宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞:理性預(yù)期;貨幣政策;宏觀調(diào)控

1 理性預(yù)期理論的產(chǎn)生與發(fā)展

20世紀(jì)70年代,西方各國陷入了嚴(yán)重的通貨膨脹、大量失業(yè)和經(jīng)濟(jì)停滯的困境,流行多年的凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)理論和政策發(fā)生了危機(jī),“現(xiàn)代貨幣主義”學(xué)派的經(jīng)濟(jì)理論在改變停滯膨脹局面時也沒有出現(xiàn)人們所期望的效果。這種形勢下,理性預(yù)期學(xué)派產(chǎn)生發(fā)展起來。該學(xué)派以理性預(yù)期的概念改造宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),以預(yù)期問題為突破口,全盤否定了凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué),被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性預(yù)期革命。加之該學(xué)派理論上邏輯嚴(yán)謹(jǐn),運用現(xiàn)代計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析經(jīng)濟(jì)問題,因而理論影響迅速擴(kuò)大,為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受。加之該學(xué)派理論上邏輯嚴(yán)謹(jǐn),運用現(xiàn)代計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析經(jīng)濟(jì)問題,因而理論影響迅速擴(kuò)大,為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受。

在理性預(yù)期理論的代表人物中,羅伯特•小盧卡斯、薩金特和華萊士等人是第一代代表人物,典型理論是貨幣周期論;巴羅和普雷斯科特等人是第二代代表人物,他們發(fā)展了小盧卡斯等人的理論,建立了實際貨幣周期論、財政政策分析和政府決策行為分析等新的理論。

2 理性預(yù)期理論的微觀基礎(chǔ)與基本假設(shè)

小盧卡斯與凱恩斯主義的分歧始于他為凱恩斯主義尋找經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。他認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象不過是許多個人經(jīng)濟(jì)活動的總和,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一切涉及人的行為的假定應(yīng)該有微觀基礎(chǔ)。他在為凱恩斯主義宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中的工資,價格部分提供微觀基礎(chǔ)的過程中發(fā)現(xiàn),凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)確定的微觀經(jīng)濟(jì)行為者是理性人的假定相矛盾。在凱恩斯主義與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)生沖突時,小盧卡斯轉(zhuǎn)向了新古典主義。他試圖尋求宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ),并從局部均衡轉(zhuǎn)向一般均衡。所以,理性預(yù)期理論的宗旨是建立與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一致的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。為此,理性預(yù)期理論的主要代表人提出了三個分析的基本假設(shè):理性預(yù)期假設(shè);徹底的貨幣中性假設(shè);自然率假設(shè)。

(1)理性預(yù)期假設(shè)。

理性預(yù)期是在長期動態(tài)分析下,經(jīng)濟(jì)活動的當(dāng)事人以完全的、相同的信息為基礎(chǔ),他們能對未來作出準(zhǔn)確的預(yù)期,做出合乎理性的經(jīng)濟(jì)決策,即他們能對未來做出理性預(yù)期。

(2)徹底的貨幣中性假設(shè)。

貨幣中性假說是指經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)量和就業(yè)的實際水平和自然水平同包括相應(yīng)地對商業(yè)周期發(fā)展作出反映的貨幣和財政活動無關(guān)。

(3)自然率假設(shè)。

自然率假說的要點是資本主義市場經(jīng)濟(jì)的運行有其內(nèi)在的動態(tài)平衡,外界力量能暫時打破這種平衡,但不能根本改變它;政府應(yīng)該順應(yīng)這種動態(tài)平衡。

3 理性預(yù)期理論的政策主張

一是政府應(yīng)制定長期不變的政策規(guī)定,消除政策規(guī)則的任意變動性。理性預(yù)期學(xué)派堅持古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的信條,認(rèn)為過多的政府干預(yù)只能引起經(jīng)濟(jì)的混亂,為保持經(jīng)濟(jì)繁榮,唯一有效的辦法就是盡量減少政府對經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù),充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)的作用,因為“市場比任何模型都聰明”,它始終是使各種生產(chǎn)資源得以合理配置和充分就業(yè)的有效機(jī)制。理性預(yù)期學(xué)派堅持認(rèn)為,政府的作用只是為私人經(jīng)濟(jì)活動提供一個穩(wěn)定的可以使人們充分了解的良好環(huán)境。因此如盧卡斯所說,“我們需要的是穩(wěn)定的政策,而不是積極行動主義政策?！闭深A(yù)越少,經(jīng)濟(jì)效率也就越高。

二是政府政策目標(biāo)必須注意長期性和穩(wěn)定性,并且著力解決通貨膨脹問題,政府的決策不能對一國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)量、就業(yè)和其他實際變量產(chǎn)生影響,但可以對一般物價水平等名義變量產(chǎn)生具有規(guī)則性的效果。因此,政府應(yīng)該把最理想的一般物價水平作為唯一的政策目標(biāo)。

4 理性預(yù)期理論及對我國貨幣政策的啟示

(1)應(yīng)充分考慮并正確引導(dǎo)微觀主體的理性預(yù)期。

不得不承認(rèn),我國微觀經(jīng)濟(jì)活動主體的理性預(yù)期能力隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立正日益增強(qiáng)。我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實施應(yīng)充分考慮公眾的理性預(yù)期,考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性選擇。

從這個意義上來說,公眾的理性預(yù)期又是不斷提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的一個前提條件。中央銀行要提高貨幣政策調(diào)控的有效性,就要準(zhǔn)確地公布通貨膨脹指標(biāo)和失業(yè)率,利用信息優(yōu)勢,通過輿論導(dǎo)向,準(zhǔn)確披露決策相關(guān)信息,加大宣傳力度,及時引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期,正確引導(dǎo)公眾預(yù)期,讓公眾及時了解這種政策目標(biāo)的變化,增強(qiáng)其信心。

(2)應(yīng)充分認(rèn)識到貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的局限性。

在理性預(yù)期條件下,貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用是有限的。

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行所面臨的是諸如結(jié)構(gòu)調(diào)整、制度轉(zhuǎn)軌等深層次矛盾和問題,單純的貨幣政策在短期很難起到明顯的改善作用,因為具有理性預(yù)期的公眾對此是很清楚的,所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控難以得到公眾的響應(yīng)?？梢哉f,貨幣政策不是調(diào)控經(jīng)濟(jì)的萬能手段。不僅僅因為貨幣政策傳導(dǎo)過程本身需要宏觀經(jīng)濟(jì)運行環(huán)境的支持;更因為貨幣政策本身在經(jīng)濟(jì)活動中具有局限性。

(3)政府的政策應(yīng)具有長期的穩(wěn)定性,以期提供一個穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

政策的制定與實施,原則是為了使微觀經(jīng)濟(jì)個體順利地從事經(jīng)濟(jì)活動,充分實現(xiàn)自身利益的最大化,從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。所以,政府的政策要想得到各種經(jīng)濟(jì)成員的積極配合,使各項經(jīng)濟(jì)政策取得預(yù)期的效果,還必須取信于民,避免“朝令夕改”。因此政府的政策應(yīng)具有長期的穩(wěn)定性和符合經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)事者的預(yù)期規(guī)律,可以使經(jīng)濟(jì)活動的當(dāng)事人從根本上擺脫由于政策的頻繁變動對其造成不良后果的擔(dān)憂,從而無需尋求應(yīng)變之策,而盡力去尋求自己利益的最大化和經(jīng)濟(jì)行為的最優(yōu)化。

總而言之,微觀經(jīng)濟(jì)行為主體的理性預(yù)期對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果有著重大影響,政府在采取宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策時必須充分考慮微觀經(jīng)濟(jì)行為主體的理性預(yù)期并引導(dǎo)這種預(yù)期朝著政策目標(biāo)的方向發(fā)展。我國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)離不開經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控,這是有中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的特點之一。今后,隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立,我國微觀經(jīng)濟(jì)活動主體的理性預(yù)期能力日益增強(qiáng),我們必須轉(zhuǎn)換思路,注意把握宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與微觀層面理性預(yù)期的結(jié)合點,謀求經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期與行為及經(jīng)濟(jì)運行三者的和諧與穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)

[1]楊玉生.理性預(yù)期學(xué)派[M].北京:北京大學(xué)出版社,1996.

[2]楊麗彬.理性預(yù)期觀點的評價[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì),2005,(16).

[3]王志偉.現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派[M].北京:北京大學(xué)出版社,2002.

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

【關(guān)鍵詞】綠色gdp；可持續(xù)發(fā)展；意義；局限性

可持續(xù)發(fā)展是隨著人們對環(huán)境問題的深入認(rèn)識而逐步形成的，它強(qiáng)調(diào)發(fā)展的持續(xù)性、公平性和和諧性，追求自然、社會、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。可持續(xù)發(fā)展作為一種全新的發(fā)展觀，需要新的國民經(jīng)濟(jì)核算體系與之相適應(yīng)，由此產(chǎn)生了綠色gdp核算體系。

綠色gdp作為考核經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，對于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境質(zhì)量協(xié)調(diào)，維持可持續(xù)發(fā)展具有重大意義，是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。但是我們應(yīng)當(dāng)全面客觀地看待綠色gdp這一宏觀經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)，在強(qiáng)調(diào)它的重要作用的同時，一定不要忘記它的局限性。

一、綠色gdp的實施對可持續(xù)發(fā)展的意義

綠色gdp的提出，實際上是發(fā)展觀念的創(chuàng)新，是對整個社會科學(xué)協(xié)調(diào)發(fā)展的重視，再不是單方面追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的增長。實行綠色gdp發(fā)展指標(biāo)，是貫徹落實可持續(xù)發(fā)展觀的一個重要舉措，意義十分重大。

1．有利于經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。目前，我國還處于工業(yè)化階段，尚未擺脫粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式，生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝相對落后，要保證gdp的高速增長，就必須以能源、材料的高消耗為基礎(chǔ)，這樣就必然造成生產(chǎn)的高成本和資源的驚人浪費。實行“綠色gdp”的發(fā)展指標(biāo)，有利于我國經(jīng)濟(jì)從粗放型增長模式，向集約型增長模式轉(zhuǎn)變。

2．有利于環(huán)境的保護(hù)改善。近幾年來，由于片面地追求gdp的發(fā)展，造成環(huán)境持續(xù)惡化，部分地區(qū)出現(xiàn)了環(huán)境和生態(tài)保護(hù)為經(jīng)濟(jì)建設(shè)“讓路”的現(xiàn)象，有的地方甚至以犧牲環(huán)境為代價實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。在此情況下，國家承受的環(huán)境壓力越來越大。實行“綠色gdp”的發(fā)展指標(biāo)，可以起到遏制能源和原材料高消耗、污染高排放行業(yè)的發(fā)展，有利于保護(hù)和改善環(huán)境。

（3）有利于國家的協(xié)調(diào)發(fā)展。嚴(yán)峻的事實告訴我們，一味地追求gdp的增長，對可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。許多地方追求眼前利益和短期效益，不把主要精力和財力放在解決薄弱環(huán)節(jié)上，致使農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)、基礎(chǔ)教育設(shè)施建設(shè)、重大水利設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)得不到加強(qiáng)，開發(fā)扶持落后地區(qū)的政策得不到落實，貧困地區(qū)的面貌長期得不到根本改變。實施綠色gdp的發(fā)展指標(biāo)，建立綠色gdp核算體系，有利于國家的協(xié)調(diào)發(fā)展和社會的全面進(jìn)步。

二、綠色gdp的局限性

綠色gdp的核算在許多國家已經(jīng)取得了很大的成績，但是當(dāng)前綠色gdp核算體系的實施還面臨著很大困難，主要是技術(shù)和觀念上的難點。

（1）技術(shù)上的難點。主要表現(xiàn)在資源和環(huán)境的定價難，未進(jìn)入市場交易的環(huán)境要素不受市場供求規(guī)律的影響，而且環(huán)境和資源常會有新情況、新變化。由于資源和環(huán)境的損失具有開放性，很難像產(chǎn)值統(tǒng)計那樣嚴(yán)格按照屬地原則進(jìn)行估算。而且綠色gdp核算是一個發(fā)展方向，許多國家都在都在抓緊攻關(guān)，研究綠色gdp核算方法。但在目前，國際上還沒有成熟的做法可以借鑒，也沒有一個國家正式公布綠色gdp統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

