短期投資的利弊精選(九篇)

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第1篇：短期投資的利弊范文

【關(guān)鍵詞】 通貨膨脹；財(cái)務(wù)管理；資金

我國(guó)上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9％，曾有人預(yù)計(jì)，我國(guó)2008年通貨膨脹率將達(dá)到7.2%，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)切實(shí)體會(huì)到通貨膨脹對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。在通貨膨脹時(shí)期物價(jià)不斷上漲，給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。在通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的好壞將直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。

一、通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析

（一）資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價(jià)的上漲，使采購(gòu)?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè)為了減少原材料不斷漲價(jià)所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè)就會(huì)提前進(jìn)貨，進(jìn)行超額儲(chǔ)備，造成了資金的大量需求；另一方面，在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，按歷史成本原則進(jìn)行核算，會(huì)導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)，使得資金補(bǔ)償不足，企業(yè)必須通過(guò)追加資金來(lái)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)資金的供應(yīng)量將會(huì)大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè)都會(huì)發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營(yíng)資金供應(yīng)量的減少；在物價(jià)波動(dòng)劇烈時(shí)，投機(jī)利潤(rùn)大大高于正常的生產(chǎn)利潤(rùn)，這時(shí)，越來(lái)越多的資金用于囤積商品、搶購(gòu)黃金等投機(jī)活動(dòng)，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過(guò)程受到嚴(yán)重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來(lái)源；當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，國(guó)家會(huì)采取貨幣緊縮政策，會(huì)采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率水平。通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進(jìn)行貸款時(shí)特別謹(jǐn)慎，貸款的條件也會(huì)更加苛刻；通過(guò)提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。物價(jià)上漲,引起利息率上漲,使股票、債券價(jià)格暴跌,增加了企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌資的困難；因此，在通貨膨脹時(shí)期企業(yè)資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。

（二）企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)遭受購(gòu)買力損失，持有貨幣性負(fù)債獲得購(gòu)買力收益

在通貨膨脹條件下，由于貨幣性資產(chǎn)的金額是固定不變的，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞務(wù)，因而持有貨幣性資產(chǎn)必然遭受到一般貨幣購(gòu)買力下降所帶來(lái)的損失。貨幣性負(fù)債，意味著債權(quán)人收到的款項(xiàng)沒(méi)有期初借給借款人的款項(xiàng)值錢，反之，也就意味著企業(yè)歸還貨幣性負(fù)債時(shí)獲得購(gòu)買力收益。非貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性負(fù)債的價(jià)格一般是變化的，它們所蘊(yùn)含的購(gòu)買力不隨物價(jià)水平的變動(dòng)而變化。一般物價(jià)水平變動(dòng)是個(gè)別物價(jià)變動(dòng)和幣值變動(dòng)交叉影響的結(jié)果，個(gè)別資產(chǎn)商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)通常情況下是同一般物價(jià)水平變動(dòng)趨勢(shì)一致。所以，當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值也隨之上漲。

（三）企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到損害

在通貨膨脹發(fā)生時(shí)，按歷史成本確認(rèn)的會(huì)計(jì)收益，將會(huì)造成低估成本、費(fèi)用，高估利潤(rùn)，使得盈虧不實(shí)，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點(diǎn)：其一，成本補(bǔ)償不足。銷售收回的補(bǔ)償資金難以維持企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價(jià)上漲時(shí)處于萎縮狀態(tài)；其二，負(fù)擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業(yè)高估收入低計(jì)成本，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增(甚至明盈實(shí)虧)，從而引起企業(yè)應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%，稅前資產(chǎn)收益率為10%，如果企業(yè)以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補(bǔ)償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實(shí)際收益是-0.5%，從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力；其三，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，股東要求分配更多的股利，但此時(shí)的利潤(rùn)是虛增的，這種虛利實(shí)分的現(xiàn)象，將會(huì)削弱企業(yè)的財(cái)力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補(bǔ)充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說(shuō)，企業(yè)無(wú)法保持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的能力。

二、在通貨膨脹環(huán)境下財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響，筆者認(rèn)為在通貨膨脹期財(cái)務(wù)管理應(yīng)該采取以下相關(guān)對(duì)策：

（一）現(xiàn)金管理的對(duì)策

企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是為了滿足三個(gè)方面的需要：交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。由于現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，尤其是在通貨膨脹期，持有的現(xiàn)金會(huì)遭受購(gòu)買力損失，若現(xiàn)金持有量過(guò)多，勢(shì)必使企業(yè)遭受損失。然而，由于通貨膨脹期貨幣的供應(yīng)量減少了，而貨幣的需求量卻增加了，如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開(kāi)支，坐失良好的購(gòu)買機(jī)會(huì)，還會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成一定的影響。在通貨膨脹期，企業(yè)面臨著更多不確定的因素，企業(yè)臨時(shí)短缺現(xiàn)金可能會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)必須擁有足夠的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)付燃眉之急。因此，在通貨膨脹期，企業(yè)現(xiàn)金的管理目標(biāo)首先要考慮是否有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)， 而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購(gòu)買力損失。

（二）存貨管理的對(duì)策

存貨是企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時(shí)供應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)中所需要的存貨。持有存貨會(huì)發(fā)生儲(chǔ)存成本、存貨所占用資金的機(jī)會(huì)成本、存貨的磨損等相關(guān)的成本，一般情況下，企業(yè)希望盡量減少存貨。在通貨膨脹情況下，一方面企業(yè)要充分考慮物價(jià)上漲對(duì)存貨的影響。另一方面，企業(yè)要考慮由于國(guó)家實(shí)施通貨緊縮政策，社會(huì)投資、消費(fèi)、出口等方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)減少。因此，企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲(chǔ)備適當(dāng)數(shù)量的存貨。除此之外，企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失。

（三）應(yīng)收賬款管理的對(duì)策

在通貨膨脹期，應(yīng)收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會(huì)遭受購(gòu)買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓?xiě)?yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

（四）投資的管理對(duì)策

投資分為短期投資和長(zhǎng)期投資。短期投資無(wú)需考慮通貨膨脹的影響。短期投資是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)1年(含1年)的投資，一般包括股票、債券、基金等，因此短期投資是現(xiàn)金的暫時(shí)存放形式，其流動(dòng)性僅次于現(xiàn)金，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定下，通貨膨脹率的變化還不足以影響投資的贏利，短期投資就不必考慮通貨膨脹。長(zhǎng)期投資需要充分考慮通貨膨脹。長(zhǎng)期投資是指不準(zhǔn)備或不能隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間擬超1年的投資。一般包括長(zhǎng)期債券投資、其他長(zhǎng)期債權(quán)投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資等。通貨膨脹率的波動(dòng)具有較強(qiáng)的突發(fā)性和隨機(jī)性，必將影響企業(yè)的投資決策，能夠精確的預(yù)測(cè)通貨膨脹率對(duì)投資分析具有重大的意義，因此在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對(duì)其影響加以調(diào)整，以免導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資。

（五）減少稅賦的對(duì)策

為了減少當(dāng)期的稅賦企業(yè)可以采用加速折舊法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)或是縮短固定資產(chǎn)的折舊期限，對(duì)存貨可采用后進(jìn)先出法，對(duì)非專利技術(shù)、商譽(yù)等無(wú)期限的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提更多的壞賬準(zhǔn)備等方法。由于在納稅范圍和應(yīng)納稅額的界定上，法律都賦予稅務(wù)機(jī)關(guān)一定的職業(yè)判斷，企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，應(yīng)該及時(shí)與稅務(wù)部門聯(lián)系與溝通，使得稅務(wù)局認(rèn)可企業(yè)在通貨膨脹下的這種變更，從而達(dá)到減少稅賦的目的。

（六）提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金

為了讓企業(yè)在通貨膨脹下有足夠的財(cái)力進(jìn)行再生產(chǎn)，企業(yè)要對(duì)某些價(jià)格變動(dòng)劇烈的機(jī)器設(shè)備，按重估價(jià)值提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金，對(duì)某些價(jià)格變動(dòng)劇烈的原材料物資，按現(xiàn)行價(jià)格提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金。只有這樣才能使資產(chǎn)消耗與補(bǔ)償平衡，保證企業(yè)再生產(chǎn)能力，使資本得以保全，投資人和債權(quán)人的權(quán)益得到保障。

（七）建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過(guò)現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流動(dòng)情況全面地反映出來(lái)。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]谷繼建等. 通貨膨脹現(xiàn)狀及其對(duì)投資影響探究. 特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2008，（1）.

第2篇：短期投資的利弊范文

【關(guān)鍵詞】國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置新形勢(shì)

國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各個(gè)國(guó)有資產(chǎn)主體在相應(yīng)的投資目標(biāo)的指導(dǎo)下,將國(guó)有資產(chǎn)配置到各個(gè)部門,各個(gè)地區(qū),以形成合理的國(guó)有資產(chǎn)布局,提高國(guó)有資產(chǎn)效率,發(fā)揮國(guó)有資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用的過(guò)程中所形成的國(guó)有資產(chǎn)主體之間,投向部門之間,投向地區(qū)之間的相互聯(lián)系,相互影響,協(xié)調(diào)互動(dòng)的關(guān)系。國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要包括投資主體結(jié)構(gòu),投資目標(biāo)結(jié)構(gòu),投資部門結(jié)構(gòu)和投資地區(qū)結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。

一、國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用

投資目標(biāo)結(jié)構(gòu)決定投資的部門結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)。投資目標(biāo)結(jié)構(gòu)的作用主要體現(xiàn)在:第一,投資目標(biāo)結(jié)構(gòu)約束投資主體的投資行為。投資主體是投資資金的運(yùn)作者,不管是初始投資主體還是委托投資主體,都必須把資金投向不同的領(lǐng)域以獲得預(yù)期的效益。同時(shí)投資主體的決策歸根結(jié)底是人的決策,而個(gè)人有自身獨(dú)立的物質(zhì)利益,其決策在沒(méi)有相應(yīng)約束的情況下往往會(huì)損害到集體或國(guó)家的利益。因此需要用投資目標(biāo)來(lái)約束投資主體的投資行為。第二,投資目標(biāo)結(jié)構(gòu)對(duì)投資主體的決策具有指導(dǎo)作用。沒(méi)有目標(biāo)的投資是盲目的,初始投資主體需要制定投資目標(biāo)以決定資金的投放部門和區(qū)域;委托投資需要制定投資目標(biāo)以實(shí)現(xiàn)投資資金在各個(gè)企業(yè)或事業(yè)單位的具體投向;直接投資主體則需要制定投資目標(biāo)以完成具體的投資任務(wù),保證實(shí)現(xiàn)既定的投資效益。

我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)目標(biāo)包括盈利性目標(biāo)和非盈利性目標(biāo),并分別由不同的投資主體加以實(shí)現(xiàn)。非盈利性目標(biāo)包括:第一,社會(huì)公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品的供給,此投資規(guī)模大,利潤(rùn)低,期限長(zhǎng),具有比較大的外部性,如果以盈利性為投資目標(biāo),則會(huì)造成此類產(chǎn)品的供給不足,阻礙經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此必須保證各區(qū)域公共產(chǎn)品的供給。第二,促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶植的產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展。這些部門的發(fā)展需要具備一定的資源稟賦條件,應(yīng)發(fā)揮地區(qū)優(yōu)勢(shì)。各地區(qū)根據(jù)自身的資源優(yōu)勢(shì),選擇適合自身發(fā)展的產(chǎn)業(yè)加以投資。第三,保障國(guó)際安全。這些部門主要包括能源部門,軍工部門等。在盈利性目標(biāo)的指導(dǎo)下,國(guó)有資產(chǎn)主體則在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策基礎(chǔ)上,科學(xué)地衡量和分析投資收益成本的條件下進(jìn)行響應(yīng)的投資部門和區(qū)域決策。

二、國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化途徑

1.國(guó)有資產(chǎn)體制改革

第一,應(yīng)建立能夠代表國(guó)家統(tǒng)一行使國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的機(jī)構(gòu)。目前所有權(quán)的實(shí)施主體國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)的主要職責(zé)是代表國(guó)家行使經(jīng)過(guò)投資轉(zhuǎn)化的經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán),但正如上文所提到的,盡管經(jīng)過(guò)投資轉(zhuǎn)化的經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用,但它畢竟只是國(guó)有資產(chǎn)的一部分,要想發(fā)揮國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用,必須首先設(shè)立一個(gè)國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)代表實(shí)體,由它委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的總體數(shù)量和存在形式進(jìn)行估計(jì),以便政府在總體上確定國(guó)有資產(chǎn)用于消費(fèi)投資的比例,用于經(jīng)營(yíng)性投資和非經(jīng)營(yíng)性投資的比例等。

第二,用于贏利性投資的和非贏利性投資的國(guó)有資產(chǎn)分別專業(yè)化管理,形成非贏利性投資和贏利性投資管理分工專業(yè)化的結(jié)構(gòu):對(duì)于非贏利性的投資可以在國(guó)家所有的前提下通過(guò)國(guó)家財(cái)政作用的發(fā)揮保證投資效益的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于贏利性投資領(lǐng)域則應(yīng)加強(qiáng)政府股權(quán)投資的比重,主要通過(guò)股權(quán)形式強(qiáng)化政府對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán)及其相關(guān)職能,弱化財(cái)政貸款和補(bǔ)貼的作用,減輕財(cái)政的負(fù)擔(dān)。

