相長、風險共擔、生產要素水平式雙向或多向流動的一種松散的合作模式。

二、影響跨國公司對外直接投資模式選擇的因素

現(xiàn)有的文獻中交易成本理論被用來廣泛地解釋跨國公司對外投資模式的選擇。交易成本理論認為對外直接投資進入模式選擇主要依賴對控制與資源風險與回報的權衡，選擇企業(yè)交易成本最小化的進入模式。下面本文將主要運用交易成本理論解釋影響跨國公司的對外投資模式選擇的因素。

1.東道國經驗。早期學者認為，東道國的環(huán)境因素以及跨國公司對東道國市場的認識和適應程度決定了跨國公司的經營方式的選擇和變化。Tse et al.(1997)認為東道國在吸引FDI方面積累的經驗有利于跨國公司選擇股權合作的進入模式。

2.區(qū)位因素。區(qū)位優(yōu)勢理論認為跨國公司進行FDI必然要受到區(qū)位因素的影響,區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了FDI決策傾向，也決定了FDI的行業(yè)結構和進入模式。而這些區(qū)位因素主要包括四類：市場因素、貿易壁壘、成本因素以及投資氣候（Duning，1993，2000）。以我國為例，地區(qū)市場分割和地方保護主義使外國投資者認為中國的每個地區(qū)是一個獨立的市場。此外，中國同許多國家一樣，為吸引FDI提供了許多優(yōu)惠刺激等等，如設立特別經濟區(qū)和沿海開放城市。這些都是影響跨國公司FDI進入模式選擇的因素。由于跨國公司認為在這些地區(qū)運作起來更容易且風險較少，因此，他們往往傾向于在這些地區(qū)采取股權形式進行投資。

3.資源承諾。資源的可獲性和控制需要也決定了FDI的進入模式選擇。對跨國公司而言，較高的資金密集度要求企業(yè)擴張需要更高的資源承諾。這種承諾不僅制約了企業(yè)的資金和人力資源，同時還增加了企業(yè)面臨的商業(yè)和政治風險。因此，當投資規(guī)模大，需要尋找合資伙伴分散風險時，跨國公司傾向選擇合資方式來回避風險。 此外，跨國公司在向國外轉移專用性資產時更傾向于選擇較高控制程度的占股結構。雖然交易成本理論認為資源承諾與高控制模式之間存在正相關關系，但實證結論卻不總是支持這種觀點。如Taylor et al(2000)發(fā)現(xiàn)當資源（如資本）承諾較高時，日本跨國公司傾向于采取較低控制模式進入國外市場。

4.文化差異。地區(qū)或民族文化對FDI進入模式選擇的影響是公認的，因為它對企業(yè)的影響是全方位、全過程的。Hennart和Larimo(1998)對此論述了兩派思想。一派是所謂的“民族性”理論。該理論認為國家在心理特征上是系統(tǒng)地發(fā)生變化的。跨國公司在東道國子公司的所有權結構反映了這些東道國的特征。

5.產業(yè)特有因素。產業(yè)特有因素影響跨國公司的進入模式選擇。產業(yè)特有因素包括資產集中度（強度）、產品的多樣化程度、產品生命周期等。Scherer & Ross(1990)認為在一個產業(yè)中，企業(yè)需要大量資本投資才能獲得壟斷優(yōu)勢和長期內的超額利潤。這是因為進入壁壘和退出障礙的存在將其他企業(yè)拒之門外。因此，如果跨國公司在東道國的資產集中度越高，跨國公司為追求長期利潤越可能選擇獨資模式，這有利于獲得由于市場壟斷地位產生的可持續(xù)財務回報。從另外一個角度，企業(yè)的資本集中度越高，對資源的依賴性越強，反而增加了經營和政治風險。Agarwal & Ramaswami (1992)認為FDI進入模式的選擇通常是在這五個特征因素的一種折衷選擇。這些綜合因素影響各國跨國公司從事國際生產的傾向、水平與方式。除了上述影響因素外，跨國公司對外直接投資進入模式還受到公司自身因素，如跨國公司的國際經驗、公司資金、技術、人力資源等的影響。

三、對我國企業(yè)的啟示

第4篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

在全球化的經濟格局中，國際投資扮演著越來越重要的角色。國際投資就其本質而言屬于國際資本流動，從上世紀80年代以來，國際直接投資作為國際資本流動的主要方式其地位與重要性顯著增強。國際直接投資的增長明顯快于國際貿易和生產的增長，國際直接投資占GDP的比重和總投資的比重不斷提高。根據聯(lián)合國貿發(fā)會議(UNCTAD)的報告，自1980年以來國際直接投資占世界GDP的比重已翻一番多。國際直接投資對于發(fā)展中國家顯得尤為重要，根據世界銀行的統(tǒng)計，國際直接投資在提高發(fā)展中國家的“經濟體質”方面取得了良好的效應，同時也提高了發(fā)展中國家在世界經濟中的參與度。改革開放后，中國吸引國際直接投資的力度在加大。特別是在2001年后，中國連續(xù)幾年超過美國成為全球吸引國際直接投資最多的國家。截止2004年底，中國實際利用外資累計達5600多億美元，其中絕大部分為直接投資，國際直接投資對中國經濟發(fā)展的影響是巨大的。

在國際直接投資效應的理論研究中，對國際直接投資與國內經濟增長關系的研究主要集中在溢出方面的研究，國際直接投資與國內投資關系研究很少，而這方面的研究主要集中在分析兩者之間的擠出與擠入效應。本文在這些研究的基礎上，深入一步探討經濟發(fā)展中外資與內資的作用以及兩者之間替代作用的可行性分析，并通過中國經濟的發(fā)展數據進行相關的實證分析。

二、模型的借鑒和拓展分析

在經濟增長模型特別是20世紀60年代后的“新增長理論”模型中，在分別強調了技術、資本、勞動力等因素作用的同時，有將不同資本納入宏觀生產函數進行解釋的趨勢，本文首先對Barro(1995)提出的生產函數進行分析，然后探討內資與外資之間的替代性。

Barro的生產函數為：

式中A代表環(huán)境因素，L代表人力資本，K代表中間產品的集合，不同的中間產品用x(i)表示，當K代表資金投入時可解釋為資本品。假設中間品共n種，其中n1為內資企業(yè)提供，n2為外資企業(yè)提供。同時假設發(fā)展中國家的技術主要來源于外資企業(yè)的擴散，而發(fā)展中東道國必須提供基礎設施等相關支持所付出的成本為F。設N為外資國中間品生產數量，F(xiàn)=F (n2/n， n/N)，則可知當外資比例越高時，吸收外資技術擴散所花費的成本越低;而東道國資本品占外資國資本品比例越小時，表明技術差距越大，則吸收與模仿先進技術的成本就越小，即:

1937年，Durand提出了Cobb-Douglas生產函數的改進，允許要素的產出彈性之和大于1，即生產函數可以是規(guī)模報酬遞增的，產出彈性取決于參數的估計結果，本文也是基于此考慮的。

三、實證的方法、結果與分析

1.實證分析的計量檢驗方法

實證分析研究中通常采用的方法是進行時間序列或截面數據的回歸計算，這樣的計算存在一定的局限性：一方面，在分析我國經濟現(xiàn)象時，由于改革開放前數據統(tǒng)計的不規(guī)范與缺失，樣本顯得較少;另一方面，由于我國地區(qū)間經濟差異性大，單純采用截面數據不能全面和動態(tài)地反映經濟態(tài)勢。由于面板數據分析方法具有控制解釋變量共線性問題等優(yōu)點，且較好地解決了上述方法存在的問題，本文采用面板數據方法進行實證分析。本文選取1999年至2003年5年間全國28個省、市、自治區(qū)的相關數據，這些單位包括：東部地區(qū)：北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、廣西;中部地區(qū)：山西、內蒙、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖南、湖北;西部地區(qū)：四川、貴州、云南、陜西、甘肅、寧夏、新疆。所有的原始數據都是來自于《中國統(tǒng)計年鑒》或根據《中國統(tǒng)計年鑒》內容計算所得，計量運算是采用Eviews5.0軟件完成的。

本文的面板數據分析中由于考慮的主要是橫截面單位，所以采用的是固定效應模型。在使用固定效應模型時通常要進行如下兩個假設：

假設1：截距(C)與斜率(α，β，γ，δ)是固定的

LnYit=LnA+αLnLit+βLnK1it+γLnK2it+uit

i = 1，2，……，n;t = 1，2，……，T

假設2：斜率(α，β，γ，δ)是固定的，而截距(C)不同

LnYit=LnAit+αLnLit+βLnK1it+γLnK2it+uit

如果第一個假設不成立，則采納第二個假設，對假設的檢驗是通過F 檢驗進行的，即檢驗統(tǒng)計量 [(S1 -S2)/(n-1)]/[S2/(nT-n-k+1)]~F(n-1，nT-n-k+1)

其中：S1、S2分別是對假設1、假設2回歸后得出的殘差平方和，k為斜率的個數減1。

首先進行上述回歸分析檢驗，確定假設模型的最終形式。

2.計量結果

對模型分別進行檢驗、計量運算并整理后得到如下結果：

3. 結果分析

利用上述計算結果可以進行下述分析：

(1)從全國范圍內來看，模型的擬合程度很好，能從整體上解釋中國工業(yè)經濟的增長。而且，內資與外資的單個要素的解釋能力也很強，這說明內資與外資均對中國工業(yè)經濟的增長起著重要的作用。但是，內資的產出彈性明顯地小于外資，這說明內資的效率遠遠低于外資的效率。

(2)從東部、中部地區(qū)看，情況與全國范圍內狀況大體相似，但西部地區(qū)的情況有所不同，產出彈性為負，盡管這負數很小，也說明在西部地區(qū)外資對工業(yè)產出有很弱的負面影響。

(3)依次從東部、中部、西部地區(qū)看，無論是內資還是外資，其產出彈性均呈下降趨勢。這說明東部、中部、西部利用內資和外資的效率有高、中、低之分。東部地區(qū)在使用資金方面有較明顯的優(yōu)勢。

(4)對于西部地區(qū)的外資對工業(yè)產出弱的負面影響可作如下分析：Moschos(1989)在研究中提出經濟發(fā)展的門檻效應，說明經濟發(fā)展達到一定程度后出口擴張才對經濟增長有正面促進作用;何潔(2000)的研究結果也表明，在中國西部經濟較落后地區(qū)，國際直接投資對內資工業(yè)產出有抑制作用，說明外資在西部有“擠出”效應。本文研究也表明在中國西部地區(qū)外資對內資有負影響，從而整體上導致外資對西部工業(yè)的弱負效應。