（2）觀念上的難點。綠色gdp意味著觀念的深刻轉(zhuǎn)變，意味著全新的發(fā)展觀與政績觀。gdp是單純的經(jīng)濟(jì)增長觀念，它只反映出國民經(jīng)濟(jì)收入總量，不統(tǒng)計環(huán)境污染，不統(tǒng)計生態(tài)破壞，不統(tǒng)計國民生活的凈福利，不反映經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。綠色gdp則力求將經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)統(tǒng)一起來，綜合性地反映國民的真實凈福利。綠色gdp建立在以人為本、協(xié)調(diào)統(tǒng)籌、可持續(xù)發(fā)展的觀念之上。一旦實施綠色gdp，人們心中的發(fā)展內(nèi)涵與衡量標(biāo)準(zhǔn)就變了，扣除了環(huán)境損失成本，當(dāng)然會使一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)大大下降。一旦實施綠色gdp，必將帶來干部考核體系的重大變革。過去各地區(qū)干部的政績觀，皆以單純的gdp增長為業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在要將經(jīng)濟(jì)增長與社會發(fā)展、環(huán)境保護(hù)放在一起綜合考評，這會使很多干部想不通，會因此形成諸多阻力。

同時我們也應(yīng)該意識到，綠色gdp作為考核經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，對于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境質(zhì)量協(xié)調(diào)，維持可持續(xù)發(fā)展具有重大意義，是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。但是我們應(yīng)當(dāng)全面客觀地看待綠色gdp這一宏觀經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)，在強(qiáng)調(diào)它的重要作用的同時，一定不要忘記它的局限性。

第一，綠色gdp只是可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)之一?？沙掷m(xù)發(fā)展是三個系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會，任何一個系統(tǒng)出現(xiàn)問題都會導(dǎo)致其他系統(tǒng)的變化。綠色gdp只是考慮了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中環(huán)境的代價，在gdp基礎(chǔ)上做一些環(huán)境損失和資源消耗成本的調(diào)整。也就是說它反映了經(jīng)濟(jì)與環(huán)境之間的部分影響，但是沒有反映經(jīng)濟(jì)與社會、環(huán)境與社會之間的相互影響。因此，它僅僅是反映可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)之一。我們在充分認(rèn)識到它的重要性的同時，不能過分地夸大它在反映可持續(xù)發(fā)展方面的作用，千萬不要認(rèn)為綠色gdp概念提出之后就可以解決可持續(xù)發(fā)展的問題。

第二，綠色gdp核算方法還不成熟。到目前為止，在全世界范圍內(nèi)，許多資源耗減成本和環(huán)境損失代價的估價都處于探索過程之中。因此，盡管專家學(xué)者們開發(fā)出若干估價方法，但很多方法都還不成熟。如何對環(huán)境的損失加以計算；如何解決進(jìn)行綠色gdp核算在發(fā)展觀與政績觀上的難點；如何填補我國與綠色gdp核算相關(guān)的法規(guī)制度方面的空白，是當(dāng)前綠色gdp所面臨的主要困難。

第三，在建立起綠色gdp核算之后，并不是要取消gdp。即使建立起綠色gdp核算，也不應(yīng)取消gdp，這是因為，首先，gdp是非常重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它在判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況、制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策、檢驗宏觀經(jīng)濟(jì)政策的合理性等方面具有非常重要的作用；其次，gdp是綠色gdp的基礎(chǔ)，沒有g(shù)dp，就不可能有綠色gdp；其三，只有將綠色gdp與gdp進(jìn)行比較時，才能清楚地看出資源耗減成本和環(huán)境損失的代價。

第四，綠色gdp是綠色國民經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)的代表。正像gdp與國民可支配收入、國民儲蓄、國民財富等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間存在密切的聯(lián)系一樣，綠色gdp也包括相應(yīng)的構(gòu)成指標(biāo)，也與相應(yīng)的綠色宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間存在密切的聯(lián)系。因此，綠色gdp不是一個孤立的指標(biāo)。事實上，綠色gdp只是綠色國民經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)的代表，當(dāng)人們說綠色gdp核算的時候，實際上指的是與綠色gdp有關(guān)的一系列綠色指標(biāo)的核算，這些指標(biāo)從不同角度反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其與環(huán)境之間的相互影響。

三、結(jié)論

現(xiàn)行g(shù)dp核算結(jié)果不能表明在資源有限性的約束下環(huán)境和經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一性的長期發(fā)展

成果，影響了可持續(xù)發(fā)展，因而提出了綠色gdp的概念。綠色gdp是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑，但是我們應(yīng)當(dāng)全面客觀地看待綠色gdp這一宏觀經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)。當(dāng)前綠色gdp核算體系的實施還面臨著很大困難，而且綠色gdp也有一定的局限性，它只是可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)之一，并不是全部。

參考文獻(xiàn)

[1]左家哺.田偉政.可持續(xù)發(fā)展思想的基本含義及重要觀點[j].湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）.2001（2）.

[2]張書芬.可持續(xù)發(fā)展與綠色gdp[j].新東方.2004（11）.

[3]孫安平.再論綠色gdp[j].財經(jīng)科學(xué).2001（4）.

[4]許憲春.關(guān)于綠色gdp的幾點認(rèn)識[j].中國統(tǒng)計.2004（7）.

[5]余艷琴.可持續(xù)發(fā)展與綠色gdp核算[j].江漢論壇.2003（5）.

[6]高敏雪.可持續(xù)發(fā)展與“綠色gdp”核算[j].中國發(fā)展.2002（1）.

[7]周立暉.綠色gdp的煩惱[j].北京統(tǒng)計.2004（4）.

[8]潘岳.關(guān)于綠色gdp的幾點思考[j].理論前沿.2004（10）.

[9]薛瓊.可持續(xù)發(fā)展中的綠色gdp[j].山西煤炭管理干部學(xué)院院報.2004（3）.

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞：M-F模型；開放經(jīng)濟(jì)；商品市場；貨幣市場

一、M-F基本模型

蒙代爾一弗萊明的基本模型由下列幾個市場均衡條件構(gòu)成。

1商品市場均衡

公式表明，由于完全的資本流動，該小國經(jīng)濟(jì)的利率水平是由世界的利率水平?jīng)Q定的。

二、M―F模型的描述

IS曲線：它表示商品市場（流量）均衡點的變化軌跡。國民收入水平的變化與本國利率水平成反比，IS線是一條斜率為負(fù)的曲線。

LM曲線：它表示貨幣市場（存量）均衡點的變化軌跡。一國國民收入增加會導(dǎo)致本國貨幣的需求量增加，從而要求利率（r）上升，LM線是一條向上傾斜（斜率為正）的曲線。

IS曲線與LM曲線的交點為一國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡點。

BP曲線：反映國際收支均衡點的組合，是一條垂直線。

當(dāng)IS、LM、BP曲線交于一點時，一國的開放經(jīng)濟(jì)同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡。

三、態(tài)的M-F模型

靜態(tài)的M―F模型說明在固定匯率、資本流動及貨幣政策的自主性這三者之間，不可能同時存在。該模型最大的缺陷就是不能夠突出匯率，特別不能處理名義匯率和實際匯率對開放經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜影響。模型的主要內(nèi)容及其政策研究可歸納為兩個方面：固定匯率制下的資本完全流動性與可變匯率制下的資本完全流動性。其內(nèi)容可概括為下圖：

四、M-F模型的發(fā)展：動態(tài)的蒙代爾-弗萊明模型

（一）多恩布什模型

多恩布什于提出了動態(tài)的M-F模型。他認(rèn)為原始M-F模型無法對外匯市場上匯率的波動作出合理的解釋，因此，在其模型中，他假定外匯市場的參與者對匯率的未來波動具有肯定的預(yù)期。粘性價格介于不變價格和彈性價格之間，它假定商品市場的價格變化是緩慢的，滯后于資產(chǎn)市場的調(diào)整。粘性價格貨幣模型可以由以下三個等式來說明：

45度線表示價格水平和匯率水平的長期均衡，即購買力平價曲線

如果貨幣供應(yīng)量增加，貨幣市場的均衡曲線MM右移到MM`，在短期內(nèi)價格粘性，商品市場不能立即出清，而實際貨幣存量增加，貨幣市場均衡則實際貨幣需求必須增加，這樣在短期產(chǎn)出水平一定的條件下，貨幣市場出清的唯一方式是利率下降，利率下降，資本外流，匯率由Sa上升至Sc，也即由A點移到C點。從長期來看，商品市場的緩慢調(diào)整，價格將相應(yīng)上升，這將逐步消化掉部分貨幣存量的增加，實際貨幣供應(yīng)量將下降，利率上升而匯率下降，直到新的均衡點B，經(jīng)濟(jì)體系又恢復(fù)到長期均衡狀態(tài)

多恩布什的匯率超調(diào)模型的顯著特征是將凱恩斯主義的短期分析與貨幣主義的長期分析結(jié)合起來；采用價格粘性這一說法，更切合實際。同時，它具有鮮明的政策含義：表明了貨幣擴(kuò)張（或緊縮）效應(yīng)的長期最終結(jié)果是導(dǎo)致物價和匯率的同比例上升（或下降）。但在短期內(nèi)，貨幣擴(kuò)張（或緊縮）的確對利率、貿(mào)易條件和總需求有實際的影響。

然而這一理論也存在一些缺陷： 第一，粘性價格模型假定貨幣需求不變，但在實踐中，常常由于實際匯率的短期波動而影響貨幣需求。

第二，粘性價格模型暗含著這樣的假定：資本是完全自由流動的，匯率制度是完全自由浮動的。而上述的假設(shè)條件在現(xiàn)實中不能完全實現(xiàn)； 第三，粘性價格模型很難得到實證的驗證。

（二）曼昆模型

本文以下所述是選取曼昆教授在其《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》著作中所闡述的一個知識點。

1浮動匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì)

（1）擴(kuò)張性貨幣政策

假設(shè)中央銀行增加貨幣供給，且物價水平固定不變。運用M-F模型分析擴(kuò)張性貨幣政策的影響。

當(dāng)中央銀行增加貨幣供給，由于價格P不變，所以，實際貨幣余額增加。因此，LM1曲線右移至LM2 ，貨幣供給增加，使利率下降，資本外流，造成匯率貶值，這又使國內(nèi)物品更具競爭力，從而凈出口增加，即國內(nèi)產(chǎn)出增加。

（2）貿(mào)易假設(shè)：政府實行進(jìn)口限額或關(guān)稅來減少進(jìn)口物品需求。運用 M-F模型分析貿(mào)易政策變動的影響，如圖：

當(dāng)政府采取關(guān)稅或進(jìn)口限額，（a）圖中的凈出口曲線將向右移動，從而進(jìn)口減少，出口增加。

因此，（b）圖中的IS 曲線也向右移動，由IS1移至IS2，使得匯率提高。然而匯率的上升又等量的減少了NX，因此，產(chǎn)出或收人沒有改變。其結(jié)果為：匯率上升，收人不變，仍為Y0，貿(mào)易余額不變。（圖參見曼昆著《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》）

2固定匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì)匯率

（1）擴(kuò)張性財政政策

當(dāng)政府采取擴(kuò)張性財政政策時，使IS 曲線向右移動，如實際固定匯率e，匯率上升，為了維持固定匯率，中央銀行只有增加貨幣供給，買進(jìn)外幣，售出本幣，這使得匯率能夠維持在實際固定匯率e 處，匯率得到維持的同時，LM曲線向右移動，由uⅥ 移至LM2″，其結(jié)果與固定匯率制的情況恰好相反，財政擴(kuò)張使收入由Yl增加到Y(jié)2，而匯率沒有改變。固定匯率下貨幣政策無效。

（2）貿(mào)易政策

假設(shè)政府實行進(jìn)口限額或關(guān)稅政策。當(dāng)政府實行貿(mào)易限制，這種政策使 匯率。凈出口曲線向右移動，從而IS 曲線也向右移動。使得匯率提高，而要把匯率維持在固定匯率e 水平，貨幣供給就必須增加，因此LM曲線向右移動，因此，總收入增加。其結(jié)果為：匯率固定不變，收入增加，由Yl增至Y2，同時貿(mào)易余額得到改善。

（三）M-F模型的發(fā)展―奧布斯特費爾德和羅高夫開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型

1M―F模型誕生后，有多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此進(jìn)行了擴(kuò)展：

布蘭松和布特引入?yún)R率變動的價格效應(yīng)，在M-F模型內(nèi)分析了浮動匯率制度下的財政政策效應(yīng)。該模型說明：當(dāng)考慮到匯率變動對國內(nèi)一般物價水平的影響后，擴(kuò)張性貨幣政策同樣導(dǎo)致本幣的貶值和國內(nèi)產(chǎn)出的增加，這在理論分析方面，與M―F模型的結(jié)論是一致的。

HyeonSeung Huh用澳大利亞1973―1995年期間的相關(guān)數(shù)據(jù)對M―F模型進(jìn)行了經(jīng)驗檢驗，結(jié)論認(rèn)為“該期間澳大利亞的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)非常接近于該模型的預(yù)測”。

