投資分析策略精選(九篇)

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第1篇：投資分析策略范文

【關(guān)鍵詞】基金;定期定額投資;投資收益率

基金定期定額投資(簡稱“基金定投”)是指投資者與基金公司或者基金代銷機構(gòu)(如銀行)約定在每月的一個固定時間從其賬戶中劃出固定的金額投資于某只開放式基金的投資方式。

我國的基金定期定額投資市場是近幾年才發(fā)展起來的,但是國外的基金定期定額投資市場已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)。根據(jù)實證研究結(jié)果表明,在美國、香港、日本的基金市場,只要投資者堅持做基金定期定額投資十年或十年以上,即使在股市動蕩的時期,也會獲得相當(dāng)可觀的收益。我國的證券市場是一個新興市場,上證指數(shù)自1990年到2007年年平均增速為24.6%,財富的累積速度應(yīng)該快于其它成熟市場。而且基金定期定額投資是一個長期計劃,它的前提是經(jīng)濟的長期穩(wěn)步增長,近幾年來我國的CDP增長率平均都在9%左右,堅持長期投資,既可以分享中國經(jīng)濟高速成長帶來的成果,也可以規(guī)避通貨膨脹帶來的資金貶值的風(fēng)險。所以,基金投資者在我國若能采取長期投資的策略,則會有很大的獲利機會。

一、基金定期定額投資收益率分析

基金市場上的基金種類繁多,投資者應(yīng)該如何制定基金投資策略呢?基金定期定額投資的收益受到多種因素的影響,包括:投資基金的類型,基金投資的期限,定期投資的金額,基金管理公司的具體運作情況,證券市場的整體行情,宏觀經(jīng)濟狀況等。下面我們將重點討論基金的投資類型和投資期限對基金定投收益的影響。

由于股票市場和債券市場有相互抵補的效果,所以我們選擇對股票型、混合型和債券型三種不同投資類型的基金進(jìn)行分析。考慮到基金定期定額投資的長期投資效應(yīng),我們選擇8只在2003年以前就成立并進(jìn)行申購的基金,包括:3只股票型基金,分別是華夏成長、華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健;3只混合型基金,分別是鵬華成長、融通新藍(lán)籌和易方達(dá)平穩(wěn)增長;2只債券型基金,分別是南方寶元和華夏債券A、B。假設(shè)投資者每月拿出500元本金進(jìn)行基金定期定額的投資?？紤]到基金分紅的情況,假設(shè)投資者采取紅利轉(zhuǎn)投的投資方式,紅利轉(zhuǎn)投的凈值按除權(quán)除息日凈值計算?；鸬墓潭ㄍ顿Y日為每月的第一個工作日,贖回日為每年年末的最后一個工作日。

此研究方法的局限性在于:一是由于我國的基金市場發(fā)展比較晚,只能分析從2002年到2009年5月的數(shù)據(jù),對于基金定期定額投資的長期投資而言,沒有很強的說服力。二是我國基金市場上的基金種類繁多,在此僅選取了三種投資類型中的8只進(jìn)行分析,只能反映該只基金本身業(yè)績表現(xiàn),不能完全反應(yīng)各種投資類型的基金定期定額的投資收益率情況以及各個基金管理公司的運作能力。同時,為了時間上的可比性,在基金的固定購買日的設(shè)定上有一定的局限性。

根據(jù)基金定期定額投資的投資收益率公式:

其中,在這里討論的投資收益率是指從開始進(jìn)行基金定期定額投資那天起到每一年年末的最后一個工作日的投資收益率,表示贖回日的基金凈值,表示最初購買日的基金凈值,n表示贖回份額,表示申購費用,表示贖回費用,A表示本金。本文選取的8只基金的定期定額投資收益率如下圖1所示。

二、基金定期定額投資評價

通過圖1中的圖表和數(shù)據(jù)可以看出:

(一)在不同的階段,各種投資類型的基金表現(xiàn)不盡相同

由圖1可以看出,2003-2005年的熊市階段,定期定額投資收益率較高的是混合型基金,其次是股票型基金。2006-2007牛市階段,各種類型的基金都表現(xiàn)良好,尤其是股票型基金。在2007-2008牛市轉(zhuǎn)熊市階段,3種類型的基金仍獲得一定的收益,但是投資收益率跌幅最大的是股票型基金,跌幅均超過200個百分點。而在2009股市逐步復(fù)蘇之后,股票型基金的投資收益率是最高的,其次是混合型基金。從整體上來講,相對而言,股票型基金的投資收益在牛市階段或者熊市轉(zhuǎn)牛市階段是最高的;債券型基金的發(fā)展比較緩慢,但收益比較穩(wěn)定,在牛市階段的表現(xiàn)雖然不如股票型和混合型基金,但是在熊市轉(zhuǎn)牛市階段其投資收益率的跌幅是最小的;混合型基金在股市上漲時期的表現(xiàn)雖然不如股票型基金,但其在股市的各個階段表現(xiàn)比較穩(wěn)定,在牛市轉(zhuǎn)熊市階段其投資收益甚至高于股票型基金。

(二)不同的基金個體表現(xiàn)存在差異

在同樣的行情下,投資類型相同的基金業(yè)績存在明顯的差距。例如同樣是債券型基金,在2007年的牛市階段,南方寶元的投資收益率達(dá)到了122.34%,而華夏債券的投資收益率僅為27.37%,相差了近95個百分點,而股票型基金中的華夏成長和華安創(chuàng)新在2007年末的投資收益率也相差了近20個百分點。由此可見,對基金個體的選擇是進(jìn)行基金定期定額投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

(三)從整體上看

從2002年開始進(jìn)行基金定期定額投資到2009年9月,其中經(jīng)歷2003-2005年的熊市,2006-2007年的牛市,2007-2008年的牛市轉(zhuǎn)熊市和2009年股市的逐步復(fù)蘇,各只基金最終都獲得一定收益。可見,基金定期定額的投資者如果采取長期投資策略,最終將會有很大的獲利機會。

(四)在2003-2005年的三年熊市期間

雖然綜合指數(shù)在整體上呈下跌趨勢,但是在基金管理公司的投資運作下,某些基金品種的定期定額投資還是略有盈利,所以,在熊市階段,基金投資仍是比較保險的投資手段。

三、基金定期定額投資策略建議

(一)基金定期定額投資的投資類型選擇

由上面的分析可以看出,在不同投資階段,不同投資類型的表現(xiàn)有所差別。所以投資者可以根據(jù)市場的不同階段選擇不同投資類型的基金。

當(dāng)股市處于上漲期時,股票型基金是最優(yōu)投資選擇,其次是混合型基金。在這個時期,無論選擇哪種投資類型的基金進(jìn)行定期定額投資都可以獲得收益,但是債券型基金的投資收益率是最低的。當(dāng)股市處于震蕩期時,進(jìn)行股票型基金的投資將會面臨比較大的風(fēng)險。所以此時混合型基金是比較好的選擇,其次是債券型基金。當(dāng)股市處于下跌期時,債券型基金是最保險的投資選擇。如果選擇其它類型的基金可能會面臨損失本金的風(fēng)險,收益甚至不如銀行定期存款。

但是當(dāng)投資期限足夠長,以至于可以跨越股市的波動周期,分?jǐn)偺潛p風(fēng)險,那么,混合型基金是優(yōu)先選擇,其次是股票型基金,最后才是債券型基金。

(二)基金定期定額投資具體基金的選擇

在基金定期定額投資中,挑選業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的基金是一個重要的環(huán)節(jié)。業(yè)績表現(xiàn)良好的基金可以給投資者帶來更大的收益。如圖1所示,如果連續(xù)進(jìn)行7年基金定期定額投資,華夏成長比華安創(chuàng)新的投資收益率要高出近30個百分點。

選擇具體的基金產(chǎn)品的時候,投資者首先是選擇優(yōu)秀的基金管理公司,具體包括了解該公司的誠信度,基金經(jīng)理人的素質(zhì)和穩(wěn)定性,旗下基金的整體業(yè)績,服務(wù)品質(zhì)等。其次是要了解基金產(chǎn)品是否適合個人的需要,基金的投資目標(biāo),投資對象,風(fēng)險水平是否與個人目標(biāo)一致。風(fēng)險承受能力較高的投資者可以選擇股票型基金,風(fēng)險承受能力中等的投資者可以選擇混合型基金,而風(fēng)險承受能力較差的最好選擇債券型或者貨幣型等投資風(fēng)險較小基金。第三是觀察具體的基金產(chǎn)品的中長期績效,即近三年績效都在排名前四分之一的基金。因為一個景氣循環(huán)階段差不多是三年的時間,如果該只基金產(chǎn)品在近三年的績效排名都穩(wěn)居前列,則表示無論在任何景氣階段,基金基本都能提供相對穩(wěn)健的報酬。最后還可以關(guān)注一下基金的申購費用和贖回費用等。

(三)基金定投的投資期限

從圖1的數(shù)據(jù)可以看出,基金定期定額如果進(jìn)行長期投資就可以平均成本,分散風(fēng)險,最終會獲得一定的收益。根據(jù)美國市場的研究表明,按美國的股市發(fā)展歷史,進(jìn)行基金定期定額投資一年的投資者中,虧損的比例是30%;定期定額投資5年的投資者中,虧損的比例減少至10%;如果定期定額投資時間增加至10年,虧損比例則只剩下2%了。換而言之,只要定期定額投資的時間足夠長,定投虧損的比例就越低,甚至趨向于零。根據(jù)一項以臺灣地區(qū)加權(quán)股價指數(shù)模擬的統(tǒng)計顯示,基金定期定額投資只要超過十年,虧損的機率接近于零。

同時,基金定期定額投資計劃的投資收益率為復(fù)利效應(yīng),本金所產(chǎn)生的利息加入本金繼續(xù)衍生投資收益,通過利滾利的效果,隨著時間的推移,復(fù)利效果越明顯。定投的復(fù)利效果需要較長時間才能充分展現(xiàn),因此不宜因市場短線波動而隨意終止。只要長線前景佳,市場短期下跌反而是累積更多便宜單位數(shù)的時機,一旦市場反彈,長期累積的單位數(shù)就可以一次獲利。

(四)基金定期定額投資適合的人群

由于基金定投具備儲蓄和投資兩大功能,所以對于剛踏上工作崗位和領(lǐng)固定工資的上班一族是比較合適的。這類人群收入較少,開銷較多,而且沒有多余精力進(jìn)行投資分析,所以可以選擇小額的長期基金定投,在若干年之后會獲得相當(dāng)?shù)幕貓?。另?基金定投還適合于風(fēng)險厭惡型的投資者。由于定期定額投資有投資成本加權(quán)平均的優(yōu)點,它能有效降低整體投資成本,降低價格波動風(fēng)險,進(jìn)而穩(wěn)步獲利,因而是長期投資者看好的最佳選擇工具。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：投資分析策略范文

【論文關(guān)鍵詞】企業(yè)投資現(xiàn)狀問題原因分析對策

【論文摘要】在現(xiàn)代商品經(jīng)濟社會中，隨著生產(chǎn)要素的多元化，投資的內(nèi)涵變得越來越豐富，無論是投資的主體、對象，還是投資的工具、方式等都有了極大的變化。由于投資對企業(yè)的生存和發(fā)展有著非同尋常的影響，投資已經(jīng)成為每一個企業(yè)力圖做大做強，擴大規(guī)模、增強效益、持續(xù)發(fā)展的必要條件。