(5)東部、中部、西部地區(qū)的工業(yè)部門的內資產出彈性雖有高、中、低之分，但差距并不明顯，這說明內資工業(yè)部門技術效率和管理效能并無地域上的明顯差異，這可能是國有工業(yè)整體效率的低下造成的。盡管我國東部地區(qū)民營經濟近年來發(fā)展迅猛，但內資工業(yè)整體效率比起中西部地區(qū)并不具備明顯優(yōu)勢。而外資產出彈性在各地區(qū)間的差距明顯，這說明東部地區(qū)更早地采取了更加優(yōu)惠靈活的吸引外資的政策，且在基礎設施、地理位置、觀念和政府管理水平等方面具有一定的優(yōu)勢，加上東部具有較高的人才積累和技術基礎，國際直接投資的優(yōu)勢更能得到充分的發(fā)揮。

(6)總體來說中國工業(yè)經濟增長中外資對內資并沒有“擁擠性”，外資主要從事技術水平相對較高的產業(yè)，是外資產業(yè)轉移的延伸。外資與內資均是中國工業(yè)經濟增長中的要素，外資與內資的投資仍是中國工業(yè)增長的主要原因，吸引外資中的高技術仍是引進外資的重要內容，而這彌補了內資技術水平上的不足。

四、結論

從上述的分析可以知道，從全國整體范圍來看，外資對中國工業(yè)經濟增長具有正面的促進作用，外資的效率高其主要原因是外資的許多產業(yè)是技術密集型產業(yè)，這種情況在東部地區(qū)表現(xiàn)的更(下轉第49頁)(上接第21頁)為明顯，因此，全國尤其是東部地區(qū)要將引進國外特別是跨國企業(yè)的資本與技術作為引進外資的重中之重，利用引進外資不斷縮小與國外先進技術的差距，利用外資不斷進行產業(yè)結構的調整。從外資進入中國的規(guī)模和速度來看，說明我們有許多有利政策和環(huán)境影響了外資的進入，勞動力成本低、市場巨大、包括優(yōu)惠稅收等政策在內的措施到位，政局穩(wěn)定，基礎設施較好均是吸引外資的原因。在繼續(xù)制定全國性引進外資優(yōu)惠政策的同時，我們也要形成外資的競爭市場，保證引進外資存量的同時，以吸引多方外資特別是跨國公司間的投資競爭為目的，從而不斷提高引進外資的技術含量。

第5篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

論文摘要:金融危機減少了江蘇省農業(yè)引進外資的數量，降低了農業(yè)利用外資的效益。國際上，發(fā)展中國家農業(yè)引進外資呈上升趨勢，但中國也面臨著周邊發(fā)展中國家和發(fā)達國家的引資競爭;在國內，農業(yè)利用外資擁有良好的經濟、法律與政策環(huán)境。應當在充分認識當前國內外形勢的基礎上，完善農業(yè)引資政策，改善投資環(huán)境，提高農業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力，并對外資并購和訂單農業(yè)進行規(guī)范和監(jiān)管，以增強江蘇省農業(yè)吸引外資的能力。

利用外資發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)，不僅可以彌補農業(yè)資金缺口，而且外資還是資本、專利及相關技術的結合體，其對農業(yè)增長的作用是多方面的，特別是在轉移現(xiàn)代技術和管理經驗、發(fā)展關聯(lián)產業(yè)、促進產業(yè)結構調整和升級方面有著重要作用。因此，外資政策是中國經濟政策中相當重要的一環(huán)。探討金融危機對我省農業(yè)利用外資的影響，對完善涉農外資政策有一定的現(xiàn)實意義。

一、金融危機對江蘇農業(yè)利用外資的影響

(一)農業(yè)利用外資數量減少

2007年中期，美國發(fā)生了次級貸款危機，隨后危機又演變成為金融風暴，美、歐、日三大經濟體均受到影響。2008年上半年，跨國并購交易額比2007年下半年減少29%。2009年前9個月，全球并購投資總額為16200億美元，同比下降37%。據聯(lián)合國統(tǒng)計，2008年全球外國直接投資下降了約21%，由2007年的1.83萬億美元減至1.45萬億美元，預計2009年還會下降30%左右。受不斷深化的金融危機影響，2008年發(fā)達國家獲得的外國直接投資總額比2007年減少了32.7%，降為8401億美元。2008年流入發(fā)展中國家的外國直接投資為5177億美元，增長了3.6%，但增幅遠低于2007年。

在這樣的國際形勢下，中國利用外資的數量也大幅下滑。2009年1-8月，全國新批設立外商投資企業(yè)14131家，同比下降24.82%;實際使用外資金額558.67億美元，同比下降17.52%。外資大省江蘇也不例外，2009年1-5月，江蘇省新批外資項目1391個，同比下降20%，協(xié)議外資154.5億美元，同比下降25%，實際到賬外資107.5億美元，同比下降18%。

江蘇農業(yè)利用外資的情況也因金融危機的暴發(fā)而發(fā)生逆轉。2007年全省新批外商投資農業(yè)項目390個，增資項目114個，協(xié)議注冊外資27.87億美元，同比增長25.7%，實際利用外資13.12億美元，同比增長24.4%。2008年，受全球金融危機的影響，農業(yè)利用外資新批、增資項目同比減少，但項目質量、規(guī)模有所提高，協(xié)議、實際利用外資與去年基本持平。2008年1-12月全省新批外商投資農業(yè)項目290個，同比減少25.64%;增資項目89個，同比減少21.93%;協(xié)議外資27.58億美元，同比基本持平;實際利用外資13.32億美元，同比增加1.54%。但是2009年1-6月，江蘇省農業(yè)協(xié)議注冊外資7.2億美元，同比下降15.5%;實際利用外資1.9億美元，同比下降43.3%，下降幅度明顯加大。

(二)農業(yè)利用外資的效益降低

農業(yè)利用外資的目的之一，是促進外向型農業(yè)的發(fā)展，而農產品出口是外向型農業(yè)的一個重要方面。2009年1-7月，中國農產品進出口總額為505.2億美元，同比下降12.5%。其中，出口212.6億美元，同比下降8.2%;進口292.6億美元，同比下降15.3%。7月當月，農產品進出口總額為86.5億美元，同比下降6.4%;其中，出口額、進口額及逆差分別為32.9億美元和53.6億美元，同比分別下降9.9%和4.1%。外商投資企業(yè)進出口也下降較多。1-8月，外商投資企業(yè)進出口總額為7325.29億美元，同比減少22.57%;其中出口4048.27億美元，同比減少22.23%;進口3277.22億美元，同比減少22.99%。

江蘇農產品出口形勢與全國一致。2002-2008年，江蘇農產品出口總量分別是6.56億美元、7.99億美元、8.74億美元、10.42億美元、13.83億美元、16.38億美元、19.79億美元，總增幅達210.7%。但是到2009年1-5月份，全省農產品進出口總額29.21億美元，其中，出口6.53億美元，同比下降17.6%;進口22.68億美元，同比下降11.9%。蘇南五市出口2.96億美元，同比下降19.47%;蘇中三市出口1.52億美元，同比下降21.12%;蘇北五市出口2.05億美元，同比下降11.55%。單月農產品出口連續(xù)第7個月同比下降，降幅14.96%。從市場看，1-5月份全省對日本、韓國、美國和歐盟等4大傳統(tǒng)市場的出口額分別為1.36億美元、5.102萬美元、1.2億美元和1.06億美元，同比增幅分別為-11.3%、-14%、-8.7%和14.2%，僅對歐盟的出口出現(xiàn)回升。農產品出口下降阻礙了外向型農業(yè)的發(fā)展，降低了農業(yè)利用外資的效益。

二、應對危機應把握的涉農外資投資形勢

(一)農業(yè)利用外資的國際形勢

第一，聯(lián)合國貿易和發(fā)展組織的《2009世界投資報告》指出，在全球FDI持續(xù)下降的情況下，投資于農業(yè)領域的FDI卻一路飆升。從整體上看，當前投入農業(yè)的外資總量較低，但增長迅猛。20世紀90年代末，全球每年流入農業(yè)的FDI還不到10億美元，但是在2005-2007年，年流入量增加了2倍，達到30億美元。第二，全球經濟和金融危機以及不斷加快的經濟衰退，不僅嚴重影響了全球FDI的前景，也改變了FDI的格局。2008年發(fā)展中經濟體和轉型經濟體外資流入增速有所減緩，但仍保持了持續(xù)增長的態(tài)勢，在全球FDI流量中所占比例飆升至43%。而發(fā)達國家FDI流入量出現(xiàn)了大幅度下降，驟降29%，流入量僅為9620億美元。第三，中國在吸引外資方面面臨著來自高低端兩個市場的激烈競爭:在低端領域，中國勞動密集型產業(yè)吸引外資正面臨來自周邊發(fā)展中國家的挑戰(zhàn);在高端領域，中國難敵發(fā)達國家的競爭。

(二)農業(yè)利用外資的國內形勢

第一，中國經濟與世界經濟日益融合。在經濟全球化的時代，中國已經實現(xiàn)了全面的開放，許多世界品牌在中國出現(xiàn)，與此同時“中國制造”在全世界流行。在世界經濟的分工與合作中，中國經濟已經成為世界經濟的重要組成部分。第二，目前國內資金供給充裕。2006年外資占國內固定資產投資總額的比重僅為5.04%，已低于發(fā)展中國家平均水平。2008年8月，中國金融機構人民幣各項存款余額為45萬億元，同比增長19.28%，居民儲蓄和企業(yè)存款分別超過和接近20萬億元，銀行資金充裕。目前中國外匯儲備已超過1.8萬億美元，躍居世界第1位。第三，中國經濟依然保持較快增長。據聯(lián)合國貿發(fā)會議近期對241家跨國公司的一項問卷調查顯示，全球金融危機期間中國仍然成為對外資最具吸引力的國家，排名第2-5位的國家依次為印度、美國、俄羅斯、巴西。從長遠來看，跨國公司仍看好中國，將其列為全球最有吸引力的投資地。2009年8月全國實際使用外資金額74.99億美元，同比增長7%，自2008年10月以來首度正增長，引資形勢出現(xiàn)好轉。第四，利用外資的法制環(huán)境日益完善。為推進運用法律手段來調整和管理外國投資，中國先后制定頒布了60多種外資法規(guī)，到目前為止，已形成一個由各種專項立法及相關的單行法律·法規(guī)相互聯(lián)系的外國投資法體系。第五，國民待遇取代了優(yōu)惠外資的政策環(huán)境。內外資企業(yè)所得稅的統(tǒng)一標志著中國利用外資政策進入了一個新的歷史階段，外資企業(yè)在華享受20多年的超國民待遇走向終結。此外，外資企業(yè)單獨享受的稅前扣除優(yōu)惠、生產性企業(yè)再投資退稅優(yōu)惠、納稅義務發(fā)生時間上的優(yōu)惠等今后也將與內資企業(yè)統(tǒng)一。外資企業(yè)在城鎮(zhèn)土地使用上的超國民待遇政策2008年初已經結束。事實上，目前在國家層面上，外資在華享受的超國民待遇已經所剩無幾。