多恩布什和費希爾（1984）將資產(chǎn)替代效應(yīng)引入M-F模型；弗倫科爾和拉茲將多個擴(kuò)展因素融入M―F模型框架，來分析財政政策效應(yīng)，但沒有涉及價格變動和存量調(diào)整因素。

20世紀(jì)90年代，沿著蒙代爾一弗萊明一多恩布什的研究思路，奧布斯特費爾德和羅高夫把跨時效用最大化引入到該體系中，建立了一個具有微觀基礎(chǔ)的開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一般模型，該模型在國際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域引發(fā)了一場新的研究熱潮，被稱為新開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

2 奧布斯特費爾德和羅高夫開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型

新開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的一個顯著優(yōu)點是能進(jìn)行福利分析，這樣就能通過經(jīng)濟(jì)沖擊對生產(chǎn)、消費和實際貨幣余額的改變來考察宏觀經(jīng)濟(jì)政策對居民個人效用的影響。其意義在于，它既解決了基于凱恩斯傳統(tǒng)模型的問題，也顧及到了以往實證性的、不完善的跨期模型中存在的問題。

Obstfeld和Rogoff采用兩國經(jīng)濟(jì)模型，所有居民是在[0，1]上連續(xù)分布的，利用貨幣效用函數(shù)的方法將貨幣直接整合進(jìn)模型；個體的終身效用函數(shù)與個體消費指數(shù)、持有的貨幣余額、產(chǎn)出相關(guān)。

此模型蘊涵了許多由M-F模型的方法分析國際金融問題而得到的結(jié)論，同時又超越了這種靜態(tài)方法，提供了一個框架用以同時分析經(jīng)常賬戶、匯率問題以及財政貨幣政策的沖擊效應(yīng)。此外明確的福利分析使宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的評估有了可能，并且為研究國際政策協(xié)作提供了堅實的基礎(chǔ)。

標(biāo)準(zhǔn)模型提出以后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同角度對標(biāo)準(zhǔn)模型的假設(shè)條件進(jìn)行了拓展。其中較為重要的有：

Corsetti和Pesenti認(rèn)為名義剛性的假設(shè)對分析現(xiàn)實情況具有一定的局限性，認(rèn)為只有把外生沖擊的程度局限在一定范圍內(nèi)，這種分析方法才具有合理性和準(zhǔn)確性。

Betts和Devereux把國際市場分割和市場定價引入標(biāo)準(zhǔn)模型。他們考慮到國際貿(mào)易中總存在著一些障礙和壁壘，出口商可以在不同的市場中實行價格歧視，且貿(mào)易品國際價格有時會偏離“一價法則”。

在宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究方面，Obstfeld和Rogoff的標(biāo)準(zhǔn)開放經(jīng)濟(jì)模型中，認(rèn)為國際借貸變動是傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)沖擊的重要渠道之一。不論貨幣擴(kuò)張是源于國內(nèi)還是國外，未預(yù)期到的貨幣擴(kuò)張都將提高每一個國家的消費和福利，只有當(dāng)考慮除壟斷之外的無效性時，貨幣沖擊對國內(nèi)外才有不對稱的效應(yīng)。Corsetti和Pesemi用該模型對開放經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策和財政政策的傳導(dǎo)機(jī)制，以及由此產(chǎn)生的對福利水平的綜合影響進(jìn)行系統(tǒng)分析。認(rèn)為他們在開放經(jīng)濟(jì)中，除了壟斷扭曲外，還存在與開放相聯(lián)系的另一種扭曲，即一國通過控制生產(chǎn)供給來影響貿(mào)易條件的能力。他們假定國內(nèi)商品的替代性高于兩國之間商品的替代性，這時貿(mào)易條件的外部性就會產(chǎn)生重要的福利影響；當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭受外來沖擊時，在需求和貿(mào)易條件的共同作用下，國際凈借貸為0，這就和標(biāo)準(zhǔn)模型中的結(jié)論不同。

五、總結(jié)

M-F模型的提出是經(jīng)濟(jì)學(xué)史上的一個重大進(jìn)步，它為政策決策者們提供了一條解決實際問題的途徑。靜態(tài)的M-F模型是在世界上多數(shù)國家都采用固定匯率制，而利率在當(dāng)時經(jīng)濟(jì)中的作用相對較為重要的背景下提出的，它反映的是經(jīng)濟(jì)均衡時的利率與收入水平；而動態(tài)模型和曼昆模型則是結(jié)合目前世界經(jīng)濟(jì)的實際情況，即多數(shù)國家采取浮動匯率制，匯率對一國貿(mào)易、金融的作用逐漸突出且越來越不可忽視的背景下提出的；原始的M―F模型是把經(jīng)濟(jì)作為一個整體，不加區(qū)分的予以論述；而擴(kuò)展后的模型區(qū)分了小型開放經(jīng)濟(jì)模型和大型經(jīng)濟(jì)開放模型。原始的M一F模型只針對財政政策和貨幣政策進(jìn)行了分析；而修改后的模型在原模型分析的基礎(chǔ)上增加了貿(mào)易政策的內(nèi)容。從以上對模型發(fā)展演變過程中不同時段的模型所表現(xiàn)的異同點的分析來看，模型與理論確實需要跟隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷的更新與完善，只有這樣，我們在理論學(xué)習(xí)過程中才能達(dá)到理論來源于現(xiàn)實并服務(wù)于現(xiàn)實的目的。

參考文獻(xiàn)：

[1]羅為試論蒙代爾-弗萊明教學(xué)模型的發(fā)展[J]云南財貿(mào)學(xué)院學(xué)報，2004，（6）

[2][美]曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理[M]北京：北京大學(xué)出版社

[3]揚聲對蒙代爾-弗萊明模型的修正[D]合肥：合肥工業(yè)大學(xué)，2009

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞:人民幣升值;沖銷干預(yù);貨幣控制;利率控制

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-1428(2007)05-0004-05

一､引言

當(dāng)前我國外匯儲備增加迅速，2006年11月份，我國外匯儲備已經(jīng)達(dá)到1萬億美元，一方面人民幣升值的壓力增加;另一方面中央銀行沖銷干預(yù)的壓力上升。同時我國宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長，投資增幅較大，為了控制經(jīng)濟(jì)過熱，中央銀行需要提高利率，但是利率提高會導(dǎo)致人民幣升值壓力加大。宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間存在潛在的矛盾和沖突，一個目標(biāo)的實現(xiàn)往往會導(dǎo)致另一個目標(biāo)的喪失。怎樣保持宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡，成為我國貨幣當(dāng)局面臨的一個重要問題。本文首先分析了外匯儲備激增導(dǎo)致升值壓力，以及在升值預(yù)期推動下升值壓力的“放大效應(yīng)”;其次分析了中央銀行沖銷干預(yù)､存在的問題;第三分析了在穩(wěn)定匯率目標(biāo)下的利率調(diào)控及局限性;最后本文從政策搭配的角度分析人民幣升值條件下我國內(nèi)外均衡的控制。

二､外匯儲備變動和人民幣升值

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)大對外開放，我國出口有了大幅增長;同時我國很多的出口企業(yè)都是勞動密集型部門，勞動力成本相對較低，因此出口商品的價格在國外有很強(qiáng)的競爭力。另外中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高速增長，也成為資本流入的主要國家。近年來，我國經(jīng)常項目和資本項目都是雙順差。由于雙順差，我國的外匯儲備也呈現(xiàn)快速增長的勢頭。2006年11月，外匯儲備突破了1萬億美元，成為全世界外匯儲備最多的國家。

外匯儲備的不斷增加，一方面我國對外的償付能力不斷增強(qiáng)，抵御金融風(fēng)險的能力上升;另一方面也給我國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來一定的壓力。

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)､參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)､有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。放松了人民幣匯率的管制之后，人民幣有持續(xù)的小幅度升值(見圖1)。

圖1:人民幣對美元匯率的中間價.

在我國國際收支雙順差的條件下，外匯供給不斷增加，人民幣面臨升值壓力。下面通過外匯市場的供給和需求來分析人民幣匯率面臨升值壓力的情況。

假定外匯供給曲線為SS，外匯的需求曲線為DD，開始的均衡點為A，匯率為E1。如果外匯供給增加，由SS曲線右移到SS1，新的均衡點在B點，匯率在E2點。如果匯率固定在E1不變，則外匯供給為Q3，外匯需求為Q1，外匯的超額供給為Q1Q3，貨幣升值的壓力為E1E2(見圖2)。

人民幣升值預(yù)期推動升值壓力的進(jìn)一步放大。如果國內(nèi)居民和企業(yè)有升值預(yù)期，將導(dǎo)致對外匯需求的下降，需求曲線DD將向右移動到DD1，與SS1交于D點，匯率水平為E3(見圖2)。

圖2 人民幣升值預(yù)期推動的升值壓力

此時若仍維持匯率的穩(wěn)定在E1點，則超額外匯供給為EC，人民幣升值壓力為E1E3，其中E2E3部分是由于人民幣升值預(yù)期引致的升值壓力的“放大效應(yīng)”。因此人民幣升值的壓力有市場供給上升推動的壓力和市場預(yù)期上升推動壓力的雙重作用。

目前人民幣匯率雖然有一定的彈性，為了防止匯率大幅度波動，中央銀行仍然進(jìn)行干預(yù)維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，一是為了防止人民幣大幅度升值對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不利沖擊;二是防范投機(jī)資本的大量涌入等。

三､中央銀行的貨幣控制

當(dāng)國際收支盈余時，中央銀行為了穩(wěn)定匯率，必須買進(jìn)大量外匯，外匯占款大幅增加。因此為了控制貨幣供應(yīng)量和通貨膨脹，中央銀行必須通過貨幣政策工具的操作吸收過度增加的基礎(chǔ)貨幣，即通過沖銷干預(yù)手段來實現(xiàn)。

根據(jù)M=mB，貨幣供給M等于基礎(chǔ)貨幣B和貨幣乘數(shù)m之積，中央銀行可以通過影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，進(jìn)而沖銷貨幣供給的增加。我們定義k=C/Ddt=Dr/Dd，k―現(xiàn)金C與活期存款Dd的比率，t―定期存款Dr與活期存款Dd的比率;rd=DRR/Ddrt=TRR/Dr，rd―活期存款的法定準(zhǔn)備金率，rt―定期存款的準(zhǔn)備金率，DRR-活期存款的法定準(zhǔn)備金，TRR-定期存款的法定準(zhǔn)備金;e=ER/Dd，e―超額準(zhǔn)備金和活期存款的比率，ER-超額準(zhǔn)備金;s=S/ DdS-機(jī)關(guān)團(tuán)體存款，s―機(jī)關(guān)團(tuán)體的存款與活期存款的比率。則基礎(chǔ)貨幣:

中央銀行可以通過控制基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)來控制貨幣供應(yīng)量，我們可以從中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上來分析影響基礎(chǔ)貨幣的主要因素。簡化的中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表－表1為:

表1:簡化的中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表

從(3)和(4)式可以看出，中央銀行有三種沖銷方法，一是基于資產(chǎn)的沖銷方法，中央銀行減少資產(chǎn)項;二是基于負(fù)債的沖銷方法，中央銀行增加負(fù)債項或減少負(fù)債項;三是貨幣乘數(shù)的沖銷方法(見表2)。如在NFA上升的條件下，中央銀行可以選擇資產(chǎn)方?jīng)_銷如回收再貸款，即減少LB;也可以選擇負(fù)債方?jīng)_銷如發(fā)行央行票據(jù)，即增加FP;還可以選擇貨幣乘數(shù)沖銷如提高法定準(zhǔn)備金率rd等。

表2:中國人民銀行的沖銷措施

實際上中央銀行只能獨立地控制其中一些干預(yù)措施，如資產(chǎn)方的干預(yù)､央行票據(jù)的發(fā)行和法定準(zhǔn)備金率等。有些政策手段是中央銀行所不能控制的，如增加政府儲蓄､減少非銀行金融機(jī)構(gòu)的儲蓄和e等，都不是中央銀行能夠主動控制的，這些操作需要財政部和商業(yè)銀行等的配合。從我國的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來看，近幾年我國對存款貨幣銀行的債權(quán)是逐步下降的(見圖3)，起著沖銷干預(yù)的作用。

圖3 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方的變動

從負(fù)債方來看，除了自有資本和對外負(fù)債基本保持穩(wěn)定外，政府儲蓄､央行的債券發(fā)行和其他負(fù)債都是上升的(見圖4)，因此負(fù)債方的沖銷有著重要作用。

圖4:中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的變化

由于中央銀行持有的國債有限，目前中央銀行主要通過發(fā)行央行票據(jù)來沖銷。實際上央行早在1993年就開始發(fā)行央行票據(jù)，但是當(dāng)時發(fā)行央行票據(jù)目的是為了調(diào)節(jié)地區(qū)間和金融機(jī)構(gòu)之間資金的不平衡，而不是管理商業(yè)銀行的流動性。

