民營上市企業(yè)稅負(fù)對慈善捐贈影響

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摘要：本文基于2009—2019年滬深A(yù)股上市民營公司的數(shù)據(jù)，借助雙對數(shù)線性回歸模型考察民營上市企業(yè)整體稅收負(fù)擔(dān)、所得稅負(fù)擔(dān)及增值稅負(fù)擔(dān)對捐贈的影響情況。結(jié)果表明民營上市企業(yè)稅負(fù)與慈善捐贈有顯著的正相關(guān)關(guān)系，稅負(fù)的增加使民營上市企業(yè)轉(zhuǎn)向價格相對較低的捐贈支出。與規(guī)模大的民營企業(yè)比，小型民營企業(yè)更敏感。此外，民營企業(yè)現(xiàn)金流、價值及資產(chǎn)負(fù)債率對慈善捐贈的影響也較為顯著，企業(yè)年齡與稅負(fù)對慈善捐贈的影響不大。基于此結(jié)論，本文提出了鼓勵我國民營上市企業(yè)慈善捐贈的政策建議，從而利于我國第三次分配的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：稅負(fù)；民營上市企業(yè)；慈善捐贈；第三次分配

一、引言

隨著市場的不斷深化改革，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，與此同時，城鄉(xiāng)收入差距問題也日益凸顯，完全依賴第二次分配解決資源分配問題具有局限性，第三次分配在社會中發(fā)揮的作用日益顯著。自十九屆四中全會指出重視發(fā)揮第三次分配的作用，發(fā)展慈善等社會公益事業(yè)以來，政府致力于提高社會資源的配置效率，縮小收入差距，制定相關(guān)稅收政策敦促企業(yè)積極參與社會第三次分配，逐步推動社會實(shí)現(xiàn)共同富裕。2021年8月，中央財經(jīng)委員會第十次會議上再次指出，依賴于初次分配、再分配、第三次分配的協(xié)調(diào)配套制度安排，促進(jìn)社會共同富裕。民營企業(yè)作為重要的捐贈主體，在第三次分配環(huán)節(jié)中發(fā)揮著舉足輕重的作用，對推動社會和諧穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。稅負(fù)是民營企業(yè)對稅收最直接的感受，為加快實(shí)現(xiàn)共同富裕，稅負(fù)對民營企業(yè)慈善捐贈的影響具有一定的研究價值。

二、理論假說

根據(jù)現(xiàn)有學(xué)者對稅負(fù)和第三次分配的研究，較為經(jīng)典的是schwartz(1968)、Clotfelter(1985)、Nelson(1970)利用利潤最大化模型和效用最大化計算出捐贈支出與捐贈價格負(fù)相關(guān)，我國學(xué)者曹洪彬（2006）、朱迎春（2010）和張奇林、黃曉瑞（2013）采用實(shí)證分析方法證實(shí)了該結(jié)論。同時，在我國目前稅收環(huán)境背景下，國內(nèi)學(xué)者采用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)表明，企業(yè)稅負(fù)越重，捐贈價格相對越低，所以企業(yè)所得稅稅率作為最直接表示企業(yè)稅負(fù)的方式，大部分研究中得出企業(yè)所得稅稅率與企業(yè)慈善捐贈額呈顯著的正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論不足為奇，同時學(xué)者一致得出與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)得出的結(jié)論更為顯著的結(jié)論。企業(yè)所得稅稅負(fù)僅僅代表企業(yè)。因此，根據(jù)前人研究，提出以下假設(shè)：H1：企業(yè)整體稅負(fù)與慈善捐贈有顯著的關(guān)系。由于企業(yè)所得稅稅率能代表企業(yè)所得稅稅負(fù)，雖然指標(biāo)略簡單，但基于學(xué)者企業(yè)所得稅稅率與捐贈呈正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論仍然可以得出假設(shè)2：H2：民營企業(yè)所得稅稅負(fù)與慈善捐贈額呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)近十年《中國統(tǒng)計年鑒》得出，我國稅收收入的主要來源是企業(yè)所得稅和企業(yè)增值稅，可見所得稅及增值稅都是國民稅收中的重要組成部分，其次增值稅在實(shí)際生活中是不完全轉(zhuǎn)嫁的，基于增值稅稅負(fù)作為企業(yè)整體稅負(fù)的重要組成之一，提出假設(shè)3：H3：民營企業(yè)增值稅稅負(fù)與慈善捐贈額呈正相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計

本文選取2009—2019年的32784家中國滬深股市A股上市民營企業(yè)公司數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行整理和分析。數(shù)據(jù)來自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫、中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）數(shù)據(jù)庫和相關(guān)公司年度報告。剔除了慈善捐贈數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)數(shù)據(jù)。同時，為強(qiáng)化面板數(shù)據(jù)，避免估計數(shù)據(jù)結(jié)果的偏差，分別剔除ST類公司及退市公司，本次研究總共篩選出1240個觀測值。