(三)外商投資的新趨勢

第一，從全球跨國投資的方式看，并購在相當長的時間里一直是跨國投資的主要方式?，F(xiàn)階段中國利用外資的主要方式仍是“綠地投資”，即投資建廠。這主要是受中國相對低廉的土地資源和勞動力資源以及中國資本市場不夠完善等因素所影響，但是，由于近年來中國自然成本以及勞動力成本不斷上升，“綠地投資”在中國的優(yōu)勢已不如周邊其他國家，并購重組將成為中國利用外資的主要形式。第二，跨國公司參與農業(yè)的形式不限于外國直接投資，還包括訂單農業(yè)，如外國超級市場或食品加工商訂立明確規(guī)定價格、數量、質量和其他要求的合同，來跨國采購農產品。目前，跨國公司在全世界范圍內實施的訂單農業(yè)遍及110多個發(fā)展中國家和中等發(fā)達國家，涉及到的農產品品種很多，有些情況下占農產品總量的份額也很大。食品加工和超市等跨國公司投資訂單農業(yè)，使得跨國公司參與該行業(yè)的實際規(guī)模成倍擴大。2007年，農業(yè)領域的外國直接投資存量為320億美元，但2005-2007年，僅投入食品和飲料行業(yè)的外國直接投資就超過400億美元。

三、進一步強化江蘇農業(yè)利用外資的對策

(一)堅持吸引外資的基本政策

最近兩年，民間對于外資進入中國農業(yè)和糧食領域的質疑比較多。由于中國經濟是一種投資驅動型經濟，外資對中國投資具有巨大影響。當前，全球絕大多數國家都在進一步推進投資自由化，以改善投資環(huán)境。中國在過去20多年中之所以成為全球化的少數贏家之一，與中國采取的正確地利用外資戰(zhàn)略密切相關。目前中國國內資金供給較為充裕，然而跨國投資的實踐表明，資金盈缺并不是決定資金流向最重要的因素，發(fā)達國家吸收了全球2/3以上的跨國投資，美國和英國是吸收投資最多的國家。這是因為，資本流動中搭載著技術、知識、管理、觀念、人才、品牌、市場等要素，吸收外資與集成全球優(yōu)勢要素往往是“一攬子”的過程。這個特性對發(fā)展中國家尤為重要，也是我們繼續(xù)積極有效利用外資的主要著眼點。

(二)繼續(xù)改善投資環(huán)境，進一步完善經營管理體制，建立和健全各項法律制度

從某種意義上看，創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境比實施名目繁多的優(yōu)惠政策和稅收減免政策對吸引外資更為重要。因為跨國公司和大多數外國直接投資的戰(zhàn)略是從事長期投資和尋求穩(wěn)定回報，不是短期資本流入尋求短期暴利和投機。對外資應重在實施國民待遇，加強知識產權保護，重視經濟和商業(yè)環(huán)境以及制度框架的形成，加強社會網絡和中間組織建設、為企業(yè)提供信息服務，按照國際慣例建立、修訂、規(guī)范相關的法律制度等等。把引資轉移到主要依靠完善的市場經濟體制、健全的法律制度和良好的技術開發(fā)機制等制度依托上來，轉移到主要依靠具有贏利性、開放性、公平性的國內市場及其競爭優(yōu)勢上來。

(三)培育有競爭力的農業(yè)跨國公司，鼓勵企業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新

參與全球生產體系，獲取全球價值鏈上知識轉移和技術擴散的最終目的是能將自己的比較優(yōu)勢轉化為競爭優(yōu)勢，培育中國具有自主核心技術的國際大型跨國公司，然后逐步建立自己的國際生產體系，成為分工體系中的主導者。要實現(xiàn)此目的國內企業(yè)應該迅速向技術密集的深加工階段轉化，并積極培育自己的R&D中心，爭取成為跨國公司的研發(fā)中心所在地。同時，政府也應該出臺相應的政策對幼稚和學習階段企業(yè)的技術創(chuàng)新加以有效地保護。比如，制定縮小技術差距的政策，包括研發(fā)投資體制(比如國家技術創(chuàng)新體制)，鼓勵跨國公司與當地企業(yè)建立研發(fā)聯(lián)盟等。

(四)對外資并購進行引導和規(guī)范

外商以并購方式對華投資有所增加，但投資規(guī)模還不大。主要原因在于，相關法律法規(guī)還不完善;對外資并購的認識還存在偏差，對并購交易的具體了解也不盡全面。并購的優(yōu)點主要是:不增加新的生產能力;共享雙方優(yōu)勢資源;困難企業(yè)可借此脫困，同時避免企業(yè)倒閉產生的集中失業(yè)壓力。然而，并購對投資環(huán)境有較高要求:產權交易市場有一定發(fā)育，具有規(guī)范并購行為的法律框架，企業(yè)質量相對較高，信息透明可靠。隨著國內市場競爭加劇和投資環(huán)境不斷完善，可以預計，未來外資并購會繼續(xù)增加。以并購方式吸收外資存在特殊問題和潛在風險，因此要引導和規(guī)范外資并購投資行為。從中國實踐看，需要重點注意4個問題:一是防止壟斷。并購有可能減少企業(yè)數量或加強龍頭企業(yè)地位，導致壟斷。應抓緊制定相關法律和政策，嚴格加以約束。二是確保國家對相關產業(yè)的控制力，對這些產業(yè)中的大型外資并購案要有審查程序和控制能力。三是完善并購價格決定機制，保證公開公平交易，發(fā)揮資本市場的定價作用。四是加快國有企業(yè)改革，真正形成對資產收益和企業(yè)長遠發(fā)展負責的體制機制，這是利用外資達到雙贏的體制保障。對改革不到位·治理結構問題突出的國有企業(yè)的并購活動要加強監(jiān)管，以防止國有資產流失和損害職工利益。

(五)對訂單農業(yè)進行規(guī)范和監(jiān)管

與傳統(tǒng)的直接投資相比，訂單農業(yè)顯示出兩方面的優(yōu)勢，一是不涉及土地直接占用和長期使用;二是可以將數量龐大的農戶與全球農業(yè)生產鏈和世界市場對接。在中國，訂單農業(yè)已經被接受并開始發(fā)展，出現(xiàn)了“公司加農戶”的提法，但國內對訂單農業(yè)還沒有明確的概念，也沒有政府部門對此進行專門的監(jiān)管，整體上缺乏政策體系指引。因此，首先要在農業(yè)領域吸引外資方面建立針對訂單農業(yè)的政策體系;其次，在這個政策體系下，制定措施推動訂單農業(yè)更好地發(fā)展;再次，應將跨國公司通過訂單農業(yè)對農業(yè)生產的介入納入國家對“三農”政策支持體系中，并制定競爭、研發(fā)、基礎設施等配套政策，在推動中國訂單農業(yè)發(fā)展的同時注重保護農戶利益。

參考文獻

1、陳錫文.農業(yè)不能對外資簡單地關上大門[N].經濟觀察報，2009-08-07.

第6篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

陳繼勇(1953-)，湖北應城人斌漢大學經濟與管理學院院長、美國加拿大經濟研究所所長教授，博士生導師。同時_兼任中國美國經濟學會會長、中國世界經濟學會副會長等職務，研究方向為國際貿易與國際投資。

摘要：改革開放以來，外商在中國直接投資地區(qū)非均衡增長現(xiàn)象由來已久。已有的研究表明，這種現(xiàn)象的產生與區(qū)域的地理位置、投資環(huán)境等因素密切相關。文章在企業(yè)學習能力與區(qū)域創(chuàng)新理論的基礎上構建知識溢出與FDI增長的關系。研究表明。知識溢出的學習能力及區(qū)域創(chuàng)新能力是影響FDI地區(qū)分布非均衡增長的重要因素，并在此基礎上提出了中西部地區(qū)應著力提高自身經濟水平與自主創(chuàng)新能力，注重區(qū)域間溢出效應等政策與建議。

關鍵詞：知識溢出；區(qū)域創(chuàng)新；FDI；地區(qū)分布非均衡增長；面板數據

中圖分類號：F831.6

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2009)03-0023-06　收稿日期：2008-11-06

一、問題的提出

在經濟全球化的背景下，F(xiàn)DI對于一國的經濟發(fā)展至關重要。20世紀90年代以來，中國實際利用外商直接投資穩(wěn)步增長(圖1)。與此同時，中國FDI地區(qū)分布的非均衡增長也極為嚴重。據統(tǒng)計，1990年中國東部地區(qū)的FDI占全國總額的82.78％，中部地區(qū)占15.01％，西部地區(qū)占2.21％。2000年中國東部地區(qū)的FDI占全國總額的87％，中部地區(qū)占10％，西部地區(qū)只占3％。截至2007年底，東部地區(qū)的FDI占全國總額的76.80％，中部地區(qū)占18.19％，西部地區(qū)占5.01％。

已有的研究表明，F(xiàn)DI在中國地區(qū)分布非均衡增長的主要原因被歸結為東部發(fā)達地區(qū)得天獨厚的自然地理優(yōu)勢、地區(qū)之間針對FDI政策取向的不同、產業(yè)結構優(yōu)化程度的差異等。隨著科學與信息技術的快速發(fā)展，F(xiàn)DI所產生的知識溢出效應和知識溢出對FDI的影響正日益受到廣泛關注。知識溢出帶來的知識、技術、信息的交流和更新，能否通過“干中學”和“互動中學”增強對外商直接投資的吸引力?FDI地區(qū)分布的非均衡增長是否與中國各區(qū)域知識溢出的學習能力、創(chuàng)新存在一定的聯(lián)系?如果存在聯(lián)系，它們之間是如何相互作用與影響的?本文擬就這些問題進行探討與分析，以拓寬對FDI在中國地區(qū)分布非均衡增長問題的認識。

二、文獻綜述

(一)知識溢出與學習吸收能力

自內生增長理論的創(chuàng)立以來，國內外學者不斷地進行了補充和完善。知識溢出(Spfllovers)的效應研究也得到了部分學者的高度關注。Keller(2001)認為，國際知識的溢出與傳播渠道主要有FDI、國際貿易、國際專利、人口遷移以及信息交流等。

在知識溢出效應中備受學者們關注的是新增長理論所強調的技術外溢效應。如，Mcdougall(1960)將技術外溢效應作為考察FDI對東道國經濟福利影響的首要考慮后，Mansfield and Romeo(1980)研究了美國企業(yè)在英國所從事的研發(fā)活動對技術外溢效應的影響，F(xiàn)indlay(1978)設立了一個FDI動態(tài)技術轉移模型，檢驗了外資份額等因素對技術外溢效應的影響。大量研究表明，F(xiàn)DI對東道國企業(yè)存在技術外溢效應。

