金融市場機構論文精選(九篇)

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第1篇：金融市場機構論文范文

西南財經(jīng)大學 尹志超等

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申明:本網(wǎng)站內容僅用于學術交流，如有侵犯您的權益，請及時告知我們，本站將立即刪除有關內容。 焦點 增加金融可得性促進金融市場發(fā)展

西南財經(jīng)大學 尹志超等

“金融可得性、金融市場參與

和家庭資產(chǎn)選擇”

《經(jīng)濟研究》工作論文WP503號

對正規(guī)金融市場的研究發(fā)現(xiàn)，金融可得性增加會提高家庭對正規(guī)金融市場參與，同時會促使家庭增加在正規(guī)金融市場上的風險資產(chǎn)配置。

小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個，家庭持有風險資產(chǎn)和股票的概率分別增加0.02和0.01，而家庭持有風險資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的比重分別增加2%和6%。

對非正規(guī)金融市場的研究發(fā)現(xiàn)，無論是家庭作為非正規(guī)金融市場參與的借入方（需求方）還是借出方（供給方），金融可得性提高都會降低家庭在非正規(guī)金融市場的參與，同時降低家庭在非正規(guī)金融市場的風險資產(chǎn)配置。

同時，小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個，家庭參與民間借入市場、借出市場、民間金融市場的概率分別下降0.07、0.01、0.02，而家庭民間借出款占比會下降3%。正規(guī)金融的發(fā)展會使得家庭更多地參與正規(guī)金融活動，對非正規(guī)金融市場有抑制作用。而隨著正規(guī)金融市場的不斷發(fā)展，家庭對正規(guī)金融市場的參與程度會不斷提高。

家庭資產(chǎn)、收入、教育水平對家庭參與正規(guī)金融市場有顯著的正向影響，個體工商業(yè)、風險厭惡有顯著的負向影響。家庭參與正規(guī)金融市場的概率隨著年齡的增加先提高后降低，且風險資產(chǎn)在金融資產(chǎn)占比也有相同變化。對非正規(guī)金融市場的研究還發(fā)現(xiàn)，個體工商業(yè)有顯著的正向影響，但教育有負向影響。

隨著金融市場的發(fā)展，金融可得性的增加，會使家庭更積極地參與到金融市場，尤其是股票等風險市場，增加資產(chǎn)中的風險資產(chǎn)投資，這有利于家庭資產(chǎn)結構的優(yōu)化。同時，隨著金融市場的發(fā)展，金融可得性的增加，在一定程度上會使正規(guī)金融市場替代非正規(guī)金融市場，減弱非正規(guī)金融市場的影響，這有利于金融市場的健康運行。

因此，未來的政策需要進一步改善金融服務的可得性，促進金融機構和金融市場的發(fā)展。 制度 勞動合同法保護農(nóng)民工略見成效

哈佛大學經(jīng)濟系 理查德·弗里曼等

“中國新勞動合同法如何影響

外來務工人員”

NBER工作論文19254號

中國新《勞動合同法》于2008年1月生效，它要求企業(yè)與農(nóng)民工簽訂書面合同，加強對工人的勞動保護，并對違反勞動法的企業(yè)予以處罰。盡管普遍存在執(zhí)行不力的情況，但《勞動合同法》對農(nóng)民工的保護已收到一些預期效果。

首先，《勞動合同法》的管轄范圍擴大，給予了農(nóng)民工捍衛(wèi)自己合同權利更大的能力；其次，提高了農(nóng)民工的法定社會保險的額度；再次，減少了工資拖欠；最后，增加了農(nóng)民工在工作場所成立工會的可能性。

然而，勞動力成本的增加有可能會減少農(nóng)民工未來的就業(yè)機會。但其對勞動力的影響達到一個較大程度，還需要一段相當長的時間。至少在短期內，《勞動合同法》似乎已經(jīng)朝著實現(xiàn)其目標的道路發(fā)展，但還沒有產(chǎn)生《勞動合同法》反對者所擔憂的一些不利影響。 觀點 對兒子的投資沒有更高的外溢效應

北京大學 雷曉燕

“兒子是否償還了父母投資？”

第15屆NBER-CCER“中國與世界經(jīng)濟”

年會簡報之一

鑒于中國老齡化的速度以及社會保障體系不完善，基于家庭的現(xiàn)金轉移和護理照料對于老年人仍發(fā)揮著重要作用。中國傳統(tǒng)歷來是兒子接受家庭資產(chǎn)的大部分，但隨著經(jīng)濟的高速增長，女性在家庭中的地位和在市場上的機會狀況已經(jīng)大大改善。

第2篇：金融市場機構論文范文

[論文摘要]金融市場是隨著我國經(jīng)濟體制改革的步伐不斷發(fā)展的，本文通過對金融市場現(xiàn)狀的分析，闡述金融市場存在的問題及發(fā)展，并探討了金融市場的發(fā)展方向。

金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發(fā)行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經(jīng)濟進行間接調控的依托，是以市場為基礎，在全社會范圍內合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據(jù)金融市場發(fā)出的信息，對國民經(jīng)濟進行宏觀調控，同時，金融機構和企業(yè)也可依據(jù)金融市場信息做出相應的決策。

