股票型基金精選(九篇)

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第1篇：股票型基金范文

暖風頻吹 股指迅速反彈

受管理層將對股市問題發(fā)表講話等因素影響，2月2日的A股市場自開盤后一路震蕩走高，最終以大幅上漲報收。此后，股指在保險資金入市配套文件出臺、銀行可設立基金管理公司、設立投資者保護基金等多項利好政策出臺的背景下震蕩攀升，并于2月22日重回1300點上方。多項利好政策的出臺，一方面顯示了中央對于股票市場的密切關注，另一方面給積弱已久的市場帶來了可貴的信心。

劍指股票型基金

在這樣一個背景下，投資者可以適當贖回貨幣市場基金，將部分資金屯兵于股票型基金上。投資者可能會問，為什么不贖回債券型基金呢？因為債券市場自去年4月見底后就逐漸回暖，而且債券基金的最近表現(xiàn)亦較為不錯。那么，哪些股票型基金值得申購呢？

股票型基金依投資策略不同可以劃分為主動型股票型基金和被動型基金，后者即為指數(shù)型基金。 通常，當股指處于深跌后反彈的態(tài)勢時，盤面往往比較凌亂，普漲的畫面往往比較多。此時，選擇股票往往比較困難。而指數(shù)型基金以其高倉位、低成本、復制指數(shù)的投資組合等特點非常適合反彈時的操作。當然，除了選擇被動型投資的指數(shù)基金，投資者亦可以申購表現(xiàn)穩(wěn)定、業(yè)績持續(xù)的主動型基金，我們這里推薦幾只基金，供投資者參考，它們是南方穩(wěn)健增長、易方達平穩(wěn)增長、海富通精選。這些基金不僅在中信基金評級體系中獲得了3星以上的業(yè)績評級，而且經(jīng)過研究員的上門調(diào)研和定性評估，被認為具有中長期的投資價值。下面是簡單評述。

推薦3只股票型基金

南方穩(wěn)健成長：在成立以來的3年中，業(yè)績始終保持在中上游水平，穩(wěn)定性很強。尤其值得一提的是在業(yè)績穩(wěn)健的同時，該基金的凈值波動風險大多處于中低水平，表明該基金具有很強的倉位控制和個股選擇能力。從公司和管理團隊角度而言，南方基金內(nèi)部架構一直保持穩(wěn)定，公司的投資制度和流程能有效地監(jiān)控風險，基金管理團隊也保持相對穩(wěn)定。從未來發(fā)展看南方基金公司層面累積的資源將為旗下基金提供良好的投資平臺，我們對其保持穩(wěn)健發(fā)展的趨勢持樂觀態(tài)度，給予推薦的投資評級。

易方達平穩(wěn)增長：易方達平穩(wěn)增長在成立以來的兩年半中業(yè)績始終保持在中上游水平，業(yè)績的穩(wěn)定性很強。在基金業(yè)績普遍下滑的2004年，易方達平穩(wěn)增長在老基金中業(yè)績排名第一。在業(yè)績穩(wěn)健的同時，該基金的凈值波動風險處于中游水平，凈值波動程度較低，在2004年的表現(xiàn)也尤為出色?；谠摶鸬募型顿Y理念，做到收益和風險間的恰當平衡要求很強的擇股能力，而這在該基金上表現(xiàn)得比較突出。從公司和管理團隊層面而言，易方達基金是發(fā)展最快的基金公司之一。在快速發(fā)展的同時公司架構一直保持穩(wěn)定，投資制度和流程能有效地監(jiān)控風險，基金管理團隊也保持相對穩(wěn)定。我們對其在未來一段時間內(nèi)保持穩(wěn)健發(fā)展的趨勢持樂觀態(tài)度，給予推薦的投資評級。

第2篇：股票型基金范文

現(xiàn)金分紅：非貨幣基金的默認方式，紅利會直接劃轉至活期賬戶；

紅利再投資：即直接增加為該基金份額，一般貨幣基金多默認此方式；

分紅方式以投資者在分紅權益登記日前的最后一次選擇為準；

第3篇：股票型基金范文

關鍵詞：開放式基金、投資風格、投資策略、業(yè)績評估

一、引言

作為一種投資產(chǎn)品，開放式基金集合投資、專家管理、組合投資、利益共享、風險共擔及流動性較好的優(yōu)勢，已成為眾多投資者偏好的金融產(chǎn)品。我國的證券投資基金始于20世紀90年代初期，2001年在中國證監(jiān)會“超常規(guī)發(fā)展機構投資者”的方針指引下，我國證券投資基金業(yè)實現(xiàn)了飛躍式發(fā)展，目前已成為我國證券市場上最重要和最具影響力的機構投資者。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計，截止2011年3月底，我國共有開放式股票型基金約515只，管理的資產(chǎn)規(guī)模達1.94萬億，約占A股流通市值的10%左右，開放式股票型基金在A股市場上占據(jù)著主導的地位。而對開放式基金業(yè)績進行科學合理的評估，具有十分重要的現(xiàn)實意義。但目前國內(nèi)對開放式基金的研究大多將國外已有的業(yè)績評估指標直接在國內(nèi)進行應用，特別是新聞媒體在宣傳時往往以基金的凈值增長率作為衡量基金業(yè)績好壞的標準，而忽略了基金約定的投資風格和投資策略對基金業(yè)績的影響作用，本文的研究嘗試彌補目前國內(nèi)研究的不足，以增強基金業(yè)績評估的科學性。

二、相關研究綜述

開放式基金業(yè)績評價一直是理論界和實務界關注的熱點問題之一，無論是對于投資者、監(jiān)管層、財務顧問或開放式基金管理人自身都迫切需要對不同類型基金的業(yè)績進行有效評估。

傳統(tǒng)的證券投資基金的業(yè)績評價主要利用凈值變化指標如基金單位凈值、凈值增長率和投資收益率等來進行的，但忽視了基金獲取投資收益所遭受的風險。Markowitz(1952)首次用數(shù)學的方法量化了單項資產(chǎn)或組合資產(chǎn)的風險，并且從理論上說明了投資分散化能夠減少組合資產(chǎn)的總風險，提出了資產(chǎn)組合選擇的均值-方差理論。隨后，在Markowtiz研究的基礎上，由Sharpe（1964）、Lintner（1965）以及Mossin（1966）引入無風險資產(chǎn)后提出的CAPM模型。在CAPM模型的基礎上，一些學者開始考慮將風險因素引入到基金的業(yè)績評估模型中，這些績效評估方法中，比較精典的有Treynor指數(shù)、Sharpe 指數(shù)及Jensen 指數(shù)。Treynor指數(shù)用以評估投資組合的績效。依據(jù)CAPM模型，只有系統(tǒng)性風險才能得到補償，因此Treynor采用系統(tǒng)風險測度即貝塔系數(shù)，作為基金績效衡量的風險調(diào)整因素；Sharpe 指數(shù)用來衡量基金承擔每單位總風險所能獲得的額外報酬。Sharpe 指數(shù)考慮了投資組合的總風險，在非充分分散化投資和非完全有效的證券市場中，較Treynor指數(shù)更合理，也是投資基金業(yè)績評價中最常用的方法之一。Jensen 指數(shù)是Jensen（1968）提出的，他認為根據(jù)基金資產(chǎn)超額收益率與基準資產(chǎn)組合的超額收益率進行回歸分析得到的常數(shù)項，可以作為基金風險調(diào)整后的績效，稱為Jensen 的Alpha 值。Jensen 的Alpha 值是第一個以收益率的形式表達風險調(diào)整績效的指標。

