財務(wù)風(fēng)險識別和防范

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摘要：現(xiàn)金流量貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營活動，在企業(yè)的持續(xù)發(fā)展中起著決定性作用。本文首先對現(xiàn)金流量、財務(wù)風(fēng)險和兩者之間的關(guān)系進(jìn)行界定。然后，從現(xiàn)金流量的三種活動即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動定性識別財務(wù)風(fēng)險，再從現(xiàn)金流量視角選取相關(guān)指標(biāo)定量識別財務(wù)風(fēng)險，最后，從現(xiàn)金流視角提出財務(wù)風(fēng)險防范對策。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險防范

1相關(guān)概念與理論介紹

1.1財務(wù)風(fēng)險概念

狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)因借債過多無法到期償還債務(wù)，而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險；廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營、投資、籌資、分配等各個環(huán)節(jié)可能會產(chǎn)生的風(fēng)險。本文所說的財務(wù)風(fēng)險是采用廣義的概念。

1.2現(xiàn)金流量概念

現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動態(tài)狀況，即企業(yè)在一個會計期間，通過一定經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出?，F(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)的三種活動即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。

1.3現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險兩者之間的關(guān)系

一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，它是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，能夠真實地反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下由于計量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識別財務(wù)風(fēng)險、進(jìn)行財務(wù)決策提供可靠依據(jù)，真實地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會影響著企業(yè)的盈利及財務(wù)風(fēng)險的程度；現(xiàn)金流量的投資活動也隱藏著投資風(fēng)險；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動也可以檢測籌資風(fēng)險。所以要想精確判斷企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，必須密切關(guān)注現(xiàn)金流量情況。

2基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別

基于現(xiàn)金流量識別財務(wù)風(fēng)險，就是通過分析現(xiàn)金流量活動，識別出企業(yè)可能在哪方面存在財務(wù)風(fēng)險。因為，現(xiàn)金流量來源于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，所以，從這三個活動來具體識別財務(wù)風(fēng)險能夠較為全面地獲得企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。

2.1從經(jīng)營活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要來源于兩個方面：一方面，銷售過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時，面對無法及時交付貨款的客戶，更多采用的是賒銷方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤，但是，賒銷過多，發(fā)生壞賬的可能性就會越大，賬面利潤并沒有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，沒有為企業(yè)創(chuàng)造實實在在的收益，增加財務(wù)風(fēng)險。另一方面，采購過程中帶來的風(fēng)險。企業(yè)在購買商品時如果沒有事先進(jìn)行采購計劃，導(dǎo)致計劃購買與實際購買產(chǎn)生較大的出入，有可能就會導(dǎo)致大量的存貨積壓，同時也是占用了企業(yè)的大量資金?；蛘咂髽I(yè)在進(jìn)行采購時獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對稱，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠信等情況，這就會導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金損失。

2.2從投資活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)投資活動主要是要判別企業(yè)的投資項目是什么，分析項目特點，投資該項目會給企業(yè)帶來什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時間長、收益回收慢，這必然會給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險。還有，一些企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模，盲目地進(jìn)行多元化投資，投資前并沒有對企業(yè)本身經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，導(dǎo)致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。

2.3從籌資活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資。在債務(wù)性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來經(jīng)營過程中沒有足夠的現(xiàn)金去清償債務(wù)和利息，很有可能通過再一次舉債來償還之前的債款，如此循環(huán)往復(fù)，企業(yè)就會陷入困境，危及企業(yè)生存。對于權(quán)益性籌資來說，雖然不像債務(wù)性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權(quán)益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。

3基于現(xiàn)金流量財務(wù)風(fēng)險識別體系

現(xiàn)金流量表在進(jìn)行財務(wù)狀況分析時，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財務(wù)狀況，精確地評價企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一個企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財務(wù)風(fēng)險邊緣，不僅要從定性上進(jìn)行識別，還要從一些現(xiàn)金流量相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量識別?，F(xiàn)金流量指標(biāo)能夠有效地完善財務(wù)風(fēng)險識別體系，分析出指標(biāo)所隱含的財務(wù)信息，為準(zhǔn)確識別財務(wù)風(fēng)險夯實基礎(chǔ)，提高預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的準(zhǔn)確性。

3.1償債能力指標(biāo)