一、企業(yè)投資的現(xiàn)狀

在企業(yè)不斷運轉(zhuǎn)過程中，投資和再投資是企業(yè)生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)所必須經(jīng)歷的階段。在企業(yè)經(jīng)過一系列籌資活動后，可能積累了不少資金，如何使用這些資金來獲得最大限度的投資收益呢？要達(dá)到上述企業(yè)經(jīng)營理財?shù)哪繕?biāo)（即最大限度的投資收益）就必須用全面的整體的眼光來看待投資活動。

投資是指為了獲取將來某些不確定的價值而放棄目前一定價值的決策活動，其目的是為了獲取一定數(shù)量的未來價值。

我國大多企業(yè)現(xiàn)狀是有了資金想發(fā)展，卻不善于、不敢于進(jìn)行投資。社會經(jīng)濟生活越來越復(fù)雜，投資風(fēng)險越來越大，不少企業(yè)難以對投資機會做出理性判斷，不敢將資金輕易投出，害怕血本無歸。這種現(xiàn)象在中小型民營企業(yè)中尤為突出。在商品供應(yīng)充足甚至過剩的經(jīng)濟背景下，激烈的競爭，殘酷的優(yōu)勝劣汰，使這些企業(yè)不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的資金，維持自己的主營業(yè)務(wù)，只求能維持現(xiàn)狀就萬事大吉。而在國有企業(yè)也存在著相同的現(xiàn)狀，這固然取決于決策者學(xué)識水平、素質(zhì)膽識和責(zé)任心使命感，但更大程度決定于現(xiàn)存社會經(jīng)濟的環(huán)境壓力、干部考核體制以及價值觀念道德標(biāo)準(zhǔn)等。

二、企業(yè)投資過程中存在的問題、原因分析及解決對策

在激烈的市場競爭中，投資無疑是企業(yè)變革求生的重要手段之一，如果還是像以往那樣循規(guī)蹈矩，無所作為，其結(jié)果必然是走投無路，山窮水盡。除在現(xiàn)狀中提出的一些問題，目前，許多企業(yè)還存在如下問題,以下將針對這些問題進(jìn)行逐一分析并找出其解決對策。

1、管理方式不當(dāng)，損失嚴(yán)重

企業(yè)投資方式陳舊，融資渠道單一，管理方式落后，監(jiān)督措施不力，很難發(fā)現(xiàn)投資中出現(xiàn)的問題，即使勉強發(fā)現(xiàn)也不能及時處理，造成投資失誤、投資重復(fù)、投資浪費、投資虧損。

原因：不科學(xué)的投資管理模式。目前，我國大多數(shù)企業(yè)的投資管理不僅先天不足，而且后天失調(diào)。投資的體制和機制不順，管理的制度和辦法滯后，跟不上形勢發(fā)展的需要，忽視科學(xué)投資戰(zhàn)略規(guī)劃和精確的預(yù)算控制，沒有嚴(yán)格的風(fēng)險控制分析和市場應(yīng)急措施，缺乏必要的激勵約束機制和責(zé)任追究機制等等。

對策：實施一種先進(jìn)的投資管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、規(guī)范化、科學(xué)化的投資管理方法，按照投資建議、可行性論證、投資決策、投出資產(chǎn)處置和銷售等環(huán)節(jié)對投資實施全程控制和監(jiān)督。健全投資管理機構(gòu)，完善投資決策機制、管理機制和監(jiān)督機制，制定嚴(yán)格的投資管理制度。界定關(guān)鍵區(qū)域的責(zé)權(quán)利，既要防止權(quán)力重疊，又要避免權(quán)力真空。實施必要的責(zé)任追究機制和合理獎懲辦法，形成齊抓共管之勢，產(chǎn)生管理協(xié)同效應(yīng)。力爭每一項投資都能做到高起點設(shè)計、高標(biāo)準(zhǔn)運行、高效能管理、事前論證民主科學(xué)、事中監(jiān)督及時有效、事后考核評價準(zhǔn)確。

2、缺乏市場調(diào)研意識

市場調(diào)研是系統(tǒng)地收集、分析和報告信息的過程，它具有系統(tǒng)性和科學(xué)性。市場調(diào)研包括市場調(diào)查和營銷分析，不僅要有可靠的實地調(diào)查數(shù)據(jù)，更重要的是要根據(jù)已有的真實材料進(jìn)行分析。調(diào)查顯示，中國企業(yè)普遍存在的問題中，一個重要方面就是不重視市場調(diào)研，缺乏對供需關(guān)系的研究，產(chǎn)品設(shè)計和制造不能完全針對市場。

原因：有些企業(yè)往往沒有掌握充足的可靠的信息，因此專門研究規(guī)避風(fēng)險問題，對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。不做市場調(diào)查，或市場調(diào)查的方法不當(dāng)，缺乏科學(xué)依據(jù)，搜集數(shù)據(jù)失真，從而導(dǎo)致錯誤理論，誤導(dǎo)企業(yè)選項，最終導(dǎo)致決策失誤。

對策：企業(yè)應(yīng)在深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，掌握足夠的信息。進(jìn)行市場調(diào)查的方法有許多，比如座談會、街頭訪問、入戶調(diào)查、跟蹤測試、商店研究、企業(yè)研究、二手資料收集等等，每個企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的需要來決定采用的方法。

3、投資風(fēng)險大

投資風(fēng)險是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，任何一個企業(yè)進(jìn)行投資都會面臨各種各樣的風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營者對該企業(yè)如何經(jīng)營而承擔(dān)的風(fēng)險，包括對內(nèi)投資風(fēng)險和對外投資風(fēng)險。對內(nèi)投資風(fēng)險與其本身經(jīng)營密切相關(guān)，對內(nèi)投資一旦形成后，其投資風(fēng)險就包括企業(yè)自身可以控制的企業(yè)特別風(fēng)險和自身不可控制的市場風(fēng)險。而對外風(fēng)險和本企業(yè)的經(jīng)營沒有直接關(guān)系，它包括被投資企業(yè)的特別風(fēng)險和市場風(fēng)險，而這兩種風(fēng)險對投資企業(yè)來說都是不可控制的。

原因：一些企業(yè)由于人員素質(zhì)整體不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的能力，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風(fēng)險意識，投資隨意性大，導(dǎo)致其投資項目風(fēng)險更高。

對策：努力降低投資風(fēng)險。加強對新產(chǎn)品試制的投資、對技術(shù)設(shè)備更新改造的投資、對人力資源的投資。人是企業(yè)管理的基本因素，加強人力資源的投資，有助于提高企業(yè)的管理水平；另外分散資金投向，降低投資風(fēng)險，也會起到減少投資損失的作用。

4、投資決策缺乏創(chuàng)新

美國著名經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者赫伯特·西蒙教授說過：“管理的核心問題是經(jīng)營，經(jīng)營的核心問題是決策，決策的核心問題是創(chuàng)新。”國外許多企業(yè)由于投資善于創(chuàng)新，擁有自己獨特的技術(shù)或核心競爭力，使比自己大的企業(yè)想吃吃不掉。我國的很多企業(yè)投資創(chuàng)新意識不夠，往往追隨比自己大的企業(yè)或同行相近企業(yè)的投資模式以及投資做法，缺乏創(chuàng)新，不能通過投資培植自己獨特的技術(shù)或核心競爭力。

原因：決策帶有盲目性。計劃經(jīng)濟向社會主義經(jīng)濟過渡過程中的一系列變革，實際導(dǎo)致了企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境的深刻變化，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不從本企業(yè)所處環(huán)境角度研究改革政策措施的性質(zhì)及其影響，并對可能出現(xiàn)的變化做出及時的反應(yīng)，重大投資決策便不可避免地帶有明顯的盲目性。

對策：樹立投資決策的創(chuàng)新意識。企業(yè)應(yīng)該在自己的領(lǐng)域內(nèi)不斷推陳出新，以不間斷的自我積累、產(chǎn)品開發(fā)與升級、技術(shù)創(chuàng)新，更貼近消費者需求來實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。而不是去搶占看來會盈利的非自己經(jīng)營領(lǐng)域的市場。不知簡單的盲從只會使整個市場空間越來越小，面對如潮的外國企業(yè)，諾大的市場只能拱手相讓。我國的企業(yè)也應(yīng)該吸取國外企業(yè)成功的經(jīng)驗，培植自己的核心競爭力，緊緊圍繞自己的核心競爭力做文章。

5、投資決策者素質(zhì)低，決策水平不高

在資金不足的困擾下，如何進(jìn)行投資并能取得良好的收益，對每一個企業(yè)投資決策者來說都是一個難題，其因在于投資決策者和財務(wù)人員的素質(zhì)普遍偏低。許多投資者缺乏基本的財務(wù)管理知識，有的甚至連財務(wù)報表都看不懂，何談進(jìn)行投資決策與獲取投資決策信息的能力。由于有的企業(yè)在人、財、物方面存在著明顯的弱勢，影響了其獲取投資決策信息的能力和渠道；不注意財務(wù)會計信息的分析處理，許多企業(yè)會計核算不夠健全，因而，很少深入地分析處理財務(wù)報表中存在的問題。

原因：在經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家，由于市場經(jīng)濟程度較高，存在比較熟悉的職業(yè)經(jīng)理市場，對于管理素質(zhì)的界定、劃分和測評都有比較成熟的體系標(biāo)準(zhǔn)，管理者的知識、能力結(jié)構(gòu)相對合理。相比之下我國的職業(yè)經(jīng)理市場剛剛啟動，現(xiàn)有的管理者也大多與行政級別掛鉤，缺乏相應(yīng)的市場經(jīng)濟知識，加上管理者自我完善、自我提高的動力和壓力較小，造成管理者群體整體素質(zhì)偏低的現(xiàn)象，無論是主觀上還是客觀上都不能完全適應(yīng)改善企業(yè)投資管理和提高投資效益的需要。

對策：一支優(yōu)秀的投資管理隊伍。隨著投資領(lǐng)域向深度和廣度拓展，越來越需要一支協(xié)同有效的管理者隊伍。要有一個好的人力資源戰(zhàn)略，培養(yǎng)一批具有新思維，掌握科學(xué)方法，既有高度的社會責(zé)任心和歷史使命感，又有投資管理經(jīng)驗和有關(guān)財務(wù)、金融、審計、稅務(wù)、法律、管理等專業(yè)知識的各方面人才。

6、投資決策程序混亂

投資完全取決于決策者——不管是國有企業(yè)的高管和董事會特別是董事長、總經(jīng)理還是中小民營企業(yè)老板的個人偏好、經(jīng)驗和知識，缺乏長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略考慮，不經(jīng)民主決策程序，沒有必要的投資論證，盲目投資、意氣投資、感情投資、政治投資等現(xiàn)象層出不窮。

原因：不民主的投資決策程序。對于國有企業(yè)造成目前這種不民主決策的很重要的原因之一是國有企業(yè)普遍存在的法人治理結(jié)構(gòu)中一元制下董事會監(jiān)督權(quán)、經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)混同。

對策：采用一種科學(xué)的投資決策程序。建立科學(xué)民主的投資決策程序，改變決策者僅僅靠經(jīng)驗、主觀判斷進(jìn)行決策的觀念和做法，拓展決策者的思維空間，強調(diào)企業(yè)自主投資過程中決策程序的民主化和科學(xué)化，延伸決策者智力和視野，從而使決策者將原先模糊的管理經(jīng)驗和決策程序進(jìn)行規(guī)范化、定量化，最大限度地消除決策過程中存在的不確定性和隨意性，保證決策的合理化、管理的現(xiàn)代化。特別是中小民營企業(yè)在得到投資信息之后，應(yīng)避免一言堂的誤區(qū)，采用多種方法來進(jìn)行科學(xué)決策。