三、本文中樣本數(shù)據(jù)的選擇

本文以2008年9月30日之前成立的122只開放式股票型基金（包括指數(shù)基金）作為研究樣本。根據(jù)投資類型，并結合其持股集中度、持股特征等將其分為四大類：成長型、價值型、平衡型和指數(shù)型基金。

本文所選取的樣本區(qū)間為2009年1月1日至2010年12月31日，所選取的數(shù)據(jù)包括基金的日單位凈值、業(yè)績比較基準指數(shù)的收盤指數(shù)。對于無風險資產(chǎn)利率，我們選用銀行1年期定期存款利率進行替代，考慮到在樣本期內(nèi)，央行分別于2010年10月19日和2010年12月25日各上調(diào)金融機構一年期存款基準利率0.25個百分點。我們利用簡均法調(diào)整基金在樣本期間的無風險利率為2.278%。

在進行基金日單位凈值增長率時，我們以2009年1月1日的凈值為基準向后復權，利用復權后的基金日單位凈值指標來進行基金日凈值變化率，具體計算公式為：

這樣可以計算出所選取的122只基金486個交易日的基金日凈值變化率指標。同時，我們計算每一只基金的業(yè)績基準所對應的指數(shù)日收益率。以交銀股票精選為例，其業(yè)績比較基準為：75%×滬深300指數(shù) + 25%×中信全債指數(shù)，首先計算第 交易日滬深300指數(shù)的日收益率和中信全債指數(shù)的日收益率，然后按照75%、25%的權重計算加權平均收益率即為基金對應業(yè)績基準的日收益率。

四、實證結果及分析

首先計算出每一只基金在樣本區(qū)間內(nèi)的不同業(yè)績評估指標，然后從整體上和不同分類上對基金的業(yè)績進行描述性統(tǒng)計分析，統(tǒng)計結果見表1。

由表1可知，從整體上分析，經(jīng)風險調(diào)整后的所有開放式股票型基金的收益指標Sharpe比率和Treynor指標均大于0，表明基金可以獲得超過無風險收益率的超額正收益率。但在基金管理能力方面，盡管從整體上基金能夠獲得均值約為0.0002%的超額收益，但不同基金之間存在較大差異，以樣本基金中Jensen指標的最高值與最低值比較，兩者相差0.0018，或者從不同基金的Jensen指標的波動率來分析，波動率高于均值水平，表明基金獲取超額收益的能力存在較大差異。 而估價比率和M2測度均有與Jensen指標相類似的情景。從投資風格角度分析，平衡型基金的Sharpe比率高于成長型和價值型，但平衡型與成長型的Treynor指標又相差不大。那么不同風格之間經(jīng)風險調(diào)整后的收益是否有差異呢？我們利用獨立樣本T檢驗來對不同風格的股票型基金的五個業(yè)績評估指標進行檢驗，檢驗結果如表2、3、4所示：

由表2、3、4的檢驗結果可知，不同風格之間五個業(yè)績評估指標的Levene檢驗結果表明均是同方差，同時根據(jù)T統(tǒng)計量及檢驗結果的顯著性，表明不同風格之間的業(yè)績評估指標之間不存在較大的差異。

那么積極型的基金管理者和消極型的基金管理者在不同的業(yè)績評估指標上是否有差異呢？本論文同樣利用獨立樣本T檢驗來進行分析，獨立樣本T檢驗結果表明，積極型基金和指數(shù)型基金之間在某些業(yè)績評估指標上服從同方差分布，如Treynor指標、Jensen指標和M2測度指標在10%的檢驗水平下均拒絕同方差的假設。而根據(jù)統(tǒng)計的結果也可表明積極型基金與指數(shù)型基金的不同業(yè)績評估指標的均值之間存著著顯著的差異。這也表明投資策略會對基金的業(yè)績水平產(chǎn)生一定的影響。

五、主要結論

本論文主要是結合基金的投資風格和投資策略對我國開放式股票型基金的業(yè)績進行評估。針對目前國內(nèi)外學者在進行基金業(yè)績評估時往往采用市場指數(shù)來代替市場組合方法的不足，本文有針對性的進行了改進，并結合投資風格和投資策略，比較了基金的業(yè)績，結論如下：

本文利用Sharpe比率、Treynor、Jensen指標、估價比率、M2測度等方法對不同風格的基金的這五個業(yè)績評估指標進行了獨立樣本T檢驗，發(fā)現(xiàn)不同投資風格的基金他們的同一業(yè)績評估指標之間沒有太大差別。但若考慮到基金的投資策略，則積極型的投資者與消極型的指數(shù)投資者他們的業(yè)績除M2測度指標無明顯差異外，其余的指標都存在著顯著的差異。研究結果表明：不同風格的股票型基金的業(yè)績評估差異不大；但不同策略的業(yè)績差異相對較大，也即資產(chǎn)配置策略的重要性。

參考文獻：

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[3] 馮辰.我國開放式股票型基金規(guī)模與績效關系的實證研究[J].財經(jīng)界，2007(6).

