目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢精選(九篇)

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第1篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)；財務(wù)管理；特點；方法

中圖分類號：F42 文獻標識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）03-019-03

后危機時代，國內(nèi)和國際的金融局勢動蕩，貨幣政策也在激進和擴張之間徘徊。很多企業(yè)由于內(nèi)外交困的原因，造成了資金鏈的斷裂，所以對于企業(yè)的財務(wù)管理提出了新的要求，不斷的進行反思和重構(gòu)，已經(jīng)成為了企業(yè)財務(wù)管理的核心性因素。后危機時代對于企業(yè)的運營和投資都提出了嚴峻的考驗。萬德咨詢顯示，雖然2011年國內(nèi)中小企業(yè)的利潤增長達到30%，但是資金流卻出現(xiàn)了負值。此種現(xiàn)象已經(jīng)非常令人擔(dān)憂，因為在目前國家經(jīng)濟調(diào)控偏緊的背景下，國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟面普遍不容樂觀。因為經(jīng)濟預(yù)期的問題，資金緊張的問題也不可能在短期內(nèi)得到有效的解決，所以對于企業(yè)的財務(wù)管理來說已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的特點和方法，需要引起高度的關(guān)注。

從目前我國企業(yè)所處的整體環(huán)境來看，基本上處于經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌時期，在此時期企業(yè)獲得了自主經(jīng)營的自由，但是知識經(jīng)濟和信息經(jīng)濟的沖擊之下，傳統(tǒng)的財務(wù)管理方式和方法，已經(jīng)明顯難以適應(yīng)目前動蕩變化的競爭形勢。在不同的時代背景下，財務(wù)管理的要求也在與時俱進，重新認識和評估財務(wù)管理在新的市場環(huán)境下具有積極地意義。對于目前的企業(yè)來說加強財務(wù)管理，改進相應(yīng)的策略，可以明顯的提升企業(yè)競爭力。

一、在新形勢下，企業(yè)財務(wù)管理面對的考驗

隨著經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌和金融危機爆發(fā)對于企業(yè)形成巨大的壓力，企業(yè)如何應(yīng)對危機，以怎么樣的財務(wù)管理模式才可以輕松地讓企業(yè)渡過難關(guān)，成為了每一個企業(yè)必須面對的問題。

（一）企業(yè)財務(wù)管理面臨管理體制的變革

雖然建立了市場經(jīng)濟體制，但以市場調(diào)控經(jīng)濟流向的問題并沒有有效地解決。對于企業(yè)來說在靈敏度，以及作為市場的主體方面，并沒有有效地實現(xiàn)自我的有效理財，適應(yīng)日趨增多的外部經(jīng)濟聯(lián)系，面對復(fù)雜和多變的財務(wù)管理內(nèi)容。在市場競爭的環(huán)境下，企業(yè)的競爭力，一定程度上是來自于財務(wù)管理的力度和成效，所以企業(yè)面臨著嚴峻的問題就是加強財務(wù)管理的問題，有效面對體制變革帶來的挑戰(zhàn)。

（二）企業(yè)財務(wù)管理面臨輻射面擴大的考驗

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)管理牽涉到的管理面越來越大，在企業(yè)的生產(chǎn)，供應(yīng)和銷售的各個環(huán)節(jié)都產(chǎn)生聯(lián)系。財務(wù)部門的意見和建議可以有效地實現(xiàn)節(jié)約資金和提高資金的利用效率。對于各部門來說均應(yīng)該接受財務(wù)部門的監(jiān)督和約束，接受財務(wù)部門的指導(dǎo)和幫助。其次財務(wù)部門為企業(yè)的管理、營銷、質(zhì)控和人力資源部門提供了有效地財務(wù)數(shù)據(jù)支撐。最后財務(wù)部門還需要得到企業(yè)外部關(guān)系的支持和幫助。財務(wù)部門對于企業(yè)的投資和融資，對于企業(yè)的收益分配，以及股東權(quán)益，債權(quán)，金融機構(gòu)都具有千絲萬縷的聯(lián)系，尤其是客戶和供應(yīng)商的維護也需要財務(wù)部門的鼎力支持。

（三）企業(yè)財務(wù)管理面對內(nèi)容和領(lǐng)域的調(diào)整

知識化和信息化在改變著人類的生活，同時也在改變著財務(wù)管理。知識經(jīng)濟像一根魔術(shù)棒有效地調(diào)整著經(jīng)濟的流向。在企業(yè)的資源機構(gòu)中，知識型資源已經(jīng)占到越來越大的比重，專利權(quán)，商標權(quán)，計算機軟件，以及人才在其中占有的位置越來越重，尤其是對于人才的競爭，已經(jīng)成為了企業(yè)競爭的主要戰(zhàn)場之一。人力資本已經(jīng)成為了企業(yè)的重要資本，人才不僅僅在分擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，也在享受著企業(yè)的經(jīng)營利潤，所以需要有效財務(wù)管理。信息化的管理模式對于財務(wù)的管理也提出了一系列的挑戰(zhàn)，如何的將信息化的管理有效地融合于財務(wù)管理已經(jīng)成為了財務(wù)管理需要面對的重要考驗。讓知識成為企業(yè)生存和發(fā)展的首要資源，讓知識資本進入企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)營和管理，讓信息助推企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)達成了共識。

（四）企業(yè)財務(wù)管理面臨的機構(gòu)設(shè)置和人員素質(zhì)問題

目前國內(nèi)的企業(yè)大多數(shù)以公有制作為主導(dǎo)的體制，所以在財務(wù)部門的設(shè)置上依然屬于金字塔機構(gòu)，也就是在財務(wù)設(shè)計的層級上中間層次多，缺乏創(chuàng)新性和靈活性。因為機構(gòu)設(shè)置的原因，財務(wù)管理人員的效率極其低下。因為財務(wù)管理知識的缺乏，所以管理理念落后，管理的觀念明顯老化。因為管理體制的原因，一味的聽從領(lǐng)導(dǎo)的安排，不能成為領(lǐng)導(dǎo)的參謀和助手，其中主動性和創(chuàng)新性很難有效地展現(xiàn)?，F(xiàn)代的信息化和知識化的管理模式在這里很難有效的應(yīng)用。因為財務(wù)管理人員的素質(zhì)問題，所以很難適應(yīng)目前專家理財?shù)呢攧?wù)管理模式，阻礙了財務(wù)管理的信息化和知識化的進程。

二、新形勢下企業(yè)財務(wù)管理的特點

（一）融資難和資金的短缺

在后金融危機時代，對于國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)管理存在最大的問題就是融資的問題，目前國內(nèi)很多的民營企業(yè)，以及中小企業(yè)就是因為資金鏈條的斷裂，老板無奈跑路。甚至于一些國內(nèi)的知名大企業(yè)集團，也因為資金的問題而舉步維艱。目前制約企業(yè)最大的問題還是融資和擔(dān)保難。目前國內(nèi)企業(yè)的資金來源單一，主要是銀行和其他的一些金融機構(gòu)，所以一些企業(yè)因為信用的原因，進行融資和借款是非常困難的。因為風(fēng)險性的問題，企業(yè)即使可以得到貸款，但是在貸款的利率和融資的成本方面也非常的高昂。因為金融危機和國家對于信貸的調(diào)控，很多的金融機構(gòu)對于放貸更加的謹慎。

國家的金融政策目前對于國內(nèi)的企業(yè)解決融資的問題也具有非常明顯的影響。雖然在金融危機之后國家積極的進行投資，拉動國內(nèi)的需求，以求快速的度過金融危機。但是基本上大量的投資進入少數(shù)大企業(yè)，對于國內(nèi)的中小企業(yè)度過金融危機和發(fā)展的推動作用并不是很明顯。在國家政策支持不明顯的條件下，不得不進行民間的融資，但是民間融資成本高昂，對于企業(yè)的壓力非常大，對于企業(yè)的資金鏈來說無益于雪上加霜。暫時可以度過危機，但是對于企業(yè)的長遠發(fā)展來說危害更大。

目前我國的企業(yè)的信用等級普遍不高，所以給融資造成了一定的困擾。目前國內(nèi)的很多的企業(yè)存在對于財務(wù)賬目進行修飾的慣性。也就是編制虛假的財務(wù)的報表，以此種方式來贏得債權(quán)人和投資者的信任。較普遍的情況就是編制多本財務(wù)賬目，在進行確認，計量和報告等活動中分別使用。在企業(yè)的財務(wù)管理中摻雜有太多的人為的因素。因為企業(yè)的信用普遍缺失給企業(yè)進行融資的擔(dān)保帶來了困境。

（二）管理風(fēng)險大，缺乏科學(xué)性和全面性

因為金融危機的原因，目前市場普遍的需求比較弱，而且企業(yè)對于市場開拓的成本加大，不管是對于國內(nèi)市場，還是對于海外市場。外貿(mào)型企業(yè)與內(nèi)貿(mào)性企業(yè)進行競爭的壓力很大。競爭的最后結(jié)果往往就是明顯的降低了利潤，并且很有可能造成兩敗俱傷的結(jié)果。對于企業(yè)來說進行投資的根本性因素就是盈利，但是隨著后金融危機經(jīng)濟形勢發(fā)生的巨大變化，對于國內(nèi)企業(yè)來說進行投資的盈利已經(jīng)非常困難。

對于國內(nèi)的企業(yè)來說本身一般都缺少資金，但是在目前的環(huán)境下銀行和金融機構(gòu)對于國內(nèi)企業(yè)普遍存在借貸的情況，所以企業(yè)普遍存在的問題就是沒有錢，而且借到錢也比較困難。在資金不足的困境下，對于企業(yè)來說明顯的問題就是投資不足，甚至于開工不足。在企業(yè)的資金短缺的情況下，企業(yè)千方百計進行投資，以便于最大程度上獲得盈利，但是在普遍的經(jīng)濟環(huán)境低迷的情況下。往往最后的結(jié)果就是明顯陷入盲目投資的境地，沒有明確地投資方向，對于投資的盈利性沒有一個明確地把握，盲目投資最后的結(jié)果很有可能就是失敗。

目前企業(yè)財務(wù)管理中投資更多的偏向于短期利益。因為金融大環(huán)境的影響，以及自身資金的規(guī)模不大，所以很多的企業(yè)在進行投資時風(fēng)險大，所以希望可以盡快的收回投資的成本，所以很難進行投資綜合效益的分析，更不可能有效的進行投資規(guī)模的擴大。對于投資缺少評估，沒有有效的程序和方法，所以僅僅憑借運氣成分和簡單的估算進行投資，造成普遍的國內(nèi)投資的成功率不高。

（三）財務(wù)意識缺乏，現(xiàn)金管理薄弱

目前困擾國內(nèi)企業(yè)財務(wù)管理的一個非常嚴峻的問題就是人員素質(zhì)的低下，因為人員素質(zhì)的低下，所以造成一系列的問題。首先是對于資金的管理不嚴格。一種錯誤的觀點認為現(xiàn)金越多，對于企業(yè)越安全，越有利，其實現(xiàn)金沒有有效的進行周轉(zhuǎn)，造成嚴重的閑置。另外一些企業(yè)存在的問題就是過度的負債。對于一般的企業(yè)來說過度的負債，造成其企業(yè)的負擔(dān)過重，甚至于對于企業(yè)的生產(chǎn)造成一定影響，這也是很多企業(yè)造成財務(wù)危機的根本性原因之一。

受到危機的影響，一般企業(yè)產(chǎn)品的市場萎縮，營業(yè)成本明顯的增加，但是營業(yè)額收入不明顯，所以造成公司的盈利能力降低，而庫存和應(yīng)收帳增加。應(yīng)收帳難以有效地回籠的直接的后果就是資金的回收困難。因為銷售的問題，一般存貨比較多，造成資金的呆滯，一些企業(yè)庫存占用的資金明顯的高于營業(yè)額，所以造成資金的周轉(zhuǎn)不靈。因為受到金融危機的影響，所以企業(yè)對于現(xiàn)金流的關(guān)注比較強烈，沒有明顯的大局觀，不少企業(yè)的賬目混亂不清，信息嚴重失真。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)營私舞弊，進行行賄受賄，所以一般設(shè)置有企業(yè)賬外賬，弄虛作假，形成一般情況下的浮盈實虧。

三、新形勢下企業(yè)財務(wù)管理方法

在新形勢下，我國企業(yè)財務(wù)管理存在的問題主要宏觀經(jīng)濟因素的問題，以及目前企業(yè)發(fā)展中自身造成的問題。所以企業(yè)財務(wù)管理需要在增加預(yù)警能力，以及進行成本控制，風(fēng)險控制，現(xiàn)金流的管理方面下大力氣。

