資金的流動(dòng)性精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的資金的流動(dòng)性主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：資金的流動(dòng)性范文

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性過(guò)剩；消費(fèi)需求；外匯儲(chǔ)備

中圖分類號(hào)：F832.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

所謂流動(dòng)性過(guò)剩，通俗地說(shuō)就是資金比較充裕。流動(dòng)性過(guò)剩有三個(gè)層面的內(nèi)涵，從小到大，依次是央行所面對(duì)的流動(dòng)性過(guò)剩、銀行體系的流動(dòng)性過(guò)剩和金融體系的流動(dòng)性過(guò)剩。我國(guó)間接融資比重占80%以上，銀行體系的流動(dòng)性基本上能反映全社會(huì)的流動(dòng)性，因此，人們談?wù)摰牧鲃?dòng)性過(guò)剩大多是指銀行體系的流動(dòng)性過(guò)剩。當(dāng)前，流動(dòng)性過(guò)剩已經(jīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正在產(chǎn)生不良影響。因此研究解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題勢(shì)在必行。本文將對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的成因、影響以及應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行一些探討。

一、流動(dòng)性過(guò)剩的成因

我國(guó)當(dāng)前出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題有國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩方面的原因。

（一）從國(guó)際方面看，是受全球流動(dòng)性過(guò)剩的影響

當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩，是在全球流動(dòng)性過(guò)剩的大背景下出現(xiàn)的。近幾年全球流動(dòng)性過(guò)剩越來(lái)越突出，主要表現(xiàn)為世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣供應(yīng)量與GDP的比值上升、基準(zhǔn)利率水平保持低位。2000－2005年，美國(guó)廣義貨幣M3與GDP的比值由0.73上升為0.82，歐元區(qū)廣義貨幣M3與GDP的比值由0.74上升為0.88，日本M2+CD與GDP的比值由1.29上升為1.44。近年來(lái)，美、日、歐等世界主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)實(shí)施低利率政策，使得世界范圍內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益嚴(yán)重，跨國(guó)資本流動(dòng)日趨活躍。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)及未來(lái)良好的發(fā)展前景，加上人民幣升值預(yù)期因素，致使大量國(guó)際過(guò)剩資金通過(guò)各種途徑進(jìn)入我國(guó)，客觀上加劇了我國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。

（二）從國(guó)內(nèi)看，主要是國(guó)際收支中貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大、消費(fèi)需求不足和制度、技術(shù)層面等多方面的因素影響

1.國(guó)際貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大是流動(dòng)性過(guò)剩的直接原因。當(dāng)前出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩，直接原因是國(guó)際收支特別是貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的結(jié)果。為說(shuō)明這一點(diǎn)，將因貿(mào)易順差帶來(lái)的外匯占款從各層次貨幣供應(yīng)量中扣除，發(fā)現(xiàn)調(diào)整后的各層次貨幣供應(yīng)量增速，及其與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值均大幅下降。與調(diào)整前相比，2001-2006年調(diào)整后的M2增速平均下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，M2與GDP的比值平均下降0.3。這表明貿(mào)易順差擴(kuò)大帶來(lái)的外匯占款增加是形成流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的直接原因。從2006年的情況來(lái)看，調(diào)整后的M2增速下降了8.5個(gè)百分點(diǎn)，M2與GDP的比值下降了0.47點(diǎn)。

進(jìn)一步分析，國(guó)際收支（貿(mào)易）順差的持續(xù)擴(kuò)大，又是由以下幾個(gè)方面的原因引起的：

首先從國(guó)民收入恒等式看，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資必然會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易順差，過(guò)剩的生產(chǎn)能力必然要尋求外部需求平衡。在我國(guó)，由于對(duì)未來(lái)預(yù)期不確定，社會(huì)保障體系尚未建立等因素影響，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄較高；而企業(yè)和政府由于受體制和機(jī)制影響，儲(chǔ)蓄也保持較高水平。國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不足，表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于投資的內(nèi)部失衡，結(jié)果是以貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大為特征的外部失衡。自2000年以來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。2000-2006年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)率由62.3%下降至50％，而同期國(guó)內(nèi)投資率由35.3%上升為42.7%。

其次是國(guó)際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。我國(guó)在承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，也承接了來(lái)自周邊國(guó)家和地區(qū)對(duì)歐美的大量順差。一方面，日本、韓國(guó)、東南亞大量的元器件到我國(guó)來(lái)加工、組裝以后向歐美出口；另一方面，亞洲其他地區(qū)直接到中國(guó)來(lái)設(shè)立工廠，生產(chǎn)產(chǎn)品之后回流到歐美等地區(qū)。表現(xiàn)為我國(guó)對(duì)日本、韓國(guó)和東南亞等亞洲國(guó)家和地區(qū)是大量逆差，而對(duì)歐美則有很大的順差。在這種全球產(chǎn)業(yè)分工格局之下，我國(guó)對(duì)歐美的順差實(shí)際上是亞洲主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。

其三是勞動(dòng)力成本低廉。我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口達(dá)7.8億，大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力有待轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)明顯。目前我國(guó)的制造業(yè)勞動(dòng)力成本僅相當(dāng)于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的2－4%，香港、新加坡、韓國(guó)、臺(tái)灣的5-13％，巴西、墨西哥的20-30％。勞動(dòng)力成本低廉，決定了我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

其四是匯率因素。人民幣匯率，雖然自2005年7月21日進(jìn)行改革后，呈現(xiàn)出總體上升的態(tài)勢(shì)，但對(duì)不同貨幣有升有貶，兌日元和美元是升值，兌歐元卻是貶值。人民幣對(duì)部分貨幣的貶值也促進(jìn)了出口的增長(zhǎng)。

其五是政策因素。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)形成了鼓勵(lì)生產(chǎn)型的財(cái)稅政策，“獎(jiǎng)入限出”的外貿(mào)政策，“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，進(jìn)口替代型的產(chǎn)業(yè)政策。這些政策包括“生產(chǎn)型”的增值稅、收匯增量獎(jiǎng)勵(lì)、強(qiáng)制性結(jié)售匯制度、境外投資購(gòu)匯額度限制等。在這些政策性因素的影響下，企業(yè)出口大幅增加，外匯收入不斷上升，順差持續(xù)擴(kuò)大。

2.消費(fèi)需求不足是流動(dòng)性過(guò)剩的深層次原因。我國(guó)消費(fèi)需求占GDP的比重即消費(fèi)率已從上世紀(jì)80年代的62%多一路下滑到2005年的52.1%，這就引發(fā)出一幅令人擔(dān)憂的“路線圖”：消費(fèi)率過(guò)低造成儲(chǔ)蓄率過(guò)高，導(dǎo)致流動(dòng)性偏多，過(guò)高的儲(chǔ)蓄率會(huì)轉(zhuǎn)化為高投資率，投資膨脹，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)相對(duì)疲軟，使一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，不得不在國(guó)際市場(chǎng)上尋找出路，加劇了貿(mào)易順差，而由于國(guó)際收支失衡，央行被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣，使銀行體系出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩，放貸沖動(dòng)強(qiáng)烈，又進(jìn)一步助長(zhǎng)了投資膨脹。如此循環(huán)往復(fù)，流動(dòng)性焉能不多?

3.制度層面的原因。隨著我國(guó)銀行業(yè)特別是國(guó)有商業(yè)銀行的股改上市，其資本充足率提高，不良貸款率下降，加之上市后盈利約束增強(qiáng)，使其貸款擴(kuò)張意愿較強(qiáng)。

4.技術(shù)層面的原因。用兩個(gè)案例來(lái)說(shuō)明技術(shù)層面的原因：其一，2005年6月，央行建成大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)，借助這條“金融高速公路”，企業(yè)間的每一筆大額支付都能實(shí)時(shí)到賬。這樣一來(lái)，銀行體系大大減少了支付準(zhǔn)備金，企業(yè)大大減少了在途資金。這使原來(lái)沉淀的錢(qián)活躍起來(lái)，提高了貨幣流通速度，從而使全社會(huì)的資金更加充裕。其二，一個(gè)剛參加工作的年輕人，原來(lái)每月要擱500元在抽屜，應(yīng)對(duì)買(mǎi)糧、買(mǎi)菜等日常之需。現(xiàn)在，由于市場(chǎng)上產(chǎn)生了基金這種流動(dòng)性很高的金融投資方式，他可以只留200元，將300元買(mǎi)成基金。若有家用，可隨時(shí)通過(guò)贖回基金份額的方式來(lái)獲取現(xiàn)金。在另一面，基金投資于股票、債券，股票、債券的發(fā)行者由此可以拿到這300元去經(jīng)營(yíng)企業(yè)。金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融創(chuàng)新的深入，特別是眾多理財(cái)產(chǎn)品的推出，使原來(lái)“壓箱底”的錢(qián)重見(jiàn)天日，這也提高了貨幣流通速度，放大了流動(dòng)性過(guò)剩。

二、流動(dòng)性過(guò)剩的表現(xiàn)及其影響

流動(dòng)性過(guò)剩是一個(gè)綜合性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。從當(dāng)前我國(guó)的情況看，流動(dòng)性過(guò)剩主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

一是貨幣供應(yīng)量過(guò)多。貨幣供應(yīng)量過(guò)度既表現(xiàn)為近幾年貨幣供應(yīng)量增速較快，又表現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)較多。

首先，我國(guó)各層次貨幣供應(yīng)量近年來(lái)持續(xù)快速增長(zhǎng)。2000-2006年M0、M1、M2年均增長(zhǎng)分別為10.5%、15.3%、16.5%。今年以來(lái)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)進(jìn)一步加快，3月末M0、M1、M2同比增長(zhǎng)分別為16.7%、19.8%、17.3%。

其次，我國(guó)廣義貨幣M2增長(zhǎng)快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。除2004年外，2000-2006年廣義貨幣M2增長(zhǎng)率均高于同期GDP名義增長(zhǎng)率，M2增長(zhǎng)率平均比GDP名義增長(zhǎng)率高3.6個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)使得M2與GDP的比值不斷上升，由2000年的1.36上升為2006年的1.65。

二是銀行體系資金過(guò)多。銀行存款大于貸款的差額日趨擴(kuò)大。2000-2006年，銀行人民幣存款增長(zhǎng)比貸款增長(zhǎng)平均高4個(gè)百分點(diǎn)。銀行存貸款增速的差異導(dǎo)致存貸款差額不斷擴(kuò)大，截至2007年3月末，銀行存貸款差額已經(jīng)高達(dá)11.46萬(wàn)億元。這表明銀行可運(yùn)用的資金規(guī)模相當(dāng)大，大量資金滯留于銀行間市場(chǎng)。

三是銀行間資金拆借利率水平較低。近年來(lái)，盡管央行多次調(diào)高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，收緊銀行的流動(dòng)性，但銀行間資金拆借利率不僅沒(méi)有上升反而下降，表明銀行的資金面是相當(dāng)寬松的。2006年，央行3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)上調(diào)幅度達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)，而銀行間資金拆借利率僅上升了0.01個(gè)百分點(diǎn)。2007年3月，銀行間資金拆借利率為1.74%。

流動(dòng)性過(guò)剩的持續(xù)發(fā)展，必然表現(xiàn)為貨幣的泛濫，一旦出現(xiàn)過(guò)于流向某一領(lǐng)域，就可能會(huì)出現(xiàn)較大的沖擊，把握不好，還可能由局部問(wèn)題演變?yōu)槿謫?wèn)題。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)的一些問(wèn)題，就表現(xiàn)出了一些苗頭。

2000-2006年，我國(guó)房地產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)均在20％以上，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。但相比之下，由于資金量較大，對(duì)房屋的需求表現(xiàn)的更為旺盛，造成房屋銷售價(jià)格也快速上漲，2000－2006年全國(guó)房屋銷售價(jià)格累計(jì)上漲了39.8％。其中部分城市房?jī)r(jià)漲幅明顯偏高，2000－2005年，寧波、上海、青島和杭州房屋銷售價(jià)格累計(jì)漲幅分別達(dá)到85.9％、68.7％、68％和54.3％。盡管2006年以來(lái)，政府出臺(tái)了一系列限制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的措施，但房?jī)r(jià)上漲的勢(shì)頭依然不減，2007年1季度，全國(guó)房屋銷售價(jià)格漲幅為5.6%，其中北海、深圳、北京、廣州的漲幅分別高達(dá)15.1%、10.3%、9.8%和9%。

2006年，我國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)大幅度上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，上證綜合指數(shù)由1161.1點(diǎn)上升至2675.5點(diǎn)，上漲了130.4％；深證綜合指數(shù)由278.8點(diǎn)上升至550.6點(diǎn)，上漲了97.5％。2007年，股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)快速上漲。截至4月底，上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù)分別比年初上漲了41.4％、92.3％。1-3月，股票籌資額累計(jì)達(dá)到864.6億元。股票市場(chǎng)的持續(xù)旺盛，除與股權(quán)分置改革順利實(shí)施、市場(chǎng)制度逐步規(guī)范、經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、企業(yè)效益大幅提高有關(guān)外，流動(dòng)性過(guò)剩也起了推波助瀾的作用。

房地產(chǎn)價(jià)格和股票指數(shù)的持續(xù)上揚(yáng)，容易產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格泡沫，發(fā)展下去勢(shì)必會(huì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格的上漲，不利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

流動(dòng)性過(guò)剩還將導(dǎo)致商業(yè)銀行過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，放大信貸風(fēng)險(xiǎn)。在銀行體系資金充裕的條件下，銀行發(fā)放貸款具有較高的積極性，同時(shí)企業(yè)由于資金成本較低、經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀而愿意擴(kuò)大投資，由此導(dǎo)致銀行信貸投放過(guò)多。同時(shí)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致放貸過(guò)程中審慎性標(biāo)準(zhǔn)的降低，有可能使許多貸款在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢時(shí)變?yōu)椴涣假J款，增加商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。隨著流動(dòng)性過(guò)剩逐步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還將帶動(dòng)社會(huì)需求快速增長(zhǎng)，加大通貨膨脹的壓力。

三、解決流動(dòng)性過(guò)剩的應(yīng)對(duì)措施

以上分析表明，當(dāng)前的流動(dòng)性過(guò)剩是多重因素共同作用、多種矛盾逐漸累積的結(jié)果。解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，既是一項(xiàng)十分緊迫的現(xiàn)實(shí)任務(wù)，同時(shí)又帶有長(zhǎng)期性、艱巨性，需要采取綜合性的措施，多管齊下，逐步緩解。

