基金投資與管理精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的基金投資與管理主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：基金投資與管理范文

相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)清醒的認(rèn)識(shí)到這樣一個(gè)方面的問題：對(duì)于我國(guó)而言，在各項(xiàng)改革事業(yè)橫向發(fā)展與縱向延伸的背景作用之下，承載著整個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)安全保障與減震關(guān)鍵作用的社會(huì)保障問題備受各方工作人員特別關(guān)注與重視。更為關(guān)鍵的一點(diǎn)在于：社會(huì)保障制度功能的實(shí)現(xiàn)往往需要以社會(huì)保障基金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)，這也就使得社?；鸪蔀榱搜芯坎⒉粩嗤晟粕鐣?huì)保障制度的根本所在，有關(guān)社保基金投資管理的成敗更是直接體現(xiàn)著社會(huì)保障制度的成敗，其重要意義是可想而知的。本文試針對(duì)以上問題做詳細(xì)分析與說明。

1. 我國(guó)社?；鹜顿Y管理現(xiàn)狀分析

自2001年以來，社?；鹄硎聲?huì)就負(fù)責(zé)著對(duì)我國(guó)社?；鸬娜婀芾怼Ｔ谙喈?dāng)長(zhǎng)的一段發(fā)展時(shí)間內(nèi)，我國(guó)社?；鹜顿Y主要集中在存款以及債券這兩個(gè)方面。然而現(xiàn)階段，在全球經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)進(jìn)程不斷加劇與城市化建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的背景作用之下，全國(guó)性社?；鹜顿Y領(lǐng)域正呈現(xiàn)出持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。與此同時(shí)，新型投資工具的出現(xiàn)于引入使得社保基金能夠以更為豐富且多樣的方式進(jìn)行投資領(lǐng)域。簡(jiǎn)單來說，從宏觀角度上來看，我國(guó)社?；鹜顿Y的擴(kuò)展在某種程度上來說擴(kuò)大了局部性投資的整體性風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)也在某種程度上提高了局部性投資的整體性收益。

2. 我國(guó)社?；鹜顿Y管理存在的問題分析

自2008年世界范圍內(nèi)的次貸危機(jī)不斷蔓延以來，全球資本市場(chǎng)既有不穩(wěn)定問題使得我國(guó)現(xiàn)階段有關(guān)社?；鸬耐顿Y行為面臨著極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在這一發(fā)展背景作用下，我國(guó)社?；鹜顿Y所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素與問題包括如下幾個(gè)方面本文由收集

2.1我國(guó)社?；鹜顿Y管理存在的投資組合風(fēng)險(xiǎn)及問題分析：對(duì)于我國(guó)而言，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段《全國(guó)社?；鹜顿Y管理?xiàng)l例暫行辦法》的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與要求，在針對(duì)社?；鹜顿Y行為進(jìn)行管理的過程當(dāng)中，存款與國(guó)債投資的比例應(yīng)當(dāng)始終保持在50%比例以上。與此同時(shí)，企業(yè)債券以及金融債券投資的比例應(yīng)當(dāng)始終保持在10%比例范圍以內(nèi)，其他類型的股票投資以及證券投資基金相關(guān)投資比例同時(shí)也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制40%比例范圍以內(nèi)。從這一角度上來說，現(xiàn)階段全國(guó)性社?；鹚鋫涞耐顿Y渠道仍舊比較窄，與此同時(shí)資產(chǎn)投資的集中性問題仍然比較凸顯。總的來說，加大的資產(chǎn)投資比例變動(dòng)幅度使得我國(guó)現(xiàn)階段社?；鹜顿Y的組合無法較為真實(shí)與有效的針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行合理預(yù)防與控制。

2.2我國(guó)社?；鹜顿Y管理存在的操作風(fēng)險(xiǎn)及問題分析：對(duì)于我國(guó)而言，現(xiàn)階段社保基金投資管理所面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是指社?；鹪谶M(jìn)行投資操作過程當(dāng)中，受到社?；鹜顿Y行為相關(guān)工作人員對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式以及資產(chǎn)價(jià)值判斷失誤以及信息數(shù)據(jù)失效因素影響而最終致使社保基金投資失誤的問題。相關(guān)實(shí)踐研究結(jié)果表明：社保基金投資行為的運(yùn)作往往需要大量具備專業(yè)知識(shí)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才進(jìn)行專業(yè)性操作，這對(duì)于現(xiàn)階段整個(gè)社保基金投資所處不穩(wěn)定市場(chǎng)的實(shí)際情況而言同樣如此。

3. 我國(guó)社?；鹜顿Y管理的優(yōu)化措施分析

鑒于近年來我國(guó)社會(huì)保障基金的投資現(xiàn)狀，全國(guó)社保基金在2012年度應(yīng)當(dāng)針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)予以更為合理的控制，對(duì)于股票投資行為應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持審慎性原則，在此基礎(chǔ)之上合理增加投資產(chǎn)品，并針對(duì)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，其目的在于逐步縮小固定收益產(chǎn)品的投資比例。以上主流思想均在不同程度上體現(xiàn)了我國(guó)社?；痖L(zhǎng)期以價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資以及責(zé)任投資為準(zhǔn)則，始終落實(shí)安全至上、風(fēng)險(xiǎn)控制的投資理念。基于對(duì)我國(guó)社?；鹜顿Y理念的遵循，結(jié)合當(dāng)前我國(guó)社?；鹜顿Y管理的實(shí)際情況，筆者認(rèn)為針對(duì)我國(guó)社?；鹜顿Y管理的優(yōu)化應(yīng)當(dāng)落實(shí)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的合理規(guī)避上。具體而言，可從如下幾個(gè)方面入手。

3.1對(duì)于社?；鸸芾矶?，優(yōu)化的關(guān)鍵在于以加強(qiáng)監(jiān)管的方式合理規(guī)避社保基金投資行為過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)問題：基于對(duì)監(jiān)督管理的強(qiáng)化，要想最大限度的規(guī)避社?；鹜顿Y行為實(shí)施過程中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的問題具體表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。

3.1.1首先，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)著眼于對(duì)運(yùn)行獨(dú)立的專業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的構(gòu)建：運(yùn)行獨(dú)立的社保基金監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及部門需要在日常工作中負(fù)責(zé)定期向社會(huì)大眾針對(duì)社保資金的籌集與運(yùn)用情況進(jìn)行規(guī)范且即使的公式，確保社會(huì)公眾以及各類型新聞媒體對(duì)于包括養(yǎng)老保險(xiǎn)基金及各類社?；鸬谋O(jiān)督管理作用能夠得到充分且有效的發(fā)揮，這在很大程度上也有效抑制了地方部門或個(gè)人以行政名義進(jìn)行社?；鹋灿玫倪`法行為，從而確保了社?；鹜顿Y的安全性與完整性。

3.1.2其次，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)著眼于對(duì)社?；鹜顿Y信息披露制度的構(gòu)建：通過構(gòu)建信息披露制度的方式，全社會(huì)范圍內(nèi)的社保基金的運(yùn)營(yíng)以及管理狀況均能夠以一種相對(duì)公開化且透明化的方式所呈現(xiàn)，從而使得社會(huì)大眾能夠明確各個(gè)時(shí)間段內(nèi)社?；鸬耐顿Y、收支、收益以及虧損情況。

3.1.3再次，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)充分遵循安全性、收益性以及流動(dòng)性的順序展開相應(yīng)的監(jiān)督管理工作。社會(huì)大眾普遍將社保基金簡(jiǎn)單理解為“養(yǎng)命錢”。從這一角度上說，社?；鹱陨硭邆涞陌踩蕴卣魇菢O為關(guān)鍵的。換句話來說，在針對(duì)社?；疬M(jìn)行投資管理的過程當(dāng)中，安全性應(yīng)當(dāng)始終是第一位的投資原則。更為關(guān)鍵的一點(diǎn)在于：相關(guān)部門機(jī)構(gòu)在針對(duì)我國(guó)社?；疬M(jìn)行投資行為的過程當(dāng)中，必須采取強(qiáng)制性的方式將一部分社?；鹜顿Y于安全等級(jí)較高的固定收益證券當(dāng)中（例如國(guó)債等）。與此同時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投資應(yīng)當(dāng)是中采取分散投資方式，借助于此種方式合理控制風(fēng)險(xiǎn)因素，并且還應(yīng)當(dāng)在社?；鹜顿Y組合中針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度水平較高的金融工具投資比例予以嚴(yán)格控制。

3.1.4最后，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)針對(duì)既有行政法規(guī)加以嚴(yán)格執(zhí)行：相關(guān)部門機(jī)構(gòu)及工作人員在針對(duì)社保基金進(jìn)行投資管理的過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)針對(duì)現(xiàn)階段已有的行政法規(guī)加以嚴(yán)格執(zhí)行，加大對(duì)社?；鹜顿Y過程中所出現(xiàn)的違規(guī)、違紀(jì)及違法問題的懲處力度，特別是對(duì)于基本社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資行為而言，監(jiān)管力度應(yīng)當(dāng)不斷強(qiáng)化與落實(shí)，確保這部分社保基金能夠在投資過程當(dāng)中安全保值與增值。

轉(zhuǎn)貼于

3.2對(duì)于社保基金所涉及到的投資領(lǐng)域而言，優(yōu)化的關(guān)鍵在于以分散投資的方式合理降低社?；鹜顿Y過程中的風(fēng)險(xiǎn)因素：大量的實(shí)踐研究結(jié)果向我們證實(shí)了一個(gè)方面的問題：分散性投資是確保設(shè)備現(xiàn)階段社?；鹜顿Y安全以及投資收益合理的關(guān)鍵所在。具體而言，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注如下幾個(gè)方面的問題。

3.2.1首先，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)借助于投資組合最有理論實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的有效防范：從現(xiàn)階段社保基金的投資管理組合角度上來說，除結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段相關(guān)政府部門機(jī)構(gòu)借助于強(qiáng)制性措施實(shí)現(xiàn)對(duì)基金資金投向的規(guī)范以外，社會(huì)保障基金管理工作人員還應(yīng)當(dāng)結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際以及自身實(shí)際情況進(jìn)行自主性決策，在此基礎(chǔ)之上針對(duì)最優(yōu)化投資組合予以合理選取，進(jìn)而獲取最高的投資效益。

