負(fù)債資金的籌資方式精選(九篇)

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第1篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

關(guān)鍵詞：籌資；籌資方式；資金成本；資本結(jié)構(gòu)；籌資風(fēng)險

中圖分類號：F540.34　文獻標(biāo)識碼：B　文章編號：1009--9166(2009)023(c)--0068--01

資本是企業(yè)的血脈，是企業(yè)經(jīng)濟活動的持續(xù)推動力。籌資是企業(yè)理財?shù)钠瘘c，是決定企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展速度的首要環(huán)節(jié)，是現(xiàn)代財務(wù)管理的重要內(nèi)容。企業(yè)要想有效地籌措資金，就必須對籌資方式的有關(guān)問題有充分地了解和認(rèn)識。一個企業(yè)資金籌集決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)能否繼續(xù)生存發(fā)展和經(jīng)濟效益的好壞。

一、企業(yè)籌資的幾種主要方式。

(一)吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資的優(yōu)點：有利于增強企業(yè)信譽、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財務(wù)風(fēng)險。吸收直接投資的缺點是：資本成本較高、容易分散控制權(quán)。

(二)發(fā)行股票。發(fā)行股票，按股東權(quán)利和義務(wù)一般分為兩種，即普通股和優(yōu)先股。普通股是股份公司資本的最基本部分。普通股籌資的優(yōu)點：沒有固定利息負(fù)擔(dān)；沒有固定到期日，不用償還；籌資風(fēng)險??；能增加公司的信譽；籌資限制較小。普通股籌資的缺點：普通股的資金成本較高；以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制。

(三)銀行長期借款。銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機構(gòu)和其他企業(yè)借入的，期限在一年以上的借款，它是企業(yè)長期負(fù)債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好。銀行長期借款籌資的缺點：財務(wù)風(fēng)險較大、限制條款較多。(四)發(fā)行債券。債券是債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券籌資的優(yōu)點：資金成本較低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。債券籌資的缺點：籌資風(fēng)險高、限制條件多、籌資額有限。

(五)租賃籌資。租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財產(chǎn)權(quán)利的一種契約。

二、影響企業(yè)選擇籌資方式的因素。

(一)資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)即財務(wù)結(jié)構(gòu)，主要是權(quán)益資金與負(fù)債資金的比率關(guān)系，是反映企業(yè)資金償還能力及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度的重要指標(biāo)。提高負(fù)債比率，可以降低企業(yè)綜合的平均資金成本率，但負(fù)債比率提高過多，可能適得其反。由于資本結(jié)構(gòu)具有相對的穩(wěn)定性，一旦決定并實施，在短期內(nèi)難以作大幅度的改變。因此，安排權(quán)益資金和負(fù)債資金比例時，應(yīng)作全面而周密的分析研究，然后做出決策。

(二)資金成本。資金成本是企業(yè)籌集和使用資金時必須支付的各種費用，包括用資費用和籌資費用。資金成本，是衡量籌資、投資經(jīng)濟效益的標(biāo)準(zhǔn)，是影響企業(yè)籌資總額的一個重要因素，是選擇資金來源的依據(jù)，是籌集方式的標(biāo)準(zhǔn)。由于不同籌資方式的籌資成本大小不同，因而在選擇籌資方式時，首先要比較各種籌資成本的高低，即比較各種資金來源的資金成本。

(三)籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險即為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來源結(jié)構(gòu)的變化及籌資效益的不確定性，給企業(yè)所造成的股東收益的可變性和企業(yè)償債能力的不確定性。由此造成的股東收益越低，則企業(yè)籌資的風(fēng)險越大；由此造成的企業(yè)償債能力的下降。甚至有破產(chǎn)的可能性，則企業(yè)籌資的風(fēng)險越大。因而，企業(yè)在進行籌資決策時，必須將不同籌資方案的綜合風(fēng)險進行比較，選擇風(fēng)險較低的最優(yōu)方案。

(四)籌資規(guī)模和企業(yè)規(guī)模。企業(yè)的規(guī)模大小和籌資規(guī)模大小也是企業(yè)籌資方式選擇的主要判斷因素，也就是說只有資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng)，從而傾向于通過發(fā)行企業(yè)債券的籌資方式；而中小企業(yè)因為債券市場高昂的發(fā)行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。

三、企業(yè)選擇籌資方式的決策。為了企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)在選擇籌資方式應(yīng)遵循三大原則，即：資金成本最低原則，籌資風(fēng)險適中原則，資本結(jié)構(gòu)最佳化原則。此外，根據(jù)企業(yè)自身的不同情況，做出的籌資方式的選擇決策也不同。

(一)籌資方式與資本結(jié)構(gòu)相匹配。企業(yè)籌資方式的選擇中，資本結(jié)構(gòu)是一個核心問題。故企業(yè)的資金來源中應(yīng)保持適度的負(fù)債比例以提高公司的治理效率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本，即在充分權(quán)衡籌資成本籌資風(fēng)險的情況下，形成能使企業(yè)價值最大化并保持企業(yè)控制權(quán)。

(二)籌資方式與資金成本相匹配。在資金時間價值的基礎(chǔ)上研究籌資資金成本，其目的在于以最低的成本取的最多的籌資效益，從而提高企業(yè)資金使用的綜合經(jīng)濟效益。由于不同籌資方式的資金成本是不同的，因而企業(yè)在選擇籌資方式時，要充分考慮籌資成本的問題。在實際工作中，可先計算出不同來的籌資成本，再測算企業(yè)各種來源的加權(quán)平均籌資成本率，然后與相應(yīng)投資方案的投資收益率比較，如果投資收益率一加權(quán)平均籌資成本率>0，則籌資方案是可行的，否則為不利。

第2篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

關(guān)鍵詞:籌資方式;籌資成本;籌資組合;籌資風(fēng)險

一、籌資方式

(一)7種傳統(tǒng)籌資方式的內(nèi)容

一般而言,企業(yè)的籌資方式有以下7種:投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、發(fā)行債券籌資、發(fā)行商業(yè)本票籌資、銀行借款籌資、商業(yè)信用籌資、租賃籌資。

(二)各籌資方式的優(yōu)缺點

1、投入資本籌資的優(yōu)點:能增強企業(yè)的信譽和借款能力;可以直接獲取投資者的先進設(shè)備和技術(shù),盡快開拓市場;可根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況向投資者支付報酬,比較靈活,財務(wù)風(fēng)險較小。投入資本籌資缺點:資金成本較高;企業(yè)控制權(quán)容易分散。

2、發(fā)行普通股的優(yōu)點:無固定利息負(fù)擔(dān),無固定到期日,無到期償付的風(fēng)險;能增加總價值提高公司的信譽;籌資限制較少。缺點:籌資成本較高;分配的股利無法抵扣稅額;發(fā)行費用也比較高。

3、債券籌資的優(yōu)點:債券成本較低;可利用財務(wù)杠桿;保障股東控制權(quán);便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。缺點:財務(wù)風(fēng)險較高;限制條件較多;籌資數(shù)量有限。

4、長期借款的優(yōu)點:籌資速度快;資金籌資成本較低;借款彈性好,如有正當(dāng)理由,還可延期歸還;可利用財務(wù)杠桿,與債券籌資相同。長期借款的缺點:必須定期付息,財務(wù)風(fēng)險大;限制條款多;籌資數(shù)量有限。

5、商業(yè)信用籌資具有及時、便利、外在風(fēng)險較小的好處,但受外部影響較大,穩(wěn)定性較差,即使不考慮成本,也不能無限利用。

6、租賃籌資的優(yōu)缺點:迅速獲得所需資金,籌資速度快;租賃籌資限制較少;可適當(dāng)降低不能償付的危險;承租企業(yè)能享受稅上利益。缺點:資金成本較高;可能加重資金負(fù)擔(dān);若不能享有設(shè)備殘值,會帶來機會損失。

二、最優(yōu)的籌資組合方式

(一)企業(yè)籌資環(huán)境

企業(yè)籌資環(huán)境是企業(yè)進行籌資活動時首先應(yīng)該考慮的因素。環(huán)境對企業(yè)籌資活動有著重要的作用,一方面為企業(yè)籌資提供機會和條件;另一方面對企業(yè)籌資進行制約、干預(yù)甚至脅迫。金融環(huán)境是企業(yè)籌資的最直接的外部環(huán)境,對企業(yè)籌資活動有著十分重要的影響,應(yīng)了解金融市場,熟悉金融機構(gòu),掌握金融政策。經(jīng)濟環(huán)境因素是企業(yè)籌資活動所處的大環(huán)境,一般有宏觀經(jīng)濟政策,物價變動和周期變化,對整個社會資本的流動和企業(yè)的籌資活動都有一定的影響。企業(yè)籌資的法律環(huán)境是指規(guī)范和制約企業(yè)籌資行為的有關(guān)法律法規(guī),企業(yè)的籌資行為應(yīng)在這些法規(guī)的規(guī)范和制約下進行。

(二)籌資數(shù)量的預(yù)測

籌資數(shù)量預(yù)測的基本依據(jù):企業(yè)籌資預(yù)測的基本依據(jù)主要有以下方面:法律依據(jù),主要是指注冊資本限額的規(guī)定和企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定;企業(yè)經(jīng)營規(guī)模依據(jù),一般而言,公司規(guī)模越大,所需資本就越多,反之則越少;其他因素,包括利率的高低、對外投資的多少、企業(yè)的信用狀況等。可按照籌資數(shù)量預(yù)測的因素分析法,銷售百分比法及線性回歸法預(yù)測籌資數(shù)量。

(三)測算資本成本率,分析籌資風(fēng)險,選擇合理的籌資方式組合

1、資本成本。資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價,主要指發(fā)行債券、股票的費用,向非銀行金融機構(gòu)借款的手續(xù)費用等;使用資本所付出的代價,主要由貨幣時間價值構(gòu)成,如股利、利息等。分別通過測算借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優(yōu)先股資本成本率、留存收益資本成本率來分析哪種籌資方式比較合理。而要達到最優(yōu)的籌資方式的組合應(yīng)該考慮的是幾種籌資方式所組成的資本結(jié)構(gòu)下的綜合資本成本率。一般情況下,企業(yè)應(yīng)該選擇綜合資本成本率最低的籌資方式的組合,但是這也要根據(jù)企業(yè)自身的情況來看,不能盲目地選擇而錯過的發(fā)展的機會。

2、籌資的風(fēng)險?；I資的風(fēng)險也是企業(yè)籌資決策時應(yīng)充分考慮的內(nèi)容,它主要指假使企業(yè)違約是否可能導(dǎo)致債券人或投資人采取法律措施以及是否可以引起企業(yè)破產(chǎn)等潛在風(fēng)險。通常,發(fā)行股票籌資風(fēng)險較小,而長短期借款和發(fā)行債券則風(fēng)險較大。

3、總結(jié)。企業(yè)選擇籌資方式應(yīng)考慮的順序:一是企業(yè)有留存資金時,優(yōu)先考慮采用留存收益籌資不采用發(fā)行股票形式籌資。二是企業(yè)采用負(fù)債籌資的,先計算企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,并考慮企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險水平。如果負(fù)債水平較低且預(yù)期投資收益率較高,可采用負(fù)債籌資方式。企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險控制內(nèi),負(fù)債籌資越多越好。三是充分利用籌資資本低的短期負(fù)債籌資方式,如短期債券、短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款和其他應(yīng)交款等等。四是企業(yè)為更好地利用自有資金籌資,應(yīng)該加強企業(yè)營運資金的常管理工作,諸如提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率,降低營運資金成本,以配合企業(yè)對外投資的籌資需要。通過這樣的考慮順序,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實際情況選擇適合自己的籌資方式并進行最優(yōu)籌資方式組合。