三、企業(yè)投資的進(jìn)一步思考

企業(yè)要想永遠(yuǎn)生存下去并得到發(fā)展壯大，除了要認(rèn)識到在其投資中的現(xiàn)狀、問題及采取必要的措施之外，還要著重考慮以下幾個方面。

1、企業(yè)應(yīng)特別重視投資項目的可行性研究

企業(yè)進(jìn)入市場以來，所面臨的外部環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，其內(nèi)部的情況也發(fā)生了較大的變化，各種風(fēng)險客觀存在。因此企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，需根據(jù)不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境，快速科學(xué)的做出投資決策。尤其是有些行業(yè)，由于投資額大、回收期長、固定資產(chǎn)的專用性強，決策一旦失誤，損失巨大，因此投資決策前的可行性研究顯得尤其重要。

2、企業(yè)投資風(fēng)險及其控制

由于客觀世界充滿了不確定性，所以風(fēng)險也是客觀存在的，每一項投資都有一定的風(fēng)險。如果投資決策面臨的不確定性和風(fēng)險比較小，可以忽略它們的影響；如果面臨的不確定性和風(fēng)險較大，且足以影響方案的選擇，那么就必須對它進(jìn)行測量并在決策中加以考慮。否則一旦決策失誤，其損失將是長遠(yuǎn)而巨大的。因此企業(yè)在投資時必須要經(jīng)過預(yù)測、決策，并對投資項目實施嚴(yán)格的審核與管理，以防范和降低風(fēng)險所造成的損失，提高投資項目的經(jīng)濟效益。

3、建立投資退出戰(zhàn)略

第3篇：投資分析策略范文

【關(guān)鍵詞】 投資決策；目標(biāo)體系； 策略

一、確立投資決策管理目標(biāo)應(yīng)考慮的因素

目標(biāo)的確立是一個分析、比較、篩選、過濾的決策過程，在確定投資決策目標(biāo)時必須充分考慮影響目標(biāo)確定的相關(guān)因素。

（一）環(huán)境因素

企業(yè)投資既受益于投資環(huán)境，又受制于投資環(huán)境。政治的穩(wěn)定性、政策的導(dǎo)向、經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r、社會的安定程度、技術(shù)進(jìn)步狀況、產(chǎn)品的市場需求情況、資源及其他供給的充分性等都會影響企業(yè)投資的萌發(fā)、形成或?qū)嵤?，因此企業(yè)投資目標(biāo)的設(shè)置應(yīng)有利于適應(yīng)外部環(huán)境，并能及時隨環(huán)境變化作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

（二）生產(chǎn)能力因素

要維持現(xiàn)有生產(chǎn)的順利進(jìn)行，保持企業(yè)現(xiàn)有的核心競爭力，就必須及時對所使用的機器設(shè)備進(jìn)行更新，對產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝進(jìn)行改革，不斷提高職工的科學(xué)技術(shù)水平等等。要實現(xiàn)擴大企業(yè)生產(chǎn)，培育和形成新的核心競爭力，就需要新建、擴建廠房，增添機器設(shè)備，增加職工人數(shù)，提高人員素質(zhì)等等。企業(yè)只有通過一系列的投資活動，才能創(chuàng)造增強實力、廣開財源的條件。因此企業(yè)投資目標(biāo)的確立要有利于形成或擴大企業(yè)生產(chǎn)能力。

（三）相關(guān)關(guān)系人因素

現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般職工等等對企業(yè)的發(fā)展而言缺一不可。因此合理的投資目標(biāo)必須考慮與企業(yè)有契約關(guān)系的各個方面。從邏輯關(guān)系來看，當(dāng)投資效果一定時，各契約方取自投資的利益是此消彼長的；而當(dāng)投資效果增加后，各方利益都會有所增加，各種契約關(guān)系人的利益都會較好地得到滿足，這又有利于企業(yè)投資效果的提高，實現(xiàn)投資的良性循環(huán)。

（四）可持續(xù)發(fā)展因素

目標(biāo)的確立應(yīng)有利于維護(hù)企業(yè)持續(xù)的生存和發(fā)展。任何投資決策都帶有一定的風(fēng)險性，因此在投資時必須認(rèn)真分析影響投資決策的各種因素，科學(xué)地進(jìn)行可行性研究。對于新增的投資項目，一方面要考慮項目建成后給企業(yè)帶來的投資報酬，另一方面也要考慮投資項目給企業(yè)帶來的風(fēng)險，以便在風(fēng)險和報酬之間進(jìn)行權(quán)衡，不斷提高企業(yè)價值，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、企業(yè)投資決策管理目標(biāo)的構(gòu)成體系

（一）企業(yè)提升投資決策效果的最終目標(biāo)

企業(yè)提升投資決策效果的最終目標(biāo)是要保障企業(yè)的長期生存和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基本特征表現(xiàn)為企業(yè)系統(tǒng)能夠由落后、低級的狀態(tài)，逐步演化到先進(jìn)、高級的狀態(tài)。企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的衡量標(biāo)準(zhǔn)，可通過企業(yè)在技術(shù)、管理、資本、人才等要素市場和產(chǎn)品市場上的競爭能力的提高來反映。從企業(yè)理財?shù)慕嵌瓤?，企業(yè)生存和持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)受企業(yè)投資活動的效益性和持續(xù)性目標(biāo)的制約，即企業(yè)提升投資決策效果的最終目標(biāo)的實現(xiàn)，受間接目標(biāo)的制約。

（二）企業(yè)提升投資效果的間接目標(biāo)

企業(yè)提升投資效果的間接目標(biāo)是增強企業(yè)投資運動的效益性、持續(xù)性。投資運動的效益性是指企業(yè)投資按照“投入資金―投資項目運營―收回資金”運動軌跡循環(huán)過程中的價值增值特性；企業(yè)投資運動的持續(xù)性是指企業(yè)投資運動循環(huán)過程的不間斷以及投資獲得的現(xiàn)金凈流量和流速不斷增大的特性。企業(yè)投資運動效益性目標(biāo)和持續(xù)性目標(biāo)的實現(xiàn)，要受企業(yè)投資效果改善目標(biāo)的制約，即企業(yè)提升投資效果的間接目標(biāo)的實現(xiàn)，受直接目標(biāo)的制約。

（三）企業(yè)提升投資決策效果的直接目標(biāo)

企業(yè)提升投資決策效果的直接目標(biāo)是改善投資效果，防范/控制企業(yè)投資風(fēng)險。改善投資效果是指增強企業(yè)投資獲利能力；防范企業(yè)投資風(fēng)險的產(chǎn)生是指避免企業(yè)投資狀況惡化現(xiàn)象和投資獲利能力降低現(xiàn)象的出現(xiàn)；控制企業(yè)投資風(fēng)險是指在面臨投資風(fēng)險的情況下，避免企業(yè)投資狀況的進(jìn)一步惡化和投資效果的進(jìn)一步降低。改善投資效果，防范/控制企業(yè)投資風(fēng)險目標(biāo)的實現(xiàn)，要以減輕或消除不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質(zhì)量為前提，即企業(yè)提升投資決策效果的直接目標(biāo)的實現(xiàn)，要以手段目標(biāo)為條件。

（四）企業(yè)提升投資決策效果的手段性目標(biāo)

企業(yè)提升投資決策效果的手段性目標(biāo)是減輕或消除企業(yè)投資運作過程中外部環(huán)境不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質(zhì)量、增強投資項目實施能力。減輕或消除不確定性因素的影響是指通過加強對外部環(huán)境因素，包括政策因素、市場因素、技術(shù)因素等的預(yù)測和分析，以增強企業(yè)投資決策者對外部環(huán)境變化的敏感性和應(yīng)變能力，做到及時、準(zhǔn)確、有效地處理各類突發(fā)事件，抑制企業(yè)投資風(fēng)險的生成與傳導(dǎo)；改善企業(yè)投資決策質(zhì)量是指通過建立目標(biāo)明確、方法科學(xué)、信息完備、主體合理的投資決策系統(tǒng)，以提高企業(yè)投資決策的質(zhì)量，并增強企業(yè)投資獲利能力；增強投資項目實施的運營能力等，是通過建立有效的行為激勵與利益約束機制，使投資項目各運營主體都能意識到投資項目失敗的后果對其各自利益的威脅，由此而優(yōu)化企業(yè)各個利益主體運營項目的能力，增加其對投資項目實施過程中的資源投入。企業(yè)提升投資決策效果的手段性目標(biāo)的實現(xiàn)是企業(yè)提升投資決策效果策略實施的直接結(jié)果。

總體來看，企業(yè)提升投資效果的策略目標(biāo)層次體系中，上層目標(biāo)對下層目標(biāo)具有指導(dǎo)和約束作用，下層目標(biāo)對上層目標(biāo)則起到保障和支持的作用。即企業(yè)投資效果提升的手段目標(biāo)是直接目標(biāo)實現(xiàn)的基礎(chǔ)，直接目標(biāo)的實現(xiàn)又是間接目標(biāo)的保障，間接目標(biāo)的實現(xiàn)又將促進(jìn)企業(yè)最終目標(biāo)的完成；反過來，企業(yè)提升投資效果的最終目標(biāo)的完成又將更有利于實現(xiàn)其間接目標(biāo)、直接目標(biāo)和手段目標(biāo)，以此實現(xiàn)企業(yè)提升投資效果的良性循環(huán)。

三、實現(xiàn)企業(yè)投資決策目標(biāo)的策略構(gòu)建

（一）信息策略構(gòu)建

暢通的信息源是企業(yè)投資決策過程重要的輸入信號，因此，信息已成為投資決策系統(tǒng)重要的組成部分?，F(xiàn)代社會是信息社會，企業(yè)是市場經(jīng)濟中的元素，也是市場經(jīng)濟的主體，面對變幻紛繁的市場，企業(yè)如何取得信息、分析信息、利用信息，是企業(yè)生死攸關(guān)的問題。現(xiàn)代社會科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，特別是計算機的普及應(yīng)用，極大地促進(jìn)了信息科學(xué)和信息技術(shù)的發(fā)展，使決策者對信息的依賴成為可能；而科學(xué)決策本身又要求決策的定量性、正確性、時效性，需要信息系統(tǒng)向決策核心系統(tǒng)提供及時、準(zhǔn)確、完備、有效的信息。

1.建立有效的決策信息系統(tǒng)，采用先進(jìn)的信息收集手段

決策信息系統(tǒng)從組織結(jié)構(gòu)分析來看一般是由互相聯(lián)系、互相配合、協(xié)調(diào)一致的三個方面組成：一是企業(yè)統(tǒng)一的信息機構(gòu)；二是參謀咨詢系統(tǒng)內(nèi)部的信息機構(gòu)；三是社會情報網(wǎng)。這三個方面形成一個統(tǒng)一的信息網(wǎng)絡(luò)，并與電子計算機和現(xiàn)代通信技術(shù)緊密結(jié)合，形成一個系統(tǒng)，為企業(yè)投資決策系統(tǒng)服務(wù)。