3.2.2其次，社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)借助于分散投資方式實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的合理降低：分散投資方式應(yīng)當(dāng)如何在社?；鹜顿Y管理優(yōu)化過程當(dāng)中發(fā)揮其應(yīng)用優(yōu)勢(shì)呢？筆者認(rèn)為，其重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)關(guān)注如下幾個(gè)方面的問題：①.社?；鹜顿Y管理應(yīng)當(dāng)積極拓寬海外投資渠道：相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)針對(duì)整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)范圍內(nèi)富有國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)與業(yè)績(jī)穩(wěn)健的專業(yè)性投資公司進(jìn)行管理與專門運(yùn)行。投資公司的選取可以采取招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)的方式，吸引國(guó)際范圍內(nèi)知名基金管理公司參與社?；鹜顿Y管理的競(jìng)標(biāo)作業(yè)；②.社保基金投資管理應(yīng)當(dāng)積極參與金融衍生品的投資行為：我國(guó)現(xiàn)階段社?；鹜顿Y渠道較少，且社?；鹜顿Y行為保值增值實(shí)現(xiàn)難度較大的最主要原因在于我國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)水平較低，可供投資的產(chǎn)品較少，無法在有限的對(duì)象選取范圍之內(nèi)構(gòu)建最為優(yōu)化的投資組合。從這一角度上來說，社?；鸬耐顿Y管理應(yīng)當(dāng)參與開發(fā)市場(chǎng)最具潛力投資品種和金融衍生工具。實(shí)踐表明：投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)伴隨著社保基金投資渠道的增多而呈現(xiàn)出較為顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)，由此也使得社保基金投資狀態(tài)的保值及增值能力有效提升。

第2篇：基金投資與管理范文

一、山東省物流產(chǎn)業(yè)的融資困境

盡管物流產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用，但其在融資方面卻存在著先天不足。物流產(chǎn)業(yè)的融資主要分為物流園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資和物流園區(qū)企業(yè)融資兩大部分。從物流園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資層面來看，相對(duì)于一般基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目而言，物流園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有投資金額較大、建設(shè)周期較長(zhǎng)、投資回收期較長(zhǎng)（通常為10年以上）及投資風(fēng)險(xiǎn)較大等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)使得商業(yè)銀行貸款、股市、債市、風(fēng)險(xiǎn)投資及民間融資等方式都難以為其提供合適的金融支持。

從物流園區(qū)企業(yè)融資層面來看，由于當(dāng)前山東省物流園區(qū)內(nèi)的企業(yè)多為中小物流企業(yè)，現(xiàn)代物流業(yè)具有信息化、自動(dòng)化、智能化和集成化等特點(diǎn)，現(xiàn)代化程度高，而山東省第三方物流企業(yè)的軟硬件水平并不高，需要投入巨額資金進(jìn)行升級(jí)。面臨日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)內(nèi)外同行的壓力，山東省第三方物流企業(yè)必須實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流的轉(zhuǎn)變，企業(yè)規(guī)模也將向大型化和國(guó)際化的方向發(fā)展。因而，企業(yè)必須搭建物流高科技平臺(tái)，對(duì)自己的軟硬件進(jìn)行升級(jí)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)全面更新和創(chuàng)新，而這些投資均面臨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。從山東省第三方物流企業(yè)固定資產(chǎn)技術(shù)含量來看，總體技術(shù)裝備落后，所擁有的設(shè)備和設(shè)施大部分已經(jīng)陳舊、老化，物流企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行抵押融資時(shí)，由于資產(chǎn)信用度不高，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)估價(jià)格自然偏低。同時(shí)，從金融機(jī)構(gòu)角度來看，這些物流企業(yè)資產(chǎn)技術(shù)水平偏低，發(fā)展?jié)摿Σ淮_定，從而不愿對(duì)其貸款或投資。鑒于此，物流企業(yè)通過商業(yè)銀行貸款、股市（中小物流企業(yè)大都不能滿足上市門檻要求）及債市（債市是大型企業(yè)的融資平臺(tái)）來進(jìn)行融資的渠道是擁堵不暢的。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資及民間融資等方式能夠在一定程度上緩解中小物流企業(yè)融資難的困境，但是風(fēng)險(xiǎn)投資和民間融資的資金規(guī)模較小，無力支撐山東省中小物流企業(yè)的升級(jí)改造進(jìn)程。

二、物流產(chǎn)業(yè)投資基金的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)

美國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)在其發(fā)展進(jìn)程中也遭遇了當(dāng)前我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)面臨的融資困局，經(jīng)過不斷的金融創(chuàng)新和長(zhǎng)期實(shí)踐，美國(guó)最終探索出了較為適合物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)融合作新模式――產(chǎn)業(yè)投資基金。2010年以來，西方國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金占其GDP份額已達(dá)到5%以上。截至2013年底，全球產(chǎn)業(yè)投資基金的總投資額已經(jīng)超過了2萬億美元。通過西方國(guó)家物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程來看，產(chǎn)業(yè)投資基金是推動(dòng)其物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的主要金融力量。例如，在物流園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方面，政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)投資基金作為主力軍，有力地推動(dòng)了物流園區(qū)的現(xiàn)代化建設(shè)及升級(jí)改造工作；在物流園區(qū)企業(yè)融資方面，高度市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)獲得了空前規(guī)模的發(fā)展，為物流企業(yè)的并購(gòu)整合、技術(shù)與設(shè)備更新及市場(chǎng)拓展等提供了有力支持。無疑，西方國(guó)家尤其是美國(guó)物流產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為山東省物流產(chǎn)業(yè)融資模式提供了一個(gè)良好的范例。

從產(chǎn)品自身內(nèi)在邏輯和特點(diǎn)來看，產(chǎn)業(yè)投資基金也是較為符合物流產(chǎn)業(yè)融資需求偏好的一種金融產(chǎn)品。產(chǎn)業(yè)投資基金是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)投資基金具有如下特點(diǎn)：第一，資金籌集具有私募性與廣泛性。第二，投資對(duì)象是有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜衅髽I(yè)。第三，對(duì)投資目標(biāo)企業(yè)融合權(quán)益性的資金支持和管理支持。第四，屬于流動(dòng)性較差的中長(zhǎng)期投資。在基金的投資期限方面，基金的持續(xù)期通常在10年以上，這與物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資回收期是吻合的?；鸬耐顿Y為權(quán)益性或準(zhǔn)權(quán)益性投資，這種資金注入方式使得作為投資對(duì)象的物流企業(yè)得以安心長(zhǎng)期發(fā)展。基金在投資的同時(shí)還要參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，基金管理人在參與物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，將獨(dú)特的管理機(jī)制、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)引入被投資物流企業(yè)的成長(zhǎng)過程中，幫助它們更新思想和理念，完善經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理水平的創(chuàng)新。政府主導(dǎo)型基金模式下，政府指定或委派的機(jī)構(gòu)將作為普通合伙人（GP）來發(fā)起基金設(shè)立工作，普通合伙人需承擔(dān)無限連帶責(zé)任的制度規(guī)定，為作為優(yōu)先級(jí)的有限合伙人（即社會(huì)投資者）提供了安全保障，這無疑從根本上降低了社會(huì)投資者所投資資金的償付風(fēng)險(xiǎn)，從而使得基金的募集來源和募集額度得到保障，為物流產(chǎn)業(yè)提供巨額的資金支持。

三、設(shè)立基金的總體構(gòu)想及運(yùn)作路徑

（一）設(shè)立物流產(chǎn)業(yè)基金的總體構(gòu)想

考慮到國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位，且物流行業(yè)尚處于行業(yè)發(fā)展初期階段，山東省物流產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立宜采用“政府主導(dǎo)，市場(chǎng)化運(yùn)作”的方式。山東省物流產(chǎn)業(yè)投資基金的投資方向大致為物流基礎(chǔ)設(shè)施融資、物流企業(yè)并購(gòu)融資以及物流企業(yè)發(fā)展融資等。在物流產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)立初期，具有職能優(yōu)勢(shì)的政府部門或國(guó)有背景的大型集團(tuán)公司適宜作為基金發(fā)起人，運(yùn)用其資源調(diào)配能力發(fā)揮重要的引導(dǎo)作用?；疬\(yùn)作成熟后，政府可以以補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、低利率貸款等其他方式體現(xiàn)政府的扶持，逐步退出基金運(yùn)作，淡化物流產(chǎn)業(yè)投資基金中的政府色彩。

吸引保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、社會(huì)養(yǎng)老基金等大額資本的加入，除了采用融資主體股權(quán)回購(gòu)模式之外，對(duì)產(chǎn)業(yè)基金參與企業(yè)，優(yōu)先在齊魯股權(quán)托管交易中心進(jìn)行交易，使不同層次企業(yè)的股權(quán)可以順暢退出。另外，還要抓住“新三板”擴(kuò)容的有利機(jī)會(huì)，推動(dòng)大批中小物流企業(yè)到“新三板”掛牌，為日后物流產(chǎn)業(yè)投資基金的投資項(xiàng)目及股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出奠定基礎(chǔ)。

（二）配套發(fā)展政策

1. 稅收優(yōu)惠政策?；鹜顿Y的階段更多處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期或者產(chǎn)業(yè)整合的高風(fēng)險(xiǎn)期，風(fēng)險(xiǎn)成本很高，政府部門應(yīng)實(shí)施優(yōu)惠稅收政策鼓勵(lì)基金發(fā)展。對(duì)此，國(guó)家稅務(wù)總局曾通過《關(guān)于進(jìn)一步貫徹落實(shí)稅收政策促進(jìn)民間投資健康發(fā)展的意見》（國(guó)稅發(fā)[2012]53號(hào)），提出對(duì)民間資本和國(guó)有資本投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房、社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)、商貿(mào)流通、自主創(chuàng)新等領(lǐng)域六大類33項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策。山東省可據(jù)此制定對(duì)物流產(chǎn)業(yè)投資基金的具體優(yōu)惠措施，營(yíng)造良好的稅收環(huán)境，支持物流產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展。

2. 健全產(chǎn)業(yè)投資基金方面的法規(guī)制度。當(dāng)前，山東省在產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作方面并無成熟完善的法規(guī)體系，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，應(yīng)當(dāng)制定和完善與物流金融相關(guān)的各項(xiàng)法律規(guī)章制度，鼓勵(lì)在物流金融業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新和探索，營(yíng)造有利于物流金融發(fā)展的良好政策制度環(huán)境。同時(shí)，要清理和修訂不利于投資發(fā)展的法規(guī)、規(guī)章和政策性規(guī)定，建立健全維護(hù)投資者權(quán)益的法律服務(wù)和法律援助體系，切實(shí)保護(hù)基金投資者的合法權(quán)益。

