地方文化產業(yè)融資問題及對策

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指出，“文化是一個國家、一個民族的靈魂。”陜西文化資源具有得天獨厚的優(yōu)勢，“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施更是為陜西省文化產業(yè)發(fā)展提供了新的契機。近年來，陜西文化產業(yè)增加值年均增速達12.5%。2018年，陜西省文化及相關產業(yè)市場主體總數(shù)達到9.4萬戶，同比增長58.59%，其中規(guī)模以上文化企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入962.7億元，同比增長23.2%。然而，陜西作為文化大省，目前卻不是文化強省，文化產業(yè)產值仍難與其豐厚的文化資源相匹配。我國文化產業(yè)主要脫胎于文化體制改革，相對于其他領域起步晚基礎弱，加上自身的一些特殊性，傳統(tǒng)金融產品和服務難以與其有效匹配。陜西省地處西北，金融業(yè)發(fā)展滯后于東部及南部地區(qū)，文化金融服務落后、創(chuàng)新不足等問題更加突出，嚴重阻礙了陜西文化的“產業(yè)化”和“走出去”。當前我國經濟正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經濟結構的關鍵時期，要實現(xiàn)文化產業(yè)的提質增效，必須進一步優(yōu)化金融結構、推進金融創(chuàng)新，全面提升金融服務文化產業(yè)的效率。[1]本文基于文化產業(yè)自身的特征，分析當前陜西省文化產業(yè)融資存在的主要問題，進而探討如何通過加強金融支持與創(chuàng)新，來實現(xiàn)陜西省文化產業(yè)的高質量發(fā)展。

文獻綜述

關于金融對文化產業(yè)發(fā)展的支持作用，國內學者花建較早提出，推動文化產業(yè)發(fā)展需將金融引入。[2]王認真運用空間計量法分析發(fā)現(xiàn)，文化產業(yè)增加值與金融發(fā)展水平在省域之間存在顯著空間依賴性。[3]然而更多研究表明，我國金融發(fā)展對文化產業(yè)的支持效果并不理想。岳正坤等研究了中國文化產業(yè)與風險投資之間的關系，發(fā)現(xiàn)風險投資波動短期內會引起文化產業(yè)小幅波動，但長期來看二者之間并未形成良好的均衡關系。[4]熊正德等研究發(fā)現(xiàn)，我國文化產業(yè)的金融支持以銀行信貸為主，股票市場并未充分發(fā)揮作用，且東西部地區(qū)存在較大差異。[5]顧江等基于中國2003-2016年省級面板數(shù)據進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)金融錯配對文化產業(yè)全要素生產率具有顯著的抑制作用。[6]關于如何提升金融對文化產業(yè)的支持效果，學者們通常從文化企業(yè)、金融體系和政府政策等方面尋找原因和對策：從文化企業(yè)角度，應完善公司治理結構、加強現(xiàn)代企業(yè)制度建設，使其符合資本市場的要求；從金融體系角度，要拓寬中小文化企業(yè)融資渠道，將無形資產和金融機構創(chuàng)造性地組合，推動金融產品服務創(chuàng)新來適應文化產業(yè)需求；[7]從政府政策角度，要通過政府主導市場，構建中介發(fā)達、風險可控、富于創(chuàng)新的多元多層次文化產業(yè)金融支持體系，[8]建立銀行、政府、擔保、保險、評估、產權交易所等多方機構的協(xié)同配合機制。[9]關于陜西省文化產業(yè)發(fā)展的融資問題，陳濤從文化產業(yè)自身、金融機構創(chuàng)新、融資環(huán)境等方面探討了金融支持陜西文化產業(yè)發(fā)展存在的困難，從“文化體制改革、金融產品創(chuàng)新、拓寬融資渠道、中介體系建設”四個方面提出相關建議。[10]王偉結合陜西省省情，圍繞陜西文化產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，探索符合本地區(qū)特點的文化金融創(chuàng)新模式，研究提出了金融支持文化產業(yè)發(fā)展策略，建議形成多層次、多渠道、多元化的文化產業(yè)融資體系。[11]侯英認為，陜西省文化產業(yè)融資主要面臨融資信息不對稱、融資項目價值評估難、融資抵（質）押物少等困難。[12]徐煥章等認為，陜西小微文化企業(yè)的融資難題主要包括“小微企業(yè)的不規(guī)范性、融資渠道單一、缺乏構思新穎的投資項目”，并提出“強化資源整合、推出多種融資產品、豐富文化產業(yè)融資方式、發(fā)揮‘一帶一路’帶動作用”等建議。[13]