2003年4月22日中國人民銀行正式通過公開市場操作發(fā)行了金額50億元､期限為6個月的中央銀行票據(jù)。之后，人民銀行選擇發(fā)行中央銀行票據(jù)作為中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的新形式，在公開市場上連續(xù)滾動發(fā)行3個月､6個月及1年期央行票據(jù)。自2004年12月9日起，央行開始發(fā)行三年期央行票據(jù)，創(chuàng)下了央行票據(jù)的最長期限。除了3年期央行票據(jù)這種長期融資工具被使用外，央行票據(jù)的遠(yuǎn)期發(fā)行方式也被采用，2004年12月29日央行首次發(fā)行遠(yuǎn)期票據(jù)，發(fā)行200億元央票，繳款日和起息日均為2005年2月21日，距發(fā)行日50余天，是歷史上首次帶有遠(yuǎn)期性質(zhì)的央行票據(jù)。2005年，央行公開市場操作的力度明顯加大，公開市場共計發(fā)行中央銀行票據(jù)125期､27882億元(面值)，凈回籠資金比2004年有大幅度增加。2006年，發(fā)行總量為36500億元，比2005年約多8600億元。

盡管央行票據(jù)沖銷對穩(wěn)定匯率和貨幣供應(yīng)量起著重要作用，但目前我國央行票據(jù)發(fā)行仍面臨一些問題:

（1）我國的沖銷干預(yù)是被動的，在我國現(xiàn)在的外匯體制下，為了維持匯率的穩(wěn)定，中央銀行必須對沖基礎(chǔ)貨幣的增加。

（2）如果外匯儲備持續(xù)增加，中央銀行必須持續(xù)干預(yù)外匯市場。

（3）由于持續(xù)干預(yù)和票據(jù)利率上升，央行干預(yù)的成本將不斷上升。

（4）從理論上來說，如果資本內(nèi)流是短期的，沖銷干預(yù)是有效的;如果資本持續(xù)內(nèi)流，沖銷干預(yù)不可能長期維持。

（5）央行發(fā)行的票據(jù)成為債券市場交易的主要產(chǎn)品，影響了其他債券市場的發(fā)展。

同時，我國中央銀行還通過提高法定準(zhǔn)備金率來沖銷，2003年8月23日，中央銀行宣布從9月21日起法定準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至7%，以緊縮信貸，控制信貸過快增長。央行2004年4月11日宣布，將7%的存款準(zhǔn)備金率提高0.5個百分點到7.5%。2006年7月5日､8月15日､11月15日和2007年1月15日､2月25日､4月16日､5月15日再次把存款準(zhǔn)備金率分別提高0.5個百分點，以沖銷基礎(chǔ)貨幣的增加。由于金融機(jī)構(gòu)的過度儲備較多，沖銷干預(yù)也面臨困難。在2006年12月末，金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金率為4.8%，國有獨資銀行的超額準(zhǔn)備金率為3%，股份制商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率為7.2%，農(nóng)村信用合作社的超額準(zhǔn)備金率為10.08%。實際上，提高法定準(zhǔn)備金率只是減少了超額準(zhǔn)備金比率，對信貸擴(kuò)張的控制較弱，同時也增加了商業(yè)銀行的融資成本。

四､中央銀行的利率控制

由利率平價可知，E(S)=it-it，E(S)表示匯率的預(yù)期變動率，it表示國內(nèi)的利率水平，it表示國外的利率水平。因此在人民幣升值預(yù)期的條件下，即E(S)

實際上，我國利率調(diào)整對控制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和人民幣升值的收益變化是不同的。對經(jīng)濟(jì)過熱而言，利率升高的收益RH=RH(i)隨著利率的升高收益越大，即可以控制投資過快增長等，它是向右上方傾斜的;對人民幣升值而言，利率升高的收益為RM=RM(i)隨著利率的升高收益越低，因為人民幣升值壓力越大，它是向右下方傾斜的(見圖5)。

圖5:利率調(diào)整的收益分析

如果中央銀行確定的利率水平在i，這時RH=RM，則中央銀行同等程度對待經(jīng)濟(jì)過熱和人民幣升值問題，如果利率水平在i之上，則更傾向于控制經(jīng)濟(jì)過熱;如果利率水平在i之下，則更重視人民幣升值。

五､結(jié)論

上面的分析可以用框圖6來表示。中國的外匯儲備增加，外匯市場供給大于需求，人民幣升值壓力增加。中央銀行為了穩(wěn)定匯率，必須干預(yù)外匯市場，買進(jìn)外匯，拋出本幣，則本國貨幣供應(yīng)量增加，銀行體系的流動性上升。由于銀行體系過多的流動性，銀行信貸和投資將上升，通貨膨脹的壓力上升，中央銀行為了控制通貨膨脹，必須進(jìn)行沖銷干預(yù)，回籠貨幣。目前我國的中央銀行主要通過發(fā)行央行票據(jù)和提高法定準(zhǔn)備金率來沖銷，因此我國央行票據(jù)的發(fā)行大幅度上升，法定準(zhǔn)備金率已提高到11%。同時中央銀行也通過提高利率來控制信貸的上升，但是這要依賴于銀行和企業(yè)對利率的敏感程度，實施的效果并不完全掌握在中央銀行手里，同時利率上升也導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期的加強(qiáng)。因此，高額的外匯儲備和獨立的央行貨幣政策存在沖突。激增的外匯儲備導(dǎo)致人民幣升值壓力，央行面臨對沖外匯占款和信貸擴(kuò)張問題，因此2006年以來，三度加息，七度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，力圖收緊銀根，但是中央銀行沖銷干預(yù)的壓力越來越大。同時，我國現(xiàn)在調(diào)整利率的時候，面臨著政策上的沖突，調(diào)控利率和穩(wěn)定匯率之間存在矛盾。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，投資不斷擴(kuò)大，提高利率有利于控制過快的投資增加。但是利率提高，人民幣的升值壓力更大。我國中央銀行通過發(fā)行央行票據(jù)沖銷基礎(chǔ)貨幣的增加，有利于控制價格水平和通貨膨脹，但是隨著央行利率提高，人民幣也會面臨進(jìn)一步升值壓力。

從長期來看，政府還可以采取以下手段實現(xiàn)均衡。第一種方法是減少出口，增加進(jìn)口，削減國際收支的盈余，緩解人民幣升值的壓力;第二種逐步放松資本外流的限制，放寬個人外匯業(yè)務(wù)､促進(jìn)海外投資等;第三種方法就是采取更加彈性的匯率制度方法，不斷擴(kuò)大匯率變動的區(qū)間。因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策的搭配使用有利于保持宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，防范不利沖擊給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來較大振動。當(dāng)然除了以上的宏觀經(jīng)濟(jì)政策手段外，還可以配合外匯體制的改革､財政政策和產(chǎn)業(yè)政策變化等來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn):

（1）姜波克，陸前進(jìn).開放經(jīng)濟(jì)下貨幣市場調(diào)控.復(fù)旦大學(xué)出版社，1999年。

（2）F.S.米什金.貨幣金融學(xué).中國人民大學(xué)出版社，1998年。

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

筆者認(rèn)為，要避免宏觀調(diào)控政策之間的矛盾對經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實現(xiàn)造成反作用的沖擊，使宏觀調(diào)控達(dá)到綜合協(xié)調(diào)，除了應(yīng)以遵守宏觀調(diào)控法原則為基礎(chǔ)，具體來說應(yīng)該建立宏觀調(diào)控綜合協(xié)調(diào)機(jī)制，這在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下尤為重要，上面已經(jīng)述及宏觀調(diào)控的手段主要有財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策，相應(yīng)的我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門主要由財政部、發(fā)展改革委員會、中國人民銀行組成。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的決策、規(guī)劃、實施、協(xié)調(diào)等工作，也是由這幾個經(jīng)濟(jì)職能機(jī)構(gòu)共同來完成的，因而有必要在組織機(jī)構(gòu)上建立起綜合協(xié)調(diào)的機(jī)制，才能更有效地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，以控制國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展。其一，在制定決策時，各個部門之間應(yīng)該進(jìn)行溝通，向其他部門論證自己部門實施此項決策的可行性、目的及具體的實施步驟，并且說明這項政策對其他部門所產(chǎn)生的影響及需要其他部門的配合，如產(chǎn)業(yè)政策的制定部門必須與財政、貨幣的宏觀調(diào)控部門進(jìn)行協(xié)商，以取得財政政策與貨幣政策的支持。對于將要確定的政策，由相關(guān)專家及部門進(jìn)行評估，明確利弊，在國務(wù)院批準(zhǔn)此項政策后，針對此項決策將要產(chǎn)生的消極影響，建立一套預(yù)警方案，由此確立宏觀調(diào)控政策的制定及頒布流程，確保此項措施不對其他部門的決策造成破壞性作用，以致影響宏觀調(diào)控整體目標(biāo)的實現(xiàn)；其二，不同的宏觀調(diào)控部門擁有巨大的宏觀調(diào)控權(quán)，其使用的經(jīng)濟(jì)變量如利率、稅率非常敏感，這些變量對價格、成本及利潤的變動起著決定性作用，對經(jīng)濟(jì)、市場主體和普通的民眾造成了巨大的影響，因此以國家立法機(jī)關(guān)及審判機(jī)關(guān)為核心，針對宏觀調(diào)控部門之間的權(quán)力應(yīng)該建立完善的監(jiān)督機(jī)制，并且各部門之間達(dá)到相互監(jiān)督與制約。

二、建立宏觀調(diào)控綜合協(xié)調(diào)制度的必要性

宏觀調(diào)控是一項復(fù)雜的工程，國家需要衡量各方面的利益與關(guān)系，制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決策。在宏觀調(diào)控法的概念中，我們知道其具體目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長、幣值穩(wěn)定、充分就業(yè)與國際收支平衡。在經(jīng)濟(jì)運行中，這四個目標(biāo)是相互關(guān)聯(lián)并且存在著矛盾。宏觀調(diào)控各項目標(biāo)之間存在相互沖突的關(guān)系，與這些目標(biāo)相對應(yīng)的是，各項宏觀調(diào)控政策手段由于是不同的部門制定與實施，也常常會出現(xiàn)作用方向不匹配，作用力度不一致的情況，甚至出現(xiàn)“一腳踩油門，一腳踩剎車”的自我較勁現(xiàn)象。如何發(fā)揮宏觀調(diào)控各手段的組合效應(yīng)，需要政府把握好當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)運行的具體形勢，確定一個主要的宏觀調(diào)控目標(biāo)，在這個目標(biāo)指引下，各項政策相互協(xié)調(diào)，相互配合，才有可能實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。各項政策之間需要配合才能達(dá)到預(yù)期的效果。

（1）財政政策與貨幣政策之間需要配合。這兩項政策是宏觀調(diào)控中的兩大工具，二者之間的配合基于這兩項政策調(diào)節(jié)的不同點：就作用時效來說，財政政策起效的時間相對較短，對經(jīng)濟(jì)存在著直接的拉動效應(yīng)，而貨幣政策的作用較為緩慢；就作用杠桿來說，財政政策主要是通過稅收的增減，國債的發(fā)行等手段來影響社會總需求，而貨幣政策主要是通過影響流通中的貨幣量來影響社會總需求；就調(diào)節(jié)側(cè)重點來說，財政政策對資源配置與結(jié)構(gòu)優(yōu)化能起到更為明顯的效果，貨幣政策更側(cè)重調(diào)節(jié)社會需求總量。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，國家宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)是擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來的陰影，刺激經(jīng)濟(jì)的繁榮與復(fù)蘇。面對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對我國造成的不利影響，我國政府采取積極應(yīng)對的態(tài)度。日前國務(wù)院已經(jīng)出臺了一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，主要是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在稅收政策方面，財政部、國家稅務(wù)總局作出了一系列的稅收調(diào)整，如2008年11月1日國家稅務(wù)總局宣布適當(dāng)調(diào)高部分勞動密集型和高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品的出口退稅率，通過這項舉措應(yīng)對我國貿(mào)易出口下滑的境況。這些政策分別在經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)調(diào)整方面起著相互配合的作用。