（一）擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)需求。加快向公共財(cái)政轉(zhuǎn)型，發(fā)揮財(cái)政政策在促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)中的積極作用。大力增加為全社會(huì)提供的公共服務(wù)和公共資源方面的支出，完善教育和衛(wèi)生等公共服務(wù)；抓緊建立健全全民社會(huì)保障制度，適度增加財(cái)政在社會(huì)福利方面的支出，尤其是要加緊農(nóng)民工的醫(yī)療和養(yǎng)老保障體制建設(shè)，推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)和合作醫(yī)療建設(shè)。進(jìn)一步完善各項(xiàng)消費(fèi)政策，尤其是調(diào)整消費(fèi)稅制等方面的政策，鼓勵(lì)并方便居民擴(kuò)大消費(fèi)。同時(shí)，要進(jìn)一步改革分配制度，增加居民收入，大力提高中低收入群體的消費(fèi)水平。

進(jìn)一步加強(qiáng)有利于擴(kuò)大消費(fèi)的市場(chǎng)體系建設(shè)。要加快建立現(xiàn)代市場(chǎng)體系，形成便捷高效的流通網(wǎng)絡(luò)，大力發(fā)展流通市場(chǎng)，方便居民消費(fèi)。進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。著力解決信貸服務(wù)不足、零售服務(wù)不完善、農(nóng)村消費(fèi)環(huán)境差等消費(fèi)瓶頸問(wèn)題。

推動(dòng)農(nóng)民向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移步伐，提高農(nóng)民收入。在繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)惠農(nóng)措施，加大對(duì)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展支持力度的同時(shí)，創(chuàng)造條件，加快農(nóng)村富余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，消除不利于城市化發(fā)展的制度，著力提高農(nóng)民收入。

（二）完善金融調(diào)控，運(yùn)用貨幣政策收緊流動(dòng)性。眼下可考慮進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率或金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，加大公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖操作力度，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)。盡管自去年以來(lái)已7次提高存款準(zhǔn)備金率，目前已達(dá)11%；3次提高金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，目前一年期存貸款利率分別達(dá)2.79%和6.39%，但從目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況看，有空間也有必要再適度上調(diào)利率。利率結(jié)構(gòu)上，短期存貸款利率調(diào)整幅度少一點(diǎn)，中長(zhǎng)期存貸款利率調(diào)整幅度大一點(diǎn)。此外，也可考慮調(diào)整票據(jù)發(fā)行結(jié)構(gòu)，增加發(fā)行由商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)定向購(gòu)買(mǎi)的中長(zhǎng)期債券，減少金融體系中的短期流動(dòng)性。

（三）調(diào)整相關(guān)外貿(mào)政策，努力減少貿(mào)易順差。結(jié)構(gòu)性地大幅度降低出口退稅率，對(duì)“兩高一資”產(chǎn)品可采取加征出口關(guān)稅，或采用配額管理制度進(jìn)行調(diào)控；同時(shí)可根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的需要，適時(shí)適度地調(diào)整“加工貿(mào)易禁止類商品目錄”。適當(dāng)放寬加工貿(mào)易內(nèi)銷政策，減少加工貿(mào)易順差。適當(dāng)降低部分產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅，清理進(jìn)口非關(guān)稅壁壘，擴(kuò)大對(duì)重要原材料、先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備等的進(jìn)口。

切實(shí)強(qiáng)化企業(yè)尤其是外貿(mào)企業(yè)的勞動(dòng)保護(hù)和社會(huì)保障制度，減少出口對(duì)低勞動(dòng)力成本的依賴。督促企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行《勞動(dòng)法》，完善有關(guān)最低工資標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行各種社會(huì)保障制度，適當(dāng)提高勞動(dòng)者的工資水平，改善職工的工作環(huán)境和福利狀況，以解決人為壓低要素成本帶來(lái)的價(jià)格扭曲。

嚴(yán)格把牢“環(huán)境關(guān)”，提高資源產(chǎn)品價(jià)格。要對(duì)新開(kāi)工項(xiàng)目嚴(yán)格落實(shí)環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，還要對(duì)運(yùn)營(yíng)企業(yè)強(qiáng)化環(huán)保管理的監(jiān)督和執(zhí)法。同時(shí)，要加快推進(jìn)資源性產(chǎn)品的價(jià)格改革，盡快完善商品和要素價(jià)格形成機(jī)制以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，特別是完善土地、水、能源等資源產(chǎn)品價(jià)格的市場(chǎng)形成機(jī)制，使各項(xiàng)資源產(chǎn)品價(jià)格能反映市場(chǎng)供求狀況和資源稀缺程度。

（四）改革外匯儲(chǔ)備管理體制，切斷外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)的直聯(lián)系。在現(xiàn)行體制下，絕大部分外匯資產(chǎn)集中于央行，并形成官方外匯儲(chǔ)備，這是有問(wèn)題的。應(yīng)當(dāng)改革外匯資產(chǎn)持有者結(jié)構(gòu)，一方面，按照“藏匯于民”的思路，鼓勵(lì)企業(yè)和居民購(gòu)買(mǎi)、持有外匯，形成非官方外匯資產(chǎn)；另一方面，實(shí)現(xiàn)官方外匯資產(chǎn)持有者的多元化，成立國(guó)家外匯投資公司購(gòu)買(mǎi)、持有外匯，從而減少央行購(gòu)買(mǎi)、持有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，從源頭上緩解流動(dòng)性過(guò)剩。

同時(shí)，也要加強(qiáng)對(duì)“非貿(mào)易順差”外資流入的監(jiān)管，防止投機(jī)性“熱錢(qián)”的非法流入；積極鼓勵(lì)支持有條件的企業(yè)“走出去”。從簡(jiǎn)化境外投資審批手續(xù)、放寬用匯限制、提供信貸支持等方面，創(chuàng)造一個(gè)良好的政策條件，支持有條件、有實(shí)力的企業(yè)擴(kuò)大對(duì)海外的直接投資或間接投資，轉(zhuǎn)移部分富余產(chǎn)能和富余資金。

參考文獻(xiàn)

第2篇：資金的流動(dòng)性范文

今年年初以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)，主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率趨高，物價(jià)漲幅加大，貨幣供給增長(zhǎng)加快，外貿(mào)順差繼續(xù)較快增加。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高主要受外貿(mào)順差擴(kuò)大影響

2006年第四季度以來(lái)，在投資增長(zhǎng)趨緩的影響下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。今年第一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)23.7%，增速比上年同期回落4個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)14.9%；全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.7%（3月份同比上漲3.3%，環(huán)比下降0.3%），漲幅比上年同期上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。比較突出的是外貿(mào)順差達(dá)464億美元，比上年同期增加231億美元。綜合三大需求的情況看，外貿(mào)順差擴(kuò)大是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的主要因素。分析外貿(mào)順差的結(jié)構(gòu)，一般貿(mào)易對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)增長(zhǎng)的拉動(dòng)更為直接。

物價(jià)漲幅提高，主要受食品價(jià)格的影響

今年第一季度居民消費(fèi)價(jià)格上漲中，食品價(jià)格同比上漲6.2%，居住價(jià)格上漲3.8%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)價(jià)格下降1.4%，其余商品價(jià)格與上年同期相比大體持平或略有上漲。食品價(jià)格上漲是影響消費(fèi)價(jià)格上漲的主要因素。2006年10月以來(lái)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格上漲，有其合理性，主要是由于糧食生產(chǎn)成本提高，消費(fèi)和加工需求增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)持續(xù)走高，以及國(guó)家按最低收購(gòu)價(jià)“托市收購(gòu)”。最近兩個(gè)多月市場(chǎng)糧價(jià)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。今年上半年和全年糧食價(jià)格將會(huì)保持基本穩(wěn)定，繼續(xù)上漲的空間很小。目前，國(guó)家掌握小麥、稻谷大部分糧源，調(diào)控市場(chǎng)的能力較強(qiáng)。預(yù)計(jì)食品價(jià)格難以持續(xù)上漲，消費(fèi)價(jià)格的漲幅也不會(huì)持續(xù)提高。

貨幣供給量增加較快，主要是M1增長(zhǎng)較多，這與股市發(fā)展有一定的關(guān)系

今年第一季度的貨幣供給增加較多，3月末，廣義貨幣M2比上年同期增長(zhǎng)17.3%，狹義貨幣M1增長(zhǎng)19.8%。M1增加較多的原因主要有：一是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和采購(gòu)；二是資金流向股市?？紤]到股市開(kāi)戶增加較快的情況，股市對(duì)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的影響估計(jì)更大些。

綜合來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新特點(diǎn)，還不足以改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

資金流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題短期難以解決

資金流動(dòng)性過(guò)剩主要指流通中的貨幣總量偏大。導(dǎo)致這一問(wèn)題的主要原因是外匯儲(chǔ)備的迅速增加。2002～2006年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備由2864億美元迅速增加到10663 億美元。按照對(duì)應(yīng)期的匯率計(jì)算，增加的外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致人民幣資金投放約6.3萬(wàn)億元，相當(dāng)于同期M2余額增量的34%。由于結(jié)匯渠道的人民幣投放屬于基礎(chǔ)貨幣，考慮到貨幣乘數(shù)的作用，增加的貨幣供應(yīng)量還要大。因此，結(jié)匯已成為人民幣投放的主渠道。為了控制貨幣投放的增加，近年來(lái)央行較多地運(yùn)用了公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖操作的手段，并收到明顯成效。但隨時(shí)間的推移，因?qū)_操作形成的大量銀行票據(jù)，正在成為貨幣投放的新因素，被對(duì)沖操作延遲的貨幣供給，開(kāi)始加快釋放出來(lái)。這些情況，對(duì)央行的貨幣政策操作帶來(lái)很大沖擊。

引起外匯儲(chǔ)備增加的主要因素是外貿(mào)和外資的雙順差。從未來(lái)的外貿(mào)順差情況看，預(yù)計(jì)仍將保持較大規(guī)模，這主要是由于：第一，國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶動(dòng)了中國(guó)加工貿(mào)易出口大幅度增長(zhǎng)。第二，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力將越來(lái)越多的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)推向國(guó)際市場(chǎng)，例如輕紡、服裝、家電等，而中國(guó)勞動(dòng)力的資源優(yōu)勢(shì)，以及民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)開(kāi)拓能力，推動(dòng)了一般貿(mào)易出口大幅度增長(zhǎng)。第三，受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，以及替代進(jìn)動(dòng)的（國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)致很多產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化程度提高）影響，進(jìn)口增速提高的空間不大。第四，匯率升值幅度不大，比較平穩(wěn)，考慮美元對(duì)歐元貶值的情況、國(guó)內(nèi)物價(jià)水平較低對(duì)進(jìn)出口的影響等因素，人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度更小一些。2005年6月至2006年7月，人民幣對(duì)美元名義匯率升值4.56%，人民幣實(shí)際有效匯率升值2.71%，因此，匯率變化對(duì)外貿(mào)順差的調(diào)節(jié)力度不大。從投資角度看，預(yù)計(jì)國(guó)外對(duì)我國(guó)投資仍將大于我國(guó)對(duì)國(guó)外的投資，主要由于：我國(guó)正處于加快工業(yè)化、城市化、市場(chǎng)化、國(guó)際化時(shí)期，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性好，投資回報(bào)率高，同時(shí)勞動(dòng)力、土地價(jià)格較低，投資環(huán)境不斷改善，必然會(huì)吸引較多的外商投資；而國(guó)際市場(chǎng)資金流動(dòng)性過(guò)剩，投資空間比較狹窄，競(jìng)爭(zhēng)激烈，風(fēng)險(xiǎn)較大，必然限制中國(guó)向國(guó)外投資的增長(zhǎng)。綜合兩個(gè)方面的發(fā)展態(tài)勢(shì)，可以認(rèn)為，外貿(mào)外資雙順差的格局還會(huì)持續(xù)一定時(shí)間。

調(diào)控措施得當(dāng)，資金流動(dòng)性過(guò)剩不會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生大的影響

貨幣供應(yīng)量偏大，直接的作用是擴(kuò)張社會(huì)總需求，可以從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)部分進(jìn)行分析。

一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，包括居民和政府的消費(fèi)需求，企業(yè)和政府的投資需求，居民的住房投資需求等。目前這些需求的擴(kuò)張受到不同的約束，貨幣供給增加對(duì)這些需求的擴(kuò)張作用也受到一定抑制。具體分析，居民消費(fèi)主要決定于家庭收入和財(cái)產(chǎn)情況，收支安排比較理性，受消費(fèi)信貸等因素的影響不大。企業(yè)投資主要受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，目前投資風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)期回報(bào)率較低，因此，即使資金比較充裕，對(duì)其投資行為的影響也不大。對(duì)于政府投資則需要注意，出于中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，很多政府參與的項(xiàng)目亟待啟動(dòng)，對(duì)資金需求量很大，資金充裕的情況對(duì)其很容易形成推動(dòng)。2006年在控制各級(jí)政府投資方面采取了一系列措施，主要是控制土地供給，嚴(yán)把準(zhǔn)入門(mén)檻，按照產(chǎn)業(yè)政策審查信貸資金等，對(duì)違規(guī)項(xiàng)目采取了必要的行政處罰。目前來(lái)看，已經(jīng)取得一定成效。在這些措施的作用下，貨幣供給量偏大對(duì)政府投資的影響也受到一定控制。居民住房投資，主要受支付能力影響，2005年以來(lái)，為了抑制過(guò)旺的買(mǎi)房需求，在房貸政策方面作了必要調(diào)整，因此，住房貸款擴(kuò)張推動(dòng)買(mǎi)房需求擴(kuò)張的可能性也較低。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給增長(zhǎng)潛力則較大。2003～2006年，我國(guó)糧食產(chǎn)量由8614億斤增加到9949億斤，增長(zhǎng)了15.5%。2002～2006年，轎車(chē)產(chǎn)量由70.36萬(wàn)輛增加到387萬(wàn)輛，增長(zhǎng)了4.5倍；城鎮(zhèn)住宅建筑面積由44.1億平米（2000年）增加到107.7億平米（2005年），增長(zhǎng)了1.44倍；微型電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量由877.65萬(wàn)臺(tái)增加到9336萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)了9.6倍；手機(jī)產(chǎn)量由8023萬(wàn)部增加到48014萬(wàn)部，增長(zhǎng)了4.98倍；鋼材產(chǎn)量由1.6億噸增加到4.7億噸，增長(zhǎng)了1.93倍；水泥產(chǎn)量由6.6億噸增加到12.4億噸，增長(zhǎng)了88%；燒堿產(chǎn)量由788萬(wàn)噸增加到1597萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了1.02倍；原煤產(chǎn)量由13.81億噸增加到23.8億噸，增長(zhǎng)了72.3%；發(fā)電量由14808億度增加到28344億度，增長(zhǎng)了91.4%。在需求受到不同程度的約束，而供給能力比較強(qiáng)大的背景下，物價(jià)漲幅不會(huì)很高，不會(huì)出現(xiàn)貨幣增發(fā)導(dǎo)致的通貨膨脹。綜合以上分析，貨幣供給量偏大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大。