（一）建立預(yù)警機制，保證融投資

建立預(yù)警機制需要有科學(xué)的財務(wù)管理目標，尤其是對于國內(nèi)的企業(yè)來說一般情況下，財務(wù)管理混亂，融資和投資領(lǐng)導(dǎo)一句話，很有可能造成投資的失誤。目前財務(wù)管理的目標是以企業(yè)價值的最大化作為依據(jù)的，尤其是一些上市公司更是如此。一般企業(yè)需要進行有效地平衡實現(xiàn)利潤，盈利和安全性的有效結(jié)合。其實不管是美債危機還是歐債危機已經(jīng)給國內(nèi)的企業(yè)提出了嚴峻的問題，就是對于資金流放棄安全性和流動性對于企業(yè)來說是很可怕的。

對于企業(yè)來說對于宏觀的經(jīng)濟形勢需要進行有效的監(jiān)測，例如最近的一次5月18日降低存款準備金，對于企業(yè)的資金流就會產(chǎn)生一定的影響。對于稅收政策，對于利率的變化，對于行業(yè)財務(wù)的變化都需要進行預(yù)測和分析。通過其對于企業(yè)財務(wù)的變化進行針對性的分析，快速的發(fā)現(xiàn)問題，并有效的解決問題。對于企業(yè)存在的問題進行有效預(yù)警的同時，對于可能引起企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行有效的分析。

發(fā)揮信息流和知識流的作用，采用高科技對于財務(wù)風(fēng)險進行把控，有效地促進建立企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警軟件，通過自動化的管理實現(xiàn)對于企業(yè)的財務(wù)管理，尤其是融資和投資的風(fēng)險把控。對于財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)進行有效的管理，保證企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可防和可控。在企業(yè)的投資決策中將安全性，盈利性和風(fēng)險性進行有效地評估，高度重視穩(wěn)健性原則，對資金回收進行風(fēng)險因素的控制。

（二）全面性和科學(xué)性控制成本

在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，對于成本的控制是非常關(guān)鍵的，在目前收入減少的環(huán)境下，有效的消減開支，可以緩解市場的壓力。財務(wù)管理部門需要牽頭對于職工進行成本意識和成本考核的教育，加強對于費用的控制，尤其是非生產(chǎn)經(jīng)營性費用的控制，控制招待費和差旅費。

采用先進設(shè)備和生產(chǎn)工藝，在能源節(jié)約和減少消耗上下功夫。積極的引入外包，構(gòu)建穩(wěn)固和有效的供應(yīng)鏈，在最大程度上降低成本。在采用先進的生產(chǎn)設(shè)備和引進先進的生產(chǎn)工藝上下功夫，實現(xiàn)危機時代的有效轉(zhuǎn)化和升級。

有效的降低庫存，盤活存量資產(chǎn)，這對于企業(yè)也是非常關(guān)鍵的。一般對于企業(yè)有效的把握自己的家底，才可以針對性的應(yīng)對危機，對于庫存的貨物進行全面的清點。在盤點的過程中對于積壓的劣質(zhì)資產(chǎn)進行有效的清理和變賣，對于優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，有效地降低占用，加速周轉(zhuǎn)。

（三）有效的進行風(fēng)險的調(diào)控

對于國內(nèi)的企業(yè)來說，隨著經(jīng)濟形勢的不確定發(fā)展，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面存在一系列的風(fēng)險，給企業(yè)的盈利帶來了很多的不確定性，企業(yè)的風(fēng)險主要就是一下的幾個方面。

對于企業(yè)來說進行短期和中長期投資都是存在一定的風(fēng)險大。因為對于未來的不了解，或者是因為生產(chǎn)經(jīng)營的問題，造成企業(yè)的資金沒有能夠產(chǎn)生預(yù)期的效果，使企業(yè)盈利能力降低，甚至于造成企業(yè)的出現(xiàn)虧損都是有可能的。企業(yè)在進行決策時可能存在諸多的經(jīng)濟、政治和自然的因素，主客觀上對于決策者都會產(chǎn)生一定的影響，因此對于企業(yè)來說避免投資的風(fēng)險是很難得。因為危機的爆發(fā)讓很多的債務(wù)人失去了償還債務(wù)的能力，所以對于企業(yè)來說，有效和積極地向外部的債務(wù)人核對債權(quán)，并按照實際的情況進行有效的催繳。避免因為經(jīng)濟危機的原因給企業(yè)造成壞賬的風(fēng)險。建立有效地跟蹤管理的機制，在加大催收力度的基礎(chǔ)上減少壞賬。

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，一般對于企業(yè)來說有短期的短期和長期的財務(wù)風(fēng)險，因為一般在支付一定的資金成本時，經(jīng)常存在著還款的風(fēng)險，可能會危及到企業(yè)償債的能力。企業(yè)一般要求流動資產(chǎn)多余流動負債，對于企業(yè)來說一旦失衡就有可能失去獲利的機會。長期的財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)長期的債務(wù)風(fēng)險，如果企業(yè)進行轉(zhuǎn)化升級，或者進行深層次開發(fā)，都有可能使企業(yè)的資金發(fā)生困境，財務(wù)惡化，難以有效的還本付息，也有可能招致破產(chǎn)的危險。此時企業(yè)應(yīng)該進行有效的負債管理，控制好負債的資金，以便于以良性的資金結(jié)構(gòu)控制財務(wù)風(fēng)險。

（四）保證企業(yè)具有足夠的現(xiàn)金流

金融危機之后國內(nèi)適應(yīng)經(jīng)濟形勢進行了一系列的貨幣政策的調(diào)控，從適度的寬松到從緊，再到今年漸進性寬松。但是因為國家整體性的考慮，貨幣政策并沒有明顯的放松，對于企業(yè)來說進行融資，依然存在一定的問題。雖然銀行信貸稍有放松，但是企業(yè)資金的困境還是在短期內(nèi)難以有效的緩解。

對于目前的企業(yè)財務(wù)管理來說依然存在多重的風(fēng)險，國際金融動蕩雖然已經(jīng)過去，但并沒有完全走出低谷，國內(nèi)企業(yè)的核心競爭力依然沒有實質(zhì)性的變化。其實想穩(wěn)步的發(fā)展壯大是很不容易的，目前對于企業(yè)來說采取更加穩(wěn)健的財務(wù)管理，可以有效的保證一定企業(yè)的現(xiàn)金比例，使企業(yè)有進一步的抵御風(fēng)險能力。在投資中將安全性放置于重要的地位，努力降低投資風(fēng)險?？茖W(xué)和有效的選擇投資的戰(zhàn)略組合，保證企業(yè)的投資具有一定的利潤性。

四、新形勢下企業(yè)財務(wù)管理的創(chuàng)新

財務(wù)管理是財務(wù)理論和財務(wù)實踐相互結(jié)合的，財務(wù)管理在特定的環(huán)境下才可以最佳地發(fā)揮作用，所以隨著財務(wù)管理環(huán)境的變化，尤其是后危機時代，經(jīng)濟環(huán)境的變化使財務(wù)管理在內(nèi)涵方面和目標方面，以及在價值管理方面都需要進行必要的創(chuàng)新。

首先是財務(wù)預(yù)算的創(chuàng)新。財務(wù)的預(yù)算職能是一項主要的職能之一，通過對于未來的財務(wù)情況進行有效的預(yù)測，形成對于企業(yè)的經(jīng)營成果，財務(wù)情況，以及現(xiàn)金流量的預(yù)測。目前的提出的一個新的觀點就是對于企業(yè)進行全面的預(yù)測包括全部的經(jīng)營活動，以及目標和價值觀等進行分析和研究，形成層級化分析報表，全面形成戰(zhàn)略的支撐前景，戰(zhàn)略的銷售前景，以及市場和生產(chǎn)經(jīng)營前景。

第2篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

關(guān)鍵詞：財產(chǎn)保險；發(fā)展現(xiàn)狀；發(fā)展趨勢我國財產(chǎn)保險市場的發(fā)展歷程大致可以分為以下兩大塊：

1、建國初期至上世紀70年代末

中國人民保險公司于1949年10月20日在北京正式掛牌成立，在人民銀行的“保本”資金管理政策下，成為參與國家建設(shè)的主力軍。由于建國初期國內(nèi)的特殊經(jīng)濟形勢，使得保險業(yè)主要是依靠政府開展強制性參保。同時由于大量不同類型企業(yè)參與到了國家的經(jīng)濟建設(shè)中，所以財產(chǎn)保險業(yè)在這個階段有了很大的發(fā)展。從某種意義上說，建國初期形成的保險業(yè)主要的經(jīng)營內(nèi)容就是財產(chǎn)保險。但是隨著“社會主義改造”的逐步完成以及“”的出現(xiàn)，使得從1958年一直到70年代末，國內(nèi)的保險業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)，更談不上有什么發(fā)展了。

2、上世紀70年代末至今

自79年中國人民保險公司逐漸恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來，可以將財產(chǎn)保險業(yè)的發(fā)展概括為以下兩個階段：

第一階段：保險壟斷性經(jīng)營

1979年至1990年，11年間的國內(nèi)保險市場一直是由中國人民保險公司一家占有，廣闊的市場使得該公司所獲得財產(chǎn)保險保費由80年時的2.9億元猛增至90年的107億元，有了將近37倍的提升。這種一家獨霸市場的情況指導(dǎo)80年代后期才開始有所變化，自此進入我國財產(chǎn)保險也發(fā)展的第二階段。

第二階段：3家保險公司共同享有國內(nèi)保險市場

市場有了競爭才會有創(chuàng)新發(fā)展，我國政府為了能夠營造良性發(fā)展的國內(nèi)保險市場，于80年代后期新批準了兩家保險公司參與到國內(nèi)保險市場的競爭。一家是從交通銀行中分離出來的太平洋保險公司，另一家是92年成立的平安保險公司。之后隨著國家一系列政策的出臺，國內(nèi)的保險市場逐漸成為了三足鼎立的形勢。

隨著我國財產(chǎn)保險制度的不斷改革與完善，國內(nèi)財產(chǎn)保險市場已經(jīng)有了非常大的改變。現(xiàn)如今，國內(nèi)財產(chǎn)保險公司數(shù)量有幾十家，其中還有較多的外資財產(chǎn)保險公司。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)財產(chǎn)保險份額分配比例大致為：中國人民保險公司約占70%，太平洋保險公司約占13%，平安保險公司約占11%，剩余的6%左右由其他財產(chǎn)保險公司共同占有。之所以出現(xiàn)這種市場份額分配主要是由于國家相關(guān)政策原因以及我國特有的保險發(fā)展歷程，但是這種情況與當(dāng)前的市場經(jīng)濟發(fā)展明顯不協(xié)調(diào)。所以在某些地區(qū)的財產(chǎn)保險市場中，就出現(xiàn)了高份額的下降以及低分額的提升。國內(nèi)財產(chǎn)保險市場的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展有著密切的關(guān)系，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡導(dǎo)致國內(nèi)不同地區(qū)保險市場發(fā)展的不平衡。人均GDP水平是與保險市場發(fā)展關(guān)系最為緊密的一個指數(shù)，東部沿海發(fā)達地區(qū)、中部欠發(fā)達地區(qū)以及西部落后地區(qū)，使得國內(nèi)保險市場也呈現(xiàn)為東中西三個部分，據(jù)統(tǒng)計東中西三個地區(qū)的保險收入比例分別為56.9%、22%、19.9%。但自從國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略實施以來，西部經(jīng)濟落后地區(qū)的保險市場有著很大的變化，保險收入也是逐年增加。同時根據(jù)研究調(diào)查我們還發(fā)現(xiàn)，即使在同一個經(jīng)濟發(fā)展水平的地區(qū)當(dāng)中，省會城市以及經(jīng)濟中心城市的保險發(fā)展情況明顯優(yōu)于該地區(qū)中的其他城市。此外，當(dāng)前國內(nèi)財產(chǎn)保險市場所經(jīng)營的保險總類多達上千種。其中機動車輛及第三者責(zé)任險隨著國內(nèi)汽車市場的不斷壯大，呈現(xiàn)出了迅猛發(fā)展的態(tài)勢。市場經(jīng)濟發(fā)展導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，保險與非保險企業(yè)要在新的經(jīng)濟形勢下自主經(jīng)營、自負盈虧。這就使得企業(yè)財產(chǎn)險以及貨運險在近些年受到了極大的關(guān)注。我國雖然是一個農(nóng)業(yè)大國，但是針對于農(nóng)業(yè)發(fā)展的農(nóng)業(yè)險近些年來卻未能得到太大的改善。因為農(nóng)業(yè)的影響因素很多，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)險所需要考慮的方面非常復(fù)雜，一直以來各大保險公司所開展的農(nóng)業(yè)險業(yè)務(wù)均是處于虧損狀態(tài)。

國內(nèi)保險體制的不斷完善，勢必會對保險業(yè)的發(fā)展造成一定的影響。就對目前國內(nèi)保險業(yè)現(xiàn)狀的分析來看，國內(nèi)財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢有以下幾大方面：