（2）貨幣政策與財政政策需要為產(chǎn)業(yè)政策的實現(xiàn)提供支持。產(chǎn)業(yè)政策一詞，源于日本。在下河邊淳、菅家茂編纂的《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)事典》認(rèn)為，“產(chǎn)業(yè)政策是指國家或政府為了實現(xiàn)某種經(jīng)濟(jì)與社會目的，以全產(chǎn)業(yè)為調(diào)整對象，通過對全產(chǎn)業(yè)的保護(hù)、扶植、調(diào)整與完善，積極或消極參與某個產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、交易活動，以及直接干預(yù)或間接干預(yù)商品、服務(wù)、金融等的市場形成和市場機(jī)制的政策的總稱?！?國家財政的投資規(guī)模和和投資結(jié)構(gòu)、財政補貼與中央銀行所制定的信貸利率與規(guī)模及商業(yè)貸款的政策都會對產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)生影響。日前全國發(fā)展改革會議指出，“著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革戰(zhàn)略性調(diào)整和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。大力支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保護(hù)和發(fā)展好支柱產(chǎn)業(yè)、骨干產(chǎn)業(yè)、重要產(chǎn)品和重要生產(chǎn)能力?！贬槍@一產(chǎn)業(yè)政策，財政部應(yīng)加大對支柱產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模，在稅收政策上應(yīng)給與這些產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠；中央銀行應(yīng)放寬對屬于支柱產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的信貸約束。

結(jié)語：宏觀調(diào)控綜合協(xié)調(diào)制度是為了客服單一宏觀調(diào)控手段其自身的局限性而建立的，其職責(zé)是為不同宏觀調(diào)控部門之間制定經(jīng)濟(jì)政策提供使之協(xié)調(diào)的程序和措施，避免宏觀調(diào)控各部門之間各自為政，影響宏觀調(diào)控總體目標(biāo)的實現(xiàn)；通過對宏觀調(diào)控各部門之間權(quán)力的制約與監(jiān)督，防止出現(xiàn)宏觀調(diào)控權(quán)力的濫用，使其最大限度的達(dá)到宏觀調(diào)控的目標(biāo)。

參考書目：

【1】張守文主編：《經(jīng)濟(jì)法學(xué)》，北京大學(xué)出版社，2006年版

【2】丘本著：《宏觀調(diào)控》，中國工商出版社，2003年版

【3】邢會強(qiáng)著：《宏觀調(diào)控權(quán)運行的法律問題》，北京大學(xué)出版社，2004年版

【4】呂忠梅、陳虹著：《經(jīng)濟(jì)法原論》，法律出版社，2007年版

【5】綦贊超：《淺談宏觀調(diào)控綜合協(xié)調(diào)制度》，清華學(xué)術(shù)期刊，2007年第二期

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞：區(qū)域貨幣合作最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)理論區(qū)域貨幣一體化

在世界經(jīng)濟(jì)尤其是區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的大背景下，區(qū)域貨幣合作已成為國際金融界的一個研究熱點，并在部分國家和地區(qū)出現(xiàn)嘗試性實踐，其中歐盟的區(qū)域貨幣一體化進(jìn)程最引人注目。與區(qū)域貨幣合作直接相關(guān)的理論是最優(yōu)貨幣區(qū)理論(簡稱OCA理論)。本文介紹了區(qū)域貨幣合作的主要理論——最優(yōu)貨幣區(qū)理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程，對迄今為止幾個影響較大的區(qū)域貨幣合作案例進(jìn)行剖析，通過對歐、美、非三種貨幣合作的比較后，認(rèn)為區(qū)域貨幣合作是今后一段時間內(nèi)亞洲貨幣金融合作的重點，宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)是區(qū)域貨幣合作穩(wěn)步推進(jìn)的保障。

一、區(qū)域貨幣合作理論的產(chǎn)生和發(fā)展

1.最優(yōu)貨幣區(qū)理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程。根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的定義，最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)是這樣一種區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)，“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時互相釘住，保持不變;但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動?！?/p>

1961年9月，美國哥倫比亞大學(xué)教授羅伯特·蒙代爾(RobertMundell)在《美國經(jīng)濟(jì)評論》上發(fā)表了他著名的《最優(yōu)貨幣區(qū)理論》一文，以全新的視角看待固定匯率制和浮動匯率制問題，他從一個嶄新的角度研究匯率和貨幣區(qū)，開創(chuàng)了觀察匯率問題和貨幣區(qū)的全新視野，觸發(fā)了有關(guān)“最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)”理論的大量文獻(xiàn)。蒙代爾提出用生產(chǎn)要素的流動性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，所以有人將他的OCA理論稱為要素流動論。

蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論提出之后，引起了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的密切關(guān)注，也引起了更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對有關(guān)最優(yōu)貨幣區(qū)判斷標(biāo)準(zhǔn)的討論，促進(jìn)了最優(yōu)貨幣區(qū)理論的進(jìn)一步發(fā)展。20世紀(jì)60年代至70年代中期，學(xué)者們對最優(yōu)貨幣理論的討論大多集中在最優(yōu)貨幣區(qū)的構(gòu)成條件上，這些討論從不同的側(cè)面發(fā)展了最優(yōu)貨幣區(qū)理論。

1963年，羅納德·麥金農(nóng)(R.I.McKinnon)提出了把“經(jīng)濟(jì)開放度”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的又一評價標(biāo)準(zhǔn)，即一國生產(chǎn)或消費中貿(mào)易品占社會總產(chǎn)品的比率。1969年，彼得·凱南(P.B.Kenen)在《最佳貨幣區(qū)：一個折衷的觀念》提出，經(jīng)濟(jì)高度多樣化的國家是貨幣區(qū)的更為理想的參與者。詹姆斯·英格拉姆(J·C·Ingram，1969)指出，為了達(dá)到貨幣區(qū)的最優(yōu)化，有必要考察經(jīng)濟(jì)社會的金融特征，并提出以“國際金融高度一體化”作為最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的觀點。哈伯勒(C·Haberler，1970)和弗萊明(J·M·Fleming，1971)分別提出把“通貨膨脹率的相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，即通貨膨脹率接近的國家更適于達(dá)成貨幣一體化。1976年，愛德華·托維爾(E·Tower)、托馬斯·維利特(T·Willet)和弗萊明強(qiáng)調(diào)把“貨幣區(qū)成員國之間的政策相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。

但是，以上這些研究也不可避免帶有一些局限性。首先，這些標(biāo)準(zhǔn)都有一定的片面性。其次，有些標(biāo)準(zhǔn)難以量化，缺乏實際上的可操作性。第三，這些理論在強(qiáng)調(diào)組成貨幣區(qū)的正面效應(yīng)時忽視了一國加入貨幣區(qū)的成本問題。加入貨幣區(qū)在給一國帶來收益的同時也不可避免地會產(chǎn)生一定的成本;特別是，貨幣是一國經(jīng)濟(jì)的象征，加入某一貨幣區(qū)即意味著該國對其的放棄。因此，成本和收益的權(quán)衡對一個考慮加入貨幣聯(lián)盟的國家而言，具有現(xiàn)實的重要意義。

2.最優(yōu)貨幣區(qū)理論的進(jìn)展。傳統(tǒng)的對最優(yōu)貨幣區(qū)的研究視角是短期的、靜態(tài)的，側(cè)重于現(xiàn)實約束對匯率制度選擇的影響。20世紀(jì)80年代以后，濱田宏一(Hamada，1985)研究了一些國家加入貨幣區(qū)的福利含義。而20世紀(jì)90年代出現(xiàn)的新理論加入了私人部門的自由選擇權(quán)和自由放任思潮?？唆敻衤蛫W博斯菲爾德(Krugman&Obstfeld，1998)也對該理論的研究做了總結(jié)，并提出了通過GG一LL模型判斷加入貨幣聯(lián)盟的時機(jī)。

20世紀(jì)90年代以來，隨著現(xiàn)實世界一體化和區(qū)域化發(fā)展趨勢的增強(qiáng)，各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點逐步從相對孤立的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定轉(zhuǎn)移到區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和共同發(fā)展上，匯率制度本身越來越成為促進(jìn)區(qū)域一體化發(fā)展的政策工具。新的研究不僅放寬了對于價格和市場競爭性的假設(shè)，綜合了各種關(guān)于最優(yōu)現(xiàn)實標(biāo)準(zhǔn)的探討，而且提供了從動態(tài)視角闡釋”最優(yōu)”的研究思路。區(qū)域一體化發(fā)展和區(qū)域?qū)ΨQ性的動態(tài)聯(lián)系，成為主導(dǎo)最優(yōu)貨幣區(qū)成本一收益判斷的主要因素，對于區(qū)域貨幣合作前景的判斷，從關(guān)注成本——收益的現(xiàn)實約束狀態(tài)，放到關(guān)注區(qū)域貨幣一體化發(fā)展和實質(zhì)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展，以及同區(qū)域內(nèi)部對稱性增強(qiáng)之間的動態(tài)前景上，研究的視野更加寬廣。

二、區(qū)域貨幣合作的主要實踐

1.歐洲貨幣一體化。早在20世紀(jì)50年代起，歐洲聯(lián)盟(歐洲共同體的前身)就開始了進(jìn)行貨幣一體化的嘗試，一直到2002年1月1日起歐元正式流通，成為歐元區(qū)各國惟一的法定貨幣。歐洲貨幣一體化的實現(xiàn)是世界貨幣史上的一個創(chuàng)舉。正如歐洲中央銀行前行長杜伊森貝赫所說，歐元是歐洲人民聯(lián)合的象征。

隨著歐元區(qū)資本市場不斷一體化發(fā)展，歐元區(qū)國家投資者，尤其是政府部門更愿意在歐元區(qū)而非國內(nèi)市場借債，單一貨幣歐元為在國際市場融資帶來的優(yōu)勢，同時投資銀行費率的降低和投資者傾向于通過國際市場進(jìn)行投資組合分散風(fēng)險也帶動歐元區(qū)的債券發(fā)行的增長。以歐元發(fā)行的國際負(fù)債額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以美元發(fā)行的國際負(fù)債額，成為全球最大的發(fā)行比重。伴隨著歐元區(qū)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，以及巨大的具備較強(qiáng)流動性的金融市場的形成，歐元擁有了挑戰(zhàn)美元作為最大儲備貨幣的潛力。由于許多國家的中央銀行，尤其是亞洲國家的中央銀行在將外匯儲備多元化時越來越青睞于歐元。2006年末，美元占全球官方外匯儲備的比例降至約64.7%，而與此同時，歐元占全球官方外匯儲備的比例從1999年17.9%升至2006年底的25.8%。隨著近年來歐元兌美元的匯率水平屢創(chuàng)新高，歐元占全球官方外匯儲備的比例也會不斷提高。

2.拉美國家美元化。拉美國家貨幣美元化的內(nèi)涵，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來解釋，就是通常所說的“貨幣替代”現(xiàn)象。“貨幣替代”是指一國居民因?qū)Ρ編诺膸胖捣€(wěn)定失去信心，或本幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，從而外幣在價值儲藏、交易媒介和計價標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全部或部分地替代本幣。在經(jīng)濟(jì)易發(fā)生動蕩的拉美國家，為尋求本國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，早在20世紀(jì)70年代就開始實施美元化政策，使美元具有和本國貨幣同等的法定貨幣資格，由此形成了特有的美元區(qū)域化現(xiàn)象。

北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)的政策制定者早就提議在西半球建立美元集團(tuán)，NAFTA的貿(mào)易伙伴們在許多貿(mào)易中已經(jīng)大量使用了美元。根據(jù)統(tǒng)計，已經(jīng)有包括阿根廷、秘魯、烏拉圭、厄瓜多爾、墨西哥、多美尼加等多個國家已成為高度或中度美元化國家。

地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化是拉美經(jīng)濟(jì)“美元化”的重要動因。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,拉美國家為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要,不斷加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)聯(lián)系與合作,以增強(qiáng)抵御外來沖擊的能力。南方共同市場、安第斯共同體、美洲自由貿(mào)易區(qū)等經(jīng)濟(jì)協(xié)作體的建立,就是這種合作的體現(xiàn)。地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化,特別是貿(mào)易一體化推動了貨幣一體化。當(dāng)貿(mào)易關(guān)系加強(qiáng)時,同主要的經(jīng)濟(jì)伙伴分享一種共同貨幣自然會帶來利益,因為利用匯率差別轉(zhuǎn)移資本的成本會變得更高。2005年美洲自由貿(mào)易區(qū)的建立加強(qiáng)了拉美同占統(tǒng)治地位的美國市場的貿(mào)易聯(lián)系,并加速了這個地區(qū)的“美元化”。

3.非洲區(qū)域貨幣合作。非洲的貨幣合作最早起源于殖民地時期，法屬殖民地和英屬殖民地的各類國家群體聯(lián)合進(jìn)行了共同的貨幣制度安排。當(dāng)時實行的貨幣制度安排主要采取兩種方式:英屬殖民地國家的貨幣釘住英鎊，并由英鎊支持，當(dāng)?shù)卣淖饔檬菢O其有限的，殖民行政當(dāng)局憑借在英國政府儲備投資的利息而獲得領(lǐng)地特權(quán)收入;而法屬殖民地的法郎也是釘住宗主國法國的法郎，且殖民地的貨幣發(fā)行最終是由法國財政部的可兌換性保證和對政府借貸融資幅度的限制來支持的。