（一）變量選取及說明

重要被解釋變量及解釋變量的選取。民營上市企業(yè)捐贈支出用Giving表示，單位為萬元。這里的“慈善捐贈支出”采用胡珺等、Li等的研究，為民營企業(yè)捐贈額/營業(yè)收入。民營上市企業(yè)整體稅負(fù)用Taxburden（Tb）表示。根據(jù)吳祖光、萬迪昉（2012）衡量企業(yè)稅負(fù)的方法，民營企業(yè)整體稅負(fù)可以表示為：（實(shí)際繳納的稅收－各項稅費(fèi)返還）÷營業(yè)收入。民營上市企業(yè)所得稅稅負(fù)用InTb表示。根據(jù)我國現(xiàn)有的會計核算方法，本文采用李林木、汪沖（2017）對企業(yè)所得稅稅負(fù)的計量方法，InTb=（所得稅費(fèi)用－遞延所得稅費(fèi)用）÷營業(yè)收入。民營上市企業(yè)增值稅稅負(fù)用VatTb表示。因?yàn)樵S偉和陳斌開（2016）的計量方法與實(shí)際差距較小，具有參考性，本文采用他們的計量方法：VatTb=[支付的各種稅費(fèi)－營業(yè)稅及附加（稅金及附加）－所得稅－（應(yīng)交稅費(fèi)期初值－應(yīng)交稅費(fèi)期末值）＋（應(yīng)交增值稅費(fèi)期初值－應(yīng)交增值稅期末值）]÷銷售額。遺漏重要的解釋變量所造成的內(nèi)生性會嚴(yán)重影響實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性和有效性，影響民營企業(yè)捐贈的因素較多，需要加入控制變量予以控制。企業(yè)年齡（Age）大小與企業(yè)的行為模式關(guān)聯(lián)較大，對企業(yè)的發(fā)展影響存在不同的結(jié)果。企業(yè)規(guī)模大小對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響較大，不同規(guī)模的公司對捐贈活動的影響存在差異，因此需要控制企業(yè)規(guī)模（Size），采用企業(yè)資產(chǎn)總計反映；企業(yè)現(xiàn)金流（Cashflow）大小對控制內(nèi)源性資金對企業(yè)要素投入及捐贈的資金分配具有重要影響，采用流動資產(chǎn)合計占資產(chǎn)總計表示；由金融速器理論可知，企業(yè)較低的資產(chǎn)負(fù)債率使得企業(yè)有機(jī)會以低成本獲得外部融資來增加投資生產(chǎn)，因此控制了資產(chǎn)負(fù)債率（Debt），采用負(fù)債合計占資產(chǎn)總計表示；企業(yè)市場價值反映企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資回報率，用托賓Q值表示；企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營績效越好，績效一定程度上影響企業(yè)的捐贈行為，用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（AST）表示。

（二）多元回歸分析

在前文的理論假設(shè)下，本文借鑒Boatsman、Gupta(1996)和張奇林（2010）的理論模型，采用雙對數(shù)線性模型，對民營上市企業(yè)捐贈支出、民營上市企業(yè)綜合稅負(fù)、所得稅稅負(fù)及增值稅稅負(fù)四個變量進(jìn)行對數(shù)處理。下面各式為基礎(chǔ)OLS回歸模型，其中的β0為常數(shù)項，β1表示核心解釋變量的彈性系數(shù)，εi,t為隨機(jī)誤差項。在基礎(chǔ)回歸模型基礎(chǔ)上，引入前文所述控制變量，得到以下三個式子，同理β0為常數(shù)項，β1表示核心解釋變量的彈性系數(shù)，βi為相對于控制變量的系數(shù)，εi,t為隨機(jī)誤差項。對以上六個模型進(jìn)行實(shí)證驗(yàn)證，所得回歸結(jié)果如表1所示。由于本文采用的是雙對數(shù)線性回歸，因此每個估計系數(shù)都代表一個彈性。