1、機動車保險市場將會根據(jù)費率的市場化進行一定改革

現(xiàn)如今保險市場上有著很多種形式的機動車車險，并且不同保險公司所執(zhí)行的費率是由國家統(tǒng)一規(guī)定的。但自03年國家新實行的《保險法》，給與了各個保險公司一定的空間，公司可以根據(jù)自身的資本實力，來設(shè)定相應(yīng)的保險條款。更多的車險種類將不斷的出現(xiàn)在人們面前，個性化人性化服務(wù)將成為各大保險公司車險業(yè)務(wù)競爭的主要內(nèi)容。同時，各個保險公司將開展更為全面的銷售形式，通過完善已有銷售模式以及創(chuàng)新開發(fā)新型銷售模式來提升公司車險業(yè)務(wù)量。

2、保險種類不斷豐富，個人財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)依然是保險市場的前進動力

隨著人們生活水平的不斷提高以及當(dāng)前國內(nèi)保險種類的不完善，使得個人財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)依然有著非常巨大的發(fā)展空間?，F(xiàn)如今我國城市居民家庭財產(chǎn)平均可以達到幾十萬元，但是社會投資類型的多樣化，使得保險投資在城市居民家庭投資的比例并不高，很多家庭把資金存在銀行、購買理財產(chǎn)品、股票等等。實質(zhì)上，城市居民是有能力投資保險市場的，近些年來也有一些針對于居民的家庭險種非常暢銷。所以，各個保險公司在今后的發(fā)展過程中依然要對個人財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的豐富進行深入的研究與完善。

我國市場經(jīng)濟的發(fā)展以及改革開放的不斷深入在給國內(nèi)保險行業(yè)帶來激烈競爭的同時，也帶來了更為廣闊的發(fā)展空間。保險公司一定要對所處的市場環(huán)境有著非常清晰的認識，然后根據(jù)形勢制定相應(yīng)的發(fā)展計劃，才能夠長期立于不敗之地。筆者將在今后的工作中繼續(xù)對國內(nèi)財產(chǎn)保險市場進行跟蹤研究，以期能夠為公司的發(fā)展建言獻策。（作者單位：中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司牡丹江市分公司）

參考文獻

[1]鄭功成主編：《財產(chǎn)保險》，中國金融出版社，2001年7月第2版.

[2]吳鵬：《淺談財產(chǎn)保險新業(yè)務(wù)的開發(fā)與管理》，和訊網(wǎng)保險天地，2000年10月13日.

[3]劉京生：《保險費率市場化——保險業(yè)市場化改革的核心步驟》，中國保險報2000年10月12日.

第3篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

您好！在人民幣升值的預(yù)期下，國內(nèi)的大部分通信設(shè)備商六、七成的收入都來自海外，您是怎么認為他們有什么潛在的風(fēng)險？以及如何規(guī)避風(fēng)險？

資深電信分析師 李皞：

人民幣升值，給我國通信設(shè)備廠商帶來了挑戰(zhàn)與風(fēng)險。

先看看人民幣升值，給我們國內(nèi)的主流通信設(shè)備提供商帶來什么樣的影響。

首先，影響我國通信設(shè)備產(chǎn)品在國際上的競爭力。

華為和中興在國外通信設(shè)備廠商市場的競爭優(yōu)勢有兩個：一是價格優(yōu)勢，二是都推出有利于長期發(fā)展計劃的有競爭力產(chǎn)品線。人民幣的升值會在價格上的優(yōu)勢會逐步喪失，慢慢與西方通信設(shè)備廠商在價格上趨同。

其次，導(dǎo)致我們通信企業(yè)利潤的下降。

由于中國，絕大部分通信廠商在海外大多是采用長期合同定價的模式并大都以美元結(jié)算，人民幣對美元不斷升值導(dǎo)致了通信廠商的利潤被吞噬。即使可以通過價格的上升來減少利潤的損失，但也是很微弱的。據(jù)華為內(nèi)部統(tǒng)計，受2008－2009年初惡劣的經(jīng)濟形勢影響，華為2009年一季度之時，全球28個地區(qū)部中有11個為負增長，形勢一度極為嚴峻；至二季度，華為適時調(diào)整戰(zhàn)略，擴大高增長區(qū)域拓展進程，在中國、印度、中亞、北非等地加大力度；到第三季度除中國、印度等局部市場外，海外其它區(qū)域仍整體下降了3%，7個地區(qū)部整體增長不足。形勢扭轉(zhuǎn)來自于第四季度，中國3G年底突破以及歐洲準4G商用網(wǎng)絡(luò)挪威LTE等大項目的快攻戰(zhàn)略。

面對人民幣升值對我國主要通信廠商所造成的挑戰(zhàn)和弊端，我認為應(yīng)從如下幾個方面規(guī)避風(fēng)險：

首先是產(chǎn)品層面

目前國內(nèi)主要通信廠商與愛立信、諾西、阿朗廠商產(chǎn)品差異性不大，產(chǎn)品的可替代性很強，一旦產(chǎn)品因為人民幣的升值，導(dǎo)致價格上漲，產(chǎn)品的可替代性風(fēng)險比較大，應(yīng)該繼續(xù)發(fā)揮我國通信廠商提供有利于長期發(fā)展計劃的有競爭力產(chǎn)品線的優(yōu)勢，持續(xù)加大研發(fā)的投入，保證產(chǎn)品的不可替代性，同時加強我們廠商的產(chǎn)品的品牌建設(shè)，增強顧客的忠誠度。

其次要降低管理成本

加強企業(yè)的內(nèi)部管理，降低企業(yè)的管理成本；擴大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，降低經(jīng)營成本，通過有效的管理模式，避免不必要的支出。根據(jù)華為高級副總裁徐直軍曾在2009年初預(yù)測，華為2009年財務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流的改善，某種程度上應(yīng)歸功于華為近年持續(xù)引進的管理優(yōu)化項目。譬如，華為2008年聘請了國際顧問公司埃森哲針對客戶關(guān)系管理進行優(yōu)化，該項目直接針對公司的CRM（客戶關(guān)系管理）改善，提高公司的回款管理，以提高“從合同到現(xiàn)金”的變現(xiàn)能力。

再次提高市場占有率

第4篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

再過幾天，奧運會就要舉辦了。可以說，作為一個舉國上下、國際密切關(guān)注的體育盛會，它對中國社會經(jīng)濟、文化等方面的影響應(yīng)該是巨大的。當(dāng)然，也有國際評論指出，在奧運之后，可能會開始中國經(jīng)濟蕭條期，就如澳大利亞悉尼、希臘一樣。但也有一種說法認為，中國能夠借助北京奧運成為中國經(jīng)濟快速增長的又一次契機。

但是，奧運對一國經(jīng)濟的影響或所產(chǎn)生效應(yīng)，根本上在于該國經(jīng)濟的背景與環(huán)境。比如，奧運效應(yīng)對于較小的奧運舉辦國來說，由于這些國家的經(jīng)濟總量小，其影響就較為明顯。1988年舉辦奧運會的韓國，舉辦前包括1988年經(jīng)濟增長都保持在10％以上的增速。而北京奧運會對北京經(jīng)濟的影響，有研究表明，2002～2007年每年多增長2個百分點。即北京奧運會直接投資與投資拉動效應(yīng)在3000億左右，同時帶動相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)及相應(yīng)地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

不過，這些效應(yīng)分別在8年的時間內(nèi)顯示出來，再加上中國是一個巨大的經(jīng)濟體，這個經(jīng)濟體不僅總量相對大，而且地域比較遼闊，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)復(fù)雜，經(jīng)濟發(fā)展差異性大。因此，在這樣的情況下，舉辦奧運對國內(nèi)經(jīng)濟特別是對北京經(jīng)濟會起到積極的推動作用，但中國經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢既不會由于奧運過后而衰退，也不是由于奧運之前起到很大帶動作用。因為，作為一個近30萬億GDP產(chǎn)值的經(jīng)濟大國，奧運經(jīng)濟每年拉動的幾百億產(chǎn)值完全可以忽略不計。中國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢主要還是取決于國內(nèi)外經(jīng)濟的基本面。

今年以來，無論是國際油價快速飆升、美元貶值不止、美國次貸危機蔓延的國際環(huán)境，還是國內(nèi)今年以來的雪災(zāi)、地震，及股市、樓市價格下跌，都可為中國經(jīng)濟帶來許多不確定性。但是，從最近公布的國內(nèi)上半年宏觀數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟的基本格局并沒有改變。只不過，上半年的GDP、固定資產(chǎn)投資、銀行信貸、進出口貿(mào)易等數(shù)據(jù)的增長與去年相比會有所放緩，但放緩速度是十分有限的。

特別是房地產(chǎn)市場開發(fā)投資、銀行信貸、CPI上漲、居民消費增長態(tài)勢并沒有隨著相對從緊的貨幣政策有所改變，因此，就當(dāng)前中國的經(jīng)濟形勢來看，還看不到今年下半年經(jīng)濟出現(xiàn)明顯下滑的風(fēng)險，中國經(jīng)濟仍然保持在快速增長的軌道上。下半年，相對從緊的貨幣政策并不會改變，只不過，政府會針對當(dāng)前經(jīng)濟領(lǐng)域里所面對的問題，在一些局部方面作一些調(diào)整。也就是說，就當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢來分析，未來半年并不存在下行的風(fēng)險。但是，以下的幾個問題必須注意。

一是汶川地震后的重建問題，可能是當(dāng)前政府經(jīng)濟工作的重點。就當(dāng)前的情況來看，中央政府對汶川地震后的重建作了一系列的部署，特別是巨大的財政投入及以省為對口的援助規(guī)劃，都是比較好的方式。估計災(zāi)后重建對當(dāng)?shù)丶叭珖?jīng)濟拉動可能達到0.5％-1％。

二是通貨膨脹的問題。就目前的中國通貨膨脹來說，盡管6月份CPI有所回落，但上半年CPI過高的問題并沒有解決。而且如果不改變目前的一些宏觀調(diào)整政策，國內(nèi)通貨膨脹只會向上飆升，而不會放緩。因為，6月份的CPI同比回落主要是受2007年6月CPI快速上漲的影響。目前，中國式的CPI統(tǒng)計體系存在的缺陷，只有消費品的價格上漲到農(nóng)產(chǎn)品及食品時，才能夠顯現(xiàn)出來。當(dāng)中國消費品價格上漲到食品時，預(yù)示中國已經(jīng)全面通貨膨脹了。在今年下半年，CPI要達到總理《政府工作報告》中所設(shè)定的4.8％并非易事，反之，今年下半年，CPI仍然處于高位運行。而過高的通貨膨脹不解決，市場價格機制繼續(xù)扭曲，不僅會影響國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，也會影響低收入民眾的生活。

三是房地產(chǎn)市場的問題。目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場，盡管有房地產(chǎn)開發(fā)商在說中國房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)危機，不僅許多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈可能斷裂，而且也可能讓大量房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)從而引發(fā)中國的金融危機與銀行危機，但實際上，上半年房價仍然處于兩位數(shù)上漲水平上。從1-5月份的數(shù)據(jù)來看，無論房地產(chǎn)開發(fā)投資還是房地產(chǎn)市場流人的資金，都處于歷史最好水平。只是房地產(chǎn)銷售有所下降。而房地產(chǎn)的銷售為何會下降?關(guān)鍵的問題就在于房價過高，讓絕大多數(shù)的居民沒有能力進入這種高房價的市場，但房地產(chǎn)開發(fā)商明確表明寧可不賣也不降價，也要維持暴利。而且房地產(chǎn)開發(fā)商正在制造各種輿論，希望下半年政府調(diào)整房地產(chǎn)市場政策，有利于房地產(chǎn)業(yè)的暴利得以持續(xù)。

因此，下半年，變數(shù)最大的應(yīng)該是房地產(chǎn)市場問題。這種變數(shù)的關(guān)鍵就在于中央政府對房地產(chǎn)市場當(dāng)前的判斷。如果政府為房地產(chǎn)開發(fā)商所要挾，認為房地產(chǎn)真的出現(xiàn)了問題，需要調(diào)整政策來救房地產(chǎn)市場，那么中央2007年以來所推出的房地產(chǎn)政策就得改變，民生的房地產(chǎn)市場就會改變。這樣的市場改變，中國房地產(chǎn)泡沫就會吹大。中國房地產(chǎn)市場可能步上美國次貸危機之路。最近，美國次貸危機越演越烈，就是房地產(chǎn)市場泡沫破滅的結(jié)果，政府對此不可不保持警惕。

第5篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

正如有研究所表明的那樣，國內(nèi)經(jīng)濟過熱的程度根本就不需要爭論更多的事情。安邦研究分析表明，2007年第二季度，中國的GDP實質(zhì)增長速度，達到了令人炫目的11.9%。如果我們再把當(dāng)季的CPI當(dāng)成通貨膨脹率對這一實質(zhì)增長速度進行調(diào)整，那GDP的名義增長速度更是達到了16.3%。如果我們直接用現(xiàn)價統(tǒng)計的GDP總額來計算，2007年上半年，中國的GDP有106768億元，2006年上半年中國的GDP有91443億元，同比名義增長速度高達16.8%。這樣的名義增長速度，基本與2004年相當(dāng)，并開始接近1992－1996年中國發(fā)生惡性通脹時的名義增長水平。也就是說，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟不僅是過熱，而是已經(jīng)接近全面過熱。還有，中國當(dāng)前的經(jīng)濟過熱還表現(xiàn)為兩個重要的方面，一是全國各地房地產(chǎn)普遍的快速上漲；二是中國式通貨膨脹率已經(jīng)達到很高的水平。