陜西省文化產業(yè)融資存在的問題

文化產業(yè)的特殊性和我國金融體系的設計，決定了其在融資過程中必然面臨金融排斥。[14]基于文化產業(yè)自身經營目標、核心價值、資產特征和市場結構等特征，并結合當前省情，陜西省文化產業(yè)融資主要存在以下問題。

1、文化產業(yè)必須兼顧社會效益，導致其融資難

指出，文化產業(yè)具有精神文明和物質文明雙重屬性，必須堅持社會效益和經濟效益相統(tǒng)一。陜西省自然資源和歷史文化資源極為豐富，以“秦嶺保護與綠水青山、周秦漢唐盛世雄風、延安與照金革命精神、關中民俗文化、交大西遷精神”等為關鍵詞，陜西文化無不展示著中華文明的歷史發(fā)展脈絡，傳遞著中華文明的文化自信。因此，陜西文化產業(yè)具有極其鮮明的精神文明屬性特征，在文化資源的產業(yè)化過程中尤其要注重社會效益。這就要求其金融服務不能“惟利是圖”，單純的商業(yè)金融往往難以滿足陜西文化產業(yè)的發(fā)展需求，需要加大對文化產業(yè)和金融機構的政策引導和財政支持力度。

2、文化產業(yè)以創(chuàng)意為核心價值，導致其融資難

文化產業(yè)又被稱為“創(chuàng)意產業(yè)”，強調“內容為王”，文化創(chuàng)意是其核心競爭力。由于內容與創(chuàng)意具有較強的主觀性，主觀方面的價值考量導致文化產業(yè)具有傳統(tǒng)行業(yè)不可比擬的高風險性——文化產品市場風險大，文化產業(yè)投資風險大。同時，對文化項目的盈利能力以及對文化企業(yè)的信用分析又與制造業(yè)等傳統(tǒng)產業(yè)不同，往往難以通過產品市場調研或者財務報表數(shù)據得到可靠的預期和估計。正因為文化產業(yè)的主觀性特征導致其風險較大且難以準確評估，因此就要求必須進一步加強金融體系的風險識別和控制能力，并完善對文化產業(yè)投融資的風險分擔及補償機制。

3、文化產業(yè)以輕資產為主，導致其融資難

陜西省地處內陸西北，金融發(fā)展尤其是直接融資與東部沿海地區(qū)還有很大差距，這導致陜西文化產業(yè)融資方式單一、融資渠道有限、金融創(chuàng)新不足。目前陜西省文化產業(yè)融資大多來自銀行貸款，實現(xiàn)上市融資的企業(yè)主體不多（其中上市2家，新三板掛牌13家），產業(yè)基金、債券發(fā)行、資產證券化等融資方式的體量也較少。而在最主要的銀行貸款融資方式中，由于文化企業(yè)缺乏相應的可抵押資產，資產價值難以評估，這與金融機構貸款強調的抵押質押完全相悖，因此銀行通常不愿意貸款給文化企業(yè)。文化產業(yè)“輕資產”的固有特征，以及區(qū)域金融發(fā)展和金融創(chuàng)新的不足，導致陜西省文化產業(yè)融資困難重重。