三、企業(yè)現(xiàn)有籌資組合方式的不足與對策

(一)企業(yè)現(xiàn)有籌資組合方式的不足

在市場經(jīng)濟體制下,隨著證券金融市場的形成和發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)籌資渠道日益拓寬,除了財政撥款、銀行借款以外,還可以通過股票、債券、租賃等多種方式籌資。企業(yè)如何根據(jù)公司風(fēng)險承受能力和資金成本的大小,確定合理的資本結(jié)構(gòu),并以各種可能的渠道籌措企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的活動所需要的資本,是企業(yè)經(jīng)營實現(xiàn)經(jīng)濟效益的重要環(huán)節(jié),關(guān)系到企業(yè)價值最大化目標(biāo)能否實現(xiàn)。就目前階段而言,企業(yè)的許多行業(yè)還受到本身機制方面的制約,尚不能從股東利益出發(fā)完全做出經(jīng)營決策。在企業(yè)經(jīng)營機智的轉(zhuǎn)變過程中,盡管一些企業(yè)在形式上具備了現(xiàn)代企業(yè)的特征,但是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)仍受到原來計劃經(jīng)濟模式下企業(yè)經(jīng)營方式的束縛。大多數(shù)企業(yè)沒有從長期的發(fā)展戰(zhàn)略意義上來重視籌資決策,重視資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題。沒有意識到,不同籌資決策對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、經(jīng)營收益以及企業(yè)價值的重大影響。更沒有意識到,制定一個穩(wěn)定合理的資本結(jié)構(gòu),實行多元籌資,以適應(yīng)企業(yè)長期發(fā)展的需要的重要性。

(二)企業(yè)選擇最優(yōu)籌資組合方式的對策

1、樹立正確的籌資方式選擇觀念。籌資方式組合的選擇就是為了實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,從而為提高企業(yè)盈利水平服務(wù)。企業(yè)應(yīng)慎重地選擇籌資方式,不應(yīng)為籌資而籌資還應(yīng)在籌資之前考慮資金的用運,在自己的能力范圍之內(nèi),要求籌資的效益應(yīng)大于籌資的成本,以實現(xiàn)盈利的目標(biāo)。

2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險以內(nèi)總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。一個企業(yè)只有權(quán)益資本而沒有債務(wù)資本,雖然沒有籌資風(fēng)險,但總資本成本較高,收益不能最大化;但如果債務(wù)資本過多,則企業(yè)的總資本成本雖然降低,收益可以提高,但籌資風(fēng)險卻加大了。因此,企業(yè)應(yīng)確定一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),在籌資風(fēng)險和籌資成本之間進行權(quán)衡,只有恰當(dāng)?shù)幕I資風(fēng)險與籌資成本相配合,才能使企業(yè)價值最大化。

3、保持和提高資產(chǎn)流動性。企業(yè)的償債能力直接取決于其債務(wù)總額及資產(chǎn)的流動性。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點來決定流動資產(chǎn)規(guī)模,合理安排流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu),確定理想的現(xiàn)金余額,同時要提高資產(chǎn)質(zhì)量。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額)、及現(xiàn)金流動負(fù)債比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債等)等比率來分析、研究籌資方案,這些比率越高企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。

4、合理安排籌資期限的組合方式,做好還款計劃和準(zhǔn)備。企業(yè)在安排籌資方式的比例時,必須在風(fēng)險與收益之間進行權(quán)衡。按資金運用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金,是規(guī)避風(fēng)險的對策之一。既要避免冒險型政策下的高風(fēng)險壓力,又要避免穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費。

5、先內(nèi)后外的籌資策略。內(nèi)源籌資是指企業(yè)內(nèi)部通過計提固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來源。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機會而外部籌資的約束條件又比較苛刻時,若有充足的自有資本就不會因此而喪失良好的投資機會。

6、關(guān)注利率、匯率走勢,合理安排籌資。研究利率、匯率的變化,高利率時,應(yīng)盡量少籌資,低利率時,籌資較為有利,但應(yīng)避免籌資過度。同時,因經(jīng)濟全球化,國際間的經(jīng)濟交往日益增多,匯率變動對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響也越來越大。所以,從事進出口貿(mào)易的企業(yè),應(yīng)根據(jù)匯率的變動情況及時調(diào)整籌資方式的組合方案。

參考文獻:

1、王浩.籌資與投資管理[M].中國對外經(jīng)濟貿(mào)易出版社,1999.

2、李昕欣.制定最佳籌資決策應(yīng)注意的幾個問題[J].太原理工大學(xué)學(xué)報,2004(3).

第3篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)；籌資方式；影響因素；選擇

一、前言

隨著現(xiàn)代企業(yè)的飛速發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)管理功能越來越受到重視，企業(yè)的健全、開發(fā)、擴展，進行技術(shù)研發(fā)和改造等方面時，都需要有資金的支持。由此可見，籌資活動是企業(yè)財務(wù)的起點，是決定企業(yè)能否健康并且有規(guī)劃性發(fā)展的第一環(huán)節(jié)，是企業(yè)管理的最重要的內(nèi)容。沒有資金的支持無法正常的進行研發(fā)生產(chǎn)活動，就更無法談投資和分配。企業(yè)籌資有著多種的方式，每一種都有著不同的優(yōu)缺點，如：發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等。因而在選擇企業(yè)籌資的渠道和方式時要綜合考慮多種因素，這樣才能選擇最優(yōu)的籌資方式。

二、企業(yè)籌資的概述

（一）企業(yè)籌資的含義

任何企業(yè)要生產(chǎn)經(jīng)營活動就必須有一定量的資金，獲取資金的過程就是籌資。企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的活動。企業(yè)籌資是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，是資金運動的起點。企業(yè)進行籌資的目的很簡單，就是為了要保證自己企業(yè)的生存環(huán)境，進而達到更高的發(fā)展空間。

（二）企業(yè)籌資的原則

1.低成本原則。籌資方式有多種，但是每一種都會有相應(yīng)的代價，例如股利、利息、發(fā)行費等。成本降低了就說明資金使用的效益成果明顯，反之則說明資金使用的效益不理想。2.資金結(jié)構(gòu)原則。企業(yè)資金一般分為兩部分組成，自由資金和借入資金。企業(yè)在籌資時要注意這兩部分資金的比例的問題。適當(dāng)?shù)谋壤饶軌蚍乐箓鶆?wù)的風(fēng)險加大，又能防止負(fù)債引發(fā)的收益水平降低。3.數(shù)量時間原則。要合理確定籌資的時間和數(shù)量，籌集資金是為了經(jīng)營使用，所以在籌資時要考慮到資金的投放以用訂籌。不僅不能因為籌資不足影響了正常的生產(chǎn)經(jīng)營，還要防止籌資過度浪費使用的情況?；I資還要按照投資的數(shù)量進行，避免引起資金閑置和錯過投資時機。

（三）企業(yè)籌資的環(huán)境

1.經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境主要是指國家宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟政策，企業(yè)所有的經(jīng)濟活動都是在國家的經(jīng)濟引導(dǎo)下進行的。國家行而有效的經(jīng)濟政策可以使得企業(yè)有更好的籌集資金，因此，寬松的經(jīng)濟政策是企業(yè)籌資的前提。2.法律環(huán)境。法律環(huán)境是指特定的企業(yè)形式所適用的國家法律法規(guī)，尤其在稅務(wù)和金融等方面的法律規(guī)章。健全的法律在宏觀上能夠維護市場秩序，促進金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。在微觀上可以維護籌資的正當(dāng)權(quán)益，保護籌資者的利益，法律法規(guī)是企業(yè)籌資的必要保證。3.金融環(huán)境。我國急需建立一個相對發(fā)展的金融市場，一個發(fā)達的金融市場可以為企業(yè)籌資提供多種的方式，也能夠相對及時的提供資金。由此可見，發(fā)達的金融市場金融環(huán)境是順利進行企業(yè)籌資的外在條件。

三、企業(yè)籌資的主要渠道和方式

（一）企業(yè)籌資的渠道

1.國家財政資金。在我國能夠得到國家財政資金的企業(yè)為數(shù)不多，在國有獨資的有限責(zé)任公司中，資金大多數(shù)是有國家政撥款而得。還有一些其他的由國家的特殊形式政策所得，如稅務(wù)的減免，稅款項的退回等。這些全部是國家所投入的資金，屬于國家，國家對其資金擁有產(chǎn)權(quán)保護。2.銀行信貸資金。銀行的信貸資金一直都是企業(yè)的資金重要來源。我國的銀行包括商業(yè)銀行和專業(yè)銀行兩種。信貸的種類分為基本建設(shè)信貸、技術(shù)改造信貸、六點資金信貸等。對比歐洲金融發(fā)達的國家，銀行信貸也達到了股票和債券融資的兩倍。銀行的資金相對比較充足，方式也多種多樣，所以一直乃至未來都將是我國企業(yè)籌資的主要渠道。3.非銀行金融結(jié)構(gòu)資金。非銀行金融結(jié)構(gòu)資金主要包括租賃公司、信托投資公司、證券公司、保險公司等。從籌資的渠道來看，基本是利用證券公司進行股票和債務(wù)的發(fā)放，利用租賃公司進行融資租賃業(yè)務(wù)。伴隨著企業(yè)股份制改革的加深，非銀行金融結(jié)構(gòu)這個渠道的籌資將會比以往增多。4.企業(yè)內(nèi)部資金。企業(yè)內(nèi)部資金主要指有計劃的各項公積金、折舊和未分配的留存效益資金。這些資金不需要刻意的籌集，可以直接在企業(yè)內(nèi)部進行轉(zhuǎn)移，這些資金為企業(yè)保留了一筆很客觀的籌資費用，企業(yè)應(yīng)當(dāng)予以重視。5.居民個體資金。當(dāng)代居民的理財意識越來越強，人們手中的資金已經(jīng)不再簡單的存入銀行，更多的人選擇一些理財產(chǎn)品，這樣就出現(xiàn)了一筆客觀的游資。經(jīng)濟改革后，在股市發(fā)行的普通股票都是吸納資金的良好方式。我國居民人口數(shù)量眾多，居民手中的資金無法預(yù)估，這些資金也可稱為企業(yè)籌資的來源渠道。6.其他企業(yè)資金。企業(yè)生產(chǎn)的過程中一定會有暫時性閑置的資金，企業(yè)可以利用這部分暫時性閑置的資金進行相互的投資和借貸。企業(yè)之間相互幫助，進行商業(yè)信用也相當(dāng)于籌資活動。7.外商資金。外商資金指的是外國和港澳臺地區(qū)的投資者的資金投入，我國改革開放以來，外商投資數(shù)量明顯增加，逐漸形成了中外合作企業(yè)、中外合資企業(yè)和外資企業(yè)，有效的推動了我國經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展。目前，我國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，一定能夠吸引更多的外商來華投資。

