互聯(lián)網(wǎng)流量估值精選(九篇)

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第1篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

毫無疑問，當(dāng)前正處于PC互聯(lián)網(wǎng)全面向移動互聯(lián)網(wǎng)過渡的時期，但是已經(jīng)有一小撥先知先覺的移動互聯(lián)網(wǎng)公司獲得了較好的成長。因此，本文專門對目前獨立的、移動端具有較好成長性的估值超過十億美元的移動互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行整體梳理，為即將進(jìn)入到移動互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)者及投資人提供一個信息參考。受于篇幅限制，本文不將移動端手游公司納入分析范圍。

第一名：小米科技 估值300億美元

概述：小米科技于2010年4月成立于北京，是一家專注于智能產(chǎn)品自主研發(fā)的移動互聯(lián)網(wǎng)公司。小米旗下熱門產(chǎn)品有小米手機、小米路由器、小米電視、小米移動電源及MIUI手機操作系統(tǒng)。2013年小米公司共銷售手機1870萬臺，含稅銷售額達(dá)到316億元，僅2014年上半年，共售出手機2611萬臺，含稅銷售額約330億元，預(yù)計全年達(dá)4000萬臺，小米手機銷量已超越三星、聯(lián)想成為中國市場第一名。

小米科技已進(jìn)行過多輪融資，上一次公開的融資信息在2013年8月，當(dāng)時估值達(dá)到100億美元。今年初有傳聞騰訊入股小米，估值飆升到300至400億美元。

點評：小米從0做到300億元的銷售收入只用了3年多時間，估值超過100億美元，位列國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司前五，堪稱互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)奇跡。小米的成功得益于站對了移動互聯(lián)網(wǎng)及社交媒體爆發(fā)式增長的大風(fēng)口，也得益于創(chuàng)始人雷軍在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近20年的資源積累，從而從一片紅海的手機大戰(zhàn)中脫穎而出成功打造了百億小米，也開創(chuàng)了饑餓營銷、粉絲經(jīng)濟(jì)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新商業(yè)模式。

第二名：美團(tuán)網(wǎng) 估值40億美元

概述：美團(tuán)網(wǎng)于2010年3月成立于北京，作為國內(nèi)最大的團(tuán)購網(wǎng)站，為消費者極具吸引力的消費優(yōu)惠折扣，也為商家找到大批消費者，給商家提供最大收益的互聯(lián)網(wǎng)推廣。美團(tuán)網(wǎng)2011年、2014年先后獲得阿里巴巴巨額注資，2013年美團(tuán)網(wǎng)銷售額超150億元，預(yù)計2014年銷售額達(dá)400億元，市場份額位列中國團(tuán)購行業(yè)第一。目前美團(tuán)網(wǎng)移動端擁有9000萬活躍移動用戶，移動端年交易額將近300億元，為美團(tuán)網(wǎng)貢獻(xiàn)大約70%的交易額。

點評：團(tuán)購行業(yè)是中國互聯(lián)網(wǎng)史上競爭最殘酷的一個商業(yè)模式，短短4年間，該行業(yè)經(jīng)歷了資本寵兒、千團(tuán)大戰(zhàn)、裁員關(guān)站、剩者為王等一系列過山車式的發(fā)展。美團(tuán)網(wǎng)是連環(huán)創(chuàng)業(yè)者王興(曾創(chuàng)辦校內(nèi)網(wǎng)、海內(nèi)網(wǎng)、飯否網(wǎng))再次進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)典之作，在歷經(jīng)千團(tuán)大戰(zhàn)后成為繼小米之后增長最快、估值最高的移動互聯(lián)網(wǎng)公司。

第三名：去哪兒 市值34億美元

概述：去哪兒于2005年5月成立于北京，2013年11月美國納斯達(dá)克成功上市，當(dāng)前市值約34億美元。作為中國第一個旅游搜索引擎，使中國旅行者首次能夠在線比較國內(nèi)航班和酒店的價格及服務(wù)。通過網(wǎng)站及移動客戶端的全平臺覆蓋，去哪兒為旅行者提供國內(nèi)外機票、酒店、度假、旅游團(tuán)購、及旅行信息的深度搜索。

目前去哪兒無線端各個業(yè)務(wù)基本超過總業(yè)務(wù)量的50%，門票量、火車票是出票量高的達(dá)到70%，80%，旅行APP下載量在今年一季度末超過了2億，APP激活量超過1億。

點評：去哪兒是互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域又一個成功典范，在3BAT幾大巨頭壟斷流量的互聯(lián)網(wǎng)，要想借助流量資源整合成長出一家十億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司實屬不易。當(dāng)然，去哪兒的快速成長也得益于投資方百度通過中間頁戰(zhàn)略輸送的巨大用戶流量，從而超越競爭對手?jǐn)y程網(wǎng)、藝龍網(wǎng)等一大批老牌商旅網(wǎng)站，奠定了旅游搜索垂直領(lǐng)域領(lǐng)頭羊的地位，也成為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司抱大樹的經(jīng)典案例。

第四名：獵豹移動 市值27億美元

概述：獵豹移動于2010年10月成立于北京，2014年5月8日美國紐交所成功上市，當(dāng)前市值約27億美元。獵豹移動是全球最大的移動工具開發(fā)商、中國第二大互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)安全公司，其前身為金山網(wǎng)絡(luò)，旗下有獵豹清理大師、金山電池醫(yī)生、獵豹瀏覽器、金山毒霸、PhotoGrid、CMSecurity等多款知名軟件產(chǎn)品。

截止今年二季度，獵豹移動產(chǎn)品在全球下載安裝數(shù)為6.62億臺，移動端月活躍用戶數(shù)為2.84億，其中67%的移動端活躍用戶來自于海外市場，同比增長數(shù)倍。

點評：獵豹移動前身金山網(wǎng)絡(luò)，如果要在PC端主打安全概念肯定遭遇360這個強大的對手狙擊，因此在前360安全衛(wèi)士核心成員傅盛的帶領(lǐng)之下，獵豹移動主打移動端工具類市場，并且不斷向360等競爭對手忽略的國際市場擴(kuò)張，通過國內(nèi)國際市場的兩條腿走路，終于讓獵豹移動在360重重包圍打壓的環(huán)境下，成功登陸資本市場獲得獨立發(fā)展。

第五名：大眾點評網(wǎng) 估值20億美元

概述：大眾點評網(wǎng)于2003年4月成立于上海，作為中國領(lǐng)先的本地生活信息及交易平臺，也是全球最早建立的獨立第三方消費點評網(wǎng)站。大眾點評不僅為用戶提供商戶信息、消費點評及消費優(yōu)惠等信息服務(wù)，同時亦提供團(tuán)購、電子會員卡及餐廳預(yù)訂等O2O交易服務(wù)。

截至今年第一季度，大眾點評網(wǎng)月活躍用戶數(shù)超過1億，點評數(shù)量超過3300萬條，收錄商戶數(shù)量超過1000萬家，覆蓋全國2300多個城市。大眾點評網(wǎng)網(wǎng)站及移動設(shè)備的月綜合瀏覽量超過45億，其中移動客戶端的瀏覽量超過80%，移動客戶端累計獨立用戶數(shù)超過9000萬。

點評：作為最早深耕線下市場大眾點評網(wǎng)，在移動互聯(lián)網(wǎng)及團(tuán)購業(yè)務(wù)爆發(fā)之前的PC互聯(lián)網(wǎng)時展一直不溫不火，而最近兩年呈現(xiàn)的爆發(fā)性增長態(tài)勢使其體量超過了過去七八年的積累。隨著O2O業(yè)務(wù)的大發(fā)展及BAT巨頭互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的線下遷移，大眾點評網(wǎng)多年積累的線下運營經(jīng)驗及商戶資源、用戶數(shù)據(jù)都成為資本市場追逐的重要資產(chǎn)，尤其得到騰訊以4億美元占20%股份戰(zhàn)略投資之后，大眾點評網(wǎng)背靠巨頭實現(xiàn)獨立上市之路已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。