首先，我們可以看到，近幾年來，無論對宏觀經(jīng)濟調(diào)控，還是對房地產(chǎn)的調(diào)控，政府的政策從來就沒有停止過，而且對于房地產(chǎn)來說，其政策越來越密集。但是，經(jīng)過幾年來房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，經(jīng)過幾年來政府“穩(wěn)定房價”的房地產(chǎn)政策，盡管這幾年來從政府公布的房地產(chǎn)價格變化來看，2003-2006年全國房價上漲分別為4.8%、9.7%、7.6%、5.6%，2007年1-5月份上漲5.7%，但6月份新建商品住房銷售價格同比上漲7.4%(漲幅創(chuàng)歷史新高)，而北海、北京、深圳的新房和二手房銷售價格上漲都超過9%以上，甚至于深圳新房和二手房銷售價格同比上漲分別達13.9%和16.1%。也就是說，經(jīng)過幾年房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，今年不少地方的房地產(chǎn)市場價格迎來新一輪全面上漲的浪潮。特別是深圳成了新一輪房價上漲的“領(lǐng)頭羊”。

據(jù)報道，在一年半的時間里，深圳經(jīng)歷了一次史無前例的房價狂飆：平均房價從2005年的7000元/平方米上漲到接近16000元/平方米，上漲了129%，僅2007年前6個月，房價就上漲了50%。一個樓盤的市值可買下整個伊利集團。有開發(fā)商私下坦承：“現(xiàn)在樓盤的利潤率已經(jīng)高到讓我們不好意思的程度了?！痹谥薪槿?nèi)，被廣為流傳的一句話是“8000個炒家控制了深圳將近30%的二手豪宅”。從深圳到廣州，從上海到北京，龐大的資金將一個又一個城市住房市場席卷而下，全國各地房價也出現(xiàn)一輪瘋狂飚升。

正因為，全國各地實際房價快速上漲，不僅使得房地產(chǎn)開發(fā)投資連年加快，而且使得國內(nèi)銀行的資金涌入國內(nèi)房地產(chǎn)市場。從全國房地產(chǎn)開發(fā)投資的情況來看，2007年1-6月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長28.5%，其中中西部地區(qū)增長都在36%以上。從全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源情況來看，2006年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資資金達到26880億元，比2005年同比增長25.6%。還有商品房的銷售總額，2006年為20509億元，同比增長18.5%；2007年1-5月份為8059億元，同比增長28.5%。全國建筑業(yè)總產(chǎn)值40975億元，同比增長18.6%；2007年1-5月份為6708億元，同比增長21.5%。

以上的數(shù)據(jù)信息表明，一是由于房價快速上漲，房地產(chǎn)開發(fā)投資、銀行進入房地產(chǎn)的資金并沒有幾年來的宏觀調(diào)控有所收縮，反之，增長幅度越來越大。而房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長一定會帶動整個國內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長（與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)達有50個之多）；二是，由于房價快速增長，而導(dǎo)致的房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長，使得房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在整個國內(nèi)經(jīng)濟中的比重越來越高。先不談由房地產(chǎn)帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，僅是房地產(chǎn)與建筑業(yè)兩大項，其產(chǎn)值在整個國民經(jīng)濟中的比重達到近三分之一。而且在目前這種房地產(chǎn)投資快速增長態(tài)勢下，這個比重只會增加而不會減少。如果以房地產(chǎn)的價格迅速推高而帶動GDP快速上漲，那么中國經(jīng)濟中的泡沫成分就會越來越大。三是，由于房地產(chǎn)的價格快速上漲，在全國的土地供應(yīng)快速增長的情況下，并沒有由于土地供應(yīng)的增長而讓房價回歸理性，反之，房價上漲幅度更多快。這就是說，就目前的房地產(chǎn)市場來說，基本上是一個投資炒作的市場。在這個投資炒作市場，當(dāng)政府對房地產(chǎn)價格隱性擔(dān)保時，加上低利率政策及便利的銀行信貸，這個市場供應(yīng)增加最多，要改變房價上漲方向是不可能的。但房地產(chǎn)投資快速增長則成為地方政府拉動GDP成長最好的方式與途徑。

可見，目前中國的宏觀經(jīng)濟形勢基本上是由房地產(chǎn)市場為主導(dǎo)，房地產(chǎn)市場又是以房價的變化為核心。如果房價快速飚升，房地產(chǎn)投資開發(fā)過熱、銀行信貸快速增長就不可能避免。而房地產(chǎn)的價格快速上漲，不僅使得其本身產(chǎn)值快速上漲，在整個國民經(jīng)濟中的比重不斷地增加，而且房地產(chǎn)是與50多個產(chǎn)業(yè)密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資快速增長，必然會帶動相關(guān)行業(yè)投資快速增長，帶動整個經(jīng)濟投資過熱。由此，全國固定資產(chǎn)投資過熱、銀行信貸快速增長也就不可避免。因此，房價成了整個國內(nèi)經(jīng)濟形勢的風(fēng)向標。同時，由于房價過高，房地產(chǎn)的問題也開始由一個簡單的經(jīng)濟問題轉(zhuǎn)化為社會問題與政治問題。如果中央政府對此沒有足夠的認識，是無法化解目前中國宏觀經(jīng)濟問題的癥結(jié)的。

其次，我們再來討論CPI問題。對CPI，目前大家關(guān)注比較多。但是，由于對于CPI的理解不同，從而對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢的判斷就會迥然不同。比如，國家統(tǒng)計局在在公布今年上半年的數(shù)據(jù)時，CPI作為一個滯后性月度指標，但政府在公布CPI數(shù)據(jù)時，強調(diào)的是上半年CPI上漲3.2%，而不是6月份CPI上漲4.4%。因為，在他們看來今年來CPI上漲，核心因素分別來源于食品類和居住類價格的上漲，這兩類價格同比上漲達7.6%和3.94%，對CPI上漲的貢獻分別為78.5%和17.81%。特別食品價格上漲7.6%，其中糧食上漲6.4%，蛋上漲27.9%，肉禽及其他制品上漲20.7%?？紤]食品類價格、居住類價格上漲持續(xù)和前期的翹尾因素以及其他結(jié)構(gòu)性因素，因此，當(dāng)前CPI的上漲并不足成為政府啟動新一輪宏觀經(jīng)濟緊縮的理由。在此，我們只好作一些基本的分析。

什么是CPI？一般來說，CPI指數(shù)是指一個國家在某個時期內(nèi)居民的消費品及服務(wù)的平均變化值。它是通過一個十分復(fù)雜的指標體系來測算。對于這個指標，盡管目前各國都是根據(jù)聯(lián)合國1993年國民經(jīng)濟核算體系框架來設(shè)立，但是由于各國的經(jīng)濟發(fā)展程度、居民消費模式及消費水平、各國的消費文化傳統(tǒng)等不一樣，盡管各國使用的是同樣的概念體系與框架，但各國CPI體系的實際的內(nèi)容是不一樣的。

比如，有人說認為，目前國內(nèi)CPI上漲較快，就在食品價格上漲因素，如果中國如發(fā)達市場經(jīng)濟國家那樣用核心CPI（即不包括食品和能源成本的CPI）來分析，那么目前中國的CPI基本上保持在一個穩(wěn)定的水平上。也就是說，如果以核心CPI來看中國物價指數(shù)問題，目前中國的核心CPI變化應(yīng)該是很平穩(wěn)的，因為上半年CPI上漲主要是食品價格上漲拉動的結(jié)果。但是，這些人是否想過，中國CPI指數(shù)體系與發(fā)達國家市場體系下的CPI體系是有差異甚大的東西。用兩個不相同的指標體系作比較意義不會有太大。 比如說，在CPI中，美國食品類及能源類所占權(quán)數(shù)比重僅有18.6%，而且中國這兩類消費品所占權(quán)數(shù)達40%。如果中國使用美國核心CPI概念，那么中國的CPI權(quán)重就不足60%以。在這種情況下，其他因素不說，中國CPI指數(shù)的意義肯定會弱化。更何況，盡管食品與能源在居民的生活中通貨膨脹率的測算隨時間變化的差別性不大，但它們作為居民生活中的必需品，如果把它們刪除掉來得出關(guān)于通貨膨脹和實際經(jīng)濟增長的中長期結(jié)論應(yīng)該是危險的。如果我們再以中國與美國的CPI內(nèi)容及體系比較，我們就會發(fā)現(xiàn)兩者差別更是很大，兩者在概念上是相同，但實際根本不在一個平臺上。

目前，國內(nèi)的CPI指數(shù)統(tǒng)一執(zhí)行國家統(tǒng)計局規(guī)定的“類”體系，即指數(shù)的構(gòu)成包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住等類，每個大類中又包含若干個具體項目，總共有300多項。其構(gòu)成權(quán)重分別是食品34%；娛樂教育文化用品及服務(wù)14%；居住13%；交通通訊10%；醫(yī)療保健個人用品10%；衣著9%；家庭設(shè)備及維修服務(wù)6%；煙酒及用品4%。

在此，我們再來看看美國2006年的CPI指數(shù)的分類與權(quán)重構(gòu)成。美國的CPI是指包括200多種各式各樣的商品和服務(wù)價格的平均變化值。而這些商品與服務(wù)又分為8個主要類別及不同的權(quán)重。如住宅（42.1%）、食品和飲料(15.4%)、交通運輸(16.9%)、醫(yī)療(6.1%)、服裝(4.0%)、娛樂(5.8%)、教育和交流(5.9%)、其他商品和服務(wù)(3.8%)。

從以上的分類來看，兩國CPI各大類所包括的商品與服務(wù)差異性不會太大，但是實際上有區(qū)別。而且更大的區(qū)別的是不同類消費商品與服務(wù)的權(quán)重構(gòu)成。如美國CPI權(quán)重最大的住宅及交通運輸，其比重達59%，但中國這兩類商品及服務(wù)的權(quán)重僅為23%，兩者所占的比重僅及美國的38%；而中國CPI中權(quán)重最大兩類是食品與娛樂，其權(quán)重達到48%，但是在美國這兩類商品及服務(wù)的權(quán)重只有21.2%。還有，中國的CPI商品及服務(wù)的權(quán)重確定、修正是不透明、不清楚的。而美國的CPI商品及服務(wù)的權(quán)重是通過成千上萬的家庭和個人調(diào)查他們在早兩年買了哪些東西而確定的。這些權(quán)數(shù)每兩年要修正一次，以使得它們與人們改變了的消費偏好相符合。比如說，美國2007年1月的CPI中各個類別的權(quán)數(shù)就反映了2004年和2005年兩年中美國居民的消費傾向或模式。但是，就這點而言，中國CPI指數(shù)與美國CPI指數(shù)體系有天壤之別。

比如說，從目前中國的CPI體系的質(zhì)量來看，問題重重。如從國家統(tǒng)計局的《中國經(jīng)濟景氣月報》所公布城鎮(zhèn)居民家庭消費性支出的數(shù)據(jù)來看，其中的數(shù)據(jù)與居民生活的脫節(jié)無可復(fù)加。如2006年城市居民的居住消費為904元（包括房租、水電、物業(yè)費、房屋修理等與居住有關(guān)的消費，自己購買房子也要算虛擬房租，今天有深圳居民告訴我，他一月的房租就2900元，光房租一項一個月就大此三倍，一年就得大于三十倍了。而這樣一個費用還不足在北京郊區(qū)租一間民房）、交通和通訊1147元（包括個人汽車消費、出租車費、火車飛機等于交通工具出行費用，手機、家用電話、上網(wǎng)、短信等）），在此，不要說現(xiàn)在國內(nèi)CPI體系的權(quán)重不合理，就是以這樣完全脫離實際的居民消費支出來計算CPI，得出什么結(jié)果也是可想而知了。

第6篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

[關(guān)鍵詞]人民幣升值 匯率波動 匯率傳導(dǎo)效應(yīng) 通貨膨脹 價格指數(shù)

自2005年7月匯改到2007年年底人民幣累計升值幅度已超過10%,與此同時,國內(nèi)的通貨膨脹率卻開始持續(xù)攀升,2008年消費者物價上漲率更創(chuàng)11年來最高水平,達8.7%。雖然央行多次采取貨幣緊縮政策,但國際收支雙順差的格局短期間一時難以立刻消除,中央銀行購入外匯、增加貨幣供給的壓力仍將持續(xù)存在。因此,目前國內(nèi)很多研究學(xué)者曾在不同場合表示過,應(yīng)放大人民幣匯率的波動幅度,以人民幣升值作為抑制通貨膨脹的重要手段。