第三,加強(qiáng)企業(yè)在投資活動(dòng)中的主體地位。長(zhǎng)期以來(lái),企業(yè)投資項(xiàng)目一直需要各級(jí)政府和主管部門審批,包括項(xiàng)目建議書(shū)等。這實(shí)際上是政府代替企業(yè)進(jìn)行投資決策,既不利于充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用,又容易引起各種尋租行為。為此,必須改革政府對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的管理制度,對(duì)企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項(xiàng)目,無(wú)論規(guī)模大小,政府均不再審批。對(duì)企業(yè)投資建設(shè)的重大項(xiàng)目和限制類項(xiàng)目,由國(guó)務(wù)院《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》,實(shí)行核準(zhǔn)制。對(duì)《目錄》以外的絕大多數(shù)企業(yè)投資項(xiàng)目,按照屬地原則實(shí)行備案制。

2.預(yù)算管理體制改革

第一,擴(kuò)大部門預(yù)算編制范圍。第二,加強(qiáng)預(yù)算硬約束。公共財(cái)政改革,要求我國(guó)強(qiáng)化預(yù)算,淡化決算。在硬化預(yù)算約束上,要嚴(yán)格執(zhí)行《預(yù)算法》,完善公共支出預(yù)算執(zhí)行中的監(jiān)督機(jī)制。第三,預(yù)算編制科學(xué)化。

3.加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)性

任何一個(gè)投資項(xiàng)目都有一定的投資期限,有的項(xiàng)目投資期限短,在短時(shí)間內(nèi)就能夠收回投資;有的項(xiàng)目投資期限長(zhǎng),需要長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)作才能夠取得效益。短期投資和長(zhǎng)期投資各有利弊,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著不同的作用,不可偏廢。而目前國(guó)有資產(chǎn)投資往往存在著忽視長(zhǎng)期投資,熱中于短平快項(xiàng)目建設(shè),而這些項(xiàng)目又由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)力而難以達(dá)到短期內(nèi)收回投資的目的,從而造成短期投資變長(zhǎng)期投資,而真正需要長(zhǎng)期資金投入的項(xiàng)目又由于缺乏后續(xù)資金的供給而不能夠發(fā)揮應(yīng)有作用的尷尬局面。加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)性有利于對(duì)國(guó)有資產(chǎn)在時(shí)間維度上進(jìn)行的規(guī)范,加快國(guó)有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,也有利于優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)布局,提高國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)作效率。

4.籌資方式的選擇

國(guó)有資產(chǎn)是與國(guó)有資產(chǎn)融資緊密相連的。國(guó)有資產(chǎn)來(lái)源的多樣化有利于國(guó)力于國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,保證投資資金的充足供應(yīng)。在籌資方式的選擇上應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和籌資成本,選擇恰當(dāng)?shù)姆绞健２煌I資方式籌資成本是不同的,如發(fā)行債券的成本高于借款融資的成本。不同的籌資方式所籌集的資本在權(quán)益屬性上也是不相同的,如采用內(nèi)部積累或資本退出方式籌集的國(guó)有資產(chǎn),在權(quán)益屬性上屬于國(guó)有自由資本。采用發(fā)行債券或借款方式籌集的國(guó)有資產(chǎn),在權(quán)益屬性上則屬于國(guó)有債務(wù)資本。兩種不同權(quán)益性質(zhì)的資本籌措會(huì)形成不同的國(guó)有資本結(jié)構(gòu),進(jìn)而形成不同的風(fēng)險(xiǎn)水平。因此,在保障投資的資本供給時(shí),必須關(guān)注國(guó)有資產(chǎn)的權(quán)益結(jié)構(gòu)和資本成本。

參考文獻(xiàn):

[1]陳共.財(cái)政學(xué)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,1998.

[2]戴玉林.投資結(jié)構(gòu)論[M].中國(guó)金融出版社,1995.

[3]蔣樂(lè)民.國(guó)有資產(chǎn)管理通論[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,1991.

第3篇：短期投資的利弊范文

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)報(bào)告分析 財(cái)務(wù)管理 對(duì)策

一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析中存在的問(wèn)題

1.財(cái)務(wù)報(bào)告分析的概念及意義

財(cái)務(wù)報(bào)告分析，簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)分析，是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，以反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及其發(fā)展趨勢(shì)，為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)分析既是已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，在財(cái)務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的作用。其重要意義有以下幾個(gè)方面：(1)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。(2)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是挖掘企業(yè)潛力、改進(jìn)財(cái)會(huì)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段。(3)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，可以了解企業(yè)獲利能力的高低、償債能力的強(qiáng)弱及營(yíng)運(yùn)能力的大小，可以了解投資后的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，從而為投資決策提供必要的信息。

2.目前財(cái)務(wù)報(bào)告分析中存在的主要問(wèn)題

(1)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的理論不夠完善。在許多《財(cái)務(wù)管理》理論書(shū)籍中，介紹的財(cái)務(wù)報(bào)告分析指標(biāo)和方法只局限于對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的分析，這是不夠全面的，也是不夠完善的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的資產(chǎn)要不斷增值，企業(yè)的利潤(rùn)要不斷增長(zhǎng)，都是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，但是，若忽視了現(xiàn)金流量的分析和管理，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展也是有害的。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，有些企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流量不足，即使在盈利的情況下，由于不能償還債務(wù)而宣布倒閉的例子已經(jīng)不再是少數(shù)了，因此，現(xiàn)金流量的分析顯得十分重要。(2)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的方法不夠科學(xué)。在《財(cái)務(wù)管理》、《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》的理論書(shū)籍中，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的介紹僅有趨勢(shì)分析法、比較分析法、比率分析法和因素分析法四種方法。其中的比較分析法和比率分析法，其涵義不明確，界限難劃分，很容易混淆，在理論和實(shí)踐上都不容易操作。(3)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容不夠豐富。在一般的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容和《財(cái)務(wù)管理》理論書(shū)籍的內(nèi)容是一樣的，包括對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行分析，具體內(nèi)容有：企業(yè)償債能力分析、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析、企業(yè)盈利能力分析。而缺乏對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，對(duì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更的分析，對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易披露的分析，以及對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析，另外，也沒(méi)有對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)與分析。所以，許多中小投資者不能得到全面的、科學(xué)的、豐富的財(cái)務(wù)報(bào)告分析資料，造成投資決策的失敗。

二、搞好財(cái)務(wù)報(bào)告分析的對(duì)策

1.建立企業(yè)現(xiàn)金流量分析指標(biāo)體系

(1)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)。這類指標(biāo)是從現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量三個(gè)不同的角度反映現(xiàn)金流量的構(gòu)成。

①

利用這一公式可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)不同的角度，反映企業(yè)現(xiàn)金流入量的構(gòu)成比率，進(jìn)而從三個(gè)大的方面說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流入量的來(lái)源。一般而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量保持較大的比重為宜。另外，還可以就每種來(lái)源內(nèi)容的構(gòu)成情況進(jìn)行分析，如分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流入量的結(jié)構(gòu)等。

②

利用這一公式同樣可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)不同的角度，反映企業(yè)現(xiàn)金流出量的構(gòu)成比率，從而從三大方面說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流出量的來(lái)源。另外，還可以在三大類流出量?jī)?nèi)部計(jì)算結(jié)構(gòu)比率，使流出量結(jié)構(gòu)分析更加具體化，以便企業(yè)管理者從財(cái)務(wù)管理的角度做出控制現(xiàn)金流出量的決策。

③

利用這一公式可以從凈現(xiàn)金流量的角度，分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量、投資性現(xiàn)金凈流量和籌資性現(xiàn)金凈流量在總現(xiàn)金凈流量當(dāng)中所占的比重。如果在企業(yè)全部現(xiàn)金凈流量中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量占的比重較大，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金主要來(lái)自正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，當(dāng)然，首先應(yīng)當(dāng)保證全部現(xiàn)金收支凈額為正數(shù)。但是，如果是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金收支凈額占全部現(xiàn)金收支凈額比重較小，或者為負(fù)數(shù)，投資者或企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須給予高度關(guān)注。

(2)現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)。這類指標(biāo)從營(yíng)運(yùn)資金的角度，反映現(xiàn)金流量的各種比率。

①

利用這一公式可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)資本支出、存貨增加支出及發(fā)放現(xiàn)金股利等現(xiàn)金需求的滿足程度。凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率如果大于或等于1，即表示企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中得到的資金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出、存貨支出增加額和支付現(xiàn)金股利的需要，不需要對(duì)外籌集資金。反之，凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率如果小于1，表示資金不足，需要對(duì)外籌資。

②

利用這一公式可以衡量企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金已被保留的部分，對(duì)其重新再投資于各項(xiàng)營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的保證程度。該指標(biāo)分母中各組成部分是某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的存量，其中：固定資產(chǎn)總額和長(zhǎng)期投資、短期投資可直接取自資產(chǎn)負(fù)債表；其它資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表上的其它流動(dòng)資產(chǎn)與其它長(zhǎng)期資產(chǎn)的合計(jì)；營(yíng)運(yùn)資金為流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)減去短期投資、其它流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債三項(xiàng)后的余額。

(3)現(xiàn)金流量?jī)攤芰Ψ治鲋笜?biāo)。這類指標(biāo)從償債能力的角度，反映現(xiàn)金流量的償債比率。具體有以下分析指標(biāo)：

①

該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越好；反之，比率越低，表明企業(yè)短期償債能力越差。該指標(biāo)大于1，表明當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可以滿足償還本期到期債務(wù)；該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)需要對(duì)外籌資或出售非貨幣資產(chǎn)才能償還短期債務(wù)。究竟企業(yè)的現(xiàn)金流量短期負(fù)債比率應(yīng)是多少，才算償付能力強(qiáng)，這要根據(jù)企業(yè)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來(lái)判斷。

②

該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)償還全部負(fù)債的能力越強(qiáng)；反之，指標(biāo)數(shù)值越小，表明企業(yè)的償債能力越差。在該指標(biāo)中，其分子只包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，而分母卻包括了企業(yè)的全部負(fù)債，因此，該指標(biāo)是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的一種體現(xiàn)。其實(shí)，在理財(cái)實(shí)務(wù)中，還可以用全部現(xiàn)金凈流量作為分子來(lái)計(jì)算。

當(dāng)該指標(biāo)數(shù)值較小時(shí)，還表明了另一種情況，即企業(yè)需要對(duì)外籌集資金，或出售非貨幣資產(chǎn)以獲得所需資金。當(dāng)該指標(biāo)數(shù)值過(guò)小時(shí)，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)究竟多高合適，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體情況而定。

(4)現(xiàn)金流量盈利能力分析指標(biāo)。該類指標(biāo)從利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的關(guān)系中，反映現(xiàn)金流量的盈利能力。

①

該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)利潤(rùn)做出的貢獻(xiàn)，該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益越好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平越高；反之，亦然。它的逆指標(biāo)（即分子分母倒過(guò)來(lái)）則表明企業(yè)的盈利質(zhì)量，這個(gè)盈利質(zhì)量指標(biāo)大于或等于1，表明有大量的應(yīng)收賬款，企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量較差，風(fēng)險(xiǎn)較大。

②

該指標(biāo)數(shù)值反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)在當(dāng)期收回現(xiàn)金的程度，需要注意的是分子分母在時(shí)間上的一致性。該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的越好，對(duì)現(xiàn)金流入量的影響也越大；反之，對(duì)現(xiàn)金流入量的影響越小。

③

該指標(biāo)從投資者的角度，反映了現(xiàn)金對(duì)股利的保證程度。該指標(biāo)數(shù)值越大，企業(yè)投資者的投資獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)投資者的保證程度越高；反之，亦然。

綜上所述，以上四類十項(xiàng)指標(biāo)中，存在著非常緊密的關(guān)聯(lián)，企業(yè)在運(yùn)用現(xiàn)金流量指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)進(jìn)行綜合考核比較。因此，可以計(jì)算現(xiàn)金流量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，現(xiàn)金流量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)計(jì)算公式如下：

需要指出的是，該套指標(biāo)評(píng)價(jià)體系還需經(jīng)過(guò)企業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)狀況的檢驗(yàn)，才能逐步合理和完善，其科學(xué)性和可行性如何，有待經(jīng)過(guò)實(shí)踐的驗(yàn)證。

2.建立健全科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法體系

按照定量分析理論將財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法歸納為以下幾種:(1)比較分析法。即將兩個(gè)質(zhì)量相同的指標(biāo)做靜態(tài)對(duì)比，從而揭示不同空間、同一時(shí)期、同類指標(biāo)間數(shù)量差異的一種方法。其指標(biāo)的實(shí)質(zhì)是不同空間條件下，同類指標(biāo)的橫向?qū)Ρ取?2)結(jié)構(gòu)分析法。即利用財(cái)務(wù)報(bào)告中的分類資料，將總體分為若干類別，然后計(jì)算出各類數(shù)值的比重，用以反映總體結(jié)構(gòu)特征和總體內(nèi)部構(gòu)成的方法。它可以分析事物的性質(zhì)由量變到質(zhì)變的過(guò)程。(3)動(dòng)態(tài)分析方法。即同一總體的同一指標(biāo)在不同時(shí)間上的動(dòng)態(tài)對(duì)比，用以反映某一指標(biāo)發(fā)展變化的方向和程度。(4)強(qiáng)度分析法。即將兩個(gè)性質(zhì)不同但又有一定經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，用以反映財(cái)務(wù)現(xiàn)象的強(qiáng)度、密度、普遍程度和利用程度的一種分析方法。在這里用強(qiáng)度分析法取代了現(xiàn)行的比率分析法，主要是利用統(tǒng)計(jì)原理的科學(xué)方法規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的理論，以避免比較分析法和比率分析法概念上的混淆不清，這是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的一次創(chuàng)新。(5)因素分析法。即以受多種因素影響的綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)為對(duì)象，從數(shù)量上測(cè)定分析各因素對(duì)綜合指標(biāo)在方向和程度上的影響。一些財(cái)務(wù)指標(biāo)往往受到多項(xiàng)因素的共同影響，通過(guò)因素分析可以分析出影響財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的主要因素，從而正確了解公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，做出改進(jìn)和提高的決策。(6)長(zhǎng)期趨勢(shì)分析法。即將若干年的財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)數(shù)據(jù)排列成時(shí)間數(shù)列，并利用統(tǒng)計(jì)分析的方法對(duì)其進(jìn)行定基對(duì)比、逐期對(duì)比或計(jì)算移動(dòng)平均數(shù)，分析財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)和發(fā)展趨勢(shì)的一種方法。