4、文化產業(yè)以中小微企業(yè)為主體，導致其融資難

文化企業(yè)多以中小企業(yè)甚至小微企業(yè)為主要組織形式，呈現(xiàn)靈活化、個體化、小型化的特點，“大量的小企業(yè)，少量的大企業(yè)”是文化產業(yè)的普遍市場結構。截至2018年底，陜西全省共有各類文化產業(yè)市場主體93810個，其中規(guī)模以上企業(yè)僅有1299個，占比不到1.5%，可見中小微企業(yè)構成了陜西省文化產業(yè)的主體。對于輕資產的文化企業(yè)而言，通常多是大型的或者以國有資本為背景的文化企業(yè)能夠從銀行獲得貸款，對于大量的中小微企業(yè)或者民營企業(yè)，融資問題則是難上加難。這就要求金融體系必須主動進行自我調整，針對文化產業(yè)的金融需求進行產品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新，并且應具備一定的普惠性特征，適當?shù)叵蛐∥⑵髽I(yè)傾斜。

陜西省文化產業(yè)發(fā)展的金融支持對策

文化產業(yè)的金融支持是多方行為的綜合結果，文化企業(yè)、金融機構、市場中介和政府部門分別作為資金需求方、資金供給方、中介服務方和政策引導方，共同形成“四位一體”的文化產業(yè)金融支持系統(tǒng)。要加強對文化產業(yè)的金融支持與創(chuàng)新，必須從文化產業(yè)、金融體系、中介服務和政府政策四個方面綜合著手。

1、文化企業(yè)要增強自身競爭力，創(chuàng)造融資條件

第一，增強文化創(chuàng)意與創(chuàng)新能力。文化產業(yè)作為人力密集、知識密集型產業(yè)，其核心競爭力來源于創(chuàng)意和創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在文化產品的獨特性、創(chuàng)新性、優(yōu)異性和先進性上。陜西歷史文化資源豐富，但由于創(chuàng)意不足，諸多資源沉睡于地下或者靜態(tài)陳列在博物館中，無法走進人們的日常生活。目前這方面比較成功的典范包括，陜旅集團出品的臨潼華清池“長恨歌”歌舞演出，陜文投集團打造的照金文化小鎮(zhèn)等，但還遠遠不夠。文化企業(yè)應加強創(chuàng)意與創(chuàng)新能力，積極挖掘陜西文化內涵，開發(fā)出具有自身特色的文化產品，通過多樣化服務和多元化經營模式建立起核心競爭力，促進陜西文化資源優(yōu)勢向產業(yè)優(yōu)勢轉換。第二，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設。當前陜西文化產業(yè)市場結構以中小微企業(yè)為主體，與大型企業(yè)相比，往往規(guī)模小、年限短，各方面制度不夠健全，無論是銀行貸款、發(fā)行債券還是上市融資都面臨諸多條件限制。文化企業(yè)應加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設，按照規(guī)定建立科學合理的財務管理體系和公司治理結構，主動適應金融機構和資本市場的要求，為自身融資積極創(chuàng)造有利條件。

2、金融機構要加強供給側改革，匹配文化企業(yè)融資需求

第一，加強文化產品創(chuàng)新。面對金融資源供給與文化企業(yè)需求之間存在的差距，當?shù)亟鹑跈C構要更加重視文化產業(yè)，積極開發(fā)與文化產業(yè)特征相匹配的產品。例如針對文化企業(yè)的輕資產特征，可加大知識產權在抵押融資中的比重；對于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，可利用其應收賬款設置抵押；對于資金需求量較大的企業(yè)，可設計銀團貸款、組合貸款等產品來分散信貸壓力。第二，加強金融機構創(chuàng)新?？山梃b東部發(fā)達地區(qū)例如杭州市的發(fā)展經驗，鼓勵陜西省銀行類金融機構成立文化金融事業(yè)部、文化專營支行、文化創(chuàng)意服務團隊等。由于文化產業(yè)的特殊性，這些專營機構應適當?shù)瘋鹘y(tǒng)財務分析，而更加重視文化企業(yè)的業(yè)務模式、市場前景等綜合因素，并且享有在信貸資源、審批授權、風險容忍、績效考核等方面的政策傾斜。第三，加強融資模式創(chuàng)新。針對陜西省文化產業(yè)“以省屬大型國企為龍頭、小微民營企業(yè)為主體”的市場結構，應積極探索供應鏈融資模式。可選擇若干大型文化企業(yè)作為核心企業(yè)，將其上下游緊密關聯(lián)企業(yè)納入供應鏈中，引導核心企業(yè)為上下游擔保融資、并購重組融資等，將上下游企業(yè)融資需求嫁接到核心企業(yè)。另外，針對文化產業(yè)有形資產不足的問題，也可積極探索資產證券化模式，其融資效率通常要高于銀行抵押貸款。