然而,匯率對物價的影響機制眾多,且不同的影響機制具有各自的傳導(dǎo)速度和結(jié)果,所以了解人民幣匯率變動對國內(nèi)通貨膨脹率的作用機制及其影響因素,對于中央銀行正確預(yù)測未來物價水平的變化,以便采取合適的貨幣政策和匯率政策實現(xiàn)物價穩(wěn)定的目標具有至關(guān)重要的意義。

一、匯率變化對我國物價影響的原因分析

國際經(jīng)濟學(xué)中把匯率傳導(dǎo)定義為:匯率變動1%所引起的國內(nèi)價格水平變化的百分比。匯率傳導(dǎo)有狹義和廣義之分,狹義而言,匯率變化只對進口商品的價格有所影響。廣義上的匯率傳導(dǎo)是指匯率的變化不僅僅使得進口商品的價格發(fā)生變化,它還會對消費者價格、生產(chǎn)者價格、投資品價格、零售價格、批發(fā)價格等不同價格指標產(chǎn)生大小不一的作用。

而在我國,影響這種匯率傳導(dǎo)機制的因素眾多,本文就從如下幾個原因進行分析。

1.微觀因素

(1)進口商品價格與進口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

進口商品的價格會在一定程度上影響CPI,但是這種影響會隨著商品的分配和運輸被逐漸淡化甚至抵消。我國主要的進口商品為初級產(chǎn)品,非食用原料以及礦物燃料等。人民幣升值,促使進口原材料和中間品價格下跌,而對于本國的加工企業(yè),或者那些大量依靠國外進口原材料的公司,生產(chǎn)成本會因為進口商品價格下跌而下降,如果企業(yè)的定價策略是利潤最大化,則企業(yè)會保持原價不變或者降低價格(一般后者居多),最后導(dǎo)致國內(nèi)一般物價的下降。中國進口依賴度較高,因此匯率對于進口商品的價格的變化應(yīng)該影響最顯著。

(2)出口商品結(jié)構(gòu)與貿(mào)易方式

中國出口商品主要是高能耗,高污染以及低附加值的資源性商品,這類商品對匯率的傳導(dǎo)是不敏感的。另外,我國大多從事的是勞動密集型的產(chǎn)業(yè),有50%的出口品是來料加工,而這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)――進口中間品,并通過加工后貿(mào)易出口的方式會因為匯率對進口中間品的反向傳遞而削弱出口商品的匯率傳遞效應(yīng)。

(3)微觀主體行為

第一,就長期而言,我國匯率制度實行“有管理的”浮動匯率制度,這使得人民幣匯率的波動小步化。此外,從我國外匯市場結(jié)構(gòu)來看,銀行市場是外匯市場的主體,而企業(yè)幾乎沒有參與外匯市場上的直接買賣,加之我國對“涉匯”企業(yè)的強制結(jié)匯售匯制度,企業(yè)對外匯市場主體意識薄弱,種種原因使得人民幣匯率波動對我國企業(yè)的影響不明顯。

第二,貨幣工資機制的存在又使得匯率波動對非“涉匯”企業(yè)產(chǎn)生不一樣的效果。人民幣升值,帶來的進口商品價格的下降以致一般物價的下降使得居民的實際工資上升,這時,企業(yè)為了追求利潤最大化,就會傾向于降低工人的名義工資或者減緩名義工資的上升幅度,使得企業(yè)的生產(chǎn)成本進一步下降,如果按照廠家的定價模式,則生產(chǎn)成本的下降會直接導(dǎo)致產(chǎn)成品價格的下降,并且推動一般物價的下降,如此良性循環(huán),人民幣升值帶來的直接結(jié)果是使一般物價下降。

2.宏觀因素

(1)貨幣供給

外匯儲備的增加會加大外界對人民幣升值的預(yù)期,大量資本涌入,加大央行購買外匯,投放基礎(chǔ)貨幣的壓力,如此形成了國際收支順差―人民幣升值預(yù)期―資本流入―人民幣進一步升值預(yù)期的惡性循環(huán)。

(2)總需求

根據(jù)國際金融中的馬歇爾理論,人民幣升值有助于抑制出口,擴大進口,由此引發(fā)的貿(mào)易收支的惡化會使得社會總需求下降。而總需求的減少回使得本國收入水平下降以及物價下降。雖然我國反對人民幣過度升值以及不恰當(dāng)升值,但是未來幾年人民幣升值是個不可阻擋的趨勢,而由人民幣升值帶來的貿(mào)易順差的減小,會導(dǎo)致社會總需求的下降,這將勢必影響我國經(jīng)濟的增長速度,減緩物價的上漲壓力。

二、匯率波動對我國物價影響的實證分析

1.背景闡述

國外對匯率傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)有著相當(dāng)豐富的研究。Camap和Goldberg認為20世紀90年代以來,匯率變動的進口價格轉(zhuǎn)嫁效應(yīng)有下降趨勢。在Obstfeid和Rogoff以來的新開放宏觀經(jīng)濟學(xué)中,企業(yè)價格設(shè)定行為的不同會影響匯率對進口價格傳遞的大小,從而給金融政策的傳導(dǎo)效果帶來很大的影響。Taylor認為,在全球競爭壓力提高和穩(wěn)定的低通脹的經(jīng)濟環(huán)境中,企業(yè)難于將匯率變動對價格的影響完全傳遞到出口商品上,匯率波動對國內(nèi)價格的影響降低,匯率對一國價格的傳遞效應(yīng)程度依賴于其通脹水平。

國內(nèi)專家卜永祥實證表明,人民幣名義有效匯率與國內(nèi)物價水平、國外物價水平、國內(nèi)貨幣供應(yīng)量是協(xié)整的,匯率變動顯著影響國內(nèi)物價,其中PPI對匯率波動的彈性要大于零售物價指數(shù)的彈性。

這些研究,大量運用了McCanhy,2000的VAR模型分析方法,因為此方法是目前公認的考察動態(tài)變量之間關(guān)系的方法,且不需要太多理論假設(shè)存在。

2.模型設(shè)定

Goldberg和Knetter(1997)提出了匯率對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)的一般方程:

其中,Pt為本國價格水平;Xt為該國主要貿(mào)易伙伴的出口廠商的成本和價格;Et為本幣的名義有效匯率;Zt為與國內(nèi)經(jīng)濟增長和貨幣供應(yīng)量有關(guān)的變量;εt為隨機擾動項。

筆者借鑒Corbo and McNelis(1989)以及Goldberg和Knetter(1997)的定價模型的思路,把國內(nèi)物價水平看做是國外價格水平、國內(nèi)勞動成本和國內(nèi)超額需求的函數(shù)。而消費者價格指數(shù)不僅受上述因素影響,還會受本國的宏觀經(jīng)濟條件以及內(nèi)生貨幣變動量的影響。因此將匯率對國內(nèi)生產(chǎn)者價格指數(shù)和消費者價格指數(shù)的傳遞效應(yīng)作了如下的模型:

R2=0.096 DW=1.492

括號內(nèi)的為概率p值,*,**,***,分別表示在10%,5%和1%的置信水平條件下的顯著。由回歸的結(jié)構(gòu)可以看出,擬合的各個系數(shù)與我們的先驗預(yù)計一致,且系數(shù)顯著,它們給出了生產(chǎn)價格指數(shù)和消費價格指數(shù)的變動與相關(guān)解釋變量之間的顯著定量關(guān)系。

4.回歸結(jié)果的解釋

(1)對生產(chǎn)者價格指數(shù)的解釋

匯率波動對生產(chǎn)者價格指數(shù)的影響有顯著地統(tǒng)計結(jié)果表明,匯率波動可以有效影響生產(chǎn)者價格指數(shù)。

其一,生產(chǎn)者價格指數(shù)的選取:在我國統(tǒng)計數(shù)據(jù)中,ppi在大類上分為生產(chǎn)資料價格和生活資料價格,前者進一步分為采掘,原料和加工三方面,后者進一步分為食品,衣著,一般日用品和耐用品四個方面。這個指數(shù)可以看成工業(yè)品國內(nèi)提供廠商進入最終消費市場前的批發(fā)供給價格。

其二,Ppi的構(gòu)成中有相當(dāng)大的一部分是跟進口產(chǎn)品的價格有關(guān)的,而匯率波動最直接的影響效果就是使得進口材料和商品的價格發(fā)生變化,再加之我國進口商品的結(jié)構(gòu)因素,匯率波動對ppi的影響是屬于第一傳導(dǎo)階段的,所以效果顯著。

(2)對消費者價格指數(shù)波動的解釋

了解cpi的構(gòu)成,即可解釋匯率波動為何對cpi變化沒有顯著地統(tǒng)計意義。在我國cpi由八項內(nèi)容組成,其中食品、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住排在了首三位。我國是農(nóng)業(yè)大國,出口食品遠遠多于進口食品或者食品原材料,在這樣一個自產(chǎn)食物的國度,食品的價格主要取決于農(nóng)產(chǎn)品的價格,而農(nóng)產(chǎn)品的價格在很大程度上不依賴于匯率,只是會受種植條件,如土地,氣候還有科技的影響,因此匯率波動對其影響較少。至于其他方面,如娛樂教育文化用品及服務(wù)還有居住等,則是受市場供求或者經(jīng)濟周期波動比較多。綜合方方面面,匯率波動對cpi的影響首先要通過一個間接傳導(dǎo)機制使得這種傳導(dǎo)效應(yīng)在運輸以及成本分攤上面抵消一部分,再次,cpi的波動最主要還是取決于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟形勢和自然狀況,如貨幣發(fā)行量的猛增會使cpi大幅上升,這種情況能很好解釋2007.10-2008.7月份的嚴重通貨膨脹現(xiàn)象。因此,匯率傳導(dǎo)效應(yīng)在消費者價格指數(shù)這種集眾多價格指數(shù)于一身的綜合體而言是不顯著的。

三、政策建議

1.適當(dāng)調(diào)節(jié)人民幣升值幅度

我國人民幣匯率傳導(dǎo)效應(yīng)復(fù)雜,且對于通貨膨脹的抑制作用不是很明顯,因此,單靠匯率政策的調(diào)整還不能實現(xiàn)對整個經(jīng)濟運營的價格調(diào)整。

相應(yīng)地,我們應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整人民幣升值的幅度,加強資本流入的限制和管理,這不僅有助于防止外資過分流入,抑制投資過熱和抑制短期投機套利活動,還會有助于保持國內(nèi)物價穩(wěn)定,形成一個合理的人民幣升值預(yù)期,使得宏觀經(jīng)濟形勢良好運行。

考慮到人民幣匯率的傳遞效應(yīng)比較小,因此中國的貨幣政策可以將重心放在穩(wěn)定物價上,不必過分擔(dān)心人民幣匯率波動對國內(nèi)物價水平的影響。這樣可以增強貨幣政策的獨立性,從而增強國內(nèi)經(jīng)濟形勢的穩(wěn)定與良好運營。

2.治理輸入性通脹

由于人民幣匯率波動對PPI的影響遠大于對CPI的影響,而石油,原料等初級化工及能源原料的供給價格是導(dǎo)致PPI價格變化的原因。因此中國政府應(yīng)該更加關(guān)注人民幣匯率波動對工業(yè)品出廠價格指數(shù)的影響,防止輸入性的惡性通貨膨脹,并運用匯率以及貨幣政策來維護廠家生產(chǎn)的利益,創(chuàng)造良好的生產(chǎn)環(huán)境,避免國外商品價格沖擊通過匯率杠桿對我國的經(jīng)濟造成負面影響。

3.彈性匯率制

由于人民幣名義有效匯率對我國國內(nèi)物價的傳遞作用很小,從治理通貨膨脹的角度來說,政府可以運用更加有彈性的匯率制度,并同時制定穩(wěn)定可信的貨幣政策,以穩(wěn)定或者降低通貨膨脹預(yù)期,從而穩(wěn)定匯率對物價的傳遞效應(yīng),實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟地健康平穩(wěn)增長。

參考文獻:

[1]李穎:匯率對物價水平的傳導(dǎo)機制及效果的理論分析.[J].山東社會科學(xué),2008(5)

第7篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

（中國機械設(shè)備工程股份有限公司，北京 100055）

摘 要：隨著危機向新興國家的迅速蔓延，中國這一最具活力的經(jīng)濟實力也未能幸免于難，復(fù)雜的國內(nèi)外政治、經(jīng)濟形勢使得中國經(jīng)濟也逐漸遭受沖擊，國內(nèi)資金成本上升，為中國企業(yè)出口融資蒙上陰影。此外，結(jié)構(gòu)單一的擔(dān)保模式，以及日韓等國出口信貸機構(gòu)為工程業(yè)主提供的更為低價的融資，都使中國企業(yè)利用出口信貸走出去的優(yōu)勢逐漸喪失。本文從中國出口信貸的執(zhí)行程序，基本條件出發(fā)，分析出口信貸所面臨的融資瓶頸和風(fēng)險，并提出解決思路。