第3篇：基金投資與管理范文

一、依《證券投資基金管理暫行辦法》批設(shè)的證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金）可申請(qǐng)配售新股。

二、公開發(fā)行量在5000萬股（含5000萬股，下同）以上的新股均可向基金配售，公開發(fā)行量在5000萬股以下的，不向基金配售。具體配售比例按如下方式確定：

1.根據(jù)配售新股的公開發(fā)行量確定。公開發(fā)行量為5000萬股？1億股的新股，配售比例為10％；公開發(fā)行量為1億股？2億股的新股，配售比例為15％；公開發(fā)行量在2億股以上的新股，配售比例為20％。

2.如果各基金對(duì)某一新股申請(qǐng)配售的總量超過按上述配售比例計(jì)算的配售數(shù)量，則進(jìn)行比例配售。否則，按實(shí)際申請(qǐng)量配售。

3.每只基金申請(qǐng)配售新股的數(shù)量不得超過該只新股公開發(fā)行量的5％。

4.每只基金一年內(nèi)用于配售新股的資金，累計(jì)不得超過該基金募集資金總額的15％。

三、基金配售新股的工作由新股發(fā)行主承銷商具體實(shí)施；新股發(fā)行主承銷商必須嚴(yán)格按照本通知的規(guī)定，做好基金配售新股工作。具體要求如下：

1.為使新股配售與公開發(fā)行有機(jī)銜接，保證新股發(fā)行信息充分披露，新股發(fā)行公告應(yīng)在招股說明書刊登次日刊登。招股說明書應(yīng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的有關(guān)規(guī)定，對(duì)向基金配售新股一事進(jìn)行說明，提醒股票投資者注意次日發(fā)行公告中的實(shí)際公開發(fā)行量。

2.擬申請(qǐng)配售的基金須在招股說明書刊登當(dāng)日中午12點(diǎn)之前，由基金管理公司以傳真文件形式，向該新股發(fā)行主承銷商提出配售新股的申請(qǐng)。

新股發(fā)行主承銷商應(yīng)在招股說明書刊登當(dāng)日5點(diǎn)之前，將向有關(guān)基金配售的股票數(shù)量通知相應(yīng)的基金管理公司和上網(wǎng)發(fā)行的證券交易所，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部和基金部備案。

3.基金配售新股的繳款登記等事宜，按新股發(fā)行公告的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行。

四、基金獲配新股，自該新股上市2個(gè)月后方可流通，在流通之前由證券交易所實(shí)施凍結(jié)?；鸪暾?qǐng)配售新股外，不得參與新股的公開申購(gòu)。

第4篇：基金投資與管理范文

關(guān)鍵詞：證券投資基金；會(huì)計(jì)理論；會(huì)計(jì)要素；資產(chǎn)估值

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）05-0-01

對(duì)于儲(chǔ)蓄規(guī)模巨大的我國(guó)來說，發(fā)展證券投資基金能夠促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，還能促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。但是，隨著經(jīng)濟(jì)和證券行業(yè)的發(fā)展，也暴露出很多問題。這些問題都需要有合理的會(huì)計(jì)理論來指導(dǎo)才能高效得到解決。這就意味著證券投資基金的會(huì)計(jì)理論的重要性呼之欲出。本文將對(duì)基金會(huì)計(jì)的作用和特殊性進(jìn)行分析，并結(jié)合會(huì)計(jì)基本要素進(jìn)行探討，從而促進(jìn)證券投資基金的健康發(fā)展。

一、證券投資基金會(huì)計(jì)的作用和特殊性

1.證券投資基金會(huì)計(jì)的作用

會(huì)計(jì)作為一種商業(yè)語(yǔ)言，它承擔(dān)著市場(chǎng)參與者之間的相互溝通工作，同時(shí)承擔(dān)著市場(chǎng)的監(jiān)督任務(wù)。在證券投資基金領(lǐng)域，會(huì)計(jì)的作用更是不能被忽略。我國(guó)現(xiàn)在的證券投資基金行業(yè)雖然在國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大潮推動(dòng)下，得到了前所未有的發(fā)展。但是，也暴露出很多問題，這與基金會(huì)計(jì)的不規(guī)范有著必然的聯(lián)系。首先，基金在信息披露方面要求較低，很多專營(yíng)投資機(jī)構(gòu)，只有相關(guān)的各項(xiàng)比例數(shù)據(jù)，卻沒有實(shí)質(zhì)的內(nèi)容。其次，在時(shí)間方面披露存在嚴(yán)重的滯后性。第三，由于缺乏統(tǒng)一規(guī)范的核算方法，資產(chǎn)估值存在嚴(yán)重問題。

暴露出來的這些問題都給投資機(jī)構(gòu)的管理者留下了不按規(guī)則辦事的余地，慫恿他們的僥幸心理越來越嚴(yán)重，這樣就制約了證券投資基金市場(chǎng)的健康發(fā)展。只有建立一套統(tǒng)一規(guī)范的核算方法，規(guī)范了信息披露問題，才能促進(jìn)證券投資基金市場(chǎng)的透明運(yùn)作，才能維護(hù)投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)益。

2.證券投資基金會(huì)計(jì)的特殊性

證券投資基金會(huì)計(jì)是以證券投資基金為核算對(duì)象的，所以，證券投資基金會(huì)計(jì)的特殊性也是源自證券投資基金與別的會(huì)計(jì)主體相比表現(xiàn)出的特殊性。主要體現(xiàn)在組織形式、運(yùn)作方式、信息披露和信息使用者這四個(gè)方面。這些特殊性決定了證券投資基金在運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過程中不能直接套用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)核算辦法。如果直接套用，由于不能適應(yīng)該行業(yè)的特殊性，反而不利于證券投資基金的健康發(fā)展。因此，屬于證券投資基金行業(yè)特有的會(huì)計(jì)核算準(zhǔn)則的實(shí)施刻不容緩。

二、證券投資基金會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量

其實(shí)，在證券投資基金領(lǐng)域，其會(huì)計(jì)要素仍然符合一般的六大會(huì)計(jì)要素。其分別是：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用和利潤(rùn)。這六大會(huì)計(jì)要素，相輔相成，共同支撐著證券投資基金的運(yùn)作和發(fā)展。本文著重分析資產(chǎn)和所有者權(quán)益兩大模塊。通過對(duì)這兩大要素的確認(rèn)和計(jì)量，揭示會(huì)計(jì)理論在證券投資基金市場(chǎng)中的重要意義。

1.證券投資基金資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量

證券投資基金資產(chǎn)的特點(diǎn)是具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。對(duì)于證券投資基金資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量，我國(guó)現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)中還是有一套根據(jù)會(huì)計(jì)原理制定的核算辦法。這樣，使得證券投資基金得到了一定的迅速發(fā)展。但是，還是存在一定的缺陷。首先，對(duì)市場(chǎng)上的問題股沒有提供賬務(wù)處理依據(jù)。其次，低估了部分股票的價(jià)值。第三，配股權(quán)證也存在估值不合理的現(xiàn)象。股票領(lǐng)域面臨的問題也是證券投資基金所面臨的問題，以此，我們應(yīng)該借鑒國(guó)外金融行業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立一個(gè)由專業(yè)人員組成的專門的估值機(jī)構(gòu)，并制定一套專門的公開的估值方案進(jìn)行估值。

此外，《核算辦法》對(duì)此行業(yè)的估值也有不完善的地方。一方面要求在持有債券期間按票面值和票面利率計(jì)提應(yīng)收利息，另一方面又要求按市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行估值， 將成本價(jià)與市場(chǎng)價(jià)的差額確定投資估值增值或減值。而且， 債券的成本包含利息以外的所有購(gòu)買款， 換言之是不考慮溢折價(jià)。這樣就在賬務(wù)處理上埋下了嚴(yán)重問題。對(duì)于發(fā)行一段時(shí)間的債券其實(shí)已經(jīng)包含了一定數(shù)量的利息，也就是說，利息在債券利息收入和未實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)利得中得到了重復(fù)計(jì)算。為了能夠減少以至于避免這些問題，相關(guān)部門和行業(yè)必須實(shí)施普通的投資核算辦法，在計(jì)提利息的同時(shí)分?jǐn)傉垡鐑r(jià)，才能清楚地反映出債券價(jià)值、應(yīng)收利息和未實(shí)現(xiàn)利得，才能確定是否獲得最大利潤(rùn)，從而促進(jìn)自身的健康發(fā)展，更加推動(dòng)了證券投資基金的健康發(fā)展。

2.證券投資基金所有者權(quán)益的確認(rèn)和計(jì)量

基金的所有者權(quán)益，事實(shí)上也習(xí)慣性的被稱為凈資產(chǎn)，把它稱為股東權(quán)益或者是業(yè)益是不對(duì)的。從動(dòng)態(tài)方面看，是投資基金資產(chǎn)總額扣除全部債務(wù)后的余額。從靜態(tài)方面看，它被分為實(shí)收基金、未實(shí)現(xiàn)利得與損益平準(zhǔn)金三部分。只有這樣劃分， 才能更科學(xué)地核算開放式基金的申購(gòu)或贖回業(yè)務(wù)。

對(duì)于證券投資基金所有者權(quán)益的確認(rèn)和計(jì)量，很有必要將申購(gòu)款和贖回款按凈資產(chǎn)的三項(xiàng)具體劃分。在現(xiàn)行的確認(rèn)和計(jì)量方式中，將申購(gòu)款和贖回款中除了面值和未分配利潤(rùn)這兩項(xiàng)的金額都簡(jiǎn)單地劃為未實(shí)現(xiàn)利得，但是這并不符合這一項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)含義，應(yīng)該劃為“超面值繳入資本”比較合理。因此，針對(duì)于證券投資基金所有者權(quán)益的確認(rèn)和計(jì)量，相關(guān)部門也要實(shí)施相應(yīng)的改革方案，明確規(guī)定各個(gè)核算項(xiàng)目的具體要求，并推進(jìn)實(shí)施步伐，改善證券投資基金核算中會(huì)計(jì)科目不明確的現(xiàn)象，從而使證券投資基金的操作和運(yùn)營(yíng)日趨透明化，促進(jìn)證券投資基金的穩(wěn)健發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

金融行業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展關(guān)系到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展和深化體制改革的順利進(jìn)行，同時(shí)也制約著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化資源配置。證券投資基金對(duì)于我國(guó)金融行業(yè)來說，并沒有發(fā)展到相對(duì)成熟的程度。然而，隨著國(guó)民收入的不斷增加，證券投資基金能夠推動(dòng)我國(guó)國(guó)民資產(chǎn)由儲(chǔ)蓄化向投資化轉(zhuǎn)型，從而推動(dòng)金融行業(yè)的繁榮。但是在證券投資基金的會(huì)計(jì)理論方面仍然存在很多不完善的地方，這些都制約著證券投資基金發(fā)揮本應(yīng)該具有的盡善盡美。所以，本文通過結(jié)合會(huì)計(jì)要素的分析，總結(jié)了證券投資基金發(fā)展過程中的會(huì)計(jì)理論問題，以此誘導(dǎo)該行業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：基金投資與管理范文

關(guān)鍵詞：金融控股集團(tuán)；投資項(xiàng)目；協(xié)同效應(yīng)；指標(biāo)體系

文章編號(hào)：1003－4625（2008）12－0018－05中圖分類號(hào)：F832.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Abstract: Financial holding conglomerates often invest many projects including financial industry and other industries. These investment projects have bidirectional and multidirectional connections in financing, investment, operating and profit steps. Financial holding conglomerates are unique in operation and projects characteristics. This paper focuses on the mechanism and system of synergistic effect when investment projects are made by financial holding conglomerates and makes concrete proposals.