第六名：趕集網(wǎng) 估值20億美元

概述：趕集網(wǎng)于2003年4月成立于北京，中國目前最大的分類信息門戶網(wǎng)站之一，為用戶提供房屋租售、二手物品買賣、招聘求職、車輛買賣、寵物票務(wù)、教育培訓(xùn)、同城活動及交友、團(tuán)購等眾多本地生活及商務(wù)服務(wù)類信息。通過商模式，趕集網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入了全國近380個城市，日均有230萬人通過手機在趕集網(wǎng)上尋找租房和二手房信息，占總?cè)藬?shù)的53.1%，同比去年增長近四成。

在經(jīng)過藍(lán)馳創(chuàng)投、今日資本、紅杉資本、麥格理等風(fēng)投機構(gòu)的多輪投資之后，趕集網(wǎng)近期再次獲得超2億美元的融資，是迄今為止生活服務(wù)類電商中最大筆的投資。

點評：作為本地生活服務(wù)類網(wǎng)站，趕集網(wǎng)與大眾點評網(wǎng)類似，在PC互聯(lián)網(wǎng)年代長達(dá)七八年的發(fā)展依然是不溫不火，但是乘著移動互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)，短短兩三年市場規(guī)模就翻了幾番，正如雷軍說的“站對風(fēng)口豬都能飛起來”。顯然，基于移動互聯(lián)網(wǎng)的本地生活服務(wù)臺風(fēng)已經(jīng)刮起來了，接下來將會有越來越多接地氣的創(chuàng)業(yè)公司迅速崛起。

第七名：陌陌 估值20億美元

概述：陌陌于2011年2月成立于北京，是基于地理位置的移動社交產(chǎn)品，通過提供真實的位置信息，解決了以往社交軟件過于虛幻，缺乏真實的線下互動的問題，深受年輕用戶的追捧。2014年2月7日，陌陌注冊用戶突破1億，月活躍用戶4000萬，付費會員100萬。上線不到1個月的第三款聯(lián)運游戲《陌陌爭霸》激活用戶已突破140萬，月流水超過1200萬人民幣。有消息稱陌陌近期正籌備美國上市，剛剛完成的新一輪融資，估值在20億美元左右。

點評：陌陌作為一款移動端社交軟件，竟然能在微信這棵大樹底下迅速成長為用戶過億的產(chǎn)品，不得不讓人佩服陌陌創(chuàng)始人唐巖的勇氣與運氣。有著“神器”之稱的陌陌，比微信更懂人性、定位更加清晰也許是其初期獲得移動社交搶跑的機會。中國有著6億的移動網(wǎng)民，一個大而全的微信顯然不能包打天下，因此找到差異化的機會，在垂直領(lǐng)域做精、做細(xì)可能是躲過巨頭狙擊而獲得成長的最佳途徑。

第八名：搜狗 估值12億美元

概述：搜狗于2004年8月成立于北京，原是搜狐旗下子公司，在推出搜索業(yè)務(wù)的同時，也推出搜狗高速瀏覽器、搜狗輸入法、免費郵箱、企業(yè)郵箱等業(yè)務(wù)。2013年全年，搜狗總收入達(dá)到2.16億美元，較2012年增長65%，第四季度來自無線搜索的收入占搜狗總收入的10%以上，相比第三季度的4%實現(xiàn)了大幅增長。

2013年9月16日，騰訊向搜狗注資4.48億美元，并將旗下的騰訊搜搜業(yè)務(wù)和其他相關(guān)資產(chǎn)并入搜狗，交易完成后騰訊隨即獲得搜狗完全攤薄后36.5%的股份，并且后續(xù)在微信端將于搜狗展開深入合作。

點評：搜狗作為PC端搜索新秀，在百度、360等對手的巨大競爭壓力之下本來前景并不被業(yè)界看好。但是由于阿里及騰訊的相繼投資入股，給了搜狗極大的業(yè)務(wù)想象空間，尤其是近期微信上已經(jīng)推出基于搜狗的微信內(nèi)容搜索，相信在移動端搜狗有機會分得移動搜索一杯羹，前景值得大家期待。

第九名：嘀嘀打車 估值10億美元

概述：嘀嘀打車于2012年6月成立于北京，作為一款免費打車軟件，是時下最熱門的手機“打車神器”軟件之一，目前已經(jīng)成為了全國最大的打車軟件平臺。截至3月底，滴滴打車在全國已經(jīng)突破1億用戶，日均訂單量也突破了521.83萬，覆蓋了包括北、上、廣、深等超過178家一二線城市，使用滴滴打車的司機也超過了90萬。2014年1月6日，嘀嘀打車獲得中信產(chǎn)業(yè)基金6000萬美金、騰訊3000萬美金、其他機構(gòu)1000萬美金共計1億美金的C輪融資，估值超過10億美元。

點評：作為繼團(tuán)購之后最燒錢的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，打車軟件大戰(zhàn)從最初的數(shù)十家到最后只剩下騰訊投資的嘀嘀打車及阿里投資的快的打車，競爭慘烈程度令人震驚。尤其是今年初進(jìn)行的打車紅包大戰(zhàn)，據(jù)傳市場推廣費高達(dá)十幾億元，最終留存多少活躍用戶不得而知，但是騰訊、阿里的支付應(yīng)用從中肯定收割了不少用戶。打車軟件與大部分完全市場競爭的業(yè)務(wù)不同，打車業(yè)務(wù)還受到政府部門的政策監(jiān)管，這是懸在打車軟件頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

第十名：蘑菇街 估值10億美元

第2篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

但創(chuàng)業(yè)還要繼續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)又是未來的發(fā)展趨勢，我們在捕捉趨勢和機會的同時，如何發(fā)現(xiàn)陷阱與謊言？

真實的用戶 利潤的陷阱

有一種陷阱叫“用戶思維”，即有了用戶，再來變現(xiàn)。此前，甚至有一種說法是“先有用戶流量，再有贏利模式”。至今，仍然有很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過大量錢來賺取流量。實踐證明，這是一條沒有出路的死胡同，“只要有用戶就能賺錢”是一個“美麗的陷阱”。

有一款發(fā)展較早的移動醫(yī)療終端，號稱用戶數(shù)量已突破1億，2015年營業(yè)收入也超過億元大關(guān)。但一直沒有找到可持續(xù)發(fā)展的贏利模式，付費咨詢、線下診治、廣告，都行不通。另外一款女性經(jīng)期保健類的APP，6個月時間內(nèi)自詡積累用戶5000多萬人，但是同樣因為沒有適當(dāng)?shù)纳虡I(yè)模式和贏利模式，最后變成了一個情感類的服務(wù)平臺。

以上例子表明，用戶是真實的，卻不一定能帶來利潤。也就是說，要利潤必須有用戶，但是用戶并不能代表利潤。用戶是真實的用戶，有用戶就有利潤卻成了一個陷阱。

從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)，流量一直是互聯(lián)網(wǎng)的核心，其商業(yè)邏輯從未改變，即利用一定成本去吸引某類人群的注意力，然后通過不同方式將這些注意力變現(xiàn)。

真實的市值 市場的陷阱

上市，成為很多公司尤其是創(chuàng)業(yè)公司的目標(biāo)。一些公司還處在概念階段時，就號稱估值超過千萬元。資本市場曾經(jīng)出過一個笑話：一個只賣出兩輛車的二手車交易平臺，估值超過10億元。

估值通常是指企業(yè)或項目融資，按照估值和投資額度來確定占有股份的多少。按道理來講，所有的投資方都應(yīng)該降低估值，才能持有更多的股份。但是，邏輯有時候最會開玩笑，很多投資機構(gòu)看重的并不是公司的發(fā)展前景，而是公司的估值水平。這些投資機構(gòu)更多地考慮誰來接盤，以什么方式接盤，以什么樣的估值接盤。所以，很多時候項目或企業(yè)的估值都是被早期投資機構(gòu)故意高估的。

企業(yè)首次公開募股涉及到市值，首次公開募股用的估值方式可以分為兩大類：收益折現(xiàn)法與類比法。所謂收益折現(xiàn)法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經(jīng)營狀況，并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型，計算出上市公司的價值，如最常用的股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型等。貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，而這正是體現(xiàn)經(jīng)營者的專業(yè)價值所在。