關(guān)鍵詞 ：金融危機；出口信貸；融資

中圖分類號：F832.42 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772-（2015）05-0059-02

收稿日期：2015-02-08

作者簡介：姚琳（1979-），女，貴州貴陽人，碩士，中國機械設(shè)備工程股份有限公司投融資部任職，中級經(jīng)濟師。研究方向：經(jīng)濟金融。

一、出口信貸“走出去”的基本條件及一般流程

以中國出口信貸機構(gòu)--中國出口信用保險公司（以下簡稱中信保）為依托的出口信貸，結(jié)構(gòu)簡單，流程清晰。借款人向中資銀行申請貸款用于項目建設(shè)，而銀行放款后還款風(fēng)險由中信保承保，中信保承保條件則是獲取借款人的對等還款擔(dān)保。當(dāng)借款人為工程承建方時，此種借貸稱為賣方信貸；當(dāng)借款人是外方業(yè)主，此種信貸稱為買方信貸。

二、出口信貸的主要優(yōu)勢

中國出口信貸在金融危機后的融資環(huán)境中具有諸多優(yōu)勢，具體表現(xiàn)在：結(jié)構(gòu)明晰，操作簡便，只要具備合乎要求的擔(dān)保條件，中資企業(yè)均可以申請；對比遭受金融危機沖擊嚴重的歐美國家，中國國內(nèi)充裕的資金流動性為融資提供了價格低廉的資金特別是買方貸款在人民幣迅速升值的背景下，成功規(guī)避了未來收款風(fēng)險。

2008年為應(yīng)對世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機，中信保在中國財政部、商務(wù)部的合作下，推出專門支持中國成套設(shè)備出口的“421”專項承保計劃，明確上述出口信貸承保的審批鏈條、審批權(quán)限和工作時間，從而更為切實有效的推動了中資企業(yè)“走出去”，成為中資建設(shè)企業(yè)在海外承攬工程的主要融資通道。

三、現(xiàn)有出口信貸融資模式的瓶頸

然而，隨著金融危機的加深，國內(nèi)外經(jīng)濟條件的變化，中國的出口信貸融資模式近兩年在諸多方面遭遇了挑戰(zhàn)，曾經(jīng)的優(yōu)勢也逐漸喪失，具體表現(xiàn)為買方信貸基本條件——落實擔(dān)保的難度加大。

（一）以主權(quán)擔(dān)保受到買方國家外債所限

亞洲、非洲、中歐、前獨聯(lián)體等發(fā)展中國家財政實力較弱，自身經(jīng)濟能力不足，基礎(chǔ)設(shè)施落后，技術(shù)壁壘低，對外資需求大等特點，使其成為中國工程類企業(yè)的主要目標市場。然而受制于項目所在國不夠健全的法律體系和商業(yè)環(huán)境，加之其較為突出的政治穩(wěn)定性問題，銀行對這些國別的項目風(fēng)險評價偏于保守，中信保對此類國別評級也相對偏低，從而帶來較高的融資價格和擔(dān)保規(guī)格。通常，主權(quán)級擔(dān)保是獲取融資的必要條件。為了發(fā)展經(jīng)濟，大量興建基礎(chǔ)設(shè)施，過多舉債和對外擔(dān)保使得這些不發(fā)達國家新的對外借貸受到諸多限制，如外債額度日趨飽和，有限的財政收入不能完全覆蓋還款義務(wù)等，要想獲得新的融資，就需要盡早解除原有義務(wù)，這使得各國主權(quán)擔(dān)保的落實日趨困難。

（二）企業(yè)擔(dān)保難以獲取，執(zhí)行困難

某些中等發(fā)達國別和地區(qū)（如土耳其等），由于商業(yè)環(huán)境較為發(fā)達，私有化度較高，大型企業(yè)的信用評級甚至高于主權(quán)評級。對這些資質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)，中信保也能夠接受其公司信用作為還款保證。然而，某些上市企業(yè)對或有負債較為敏感，不愿意因披露擔(dān)保情況而影響其股價，因此多數(shù)企業(yè)不愿提供公司擔(dān)保。此外，海外公司擔(dān)保在執(zhí)行層面存在一定問題，難以兌現(xiàn)，也成為銀行融資的一大障礙。

（三）中國資金成本優(yōu)勢減弱

隨著歐美經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，以及一系列針對市場流動性的刺激政策的實施，歐美資本市場也顯露緩慢復(fù)蘇的跡象。同時由于金融危機對中國經(jīng)濟的影響逐漸加深，國內(nèi)的資金成本開始走高，從而使得中資銀行的資金優(yōu)勢減弱。就筆者所在企業(yè)的貸款成本而言，2009年從中資金融機構(gòu)拿到的中長期買方貸款利率在Libor+190-210bps,而2014年，中資金融機構(gòu)對類似項目的貸款利率在Libor+350-400bps,5年貸款成本上升了30%-90%不等。加上日韓等國長期低息貨幣帶來的低成本融資，假如借貸資金在成本和申請時間等方面不具備足夠優(yōu)勢，同等擔(dān)保條件下，買方完全有理由選擇來自其他國家或機構(gòu)的更為便宜的貸款。

（四）審批程序限制投標項目

一般中國出口買方信貸流程如下：貸款項目申報至中國商務(wù)部，金額在一億美元以下的合同，商務(wù)部即可批復(fù)；對于金額超過一億美元的工程合同，須經(jīng)商務(wù)部及財政部共同批準；對于使用優(yōu)惠貸款的項目，還須經(jīng)由業(yè)主所在國通過外交渠道正式提請中國政府，在獲得相關(guān)機構(gòu)批準后，商務(wù)部下發(fā)政策性銀行執(zhí)行。

以中信保承保為基礎(chǔ)的中國出口買方信貸，實質(zhì)是一種國家層面的信貸行為，這種國家政策行為必然需要經(jīng)過嚴格審查，確保項目符合政策支持范圍。一般而言，審查及資料準備時間在3個月到6個月不等，視項目不同而不同。過長的審批時間將導(dǎo)致投標商的融資成本難以鎖定，同時投標有效期往往較短，審批時間與項目進展時間不能完全匹配。

（五）貸款來源單一，融資方案缺乏靈活性

隨著經(jīng)濟危機的緩慢復(fù)蘇，歐美資本流動性的增加，老牌國際大型商業(yè)銀行在國際信貸中的參與度逐漸恢復(fù)。他們在全球資金拆借有著較為明顯的成本優(yōu)勢，擁有豐富的產(chǎn)品功能和悠久的經(jīng)驗，能夠提供諸如“過橋貸款”等較為靈活的產(chǎn)品。由于“421”計劃主要鼓勵中資銀行支持中國企業(yè)，對外資金融機構(gòu)的參與程度有嚴格限制，這些銀行在中國出口買方信貸中的參與度低，使得他們無法發(fā)揮其在國際信貸中的資金及產(chǎn)品優(yōu)勢，從而限制了項目推進速度。

（六）人民幣匯率波動加大為收入帶來不確定性

2008年人民幣匯改以來，人民幣對美元迅速升值，使得中國出口企業(yè)過去使用賣方信貸遭遇慘重損失。為加快美元回款速度，規(guī)避因人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險，出口企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向買方信貸。然而2012年4月央行對人民幣再次實施匯率改革，人民幣不僅每日波幅從千分之五擴大至1% ，更出現(xiàn)了雙向波動，改變了自2005年以來人民幣兌對美元單邊升值的趨勢。2014年央行再次擴大人民幣每日波幅至2%，同時2014年一季度以來人民幣對美元貶值已達3%，與2013年整年對美元的升值幅度持平。短短幾年人民幣匯率走勢在中國經(jīng)濟發(fā)展與世紀經(jīng)濟格局博弈的角力下變得更為撲朔迷離，也使得買方出口信貸在匯率避嫌方面的優(yōu)勢逐漸走弱。在國外業(yè)主缺乏資金和匯率波動不確定性增大的雙重壓力下，一些國內(nèi)出口企業(yè)開始選擇賣方信貸，以BT（注視二）的形式推動境外項目的合同簽署和生效。

四、解決手段

突破中國出口買方信貸的瓶頸，要結(jié)合國際經(jīng)濟形勢和國內(nèi)企業(yè)走出去的需求兩個方面，兼顧國家審批體系與項目推進速度雙重效率，豐富出口買貸產(chǎn)品種類，以使國內(nèi)更多工程企業(yè)受惠。

（一）打破單一模式擔(dān)保結(jié)構(gòu)，擔(dān)保形式多樣化

對國家主權(quán)擔(dān)保的過分依賴是制約境外項目使用中國出口信貸的首要因素。對于外債負擔(dān)已到達臨界點的國家，中資金融機構(gòu)與中信保應(yīng)打破固有思維，嘗試接受多樣化的債務(wù)擔(dān)保模式，如：

1.擴大公司擔(dān)保適用的國別地區(qū)。在某些政治相對穩(wěn)定，經(jīng)濟上又受外債制約較大的發(fā)展中國家，如前獨聯(lián)體國家，拉丁美洲等地，針對一些實力較為雄厚，現(xiàn)金流充裕的私人企業(yè)，可以嘗試接受其公司信譽對項目進行擔(dān)保。這就要求中信保采用更為靈活的國別風(fēng)險評級制度，考慮適當(dāng)提高其政治穩(wěn)定性在評級中所占比重，同時兼顧經(jīng)濟發(fā)展帶來的風(fēng)險因素，為引入公司擔(dān)保結(jié)構(gòu)打下基礎(chǔ)。同時貸款銀行也要提供多種形式的信用增級手段，以提升項目的貸款成功率。

2.國家主權(quán)與公司擔(dān)保相結(jié)合，在項目不同階段采取不同擔(dān)保的形式。譬如，在公司擔(dān)保的基礎(chǔ)上，根據(jù)國別政治風(fēng)險和商業(yè)環(huán)境的變化，適時考慮增加主權(quán)擔(dān)保，同時根據(jù)整體政治經(jīng)濟形勢和項目自身情況，及時解除主權(quán)擔(dān)保，讓國家主權(quán)與公司擔(dān)保根據(jù)項目需要靈活組合。

（二）采用多種融資模式

事實上，只有解決了擔(dān)保模式的單一性，才能從根本上擴大中國出口信貸的適用性。但放開擔(dān)保模式不等于降低準入門檻，作為可以替代主權(quán)擔(dān)保的其他擔(dān)保形式也必須在實質(zhì)上符合金融機構(gòu)對風(fēng)險控制的要求。靈活多樣的融資模式需要以中信保和各大銀行為主的中國金融機構(gòu)共同探討、研究，結(jié)合項目運作的實際需求開發(fā)、改進。

3.引入項目融資模式，開拓新的融資方案

在買方出口信貸中，還有一種以項目未來收益為還款來源，對股東沒有追索權(quán)或保持有限追索權(quán)的項目融資模式。該種模式目前在中資金融機構(gòu)中未得到普遍采用，主要原因在于中信保對項目融資的商業(yè)險部分只采取部分承保的政策，一般承保比例在50%-60%，遠低于買方或賣方信貸的95%。對于未被信保覆蓋的風(fēng)險，銀行也不敢貿(mào)然承擔(dān)，大多數(shù)銀行對項目融資望而卻步，項目融資在中國金融市場一直停留在探討階段，付諸實施的可謂鳳毛菱角。然而，隨著國際市場對融資需求的不斷上升，中國企業(yè)在海外項目中所遭遇的競爭和挑戰(zhàn)加劇，項目融資將逐漸成為海外能源、基礎(chǔ)設(shè)施、及資源類項目開發(fā)的主要渠道。由于項目融資不需要股東擔(dān)保，杠桿效應(yīng)較大，一直以來在國際市場受到投資人的追捧。目前國內(nèi)僵化單一的融資模式，已經(jīng)不能適應(yīng)海外工程的融資需要。因此，放開貸款模式，重新認識評估項目融資的風(fēng)險，建立健全國內(nèi)銀行風(fēng)控體系，提升出口信貸機構(gòu)對項目融資的承保政策，已是迫在眉睫的需要。

4.擴大外資金融機構(gòu)的介入，放開資金來源

“421”專項計劃中，信保承保對象明確以中資金融機構(gòu)為主，既支持中資企業(yè)，又支持中資銀行，提升中國企業(yè)及金融機構(gòu)的海外市場份額和影響力。然而，相似的體制和治理理念，以及類似的發(fā)展歷史使得中資銀行的資金來源、風(fēng)險評估，機構(gòu)設(shè)置，審批流程趨同，融資模式單一缺乏靈活性，融資成本難有太多下調(diào)空間。相比之下，國外一流的商業(yè)銀行卻擁有全球拆解的資金來源，豐富多樣的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計，悠久先進的管理機制，以及敏銳的市場判斷，這些恰恰是中資銀行所不足。如果在國家走出去金融計劃中，能夠考慮適當(dāng)放開外資金融機構(gòu)的份額和參與程度，通過其靈活的結(jié)構(gòu)融資彌補中資機構(gòu)過于單一的融資方案，同時利用其相對低廉的資金，通過其海外網(wǎng)絡(luò)了解當(dāng)?shù)厥袌觯訌婏L(fēng)險防范，將成為類似“421”工程等國家金融支持計劃的有益補充，不僅能夠增加中資企業(yè)項目融資的成功率，也有助于中資金融機構(gòu)學(xué)習(xí)先進的融資理念和管理方式，提升自身的業(yè)務(wù)水準，向國際化邁進。

綜上，中國出口買方信貸在中國出口信貸機構(gòu)中信保的主導(dǎo)下，為中資企業(yè)走出去，創(chuàng)造收入做出了巨大貢獻。然而隨著世界經(jīng)濟形勢的不斷變化，尤其是金融危機后國際資本市場的巨大變化，中國的出口信貸也應(yīng)該緊隨市場的腳步，從企業(yè)實際需求出發(fā)，不斷調(diào)整、創(chuàng)新，以便為中國企業(yè)海外投資建設(shè)，中資金融機構(gòu)國際信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件。

參考文獻：

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[2]鄒小燕,張璇,編.出口信貸[M].北京:機械工業(yè)出版社.