第4篇：股票型基金范文

關鍵詞：業(yè)績―流量關系；基金業(yè)績；市場狀態(tài)；開放式股票型基金

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2016）09-0003-07

一、引言

證券投資基金對完善多層次資本市場、服務實體經(jīng)濟和國家經(jīng)濟發(fā)展有著重要的作用。2001年，我國成立了第一支開放式證券投資基金華安創(chuàng)新。在此后的十余年，伴隨著我國資本市場的迅猛發(fā)展，我國開放式基金規(guī)模迅速擴大，截至2015年底，開放式基金達到2670只，資產(chǎn)規(guī)模超過81000億元。但與歐美等發(fā)達國家相比，我國基金業(yè)在量和質(zhì)上都仍有很大的差距。因此，研究如何增加證券投資基金規(guī)模、提高證券投資基金質(zhì)量，具有積極的意義。

我國基金管理公司的管理費收入主要采用固定費率制，基金管理公司追求利益最大化的途徑是增大資產(chǎn)管理規(guī)模。一般說來，投資者為了獲得投資收益會選擇申購歷史業(yè)績較好的基金，因此業(yè)績較好的基金將獲得更多的資金流入，從而資產(chǎn)規(guī)模和管理費收入增加。這種邏輯決定了投資者選擇對基金管理公司有一種隱性的激勵：基金管理公司為增大資產(chǎn)管理規(guī)模和實現(xiàn)利益最大化，必須通過提升旗下基金業(yè)績吸引投資者，投資者的申購表現(xiàn)為資金的流入。因此，基金業(yè)的良性發(fā)展需要基金業(yè)績和資金流量發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的作用。然而我國基金業(yè)績―流量是否為正向相關關系，以及“贖回異象”和“明星效應”的爭論，到目前為止還沒有得到很好的回答。由于股票是開放式股票型基金的主要投資標的，股市行情必然會直接影響投資者的申購贖回選擇，因此，本文將研究不同股市周期下開放式股票型基金業(yè)績―流量的關系和投資者選擇問題。

二、文獻綜述與研究假設

卡彭等（Capon 等，1996）針對美國基金投資者的問卷調(diào)查和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（2013）的《基金投資者情況調(diào)查分析報告》都指出，投資者在選擇基金管理公司和基金時，最看重基金歷史業(yè)績。由于投資者的選擇會導致基金的資金流動，大量研究選取“資金流量”作為投資者選擇的變量，基金歷史業(yè)績―資金流量關系（FPR）得到了廣泛的探討。

施皮茨（Spitz，1970）、史密斯（Smith，1978）、 帕特爾等（Patel等，1991）針對國外共同基金的研究表明，共同基金的歷史業(yè)績與資金流量之間表現(xiàn)為正相關關系，投資者傾向于選擇歷史業(yè)績相對較好的基金。隨后大量的深入研究也證實了歷史業(yè)績對基金資金流量的正向影響，不同的是格魯伯（Gruber，1996）、希瓦利埃和艾爾森（Chevalier和Eilison，1997）、西里和圖凡（Sirri和Tufan，1998）、南達等（Nanda等，2004）、黃等（Huang等，2007）等認為基金歷史業(yè)績和資金流量的關系并非是單調(diào)線性相關，而呈現(xiàn)為非對稱性關系，即歷史業(yè)績較好的基金受到投資者的認可，能夠吸引更多的申購和更大的資金流入，而歷史業(yè)績較差的基金并沒有超常規(guī)模資金流出。

盡管在方法上基本相同，但針對國內(nèi)開放式股票型基金的基金業(yè)績―資金流量關系的研究，卻有著不盡相同的結論。劉志遠和姚頤（2005）、李耀和于進杰（2004）、陸蓉等（2007）、汪慧建等（2007）、馮金余（2009）的研究結果表明，我國開放式股票型基金的歷史業(yè)績和資金流量關系為負相關，即基金歷史業(yè)績越好，贖回率越高，這一反常的現(xiàn)象被稱為中國開放式基金市場的“贖回異象”?！摆H回異象”意味著基金歷史業(yè)績越好，反而越易引發(fā)投資者贖回和基金公司管理的資金流出。在存在“贖回異象”的市場中，基金業(yè)績會對基金管理人產(chǎn)生負向激勵，引發(fā)基金管理公司和投資者嚴重的利益沖突，這將造成基金市場上“劣幣驅(qū)逐良幣”。然而林樹等（2009）、肖峻和石勁（2011）、楊坤等（2013）、馮旭南和李心愉（2013）的研究認為所謂的“贖回異象”只是一種假象，總體上來說投資者還是表現(xiàn)為追逐業(yè)績而非反向選擇。

已有文獻研究結論不一致的原因可能在于研究選取的時間長度、樣本數(shù)量均不相同，以及中國股市市場環(huán)境的快速變化。本文最大限度地選取樣本量，采用2004―2014年開放式股票型基金作為樣本，提出假設如下：

H1：基金歷史業(yè)績與資金流量總體表現(xiàn)為正相關關系，即投資者表現(xiàn)為追逐業(yè)績。

中國股市市場環(huán)境的快速變化對投資者行為產(chǎn)生了重要影響。陸蓉和徐龍炳（2004）、史永東等（2009）、于全輝和孟衛(wèi)東（2010）的研究認為，在不同股票市場周期下，我國投資者的投資行為有明顯的分化現(xiàn)象：“牛市”期間，投資者表現(xiàn)為過度自信，對市場過度樂觀或選擇性對利好信息敏感，投資行為更加激進；而“熊市”期間，投資者的表現(xiàn)則相反。例如史永東等（2009）以2005年6月上證綜指最低點為分界點，將樣本期股市周期劃分為“牛市”和“熊市”，研究表明“牛市”期間投資者買入行為顯著增加，而“熊市”期間買入行為顯著下降。

已有部分學者開始關注股市周期對基金市場的影響。例如高等（Kao等，1998）根據(jù)市場超額回報率指標來判斷股市的上升和下降周期，研究了不同股市周期下基金管理人的擇股和擇時能力；卡波西等（Capocci等，2005）選取2000年3月的階段性高點來劃分1994―2002年股市周期的“牛市”和“熊市”，比較研究了對沖基金在不同市場周期下的業(yè)績表現(xiàn)和持續(xù)性；法迪拉和伊沙克（Fadillah和Ishaq，2011）選取東南亞金融危機和美國次貸危機作為標志性事件來劃分股市周期的“牛市”和“熊市”，研究了不同市場周期下馬來西亞共同基金的投資績效。然而，股市周期對我國基金投資者影響的研究相對較少，雖然馮旭南和李心愉（2013）提到市場的整體走勢對基金投資者的行為具有重要影響，但沒有進行深入具體的實證分析?？紤]到不同的市場周期下投資者行為的分化和股市周期對基金市場的影響，本文在采取更加直觀和細化的市場周期識別方法的基礎上，提出如下假設：

H2： 牛市情形下基金投資者對業(yè)績敏感程度較熊市情形下大。

三、研究設計

（一）樣本數(shù)據(jù)

本文的基金樣本是存續(xù)于2004年第一季度至2014年第四季度的開放式股票型基金，剔除了指數(shù)基金、QDII、ETF、LOF和分級基金，除此之外還剔除當季度申購贖回處于異常狀態(tài)（封閉期、集中認/申購、暫停大額申購、暫停申購、暫停申購與贖回、暫停贖回）的基金。樣本數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，包括基金基本信息（基金成立日期、所屬基金管理公司等）、復權月末單位凈值、季度末基金凈值總額、季度內(nèi)日收益標準差等數(shù)據(jù)。為了確保數(shù)據(jù)的完整性和正確性，對于國泰安數(shù)據(jù)庫中少數(shù)缺省的數(shù)據(jù)和異常值，本文對比了萬得數(shù)據(jù)庫，并與國泰安數(shù)據(jù)庫工作人員進行了溝通和確認。

