證券市場稅制優(yōu)化思考

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證券市場是一個國家貨幣資本市場的一部分，具有一定的復(fù)雜性和多樣性，決定了證券市場稅制是一個綜合體系，而一個國家的稅制體系也必須是包含證券市場稅制在內(nèi)的完整系統(tǒng)。隨著我國經(jīng)濟進步，證券市場得到進一步發(fā)展和開放，但是，在優(yōu)化和完善對我國證券市場稅制結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及充分發(fā)揮稅收的經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用方面，仍然存在很多問題。證券市場稅制是指與證券市場中的主體及其行為什相關(guān)的各種稅收征收管理辦法和稅收法律總稱。根據(jù)證券市場主要證券發(fā)行、交易、所得、轉(zhuǎn)讓等四個環(huán)節(jié)，在我國證券市場中，主要要包含印花稅、所得稅、證券交易稅、證券財產(chǎn)稅等。作為國家調(diào)控證券市場的基本杠桿，證券市場稅制對于證券市場具有十分重要要影響。

一、證券市場稅制的功能分析

1、配合財政政策，充分發(fā)揮貨幣政策的調(diào)控作用。基于市場失靈，以及市場配置的不足，就需要政府對貨幣政策、證券市場加以調(diào)控。證券市場稅制則在引導(dǎo)資金流向方面和控制交易成本、調(diào)節(jié)交易頻度等交易環(huán)節(jié)中，達到優(yōu)化市場效率、完善資源配置的目標。

2、健康完善的證券市場稅制體系能提高財政收入。隨著較為突出的證券交易印花稅逐年增加，對證券市場征稅在一定程度上增加了我國財政收入。最近幾年，隨著我國證券市場規(guī)交易量及規(guī)模的迅速增大，證券交易印花稅是我國稅收收入增長較快的一個稅種。

3、證券市場的獨立性能夠發(fā)揮調(diào)節(jié)收入分配功能。證券市場稅制在一定程度上能夠緩解分配不公，調(diào)節(jié)證券投資收入，進一步也起到防止貧富懸殊和維護社會穩(wěn)定的作用，從而為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造好的環(huán)境。具體而言，在證券市場中，對有的可能獲得暴利的交易者應(yīng)課以較重的稅，適當(dāng)調(diào)節(jié)收入分配，在一定程度上促進實現(xiàn)社會公平分配。

二、證券市場稅制的問題分析

稅制優(yōu)劣的判斷標準在于該稅種是否能夠提高稅收的經(jīng)濟效率，主要表現(xiàn)在三個方面:有利于資源的有效配置，不會扭曲市場主體的正常投資活動和投資意愿，符合政府在貨幣市場和證券市場中的稅收政策目標。而我國現(xiàn)行的證券市場稅制則存在多方面問題。

1、證券市場稅制缺乏系統(tǒng)的完整性第一、證券稅制沒有系統(tǒng)性、規(guī)范性和全面性。證券市場通常認為是對一個國家的經(jīng)濟水平反映較為快速、敏感、綜合的市場，但是在我國現(xiàn)行的證券市場稅制，在解決突發(fā)問題時所采取的靈活性和臨時性措施，不具有前瞻性;在證券市場稅制的整個發(fā)展歷程，稅收制度也是由零散的條例和法規(guī)組成的，沒有系統(tǒng)性;在證券發(fā)行、交易、所得、遺贈等各個環(huán)節(jié)中，也沒有建立完整和規(guī)范的證券稅制，不具有全面性。第二，證券市場發(fā)行環(huán)節(jié)的課稅不足。我國目前的證券稅制在證券市場發(fā)行環(huán)節(jié)，只征收一定的證券交易所的營業(yè)稅，而在證券發(fā)行獲利豐厚的發(fā)行者方面則不征稅，同時在注冊登記環(huán)節(jié)，對投資者并沒有征稅，基于國際關(guān)于證券市場的經(jīng)驗，將造成大量稅源的流失。第三，在證券市場轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，稅種缺失。在證券市場轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，現(xiàn)在也只有涉及到證券市場營業(yè)稅，不涉及到非金融機構(gòu)和個人投資者;然而，通常在轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，有大量的資金運轉(zhuǎn)，進一步加劇稅收流失，造成稅負不公。