第8篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

論文關(guān)鍵詞后金融危機時代　企業(yè)人力資本投資　投資風(fēng)險風(fēng)險應(yīng)對

論文摘要伴隨著知識經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，企業(yè)人力資本投資已經(jīng)成為企業(yè)投資不可或缺的一項重要活動。雖然2008年爆發(fā)的金融危機對企業(yè)影響大，時間久，但隨著經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，如何應(yīng)對金融危機后人力資本投資問題就成為企業(yè)急需解決的問題。本文站在金融危機后這一視角，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本特征出發(fā)，試分析企業(yè)人力資本投資的內(nèi)涵、形式、特征、風(fēng)險，并對投資風(fēng)險提出應(yīng)對策略。這些分析，不僅有利于完善新經(jīng)濟形勢下企業(yè)人力資本的投資理論，而且對新經(jīng)濟形勢下實現(xiàn)企業(yè)人力資本存量的保值增值、提高人力資本的質(zhì)量、促進人力資本流動的合理有序都具有較強的理論和現(xiàn)實意義。

一、前言

隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，金融危機影響下的企業(yè)正逐步恢復(fù)正常運作，甚至快速發(fā)展。分析研究表明，變化不斷的市場環(huán)境，會引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)變化。而后金融危機時代的到來，促使企業(yè)極大加深對于人力資本管理和開發(fā)的重視，他們認為對人力資本投資才可以確保有足夠數(shù)量和質(zhì)量的人力來正確分析客戶的真正需要，并在如何采取行動滿足這些需要上找到正確的方法。本文試圖站在金融危機后這一全新的視角上，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本出發(fā)，詳細分析新形勢下企業(yè)人力資本投資風(fēng)險并提出應(yīng)對策略。

二、企業(yè)人力資本投資及風(fēng)險

（一）概念界定

企業(yè)人力資本投資定義為：通過以企業(yè)為投資主體，員工為投資對象，通過一定量的投入，增加企業(yè)所需人力資本，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的一種投資活動。包括外部招聘引進、職工在職培訓(xùn)、企業(yè)制度設(shè)置、企業(yè)文化建設(shè)等方面。 本文認為，企業(yè)人力資本投資風(fēng)險是指企業(yè)在人力資本各類投資中由于對人力資本屬性認識不夠，利用和引導(dǎo)不到位，加之各種難以或無法預(yù)料、控制的外界環(huán)境變動因素的作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。投資收益的不確定性表現(xiàn)為實際收益低于預(yù)期收益的可能性；投資損失發(fā)生的可能性則表現(xiàn)為實際收益低于投資成本的可能性。前者的風(fēng)險程度較輕，后者的風(fēng)險程度較重。

（二）企業(yè)人力資本的特征分析

1、投資主體與收益主體不完全一致性

企業(yè)人力資本投資是以企業(yè)為主體，以人力為載體的投資活動。當(dāng)企業(yè)對員工進行投資時，企業(yè)承擔(dān)了全部投入成本和風(fēng)險，但投資的收益并非由企業(yè)獨占，而是由企業(yè)與員工共同分享。另一種極端情況是，隨著員工的流失，投資企業(yè)甚至無法分享投資收益。這種特性帶來了人力資本投資的風(fēng)險。

2、投資回收期長

企業(yè)人力資本投資具有連續(xù)性，即后期的投資必須在前期投資的基礎(chǔ)上完成。例如，當(dāng)一個人要進行大學(xué)教育投資時，他就必須首先在初級和中級教育上投資?？梢姡肆Y本的形成要經(jīng)過較長時間才能完成。與其他投資相比，人力資本的投資回收期較長，投資收益不能立竿見影，只有通過員工在企業(yè)的長期工作，才能回收投資成本并獲得收益。

3、投資收益難評估

人力資本投資結(jié)果表現(xiàn)為知識、技能、能力和工作態(tài)度等無形的東西，產(chǎn)生一些列的個體差異，現(xiàn)有的資產(chǎn)評估方法很難對這些結(jié)果進行評估。而且，這些投資結(jié)果是增加企業(yè)的人力資本存量，并不是直接導(dǎo)致企業(yè)效益的提高，無法直接判。

三、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險分類

本文認為企業(yè)人力資本投資風(fēng)險可以分為兩類：一是可分散風(fēng)險，二是不可分散風(fēng)險?？煞稚L(fēng)險是指由于企業(yè)由于定位不當(dāng)、經(jīng)營不善等特定狀況下造成，并可通過相應(yīng)策略防范、應(yīng)對的風(fēng)險。不可分散風(fēng)險是指超出企業(yè)的控制范圍，并影響到市場所有企業(yè)，且只能憑借企業(yè)管理層經(jīng)驗，通過提高預(yù)測才能應(yīng)對的風(fēng)險。

（一）可分散風(fēng)險主要包括以下幾種

1、人身安全風(fēng)險。人力資本是建立在其所有者之上，如果在工作場所發(fā)生安全事故或引發(fā)職業(yè)病，出現(xiàn)員工因工負傷、殘廢或死亡的情況，人力資本就會貶值，甚至消亡。企業(yè)對員工的所有投入都不可能得到回報，還會因此有一大筆醫(yī)藥等開支。

2、人職匹配風(fēng)險。人職匹配風(fēng)險是企業(yè)普遍面臨的一種風(fēng)險，特別是在經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)的情況下更加突出。一旦出現(xiàn)人職不匹配的現(xiàn)象，則意味企業(yè)在招聘、薪酬、培訓(xùn)、社保、福利等各方面的投資都宣告失敗。如果企業(yè)繼續(xù)任用不稱職的員工，將影響企業(yè)的經(jīng)營和管理工作；如果企業(yè)將員工調(diào)離該崗位或予以辭退，則還須承擔(dān)轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)或經(jīng)濟補償?shù)荣M用。

3、人才流失風(fēng)險。人才流失是企業(yè)面臨的最大投資風(fēng)險，尤其是目前國內(nèi)的勞動力市場機制和個人信用體系不完善，人才流失的現(xiàn)象則更加突出。具體表現(xiàn)在一是人員的離職，致使企業(yè)的人力資本激勵無法收回，帶來直接的經(jīng)濟損失；二是許多企業(yè)員工將在原企業(yè)獲得的技術(shù)、信息、經(jīng)驗直接帶到新企業(yè)或自己組建的企業(yè)中，為自己的競爭對手培養(yǎng)人才或者直接培養(yǎng)了未來的競爭對手，給原企業(yè)帶來間接損失。

4、職業(yè)道德風(fēng)險。從經(jīng)濟學(xué)的角度看，理性經(jīng)濟人并不存在。在監(jiān)督和約束體系不完善的情況下，容易出現(xiàn)員工偷懶卸責(zé)、工作效率低下、損公肥私、出賣企業(yè)商業(yè)秘密和技術(shù)秘密等行為，對原公司的業(yè)務(wù)造成嚴重打擊。

（二）不可分散風(fēng)險主要包括以下幾種

1、宏觀政策風(fēng)險。宏觀政策風(fēng)險包括宏觀政治、經(jīng)濟形勢變化和法律、法規(guī)、政策調(diào)整所致風(fēng)險。如2009年年初，國務(wù)院陸續(xù)出臺十大重要產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，就直接導(dǎo)致行業(yè)地位的變化。地位下降的行業(yè)和企業(yè)效益必然下滑，其人力資本投資經(jīng)濟效益也將隨企業(yè)經(jīng)濟效益的下降而下降，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險。

2、生命周期風(fēng)險。人是一個生物體，生老病死是客觀規(guī)律，年齡的增長會導(dǎo)致體能的衰退、健康狀況惡化、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力減弱、服務(wù)時間縮短，因此在員工鼎盛年齡之后，隨著年齡進一步增長，人力資本投入產(chǎn)出率會下降。此外，人在生命周期中會遇到各種各樣的災(zāi)難。如地震、戰(zhàn)爭、災(zāi)害等突發(fā)事故，這些災(zāi)害必然使人力資本投資期突然終結(jié)或使用收益期突然停止，從而帶來損失。特別是企業(yè)關(guān)鍵人物的死亡或傷殘帶給企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險更大。

四、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險應(yīng)對策略

通過上述分析，能夠得知企業(yè)可以通過改善自身的投資規(guī)劃、投資決策、管理機制等方法來減少可分散風(fēng)險，通過提高預(yù)測分析能力規(guī)避不可分散風(fēng)險。金融危機即將過去，企業(yè)需要適應(yīng)金融危機帶來的新的運營環(huán)境，構(gòu)建新的人力資本管理框架，制定新的人力資本管理策略，采用新的人力資本管理方法來應(yīng)對新形勢下的人力資本投資風(fēng)險?？刹扇∪缦戮唧w措施。

（一）做好投資規(guī)劃和可行性分析，保證投資收益率

人力資本投資是一項長期、持續(xù)的投資行為，在投資過程中會面臨宏觀環(huán)境、技術(shù)、市場、人員等多方面的變化，因此需要對企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境進行分析，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略進行中長期投資規(guī)劃。在制定人力資本投資規(guī)劃前，對外要分析市場環(huán)境、競爭格局、行業(yè)走向、技術(shù)發(fā)展、宏觀政策；對內(nèi)要分析人員的年齡、知識結(jié)構(gòu)，做好人力資源規(guī)劃。危機過后，企業(yè)內(nèi)外形勢好轉(zhuǎn)，人力資本投資項目應(yīng)該合理安排，準確評估，以避免由于過于樂觀而造成重大投資風(fēng)險。

（二）對現(xiàn)有人力資本優(yōu)化配置

在對人力資源管理做出適當(dāng)調(diào)整的同時，企業(yè)必須在現(xiàn)實運營成本壓力與保留人力資本以及保證企業(yè)持續(xù)競爭能力優(yōu)勢方面取得平衡。鑒于后金融時代其形勢漸好的特點，眾多企業(yè)選擇加薪和擴招，但這極有可能為企業(yè)帶來過多的用工風(fēng)險。企業(yè)首先應(yīng)對現(xiàn)有人力資本投資進行優(yōu)化配置。比如，企業(yè)可以安排內(nèi)部招聘，從內(nèi)部選拔人才，既容易滿足職位需要，做出好成績，又能減少投資資本支出；企業(yè)可以增加銷售崗位的培訓(xùn)，把一些生產(chǎn)和管理人員推向銷售第一線，這可以為企業(yè)挖掘新的需求和積累潛在需求。經(jīng)濟轉(zhuǎn)好之季，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)對外招聘員工的模式，著重對現(xiàn)有人力資源進行集中培訓(xùn)，優(yōu)化配置，只有熟悉企業(yè)環(huán)境的員工，才能在環(huán)境等各方因素轉(zhuǎn)好下發(fā)揮其最大效益，為企業(yè)帶來最大化的投資收益。

（三）設(shè)計人力資本彈性薪酬體系

在金融危機后，企業(yè)也可以采取一定的激勵措施，增加員工薪酬，提升工作水平。具體措施有：（1）調(diào)整有效工作時間。金融危機時，企業(yè)由于外部因素導(dǎo)致運轉(zhuǎn)緩慢，員工積極性不高，有效工作時間較低。后金融危機下，企業(yè)調(diào)整運營機制，加強員工工作監(jiān)督，提高工作效率，由低谷轉(zhuǎn)向高峰。另外，由于業(yè)務(wù)激增等工作需求導(dǎo)致的超時作業(yè)，企業(yè)應(yīng)合理支付費用，提高員工積極性。（2）調(diào)整薪酬支付策略。企業(yè)可以調(diào)整工資結(jié)構(gòu)，加大績效工資比例，其中績效工資部分可以與工作時間、成果相結(jié)合，達到人力成本投資高效化。（3）適度增加員工福利。企業(yè)職工福利是企業(yè)對員工人文關(guān)懷的體現(xiàn)。適當(dāng)增加員工福利，能夠在提升員工生活質(zhì)量的同時，增強員工對于企業(yè)忠誠度，易于傳播企業(yè)文化。