2.采用合理的信息獲取方法

獲取有效數(shù)據(jù)和可靠信息所采用的方法常用的主要有訪談、現(xiàn)場考察、職工調(diào)查、查閱相關(guān)檔案、問卷調(diào)查、現(xiàn)行行政工作渠道等等，上述幾類方法的單獨使用都無法取得理想效果，必須根據(jù)項目的特點把兩種或兩種以上的方法結(jié)合起來，才能得到符合實際的有效數(shù)據(jù)和可靠信息。同時，還要結(jié)合現(xiàn)有的其他信息資源，才能取得預(yù)期的效果。

3.及時進(jìn)行信息分析與處理

通過上述各種方法獲取的各種信息必須進(jìn)行分析與處理，辨別真?zhèn)危ゴ秩【?，這樣才能轉(zhuǎn)化為對投資決策有用的信息。首先，應(yīng)當(dāng)不斷地、深入地進(jìn)行調(diào)查，從國際經(jīng)濟形勢變動、國家政策的變動、市場價格變動、購銷情況及居民家庭的購物計劃中發(fā)現(xiàn)社會需求結(jié)構(gòu)變動的苗頭，推測投資結(jié)構(gòu)演變趨勢。其次，應(yīng)當(dāng)注意觀察其他行業(yè)或企業(yè)的投資動向，廣泛了解科技人員的新產(chǎn)品開發(fā)意向，從中發(fā)現(xiàn)對投資結(jié)構(gòu)可能帶來較大影響的因素。再次，應(yīng)當(dāng)比較研究經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家投資新動向，為預(yù)測國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)及企業(yè)投資結(jié)構(gòu)演變趨勢提供參考。

4.善于挖掘信息資源和潛在能量

在分析過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)法挖掘信息資源和潛在能量，重視發(fā)揮信息的延伸增值效益。所謂信息延伸增值，是指通過對經(jīng)濟、社會、市場等信息的全面分析，綜合思考和深度處理，預(yù)測某投資項目的未來前途及其發(fā)展趨勢，從而拓寬投資決策者的視野，適應(yīng)市場變化規(guī)律和消費者的多元要求，選擇新的投資開發(fā)途徑，創(chuàng)造出新的利潤增長點，實現(xiàn)新的增值目的。

（二）方法策略構(gòu)建

1.決策方法的基礎(chǔ)

決策方法科學(xué)性和有效性是建立在調(diào)查研究工作的有效性基礎(chǔ)上的。要想收到比較好的調(diào)查效果，首先，要明確調(diào)查目的、調(diào)查對象或目標(biāo)，以及調(diào)查費用幅度和時間要求；其次，應(yīng)確定所需要的資料及搜集資料的方式，最好事先設(shè)計好調(diào)查問卷，制定出調(diào)查計劃。在實施調(diào)查時，要注意調(diào)查人員的素質(zhì)，應(yīng)該選擇具有一定的相關(guān)專業(yè)知識、敬業(yè)精神的較高素質(zhì)的人員從事調(diào)研，要注意及時對調(diào)查中所得到的資料進(jìn)行分類、綜合整理和分析；最后，應(yīng)寫出調(diào)查報告。此外，還應(yīng)作跟蹤調(diào)查，也就是根據(jù)政策、經(jīng)濟形勢及市場發(fā)展情況對調(diào)查結(jié)果進(jìn)行反饋，以便改進(jìn)下一次的調(diào)查工作。

2.預(yù)測方法的體系

科學(xué)的預(yù)見能力是建立在定性與定量方法相結(jié)合的預(yù)測方法體系之上的。兩種方法各有優(yōu)劣，在實際工作中應(yīng)同時使用，相互補充。定性分析是指決策者根據(jù)經(jīng)驗和分析能力，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷、推理，來推測市場未來的發(fā)展變化。定量分析法則是根據(jù)一定數(shù)據(jù)，運用數(shù)學(xué)模型來確定各變量之間的數(shù)量關(guān)系，并據(jù)此預(yù)測市場未來的變化，其缺陷是當(dāng)歷史資料不完備、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確時難以使用定量方法；同時某些影響預(yù)測目標(biāo)的因素與預(yù)測目標(biāo)之間很難找到明確的數(shù)量關(guān)系，則只能通過定性的分析進(jìn)行預(yù)測。

3.決策指標(biāo)體系

投資決策評價和選擇的指標(biāo)很多，但如何選用，應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身和投資項目本身的特點進(jìn)行選擇，具體應(yīng)注意以下有關(guān)問題：

（1）應(yīng)從我國企業(yè)發(fā)展的實際情況出發(fā)，以國外和其他行業(yè)的投資評價指標(biāo)為參考，結(jié)合企業(yè)投資項目所處的社會經(jīng)濟和自然條件，來設(shè)置投資決策的經(jīng)濟評價指標(biāo)，使之既能反映各個項目自身的特點，還能與企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實情況相適應(yīng)。

（2）考慮到企業(yè)項目投資的多目標(biāo)性質(zhì)（兼顧經(jīng)濟效益和社會效益），在衡量項目的效益時，除了設(shè)置目前項目評價中反映項目經(jīng)濟效益的一些常用指標(biāo)外，還應(yīng)加入反映社會效益的指標(biāo)，作為項目評價的依據(jù)。

（3）設(shè)置指標(biāo)力求簡明適用，便于操作?？紤]到企業(yè)的特點以及目前企業(yè)投資決策人員的素質(zhì)情況，項目評價中采用的指標(biāo)既要便于計算又需簡明適用。

（三）環(huán)境應(yīng)對策略構(gòu)建

投資環(huán)境主要包括政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會自然環(huán)境。政策環(huán)境體現(xiàn)了政府對投資的宏觀調(diào)控，進(jìn)而影響企業(yè)投資行為；社會經(jīng)濟環(huán)境是在長期發(fā)展過程中形成的，也會影響企業(yè)投資行為；社會自然環(huán)境是國民經(jīng)濟和社會生活的“自然”基礎(chǔ)，經(jīng)常以先決條件的面目出現(xiàn)，基本不受主觀意志活動的影響。由于投資環(huán)境所具有的特性，企業(yè)改善投資環(huán)境的策略應(yīng)該是把投資環(huán)境單獨抽出來作專門的研究和評價。企業(yè)有必要從系統(tǒng)觀點出發(fā)，建立一個投資環(huán)境連續(xù)跟蹤評價體系，以使企業(yè)的投資決策能夠適應(yīng)政府環(huán)境的變化發(fā)展，協(xié)調(diào)環(huán)境要素，增加企業(yè)調(diào)控投資活動的有效性，從而達(dá)到改善投資環(huán)境的目標(biāo)。

（四）經(jīng)營運作能力策略構(gòu)建

項目雖然經(jīng)過精心挑選、充分準(zhǔn)備和系統(tǒng)評估，但在執(zhí)行過程中仍然不可避免地會遇到一些困難和風(fēng)險。這些困難和風(fēng)險既有來自外部的（經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境、自然環(huán)境等的變化），也有來自內(nèi)部的（項目管理人員缺乏管理方面的知識，經(jīng)驗不足；沒有能力采購到項目所需的資源；資金不到位或轉(zhuǎn)移資金挪作他用；任意擴大或改變執(zhí)行計劃等）。這些都會影響投資效果，使項目的執(zhí)行過程與投資決策過程的可行性研究報告、項目評估報告、項目的初步設(shè)計等的設(shè)想存在一定差距，使項目不能及時地、保質(zhì)保量地完工投產(chǎn)和有效運營?？傊?，要搞好項目實施運行管理工作，必須解決好以下幾個問題：一是要有人管事；二是要有錢辦事；三是要有章理事；四是要有有效的約束和激勵機制使之能夠成事，但歸根到底要加強投資項目實施運營的獲利能力。增強投資項目實施運營獲利能力的措施包括搞好投資項目的監(jiān)測、投資項目實施運營的問題診斷和針對問題的解決措施。

【參考文獻(xiàn)】

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第4篇：投資分析策略范文

一、外商投資企業(yè)在中國發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）中國利用外商直接投資總量不斷增加，占世界外商直接投資比重呈波動狀態(tài)

中國利用外商直接投資的總體規(guī)模從1983年的9.6億美元到2002年的527.43億美元，19年間增長了56.58倍，年均增長率達(dá)24％。1993年起，中國成為全球利用外商直接投資最多的發(fā)展中國家和世界利用外商直接投資第二大國，2002年成為全球利用外商直接投資最多的國家。

中國利用外資占世界對外直接投資的比重呈波動態(tài)勢。從1991年占世界比重的2.26％迅速增加到1994年的13.45％，達(dá)到歷史最高。

（二）發(fā)展中國家外商直接投資占主導(dǎo)地位

由于中國國內(nèi)政治經(jīng)濟條件的特殊性和亞洲的香港、臺灣、新加坡、韓國等發(fā)展中國家和地區(qū)與中國的地緣關(guān)系，中國利用的外商直接投資首先從香港開始，隨后臺灣、新加坡、韓國等亞洲國家和地區(qū)的外商直接投資紛紛進(jìn)入中國，以香港、臺灣、新加坡、韓國為代表的發(fā)展中國家和地區(qū)對華直接投資在中國利用外商直接投資中一直占主要地位。

在對華直接投資的發(fā)展中國家和地區(qū)中，香港、臺灣、新加坡、韓國占主要部分。

在對華進(jìn)行直接投資的發(fā)達(dá)國家中，美國、日本、歐盟占主要地位。在整個20世紀(jì)90年代，三個國家和地區(qū)對中國的外商直接投資占全國比重平均20％左右，占發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對中國外商直接投資的比重在90％以上，2001年美國、日本、歐盟對中國直接投資占發(fā)達(dá)國家對華直接投資的93.4％

（三）第二產(chǎn)業(yè)特別是制造業(yè)成為利用外商直接投資最多的行業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)利用比重上升，第一產(chǎn)業(yè)利用比重下降

在投資流向上，外商直接投資主要流入第二產(chǎn)業(yè)的工業(yè)制造業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)利用外資近年呈不斷上升趨勢，而第一產(chǎn)業(yè)則呈下降趨勢。

（四）獨資和合資經(jīng)營方式為主，合作經(jīng)營方式為輔

在利用外資的方式上，以外商獨資和中外合資為主，中外合作經(jīng)營為輔。截止到2002年底，以中外合資經(jīng)營方式利用的外商實際直接投資占全國實際利用外資的42.91％，外商獨資方式利用的直接投資占全國的36.97％，合作經(jīng)營方式利用的外資占全國的20.12％。合資經(jīng)營方式占的比重較大，因為在中國對外開放初期，國外投資者對中國國內(nèi)投資環(huán)境有一個熟悉和適應(yīng)過程，希望以合資方式與國內(nèi)企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營，更有利于在陌生的環(huán)境中開展業(yè)務(wù)。

（五）外商直接投資主要分布于東部沿海等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)

20多年來，外商對華直接投資區(qū)域流向很不平衡，到2001年底，東部地區(qū)利用外資的項目占全國的82.66％，實際利用外資占全國的87.86％；中部地區(qū)利用外資項目占全國的12.39％，實際利用外資占全國的8.96％；西部地區(qū)利用外資項目占全國的4.95％，實際利用外資占全國的3.18％。造成這一嚴(yán)重的不平衡是與中國的區(qū)域開放政策、地理區(qū)位、文化背景等因素密切相關(guān)的。