Caves(1974)、Globerman(1979)等利用截面、時序數據對加拿大及部分歐洲國家進行了實證檢驗，檢驗結果表明FDI對東道國企業(yè)存在明顯的正向效應。Cohen and Levinthal(1989)在研究企業(yè)研發(fā)時首次提出“吸收能力”這一概念，他們認為企業(yè)在加大研發(fā)投入后會促使其技術進步，從而增強企業(yè)對外部技術的學習與吸收能力。因此，F(xiàn)DI對發(fā)展中國家企業(yè)是否產生技術外溢效應，取決于發(fā)展中國家企業(yè)的學習與吸收能力。

隨著中國改革的日益深化和對外開放的不斷擴大，外商在中國直接投資的產業(yè)結構逐漸優(yōu)化。FDI不僅促進了中國的資本積累，而且通過知識溢出效應，促進了中國企業(yè)的研發(fā)能力、技術進步和人力資本增長等。而學習正是吸收這些溢出效應的最好途徑，通過“干中學”、“互動中學”等學習方式吸收并掌握這些溢出效應，更有利于提高區(qū)域的創(chuàng)新能力。

“干中學”(Learning By Doing)概念最早由新增長理論的先驅阿羅(K Arrow，1962)提出。阿羅認為，人們在日常生活、工作中解決問題所積累的經驗就是一種學習過程，由此上升至一個國家在進行投資后，在生產過程中所累積的經驗，即勞動生產率的提高，作為一種內生變量，成為經濟增長的動力之一。

“干中學”這一學習方式的特點是企業(yè)自身在解決問題的過程中進行學習和積累解決問題的經驗。在這個過程中，符合自身特點的經驗將會保留。產業(yè)集聚對“干中學”產生深遠的影響，因為產業(yè)集聚更容易提高勞動生產率，產生更多的創(chuàng)新動力，從而會吸引或產生更多的新企業(yè)進入到集聚中來(MichaelPorter，1996)。這樣“干中學”在區(qū)域創(chuàng)新中日益發(fā)揮著重要作用。

“互動中學”(Learning By Interaction)即指在一個區(qū)域中，各個經濟行為主體由于資源、信息、技術等因素的存在而組成了一個經濟發(fā)展網絡(Hakansson，1987)，在網絡中他們所采取的一種合作與互動式的學習。包括“集體學習”(collective learning)，(capello,1999)“相互作用過程中學習”(Malecki,1990)。它是一種成本最節(jié)約的知識溢出學習吸收的方法，而這種知識溢出的學習方法是一種“環(huán)境敏感性”的社會學系方法，因此，該方法受到企業(yè)界廣泛的關注。

需要強調的是，學習是一個相互的概念，它不能被看做是一個個人的行為過程，而更應該被看成是屬于一個集體的行為過程(Kamann,1991)。那么一個學習性集體的形成便營造了一個合作與互動式的學習環(huán)境?！盎又袑W”的學習體系集合了學習性小組的構建、合作式的學習、協(xié)商等，它是對其他學習方法的補充，互動中學的主要優(yōu)點在于它對體系中的學習個體能夠產生持續(xù)性的信息反饋，使他們對面臨的問題能夠有更好的理解并相應的作出決策。(Fred C，White，1997)。上述兩種學習方式是企業(yè)吸收FDI溢出效應的有效途徑，有利于企業(yè)提高創(chuàng)新能力。

(二)區(qū)域創(chuàng)新與中國FDI地區(qū)分布非均衡增長

在區(qū)域創(chuàng)新與中國FDI地區(qū)分布非均衡增長方面，國內外學者已做了大量的相關研究。在創(chuàng)新方面，Coughlin and Segev(2000)認為，市場化水平、基礎設施、勞動生產率、集聚經濟等因素與FDI的區(qū)域選擇存在正相關，而交易成本、信息成本、勞動成本等因素與吸引FDI存在負相關。在中國FDI地區(qū)分布非均衡增長方面，江小娟(2001)認為，由于中、西部地區(qū)的產業(yè)結構主要以重工業(yè)、化工制造業(yè)、加工

業(yè)等產業(yè)為主，且國有經濟比重較高，區(qū)域創(chuàng)新步伐較慢，外資難以進入這些地區(qū)。而東部地區(qū)的產業(yè)結構具有多樣性，擁有寬松的投資環(huán)境，區(qū)域內企業(yè)的創(chuàng)新能力較強，地域因素的優(yōu)勢比較突出，外資進入該地區(qū)的過程相對容易。張少軍(2008)認為，產業(yè)升級和經濟增長的關鍵因素在于創(chuàng)新，而R&D是技術進步與創(chuàng)新的重要來源。王文治(2008)認為，加大對本國企業(yè)的R&D投入，一方面提高企業(yè)對跨國公司先進技術的吸收能力，另一方面刺激跨國公司增加技術轉移，擴大技術外溢的可能性。這樣不僅有利于中國進行產業(yè)升級，而且有利于進一步改善投資環(huán)境，更有利于吸引外商前來投資。

值得提出的是，在國內已有的FDI的研究中，大部分的實證研究方法主要是以FDI的流入做為解釋變量，以吸收能力、創(chuàng)新作用等因素作為被解釋變量，采用的方法主要是以面板數據的計量分析來檢測被解釋變量對解釋變量FDI流入的影響，得出的結論比較客觀準確。如技術外溢的吸收能力(賴明勇等，2005)、對企業(yè)技術創(chuàng)新作用的影響(冼國明、薄文廣，2006)，以及對企業(yè)的溢出效應分析等(平新喬等，2007)。有鑒于此，本文采用面板數據的計量分析方法，從知識溢出的視角，利用中國31個省(直轄市、自治區(qū))1990-2006年的數據來分析中國FDI地區(qū)分布非均衡增長與區(qū)域創(chuàng)新、知識溢出之間的關系。

三、模型設定與實證分析

(一)樣本數據的說明

本文以最基本的多元線性回歸方程為基礎，借鑒劉康(2007)在區(qū)域創(chuàng)新系統(tǒng)對FDI進入的影響研究中的指標GDP、R&D與P、H為本文指標，以FDI做為被解釋變量，以區(qū)域經濟水平(GDP)、區(qū)域創(chuàng)新水平(R&D與P)、區(qū)域人力資源(H)作為解釋變量來分析它們與FDI地區(qū)分布非均衡增長之間的關系。用GDP代表經濟水平，科研經費投入與專利申請量(R&D與P)代表創(chuàng)新水平，每萬人中大學生人數(H)代表人力資源。那么本文的基本回歸方程為：

顯著相關，其它指標并不顯著，有的指標系數還呈負數。這是由于GDP包含的其他指標對吸引FDI所產生的作用，所以它屬于一個性質極強的指標，與其他指標構成了極高的相關性，從而造成誤差。而GDP與FDI顯著相關的原因在于外商直接投資大規(guī)模進入中國后，會推動中國經濟發(fā)展速度，提升中國居民消費水平，這符合國內外大多數相關研究文獻中的結論。因此在下述的檢驗分析中，我們將剔除GDP這一指標。

首先，對(1)、(2)兩式進行檢驗，結果如表2、3：

從表2、3中所得出的檢驗結果中看到，由專利申請量(P)以及R&D經費投入所衡量的區(qū)域創(chuàng)新水平的確對吸引FDI起到重要作用。表2中，P與FDI顯著相關；表3中R&D與FDI顯著相關。由此我們斷定區(qū)域創(chuàng)新水平的高低對吸引FDI有重要作用。由于本文采用的是不同省、市之間的橫截面數據，并且通過協(xié)方差檢驗證明由(3)式代表的變系數模型的檢驗結果是最佳的，因此對(3)式進行回歸分析，結果如表4。

根據表4中的檢驗結果，首先我們看到東、中、西三個區(qū)域的R&D經費投入與FDI顯著相關，且東部地區(qū)最顯著，中、西部地區(qū)其次。說明東部地區(qū)在創(chuàng)新投入、創(chuàng)新能力上要強于中、西部地區(qū)，由此東部地區(qū)在吸引FDI方面更具優(yōu)勢。

其次，以P代表的各區(qū)域衡量指標均不顯著，且中、西部區(qū)域前的系數呈負數。造成這一結果的主要原因是中、西部地區(qū)每年專利申請量數值的波動性‘較大。有些年份的專利申請量數值呈負增長，而東部地區(qū)專利申請量的數值較穩(wěn)定，因此其系數是正數。不顯著的原因可能是因為P與R&D存在一定的相關性。

最后，在H代表的區(qū)域人力資源方面，中、西部地區(qū)的H與FDI并不顯著，且東部地區(qū)H前的系數為負，但其與FDI顯著相關。這說明受教育程度低的人群如果在每萬人中所占比重越高，對FDI的吸引程度也就越高。根據陳飛翔、胡靖等(2006)在研究利用外資與技術轉移中，對FDI與中國受教育程度也做過與本文類似的實證檢驗，得出的結果與本文結果相似。這一結果說明中國在對外貿易中主要從事的是勞動密集型的出口加工制造業(yè)，且一直追求的是外商在中國投資的數量優(yōu)勢，大部分外商在中國進行投資的策略主要是針對中國擁有豐富的低成本勞動力，而低成本的勞動力則相應的多為受教育程度低的人群。因此回歸分析的結果也符合我們得出的結論。

創(chuàng)新能力強的區(qū)域，其知識、技術溢出效應的學習吸收能力也就越強，在快速的掌握這些溢出效應的同時，更將這些溢出效應結合自身發(fā)展需要來進行應用，從而使得該區(qū)域在基礎建設、城市化水平、產業(yè)結構等方面均具有優(yōu)勢，由于創(chuàng)新所給予投資環(huán)境上的優(yōu)勢，使得這類地區(qū)更易吸引FDI。

四、結論及對策建議

本文通過面板數據的實證分析與檢驗，得出以下結論：

(一)經濟發(fā)展水平高的區(qū)域更易吸引FDI，兩者之間存在顯著正相關。

(二)由于中國在對外貿易中主要處于加工貿易地位，生產出口的主要是勞動密集型的產品和勞動密集型低附加值的加工制造業(yè)產品，因此區(qū)域人力資源與FDI之間的關系，表現(xiàn)為區(qū)域中受教育程度低的人群所占比重高更易吸引FDI，這一結論與中國現(xiàn)階段發(fā)展狀況存在著緊密聯(lián)系。

(三)在區(qū)域創(chuàng)新中研發(fā)經費投入更多的區(qū)域更易吸引FDI，這也是中國中、西部地區(qū)吸引FDI的創(chuàng)新效應不明的原因。

為此我們提出以下政策建議：

1　中、西部地區(qū)應著力提高自身經濟水平，提升自主創(chuàng)新能力。

目前，中國東部地區(qū)的經濟實力遠高于中、西部地區(qū)，其原因與中國政府前期的梯度開放戰(zhàn)略有關。自改革開放以來，中國政府實施優(yōu)先發(fā)展東部沿海地區(qū)戰(zhàn)略，在東部地區(qū)的投資占到國內投資的60％以上，而中、西部地區(qū)僅占40％。這種分層次推進的開放與開發(fā)戰(zhàn)略，造成了中國區(qū)域經濟發(fā)展的不平衡，F(xiàn)DI在中國東、中、西部地區(qū)分布非均衡增長與其有著密切關系。