所謂類比法，就是通過選擇同類上市公司的比率，如最常用的市盈率（股價/每股收益）、市凈率（股價/每股凈資產(chǎn)），再結(jié)合新上市公司的財務(wù)指標(biāo)，如每股收益、每股凈資產(chǎn)，來確定上市公司的價值，一般都采用預(yù)測的指標(biāo)。

無論采用哪種方法，市值越高，股份就越值錢。市盈率動轍幾十倍，甚至上百倍地翻番，一個年收入只有幾千萬元的公司，能輕易地把市值做到幾十億元。但這些資金不會用于生產(chǎn)和發(fā)展，很大一部分被套現(xiàn)，然后再次進(jìn)入資本市場。然而，很多項目沒有產(chǎn)值，沒有價值，只有估值。結(jié)果是市值越高，市場的陷阱越大。

真實的經(jīng)歷 經(jīng)驗的陷阱

有一個人在大學(xué)畢業(yè)后的3年里，跳槽經(jīng)過8個單位，在一個單位工作時間最長為7個月。應(yīng)聘時滔滔不絕，列舉每個單位的優(yōu)點和不足，并且評價每位領(lǐng)導(dǎo)和同事。此外，他還強調(diào)參與了以前單位的成功項目，點綴他的閱歷。

那么，老板要不要為此埋單？筆者認(rèn)為，看簡歷首先是看其在原單位工作時間的長短，這點尤為重要。工作時間的長短可以證明應(yīng)聘者的工作能力、人品和性格。其次，看職位的變化。如果一個人在一個單位工作時間很長，沒有晉升，部門也沒有變化，可以判斷其能力一般，或者存在一定的不足。 再次，看簡歷語言是否通順，是否有文采。最后，看前后是否相矛盾，比如工作時間、地點的矛盾，年齡和職務(wù)的矛盾，職務(wù)和工作細(xì)節(jié)、業(yè)績的矛盾，公司規(guī)模和收入、業(yè)績的矛盾等。

不同的公司有不同的背景和文化，經(jīng)驗更多是證明一個人的能力和過去的經(jīng)歷。即使經(jīng)歷是真的，也不能拿經(jīng)驗來評價和衡量一個人的能力。

真實的創(chuàng)業(yè) 成功的陷阱

2015年10月23日，搜狐科技商業(yè)相對論欄目，《2015年O2O死亡榜：慘不忍睹》，對2015年創(chuàng)業(yè)企業(yè)描述為“情況之慘烈，觸目驚心”。該文總結(jié)了三點死因：同質(zhì)化嚴(yán)重，盈利模式不明，資金鏈斷裂。甚至出現(xiàn)846家公司A輪融資后已經(jīng)全部倒閉的消息。

2016年12月21日，虎嗅網(wǎng)懂懂筆記專欄發(fā)表文章，總結(jié)了當(dāng)年O2O的哀鳴：2016年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展高頻詞中，已經(jīng)幾乎看不到O2O的影子，取而代之的是直播、共享單車等新名詞。O2O遭遇了名副其實的資本寒冬，不再是投資者眼中的香餑餑。這一年來，O2O儼然變成了一個殘酷的市場，所涉及的各個領(lǐng)域，包括餐飲、生活服務(wù)、汽車、洗染等，都有大批的企業(yè)走向死亡，用哀鴻遍野來形容毫不為過。

第3篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

在新財富舉辦的最佳分析師評選分論壇上，非銀金融分析師第一名、安信證券金融業(yè)首席分析師趙湘懷指出，中國平安是一家持牌金融機構(gòu)，沒有進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，沒有進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)，也沒有進(jìn)入傳媒行業(yè)，它只是金融體系的混業(yè)經(jīng)營。

而從全球來看，監(jiān)管總體上都是放寬對金融業(yè)的限制。未來的金融體系肯定是朝著金控集團(tuán)的方向發(fā)展，這樣才能產(chǎn)生“1+1>2”的效果。平安集團(tuán)在金控方面，其綜合金融的優(yōu)勢已經(jīng)是國內(nèi)非常領(lǐng)先的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他金融公司。

盡管代表未來金融業(yè)發(fā)展方向，但資本市場對平安估值的評判處于低水平是出于一個什么樣的邏輯？平安互聯(lián)網(wǎng)單體公司的估值在市場中的表現(xiàn)雖然還不錯，但是并入到集團(tuán)公司后其市場價值為何顯現(xiàn)不出來？這的確是一個值得市場深思的問題。

內(nèi)涵價值法已不適合平安估值？？

股價被低估

對金融業(yè)而言，獲客渠道和客戶服務(wù)是體現(xiàn)其價值的重要組成部分，在這一點上，平安正在形成互聯(lián)互通的金融生態(tài)圈的形態(tài)。以保險起家的平安，其IT系統(tǒng)是打通的，平安目前在上海張江有個很大的后援中心，有幾千名IT人員，這已經(jīng)超過其他保險公司的總和。由于IT被打通，客戶是在一個IT平臺上面享受平安的服務(wù)，它的特點是一賬通，一站式服務(wù)。此外，很重要的一點就是平安的客戶遷徙，數(shù)據(jù)顯示，平安現(xiàn)在有1.3億的傳統(tǒng)金融客戶，還有3.5億的互聯(lián)網(wǎng)用戶，從互聯(lián)網(wǎng)用戶到金融客戶，以及金融客戶之間的互相遷徙，這些都是相通的。？？

對平安保險業(yè)務(wù)而言，2016年特別重要的是規(guī)模保費持續(xù)增長；此外，新業(yè)務(wù)價值在前三個季度也是大幅穩(wěn)健的增長，增幅高達(dá)48%。產(chǎn)險保費增長因為2016年有些業(yè)務(wù)調(diào)整稍微慢了一點，但是平安綜合成本率還是維持在94.9%的非常不錯的水平。雖然平安銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長，但是隨著整個銀行業(yè)較往年利潤都有所下降，其利潤僅有5.5%的增長。銀行業(yè)當(dāng)前更多的是關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量，平安銀行的壞賬相對比較平穩(wěn)，撥備覆蓋率也保持在一個相對比較穩(wěn)健的水平。？？

趙湘懷表示，從估值的角度來說，現(xiàn)在保險公司都使用內(nèi)涵價值法，內(nèi)涵價值是保險公司的凈資產(chǎn)加有效內(nèi)涵價值。中國平安剛上市時采用內(nèi)涵價值法進(jìn)行估值沒有問題，因為彼時壽險為集團(tuán)貢獻(xiàn)了超過八九成的利潤。但經(jīng)過十年來的快速發(fā)展，目前平安壽險對集團(tuán)的利潤貢獻(xiàn)只占到4成左右，像銀行、信托、證券、陸金所、互聯(lián)網(wǎng)金融等都實現(xiàn)了快速的業(yè)績增長。因此現(xiàn)在還延用過去的內(nèi)涵價值估值法去評估平安，顯然不合理。

對于擁有1.3億傳統(tǒng)金融客戶、一年創(chuàng)造600多億元凈利潤、800億-1000億元毛利潤的平安而言，如此強的盈利能力理應(yīng)獲得資本市場的價值發(fā)現(xiàn)。平安在金融領(lǐng)域不僅是一個巨無霸，而且是代表未來發(fā)展趨勢的一家金融公司，更為關(guān)鍵的是，平安一直在金融領(lǐng)域在深耕并創(chuàng)新。

趙湘懷指出，對平安集團(tuán)來說，分拆上市之后加總的市值肯定是現(xiàn)在市值的好幾倍。陸金所等互聯(lián)網(wǎng)板塊肯定是要分拆上市的，平安證券、平安信托未來也是要分拆上市的。平安證券在券商中的排名是20名左右，這是平安所有板塊中排名最靠后的，其他板塊排名都是靠前的。平安信托前5，平安銀行前10，平安租賃也很不錯。在大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)是金融公司的重要資產(chǎn)，平安還有數(shù)據(jù)公司，這些都可以分拆上市。

很顯然，目前市場對平安的估值體系是過時的。

平安剛上市的時候是壽險業(yè)務(wù)占百分之八、九十以上，彼時用壽險的內(nèi)涵價值去估值是合理的。如今，非保險業(yè)務(wù)就占了40%，加上銀行的話，壽險占比只有三分之一?，F(xiàn)在再用傳統(tǒng)的估壽險公司的估值方法已經(jīng)不合時宜。