二、外商投資企業(yè)在中國的政策特點

（一）主動性與非制度性

回顧中國對外開放的過程，可以發(fā)現(xiàn)中國利用外商直接投資的特點：一是主動性開放，二是政策性開放。所謂主動性開放就是指中國對外開放在區(qū)域選擇、程度控制、政策制定、時序排列上都完全由中國自己決定，較少受到國外因素的影響。

（二）中國利用外商直接投資政策與WTO有關(guān)規(guī)定存在沖突

主動性與政策性是中國改革開放能夠取得成功的重要保證，但必須承認(rèn)中國的利用外商直接投資與世界范圍內(nèi)的多邊貿(mào)易與投資規(guī)則存在嚴(yán)重沖突，如在中國利用外商直接投資政策中，對外資企業(yè)的出口外銷比例、產(chǎn)品地產(chǎn)率、技術(shù)轉(zhuǎn)讓。外匯平衡和外商直接投資行業(yè)、區(qū)域等都提出種種要求和限制。

（三）優(yōu)惠政策與限制政策同在，缺少中性政策

30多年來中國外商直接投資的政策的重要特點是對外資企業(yè)的政策優(yōu)惠和政策歧視同存，缺少內(nèi)外資企業(yè)公平平等的中性政策。表現(xiàn)為一方面對允許外商直接投資的行業(yè)領(lǐng)域?qū)嵤┰诙愂?、外匯資金、財政信貸資金、物資供應(yīng)、環(huán)境管理等方面的優(yōu)惠，享受超國民待遇。而另一方面又對外商直接投資企業(yè)的外銷出口比例、當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品率、外匯平衡、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和外資比例有嚴(yán)格的限制。

三、吸引外商投資企業(yè)的對策

（一）明確發(fā)展定位，謀劃產(chǎn)業(yè)重點、利用外資項目

根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)有基礎(chǔ)，結(jié)合我國相關(guān)經(jīng)濟圈的功能分工和城市產(chǎn)業(yè)布局，明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展的功能定位和目標(biāo)，按照擴大總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展領(lǐng)域、提高層次的思路，謀劃一批產(chǎn)業(yè)重點利用外資項目，重點引進(jìn)國外先進(jìn)的經(jīng)營理念、管理經(jīng)驗和現(xiàn)代市場運作方式，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積極發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，努力提高產(chǎn)業(yè)利用外資的規(guī)模和水平。

（二）創(chuàng)新項目招商方式，由單個項目招商向產(chǎn)業(yè)鏈招商轉(zhuǎn)變

跨國公司在華投資一般是整個產(chǎn)業(yè)鏈投資，進(jìn)行群體競爭。針對產(chǎn)業(yè)鏈招商能夠產(chǎn)生許多單個項目招商無法比擬的優(yōu)勢，即產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)、連鎖帶動效應(yīng)和規(guī)模化效應(yīng)。要瞄準(zhǔn)那些產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大且具有良好發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)項目，帶動配套產(chǎn)業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體系。同時，加強對已有項目投資公司的聯(lián)系和服務(wù)，吸引其追加投資和“以外引外”，向產(chǎn)業(yè)鏈下游的服務(wù)業(yè)發(fā)展。

（三）優(yōu)化引資環(huán)境，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)利用外資的健康發(fā)展

一是創(chuàng)造良好的投資硬環(huán)境。二是加強軟環(huán)境建設(shè)。三是關(guān)注企業(yè)生態(tài)環(huán)境。

第5篇：投資分析策略范文

基金一致認(rèn)為，2009年1季度經(jīng)濟仍處于下行周期中，海外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也處于低谷；A股市場將面臨年報的業(yè)績考驗；部分大小非減持堅決；短期政策刺激對于A股市場的效應(yīng)逐漸減弱等因素制約股指的上行空間。國內(nèi)外相關(guān)的刺激經(jīng)濟和股市的政策推出和實施，日益寬松的流動性帶來的估值水平系統(tǒng)性提升對A股市場也會構(gòu)成支撐，因此，在2009年1季度A股市場的結(jié)構(gòu)性機會大于整體機會，市場反轉(zhuǎn)的能見度不高。

但基于對2009年1季度宏觀經(jīng)濟的判斷存在分歧，基金對市場短期走勢存在一定的分歧：

部分基金抱以悲觀預(yù)期：工業(yè)企業(yè)仍處于存貨消化期，企業(yè)盈利會繼續(xù)下降。過去幾年，我國對外依存度顯著提升，使得經(jīng)濟恢復(fù)的進(jìn)程受外部經(jīng)濟影響較大。2008年4季度和2009年1季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會比較差，2009年上半年可能是中國經(jīng)濟此輪周期內(nèi)最困難的時候。A股市場在經(jīng)歷了2008年11月以來的反彈后，短期估值水平已經(jīng)不低，將以震蕩筑底為主。

部分基金抱以樂觀預(yù)期：預(yù)計2009年1季度隨著庫存的逐漸消化和經(jīng)濟刺激政策的逐步實施，特別是銀行貸款的加速發(fā)放將逐漸改善經(jīng)濟整體的流動性狀況，工業(yè)企業(yè)停工減產(chǎn)的現(xiàn)象將得到緩解，中國經(jīng)濟將有一定程度的反彈。受此預(yù)期影響，A股市場的活躍度會增加，有利于大市值股票的表現(xiàn)。

國內(nèi)外經(jīng)濟基本面存在變數(shù)

對于2009年全年的A股市場判斷，基金觀點趨于一致，認(rèn)為2009年無論是中國還是全球，宏觀經(jīng)濟都將面臨較多變數(shù)，中國經(jīng)濟將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。但A股市場在經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，在各種力量的影響下將擺脫單邊下行的趨勢，進(jìn)入震蕩市。中長期投資機會或?qū)⒊霈F(xiàn)。

不利因素：2009年國際和國內(nèi)的宏觀和金融形勢仍會處于周期的衰退階段，大面積行業(yè)的產(chǎn)能過剩局面，需要時間消化，部分周期性行業(yè)可能會在相當(dāng)長的時期內(nèi)維持較低的開工率。出口受阻導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象將持續(xù)存在，經(jīng)濟恢復(fù)的過程會比較漫長和艱難。2009年大小非解禁數(shù)量大大高于2008年，對A股市場構(gòu)成較大壓力。

有利因素：中國經(jīng)濟的增長速度在全世界依然是增長最快的主要經(jīng)濟體。對全球資金存在相對的投資吸引力。歐美的經(jīng)濟衰退減少了全球的資源壓力，從而為中國啟動內(nèi)需加快發(fā)展創(chuàng)造了戰(zhàn)略機遇。隨著力度越來越大的經(jīng)濟刺激政策陸續(xù)出臺，銀行貸款的加速發(fā)放將逐漸改善經(jīng)濟整體的流動性狀況，2009年經(jīng)濟出現(xiàn)周期低點的可能性存在。目前A股市場的估值水平仍處于過去十幾年來的低位，而A股與國際股市的價差也回落至可接受的范圍。對于長線投資者而言，較佳的投資時機漸行漸近。

財政投資和防御性行業(yè)受重視

基金4季度重點增持政策扶植和防御性行業(yè)。從行業(yè)配置占基金凈值的比重來看，基金2008年4季度增倉的重點在宏觀調(diào)控政策指向和防御性行業(yè)：醫(yī)藥、生物制品作為防御性行業(yè)，又受到醫(yī)改的利好支撐獲增持比重最大為0.42%；機械、設(shè)備、儀表，綜合類，建筑業(yè)等2008年3季度基金增持的行業(yè)在4季度繼續(xù)成為基金增倉重點；防御性的傳播與文化產(chǎn)業(yè)和受到政府政策扶植的房地產(chǎn)業(yè)也受到基金增持。周期性行業(yè)繼續(xù)遭到基金減持：金融、保險業(yè)行業(yè)遭到減持幅度最大為-2.90%；采掘業(yè)，交通運輸、倉儲業(yè)，金屬、非金屬，石油、化學(xué)、塑膠、塑料(8915,335.00,3.90%,吧)等成為基金減持的行業(yè)。基金對于制造業(yè)整體減持，但對于制造業(yè)子行業(yè)的看法發(fā)生分化，有減有加?；鹪鰝}行業(yè)的增持比重明顯小于基金減倉行業(yè)的減持比重。

基金持股的行業(yè)集中度繼續(xù)下降，行業(yè)配置前五名：制造業(yè)18.22%，減少-2.82%；金融、保險業(yè)8.78%，減少-2.90%；機械、設(shè)備、儀表5.48%，增加0.42%；采掘業(yè)3.80%，減少-2.03%；食品、飲料3.47%，減少-0.84%。分散投資，自下而上選擇優(yōu)質(zhì)個股，成為多數(shù)基金投資策略。

2009年1季度投資指向“確定性增長”，行業(yè)覆蓋面增加。在A股的投資策略選擇上，絕大多數(shù)基金看好階段性和結(jié)構(gòu)性機會，自下而上選擇具有“確定性增長”和“低估值”的優(yōu)質(zhì)個股是2009年1季度基金投資的主基調(diào)。部分基金認(rèn)為在2009年有機會尋找具有核心競爭力和估值具有相對優(yōu)勢的公司進(jìn)行中長期投資?；鹪诤笫行袠I(yè)配置方面與2008年三季度報告相比出現(xiàn)分化，基金關(guān)注的行業(yè)覆蓋面增加，行業(yè)配置上分歧加大。

基金相對集中看好的投資方向

一、國家實施擴大內(nèi)需或積極財政政策受益的行業(yè)，如：農(nóng)資、鐵路建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)、基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的機械等。

二、受益于弱周期特點以及內(nèi)需擴張的防御型行業(yè)，如：食品飲料、醫(yī)藥和軟件等行業(yè)。

三、中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級所帶來的投資機會，如：新能源、新材料、環(huán)保領(lǐng)域和信息技術(shù)領(lǐng)域。

四、受益于政策刺激經(jīng)濟增長力度加強的部分周期性行業(yè)，如：保險、證券等。以及鋼鐵、有色、地產(chǎn)、汽車、航運和化工等股價已大幅超跌的強周期性行業(yè)隨著“去庫存化”的完成、產(chǎn)品價格和生產(chǎn)開工率回升出現(xiàn)的反彈行情。

五、兼并、收購、重組等，全流通后產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開始持續(xù)進(jìn)入A股市場，兼并、收購、重組將全面展開，并得到國家政策的扶植。關(guān)注由此帶來的投資機會，如軍工、央企重組等。

六、其他主題投資，如：四川災(zāi)后重建、3G、上海迪士尼項目則是較好的主題性投資機會，以及上海和四川等區(qū)域企業(yè)的波段操作機會。

第6篇：投資分析策略范文

關(guān)鍵詞：公路建設(shè)；投資管理；費用控制

一、我國公路建設(shè)現(xiàn)狀

目前，隨著經(jīng)濟全球化的到來，使得我國成為亞洲最大的經(jīng)濟圈，我國已經(jīng)成為經(jīng)濟飛速發(fā)展的國家，經(jīng)濟的飛速發(fā)展，帶來的是更多的運輸量，然而如今的運輸業(yè)更加要求時速和便捷，自古以來道路運輸就占著運輸行業(yè)的絕大比重，現(xiàn)代運輸業(yè)中，公路運輸仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，運輸量的增加，以及運輸時效的要求使得公路的建設(shè)迫在眉睫。要致富先修路，國家的基本國策已經(jīng)告訴我們公路的重要性。公路的建設(shè)已經(jīng)成為了推進(jìn)社會發(fā)展的重要燃?xì)?，公路的發(fā)達(dá)，才能配合上高度發(fā)展的經(jīng)濟，才能提高人民的生活水平。公路的建設(shè)不僅僅是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，更是作為一種社會的效益體現(xiàn)出來，是人類進(jìn)步文明的標(biāo)志。然而，在我國對于公路工程的建設(shè)項目，缺乏合理的投資策略，在項目投資費用方面一直缺乏有效的預(yù)算，管理和決策。因此研究公路建設(shè)項目投資管理策略是一個非常重要的課題。