2、證券市場稅制調(diào)控效用滯后，不能發(fā)揮宏觀調(diào)控效果政府為了調(diào)整貨幣政策以及刺激證券市場等方面，進而調(diào)整印花稅稅率，但是政策效果并沒有達到政策的目的，主要原因在于，稅制調(diào)整總是出現(xiàn)問題之后，而稅制調(diào)整由于時滯效應(yīng)，加上經(jīng)濟形勢變化，使得證券市場稅制的調(diào)控作用得不到發(fā)揮，進而導(dǎo)致證券市場運行的低效率，進一步阻滯市場資本的優(yōu)化配置。

3、證券市場課稅不能發(fā)揮調(diào)節(jié)收入分配職能首先，證券市場交易印花稅課征范圍狹窄。我國現(xiàn)行的證券交易印花稅并沒有涉及所有相關(guān)的證券市場的主體，課征的范圍也不具有廣泛性，這將不利于調(diào)控整個有價證券的運行和交易，使得整個證券市場發(fā)展參差不齊;同時也將導(dǎo)致大量稅源流失，不利于財政收入的增加。其次，在所得環(huán)節(jié)的課稅不公平。這將影響投資者的投資決策和資金的流向，不利于優(yōu)化真?zhèn)€市場的資源配置，同時，征與不征的稅收政策失去了最基本的公平原則。

4、證券市場稅制要素設(shè)計方面的不科學(xué)第一，印花稅稅率設(shè)計的不科學(xué)。在我國證券市場中，在交易環(huán)節(jié)征稅，通常由證券機構(gòu)負責(zé)代扣代繳，這是調(diào)節(jié)證券收入和促進公平的好時機，這樣將既有利于取得財政收入增加，同時在一定程度上對證券市場的資本轉(zhuǎn)移進行管理和監(jiān)測。第二，征稅對象選擇不公平。在最優(yōu)稅制理論中明確提出，進行稅制優(yōu)化要平衡效率和公平的目標，，而公平目標既包括橫向公平和縱向公平?；谝陨戏治隹芍?，我國的證券市場對我國的貨幣市場、資本市場發(fā)揮著重要的作用，進一步影響和促進我國貨幣政策的運行，進而保證整個經(jīng)濟的健康運行，同時在一定程度上影響著財政收入。雖然現(xiàn)在我國證券市場稅制面臨著一系列問題，但是隨著我國證券市場成熟和進一步發(fā)展，證券市場稅制也將進一步的優(yōu)化和完善。

三、優(yōu)化證券市場稅制的建議分析

1、健全和完善證券稅制體系是優(yōu)化證券市場稅制的基礎(chǔ)由于證券市場稅制的調(diào)整，將直接反映出一個國家政府對于證券市場和宏觀經(jīng)濟形勢的發(fā)展走向的把握。因而，證券稅制的設(shè)計應(yīng)依據(jù)相關(guān)稅法，保證證券稅制設(shè)計的相對穩(wěn)定，完善證券市場稅制體系的政策有:開征證券市場發(fā)行環(huán)節(jié)稅;征收財產(chǎn)遺贈稅;對投機行為課稅。

2、提高證券市場稅制調(diào)控的前瞻性和規(guī)范性，以及宏觀調(diào)控措施的靈活性和機動性在一個規(guī)范的證券市場稅制體系，應(yīng)該是對證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、所得、贈與和繼承的各個環(huán)節(jié)，都建立法律約束力強和透明度高稅收，對規(guī)范證券市場和進一步發(fā)揮宏觀調(diào)控、穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，只有在完善的證券市場稅制體系的規(guī)范性，才能發(fā)揮宏觀調(diào)控過程中的靈活性。

3、科學(xué)設(shè)計稅制要素，充分發(fā)揮證券市場優(yōu)化調(diào)整資本市場的效率不同的稅率、稅收主體、稅目，在不同的征稅環(huán)節(jié)中，都影響證券交易的成本和市場中資本的流向。在拉弗曲線的分析中，我們知道低稅率也可以獲得高稅收，高稅率同時也可能遭遇低稅收，為了達到調(diào)控市場和優(yōu)化資源配置的目的，因此合理設(shè)計稅率、稅制優(yōu)惠等措施來提高經(jīng)濟運行的效率。

4、完善稅收的征管制度，用互聯(lián)網(wǎng)思維和大數(shù)據(jù)理論來提高證券市場稅制體系的效率。

作者：邵淑君 單位：浙江財經(jīng)大學(xué)