虛擬經(jīng)濟(jì)方面的影響，主要表現(xiàn)在對(duì)股票、債券等證券需求的刺激方面。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)體制機(jī)制改革取得重要進(jìn)展，股權(quán)分置問(wèn)題基本得到解決，券商和上市公司管理逐步完善；受宏觀經(jīng)濟(jì)向好的影響，上市公司業(yè)績(jī)改善，一批國(guó)有大企業(yè)，包括國(guó)有商業(yè)銀行、中石化、中國(guó)人壽等企業(yè)在境內(nèi)上市?？傮w看，證券市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)新的大發(fā)展時(shí)期。貨幣供應(yīng)量偏大，為證券市場(chǎng)發(fā)展提供了有利條件，但也容易推動(dòng)相關(guān)需求過(guò)快擴(kuò)張，引起虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和價(jià)格泡沫。如果股價(jià)上漲過(guò)快，一方面會(huì)重新造成極高的市盈率，重現(xiàn)投機(jī)性為主的股市格局，影響證券市場(chǎng)改革成果，對(duì)企業(yè)股份制改革造成不利影響；另一方面資本市場(chǎng)過(guò)熱會(huì)通過(guò)企業(yè)資金增加，居民收入預(yù)期增加的鏈條，傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)投資（包括居民住房投資）和消費(fèi)需求擴(kuò)張。這些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定十分不利。

以上分析表明，貨幣供給量偏大對(duì)社會(huì)總需求的影響，主要集中在證券市場(chǎng)方面。穩(wěn)定證券市場(chǎng)，是資金流動(dòng)性過(guò)剩局面下穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)非常重要的任務(wù)。

對(duì)策思考

鑒于以上分析，當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一是穩(wěn)定證券市場(chǎng)。2006年以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較快，股指持續(xù)上升。穩(wěn)定證券市場(chǎng)的重點(diǎn)，還是加強(qiáng)基礎(chǔ)性建設(shè)，強(qiáng)化管理，完善規(guī)則，規(guī)范秩序。特別要嚴(yán)格管理違規(guī)資金入市炒作。同時(shí)，加強(qiáng)信息披露，注意風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)宣傳，防止盲目炒作導(dǎo)致的非理性需求膨脹。

第3篇：資金的流動(dòng)性范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；貸款；流程再造；貿(mào)易融資

中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2012）05-0022-06

一、問(wèn)題的提出

所謂流動(dòng)資金貸款，是指銀行為滿足企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中短期的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行而發(fā)放的貸款，期限短、周轉(zhuǎn)性強(qiáng)。然而在日常信貸業(yè)務(wù)中，流動(dòng)資金貸款卻普遍呈現(xiàn)“流而不動(dòng)”的狀態(tài)，也就是一旦投入，便在企業(yè)內(nèi)周而復(fù)始的循環(huán)，雖然每筆貸款到期企業(yè)都會(huì)償還，然而銀行必須在極短的時(shí)間內(nèi)再重新發(fā)放；一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)苗頭性的問(wèn)題，銀行會(huì)理性收回和停放流動(dòng)資金貸款，企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)營(yíng)便陷入困境，二者交替，風(fēng)險(xiǎn)被放大，最終企業(yè)不得不破產(chǎn)，而銀行也會(huì)有部分貸款損失。因而，一筆貸款被抽出可能會(huì)推倒整個(gè)多米諾骨牌。民建中央2010年的專題調(diào)研報(bào)告《后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的調(diào)查與建議》顯示，中國(guó)中小企業(yè)目前平均壽命僅3.7年。這意味著投入小企業(yè)的貸款必須要有抽回機(jī)制，而流動(dòng)資金貸款又無(wú)法正常收回，這就使銀行陷入兩難，所以對(duì)中小企業(yè)貸款非常謹(jǐn)慎。如何實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資金貸款的安全抽回，對(duì)于銀行防范信貸風(fēng)險(xiǎn)以及支持中小企業(yè)發(fā)展，具有非常積極的意義。近年來(lái)德州市工商銀行（以下簡(jiǎn)稱“德州工行”）在發(fā)展小企業(yè)貸款的實(shí)踐中，探索實(shí)施了流動(dòng)資金貸款的流程再造，以貿(mào)易融資替代傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款，既支持了企業(yè)發(fā)展，又妥善保全了銀行資產(chǎn)。本文以此為例，深入剖析貿(mào)易融資這一模式，以期對(duì)銀行防范信貸風(fēng)險(xiǎn)和支持中小企業(yè)發(fā)展有所借鑒。

二、貿(mào)易融資概述及流程再造的含義

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》第244條的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易中，運(yùn)用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于商品交易（如原油、金屬、谷物等）中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的融資。對(duì)于這種融資，借款人除以商品銷售收入作為還款來(lái)源外，沒(méi)有其它生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并且在資產(chǎn)負(fù)債表上沒(méi)有其它實(shí)質(zhì)資產(chǎn)，因此其本身沒(méi)有獨(dú)立的還款能力。這種融資的結(jié)構(gòu)化特性旨在彌補(bǔ)借款人較低的信用等級(jí)。融資的風(fēng)險(xiǎn)主要反映在融資的自償性程度以及貸款人對(duì)交易進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)方面的技能，而不是借款人本身的信用等級(jí)。在實(shí)務(wù)中，國(guó)內(nèi)金融界進(jìn)一步將貿(mào)易融資解讀為自償性貿(mào)易融資，并將其定義為根據(jù)企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易背景和上、下游客戶的資信實(shí)力，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉融資操作，以企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所衍生的確定的未來(lái)現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源的結(jié)構(gòu)性短期融資。

通常貿(mào)易融資主要應(yīng)用于國(guó)際貿(mào)易，所以一般稱為國(guó)際貿(mào)易融資。而本文所指的貿(mào)易融資是針對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易所產(chǎn)生的融資業(yè)務(wù)，即圍繞國(guó)內(nèi)貿(mào)易中核心企業(yè)的交易鏈，以交易過(guò)程的應(yīng)收賬款或存貨所對(duì)應(yīng)的未來(lái)現(xiàn)金流為還款來(lái)源的融資業(yè)務(wù)，所以也稱為國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資，若無(wú)特別說(shuō)明，文中的貿(mào)易融資均指國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資。

企業(yè)流程再造（BPR，Business Process Reengneering）是由曾任美國(guó)麻省理工學(xué)院教授的邁克?哈默和CSC管理顧問(wèn)公司的董事長(zhǎng)詹姆斯?錢(qián)皮于上世紀(jì)90年代提出的。企業(yè)流程再造對(duì)企業(yè)處理事務(wù)的方式進(jìn)行革命，而不是單純的修正或小幅改進(jìn)。它的目標(biāo)是通過(guò)重新設(shè)計(jì)、組織流程，以使這些流程的增值內(nèi)容最大化，從而獲得大的績(jī)效改善。流程改造后，改變了工作的方式，同時(shí)也改變了工作組織架構(gòu)。

根據(jù)哈默與錢(qián)皮的定義，業(yè)務(wù)流程再造就是對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)流程（Process）進(jìn)行根本性的（Fundamental）再思考和徹底性（Radical）的再設(shè)計(jì)，從而獲得在成本、質(zhì)量、速度和服務(wù)等方面業(yè)績(jī)的戲劇性的（Dramatic）改善，使得企業(yè)能最大限度地適應(yīng)以“顧客、競(jìng)爭(zhēng)和變化”為特征的現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三、德州工行中小企業(yè)貸款流程再造案例

（一）流而不動(dòng)：傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款的困境

在2008年之前，德州工行的信貸服務(wù)對(duì)象一直以大型企業(yè)為主，對(duì)中小企業(yè)支持較少。由于山東省德州市工業(yè)經(jīng)濟(jì)以中小企業(yè)為主，大型企業(yè)數(shù)量少，這就導(dǎo)致了其貸款“壘大戶”，而且屈指可數(shù)的幾家大型企業(yè)成為各家銀行競(jìng)相爭(zhēng)取的“優(yōu)質(zhì)客戶”，貸款條件不斷降低，貸款利率一再下浮。其中對(duì)德州某大型紡織集團(tuán)的貸款曾一度占到該行單位貸款總量的一半以上，幾乎被其“綁架”，不得不看企業(yè)臉色行事。由于大企業(yè)為當(dāng)?shù)氐闹е髽I(yè)，員工多，涉及社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題，即便貸款出現(xiàn)不良時(shí)有房地產(chǎn)等充足有效的抵押擔(dān)保，也難以執(zhí)行。2008年，受金融危機(jī)及其他因素影響，該集團(tuán)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，導(dǎo)致德州工行相關(guān)貸款形成不良，德州工行經(jīng)營(yíng)壓力極大。

（二）流程再造：貿(mào)易融資替代流動(dòng)資金貸款

在經(jīng)歷了大企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)事件之后，德州工行出于風(fēng)險(xiǎn)分散和提高收益的考慮，內(nèi)部產(chǎn)生了積極發(fā)展小企業(yè)信貸，分散信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營(yíng)收益的強(qiáng)大推動(dòng)力。眾所周之，中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，缺乏抵押擔(dān)保，不適于發(fā)放傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款。針對(duì)這一問(wèn)題，德州工行開(kāi)始對(duì)流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行流程再造，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，引入貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況良好但缺乏抵押擔(dān)保的中小企業(yè)，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉融資操作，由企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所衍生的確定的未來(lái)現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源，一舉解決了中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

自2009年起德州工行開(kāi)辦中小企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，至2011年末，貿(mào)易融資余額已達(dá)到26.02億元，占全部單位短期貸款的31.7%。其中2011年貿(mào)易融資增加10.18億元，增長(zhǎng)64.3%；增量占全部貸款增量的46.8%。2012年第1季度，這一業(yè)務(wù)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，截至3月末，貿(mào)易融資較年初增加3.64億元，占該行同期全部貸款增量的53.7%，成為第一大信貸產(chǎn)品。

德州工行針對(duì)中小企業(yè)的貿(mào)易融資主要是依托企業(yè)的物流和資金流，開(kāi)發(fā)靠近銷售環(huán)節(jié)、指向具體還款來(lái)源的貸款品種，如為產(chǎn)業(yè)鏈上的小企業(yè)開(kāi)辦國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的賣(mài)方融資、打包貸款等業(yè)務(wù)；針對(duì)其持有的大型企業(yè)的應(yīng)收賬款開(kāi)辦國(guó)內(nèi)保理等業(yè)務(wù)；根據(jù)中小企業(yè)與核心企業(yè)簽訂的銷售合同，為其辦理訂單融資等業(yè)務(wù)；針對(duì)其擁有的原材料、存貨或交易應(yīng)收的商品，以商品價(jià)值作為首要還款保障提供的結(jié)構(gòu)性短期商品融資等業(yè)務(wù)。

如YC公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是辣椒初加工，然后銷售給青島、煙臺(tái)等地的大型出口商貿(mào)和食品調(diào)料加工企業(yè)，其應(yīng)收賬款期限長(zhǎng)，一般都在一年左右；金額大，一般都在1500萬(wàn)元左右。2011年4月份德州工行為其辦理期限為10個(gè)月的國(guó)內(nèi)保理1500萬(wàn)元，YC公司將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給德州工行，相當(dāng)于提前10個(gè)月收回貨款，提高了資金使用效率，滿足了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。YM有限公司主要從事棉花購(gòu)、儲(chǔ)、銷業(yè)務(wù)，庫(kù)存棉花較多，德州工行據(jù)此對(duì)其提供商品融資，由資產(chǎn)監(jiān)管公司對(duì)其庫(kù)存皮棉進(jìn)行監(jiān)管，2012年2月以此為抵押提供貸款1000萬(wàn)元。

（三）收放自如：中小企業(yè)貿(mào)易融資情況

中小企業(yè)生存周期短，貸款風(fēng)險(xiǎn)大，一般流動(dòng)資金貸款一旦投入，很難再收回，只能讓企業(yè)長(zhǎng)期占用，如果一旦強(qiáng)行收回，極有可能引發(fā)企業(yè)資金鏈的斷裂。然而德州工行自開(kāi)辦貿(mào)易融資業(yè)務(wù)以來(lái)，對(duì)中小企業(yè)貸款收放自如，雖然市場(chǎng)退出率較高，但信貸風(fēng)險(xiǎn)卻保持較低水平。

以信貸供求矛盾最為突出的小微企業(yè)為例，截至2012年3月末，該行小微企業(yè)客戶達(dá)到528家，貸款余額達(dá)49.2億元，較年初增加6.1億元，增量占全部貸款增量的89.8%，其中一半是以貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的形式發(fā)放的。2008年以來(lái)，德州工行對(duì)小微企業(yè)貸款每年市場(chǎng)退出率平均超過(guò)30%，其中發(fā)展最快的2009年，該行新拓展小微企業(yè)客戶149戶，同時(shí)實(shí)施市場(chǎng)退出105戶，退出率高達(dá)36.59%。截至3月末，小微企業(yè)不良貸款率低于全部貸款不良率2個(gè)百分點(diǎn)。

四、傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款與貿(mào)易融資的比較分析

（一）傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款的自身缺陷與貿(mào)易融資的優(yōu)勢(shì)

從上述案例中可以看出，德州工行對(duì)流動(dòng)資金貸款實(shí)行流程再造，引入貿(mào)易融資，根本原因就是傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款的業(yè)務(wù)模式本身存在缺陷，風(fēng)險(xiǎn)大，而且不適合中小企業(yè)。那么，流動(dòng)資金貸款有哪些缺陷呢？