二、公路投資建設(shè)費用結(jié)構(gòu)

1.設(shè)備購置費用

公路建設(shè)需要大型的設(shè)備，這些設(shè)備可以購買，或者是租用，同時還有一些為建設(shè)公路工程的人員提供的生活必備用具，這些費用是無法避免的，但是屬于固定的投資，可以循環(huán)使用。

2.建設(shè)安裝費用

公路建設(shè)項目安裝費用有很多，是由直接費、間接費、利潤和稅金組成，一般可以分為常規(guī)的費用和特殊的費用。常規(guī)的費用指的就是人工費用、設(shè)備費用(包含設(shè)備的購置費用，保養(yǎng)費用，還有維修費用，以及最后的折舊)、所需要的材料的費用、施工所建的臨時措施的費用，工地轉(zhuǎn)移的費用。特殊的費用，指的是由于環(huán)境影響，比如說雨、雪等天氣帶來的額外物品的投放所追加的費用。

3.工程建設(shè)其他費用

公路建設(shè)項目中工程建設(shè)其他費用，一般分為土地使用費、項目經(jīng)營手續(xù)費用、項目審核費用、項目驗收費用、項目研究試驗費用、以及項目中人員的轉(zhuǎn)移費用，保險費用，生活費用。還有就是員工的管理培訓(xùn)費用。

三、公路建設(shè)項目投資策略建議

1.確保項目投資費用的合理

在制定項目建議書的時候，我們必須要根據(jù)相關(guān)建設(shè)部門的有關(guān)規(guī)定，合理并且客觀的來編制整個項目投資的預(yù)算，請專業(yè)人士進(jìn)行專業(yè)的報告分析，分析出來的報告和預(yù)算，必須要提交給相關(guān)管理部門，在經(jīng)過部門批準(zhǔn)以后，這個項目報告在項目開展前，還要聚集有關(guān)人士進(jìn)行造價控制分析。按照國家的相關(guān)規(guī)定來編制整個項目的投資估算。項目的投資預(yù)算出來以后，就進(jìn)入初步設(shè)計階段，按照之前設(shè)定的項目預(yù)算進(jìn)行設(shè)計，但設(shè)計要確保控制在相關(guān)的造價的范圍內(nèi)，按照合理的規(guī)劃設(shè)計，出設(shè)計圖，然后把設(shè)計圖與承包商進(jìn)行交接，雙方共同派遣工作人員對設(shè)計圖進(jìn)行分析和改進(jìn)，使整個工程的造價合理的控制在整個預(yù)算之內(nèi)。在承包合同簽訂的時候，雙方一定要確定好合同價格，在具體的施工過程中不僅要考慮工程的工期，還要考慮到由于各種原因，比如說天氣原因所引起的工期的延遲，從而加大人員費用的增加，設(shè)備保養(yǎng)費用的增加，施工難度的增大。并且還要考慮到適時的經(jīng)濟因素，比如說物價的上漲，這對整個費用都有非常大的影響。而政府的政策也有一定的影響。等到項目竣工的時候，一定要計算好在整個項目過程中所花費的全部費用，具體到每一筆小的費用開銷也要做出決算，體現(xiàn)出此次工程的實際造價。

2.公路建設(shè)投資費用的控制

工程投資費用的控制有很多的方法，在項目具體適時之前我們要做的就是要對建設(shè)項目方案進(jìn)行優(yōu)化，方案在制定以后，還要根據(jù)具體實施過程中出現(xiàn)的具體問題不斷的調(diào)整，但是具體結(jié)構(gòu)上不要進(jìn)行變化，只是針對具體問題進(jìn)行解決，同時方案的改動，以及技術(shù)的安排一定要控制在預(yù)算的造價范圍內(nèi)。在我國，公路建設(shè)工程中大家一直關(guān)注的都是施工階段的投資費用的控制，雖然施工過程中把每一筆帳都算的非常清楚，但是效果還不是那么的明顯，要想控制好整個項目工程中的費用，一定要從項目的源頭抓起。項目施工前，項目設(shè)計這個階段是最重要的，項目設(shè)計的合理性和高質(zhì)量性能夠使得整個項目非常順暢，并且設(shè)計時考慮好整個預(yù)算，對后來的施工以及完工階段的資金投入起到一個非常好的引導(dǎo)的作用。

在項目建設(shè)過程中，我國目前存在的最大問題就是不能盡早的去預(yù)計項目中可能出現(xiàn)的問題，進(jìn)而導(dǎo)致預(yù)算的一超再超。盡管在施工過程中我國有著發(fā)現(xiàn)問題解決問題的優(yōu)良傳統(tǒng)，但是也只是在問題出現(xiàn)以后進(jìn)行修補，我們一直都在處于被動的控制當(dāng)中。整個工程項目的工期時間非常長，所以每一個錯誤所產(chǎn)生的誤差累積到一起就會引起更大的失誤，所以做好施工前的設(shè)計，把握好設(shè)計的質(zhì)量才是從源頭上從根本上解決項目工程的預(yù)算問題。

現(xiàn)有的技術(shù)必須與現(xiàn)實中的經(jīng)濟相配合，技術(shù)和經(jīng)濟密不可分，在設(shè)計的時候就要考慮到預(yù)算和技術(shù)上的緊密關(guān)系，造價控制著必須明確要達(dá)到既定目的所要的技術(shù)，同時要確定現(xiàn)有的經(jīng)濟能否駕馭高端的技術(shù)以及施工人員的費用，嚴(yán)格的控制好設(shè)計的過程。

四、結(jié)論

公路建設(shè)項目投資管理是一個運用科學(xué)手段來監(jiān)督的過程。本文從分析我國公路建設(shè)現(xiàn)狀出發(fā)，通過分析公路建設(shè)的費用結(jié)構(gòu)，注意事項以及相關(guān)的控制方法，總結(jié)出公路建設(shè)項目投資管理的關(guān)鍵，對我國的公路建設(shè)投資管理提供了一定的建議。

參考文獻(xiàn)：

[1]殷惠，建設(shè)工程造價[M]，北京，中國建筑工業(yè)出版社，2009，02

第7篇：投資分析策略范文

關(guān)鍵詞：保險公司；分散化投資；系統(tǒng)風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險；意見和建議

中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01

一、保險公司分散化投資

俗話說：“不要把雞蛋放在同一個籃子里?！被蛘哒f：“不要在一棵樹上吊死?！边@告訴我們保險公司進(jìn)行投資時，要進(jìn)行多方面選擇，不要僅限于一個方面。

分散化投資會帶來風(fēng)險的分散，理論分析如下：

1.保險公司利用分散化投資形成的綜合利潤來彌補承保業(yè)務(wù)利潤的下降甚至虧損。

2.市場上各類投資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新必然要求保險公司投資分散化，這是根本動因。

二、該理論依據(jù)有以下幾個假設(shè)

1.資本市場是完全競爭且有效的，不存在交易成本。所以投資者可以任意選取不同的投資組合，交易成本不會改變，改變的是風(fēng)險程度。

2.投資者是根據(jù)證券的期望收益率估測證券組合的風(fēng)險。高收益高風(fēng)險，低收益低風(fēng)險。

3.投資者的決定僅僅是依據(jù)投資的風(fēng)險和收益的平衡點，在一定的風(fēng)險水平上，投資者期望收益最大；相對應(yīng)的是在一定的收益水平上，投資者希望風(fēng)險最小。

三、理論證明

在不允許賣空的前提下，組合的收益率等于各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均，而組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于或等于各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均，投資的分散化可以降低風(fēng)險。(以兩個資產(chǎn)組合為例)

投資風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，分散化對這兩部分風(fēng)險的影響是不同的。(等式左邊為總風(fēng)險，右邊第一項為非系統(tǒng)風(fēng)險，用A表示；第二項為系統(tǒng)風(fēng)險，用B表示)

1.系統(tǒng)風(fēng)險

根據(jù)市場指數(shù)模型，β值是衡量資產(chǎn)或資產(chǎn)組合系統(tǒng)風(fēng)險的尺度。由于投資組合的β值等于各資產(chǎn)β值得加權(quán)平均值，所以投資的分散化導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險平均化。但是，系統(tǒng)風(fēng)險β總值不會改變，換言之，系統(tǒng)風(fēng)險不能通過資產(chǎn)的組合而加以分散，當(dāng)然也不會因此而增大。

證明：

資產(chǎn)組合的β系數(shù)，等于組合中各項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均，假設(shè)組合中只有兩項資產(chǎn)(可以推廣到i個資產(chǎn))

當(dāng)有i個資產(chǎn)時，假設(shè)每兩個資產(chǎn)的風(fēng)險σij的最小值為m

B

i∞

2.非系統(tǒng)風(fēng)險

投資組合包含足夠的資產(chǎn)，投資分散化使非系統(tǒng)風(fēng)險變得很小，接近0。當(dāng)有i個資產(chǎn)時，假設(shè)每兩個資產(chǎn)的風(fēng)險σij的最大值為m，

A

i∞

3.總風(fēng)險

隨著i的無限增大，即投資的分散化，系統(tǒng)風(fēng)險不變，而非系統(tǒng)風(fēng)險逐漸降低，總風(fēng)險逐漸降低，接近系統(tǒng)風(fēng)險。

四、分散化投資的策略分析

1.投資分散化理念建立

中國的金融市場還不是非常有效的市場。投資產(chǎn)品價值被低估和高估的情況經(jīng)常出現(xiàn)，因為市場充滿投資機會。投資的基本原理之一是分散化投資，也就是諺語常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”，“不要在一棵樹上吊死”。

2.投資分散化應(yīng)該遵循三大基本原則

安全性，流動性，收益性，在三個重要原則中實現(xiàn)均衡，在保證安全性和流動性的前提下，追求最大限度的收益。安全性是收益性的基礎(chǔ)，流動性是安全性的保證，收益性是安全性和流動性的最終目標(biāo)。

3.分散化投資的內(nèi)容

要很好地運用分散化投資理論，那么，我們在進(jìn)行投資決策時，就應(yīng)該周全地考慮各方方面的分散。分散化投資的策略主要包括以下幾個方面的內(nèi)容：

①種類分散化：銀行存款，債券，證券投資基金，股票，貸款，不動產(chǎn)投資等。如果將資金全部投資于政府公債，雖然其償付能力得到保證，信譽高于企業(yè)債券，由此可能失去投資企業(yè)債券所能得到的較高收益。

②時間分散化：我們投資債券，最好將資金分成幾部分在不同的時間下注，而不要全部一下子投進(jìn)去就玩那么一把，因為債券價格和市場利率常常是跌宕起伏、變化莫測的，如果是那個樣子則很有可能被套牢而陷如困境，我們分段購買或賣出，就可以合理地調(diào)動資金來解套。