Key Words: Financial Holding Conglomerates； Investment Projects； Synergistic Effect； Index System

在單一市場(chǎng)對(duì)資本的容量相對(duì)飽和的情況下，開展多元化的項(xiàng)目投資是金融控股集團(tuán)的必然選擇。因此國(guó)際上許多大型的金融控股集團(tuán)（如花旗集團(tuán)、德意志銀行、淡馬錫公司等）都同時(shí)涉及金融和產(chǎn)業(yè)類投資項(xiàng)目（包括各種股權(quán)投資、實(shí)業(yè)項(xiàng)目投資、證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等）。然而多未必是好，關(guān)鍵在于能否通過資源共享、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

一、金融控股集團(tuán)多項(xiàng)目投資的協(xié)同效應(yīng)：內(nèi)涵與機(jī)理

（一）協(xié)同效應(yīng)內(nèi)涵與范疇的界定

目前，理論界對(duì)于協(xié)同、投資協(xié)同等范疇還沒有統(tǒng)一的定義。最早系統(tǒng)地進(jìn)行協(xié)同理論研究的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安索夫?qū)⑼顿Y協(xié)同（investment synergy）定義（1965）為：在一定的投資總額下，一個(gè)產(chǎn)品系列齊全的公司可以比那些只生產(chǎn)系列產(chǎn)品中個(gè)別產(chǎn)品的公司，在單一產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)較高的銷售收入和/或較低的營(yíng)運(yùn)成本。日本學(xué)者伊丹廣之（1987）將協(xié)同理解為：公司在一個(gè)部分中積累的資源可以被同時(shí)且無成本地應(yīng)用于公司的其他部分。此外，Robert Buzzell和Breadley Gale在《企業(yè)群的整合戰(zhàn)略》（1987）一文中指出，相對(duì)于各下屬企業(yè)業(yè)務(wù)表現(xiàn)期望值的總和，探討企業(yè)群整體的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。另外，美國(guó)學(xué)者邁克爾?波特（1985）、羅伯特?格朗（1985）、奧立弗（1997）等分別從企業(yè)業(yè)務(wù)單元之間的關(guān)聯(lián)、金融企業(yè)多元化、企業(yè)資源的戰(zhàn)略管理等角度對(duì)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了探討。我國(guó)的鄒亞明（2006）在博士后研究報(bào)告中則提出，投資協(xié)同體現(xiàn)為企業(yè)集團(tuán)對(duì)于同一資源重復(fù)利用的次數(shù)。

綜合有關(guān)投資協(xié)同的定義，作者認(rèn)為：投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)指企業(yè)或者企業(yè)集團(tuán)同時(shí)投資于多個(gè)項(xiàng)目的過程中，因?yàn)轫?xiàng)目間的資本紐帶所發(fā)生的資源共享、綜合管理等所產(chǎn)生的綜效。其具體表現(xiàn)為降低融資成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、提高運(yùn)營(yíng)效率、擴(kuò)大盈利規(guī)模等。

（二）投資項(xiàng)目運(yùn)行過程中各階段的協(xié)同效應(yīng)

如果按照項(xiàng)目管理理論，把投資項(xiàng)目運(yùn)行過程分為融資、投資、運(yùn)營(yíng)、收益等四個(gè)環(huán)節(jié)。則多個(gè)項(xiàng)目之間的協(xié)同效應(yīng)在不同環(huán)節(jié)的表現(xiàn)方式是不同的。同時(shí)，多個(gè)項(xiàng)目間還存在多方面的負(fù)向關(guān)聯(lián)。具體如表1所示：

表1投資項(xiàng)目各階段的協(xié)同效應(yīng)及負(fù)向關(guān)聯(lián)

由表1中可以看出，多個(gè)投資項(xiàng)目可以同時(shí)存在兩種相反的關(guān)聯(lián)。在利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)下，企業(yè)就應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)管理，以最大限度發(fā)揮組合項(xiàng)目投資的正向協(xié)同，并最大限度降低組合項(xiàng)目投資的負(fù)向關(guān)聯(lián)。

（三）金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)的主要特點(diǎn)

金融控股集團(tuán)，由于內(nèi)部不同的金融子行業(yè)之間以及實(shí)業(yè)類子公司與金融類子公司之間差別很大，這使得金融控股集團(tuán)模式下多個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)同效應(yīng)具有不同于一般企業(yè)集團(tuán)的特征。

第一，在大多數(shù)國(guó)家，金融控股集團(tuán)（或金融控股公司）的投資范圍較一般企業(yè)而言往往受到更多的法律限制，并更多地使用集中于金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的投資。特別是在我國(guó)，目前金融業(yè)仍實(shí)行較嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”制度，金融業(yè)的跨行業(yè)投資仍有諸多方面的限制。

第二，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。從性質(zhì)上看，金融企業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。金融控股集團(tuán)的組合投資因較多地涉及金融類項(xiàng)目，其投資組合可能產(chǎn)生“風(fēng)險(xiǎn)疊加”，較一般企業(yè)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，其協(xié)同效應(yīng)中分散風(fēng)險(xiǎn)的難度更大。

第三，項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)度較高。不少金融投資項(xiàng)目之間具有很大的相似性和關(guān)聯(lián)性。例如有的項(xiàng)目之間具有上、下游的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，有的項(xiàng)目之間具有互補(bǔ)性。金融控股公司的組合投資對(duì)于共享資源利用程度往往更高。

第四，金融控股公司除了在規(guī)模性、壟斷性、經(jīng)濟(jì)性、集團(tuán)公共產(chǎn)品、品牌效應(yīng)等方面比單一法人企業(yè)有明顯的無法比擬的優(yōu)勢(shì)之外，最重要的一點(diǎn)在于其組織結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)，即總公司對(duì)很多交易仍然保留著單一法人企業(yè)內(nèi)部管理的“權(quán)威性”，用“看得見的手”進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部的資源配置，使各子公司資源得以合理搭配，更容易產(chǎn)生正的協(xié)同效應(yīng)。

第五，金融控股集團(tuán)不同行業(yè)之間投資項(xiàng)目的協(xié)同效應(yīng)差異較大

金融控股集團(tuán)旗下往往聚集了金融、產(chǎn)業(yè)類的多個(gè)子公司，但不同子公司在開展投資過程中所具有的特性通常是不同的。例如，銀行、證券類投資項(xiàng)目在融資方面存在較大的優(yōu)勢(shì)，信托次之、保險(xiǎn)又次。按照靈活性、與其他項(xiàng)目進(jìn)行協(xié)同管理的可能性等標(biāo)準(zhǔn)，表2簡(jiǎn)要地表述了各類金融子公司的投資項(xiàng)目在協(xié)同效應(yīng)程度方面的差異：

表2金融控股集團(tuán)中金融類子公司投資項(xiàng)目協(xié)同效應(yīng)的簡(jiǎn)要比較

注：*表示有關(guān)種類子公司的投資項(xiàng)目協(xié)同程度低；**表示協(xié)同程度中；***表示協(xié)同程度高。

表2根據(jù)金融學(xué)原理加以整理而成，分別根據(jù)不同金融企業(yè)的特點(diǎn)相應(yīng)的在投資項(xiàng)目的各環(huán)節(jié)進(jìn)行劃分。但這種劃分不是一成不變的，而是動(dòng)態(tài)地并隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，金融企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的變化而不斷調(diào)整的。在不同金融體制的國(guó)家，該劃分也是不同的。綜合來看，金融控股集團(tuán)能夠通過組合管理，揚(yáng)長(zhǎng)避短，將各子公司的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮，從而取得最佳的協(xié)同效應(yīng)。

二、當(dāng)前我國(guó)金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同管理中存在的主要問題

近年來，我國(guó)主要涌現(xiàn)出三大類的金融控股集團(tuán)，即純粹型（如匯金、中信、光大、平安等）、銀行控股型（如工、建、中、交通等商業(yè)銀行）、產(chǎn)業(yè)控股型（如寶鋼、海爾等等）等管理。但是從近些年來的實(shí)際運(yùn)作情況看，還存在多方面的問題：

（一）仍缺乏合理的產(chǎn)業(yè)布局

在追求多元化經(jīng)營(yíng)超額利潤(rùn)的驅(qū)使下，我國(guó)的金融控股集團(tuán)都存在強(qiáng)烈的綜合化經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)。但往往因投資項(xiàng)目過于分散、項(xiàng)目間關(guān)聯(lián)度低而導(dǎo)致效果很不理想。而在金融投資領(lǐng)域，因?yàn)槠涓唢L(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)間差異大等因素的影響，投資過于分散的效果比普通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的效果更差。這也是近十多年來海外金融機(jī)構(gòu)在積極開展多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，大量削減低相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資，實(shí)現(xiàn)歸核化經(jīng)營(yíng)的重要起因。

（二）缺乏科學(xué)的投資管理流程

在我國(guó)大多數(shù)金融控股集團(tuán)投資決策過程中，還缺乏科學(xué)、有效的投資項(xiàng)目管理制度。一是在決策流程中，缺乏有效地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行篩選、論證的過程。這往往導(dǎo)致集團(tuán)涉足與主產(chǎn)業(yè)無關(guān)的項(xiàng)目，從而使眾多的投資項(xiàng)目難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。二是投資決策過程中缺乏完善的投資授權(quán)管理制度，權(quán)利、責(zé)任不盡明確，導(dǎo)致金融控股集團(tuán)自上而下的主觀性層級(jí)控制，并存在各職能部門為避免決策失誤而相互推諉的“扯皮”現(xiàn)象。