綜上所述，以上六種分析方法是利用了統(tǒng)計(jì)分析的理論而設(shè)計(jì)的。統(tǒng)計(jì)基本理論是研究經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象數(shù)量方面的方法論科學(xué)，它在財(cái)務(wù)報(bào)告這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的分析方面的應(yīng)用體現(xiàn)在以上六種方法中。它們都是科學(xué)的，概念和內(nèi)容都是清晰的，完全可以指導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的實(shí)踐工作，它使財(cái)務(wù)報(bào)告分析的理論更加完善，方法更加科學(xué)。

3.增加財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容

除了上述的財(cái)務(wù)報(bào)告分析以外，在《財(cái)務(wù)管理》的財(cái)務(wù)分析一章，還應(yīng)增加以下內(nèi)容：(1)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的分析；(2)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)的分析；(3)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的分析，以及會(huì)計(jì)造假情況的分析；(4)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析；(5)審計(jì)報(bào)告的分析；(6)上市公司內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)與分析。

增加這些財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容，不但可以完善《財(cái)務(wù)管理》中財(cái)務(wù)分析一章的內(nèi)容，還可以更加有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的實(shí)踐工作，對(duì)于促進(jìn)財(cái)務(wù)分析工作有著十分重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉李勝:上市公司財(cái)務(wù)分析.中國(guó)金融出版社,2001年7月第1版北京

第4篇：短期投資的利弊范文

關(guān)鍵詞：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；長(zhǎng)期股權(quán)投資；核算方法

一、相關(guān)概念介紹

（一）長(zhǎng)期股權(quán)投資

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)進(jìn)行以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和逐步完善，我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式開(kāi)始向多元化發(fā)展，長(zhǎng)期股權(quán)投資便是在這樣的背景下產(chǎn)生的。首先，生產(chǎn)性企業(yè)利用人力資源和物質(zhì)資源生產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行銷售，以獲得經(jīng)濟(jì)收益。為了拓寬生產(chǎn)面、增加銷售渠道以增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，企業(yè)就會(huì)通過(guò)各種資本運(yùn)營(yíng)方式來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資本增值。由于部分企業(yè)存在資金規(guī)模和運(yùn)作方式的制約，它們就會(huì)通過(guò)向被投資單位投放資金的方式來(lái)獲取收益。在這種運(yùn)作模式中產(chǎn)生的投資按照管理層的持有意圖來(lái)劃分可以分為三類，即交易性投資、持有至到期投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資。本文所要論述的主要對(duì)象即是企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資以及其核算方法。

（二）新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

會(huì)計(jì)工作是一項(xiàng)涉及面廣、精細(xì)度高的工作，又因?yàn)槠渖婕暗焦据^為敏感的經(jīng)濟(jì)信息，還要求會(huì)計(jì)人員具有很好的職業(yè)道德。因此，會(huì)計(jì)工作的進(jìn)行需要借助于一定的技術(shù)和方法，同時(shí)還要有相關(guān)的準(zhǔn)則去約束和規(guī)定會(huì)計(jì)工作。出于這方面的考慮和現(xiàn)實(shí)要求，我國(guó)在2001年完成了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具體內(nèi)容的修訂和編制工作，由財(cái)政部統(tǒng)一頒發(fā)，并在企業(yè)中廣泛施用。由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，舊的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則部分條款已不能適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，于是在2006年2月15日，財(cái)政部頒發(fā)了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》并予以施行，在舊準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上做了較大的變動(dòng)。在長(zhǎng)期股權(quán)投資方面，新準(zhǔn)則與舊準(zhǔn)則相比，投資范圍、初始投資成本計(jì)算和核算方法應(yīng)用等都發(fā)生了很大變化，對(duì)于會(huì)計(jì)核算制度的完善意義重大。

二、新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算方法的差別

（一）規(guī)范的范圍不同

舊的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)工作的規(guī)范范圍包括股權(quán)投資和債權(quán)投資，并且把債權(quán)投資劃成了兩部分，分別是長(zhǎng)期投資和短期投資。而在新準(zhǔn)則中，由于金融工具這一新概念的引進(jìn)，僅對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資做了規(guī)范，把短期投資修改為了交易性證券投資，長(zhǎng)期債權(quán)投資修改成了持有至到期投資。總體來(lái)說(shuō)，舊準(zhǔn)則把投資劃分為三種。即長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期債權(quán)投資和短期投資。而新準(zhǔn)則劃分成了四種，即交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資。

（二）長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始計(jì)量不同

舊準(zhǔn)則在長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算中對(duì)投資取得是以初始投資成本進(jìn)行計(jì)價(jià)的。初始投資成本的概念是為了取得相應(yīng)的投資而付出的全部?jī)r(jià)款，這些價(jià)款包括稅金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用。而在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，則采用了不同的長(zhǎng)期股權(quán)投資初始計(jì)量，這種計(jì)量方式把交易性金融資產(chǎn)取得的價(jià)外稅費(fèi)規(guī)范為當(dāng)期損益，把初始計(jì)量進(jìn)行了概念和范圍上的區(qū)分，初始計(jì)量被劃分成了合并形成和非合并形成兩種模式。并且，合并形成又可以繼續(xù)劃分為同一控制下的合并和非同一控制下的合并。

（三）成本法和權(quán)益法應(yīng)用范圍的不同

舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)不同形式長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法做了明確規(guī)定，如果企業(yè)取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資對(duì)于被投資單位無(wú)控制，或者無(wú)共同控制并且沒(méi)有產(chǎn)生重大影響時(shí)，就應(yīng)該采取成本法進(jìn)行核算；相對(duì)應(yīng)的，如果對(duì)被投資單位有控制或共同控制并且產(chǎn)生了重大影響，就應(yīng)該采取權(quán)益法進(jìn)行核算。但是在新準(zhǔn)則中，兩種方法的應(yīng)用范圍有了改變，研究后可以發(fā)現(xiàn)，兩種方法的應(yīng)用范圍都更加嚴(yán)格。具體來(lái)說(shuō)，成本法的應(yīng)用在原來(lái)基礎(chǔ)上增加了條件，即對(duì)投資單位或子公司的投資在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的采用成本法；對(duì)于權(quán)益法，新準(zhǔn)則中的應(yīng)用范圍是投資企業(yè)與被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響這一情況。從分析中可以看出，新準(zhǔn)則對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)有了更加深入的說(shuō)明，并且對(duì)會(huì)計(jì)從業(yè)人員提出了更高的要求。

三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算規(guī)定的優(yōu)缺點(diǎn)

（一）新準(zhǔn)則的優(yōu)點(diǎn)

1、體現(xiàn)了實(shí)質(zhì)重于形式

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算相比舊準(zhǔn)則更加注重于實(shí)質(zhì)，使會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性大幅度提高。長(zhǎng)期股權(quán)投資核算的成本法對(duì)投資企業(yè)和被投資企業(yè)的概念做了辨析，使被投資企業(yè)在發(fā)生凈利潤(rùn)或凈虧損時(shí)都不會(huì)直接對(duì)投資企業(yè)的利潤(rùn)和虧損產(chǎn)生影響。而在權(quán)益法中，投資收益客觀正確地反映了投資企業(yè)的收益，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值做出的隨時(shí)調(diào)整也真正體現(xiàn)了投資企業(yè)所具有的實(shí)際權(quán)力。此外，新準(zhǔn)則中對(duì)于成本法和權(quán)益法的選擇也不再僅僅是以投資份額作為標(biāo)準(zhǔn)，而是增大了投資企業(yè)實(shí)際權(quán)力在選用哪種方法時(shí)所占的比重，公允價(jià)值的引進(jìn)對(duì)于反映企業(yè)之間的相互聯(lián)系有著客觀的作用，這些都體現(xiàn)了新準(zhǔn)則注重實(shí)質(zhì)的原則。

2、細(xì)化了相關(guān)科目的規(guī)范對(duì)象

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是舊準(zhǔn)則的補(bǔ)充和完善，充分凝聚了財(cái)務(wù)界的研究成果。對(duì)于準(zhǔn)則規(guī)范的對(duì)象劃分一直是會(huì)計(jì)工作的重點(diǎn)內(nèi)容，只有進(jìn)行精確的定位，才能保證準(zhǔn)則在實(shí)行時(shí)具有針對(duì)性和有效性。例如在新準(zhǔn)則中引入金融工具這一概念，并進(jìn)行了細(xì)致的劃分，同時(shí)對(duì)不同的劃分內(nèi)容制定了相應(yīng)的規(guī)范。另外將長(zhǎng)期股權(quán)投資從舊準(zhǔn)則的三項(xiàng)重新細(xì)化成交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資，這些細(xì)化的相關(guān)科目為會(huì)計(jì)核算的精確性和實(shí)用性提供了有效的幫助。

3、簡(jiǎn)化了長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算

現(xiàn)代的計(jì)算技術(shù)和方式應(yīng)該是在保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的同時(shí)向著簡(jiǎn)單易操作的方向發(fā)展，新準(zhǔn)則正式適應(yīng)了這種要求。通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)的核算進(jìn)行簡(jiǎn)化，不但降低了核算的復(fù)雜性，提高了會(huì)計(jì)人員的工作效率，同時(shí)還避免了由于大量繁雜計(jì)算引起的失誤。首先，新準(zhǔn)則降低了由于長(zhǎng)期股權(quán)投資加大引起持股比例增加而進(jìn)行核算方法的變更造成的復(fù)雜計(jì)算。其次，新準(zhǔn)則去除了“股權(quán)投資差額”的明細(xì)項(xiàng)目，這一改動(dòng)在很大程度上降低了權(quán)益法核算的復(fù)雜度，并且對(duì)股權(quán)投資差額的攤銷和分配進(jìn)行了有效的規(guī)避。

4、提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

會(huì)計(jì)信息是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的重要依據(jù)，保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量是會(huì)計(jì)工作的直接目的。新準(zhǔn)則中關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的適用范圍、明細(xì)科目等都做了科學(xué)的規(guī)范，基本保證了會(huì)計(jì)信息的安全可靠，為企業(yè)的投資決策提供了有力的保障。新準(zhǔn)則取消了關(guān)于投資差額的規(guī)定，使企業(yè)僅通過(guò)股權(quán)差額就實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的現(xiàn)象不復(fù)存在。這些新的規(guī)范有效地遏制了非法的盈余操作，為利用資產(chǎn)減值進(jìn)行經(jīng)濟(jì)犯罪設(shè)置了障礙，切實(shí)保證了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性。

（二）新準(zhǔn)則的缺點(diǎn)

1、背離了重要性原則

新準(zhǔn)則中對(duì)清算股利過(guò)分重視，從而造成對(duì)重要性原則的背離。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，成本法適用于投資企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，掌握股權(quán)較少的情況。投資企業(yè)進(jìn)行成本法的核算時(shí)，如果被投資企業(yè)由于累積凈利潤(rùn)超過(guò)投資企業(yè)應(yīng)收股利而存在差額，則這部分差額將會(huì)作為初始投資成本來(lái)沖抵投資賬面價(jià)值。在這種情況下，新準(zhǔn)則把簡(jiǎn)單的問(wèn)題復(fù)雜化從而造成長(zhǎng)期股權(quán)投資核算成本的增加，嚴(yán)重背離了核算的重要性原則。

2、促成資產(chǎn)破泡沫的產(chǎn)生

這種資產(chǎn)泡沫的形成主要好是由于企業(yè)交叉持股引起的。我國(guó)的資本市場(chǎng)處于不斷的擴(kuò)大之中，其運(yùn)行的深度和影響的廣度在逐步提高，使我國(guó)的資本市場(chǎng)變得越發(fā)活潑。所謂交叉持股就是企業(yè)之間相互持有股份，這樣的企業(yè)已經(jīng)占到了相當(dāng)大一部分，使與此相關(guān)的會(huì)計(jì)工作量也越來(lái)越大。交叉持股按持股類型可以分為兩大類，一類是直接交叉持股，指的是兩個(gè)企業(yè)相互之間持有彼此的股份；另一類是非直接交叉持股，也就是多個(gè)企業(yè)之間相互參股，循環(huán)持股。由于交叉持股引起了會(huì)計(jì)工作的相互滲入，使得企業(yè)之間的聯(lián)系也更加緊密。但是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，利用權(quán)益法對(duì)交叉持股企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算時(shí)會(huì)出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算利潤(rùn)的現(xiàn)象，而且隨著交叉持股程度的加深，這種現(xiàn)象就越嚴(yán)重，從而更容易出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。

3、公允價(jià)值的引入給會(huì)計(jì)核算工作帶來(lái)挑戰(zhàn)