目前，我國大多數(shù)企業(yè)都是通過舉債經(jīng)營，如果長期下去，企業(yè)就有可能會面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過借款維持經(jīng)營，對企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展。現(xiàn)金流量狀況可以通過現(xiàn)金流量償債指標(biāo)體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金流量償債指標(biāo)主要包括以下兩個：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債，該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進(jìn)行考察，反映出企業(yè)當(dāng)期償付短期債款的能力。指標(biāo)越大，說明企業(yè)的經(jīng)營活動穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會相應(yīng)得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動負(fù)債比率低，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲備不夠，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。現(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應(yīng)支付的利息金額。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營就會相對穩(wěn)定。該指標(biāo)越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。

3.2獲利能力指標(biāo)

現(xiàn)金流量獲利能力指標(biāo)能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說明企業(yè)未來能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強，說明企業(yè)的現(xiàn)金成長能力欠佳，企業(yè)未來面臨的獲利壓力比較大，財務(wù)風(fēng)險相對也會比較大?，F(xiàn)金流量獲利能力的指標(biāo)主要包括以下兩個：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標(biāo)反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標(biāo)數(shù)據(jù)越大，說明企業(yè)有較強的獲利能力；該指標(biāo)數(shù)據(jù)越小，說明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大?，F(xiàn)金收益比率=經(jīng)營活動凈流量/凈利潤。一般來說，該指標(biāo)應(yīng)大于1，指標(biāo)越大，則說明企業(yè)盈利能力越強。若該比率小于1，則說明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤中有的未轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實現(xiàn)盈利，在未來也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。

4基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險防范

4.1加強現(xiàn)金流管理

提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。一個企業(yè)要想長遠(yuǎn)發(fā)展，并不是說有多少的賬面利潤，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營活動中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴(yán)格控制原料成本；在銷售環(huán)節(jié)，對賒銷客戶，要督促其及時還款，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購買環(huán)節(jié)，作為購買方，要充分利用信用期，盡量延長應(yīng)付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內(nèi)發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營，企業(yè)的現(xiàn)金流動也是貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過多、過少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量活動時要提前做好現(xiàn)金流預(yù)算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關(guān)注資金的流動方向，防止過多的消費性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

4.2從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系

企業(yè)為防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，可以事先建立財務(wù)預(yù)警體系。企業(yè)在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系時，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財務(wù)預(yù)警體系，還可以提高財務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確性，為財務(wù)預(yù)警機制更精確地預(yù)測財務(wù)風(fēng)險奠定牢固的基礎(chǔ)。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財務(wù)預(yù)警體系，企業(yè)的財務(wù)人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財務(wù)信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進(jìn)而達(dá)到防范財務(wù)風(fēng)險的目的。

4.3加強對經(jīng)營、投資、籌資活動的監(jiān)控

經(jīng)營活動是一個企業(yè)的主要活動，是與企業(yè)現(xiàn)金流關(guān)系最密切的一個活動，因此對于經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量企業(yè)要給予十足的重視。企業(yè)要根據(jù)企業(yè)自身的現(xiàn)金流狀況，并結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況制定財務(wù)管理方案，時刻監(jiān)控資金支出和分配，使企業(yè)能夠有足夠的現(xiàn)金滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，同時也要科學(xué)支配現(xiàn)金的使用，剩余的現(xiàn)金也可以用于投資其他項目，提高資金使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多利益。關(guān)于企業(yè)的投資活動，企業(yè)在進(jìn)行投資時，要提前了解投資項目的特點，了解投資項目的風(fēng)險大小、回收期、收益率等等，謹(jǐn)慎選擇投資項目。關(guān)于企業(yè)的籌資活動，企業(yè)要根據(jù)自身的經(jīng)營狀況，合理安排籌資時間和籌資金額。如果企業(yè)籌資金額數(shù)量較大，而企業(yè)卻無法在還款期限內(nèi)償還借款和利息，這樣就會影響企業(yè)的信譽，不利于企業(yè)未來的發(fā)展。但是，如果籌資過少，就會滿足不了企業(yè)本身發(fā)展，阻礙到企業(yè)的發(fā)展。所以，企業(yè)在籌資過程中，要根據(jù)自身經(jīng)營狀況，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。同時也要選擇和企業(yè)收益期大致相符合的還款期限，確保企業(yè)能夠在債務(wù)到期時有足夠的現(xiàn)金去償還借款和支付相應(yīng)的利息。再有，企業(yè)在利潤分配環(huán)節(jié)，必須要保障企業(yè)在分配利潤后有剩余的現(xiàn)金保障企業(yè)的未來發(fā)展，避免出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的現(xiàn)象，防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

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作者：李逸 楊紅 單位：新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院