1. 人為的制定企業(yè)的生產(chǎn)周期，與實(shí)際不符，容易引發(fā)信貸資金鏈的斷裂。銀行在發(fā)放流動(dòng)資金貸款時(shí)人為地給企業(yè)制定了一個(gè)所謂的“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期”，要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期結(jié)束時(shí)歸還貸款，在下一個(gè)周期開(kāi)始時(shí)再投放。但實(shí)際上，除了農(nóng)副產(chǎn)品加工等少數(shù)行業(yè)外，大部分工業(yè)企業(yè)并不存在明顯的生產(chǎn)周期。也就是說(shuō)，其資金循環(huán)是連續(xù)的，不存在一個(gè)周期結(jié)束資金退出的情況。銀行一般情況下在收回貸款后很快就會(huì)重新投放。之所以這樣做，主要是為了測(cè)試企業(yè)還款的能力，也就是對(duì)企業(yè)進(jìn)行資金抽出的“壓力測(cè)試”。如果企業(yè)現(xiàn)金流，無(wú)論是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流還是其他融資渠道產(chǎn)生的現(xiàn)金流，能夠保證按期歸還貸款，表明企業(yè)通過(guò)測(cè)試，銀行就可以繼續(xù)放款；如果不能按期歸還，則表明企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，銀行就會(huì)采取措施對(duì)貸款予以保全。由此可以看出，針對(duì)大部分企業(yè)，流動(dòng)資金貸款并不像信貸管理機(jī)制要求的那樣可以根據(jù)周期退出，由于“先還后貸”機(jī)制設(shè)計(jì)的問(wèn)題，銀行對(duì)單個(gè)企業(yè)的資金供給存在斷裂點(diǎn)，容易引發(fā)信貸斷點(diǎn)。

2. 貸款資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不盡科學(xué)，易通過(guò)人為手段實(shí)現(xiàn)虛假達(dá)標(biāo)而獲取流動(dòng)資金貸款，使信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。銀行審批流動(dòng)資金貸款的通行做法，是以借款申請(qǐng)人的信用等級(jí)作為信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的重要標(biāo)準(zhǔn)。以會(huì)計(jì)報(bào)表為主的定量化指標(biāo)和以企業(yè)管理水平、發(fā)展前景等定性指標(biāo)構(gòu)成了借款人信用等級(jí)評(píng)定的主要評(píng)分項(xiàng)，定性指標(biāo)受人為風(fēng)險(xiǎn)偏好的判斷影響很大，沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，而會(huì)計(jì)報(bào)表也易被借款人人為調(diào)節(jié)以達(dá)到融資的目的，因此，一般流動(dòng)資金貸款資格準(zhǔn)入不盡科學(xué)，不能真實(shí)反映客戶及信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平。

3. 借款需求量難以準(zhǔn)確測(cè)算。借款人向銀行提出流動(dòng)資金貸款申請(qǐng)，其借款額度缺乏科學(xué)合理的測(cè)算依據(jù)，一般僅根據(jù)借款人的購(gòu)貨合同等資料核定一個(gè)借款額度，對(duì)該筆購(gòu)貨支出的自有資金比例未有明確的要求，銀行很難測(cè)算出合理的貸款額度，發(fā)放的貸款往往與實(shí)際需求產(chǎn)生較大的偏離。

4. 資金流與物流不能匹配。借款人獲得一般流動(dòng)資金貸款后，將其投放到正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，隨著借款人供、產(chǎn)、銷等活動(dòng)的深入，信貸資金融于其自有資金及其他資金之中，由信貸資金引發(fā)的物流難以單獨(dú)表現(xiàn)，具體的物資流動(dòng)未有嚴(yán)格的資金對(duì)應(yīng)匹配，貨款回籠資金也無(wú)明確的貸款業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)，經(jīng)常出現(xiàn)貨款回籠周期與貸款償還期限不匹配。

5. 傳統(tǒng)流動(dòng)資金業(yè)務(wù)，貸后管理困難。由于存在上述準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)、信貸資金流和物流不匹配以及貸款額度難以測(cè)算等諸多因素，導(dǎo)致流動(dòng)資金貸款貸后管理困難，時(shí)常出現(xiàn)短期貸款用于長(zhǎng)期投資，或用于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的鋪底資金，或沉淀于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中等情況，由此也易引發(fā)較高的信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

6. 擔(dān)保資源匱乏。傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款的擔(dān)保方式一般為第三方保證、房地產(chǎn)及機(jī)器設(shè)備抵押等方式。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，流動(dòng)資金貸款需求也隨之增加。但是，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的提高，尋求外部第三方保證來(lái)增加流動(dòng)資金貸款供應(yīng)量已經(jīng)滿足不了企業(yè)的資金需求，另一方面，企業(yè)可用于抵押的房地產(chǎn)及機(jī)器設(shè)備等抵押物也是有限的，就形成了流動(dòng)資金貸款需求增加而擔(dān)保渠道狹窄的格局。這一矛盾在中小企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。

（二）傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款不適合小微企業(yè)

銀行是否為企業(yè)提供貸款，主要取決于兩個(gè)問(wèn)題：一是風(fēng)險(xiǎn)，二是收益。而企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于兩方面：一是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，即因經(jīng)營(yíng)不善無(wú)力償還貸款及利息；二是道德風(fēng)險(xiǎn)，即惡意逃廢貸款本息。因風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，收益亦不能保證，所以風(fēng)險(xiǎn)是銀行關(guān)注的首要問(wèn)題。銀行在貸前審查時(shí)主要通過(guò)兩方面來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)：一是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況測(cè)算其現(xiàn)金流，即保證償還貸款的第一來(lái)源；二是要求企業(yè)提供有效擔(dān)保，即還款的第二來(lái)源。銀行要求企業(yè)提供擔(dān)保，可以滿足兩方面的目的：一是如果借款人不能償還貸款，可以依據(jù)抵押權(quán)或保證權(quán)追索債權(quán)；二是對(duì)貸款設(shè)定抵押或擔(dān)保，可以使銀行從心理上對(duì)借款人進(jìn)行控制。這是因?yàn)?，如果借款人感受到可能?huì)失去某種特定資產(chǎn)（其他企業(yè)為其提供保證時(shí)，利用的是自己的無(wú)形資產(chǎn)），他就會(huì)有壓力，從而盡力按時(shí)償還貸款。

相對(duì)于大企業(yè)，小微企業(yè)之所以較難獲得貸款，根本原因是銀行認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)較大。首先，小微企業(yè)實(shí)力小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，銀行不能確保其在貸款到期時(shí)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還貸款；中小企業(yè)難以提供有效擔(dān)保，使銀行既不能保證第二還款來(lái)源，也不能在心理上控制企業(yè)的還款意愿。

從博弈論角度來(lái)看，企業(yè)和銀行之間的借貸關(guān)系實(shí)際上就是一種選擇與契約的動(dòng)態(tài)過(guò)程。為便于分析，假定在這個(gè)博弈中，雙方具有完全的行為理性，且具有完全的信息，即各自完全知道自己每個(gè)行為的收益，也完全知道當(dāng)對(duì)方選擇某個(gè)策略時(shí)的收益及應(yīng)對(duì)策略。假設(shè)銀行有兩種策略可進(jìn)行選擇：提供貸款和不提供貸款；中小企業(yè)也有兩種選擇：償還貸款和不償還貸款。那么，這個(gè)博弈雙方有四種策略組合，見(jiàn)表1。

從上述雙方博弈組合策略看，是一個(gè)典型的囚徒困境類的博弈模型，博弈的結(jié)果只有唯一一個(gè)納什均衡，即（不提供貸款，不償還貸款）策略組合，收益為（0，0）。從這個(gè)納什均衡結(jié)果看，如果只進(jìn)行一次甚至有限次完全且完善重復(fù)博弈，均不足以達(dá)到（提供貸款，償還貸款）策略，因?yàn)樵谟邢拗貜?fù)博弈中，雙方都不知道哪一期是末期，博弈雙方都不會(huì)看未來(lái)收益而只注重目前利益。

然而大企業(yè)為什么能與銀行取得（提供貸款，償還貸款）均衡呢？因?yàn)榇笃髽I(yè)可以通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表向銀行表明自己有到期還款的能力，并提供銀行認(rèn)可的有效擔(dān)保來(lái)增強(qiáng)銀行的信心，尤其是在當(dāng)前企業(yè)征信系統(tǒng)被廣泛使用的情況下，企業(yè)對(duì)一家銀行的失信會(huì)及時(shí)被所有與其有信貸關(guān)系的銀行所了解，大企業(yè)不會(huì)為一筆貸款而破壞自己的聲譽(yù)；加之大企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，銀行可以將這個(gè)博弈認(rèn)定為無(wú)限次重復(fù)博弈。因?yàn)橛绊懼貜?fù)博弈均衡結(jié)果的主要因素是博弈重復(fù)的次數(shù)和信息的完備性（completeness）。重復(fù)次數(shù)的重要性來(lái)自于參與人在短期利益和長(zhǎng)期利益之間的權(quán)衡，當(dāng)博弈只進(jìn)行一次時(shí)，每個(gè)參與人只關(guān)心一次性的支付；但如果博弈無(wú)限次重復(fù)，將涉及到對(duì)未來(lái)收益的時(shí)間價(jià)值判斷問(wèn)題，即存在時(shí)間貼現(xiàn)因素，直接影響合作策略（提供貸款，償還貸款）的收益，參與人可能會(huì)為長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而犧牲眼前利益從而選擇不同的均衡戰(zhàn)略。除博弈次數(shù)外，信息的完備性也是影響均衡結(jié)果的另一個(gè)重要因素，即當(dāng)參與人的支付函數(shù)（特征）不為其他參與人所知時(shí)，該參與人可能有積極性建立一個(gè)“好”聲譽(yù)（reputation）以換取長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。大企業(yè)與銀行的信貸關(guān)系完全符合這兩個(gè)條件，在經(jīng)過(guò)貼現(xiàn)之后，雙方會(huì)對(duì)合作策略（提供貸款，償還貸款）與不合作策略（即銀行不提供貸款或中小企業(yè)不償還貸款）下所得收益進(jìn)行比較后做出選擇，從而選擇“冷酷戰(zhàn)略”。我們知道，當(dāng)參與雙方有足夠的耐心時(shí)，冷酷戰(zhàn)略是無(wú)限次囚徒博弈的一個(gè)子博弈精煉納什均衡，帕累托最優(yōu)（提供貸款，償還貸款）是每一個(gè)階段的均衡結(jié)果，也就是說(shuō)，銀企雙方的合作收益將是可以獲得的，從而走出了一次性博弈時(shí)不合作的博弈困境。因此，只要雙方看重未來(lái)收益，看重合作給雙方未來(lái)帶來(lái)較大收益時(shí)，彼此將會(huì)采取合作與信任態(tài)度。

而對(duì)于小微企業(yè)，存在兩種情況不能得到銀行貸款：一是本身經(jīng)營(yíng)狀況不佳、自有資本數(shù)量不足、存續(xù)狀態(tài)不穩(wěn)定，不能保證穩(wěn)定的還款來(lái)源，其對(duì)銀行的信貸需求帶有明顯的單次博弈特征，這種企業(yè)本身就不應(yīng)該得到銀行貸款支持；另一種是雖然企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但由于其信息不透明、不具有較好的商譽(yù)，導(dǎo)致既不能提供讓銀行相信其可以長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的信息和可供銀行信賴的擔(dān)保，銀行不能夠?qū)⑵溟g的信貸關(guān)系認(rèn)定為無(wú)限次重復(fù)博弈，也就不能夠?qū)崿F(xiàn)（提供貸款，償還貸款）的均衡。所以，傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款不適合小微企業(yè)。

（三）貿(mào)易融資業(yè)務(wù)開(kāi)展的必然性

貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，恰恰滿足了當(dāng)前小微企業(yè)的融資需求以及銀行風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)要求，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然要求。這主要體現(xiàn)在：

1. 貿(mào)易融資業(yè)務(wù)最大的特點(diǎn)是與經(jīng)濟(jì)體具體的貿(mào)易交易活動(dòng)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了信貸資金流與物流的匹配，物的貨幣價(jià)值與物的使用價(jià)值在信貸業(yè)務(wù)活動(dòng)中得到了統(tǒng)一。銀行能夠有效地識(shí)別、計(jì)量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合對(duì)物流的管理，也能夠及時(shí)地采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、緩釋和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)裙芾泶胧?，符合?dāng)前信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的新要求。

2. 貿(mào)易融資業(yè)務(wù)解決了信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)模糊、易被人為操縱的問(wèn)題，為信貸資金供給提供了明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)。即以貿(mào)易類型作為能否提供融資、融資品種、償還方式和利率水平等信貸業(yè)務(wù)要素的確定依據(jù)，判斷標(biāo)準(zhǔn)客觀、明了，有效地降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)化了業(yè)務(wù)審批程序，提高了業(yè)務(wù)辦理效率。

3. 由于以具體的貿(mào)易交易為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)解決了傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款額度測(cè)算不準(zhǔn)確的問(wèn)題，按照貿(mào)易品種和既定的融資比率，便可準(zhǔn)確簡(jiǎn)便地測(cè)算出融資額度，降低了業(yè)務(wù)操作的繁雜性和人為控制因素，同時(shí)也提高了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

4. 貿(mào)易融資業(yè)務(wù)為流動(dòng)資金貸款開(kāi)拓了廣闊的擔(dān)保渠道，備受借款人及金融機(jī)構(gòu)的青睞。國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中的應(yīng)收賬款保理、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、商品監(jiān)管、倉(cāng)單質(zhì)押以及信用保險(xiǎn)等方式的綜合運(yùn)用，極大地拓展了傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)的擔(dān)保范圍，為借款人融資提供了新的擔(dān)保途徑，適應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的變化，因此，國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)從其誕生之日起，就受到銀企雙方的青睞。

從以上分析來(lái)看，傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)主要基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，實(shí)行以企業(yè)資信為核心的主體準(zhǔn)入控制，關(guān)注企業(yè)的綜合償債能力；而國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資則是基于具有貿(mào)易背景的交易活動(dòng)，通過(guò)對(duì)第一還款來(lái)源（貿(mào)易所衍生的未來(lái)現(xiàn)金流）的分析和對(duì)交易過(guò)程中物流、資金流的有效控制防范風(fēng)險(xiǎn)。因此，與傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款相比，國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)門(mén)檻相對(duì)較低，一些達(dá)不到流動(dòng)資金貸款申請(qǐng)條件的客戶，也可以通過(guò)辦理貿(mào)易融資來(lái)獲得資金支持。另外，由于傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，一旦進(jìn)入企業(yè)體內(nèi)循環(huán)后，難以跟蹤監(jiān)控，易被鋪底使用，在信貸管理上強(qiáng)調(diào)注重貸前準(zhǔn)入；而國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)具有自償性，融資用途明確可控，且期限短、周轉(zhuǎn)快、流動(dòng)性高，強(qiáng)調(diào)注重操作控制和過(guò)程管理。