非洲法郎區(qū)形成了世界上獨一無二的貨幣、經(jīng)濟(jì)和文化區(qū)域，是世界上惟一一個融合不同發(fā)展水平國家的真正的地區(qū)性貨幣體系。非洲法郎區(qū)貨幣合作的模式是在原法屬殖民地的法郎聯(lián)盟逐漸擴(kuò)展基礎(chǔ)上組成了非洲法郎貨幣聯(lián)盟。該種模式的特征是：從技術(shù)層面上講，法郎區(qū)是一個具有內(nèi)外聯(lián)系的貨幣體系。從政治(教學(xué)案例，試卷，課件，教案)層面上講，法郎區(qū)則是各成員國政府所支持的合法組織(張延良、木澤姆，2002)，它以一種國家責(zé)任的方式實施對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，是不發(fā)達(dá)金融合作體系的典范。

三、區(qū)域貨幣合作給我們的啟示

從區(qū)域貨幣合作理論和以上實踐的歷史(教學(xué)案例，試卷，課件，教案)回顧，我們可以得到以下啟示：

1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)是區(qū)域貨幣合作穩(wěn)步推進(jìn)的保障。歐洲、非洲單一貨幣的實踐使區(qū)域貨幣合作由匯率合作上升到了統(tǒng)一貨幣管理的階段。區(qū)域貨幣穩(wěn)定的前提是經(jīng)濟(jì)趨同和政策協(xié)調(diào)，這是貨幣聯(lián)盟取得成功的關(guān)鍵，也是歐元對國際貨幣制度改革的最大啟示。從歐洲貨幣聯(lián)盟的運行機(jī)制上看，它具有布雷頓森林體系所完全沒有的強(qiáng)有力的、超國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)權(quán)(分別由歐洲央行和歐盟委員會承擔(dān))，這是以歐元為中心的統(tǒng)一匯率制度運行的基本保證。亞洲貨幣合作必須借鑒其經(jīng)驗，建立具有國際主義精神、能犧牲各個國家局部利益從而確保全局利益的超國家機(jī)構(gòu)，制定、執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域結(jié)構(gòu)政策，協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

2.歐元的出現(xiàn)，糾正了布雷頓森林體系過分強(qiáng)調(diào)全球性貨幣合作而忽略了區(qū)域性貨幣安排的弊端，它啟示我們，全球范圍的貨幣合作可能從區(qū)域貨幣合作和貨幣一體化邁開實質(zhì)性步伐，從而為全球貨幣的統(tǒng)一奠定基礎(chǔ)。區(qū)域貨幣合作可以有效地抑制投機(jī)資金的沖擊。歐元的產(chǎn)生突破了以往國際貨幣合作僅限于匯率合作的傳統(tǒng)觀念和做法，使創(chuàng)新后的貨幣體制更富有效率。而從歐洲貨幣一體化的實踐看，法、德兩大主要國家起了十分關(guān)鍵的作用。必須有幾個主要國家的支持，這對當(dāng)前尚處于起步階段的亞洲貨幣合作來說是一個有益的啟示。亞洲在推進(jìn)貨幣合作進(jìn)程中，應(yīng)該加強(qiáng)該地區(qū)兩個經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國——中國和日本之間的合作，發(fā)揮主要國家的作用。

3.美元化所產(chǎn)生的影響是深遠(yuǎn)的。首先，它預(yù)示著國際貨幣體系將成為以美元、歐元等少數(shù)貨幣的新格局，以致匯率風(fēng)險主要集中在美元與歐元之間。其次，它導(dǎo)致了貨幣這一傳統(tǒng)的國家要素從國家中分離出來。再次，它暗含著經(jīng)濟(jì)全球化的歸宿終將為兩極化或三極化而非多極化。

4.非洲區(qū)域貨幣匯率合作給我們的啟示是:一項國際經(jīng)濟(jì)、金融制度安排，不僅僅是個經(jīng)濟(jì)問題，同時也是個政治(教學(xué)案例，試卷，課件，教案)問題。一項制度協(xié)議即使在經(jīng)濟(jì)上合乎邏輯且能夠帶來共同利益，成員國的政治(教學(xué)案例，試卷，課件，教案)實力和意愿也會將在很大程度上決定它是否能夠正常而有效地運行。換言之，如果缺乏政治(教學(xué)案例，試卷，課件，教案)意愿并相互協(xié)調(diào)與配合，在現(xiàn)實中就很可能會出現(xiàn)囚徒困境，即建立在理性基礎(chǔ)上的博弈最終將導(dǎo)致非最優(yōu)甚至是糟糕的結(jié)果。

參考文獻(xiàn)：

[1]《蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)文集第五卷》第3頁，北京，中國金融出版社,(2003)

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞：凱恩斯主義；is-lm框架；供給端

中圖分類號：f81242文獻(xiàn)標(biāo)識碼：a文章編號：1000176x（2013）09001004

一、問題提出

在中國三十多年改革開放的經(jīng)濟(jì)實踐中，凱恩斯主義主導(dǎo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策取得了突出成就。然而自2008年下半年爆發(fā)的金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了深遠(yuǎn)的變化，對中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行造成了沖擊。由凱恩斯主義和貨幣主義理論所主導(dǎo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在近幾年中的執(zhí)行效果，與預(yù)期相比總是有所折扣。在這一背景下，國內(nèi)理論與實務(wù)界出現(xiàn)了要求關(guān)注“供給端”（supplyside），并將其運用于財政政策、結(jié)合貨幣政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運行的聲音（孫建波、秦曉斌， 2012； 任壽根， 2012； 滕泰， 2012； 滕泰， 2013）[1-2-3]。

供給經(jīng)濟(jì)學(xué)伴隨著里根政府的“經(jīng)濟(jì)復(fù)興計劃”，共同翻開了20世紀(jì)80年代的第一頁。供給經(jīng)濟(jì)政策依靠支持市場自由競爭、降低稅收和公共開支、降低政府對私營經(jīng)濟(jì)的控制等手段，幫助美國實現(xiàn)了80年代后期的持續(xù)繁榮，走出了“滯脹”陰霾。與此同時，在大西洋彼岸的英國，由撒切爾夫人主導(dǎo)的減稅和私有化運動也同樣獲得了成功。但供給經(jīng)濟(jì)學(xué)自身似乎是實用化政策方針多于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)理論，沒有形成統(tǒng)一的理論范式和框架；也沒有一種理論像供給經(jīng)濟(jì)學(xué)這樣招致如此之多的攻擊和辯論。

一些早期學(xué)者認(rèn)識到了凱恩斯主義模型的缺陷，并試圖在原理論或宏觀計量模型（如interlink）中加入對“供給端”的考慮（harck， 1981[5]； mundell and adams， 1982[6]；klein， 1982； marini， 1987[7]； torres and john，1989[8]）[4-5-6]。而現(xiàn)代宏觀理論通過建立宏觀模型的微觀基礎(chǔ)，將供給端和需求端的考慮納入微觀個體面臨的約束條件，部分解決了這一難題。lucas[7-8]在新古典框架下考慮動態(tài)條件的數(shù)理化綜述，有力地支持了供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)主張；同時他回顧了美國50年的歷史和數(shù)據(jù)，認(rèn)為供給政策比短期需求管理政策更為有效。然而lucas[7-8]的綜述模型也遭到了批判。筆者綜合研究后認(rèn)為，lucas模型最大的缺陷在于其內(nèi)生增長分析和拉姆齊框架存在的矛盾；同時laitner[9]基于其模型的實證檢驗也表明，減稅等刺激性政策對總體福利的改善效率很低，因此對政策的支撐力度不強(qiáng)。

筆者認(rèn)為，一方面，經(jīng)典的凱恩斯宏觀框架，并沒有完全失去其生命力，其成熟的實證模型和可操作性，對于政策實踐依然具有指導(dǎo)價值，可在此框架下進(jìn)行改進(jìn)，加入對供給端的考慮；同時，在現(xiàn)有的、比較成熟的宏觀計量模型中，以理論為基礎(chǔ)，考慮稅率對供給端的影響，對于提高減稅效果預(yù)測的準(zhǔn)確性、從而指導(dǎo)減稅刺激政策，以及指導(dǎo)宏觀管理政策從需求管理端轉(zhuǎn)向供給端都很有意義。

二、模型構(gòu)建

經(jīng)典的凱恩斯主義is-lm框架中，只是從需求管理的角度分析政策的效果，并沒有考慮稅收等宏觀政策對供給端（supply-side）的影響。因此，在凱恩斯主義的框架內(nèi)，加入宏觀稅負(fù)對供給端的考量是必要的努力方向。以下模型分析將借鑒以往模型在這方面的努力（mundell et al， 1982[6]； klein， 1982； marini， 1987[7]； torres and john，1989[8]）[6-7]，同時在其基礎(chǔ)上增加考慮進(jìn)出口等開放條件，并結(jié)合中國宏觀經(jīng)濟(jì)的一些具體情形來設(shè)定模型。具體模型推導(dǎo)如下：

在經(jīng)典凱恩斯主義框架下，首先考慮宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式設(shè)定：

其中，y為當(dāng)年gdp（國內(nèi)收入），c為消費，i為社會總投資，g為政府消費，e代表凈出口。由于中國在總體統(tǒng)計上屬于凈出口國家，因此e≥0。

其次是宏觀消費方程的設(shè)定：

其中，α0

為截距項，cy為邊際消費傾向，t則是宏觀稅負(fù)（財政收入）。這里的消費是國內(nèi)收入的可消費部分的函數(shù)，而可消費部分即是國內(nèi)產(chǎn)值減去財政收入和用于出口的部再次是考慮供給因素的投資方程：

其中，i0為截距項，r為利率，ir為利率對投資的邊際影響，ty為宏觀稅負(fù)，it則為稅率對投資的邊際影響。

這里的投資方程考慮到了稅負(fù)對投資的替代效應(yīng)，并且為負(fù)向。這一設(shè)定符合供給學(xué)派一貫的觀點，即高稅負(fù)會導(dǎo)致資本傾向于消費而不是進(jìn)行再投資。同時稅收方程設(shè)定為國內(nèi)收入減去凈出口的部分，也是考慮了中國稅基的實際情況的簡化設(shè)定，即為了鼓勵出口往往實行出口退稅的政策。

最后，這一模型中貨幣角度的恒等式參照mundell和adams[5]的原模型：

m=my·y+m0-mr·r（5）

其中，m為貨幣發(fā)行量，m0為截距項，mr為利率對貨幣量的邊際影響系數(shù)。

以上方程就構(gòu)成了考慮供給因素和出口的凱恩斯框架下的簡化中國宏觀is-lm模型。下面對這一模型進(jìn)行求解推導(dǎo)。

而根據(jù)式（5）可得lm曲線表達(dá)式為：

r=m-my·y-m0-mr（7） 　由（6）和（7）兩式可求解模型均衡點的解析表達(dá)。

若令y′=y-e，則由（6）和（7）兩式可得：

又根據(jù)式（4）得：

從而由式（8）和式（9）可得財政收入對宏觀稅負(fù)的導(dǎo)數(shù)為：

可以看到由于本模型設(shè)定凈出口的外部需求和政府消費為外生變量，因此在求導(dǎo)的過程中均被消去。按照供給學(xué)派的拉弗曲線的觀點，在某一稅負(fù)水平上財政收入對稅率的導(dǎo)數(shù)為負(fù)，那么在該模型中，tty<0的條件為：

化簡即得：

上式即為提高宏觀稅負(fù)導(dǎo)致財政收入下降的臨界條件?；谶呺H消費傾向的實際意義，上式中最右邊的不等號必然成立。

根據(jù)mundell和adams[5]的討論，在經(jīng)典的凱恩斯框架下推導(dǎo)財政收入與稅負(fù)的反向關(guān)系條件時，所得結(jié)果并沒有實際意義，即不存在拉弗曲線所假定的最大化財政收入的最優(yōu)稅率。但在考慮了供給端因素后，本文給出的開放條件下綜合性is-lm模型中是可能存在最優(yōu)稅率的。同時，這一最優(yōu)稅率（臨界點）也是可求解的，其解析表達(dá)式為：

ty=mr+irmy-mrctmrit·y′（13）

當(dāng)然，以上推導(dǎo)只是基于簡化情形下的討論，因此最優(yōu)稅率的解析結(jié)果對政策的指導(dǎo)意義，不及模型所揭示的彈性系數(shù)的方向和趨勢性指導(dǎo)作用來得大一些。