四、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表1給出了主要變量的描述性統(tǒng)計結果?？梢钥吹?，單季度基金資金流量[Flow]均值和中位數(shù)均為負值，說明總體而言基金資金存在凈流出，資金凈流出的基金占多數(shù)。同時，單季度資金流量[Flow]最大值和最小值相差較大，表明基金之間資金凈流入有較大差異。基金原始回報率均值為0.018，中位數(shù)為

-0.001，說明較多基金的單季度收益小于0?；鹗找鏄藴什钭畲笾颠_到12.182，而均值、中位數(shù)和最小值分別只有1.379、1.303、0.046，說明存在個別基金出現(xiàn)較大的收益變動。

表1：主要變量的描述性統(tǒng)計

[變量名＼&樣本＼&均值＼&中位數(shù)＼&標準差＼&最小值＼&最大值＼&Flow＼&6066＼&-0.021＼&-0.035＼&0.222＼&-0.519＼&2.045＼&Raw return＼&6066＼&0.018＼&-0.001＼&0.127＼&-0.807＼&0.535＼&Jensen alpha＼&6066＼&0.034＼&0.027＼&0.108＼&-2.024＼&0.463＼&lnSize＼&6066＼&21.107＼&21.328＼&1.544＼&15.723＼&24.598＼&Std＼&6066＼&1.379＼&1.303＼&0.452＼&0.046＼&12.182＼&lnFamilysize＼&6066＼&23.916＼&24.141＼&1.572＼&5.239＼&27.097＼&lnAge＼&6066＼&6.836＼&6.974＼&0.807＼&4.205＼&8.229＼&]

（二）股市周期診斷結果

股票市場周期診斷中使用的數(shù)據(jù)采用上證綜合指數(shù)的日收盤價格，數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），樣本區(qū)間為2004年1月―2014年12月。為使月度上證指數(shù)價格更真實地反映當月股市的實際指數(shù)水平，本文中股市月度上證指數(shù)價格采用當月各交易日收盤指數(shù)的平均值，股票市場周期識別結果如圖1所示。圖1展示的是上證綜合指數(shù)的時序圖，將已判別出的波峰波谷用直線連接起來，可直觀地得到股市的牛熊市周期。在2004年1月―2014年12月期間，總共出現(xiàn)8次波峰、8次波谷，從而可以看出股市上升區(qū)間為2004.01―2004.03、2005.07―2005.09、2005.11―2007.10、2008.11―2009.07、2009.09―2009

.12、2010.7―2010.11、2011.01―2011.04、2012.11―2013.02、2013.07―2014.12；股市下降區(qū)間為2004.03

―2005.07、2005.09―2005.11、2007.10―2008.11、200

9.07―2009.09、2009.12―2010.07、2010.11―2011.01、

2011.04―2012.11、2013.02―2013.07。

（三）回歸結果與分析

基金業(yè)績采取基金原始回報率和風險調(diào)整后的收益詹森指數(shù)兩種度量方法，對不區(qū)分股市周期的模型（3）進行面板回歸，得出結果如表2所示。由表2可得到以下結論：

第一，回歸模型（3）無論采用何種業(yè)績度量方法，固定效應檢驗F統(tǒng)計量在1%的水平上均顯著，從而拒絕了混合回歸模型而支持固定效應模型。Hausman檢驗統(tǒng)計量在1%水平上均顯著，從而拒絕隨機效應模型而支持固定效應模型。方差膨脹因子Mean VIF均在1.10以下，因此不存在多重共線性問題。對回歸模型（3）各變量進行逐步回歸，回歸系數(shù)和顯著性沒有明顯改變（限于篇幅省略采用Jensen Alpha作為業(yè)績度量的逐步回歸結果）。

第二，基金資金流量與滯后季度的基金業(yè)績正相關，假設H1成立。原始回報率和Jensen Alpha的系數(shù)分別為0.174、0.204，并且在1%水平上顯著，說明無論滯后季度業(yè)績采用原始回報率還是風險調(diào)整后的收益Jensen Alpha，基金滯后季度回報率對基金凈流量的影響總體顯著為正。這與陸蓉等（2007）存在贖回異象的結論不同，與楊坤等（2013）研究結論一致：我國基金投資者總體上依舊表現(xiàn)為追逐業(yè)績而非反向選擇。

第三，基金的風險對資金流量有顯著的正影響?；鹗找鏄藴什頪Std]系數(shù)都顯著為正，即基金收益波動性越大，資金流入越多，說明我國基金投資者并不表現(xiàn)為典型的風險厭惡型，與馮旭南和李心愉（2013）的研究結論相反?；鹜顿Y者更注重回報而相對忽視風險可能與基金形成的機理有關，基金的投資者出于基金風險共擔機制和對具有專業(yè)知識的基金管理人的信任，對基金的風險感知較小，從而相對忽視風險。

第四，基金規(guī)模對資金流量有顯著為負的影響，基金公司規(guī)模對基金資金流量有顯著為正的影響。這說明投資者傾向于選擇基金規(guī)模較小的基金，同時又偏好規(guī)模較大的基金公司。這與陸蓉等（2007）、肖峻和石勁（2011）等學者研究結果一致。大基金公司相對吸引投資者，可能是由于大基金公司具有更高的知名度和更強的實力，也可能與市場中的羊群效應有關。

在對樣本區(qū)間上股市周期進行識別之后，模型（4）進一步考察不同市場周期下，基金業(yè)績―資金流量的敏感性。實證結果如表3所示。由表3可得到以下結論：

第一，回歸模型（4）無論采用何種業(yè)績度量方法，固定效應檢驗F統(tǒng)計量在1%的水平上均顯著，從而拒絕了混合回歸模型而支持固定效應模型。Hausman檢驗統(tǒng)計量在1%水平上均顯著，從而拒絕隨機效應模型而支持固定效應模型。方差膨脹因子Mean VIF均在1.23以下，因此不存在多重共線性問題。對回歸模型（4）各變量進行逐步回歸，回歸系數(shù)和顯著性沒有明顯改變（限于篇幅省略采用Jensen Alpha作為業(yè)績度量的各變量逐步回歸結果）。

第二，在區(qū)分股市周期情況下，無論采用何種業(yè)績度量方法，解釋變量[returni，t-1×Dummy_Bull]的回歸系數(shù)β1均為正值，且均在1%的水平上顯著，這表明在“牛市”周期下，基金資金流量與歷史業(yè)績存在顯著的正相關關系。而解釋變量[returni，t-1×Dummy_Bear]的回歸系數(shù)β2在兩個回歸中一正一負，也均小于β1，且只有部分結果顯著，這表明在熊市情形下基金資金流量對業(yè)績相對不敏感，也證明了假設H2成立。