為此，我們必須貫徹落實科學發(fā)展觀，統(tǒng)籌發(fā)展區(qū)域經濟。從長遠看，東部地區(qū)應提升產業(yè)結構，大力發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)，而中、西部地區(qū)應做好東部地區(qū)產業(yè)轉移的承接工作。中央政府應加大對中、西部地區(qū)的投資，使其硬件設施、城市化水平、產業(yè)結構等得到優(yōu)化，而中、西部地區(qū)應結合自身優(yōu)勢大力提高經濟水平和自主創(chuàng)新能力。只有擁有較高的經濟水平，創(chuàng)新能力的提升速率才會更快，投資環(huán)境的改善與優(yōu)化才能更易吸引FDI。

2　中、西部地區(qū)應注重區(qū)域間溢出效應，密切結合自身優(yōu)勢提升區(qū)域創(chuàng)新能力。

長期以來。由于大部分外商選擇在東部地區(qū)進行投資，由此助推了東部地區(qū)經濟的快速發(fā)展，同時也提升了東部地區(qū)的創(chuàng)新能力。而中、西部地區(qū)較東部地區(qū)則落后許多。但FDI是否真的給國內帶來很強的創(chuàng)新溢出效應呢?從國內已有的相關研究看，對東部地區(qū)的溢出效應較小，而對中、西部地區(qū)的溢出效應較大。因此，在東部地區(qū)具有創(chuàng)新優(yōu)勢的條件下，中、西部地區(qū)應密切結合自身優(yōu)勢，注重區(qū)域間的知識、技術溢出效應，將兩者結合起來用以提升區(qū)域創(chuàng)新能力。

由于中、西部地區(qū)中的許多省份均為教育大省，如湖北、湖南、陜西等省份。這些地區(qū)擁有許多國家重點高校及科研院所，尤其是中、西部地區(qū)在近幾年也興建了一批科技園區(qū)。在自身已有的發(fā)展環(huán)境下，中、西部地區(qū)應大力開展企業(yè)、高校、政府間的交流與合作，形成產、學、研一體化的科研開發(fā)模式，應主動承接東部地區(qū)的各種轉移產業(yè)，充分利用和發(fā)揮區(qū)域間的技術溢出效應，這既有利于中、西部地區(qū)改善產業(yè)結構與投資環(huán)境，也有利于政府加快職能轉變，從而更好的提升區(qū)域創(chuàng)新能力。

3　各省、市政府應轉變引資戰(zhàn)略，提升引資質量。

無論是東部地區(qū)，還是中、西部地區(qū)，各省市政府都將吸引外資作為頭等大事來抓。但普遍存在的問題是追求引資數量有余，注重引資質量不足。以東部地區(qū)為例，較中、西部地區(qū)，在外商投資的數量上占有絕對優(yōu)勢，但東部地區(qū)的大部分外資產業(yè)均屬勞動密集型產業(yè)，資本與技術密集型產業(yè)占的比例較少。而中、西部地區(qū)的外資產業(yè)本來就少，數量上沒有優(yōu)勢，質量上更無優(yōu)勢可言。

第7篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

一、發(fā)展中國家對外投資理論綜述

(一)鄧寧的投資發(fā)展周期理論(The Theory of Investment Development Cycle，John Dunning，1981)

投資發(fā)展周期理論是鄧寧的國際生產折衷理論的延伸與發(fā)展。該理論的基本思想是，一國的經濟發(fā)展狀況和水平對本國企業(yè)的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢的實現(xiàn)以及本國區(qū)位優(yōu)勢的狀況都將產生重大影響，從而決定該國直接投資的地位和狀態(tài)。

鄧寧將各國以人均GDP為標準的經濟發(fā)展水平分為四個階段，并指出在不同階段直接投資的流出入狀況：第一階段，人均GDP在400美元以下，處于這一階段的國家由于沒有產生所有權優(yōu)勢，因而沒有直接投資輸出，由于本國投資環(huán)境太差，只有少量直接投資流入；第二階段，人均GDP在400―1500美元之間，處于這一階段的國家對外國資本的吸引力明顯增加，外資大量流入，但由于國內經濟發(fā)展水平不高，對外資本輸出仍然十分有限；第三階段，人均GDP在2000―4750美元之間，處于這一階段的國家對外投資大幅度上升，其發(fā)展速度有可能超過外國直接投資的流入，但凈對外投資仍為負值；第四階段，人均GDP在4750美元以上，處于這一階段的國家是發(fā)達國家，它們擁有了強大的所有權優(yōu)勢，凈對外投資呈正數增長。

對于發(fā)展中國家而言，投資發(fā)展周期理論認為，發(fā)展中國家之所以出現(xiàn)對外投資，緣于它們自身不斷增長的所有權優(yōu)勢。影響各國在投資發(fā)展周期中所處階段的主要因素包括：國內資源稟賦的結構、對外開放的程度、國內市場的大小、國家的經濟制度、政府對吸引外資以及對外投資的政策等。這些因素的綜合作用決定了不同國家的不同企業(yè)所擁有的不同的所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，決定了不同國家吸引外資和引進外資的不同的產業(yè)結構，并最終決定了各國在某一特定時點在投資發(fā)展周期上所處的不同的階段。

(二)威爾斯的小規(guī)模技術理論(Small―scale Technology Theory，Louis T.Wells，1983)

小規(guī)模技術理論的邏輯基礎來源于比較優(yōu)勢論。該理論的中心思想是，發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢來源于小規(guī)模生產技術，這種小規(guī)模生產技術帶來的低生產成本等比較優(yōu)勢能夠使生產者獲得比較利益。

按照威爾斯的研究結果，發(fā)展中國家跨國企業(yè)緣于小規(guī)模技術的比較優(yōu)勢主要表現(xiàn)在四個方面，其一，擁有為小市場需求服務的小規(guī)模生產技術。低收入國家制成品市場的一個普遍特征是需求量有限，大規(guī)模生產技術無法從這種小市場需求中獲得規(guī)模效益，而許多發(fā)展中國家的跨國企業(yè)正是開發(fā)了滿足小市場需求的生產技術而獲得了競爭優(yōu)勢；其二，傾向于當地采購。由于普遍存在的外匯短缺和收支逆差問題，許多發(fā)展中國家政府都采取了各種限制進口和鼓勵進口替代的措施，這促使發(fā)展中國家的企業(yè)積極探尋用本地投入來替代特殊進口原材料的技術；其三，具有低廉的企業(yè)管理和營銷費用。調查顯示，發(fā)展中國家跨國企業(yè)的管理人員和技術人員的薪金收入遠遠低于發(fā)達國家的跨國企業(yè)，同時，由于對企業(yè)形象的重視程度不同，發(fā)展中國家跨國企業(yè)在廠房建筑方面節(jié)約了大量支出；其四，能夠提供特殊產品。發(fā)展中國家一部分對外投資具有鮮明的民族文化特點，這些投資往往以海外同一種族團體的需要而建立，利用母國的當地資源，使用傳統(tǒng)知名品牌，具有生產成本優(yōu)勢，并且能夠在僑民散布的世界各地投資經營。

小規(guī)模技術理論是發(fā)展中國家跨國公司理論研究的早期代表性成果，它將發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢來源與發(fā)展中國家自身經濟特征相結合，為后人提供了一個嶄新的分析空間。該理論對于發(fā)展中國家的跨國企業(yè)在國際化的初期階段利用世界市場的多元化、多層次特性，通過技術創(chuàng)新和適當的經營戰(zhàn)略逐步獲得競爭優(yōu)勢頗具啟迪意義。

(三)勞爾的技術地方化理論(The Theory of Localized Technological Change，Lall Sanjaya，1983)

與威爾斯的分析視角相同，勞爾的技術地方化理論旨在探究發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢所在。技術地方化理論的核心命題是，對成熟技術或生產工藝的應用和改進，可以使發(fā)展中國家的企業(yè)形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢，進而實施對外投資。同時，差異化產品和規(guī)模經濟在現(xiàn)實經濟中也廣泛存在。因此，發(fā)展中國家的企業(yè)完全可以通過對成熟技術的改進而形成其特有的國際競爭優(yōu)勢。這些可能擁有的技術優(yōu)勢表現(xiàn)在，通過對從發(fā)達國家進口的成熟技術進行地方化的應用與改進，發(fā)展中國家企業(yè)可以擁有更好地順應發(fā)展中國家的要素價格條件和產品質量要求的技術，可以生產更能夠滿足發(fā)展中國家市場需求和消費偏好的產品，可以開發(fā)出與名牌產品不同的差異化產品。這些技術優(yōu)勢還能夠通過與本國廉價勞動力、大型家族企業(yè)或國有企業(yè)的結合而獲得資金、管理和技術等方面的額外優(yōu)勢。

勞爾的技術地方化理論對于發(fā)展中國家對外投資的意義在于，它不僅分析了發(fā)展中國家企業(yè)形成對外投資競爭優(yōu)勢的可能性，而且強調了形成競爭優(yōu)勢所需要的企業(yè)技術創(chuàng)新。在勞爾看來，正是發(fā)展中國家對發(fā)達國家進口技術的適應性改造和在此基礎上的創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來了新的競爭優(yōu)勢。小規(guī)模技術理論和技術地方化理論反映了一個共同點，即強調發(fā)展中國家跨國公司具有的競爭優(yōu)勢不是絕對優(yōu)勢而是相對優(yōu)勢，這種相對優(yōu)勢體現(xiàn)在兩方面，一是相對于發(fā)達國家的跨國公司，發(fā)展中國家擁有更加適合當地市場條件的生產技術，因而在同類型發(fā)展中國家市場具有競爭優(yōu)勢。二是相對于欠發(fā)達國家，許多發(fā)展中國家的跨國公司有相對先進的生產技術，從而具備了競爭優(yōu)勢。與威爾斯相比，勞爾更加強調發(fā)展中國家跨國企業(yè)對引進技術的再創(chuàng)新過程在競爭優(yōu)勢形成中的作用，這對于發(fā)展中國家的跨國企業(yè)尤為重要。

(四)坎特威爾和托倫惕諾(John Cantwell(Paz Estrella E.Tolentino，1990)的技術積累――技術改變的演進理論

坎特威爾和托倫惕諾從技術進步和技術積累的角度分析了發(fā)展中國家對外投資的階段性動態(tài)演進過程。該理論的主要觀點是，發(fā)展中國家的技術能力的提高是與它們對外投資的累積增長直接相關的，技術能力的積累是影響其國際生產活動的決定性因素，同時也影響著其對外投資的形勢和增長速度。因此，發(fā)展中國家對外投資的產業(yè)分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的，并且是可以預測的。