互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢凸顯？？？？

或成價值增長新動力

為什么看好平安的內(nèi)在價值呢？根本一點在于其盈利模式和在這種模式基礎(chǔ)上產(chǎn)生的強大的盈利水平。如美國富國銀行，它的每位客戶在其中平均買了15件金融產(chǎn)品，而平安現(xiàn)在也就4-5件，還有三倍的上升空間。過去十年，中國的億萬富翁數(shù)量增長了十倍，戶均資產(chǎn)、老百姓的資產(chǎn)也在快速增加，每年M2以15%的速度增加。中國老百姓正在變富，整個零售銀行業(yè)，全球的私人財富是1.6萬億美元，北美大概是5000多億美元，亞太是4000多億美元，中國現(xiàn)在超過600萬元凈資產(chǎn)的有200多萬家庭，僅次于美國。

2016年，在核心金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，中國平安積極布局互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，設(shè)立“1-2-2-N”的戰(zhàn)略目標(biāo)：1個目標(biāo)是指國際領(lǐng)先的個人金融生活服務(wù)提供商；2個聚焦是指大金融資產(chǎn)、大醫(yī)療健康；2個模式是指金融+互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+金融與非金融；N個支柱是指保險、銀行、資產(chǎn)管理、以及金融服務(wù)、房產(chǎn)金融、醫(yī)療健康、汽車服務(wù)等多個生態(tài)圈。

平安的互聯(lián)網(wǎng)金融其實在全球來說都是相對領(lǐng)先的，這也是基于以下兩個方面的特點而形成的優(yōu)勢。一個是中國人口本就足夠多，所以長尾效應(yīng)足夠強；另一個是金融市場化的程度相對來說比較低，有很多牌照限制，這也決定了互聯(lián)網(wǎng)能夠使金融市場化的改革幅度足夠大。

在過去幾年，平安持續(xù)加大對客戶和互聯(lián)網(wǎng)用戶的獲取力度，這里有一個定義需要弄清楚，以前傳統(tǒng)的金融行業(yè)都叫“客戶”，言下之意就是購買了金融產(chǎn)品的才能叫客戶。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，出現(xiàn)了另外一個名詞叫“用戶”，用戶就是使用了服務(wù)，但不一定真正花錢購買了產(chǎn)品，比如下載了APP，注冊成為用戶等。通過互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略也可以在用戶當(dāng)中持續(xù)的獲客。

“我們的金融客戶已經(jīng)達(dá)到了1.25億，同時我們的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)3.37億?！?？？平安集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理兼首席財務(wù)執(zhí)行官姚波表示，“我們的重要戰(zhàn)略就是通過用戶和客戶之間的線上線下相互遷徙，可以把更多的互聯(lián)網(wǎng)用戶轉(zhuǎn)化成為平安金融的客戶?！?/p>

截至三季度末的1.25億客戶數(shù)，表明2016年前9個月平安的客戶數(shù)又增長了15%；而且，在2016年新增的2700萬客戶數(shù)當(dāng)中，通過互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)化而來的有823萬，未來這些數(shù)字和轉(zhuǎn)化率還會持續(xù)提升。

第4篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

價值維度：物有所值

移動互聯(lián)網(wǎng)流量的爆發(fā)性增長，使得運營商網(wǎng)內(nèi)流量優(yōu)化和跨網(wǎng)內(nèi)容引導(dǎo)都需要依靠第三方CDN廠商的服務(wù)配合，預(yù)期相關(guān)的動態(tài)加速類、手機加速類和增值服務(wù)類業(yè)務(wù)將持續(xù)高速增長，而網(wǎng)宿科技是這個領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。而隨著手機APP數(shù)量和應(yīng)用版本更新的速度大幅增加，網(wǎng)宿科技應(yīng)用下載類帶來的CDN業(yè)務(wù)也將獲得大幅度增加。公司面向APP服務(wù)提供商的MAA新產(chǎn)品已在下半年正式進(jìn)入商用期，目前客戶已超過80家，最大客戶收入已達(dá)百萬量級，這也將成為公司持續(xù)增長的長期動力。預(yù)計公司2014全年收入接近20億，凈利潤在4億―5億之間。如此優(yōu)秀的標(biāo)的，目前53元左右的價格，實屬不貴。

成長維度：物超所值

根據(jù)2014半年報的信息，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.74億，營業(yè)利潤1.72億，同比分別增長74.80%和152.94%?？紤]到中國目前正處于互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展期，流量高增長將驅(qū)動CDN快速成長。從這個意義上說，公司目前的股價有著堅強的基本面支撐。而從公司的三季報預(yù)告來看，這種支撐已得到了驗證。公司預(yù)告今年前三季度歸屬股東凈利潤在2.74億―3.14億，同比增長105%―135%。

考慮到公司所在行業(yè)仍處于高速增長初期，互聯(lián)網(wǎng)視頻、移動互聯(lián)網(wǎng)和云計算、云存儲服務(wù)在中國開始爆發(fā)式增長，這無疑將會推動CDN業(yè)務(wù)未來持續(xù)數(shù)年高速增長。而公司的行業(yè)領(lǐng)先地位仍然穩(wěn)定，將繼續(xù)保持超越行業(yè)平均水平20%以上的發(fā)展速度。

估值維度：安全邊際高

通過追蹤市場中各大券商對網(wǎng)宿科技的研報，我們發(fā)現(xiàn)即使最保守的估計，公司2014年的每股收益也達(dá)到1.39元。如果按照這樣的業(yè)績進(jìn)行估值的話，我們不難發(fā)現(xiàn)，該股股價已被明顯低估（見附表）。

第5篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

據(jù)悉，在這輪上漲攻勢中所有行業(yè)均出現(xiàn)上漲，并且漲幅呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。漲幅居前的行業(yè)是計算機，連續(xù)三個月領(lǐng)漲全市場，年初至今漲幅達(dá)到89.21%。這一幕幕場景似曾相識。上世紀(jì)90年代，在個人計算機革命性普及下，美國納斯達(dá)克走勢與創(chuàng)業(yè)板2012年底以來的走勢極其類似，但2000年3月后科網(wǎng)泡沫崩盤卻成為美國歷史上最大股災(zāi)之一。

值得注意的是，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率88.1倍，估值已超過納斯達(dá)克綜合指數(shù)見頂時80倍的估值水平。創(chuàng)業(yè)板泡沫是否已到了一觸即發(fā)關(guān)頭？歷史是否即將重現(xiàn)？近期，創(chuàng)業(yè)板泡沫之爭甚囂塵上，但部分機構(gòu)并不認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板整體存在泡沫，稱無論是宏觀環(huán)境還是公司基本面，本輪創(chuàng)業(yè)板牛市與科網(wǎng)泡沫均存在本質(zhì)區(qū)別，創(chuàng)業(yè)板底氣在，“離泡沫還很遠(yuǎn)。”

資金蜂擁入市

創(chuàng)業(yè)板急漲千點

今年年初至今，創(chuàng)業(yè)板從新年首個交易日的1464.77點一路狂奔至2500多點，漲幅達(dá)到68%。三月，指數(shù)放量飆升再創(chuàng)新高，升速達(dá)到585點以來最快速度，市場異常亢奮，熱點不斷擴(kuò)散，出現(xiàn)補漲熱潮。指數(shù)沖高過程中引發(fā)大量減持，但散戶新增資金涌入繼續(xù)推升指數(shù)。

股市火爆吸引新增資金持續(xù)跑步入場。兩市成交額近期均維持在萬億高位，創(chuàng)業(yè)板日前成交額較2014年底增加3倍。中登公司最新公布數(shù)據(jù)顯示，3月23日至3月27日，五個交易日兩市新增股票賬戶數(shù)166.93萬戶，環(huán)比增長46.62%，創(chuàng)下單周新增開戶數(shù)的歷史紀(jì)錄。而上一次的歷史高點為2007年6月1日當(dāng)周的162.47萬戶。