（三）缺乏整體投資規(guī)劃與決策管理

與上述集團(tuán)公司對(duì)子公司主觀性控制的情況不同，我國(guó)金融控股集團(tuán)在制訂整體投資規(guī)劃方面也不夠完善。其典型特征就是集團(tuán)公司缺乏在全局視角上對(duì)資源優(yōu)化配置，缺乏從戰(zhàn)略高度和利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整體規(guī)劃的能力，對(duì)子公司較重大的投資行為也缺乏科學(xué)的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、整合，往往導(dǎo)致子公司之間在投資方面難以合作，重復(fù)投資和內(nèi)耗現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

（四）集團(tuán)缺乏集中的資金調(diào)配權(quán)

集中的資金調(diào)配，在國(guó)內(nèi)外許多金融控股集團(tuán)的實(shí)踐中表明是較為有效的資金管控模式。集團(tuán)對(duì)子公司的投資資金進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一安排，既能夠減低融資成本、減少資金閑置部門的浪費(fèi)，又能夠加大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資力度和決策速度。在這樣的模式下，集團(tuán)發(fā)揮類似于內(nèi)部資金市場(chǎng)管理者的功能。但我國(guó)大多數(shù)的金融控股集團(tuán)特別是純粹型和產(chǎn)業(yè)型金融控股集團(tuán)的集團(tuán)公司缺乏足夠的資金調(diào)配權(quán)，這不利于集團(tuán)公司發(fā)揮戰(zhàn)略控制方面的作用。

（五）投資管理的信息共享系統(tǒng)不夠健全

許多金融控股集團(tuán)雖然建立了投資信息系統(tǒng)，但是在實(shí)際運(yùn)行過程中卻形同虛設(shè)。其主要原因：一是集團(tuán)職能部門及各子公司之間缺乏基于權(quán)限設(shè)置的信息享受，降低了信息使用效率；二是缺乏合理的激勵(lì)機(jī)制，很大程度上降低了信息擁有者共享信息的經(jīng)濟(jì)學(xué)；三是信息系統(tǒng)對(duì)“敏感性”信息的安全管理措施還不夠完善，降低了信息共享的安全性和效率。

三、對(duì)策研究：我國(guó)金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理的若干建議

根據(jù)企業(yè)管理理論，金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理，可具體通過以下三個(gè)途徑來實(shí)現(xiàn)：正式途徑中的硬件方面（組織構(gòu)架的完善），正式途徑中的軟件方面（配套制度的建設(shè)），以及較為“隱性”的非正式途徑。三種途徑相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成完整的協(xié)同管理框架。這三者直接的關(guān)系可見圖1。

圖1金融控股集團(tuán)投資項(xiàng)目協(xié)同管理系統(tǒng)的三大途徑

本文根據(jù)對(duì)多家金融控股集團(tuán)調(diào)研的情況和收集的資料，分別從這三個(gè)方面進(jìn)行分析：

（一）“硬件”建設(shè)方面

主要包括項(xiàng)目管理組織構(gòu)架、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、子公司網(wǎng)點(diǎn)布局優(yōu)化等方面的建設(shè)。

1.建立科學(xué)的投資項(xiàng)目管理的組織構(gòu)架

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，金融控股集團(tuán)需要準(zhǔn)確、快速地處理龐大的信息交換量，這要求現(xiàn)代金融控股集團(tuán)的組織管理構(gòu)架必須符合科學(xué)性、系統(tǒng)性、規(guī)范性、靈活性、協(xié)調(diào)性、可控制性及信息傳達(dá)的真實(shí)、高效性等要求，這也是加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同管理的基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)金融控股集團(tuán)在組織構(gòu)架方面，應(yīng)當(dāng)著重從以下幾個(gè)方面著手，以加強(qiáng)投資協(xié)同管理：

（1）適應(yīng)扁平化管理的發(fā)展趨勢(shì)，提高上傳下達(dá)的效率；

（2）區(qū)分產(chǎn)業(yè)類、金融類投資活動(dòng)，實(shí)施差異管理和事業(yè)部制的專業(yè)化管理；

（3）在集團(tuán)層面設(shè)立能夠獨(dú)立分析與決策的集團(tuán)投資決策委員會(huì)（包括與之相關(guān)的專項(xiàng)評(píng)審會(huì)），對(duì)有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行專家論證；

（4）集團(tuán)層面應(yīng)設(shè)有對(duì)應(yīng)的投資管理部門及專業(yè)人員，而子公司也應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)設(shè)立相應(yīng)的職能部門。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)制定規(guī)范的投資授權(quán)程序與業(yè)務(wù)流程，以保證協(xié)同化管理的貫徹、實(shí)施。

（5）按照權(quán)責(zé)對(duì)應(yīng)的原則，設(shè)立自上而下的投資授權(quán)體系，以防止越權(quán)決策或者相互推諉。

2.建立基于信息共享的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)

金融控股集團(tuán)的投資業(yè)務(wù)信息量龐大，參與人員眾多，任務(wù)復(fù)雜，需多人、多部門協(xié)作，這要求對(duì)各種業(yè)務(wù)資料存儲(chǔ)在統(tǒng)一（或局部）的數(shù)據(jù)庫(kù)中并高度集成，從而可以開展跨部門、跨企業(yè)、跨集團(tuán)、跨行業(yè)、跨地域的項(xiàng)目協(xié)作及隨時(shí)的溝通，以促進(jìn)集團(tuán)從整體上降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、減少成本、縮短周期，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益?；谛畔⒐蚕恚ㄓ惺跈?quán)）的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在金融控股集團(tuán)開展投資協(xié)同管理中能夠發(fā)揮多方面、重要的功能。例如：

（1）通過方便靈活的流程審批，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目計(jì)劃、合同、撥款、收款等的網(wǎng)絡(luò)化管理，以提高決策的規(guī)范性、便捷性；

（2）投資知識(shí)庫(kù)為投資項(xiàng)目經(jīng)理及管理層提供必要的決策支持，以有力支撐投資活動(dòng)的運(yùn)作，提升組織能力和學(xué)習(xí)能力。

（3）客戶關(guān)系(投資對(duì)象)管理。通過建立統(tǒng)一的、詳細(xì)的投資對(duì)象資料庫(kù)，管理投資對(duì)象的公司資料、人員資料、戰(zhàn)略規(guī)劃、工作計(jì)劃、行業(yè)背景資料等，所有的信息都充分整合，形成完善的、即時(shí)更新的投資對(duì)象資料庫(kù)。

（4）對(duì)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)監(jiān)控和分析。通過建立數(shù)據(jù)中心，及時(shí)收集投資對(duì)象的資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、損益指標(biāo)、財(cái)務(wù)比例等數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、匯總、審議、確定、共享和分析，生成各種統(tǒng)計(jì)和偏差分析報(bào)告，從而對(duì)投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景做出詳盡的分析，以支持企業(yè)采取相應(yīng)的措施應(yīng)對(duì)，并使得投資項(xiàng)目順利進(jìn)行。

（5）共用的信息后臺(tái)部門，可為客戶提供完整的呼叫服務(wù)，以提高項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量和效率；而共同的災(zāi)難備份則為金融控股集團(tuán)的數(shù)據(jù)安全提供了重要保障。

3.金融類子公司及產(chǎn)業(yè)類子公司在物理網(wǎng)點(diǎn)上的融合。國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，在同一金融控股集團(tuán)平臺(tái)內(nèi)的銀行、證券、信托等金融類子公司，在“防火墻”制度健全、內(nèi)控機(jī)制完善等前提下，將其辦公和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)在物理上加以集成，是提供一站式服務(wù)、擴(kuò)大品牌效應(yīng)的有效途徑。通過網(wǎng)點(diǎn)的整合，可達(dá)到各子公司共享客戶資源、人力資源、信息資源和產(chǎn)品資源，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高項(xiàng)目管理效率等目的。同時(shí)，也可探索將金融類子公司與產(chǎn)業(yè)類子公司在風(fēng)險(xiǎn)隔離前提下，進(jìn)行合理的網(wǎng)點(diǎn)融合。

（二）“軟件”方面：配套制度的建設(shè)

從協(xié)同管理的視角，金融控股集團(tuán)可重點(diǎn)從以下三個(gè)方面對(duì)配套制度加以完善：

1.構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)的定量指標(biāo)體系

表3金融控股集團(tuán)多投資項(xiàng)目協(xié)同管理指標(biāo)體系簡(jiǎn)表

投資活動(dòng)涉及集團(tuán)現(xiàn)金、股權(quán)等諸多重要資源，必須實(shí)施量化管理，以提高決策的精確性。為此，金融控股集團(tuán)有必要根據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)選指標(biāo)，構(gòu)建一個(gè)可量化的“投資項(xiàng)目協(xié)同管理指標(biāo)體系”，并代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。在選擇指標(biāo)的過程中，應(yīng)按照：可比性原則、可行性原則、及時(shí)性原則、反映金融控股集團(tuán)特點(diǎn)的原則、財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合的原則等進(jìn)行。在指標(biāo)體系建立后，可根據(jù)數(shù)據(jù)情況采用時(shí)間序列分析和橫截面的比較分析等方法進(jìn)行測(cè)度，并可將計(jì)算過程進(jìn)行程序化設(shè)置。結(jié)合國(guó)內(nèi)外有關(guān)的研究，筆者嘗試建立了一個(gè)簡(jiǎn)化的多項(xiàng)目投資協(xié)同量化管理指標(biāo)體系：

在具體操作中，金融控股集團(tuán)可考慮不同行業(yè)的子公司對(duì)指標(biāo)體系進(jìn)行機(jī)動(dòng)的調(diào)整，以體現(xiàn)不同行業(yè)子公司開展項(xiàng)目投資方面存在的差異。指標(biāo)確立后，應(yīng)按照AHP方法（層次分析法）或者專家直接打分的方法，對(duì)各級(jí)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，從而形成一套完整的指標(biāo)體系。在代入數(shù)據(jù)后計(jì)算出總的協(xié)同指數(shù)，并把該指數(shù)與單個(gè)項(xiàng)目的測(cè)度結(jié)果進(jìn)行比較，如果多項(xiàng)目加權(quán)測(cè)度指數(shù)大于單項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù)，則說明項(xiàng)目管理取得了協(xié)同效應(yīng)；反之，如果前者小于后者，則說明協(xié)同管理失敗。另外，在分析過程中，還可以對(duì)各一級(jí)指標(biāo)的得分進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)管理中存在的結(jié)構(gòu)性問題，并提出相應(yīng)需要改進(jìn)的環(huán)節(jié)。