五、貿(mào)易融資的效應(yīng)分析

（一）貿(mào)易融資更適合小微企業(yè)

貿(mào)易融資依托于真實(shí)的商品或服務(wù)貿(mào)易，強(qiáng)調(diào)貿(mào)易的連續(xù)性和交易程序的完整性，強(qiáng)調(diào)整條供應(yīng)鏈的健康及交易對(duì)手的規(guī)模、資信和實(shí)力，突出自償性特點(diǎn)，銀行融資金額、期限與真實(shí)交易相匹配，采取靈活的授信額度使用控制，因此貿(mào)易融資更適合小微企業(yè)。具體來(lái)看，其適合小微企業(yè)的特點(diǎn)有以下幾個(gè)。

1. 供應(yīng)鏈融資的特點(diǎn)。供應(yīng)鏈涵蓋從原材料采購(gòu)、到中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品、最后由銷售網(wǎng)絡(luò)傳遞到終端消費(fèi)者的整個(gè)過(guò)程，由供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)價(jià)值的增值鏈，是物流、資金流和信息流統(tǒng)一的整體。單個(gè)供應(yīng)鏈中往往存在一個(gè)核心企業(yè)，核心企業(yè)和圍繞在它周?chē)纳舷掠纹髽I(yè)構(gòu)成一個(gè)完整的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。處于供應(yīng)鏈不同位置的企業(yè)具有不同的規(guī)模和地位，大型高端企業(yè)處于核心地位，銀行在貿(mào)易融資業(yè)務(wù)開(kāi)展中將其定義為中心企業(yè)，圍繞中心企業(yè)還有大量供應(yīng)、經(jīng)銷的中小企業(yè)。

2. 自償性的特點(diǎn)。貿(mào)易融資自身的有償性是區(qū)別于一般貸款的最大特征，商業(yè)銀行能利用貿(mào)易流的特征和封閉管理的手段，監(jiān)控交易各方，把握貿(mào)易過(guò)程中的貨物流、資金流等，把貿(mào)易環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的銷售收入作為第一還款來(lái)源，期限嚴(yán)格與貿(mào)易周期相匹配，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)和提高整體收益的目的。

3. 融資方案的多樣化特點(diǎn)。貿(mào)易融資突破了傳統(tǒng)融資品種的固化操作，強(qiáng)調(diào)沿著價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈，通過(guò)對(duì)不同企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、貿(mào)易方式、產(chǎn)品特性以及交易伙伴的分析研究，將多種融資方式進(jìn)行組合，以系列產(chǎn)品為支撐，滿足供應(yīng)鏈上不同客戶的差異化需求。

4. 結(jié)構(gòu)性融資的特點(diǎn)。傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)注重企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債能力，而貿(mào)易融資則是將企業(yè)擁有未來(lái)現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開(kāi)來(lái)，并以該特定資產(chǎn)為標(biāo)的進(jìn)行融資，一定程度上突破了中小型企業(yè)的融資瓶頸。

（二）貿(mào)易融資更有利于銀行防范風(fēng)險(xiǎn)

信貸業(yè)務(wù)是當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源，信貸風(fēng)險(xiǎn)也是其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的變化，商業(yè)銀行面臨的隱性貸款風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越復(fù)雜，且呈現(xiàn)逐步釋放態(tài)勢(shì)。如何加快從被動(dòng)清收處置顯性貸款風(fēng)險(xiǎn)管理向主動(dòng)退出隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款管理轉(zhuǎn)型，成為商業(yè)銀行面臨的重要課題。

區(qū)別于傳統(tǒng)信貸管理，國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資在信貸管理上存在以下轉(zhuǎn)變：一是從客戶層面深入到交易層面；二是將貸前風(fēng)險(xiǎn)控制延伸到對(duì)貸款操作環(huán)節(jié)及單據(jù)的控制、貸款發(fā)放后對(duì)物流、資金流的跟蹤監(jiān)控；三是從對(duì)單個(gè)企業(yè)的考察轉(zhuǎn)向?qū)ι舷掠谓灰讓?duì)手、整個(gè)交易鏈的考察，更加全面地、動(dòng)態(tài)地把握和控制風(fēng)險(xiǎn)。一般流動(dòng)資金貸款的品種特點(diǎn)和管理模式對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)比較滯后，而貿(mào)易融資業(yè)務(wù)通過(guò)對(duì)交易對(duì)手、交易商品和交易過(guò)程的管理以及對(duì)貨款回籠的監(jiān)測(cè)，能及時(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)，有利于主動(dòng)采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施，及時(shí)有效化解風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，受人民幣升值、原材料及勞動(dòng)力價(jià)格上漲、外貿(mào)政策調(diào)整、金融危機(jī)、歐債危機(jī)等因素的影響，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，銀行融資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)跡象，而此時(shí)貿(mào)易融資作為對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化反映最為靈敏的業(yè)務(wù)品種，往往能最先反映風(fēng)險(xiǎn)跡象，有利于商業(yè)銀行及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，大大增強(qiáng)了資產(chǎn)保全的主動(dòng)性。

六、結(jié)論與啟示

（一）傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款存在不足，應(yīng)當(dāng)發(fā)展貿(mào)易融資彌補(bǔ)市場(chǎng)空白

傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款存在諸多不足，銀行難以測(cè)算企業(yè)真實(shí)的資金需求，貸款發(fā)放之后難以監(jiān)測(cè)企業(yè)真實(shí)的用途，而且一旦發(fā)放極易在企業(yè)沉淀，出現(xiàn)“流而不動(dòng)”的情況，所以信貸風(fēng)險(xiǎn)較大；同時(shí)，流動(dòng)資金貸款對(duì)抵押擔(dān)保要求較高，企業(yè)在辦理該業(yè)務(wù)時(shí)經(jīng)常面臨擔(dān)保困境。從這兩方面看，應(yīng)當(dāng)以針對(duì)真實(shí)貿(mào)易背景的貿(mào)易融資來(lái)替代流動(dòng)資金貸款，既有利于防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，也有助于解決擔(dān)保難問(wèn)題。

第4篇：資金的流動(dòng)性范文

關(guān)鍵詞：匯率；避險(xiǎn)產(chǎn)品；國(guó)際收支

中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392（2011）05-0074-03

隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)一步深化，我國(guó)外匯市場(chǎng)產(chǎn)品不斷豐富，目前已形成即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)完整的產(chǎn)品體系。匯率衍生產(chǎn)品的推廣對(duì)于滿足企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和多樣化財(cái)務(wù)運(yùn)作需求發(fā)揮了積極作用。但一些組合型匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)用規(guī)避了當(dāng)前外匯管理政策，對(duì)跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生一定影響。

一、我國(guó)人民幣匯率衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展沿革

自上世紀(jì)90年代以來(lái)，全球外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速。而我國(guó)自2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革后，企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的觀念有所轉(zhuǎn)變，防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)從無(wú)到有，銀行也通過(guò)開(kāi)發(fā)避險(xiǎn)產(chǎn)品擴(kuò)大了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，防范自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)外匯市場(chǎng)上衍生產(chǎn)品的種類迅速增多，外匯市場(chǎng)體系不斷完善。

作為外匯市場(chǎng)的重要組成部分，衍生產(chǎn)品的完善有助于健全市場(chǎng)架構(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。1997年4月1日，中國(guó)銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點(diǎn)，走上中國(guó)外匯市場(chǎng)人民幣外匯衍生產(chǎn)品發(fā)展的初期探索之路。它是我國(guó)1994年匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，對(duì)銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)的完善，為廣大客戶提供了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、固定換匯成本的有效手段。2005年7月我國(guó)開(kāi)始實(shí)行人民幣匯率形成機(jī)制改革，此后人民幣外匯衍生產(chǎn)品進(jìn)入了跨越式發(fā)展的新階段。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)從中國(guó)銀行迅速向各家銀行拓展，凡可辦理即期結(jié)售匯外匯收支的銀行，均可辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)也在同一時(shí)期推出。2007年又在銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)辦了人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)，至2011年3月開(kāi)始向普通客戶開(kāi)放。2011年4月，隨著人民幣對(duì)外匯期權(quán)產(chǎn)品的推出，中國(guó)人民幣外匯市場(chǎng)上形成了即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)完整的產(chǎn)品體系。我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)也由功能單一的即期結(jié)售匯平盤(pán)市場(chǎng)，發(fā)展為人民幣即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)、掉期市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)相互促進(jìn)、互為補(bǔ)充的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)功能顯著提升。

二、當(dāng)前商業(yè)銀行推出匯率衍生避險(xiǎn)產(chǎn)品的主要模式

目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)已基本具備了成熟外匯市場(chǎng)的3個(gè)基本條件：匯率形成機(jī)制、價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和完善的產(chǎn)品體系，并在一些方面表現(xiàn)出后發(fā)優(yōu)勢(shì)，并在相關(guān)政策的支持下，取得長(zhǎng)足發(fā)展。匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品從無(wú)到有，從簡(jiǎn)單到組合，在涉外企業(yè)普遍推廣，有效運(yùn)作。

（一）簡(jiǎn)單遠(yuǎn)期類避險(xiǎn)產(chǎn)品

調(diào)查顯示，在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期背景下，天津主要銀行均推出了單一遠(yuǎn)期類避險(xiǎn)產(chǎn)品，并被企業(yè)普遍運(yùn)用。該類產(chǎn)品為借助遠(yuǎn)期匯率規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的直接產(chǎn)品或延伸產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、超遠(yuǎn)期結(jié)售匯、擇期結(jié)售匯、平均遠(yuǎn)期（統(tǒng)一匯率遠(yuǎn)期結(jié)售匯）、外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)、掉期外匯買(mǎi)賣(mài)等，企業(yè)通過(guò)與銀行約定在未來(lái)某時(shí)間點(diǎn)以約定的匯率進(jìn)行結(jié)售匯，鎖定交易成本，降低匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融資類避險(xiǎn)產(chǎn)品

單一遠(yuǎn)期類避險(xiǎn)產(chǎn)品是從價(jià)格方面規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，融資類避險(xiǎn)產(chǎn)品則是從期限上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。銀行推出該類產(chǎn)品的目的在于人民幣預(yù)期升值下的提前收匯和延期購(gòu)匯。主要類型：一是出口押匯，銀行憑出口企業(yè)提交的出口單據(jù)等物權(quán)憑證作為抵押品，向出口企業(yè)提供的短期資金融通，然后憑抵押品的單據(jù)向進(jìn)口企業(yè)收取貨款，銀行對(duì)出口企業(yè)有追索權(quán)，出口企業(yè)仍負(fù)第一還款責(zé)任。二是福費(fèi)廷，是信用證結(jié)算方式下的無(wú)追索權(quán)押匯，是境內(nèi)銀行基于進(jìn)口開(kāi)證行的資信，且進(jìn)口開(kāi)證行已對(duì)遠(yuǎn)期信用證承兌后的買(mǎi)斷業(yè)務(wù)，適用于收到國(guó)外遠(yuǎn)期信用證金額大、且進(jìn)口國(guó)風(fēng)險(xiǎn)較高的出口業(yè)務(wù)。三是保理，指在匯款或承兌交單結(jié)算方式下，出口企業(yè)把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)銀行，境內(nèi)銀行對(duì)境外進(jìn)口企業(yè)的資信審核后，授予境內(nèi)出口企業(yè)額度并提供無(wú)追索權(quán)貿(mào)易融資的一種產(chǎn)品，適用于以賒銷為主的出口業(yè)務(wù)。以上三種產(chǎn)品使得出口企業(yè)出口后即取得銷售回款，避免了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。四是海外代付，境內(nèi)銀行根據(jù)境內(nèi)進(jìn)口企業(yè)的資信狀況，在其存入保證金前提下，發(fā)出指令給銀行海外行，由境內(nèi)銀行的海外行代國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)在信用證、電匯等結(jié)算方式下支付進(jìn)口貨款。上述產(chǎn)品中企業(yè)利用時(shí)間的前移和后置規(guī)避了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）人民幣存款質(zhì)押外匯融資的三合一組合產(chǎn)品

目前多家銀行都推出了“人民幣存款保證金+外幣融資+遠(yuǎn)期購(gòu)匯”模式的組合型產(chǎn)品，對(duì)于那些需要即期購(gòu)匯對(duì)外支付貨款的進(jìn)口型企業(yè)，借此只需存入人民幣定期存款，獲得一筆同期限的外幣融資對(duì)外付款，同時(shí)簽訂遠(yuǎn)期購(gòu)匯合同鎖定購(gòu)匯價(jià)格。到期日以釋放的人民幣存款購(gòu)匯償還銀行的外幣融資本息。企業(yè)人民幣存款所產(chǎn)生的利息將大于外幣融資和遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，利用人民幣升值及本外幣利率倒掛實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

（四）利用貨幣掉期獲取人民幣進(jìn)行質(zhì)押融資的組合產(chǎn)品

對(duì)于計(jì)劃使用自有外匯對(duì)外支付的企業(yè)，銀行對(duì)其自有外匯資金進(jìn)行人民幣對(duì)外幣掉期，將近端結(jié)匯所得人民幣進(jìn)行定期存款質(zhì)押，并辦理同期限的進(jìn)口融資對(duì)外支付，同時(shí)敘做同期限且金額為外幣融資利息的遠(yuǎn)期售匯，到期日使用掉期交易遠(yuǎn)端售匯所得資金償還融資本金，遠(yuǎn)期售匯交割的資金償還利息，并約定到期由銀行釋放質(zhì)押的人民幣存款歸還進(jìn)口融資。該產(chǎn)品利用當(dāng)前人民幣升值下掉期價(jià)格優(yōu)勢(shì)，為客戶創(chuàng)造無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間。

（五）利用人民幣跨境結(jié)算進(jìn)行海外代付的組合產(chǎn)品

境內(nèi)企業(yè)在銀行存入人民幣定期存款作為保證金，利用跨境人民幣結(jié)算，境內(nèi)分行向境外銀行發(fā)送人民幣代付指令，境外銀行收到指令后即向國(guó)外客戶支付貨款（人民幣或轉(zhuǎn)化為等值外幣），到期后境內(nèi)銀行釋放人民幣保證金償還境外銀行的代付資金。該產(chǎn)品在滿足境內(nèi)企業(yè)利用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算需求的同時(shí)利用人民幣升值預(yù)期進(jìn)行外匯保值增值。

（六）境內(nèi)外銀行和關(guān)聯(lián)企業(yè)四方利用NDF市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的組合產(chǎn)品