與此同時，還有部分資金借道基金入市。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，公募基金公司在今年一季度發(fā)行產(chǎn)品較為密集，截至2015年3月31日，公募基金共發(fā)行137只新產(chǎn)品，募集總份額為2384.71億份。其中權(quán)益類基金109只，共募集2174.98億份；債券、貨幣、QDII及其他基金共28只，共募集209.73億份。這意味著一季度有2174.98億元增量資金通過基金入市。在牛市推動下，一些新基金公司規(guī)模迅速提升，比如成立僅兩年時間的前海開源基金，2014年底公募規(guī)模只有25億元，由于新發(fā)基金不斷出現(xiàn)大量申購，一季度末其公募規(guī)模已經(jīng)超過100億元大關(guān)，可能接近200億元。

不僅僅是新基金受到投資者追捧，不少績優(yōu)老基金也出現(xiàn)大幅凈申購，據(jù)了解，一些近年來業(yè)績持續(xù)優(yōu)異的基金公司旗下基金今年以來持續(xù)凈申購，整體規(guī)模大幅增長。為限制資金過快流入攤薄原持有人利益，并控制風(fēng)險，大成、融通、寶盈、富國、匯添富等基金公司已經(jīng)祭出限購舉措緩解資金流入速度，或者直接關(guān)閉申購。

對創(chuàng)業(yè)板而言，新增資金進(jìn)場增援的步伐并未放緩。據(jù)了解，一些互聯(lián)網(wǎng)主題基金真正密集發(fā)行的時間在4月份，博時、融通、大成等大中型基金公司均將發(fā)行互聯(lián)網(wǎng)主題基金，相關(guān)主題有望繼續(xù)得以推升。

泡沫之爭再起

部分機構(gòu)認(rèn)為合理

由于創(chuàng)業(yè)板持續(xù)三個月的任性狂奔，目前創(chuàng)業(yè)板的整體估值水平已經(jīng)達(dá)到88.1倍，超過納斯達(dá)克指數(shù)在泡沫頂峰時期的水平。一鼓作氣的上漲令不少投資者心慌意亂，而近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)了數(shù)次調(diào)整，市場開始擔(dān)憂這是否是創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅的前兆。人們談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)的語氣和各種研究報告，大力推崇“新”經(jīng)濟(jì)的情形與歷史有著驚人的相似，不由得使人聯(lián)想起2000年納斯達(dá)克科網(wǎng)泡沫破滅的故事。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，如果與歷史相比，從市盈率來看，創(chuàng)業(yè)板TTM市盈率88.1倍，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時期前市盈率72.2倍；從市凈率來看，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前市凈率9.87倍，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時期市凈率8.9倍；占全市場市值比例來看，創(chuàng)業(yè)板目前總市值占全部A股市值不到10%，而納斯達(dá)克泡沫頂峰時期占美國股票市場總市值36%。

“這一波互聯(lián)網(wǎng)有泡沫的成分，但更多是合理的成分。”融通領(lǐng)先成長基金經(jīng)理劉格菘告訴記者，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板平均估值80多倍，很多人都在討論創(chuàng)業(yè)板的泡沫問題，這其實是用傳統(tǒng)的PE估值來衡量的?！暗珓?chuàng)業(yè)板到底適不適合用PE去估量它的價值，這本身就是一個問題。創(chuàng)業(yè)板的很多公司都在向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，其商業(yè)模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)正在重構(gòu)企業(yè)的商業(yè)環(huán)境、個人的生活場景、政府的行為方式，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在被互聯(lián)網(wǎng)跨界顛覆，估值體系也正在被重構(gòu)。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，前期階段就是累積用戶，有了用戶黏性后才能有轉(zhuǎn)化率，有了轉(zhuǎn)化率才能變現(xiàn)。在這種情況下現(xiàn)金流會比傳統(tǒng)行業(yè)差，但后期會加速，這時用PE方法算創(chuàng)業(yè)板肯定有問題?！?/p>

劉格菘還認(rèn)為，拿現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板估值水平和2000年的納斯達(dá)克比肯定不合適，因2000年是PC（個人計算機）時代，現(xiàn)在是移動互聯(lián)網(wǎng)時代。當(dāng)時的PC互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)模式只有幾種，游戲、廣告和電商。近兩年智能終端滲透率提升后，變現(xiàn)模式增加了很多，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)支付，包括供應(yīng)鏈金融等。這些變現(xiàn)模式能夠帶來實實在在的收益?；ヂ?lián)網(wǎng)對企業(yè)的運作對經(jīng)營方面的改造也正在落地，對生產(chǎn)效率也會有實實在在的提升。

“自2012年末以來，接近兩年半的時間里，創(chuàng)業(yè)板指上漲幅度超過300%，我覺得持續(xù)時間這么長，漲幅如此巨大的一波行情已可以定義為一個長期趨勢，所謂的主題投資、概念投資不可能貢獻(xiàn)一個如此波瀾壯闊的行情?！贝蟪苫ヂ?lián)網(wǎng)思維混合基金擬任基金經(jīng)理李博對記者表示，這個趨勢是否逆轉(zhuǎn)要看導(dǎo)致這個長期趨勢的核心驅(qū)動力有沒有逆轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的迫切需求和經(jīng)濟(jì)增長增速中樞下滑的真實性，壓力這兩個核心驅(qū)動短期內(nèi)看不到有本質(zhì)性變化的可能。

深圳一位今年業(yè)績處于領(lǐng)先地位的基金經(jīng)理告訴記者，這一波牛市比較明顯的特征是居民大類資產(chǎn)配置發(fā)生變化?！霸谇缆费莸臅r候發(fā)現(xiàn)，稍微有點名氣的基金經(jīng)理，一發(fā)基金都是50億到100億元?，F(xiàn)在市場還能容納比較大的資金，并且還遠(yuǎn)沒有到牛市那種瘋狂的階段，所以短期沒有危險。”

提防短期波動

警惕個股風(fēng)險

最近有媒體報道，機構(gòu)仍然看好創(chuàng)業(yè)板中長期趨勢，他們并不認(rèn)為整個互聯(lián)網(wǎng)都存在泡沫，最后至少有三四成公司可以走出來。但值得注意的是，近期已有部分機構(gòu)人士稱，不排除部分個股存在泡沫，“市場確實存在部分對互聯(lián)網(wǎng)不懂就聽故事一通瞎炒的人?！?/p>

“比如有一家在線閱讀公司，它主要針對PC用戶，但現(xiàn)在市值也炒到了近百億元。其實通常PC互聯(lián)網(wǎng)估值不如移動互聯(lián)網(wǎng)高，但很多人就把它當(dāng)做移動互聯(lián)網(wǎng)來炒，他們不懂這種網(wǎng)站如果不推廣根本就沒有用戶?！币晃毁Y深投資人告訴記者，純講流量的故事是有問題的，但不講流量也只是空談。

注冊制也是創(chuàng)業(yè)板的影響因素之一，但絕大多數(shù)機構(gòu)投資者認(rèn)為，市場對其預(yù)期已經(jīng)反映得比較充分。此外，“注冊制是個中長期的趨勢，如果影響市場太多，監(jiān)管層肯定會控制的。”北京一位基金經(jīng)理如是說。

此外，近期監(jiān)管層的種種動態(tài)也被部分市場人士解讀為創(chuàng)業(yè)板利空因素，如公募基金可通過滬港通投資港股，保監(jiān)會支持險企“走出去”增加香港創(chuàng)業(yè)板股票投資等，可能會對創(chuàng)業(yè)板資金造成分流。

第6篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

關(guān)鍵詞:價值源泉;價值評估;評估方法;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

一、價值源泉

一般來說,很多學(xué)者認(rèn)為,主要是由三個基本價值源泉構(gòu)成:直接經(jīng)濟(jì)、注意力經(jīng)濟(jì)及規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