2.建立項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度

為了加強(qiáng)金融控股集團(tuán)不同職能部門、各子公司決策層在投資方面的信息溝通，通過建立專項(xiàng)的投資項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度通常是可行的方法。在操作中，可由集團(tuán)的分管領(lǐng)導(dǎo)（或者投資管理部門）牽頭、計(jì)劃財(cái)務(wù)部門、戰(zhàn)略規(guī)劃部門等職能部門、子公司決策層等參與的投資項(xiàng)目聯(lián)席會(huì)議制度，形式可以為定期（如季度、半年、年度等）和不定期召開相結(jié)合，并按照不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，有針對(duì)性地討論、溝通不同的項(xiàng)目信息。

3.完善項(xiàng)目退出機(jī)制

項(xiàng)目退出制度，是促進(jìn)集團(tuán)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)存量投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選、整合的重要制度。一般情況下，金融控股集團(tuán)及子公司投資項(xiàng)目退出主要是兩種情形：

A、集團(tuán)對(duì)子公司投資規(guī)定參考的收益要求，對(duì)連續(xù)三年達(dá)不到最低回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)甚至連年虧損的項(xiàng)目，集團(tuán)公司可考慮采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、凈資產(chǎn)出售、清算等方式撤資或清算。

B、集團(tuán)開展資本經(jīng)營(yíng)，對(duì)于有些戰(zhàn)略投資的項(xiàng)目，為了獲得并購(gòu)溢價(jià)，在選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)（如項(xiàng)目或相關(guān)進(jìn)入成熟期）時(shí)，進(jìn)行項(xiàng)目退出，并繼續(xù)開展新的戰(zhàn)略投資。

在這兩種情況下，集團(tuán)或者子公司都有可能選擇項(xiàng)目退出。在第一種情況下，是為了終止虧損、降低損失、保證集團(tuán)的戰(zhàn)略實(shí)施；在第二種情況下，是戰(zhàn)略性退出，其行為本身符合資本經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。通過靈活、主動(dòng)的項(xiàng)目進(jìn)、退，才能使金融控股集團(tuán)把更多的優(yōu)勢(shì)資源集中于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并通過“有進(jìn)有退”以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化。

在實(shí)際操作過程中，配套制度建設(shè)的內(nèi)容非常豐富，并不局限于上述三個(gè)方面。

（三）非正式途徑的發(fā)揮

金融控股集團(tuán)中，不僅存在各種正式的、通過行政層級(jí)途徑進(jìn)行“上傳下達(dá)”的管理方式，也存在一些項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)等非正式途徑的管理。這些非正式途徑的管理在彌補(bǔ)傳統(tǒng)方式的不足、提高組織的靈活性和人性化管理等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。金融控股集團(tuán)加強(qiáng)投資項(xiàng)目協(xié)同化管理，必須重視和發(fā)揮非正式制度的作用。具體可重點(diǎn)建立如下機(jī)制：

1.臨時(shí)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)

許多投資項(xiàng)目因涉及不同方面的人才、需要不同金融行業(yè)的合作才能更高效、低成本地完成，這需要金融控股集團(tuán)為投資活動(dòng)配備相應(yīng)的臨時(shí)團(tuán)隊(duì)制度，對(duì)如何在各成員間進(jìn)行收益分配、責(zé)任分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)控制、搭建“防火墻”等做出詳細(xì)的規(guī)定。以此為基礎(chǔ)，激發(fā)子公司之間的投資項(xiàng)目合作熱情。

2.非正式渠道的人員、信息、知識(shí)共享

這也是創(chuàng)造子公司投資合作機(jī)會(huì)的重要途徑，其方式靈活、多樣化，例如通過組織各子公司的員工培訓(xùn)增加員工之間的溝通機(jī)會(huì)，通過開展豐富多彩的文藝活動(dòng)加強(qiáng)不同部門和子公司間的信息交流等。

其他的類似的非正式制度還有投資沙龍、金融控股集團(tuán)內(nèi)部的BBS系統(tǒng)、項(xiàng)目管理人員的短期借調(diào)等等?？梢?，廣義上的非正式途徑是非常靈活、多樣化的。

參考文獻(xiàn)：

[1]安德魯?坎貝爾,凱瑟琳?薩姆斯?盧克斯編著.任海通,龍大偉譯.戰(zhàn)略協(xié)同(第二版)[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2000.

[2]王納,陳暉萌.金融控股公司的治理與管理的沖突與協(xié)同[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊,2007,(6):36-38.

[3]邁克爾?貝爾雷,克雷格?麥吉,琳達(dá)?莫蘭著.蘇?弗里德曼,王曉玲,李琳莎譯.超越團(tuán)隊(duì)―構(gòu)建合作型組織的十大原則[M].北京:華夏出版社,2005.

[4]戚安邦主編.項(xiàng)目論證與評(píng)估[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2004.

第6篇：基金投資與管理范文

    一、基金的交易

    1.基金的最小交易單位為100份基金單位，超過100份的，須為100份的整數(shù)倍，報(bào)價(jià)單位為1份基金單位，最小價(jià)格變動(dòng)單位為0.01元?；鸾灰浊逅銓?shí)行T＋1交收。

    2.基金交易開盤價(jià)的確定原則同A股，實(shí)行集合競(jìng)價(jià)。

    3.基金上市交易后實(shí)行每日10％的漲跌幅制度，上市首日除外。

    4.基金漲跌幅超過7％且進(jìn)入當(dāng)日證券漲跌幅前五名時(shí)，列入交易所上網(wǎng)公布的按成交量排序的前5家證券營(yíng)業(yè)部名單。

    5.基金進(jìn)行證券交易，買賣的某只證券漲跌幅超過7％且進(jìn)入當(dāng)日證券漲跌幅前五名時(shí)，基金管理公司專用席位不列入交易所上網(wǎng)公布的按成交量排序的前5家證券營(yíng)業(yè)部名單。

    二、基金的收費(fèi)

    1.交易傭金調(diào)整為成交金額的0.25％，不足5元按5元收取。傭金由證券商向投資者收取，比照股票交易傭金的分配比例在證券商、交易所和證監(jiān)會(huì)之間分配。

    2.上交所按成交面值的0.05％收取登記過戶費(fèi)，由證券商向投資者收取，登記公司與證券商平分；深交所按流通面值的0.0025％向基金收取基金持有人名冊(cè)服務(wù)月費(fèi)。

    3.基金分紅手續(xù)費(fèi)為派發(fā)現(xiàn)金總額的0.3％，由登記公司向基金收取，比照股票分紅手續(xù)費(fèi)的分配比例在登記公司和證券商之間分配。

第7篇：基金投資與管理范文

（一）我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資法律監(jiān)管缺乏完善的法律法規(guī)

作為支持在我國(guó)現(xiàn)階段中，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資方面，缺乏專門性的法律法規(guī)作為制度保障，并且與其相關(guān)的法律文件一般都是在各個(gè)部門或單位的規(guī)章以及文件中標(biāo)明的，也就是說并沒有建立自身規(guī)范的法律框架。雖然在現(xiàn)階段中一些法律法規(guī)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資做出一定的規(guī)范，比如說《證券法》、《證券投資基金法》以及《信托法》等，但是這些法律并不能全面的對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資進(jìn)行規(guī)范，也不能完全適用于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的管理，在實(shí)際的運(yùn)行過程中容易存在一些漏洞或者模糊的地方，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的法律保障力度不夠。

（二）我國(guó)尚未建立健全完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資法律監(jiān)管體系

要想保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的規(guī)范性以及合理性，那么其法律監(jiān)管體系必須全面的包含法律監(jiān)督、專門監(jiān)督、內(nèi)部監(jiān)督、社會(huì)監(jiān)督以及行政監(jiān)督等，從而形成一整套完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管體系。但是在我國(guó)現(xiàn)階段中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資法律監(jiān)管體系中僅僅包含行政監(jiān)管，專門監(jiān)督、內(nèi)部監(jiān)督等監(jiān)督方式并沒有得到充分的貫徹落實(shí)，并且在行政監(jiān)管中也同樣存在著許多的弊端。

（三）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資法律監(jiān)管制度不夠完善

從總體上來講，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資法律監(jiān)督制度應(yīng)該包含市場(chǎng)準(zhǔn)入、資產(chǎn)獨(dú)立、收益擔(dān)保以及投資限制等對(duì)方面的監(jiān)管內(nèi)容，對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的內(nèi)容都要制定相應(yīng)的法律制度進(jìn)行有效的法律監(jiān)管，但是在我國(guó)現(xiàn)階段的法律法規(guī)中，只針對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的投資渠道進(jìn)行了相應(yīng)的法律監(jiān)管，而忽略了對(duì)其他內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)管的重要性。除此之外，在對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資方面，我國(guó)對(duì)其投資方式的規(guī)定相對(duì)來說比較嚴(yán)格，在進(jìn)行投資的過程中容易出現(xiàn)投資渠道狹窄以及投資渠道少的現(xiàn)象。再加上缺乏完善的法律監(jiān)管制度作為支持，所以最終導(dǎo)致了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的保值增值目的并不能得到充分的實(shí)現(xiàn)。

二、如何提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的法律監(jiān)管

（一）建立以及完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的信息披露制度

對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資而言，在對(duì)其實(shí)際的運(yùn)營(yíng)過程進(jìn)行外部監(jiān)督的過程中，相關(guān)的單位應(yīng)該與部監(jiān)督體系實(shí)現(xiàn)緊密的結(jié)合，比如說審計(jì)師事務(wù)所以及資產(chǎn)評(píng)估公司等，從而保證外部監(jiān)督部門對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資中各種信息進(jìn)行準(zhǔn)確的掌握，實(shí)現(xiàn)外部監(jiān)督部門對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的合理監(jiān)督。在這一過程中，要加大對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的審計(jì)力度，在平時(shí)的工作中相關(guān)單位要定期或者不定期的對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行檢查，從而及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決一些資金不合理的現(xiàn)象，進(jìn)一步強(qiáng)化養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的監(jiān)督和管理。隨著信息技術(shù)發(fā)展的越來越完善，媒體的社會(huì)監(jiān)督作用也逐漸的在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)督管理中顯現(xiàn)出來，通過媒體部門對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的信息進(jìn)行披露能夠有效的促進(jìn)外部監(jiān)督部門對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的監(jiān)督。