通過(guò)在境外敘做NDF購(gòu)匯業(yè)務(wù)，鎖定匯率，境內(nèi)外企業(yè)可獲得較高的綜合收益。如人民幣全額質(zhì)押項(xiàng)下進(jìn)口貿(mào)易融資+四方協(xié)議+ NDF（境外不交割人民幣遠(yuǎn)期合約）+即期售匯，由境內(nèi)外分行與境內(nèi)外關(guān)聯(lián)公司四方簽訂協(xié)議，通過(guò)境內(nèi)外分行為客戶敘做存、貸款、境內(nèi)結(jié)售匯遠(yuǎn)期合約及境外不交割人民幣遠(yuǎn)期合約（NDF），以四方協(xié)議模式，鎖定美元貸款的保證金及境內(nèi)外遠(yuǎn)期合約的盈虧，并通過(guò)客戶本身的貿(mào)易背景作為有關(guān)資金流動(dòng)的渠道，為客戶提供利差及匯差套利途徑。在跨境人民幣結(jié)算項(xiàng)下，通過(guò)四方聯(lián)動(dòng)模式能獲得更高收益，如“跨境人民幣本息保進(jìn)口信用證”，通過(guò)境內(nèi)銀行開(kāi)立遠(yuǎn)期人民幣信用證并承兌，境外關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得外幣融資，同時(shí)配套敘做NDF資金交易鎖定匯率，信用證到期后，企業(yè)在境外銀行用人民幣購(gòu)匯償還融資本息。

三、匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)跨境資金流動(dòng)及外匯管理政策的影響

避險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)用從時(shí)間和空間上改變了企業(yè)收付匯和結(jié)售匯行為，對(duì)當(dāng)前跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生一定影響。分析顯示，在匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品中，客戶和銀行的盈利點(diǎn)均為利用人民幣升值預(yù)期、境外融資成本低、人民幣存貸款利率高帶來(lái)的匯差和利差，獲取低風(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

（一）企業(yè)掉期結(jié)匯、延期購(gòu)匯或在境外購(gòu)匯，增加了外匯資金凈結(jié)匯的壓力

質(zhì)押融資型組合型產(chǎn)品將企業(yè)的購(gòu)匯行為由當(dāng)前延伸至遠(yuǎn)期，掉期型組合產(chǎn)品將企業(yè)本應(yīng)用于對(duì)外支付的資金先行結(jié)匯，代付型組合產(chǎn)品將本應(yīng)在境內(nèi)完成的購(gòu)匯行為移至境外，這些行為在短期內(nèi)都將體現(xiàn)為國(guó)內(nèi)凈結(jié)匯的增加。但遠(yuǎn)期結(jié)售匯對(duì)凈結(jié)匯的壓力仍在可控范圍之內(nèi)。

（二）人民幣支付替代購(gòu)匯，短期內(nèi)增加了外匯儲(chǔ)備的壓力

當(dāng)前天津市以人民幣跨境結(jié)算為基礎(chǔ)的避險(xiǎn)產(chǎn)品集中運(yùn)用于資金匯出，人民幣支付對(duì)銀行售匯起到一定的替代作用，增加了外匯儲(chǔ)備壓力。國(guó)際收支數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度天津市跨境人民幣支出占到同期全市銀行售匯總額的15%以上。

（三）境內(nèi)外企業(yè)聯(lián)動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品提高了異常資金跨境流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

四方協(xié)議交易模式下，境外NDF交易產(chǎn)生的盈虧最終都將由境內(nèi)企業(yè)承擔(dān)，其收益的并入或?qū)μ潛p的支付都涉及資金的跨境流動(dòng)。但目前對(duì)于利用這一產(chǎn)品進(jìn)行投機(jī)性運(yùn)作的資金，目前還缺乏有效的監(jiān)測(cè)管理手段。

（四）無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景資金的運(yùn)作難以監(jiān)控

銀行開(kāi)發(fā)的匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)以真實(shí)貿(mào)易背景作為交易基礎(chǔ)，但在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)的背景下，不排除有個(gè)別無(wú)貿(mào)易背景的企業(yè)，通過(guò)人民幣跨境交易和銀行理財(cái)產(chǎn)品，在境內(nèi)外市場(chǎng)上利用人民幣匯率的不同報(bào)價(jià)進(jìn)行的投機(jī)行為，加大了異常資金跨境流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）境內(nèi)企業(yè)通過(guò)避險(xiǎn)產(chǎn)品變相參與境外NDF市場(chǎng)，加大人民幣升值預(yù)期

上述四方聯(lián)動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)用，境內(nèi)企業(yè)通過(guò)在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)從事NDF交易，規(guī)避了境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式參與境外人民幣對(duì)外匯衍生交易的政策規(guī)定。而境外人民幣NDF價(jià)格變化會(huì)對(duì)境內(nèi)人民幣匯率預(yù)期產(chǎn)生較大影響，間接影響人民幣匯率走勢(shì)。如此逐利動(dòng)機(jī)下的循環(huán)運(yùn)作，將阻礙人民幣匯率形成機(jī)制改革的有序推進(jìn)。

四、政策建議

自2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，人們對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)、全球金融市場(chǎng)見(jiàn)的高傳染性和復(fù)雜性有了更深刻的認(rèn)識(shí)。當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)上衍生產(chǎn)品的推廣仍處于起步階段，但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，衍生產(chǎn)品運(yùn)用不當(dāng)確實(shí)會(huì)帶來(lái)不可估量的損失。這就要求我們對(duì)衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和運(yùn)作加強(qiáng)關(guān)注，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)分析，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范。

（一）關(guān)注避險(xiǎn)產(chǎn)品海外交易環(huán)節(jié)

在分析避險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)作模式和成本收益的同時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注避險(xiǎn)產(chǎn)品的海外交易環(huán)節(jié)，防范銀行或企業(yè)利用衍生品將境外資金變相調(diào)入境內(nèi)。同時(shí)，建立境內(nèi)企業(yè)匯率衍生品交易調(diào)查制度，通過(guò)抽樣調(diào)查方式，定期調(diào)查了解企業(yè)匯率衍生品交易情況。

（二）實(shí)行匯率衍生品備案管理，細(xì)化備案制度

針對(duì)銀行推出的各類匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品，從管理者角度講，應(yīng)當(dāng)有總體把握，了解各類產(chǎn)品的流程、成本收益、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及對(duì)外匯資金流動(dòng)的影響，才能在管理中更有針對(duì)性。建議實(shí)行匯率衍生品備案管理，并細(xì)化備案制度，對(duì)于投機(jī)類產(chǎn)品或?qū)ν鈪R管理影響較大的產(chǎn)品有所限制。

（三）加強(qiáng)貿(mào)易背景的真實(shí)性審核

對(duì)于有真實(shí)貿(mào)易背景的企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)有一定飽和度，而對(duì)于投機(jī)性資金運(yùn)作來(lái)說(shuō)，對(duì)避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求則無(wú)限大。為降低投機(jī)套利行為對(duì)跨境收支的影響，建議加強(qiáng)匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品相關(guān)的貿(mào)易背景真實(shí)性審核，規(guī)范衍生品市場(chǎng)發(fā)展。

（四）加強(qiáng)NDF市場(chǎng)研究

隨著境內(nèi)外外匯市場(chǎng)一體化程度逐步提高，兩個(gè)市場(chǎng)的互相影響也愈加明顯。通過(guò)獲取境外人民幣NDF市場(chǎng)反映的供求關(guān)系信息，進(jìn)行境內(nèi)匯率水平短期調(diào)整，對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制改革有借鑒意義。同時(shí)，應(yīng)研究境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)通過(guò)NDF運(yùn)作的盈利資金如何回流、銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、市場(chǎng)單邊倒對(duì)資金流動(dòng)的影響等。

（五）逐步推進(jìn)匯率、利率市場(chǎng)化

只要境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)存在差異，就會(huì)出現(xiàn)投機(jī)套利機(jī)會(huì)。因此，應(yīng)充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)一步加快國(guó)內(nèi)利率、匯率市場(chǎng)化進(jìn)程，從根本上縮小市場(chǎng)差異，減少套利。

第5篇：資金的流動(dòng)性范文

【關(guān)鍵詞】 相關(guān)規(guī)定; 流資貸款; 影響

一、執(zhí)行《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》將對(duì)大型煤炭集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資金造成的影響

(一)《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定

《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》(2010年第1號(hào))第一章第六條規(guī)定“貸款人應(yīng)合理測(cè)算借款人營(yíng)運(yùn)資金需求,審慎確定借款人的流動(dòng)資金授信總額及具體貸款的額度,不得超過(guò)借款人的實(shí)際需求發(fā)放流動(dòng)資金貸款”。測(cè)算相關(guān)公式如下:營(yíng)運(yùn)資金量=上年銷售收入×(1-上年銷售利潤(rùn)率)×(1+預(yù)計(jì)銷售收入年增長(zhǎng)率)/營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。

其中:營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) -預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/平均應(yīng)收賬款余額

預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/平均預(yù)收賬款余額

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨余額

預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均預(yù)付賬款余額

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均應(yīng)付賬款余額

新增流動(dòng)資金貸款額度=營(yíng)運(yùn)資金量-借款人自有資金―現(xiàn)有流動(dòng)資金貸款―其他渠道提供的營(yíng)運(yùn)資金

(二)規(guī)定分析

通過(guò)對(duì)上述計(jì)算公式的分析可以看出,銀監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金貸款需求的計(jì)算比較公正客觀,基本能夠得出企業(yè)正常的流動(dòng)資金貸款需求額度,但對(duì)以下問(wèn)題有所忽視。

1.較少考慮資金儲(chǔ)備

企業(yè)若要健康、可持續(xù)發(fā)展,充足的資金是首要保障。有條件的企業(yè)往往會(huì)在賬面上保持一定額度的相對(duì)閑置的營(yíng)運(yùn)儲(chǔ)備資金,用于應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、利于捕捉商機(jī)、搶抓發(fā)展機(jī)遇,而銀監(jiān)會(huì)的流動(dòng)資金貸款需求計(jì)算公式顯然未對(duì)企業(yè)保持部分相對(duì)閑置營(yíng)運(yùn)儲(chǔ)備資金的需求做過(guò)多考慮。

2.較少考慮企業(yè)自有資金的合理布局

煤炭企業(yè)自有資金的使用主要是正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目投入?？焖侔l(fā)展的煤炭企業(yè)考慮融資成本往往會(huì)將主要自有資金用于項(xiàng)目投入,由此產(chǎn)生的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金缺口選擇融資成本較低的流動(dòng)資金貸款進(jìn)行補(bǔ)充。而銀監(jiān)會(huì)的流動(dòng)資金貸款需求計(jì)算公式顯然未對(duì)企業(yè)控制財(cái)務(wù)費(fèi)用、合理的資金分配做充分考慮。

(三)對(duì)運(yùn)行良好的大型煤炭集團(tuán)的影響

根據(jù)對(duì)山西省重點(diǎn)企業(yè)尤其是煤炭企業(yè)的資金狀況分析,大型煤炭集團(tuán)在市場(chǎng)中的地位相對(duì)強(qiáng)勢(shì),僅依靠占用上下游客戶資金即可滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。

而大型煤炭集團(tuán)的實(shí)際情況為由于資源整合、重點(diǎn)工程建設(shè)等重點(diǎn)工作擠占了煤炭集團(tuán)的大量流動(dòng)資金,煤炭集團(tuán)既得的流動(dòng)資金貸款也存在較為嚴(yán)重的短債長(zhǎng)投問(wèn)題,流動(dòng)資金并非如測(cè)算結(jié)果那般寬松。

截至2009年末,大型煤炭集團(tuán)流動(dòng)資金貸款余額均較大。若金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》的規(guī)定,則煤炭集團(tuán)無(wú)法從銀行取得流動(dòng)資金貸款,原有的流動(dòng)資金貸款也存在到期無(wú)法轉(zhuǎn)貸的問(wèn)題。煤炭集團(tuán)若在短期內(nèi)歸還流動(dòng)資金貸款,則資金籌措存在問(wèn)題。煤炭集團(tuán)的資金儲(chǔ)備短期內(nèi)亦會(huì)不再充足,一旦市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化,就有可能威脅到資金鏈條安全。

二、趨勢(shì)分析

經(jīng)向相關(guān)合作金融機(jī)構(gòu)咨詢,大家普遍認(rèn)為國(guó)家規(guī)范貸款審批、使用,為大勢(shì)所趨,亦是國(guó)內(nèi)金融政策與國(guó)際慣例接軌的必然。本次銀監(jiān)局加強(qiáng)流動(dòng)資貸款管理不會(huì)是階段,而是規(guī)范管理的方向。經(jīng)了解,按照《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》規(guī)定的測(cè)算公式計(jì)算,山西省內(nèi)五大煤業(yè)新增流動(dòng)資金需求基本為負(fù)數(shù)。故山西省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)執(zhí)行《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》多持觀望態(tài)度,并對(duì)相關(guān)測(cè)算公式的合理性產(chǎn)生質(zhì)疑,亦向我們表示會(huì)通過(guò)不同渠道向銀監(jiān)會(huì)反映,以期流動(dòng)資金貸款問(wèn)題得到合理解決。

根據(jù)上述情況筆者認(rèn)為,執(zhí)行《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》將是必然,其相關(guān)規(guī)定有可能進(jìn)行調(diào)整,但短期內(nèi)難以完成。另?yè)?jù)了解,近期銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了銀行私募資金、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了保險(xiǎn)資金進(jìn)入融資市場(chǎng)、銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了郵儲(chǔ)銀行的專項(xiàng)融資,加上已相對(duì)成熟融資渠道的企業(yè)債、中期票據(jù),現(xiàn)在可供選擇的除銀行貸款外的融資渠道日益豐富。通過(guò)上述信息筆者認(rèn)為,國(guó)家在逐步關(guān)緊銀行貸款融資這扇大門(mén)的同時(shí),又為這些優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)敞開(kāi)了另一扇更為廣闊的資本市場(chǎng)融資的大門(mén)。

三、相關(guān)建議

一是建議有財(cái)務(wù)公司的煤炭集團(tuán)加快對(duì)成員單位資金調(diào)控管理步伐,提高集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)控能力,部分置換外部銀行流資貸款,提高資金使用效率。

第6篇：資金的流動(dòng)性范文

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；管理；監(jiān)管；指標(biāo)