（二）企業(yè)籌資的方式

就目前的情況看，我國現(xiàn)有企業(yè)的籌資方式大概有兩種類型：負(fù)債籌資和權(quán)益籌資。具體分為：直接融資、銀行借貸、股票和債券的發(fā)行及融資租賃。具體分析以下幾種方式1.長期借款。長期借款具體指的是企業(yè)向銀行、非銀行金融機構(gòu)和其他企業(yè)借入的，期限一般在一年以內(nèi)的借款，這種方式是企業(yè)長期負(fù)債的主要來源之一。但是缺點也十分明顯，主要有限制條件多、籌資數(shù)量少和籌資風(fēng)險高。企業(yè)固有的利息和本金在經(jīng)營狀況不佳的情況下就會被提出訴訟，甚至于企業(yè)破產(chǎn)。2.發(fā)行公司債券。公司債券指的是企業(yè)以資金的籌集為目的地，依照法律向投資者出示的一定的時間內(nèi)按照約定的條件執(zhí)行的還本付息的一種有價證券。這種債券籌資的方式是用于大多數(shù)的企業(yè)，只要是有固定的收益的企業(yè)都可以采用。債券籌資的優(yōu)點有資金成本較低。能夠提高企業(yè)的治理。缺點在于風(fēng)險高、限制在條件較多。3.發(fā)行股票。股票是股份有限公司依據(jù)法律程序發(fā)行的，用來證明股票持有人對公司有平等權(quán)利的書面認(rèn)證。一直以來，我國企業(yè)改革都在穩(wěn)步的進行當(dāng)中，隨著深入和改革，股份制已經(jīng)成為國有企業(yè)的基本組成形式。股票的發(fā)行和股票的上市有嚴(yán)格的要求和法定的程序，在我國就必須遵守《公司法》和《證券法》的規(guī)章制度。按照股東的權(quán)利和義務(wù)股票分為普通股和優(yōu)先股兩種，普通股是股份有限公司資本的做基礎(chǔ)部分。4.融資租賃。融資租賃指租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與有關(guān)風(fēng)險和資金報酬實際上完全轉(zhuǎn)移到承租一方的租賃形式。每一種籌資方式都有不同的優(yōu)缺點，企業(yè)可根據(jù)情況自行選擇。融資租賃的最大優(yōu)點是籌資速度快、財務(wù)風(fēng)險小。缺點是租賃成本比較高。5.直接吸收資金。直接吸收資金是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享風(fēng)險”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有：現(xiàn)金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都是屬于企業(yè)籌集資金的重要方式。是非有限責(zé)任公司籌集資金的基本形式。吸收直接投資的優(yōu)點有：有助于增加企業(yè)的信用度、有助于降低財務(wù)風(fēng)險。有利于盡快形成生產(chǎn)的能力。吸收直接投資的缺點是：資本成功較高和易分散控制權(quán)。

四、影響企業(yè)籌資方式的因素

（一）籌資的額數(shù)

一個企業(yè)需要集中的資金多少被稱為企業(yè)籌集資金數(shù)額，數(shù)額的多少取決于企業(yè)自身的需要。企業(yè)籌集的資金不能過多也不能過少，過多則增加了籌資費用，過少就不能保證企業(yè)的正常運作。大型企業(yè)一般情況下就會需要大量的生產(chǎn)資金，主要用于擴大規(guī)模和發(fā)展，研發(fā)新的技術(shù)和改造等方面，在選擇的過程中就要選擇能夠長期大量提供資金的籌資方式，如股票、債券等。跟大型企業(yè)相比，中小型企業(yè)就有吸進周轉(zhuǎn)速度快的優(yōu)勢，短期的借款方式更加符合其需要，以避免風(fēng)險。因此，在籌資的過程當(dāng)中一定要對籌資的數(shù)額進行合理有效的運算，減小風(fēng)險，既要保證企業(yè)的正常運行也要在節(jié)約成本費用。

（二）籌資的風(fēng)險

有籌資就一定會存在風(fēng)險，不同的籌資方式風(fēng)險都會有所不同。財務(wù)風(fēng)險不是企業(yè)自身能夠決定的，不確定性較強，當(dāng)企業(yè)資金全部轉(zhuǎn)變?yōu)橛泄逃匈Y金時，財務(wù)風(fēng)險為零。只要加以控制，規(guī)避風(fēng)險，就能穩(wěn)定收益?？偟膩碚f，籌資的風(fēng)險來自企業(yè)自身和市場財務(wù)，企業(yè)本身的風(fēng)險有經(jīng)營上的價格變化、杠桿經(jīng)濟等。市場財務(wù)的風(fēng)險多是由負(fù)債導(dǎo)致的。

財務(wù)風(fēng)險最明顯的優(yōu)點是在總資金收益大于負(fù)債的情況下，企業(yè)可以取得財務(wù)杠桿效應(yīng)帶來的股權(quán)資金收益上升。股權(quán)資金收益率的提高代表著每股收益的增加，在其他條件不變的情況下，企業(yè)價值會大大增加。另外，通過負(fù)債籌資可以保證控制權(quán)不被減少。這樣的特點對于股本小的企業(yè)尤為明顯?；I資財務(wù)風(fēng)險缺點有兩方面，一是會給企業(yè)帶來償債的壓力，如果企業(yè)負(fù)債過多，在資金使用不定的強狂下，非常容易出現(xiàn)企業(yè)財務(wù)失敗，負(fù)債所導(dǎo)致的財務(wù)失敗會很大程度上抵消其低資金帶來的益處。二是一旦企業(yè)的資產(chǎn)收益率低于負(fù)債成本率，負(fù)債的存在就會是企業(yè)的股權(quán)資金收益率低于資產(chǎn)收益率，此時企業(yè)必須使用股權(quán)資金賺的收益去支付負(fù)債利息，更嚴(yán)重的，當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)賺取的收益不足以償還利息時，企業(yè)就會出現(xiàn)大量的虧損，從而導(dǎo)致股權(quán)資金收益率變?yōu)樨?fù)數(shù)，這樣下去企業(yè)負(fù)債籌資完全是得不償失的狀態(tài)。

（三）籌資的成本

衡量一個籌資方案是否成功，籌資成本的多與少和投資回報率是兩大標(biāo)準(zhǔn)。資金成本的最后會通過收益補償體現(xiàn)出來，是一種利益的分配關(guān)系。企業(yè)籌集和使用資金，無論是長期性的還是短期性的，都存在著一更的資金成本，不同的籌資方式籌集資金的差異都有存在，所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資方式。

只有想方設(shè)法降低籌資成本并且增加投資的回報率，才能實現(xiàn)籌資成本的最優(yōu)收益，這樣企業(yè)才會資金循環(huán)發(fā)展。據(jù)此，企業(yè)在進行籌資時可多做幾種方案，選擇有收益成本又低的方式。

（四）籌資的機會和環(huán)境

機會是影響籌資方式的重要原因之一，這與日常生活中尋求機遇是一樣的，好的機會可以對企業(yè)的籌資起到促進作用。從另一個角度來看，良好的籌資環(huán)境同樣對企業(yè)籌資有很大的幫助，企業(yè)自身的管理環(huán)境起到了決定性的作用，不好的籌資環(huán)境勢必會對籌資有不好的影響。

（五）籌資的收益

如果一個籌資的方案不能得到相對應(yīng)的籌資收益，那么這個方案就是無效的，不能被采用，換句話說，違反了企業(yè)收益原則的方案一定就是失敗的。企業(yè)不會用籌資收益來冒險，籌資的目的就是保障和促進企業(yè)的正常發(fā)展，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)收益的增加才是企業(yè)所需要的。后期的收益情況要大于前期的投入，這是基本條件，在這個條件的基礎(chǔ)上才能再說收益的增加。

（六）籌資的結(jié)構(gòu)

籌資的基本結(jié)構(gòu)是籌資的核心問題所在，這種資本的結(jié)構(gòu)是企業(yè)多種資金的構(gòu)成和比例，簡單來說，資本機構(gòu)就是負(fù)債資金情況的比例。企業(yè)在做基本結(jié)構(gòu)安排時，就要考慮到各種影響企業(yè)的因素，企業(yè)的發(fā)展速度、收益能力、借款的儲備能力、管理人員的整體責(zé)任度、J款人的信用評級都是影響籌資結(jié)構(gòu)的因素。因此，企業(yè)要明確最佳的資本結(jié)構(gòu)，綜合考慮是企業(yè)價值最大化。

五、企業(yè)如何選擇籌資方式

企業(yè)籌資方式的選擇是每一位企業(yè)決策者都會十分頭痛的問題，通過分析和總結(jié)各種因素，每一個企業(yè)只能是根據(jù)自身的條件來選擇籌資方式。企業(yè)的籌資方式選擇與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場的發(fā)展有著緊密的關(guān)系。大部分的中小型企業(yè)還不能夠達到發(fā)行股票的條件，最常見的籌資方式就是吸取直接投資、利用商業(yè)信用、銀行借款，折舊恒大程度上限制了籌資的規(guī)模和企業(yè)的循環(huán)發(fā)展。就算是在這種相對比較小的范圍內(nèi)選擇籌資的方式也要多方面考慮，權(quán)衡利弊得失。作為財務(wù)籌資人員，最先要清楚的就是籌資方式的分類以及特點，然后在根據(jù)企業(yè)自身的條件來選擇籌資方式。

（一）根據(jù)企業(yè)規(guī)模

由于籌資的企業(yè)規(guī)模不同，各種企業(yè)需要的的資金數(shù)額也不同，籌集方式能提供的資金也不同，所以不同種類不同規(guī)模的企業(yè)在籌資方式和順序上截然不同。大型的企業(yè)需要大量的長期的生產(chǎn)和研發(fā)資金，其籌資的方式比較可如下：發(fā)行股票、發(fā)現(xiàn)債券、融資租賃、銀行借款。對比大型企業(yè)，小型企業(yè)要選擇靈活性強的籌資方式，參考順序如下：銀行借貸、商業(yè)信用、融資租賃。

（二）根據(jù)資信情況

信用等級機構(gòu)根據(jù)企業(yè)資信的不同程度，對企業(yè)的資信情況作了等級評選評定。資信的程度不同，那么籌集到了資金數(shù)量就會有所不同，這樣的結(jié)果也決定了在選擇籌資方式時的順序。資信信用好，評定級別高的企業(yè)，其收益好，常常選擇期限時間長、成本較低的籌資方式?？蛇x擇順序是：銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。而資信差，評定級別低的企業(yè)，在還款上不能夠保障，就導(dǎo)致了面臨的選擇少，基本上是不能夠發(fā)行股票和債券的?；I資的方式順序應(yīng)是：銀行借款和融資租賃。

（三）根據(jù)市場狀況

籌資方式的選擇還應(yīng)該考慮到市場的狀態(tài)，如果市場交易投資消極冷淡，就算是籌資方案合理，比例情況正常，但是市場的認(rèn)購率不高，就有可能以失敗告終。市場趨于冷淡時，上市的企業(yè)應(yīng)該盡可能的多發(fā)行有利于企業(yè)的公司債券過著可進行轉(zhuǎn)換的債券。同理可得，在選擇債券投資時，要多考慮公司的發(fā)展情況和近期的經(jīng)營狀況。如果在項目的建設(shè)期間內(nèi)，要查看是否有足夠的流動資金以支付每年的項目資金利息，避免導(dǎo)致一下不必要的企業(yè)悲劇發(fā)生。