根據坎特威爾和托倫惕諾的研究，發(fā)展中國家跨國公司對外投資深受其國內產業(yè)結構和內生技術創(chuàng)新能力的影響。在產業(yè)分布上，首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產活動，然后是以進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動。

坎特威爾和托倫惕諾的技術積累――技術改變的演進理論表明，發(fā)展中國家的企業(yè)從事海外直接投資，是在引進外資和技術以及積累經驗的基礎上，利用自身的生產要素創(chuàng)造某些優(yōu)勢，從而提高了競爭力和綜合優(yōu)勢來實現(xiàn)的。該理論構造了一個以技術創(chuàng)新為動力、技術積累為基礎，發(fā)展中國家產業(yè)結構與對外投資結構在相互促動中不斷升級的動態(tài)過程。這一理論有力地詮釋了20世紀80年代以來發(fā)展中國家尤其是東亞新興工業(yè)體對外投資的結構由發(fā)展中國家向發(fā)達國家、由傳統(tǒng)產業(yè)向高技術產業(yè)流動的軌跡，對于發(fā)展中國家通過對外投資來加強技術創(chuàng)新與積累，進而提升產業(yè)結構和加強國際競爭力具有普遍的指導意義。

(五)小澤輝智(Ozawa)的一體化國際投資發(fā)展理論

該理論試圖把跨國公司對經濟增長的推動力作用與開放經濟發(fā)展理論結合到一起。他認為各國經濟發(fā)展水平具有階梯形的等級結構，這種階梯等級結構為發(fā)達國家創(chuàng)造了轉移知識和技術的機會，為發(fā)展中國家和欠發(fā)達國家提供了趕超機會，他提出了跨國投資的模式選擇問題，這種選擇應能夠使國家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢激發(fā)出來，并達到最大程度。因此，發(fā)展中國家的跨國投資模式必須與工業(yè)化戰(zhàn)略結合起來，將經濟發(fā)展、比較優(yōu)勢和跨國直接投資作為互相作用的三種因素結合起來分析。按照這個理論，發(fā)展中國家經濟的發(fā)展要從吸引外資中提高本國的比較優(yōu)勢并不斷增強自身的比較優(yōu)勢，從而提高經濟的競爭力。他認為提高經濟競爭力的動機是發(fā)展中國家從純吸引外資轉變成向海外投資的國家的基本原因，并把這種轉換過程分為四個階段，第一階段是吸引外商直接投資；第二階段是外資流入并向海外投資轉型階段；第三階段是從勞動力導向的對外投資貿易支持型向技術支持型的對外投資過渡；第四階段是資本密集型的資金流入和資本導向型對外投資交叉發(fā)展階段。

小澤輝智的理論是繼壟斷優(yōu)勢論、投資發(fā)展周期論、產業(yè)選擇論、比較優(yōu)勢論等國際直接投資理論后，提出了發(fā)展中國家的對外投資要同國家工業(yè)化戰(zhàn)略結合起來，他的理論優(yōu)點在于，不僅強調了發(fā)展中國家在不同發(fā)展階段以不同模式參與跨國投資的必要性，而且還提出了選擇原則和實現(xiàn)的步驟，即要以比較優(yōu)勢的動態(tài)變化為基礎，以出口導向為條件，這是其對國際直接投資理論的一大貢獻，進一步豐富了國際直接投資理論。

二、發(fā)展中國家海外投資理論對我國的啟示

經濟學界對于近些年來我國的海外投資一直比較關注，但注重的是現(xiàn)實狀況的分析和對策研究，很少利用國際直接投資理論的一般框架進行分析。通過以上對發(fā)展中國家海外投資理論的分析，中國的海外投資可以從以下三方面進行歸納總結，一方面是從總量和地區(qū)分布上，第二方面是從企業(yè)構成和投資方向上，第三方面是從區(qū)域選擇和行業(yè)分布上，從中找出一些規(guī)律性的東西。

1.投資總量和地區(qū)分布。

2007年，中國非金融類對外直接投資187.2億美元，同比增長6.2%，其中以并購方式實現(xiàn)的直接投資61億美元，占中國同期投資總額的32.6%。投資地區(qū)遍及五大洲160多個國家，其中對美國投資最多，55,898.73萬美元(項目個數也最多：329個)，其次是香港地區(qū)47,316.81萬美元、加拿大39,175.31萬美元、澳大利亞31，131.01萬美元、秘魯19,956.05萬美元、俄羅斯12,965.52萬美元。從地區(qū)分布上看我國在亞洲地區(qū)(包括香港)投資最多，達到113,361.56萬元，其次是北美、拉美和大洋州。

2.企業(yè)構成和投資方向。

中國進行海外投資的企業(yè)可以分為兩大類，一類是國有大型企業(yè)和企業(yè)集團、國有股占主導地位的股份制企業(yè)。這類企業(yè)生產經營規(guī)模大、技術力量雄厚、專業(yè)化生產配套，在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位，在政府的指導下，開始走向世界，主要在海外從事國內稀缺性資源的開發(fā)，并逐步建立起國際化生產經營體系。另一類是有實力的地方企業(yè)，主要是一些出口產品量大，在同行業(yè)中生產規(guī)模、產品性能和質量具有國內外市場競爭力，以及特色產品的企業(yè)。這類企業(yè)一般利用自己的產品優(yōu)勢，先以產品進入周邊國家和地區(qū)，進而在東道國或大市場的臨近地區(qū)，重新進行生產要素的配置，建立帶料加工和本地化生產基地，取得經驗進一步擴張的經驗。

3.區(qū)域選擇和行業(yè)分布。

中國對外投資的行業(yè)比較多，由于我國產業(yè)規(guī)模大，行業(yè)門類比較齊全，具有相對優(yōu)勢的產業(yè)和企業(yè)不在少數，但是由于統(tǒng)計上的原因，不能全部反映出來，僅就了解的情況進行概述。自然資源開發(fā)(油氣資源、森林資源、礦產資源、海洋漁業(yè)資源等)，主要在俄羅斯、加拿大、澳大利亞、印度尼西亞、秘魯等國。農業(yè)、商業(yè)(養(yǎng)殖、種植業(yè)的生產加工、商場、賓館、餐飲業(yè)等)，主要在獨聯(lián)體和一些東歐、亞洲、非洲國家。一般加工制造業(yè)(如紡織服裝、食品、電器、小型機械、摩托車、五金工具等)分布比較廣泛。高科技開發(fā)項目(如通信技術、光電技術、軟件開發(fā)、家電產品的研發(fā)等)主要集中在美國、英國、澳大利亞、日本、新加坡、韓國。

以上的歸納分析說明，無論是政府出于宏觀戰(zhàn)略思考有意識地引導國有大型企業(yè)進行海外投資，還是具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)主動的海外投資擴張行為，都已經客觀地運用了國際直接投資的方法論。雖然我國經濟的發(fā)展有其固有的特點，對外投資也不能完全等同于發(fā)達國家和發(fā)展中國家的模式和步伐，但是我國海外投資的實際發(fā)展基本上遵循了國際直接投資理論的一般規(guī)律。

三、加快構建我國對外投資促進體系

盡管理論本身仍然在發(fā)展與變化之中，我們也不可能機械式地照搬某一理論來解釋和指揮實際經濟工作，理論的適宜與否具有時間、空間的相對性，因此，在對外投資促進措施的具體運用上,應廣泛借鑒發(fā)達國家與新興工業(yè)化經濟體的經驗，構建我國對外投資促進體系，應著重在以下方面改進和強化對外投資促進措施。

第一，規(guī)范信息服務,加強技術援助

我國在提供海外投資信息方面與發(fā)達國家相比存在很大的差距。信息的采集不規(guī)范，缺少信息資料的加工整理，信息服務沒有明確的機構，信息缺乏權威渠道。信息服務體系的不健全直接影響了信息的質量和數量，影響企業(yè)的跨國經營決策。信息服務的改善不僅可減少企業(yè)海外投資的信息搜尋成本，提高決策的科學性，亦可為政府提供海外投資援助提供可靠的依據，使有限的援助資源充分發(fā)揮作用。

第二，區(qū)別大型企業(yè)與中小企業(yè)的不同需求

根據我國現(xiàn)階段對外投資的實力與目標，應鼓勵投資主體的多元化，而不同類型主體對政府援助的需求是不同的。培育中國大型跨國公司是增強國家競爭力的重要方面，大型企業(yè)自身往往具備對外擴張所需的信息搜尋、資金技術供應等商業(yè)條件，政府的作用主要應體現(xiàn)在為其營造有利的國際環(huán)境。例如，加強雙邊政府合作，由本國政府出面，與外國政府達成市場準入許可；爭取國外的大型投資項目等，尤其是在市場化程度較低的發(fā)展中國家進行較大規(guī)模的投資，政府的上述推動作用是不可或缺的。廣大中小企業(yè)的對外投資，則需要政府較為具體的扶持，例如為中小企業(yè)海外投資提供政策性融資、貼息以及稅收等方面的優(yōu)惠，為中小企業(yè)海外投資提供人員培訓服務等。

第三，加強對外投資鼓勵的區(qū)域導向

發(fā)達國家雖然是國際直接投資的主要目的地，但近年來發(fā)展中國家和新興國家市場投資環(huán)境有所改善，在國際投資中的比例呈現(xiàn)上升趨勢，而且我國企業(yè)現(xiàn)有的特定優(yōu)勢與這類國家的區(qū)位優(yōu)勢的匹配度相對較好，能吻合雙方的利益與需要。因此，我國的對外投資促進政策應與外交政策與區(qū)域合作政策有機結合，采取區(qū)域、國別導向與協(xié)調措施，既實現(xiàn)重點布局，又要避免“一窩蜂”現(xiàn)象。應針對發(fā)展中國家投資風險大、資金供應缺乏等具體困難，著重在投資擔保、融資等方面采取切實可行的措施，目前，我國現(xiàn)有投資保險覆蓋范圍很小，主要只是針對直接帶動出口的境外帶料加工項目，尚未建立起海外投資保險體系。提供投資保險是促進海外投資的基本措施，除了加大政府擔保力度外，還應充分利用國際組織如多邊投資擔保機構(MIGO)的作用。MIGO是為在發(fā)展中國家直接投資提供擔保的重要國際機構，可對不同形式的投資提供靈活的保險服務，保險期最長可達20年。

第四，建立健全投資促進機構，促進資本內、外流并舉

我國各地的投資促進機構(IPAs, Investment Promotion Agencies)在促進吸收外商直接投資方面的成效是顯著的。但迄今為止，其工作重點尚集中于促進內流投資。隨著我國利用外資模式的轉變，應加快整合投資促進的資源，增加投資促進機構的職能。事實上，內流與外流投資促進所需的資源雖各有所側重，但在很大程度上是重疊的、互補的，例如，投資促進的信息服務網絡、與政府及產業(yè)的聯(lián)系渠道、人力資源等方面都可共享資源，建立內流、外流投資相互融合的促進體系，可提高資源利用效率，提高投資促進效果。