第三，進一步來看，兩次回歸中，β1和β2的差值均約為0.266，且均在1%的水平下顯著。這表明不同股市周期下，資金流量和基金業(yè)績的關系存在顯著的不對稱性，不同股市周期下投資者對基金歷史業(yè)績的敏感性明顯不同。這一差異直觀地表現(xiàn)為，滯后季度回報率都上升10%的情況下，“牛市”周期中的基金資金流入高出“熊市”周期中資金流入2.66%。

五、研究結論

本文利用2004―2014年開放式股票型基金非平衡面板數(shù)據(jù)，以滯后季度回報率作為解釋變量，研究了基金歷史業(yè)績對資金流量的影響。研究發(fā)現(xiàn)，基金滯后季度回報率對基金凈流量的影響總體表現(xiàn)為顯著為正，歷史業(yè)績越好，基金凈流入越大，這說明我國基金投資者總體上是追逐業(yè)績而非反向選擇，投資者的這種行為保證了對基金管理人的激勵和基金市場的健康發(fā)展。同時，本文研究還發(fā)現(xiàn)基金投資者更注重基金業(yè)績而相對忽視風險，這可能是基金的屬性所決定的。投資者偏好規(guī)模較小的基金和大的基金公司，這可能與投資者心理及公司本身實力有關。

進一步，通過識別股市“牛市”、“熊市”周期，從市場周期的角度細化對資金流量―基金業(yè)績關系的研究。結果表明，不同股市周期下，資金流量―基金業(yè)績的關系存在顯著的不對稱性，“牛市”周期下資金流量和基金業(yè)績顯著正相關，投資者傾向于追逐業(yè)績；“熊市”周期下資金流量對基金業(yè)績并不敏感，投資者傾向于忽視業(yè)績。前期的大量研究之所以對是否存在“贖回異象”有爭論，本文認為主要原因是沒有區(qū)分股市周期，且選取的 “牛市”、“熊市” 樣本區(qū)間周期長短不同所致。

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第5篇：股票型基金范文

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，國慶節(jié)前后的一周，偏股型基金平均收益率為-1.01%，而同期上證指數(shù)的漲幅為0.2%。

指數(shù)型基金表現(xiàn)最佳，約一半取得正收益；股票型基金和混合型基金基本上全線潰敗，僅有寥寥幾只為正收益，九成基金在最近一周虧損。

難堪的業(yè)績讓基金公司新產(chǎn)品發(fā)行速度明顯減緩，9月份成立的新基金不及8月份的一半，10月現(xiàn)在正在發(fā)行的新產(chǎn)品有11只，普遍為普通股票型基金，其中有3只產(chǎn)品主要投資方向為未來的消費品。

指數(shù)基金成反彈贏家

“十一”長假海外市場出現(xiàn)反彈跡象，但節(jié)后開盤第一天，A股繼續(xù)創(chuàng)出新低。好在隨后就傳來匯金公司入股四大國有銀行的利好消息，展開絕地反擊，10月12日上證綜指漲幅超過3%。

而最近一周，上證指數(shù)幾乎沒有變化，僅上漲了0.2%。偏股型基金再度跑輸了上證指數(shù)，納入統(tǒng)計的583只偏股型基金，平均收益率為-1.01%。業(yè)績分化明顯，收益率最高的接近4%，最低的虧損逾4%，一周首尾業(yè)績相差近8個百分點。

各基金類別中，指數(shù)型基金表現(xiàn)較好。統(tǒng)計的131只指數(shù)型基金，平均收益率為-0.18%，但是比普通股票型基金和混合型基金強不少。

最近一周指數(shù)型基金中有68只取得正收益，約占一半。收益率較高的是ETF及及其聯(lián)接基金，如國泰上證180金融ETF及聯(lián)接基金最近一周分別獲得了3.74%和3.65%的收益率，此外，國投瑞銀滬深300金融ETF及聯(lián)接基金、 華寶興業(yè)上證180價值ETF及聯(lián)接基金、海富通上證周期ETF及聯(lián)接基金、交銀180治理ETF及聯(lián)接基金等均獲得了超過1%的收益率。

在指數(shù)型基金中，收益率較差的主要是跟蹤中證500的基金，如廣發(fā)中證500、南方中證50、鵬華中證500等，它們最近一周虧損超過2.5%。

普通股票型基金這一周遠遠跑輸上證指數(shù)，統(tǒng)計的281只基金平均收益率為-1.27%。僅有17只獲得正收益，其余264只均虧損，占總數(shù)的90%。

最近一周跌幅超過3%的有9只，分別是天治創(chuàng)新先鋒、東吳行業(yè)輪動、金鷹穩(wěn)健成長、信達澳銀中小盤、信達澳銀紅利回報、華夏盛世精選、銀河行業(yè)優(yōu)選、長信量化先鋒和長城雙動力。

天治創(chuàng)新先鋒在最近一周，成為下跌的急先鋒，短短5個交易日下跌了4.24%。

普通股票型基金收益最高的超過天治創(chuàng)新先鋒近6個百分點。收益率最高的10只基金依次是長城品牌優(yōu)選、國泰價值經(jīng)典、東方策略成長、博時主題行業(yè)、嘉實主題新動力、諾德中小盤、鵬華新興產(chǎn)業(yè)、鵬華價值優(yōu)勢、工銀瑞信紅利和國泰區(qū)位優(yōu)勢。

混合型基金也沒有明顯優(yōu)勢，跌幅大于指數(shù)型基金，也沒有跑贏上證指數(shù)，統(tǒng)計的171只混合型基金，最近一周平均虧損1.23%。其中僅有10只基金取得正收益，收益率超過1%的僅有東方龍混合基金。

新基金發(fā)行放緩

隨著發(fā)行渠道的放開，基金公司各類型產(chǎn)品上報的速度加快，今年以來已經(jīng)成立了170只基金，相當于去年全年的總數(shù)。

今年前八個月基金成立速度較快，最高峰是7月和8月份，分別成立了24只和22只，但是在9月份，基金成立的數(shù)明顯減少，僅成立了8只。

基金發(fā)行速度也趨緩。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期發(fā)行的基金共有11只，分別是長信內(nèi)需成長、泰信中小盤精選、長盛同祥泛資源、工銀瑞信主題策略、中郵上證380、博時回報靈活配置、匯豐晉信貨幣、大成中證內(nèi)地消費主題、海富通國策導向、中海消費主題精選和天治穩(wěn)定收益；此外還有兩只正在等待發(fā)行，它們是天弘豐利分級基金和大摩深證300。

新發(fā)基金主要是普通股票型基金，僅有兩只債券型基金和一只貨幣型基金。

新發(fā)的股票型基金，普遍看好消費需求的投資潛力。如大成基金公司推出的大成中證內(nèi)地消費主題基金，采用完全復制標的指數(shù)的方法跟蹤中證內(nèi)地消費指數(shù)。