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的制度框架概述

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)結(jié)合《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》和國(guó)情，對(duì)現(xiàn)行的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了充實(shí)和完善，了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行)》?！掇k法》提出了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的定性要求，促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)建立全方位的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制體系，提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。此外，《辦法》構(gòu)建了多維度、多情景的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)測(cè)體系及工具。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指商業(yè)銀行無(wú)法及時(shí)獲得或者無(wú)法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務(wù)或其他支付義務(wù)、滿足資產(chǎn)增長(zhǎng)或其他業(yè)務(wù)發(fā)展需要的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)既可能來(lái)自商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，以及信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等其他類別風(fēng)險(xiǎn)向流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，也可能來(lái)自市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，即由于外部融資市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)或抵押資產(chǎn)以獲得流動(dòng)性支持。

《辦法》中的“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理”這部分的內(nèi)容構(gòu)成了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的整體框架。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制體系，確保資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配程度保持在可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)、具有多元化和穩(wěn)定的負(fù)債、具有與自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，并具備充分的外部市場(chǎng)融資能力。制定有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急計(jì)劃。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)具有與可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，確保其滿足壓力情景下的支付結(jié)算和資金流出需要。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系包括以下基本要素：1.健全的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理治理結(jié)構(gòu)。2.完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策和程序。3.有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制體系應(yīng)當(dāng)包括完整的現(xiàn)金流測(cè)算和分析框架，能有效計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制現(xiàn)金流缺口4.完備的管理信息系統(tǒng)。

《辦法》中的“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管”這部分的內(nèi)容構(gòu)成了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和監(jiān)測(cè)體系的整體框架?！傲鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管”規(guī)定了四項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，即：流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例、貸存比和流動(dòng)性比例。提出了多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析框架及工具，明確了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方法和手段?！掇k法》最后是四個(gè)附則。

二、借鑒巴塞爾協(xié)議提出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管定量標(biāo)準(zhǔn)

巴塞爾銀行委員會(huì)出臺(tái)了《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》和《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》，從而構(gòu)建了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的全面框架.在強(qiáng)化資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，首次提出了全球統(tǒng)一的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的兩個(gè)定量指標(biāo)，即流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）。

引入的流動(dòng)性監(jiān)管框架將著重解決金融危機(jī)中凸顯的資本流動(dòng)性問(wèn)題。主要涉及有兩個(gè)指標(biāo)，即流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio）（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（Net Stable Funding Ratio）（NSFR）。兩個(gè)比率的計(jì)算都涉及對(duì)不同類型的資金來(lái)源進(jìn)行分類、分層，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)一的換算，以更為準(zhǔn)確地反映銀行資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性情況。流動(dòng)性覆蓋率衡量銀行是否擁有足夠的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資源來(lái)提高銀行應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力;凈穩(wěn)定資金比率衡量銀行是否運(yùn)用更加穩(wěn)定、持久和結(jié)構(gòu)化的融資渠道來(lái)提高其在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、商業(yè)銀行流動(dòng)性管理四大指標(biāo)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)

（一）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管四大指標(biāo)

1.流動(dòng)性覆蓋率。流動(dòng)性覆蓋率是確保商業(yè)銀行在設(shè)定的嚴(yán)重流動(dòng)性壓力情景下，能夠保持充足的、無(wú)變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，并通過(guò)變現(xiàn)這些資產(chǎn)來(lái)滿足未來(lái)30日的流動(dòng)性需求。其計(jì)算公式為：

優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)是指滿足本《辦法》規(guī)定的基本特征，在無(wú)損失或極小損失的情況下可以容易、快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。流動(dòng)性覆蓋率的標(biāo)準(zhǔn)不低于100%，其意義：確保單個(gè)銀行能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無(wú)障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在可以通過(guò)變現(xiàn)來(lái)滿足30天期限的流動(dòng)性需求。

2.凈穩(wěn)定資金比例。凈穩(wěn)定資金比例目的是引導(dǎo)商業(yè)銀行減少資金運(yùn)用與資金來(lái)源的期限錯(cuò)配，增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對(duì)穩(wěn)定資金的需求。其計(jì)算公式為：

可用的穩(wěn)定資金是指在持續(xù)壓力情景下，能確保在1年內(nèi)都可作為穩(wěn)定資金來(lái)源的權(quán)益類和負(fù)債類資金。所需的穩(wěn)定資金等于商業(yè)銀行各類資產(chǎn)或表外風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目與相應(yīng)的穩(wěn)定資金需求系數(shù)乘積之和，穩(wěn)定資金需求系數(shù)是指各類資產(chǎn)或表外風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目需要由穩(wěn)定資金支持的價(jià)值占比。商業(yè)銀行的凈穩(wěn)定資金比例應(yīng)當(dāng)不低于100%，其意義：用于度量銀行較長(zhǎng)期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來(lái)源對(duì)其表內(nèi)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力。

3.存貸比。存貸比計(jì)算公式為：

商業(yè)銀行的存貸比應(yīng)當(dāng)不高于75%。

4.流動(dòng)性比例。流動(dòng)性比例計(jì)算公式為：

商業(yè)銀行的流動(dòng)性比例應(yīng)當(dāng)不低于25%。

（二） 多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析框架及工具

《辦法》提出了涵蓋資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配情況、負(fù)債的多元化和穩(wěn)定程度、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備、重要幣種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)流動(dòng)性等多個(gè)維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測(cè)框架及工具。推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建多情景、多方法、多幣種和多時(shí)間跨度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。

商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)參考指標(biāo)，即監(jiān)測(cè)工具主要有:流動(dòng)性缺口；流動(dòng)性缺口率；核心負(fù)債比例；最大十家存款客戶存款比例；最大十家同業(yè)融入比例重要幣種的流動(dòng)性覆蓋率。

流動(dòng)性缺口是指以合同到期日為基礎(chǔ)，按特定方法測(cè)算商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外有關(guān)項(xiàng)目未來(lái)一定期限的現(xiàn)金流量，并將現(xiàn)金流入與流出相減獲得的差額。流動(dòng)性缺口率是指未來(lái)一定期限內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性缺口與同期內(nèi)到期的表內(nèi)外資產(chǎn)的比例。核心負(fù)債比例是指商業(yè)銀行中長(zhǎng)期、較為穩(wěn)定的負(fù)債占總負(fù)債的比例。最大十家存款客戶存款比例是指商業(yè)銀行前十大存款客戶存款合計(jì)余額占各項(xiàng)存款的比例。最大十家同業(yè)融入比例是指商業(yè)銀行通過(guò)同業(yè)拆借、同業(yè)存放和賣(mài)出回購(gòu)款項(xiàng)等業(yè)務(wù)從最大十家同業(yè)機(jī)構(gòu)交易對(duì)手處獲得的資金來(lái)源占總負(fù)債的比例。重要幣種的流動(dòng)性覆蓋率是指對(duì)某種重要幣種表內(nèi)外項(xiàng)目單獨(dú)計(jì)算的流動(dòng)性覆蓋率，主要用以監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行重要幣種的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。重要幣種是指以該幣種計(jì)價(jià)的負(fù)債占商業(yè)銀行負(fù)債總額5%以上的貨幣。

（三）新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)

1.監(jiān)管指標(biāo)結(jié)合國(guó)內(nèi)外，監(jiān)管對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)一致

監(jiān)管指標(biāo)結(jié)合國(guó)內(nèi)外，既引入國(guó)際新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，又保留了符合國(guó)情的監(jiān)管指標(biāo)。“流動(dòng)性覆蓋率主要監(jiān)控的是銀行短期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而凈穩(wěn)定融資比例則關(guān)注長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！便y監(jiān)會(huì)國(guó)際部主任范文仲曾表示，“銀監(jiān)會(huì)參照國(guó)際上新的流動(dòng)性要求，引入這兩個(gè)新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，同時(shí)，保留了以前跟中國(guó)國(guó)情吻合的監(jiān)管指標(biāo)，比如說(shuō)存貸比和流動(dòng)性比例，這樣就形成了一套多維度流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系?！?/p>

中外資銀行監(jiān)管要求相結(jié)合,標(biāo)準(zhǔn)一致。此次金融危機(jī)后，各國(guó)普遍加強(qiáng)了對(duì)外資銀行流動(dòng)性自足能力的監(jiān)管?！掇k法》統(tǒng)一了對(duì)中外資銀行具有共性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求，以建立覆蓋中外資銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的完整制度框架，同時(shí)針對(duì)外資銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的特殊性做出了一些規(guī)定。此外，針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行跨境經(jīng)營(yíng)和集團(tuán)化發(fā)展的趨勢(shì)，《辦法》還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了銀行集團(tuán)的并表流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求，并規(guī)定對(duì)重要幣種應(yīng)單獨(dú)實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.擴(kuò)大流動(dòng)性監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋面，加強(qiáng)全面的風(fēng)險(xiǎn)管控能力

流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率兩項(xiàng)指標(biāo)區(qū)別于傳統(tǒng)的流動(dòng)性比例、凈流動(dòng)性資產(chǎn)和資本金等傳統(tǒng)概念，新指標(biāo)計(jì)算幾乎涉及資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外業(yè)務(wù)的各個(gè)方面對(duì)資金流變動(dòng)的潛在影響。

凈穩(wěn)定融資比例主要用于保障各種衍生品、表外風(fēng)險(xiǎn)暴露和業(yè)務(wù)的融資至少具有與它們流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的能夠滿足最低限額的穩(wěn)定資金來(lái)源。目的是防止銀行在市場(chǎng)繁榮、流動(dòng)性充裕時(shí)期過(guò)度依賴批發(fā)性融資，鼓勵(lì)其對(duì)表內(nèi)外資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評(píng)估。

3.前瞻性分析;多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析

流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率是達(dá)到獨(dú)立又互補(bǔ)的兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，前者要求在壓力情境下，銀行的流動(dòng)性能夠至少堅(jiān)持30天，后者要求銀行一年以內(nèi)可用的穩(wěn)定資金大于需要的穩(wěn)定資金，反映了銀行資產(chǎn)與負(fù)債的匹配程度。前者可以加強(qiáng)銀行短期流動(dòng)性管理，避免出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，后者則可鼓勵(lì)銀行未雨綢繆，減少短期融資的期限錯(cuò)配，增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，提高監(jiān)管措施的有效性。

關(guān)于多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析及工具全面已經(jīng)闡述。

為了緩沖上述兩個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行的沖擊，監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定了寬限期，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行最遲應(yīng)于2013年底前達(dá)到流動(dòng)性覆蓋率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，2016年底前達(dá)到凈穩(wěn)定融資比例的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。日前，新上任的中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林指出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需健全科學(xué)的流動(dòng)性考核體系，嚴(yán)格執(zhí)行存貸款指標(biāo)日均考核要求，嚴(yán)禁通過(guò)發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利。加強(qiáng)對(duì)國(guó)際流動(dòng)性新監(jiān)管指標(biāo)的理解和應(yīng)用，切實(shí)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和檢測(cè)的國(guó)際框架.

[2]中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì).商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行).

[3]finance.省略(新浪財(cái)經(jīng)).

第7篇：資金的流動(dòng)性范文

1.流動(dòng)性缺口客觀存在。從商業(yè)銀行近年來(lái)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況看，流動(dòng)性供給無(wú)法充分滿足流動(dòng)性需求，客觀上已經(jīng)存在一定程度的流動(dòng)性缺口。

2.資本杠桿比率偏高。近年來(lái)，由于各商業(yè)銀行資本金增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款的增長(zhǎng)速度，資本杠桿比率越來(lái)越高，近兩年均超過(guò)50％。自有資金抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力逐年下降。即便如此，隨著近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)所處的社會(huì)制度背景、經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境及其影響的廣度和深度等方面的變化，經(jīng)營(yíng)的安全性已不能用單一的資本充足率來(lái)衡量，在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)從而金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的情況下，即使資本充足率達(dá)到警戒線以上也已不足以保證銀行經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的安全和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.資產(chǎn)形式單一，變現(xiàn)能力較差。按照現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的標(biāo)準(zhǔn)衡量，合理的資產(chǎn)形式及其結(jié)構(gòu)應(yīng)該是多元化的。但是，目前商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)形式單一的問(wèn)題，資產(chǎn)的大部分被貸款所占據(jù)。貸款受合同期限等因素的影響，流動(dòng)性較差，屬于固態(tài)資產(chǎn)，其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高占比，必然限制了整個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

4.信貸資產(chǎn)質(zhì)量低，資金沉淀現(xiàn)象嚴(yán)重。目前信貸資產(chǎn)質(zhì)量低已成為影響我國(guó)商業(yè)銀行，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性的主要因素，不良貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最重要的組成部分。不良貸款占比較高，使得占全部資產(chǎn)較大比重的信貸資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性，從而影響了資產(chǎn)的總體流動(dòng)性。

5.流動(dòng)性負(fù)債比例上升，潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。目前各商業(yè)銀行流動(dòng)性負(fù)債比例呈不斷上升的趨勢(shì)，加大了各商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的難度和潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)理

目前，商業(yè)銀行雖然整體上尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)，但其潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是大量存在的。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資產(chǎn)和負(fù)債在期限搭配上的缺陷，即把大量的短期資金安排了長(zhǎng)期的資金運(yùn)用，是造成流動(dòng)性缺口的主要原因。在資產(chǎn)與負(fù)債期限非對(duì)稱搭配的同時(shí)，又未安排充足的支付準(zhǔn)備，以致資金周轉(zhuǎn)失靈。此外，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、內(nèi)部控制制度的不健全也是造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

從經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，作為我國(guó)金融主體的國(guó)有商業(yè)銀行的主要客戶——國(guó)有大中型企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)已進(jìn)入了一個(gè)新的周期：其承受的產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰、更新?lián)Q代的壓力較大，同時(shí)面臨兼并破產(chǎn)、資產(chǎn)重組等新形勢(shì)，以致產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)管理的難度不斷加大。而且，受區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張的影響，盲目投資、重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展不平衡、企業(yè)效益低下，這些都成為銀行收息困難、資產(chǎn)質(zhì)量低下的主要原因，造成資金周轉(zhuǎn)靈活度下降，潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈不斷擴(kuò)大之勢(shì)。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理看，國(guó)有企業(yè)在成立時(shí)就普遍沒(méi)有充足的自有資金，對(duì)銀行有較強(qiáng)的依賴性，私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)也普遍采取“負(fù)債經(jīng)營(yíng)”的策略，這些企業(yè)用銀行的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，卻很難按期歸還貸款，造成了各商業(yè)銀行資金的大量沉淀。