3、加強市場中介服務與信息平臺建設，促進文化與金融對接

第一，加強文化資產產權交易體系建設?！拔幕a業(yè)融資難”很大程度上源于缺乏有效的溝通機制，市場中介平臺能夠克服二者之間的信息不對稱，促進金融資本與文化資本的融合。要進一步發(fā)揮西部產權交易所、陜西文化產權交易所等交易平臺的市場服務功能，不斷完善交易制度、規(guī)范交易流程，積極進行信息共享與信息披露，明晰文化資產的產權歸屬，增強文化資產的流通能力。第二，加強文化資產價值評估體系建設。無論是文化資產的交易流通還是貸款抵押，都離不開對其價值進行準確評估。評估機構要不斷提高業(yè)務能力，及時根據市場變化，針對企業(yè)品牌價值、著作權價值、影視劇價值等展開多種評估業(yè)務。此外應通過政策引導，鼓勵更多具備文化資產價值評估能力和資格的機構走向市場，通過行業(yè)內部競爭不斷提高評估效率。第三，加強文化企業(yè)信用管理體系建設。面對大量成立年限較短、財務體系尚不健全的小微文化企業(yè)，單一的金融機構往往不愿意花費較大的成本、承擔較大的風險去對其進行信貸審查與貸款發(fā)放，為此需要專門的第三方信息服務平臺去做這件事情。目前陜西省已成立陜西文化金融服務中心，可以此中心為依托建立文化企業(yè)信用管理體系，完成對文化企業(yè)的資信評估與征信工作，為文化企業(yè)與各類金融機構提供一個信息交流與業(yè)務對接平臺。

4、發(fā)揮政府的引導帶動作用，提高財政資金投入效率

第一，轉變財政投入對文化產業(yè)的扶持方式。隨著財政體制改革的不斷深入，當前財政投入的功能已從“出資”逐漸轉變?yōu)椤耙Y”。要從單純的項目投資向綜合融資模式發(fā)展，以財政資金為起動，引導信貸資金、社會資金以及外資的共同參與，提高文化企業(yè)持續(xù)融資的能力。在具體方式上，除直接投資外還可以綜合運用投資補助、貼息、轉貸等形式，通過少量的直接投資，吸引更多的非公有資本來參加文化項目的建設。第二，注重支持社會效益較大的文化項目和企業(yè)。文化產業(yè)體現(xiàn)著社會意識形態(tài)和人文情懷，在具備經濟屬性的同時兼?zhèn)渖鐣傩?，因此政府的資金引導必不可少。以政府為主導的產業(yè)投資基金和專項補助資金，要重視企業(yè)經濟效益和社會效益的平衡，要符合國家發(fā)展文化事業(yè)的指導方向，為符合國家意識形態(tài)和社會主義核心價值觀的文化項目提供補貼，例如2019年由陜文投集團與中央電視臺聯(lián)合出品的三農主題電視劇《黃土高天》等。同時，引導和鼓勵金融機構對符合國家文化建設方向的文化企業(yè)加大授信規(guī)模。第三，建立文化企業(yè)融資的風險補償機制。針對文化產業(yè)的高風險特征，可利用財政資金建立風險補償資金池或者設立擔?；?，直接補償金融機構面向文化產業(yè)的業(yè)務風險，二戰(zhàn)后日本為支持本國文化創(chuàng)意（動漫）產業(yè)發(fā)展曾采取這樣的措施。此外，還可通過貸款份額入股、委托貸款等方式對各類擔保機構提供支持，或者對符合條件的擔保機構為中小文化企業(yè)提供融資擔保服務的，按照年擔保額的部分比例給予擔保補助，從而為文化企業(yè)貸款提供間接擔保服務。

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作者：孫婷 單位：西安外國語大學經濟金融學院