總之,無論是在提高國家競爭力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的宏觀層面，還是在企業(yè)生存發(fā)展的微觀層面，實施“走出去”戰(zhàn)略，發(fā)展對外投資都已是我國經濟發(fā)展的重要組成部分，加強這方面的研究，具有重要的理論與實踐意義。

參考文獻：

[1]張二震、馬野青、方勇等著：《貿易投資一體化與中國的戰(zhàn)略》，人民出版社，2004年。

[2]陳潔蓓、張二震：《從分歧到融合：國際貿易與投資理論的發(fā)展趨勢綜述》，《南京社會科學》2003年第3期。

[3]江小涓、杜玲：《國外跨國投資理論研究的最新進展》，《世界經濟》2001年第6期。

第8篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

高新技術企業(yè)是國家發(fā)展高新技術產業(yè)的重要基礎，在我國技術創(chuàng)新、經濟發(fā)展和推動產學研相結合的過程中起到了十分重要作用。高新技術企業(yè)一直受到高度重視，國家和地方都推出多項扶持和鼓勵政策，主要包括稅收減免、股權激勵、科技計劃、項目用地、金融保險、出口信貸等多種政策措施，鼓勵和支持高新技術企業(yè)發(fā)展。我國已初步形成了培育高新技術企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境和綜合政策體系。

所謂國有中小型高新技術企業(yè)是指那些所有權為國有控股或國有獨資的中小型高新技術企業(yè)。該類企業(yè)既有別于普通民營中小企業(yè)，也不同于一般高新技術企業(yè)，它的一大特點是其經營的非獨立性。作為中小型企業(yè)一般都具有靈活多樣的特點，但國有中小型企業(yè)有其特殊性，它們絕大多數是隸屬于國有企業(yè)或中央企業(yè)，雖然是獨立法人，但其經營管理各項活動都會受到上級單位或主管部門的影響。

2.國有中小型高新技術企業(yè)的財務管理特點

國有中小型高新技術企業(yè)財務管理特點包括：

（1）主動性弱。首先，國有企業(yè)發(fā)展過程中受到行政指令的影響較多，自身進行財務管理籌劃的主動性較弱。其次，作為中小企業(yè)的財務管理工作更多的集中在會計和審計等事務性工作。另外，作為高新技術企業(yè)，更多的將精力投入到了技術創(chuàng)新和產品研發(fā)方面，容易將財務管理工作行政化，從而缺乏財務統(tǒng)籌規(guī)劃?；谶@方面原因，國有中小型企業(yè)的財務管理主動性相對較弱，外化管理較多而內化管理較少，財務管理的統(tǒng)籌能力較差，積極性不高。

（2）缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃。國有中小型高新技術企業(yè)財務管理工作主要體現(xiàn)在會計管理和財務預算這些較為初級的工作，只要按照上級單位或主管部門的要求完成年度財務達標等工作即可。加之高新技術企業(yè)技術創(chuàng)新和產品研發(fā)的不確定性，該類企業(yè)往往缺乏戰(zhàn)略性的財務規(guī)劃和管理，從而出現(xiàn)財務管理與公司戰(zhàn)略的不匹配、財務工作與經營管理的不協(xié)調、甚至財務預算與財務決算偏差較大等現(xiàn)象。

（3）缺乏動態(tài)管理。企業(yè)發(fā)展的過程本身就是一個動態(tài)的演進過程，尤其是對于中小型高新技術企業(yè)，本身也具有靈活多變的特點，企業(yè)經營隨著技術創(chuàng)新的變化而不斷變化。而這類企業(yè)往往將財務管理行政化，財務工作主要集中在較為基礎的方面，因此缺乏隨著企業(yè)戰(zhàn)略和經營管理的變化而發(fā)展變化的動態(tài)管理過程。

國有中小型高新技術企業(yè)進行財務戰(zhàn)略規(guī)劃的必要性：

（1）企業(yè)發(fā)展的需要。現(xiàn)代企業(yè)生存發(fā)展大都是使命驅動、戰(zhàn)略導向。中小型高新技術企業(yè)處在發(fā)展的上升期，擁有較大的發(fā)展空間，企業(yè)自身對于發(fā)展規(guī)劃設定了較高的目標。企業(yè)根據自身發(fā)展使命制定目標，根據發(fā)展目標制定發(fā)展戰(zhàn)略，根據發(fā)展戰(zhàn)略進行經營管理并對之進行監(jiān)督和考核。進行財務戰(zhàn)略規(guī)劃符合企業(yè)進行戰(zhàn)略規(guī)劃和管理的需要。只有制定與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配的財務戰(zhàn)略才能夠保證企業(yè)在復雜多變的環(huán)境下主動出擊，降低經營風險，提高經營效率。也才能夠適應企業(yè)長遠發(fā)展的需要。

（2）企業(yè)經營的需要。企業(yè)經營過程中會遇到很多問題，其中很多都與財務相關。對于中小型高新技術企業(yè)尤其如此，比如如何進行投資并規(guī)避風險，如何解決資金緊缺，如何利用和優(yōu)化資產，如何進行利潤分配從而達到持續(xù)發(fā)展。企業(yè)需要在戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎上充分規(guī)劃財務管理戰(zhàn)略，服務于經營管理的需要。

3.國有中小型高新技術企業(yè)財務管理戰(zhàn)略選擇

企業(yè)財務管理戰(zhàn)略按照職能可以分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、經營戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略等。按照企業(yè)發(fā)展階段可以分為成長型財務管理戰(zhàn)略、穩(wěn)定型財務管理戰(zhàn)略、防御型財務管理戰(zhàn)略和收縮型財務管理戰(zhàn)略等。還可以綜合分為資本結構優(yōu)化戰(zhàn)略、收支平衡戰(zhàn)略、低成本財務戰(zhàn)略等。

國有中小型高新技術企業(yè)財務管理戰(zhàn)略選擇可以從其自身特點進行分析：

（1）國有企業(yè)的相對穩(wěn)定與中小型企業(yè)的相對靈活的協(xié)調。國有企業(yè)大多數環(huán)境相對穩(wěn)定，發(fā)展處在平穩(wěn)上升的狀態(tài)，對外合作尤其是股權合作相對慎重。這與國有資產的相關管理規(guī)定有關，企業(yè)要經營和管理好國有資產，避免因為經營失誤造成國有資產流失。而作為中小型企業(yè)，本身會帶有靈活多變、經營方式多樣的特點。遇到新的情況和市場變化，中小型企業(yè)可以很快做出反應。作為國有中小型企業(yè)，既具有雙方面的優(yōu)點，也帶有雙方面的問題。在進行財務管理戰(zhàn)略選擇時，要綜合考慮兩方面的優(yōu)缺點，通過戰(zhàn)略選擇將兩方面特點協(xié)調在一起，趨利避害。如果企業(yè)太過求穩(wěn)，則會喪失發(fā)展機會，在財務管理戰(zhàn)略選擇時可以考慮采取成長型戰(zhàn)略，加大投資和項目合作等。

（2）國有企業(yè)特點與高新技術企業(yè)特點的相互促進作用。如前所述，國有企業(yè)具有穩(wěn)定的特點，與此同時，國有企業(yè)資產相對雄厚，管理規(guī)范，能夠為高新技術企業(yè)科技工作的開展提供保障。高新技術企業(yè)是指利用高新技術生產高新技術產品、提供高新技術勞務的企業(yè)。它是知識密集、技術密集的經濟實體。國家在認定時有多項標準，如企業(yè)研發(fā)投入須占到企業(yè)銷售收入的3%～5%；企業(yè)科技人員須占到企業(yè)的20%～30%；直接從事技術開發(fā)和技術研究的人員須占到10%以上等。由此可見，高新技術企業(yè)需要大量的科技投入，這與傳統(tǒng)生產型企業(yè)有很大區(qū)別。另外，研發(fā)活動本身具有一定的風險，并非有投入就能生產出產品，因此高新技術企業(yè)在開展研發(fā)活動的過程中，尤其需要資金和政策的保障，而國有企業(yè)能夠提供良好的平臺。

4.國有中小型高新技術企業(yè)財務管理戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)的財務管理戰(zhàn)略規(guī)劃服務于企業(yè)戰(zhàn)略，不同的戰(zhàn)略規(guī)劃會有不同的財務管理戰(zhàn)略，財務管理戰(zhàn)略隨著企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的變化而變化。對于國有中小型高新技術企業(yè)，在進行財務管理戰(zhàn)略規(guī)劃時，無論企業(yè)戰(zhàn)略如何規(guī)劃，都會涉及三個基本方面。

（1）籌資規(guī)劃。高新技術企業(yè)的投入產出與傳統(tǒng)生產型企業(yè)有區(qū)別。傳統(tǒng)生產型企業(yè)投入產出規(guī)律，有固定的經營周期，資金需求也相對規(guī)律。而高新技術企業(yè)投入與產出規(guī)律性不強，沒有固定的投入產出周期，容易出現(xiàn)突發(fā)狀況，這類企業(yè)資金需求規(guī)律性較弱。因此，充分做好融資籌劃十分必要。

首先，要科學預測資金需求量和時間點。在做資金量預測時要充分考慮人工成本、材料成本、固定資產、流動資金等各項需求，根據公司規(guī)定或風險參數留足冗余資金，保證科研工作能夠順利開展。同時，還要確定資金需求的時間點。技術研發(fā)工作一般是分步驟開展逐步推進，配套的資金也可以分步投入，從而提高資金的使用效率，節(jié)約資金使用成本。

其次，多種籌資方式相結合?，F(xiàn)代企業(yè)籌措資金的方式多種多樣，需要考慮的關鍵因素主要是資金到位周期、資金成本和資本結構。企業(yè)可以選擇的資金籌措方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購。其中前三種方式籌措的資金為權益資金，后幾種方式籌措的資金是負債資金。對于國有中小型高新技術企業(yè)，利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債和杠桿收購三種籌資方式不太適用。這類企業(yè)可以采取以下幾種籌資方式：

吸收直接投資：資金到位周期較長，資金成本低，資本類型權益，五星推薦。

發(fā)行股票：資金到位周期長，資金成本較高，資本類型權益，三星推薦。

利用留存收益：資金到位周期短，資金成本忽略，資本類型權益，五星推薦。

銀行借款：資金到位周期短，資金成本較高，資本類型負債，四星推薦。

融資租賃：資金到位周期較短，資金成本較低，資本類型負債，五星推薦。

在吸收直接投資方面，國有中小型高新技術企業(yè)具有很多優(yōu)勢。首先，國有控股或獨資企業(yè)吸收股東投資和增資比較容易；其次國家對高新技術企業(yè)的政策導向使得大量財政支持的補貼資金流向該類企業(yè)；最后，財政支持和補貼資金享受稅收減免優(yōu)惠，降低了企業(yè)使用資金的成本。在融資租賃方面，中小型企業(yè)受到自身條件的限制，不具備投入大量固定資產的能力，采取融資租賃的方式解決場地和研發(fā)設備的需求是較為快捷、方便和實用的方式。國有中小型高新技術企業(yè)可以根據自身需要和以上提到的關鍵點，靈活選擇籌資方式。