（三）研究結(jié)論

首先，民營上市企業(yè)慈善捐贈支出與企業(yè)稅負(fù)呈顯著正相關(guān)。在六個回歸方程中，民營上市企業(yè)稅負(fù)的彈性系數(shù)均為正值，民營企業(yè)慈善捐贈的整體稅負(fù)彈性系數(shù)區(qū)間為（0.185，0.478）。從經(jīng)濟(jì)意義上看，表明民營企業(yè)整體稅負(fù)提高1%，則企業(yè)慈善捐贈支出將增長0.185%～0.478%。從政策含義看，與企業(yè)稅負(fù)相關(guān)的政策變動會影響企業(yè)的慈善捐贈行為，提高民營上市企業(yè)稅負(fù)會增加慈善捐贈支出。同理，民營企業(yè)慈善捐贈的所得稅稅負(fù)彈性系數(shù)區(qū)間為（0.118，0.381）；增值稅稅負(fù)彈性系數(shù)區(qū)間為（0.105，0.254），與所得稅和增值稅相關(guān)的政策變動都會顯著地影響企業(yè)捐贈決策。與其他研究不同的是：第一，在研究內(nèi)容上，本文直接考察民營上市企業(yè)慈善捐贈的稅負(fù)彈性，可以直觀地看到稅負(fù)政策變動對我國民營上市企業(yè)慈善捐贈行為的影響。第二，在變量形式上，本文對民營企業(yè)稅負(fù)進(jìn)行了對數(shù)化處理。因此，民營上市企業(yè)稅負(fù)的系數(shù)就可以直接表示民營上市企業(yè)慈善捐贈的稅負(fù)彈性。從表1以看到，回歸方程（1）（2）（3）在1%水平上顯著，加入控制變量后整體稅負(fù)方程（4）仍然在1%水平顯著，回歸方程（5）（6）分別在10%和5%水平上顯著。在上述六個回歸方程中，民營上市企業(yè)稅負(fù)的彈性系數(shù)均顯著為正數(shù)，支持所有假設(shè)，即民營上市企業(yè)慈善捐贈支出與企業(yè)稅負(fù)呈正相關(guān)關(guān)系。這說明與稅負(fù)相關(guān)的政策能夠?qū)γ駹I上市企業(yè)慈善捐贈行為產(chǎn)生影響，民營上市企業(yè)慈善捐贈支出與稅負(fù)同向變動，這樣的結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了Schwartz（1968）、Nelson（1970）、Levy和Shatto（1978）、Clotfelter（1985）、Carroll和Joulfaian（2005）等的研究結(jié)論。其次，民營上市企業(yè)現(xiàn)金流量及企業(yè)價值對企業(yè)慈善捐贈有顯著的正向影響?，F(xiàn)金流量及企業(yè)價值均在1%水平上顯著，具有統(tǒng)計意義。這說明現(xiàn)金流量越多，民營上市企業(yè)價值越高，民營上市企業(yè)資金充沛，未來具有良好的發(fā)展前景，為回報社會，民營企業(yè)會趨向承擔(dān)更多的社會責(zé)任。再次，民營企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營杠桿與慈善捐贈支出具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。大規(guī)模民營上市公司往往會由于靈活性的缺陷易導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型活動低效，且大規(guī)模企業(yè)需要更多的現(xiàn)金維持機(jī)器設(shè)備、廠房等正常運(yùn)行，致使企業(yè)規(guī)模與捐贈呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。相比小規(guī)模企業(yè)，小企業(yè)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型方面更加靈活，并且不存在資源分配的權(quán)衡取舍問題。而資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營杠桿表示民營企業(yè)的融資能力，資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營杠桿越高，意味著企業(yè)資金鏈條不穩(wěn)定，需要外部支援，所以也無多余的現(xiàn)金支出捐贈，所以民營企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營杠桿和民營上市企業(yè)捐贈呈顯著的負(fù)相關(guān)。最后，企業(yè)的年齡對企業(yè)慈善捐贈行為影響不顯著。說明大部分民營企業(yè)隨著時間的推移，對第三次分配的認(rèn)識無明顯變化，還停留在自有的“仁愛”意識。這是民營上市企業(yè)還沒有對第三次分配作用及意義有深度了解的原因。

四、政策建議

（一）規(guī)范稅基，加強(qiáng)征管

目前，我國企業(yè)所得稅稅負(fù)水平日趨合理，通過改變生產(chǎn)經(jīng)營的稅負(fù)來促進(jìn)民營上市企業(yè)慈善捐贈的做法并不可取。我們可以從規(guī)范稅基、調(diào)整稅收優(yōu)惠策略方面入手，堵塞稅收漏洞，加大征管力度，做到應(yīng)征盡征，從而提高民營企業(yè)的實(shí)際納稅水平，降低企業(yè)慈善捐贈的價格，在實(shí)現(xiàn)民營上市企業(yè)和國家利益雙贏的同時，促進(jìn)民營企業(yè)慈善捐贈支出的增加。

（二）發(fā)揮稅收的引導(dǎo)作用，促進(jìn)慈善事業(yè)的健康發(fā)展

政府要發(fā)揮稅收的引導(dǎo)作用，促進(jìn)第三次分配的健康發(fā)展。與捐贈相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策直接降低民營企業(yè)捐贈價格，對民營企業(yè)慈善捐贈有正向激勵作用。因此，要充分發(fā)揮稅收的導(dǎo)向作用，降低民營上市企業(yè)的捐贈成本，提高民營上市企業(yè)的捐贈能力，從而達(dá)到改善社會分配不均衡情況的目的。

（三）重視增值稅優(yōu)惠政策在慈善捐贈中發(fā)揮的作用

與捐贈相關(guān)的稅收激勵政策明顯降低慈善捐贈的價格，促進(jìn)第三次分配發(fā)展。目前政府注重所得稅上的激勵政策而輕視增值稅上的稅收激勵政策。增值稅是影響民營企業(yè)實(shí)物捐贈的重要因素，同時實(shí)物捐贈對資源分配調(diào)節(jié)更直接、效用更大，是值得鼓勵的捐贈方式。關(guān)于推進(jìn)第三次分配發(fā)展的稅收政策制定，政府注重所得稅優(yōu)惠政策的同時也應(yīng)注重增值稅優(yōu)惠政策的制定研究。

作者:江慧倫 單位:北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院