（四）借鑒其他經(jīng)驗

目前，西方國家的金融業(yè)市場經(jīng)過了長期的發(fā)展和演變，基本上形成了較為完善的體制和規(guī)范。歐美國家中英國和美國的企業(yè)在籌資方式的選擇上基本遵循以下順序：企業(yè)籌資遵守內(nèi)源籌資、債務(wù)籌資、股權(quán)籌資。在外部籌資的過程中，一般企業(yè)優(yōu)先選擇銀行貸款和發(fā)行債券，資金不足時再進行股票籌資。

六、結(jié)論

綜上所述，企業(yè)應(yīng)最大化的利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資的結(jié)構(gòu)、成本、風(fēng)險和資本市場狀況等，才企業(yè)的實際情況出發(fā)，在不同的情況下選擇最優(yōu)的籌資方式，企業(yè)和市場的健康綠色發(fā)展。近幾年來，企業(yè)的籌資方式也有著不同程度的創(chuàng)新，所以我國企業(yè)必須打破局限，努力與時俱進，將籌資活動做到更好。

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第4篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】表外籌資負(fù)債權(quán)益

一般情況下，企業(yè)通過負(fù)債或權(quán)益方式取得籌資時，籌措來的資金或資產(chǎn)引起負(fù)債或所有者權(quán)益的增加，在資產(chǎn)負(fù)債表上反映出來，這稱為表內(nèi)籌資。表外籌資即資產(chǎn)負(fù)債表外籌資，又稱表外融資，是指在現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則下，企業(yè)籌措的資金或資產(chǎn)不表現(xiàn)為負(fù)債或所有者權(quán)益的增加，即資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債和所有者權(quán)益沒有變動，但是其相關(guān)費用和經(jīng)營成果在企業(yè)的利潤表中表現(xiàn)。20世紀(jì)80年代以來，表外籌資業(yè)務(wù)在英、美等西方國家發(fā)展迅速。近年來，表外籌資業(yè)務(wù)在我國企業(yè)中也得到了迅速發(fā)展，為企業(yè)開辟了新的融資渠道，受到越來越多的關(guān)注。

表外籌資的方式有很多，但不同學(xué)者對于方式的觀點有所不同，筆者對此又做了全面分析。

一、表外直接籌資

表外直接投資是一種常見的表外籌資方式，是企業(yè)在資產(chǎn)所有權(quán)沒有轉(zhuǎn)移的情況下進行的籌資活動，所有企業(yè)籌集的資金沒有記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。這種籌資方式大致分為以下幾種：

（1）經(jīng)營租賃

對于承租人來說：在經(jīng)營租賃中，由于承租人經(jīng)營過程中的臨時需要而選擇經(jīng)營租賃，但是資產(chǎn)的風(fēng)險卻沒有轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)所有權(quán)沒有發(fā)生改變，因此承租人不能把經(jīng)營租賃來的資產(chǎn)作為自己的資產(chǎn)入賬而只是享有暫時的使用權(quán)，經(jīng)營租賃的費用在損益表中列示出。對于出租人來說：由于出租人用于經(jīng)營租賃的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)并沒有發(fā)生變化，仍屬于出租人自有，因此，經(jīng)營性出租資產(chǎn)在會計上仍作為自有資產(chǎn)進行核算。由于承租人不擁有經(jīng)營性租入資產(chǎn)的所有權(quán)，因此承租人經(jīng)營租入資產(chǎn)不會出現(xiàn)在其資產(chǎn)負(fù)債表中。這種籌資方式無論對于出租方還是承租方來說，都獲得了自已需要的資產(chǎn)，但負(fù)債和權(quán)益都沒有增加。因此這種籌資方式構(gòu)成了表外籌資。

（2）售后租回

售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)，將自制或者外購的資產(chǎn)出售給買方后，又從買方那里將已經(jīng)出售的資產(chǎn)租賃回來的業(yè)務(wù)，通常也被稱為回租業(yè)務(wù)。表面上看售后租回分為兩個環(huán)節(jié)，銷售和租賃環(huán)節(jié)，其實質(zhì)是在合同制約下的一種籌資業(yè)務(wù)。在這項業(yè)務(wù)中，買方既是租賃資產(chǎn)的購買者也是租賃資產(chǎn)的出租人，又可以看作為投資方，而賣方租賃資產(chǎn)的銷售者同時又作為租賃資產(chǎn)的承租人，即轉(zhuǎn)變成了籌資方。具體而言，在售后租回交易中，由于銷售資產(chǎn)使賣方迅速獲得了經(jīng)營所需要的資金，然后再通過租回該資產(chǎn)的方式，獲得對同一資產(chǎn)的長期使用權(quán)，使固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資金，繼續(xù)從事日常的經(jīng)營活動，并用日后租賃資產(chǎn)帶來的經(jīng)營收入分期支付租金，以實現(xiàn)自己融資的目的。

售后租回交易中資產(chǎn)的售價和租金是相互聯(lián)系的，是以一攬子方式談判的，是一并計算的，因此，資產(chǎn)的出售和租回實質(zhì)上是同一項交易。出售時獲取資金，但不涉及負(fù)債和所有者權(quán)益的增加；租回不涉及資產(chǎn)變動，只是費用的增加，是一種表外籌資的形式。

（3）代銷商品

即由委托方和受托方之前簽訂銷售貨物的協(xié)議，委托方根據(jù)雙方的協(xié)議委托受托方銷售貨物，并且收取相應(yīng)的貨款。其具體情況有兩種：一是視同買斷方式，商品實際的售價由受托方擬定，受托方可以賺取之間的差價。如果在雙方的協(xié)議中明確說明一旦委托方把貨交由受托方銷售并且取得售款，無論受托方是否能夠賣的出去或者是否盈利，都和委托方?jīng)]有直接關(guān)系，這樣一來，委托方委托受托方代銷商品這種行為就可以等同于銷售商品，不屬于表外籌資方式。二是收取手續(xù)方式，對于受托方來說，取得商品但是不具有商品的所有權(quán)，所以不需要對商品的所有權(quán)承擔(dān)風(fēng)險，不需要列示在資產(chǎn)負(fù)債表中，但是在利潤表中應(yīng)該顯示出獲得的利益。所以收取手續(xù)方式的代銷商品是一種表外籌資行為。

（4）來料加工

來料加工是指通過加工外來的進口材料制成成品后收取加工費的業(yè)務(wù)。受托加工方對于來料不應(yīng)作為企業(yè)的資產(chǎn)和存貨，只是對于加工的材料收取相應(yīng)的加工費用，但是不做資產(chǎn)負(fù)債的表示，在資產(chǎn)負(fù)債表中不予記錄。但是由于來料加工而獲得的利潤卻能夠在利潤表中表現(xiàn)出來，所以來料加工也算是表外籌資的一種方式。

二、表外間接籌資

（1）以附屬公司或子公司的名義向債權(quán)人籌資

當(dāng)母公司已經(jīng)達到無法舉債的時候時，往往會設(shè)立新的子公司或者附屬公司，并且以其名義來達到籌集資金的目的。所以子公司和附屬公司的設(shè)立可以使得母公司籌集到資金，從而形成表外籌資。

附屬公司是母公司占有一定的股權(quán)但沒有達到控股的程度而使其附屬于母公司，但是母公司并不對附屬公司進行控制。它雖然在實際上是附屬于母公司，但是附屬公司在法律上仍然有相對獨立的地位，其有獨立的章程、名稱等，并且從事經(jīng)營活動時也能夠以自己的名義獨立進行，對于公司的債務(wù)清償，附屬公司也獨立承擔(dān)責(zé)任。母公司對于附屬公司不具有控制，所有對于其長期股權(quán)投資不需在資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)；子公司是被母公司掌握一定比例股份而受其控制的公司。母公司將自己的不動產(chǎn)轉(zhuǎn)到子公司中，并且子公司將這些不動產(chǎn)作為抵押向外借款，所以在子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中就會表現(xiàn)出來這些債務(wù)，但是在母公司的資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債就沒有增加。對于母公司來說，可以通過設(shè)立附屬公司和子公司這種表外籌資方式來進行籌資。

（2）資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是發(fā)行人以抵押貸款、信用卡應(yīng)收款和租賃應(yīng)收款等資產(chǎn)上的未來現(xiàn)金流量收取權(quán)作為擔(dān)保，發(fā)行證券進行融資的一種方式。賬務(wù)處理中沒有負(fù)債和所有者權(quán)益的增加，屬于表外籌資。

三、表外轉(zhuǎn)移負(fù)債籌資

（1）不具追索權(quán)的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)是指企業(yè)向金融機構(gòu)抵押未到期的應(yīng)收票據(jù)來籌措資金，以得到資金的籌資行為。這種業(yè)務(wù)的會計處理中，貼現(xiàn)者籌資到資金，減少應(yīng)收票據(jù)，是一項資產(chǎn)換取加一項資產(chǎn)，但其負(fù)債沒有增加，所以不具追索權(quán)的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)的行為屬于表外籌資。 具有追索權(quán)的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，導(dǎo)致短期借款的增加，屬于表內(nèi)籌資。

（2）應(yīng)收賬款出售

出售應(yīng)收賬款，是企業(yè)籌集短期資金的一種業(yè)務(wù)活動，即企業(yè)把應(yīng)收賬款出售給金融機構(gòu)以獲得資金，分為附有追索權(quán)和無追索權(quán)。實際業(yè)務(wù)中，金融機構(gòu)為降低其風(fēng)險，應(yīng)收票據(jù)出售一般都附有追索權(quán)。附有追索權(quán)的應(yīng)收賬款可能具有一定的風(fēng)險，如果金融機構(gòu)對應(yīng)收賬款沒有辦法收取，企業(yè)就會承擔(dān)相關(guān)的責(zé)任，所以企業(yè)應(yīng)該考慮到這種形式的風(fēng)險。根據(jù)現(xiàn)行的會計制度，應(yīng)收賬款出售業(yè)務(wù)無論是否附有追索權(quán)，在賬務(wù)處理上表現(xiàn)為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，只反映資產(chǎn)形態(tài)的變化，不反映負(fù)債的增加，構(gòu)成表外籌資。

（3）產(chǎn)品籌資協(xié)議

第5篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 籌資方式 影響因素 選擇

企業(yè)的運行要考慮很多因素共同作用，現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展需要人才，人才作為高等的勞動力需要獲取報酬，報酬雖然是企業(yè)資金的一個小部分，但是卻是其中非常重要的一個部分。一個企業(yè)缺少了資金就是缺少了運行的條件，也就很難再正常的生產(chǎn)、生存下去。由此，資金的籌集也就顯得尤為重要。企業(yè)籌集資金有很多種方式，每一種方式都有其自身的優(yōu)點和缺點，對于企業(yè)來說也不是每一種都適合，因而在選擇資金籌集的方式上企業(yè)就要綜合考慮各種因素，這樣才能選擇出適合自己的籌資方式。

一、企業(yè)籌資的內(nèi)涵特征分析

所謂企業(yè)籌資指的是通過某種渠道或者采取一定的方式進行資金籌集的一種財務(wù)活動。同時它也是企業(yè)根據(jù)自身面臨的不同發(fā)展或是生產(chǎn)的要求，采用某一種方式經(jīng)過金融市場和與其相關(guān)聯(lián)的某種渠道進行的以達到既經(jīng)濟又有效地籌借或者集中資金的一種經(jīng)濟活動。它是一個企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營、創(chuàng)新業(yè)務(wù)和擴大原有規(guī)模，獲得資金用以發(fā)展的一種財務(wù)管理上的行為。