三、實證研究

根據(jù)以上推導(dǎo)的考慮供給端因素的is-lm模型，以下將利用中國的可得數(shù)據(jù)進(jìn)行實證驗證。根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》可得數(shù)據(jù)整理，這里選取1990—2011年度數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗。其中消費、投資、政府消費和凈出口等數(shù)據(jù)根據(jù)支出法統(tǒng)計的國內(nèi)生產(chǎn)總值而得；消費方程中由于對居民消費進(jìn)行回歸，因此gdp中除凈出口和財政收入外，還扣除政府消費；投資方程和貨幣方程中，由于中國長期利率非市場化，因此市場化利率不可得，這里將兩方程合并，使用自1990年起可得的m2數(shù)據(jù)，考慮投資對貨幣量、財政收入、政府消費以及宏觀稅負(fù)的關(guān)系。

基于數(shù)據(jù)可得性和中國的實際國情，在實證中本文將估計如下調(diào)整后的聯(lián)立方程組：

以上聯(lián)立方程中內(nèi)生變量為y、c和i，外生變量為g、e、t、m2和ty。由于內(nèi)生變量個數(shù)等于方程個數(shù)，同時消費方程（15）和投資方程（16）都滿足矩條件和秩條件，因此是可識別的。

使用stata112軟件對以上模型進(jìn)行回歸分析，采取三階段最小二乘法進(jìn)行估計，結(jié)果整理如表1所示。

首先來看宏觀恒等式方程，這里所有系數(shù)都接近于1，且通過檢驗；截距項結(jié)果近似為零，且不顯著。方程的擬合優(yōu)度也近似為1，由此可見，宏觀恒等式方程本身是符合理論與實際意義的。

其次是消費方程，可以看到所有系數(shù)都通過檢驗，包括截距項也在10%顯著性水平下顯著，且擬合優(yōu)度很高。從回歸系數(shù)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，gdp對居民消費的影響系數(shù)約為01800，這說明國內(nèi)產(chǎn)值增長對居民消費的提高作用為正向但效果有限；而政府消費對居民消費的影響系數(shù)則達(dá)到了22600，說明政府的公共開支對于提高居民消費有顯著作用；凈出口增長對居民消費增長具有一定的負(fù)面作用，這也與國際貿(mào)易的一般原理是吻合的；而財政收入對消費的影響系數(shù)也是負(fù)向的，約為-06100，即財政收入每增加1億元人民幣可能導(dǎo)致居民消費減少6 100萬元人民幣。

最后是投資方程。這里僅有財政收入

對投資影響的系數(shù)不顯著，而總體擬合優(yōu)度值為09980，依舊處于很高的水平。從回歸系數(shù)來看，貨幣量對投資影響系數(shù)為正，這說明放松貨幣政策或擴(kuò)大信貸對投資具有一定的正向作用；財政收入對投資的邊際系數(shù)為正，且為10500，說明財政收入對總投資的促進(jìn)作用非常顯著；政府消費項目對投資可能具有正向影響但并不顯著；宏觀稅收負(fù)擔(dān)水平對投資的影響系數(shù)卻為負(fù)，約折合宏觀稅負(fù)水平每提高1個百分點，社會總投資就可能下降約1 347億元人民幣，這與前文理論模型的設(shè)定是相符的。

從回歸結(jié)果可以看出，前文理論模型的設(shè)定基本成立。但其中的一些特殊結(jié)果，也可能隱含著更多結(jié)論。譬如政府消費對居民消費總額的影響系數(shù)為正且具有約兩倍的乘數(shù)效果。這說明，提高政府采購對社會消費的即期傳導(dǎo)作用十分明顯。與此同時，財政收入增長對居民消費的負(fù)面效果系數(shù)是小于政府采購系數(shù)的絕對值的。因此，依靠政府投資來刺激經(jīng)濟(jì)的凱恩斯主義需求管理政策，對中國實際宏觀政策操作在一段時期內(nèi)可能依然存在一定的正面作用。

此外，投資方程中，財政收入對投資的促進(jìn)為正、政府消費對投資項目具有不顯著的正面影響，一方面顯示了中國政府主導(dǎo)的投資政策依然具有一定效力，但另一方面也說明這一政策的實施空間可能已經(jīng)非常有限。政府直接投資對于投資的促進(jìn)作用可能已經(jīng)到了“天花板”。同時，宏觀財政稅收負(fù)擔(dān)水平對于投資的負(fù)面作用也是非常顯著的，需要警惕其負(fù)面作用的進(jìn)一步擴(kuò)大。

就模型估計的結(jié)果看，中國目前并未全面處于拉弗曲線所假定的“禁止性稅率”區(qū)域，因此如果實行減稅等供給端政策，可能導(dǎo)致稅收下降或至少是稅收增速下降。但這并不表明中國就可以一直拘泥在需求管理政策的藩籬之中，而是必須開始關(guān)注供給端的問題了。

四、結(jié)論與政策建議

從以上結(jié)合中國國情的理論模型和實證研究的結(jié)果，可以得出如下結(jié)論：

第一，需求管理的政策在中國依然具有正面作用和執(zhí)行空間，但其執(zhí)行效果在促進(jìn)投資等方面可能行將觸碰到“天花板”，政策實施余地正在減小。

第二，宏觀財政稅負(fù)水平對居民消費和投資的負(fù)面作用明顯，盡管目前可能還未進(jìn)入十分嚴(yán)峻的“禁止性稅率”區(qū)域，但其影響值得執(zhí)政者警惕。

第三，凈出口對居民消費具有顯著的負(fù)面影響，盡管影響系數(shù)不高，但貿(mào)易平衡發(fā)展已經(jīng)不僅關(guān)乎國家發(fā)展，也關(guān)乎民生。

由上述結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，中國應(yīng)當(dāng)在需求管理政策依然具備余地之時，在供給管理和需求管理政策之間尋求平衡與微調(diào)，在保證經(jīng)濟(jì)整體增速穩(wěn)定的前提下，通過減稅等供給政策，釋放微觀經(jīng)濟(jì)活力和投資潛力。 　第二，中國的政府公共投資對居民消費的正面作用顯著，在關(guān)注民生方面要多下工夫，同時要開始實施平衡化的貿(mào)易政策，避免過度重視出口的政策損害國內(nèi)居民福利。

本文的研究依然具有一定的局限性，因此下一步研究有兩個可能方向，一是根據(jù)數(shù)據(jù)可得性，采用分地區(qū)、分行業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行深入研究，二是從有微觀基礎(chǔ)的新宏觀模型出發(fā)進(jìn)行理論的深化。參考文獻(xiàn)：

[1]孫建波， 秦曉斌 供給主義經(jīng)濟(jì)政策“空降”中國——梳理近期我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策[j]資本市場， 2012， （9）

[2]任壽根 新供給主義與中國經(jīng)濟(jì)科技含量[n]證券時報， 2012-03-21

[3]滕泰 中國經(jīng)濟(jì)決策應(yīng)借鑒新供給主義理論[n]中國證券報， 2012-12-03

[4]滕泰 轉(zhuǎn)型：新供給主義和軟財富戰(zhàn)略[n]第一財經(jīng)日報， 2013-01-05

[8]torres， r，john，pm potential output in the seven major oecd countries[j/ol] oecd economics department working papers， oecd publishing， 1989

[4]sren，h the supply side in a post-keynesian two-sector model[j]journal of economics， 1981，42（1）： 1-26

[5]mundell，cl，adams，jethe laffer curve， aggregate demand and aggregate supply[j]nebraska journal of economics and business，1982，21（1）：13-25

[6]giancarlo，mg price variability， supply-side policies and monetary rules[j] economica，1987， 54（213）： 109-111

[7]lucas， re jr supply-side economics： an analytical review[j] oxford economic papers， 1990， 42（2）： 293-316

br>

[8]lucas， re jrmacroeconomic priorities[j] the american economic review， 2003， 93（1）： 1-14

[9]laitner， j quantitative evaluations of efficient tax policies for lucas’s supply side models[j] oxford economic papers， 1995， 47（3）： 471-92

[12]陳強(qiáng)。高級計量經(jīng)濟(jì)學(xué)及stata應(yīng)用[m]。北京：高等教育出版社， 2010

[13]王蘇生。經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)[m]。北京：中國人民大學(xué)出版社， 2008

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金預(yù)算 宏觀經(jīng)濟(jì) 適合性

2008年底，由歐美國家引發(fā)的全球性金融風(fēng)暴，面對金融危機(jī)，企業(yè)作為國家乃至世界經(jīng)濟(jì)的基本單元，從沒如此緊密的與國際、國家經(jīng)濟(jì)形勢密切相連，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理活動從沒如此緊密的與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策相聯(lián)系。美國通用，曾經(jīng)是美國工業(yè)的標(biāo)志，在經(jīng)歷了百余年輝煌后，在這次金融風(fēng)暴蕩滌下，也不得不宣告破產(chǎn)，世界各國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、管理學(xué)家在研究通用的過程中觀點迥異。但有一點應(yīng)明確美國通用并不是因為企業(yè)內(nèi)部管理沒有實行節(jié)約費用、控制支出的預(yù)算管理而倒閉的。

單純企業(yè)發(fā)展來講，宏觀經(jīng)濟(jì)對企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)活動是致命的，再好的成本預(yù)算、費用預(yù)算、現(xiàn)金控制等等一切內(nèi)部管理措施在宏觀經(jīng)濟(jì)的驚濤駭浪面前，被碰得粉碎。這就需要企業(yè)必須建立與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢緊密相連的預(yù)算管理體系。

一、預(yù)算管理闡述

就今天來講，預(yù)算管理在企業(yè)中的應(yīng)用應(yīng)該是比較成熟的，基本上都或多或少的利用預(yù)算管理的方法管理企業(yè)。預(yù)算管理的理論也從剛開始的計劃管理而發(fā)展到成本預(yù)算管理、費用預(yù)算管理進(jìn)而到比較先進(jìn)的全面預(yù)算管理、現(xiàn)金預(yù)算管理理論。就各種預(yù)算管理方法，各個企業(yè)重點將其用于內(nèi)部管理，特別是在成本、費用控制等內(nèi)部管理制度上應(yīng)用非常廣泛。

預(yù)算管理簡單說就是用貨幣或數(shù)字表示的各類計劃，全面預(yù)算就是以企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)為出發(fā)點，以市場需求為導(dǎo)向，全體員工參與，涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全部內(nèi)容的預(yù)算體系。具體來講可能有銷售預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算、成本預(yù)算、費用預(yù)算等等各種類型的專項預(yù)算管理措施。無一例外的是一種內(nèi)部管控措施重點是降低成本、節(jié)約費用，即使個別企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)金預(yù)算管理，更多的是控制現(xiàn)金的內(nèi)部支出。而體現(xiàn)不出現(xiàn)金的收入控制，體現(xiàn)不出企業(yè)與市場的聯(lián)系，體現(xiàn)不出國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對企業(yè)的影響?；旧咸幱趦?nèi)部管理范圍。

二、全面現(xiàn)金預(yù)算管理

財務(wù)管理以資金管理為核心，現(xiàn)金預(yù)算必然以現(xiàn)金流動為管控核心，其中現(xiàn)金收入是管控的重要組成部分。全面現(xiàn)金預(yù)算是在國家宏觀經(jīng)濟(jì)背景之下，強(qiáng)化現(xiàn)金流入管控，輔以已經(jīng)成熟的現(xiàn)金支出控制的一種預(yù)算管理模式。它所獲的財務(wù)目標(biāo)是企業(yè)利潤的合理化而非最大化，現(xiàn)金流入的合理化而非最大化。

企業(yè)無論經(jīng)營、融資、投資均以現(xiàn)金為紐帶，現(xiàn)金不僅是資金流轉(zhuǎn)的起點和終點，而且貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)構(gòu)成企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的核心。單純的收入、成本、費用等單項預(yù)算，存在其階段性、局限性，而以資金控制為主的全面現(xiàn)金預(yù)算具備管控的持續(xù)性。全面現(xiàn)金預(yù)算是以現(xiàn)金流量表所列欄目為基礎(chǔ)，根據(jù)經(jīng)營、籌資、投資三種現(xiàn)金流動形態(tài)編制而來。

（一）全面現(xiàn)金預(yù)算也是企業(yè)業(yè)績考核的關(guān)鍵依據(jù)

通過編制預(yù)算將企業(yè)的各項目標(biāo)分解到各個部門，使之成為各個部門的責(zé)任和指標(biāo)，這些細(xì)化的責(zé)任和指標(biāo)就成為衡量各部門工作業(yè)績的具體考核標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營資金流入預(yù)算體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及當(dāng)年收款政策，甚至體現(xiàn)了應(yīng)收帳款回收政策及壞賬回收力度。從宏觀上體現(xiàn)了主要客戶的經(jīng)營狀況及企業(yè)在主營業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略要求。該現(xiàn)金流入的數(shù)額必須大于經(jīng)營性現(xiàn)金流出的金額，即經(jīng)營性現(xiàn)金收支預(yù)算必須為正值，方能體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