公允價(jià)值的概念是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大亮點(diǎn)，這一新內(nèi)容對(duì)于提高會(huì)計(jì)質(zhì)量有很大作用，但是必須注意的是，新概念有積極的一面，也就會(huì)有消極的一面。例如，進(jìn)行交易的雙方相互之間比較了解，而且其交易是在自愿的基礎(chǔ)上達(dá)成的，那么在確定公允價(jià)值時(shí)就會(huì)出現(xiàn)很大的主觀性和無(wú)序性。公允價(jià)值的確定是由人的主觀判斷來(lái)完成的，而不同的人即使在看待同一個(gè)現(xiàn)象時(shí)也會(huì)有不同的評(píng)價(jià)，因此，新準(zhǔn)則中公允價(jià)值的使用增加了不確定性因素，使評(píng)價(jià)尺度難以統(tǒng)一，對(duì)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)能力也是較大的挑戰(zhàn)。

4、選擇核算方法時(shí)過(guò)分注重表決權(quán)比率

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在選擇長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法時(shí)，強(qiáng)調(diào)的是投資企業(yè)與被投資企業(yè)之間的控制關(guān)系，這種控制關(guān)系具體表現(xiàn)在投資企業(yè)擁有多少被投資企業(yè)的表決權(quán)。新準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)相對(duì)于被投資企業(yè)是影響重大但缺乏控制力的標(biāo)準(zhǔn)是投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)20%～50%的投票表決權(quán)。實(shí)際上，即使投資公司持有被投資公司的投票表決權(quán)沒(méi)有超過(guò)50%，仍可以實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資企業(yè)的控制，并且途徑有多種。例如，由于投資公司與被投資公司的相互關(guān)聯(lián)，通過(guò)企業(yè)之間的董事會(huì)成員協(xié)議或者長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上的合同關(guān)系等因素來(lái)實(shí)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)對(duì)另一個(gè)企業(yè)的控制。此外如果一個(gè)企業(yè)的股權(quán)較為分散，投資企業(yè)只要持有的投票表決權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他分散股東的持有份額，則該企業(yè)也具有對(duì)被投資企業(yè)的控制權(quán)。因此，以既定的表決權(quán)率來(lái)選擇長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法存在一定程度的偏差，不能反映企業(yè)實(shí)際的會(huì)計(jì)信息。

四、對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算的建議

新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)在我國(guó)企業(yè)實(shí)行之后對(duì)長(zhǎng)期股份投資的核算方法產(chǎn)生了較大影響。從企業(yè)發(fā)展方面考慮，在新準(zhǔn)則施行后，應(yīng)該以新準(zhǔn)則對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的實(shí)際規(guī)范為目的，對(duì)企業(yè)的原有投資需要進(jìn)行必要的重新分類和測(cè)量，在此基礎(chǔ)上，重新設(shè)置財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)中的會(huì)計(jì)科目。如果是初次進(jìn)行新準(zhǔn)則的執(zhí)行，可能會(huì)存正投資差額，這種投資差額是由在合并企業(yè)中長(zhǎng)期股權(quán)投資中尚未完全攤銷二產(chǎn)生的，對(duì)于這種投資差額應(yīng)實(shí)行全額沖銷措施，并對(duì)留存收益進(jìn)行調(diào)整。

結(jié)論：

企業(yè)對(duì)外投資是實(shí)現(xiàn)盈利的重要方式，其中長(zhǎng)期股權(quán)投資占據(jù)投資的很大部分。對(duì)成本法和權(quán)益法進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算的研究，能夠切實(shí)幫助會(huì)計(jì)工作安全有效地進(jìn)行。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，充分理解和掌握核算方法對(duì)于企業(yè)的會(huì)計(jì)信息、現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)成果等都有重要的意義。（作者單位：航天科工深圳（集團(tuán)）有限公司）

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：短期投資的利弊范文

［關(guān)鍵詞］財(cái)務(wù)質(zhì)量分析

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表和附注。就整個(gè)報(bào)告體系來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債表是最全面地反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的核心會(huì)計(jì)報(bào)表；利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表；現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表；財(cái)政部于2006年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求編制的所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映企業(yè)構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。本文從企業(yè)幾大主表的主要項(xiàng)目入手，著重對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本質(zhì)量、現(xiàn)金質(zhì)量進(jìn)行一些膚淺的分析。

一、企業(yè)盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量是企業(yè)生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。低質(zhì)量的盈利會(huì)嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展，甚至危及企業(yè)生存。對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的分析可主要從投資效果、盈利構(gòu)成、盈利的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度等幾方面進(jìn)行。

(一)從投資效果角度進(jìn)行分析

投資效果主要反映投人與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，是公司運(yùn)用資產(chǎn)、資金等資源所獲得的盈利。指標(biāo)值越高，公司的運(yùn)營(yíng)效果越好，盈利能力越強(qiáng)，盈利質(zhì)量也越有保證；反之，則說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)效率低，盈利能力較差，盈利質(zhì)量不是很好。一般來(lái)說(shuō)，能反映公司投人與產(chǎn)出關(guān)系的指標(biāo)主要有成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

(二)從盈利的構(gòu)成角度進(jìn)行分析

企業(yè)的盈利主要由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收益組成。其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)的主要組成部分。只有不包括投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)才意味著企業(yè)具有較好的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)盈利能力。營(yíng)業(yè)外收益是企業(yè)偶然業(yè)務(wù)帶來(lái)的收益，不應(yīng)做為利潤(rùn)的主要部分來(lái)考慮。因此，企業(yè)盈利的各組成部分構(gòu)成是否合理，是利潤(rùn)質(zhì)量的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。

(三)從盈利的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行分析

現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的收入是按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的，盈利如果不能為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流入，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展毫無(wú)意義。在分析一個(gè)企業(yè)的盈利時(shí)，應(yīng)考慮如下兩點(diǎn)：

1、利潤(rùn)表中的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投資收益”應(yīng)與現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”要基本一致。

2、投資收益應(yīng)與現(xiàn)金流量表中“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”比較。此類比較還應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)按權(quán)益法確認(rèn)的投資收益的現(xiàn)金流入量。

二、企業(yè)資產(chǎn)狀況質(zhì)量分析

資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，資產(chǎn)狀況的質(zhì)量直接影響企業(yè)的償債能力、盈利能力和發(fā)展能力。企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量集中從資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、存在狀態(tài)反映出來(lái)。下面就資產(chǎn)負(fù)債表的幾個(gè)主要資產(chǎn)項(xiàng)目做如下分析：

(一)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量分析

企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)短期內(nèi)最具活力的資產(chǎn)，也是企業(yè)近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來(lái)源、償還短期債務(wù)的主要保障。對(duì)于流動(dòng)性資產(chǎn)的質(zhì)量分析應(yīng)從以下幾方面入手。

1、高質(zhì)量的流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)該具有適當(dāng)?shù)闹苻D(zhuǎn)率

在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次有毛利的情況下，適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力的基礎(chǔ)。主要指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨之比）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額之比）。一般來(lái)講，周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低，償債能力加強(qiáng)。周轉(zhuǎn)率在行業(yè)平均水平之上是企業(yè)維持較好盈利能力的先決條件。

2、流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力

流動(dòng)資產(chǎn)除了要具一定盈利能力外，還應(yīng)承擔(dān)償還短期債務(wù)的任務(wù)，也就是說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)對(duì)負(fù)債有一定的保證程度。衡量短期償債能力的基本指標(biāo)是流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）和速動(dòng)比率（速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)具有較合理的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為這兩個(gè)比率應(yīng)分別為2：1和1：1較為適當(dāng)。

3、不良流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模

不良流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)潛虧的主要因素，其規(guī)模較大必然引起企業(yè)后期的嚴(yán)重虧損。因此企業(yè)在期末要真實(shí)反映資產(chǎn)的價(jià)值，應(yīng)提準(zhǔn)備的要足額提取，以免因虛列資產(chǎn)給報(bào)表使用者產(chǎn)生誤解。另外其他應(yīng)收款和待攤費(fèi)用其實(shí)質(zhì)是不能為企業(yè)帶來(lái)盈利和償還債務(wù)的資產(chǎn)，這些所謂的資產(chǎn)的規(guī)模將直接影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成效。因此，在分析流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)要特別注意這類資產(chǎn)的規(guī)模，其規(guī)模應(yīng)較小為宜。

（二）對(duì)外投資的質(zhì)量分析

企業(yè)的對(duì)外投資，體現(xiàn)了企業(yè)謀求對(duì)外擴(kuò)張或者實(shí)現(xiàn)投資收益的動(dòng)機(jī)。對(duì)于短期投資，應(yīng)表現(xiàn)為投資的直接增值。高質(zhì)量的長(zhǎng)期投資，則應(yīng)表現(xiàn)為：（1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者能增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)；（2）確認(rèn)的投資收益有與之相符的現(xiàn)金流入；（3）投資環(huán)境有利于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

（三）固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析

企業(yè)的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，反映了企業(yè)從事長(zhǎng)期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)與技術(shù)裝備水平。對(duì)于此類資產(chǎn)質(zhì)量的分析，主要應(yīng)取決于這兩類資產(chǎn)所能夠推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的狀況。其主要表現(xiàn)為：（1）其生產(chǎn)能力與企業(yè)的實(shí)際需要相匹配，生產(chǎn)的產(chǎn)品能推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)；（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，利用充分，較少閑置。（3）資產(chǎn)的賬面凈值是否與資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值（公允價(jià)值）相符。

三、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析

對(duì)于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析，應(yīng)主要涉及以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系

資本成本是企業(yè)在取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)，主要包括籌資過(guò)程中的籌資費(fèi)用和使用過(guò)程中的使用費(fèi)用。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)看，企業(yè)的負(fù)債資金與權(quán)益資金都存在資本成本的問(wèn)題。因此，只要當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比）大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)的凈資產(chǎn)的規(guī)模就會(huì)因盈利而擴(kuò)大。

（二）企業(yè)資金來(lái)源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性

按照財(cái)務(wù)管理的理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)通過(guò)長(zhǎng)期資金來(lái)源（包括所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債）來(lái)解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動(dòng)資產(chǎn)的波動(dòng)部分，則應(yīng)由短期資金來(lái)源來(lái)解決。因?yàn)殚L(zhǎng)期資金來(lái)源的資本成本相對(duì)較高，企業(yè)擁有過(guò)多最終會(huì)導(dǎo)致效益下降；而企業(yè)用短期資金支持長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)形成急迫的短期償債壓力。因此，當(dāng)企業(yè)資本的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就表現(xiàn)為較好質(zhì)量。

（三）企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)融資要求以及未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性

財(cái)務(wù)杠桿可以說(shuō)是雙刃劍，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比率越高，表明企業(yè)資源對(duì)負(fù)債依賴程度越高。過(guò)高的財(cái)務(wù)杠桿存在如下壓力：一是不能正常償還到期債務(wù)的本金與利息；二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時(shí)候，可能會(huì)由于所有者權(quán)益的比重相對(duì)較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受損；三是受此影響，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金難度加大。因此，財(cái)務(wù)杠桿比率高的企業(yè)其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

（四）企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性

按照企業(yè)股權(quán)持有者對(duì)企業(yè)的影響程度，一般可以將企業(yè)的股東分為控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東三類。因此，在對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析時(shí)，必須關(guān)注企業(yè)的控制性股東、重大影響性股東的背景情況：誰(shuí)在控制企業(yè)？控制的股東有沒(méi)有能力將企業(yè)引向光明？在分析企業(yè)所有者權(quán)益各構(gòu)成項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)目的產(chǎn)生途徑、具體用途等來(lái)分析各部分比率的適當(dāng)性。實(shí)收資本越充足，企業(yè)承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力就越強(qiáng)；而資本公積是有特定用途的資金來(lái)源，它們的規(guī)模更多地會(huì)受資本本身和盈利狀況的影響；未分配利潤(rùn)的規(guī)模和變化趨勢(shì)是判斷所有權(quán)益結(jié)構(gòu)合理性的另一重要因素，未分配利潤(rùn)能持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)，并在所有者權(quán)益中占較大比重，表明企業(yè)的盈利性和成長(zhǎng)性較好，預(yù)示企業(yè)有較好的發(fā)展前景。

四、企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)有如下特征：（一）企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求；（二）在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持；（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量的需求，且無(wú)不當(dāng)融資、投資行為。

企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量是各方面因素綜合作用的結(jié)果，因此，要想全面把握企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況，應(yīng)對(duì)其各方面情況進(jìn)行相關(guān)分析，了解其內(nèi)部各方面因素相互作用的本質(zhì)，這樣才能從整體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：短期投資的利弊范文

[關(guān)鍵詞] 房地產(chǎn)業(yè)；可持續(xù)發(fā)展；因素與原因分析

[中圖分類號(hào)] F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要是依靠對(duì)資源和環(huán)境的掠奪式開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)。房地產(chǎn)業(yè)目前仍然在采用對(duì)土地資源擴(kuò)張式開(kāi)發(fā)、對(duì)能源等資源消耗式使用等方式來(lái)滿足巨大的需求?，F(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策存在偏差成為影響我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要因素。

一、影響中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)因素

隨著住房制度改革的不斷深化，市場(chǎng)化已成為中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。通過(guò)市場(chǎng)推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)的深入發(fā)展已經(jīng)成為人們的共識(shí)。市場(chǎng)在通過(guò)其自我調(diào)節(jié)機(jī)制解決自身問(wèn)題的同時(shí)，也產(chǎn)生了難以調(diào)和的矛盾，這些矛盾成為影響房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要原因。

（一）單一市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)失靈

依賴單一的市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段是影響房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的非常重要的原因。應(yīng)當(dāng)選有效的市場(chǎng)調(diào)節(jié)不但能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化，還能夠?qū)崿F(xiàn)生態(tài)價(jià)值的最大化，市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段能夠促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。在包括土地在內(nèi)的自然資源稀缺時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)自發(fā)地通過(guò)價(jià)格手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)保護(hù)并合理的利用資源。但事實(shí)并非如此，單一市場(chǎng)調(diào)節(jié)的結(jié)果是房地產(chǎn)業(yè)對(duì)資源的掠奪式開(kāi)發(fā)。