企業(yè)進行籌資的目的很簡單，就是要保證自己的生存，進而獲得發(fā)展。內(nèi)部籌資以及外部籌資共同構(gòu)成了企業(yè)籌資的兩種類型。內(nèi)部籌資的資金來源主要靠的是留用利潤，而外部籌資則是一種行為的過程，體現(xiàn)在吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄資金來轉(zhuǎn)化成為本身的投資。企業(yè)籌資在時間性的要求上比較嚴(yán)格，外部籌資因為要償還利息所以會產(chǎn)生一定的籌資成本，內(nèi)部籌資則不會發(fā)生這種情況，因而較外部籌資而言也減少了風(fēng)險性。

二、企業(yè)的主要籌資方式

就目前來說，我國現(xiàn)有的企業(yè)籌資大致有兩種方式：負(fù)債籌資、權(quán)益籌資。具體來說又可以分為以下幾種：直接融資、銀行借款、股票和債券的發(fā)行以及融資租賃（又稱資本租賃、財務(wù)租賃）。

需要指出的是每一種籌資方式都有其各不相同的特點，企業(yè)要進行資金的籌借或者集中都要根據(jù)自身不同的條件進行選擇。

三、影響企業(yè)選擇籌資方式的因素分析

（一）籌資的數(shù)額

企業(yè)籌集資金的數(shù)額就是指一個企業(yè)需要籌借或者集中多少的資金，它決定于企業(yè)本身的需求?；I集的資金在數(shù)額上既不能過大又不能過小，過大的話籌資的費用會增加，而過小則不能保證企業(yè)正常運行的需要。所以企業(yè)在籌集資金時一定要合理預(yù)算籌資數(shù)額，這樣既保證企業(yè)正常運行又可以得到成本上的節(jié)約

（二）籌資的環(huán)境和機會

企業(yè)要進行籌資需要有良好的籌資環(huán)境，良好的籌資環(huán)境來自于企業(yè)自身的管理環(huán)境的不斷改進和完善，不算良好的環(huán)境對于籌資會起到不好的作用。另一個方面來說，機會也是非常重要的影響因素，這其實和人在生活中尋找機遇是一樣的道理，機會來了可以成就一個人，當(dāng)然對企業(yè)來說更可以促進資金的籌集。

（三）籌資的風(fēng)險

每一種籌資的方式都是有風(fēng)險的，但是不同的方式來講風(fēng)險的程度又是不同的。大體來說，企業(yè)籌資的風(fēng)險來源主要來自兩個方面，一個是企業(yè)本身，另一個是市場的財務(wù)上的風(fēng)險。企業(yè)自身的風(fēng)險主要是經(jīng)營上的，包括經(jīng)營杠桿、價格的浮動、需求量的變化等。而市場帶來的風(fēng)險基本都是由于負(fù)債導(dǎo)致的。

（四）籌資的成本

籌資成本的多少和投資回報率一起可以構(gòu)成衡量一個籌資方案是否成功的標(biāo)準(zhǔn)。只有盡可能降低籌資成本并且擴大投資的回報率，才能實現(xiàn)二者比值上的最大化，也只有這樣企業(yè)才能最大程度上獲取收益，并且進行更好地運行。所以說，企業(yè)在進行籌資方式的選擇時要盡可能的多考慮幾種方案，盡可能在實現(xiàn)收益的情況下降低成本。

（五）籌資的收益

企業(yè)進行資金籌集的目的就是要保證和促進企業(yè)運行，在正常運轉(zhuǎn)的條件下實現(xiàn)規(guī)模的擴大和收益的增加?；I資的成本在得到考慮之后還要考慮籌資之后的收益問題，如果一種籌資方案不能夠保證收益大于投入，那么這個方案就不能被采納，也就是說所有違背了企業(yè)受益的籌資方案都是失敗的。只有回報率、報酬率大于先期的投入才算是達到了籌資方案的最基本的條件，在此條件之下還要再進行不斷的比較運算，最后實現(xiàn)收益的最大化。

（六）籌資的結(jié)構(gòu)

籌資的結(jié)構(gòu)屬于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面的一個問題，它是社會資本以某種形式在企業(yè)中進行資源配置后的結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)如果出現(xiàn)一定的變化將會馬上影響到其所有者的利益。因此，企業(yè)要進行資金的籌借和集中，就必須要在財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)杠桿的利益之間做出衡量。根據(jù)不同企業(yè)的不同情況，具體問題具體分析，合理安排負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例。如果企業(yè)的債務(wù)與權(quán)益之間的比例增大，則意味著企業(yè)負(fù)債率上升，那么企業(yè)在負(fù)債的情況下，進行籌資的時候難度自然也會上升，這樣也就提高了企業(yè)的綜合資本成本。所以說，企業(yè)要抓住權(quán)益結(jié)構(gòu)這個點，降低綜合成本。

四、總結(jié)

本文通過對企業(yè)資金籌集的內(nèi)涵特征和途徑對影響企業(yè)籌資方式選擇方面的影響因素做出了分析。企業(yè)籌資途徑很多，關(guān)鍵在于要綜合考慮各種因素才能做出適合自己的籌資選擇。

參考文獻：

[1]翟琳.企業(yè)籌資的影響因素探討[J].環(huán)球市場信息導(dǎo)報，2011.

第6篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】上市公司 籌資方式 股權(quán)融資 負(fù)債籌資

一、上市公司籌資方式選擇的現(xiàn)狀分析

（一）多種籌資方式中首選股權(quán)融資

企業(yè)的資金主要來自企業(yè)內(nèi)部人員所投入資金和外部籌集資金。但是企業(yè)內(nèi)部人員所投入的資金只能依法轉(zhuǎn)讓而不可以擅自抽出。而外部籌集資金一般是通過銀行發(fā)行債券、股票等方式向廣大群眾募集的資金。企業(yè)的發(fā)展需要資金來維持，但是企業(yè)負(fù)債過多又會增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，因為外部籌集資金有一定的期限和利息，并且利息率是比較高的。如果籌集資金過多會有 大量資金未被利用，造成企業(yè)負(fù)擔(dān)過重。這就需要有效地平衡好資金的籌集與利用問題。在西方發(fā)達國家，金融市場已經(jīng)漸進成熟，上市公司籌集資金一般先依靠內(nèi)部力量，然后才是依靠外部融資。在外部融資過程中，先通過發(fā)行債券的方式進行融資，當(dāng)債券融資不夠的情況下再利用股票進行融資。但是對絕大多數(shù)的公司而言，企業(yè)融資都會涉及到股票籌資。股票籌資已經(jīng)成為上市公司的一種重要手段。我國的上市公司進行內(nèi)部融資的比例是很低的，基本都主要采用外部融資的方式。在外部融資方式中，股權(quán)融資位居首位。

（二）上市公司資產(chǎn)負(fù)債率水平偏低

在2000―2005年上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為42.77%、43.05%、48.72%、50.11%、52.53%，其平均值是48.58%，而中國的平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，顯然，我國上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率低于我國的平均資產(chǎn)負(fù)債率。但是上市公司流動負(fù)債占負(fù)債總額的比例卻為75%，這又高于我國企業(yè)的平均負(fù)債率。事實上，如果一個企業(yè)的短期負(fù)債率過高，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會很重，這就會導(dǎo)致企業(yè)資金的流動性差，企業(yè)違約的風(fēng)險就比較高，最終會導(dǎo)致企業(yè)的信用等級很低。因此，上市公司需要籌集到適當(dāng)充裕的資金來維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

二、上市公司優(yōu)化籌資方式探究

（一）大力發(fā)展企業(yè)債券市場

絕大多數(shù)的企業(yè)是負(fù)債經(jīng)營，往往大的公司、集團的生存都是通過向外界籌集大量的資金來維持，并且一步步走向強大，同時隨著企業(yè)的強大，群眾也得到了豐厚的回報。為了讓上市公司更多地籌集到資金，發(fā)揮資金的用途，我國需要建立良好的債券市場體系。我國企業(yè)的債券品種少，可供選擇的相對來說更加少，針對這一現(xiàn)狀，我國需要豐富企業(yè)債券種類，滿足不同人群的不同要求。

（二）負(fù)債籌資是上市公司的必然選擇

上市公司為了公司的正常運轉(zhuǎn)往往需要大量充裕的流動資金，那么負(fù)債籌集資金對企業(yè)來講是必不可少的。負(fù)債籌資可以起到促進企業(yè)良好運行和企業(yè)內(nèi)部信息公開，減少企業(yè)信息不對稱的作用。但是負(fù)債融資也需要一定的改進，以加強企業(yè)進行負(fù)債融資。銀行需要創(chuàng)新出更多更有效實際的可行籌資方式，這樣企業(yè)可以根據(jù)自己實際的需要，有選擇地對銀行提出要求，然后銀行再根據(jù)企業(yè)的要求來向廣大群眾進行籌集資金。由于企業(yè)對資金的需要會隨著情況的不同而有所改變，從而使得企業(yè)有時對資金量的需求會很大，但是有時又會比較小。這樣企業(yè)對銀行的融資方式的創(chuàng)新的要求就會越來越高，銀行應(yīng)該為此滿足對企業(yè)的各種要求。同時銀行也要對企業(yè)進行嚴(yán)格監(jiān)視，促進企業(yè)對資金進行有效運用。

（三）大力發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

與其他債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券具有一定的優(yōu)勢，持有人有權(quán)按一定的轉(zhuǎn)換比率將債券轉(zhuǎn)換為上市公司的普通股。而當(dāng)持有人放棄此權(quán)力時，就和債券一般到期就會得到本金。目前，可轉(zhuǎn)換債券越來越得到上市公司的青睞。這源于可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比較低，這是比較有利于上市公司的，但是持有者有權(quán)利將此債券轉(zhuǎn)換成普通股，這又有利于持有者。這對雙方都是有一定益處的。

三、優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

（一）積極發(fā)展機構(gòu)投資者，改善投資者結(jié)構(gòu)

中國股市起步較晚，參與股票市場的投資人群很少，因此我國股市還有很大的潛力。目前，我國中小投資者相對來說較多，而機構(gòu)投資者很少。針對這一現(xiàn)狀，我國需要積極發(fā)展機構(gòu)投資者，改善投資者結(jié)構(gòu)，讓更多的人和機構(gòu)參與到股票市場當(dāng)中。機構(gòu)投資者一般包括保險機構(gòu)、養(yǎng)老金機構(gòu)等，這些機構(gòu)的資金實力一般比較雄厚，閑置資金相對來說也是比較多的，讓這些資金流動起來可以提高資金的運行效率，使資金在市場中得到有效利用。

（二）建立經(jīng)理人行為的市場約束機制

有市場就存在著競爭，有競爭才會有壓力，有壓力才有動力。而人對公司資金的籌集有重要的作用，也承載著過多的壓力。當(dāng)公司管理不善，資金回籠存在問題時，就會影響到企業(yè)的還債問題，進而影響到人對資金的籌集，資金籌集存在問題又反過來影響公司的運行，這樣會形成一個惡性循環(huán)。在這當(dāng)中，人擔(dān)當(dāng)重要的角色。建立一個經(jīng)理人市場，既可以約束人，讓人因為有了壓力而不敢懈怠工作，也可以給上市公司募集資金，有效制止公司惡性循環(huán)的發(fā)生[2]。

四、結(jié)語

總而言之，上市公司在融資方面還有很長的路要走。針對上市公司在籌集資金過程中存在的股權(quán)融資、資產(chǎn)負(fù)債率水平低等問題，我國需要采取一定措施如大力發(fā)展企業(yè)債券市場、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等。除此之外，我國還要優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，使我國上市公司在融資方面順利進行并有效遏制企業(yè)對資金的亂用問題，從而促進企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻

[1]王志亮.“啄序理論”的資本成本視角[J].財會通訊，2011（6）.

