公司治理與會計信息質(zhì)量關(guān)系研究

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一、序言

近年來,我國的資本市場迅猛發(fā)展,中國的上市公司和投資者數(shù)量猛增。隨著資本市場的不斷發(fā)展和完善,上市公司在資本市場中所扮演的重要角色決定了其成為市場投資者、實踐工作者和諸多研究學(xué)者的重要研究對象,而上市公司的會計信息在資本市場的資源配置中起著至關(guān)重要的作用。所以,會計信息披露質(zhì)量高低成為上市公司最突出的問題,也成為學(xué)術(shù)界與實務(wù)界的重要研究對象。高質(zhì)量的會計信息能夠讓利益相關(guān)者更及時的掌握公司的真實情況,客觀的反映經(jīng)營的受托責(zé)任履行情況,從而對公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供更有效的決策支持,構(gòu)建更加科學(xué)合理的公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制;良好的公司治理機(jī)制能夠加強企業(yè)內(nèi)部控制,為高質(zhì)量會計信息的生成、監(jiān)督、鑒證和監(jiān)督提供良好的環(huán)境保障,從而形成公司治理和會計信息質(zhì)量的良性循環(huán)。

二、數(shù)據(jù)來源及變量選取

本文從交易所掛牌交易的所有上市公司中選取了自于17個行業(yè)的100家公司。按照隨機(jī)抽樣的方法,每個行業(yè)抽取15%的比例。變量的數(shù)據(jù)根據(jù)年報資料手工收集并進(jìn)行了加工整理,排除了特殊數(shù)據(jù)比如ST等財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化的公司。其中100個上市公司的財務(wù)信息披露質(zhì)量的數(shù)值取自2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù)。本文在數(shù)據(jù)允許的條件下選擇模型所需要的變量。文中的變量主要包括因變量、自變量、控制變量三大類。因變量為財務(wù)信息披露質(zhì)量(PLZL:2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù))。因變量包括:內(nèi)部治理變量有股權(quán)集中度(GQJZ:第一大股東股份/總股份)、國有股比例(GYGBL:國有股股份/總股份)、董事會規(guī)模(DSHGM:董事會人數(shù))、獨立董事人數(shù)(DLDSRS:獨立董事人數(shù))、獨立董事比例(DLDSBL:獨立董事人數(shù)/董事會人數(shù))、基金持股比例(JJCGBL:機(jī)構(gòu)投資者的持股比例)、監(jiān)事會規(guī)模(JSHGM:監(jiān)事會總?cè)藬?shù))、職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS:職工監(jiān)事人數(shù))、職工監(jiān)事比例(ZGJSBL:職工監(jiān)事人數(shù)/監(jiān)事會總?cè)藬?shù))、有無證券公司代表(ZQDB:0/1)、總經(jīng)理擔(dān)任董事會成員得分(ZJLDF:0/0.5/1/2)。外部治理變量有審計報告高質(zhì)量比例(SJBGZLBL:無保留意思審計報告次數(shù)/審計報告總數(shù))、選取的事務(wù)所的獨立性強弱(SWSDLX)、選取的事務(wù)所的審計費用(SWSSJFY:近三年平均審計費用)。

三、實證分析

(一)各變量之間相關(guān)性分析

通過SPSS20.0對上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn),董事會規(guī)模(DSHGM)與獨立董事人數(shù)(DLDSRS)之間具有較高的相關(guān)性,相關(guān)系數(shù)為0.647,職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS)與職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)有很強相關(guān)性。相關(guān)系數(shù)為0.729。職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)與監(jiān)事會規(guī)模(JSHGM)具有很強相關(guān)性,相關(guān)系數(shù)為0.762。所以董事會規(guī)模與獨立董事人數(shù)不能同時使用,監(jiān)事會規(guī)模與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時使用,職工監(jiān)事比例與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時使用。