第6篇：股票型基金范文

關鍵詞：開放式股票基金 凈資產(chǎn)收益率 交叉積比率 績效持續(xù)性

0 引言

本文選用了經(jīng)營期滿3年的所有開放式股票基金作為初始研究對象，樣本期間為2005年5月31日到2013年12月31日，這是為使得研究更加合理。根據(jù)已確定的樣本期間，再進行特殊樣本剔除后得到35只開放式股票基金作為最終研究對象。

1 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率的計算方法是Rit=■，其中，Rit代表i基金在t期的凈值收益率；NAVt和Dt分別是基金在期的凈值和現(xiàn)金紅利[1]。

2 基金績效持續(xù)性

基金績效持續(xù)性是指前期績效較好的基金在未來一段時間內(nèi)的績效也會相對較好，而前期績效較差的基金在未來一段時間內(nèi)的績效也會相對較差的現(xiàn)象。假如基金績效有持續(xù)性，則投資者就可利用過去的績效表現(xiàn)來預測未來的表現(xiàn)，從而讓對未來投資決策提供參考信息和指導。我們用雙向表檢驗法對基金績效的持續(xù)性進行研究。

雙向表檢驗法是指利用績效二分法，它以t時期基金收益表現(xiàn)的中位數(shù)Mdt為基準，將Rit>Mdt的基金i認定為“贏家”，表示為W，Rit

雙向表判斷基準：若基金績效存在持續(xù)性，則雙向表中的WW的概率大于WL的概率；LL概率大于LW的概率；反之，若基金績效不存在持續(xù)性，則雙向表中的這四個概率近乎相等。

3 交叉積比率檢驗方法

利用交叉積比率進行統(tǒng)計檢驗判定是否具有持續(xù)性，交叉積比率（CPR）的計算公式為：CPR=■。CPR∈（0，+∞），CPR越趨近于0，說明績效持續(xù)性越不明顯；CPR越趨近于+∞，說明持續(xù)性越強[2]。

H0：基金績效整體上沒有持續(xù)性，則WW，WL，LW，LL的數(shù)目應該各占基金樣本總數(shù)的1/4，此時CPR應該等于1，說明前期績效無法預測后期收益。

H1：CPR大于1，整體上具有績效持續(xù)性。

交叉積比率檢驗方法不需要基金收益正態(tài)性假定，適用性較強，是目前國內(nèi)外持續(xù)性評價中應用最廣泛的方法。但該方法并不完美，當WW、WL、LL、LW 中存在0時，則無法構造CPR，就無法得出結論。此時，當WW或 LL 個數(shù)占據(jù)基金總數(shù)絕對優(yōu)勢時，就可以得出基金業(yè)績具有持續(xù)性的結論；當WL或LW個數(shù)占據(jù)基金總數(shù)絕對優(yōu)勢時，可以得到具有反轉性的結論；當WW（或LL）與WL（或LW）數(shù)量比較接近時，則無法得出準確的結論。CPR的自然對數(shù)的標準差來構造統(tǒng)計量Z進行統(tǒng)計性檢驗Z=■。在5%的顯著水平下，Z值的臨界值為1.96，若Z大于1.96，則拒絕原假設，認為基金績效整體上具備持續(xù)性；若Z值小于1.96，則接受原假設，認為基金績效整體上不具備持續(xù)性[3][4]。

4 實證分析

統(tǒng)計結果見表1、表2、表3。

從表1可以看出，月度樣本期間內(nèi)的Z值均小于臨界值1.96，都未通過統(tǒng)計檢驗，說明基金在短期不具備績效持續(xù)性。

從表2可以看出，季度樣本期內(nèi)，幾乎所有Z值均小于臨界值1.96，未通過統(tǒng)計檢驗，說明基金在中期不具備績效持續(xù)性。

從表3可以看出，半年度樣本期內(nèi)，所有Z值均小于臨界值1.96，未通過統(tǒng)計檢驗，說明基金在長期不具備績效持續(xù)性。

綜上所述，35只樣本基金在所有間隔期間的Z值均小于臨界值1.96。因此，不論從短期、中期還是長期來看，我國開放式股票基金整體都不具備明顯的績效持續(xù)性。

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第7篇：股票型基金范文

關鍵詞：公司行業(yè)基本面分析技術分析核心競爭力分析主營業(yè)務分析

一、公司行業(yè)

中核科技屬于通用類設備，主營業(yè)務為工業(yè)閥門的研發(fā)，設計，制造與銷售。設計概念為一帶一路，融資證券，金改概念股，央企國企改革等。它的名稱叫做中核蘇閥科技實業(yè)股份有限公司，所屬地域為江蘇省，英文名稱是SufaTechnologyIndustryCo.，Ltd.，Cnnc。產(chǎn)品名稱包括核電閥門、核化工閥門、其他特閥（石油、石化、電力等）、水道閥門、鑄鍛件毛坯。地址位于江蘇省蘇州市新區(qū)。注冊資金3.83億元。

二、基本面分析

截止到2015年12月22日，該公司市盈率（動態(tài)）：186.25，每股收益：0.13元，凈資產(chǎn)收益率：4.68%，分類：中盤股，市盈率（靜態(tài)）：176.36，營業(yè)收入：7.64億元同比下降5.68%，每股凈資產(chǎn)：2.88元，總股本：3.83億股，市凈率：11.48，凈利潤：0.51億元同比下降2.24%，每股現(xiàn)金流：-0.10元，流通A股：3.83億股。

三、技術分析：移動平均線（MA）

MovingAverage是以道.瓊斯的"平均成本概念"為理論基礎，采用統(tǒng)計學中"移動平均"的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術分析方法。

（一）平滑異同移動平均線（MACD）

MACD是GeralAppel于1979年提出的，它是一項利用短期（常用為12日）移動平均線與長期（常用為26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術指標。

6月7日至13日當股價指數(shù)逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，與股價走勢形成底背離，預示著股價即將上漲。

（二）隨機指標（KDJ）

KDJ由GeorgeC.Lane創(chuàng)制。它綜合了動量觀念、強弱指標及移動平均線的優(yōu)點，用來度量股價脫離價格正常范圍的變異程度。

白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黃色的D值，股價會產(chǎn)生較大的漲幅。

（三）相對強弱指標（RSI）

白色的短期RSI值由下向上交叉黃色的長期RSI值，為買入信號；RSI的兩個連續(xù)峰頂連成一條直線，RSI已向上突破這條線，即為買入信號。

未來可以看到均線還會繼續(xù)上漲看好走紅走高。

四、核心競爭力分析

公司所處的閥門行業(yè)，長期處于充分競爭狀態(tài)，競爭日趨激烈。閥門產(chǎn)品是建設項目和工業(yè)裝置中重要的設備配套部分。隨著國家經(jīng)濟發(fā)展，工業(yè)用的閥門必然保持相當規(guī)模的市場需求。特別是國家相關產(chǎn)業(yè)政策的引導，振興裝備制造業(yè)，積極鼓勵關鍵閥門國產(chǎn)化，促進了閥門企業(yè)加快經(jīng)濟轉型，優(yōu)化產(chǎn)品結構，適應市場需求，提高核心競爭能力。