第7篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

1、1負(fù)債籌資風(fēng)險的概念

負(fù)債籌資風(fēng)險是指由于資金供需市場、宏觀環(huán)境的變化，以及期限結(jié)構(gòu)等因素的影響給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。它一般表現(xiàn)為企業(yè)所有者權(quán)益下降，喪失償債能力、發(fā)生財務(wù)困難甚至面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。

1、2負(fù)債籌資的財務(wù)效應(yīng)分析

1、2、1負(fù)債融資的正面效應(yīng)分析

（1）利息抵稅效應(yīng)。

企業(yè)負(fù)債應(yīng)按期支付利息，根據(jù)會計制度的有關(guān)規(guī)定，負(fù)債的利息費用計入財務(wù)費用，可在企業(yè)稅前成本中抵扣，從而使企業(yè)能少交所得稅，在一定程度上降低了企業(yè)實際的籌資成本，使企業(yè)獲得潛在的收益。節(jié)稅額的計算公式為：節(jié)稅額＝利息費用×所得稅率。由此可見，只要有債務(wù)資本，便可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，且利息費用越高，節(jié)稅額越大。

（2）財務(wù)杠桿效應(yīng)。

在企業(yè)資本規(guī)模一定的情況下，從息稅前利潤中支付相對固定的債務(wù)利息，當(dāng)息稅前利潤增加時，那么每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)降低，導(dǎo)致股權(quán)資本的利潤則會相應(yīng)增加，從而給投資者帶來額外的收益。用定量描述為：權(quán)益資本凈利潤＝[總資產(chǎn)報酬率+（總資產(chǎn)報酬率一負(fù)債利率）×負(fù)債資本／權(quán)益資本]×（1－所得稅率），當(dāng)資產(chǎn)報酬率大于負(fù)債利率時，適當(dāng)借入資金。就可以提高權(quán)益資本凈利率。

（3）負(fù)債經(jīng)營可減少貨幣貶值的損失。

在通貨膨脹的情況下，利用舉債進行的擴大再生產(chǎn)比企業(yè)自身積累的資本進行的擴大再生產(chǎn)更有利。在通貨膨脹期間，貨幣不斷貶值，到償還日使債務(wù)人償還資金的實際價值比在通貨膨脹之前要小，原有負(fù)債額的實際購買力下降，將貨幣貶值的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人的身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失。

（4）債務(wù)融資可以降低資金成本。

企業(yè)借入資金，需要按期償還本息。由于利息是在成本中列支的，可以稅前扣除的，它有沖減稅金的作用，能帶來稅盾收益，而股權(quán)融資中，政府要對股東個人的資本利得和股息收入以及企業(yè)法人雙重征稅。因此，一般來說，債務(wù)的資本成本要低于權(quán)益資本成本，從而有利于降低綜合資金成本。

1、2、2負(fù)債融資的負(fù)面效應(yīng)分析

（1）負(fù)債籌資經(jīng)營增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)進行負(fù)債經(jīng)營的話，必須保證其投資要大于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支的現(xiàn)象。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損的越多，用企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財務(wù)風(fēng)險就越大。債務(wù)融資到期必須還本付息，一旦企業(yè)無法到期償還債務(wù)，企業(yè)就可能出現(xiàn)債務(wù)危機，甚至被迫破產(chǎn)倒閉。

（2）過度的負(fù)債削弱了企業(yè)的再籌資能力。

企業(yè)過度負(fù)債，導(dǎo)致其債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。企業(yè)債務(wù)到期時。若不能定期足額地還本付息，將影響到企業(yè)的信譽，再籌資能力也就降低了。

（3）負(fù)債籌資經(jīng)營增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，影響資金周轉(zhuǎn)。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營必定需要按期支付利息，這樣一方面增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，另一方面如果籌集的資金還款較為集中，短期內(nèi)要求企業(yè)籌集大量的資金進行還債，就會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和使用。

2企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險的成因

2、1負(fù)債籌資風(fēng)險的內(nèi)因分析

2、1、1負(fù)債規(guī)模

籌資規(guī)模取決于企業(yè)未來發(fā)展對資金的需求。借入資金與自有資金的比例，與企業(yè)的財務(wù)利益與風(fēng)險有著密切的關(guān)系。當(dāng)投資利潤率高于利息率時，企業(yè)擴大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率；在投資利潤率低于利息率時，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)權(quán)益資本收益率越低，企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。

2、1、2負(fù)債利率

從貸款企業(yè)的角度看，負(fù)債利率是其負(fù)債融資所付出的代價。在負(fù)債額既定的情況下，負(fù)債利息與負(fù)債利率成正比，負(fù)債的利率越高，企業(yè)所要負(fù)擔(dān)的利息費用就越多，從而增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。同時，負(fù)債利率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，對股東收益的變動幅度也有很大的影響。

2、1、3債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)

企業(yè)債務(wù)融資中短期債務(wù)與長期債務(wù)的融資成本不同，一般長期債務(wù)的利息會高于短期債務(wù)的利息。長期債務(wù)回收期比短期債務(wù)長，若考慮資金的時間價值以及復(fù)利計息，則企業(yè)必須以較高的利息率，否則資金所有者不會將資金出借給企業(yè)。另外，長期負(fù)債的收益因使用期限長具有不可預(yù)期性和不穩(wěn)定性，而且企業(yè)從長期看也要經(jīng)歷市場風(fēng)險，各種意外都有可能導(dǎo)致企業(yè)不能如期還本付息。

2、2負(fù)債籌資風(fēng)險的外因分析

2、2、1預(yù)期現(xiàn)金流入量與資產(chǎn)流動性

現(xiàn)金流入量反映的是企業(yè)現(xiàn)實的償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤或信用政策過寬，不能及時支付到期的利息，企業(yè)就會面臨支付性籌資風(fēng)險。資產(chǎn)的流動性反映的是潛在償債能力。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動性較強，變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)較多時，就能及時支付到期的債務(wù)，其財務(wù)風(fēng)險就較??；反之，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時，企業(yè)就可能要面臨及時償還債務(wù)的壓力，其財務(wù)風(fēng)險就較大。

2、2、2金融環(huán)境的影響

金融市場是資金融通的場所，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營要受金融市場的影響。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，負(fù)債利息率大幅度上升，就會引起利息費用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無法支付高漲的利息費用而破產(chǎn)清算。另外，金融市場利率、匯率的變動，都是企業(yè)籌資風(fēng)險的誘導(dǎo)因素。

2、2、3經(jīng)營風(fēng)險

企業(yè)供、產(chǎn)、銷等各種經(jīng)營活動都存在著很大的不確定性，都會給企業(yè)收益帶來影響，因而經(jīng)營風(fēng)險是普遍存在的。產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險的因素既有內(nèi)部因素，又有外部因素。如運輸方式改變、價格變動等會造成供應(yīng)方面的風(fēng)險；產(chǎn)品質(zhì)量不合格、設(shè)備事故會造成生產(chǎn)方面的風(fēng)險；消費者愛好發(fā)生變化、銷售決策失誤會帶來銷售方面的風(fēng)險。所有這些經(jīng)營方面的不確定性，都會引起企業(yè)的利潤或利潤率的變化，從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險。

3負(fù)債籌資風(fēng)險的防范措施

3、1樹立正確的風(fēng)險觀念、建立風(fēng)險防御機制

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，受到自身因素和外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果出現(xiàn)偏離的情況是難以避免的。如果企業(yè)在遭遇風(fēng)險時，毫無準(zhǔn)備、缺少對策、一籌莫展，必然會導(dǎo)致失敗，所以企業(yè)應(yīng)樹立正確的風(fēng)險觀念，做到未雨綢繆，有備無患，預(yù)防可能發(fā)生的風(fēng)險，并且有效的應(yīng)對風(fēng)險。處于市場下的企業(yè)，應(yīng)建立一套完善的風(fēng)險預(yù)防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，制定適合企業(yè)具體情況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險，將先進的經(jīng)營管理理念注入企業(yè)，避免由于決策失誤而導(dǎo)致的籌資風(fēng)險，把風(fēng)險最小化。

3、2合理安排資本結(jié)構(gòu)

最佳資本結(jié)構(gòu)是指加權(quán)資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)根據(jù)經(jīng)營規(guī)模所擬定的資金需要量可以用多種籌資方式進行籌資，在資金總額既定的條件下，各種籌資方式不同的資金額就構(gòu)成了不同的資本結(jié)構(gòu)方案。分別計算各籌資方案的加權(quán)平均資金成本，然后對其進行比較，選擇其最低的籌資方案。而每股盈余分析法是根據(jù)各種籌資方式下的每股盈余的比較來進行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法，它是利用每股盈余無差別點進行決策。所謂的每股盈余無差別點，是指能使兩個籌資方案相等的銷售水平，即當(dāng)銷售水平無差別時，無論是采用債務(wù)籌資還是采用籌資都具有相同的效益。當(dāng)預(yù)計銷售額超過每股盈余無差別點時，由于財務(wù)杠桿是正數(shù)，采用債務(wù)籌資下的每股盈余必定會高于籌資下的每股盈余，此時增加債務(wù)籌資則可優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

3、3加強財務(wù)預(yù)算管理，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式、期限、利率

企業(yè)應(yīng)強化預(yù)算方面制度的建設(shè)。在保持合理負(fù)債比率的前提下，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營和基本投資需求來確定資金需求總量，合理安排自有資金和借入資金的比率。企業(yè)可根據(jù)自身的實際情況考慮各種籌資方式所能籌集到資金的數(shù)量、期限、成本以及所需辦理手續(xù)的繁簡程度等因素。掌握好籌資時間，使得籌資時間和資金的運用以及轉(zhuǎn)化緊密銜接，努力降低資金的占用額，縮短生產(chǎn)周期，降低應(yīng)收賬款的回收期，使企業(yè)在充分考慮到影響負(fù)債各項因素的基礎(chǔ)上。謹(jǐn)慎負(fù)債。針對由利率變動帶來的籌資風(fēng)險，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場的供求情況根據(jù)利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并以此做出相應(yīng)的籌資安排。在利率處于高水平時期，盡量少籌資或只籌資急需的短期資金。在利率處于由高向低過度時期，也應(yīng)盡量少籌資，不得不籌集的資金，應(yīng)采用浮動率的計息方式。

第8篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

關(guān)鍵詞:醫(yī)院;籌資渠道;籌資決策

中圖分類號:R197.32 文獻標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)29-0163-02