直接經(jīng)濟(jì)在傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)中,實行的是集中生產(chǎn)。生產(chǎn)與消費間存在許多隔離,造成信息與實物的迂回流動,交易成本高,大量資源在不能增加價值的使用中消耗掉。在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中,由于采用Internet平臺在世界范圍內(nèi)處理市場信息、溝通生產(chǎn)與消費,因此任何生產(chǎn)者可與消費者通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行物質(zhì)上虛擬、信息上真實的直接接觸。產(chǎn)品可由“虛擬企業(yè)”組織調(diào)度、就近生產(chǎn)和選擇原料供應(yīng)商,而無任何中介機構(gòu)介入。這樣,造成大量資源浪費的迂回就不再產(chǎn)生,交易成本大為降低,市場規(guī)模得以擴(kuò)張?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的直接性決定了它比工業(yè)經(jīng)濟(jì)有著更經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)營銷體系,其所節(jié)省的大量資源消耗與交易成本則轉(zhuǎn)化為巨大的價值源泉。

注意力經(jīng)濟(jì)當(dāng)前人類正逐步由工業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入以經(jīng)濟(jì)活動和社會生活的高度數(shù)字化/互聯(lián)網(wǎng)化為基本特征的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)(信息社會)中,由于互聯(lián)網(wǎng)的遞增效應(yīng)與信息的非競爭性,促使信息量以幾何級數(shù)高速增長。目前正在崛起的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的“新經(jīng)濟(jì)”的本質(zhì)是“注意力經(jīng)濟(jì)”。在這種經(jīng)濟(jì)形態(tài)中,最稀缺的資源不是信息本身,也非傳統(tǒng)的貨幣資本,而是相對于無限信息供給而言的有限需求——注意力。對于能夠零邊界成本地?zé)o限復(fù)制的信息來說,其價值的衡量必須以注意力為標(biāo)準(zhǔn);只有獲得注意力的信息才具有價值,這就是注意力經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)逐步發(fā)展成為信息社會的基礎(chǔ)信息平臺,它將獲得對注意力資源的完全控制權(quán),同時這也意味著巨大的價值的轉(zhuǎn)移。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是典型的規(guī)模報酬遞增經(jīng)濟(jì)。其理由首先是,著名的網(wǎng)絡(luò)法則——Metcalfe法則認(rèn)為,“互聯(lián)網(wǎng)的價值等于其節(jié)點數(shù)的平方”。也就是說,在互聯(lián)網(wǎng)中,當(dāng)節(jié)點(用戶)之間的連線數(shù)目增加時,這些連線造成的效果會呈倍數(shù)增加,即互聯(lián)網(wǎng)總的交易機會正比于互聯(lián)網(wǎng)節(jié)點數(shù)目的平方;每一位新用戶將會給其他互聯(lián)網(wǎng)用戶帶來額外價值。另一個理由是收益遞增。與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的物質(zhì)產(chǎn)品相比,信息——作為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的主要產(chǎn)品,在信息互聯(lián)網(wǎng)中的經(jīng)濟(jì)行為具有極為強烈的收益遞增性,它在產(chǎn)出后可以零邊界成本地大量復(fù)制傳播,并且(每一份)信息所包含的價值并也不會降低;從而互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的成本表現(xiàn)為階段性的固定成本而產(chǎn)量可以無限增加,致使平均成本隨總產(chǎn)量的增加而迅速下降,形成強烈的收益遞增性。從以上兩個方面可以看出,隨著規(guī)模(用戶)的增長而呈現(xiàn)的收入(價值)二次方程式增長與平均成本迅速下降,構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)獨特的規(guī)模報酬遞增性,即網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),它體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)無窮的價值增值潛力。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的難點

在我們了解了互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的特點和價值源泉后,我們發(fā)現(xiàn),相對于傳統(tǒng)企業(yè)來說,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估十分困難,主要包含以下幾點:

1.成長性比較難估計?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)仍處于成長期,決定了互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)的成長性是評估中的一個重要因素。因此,傳統(tǒng)的PE估值法,無法完全反映企業(yè)的真實投資價值。而利用企業(yè)的增長率(營業(yè)收入和利潤的增長率)調(diào)整后的PEG可以更客觀的反映互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)的價值。但是,由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的絕大部分細(xì)分領(lǐng)域市場格局尚未最終成型,快速的技術(shù)創(chuàng)新、客戶需求個性化多樣化、與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合日益加深,其行業(yè)特征和生存環(huán)境在某種程度來說是日新月異,所以,很難對企業(yè)在五年甚至二十年的增長性進(jìn)行估計。

2.存在很多軟性指標(biāo)——非收益性的價值。一個評估體系盡管可以包含一系列指標(biāo),但指標(biāo)總是抽象的,而實際上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中對其價值影響較大的主要包括以下幾個指標(biāo)客戶因素、時間因素、創(chuàng)新因素、管理因素和品牌效應(yīng)。這些指標(biāo)是通用的。當(dāng)然,對于各種具體的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),還會有一些更具體的指標(biāo)。如客戶因素、時間因素、創(chuàng)新因素、管理因素、品牌因素等等。但是,直到目前為止,也沒有一個很好的方法能將這些非收益性的價值作個如何正確的評估,也沒有有個衡量的標(biāo)準(zhǔn)。

3.存在很多不確定性。相對于傳統(tǒng)企業(yè)來說,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在很多方面都有很大的不確定性,有很大的風(fēng)險,比如資本、技術(shù)、經(jīng)營、政策等各方面的風(fēng)險和變數(shù)。

三、評估方法的使用

1.引入概率理論來考慮互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的不確定性。概率論被稱為“機會的規(guī)律”,是人們理解現(xiàn)實世界不確定性的重要數(shù)學(xué)工具,故此,我們可以采取權(quán)重化可能性來進(jìn)行前景預(yù)測。使用這一方法,要求我們?yōu)楦鞣N樂觀的或不樂觀的前景進(jìn)行分析,重復(fù)未來財務(wù)狀況的估測過程。我們先為企業(yè)的發(fā)展設(shè)計了以下幾種前景預(yù)測,并對這幾種前景預(yù)測描述其具體的假設(shè),和推導(dǎo)計算出在不同前景預(yù)測下的價值,并針對現(xiàn)實情況對不同前景的可能性預(yù)測,得出權(quán)重,最后按照權(quán)重與價值的乘值計算出企業(yè)的價值。

2.引入企業(yè)生命周期理論來考慮互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長性與模型選擇。一般認(rèn)為,企業(yè)生命周期是指一個企業(yè)從創(chuàng)立到其消失為止所經(jīng)歷的自然時間。關(guān)于這方面的研究始于20世紀(jì)50年代,迄今為止已有二十多種生命周期模型問世,本文選取美國學(xué)者伊查克·愛迪思的觀點。他在《企業(yè)生命周期》一書中指出,企業(yè)生命周期一般劃分為:導(dǎo)入期、成長期、成熟期及衰退期四個階段。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說,處于不同生命周期階段的企業(yè),具有不同的特征,而我們也應(yīng)該在這些時期上市的企業(yè),我們也應(yīng)該選取不同的模型來進(jìn)行評估其價值。

導(dǎo)入期:在這個時候,企業(yè)需要資金投入大且周期長,只有支出,沒有任何收人,企業(yè)處于虧損階段,往往會出現(xiàn)資金嚴(yán)重不足問題。其表現(xiàn)為,企業(yè)大量投入資金,通過提供免費信息服務(wù)及各類優(yōu)惠條件以吸引用戶(注意力),搶占市場份額,此時出現(xiàn)持續(xù)虧損。這個時期由于沒有盈利,現(xiàn)金流入基本沒有,不適合采取貼現(xiàn)法,P/E模型等與盈利相關(guān)的模型,但是,可以采用相對比較模型里的市值比訪問量模型,通過選擇相類似企業(yè),得出流量的市值,估算出這個時期的企業(yè)價值。