(二)回歸分析

根據(jù)理論分析與所提出的假設(shè),本文構(gòu)建多元回歸模型如下式:我們對上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量與各個變量之間的關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析。回歸結(jié)果如表一:模型的計算結(jié)果表明,12個解釋變量中,董事會規(guī)模、獨立董事比例、基金持股、總經(jīng)理擔(dān)任董事會成員得分、職工監(jiān)事比例、審計費用、審計質(zhì)量與事務(wù)所獨立性強弱的系數(shù)都是正數(shù),而國有股有股持股比例、股權(quán)集中度、監(jiān)事會規(guī)模、有無證券公司代表的系數(shù)是負(fù)數(shù)。

(三)實證檢驗結(jié)果

通過上面的實證分析過程,我們發(fā)現(xiàn),各種因素對財務(wù)信息披露質(zhì)量的影響效果是不同的,具體分析如下:

1.在內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)方面

(1)國有股比例、有無證券公司代表、股權(quán)集中度、與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量程顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。國有股比例越高,財務(wù)信息披露質(zhì)量就越低。原因在于企業(yè)的國家股包括各級政府和行業(yè)的主管單位,由于其沒有剩余索取權(quán),從而缺少驅(qū)動力對企業(yè)進(jìn)行應(yīng)有的關(guān)注,也就促成了管理者利用內(nèi)部信息優(yōu)勢實現(xiàn)個人利益最大化的結(jié)果。董事會中有證券公司代表與財務(wù)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。可能跟目前我國證券事務(wù)代表的整體素質(zhì)與權(quán)力并沒有達(dá)到所預(yù)想的水平。股權(quán)集中度股權(quán)集中度與會計信息質(zhì)量呈負(fù)關(guān)系。在股權(quán)高度集中時,“一股獨大”現(xiàn)象普遍存在。

(2)總經(jīng)理擔(dān)任董事會成員得分與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。按照理論,在總經(jīng)理擔(dān)任董事會成員時,會出現(xiàn)總經(jīng)理的權(quán)力過度膨脹,經(jīng)理的機(jī)會主義行為損失增加,難以維護(hù)股東及其相關(guān)主體的利益。

(3)董事會規(guī)模、獨立董事比例、職工監(jiān)事比例、基金持股比例與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系。董事會規(guī)模與上市公司會計信息質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系,但并不顯著。人數(shù)較少的董事會高效精干,董事會規(guī)模越大,公司越容易發(fā)生財務(wù)報告舞弊。獨立董事比例也就是董事會的獨立性與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系,但關(guān)系并不顯著。職工監(jiān)事比例與財務(wù)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)性,關(guān)系不顯著?；鸪止杀壤c財務(wù)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)性,但關(guān)系并不顯著。(4)監(jiān)事會規(guī)模與財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的負(fù)向關(guān)系。可能由于在現(xiàn)實實踐中,監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)通常流于形式。相反,一些發(fā)生財務(wù)報告舞弊的上市公司,為了掩蓋其舞弊行為,反而設(shè)立了一個大規(guī)模的監(jiān)事會。

2.在外部公司治理結(jié)構(gòu)方面事務(wù)所的獨立性、審計費用、審計質(zhì)量與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著正相關(guān)的關(guān)系。事務(wù)所的獨立性與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著正相關(guān)的關(guān)系?？赡苁且驗橛?、0.5、2三個數(shù)值代表事務(wù)所的獨立性,這樣表示欠缺科學(xué)。審計費用與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系。我們認(rèn)為是因為目前我國會計師事務(wù)所收費不太規(guī)律,高低差別比較大,因而出現(xiàn)此結(jié)果。審計質(zhì)量與上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正向關(guān)系。

四、結(jié)論與建議

通過對上市公司樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,我們發(fā)現(xiàn)目前我國證券市場會計信息披露仍然存在著很多的問題,尤其是上市公司的治理結(jié)構(gòu),仍然存在著問題。因此,為了提高會計信息披露的質(zhì)量,還需要不斷的健全公司治理結(jié)構(gòu),需要國家及時地制定一些法律法規(guī)條例,同時需要市場各個角色的積極參與,這樣就能夠加強信息的充分流通,這樣機(jī)構(gòu)投資者就能積極地參與公司治理,成為公司治理的有利角色。

作者：郝婷婷 西單位：安財經(jīng)學(xué)院