我國的公立醫(yī)院屬于政府舉辦的帶有福利性質(zhì)的非盈利性醫(yī)院,醫(yī)院傳統(tǒng)的資金來源渠道主要有政府撥款和醫(yī)院的事業(yè)收入。隨著社會經(jīng)濟水平的增長,醫(yī)院需要不斷擴大規(guī)模、改善醫(yī)療環(huán)境、購置設(shè)備,滿足人們不斷增長的醫(yī)療服務(wù)需要。在目前的形勢下,國家有關(guān)醫(yī)改政策和方案的重點是加強基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)能力建設(shè),改革補償機制,轉(zhuǎn)變運行機制,政府資金的投入方向逐漸轉(zhuǎn)向基層衛(wèi)生服務(wù)和公共衛(wèi)生領(lǐng)域,對公立醫(yī)院的投入在逐漸減少,公立醫(yī)院財政預(yù)算資金比重相對較低,以江蘇某三級甲等綜合醫(yī)院2004―2009 年的資料為例:財政補助占總收入的比重2004年為3. 42%,2009年為2. 56%,同時,由于醫(yī)療保險資金結(jié)付不及時,又占用了醫(yī)院大量的流動資金,這些情況要求公立醫(yī)院必須加強財務(wù)管理,增強市場意識和經(jīng)營意識,運用多種渠道籌措資金,把握醫(yī)院的投資方向,管好用活資金,使有限的資金取得最佳的經(jīng)濟和社會效益[1]。

我國公立醫(yī)院由于受自身單位性質(zhì)的限制,相較企業(yè)來說籌資渠道還很有限。目前,公立醫(yī)院的籌資方式一般有以下幾種:1.政府財政補助;2.政府貼息貸款;3.外國政府及金融組織借款;4.銀行貸款;5.融資租賃;6.商業(yè)信用;7.醫(yī)療項目合作。

一、醫(yī)院的主要籌資渠道比較

1. 政府財政補助

公立醫(yī)院財政預(yù)算資金比重雖然相對較低,但其總量較大,來源穩(wěn)定,不需償還,仍然是公立醫(yī)院最重要的籌資方式。財政補助分為經(jīng)常性補助和專項補助。經(jīng)常性補助每年納入財政預(yù)算,相對穩(wěn)定;專項補助根據(jù)醫(yī)院科研、業(yè)務(wù)范圍擴展、新技術(shù)應(yīng)用、規(guī)模擴展等因素確定,醫(yī)院應(yīng)合理安排基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大力開展新技術(shù)新項目研究、多爭取科研課題,同時,醫(yī)院還需要加強與各有關(guān)部門的溝通,讓有關(guān)部門了解醫(yī)院運行中存在的問題與可能解決的辦法,以爭取更多的財政專項補助。

2. 醫(yī)療項目合作

醫(yī)療項目合作是醫(yī)院利用自身的技術(shù)、場地、人員、市場優(yōu)勢與合作單位共同開展醫(yī)療業(yè)務(wù), 以彌補自身資金和管理的不足,從而達到擴大業(yè)務(wù)范圍、增收節(jié)支的一種籌資方式。這種方式曾經(jīng)在很多醫(yī)院得到應(yīng)用, 但由于管理不規(guī)范,容易鼓勵公立醫(yī)院過度追求經(jīng)濟利益而忽視自身的非盈利性質(zhì),在法律上缺乏支持,隨著國家相關(guān)政策的出臺,這種籌資方式已經(jīng)逐漸退出。

3. 慈善捐款

接受慈善捐款是許多國外醫(yī)院重要的資金來源之一,不僅金額大,且來源穩(wěn)定持久。在我國因稅收政策、社會氛圍、輿論宣傳等因素的制約, 醫(yī)院接受的慈善捐款還主要局限于為個別患者籌集的專項社會捐贈,不僅金額少、比重低,使用方向也僅局限于患者治療所需,無法用于醫(yī)院的發(fā)展。

4. 融資租賃

融資租賃是由出租人融通資金,按照承租人的要求及同意的條件,為承租人購買所需設(shè)備,并以承租人支付租金為條件,將該設(shè)備的占有、使用和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人,并在租賃期末,可由承租人選擇殘值收購方式轉(zhuǎn)移所有權(quán)的一種具有融資融物雙重職能的交易。融資租賃具有租期長、風(fēng)險低、支付壓力小、租約不可撤銷等特點, 目前在我國許多醫(yī)院,正越來越多的采用融資租賃方式購置CT、核磁共振、伽馬刀等高值醫(yī)療設(shè)備,通過這種方式,在資金不足、而項目前景看好的情況下,醫(yī)院可以通過分期支付租賃費,緩解資金壓力,及時滿足醫(yī)院臨床需要。

5. 經(jīng)營租賃

經(jīng)營租賃是指除融資租賃以外的其他租賃形式。醫(yī)院只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán),定期支付租賃費,租賃期滿后,資產(chǎn)一般不屬于醫(yī)院。經(jīng)營租賃大多數(shù)是因為季節(jié)性、突發(fā)性的需要而租入的資產(chǎn),租賃期限較短,以滿足醫(yī)院短期需求為目的。

6. 外國政府及金融組織借款

外國政府和金融組織貸款是以中國政府為借款主體,向外國政府和世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織舉借的非商業(yè)性信貸。這類借款貸款條件優(yōu)惠,具有利率低、期限長、借款額度大、設(shè)備免稅等優(yōu)點。但其限制也較多:(1)時間限制。外國政府及金融組織借款,經(jīng)辦環(huán)節(jié)多,手續(xù)復(fù)雜,申報審批時間較長,難以滿足醫(yī)院的緊急需求。(2)采購限制。多數(shù)國家政府貸款都規(guī)定貸款總額的大部分必須用于購買貸款國的設(shè)備和技術(shù),通常情況下不能自由選擇貸款幣種,匯率風(fēng)險較大。(3)投向限制。利用外國政府及金融組織借款主要用于政府主導(dǎo)型項目建設(shè),資金使用領(lǐng)域有諸多限制。

7. 政府貼息貸款

政府貼息貸款是指由醫(yī)院償還銀行貸款本金、利息則由政府補助支出的一種籌資方式。政府貼息貸款有助于彌補政府衛(wèi)生投入不足,通過貼息吸引社會資金投資衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展。目前,衛(wèi)生系統(tǒng)對政府貼息貸款還不很了解,在如何利用政府貼息貸款促進醫(yī)院發(fā)展項目的實施上,公立醫(yī)院還有很多需要研究的課題。

8. 銀行貸款

向金融機構(gòu)取得借款,是目前公立醫(yī)院普遍采用的籌資方式。銀行貸款相對其他籌資渠道,資金來源快、審批相對簡單、數(shù)額大、限制較少,成為大多數(shù)醫(yī)院比較青睞的籌資方式。但其利率較高,還款壓力大,醫(yī)院應(yīng)根據(jù)實際需要,制定周密的用款、還款計劃,合理安排現(xiàn)金流量,努力降低貸款利息成本和風(fēng)險。

9. 商業(yè)信用

商業(yè)信用是醫(yī)院在醫(yī)療服務(wù)過程中和結(jié)算過程中形成的負(fù)債。主要形式有:賒購商品、延期付款,推遲應(yīng)計負(fù)債的支付,采用商業(yè)匯票結(jié)算,預(yù)收住院病人一部分醫(yī)療款等。商業(yè)信用融資無需支付利息,如果運用得好,可以籌到一大筆流動資金。但是,商業(yè)信用融資是一種短期籌資行為,超出使用期不支付欠款會影響醫(yī)院的信用;商業(yè)信用融資對實力雄厚的大醫(yī)院容易,對小醫(yī)院則比較困難,對有長期業(yè)務(wù)關(guān)系的單位容易,對無長期穩(wěn)固業(yè)務(wù)關(guān)系的單位比較難。醫(yī)院過多的采用商業(yè)信用籌資會損害供貨單位的利益,不利于維護醫(yī)院和供貨商雙方的合法權(quán)益,所以不能濫用。

二、不同籌資渠道和方式的籌資難易程度、籌資成本和財務(wù)風(fēng)險各不相同。

正確認(rèn)識不同籌資渠道的適用范圍,是醫(yī)院合理籌資的前提條件。醫(yī)院要綜合考察各種籌資渠道,選擇最優(yōu)籌資組合,使籌資成本最低,籌資風(fēng)險最小。在實際籌資決策中,醫(yī)院要注意解決好以下幾方面的問題。

1.合理選擇負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低資金成本

雖然當(dāng)前醫(yī)院的借款利率相對較低,但由于公立醫(yī)院的非盈利性質(zhì),醫(yī)院沒有醫(yī)療項目的定價權(quán),所以對醫(yī)院來說,要維持相當(dāng)于借款利息的收支結(jié)余,形勢還是嚴(yán)峻的。如果醫(yī)院不能很好地控制包括利息支出在內(nèi)的醫(yī)療成本,過高的貸款就可能使醫(yī)院面臨風(fēng)險。公立醫(yī)院在負(fù)債結(jié)構(gòu)管理中,應(yīng)盡可能加大無息負(fù)債比例,縮小有息負(fù)債比例,任何隨隨便便的借款,都可能會使醫(yī)院走入困境。

2.嚴(yán)格控制財務(wù)風(fēng)險

公立醫(yī)院在籌資活動中要引入風(fēng)險防范機制。高負(fù)債運行的醫(yī)院一旦出現(xiàn)突發(fā)性的資金缺口,無法歸還到期債務(wù),極易發(fā)生財務(wù)危機,直接影響醫(yī)院的信譽和正常業(yè)務(wù)開展。因此,醫(yī)院財務(wù)部門要注意保持負(fù)債結(jié)構(gòu)安全合理,重點關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、流動比率、速動比率等財務(wù)指標(biāo),在籌資決策中樹立風(fēng)險意識,強化內(nèi)部管理和內(nèi)部審計,合理有效地安排資金[2]。各種籌資方式資金成本、風(fēng)險、使用限制、籌資規(guī)模等不盡相同,醫(yī)院應(yīng)該根據(jù)實際需求和自身實力,在保證醫(yī)院經(jīng)營發(fā)展的情況下,合理選擇成本最低、風(fēng)險最小的籌資方式。

3.正確處理社會效益和經(jīng)濟效益的關(guān)系

在任何情況下,我國衛(wèi)生事業(yè)都必須堅持為人民服務(wù)的宗旨,不能把醫(yī)療服務(wù)變成牟利的工具。但是現(xiàn)在公立醫(yī)院運行機制出現(xiàn)市場化傾向,公益性質(zhì)淡化。醫(yī)療機構(gòu)如果通過負(fù)債籌資來求得發(fā)展,必將加重這種逐利性趨勢。因為醫(yī)院不僅要通過創(chuàng)收來彌補運營過程中的人員、物料消耗,還要承擔(dān)還本付息的義務(wù),如果公立醫(yī)院事前未經(jīng)過充分論證,科學(xué)規(guī)劃,很容易形成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),為了減輕還款壓力,醫(yī)院可能通過增加不合理檢查、治療的手段來創(chuàng)收,這種做法,雖然求解決了醫(yī)院發(fā)展的資金問題,卻違背了我國衛(wèi)生事業(yè)的根本宗旨和衛(wèi)生工作的基本方針[3]。

4.堅決抵制營利性醫(yī)療合作項目

衛(wèi)生部明確要求所有的公立醫(yī)院嚴(yán)禁科室承包、出租科室,以及各種名目的營利性合作。營利性就是以賺錢為目的,營利性合作就是兩個以上單位或個人以賺錢為目的組織起來的共同事實或行為。銀行向醫(yī)院發(fā)放貸款,醫(yī)院向其他非醫(yī)療機構(gòu)租賃或融資租賃設(shè)備,銀行或其他非醫(yī)療機構(gòu)都是以營利為目的,但他們不直接干涉醫(yī)院的經(jīng)營活動,只是通過收取利息或租賃費達到營利的目的,這種方式是合法的。但如果醫(yī)院與其他機構(gòu)的合作中,雙方采取風(fēng)險共擔(dān)、利益共享,非醫(yī)療機構(gòu)直接參與醫(yī)院經(jīng)營管理,則這種合作必將演化為以逐利為目的,是為我國法律所不允許的,醫(yī)院在籌資活動中,必須牢牢守住這道法律底線。

籌資渠道多樣化,既解決了醫(yī)院資金不足的困境,同時也增加了醫(yī)院的運營成本和財務(wù)風(fēng)險,公立醫(yī)院的管理者要增強市場意識和風(fēng)險意識,靈活選擇不同的籌資方式,努力降低籌資成本與籌資風(fēng)險,使有限資金取得最佳的經(jīng)濟和社會效益。

參考文獻:

[1] 操樂勤.國有醫(yī)院的籌資渠道及其方式[J].衛(wèi)生經(jīng)濟研究,2009,(10):45-46.