導(dǎo)致這一現(xiàn)象發(fā)生的原因有：?jiǎn)我坏氖袌?chǎng)調(diào)節(jié)手段無(wú)法解決"外部性"的問(wèn)題。不管是土地資源的保護(hù)，還是對(duì)能源的節(jié)約利用，可持續(xù)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)都可能對(duì)整個(gè)社會(huì)發(fā)展具有正面外部效應(yīng)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主體的這種外部效應(yīng)沒(méi)有辦法單純通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)內(nèi)化為自身的經(jīng)濟(jì)利益，開(kāi)發(fā)主體不用為自己造成的負(fù)面外部性效應(yīng)付費(fèi)，也不能從自己可持續(xù)開(kāi)發(fā)的行為中獲利。選擇不當(dāng)手段獲取短期、高額利潤(rùn)就成了他們直接選擇。同時(shí)，單一的市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段具有較強(qiáng)的滯后性。盡管市場(chǎng)能夠通過(guò)價(jià)格杠桿對(duì)稀缺資源進(jìn)行保護(hù)和有效利用，但這種調(diào)節(jié)并不像經(jīng)濟(jì)模型中描述的那樣在瞬間實(shí)現(xiàn)，它需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間。

（二）規(guī)范市場(chǎng)尚未完善中的短視經(jīng)濟(jì)

目前規(guī)范的房地產(chǎn)市場(chǎng)還未建立，決策過(guò)于短視是影響房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要原因。目前，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)初步建立并且迅速發(fā)展，而由于不完善的外在制度和不成熟的內(nèi)在治理結(jié)構(gòu)的共同作用，房地產(chǎn)市場(chǎng)還遠(yuǎn)未規(guī)范，以追逐短期利益為目的的行為在房地產(chǎn)市場(chǎng)上非常普遍。這些短視行為影響了房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

在房產(chǎn)市場(chǎng)，房屋增值的主要原因在于房屋所在區(qū)位地段的增值，依靠土地增值不是建筑技術(shù)更新所帶來(lái)的回報(bào)成為當(dāng)前的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)模式。開(kāi)發(fā)者關(guān)注的主要是土地區(qū)位的優(yōu)劣。對(duì)優(yōu)勢(shì)土地的爭(zhēng)奪成為開(kāi)發(fā)商的主要目標(biāo)。其直接結(jié)果就是建筑手段落后、工藝科技含量較低、建筑耗材量巨大，這對(duì)建設(shè)過(guò)程中資源的節(jié)省和能源的節(jié)約不利。

（三）消費(fèi)者需求的過(guò)度透支

部分地區(qū)過(guò)度的房地產(chǎn)需求，這造成房地產(chǎn)業(yè)透支了發(fā)展?jié)摿?。?dāng)前房地產(chǎn)的需求基本上是經(jīng)濟(jì)水平不斷提高和城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)的客觀反映，但是在局部地區(qū)和某些時(shí)期還是存在過(guò)度需求的問(wèn)題。這種過(guò)度需求：一是需求超出實(shí)際需要；二是未來(lái)的需求被提前實(shí)現(xiàn)。其結(jié)果超出了社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)所能承受的范圍。過(guò)度需求對(duì)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在：源于過(guò)度需求的投資規(guī)模的擴(kuò)張，加劇了房地產(chǎn)業(yè)對(duì)土地、能源、建材等資源的耗用，鼓勵(lì)了短期投資行為，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不利。同時(shí)，為滿足市場(chǎng)需求，政府和開(kāi)發(fā)商可能忽視建筑工藝等科技水平對(duì)房地產(chǎn)業(yè)能耗的影響。過(guò)度需求的最直接結(jié)果就是使供不應(yīng)求的狀況惡化。

二、影響房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的制度原因

可持續(xù)發(fā)展強(qiáng)調(diào)代際和代內(nèi)公平、可持續(xù)、環(huán)境與發(fā)展一體化等原則。而市場(chǎng)在解決公平問(wèn)題上存在天然缺陷，環(huán)境與發(fā)展一體化則更不是市場(chǎng)主體所追求的主要目標(biāo)。所以，僅依靠市場(chǎng)無(wú)法有效體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，最佳的制度設(shè)計(jì)是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的前提。這個(gè)前提的缺失也深刻影響房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。主要體現(xiàn)在幾下幾個(gè)方面。

（一）土地市場(chǎng)的制度安排不科學(xué)

制度安排缺陷是導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)不能有效利用和保護(hù)土地資源的原因，也對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了不良影響。土地市場(chǎng)的制度安排缺陷主要體現(xiàn)在土地一級(jí)市場(chǎng)供給由政府壟斷和土地保護(hù)“收益、成本”分擔(dān)不對(duì)等兩個(gè)方面。這兩個(gè)制度缺陷使得政府尤其是地方政府在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及土地利用過(guò)程中常常忽視對(duì)土地資源的保護(hù)。一方面，土地二級(jí)市場(chǎng)也由國(guó)家高度壟斷供給，各級(jí)政府對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的士地實(shí)行統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一征用、統(tǒng)一儲(chǔ)備、統(tǒng)一開(kāi)發(fā)整理、統(tǒng)一供應(yīng)、統(tǒng)一監(jiān)督管理。在土地二級(jí)市場(chǎng)上，政府既是土地政策和土地規(guī)劃的出臺(tái)者，也是土地資源合理利用和保護(hù)的守護(hù)者，扮演著"裁判員"的角色，又是土地使用權(quán)的唯一出讓方，是土地出讓市場(chǎng)最大的獲利者。在利益駔動(dòng)下，政府往往存在著出讓土地的沖動(dòng)，從而忽視了自身保護(hù)土地資源的職責(zé)。

另一方面，在土地保護(hù)上存在著收益和成本的不對(duì)等，這成為政府忽略土地保護(hù)的另一重要原因。因土地保護(hù)而獲取的收益較為長(zhǎng)遠(yuǎn)，需要較長(zhǎng)時(shí)期才能顯現(xiàn)出來(lái)，而土地保護(hù)所付出的成本則是現(xiàn)實(shí)的、當(dāng)期發(fā)生的。這是因?yàn)橥恋乇Ｗo(hù)本身是一個(gè)長(zhǎng)期工程，其收益也具有極大的滯后性，而為了保護(hù)土地，當(dāng)屆政府則可能會(huì)損失很大，一部分的士地使用權(quán)出讓收益。另外，從地域上看，土地保護(hù)，尤其是農(nóng)用地的保護(hù)，其最大的收益者是整個(gè)國(guó)家，而付出成本的往往是地方政府。因此權(quán)衡利弊之后，某些地方政府很難有土地保護(hù)的主動(dòng)性。

（二）城市規(guī)劃的剛性約束不強(qiáng)

城市規(guī)劃對(duì)城市規(guī)模的控制、土地用途的調(diào)節(jié)、城市發(fā)展的科學(xué)合理意義重大。在房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，城市規(guī)劃通過(guò)控制城市規(guī)模能有效地控制城市總體人口規(guī)模和密度，避免城市惡性膨脹；通過(guò)調(diào)節(jié)土地用途能根據(jù)土地的適宜性開(kāi)發(fā)和使用城市土地，規(guī)劃城市和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局；通過(guò)均衡城市發(fā)展對(duì)土地使用次序、公共設(shè)施配套進(jìn)行有效調(diào)控，使城市房地產(chǎn)業(yè)在空間上的配置更為科學(xué)合理。城市規(guī)劃還能通過(guò)對(duì)城市土地使用計(jì)劃、建筑容積率和密度的控制直接影響房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式

而城市規(guī)劃在推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展中并未發(fā)揮應(yīng)有的剛性約束作用。各管理部門職能重合造成在城市規(guī)劃的出臺(tái)過(guò)程中“政出多門”。士地使用規(guī)劃和城市建設(shè)規(guī)劃分屬于國(guó)土資源部和建設(shè)部，其直接結(jié)果是規(guī)劃之間存在沖突，不能實(shí)現(xiàn)有效規(guī)劃城市進(jìn)而明確城市房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。同時(shí)，各職能部門權(quán)責(zé)不清造成城市規(guī)劃在實(shí)施過(guò)程中“執(zhí)行不力”。

（三）節(jié)能環(huán)保激勵(lì)政策不足

可持續(xù)發(fā)展的房地產(chǎn)業(yè)是以高效的能源利用為特征。為提高房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化水平和建筑的科技含量，國(guó)家大力提倡節(jié)能環(huán)保建筑方式，出臺(tái)了《中華人民共和國(guó)節(jié)約能源法》和《民用建筑節(jié)能管理規(guī)定》等法律法規(guī)來(lái)鼓勵(lì)建筑節(jié)能，而這些政策和投入并未改變房地產(chǎn)業(yè)高能耗的現(xiàn)狀，建筑能耗過(guò)高成為影響房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要問(wèn)題。

這一現(xiàn)象固然有現(xiàn)階段房地產(chǎn)市場(chǎng)供不應(yīng)求，高耗能的建筑和使用方式仍然存在市場(chǎng)的原因，而國(guó)家對(duì)節(jié)能、環(huán)保僅限于宣傳，而鮮有激勵(lì)制度安排才是主要原因。在此背景下，面對(duì)供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境，開(kāi)發(fā)企業(yè)很難有犧牲自身利益去節(jié)約和保護(hù)能源的行為。

三、影響我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策原因

不管是與市場(chǎng)調(diào)節(jié)手段相比，還是與長(zhǎng)期制度安排相比，短期宏觀政策以其獨(dú)有的靈活性，在推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面不可比擬。因其長(zhǎng)期對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念的忽視，宏觀政策并不能真正成為推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的助推器，反而影響了可持續(xù)發(fā)展。

在房?jī)r(jià)不斷高漲的今天，重拳出擊緩解房?jī)r(jià)上漲壓力非常必要，同時(shí)我們必須看到，由于開(kāi)發(fā)帶來(lái)的生態(tài)破壞問(wèn)題不容樂(lè)觀，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)生態(tài)質(zhì)量的關(guān)注就成為評(píng)價(jià)居住質(zhì)量的重要內(nèi)容。在政府宏觀調(diào)控過(guò)程中，對(duì)于平抑價(jià)格的高度重視可能導(dǎo)致對(duì)房地產(chǎn)業(yè)其他指標(biāo)的調(diào)控。在市場(chǎng)機(jī)制和長(zhǎng)期的制度安排不能較好地推動(dòng)土地資源利用和保護(hù)建筑能耗下降時(shí)，宏觀調(diào)控政策也沒(méi)有進(jìn)行相應(yīng)的設(shè)計(jì)以彌補(bǔ)這一問(wèn)題。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]劉亞臣.房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理[M].大連：大連理工大學(xué)出版社，2009-03

[2]董藩，等.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京，清華大學(xué)出版社，2012-03

第7篇：短期投資的利弊范文

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);資金效率

營(yíng)運(yùn)資金好比企業(yè)的血液，正常的血液循環(huán)是生命延續(xù)之必須，營(yíng)運(yùn)資金又好比油，有了它企業(yè)這部大機(jī)器才能運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，擁有匹配的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量是企業(yè)發(fā)展的鮮活原動(dòng)力。企業(yè)應(yīng)結(jié)合國(guó)家政策指引、整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和所在行業(yè)特點(diǎn)等外部環(huán)境，借鑒先進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金管理經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)自身管理觀念落后、資金匱乏、銷售不暢等內(nèi)部因素，深入分析本企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題。

一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及管理范疇

（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念

營(yíng)運(yùn)資金，也叫營(yíng)運(yùn)資本。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱總營(yíng)運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總和，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱凈營(yíng)運(yùn)資本，是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。本文所述及的營(yíng)運(yùn)資金是廣義的營(yíng)運(yùn)資金。

（二）營(yíng)運(yùn)資金管理的范疇

從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)角度分析，營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，如果差額為零，則表示流動(dòng)資產(chǎn)恰巧由流動(dòng)負(fù)債這樣的短期融資支持，是理想狀態(tài)；如果差額為正數(shù)，則表示部分流動(dòng)資產(chǎn)是以長(zhǎng)期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來(lái)源，降低了企業(yè)的盈利能力；如果差額為負(fù)數(shù)，則表示短期融資用于了長(zhǎng)期投資，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。然而，這種傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理念已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理制度對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求。本文所倡導(dǎo)的營(yíng)運(yùn)資金管理是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債管理的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，使財(cái)務(wù)人員認(rèn)識(shí)到對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理涉及流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題。

二、我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀

（一）流動(dòng)資金不足

任何企業(yè)要發(fā)展壯大，都離不開(kāi)充足的資金支持，無(wú)論是長(zhǎng)期投資還是維持日常經(jīng)營(yíng)，都要有一定的流動(dòng)資金作為保障，所以企業(yè)普遍存在資金需求是一種常態(tài)。然而，目前我國(guó)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的緊缺狀況已超出了正常區(qū)間，構(gòu)成高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)的畸形成長(zhǎng)。我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺是各項(xiàng)外部因素和自身因素長(zhǎng)期交織作用的結(jié)果。一是外部因素，低迷的全球經(jīng)濟(jì)、緊縮的貨幣政策、加劇的通貨膨脹、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題突出。二是內(nèi)部因素，粗放式發(fā)展和盲目投資造成投資收益率過(guò)低，缺乏核心技術(shù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力使銷售利潤(rùn)率不高，已嚴(yán)重影響企業(yè)的造血功能，與此同時(shí)缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的重視和管理，因資金鏈斷裂而面臨倒閉破產(chǎn)的企業(yè)比比皆是。