從政府行為看，一方面政府通過(guò)人民銀行對(duì)各商業(yè)銀行信用活動(dòng)的直接參與，往往把政府風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到銀行自身。另一方面，地方政府優(yōu)先發(fā)展的項(xiàng)目有些并不一定符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)，尤其是各級(jí)政府在不承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的情況下，各銀行的貸款往往是沒(méi)有安全保證的。在地方政府的保護(hù)下，企業(yè)即使能還貸款也要拖欠，其直接后果是使存量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)積累和增量風(fēng)險(xiǎn)疊加。

從內(nèi)部控制與管理看，商業(yè)銀行對(duì)內(nèi)部控制的理論準(zhǔn)備和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還存在一些薄弱環(huán)節(jié)，例如，內(nèi)部控制制度不夠健全，制度牽制乏力，同時(shí)，制度不適應(yīng)新興業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，尚未建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)的分離管理機(jī)制，經(jīng)營(yíng)行與管理行承擔(dān)著完全相同的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且，對(duì)決策者的決策權(quán)和分支機(jī)構(gòu)缺乏有效的控制，內(nèi)部部門(mén)之間、崗位之間缺乏必要的制約和監(jiān)督機(jī)制，從而增加了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

三、防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單純的資金管理問(wèn)題，而是多種問(wèn)題的綜合反映，因此，應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來(lái)探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。①加強(qiáng)各級(jí)商業(yè)銀行法人體制，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)調(diào)控功能?？梢詫y行系統(tǒng)內(nèi)資金逐級(jí)、逐步集中，充分發(fā)揮資金管理行對(duì)于全系統(tǒng)內(nèi)資金的調(diào)控功能，建立健全一級(jí)法人體制下的內(nèi)部控制體系，規(guī)范各級(jí)銀行的經(jīng)營(yíng)行為。建立應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部決策控制、實(shí)施控制、事后監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制。②建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制，管理行及時(shí)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)資金頭寸情況，進(jìn)行有效的資金調(diào)劑，建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和分析的管理體制。③實(shí)現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置。通過(guò)強(qiáng)化資金在各行全系統(tǒng)調(diào)撥，充分利用好有限的資金資源，實(shí)現(xiàn)資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置，以增強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)資金的效益性和流動(dòng)性。

2.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。①優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備。根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性，各商業(yè)銀行可以通過(guò)配置各類資產(chǎn)的數(shù)量，確定相互間的配比關(guān)系，構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立起多層次、全方位的防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防線。②降低信貸資產(chǎn)，提高非信貸資產(chǎn)比重。力爭(zhēng)使債券投資等非信貸資產(chǎn)占比逐年增加，保證債券投資每年以3％～5％的比例遞增。③增加貸款總類，提高貸款的變現(xiàn)能力。要逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款的比重，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，同時(shí)，由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)固態(tài)化嚴(yán)重，因此，各商業(yè)銀行必須著力盤(pán)活存量，壓縮不良貸款，建立有效的約束機(jī)制，健全科學(xué)的放貸機(jī)制，確立貸款的保障和補(bǔ)償機(jī)制。④抓住公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的新機(jī)遇。由于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)為銀行提供了方便、迅捷的融資渠道，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展、成熟必將帶動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展，給商業(yè)銀行流動(dòng)性管理帶來(lái)更多的便利。

第8篇：資金的流動(dòng)性范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：簡(jiǎn)談商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題與措施

收錄日期：2013年7月4日

一直以來(lái)，商業(yè)銀行承擔(dān)著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家宏觀職能，又有著強(qiáng)大的國(guó)家信用支撐，人們總會(huì)將銀行的命運(yùn)與政府的支持緊密聯(lián)系在一起，認(rèn)為政府會(huì)承擔(dān)銀行的一切風(fēng)險(xiǎn)，銀行不會(huì)倒閉，也不會(huì)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是商業(yè)銀行，然而我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的有效機(jī)制，而且還沒(méi)有形成對(duì)流動(dòng)性監(jiān)管的自覺(jué)意識(shí)。這導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理只注重流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的良好表現(xiàn)，對(duì)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力的重視度不高，對(duì)資產(chǎn)管理策略和負(fù)債管理策略的完善不積極，這使我國(guó)商業(yè)銀行缺乏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感。

一、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

目前，隨著金融衍生工具不斷創(chuàng)新，其在銀行業(yè)務(wù)中占據(jù)的比重越來(lái)越大；同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)不確定性不斷增強(qiáng)，造成銀行風(fēng)險(xiǎn)管理日趨復(fù)雜。這些都會(huì)直接制約商業(yè)銀行的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和獲取主動(dòng)負(fù)債的能力。銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放后，在批發(fā)和零售業(yè)務(wù)方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行處于劣勢(shì)地位，就產(chǎn)品種類、質(zhì)量和資金的安全性而言，與外資銀行很難抗衡。因此，我國(guó)商業(yè)銀行受到?jīng)_擊的可能性逐步加大，商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管難度大大增加。

二、提高我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)日趨走弱和國(guó)外市場(chǎng)復(fù)蘇乏力，銀行業(yè)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始進(jìn)入集中爆發(fā)期。同時(shí)，隨著我國(guó)銀行業(yè)改革和金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)一步深化，國(guó)內(nèi)金融環(huán)境和銀行系統(tǒng)正在與世界市場(chǎng)對(duì)接，而國(guó)外銀行因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而破產(chǎn)的案例也有可能在我國(guó)銀行身上上演，提高我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的必要性和緊迫性在加大。根據(jù)有關(guān)國(guó)內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)政策，結(jié)合對(duì)國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的分析和借鑒，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行可以從以下方面提高我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理水平：

（一）提高銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而倒閉的銀行很少，絕大部分銀行從上到下對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)就顯得較為薄弱。管理層不重視對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，沒(méi)有按要求建立起完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，更不用說(shuō)加大投入建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)；在具體的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面，僅僅以滿足銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管目標(biāo)為主要任務(wù)。因此，建議商業(yè)銀行加強(qiáng)內(nèi)部溝通力度，提高銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。同時(shí)，提出具體的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的要求，要求銀行在軟硬件上予以滿足。

（二）完善銀行監(jiān)管策略。商業(yè)銀行根據(jù)不同指標(biāo)的有效程度，設(shè)立一套完整的內(nèi)部監(jiān)管策略。商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)在總體上把握其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，重點(diǎn)關(guān)注特定指標(biāo)異常情況下銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的狀況，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨弱時(shí)，同時(shí)關(guān)注特定指標(biāo)和綜合指標(biāo)的變動(dòng)情況。

（三）提高銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的根本在于銀行自身，銀行是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行者，能否積極有效地實(shí)施流動(dòng)性管理辦法是防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的決定因素。

1、提高全體員工對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的警惕性。針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)不僅要灌輸?shù)姐y行的管理層，更應(yīng)普及到銀行的全體員工，需要銀行全體員工對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的意識(shí)。

2、保持流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性和有效性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)銀行乃至金融體系帶來(lái)災(zāi)難性的影響，銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的重要性就顯得特別重要，期間難免出現(xiàn)權(quán)力和利益等方面的沖突，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，需要保持流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性。

3、實(shí)施全面的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的不斷調(diào)整，我國(guó)商業(yè)銀行資金來(lái)源和資金運(yùn)用均存在多樣化發(fā)展的趨勢(shì)，需把與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的所有要素都考慮在內(nèi)，實(shí)施全面的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

三、近期國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

去年國(guó)內(nèi)銀行集中爆發(fā)了各類銀行風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)的案件不斷發(fā)生，銀行關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力逐漸加大。近期國(guó)內(nèi)銀行可以從以下方面開(kāi)展流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：

（一）完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。根據(jù)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法的要求，銀行須建立完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)”、“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策和程序”、“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制”、“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)”等方面形成完整的框架。

（二）加大對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的培訓(xùn)。我國(guó)商業(yè)銀行需要加大對(duì)員工流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的培訓(xùn)，這不僅有利于提高員工形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，而且能夠提高員工流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。開(kāi)展培訓(xùn)可以選擇內(nèi)部培訓(xùn)和外部培訓(xùn)相結(jié)合的方式進(jìn)行。

（三）測(cè)評(píng)各類風(fēng)險(xiǎn)案件對(duì)銀行流動(dòng)性的影響程度。針對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)生的“上海鋼貿(mào)企業(yè)信貸斷鏈案”、各地頻發(fā)的票據(jù)案、“杭州擔(dān)保圈案”、“上市公司高額負(fù)債案”、“地方政府融資平臺(tái)案”和“房產(chǎn)企業(yè)資金緊張案”等可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的案件進(jìn)行綜合性測(cè)評(píng)，不定期的開(kāi)展各項(xiàng)壓力測(cè)試，根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果調(diào)整資金來(lái)源和資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管部門(mén)上報(bào)風(fēng)險(xiǎn)水平以贏得政策支持。

（四）拓寬資金來(lái)源渠道作為保持資金穩(wěn)定的主要任務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)常在每月末、每季度末通過(guò)各種渠道獲得巨額短期資金來(lái)“沖時(shí)點(diǎn)”，這種現(xiàn)象較為普遍，大額資金的不正常流動(dòng)不僅會(huì)增大銀行獲得資金的成本，而且也會(huì)對(duì)銀行造成災(zāi)難性的沖擊。事實(shí)上，“沖時(shí)點(diǎn)”的這種現(xiàn)象本身就說(shuō)明了銀行在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范方面的不足，這種被動(dòng)式的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理無(wú)疑可能放大銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，想法拓寬資金來(lái)源渠道，保持資金來(lái)源的穩(wěn)定性應(yīng)成為商業(yè)銀行近期開(kāi)展流動(dòng)性管理的主要任務(wù)。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]鄧方園.商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2013.1.

第9篇：資金的流動(dòng)性范文

[關(guān)鍵詞]流動(dòng)性　中小商業(yè)銀行　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

引言：銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義是銀行不能及時(shí)以合理價(jià)格取得資金以履行其償債義務(wù)和其他承諾的風(fēng)險(xiǎn)。銀行只有在急需要資金時(shí)能以合理的成本獲得立即可用資金才會(huì)被認(rèn)為是流動(dòng)性正常的。如果商業(yè)銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidity risk），即銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可能性，或者說(shuō)當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無(wú)法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠資金，從而影響其盈利水平。本文所討論的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，前者指商業(yè)銀行在不影響日常經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的情況下，無(wú)法及時(shí)有效滿足資金需求的風(fēng)險(xiǎn)；后者指由于市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，商業(yè)銀行無(wú)法以合理的市場(chǎng)價(jià)格出售資產(chǎn)以獲得資金的風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀

2009 年以后，M2 的增長(zhǎng)速度一般都高于 M1 的增長(zhǎng)速度， 呈現(xiàn)出了明顯的“剪刀差”效應(yīng)，這表明在這段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)活躍程度不高，企業(yè)和居民傾向于定期存款和儲(chǔ)蓄，而非投資或者消費(fèi)，因此在銀行系統(tǒng)就集中了大量的流動(dòng)性。存款準(zhǔn)備金率可以調(diào)控金融機(jī)構(gòu)信貸資金供應(yīng)量，是央行重要的貨幣政策工具，可以間接反映出不同時(shí)期金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)能力即流動(dòng)性水平。 一般來(lái)講，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就說(shuō)明金融系統(tǒng)的流動(dòng)性過(guò)剩，需要抑制；反之亦然。 從這些年的調(diào)整看（如圖 2），只有 2008 年 9 月到 12 月期間的四次調(diào)整是下調(diào)， 其余情況都是上調(diào)，這說(shuō)明 2008 年第四季度的流動(dòng)性出現(xiàn)了短缺情形， 這一時(shí)期也對(duì)應(yīng)了全球金融危機(jī)下國(guó)際流動(dòng)性普遍不足的狀況。 從 2010 年起，連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這說(shuō)明市場(chǎng)上的流動(dòng)性總體充裕。對(duì)比我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性比例趨勢(shì)圖 3 中可以看到 2008 年流動(dòng)性比例在高點(diǎn)時(shí)正是央行連續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之時(shí)，而 2010 年連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)商業(yè)銀行的流動(dòng)性比例也相應(yīng)下降， 但是還是維持在一定的安全的水平之上（大于 25%的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)）。因此，我們可以得出這樣的結(jié)論：我國(guó)中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性總體處于充裕水平。

二、影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性成因的理論分析

中小商業(yè)銀行的主要功能是實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的轉(zhuǎn)移并且實(shí)現(xiàn)盈利,這必然導(dǎo)致其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性,因此其自身管理經(jīng)營(yíng)的特性和市場(chǎng)定位是產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要因素；此外,宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定、宏觀金融監(jiān)管政策的變動(dòng)均會(huì)造成中小商業(yè)銀行資金流量進(jìn)而影響到穩(wěn)定性；還有,開(kāi)放條件下中小商業(yè)銀行業(yè)時(shí)刻面臨著外部的沖擊。 例如,1997年的東南亞的金融危機(jī)以及2008年的“次貸”危機(jī)；另外,劉海虹(1999)認(rèn)為資本充足率低、資產(chǎn)流動(dòng)性下降以及不良信貸比例過(guò)高是我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大的主要原因。綜合起來(lái),影響銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況、監(jiān)管部門(mén)的政策、銀行間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)、銀行自身經(jīng)營(yíng)不善、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、受對(duì)外開(kāi)放的沖擊等等。

在風(fēng)險(xiǎn)度量方面,上面提到的因素在宏觀層面上很難被衡量,定性的變量很難被量化,不利于建立數(shù)量化的函數(shù)關(guān)系。通過(guò)深入發(fā)掘,我們可以發(fā)現(xiàn)它們最后都會(huì)影響到銀行的一些微觀層面,金煜(2007)即認(rèn)為宏觀因素主要是通過(guò)改變銀行的微觀指標(biāo),間接地對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生影響。基于經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的不確定性,本文主要考察的是正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下中小商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,即從銀行自身的微觀層面入手。例如：盈利能力，資產(chǎn)的數(shù)量，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)等。下面我們便從實(shí)證角度對(duì)影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性的因素進(jìn)行分析。

三、影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性因素的實(shí)證分析

（1）樣本選擇

本文主要選取了民生銀行、浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、招商銀行、交通銀行共 6家中小商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，收集整理了其2000 年到2011 年各年度的流動(dòng)性比率、不良貸款率、核心資本充足率、總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析， 從而找出影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性的因素。

（2）變量選擇

以平均流動(dòng)性比率（LD）為回歸變量，作為流動(dòng)性狀況的度量，以不良貸款率（BL）、核心資本充足率（HX）、凈資產(chǎn)收益率（JZC）、總資產(chǎn)（ZZC）作為解釋變量，選擇以上變量的原因如下：