第9篇：負(fù)債資金的籌資方式范文

【關(guān)鍵詞】籌資 風(fēng)險 企業(yè)決策

一、企業(yè)管理層面存在的籌資風(fēng)險及風(fēng)險控制

風(fēng)險的存在是有不確定性的，企業(yè)控制風(fēng)險并一定要求全面清除風(fēng)險，而是要將風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)，以下就企業(yè)管理層面存在的籌資風(fēng)險進行分析并給出相對應(yīng)的風(fēng)險控制措施。

（一）籌資戰(zhàn)略規(guī)劃不完善

企業(yè)在經(jīng)營管理過程中要根據(jù)整體的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略來籌措資金的使用安排，比如需要的資金額度、在什么時間向誰融資、籌措多少資金、融資所需時間，這就是籌資戰(zhàn)略規(guī)劃。如果在籌資前不重視籌資戰(zhàn)略的規(guī)劃，對目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)沒有一個全面正確的認(rèn)識，就會出現(xiàn)盲目融資，導(dǎo)致融資金額過低或過高、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)結(jié)構(gòu)不合理、籌資渠道不合理、綜合籌資成本高等問題，這些問題都有可能為企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。針對這種風(fēng)險，企業(yè)要根據(jù)不同階段的發(fā)展情況來完善籌資戰(zhàn)略，規(guī)劃最佳的資本結(jié)構(gòu)、選擇合理的籌資渠道、降低綜合籌資成本等等。在籌資活動進展中，要應(yīng)市場動態(tài)而動，引導(dǎo)企業(yè)籌資活動，以保證籌資風(fēng)險最小化，從而提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

（二）對企業(yè)資金現(xiàn)狀缺乏全面認(rèn)識

企業(yè)在籌措資金前，如果不能對資金預(yù)算和管控工作做到位，就會導(dǎo)致管理層沒法全面、清晰的了解企業(yè)的資金現(xiàn)狀和真正的資金需求量，從而不能制定出合理的籌資戰(zhàn)略。比如說，急需資金不能及時到位;資金償還期限不合理;集團公司不能合理協(xié)調(diào)好子公司之間的資金分配，導(dǎo)致有些子公司資金盈余，有些則短缺，從而導(dǎo)致整體資金使用成本增加，資金利用率低。針對這種風(fēng)險，企業(yè)管理層應(yīng)該清晰、全面掌握企業(yè)真實的資金現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)之上從宏觀微觀及企業(yè)戰(zhàn)略層面上制定資金籌措方案。

（三）授權(quán)審批制度不完善

籌資方案在提交執(zhí)行之前，應(yīng)該將審批人和方案編制人的職務(wù)分離開來，如果不分離開來，方案的決策就缺乏把關(guān)人，草率執(zhí)行，為日后的經(jīng)營活動埋下風(fēng)險。所以，正確的做法是應(yīng)該將籌資方案經(jīng)過完整的授權(quán)審批流程才可以提交執(zhí)行。通過審批可以讓不同管理部門來對籌資方案的可行性從不同角度進行研究和審核，避免考慮不全、決策片面帶來的風(fēng)險。

（四）資金籌措成本支付不按時

籌措資金是需要付出成本的，包括籌措成本和利息支出，這里無法按期支付成本主要指的利息支出。如果利息支出不按期，則企業(yè)有可能被要求提前償還本金;也有可能由于股利支付不足或不及時，股東拋售企業(yè)股票致使企業(yè)股價下跌、信譽受損，從來帶來一系列不利影響。因此，企業(yè)籌資前一定慎重衡量籌資成本是否在可承受范圍內(nèi)，以確保股利、利息能夠按期支付。

二、籌資行為的固有風(fēng)險及防范措施

上面所述是企業(yè)管理層面存在的風(fēng)險及控制策略，屬于人為層面、制度層面的因素，下面要分析的是籌資行為本身固有的風(fēng)險及防范措施。

（一）高負(fù)債率

如果負(fù)債在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中所占比例過高，則企業(yè)將面臨著更高的財務(wù)風(fēng)險，一旦負(fù)債率超過7成，則意味著企業(yè)在背負(fù)著高負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)負(fù)債高，債務(wù)償還能力則減弱，債務(wù)成本會增加，企業(yè)的收益率也就降低了。如果負(fù)債率超過警戒水平，則企業(yè)將會面臨無法支付債務(wù)本息，導(dǎo)致資不抵債最終只能宣告破產(chǎn)。針對這種籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該對資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，巧妙發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，調(diào)整企業(yè)負(fù)債水平，使負(fù)債率保持在正常的水平下。

（二）籌資組合方式不合理

企業(yè)選擇什么樣的籌資組合方式是要受到各方面因素的影響，比如國家法律條規(guī)、宏觀經(jīng)濟政策、市場等因素。一般來講，企業(yè)可以選用的融資方式可以有商業(yè)信用、發(fā)行股票、向金融機構(gòu)貸款、發(fā)行債券、融資租賃等等。多種融資方式的存在會增加企業(yè)的融資風(fēng)險，如果組合不合理則會影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，從邏輯上來講，籌資方式合理是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的前提，在融資風(fēng)險可接受范圍內(nèi)，保持資本成本最低，債務(wù)資本和權(quán)益資本比例要適當(dāng)，這樣才可以權(quán)衡好融資風(fēng)險和融資成本之間的關(guān)系。

（三）負(fù)債利息率過高

負(fù)債利息率是指一定期限內(nèi)支付的利息與債務(wù)總額的比率。利息率的高低就是資金使用成本的高低，而且利率會受到金融市場的影響而發(fā)生波動。所以企業(yè)在融資的時候，如果預(yù)測利率將會呈上升趨勢，則盡可能盡快一次性籌措到資金，避免等到利息率上升了再籌資，這樣會帶來成本增加的風(fēng)險;如果預(yù)期市場利息率將會下降，企業(yè)則可以先籌措部分急需資金，等利息下降穩(wěn)定后再進行后續(xù)的資金籌措。因此，企業(yè)有籌資活動前要研究、分析好企業(yè)的資金需求及市場利息率的走向情況，合理安排籌資。

三、應(yīng)對籌資決策風(fēng)險的策略

籌資決策是指企業(yè)對各種籌資方案的資金成本進行比較分析，力求籌措到最低資金成本的過程。因此，防范籌資決策風(fēng)險需要充分考慮到內(nèi)因和外因等因素。

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)通過權(quán)衡籌資的風(fēng)險程度是否在企業(yè)可接受的范圍內(nèi)，在此基礎(chǔ)上采用資金使用成本最低化的資本結(jié)構(gòu)方式。如果企業(yè)有權(quán)益資本而沒有債務(wù)資本，雖然不用承擔(dān)籌資風(fēng)險，但資金成本比較高，達不到企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。所以，企業(yè)需要權(quán)衡好籌資風(fēng)險與籌資成本之間的關(guān)系，以使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

（二）提高資產(chǎn)流動性

企業(yè)的總負(fù)債額與資產(chǎn)的流動性共同決定了企業(yè)的償債能力，所以企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況來調(diào)節(jié)流動資產(chǎn)的規(guī)模，在更多情況是采取措施來提高資產(chǎn)的流動性。在調(diào)節(jié)資產(chǎn)流動性的過程中，不僅要考慮現(xiàn)金流，還要保證資產(chǎn)的質(zhì)量，通過比較分析現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金債務(wù)總額比、現(xiàn)金流動負(fù)債比等來確定籌資方案，上述比例越高則說償債能力越強。

（三）先內(nèi)后外的融資策略

企業(yè)在經(jīng)營過程中可以通過計提固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等方式形成的資金進行內(nèi)源融資。所以，在融資決策的過程中應(yīng)當(dāng)考慮先內(nèi)后外、先債后股的融資順序。也即是要先從利用內(nèi)源資金，再考慮到金融市場融資;而在金融市場融資的時候要先考慮債務(wù)融資，再考慮發(fā)行股權(quán)融資。

（四）建立風(fēng)險預(yù)測體系

企業(yè)應(yīng)該建立起籌資風(fēng)險預(yù)測體系，對籌資決策過程中存在的問題進行監(jiān)測，以定量的方式預(yù)測財務(wù)風(fēng)險臨界點，及時對籌資決策方案出現(xiàn)的跟企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)不一致的情況進行自動預(yù)警。利用財務(wù)杠桿的作用來調(diào)節(jié)負(fù)債比例，應(yīng)用總資本比較的方法來選擇融資組合方式，并分析現(xiàn)金流量，保證籌資決策方案在企業(yè)可承擔(dān)的范圍內(nèi)。

（五）合理安排籌資期限

在籌資決策的時候要充分考慮到籌資期限，權(quán)衡好風(fēng)險和收益之間的關(guān)系，這樣才能做好還款計劃和準(zhǔn)備，根據(jù)資金運用期限長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，達到合理規(guī)避風(fēng)險的目的。比如，長期融資和短期融資相結(jié)合、負(fù)債和權(quán)益籌資相結(jié)合等方式，用長期負(fù)債和所有者權(quán)益來滿足不動產(chǎn)資金的需求，用短期負(fù)債來滿足流動性資產(chǎn)的資金需求。通過這樣的組合可以避免企業(yè)面臨高風(fēng)險性，又可以避免資金的閑置和浪費。

四、結(jié)束語

綜上所述，成功的籌資決策，要能夠體現(xiàn)充分利用財務(wù)杠桿作用，在保證資金滿足企業(yè)發(fā)展需求的前提下，將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整到最優(yōu)化，以最低資金成本成就企業(yè)財富的最大化。企業(yè)財務(wù)目標(biāo)就是要實現(xiàn)增值盈利，只有周密規(guī)劃、風(fēng)險應(yīng)對措施充分做出最佳的籌資決策方案。

參考文獻

[1]周建仁.關(guān)于企業(yè)籌資決策的探討[J].科技創(chuàng)新導(dǎo)報，2010（02）：29.