③到期日分散化：如果我們投資的債券，其到期日都集中在某一個定期或一段時間內(nèi)，則很有可能因同期債券價格的連鎖反應(yīng)而使得我們的收益受損，因此，債券的到期日分散化比較重要。要做到這一點有兩種辦法，一是期限短期化，將資金分散投資在短期債券上；二是期限梯型化，將資金分散投資在短、中、長三種不同期限的債券上。

④部門或行業(yè)分散化：因為同種部門或行業(yè)基本上是一損俱損，一榮俱榮，為了將風(fēng)險分開，最好是將資金分部門或行業(yè)投資，這和種類分散道理一樣。

公司分散化：不同行業(yè)的公司，其經(jīng)營效益?zhèn)€不相同，同一行業(yè)的公司，其實也有差別。因此，企業(yè)債券的組合投資，即要選安全性高收益率相對低的大公司債券，也要選安全性低但收益率高的小公司，這樣一綜合，就既有安全性保障，又有較高的投資收益。

⑤國家分散化：這個主要是針對國際債券市場而言的，因為各個國家或地區(qū)的政治風(fēng)險、經(jīng)濟金融風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險是不確定的因素，為規(guī)避風(fēng)險，最好將資金分別投資于不同的國家或地區(qū)。

如：

英國保險公司資產(chǎn)分布(%)

資料來源：劉愈.《保險學(xué)》.科學(xué)出版社,2011.第295頁

日本壽險公司各項投資占資產(chǎn)比重(%)

資料來源：劉愈.《保險學(xué)》.科學(xué)出版社,2011.第295頁

五、結(jié)語

投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

為了應(yīng)對金融市場日新月異的變化，保證投資收益，降低風(fēng)險，任何一下保險公司在參與到金融投資活動中，都應(yīng)當(dāng)要嚴(yán)格遵循分散投資的原則，隨時保持理性，才能在競爭中脫穎而出。

參考文獻(xiàn)：

[1]史建平,杜惠芬.投資學(xué)[M].武漢大學(xué)出版社,2009.

[2]劉愈.保險學(xué)[M].科學(xué)出版社,2011.

[3]陳碧舟,凌學(xué)文.闡述在我國現(xiàn)階段股票型基金中的分散化投資策略[J].浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,金融視線.

第8篇：投資分析策略范文

關(guān)鍵詞 股票投資 財務(wù)分析 目標(biāo)公司

在經(jīng)濟市場變幻莫測的新形勢下，無論是宏觀政策的些許變動，還是市場價格的上下浮動，均可能會對股票市場帶來難以預(yù)料的風(fēng)險甚至損失，從而促使謹(jǐn)慎投資變得尤為重要，而做好股票投資的關(guān)鍵又在于合理而全面的財務(wù)分析，畢竟只有保障財務(wù)信息準(zhǔn)確而可靠，方能使得決策更為明智、正確，在此就股票投資財務(wù)分析測量加以重點分析。

一、財務(wù)分析對股票投資的重要意義

對于股票市場而言，股價在很大程度上與其發(fā)行公司的經(jīng)營狀況息息相關(guān)，且這種影響一般周期較長，不容小覷，而在公司財務(wù)報表中可以反映出其經(jīng)營狀況，故股票投資者在進(jìn)行股價衡量時，無論買賣動機為何，如進(jìn)行投資或從事投資，還是交易方式為何，如短線交易或長線交易，均應(yīng)明確理解損益表、資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)字含義，以此進(jìn)一步分析股票發(fā)行公司的財務(wù)比率，獲取財務(wù)情況、運營狀況、盈利狀況等信息，為保證投資決策合理可行奠定堅實的信息基礎(chǔ)，顯然財務(wù)分析是進(jìn)行正確股票投資的必要條件和必然選擇。

具體而言，財務(wù)分析就是投資者對目標(biāo)公司的財務(wù)報表進(jìn)行科學(xué)分析和價值評估，以此正確認(rèn)知公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營實效，明確財務(wù)信息變動對股價的積極影響和不利影響，以此進(jìn)一步提高股票投資的安全性，增大獲利的可能性，故財務(wù)分析被視為股票投資的重要基礎(chǔ)和必要構(gòu)成。一般情況下，財務(wù)報表是財務(wù)分析的主要對象，而重點應(yīng)就其中的公司獲利能力、經(jīng)營效率、償還能力、拓展經(jīng)營能力行分析，畢竟，公司利潤的增長速率和收益高低是衡量其管理效能、有無活力的重要指標(biāo)，經(jīng)營效率關(guān)系到其資金周轉(zhuǎn)情況，償還能力的強弱在很大程度上決定著股票投資的安全程度，而拓展經(jīng)營能力則是投資者是否進(jìn)行長期投資的關(guān)注焦點，因此可以借助財務(wù)比率、差額等財務(wù)分析方法對目標(biāo)公司的收益性、周轉(zhuǎn)性、安全性和成長性進(jìn)行全面、科學(xué)的分析，以期降低投資風(fēng)險，獲取可觀收益。

二、做好股票投資財務(wù)分析的策略探討

1.重視掌握目標(biāo)公司情況

了解目標(biāo)公司基本信息是進(jìn)行股票投資的基礎(chǔ)和前提，如之前出現(xiàn)的二級市場爆炒網(wǎng)絡(luò)股，促使諸多企業(yè)盲目斥資投資進(jìn)行觸網(wǎng)，致使融資成本不斷升高，甚至部分企業(yè)本金也有所損失，倘若投資企業(yè)事先就目標(biāo)公司基本情況進(jìn)行了調(diào)查和分析，則很容易避免不必要的損失，因此做好股票投資財務(wù)分析的第一步就是重視掌握目標(biāo)公司情況。

首先是掌握公司概況，如了解其經(jīng)營發(fā)展歷史、是否具備理性的管理階層、最近的投資決策是否脫離本行、公司股票人品作風(fēng)、發(fā)展前景如何等，以此初步認(rèn)識目標(biāo)公司財務(wù)和經(jīng)營狀況，避免盲目從眾、效仿，蒙受不必要的損失，故在進(jìn)行股票投資時應(yīng)謹(jǐn)記，對企業(yè)的了解程度是關(guān)系投資成敗的前提。

其次是掌握經(jīng)營狀況，若加以細(xì)分，需要分析的目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營信息主要涉及經(jīng)營狀況、主營收入、利潤回收率、募集資金去向等。因為通過總結(jié)公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況，縱向比較往年的業(yè)務(wù)收入、利潤完成指標(biāo)、募集資金流動情況等，可以對其業(yè)務(wù)經(jīng)營、重大成績、生產(chǎn)能力、潛在問題等有一個較為準(zhǔn)確的判斷，有助于后續(xù)投資的科學(xué)權(quán)衡。

再者是掌握財務(wù)數(shù)據(jù)，目標(biāo)公司股價的重要影響因素一般為總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、股東權(quán)益及其比率、凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)等財務(wù)數(shù)據(jù)，通常若凈利潤、主營收入同比增長較為明顯，預(yù)示公司業(yè)績突出，獲利能力、成長能力等較強，若每股收益、凈資產(chǎn)相對較高，則表示股東投資安全、回報率高，反之亦然。

最后是掌握其他信息，除了上述信息外，股本變化等也是值得掌握的信息之一，如當(dāng)股本減少時，一般表示股價大于市場價格，而且公司的這一行為既可以減稅，也可以降低費用，故投資者應(yīng)予以積極關(guān)注；若股本增加，則表示公司投資增加，資產(chǎn)負(fù)債比減小，但應(yīng)進(jìn)行跟蹤觀察，以防每股盈余縮水；此外還應(yīng)掌握公司的最新產(chǎn)品研發(fā)、投資項目、重大合同、巨額擔(dān)保、訴訟事件、債務(wù)重組等信息。

2.強化公司財務(wù)指標(biāo)分析

一是分析資產(chǎn)類科目；在應(yīng)收款項中應(yīng)就大筆款項進(jìn)行高度重視，以免因分析不到位引發(fā)投資風(fēng)險，如在某公司的資產(chǎn)負(fù)債表中，雖然三年以上的款項并不存在，但出現(xiàn)了兩年以上的大額款項，即164，142，000與88，637，700，此時應(yīng)加以分析，畢竟三年時間內(nèi)的應(yīng)收賬款一般會被列為壞賬準(zhǔn)備；預(yù)付賬款也是用于核算公司購銷業(yè)務(wù)的，若合作方經(jīng)營狀況惡化，難以支持業(yè)務(wù)資金，則會發(fā)生虛增資產(chǎn)，故也值得注意；至于其他應(yīng)收賬款，如公司賠款、備用金、墊付款等，因其難以解釋并收回，容易衍生虛增資產(chǎn)，需深入研究，此外遞延資產(chǎn)、待攤費用等關(guān)乎未來的經(jīng)濟利益，需要加以適當(dāng)?shù)姆治觥?/p>

二是分析負(fù)債類科目；針對該類科目，應(yīng)就其長期償債和短期償債兩項能力進(jìn)行重點分析，此時則會涉及下述幾個財務(wù)指標(biāo)：借助流動比率和速動比率分析其短期償債能力，考慮到流動比率與存貨、應(yīng)收賬款等有關(guān)，若偏高，表示公司償債能力風(fēng)險較大，偏低又對股東和公司權(quán)益不利，故應(yīng)視具體情況而定；而速動比率大小與流動負(fù)債是否安全相關(guān)，如當(dāng)其為1：1時，表示流動負(fù)債與資產(chǎn)基本持平，可以進(jìn)行短期投資；此外借助權(quán)益、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率，以及長期資產(chǎn)與資金比率可以合理判斷公司的長期償債能力。

三是分析現(xiàn)金流科目；因現(xiàn)金流量被視為公司的血液，應(yīng)對其收支渠道、具體流向等加以重點分析，以此進(jìn)一步了解目標(biāo)公司的現(xiàn)金生產(chǎn)、融資、還債能力以及經(jīng)營狀況。具體可從投資和經(jīng)營兩個方面的現(xiàn)金流量著手，如某公司在2011.10.1-2012.10.1期間因經(jīng)營活動而生成的現(xiàn)金流量凈額中，雖然每期數(shù)額較大，但其他應(yīng)付款和應(yīng)收款也較大，對此我們無從判斷是否存在資金操控現(xiàn)金流情況，故應(yīng)予以深入了解，同時其未分配利潤金額較大，但每期擬分配現(xiàn)金股利卻為0，可見其利潤存在嫌疑。

四是分析利潤類科目；此時需要就目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)收入和銷售增長率、毛利潤等進(jìn)行分析，以此掌握公司整體獲利水平、主營業(yè)務(wù)的競爭能力以及公司成長性等，可為選擇短期或長期股票投資提供參考信息。

此外財務(wù)指標(biāo)市倍率，可以對股票潛力做出重要分析，市盈率可為找準(zhǔn)投資時機提供有力指導(dǎo)，PEC可在一定程度上避免股票投資風(fēng)險，因此投資者可根據(jù)實際需要加以分析。

3.善于合理評估股票價值

能否合理評估股票價值，對于投資者進(jìn)行股票投資尤為關(guān)鍵，此時可基于財務(wù)分析，利用科學(xué)工具和方法加以評估，如相對價值法，即 ，其中 和 分別表示目標(biāo)公司價值和財務(wù)變量， 和 分別表示可比公司價值和財務(wù)變量；賬面價值法，即賬面價值+溢價=公司價值，此時需要借助大量的原始資產(chǎn)負(fù)債表信息；O-F模型，主要是由賬面價值中凈資產(chǎn)和將來剩余收益的貼現(xiàn)值分析企業(yè)價值，此時需要的是損益表和資產(chǎn)負(fù)債表；經(jīng)濟增加值法，即稅后凈利潤-資本投入 資金成本=EVA，其需要準(zhǔn)確的損益表財務(wù)信息；此外現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，及其權(quán)益和自由現(xiàn)金流、剩余收益、股利貼現(xiàn)、調(diào)整后現(xiàn)值五種變形模型通常以財務(wù)分析為基礎(chǔ)為評估股值、投資決策提供重要信息。