成長期:一旦用戶規(guī)模和流量超過起爆臨界點,企業(yè)將進(jìn)入爆發(fā)式增長階段,并逐步構(gòu)筑起兩大競爭壁壘:一是互聯(lián)網(wǎng)“傳染效應(yīng)”導(dǎo)致用戶慣性“自增長”,形成“強者恒強,贏者通吃”的局面;二是邊際變動成本趨近于零,導(dǎo)致盈利的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于營業(yè)收入的增長。隨著用戶數(shù)的急劇增加,互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)開始顯現(xiàn),收入高速增長,總成本增幅趨緩。對于這個時期的企業(yè),由于具有發(fā)展?jié)摿透叱砷L性,必須突破傳統(tǒng)評估理論,既要分析企業(yè)的利潤貢獻(xiàn),更要著眼于企業(yè)的成長性、發(fā)展?jié)摿σ约巴顿Y大眾對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展前景的預(yù)期。因而在方法上應(yīng)根據(jù)具體情況既可以以利潤貢獻(xiàn)為基礎(chǔ)用市盈率模型,也可以價格銷售比模型、市值比訪問量模型等進(jìn)行評估。也可以考慮使用期權(quán)法的估價方法。采用分階段放棄抉擇權(quán)可以充分地估計企業(yè)所擁有的技術(shù)優(yōu)勢價值。這種技術(shù)優(yōu)勢在當(dāng)前并不產(chǎn)生任何現(xiàn)金流,預(yù)計在近期內(nèi)也不能產(chǎn)生現(xiàn)金流,但是它是有價值的,這些技術(shù)資產(chǎn)期權(quán)總和就是企業(yè)價值,使之反映了技術(shù)和競爭上的不確定性,更符合現(xiàn)實。

成熟期:企業(yè)經(jīng)歷了成長階段的磨練,企業(yè)各個方面日趨成熟,形成了品牌效應(yīng),在市場占有一定的地位,其收入的增長雖然放緩,但由于成本沒有大的變化,利潤仍有一定的上漲。此時,企業(yè)實現(xiàn)凈現(xiàn)金流為正、成為較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),其現(xiàn)金流變化符合了資產(chǎn)經(jīng)營中的不斷追加投資和回收投資的動態(tài)過程,也比較真實地反映了企業(yè)再未來經(jīng)營中收益的實現(xiàn)途徑和過程,所以可以采用凈現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。當(dāng)然,如果市場對于P/E值的評價準(zhǔn)確的話,這個時期也可以采用相對比較法中的不同模型,但是,采取凈現(xiàn)金流貼現(xiàn)法作為所有其他方法的基礎(chǔ),一旦其他方法評估出來的價值與之相差甚遠(yuǎn),就要分析市場的外部因素。

第7篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

盈利預(yù)測及估值

預(yù)測公司2014年、2015年和2016年收入分別為1.94億元、2.91億元和4.37億元，同比增長35%、50%和50%，歸屬于母公司凈利潤分別為800萬元、6600萬元和9100萬元，以并購增發(fā)后總股本8700萬股計算，對應(yīng)EPS分別為0.09元、0.76元和1.05元，PE為479倍、55倍和40倍，給予買入評級。

風(fēng)險提示

收購整合風(fēng)險、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險。

公司2014年3月份投資云時空科技11.36%股權(quán)，2014年8月份投資掌眾信息12%股權(quán)，2014年9月份100%收購金源互動，已經(jīng)覆蓋了移動數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)鏈的流量入口、廣告交易平臺和營銷服務(wù)提供商三部分，全面介入移動數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展前景廣闊。

云時空目前主要以寶傳媒網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟、蘑菇市場和云開發(fā)者平臺等三個業(yè)務(wù)平臺來提供專業(yè)、綜合的移動互聯(lián)網(wǎng)廣告整體解決方案，整合智能手機領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)媒體及廣告資源，構(gòu)建公平、誠信、高效的廣告營銷服務(wù)平臺，2013年收入3300萬元，預(yù)測2014年收入6000萬元，公司承諾2014年度、2015年度和2016年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1200萬元、1560萬元和2028萬元。

深圳市掌眾信息技術(shù)有限公司成立于2010年，核心團(tuán)隊成員分別來自互聯(lián)網(wǎng)、手機終端和廣告行業(yè)等，有著資深的經(jīng)驗和豐富的行業(yè)資源，公司定位移動互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)型媒體公司，專注于基于智能手機的廣告媒體，成立以來先后研發(fā)推出《愛告iAdMob移動廣告平臺》、《多米移動廣告聚合平臺》、《YY智能語音助理》、《鎖屏秀秀》等基于智能移動終端的廣告平臺和媒體性APP客戶端產(chǎn)品。掌眾信息2014年度、2015年度、2016年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于2000萬元、2800萬元、3600萬元，2013年營業(yè)收入2567萬元。

金源互動以“精心、精準(zhǔn)”的經(jīng)營理念，通過整合移動媒體資源，挖掘客戶核心營銷需求，提供深度價值的整合營銷服務(wù)，是移動數(shù)字營銷領(lǐng)域的新銳企業(yè)。公司承諾2014年、2015年、2016年和2017年分別實現(xiàn)凈利潤不低于3100萬元、4000萬元、4800萬元和5500萬元。2013年實現(xiàn)營業(yè)收入4273.53萬元。

移動數(shù)字營銷領(lǐng)域的三大投資機會

根據(jù)艾瑞咨詢的《2014年中國移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)年度研究報告》，2013年我國移動營銷市場整體規(guī)模達(dá)155.20億元，同比增長105%。2011年至2013年，移動數(shù)字營銷市場規(guī)模增速分別為100.3%、153.7%、105%，行業(yè)規(guī)模復(fù)合增長速度高達(dá)128.21%，處于高速發(fā)展期。

我們將移動營銷產(chǎn)業(yè)的投資機會分為三類：一類流量入口，與PC互聯(lián)網(wǎng)時代網(wǎng)站不同，移動互聯(lián)網(wǎng)時代各類用戶經(jīng)常使用的APP成為新的流量入口;一類是程序化交易平臺，如MediaV（聚勝萬合）、TradingOS（易傳媒）等;一類是數(shù)字營銷服務(wù)提供商，如騰信股份、金源互動等。

移動互聯(lián)網(wǎng)時代流量入口日趨多元化

移動互聯(lián)網(wǎng)時代，隨著用戶使用時間日益碎片化以及地理位置數(shù)據(jù)維度的加入，流量入口呈現(xiàn)出新的變化，主要表現(xiàn)在：應(yīng)用市場成為第一級別入口，如蘋果公司的APPstore，GooglePlay、MobileMarket、應(yīng)用匯、豌豆莢、百度手機助手、云時空的蘑菇市場等。

類比PC互聯(lián)網(wǎng)，手機瀏覽器依然是用戶獲取信息的重要入口，但正在遭遇外部APP的挑戰(zhàn)。瀏覽器的人均日啟動次數(shù)和被外部APP調(diào)用比例均在逐步下降。APP是移動互聯(lián)網(wǎng)時代又一重要入口，一款款超級APP霸占了用戶主要的碎片時間。

第8篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

但是，由壟斷到定價權(quán)，還需要護(hù)城河的持續(xù)保護(hù)，市場不會憑空給任何一個玩家讓出定價權(quán)。什么樣的公司能形成護(hù)城河？同贏家通吃型公司相似，需要用戶黏性、規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)壁壘。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)把用戶黏性架空于產(chǎn)品內(nèi)容之外，讓錯綜復(fù)雜的社會關(guān)系拴住用戶。即使有一天我們對微信的功能不滿，也不會舍棄它。因為我們對于微信這個產(chǎn)品的依賴，是基于背后的社交網(wǎng)。這種強用戶黏性下，微信將互聯(lián)網(wǎng)最常規(guī)的變現(xiàn)形式――電商、游戲、廣告一股腦推出，就是一種典型的定價權(quán)。

規(guī)模帶來資本效益。公司業(yè)務(wù)運作不是相互區(qū)隔的，新進(jìn)流量都能關(guān)聯(lián)到全體業(yè)務(wù)的協(xié)同，而不是只局限于一個部分。規(guī)模越大，公司整體影響力就會越大，定價權(quán)越強勢。天貓、京東等電商是典型代表。

技術(shù)先人一步，目的也就是建立技術(shù)壁壘。這一點很好理解，只有你能做的事，你的發(fā)言權(quán)肯定是最大的，用戶（包括供應(yīng)商）對你的定價權(quán)出現(xiàn)異議的可能性很小。搜索引擎是典型代表。

沒有建立定價權(quán)的可能，高估值就會虛掉。映客、花椒等直播公司，可能并不符合贏家通吃、獲取定價權(quán)的條件。直播行業(yè)是輕社區(qū)重內(nèi)容，看客完全沒有通過相互的社交網(wǎng)形成對平臺用戶黏性的可能。相反，主播一走，用戶很容易流失掉。