（2）經營規(guī)劃。企業(yè)經營規(guī)劃主要包括經營目標的確定、預算管理、資產的管理和使用、現(xiàn)金流控制、成本控制等。經營規(guī)劃關系到企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展，既體現(xiàn)企業(yè)對外部環(huán)境的適應和把控能力，也體現(xiàn)出企業(yè)內部管理的效果和效率。

國有中小型高新技術企業(yè)在做經營規(guī)劃時，首先要圍繞技術創(chuàng)新項目開展，做好預算和核算。同時有多個在研項目時，要充分評估，合理分配資源。其次，要將關鍵考核指標和多種財務分析方法列入經營規(guī)劃，提高財務管理規(guī)劃在公司經營中的地位，從產品導向延伸到利潤、EVA或股價等財務管理考核指標。再次，控制好現(xiàn)金流，避免出現(xiàn)短期內大量現(xiàn)金流出造成公司經營資金短缺的情況。最后，做好成本控制，與公司人力資源管理政策相結合，做到人盡其才物盡其用。

（3）分配規(guī)劃。國有中小型高新技術企業(yè)在制定分配戰(zhàn)略時與傳統(tǒng)企業(yè)既有相似也有區(qū)別。傳統(tǒng)分配戰(zhàn)略主要包括兩方面，一是提取法定盈余公積，二是分配股利或利潤。

國有中小型高新技術企業(yè)除了完成以上兩項固定分配以外，還需要將留存收益與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結合。首先，要考慮國有企業(yè)資產保值增資，可以將一部分留存收益追加為企業(yè)資本，改善資產結構，擴充企業(yè)實力。其次，要考慮企業(yè)的發(fā)展壯大，將一部分資金作為企業(yè)的后備基金，根據發(fā)展需要隨時投入。最后，要考慮作為高新技術企業(yè)的特殊需求，做好有針對性的分配規(guī)劃。

5.國有中小型高新技術企業(yè)的財務戰(zhàn)略綜合規(guī)劃

企業(yè)的財務管理戰(zhàn)略規(guī)劃是一個綜合體，需要統(tǒng)籌分析。不存在一種適用于各種企業(yè)和各種情況的財務戰(zhàn)略規(guī)劃。隨著現(xiàn)代企業(yè)經營環(huán)境的不斷變化，企業(yè)戰(zhàn)略管理也是一個動態(tài)規(guī)劃的過程，財務管理戰(zhàn)略規(guī)劃也隨之不斷調整變化。無論是傳統(tǒng)的財務管理還是現(xiàn)代生產型企業(yè)的財務管理，都不能完全涵蓋國有中小型高新技術企業(yè)的財務管理戰(zhàn)略需要。

第9篇：吸收直接投資的優(yōu)點范文

關鍵詞：高速公路建設資金多元化融資配套政策

1公路運輸基礎設施建設的融資需求

在國家“十一五”建設期間，全國高速公路通車里程已經超過3.4萬公里，繼續(xù)保持世界第二位置。雖然絕對數量不小，但是按照國土面積和人口數量計算的運輸網絡密度，我國僅為1344.48公里／萬平方公里和10.43公里／萬人，而美國為6869.3和253.59，德國為14680.4和65.94，印度為5403.9和21.6，巴西為1885.8和118.4。由此可見，我國運輸基礎設施建設不僅遠遠落后于歐美等經濟發(fā)達國家，就是與印度、巴西等發(fā)展中國家相比也存在較大差距。因此要改變目前交通運輸基礎設施滯后于國民經濟和社會發(fā)展需求的狀況，必須加快建設速度，加大建設力度。而交通運輸基礎設施建設所需資金數量巨大，建設周期長，在建設中面臨資金投入需求大而實際投入不足的矛盾，這單靠我國交通運輸業(yè)的自身積累和國家投資，遠遠不能滿足國民經濟發(fā)展戰(zhàn)略的需要。因此，在對公路交通運輸設施的融資政策上，必須進行改革，以增加對交通運輸基礎設施的投入水平。

2高速公路基礎設施建設融資的幾種主要模式及其特點

2.1目前公路基礎設施建設融資的幾種主要模式目前高速公路基礎設施建設的融資模式主要有政府直接投資、政府與私人共同投資、政府控制下的投資運用影子受益來吸引民間資本、完全由私人投資、以資產為支持的證券化融資和TOT（Transfer-Operate-Transfer）項目融資方式等六種。

2.2各種融資模式的特點在我國加入WTO的外部環(huán)境和經濟保持持續(xù)增長的內部形勢下，運輸基礎設施融資政策的轉變必須適應內部和外部的現(xiàn)實條件與要求。建立起政府投資主體和其他投資主體并存的綜合投資體制，同時建立健全相應的投資決策機制和風險約束機制。但必須看到，在各種投資中國家投資仍是交通運輸建設投資主渠道，其他多種投融資方式則起著加大投資力度、加強管理與加大收益的作用，以適應交通運輸進一步發(fā)展的需要。

目前試行或可選擇的融資方式可分為以下幾類，應根據其各自的特點加以規(guī)范并綜合應用：

2.2.1政府直接投資這是傳統(tǒng)的政府投資建設政策，對于較為重要的基礎設施建設采用此種政策仍有一定的必要性。其主要優(yōu)點是社會效益好，消費不受限制，國家的控制力度高。其問題則是普遍存在投資主體的目標模糊不清、責權不明確、激勵動力不足。同時，政府直接投資生產的品種單一、供給質量低，而且使用中缺乏維修保養(yǎng)，損耗較為嚴重。在21世紀前的公路建設基本都采用這種投資方式。

2.2.2政府與私人共同投資對于具有明顯的外部性且投資盈利較低或風險較大的基礎設施，可以采用市場化程度較高的投資方式——政府與私人共同投資，政府起著引導私人投資的作用。比如，可以采取投資參股、提供優(yōu)惠借款、提供借款擔保、無償或減免稅收等方式。日本在1987年由地方政府和私人團體共同投資的公共企業(yè)中，運輸和道路投資企業(yè)126家。07年在杭州灣跨海大橋建設中，民間資本所占股份達52.25%，被譽為民資進入大型基建行業(yè)的破冰之旅。

2.2.3政府控制下的投資運用影子受益來吸引民間資本對于一些公益性的城市道路建設，投資方不能從項目本身的盈利而獲得受益，政府就可采用因此公益性項目的建設所帶來的經濟發(fā)展而使各方面的收入的提高作為對投資方的利潤分配，或可以由政府授予企業(yè)特許投資權，從而吸引民間資本的介入。通過特許方式限制一些行業(yè)的經營者數目；通過規(guī)定利潤標準來控制企業(yè)的盈利水平。

2.2.4私人投資在政府允許的條件和范圍內，完全由私人投資，這種投資方式僅限于不存在直接收費困難而且具有競爭性的基礎設施。因為此類設施便于私人投資，所以政府可以不予直接投資或進行經濟資助，收費標準由市場供求關系和競爭情況調節(jié)，私人投資完全受市場調節(jié)。比如采用BOT方式發(fā)展公路、電站及地鐵等。

總之，公路建設資本的來源要從單渠道轉變?yōu)槎嗲?，既可來自國家投資又可來自資本市場；既來源于政府又來源于民間；既來源于國內，又來源于國外，各種有效的新的融資方式都可以經過充分論證和研究后用于公路基礎設施的建設。

3融資多元化是現(xiàn)階段公路建設事業(yè)發(fā)展的方向

在傳統(tǒng)的計劃經濟條件下，資金來源的渠道基本是單一的國家撥款。改革開放以后，隨著經濟體制和固定資產投資體制改革的不斷深化，形成了投資主體多元化的格局，固定資產投資貸款急劇增長，成為基本建設的一個重要資金來源的情況下，資金的籌集和管理日益成為項目建設財務管理的一個重要課題。目前經濟發(fā)展速度較塊使資金來源從單一的國家撥款走向投資主體多元化、投融資渠道多元化成為可行，原因有：

公路運輸基礎設施建設的安全、穩(wěn)定和持續(xù)期長的收益，較為適合吸引國家以外的資本，通過金融制度的創(chuàng)新實現(xiàn)投融資渠道的多元化，既有利于銀行業(yè)系統(tǒng)性風險的緩解，也有利于公路基礎設施建設項目的金融支持。根據中國人民銀行的統(tǒng)計數字，截至2009年12月，我國儲蓄率接近50%，企業(yè)存款10萬億元，居民儲蓄存款余額突破26萬億元。

國際上的一些著名工程如英法海底隧道、澳大利亞悉尼港灣隧道、馬來西亞南北高速公路等工程采用的都是BOT融資方式。通過TOT模式引進外資或者私人資本，盤活了基礎設施存量資產，提高了資金的使用效率。這種模式可以更多地用于橋梁、公路等基礎設施項目中。

4多元化融資政策中所要解決的關鍵性問題

積極開放運輸基礎設施建設市場，吸引各種投資進行開發(fā)建設，可以緩解經濟發(fā)展中資金不足的問題。但多元化融資，需要有相應的配套政策，以保障投融資各方的合法權益，引導建設事業(yè)的健康發(fā)展。因此融資政策的制定，如不能很好解決政府投資與各類私人投資之間的關系問題，可能難以達到預期的目的。但是每一次失敗都會給我們總結經驗教訓的機會，高速公路建設總投資大，回收期長，眾多不確定的因素，再加之大多數民營企業(yè)對高速公路建設程序、有關國家政策的不熟悉，政府的宣傳力度不夠，使大量民營資本游離于公路基礎設施建設之外，不敢貿然介入。

在融資方式上，需要制定一個健全而明確的法律框架，規(guī)定怎樣組織和建立公私合營的伙伴關系。這可以增加合作關系的可靠性、公開性和透明度，成為吸引國際參與和引進長期投資的前提條件。如國外常用BOT（Build－Operate－Transfer）開發(fā)模式，它是由政府特許投資者在一定的時期內擁有和經營一些基礎設施項目，償還債務并收取一定的資金回報收益；特許期滿后，項目無償地轉移給政府；政府保持對公共物品的終極所有權，并最終能夠獲得正常運行的資本設施的經營權。BOT方式可以在有效地吸收各種投資（大部分是外資）情況下，減少政府債務，并借鑒和利用私營機構高效的經營管理方法。我國目前也已開始采用這一方式，而在實行“建設—經營—移交”的規(guī)劃以前，應在租讓法規(guī)中明確規(guī)定這個過程的各項原則與各有關方的責任，并且還要有更為詳盡的、操作性很強的、成套的規(guī)章制度，以保證其成功。