其實評估股票價值的關(guān)鍵在于預(yù)測盈余，因為有時投資者不能正確理解現(xiàn)金盈余和應(yīng)計盈余對未來收益的影響，容易因此引發(fā)投資風(fēng)險，故可利用本期現(xiàn)金盈余 0.855+本期應(yīng)計盈余 0.765=下期盈余測試值選擇股票；同時針對預(yù)測盈余中遇到的均值回轉(zhuǎn)，建議投資者盡量謹(jǐn)慎評估股票價值，以免出現(xiàn)企業(yè)價值高估的情況；此外針對企業(yè)發(fā)展周期問題，即公司在成長時期、成熟時期、衰退時期的經(jīng)營狀況與其未來盈余關(guān)系密切，此時投資者可從經(jīng)營、籌資、投資三大現(xiàn)金流關(guān)系著手進(jìn)行系統(tǒng)分析和預(yù)測。

三、結(jié)束語

綜上所述，在市場風(fēng)險與日俱增的背景之下，如何做好股票投資顯然已經(jīng)成為投資者亟待解決的首要問題，而這必然離不開財務(wù)分析，因為只有系統(tǒng)而全面的了解目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，才能獲取其真正價值，做出正確的決策，進(jìn)而減少風(fēng)險和損失，而且隨著投資理念和決策方法的不斷進(jìn)步和完善，財務(wù)分析會逐漸成為股票投資者的金科玉律。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：投資分析策略范文

【關(guān)鍵詞】滬港股市 AH價差 協(xié)整相關(guān) 誤差修正模型

一、引言

截至2012年12月18日，總共有82只AH股，當(dāng)中有56只（68.3%）是A股相對H股有溢價，而A股有折讓的有24只（29.3%）（參考附錄一）。對于這些現(xiàn)象，相近的研究有Mei，Scheinkman and Xiong （2009），他們對A股相對B股大幅的溢價作出計量分析，得出A股的高溢價是由于A股由很多個別投資者參與，訊息不對稱和交投量高導(dǎo)致，而流通股份的數(shù)目越多，A股的溢價便會較低。也有研究直接對AH股的溢價作出比較，根據(jù)Chong和Su（2006），他們對當(dāng)時的所有AH股進(jìn)行協(xié)整相關(guān)測試（Cointegration test），指出有協(xié)整關(guān)系的AH股為數(shù)不多，證明出兩個市場的走勢并不一致。此外，Gu和Yang（2007）指出A股由于受限制不能沽空，當(dāng)出現(xiàn)溢價時無法用沽空的辨法把股價拉回均衡價，引致當(dāng)A股股價過高時不能即時調(diào)節(jié)。

以上這些研究只解釋了為何A股相對B股或H股存在溢價，并沒有分析為何有些A股存在折讓，尤其在該批折讓股份當(dāng)中，金融股共有8只，折讓最多的是中國平安，達(dá)到82%，而銀行類的股份，折讓最多的是招商銀行，達(dá)87%。對金融類股份存在折讓這個現(xiàn)象，應(yīng)作進(jìn)一步的探討才可以對A股或H股作出合適的投資建議。由于金融類股份可分為銀行股、保險股和證券商股份，而銀行業(yè)是百業(yè)之母，所以筆者選取銀行股的折讓現(xiàn)象作詳細(xì)討論。

為了讓投資者更準(zhǔn)確知悉普遍AH股的價格比較，恒生指數(shù)服務(wù)公司由2007年7月9日推出AH股溢價指數(shù)，讓投資者能簡單地掌握AH的價格差異，AH股指數(shù)由53只在市值和流通量有較大比重的成AH股所組成，除交通銀行外，其余7只AH銀行股也是AH股溢價指數(shù)成份股，可見銀行股對AH股溢價指數(shù)的重要性，而于2012年12月18日AH股溢價指數(shù)是97.95，意味著指A股普遍對H股存在折讓，而出現(xiàn)溢價的A股數(shù)量其實比出現(xiàn)折讓的多很多，所以銀行股的折讓扭曲了AH股溢價指數(shù)的代表性，所以，研究銀行股的折讓現(xiàn)象將對分析大盤有重要的幫助。

本文將會以計量的方法分析縱然AH股存在溢價或折讓，但兩個市場的走勢是否一致，A股是否與市場接軌。從而再討論在AH股市場投資A股或H股的策略。

二、銀行股A股及H股的概況和關(guān)系

o論是A股還是H股，只要是同一間銀行所發(fā)行的股份，若以相同方法估值，應(yīng)該是相同價格的，可是在現(xiàn)實市場中，于2012年12月19日所作的統(tǒng)計，8只銀行股有4只是有折讓而4只有溢價。

股票分別在香港和上海交易，不論原因如何，兩者很大機會價格存在一些差異，只要差別不是太大也屬正常，問題是很難對AH股的價格差異訂下標(biāo)準(zhǔn)，因每只股份也有不同的內(nèi)在因素，所以要證明市場是不是正常運作，應(yīng)以AH股份走勢是不是同步來作分析，Chong和Su（2006）對AH股同步作出過分析，他們把同步的概念定義為協(xié)整相關(guān)（Cointegration），如果AH股走勢及幅度大致相同，應(yīng)能通過Engle和Granger（1987）的協(xié)整相關(guān)測試（Cointegration test），所以筆者對AH股指數(shù)分份股內(nèi)的7只銀行股進(jìn)行協(xié)整相關(guān)測試，目的是以實證證明AH銀行股是不是同步，這對于投資策略的制訂上有非常大幫助。

上海股市和香港股市的計價貨幣分別是人民幣和港幣，如要對AH股進(jìn)行協(xié)整相關(guān)測試，應(yīng)先換算成同一種貨幣，本文將把每日H股的收市價按當(dāng)日的匯率收市價換算成人民幣，由于人民幣與港元的匯價只能追溯至2009年11月2日（Wind資訊終端機），所以本文的所有數(shù)據(jù)將介乎從當(dāng)日起至2012年12月19日，當(dāng)中的7間公司分別是民生銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和中信銀行。

7只AH銀行股中，民生銀行和中信銀行H股的標(biāo)準(zhǔn)差比A股小，表示投資H股風(fēng)險較大，再者，若比較最小值，只有建設(shè)銀行的H股最小值稍微比A股高一點，其余所有銀行股的最低價都是H股低些，更進(jìn)一步證實H股的投資風(fēng)險較高；在比較最大值時也是H股相對有較高的最大值。

再進(jìn)一步便是對每對AH股進(jìn)行協(xié)整相關(guān)測試，進(jìn)行前應(yīng)確保數(shù)據(jù)是平穩(wěn)（Stationary）的，資料顯示對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根測試，只有少部份能通過；而當(dāng)所有原始數(shù)據(jù)都進(jìn)行一次差分（First differencing）后，所有序列都變得平穩(wěn)，即I（1），那便符合進(jìn)行協(xié)整相關(guān)測試的條件。每對AH股都根據(jù)以下模型（1）來估算及提取殘差：

asharei代表i銀行A股的一次差分；hsharei代表i銀行H股的一次差分；i代表殘差。模型（1）沒有截距項的原因是因為7對AH銀行股中的截距項都呈不顯著，所以被刪掉。估算好以上模型之后便可提取殘差住行單位根測試，測試結(jié)果表明，所有殘差都拒絕原假設(shè)，即不存在單位根（表1），換句話說7對AH銀行股都呈協(xié)整相關(guān)的特性。

以上的計量方法證明了7只AH銀行股的股價走勢是協(xié)整相關(guān)的，那就是同步的意思，本次的實驗跟Chong和Su（2006）的研究有不同，他們的結(jié)論是只有少數(shù)AH股呈協(xié)整相關(guān)，而今次的計量結(jié)果證明了A股與逐漸接軌，起碼在銀行股上表現(xiàn)了這個進(jìn)步。

三、AH股投資策略

（一）股票長倉策略

由于AH股呈協(xié)整相關(guān)，在其基礎(chǔ)定義上，無論投資A股還是H股也可給予同樣的升幅和跌幅，以這個情況來說，選取較低標(biāo)準(zhǔn)差的A股可比H股穩(wěn)建一點，因其變異系數(shù)（Coefficient of Variation）較低，在這角度看，購買A股招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和中國銀行比較洽當(dāng)。

（二）L短倉策略（pair trading）

因為AH銀行股呈協(xié)整相關(guān)，當(dāng)AH股出現(xiàn)較大差距時，兩者的誤差會自動修正，如在這時選擇買較低價的股票，同時沽空較高價的股票，將可套取市場錯價的利潤?？墒牵驗锳股并不容許沽空，這個策略只可以在A股折讓太高時才可采用，最理想的情況是當(dāng)H股價格過高時，所以，以現(xiàn)價計，招商、農(nóng)業(yè)、工商和建設(shè)才應(yīng)該研究。投資者應(yīng)以長倉持有A股而沽空H股。投資者可以AH股差價較大的時機進(jìn)行長短倉套利策略，把模型（1）調(diào)項，變成

若果A股的升幅或跌幅比H股大，殘差i會是負(fù)值，把每只公司的殘差數(shù)據(jù)列出后，找出最少的1%分位數(shù)、5%分位數(shù)和10%分位數(shù)（表2），便可以用這個方法定出執(zhí)行時機及其成功的機會。

以招商銀行作例子，如果某日A股的升幅（以金額計）少于H股的升幅（為負(fù)值），并且它們升幅的相差達(dá)0.313元人民幣，在歷史上只有5%機會出現(xiàn)這個差距，由于AH股呈協(xié)整相關(guān)，差距終會收窄，導(dǎo)致A股會升或H股會回落從而補回之前較大的差距，所以在這個時候執(zhí)行長短倉策略應(yīng)有95%的機會成功套利。

四、結(jié)論

為使中國公民可以持有和投資中國公司，A股市場逐漸成熟，容許更多投資者加入，而為了增加集資渠道及融資靈活性，中國公司也可安排在香港以H股形式上市，自從2002年，有些公司先在A股上市，之后再到H股上市，也有先H后A的，近年也流行AH股同步上市。在2013年初，AH兩地同時上市的有82家公司，以往有學(xué)者探討導(dǎo)致AH股不同價格的原因，他門曾指出在貨幣、利率、法律、市場成熟度、流通股票數(shù)目及比例、股票市場交易規(guī)則和資金流動度也不同，導(dǎo)致同一家公司的AH股未能一致，有些A股出現(xiàn)溢價，有些則出現(xiàn)折讓?？v然有很多因素存在導(dǎo)致AH股有不同價格，但本文以協(xié)整相關(guān)測試的辨法證明了AH銀行股在長期上是同步的，它們有相同的趨勢，雖有短期的偏離，但長期上不會各走各的方向。市場上有某些A股銀行股較H股有折讓，但也不能算成是市場錯價，這是由于市場基本因素組成的，除非以上的基本因素有變，否則有折讓的A股不會獨自上升追回H股。

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