（二）建立健全完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管法律體系

為了有效的保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，我們必須建立健全完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管法律體系。在這一階段中，由于我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)起步比較晚，相對(duì)來說還處在一個(gè)逐步探索的階段，所以對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的監(jiān)管應(yīng)該保證其規(guī)范性以及全面性。在構(gòu)建完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管法律體系時(shí)應(yīng)該以政府行政監(jiān)管為核心，基金公司以及其他機(jī)構(gòu)等的監(jiān)管體系都應(yīng)該與之相配合，從而形成一套完善的監(jiān)管法律體系。與此同時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管法律體系在構(gòu)建之后還要得到充分的貫徹落實(shí)，明確各個(gè)監(jiān)管部門在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)中應(yīng)承擔(dān)的監(jiān)管職責(zé)，從而保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管的有效性，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的規(guī)范化，為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值以及增值奠定堅(jiān)實(shí)的保障。

三、結(jié)語(yǔ)

第8篇：基金投資與管理范文

養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系，是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)條件下養(yǎng)老基金管理的一個(gè)重要而不可或缺的方面，是探索全球和我國(guó)應(yīng)對(duì)人類共同面對(duì)的老齡化挑戰(zhàn)的科學(xué)理論和方法的重要內(nèi)容。理論上是對(duì)共同基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)理論的重大發(fā)展，實(shí)踐上是龐大的養(yǎng)老基金投資管理的迫切需要。

養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系，是科學(xué)應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)、科學(xué)管理龐大的養(yǎng)老基金投資的實(shí)踐需要。目前，全球面臨嚴(yán)峻的人口老齡化挑戰(zhàn)。中國(guó)尤其面臨“未富先老”、特殊的4-2-1家庭人口結(jié)構(gòu)，養(yǎng)老基金投資管理具有特別的重要性和迫切性。國(guó)際上養(yǎng)老金制度已經(jīng)形成了包括公共養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的多支柱體系，積累了龐大的養(yǎng)老基金并進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)。我國(guó)養(yǎng)老基金主要包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系社會(huì)統(tǒng)籌賬戶基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金、全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金。2009年全國(guó)社會(huì)保障基金儲(chǔ)備近8000億元，社會(huì)保險(xiǎn)基金節(jié)余達(dá)1.77萬億元、其中養(yǎng)老保險(xiǎn)基金節(jié)余達(dá)1.25萬億元，企業(yè)年金基金達(dá)2533億元。只有盡快建立科學(xué)的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系，才能客觀、公正、科學(xué)地評(píng)估養(yǎng)老基金投資業(yè)績(jī)、指導(dǎo)養(yǎng)老基金投資政策、完善養(yǎng)老基金制度和監(jiān)管，進(jìn)而控制養(yǎng)老基金投資成本、降低養(yǎng)老基金投資風(fēng)險(xiǎn)、提高養(yǎng)老基金投資收益。沒有科學(xué)的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)理論和方法，養(yǎng)老基金政策評(píng)價(jià)、投資管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、委托人的權(quán)益評(píng)價(jià)就沒有基本的準(zhǔn)則。養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系，是對(duì)共同基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)理論的重大發(fā)展。養(yǎng)老金理論方面，丹尼斯.E.羅格、杰克·S·雷德爾、弗蘭克·J·法博齊、約翰·Y·坎貝爾、路易斯·M評(píng)價(jià)體系。養(yǎng)老金的實(shí)踐當(dāng)中，基金評(píng)價(jià)公司晨星(Morn-ingstar)公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾Micropal公司等分別形成一套完善的共同基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)就共同基金投資推行了全球投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）。一些專業(yè)機(jī)構(gòu)如翰威特、美世、路透等開發(fā)了一些適用的養(yǎng)老基金分類比較方法和比較基準(zhǔn)，但系統(tǒng)的形成行業(yè)共識(shí)的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系還有待建立和完善。

我國(guó)的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系也在建立和探索當(dāng)中。國(guó)內(nèi)學(xué)者杜書明、陳收、胡立峰等對(duì)共同基金績(jī)效評(píng)價(jià)做了系統(tǒng)的研究，銀河、天相、晨星中國(guó)等分別在實(shí)踐上形成了共同基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)的可行方法。由于我國(guó)的養(yǎng)老基金尚處于發(fā)展初期，其投資績(jī)效評(píng)價(jià)理論和實(shí)踐還在探索中。理論上鄭秉文、楊長(zhǎng)漢、許星劍等人只是做了一些初步的或者某一支柱的探討，實(shí)踐中社?；饹]有形成行業(yè)共識(shí)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。企業(yè)年金雖然路透中國(guó)、中國(guó)養(yǎng)老金網(wǎng)等探索性地開發(fā)了“中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)”，但系統(tǒng)的成熟的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系還在探索中。在我國(guó)養(yǎng)老金領(lǐng)域，大量金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)保障及公共管理方面的學(xué)者，都高度意識(shí)到了養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)估的重要性，從不同的角度提出了養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)的重要性和理論研究的方向。大量的金融投資機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老金監(jiān)管部門、養(yǎng)老金委托人和受益人，迫切需要系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)理論進(jìn)行科學(xué)指導(dǎo)。

二、建立養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系的主要內(nèi)容

（一）養(yǎng)老基金投資組合選擇與資本資產(chǎn)定價(jià)理論

養(yǎng)老基金區(qū)別于一般基金的典型特性是它的長(zhǎng)期性。在長(zhǎng)期性特點(diǎn)下，養(yǎng)老基金的投資組合特征、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、績(jī)效評(píng)價(jià)模型都顯著區(qū)別于一般的共同基金。養(yǎng)老基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷不同于短期投資者，個(gè)人穩(wěn)定的工作收入可以視作一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因而其退休前對(duì)長(zhǎng)期性的權(quán)益類資產(chǎn)有更大的投資偏好。匹配這種偏好，在長(zhǎng)期里，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的安全性和收益性都大于債券等固定收益類資產(chǎn)。在長(zhǎng)達(dá)幾十年甚至上百年的時(shí)間周期里，貨幣市場(chǎng)和固定收益市場(chǎng)的投資工具的平均收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的平均收益率，看似安全的貨幣類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的投資，在長(zhǎng)期里不但不能戰(zhàn)勝通貨膨脹、保值增值，反而有可能使養(yǎng)老基金面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。只有股票和其他權(quán)益類投資工具，在長(zhǎng)期才有戰(zhàn)勝通貨膨脹、取得長(zhǎng)期較高投資收益的可能。在收益目標(biāo)方面，其對(duì)財(cái)富的評(píng)價(jià)不是出于自己的短期心理效應(yīng)，而是一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上適合的收益水平以保證退休后預(yù)期生活水平的穩(wěn)定的現(xiàn)金流。在投資限制方面，共同基金完全以投資效率為目標(biāo)，而養(yǎng)老基金投資政策受到政府的嚴(yán)格限制。所以，需要針對(duì)養(yǎng)老基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征，構(gòu)建適合養(yǎng)老基金特點(diǎn)的投資組合選擇理論和資產(chǎn)定價(jià)理論，作為養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，系統(tǒng)構(gòu)建養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)有關(guān)的基金分類方法和標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益分析模型、歸因分析模型，形成相對(duì)完整的養(yǎng)老基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

（二）養(yǎng)老基金分類方法

分類比較是共同基金也是養(yǎng)老基金行業(yè)通用的比較方法之一。同行比較，是績(jī)效評(píng)價(jià)最直觀最實(shí)用的方法之一。但是，如果具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金進(jìn)行比較，面臨的最大問題是基金之間具有不可比性。只有在科學(xué)的分類基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行科學(xué)的分類比較。按照養(yǎng)老基金投資組合的風(fēng)格分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成激進(jìn)型投資組合、保守型投資組合、穩(wěn)健型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資對(duì)象分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成股票型投資組合、債券型投資組合、混合型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資策略分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成積極型投資組合和消極型投資組合。按照養(yǎng)老基金投資范圍分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成國(guó)內(nèi)投資組合和海外投資組合。只有相同類型的養(yǎng)老基金投資組合，其投資收益績(jī)效評(píng)價(jià)才具有可比性。

（三）養(yǎng)老基金投資業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

養(yǎng)老基金投資業(yè)績(jī)基準(zhǔn)一般分為兩大類：第一種業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是絕對(duì)指標(biāo)。已知參加養(yǎng)老金計(jì)劃的職工平均到退休的年限、現(xiàn)在可投資的金額、在未來可投資的金額、退休所需的平均金額，可以計(jì)算出需要每年多少的投資收益率來滿足委托人的投資目標(biāo)，此即絕對(duì)基準(zhǔn)指標(biāo)。第二種業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是相對(duì)指標(biāo)，即指數(shù)。指數(shù)反映了選定的若干證券的綜合表現(xiàn)水平，也是最常見的一種投資業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。養(yǎng)老基金投資的資產(chǎn)配置有法定的比例限制，不同的養(yǎng)老基金投資組合有不同的投資風(fēng)格和類型，需要采用定制投資基準(zhǔn)。定制投資基準(zhǔn)應(yīng)有助于理解某一特定的養(yǎng)老基金的投資目標(biāo)和風(fēng)格，它可以是幾個(gè)市場(chǎng)通用指數(shù)的加權(quán)和，也可以對(duì)單個(gè)市場(chǎng)通用指數(shù)各組成部分的權(quán)重進(jìn)行調(diào)整