而在規(guī)模效應(yīng)上，基于網(wǎng)紅組合模式的直播平臺，本質(zhì)上也是一個個區(qū)隔的空間。大主播讓平臺大掙一筆，小主播卻不斷讓平臺虧損流量費。整個平臺享受不到觀看人數(shù)、主播入駐數(shù)量帶來的好處。大部分直播平臺，目前都處在虧損狀態(tài)。

至于技術(shù)壁壘，直播平臺就更談不上了。所以，這些70億元、100億元的估值，因為定價權(quán)的低可能性，估值虛高得并不符合底層邏輯。

除了直播行業(yè)，即使像小米這種大規(guī)模的智能硬件公司，本質(zhì)上還是在依靠人口紅利、消費升級進(jìn)行擴(kuò)張。一旦這種模式走到盡頭，小米獲得市場定價權(quán)的難度將會更大，估值的空間就會收窄。

毫無疑問，贏家通吃是建立定價權(quán)的重要路徑。但這不是唯一的路徑，只要能實現(xiàn)定價權(quán)，其他邏輯也未嘗不可。

第9篇：互聯(lián)網(wǎng)流量估值范文

時間回溯到十年前，微軟IE，借助和Windows操作系統(tǒng)的捆綁，逼走了網(wǎng)景瀏覽器和其他小對手。彼時，全世界九成的網(wǎng)民，使用的是微軟IE瀏覽器。然而，隨著谷歌Chrome、蘋果Safari、火狐瀏覽器等一系列對手的崛起，微軟IE已經(jīng)全面隕落。Adobe最新統(tǒng)計顯示，微軟IE在移動瀏覽器市場幾乎“不存在”，市場份額僅為可忽略不計的1.8%。

上述情況正在素有科技風(fēng)向標(biāo)的美國市場上演。中國的移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)同樣在為有入口之稱的瀏覽器市場爭奪份額。

“鯰魚”攪局

據(jù)悉，天音控股與中移動正積極開展“歐朋瀏覽器上網(wǎng)不花錢”，即免流量合作，雙方的合作已經(jīng)在北京和廣州兩地開展。歐朋對外表示，隨著免流地區(qū)的逐步拓展，歐朋瀏覽器的用戶將會得到有效提升。2014年春節(jié)，北京移動引新浪微博、優(yōu)酷視頻和歐朋瀏覽器三家互聯(lián)網(wǎng)公司入局，在春節(jié)前后使用這三個產(chǎn)品所產(chǎn)生的移動流量可“免單”。春節(jié)期間，歐朋單用戶上網(wǎng)時長提高了4倍。5月，廣州活動期間，歐朋單用戶上網(wǎng)時長提高5-6倍，用戶的品牌忠誠度大幅躍升。從天音控股旗下歐朋瀏覽器的官方微博獲悉，預(yù)計下一個免流量省份為江蘇。

根據(jù)艾瑞最新的《2013年中國手機瀏覽器行業(yè)分析報告》，從2012年11月到2013年11月，歐朋瀏覽器用戶滲透率達(dá)9%，位居第四；平均月度總使用次數(shù)達(dá)6.6億次，月度總有效使用時間份額占比達(dá)4.9%，兩項指標(biāo)均位居第三。

不過根據(jù)中國IT研究中心的數(shù)據(jù)，歐朋的市場地位稍低一位，位居第五。事實上，這家來自丹麥的公司，來到中國市場后一直不溫不火。這家技術(shù)型公司一直在試圖找到外企本土化瓶頸破解的迷津。

興業(yè)證券認(rèn)為，這次選擇免流量作為切入點，歐朋希望構(gòu)建一個從用戶參與出發(fā)，到整合行業(yè)運營的新的商業(yè)閉環(huán)體系。歐朋瀏覽器屬于平臺級應(yīng)用，主要收入來源于移動廣告和流量引導(dǎo)，當(dāng)用戶數(shù)增長時伴隨著收入將呈幾何級數(shù)增長，因此在用戶價值持續(xù)增長的當(dāng)下，歐朋的收入和估值也將同步增長。

挑戰(zhàn)UC

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒，免流量充其量只是一種營銷手段，不能對其可能帶來的商業(yè)效應(yīng)過分期望。

在估值增長的同時，亦可能帶來行業(yè)份額的變化。事實上，不僅是免流量，與移動運營商的合作已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用商的重要策略。

早前在2013年10月10日開標(biāo)的中國移動終端公司針對中國移動定制機第三方客戶端預(yù)裝招標(biāo)結(jié)果中，瀏覽器部分全部六個標(biāo)段被QQ瀏覽器和歐朋聯(lián)袂拿下，其中“1”“2”“3”“4”四個標(biāo)段為QQ瀏覽器中標(biāo)，“5”“6”兩個標(biāo)段是歐朋中標(biāo)，即QQ瀏覽器拿下3800萬臺、歐朋拿下1300萬臺，UC雖參與此次競標(biāo)但未中標(biāo)。

UC內(nèi)部人士對此事的解釋為：“UC瀏覽器是中國移動在手機瀏覽器領(lǐng)域唯一的的戰(zhàn)略合作伙伴，是中移動定制瀏覽器，在本次公開招標(biāo)之前，UC已經(jīng)在別的招標(biāo)中獲得了20%的預(yù)裝。此次沒有堅持的原因是價格因素，UC瀏覽器的新增用戶70%以上來自用戶自助下載，運營商和手機廠商的預(yù)裝渠道只占不到30%?！?/p>

事后中國IT研究中心的數(shù)據(jù)也在佐證UC的良性發(fā)展未受影響，中國IT研究中心的《2014年Q1中國手機瀏覽器市場監(jiān)測報告》顯示，中國手機瀏覽器用戶規(guī)模與市場規(guī)模持續(xù)增長，瀏覽器作為移動互聯(lián)網(wǎng)入口的價值和功能處于穩(wěn)步上升狀態(tài)。其中，UC瀏覽器在市場占有率、下載量、安裝率和使用率等重要指標(biāo)上以絕對優(yōu)勢居于首位，領(lǐng)跑第三方移動瀏覽器。

不過，這并不代表UC沒有感到危機。一位知情人士表示，阿里巴巴將與UC瀏覽器共同組建合資公司Shenma，UC瀏覽器將持有合資公司的控股權(quán)。這位人士說，合資公司的員工將包括以前在谷歌和中國搜索巨頭百度工作過的人員。交易的財務(wù)條款暫不清楚。

行業(yè)變奏

阿里巴巴、騰訊等中國大型互聯(lián)網(wǎng)公司都在從主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域朝其他一系列服務(wù)領(lǐng)域積極擴(kuò)張。在移動搜索領(lǐng)域進(jìn)行新的擴(kuò)張是為了抓住用戶上網(wǎng)習(xí)慣變化帶來的機遇，因為越來越多的中國用戶正使用智能手機而非個人電腦上網(wǎng)。

不過，現(xiàn)階段國內(nèi)移動瀏覽器市場的參與者可謂眾多，僅移動用戶經(jīng)常使用的手機瀏覽器就包括歐朋瀏覽器、UC、QQ瀏覽器等為代表，同質(zhì)化嚴(yán)重。作為手機上網(wǎng)的重要入口，瀏覽器行業(yè)的競爭白熱化已是事實。推新奇功能、搶灘多屏、拼人性化的交互體驗與HTML5的支持能力……如何吸附更多用戶、拉升市場份額的傳統(tǒng)課題，逐漸變得無解。而當(dāng)4G牌照發(fā)放之后，移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有可能催生新一輪商業(yè)機會，移動營銷、移動購物、移動搜索、移動游戲等將成為移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢。

艾瑞咨詢的《2013年中國手機瀏覽器行業(yè)分析報告》指出，手機瀏覽器行業(yè)呈現(xiàn)以下特征，1.手機瀏覽器用戶規(guī)模持續(xù)增長；2.用戶人均使用瀏覽器個數(shù)呈下降趨勢，用戶對單品牌粘性加強；3.用戶呈年輕化、高學(xué)歷特性，主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域；4.基礎(chǔ)性能競爭加劇。