（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，不良率較高

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和盲目擴(kuò)張帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩，許多企業(yè)只注重提高市場(chǎng)占有率和銷售業(yè)績(jī)，給予購(gòu)貨方寬松的商業(yè)信用成為了增加銷售額的砝碼。但是，缺乏對(duì)商業(yè)信用的有效管理，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額居高不下、報(bào)表有收入?yún)s無(wú)現(xiàn)金流入、貿(mào)易對(duì)手間相互拖欠貨款，最終體現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢不良率較高。此外，因?yàn)槿狈?duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理信號(hào)的敏感度，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差、技術(shù)落后、甚至被消費(fèi)者淘汰的存貨不斷積壓，占用了企業(yè)大量流動(dòng)資金。舉例來(lái)講，國(guó)內(nèi)知名家電企業(yè)康佳集團(tuán)，其主打產(chǎn)品康佳牌彩色電視機(jī)更是家喻戶曉，市場(chǎng)占有率較高，發(fā)展勢(shì)頭良好。然而，2001年企業(yè)出現(xiàn)了自1992年上市以來(lái)的首次虧損，究其原因就是彩電產(chǎn)品的盲目生產(chǎn)和過(guò)剩積壓。2001年康佳集團(tuán)為擺脫存貨積壓帶來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金匱乏，不得不斷臂求生，大幅度降價(jià)清理彩電庫(kù)存，企業(yè)為此付出了沉重的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，信貸資金依賴性大

負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，主要體現(xiàn)為資金籌措的期限與資金使用的期限不匹配，如長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資金，雖償債壓力小，但財(cái)務(wù)成本高、資金使用效益低；如短期融資用于長(zhǎng)期投資，即通常所說(shuō)的“短貸長(zhǎng)投”，通過(guò)短期的銀行流動(dòng)資金貸款投資到中長(zhǎng)期項(xiàng)目，雖利息低，但給企業(yè)帶來(lái)非常高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至資金鏈斷裂直至破產(chǎn)，危害巨大。信貸資金依賴性大，這方面不同類型的企業(yè)有不同的形成原因。國(guó)有企業(yè)的高負(fù)債是在我國(guó)社會(huì)主義特色市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)探索中逐步形成的。1985年國(guó)有企業(yè)面臨計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的全面轉(zhuǎn)軌，從資金由財(cái)政直接撥款，到基本建設(shè)投資全部改為銀行貸款，實(shí)行“撥改貸”。這樣老國(guó)有企業(yè)的各項(xiàng)新投資項(xiàng)目和新設(shè)立國(guó)有企業(yè)的建設(shè)資金全部變?yōu)殂y行信貸資金支持的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因此形成了國(guó)企高負(fù)債率的現(xiàn)狀。而對(duì)于廣大民營(yíng)企業(yè)，融資難一直是困擾企業(yè)發(fā)展的瓶頸，對(duì)于來(lái)之不易的銀行貸款，又因?yàn)樽陨慝@利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，僅能維持支付貸款利息、歸還貸款本金幾乎不可能。銀行被綁架成為企業(yè)的衣食父母，但凡銀行“收貸”則意味著“斷奶”，民營(yíng)企業(yè)很可能因此一命嗚呼。民營(yíng)企業(yè)因?yàn)槿狈?duì)營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)劃管理，造成資金籌集與實(shí)際運(yùn)用不匹配、到期償債與資金安排錯(cuò)配，體現(xiàn)為銀行貸款逾期、掛息等違約結(jié)果。因此，銀行更加不敢給民營(yíng)企業(yè)貸款，桎梏了企業(yè)發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

（四）營(yíng)運(yùn)資金管理觀念弱化

多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金認(rèn)識(shí)不深刻，缺乏行之有效的管理措施和專門人才。財(cái)務(wù)部門僅注重記賬算賬報(bào)賬的傳統(tǒng)職能，而忽視財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)現(xiàn)金持有量、應(yīng)收賬款賬齡分析、商業(yè)信用分類管理、存貨績(jī)效管理等先進(jìn)理念接受緩慢，對(duì)短期融資到期償債風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，甚至導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，這樣粗放式的管理模式不利于現(xiàn)代企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存，亟待解決。

三、對(duì)提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的幾點(diǎn)建議

企業(yè)要提高營(yíng)運(yùn)資金管理水平，首先主觀上應(yīng)對(duì)其足夠重視，措施上應(yīng)配備專門人員和軟硬件工具。在對(duì)本企業(yè)和所屬行業(yè)歷史數(shù)據(jù)做出深入透徹分析后，選擇適合本企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式。以下就此提出幾點(diǎn)建議。

（一）確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量

充分運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)算理論和工具，立足企業(yè)全局、構(gòu)建科學(xué)的預(yù)測(cè)體系，進(jìn)而確定合理的營(yíng)運(yùn)資金持有量。首先建立全面預(yù)算制度，使企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)都在預(yù)算指導(dǎo)下進(jìn)行，盡量避免盲目性和隨意性。其次按月編制現(xiàn)金收支計(jì)劃表，主要依據(jù)銷售合同的付款條件確定現(xiàn)金流入量和流入時(shí)間，根據(jù)采購(gòu)合同和投資項(xiàng)目等預(yù)測(cè)現(xiàn)金流出量和支付日期，測(cè)算出現(xiàn)金盈余或缺口。如有現(xiàn)金盈余，可向管理者建議短期投資，以提高資金收益；如有現(xiàn)金缺口，應(yīng)立即向管理者匯報(bào)，并建議資金籌措方式，如通過(guò)關(guān)聯(lián)公司拆借、銀行貸款、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、出口押匯等方式及時(shí)解決，避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提高流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)率和質(zhì)量

1.加強(qiáng)采購(gòu)供應(yīng)管理。商業(yè)信用是財(cái)務(wù)成本較低的短期資金籌措方式，據(jù)統(tǒng)計(jì)約占企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的30%以上。當(dāng)企業(yè)應(yīng)付賬款賬期比應(yīng)收賬款賬期長(zhǎng)，那么銷售額越高，通過(guò)商業(yè)信用從供貨商那里獲得的無(wú)息資金就越多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金就更加寬裕。因此采購(gòu)部門在與上游客戶談判付款條件時(shí)，應(yīng)盡量拉長(zhǎng)付款期限，在不損害公司信譽(yù)的前提下，借力發(fā)力，盡可能多得利用別人的錢賺錢；還應(yīng)權(quán)衡使用商業(yè)信用的機(jī)會(huì)成本，即是否享受現(xiàn)金折扣；另外要爭(zhēng)取穩(wěn)定的供貨商，建立長(zhǎng)期合作。2.健全存貨管理制度。管理者應(yīng)對(duì)存貨狀況做到心中有數(shù)，這需要對(duì)存貨需求量進(jìn)行預(yù)測(cè)。銷售部門作為起點(diǎn)，參考?xì)v史數(shù)據(jù)和既定銷售合同編制準(zhǔn)確的銷售月計(jì)劃；生產(chǎn)調(diào)度部門作為承上啟下，按照銷量排產(chǎn)，編制月計(jì)劃完工產(chǎn)品所需材料清單；采購(gòu)部門作為執(zhí)行者，編制月采購(gòu)計(jì)劃，按需采購(gòu)，三個(gè)環(huán)節(jié)通力配合，目標(biāo)達(dá)到最低存貨持有量。3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款全面控制。首先，對(duì)應(yīng)收賬款的清欠工作應(yīng)作為銷售部門的重要考核指標(biāo)，做到結(jié)算手續(xù)完備，防止一旦發(fā)生訴訟缺乏法律依據(jù)。同時(shí)要嚴(yán)格把控銷售合同的信用期，規(guī)范撰寫(xiě)合同、明確信用條款，學(xué)會(huì)用法律武器保護(hù)自己。其次，財(cái)務(wù)部門應(yīng)作為應(yīng)收賬款的主要管理部門，建立應(yīng)收賬款賬齡定期分析制度和風(fēng)險(xiǎn)叫停機(jī)制，派專人負(fù)責(zé)對(duì)客戶商業(yè)信用履約情況統(tǒng)計(jì)分析，為管理者和銷售部門制定銷售回款政策提供決策依據(jù)。

（三）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道

企業(yè)應(yīng)從自身實(shí)際情況出發(fā)，參考行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，綜合考慮盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)成本和控股要求，理性選擇股權(quán)融資或債務(wù)融資，合理安排流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債，在滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的同時(shí)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到可容忍的范圍內(nèi)。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益適中的策略，達(dá)到長(zhǎng)期資產(chǎn)投資應(yīng)由長(zhǎng)期融資方式解決，如股權(quán)投資或中長(zhǎng)期貸款等；流動(dòng)資產(chǎn)投資由短期融資方式融通，如短期借款、商業(yè)信用、貿(mào)易融資等。在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)解放思想、拓寬思路，充分運(yùn)用各種渠道籌集營(yíng)運(yùn)資金。企業(yè)籌措資金的渠道除了股權(quán)融資，還有債向融資，包括融資租賃、銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、商業(yè)信用等多種形式。每種籌資方式各有利弊，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身需要合理選擇，只有適合的才是最好的。HS公司作為我國(guó)濃縮蘋(píng)果汁行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，在利用金融衍生產(chǎn)品短期融資方面給我們做出了很好的榜樣。HS公司利用自身的資產(chǎn)實(shí)力和品牌信譽(yù)，以提供擔(dān)保的形式為上游果農(nóng)提供銀行借款擔(dān)保，同時(shí)HS公司開(kāi)出的原料收購(gòu)單據(jù)即為果農(nóng)向銀行申請(qǐng)貸款的憑證。供應(yīng)鏈融資解決了HS公司需要用現(xiàn)金向果農(nóng)收購(gòu)原材料的營(yíng)運(yùn)資金壓力，實(shí)現(xiàn)了在次年非生產(chǎn)榨季，公司營(yíng)運(yùn)資金壓力減小時(shí)，再向果農(nóng)支付原料款，由果農(nóng)償還銀行貸款的和諧發(fā)展模式。

（四）吸收先進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金管理理念、開(kāi)拓產(chǎn)業(yè)鏈管理模式

為強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)資金管理，企業(yè)應(yīng)積極采用先進(jìn)的VMI、JMI等庫(kù)存管理方法。JMI庫(kù)存管理策略打破了傳統(tǒng)的各自為政的庫(kù)存管理模式，體現(xiàn)了供應(yīng)鏈的集成化管理思想，使上下游企業(yè)建立起權(quán)責(zé)利平衡和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的庫(kù)存管理模式，體現(xiàn)了供應(yīng)商聯(lián)盟的新型企業(yè)合作關(guān)系。蘇寧電器集團(tuán)作為中國(guó)家電連鎖巨頭之一，2007年率先采用JMI存貨管理體系，即供應(yīng)商根據(jù)蘇寧電器每日提供的商品銷售信息和庫(kù)存情況，替蘇寧電器下訂單補(bǔ)貨。通過(guò)使供應(yīng)商獲得的需求信息與實(shí)際消費(fèi)市場(chǎng)中的顧客需求信息協(xié)調(diào)起來(lái)，供應(yīng)商可有效排產(chǎn)，蘇寧電器可保持低庫(kù)存運(yùn)行，從而提高整個(gè)供應(yīng)鏈的服務(wù)水平、降低營(yíng)運(yùn)資金需要量。

綜上所述，營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展不可或缺的新鮮血液，廣大企業(yè)應(yīng)對(duì)其重要作用和巨大影響給予高度重視和積極應(yīng)對(duì)，應(yīng)從根本上提高對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的認(rèn)識(shí)。此外，通過(guò)借鑒學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金管理理念和成功案例，結(jié)合本行業(yè)及企業(yè)自身特點(diǎn)，因地制宜地真正管理好營(yíng)運(yùn)資金。這樣才能盡快與國(guó)際先進(jìn)財(cái)務(wù)管理理念接軌，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)經(jīng)營(yíng)安全，達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，做大做強(qiáng)。

作者:趙欣婉 單位:天津中財(cái)小額貸款有限公司

參考文獻(xiàn)

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[2]韓沚清.張李妍.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)研究述評(píng)[J].財(cái)會(huì)通訊.2015.3:79-82.

[3]孫瑩.王竹泉.張先敏.杜瑞.程六兵.中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理調(diào)查[J].會(huì)計(jì)研究.2015.12:67-97.