。

（四）養(yǎng)老基金投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益模型

運(yùn)用經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率評(píng)估方法，可以在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)投資收益率進(jìn)行客觀衡量。特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效衡量方法及信息比率、M2測(cè)度等基金的績(jī)效衡量方法，需要根據(jù)養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，調(diào)整這些方法的收益率、方差、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)，才能運(yùn)用于養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益績(jī)效衡量。夏普、特雷諾指數(shù)計(jì)算的是單位風(fēng)險(xiǎn)帶來的超額收益，是比率值。詹森系數(shù)計(jì)算的是基金經(jīng)理積極管理產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬以外的超額收益，是差異值。在對(duì)基金績(jī)效評(píng)價(jià)排序時(shí)，不同計(jì)算方式可能得出不同結(jié)論。另外，采用不同的風(fēng)險(xiǎn)度量標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)對(duì)基金績(jī)效排名造成影響，統(tǒng)一個(gè)養(yǎng)老基金投資組合，用不同的指數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)化收益評(píng)價(jià)，可能會(huì)有不同的結(jié)論。比如詹森和特雷諾指數(shù)使用貝塔系數(shù)度量風(fēng)險(xiǎn)，僅考慮養(yǎng)老基金投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而夏普指數(shù)使用標(biāo)準(zhǔn)差度量風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差度量的是基金面對(duì)的全部風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很高時(shí)，養(yǎng)老基金投資組合更加吻合市場(chǎng)走勢(shì)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過構(gòu)建投資組合來分散投資來降低。如果非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降為0，那么養(yǎng)老基金投資組合將獲得市場(chǎng)平均收益。而許多養(yǎng)老基金經(jīng)理往往會(huì)通過重配某些行業(yè)或某些股票的方式，通過承擔(dān)較高非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，采取積極投資管理策略，謀求超越市場(chǎng)的收益。

（五）養(yǎng)老基金投資業(yè)績(jī)歸因分析

績(jī)效衡量只是對(duì)投資業(yè)績(jī)的結(jié)果的評(píng)估，對(duì)產(chǎn)生投資業(yè)績(jī)的原因分析是業(yè)績(jī)歸因分析。養(yǎng)老基金投資業(yè)績(jī)歸因分析主要研究資產(chǎn)配置能力、證券選擇能力、行業(yè)或部門選擇能力和擇時(shí)能力等?；陴B(yǎng)老基金投資的特性，需要重點(diǎn)研究養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置方法對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的影響。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金計(jì)劃主辦人投資決策分成三個(gè)主要方面：投資政策、投資政策管理和資產(chǎn)管理。在信托型養(yǎng)老金制度下，投資政策和投資政策管理的決策主體都是養(yǎng)老金受托人。養(yǎng)老基金投資的業(yè)績(jī)來源結(jié)構(gòu)如下：投資政策（包含戰(zhàn)略資產(chǎn)配置）提出投資計(jì)劃操作的參數(shù)，針對(duì)資產(chǎn)類別和投資管理人確定配置目標(biāo)，其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)在全部業(yè)績(jī)中所占的比例達(dá)80％，投資政策管理（戰(zhàn)略資產(chǎn)配置調(diào)整）即執(zhí)行投資政策，按照投資政策指引配置資產(chǎn)，必要時(shí)定期進(jìn)行再平衡，其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)在全部業(yè)績(jī)中所占的比例達(dá)15％。

第9篇：基金投資與管理范文

關(guān)鍵詞：社保基金、投資運(yùn)營(yíng)、問題、對(duì)策

社?；鹗歉鶕?jù)立法建立的用于社會(huì)保障事業(yè)的一種專項(xiàng)基金，即國(guó)家和社會(huì)用于社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)和公費(fèi)醫(yī)療事業(yè)等項(xiàng)目的資金的總和，是國(guó)家和社會(huì)通過立法對(duì)國(guó)民收入進(jìn)行分配和再分配，對(duì)社會(huì)成員的基本生活權(quán)利給予保障的社會(huì)制度。

一、我國(guó)社保資金投資運(yùn)營(yíng)中存在的問題

1、社?；鸸芾聿唤∪?。目前，雖然我國(guó)已經(jīng)建立了社會(huì)保障監(jiān)督委員會(huì)來行使社?；鸨O(jiān)督職能，并制定了相關(guān)規(guī)章制度，但其實(shí)質(zhì)仍是政府性質(zhì)，并且較多的流于形式，并沒有充分發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用，導(dǎo)致了社?；鸸芾碇贫炔唤∪?，社保基金管理能力低。

2、投資渠道單一，保值增值難。在目前社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中，政府做為現(xiàn)行社?；鹗袌?chǎng)經(jīng)營(yíng)的管理者，出于安全考慮，選擇的是統(tǒng)一管理的投資運(yùn)營(yíng)模式?；I集的社?；鹉壳爸荒艽嫒脬y行或購(gòu)買國(guó)債，并按銀行現(xiàn)行利率和國(guó)債利率獲得利息收入，投資渠道單一。從表面上看，這樣做可以確保資金的安全，但實(shí)際上，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，以貨幣形式存在的社?；?，根本無法規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。

3、投資管理效率低下，監(jiān)管體系不完善。我國(guó)社?；鸬闹黧w主要是政府部門采取分散管理的方式，這種方式無論從管理的難度來說，還是管理的效率上來說，都增加了社?；鸾?jīng)營(yíng)成本，加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。除政府管理外，也有社保基金管理機(jī)構(gòu)，但是其并沒有與政府分離，常常受到政府行為的影響。

4、缺乏有專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段，我國(guó)并沒有市場(chǎng)化、專業(yè)化的社?；疬\(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，與社保基金營(yíng)運(yùn)有密切關(guān)系的證券管理公司和商業(yè)保險(xiǎn)公司自身存在著許多問題，資產(chǎn)管理能力有待提高。

二、完善我國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)的對(duì)策

1、完善社?；鹜顿Y管理體系。構(gòu)建良好的金融市場(chǎng)環(huán)境，改革完善社保投資管理體制，明確各職能部門之間的職能分工，完善規(guī)范財(cái)務(wù)制度，嚴(yán)防資金管理漏洞。依法管理和規(guī)范基金投資，加強(qiáng)和鞏固社保基金戰(zhàn)略儲(chǔ)備性質(zhì)、合理規(guī)劃投資運(yùn)營(yíng)模式。使社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)逐步規(guī)范化、法制化，在社?；疬\(yùn)行過程中真正做到有章可循、有法可依。同時(shí)，組建專門的機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，配備專職人員負(fù)責(zé)，接受政府有關(guān)部門業(yè)務(wù)指導(dǎo)，根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，確定投資方向、建立組合方案，進(jìn)行效益評(píng)估，投入實(shí)施運(yùn)營(yíng)。探索建立社?；鸸芾砗屯顿Y運(yùn)營(yíng)相互分離的模式，按資金性質(zhì)分別進(jìn)行社保基金投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)社?；鸬墓芾砼c投資相互分離、相互制衡。

2、構(gòu)建多元化投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。在社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)過程中，不可避免地要面臨一系列的風(fēng)險(xiǎn)。為了實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，必須實(shí)現(xiàn)投資的多元化，實(shí)行分散投資。目前，我國(guó)社保基金的投資范圍主要包括銀行存款、債券、股票、證券、實(shí)業(yè)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、信托投資等各項(xiàng)投資。銀行存款和債券相對(duì)來說比較安全可靠，但通常收益率較低，很難抵御通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。股票投資的收益率相對(duì)較高，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大。而證券投資的風(fēng)險(xiǎn)要低于單一的股票投資，潛在的收益率又高于債券，是一種收益和風(fēng)險(xiǎn)都較為中等的投資方式。因此，為了實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，我們應(yīng)該進(jìn)一步調(diào)整各個(gè)項(xiàng)目的投資比例。通過調(diào)整資產(chǎn)配置，進(jìn)一步降低銀行存款和債券的投資比重，加大對(duì)其他債券的投資力度。從而提高社?；鸨Ｖ翟鲋的芰Γ鰪?qiáng)國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的調(diào)控能力，在安全與效益中取得雙贏。

3、構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制。對(duì)社?；鹜顿Y進(jìn)行全面、科學(xué)的事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，是世界各國(guó)確保社保基金安全性的重要手段。我國(guó)在進(jìn)行社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，應(yīng)著力建立規(guī)范的投資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。通過收集資料、總結(jié)分析、得出結(jié)論，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的危機(jī)，使社?；鸨O(jiān)管部門及時(shí)采取有效的預(yù)防措施。以安全性、收益性和流動(dòng)性為基本原則，對(duì)社?；疬\(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)建立預(yù)警監(jiān)督機(jī)制，利用這些指標(biāo)來設(shè)計(jì)預(yù)警流程，相關(guān)法律法規(guī)設(shè)定的社?；鹜顿Y比例限制就是一種原則性的預(yù)警機(jī)制。社?；鸸芾聿块T還可以根據(jù)投資工具和收益要求的不同，設(shè)定更具體的一些指標(biāo)。在保證基金安全性的前提下實(shí)現(xiàn)社?；鹪鲋?，并對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的健康發(fā)展和治理結(jié)構(gòu)的完善發(fā)揮積極作用。

4、加強(qiáng)對(duì)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管。我國(guó)社?；鸩扇∥泄芾頇C(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，因此對(duì)投資營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)的選擇和資格認(rèn)定是社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)監(jiān)管的一項(xiàng)重要工作。對(duì)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資格審查應(yīng)當(dāng)遵循嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和程序，在選擇時(shí)要進(jìn)行充分的比較，進(jìn)行嚴(yán)格的審查。要選擇經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)排名靠前、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、管理水平高、研究業(yè)務(wù)有特色和社會(huì)聲譽(yù)高的優(yōu)秀基金管理公司。社?；鹑胧泻螅顿Y運(yùn)營(yíng)的實(shí)際效果如何，能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資目標(biāo)，在很大程度上取決于社?；鹗袌?chǎng)運(yùn)行的監(jiān)管是否規(guī)范、得力。投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)大量風(fēng)險(xiǎn)是在日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中逐步形成、積累和引發(fā)的，所以應(yīng)對(duì)社?；疬\(yùn)營(yíng)實(shí)施實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。當(dāng)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)不能依照法律和契約履行其義務(wù)，并且導(dǎo)致社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)增大，威脅社?；鸬睦婧桶踩珪r(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)采取措施，限制其有關(guān)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)的某些活動(dòng)，直至取消其投資營(yíng)運(yùn)資格，并根據(jù)其行為作出相應(yīng)的處罰。如果在此過程中出現(xiàn)了不良資產(chǎn)，監(jiān)管部門要及時(shí)采取措施進(jìn)行清收工作，防止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延，確保整個(gè)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)過程的安全監(jiān)管。

總之，為了實(shí)現(xiàn)社?；鸬挠行н\(yùn)營(yíng)，確保社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，應(yīng)拓寬投資渠道，科學(xué)組合，采用適當(dāng)?shù)耐顿Y管理。通過多方面共同努力，實(shí)現(xiàn)社?；鹪鲋当Ｖ档哪繕?biāo)。

參考文獻(xiàn)：

1、呂學(xué)靜.社會(huì)保障基金管理[M].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2010