籌資現(xiàn)金流入預(yù)算體現(xiàn)了對外融資尤其是對外借款的數(shù)額在整個企業(yè)現(xiàn)金流入中所占的比例，可以形象地說明企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)信用狀況，并且一定時期的籌資現(xiàn)金流入中借款流入必然對應(yīng)后續(xù)一定時點的同等金額現(xiàn)金流出。毫無目的的現(xiàn)金流入特別是準(zhǔn)備不足的債務(wù)性現(xiàn)金流入流入過多，必然帶來另一特定時點的大量現(xiàn)金流出，如無法管控只能意味著擾亂企業(yè)的正常發(fā)展速率。

資本吸引投資的現(xiàn)金流入體現(xiàn)了股權(quán)之間的變化。投資現(xiàn)金流入預(yù)算，可以體現(xiàn)企業(yè)所關(guān)注的投資方向，投資項目的規(guī)模。上述三方面的現(xiàn)金流入具體反映了企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)背景。

（二）全面現(xiàn)金預(yù)算是企業(yè)運行的控制依據(jù)

運用預(yù)算規(guī)定的各項具體指標(biāo)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動進(jìn)行監(jiān)督、檢查，發(fā)現(xiàn)偏差，分析原因，從而采取措施，使各項活動達(dá)到預(yù)期目的。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控對全面現(xiàn)金預(yù)算的影響

為應(yīng)對金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)造成的巨大影響，2009年政府實行積極的財政政策及適度寬松的貨幣政策。截至2009年7月央行數(shù)據(jù)顯示，7月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額38.1萬億元，同比增長33.9%，增幅比上年末高15.17個百分點，比上月末低0.54個百分點。1～7月人民幣各項貸款增加7.73萬億元，同比多增4.89萬億元。貨幣供應(yīng)持續(xù)加快。7月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為57.3萬億元，同比增長28.42%；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為19.59萬億元，同比增長26.37%；市場貨幣流通量（M0）余額為3.42萬億元，同比增長11.59%。1～7月份凈投放現(xiàn)金25億元，同比少投放541億1至7月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)投資增長分別達(dá)到62.5%、27.8%和36.5%。其中中央項目投資8370億元，同比增長25.3%；地方項目投資87562億元，增長33.7%。整個數(shù)據(jù)顯示，在寬松的宏觀調(diào)控政策下，投資活動、籌資活動現(xiàn)金流量都有所增加。

政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段有兩方面，就是貨幣政策和財政政策，按照總量經(jīng)濟(jì)是否過熱或衰退采取不同的手段予以調(diào)節(jié)，行使經(jīng)濟(jì)學(xué)中看的見手的作用。

附表1貨幣政策調(diào)控方式，

表2財政政策調(diào)控方式。

企業(yè)必須主動適應(yīng)政府調(diào)控措施，從政府實行的各種調(diào)控措施中發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，在經(jīng)濟(jì)衰退、復(fù)蘇、蕭條、繁榮等各階段交替時適時調(diào)整全面現(xiàn)金預(yù)算指標(biāo)，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇。

四、全面現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)特別注意現(xiàn)金收入與支出的適合性。

企業(yè)的資本運動最初是從貨幣資金開始的，順次經(jīng)過購買、生產(chǎn)、銷售三個階段，依次由貨幣資本形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閮滟Y本、生產(chǎn)資本和成品資本形態(tài)，最后又回到貨幣資本形態(tài)。只有現(xiàn)金流動才能產(chǎn)生盈利，靜態(tài)的利潤數(shù)額如沒有現(xiàn)金流動作支撐，則毫無意義。

全面現(xiàn)金預(yù)算在同樣重視經(jīng)營現(xiàn)金流量的情況下，更多的關(guān)注資本層面、宏觀層面上的籌資現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量?；I資、投資現(xiàn)金流量凈額并非越大越好，應(yīng)適度符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。也就是說經(jīng)營性資金、籌資性資金、投資性資金三者應(yīng)匹配，應(yīng)采取適合性的資金預(yù)算自標(biāo)。三者之中，經(jīng)營性資金是基礎(chǔ)，籌資、投資是資本運作。使資金在流動中產(chǎn)生最佳流量。以最佳現(xiàn)金流量作為企業(yè)理財?shù)淖罱K目標(biāo)。

五、全面現(xiàn)金預(yù)算的實施

（一）組織保障、健全制度

任何一種管理體系的建立都依賴于人的執(zhí)行，現(xiàn)金預(yù)算也不例外。預(yù)算的實施必須有企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)為首建立預(yù)算管理委員會，制定相應(yīng)的獎罰制度，確保預(yù)算的順利實施。

（二）全員參與、全員有責(zé)

企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況既是各方面經(jīng)濟(jì)活動的財務(wù)反映，又是企業(yè)從事各種經(jīng)濟(jì)活動的必備要素，企業(yè)的資金狀況代表著企業(yè)的資源配置、資源的數(shù)量和質(zhì)量，還最終體現(xiàn)了企業(yè)駕馭市場經(jīng)濟(jì)的能力。同時也反映著企業(yè)的資本構(gòu)成和產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

只有企業(yè)內(nèi)部各部門和各級人員真正具有強(qiáng)烈的現(xiàn)金流意識，賦予其適當(dāng)?shù)馁Y金運作和管理權(quán)利并使其負(fù)有相應(yīng)的責(zé)任，企業(yè)各部門會因為自已負(fù)有資金管理的明確責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)而努力管理好“自己”的資金。用全面現(xiàn)金預(yù)算指標(biāo)替代單純的成本、費用、利潤等階段性、核算型指標(biāo)中脫離出來，使其失去指標(biāo)失真的環(huán)境，使其業(yè)績體現(xiàn)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)一致。

總而言之，任何企業(yè)內(nèi)部管理措施，都必須建立在宏觀經(jīng)濟(jì)的背景之下，這就是我們以前恰恰忽略了預(yù)算管理的外部功能，即適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)形式對企業(yè)的影響方面。這就需要對傳統(tǒng)的預(yù)算管理進(jìn)行創(chuàng)新，使之適應(yīng)整個宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，方能適應(yīng)市場的發(fā)展。創(chuàng)新性的現(xiàn)金預(yù)算管理，以現(xiàn)金預(yù)算為基礎(chǔ)，更為強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金收入控制的全面現(xiàn)金預(yù)算管理。只有順勢而為，道法自然，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化，企業(yè)才能真正生存，真正發(fā)展。

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性范文

在金融領(lǐng)域，以利率、匯率改革為主為先，而以資本賬戶開放為輔為后的“先內(nèi)后外”金融改革次序論曾占據(jù)主導(dǎo)地位。金融改革次序論是從“蒙代爾―弗萊明”模型推演出的。它有三個理論基礎(chǔ)，即金融抑制論、不可能三角理論和利率平價理論。金融抑制論論證了金融改革的必要性，而不可能三角理論和利率平價理論則是決定金融改革次序論的主要理論支柱。按照不可能三角理論和利率平價理論，在利率市場化和匯率形成機(jī)制改革完成前放開資本管制，跨境套利資金將自由進(jìn)入國內(nèi)市場，套取利差和匯差，加大經(jīng)濟(jì)波動，削弱國內(nèi)貨幣政策有效性，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 不可能三角理論和利率平價理論都有其局限性。“不可能三角”中的“三角”是絕對狀態(tài)，而這些絕對狀態(tài)并非常態(tài)。現(xiàn)實情況往往是資本不完全自由流動或不完全管制，匯率也并非完全固定或完全浮動，也就是存在著中間狀態(tài)。各國金融改革與開放的起點大多都是某種這樣的“中間狀態(tài)”，改革的推進(jìn)過程，常常也并非指向“不可能三角”的某種純粹狀態(tài)。利率平價理論也未必與實際相符?，F(xiàn)實中的市場并不像市場原教旨主義者們宣稱的那樣有效，資本流動與利率變化也非一一對應(yīng)的關(guān)系。以上分析告訴我們，金融改革次序論在理論上并非絕對真理，教條地堅持“大爆炸式”改革理論或者“先內(nèi)后外”、“先外后內(nèi)”等金融改革模式，而不考慮國情，無異“刻舟求劍”，當(dāng)然，以這種理想化的藍(lán)圖來指導(dǎo)改革，其成功也在未定之天。實踐提供了多彩的圖景：拉美國家的大爆炸式金融改革多以失敗告終；美國實行先外后內(nèi)的金融改革取得成功，而英國實施與美國幾乎相同的改革順序并不成功；日本先內(nèi)后外的金融改革最終失敗；德國的各項金融改革幾乎都在70年代完成，前后相差不過兩三年，各項改革互相配合，協(xié)調(diào)推進(jìn)，產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，取得了較好效果。實踐證明，如果我們將金融改革“次序論”僵化，過分強(qiáng)調(diào)改革的前提條件，就會使改革的漸進(jìn)模式蛻變?yōu)橄麡O、靜止的模式，從而延誤改革開放的時機(jī)。本書作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)：我國的金融改革應(yīng)該植根于中國實際，應(yīng)當(dāng)全面協(xié)調(diào)各項改革舉措。這是很有見地的。

本書在論證協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革理論時，有四個亮點。

第一，將金融改革與宏觀經(jīng)濟(jì)平衡結(jié)合。作者在開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架下，論述了經(jīng)濟(jì)金融體系調(diào)節(jié)的靜態(tài)及動態(tài)機(jī)制。靜態(tài)看，固定順序的金融改革和協(xié)調(diào)推進(jìn)式改革過程中，各經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)不會出現(xiàn)大幅震蕩。固定改革順序是“先內(nèi)后外”還是“先外后內(nèi)”，主要取決于改革時的初始狀態(tài)。如果錯誤地判斷初始條件，改革順序就會有誤，經(jīng)濟(jì)運行就會面臨較大震蕩。動態(tài)看，若協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革，經(jīng)濟(jì)金融體系可以較容易地實現(xiàn)內(nèi)外均衡。若按固定順序推進(jìn)金融改革，經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)會以循環(huán)的方式向均衡收斂。分步驟看，金融改革時的初始狀態(tài)決定了推進(jìn)利率、匯率改革和資本賬戶開放的時機(jī)，也決定了哪一項或哪幾項金融改革可以先行一步。

第二，將金融改革與利率、匯率超調(diào)理論結(jié)合。為了簡化金融改革效果的評估過程，作者作出了幾點假設(shè)。金融改革中有三個狀態(tài)，初始狀態(tài)、過渡期和最終狀態(tài)。決定金融改革成敗的關(guān)鍵在于過渡期里各指標(biāo)的變動方向、頻度和易變性。如果變動過多，超過社會承受力，改革可能失敗。指標(biāo)變動少的改革方案是好的方案。評估各指標(biāo)變動情況，首先就要看各項指標(biāo)是否超調(diào)。如果各指標(biāo)向均衡狀態(tài)平穩(wěn)收斂，這樣的改革就沒有超調(diào)之虞。如果金融改革分先后順序，各個領(lǐng)域逐步完成改革，經(jīng)濟(jì)體會沿著先實現(xiàn)局部均衡再實現(xiàn)一般均衡的路徑發(fā)展；利率、匯率、資本流動莫不如此。若局部均衡值與一般均衡值的方向存在較大差異，超調(diào)將不可避免。協(xié)調(diào)推進(jìn)金融改革，當(dāng)可減少局部均衡值與一般均衡值的沖突，減少甚至避免金融指標(biāo)超調(diào)。

第三，將金融改革與宏觀經(jīng)濟(jì)政策結(jié)合。為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長，金融改革當(dāng)然不可或缺，但是，為了減少經(jīng)濟(jì)和金融劇烈波動，金融改革與宏觀調(diào)控應(yīng)協(xié)調(diào)一致，也肯定是必然的要求。從宏觀調(diào)控一側(cè)看，應(yīng)當(dāng)減少軟約束的投資刺激計劃，減少投資對融資的過度依賴；從貨幣政策一側(cè)看，則需要貨幣政策與投資政策相協(xié)調(diào)，并做到松緊適度。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展、利率市場化改革等都可能產(chǎn)生推高利率水平的結(jié)果，因此，貨幣政策不能過緊。同時由于我國杠桿率快速提升，金融風(fēng)險正在加劇，貨幣政策又不能過松。穩(wěn)健的貨幣政策對抑制利率的快速上漲是必要的。2014年，央行實施了一系列結(jié)構(gòu)性寬松政策，包括定向降準(zhǔn)、定向再貸款等，這些都有利于抑制利率上行，抵消利率市場化的短期影響。在推進(jìn)利率市場化過程中，過分追求實現(xiàn)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，可能會導(dǎo)致短期利率波動較大。簡言之，由于金融改革自身就有宏觀調(diào)控的意義，改革與宏觀調(diào)控相配合，是一個自然的要求。