第8篇：短期投資的利弊范文

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)；謹(jǐn)慎性原則；會(huì)計(jì)制度

一、謹(jǐn)慎性原則的涵義

謹(jǐn)慎性原則即穩(wěn)健性原則，是指某些業(yè)務(wù)有幾種不同會(huì)計(jì)處理和程序可供選擇時(shí)，在不合理選擇的前提下，應(yīng)當(dāng)盡可能選用對(duì)所有者權(quán)益產(chǎn)生影響最小的方法和程序進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，合理核算可能發(fā)生的損失和費(fèi)用，即所謂“寧可預(yù)計(jì)可能的損失，不可預(yù)計(jì)可能的收益”。

二、謹(jǐn)慎性原則在會(huì)計(jì)制度中的體現(xiàn)

1.在資產(chǎn)方面：謹(jǐn)慎性原則在資產(chǎn)方面很多，下面舉例說(shuō)明。首先，自行開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)成本直接計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，而無(wú)形資產(chǎn)的攤銷期限應(yīng)選擇合同期限、期限、經(jīng)營(yíng)期限，10年中最短者；其次，由于固定資產(chǎn)的使用存在較大的無(wú)形損耗，所以采取加速折舊法；再其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或至少每年年度終了全面檢查各項(xiàng)資產(chǎn)，合理預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失計(jì)提減值準(zhǔn)備，其中包括：短期投資減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備、壞賬損失準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；最后、在物價(jià)上漲時(shí)，發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法選擇后進(jìn)先出法，物價(jià)下跌時(shí)選擇先進(jìn)先出法。

2.在收入方面：如果勞務(wù)的開(kāi)始和完成分屬不同的會(huì)計(jì)年度，應(yīng)按勞務(wù)的完成程度確認(rèn)收入，如果完工程度不能可靠計(jì)量，按實(shí)際消耗成本確認(rèn)收入，當(dāng)發(fā)生成本高于可能收回效益，按實(shí)際能收回收益確認(rèn)收入。

3.債務(wù)重組方面：新制度規(guī)定債務(wù)人以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)清償某項(xiàng)債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與支付的現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值和相關(guān)稅費(fèi)之和的差額確認(rèn)為資本公積，若發(fā)生債務(wù)重組損失，確認(rèn)為當(dāng)期損失。在債權(quán)人方面，當(dāng)債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)或債轉(zhuǎn)股清償債務(wù)時(shí)，債權(quán)人應(yīng)按重組債務(wù)的賬面價(jià)值作為受讓資產(chǎn)或股權(quán)的入賬價(jià)值，而不能以非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬。

4.投資及清算股利的應(yīng)用：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》中規(guī)定，以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期股權(quán)，股權(quán)投資成本以非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值確定，公允價(jià)值超過(guò)所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額扣除未來(lái)應(yīng)交的所得稅后的金額，作為資本公積的準(zhǔn)備項(xiàng)目。如果所取得的股權(quán)投資的公允價(jià)值更為清楚，也可以取得股權(quán)投資的公允價(jià)值確定。對(duì)于股權(quán)投資差額的攤銷，有投資期限的按投資期限攤銷，沒(méi)有投資期限的按不超過(guò)10年的期限攤銷。在清算股利方面，采用成本法時(shí)除追加或收回投資外，長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值一般應(yīng)保持不變，被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，應(yīng)作為當(dāng)期收益。

三、謹(jǐn)慎性原則在會(huì)計(jì)中運(yùn)用的兩面性

1.謹(jǐn)慎性原則有以下幾方面優(yōu)點(diǎn)：有利于進(jìn)一步擠去資產(chǎn)和利潤(rùn)中的水分，能為會(huì)計(jì)信息使用者提供更加準(zhǔn)確可靠的會(huì)計(jì)信息；有利于做出準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)決策；有利于保護(hù)債權(quán)人和小股東的利益；有利于企業(yè)近期少交所得稅，提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力；有利于對(duì)其他基本會(huì)計(jì)原則的適應(yīng)性進(jìn)行修正。但謹(jǐn)慎性原則也有不足之處，具體表現(xiàn)為：（1）確認(rèn)與計(jì)量難度較大。由于我國(guó)資產(chǎn)信息、價(jià)格市場(chǎng)機(jī)制尚不健全，加之債務(wù)企業(yè)和被投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況很難認(rèn)定。實(shí)際操作主觀性很強(qiáng)，受會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)、職業(yè)判斷能力影響，會(huì)計(jì)信息很難驗(yàn)證。（2）計(jì)提被濫用，因?yàn)橘Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備的具體比例由企業(yè)自行確定，而上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)兩年虧損將ST處理，三年連續(xù)虧損將停止上市，上市公司就可能少提減值準(zhǔn)備虛增利潤(rùn)，而有些上市公司股東為了逃避債務(wù)而多提減值準(zhǔn)備。同時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生前期謹(jǐn)慎后期不謹(jǐn)慎，或前期不謹(jǐn)慎后期謹(jǐn)慎自相矛盾的情況。（3）由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師、證券監(jiān)督管理機(jī)關(guān)、審計(jì)機(jī)關(guān)等企業(yè)外部人員對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)狀態(tài)、使用價(jià)值知之甚少，所以對(duì)減值準(zhǔn)備的再確認(rèn)缺乏權(quán)威性。（4）現(xiàn)行稅法對(duì)稅前列支的費(fèi)用規(guī)定有別于會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)，還需補(bǔ)交所得稅，增加企業(yè)現(xiàn)金流出，限制了穩(wěn)健性原則的運(yùn)用。并且謹(jǐn)慎性原則與配比原則、成本原則、真實(shí)性原則，權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、可比性原則、一致性原則存在相沖突的方面。（5）有的資產(chǎn)按歷史成本計(jì)價(jià)，有的資產(chǎn)按市價(jià)計(jì)價(jià)，缺乏一致性，當(dāng)市價(jià)高于成本時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表不能反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，可能會(huì)歪曲企業(yè)的年度收益狀況，在短期內(nèi)延緩國(guó)家稅收，而且影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，管理者不能做出最優(yōu)決策。并且在不同企業(yè)實(shí)際運(yùn)用不均衡，只在上市公司計(jì)提減值準(zhǔn)備，而占國(guó)民經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的非上市國(guó)有企業(yè)未明確規(guī)定。

四、我國(guó)實(shí)施謹(jǐn)慎性原則應(yīng)注意的

1.對(duì)準(zhǔn)則和制度進(jìn)行不斷完善，使相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度應(yīng)盡量具有可操作性。首先，在謹(jǐn)慎性原則的過(guò)程中如何把握“度”是關(guān)鍵。建立完善相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，使其條款盡量有可操作性，如對(duì)不同下的計(jì)量比例設(shè)置一個(gè)上下限，應(yīng)收賬款的收回應(yīng)用后進(jìn)先出法，既可指導(dǎo)的會(huì)計(jì)實(shí)踐，又可避免企業(yè)應(yīng)用不正當(dāng)手段粉飾報(bào)表，這樣各公司提供的信息才具有可比性。其次，為了解決企業(yè)實(shí)施謹(jǐn)慎性原則的后顧之憂，在國(guó)家財(cái)政承受能力范圍內(nèi)，適當(dāng)縮小稅收政策和會(huì)計(jì)政策的差異。如各企業(yè)在會(huì)計(jì)政策范圍內(nèi)自行選定準(zhǔn)備的計(jì)提方法及比例，報(bào)稅務(wù)部門備案，經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)后應(yīng)允許在稅前列支。再次，逐步擴(kuò)大謹(jǐn)慎性的運(yùn)用范圍，謹(jǐn)慎性原則在上市公司實(shí)施試點(diǎn)以后，應(yīng)將其運(yùn)用范圍擴(kuò)展到非上市公司，促使不同類型的企業(yè)在同一市場(chǎng)中進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)，使投資者及債權(quán)人對(duì)企業(yè)的有較強(qiáng)的可比性，從而使會(huì)計(jì)信息成為真正決策的有效信息。最后，應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中更詳細(xì)地披露謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用情況，規(guī)范財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露范圍，增加公司運(yùn)用謹(jǐn)慎性的透明度。

2.提高會(huì)計(jì)人員的綜合素質(zhì)。會(huì)計(jì)人員除了需要掌握專業(yè)知識(shí)外，還應(yīng)進(jìn)一步掌握有關(guān)的、管理、、等方面的知識(shí)，以增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)能力和客戶經(jīng)營(yíng)狀況分析能力。另外應(yīng)不斷提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷能力，才能為會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則的正確運(yùn)用奠定基礎(chǔ)。

3.企業(yè)外部環(huán)境需要進(jìn)一步改善。應(yīng)進(jìn)一步健全信息、價(jià)格等市場(chǎng)機(jī)制，利用信息技術(shù)定期公布各種資產(chǎn)的價(jià)格、信息資料，為計(jì)提各種跌價(jià)減值準(zhǔn)備的可操作性、公允性和客觀性掃除障礙。另外，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督，防止濫用和曲解謹(jǐn)慎性原則，避免人為地加劇與其他會(huì)計(jì)原則的沖突。

4.改進(jìn)對(duì)上市公司的考核評(píng)價(jià)指標(biāo)，以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為考核公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)成果的主要指標(biāo)。改進(jìn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與公司考核指標(biāo)之間的聯(lián)系，減弱上市公司利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備操縱盈余的動(dòng)機(jī)。改變“八項(xiàng)準(zhǔn)備”入損益的做法，設(shè)置“資產(chǎn)減值損失”科目，集中反映計(jì)提的“八項(xiàng)準(zhǔn)備”。

第9篇：短期投資的利弊范文

一、財(cái)務(wù)政策及其在企業(yè)管理中的地位

財(cái)務(wù)政策一般指財(cái)務(wù)主體利用一定的辦法有意識(shí)地改變財(cái)務(wù)對(duì)象，以達(dá)到企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的指針。財(cái)務(wù)政策因具有國(guó)家和企業(yè)兩個(gè)不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式：

（一）就國(guó)家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國(guó)家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范和限制。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來(lái)源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開(kāi)支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤(rùn)及其分配政策的規(guī)定等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。

（二）就企業(yè)主體而言，財(cái)務(wù)政策是企業(yè)在國(guó)家財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇的一套自主的理財(cái)行動(dòng)指南，它是一種自主選擇性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營(yíng)支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。

在我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無(wú)獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，企業(yè)財(cái)務(wù)行為只能是一種被動(dòng)行為，財(cái)務(wù)政策也基本上是以國(guó)家為主體的強(qiáng)制執(zhí)行性財(cái)務(wù)政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導(dǎo)致企業(yè)“無(wú)財(cái)可理”。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場(chǎng)主體地位的確立，特別是具有法人地位的財(cái)務(wù)主體的確立，企業(yè)財(cái)務(wù)行為成為一種積極的、主動(dòng)行為，自主選擇性財(cái)務(wù)政策成為理財(cái)人員自主理財(cái)?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財(cái)務(wù)政策的地位變得越來(lái)越重要，它是實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財(cái)行為，提高企業(yè)理財(cái)效率的重要基礎(chǔ)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇

企業(yè)財(cái)務(wù)政策涉及到活動(dòng)的方方面面。從理財(cái)內(nèi)容看，主要包括：融資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和股利管理，因此相慶的財(cái)務(wù)政策就有風(fēng)險(xiǎn)管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營(yíng)運(yùn)資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策，下面就財(cái)務(wù)政策的選擇問(wèn)題進(jìn)行討論。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理政策及其選擇

風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)較難掌握的概念，如何定義存在著爭(zhēng)議，但無(wú)論如何，風(fēng)險(xiǎn)卻是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營(yíng)運(yùn)資金和股利管理的全部理財(cái)活動(dòng)中，并且對(duì)公司實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)有重要的，使人們無(wú)法回避和忽視。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高。因此風(fēng)險(xiǎn)管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風(fēng)險(xiǎn)，而在于在報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)之間作出恰當(dāng)?shù)木駬?。其決策原則是：當(dāng)報(bào)酬率相同時(shí)，應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，應(yīng)選擇報(bào)酬率高的項(xiàng)目；當(dāng)決策項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大、報(bào)酬率也高時(shí)，則取決于報(bào)酬是否高到值得去冒險(xiǎn)，以及決策者以風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

從理論上講，決策者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是有區(qū)別的，可能采取三種態(tài)度：愿意冒險(xiǎn)、回避風(fēng)險(xiǎn)、中庸之道。據(jù)此，可供選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理政策主要有：

1.回避風(fēng)險(xiǎn)政策。這是一種保守的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。對(duì)于那些回避風(fēng)險(xiǎn)的決策者，總是以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)作為衡量各種被選方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，這種政策并不經(jīng)常采用，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，并總是與報(bào)酬聯(lián)系在一起的，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也就沒(méi)有豐厚的報(bào)酬，一個(gè)成功的經(jīng)營(yíng)管理者是不會(huì)采用這種風(fēng)險(xiǎn)管理政策的。

2.控制風(fēng)險(xiǎn)政策。這是一種冒險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。采用這種政策，要求公司在經(jīng)營(yíng)管理中，要正視風(fēng)險(xiǎn)，極力采取相應(yīng)措施來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，以減少因發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)可能給公司帶來(lái)的損失。在理財(cái)實(shí)踐中，這種風(fēng)險(xiǎn)管理政策經(jīng)常被采用。

3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)政策。這種政策是指對(duì)某些可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，用轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)出企業(yè)，并交換回較為保險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目，如：用轉(zhuǎn)手承包的方式把有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給他人；以參加保險(xiǎn)的方式把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司等。

（二）信用管理政策及其選擇

賒銷是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)方式，是企業(yè)為加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售、開(kāi)拓市場(chǎng)而選擇的出路。利用這種競(jìng)銷手段，就必然產(chǎn)生商業(yè)信用問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)銷售商品并不是對(duì)任何一個(gè)單位都可以給予商業(yè)信用，而是應(yīng)當(dāng)先制定信用政策，據(jù)以對(duì)各個(gè)客戶進(jìn)行評(píng)價(jià)，衡量是否可以給予商業(yè)信用，并對(duì)其數(shù)額加以調(diào)節(jié)和控制。因此現(xiàn)代公司理財(cái)必須將信用管理政策的選擇置于一個(gè)重要的位置上。

信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：應(yīng)收賬款占用水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度、公司的銷售狀況、客戶的信用等級(jí)和公司信用罐及管理能力。若公司當(dāng)前應(yīng)收賬款占用少、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品銷路差、客戶信用等級(jí)高、信用制度嚴(yán)密以及管理能力強(qiáng)，可實(shí)行適度寬松的信用政策；反之，則可以實(shí)行適度從緊的信用政策。信用政策是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，一般由三個(gè)要素構(gòu)成：