公司作為國內(nèi)閥門行業(yè)最早首家上市企業(yè)，設立時承續(xù)了發(fā)起人中核集團蘇州閥門廠的全部閥門經(jīng)營業(yè)務。公司相對于國內(nèi)其他閥門經(jīng)營廠商，閥門專業(yè)經(jīng)營的歷史最為長久，市場業(yè)績最為突出，產(chǎn)品質(zhì)量最為可靠，技術力量最為雄厚，產(chǎn)品種類最為廣泛，品牌聲譽最為著名，綜合實力最為強盛。公司為閥門市場用戶提供“高、難、特”定制產(chǎn)品和為工業(yè)建設項目提供整體閥門解決方案，是與其他同類閥門企業(yè)相比最主要，也是最突出的經(jīng)營特色。

長期以來，公司積累了豐富的閥門產(chǎn)品研制開發(fā)與生產(chǎn)制造經(jīng)驗，具有最為齊全的產(chǎn)品制造工藝鏈和閥門產(chǎn)業(yè)鏈，特別是與其他閥門企業(yè)相比，具有完整的鑄鍛造、焊接、檢測等關鍵工序的專業(yè)設備設施和資源配置。公司主要承接大口徑、高泵級特種閥門的各個行業(yè)工程項目訂單，是國內(nèi)最早和最多擁有API規(guī)范證書、ISO9001。

2008的DNV國際質(zhì)量認證、歐供體CE認證、美國ABS、法國BV、挪威DNV、中國CCS船級社閥門等制造資格證書，以及美國ASMEN及NPT授權證書。公司于1995年就通過了核級承壓設備設計、制造資格許可證，也是在國內(nèi)機電行業(yè)中少數(shù)最早首批獲得國家質(zhì)檢總局授予的產(chǎn)品質(zhì)量免檢證書和出口產(chǎn)品免驗證書的企業(yè)。

公司作為國內(nèi)核工業(yè)集團系統(tǒng)所屬企業(yè)，在積極面向市場的同時，保持著為國防工業(yè)承擔軍品任務的業(yè)績和能力。公司重視產(chǎn)品技術開發(fā)和科研自主創(chuàng)新，保持著很強的閥門自主科研開發(fā)能力，完善的科技開發(fā)體系，建有國內(nèi)省部級工程閥門技術研發(fā)中心，有先進的科研驗證手段和科研設施，擁有一大批行業(yè)內(nèi)素質(zhì)高業(yè)務能力強的閥門科研專家和技術骨干保障隊伍。歷年來，公司承擔的一系列國家重點科研項目，包括核能建設專用閥門主蒸汽隔離閥、爆破閥和其他相關行業(yè)的關鍵閥門國產(chǎn)化等項目，相繼取得了顯著的科研開發(fā)成果。截至2014年12月31日，公司擁有專利34項，其中發(fā)明專利4項，實用新型30項。公司將進一步增強企業(yè)經(jīng)營實力和自主創(chuàng)新，提升技術研發(fā)水平，發(fā)揮品牌優(yōu)勢，抓住市場機遇，加快發(fā)展。

五、主營業(yè)務分析

主要財務數(shù)據(jù)同比變動情況2015年，是公司實現(xiàn)“十二五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃目標的收官之年，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標，公司進一步落實年度工作部署和公司經(jīng)營策略，制定好年度經(jīng)營計劃和重點工作安排：

1.積極開發(fā)閥門市場，擴大公司營銷規(guī)模，增強市場競爭能力。報告期內(nèi)，面對嚴峻的閥門產(chǎn)業(yè)形勢，公司進一步發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，積極開拓國內(nèi)閥門用戶和國外閥門用戶的兩個市場。

一是密切關注全球市場動態(tài)，重點圍繞國際工程項目制定營銷策略，以走訪交流為契機，展示公司優(yōu)勢，取得客戶信任，順利承接工程項目。二是深挖主流市場潛力，加強石油、石化、電力、煤化工等傳統(tǒng)閥門市場的開發(fā)營銷，保證了公司在國內(nèi)石油石化、核電核化工等目標市場的優(yōu)勢地位。三是積極開發(fā)新興市場，認真做好LNG、煤化工等市場的重點項目開發(fā)，努力承接訂單，增強市場競爭能力。

2.加強科研開發(fā)和自主創(chuàng)新能力，推進關鍵高端閥門項目研發(fā)進展，優(yōu)化公司產(chǎn)品結構。報告期內(nèi)，公司進一步加強科研技術開發(fā)工作，加快核電站ACP1000主蒸汽隔離閥、AP1000爆破閥、CAP系列關鍵閥門、小堆ACP100關鍵閥門等一系列關鍵閥門國產(chǎn)化的技術研發(fā)項目和產(chǎn)業(yè)化應用的進度，確保公司在核能項目中關鍵閥門的市場競爭優(yōu)勢，進一步優(yōu)化公司產(chǎn)品結構。

第8篇：股票型基金范文

2012年，滬指跌掉了18%，雖然買基金的人和買股票的人一樣痛不欲生，但是基金投資者還是更有理由樂觀一些。因為雖然股票型基金跌了，但是債基卻走出了一波牛市—金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，可比的233只債券基金以7.24%的簡均凈值增長率在各大類基金中奪冠。

2013年，A股市場被普遍看好，基金的行情也水漲船高。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年1月新發(fā)基金共39只，是過去三年每年1月份發(fā)行基金數(shù)量的總和，也是自2009年來1月發(fā)行基金數(shù)量最多的一年。

買基金

招商銀行福州分行財富中心的財富顧問邱鋮龍建議，對于風險平衡型的投資者，用45%的資金配置包括銀行定期存款、分紅險在內(nèi)的固定收益類產(chǎn)品，起到穩(wěn)定配置、保值增值的作用；用5%的資金配置另類市場產(chǎn)品，如黃金基金和實物黃金；其余50%的資金配置股票基金、混合基金和投連險等權益類產(chǎn)品。

基金是有風險的產(chǎn)品，凈值會隨市場的變化而上下波動，即使是最優(yōu)秀的基金也是如此。過于追求短線差價的波段操作不僅會面對比較大的交易成本，而且一次的判斷失誤會吞噬掉多次的收益，得不償失。投資者可根據(jù)自己的風險收益特點調(diào)整自己的基金投資比例，要想獲得穩(wěn)健的收益，建議投資者抱有定期調(diào)整、長期持有的理念。