（四）加強企業(yè)文化建設(shè)

文化是“道”，它貫穿企業(yè)發(fā)展始終又潛行于企業(yè)各個細節(jié)和制度中，文化無形卻又比有形之物更具有力量。企業(yè)文化是一種滲透在企業(yè)的一切活動之中的東西，它是企業(yè)的美德和魅力所在。它具有凝聚士氣、統(tǒng)一目標、規(guī)范行為等作用。金融危機后，免不了有員工另謀高就，但是良好的企業(yè)氛圍，還能加強其對企業(yè)的忠誠度。積極建設(shè)企業(yè)文化，將顧客當(dāng)上帝的同時，也把員工當(dāng)親人，讓他們有歸屬感和依賴感，明白他們與企業(yè)是不可分割的整體。

“危機”是危險和機遇的組合詞，它意味著在威脅來臨的同時也孕育著新的機遇。危機是經(jīng)濟周期的決定性階段，是上一個經(jīng)濟周期的終點，也是下一個經(jīng)濟周期的起點。從現(xiàn)階段看，世界經(jīng)濟回升，似乎已進入下一個春天。但在后金融時代，企業(yè)人力資本仍是一個重要的課題。市場需求大幅回升，行業(yè)競爭越發(fā)加劇，為防止企業(yè)人力資源流失，人力資本投資失利，對內(nèi)企業(yè)可適當(dāng)提升員工薪酬，加大獎勵制度等；對外，企業(yè)可廣泛召集人才，進行新一輪的人力資本投資。在一切向好的局面下，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)冷靜判斷目前的形勢和自己所處的位置，認真規(guī)劃企業(yè)人力資本投資這一戰(zhàn)略性投資，采取積極的應(yīng)對策略，化威脅為機遇，借危機助改革，從而獲得更高效率、更優(yōu)質(zhì)量、更大規(guī)模的發(fā)展。

參考文獻

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[3]劉昕. 擴大內(nèi)需中更應(yīng)重視人力資本投資.思想力， 2009.1(1).16-19.

第9篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢范文

人民幣匯率一直是市場討論的熱點。就短期而言，2016年6月底英國超預(yù)期公投退出歐盟之后，全球風(fēng)險偏好下降，美元指數(shù)強勢，人民幣兌美元匯率跌穿了6.6的市場心理關(guān)口，國內(nèi)外對人民幣匯率繼續(xù)貶值的擔(dān)憂重燃。7月中旬以后，隨著全球市場風(fēng)險偏好企穩(wěn)回升，美元指數(shù)趨弱，人民幣對美元匯率逐漸穩(wěn)定，貶值壓力減輕。目前而言，有一派觀點認為，受益于政策溝通透明度的提高和新匯率形成機制的可預(yù)見性，人民幣匯率已經(jīng)基本度過了最艱難的時期。當(dāng)然，也有觀點認為目前斷定人民幣度過最艱難時期言之尚早，因為人民幣匯率的穩(wěn)定還是有央行干預(yù)的成分在。其他觀點認為人民幣應(yīng)該一次性貶值到位（比如20%或30%的貶值幅度），或者我國應(yīng)該采取更加嚴格的外匯管制措施，防止短期資本頻繁流動。本文從我國經(jīng)濟的中長期基本面和短期波動出發(fā)，主要就三個方面：人民幣均衡匯率水平測算、短期資本流動（熱錢）估算和影響因素、貿(mào)易順差對人民幣匯率的影響，簡要闡述今后一個階段人民幣匯率可能的走勢。根據(jù)我們的分析，不管從中長期的均衡匯率角度，還是短期的貿(mào)易順差趨勢以及熱錢流動情況，人民幣匯率都沒有大幅貶值壓力。不過，美聯(lián)儲加息預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟形勢等一系列因素也將短期影響人民幣匯率，因此，說人民幣匯率已過最為困難的萬重山，可能低估了未來的潛在風(fēng)險。

從中長期的視角來看，中國經(jīng)濟基本面相對他國依然具有優(yōu)勢，人民幣沒必要大幅貶值。

兩國匯率的中長期均衡水平主要取決于兩國可貿(mào)易部門的相對生產(chǎn)率水平。判斷人民幣匯率在中長期到底有沒有必要大幅貶值，首先就要測算人民幣均衡匯率的水平。我們關(guān)于人民幣均衡匯率測算顯示：當(dāng)期人民幣匯率水平接近中長期均衡水平，沒有大幅貶值的必要。一般而言，估算均衡匯率的工具主要分為兩種，其中經(jīng)常使用的是行為均衡匯率理論（Behavior Equilibrium Exchange rate， BEER）。BEER模型主要是考慮短期的經(jīng)濟周期性因素和中長期的基本面因素，沒有直接要求國內(nèi)外均衡，簡化了模型的結(jié)構(gòu)，沒有反映變量之間內(nèi)在的經(jīng)濟關(guān)系，無法準確地體現(xiàn)國內(nèi)外均衡對匯率的重要意義，因此得出的結(jié)果較為脆弱。即短期的經(jīng)濟波動都可能較為明顯地影響測算得到的均衡匯率水平，因此估算結(jié)果并不穩(wěn)健。

我們構(gòu)建的基于新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型，從開放經(jīng)濟內(nèi)外部均衡出發(fā)，研究了人民幣均衡匯率和匯率失衡程度。在模型的構(gòu)建過程中，還考慮了部分中國特色的制度安排，即加入了部分資本管制因素，人民幣匯率不完全傳導(dǎo)。DSGE系統(tǒng)考慮了多邊均衡，從經(jīng)濟的基本面出發(fā)，所得出的均衡匯率水平較為穩(wěn)健。

我們的DSGE模型顯示，人民幣匯率失衡程度在2005年匯改之后已經(jīng)縮小，目前人民幣匯率水平與均衡匯率水平相比非常接近，不宜過分夸大貶值壓力。就人民幣實際有效匯率（Real Effective Exchange Rate， REER） 而言，綜合考慮國內(nèi)外部門的相對基本面情況，當(dāng)期人民幣大約有5%左右的貶值空間，面臨的貶值壓力比較溫和。2008年全球金融危機以來，人民幣已由最初的單邊升值開始了越來越多的雙向波動，出現(xiàn)了交替升值和貶值的現(xiàn)象。從國內(nèi)外經(jīng)濟基本面來看，我國相對較快的GDP增速，相對較高的貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率，在過去和未來一個階段不會發(fā)生改變，這也將支撐人民幣均衡匯率維持在一個相對穩(wěn)健的水平。隨著2015年8月人民幣中間匯率定價機制改革、進一步擴大人民幣匯率雙向浮動區(qū)間、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)等一系列制度安排，人民幣匯率目前已經(jīng)非常接近均衡，當(dāng)前匯率變化很大程度上可以看作是圍繞均衡匯率的一種震蕩波動。因此，人民幣當(dāng)前匯率并沒有大幅貶值的壓力，也沒有必要采取一次性貶值20%～30%的策略。對于人民幣中長期均衡匯率的測算，有助于保持短期政策的定力和穩(wěn)健推進中長期匯率改革。

人民幣貶值壓力將暫時減輕

我們的短期資本流動監(jiān)測模型顯示，2016年下半年我國短期資本流出減緩，進一步降低了人民幣貶值壓力。短期資本流動是導(dǎo)致一定期間內(nèi)資本賬戶失衡和國際金融沖擊的重要渠道。我國屬于大國經(jīng)濟體，短期的資本流動很難撼動國內(nèi)資本市場的穩(wěn)定，但也會影響我國貨幣政策的穩(wěn)定和人民幣匯率短期波動。

第一，構(gòu)造短期資本流動監(jiān)測體系。首先，我們運用世界銀行殘差法（外匯占款-貿(mào)易盈余-FDI）對短期資本流動進行監(jiān)測。在實際經(jīng)濟活動中，大量的熱錢流動隱藏在經(jīng)常賬戶的貿(mào)易往來中（比如說2015年以來內(nèi)地對香港進口增速的離奇飆升），因此我們借鑒蘇劍等的方法分離出虛假貿(mào)易部分。綜合考慮世界銀行殘差法和隱藏在貿(mào)易部門的熱錢規(guī)模，我們構(gòu)建了短期資本流動的月度監(jiān)測體系。值得注意的是，2014年下半年以來，短期資本持續(xù)流出我國，尤其以2015年8月和2016年1月人民幣匯率大幅波動時為最。在此之前，雖然短期資本流入流出變化頻繁，但總體來說我國還是熱錢的凈流出地。短期資本持續(xù)流出，給貨幣政策的獨立性、國內(nèi)資本市場的穩(wěn)定、基礎(chǔ)貨幣的供給方式等都造成了困擾。

第二，構(gòu)建預(yù)測短期資本流動的分析框架。按照我們的三因素模型，我們發(fā)現(xiàn)，我國短期資本流動主要受到人民幣貶值預(yù)期（NDF市場）、中美利率差和中美基本面差異三個因素的影響。人民幣匯率預(yù)期目前已經(jīng)較為平穩(wěn)，中美之間的利差不會進一步收窄（美國下半年加息預(yù)期減弱），中美經(jīng)濟增速差異不會擴大（美國下半年經(jīng)濟并沒有超預(yù)期的樂觀，而我國可能較為平穩(wěn)）。按照我們的三因素模型，綜合匯率預(yù)期、中美利差、基本面差異在2016年三至四季度的變化趨勢，我們認為熱錢在2016年三至四季度流出中國的壓力可能緩解。當(dāng)然，如果相關(guān)部門加大資本管制力度，短期資本外流的壓力可能進一步降低。根據(jù)我們的短期資本流動預(yù)測模型分析，2016年下半年資本外流以及由此帶來的人民幣貶值壓力將緩解。

支持穩(wěn)健的人民幣匯率

按照國際經(jīng)驗，一國的貿(mào)易順差短期內(nèi)與匯率之間存在正向關(guān)系，即貿(mào)易順差經(jīng)濟體匯率一般都較為平穩(wěn)或堅挺。比較而言，雖然1990年之后，日本經(jīng)濟經(jīng)歷了長時間的低迷，但日元一直保持平穩(wěn)，很長一段時間沒有出現(xiàn)大幅度的貶值。我們發(fā)現(xiàn)，日元穩(wěn)健的背后是日本長時間內(nèi)保持著較為龐大的貿(mào)易順差。然而，日本在2012年開始出現(xiàn)貿(mào)易逆差，日元隨即出現(xiàn)了明顯的貶值。

相比而言，中國對全球貿(mào)易總額占比在2015年底接近15%，超過了所謂的東亞地區(qū)12%的天花板（日本等經(jīng)濟體歷史上最強盛時期占全球貿(mào)易份額接近12%），而且中國貿(mào)易順差近幾年持續(xù)擴大。雖然近期人民幣匯率出現(xiàn)了略微貶值，但有堅實的貿(mào)易順差支撐，不會出現(xiàn)較為明顯的被動貶值壓力。

對匯率的短期擾動也須高度重視

雖然從中長期均衡匯率、短期資本流動、貿(mào)易順差等多個角度看，人民幣匯率貶值壓力不宜過度夸大，但考慮到短期匯率波動也將對國內(nèi)資本市場和經(jīng)濟基本面造成重要影響，因此也必須對匯率的短期擾動高度重視。短期匯率的預(yù)測非常困難，因為匯率的短期決定因素不光是中長期的基本面，還有很多短期經(jīng)濟政策預(yù)期的變化，國內(nèi)外非經(jīng)濟因素等。為何自2015年8月匯改以后，國內(nèi)外總是有關(guān)于人民幣貶值的擔(dān)憂？近一段時間以來，筆者通過與海外和國內(nèi)資本市場人士、學(xué)術(shù)界和政策研究機構(gòu)溝通，認為可能有以下兩個引起短期人民幣匯率貶值壓力的“隱”因素。

第一，國內(nèi)、國外缺乏相互有效和深入的溝通。國內(nèi)外機構(gòu)之間的溝通不充分，國外夸大中國經(jīng)濟和金融風(fēng)險，國內(nèi)也不了解國外經(jīng)濟和金融市場的問題。國外學(xué)者對于中國經(jīng)濟中長期的看法普遍偏悲觀，有質(zhì)疑中國杠桿率能否持續(xù)的觀點，有擔(dān)憂中國房地產(chǎn)市場和銀行體系壞賬的觀點，也有不信任中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)的觀點。凡此等等，都是因為國外經(jīng)濟學(xué)者和資本市場人士對我國經(jīng)濟和金融體系、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和部門職能不熟悉，溝通不充分。此外，國內(nèi)政策層面與居民和企業(yè)的溝通也并不充分，使得人民幣短期匯率變化時，容易引起擔(dān)憂。所幸的是，隨著2015年下半年中國企業(yè)海外美元負債的集中償還，居民購匯意愿的緩慢降溫，目前國內(nèi)的預(yù)期引導(dǎo)和政策溝通正在逐步改善。