1.信用標(biāo)準(zhǔn)政策。為了評(píng)價(jià)、證實(shí)和判斷購(gòu)貨單位的信用情況，用以確定對(duì)其可否給予商業(yè)信用或達(dá)到一般的信用期，需要有評(píng)價(jià)這種信用的程度的標(biāo)準(zhǔn)，一般要有五個(gè)內(nèi)容：（1）客戶品質(zhì)，即購(gòu)貨單位過(guò)去履行償債義務(wù)，遵守商業(yè)信用的品德，這是對(duì)客戶能否給予商業(yè)信用最重的評(píng)價(jià)因素。（2）償債能力，這是銷貨單位的信用部門對(duì)客戶過(guò)去的償債情況、未來(lái)的盈利趨勢(shì)、當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況等，進(jìn)行調(diào)查和研究以后所作出的主觀判斷。（3）財(cái)務(wù)能力，根據(jù)客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表以確定客戶凈資產(chǎn)的大小和獲利的可能性，作為其賒銷賬款限額的依據(jù)。（4）提供的擔(dān)保品，對(duì)于信用期較長(zhǎng)的單位，則需要研究其可能提供償還債務(wù)的擔(dān)保品，如流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容及其變現(xiàn)能力。（5）經(jīng)濟(jì)情況，主要是社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的影響。很明顯，采用以上五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)需要給予商業(yè)信用的客戶分別進(jìn)行評(píng)價(jià)，是保證應(yīng)收賬款安全的必要手段。

2.信用條件政策。信用條件政策包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)方面。在企業(yè)制定信用政策的過(guò)程中，企業(yè)首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期，企業(yè)采用的信用期越長(zhǎng)，賒銷的商品就趙多，發(fā)生的銷售收入就越大，取得的利潤(rùn)也可能越大，而且壞賬損失也可能越高。其次還要確定合理的現(xiàn)金折扣政策，它是為了鼓勵(lì)客戶提前付款所給予的優(yōu)惠?，F(xiàn)金折扣的實(shí)施可以加速應(yīng)收賬款的收回，但要發(fā)生折扣支出。因此，現(xiàn)金折扣的制定，要通過(guò)分析給予折扣所減少的應(yīng)收賬款資金占用和給予現(xiàn)金折扣所發(fā)生的支出來(lái)進(jìn)行。

3.收賬政策。收賬政策的制定要寬嚴(yán)適度。如果收賬政策過(guò)于寬松，可能導(dǎo)致客戶更加拖欠貨款，增加與應(yīng)收賬款投資相關(guān)的成本；如果收賬政策過(guò)于嚴(yán)格，可能導(dǎo)致公司失去較多的銷售機(jī)會(huì)，影響公司未來(lái)的銷售和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。因此企業(yè)必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)制定合適的收賬政策。

（三）融資管理政策及其選擇

融資管理的實(shí)質(zhì)在于負(fù)債融資和主權(quán)融資方式的選擇及其融資比例的決策。負(fù)債是公司的一項(xiàng)重要的資金來(lái)源，幾乎沒(méi)有一個(gè)公司只靠主權(quán)資本，而不運(yùn)用負(fù)債資本就能滿足資金需要的。負(fù)債融資與主權(quán)融資相比，負(fù)債融資的還本付息壓力大，但資金成本一般較主權(quán)融資低，且不會(huì)分散公司的控制權(quán)；而主權(quán)融資則是一種高成本、低風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。

事實(shí)證明，負(fù)債融資對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)個(gè)有重要的意義，會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)正面和負(fù)面的雙重性影響：適度的負(fù)債不僅有利于降低公司的資金成本，而且可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)模杠桿作用，即不論公司利潤(rùn)多少，負(fù)債資本的利息是固定的，當(dāng)公司的投資報(bào)酬率高于利息率時(shí)，會(huì)使公司的每股收益提高；但過(guò)度的負(fù)債會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至使公司陷入財(cái)務(wù)困境。

從國(guó)際慣例來(lái)看，確定長(zhǎng)期資本中負(fù)債資本和主權(quán)資本各自的構(gòu)成比例及其相到關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是資本結(jié)構(gòu)決策的核心問(wèn)題。因此融資管理政策的選擇必須建立在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)之上。從理論上講，各公司都應(yīng)有其最佳的資本結(jié)構(gòu)，但實(shí)際工作中還沒(méi)有一個(gè)科學(xué)的方法判斷資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)點(diǎn)。通常只能根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力來(lái)作出決策，為此在制定融資管理政策時(shí)，需要明確以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)政策的選擇必須以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為基礎(chǔ)。根據(jù)西方資本結(jié)構(gòu)理論，可采用以下兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷資本結(jié)構(gòu)是否“最優(yōu)”：一是加權(quán)平均資本成本最小化。一般認(rèn)為，一個(gè)公司要達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，就是要使公司的加權(quán)平均資本成本降至最低限度。二是公司的總價(jià)值最大化。從根本上講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價(jià)值的最大化，所以公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的價(jià)值最高。當(dāng)然公司的價(jià)值只有投入市場(chǎng)才能通過(guò)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)，而且公司的市場(chǎng)總價(jià)值應(yīng)該等于其股票的總價(jià)值加上債券的價(jià)值。

2.考慮影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素很多，主要有：（1）公司的風(fēng)險(xiǎn)程度。公司的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)融資方式有很大的影響，若公司的風(fēng)險(xiǎn)大，舉債就不如發(fā)行股票理想。（2）公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果越好，舉債融資就越有吸引力。（3）銷售的穩(wěn)定性。如果公司的銷售穩(wěn)定，則可以較多地負(fù)擔(dān)固定的債務(wù)費(fèi)用，否則，就會(huì)冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。（4）管理者的態(tài)度。如果管理者討厭風(fēng)險(xiǎn)，就可能盡量減少負(fù)債資本的比例。（5）貸款者的態(tài)度。大多貸款者都不希望公司的負(fù)債比例過(guò)大。（6）公司所處的行業(yè)。不同的行業(yè)，資本結(jié)構(gòu)有很大差別。

3.進(jìn)行融資的每股收益分析。判斷資本結(jié)構(gòu)的合理與否，還可以通過(guò)分析每股收益的變化來(lái)衡量。即能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的，根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。

（四）營(yíng)運(yùn)資金管理政策及其選擇

營(yíng)運(yùn)資金管理政策涉及流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債以及二者之間關(guān)系的總體安排。良好的營(yíng)運(yùn)資金管理必須依靠一種切實(shí)可行的、能夠有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的營(yíng)運(yùn)資金管理政策。營(yíng)運(yùn)資金是公司短期籌資與投資的具體體現(xiàn)，它在數(shù)量上等于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，因此它體現(xiàn)著公司在流動(dòng)資產(chǎn)及其籌資安排上的效果。

營(yíng)運(yùn)資金管理政策一般有正常型、穩(wěn)健型和冒險(xiǎn)型三種，它們各有利弊：冒險(xiǎn)型政策的凈流動(dòng)資本最小，風(fēng)險(xiǎn)最大，但其總成本最低，收益最高；穩(wěn)健型政策的凈流動(dòng)資本最大，風(fēng)險(xiǎn)最小，但其總成本最高，收益最低；正常型政策的收益與風(fēng)險(xiǎn)則介于二者之間。每個(gè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己對(duì)待收益與風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，在這三種政策之間作出恰當(dāng)?shù)倪x擇：

1.正常型營(yíng)運(yùn)資金管理政策。公司以短期資金滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，以長(zhǎng)期負(fù)債或主權(quán)資本滿足固定資產(chǎn)的資金需求。這種政策減少了公司不能償付到期款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)，它要求公司能夠準(zhǔn)確銜接資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。

2.穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金管理政策。公司用長(zhǎng)期負(fù)債或主權(quán)資本來(lái)滿足固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，而且短期負(fù)債來(lái)應(yīng)付臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，由于短期資金來(lái)源產(chǎn)生于公司正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，公司無(wú)法將它們控制在盡可能低的水平上，因此，這種政策的實(shí)際運(yùn)用會(huì)遇到困難。

3.冒險(xiǎn)型營(yíng)運(yùn)資金管理政策。公司以長(zhǎng)期負(fù)債或主權(quán)資本籌措部分固定資產(chǎn)所需的資金，以短期負(fù)債來(lái)籌措全部流動(dòng)資產(chǎn)和部分固定資產(chǎn)所需的資金。由于公司中的短期能力有限，可能沒(méi)有足夠的短期資金來(lái)滿足，所以這種政策的風(fēng)險(xiǎn)最大。

（五）投資管理政策及其選擇

投資管理是現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要內(nèi)容，選擇科學(xué)的投資管理政策來(lái)指導(dǎo)投資管理至關(guān)重要。投資管理政策是為了使企業(yè)在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的生存和發(fā)展，在充分估計(jì)影響企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境中各種因素的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資所作出的總體規(guī)劃。企業(yè)投資管理政策實(shí)施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、財(cái)力，合理地、科學(xué)地組織培植企業(yè)生產(chǎn)力，解決企業(yè)將來(lái)如何在急劇變化的環(huán)境中保持旺盛的生機(jī)與活力。

企業(yè)選擇投資管理政策必須考慮以下四個(gè)原則：（1）從屬性原則，即企業(yè)投資管理政策的選擇必須符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，符合企業(yè)總體發(fā)展目標(biāo)；（2）導(dǎo)向性原則，即企業(yè)投資政策一經(jīng)確立，就成為企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)的指導(dǎo)原則，是企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)；（3）長(zhǎng)期性原則，即投資政策是為謀求企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，它不僅確定企業(yè)發(fā)展方向和趨勢(shì)，也規(guī)定各項(xiàng)短期投資計(jì)劃的基調(diào)；（4）風(fēng)險(xiǎn)性原則，即投資政策本身不能消除風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y政策實(shí)施成功，就會(huì)給整個(gè)企業(yè)帶來(lái)生機(jī)和活力，使企業(yè)得以迅速發(fā)展；反之，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大損失，甚至陷入破產(chǎn)、倒閉的局面。企業(yè)投資管理政策按性質(zhì)不同，可劃分為穩(wěn)定型、擴(kuò)張型、緊縮型和混合型政策四種：

1.穩(wěn)定型投資政策，是一種維持現(xiàn)狀的政策，它適用于企業(yè)外部環(huán)境近期無(wú)重大變化，投資維持現(xiàn)有水平，企業(yè)充分、有效的利用現(xiàn)有資源，以最大限度地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤(rùn)，以積聚資金為將來(lái)發(fā)展作準(zhǔn)備。這種政策實(shí)際上是產(chǎn)品轉(zhuǎn)向的一個(gè)過(guò)渡階段。

2.擴(kuò)張型投資政策，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加新的產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。其核心是發(fā)展和壯大。具體包括市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和多樣化成長(zhǎng)（即經(jīng)營(yíng)新的產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目）。

3.緊縮型投資政策，該政策一般有兩種：一是完全緊縮型投資政策，即企業(yè)受到全面威脅時(shí)，將全部資產(chǎn)清算以收回資金、償還債務(wù)；二是部分緊縮型投資政策，是將企業(yè)部分非關(guān)據(jù)產(chǎn)品或技術(shù)出賣，緊縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策嚴(yán)重失誤，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)喪失，或者在取得競(jìng)爭(zhēng)勝利時(shí)放慢競(jìng)爭(zhēng)節(jié)奏時(shí)宜采用這種投資政策。

4.混合型投資政策，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)同時(shí)采取穩(wěn)定、擴(kuò)張、緊縮性等幾種政策。

（六）股利管理政策及其選擇

股利理論研究的焦點(diǎn)在于股利政策與公司價(jià)值是否相關(guān)的問(wèn)題，目前存在著兩種著名的股利理論：一是股利無(wú)關(guān)論；二是股利相關(guān)論。事實(shí)上，無(wú)論股利政策與公司價(jià)值是否相關(guān)，股利政策都是公司的一項(xiàng)重要的收益分配管理政策。選擇科學(xué)的股利政策對(duì)于保障股東權(quán)益，協(xié)調(diào)股東之間的利益關(guān)系，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展，穩(wěn)定股票價(jià)格，維護(hù)公司形象具有極為重要的意義。

公司股利政策的選擇必須考慮以下公司內(nèi)部和外部的有關(guān)影響因素：（1）從內(nèi)部因素上看，主要有盈利狀況、變現(xiàn)能力、籌資能力、投資項(xiàng)目、償債能力等；（2）從外部素上看，主要有法律限制、股東要求和債務(wù)合同約束、通貨膨脹和其他因素。對(duì)以上這些因素的不同考慮，形成了不同類型的股利政策：

1.穩(wěn)定股利政策，是將股利支付額固定在一個(gè)已定的水平上，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不隨公司盈利情況的變動(dòng)而變動(dòng)的股利政策。實(shí)施該政策，能消除投資者對(duì)未來(lái)股利的不安全感；便于股東安排股利收入和支出；減少鳳票投資風(fēng)險(xiǎn)；盈余減少不會(huì)引起社會(huì)反響。但該政策的局限性在于股利的支付與公司的盈利情況聯(lián)系不緊密；盈利下降可能導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，實(shí)際上影響股利的穩(wěn)定性。

2.變動(dòng)股利政策，指股利支付隨著公司盈利情況的變動(dòng)而變動(dòng)的股利政策。實(shí)施該政策的好處在于：股利支付的數(shù)量與公司的盈利情況聯(lián)系緊密，體現(xiàn)了“多盈多分，不盈不分”的原則，也減輕了公司的財(cái)務(wù)壓力。但是，該政策容易使股東感到公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，從而影響公司股價(jià)。

3.低正常加額外股利政策，是將股利支付額固定在一個(gè)既定的、較低的水平上，在公司經(jīng)營(yíng)較好的年份，再增加一個(gè)額外的股利支付率率。顯然，這種股利政策吸收了穩(wěn)定股利政策和變動(dòng)股利政策的優(yōu)點(diǎn)，具有較大的靈活性。