選基金

作為普通投資者，在沒有專業(yè)人士幫助的情況下，也能夠識別出公募基金的好壞。邱鋮龍也給我們介紹了一些易行的方法。

對于貨幣型基金，建議選取規(guī)模較大的基金公司（例如：嘉實、易方達等）、規(guī)模較大的貨幣型基金、歷史業(yè)績較好的貨幣型基金即可，另外，銀行系基金公司在債券投資方面普遍較強，旗下貨幣基金業(yè)績也通常較好，例如：招商基金公司旗下的招商現(xiàn)金增值基金，這只基金還有一大優(yōu)勢就是T+1流動性，比大多數(shù)貨幣型基金贖回要早一天到賬。

對于債券型基金，建議選取銀行系基金公司旗下的債券基金，他們在債券投資方面普遍較強，旗下債券型基金業(yè)績普遍較好，例如：招商、工銀瑞信、中銀等。

由于貨幣型、債券型基金的主要投資方向是債券市場，各基金之間的投資業(yè)績差距較小，相對于股票型基金，并不會因為基金的挑選問題出現(xiàn)投資回報的大不同。

而對于股票型基金，由于基金公司的投研能力、組織模式、基金經(jīng)理的投資管理能力、人員流動、股市變化等因素，往往導致業(yè)績差異很大。投資者在進行公募股票型基金的投資時，需要甄選品種。

看規(guī)模。建議主要選取規(guī)模在10—50億之間的公募股票型基金。這就好比船在海中行駛，船大就比較笨重，船小好調(diào)頭。近年來，A股行情與2006、2007年大牛市的普漲行情不同了，更多呈現(xiàn)出結構性行情，很多時候行情變化很快，熱點板塊和行業(yè)輪動現(xiàn)象頻繁，這對基金經(jīng)理的投資管理能力提出了更高的要求，規(guī)模太大的股票型基金靈活性較差，轉變速度可能較慢，在一定程度上影響投資業(yè)績；規(guī)模較小的股票型基金，則在操作上有靈活性的優(yōu)勢；當然，規(guī)模太小的股票型基金我們也不建議，例如：規(guī)模1億上下的，其中有些雖然現(xiàn)階段業(yè)績很好，但比較容易缺乏穩(wěn)定性。

看基金成立年限和基金經(jīng)理。一般情況下，一只成立時間較早的股票型基金，特別是經(jīng)歷過牛熊兩市的基金，它的業(yè)績表現(xiàn)就比較具有參考價值；一只股票型基金的基金經(jīng)理如果一直沒有變化，則更好，其業(yè)績能夠比較直觀的反映出基金經(jīng)理的投資管理能力和投資經(jīng)驗。盡量不要選擇那些基金經(jīng)理頻繁變更的股票型基金。

看基金投資業(yè)績和同類排名。這里有幾種情況：

從長期到中期到短期投資業(yè)績排名都一直靠前的股票型基金，表明基金歷史業(yè)績優(yōu)秀且穩(wěn)定性好，這是首選：

從長期到中期到短期投資業(yè)績排名不斷前進的，表明基金經(jīng)理的投資狀態(tài)不斷向好，在未來取得較好業(yè)績的概率更高一些；

從長期到中期到短期投資業(yè)績排名一直靠后的股票型基金，表明基金歷史業(yè)績始終不理想，應該回避；

從長期到中期到短期投資業(yè)績排名不斷退后的，或是排名穩(wěn)定性較差的，表明基金經(jīng)理的投資狀態(tài)不斷向差，這種基金應該保持觀察，別急著買。

看基金重倉股和持倉的行業(yè)分布

第9篇：股票型基金范文

從總體來看，去年的基金投資基本處在微利狀態(tài)，且基金的收益分化較大。

據(jù)德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，去年開放式基金的凈值指數(shù)幾乎平收，股票型基金凈值指數(shù)全年增長僅1%左右，其中約有60%以上的基金取得了凈值增長，但卻有30%左右的基金凈值發(fā)生虧損，最高的虧損幅度甚至高達25%。

債券型基金的表現(xiàn)不錯，均實現(xiàn)了正收益，收益最高的甚至達到了15.58%的收益率，而22 只QDII 基金的漲跌幅則分布在-9.96%到21.9%（該基金為招商全球資源股票，是2010 年03 月25 日成立的）之間。如果僅從這些數(shù)字來看，可能你會覺得基金投資也不過如此。

但是，假如你看到了下面的數(shù)據(jù)，你是否還會這么想？看看我們盤點出來的這些擁有優(yōu)異表現(xiàn)的基金吧。

優(yōu)異基金盤點

好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2009年10月之前成立的170只股票型基金中（考慮到基金的建倉期對業(yè)績的影響，計算業(yè)績時剔除2009年10月1日以后成立的基金，以下數(shù)據(jù)做同樣處理），業(yè)績居首的是華商盛世成長，全年凈值增長率達到37.76%。凈值增長率超過30%的基金有2只，超過20%的有12只（見表一）。

在股票型基金中，另有兩只基金，景順長城能源和東吳行業(yè)輪動的收益率分別達到19.61%和19.03%，雖然沒能達到20%的收益，但是也距離這個目標值不遠，才不到1%的差距。

參與統(tǒng)計的混合型基金總數(shù)為155只，其中業(yè)績居首的是華夏策略精選，全年凈值增長率達到29.50%，比股票型基金的冠軍少8.36個百分點。凈值增長率超過20%的基金有6只，少于股票型基金（見表二）。

在混合型基金中，也有兩只基金，富國天惠和嘉實主題精選的收益率分別達到19.31%和19.11%，據(jù)20%的收益率也才不到1%的差距。

平時不太起眼，很容易就被基金投資者忽視的傳統(tǒng)封閉式基金在2010年也有不菲的業(yè)績，有2只基金的年度業(yè)績超過了20%（見表三）。另有基金景福的收益達到了19.74%，若要算上折現(xiàn)率，其業(yè)績也遠超20%。

有數(shù)據(jù)顯示，去年基金豐和、基金通乾和基金景福的二級市場漲幅分別高達 52.67%、46.63%和45.85%。這也意味著，如果投資者從年初持有上述三只封基至年底，2010年的收益都將超過40%。

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從上面我們也能看出來，收益最高的基金仍是股票型基金，債券型基金雖然實現(xiàn)了全部都贏利，但是最高收益率仍舊敵不過股票型基金。而股市去年的表現(xiàn)并不太好，股指數(shù)次大漲卻又數(shù)次大跌，全年以14.31%的跌幅收場，這也造就指數(shù)型基金的業(yè)績表現(xiàn)慘淡的局面。