一、金融市場的現(xiàn)狀

金融市場按使用期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場作為短期資金融通場所，滿足了參與者的流動性需求；資本市場作為長期資金的融通場所，為參與者提供了安全性和盈利性保障；各個市場各自獨立而又相互聯(lián)系，共同構成了不可分割的金融市場體系。發(fā)育完善、健康的金融市場體系，能使中央銀行的貨幣政策迅速、有效、順暢傳導，促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。要想保持貨幣政策的獨立性，金融市場的建設和發(fā)展必不可少。隨著經(jīng)濟體制和金融體制朝市場化方向的不斷發(fā)展，我國金融市場建設取得了突破性進展，規(guī)模不斷擴大，市場參與主體日趨廣泛，基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場體系，成為了社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速；金融市場規(guī)模不斷擴大，市場涵蓋面和影響力不斷增強；金融市場改革進展順利，市場功能日趨深化；金融市場結構不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設穩(wěn)步推進。我國金融市場正在向以建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標邁進。

二、我國金融市場存在的問題

我國的金融市場雖取得了較快的發(fā)展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現(xiàn)在：（一）金融結構失衡。我國的金融機構雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢，但現(xiàn)存結構狀態(tài)仍然不能夠滿足市場經(jīng)濟發(fā)展的內在要求以及適應經(jīng)濟全球化的需要，甚至嚴重制約了金融效率與國際競爭力的提高。（二）金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在金融創(chuàng)新過于依賴政府，在有限的金融創(chuàng)新中，各領域進展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構的創(chuàng)新競爭力。（三）金融監(jiān)管存在突出問題。從內部看，金融機構面臨著與國有企業(yè)一樣的困境，即如何真正解決激勵與約束機制問題；從外部監(jiān)管看，首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設滯后，中國現(xiàn)行有關金融監(jiān)管方面的法律經(jīng)過多年修改，已經(jīng)較為系統(tǒng)，較為完善。但由于我國的整體法律基礎不牢固，金融監(jiān)管經(jīng)驗不足，法律的涵蓋面并不廣泛，法律的局限性嚴重，特別是一些臨時性的管理條件、實施辦法，缺乏一致性、連續(xù)性、權威性，對金融市場發(fā)展極為不利。（四）貨幣市場和資本市場塞不通，人為割裂，迫使資金變相暗通，阻礙了貨幣市場和資本市場的聯(lián)動效應，阻滯貨幣政策的傳導，減弱了貨幣政策效力，使貨幣市場的發(fā)展能有效地帶動資本市場的發(fā)展。且銀行機構和非銀行金融機構的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管造成了金融市場的一些監(jiān)管真空。

三、加快金融市場發(fā)展

加快金融市場發(fā)展，促進我國市場經(jīng)濟的成熟與完善貨幣市場的發(fā)展是資本市場存在和發(fā)展的基礎。鑒于我國金融市場中貨幣市場、資本市場發(fā)展的不均衡現(xiàn)狀，筆者認為，應抓緊我國貨幣市場的發(fā)展，為各經(jīng)濟主體提供一個發(fā)達的、高流動性、低風險性的短期資金融通市場；加快資本市場的發(fā)展，使其為實現(xiàn)社會資源的有效配置、產(chǎn)業(yè)結構調整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、產(chǎn)權制度的改革發(fā)揮積極的促進作用。

（一）加快貨幣市場的發(fā)展

首先，要重新認識貨幣市場的地位和作用。

其次，進一步健全和完善同業(yè)拆借市場。一是要規(guī)范、健全同業(yè)拆借市場交易網(wǎng)絡系統(tǒng)；二是充分發(fā)揮同業(yè)拆借市場的融資功能，在有效利用有形拆借市場的前提下，學習國外的先進經(jīng)驗，穩(wěn)步發(fā)展我國的無形拆借市場，提高我國同業(yè)拆借市場的融資能力；三是規(guī)范拆借市場行為，通過制定有關的交易規(guī)則和監(jiān)管辦法，規(guī)范市場運作，嚴格市場管理和監(jiān)控，使拆借市場運轉正?；?、良性化；四是加大抵押擔保拆借比重，改變我國拆借市場上基本以信用拆借為主要手段的現(xiàn)狀，以此達到防范和分散風險的目的；五是加大中央銀行的調控力度。

第三，大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場。

（二）加快資本市場的發(fā)展

首先，應調整非國有經(jīng)濟與中小企業(yè)進入資本市場的政策，適當擴大它們的投資需求；其次，進一步健全國債市場；第三、適當擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模；第四，逐步使社會保障資金進入資本市場；第五、著力發(fā)展產(chǎn)權交易市場；第六、完善資本市場的組織結構體系；第七、發(fā)展機構投資者。

四、我國金融市場發(fā)展趨勢

（一）深化國有商業(yè)銀行改革。在金融體制和金融市場深刻變化的背景下，對國有商業(yè)銀行要嚴格按照《公司法》的要求建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理體制，從根本上改變現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，最終使其成為法人治理結構完善、內控機制健全、按照市場化機制運作的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時，也要對股份制銀行進行制度創(chuàng)新，真正按照現(xiàn)代商業(yè)銀行的標準，建立內控嚴密、運轉規(guī)范高效的經(jīng)營機制和管理體制，全面提升其經(jīng)營管理水平和盈利水平。

（二）建立完善的保險市場運作機制。根據(jù)入世承諾，我國對保險業(yè)采取的過渡期保護措施2004年年底到期，取消對外資的地域限制，保險業(yè)競爭將進一步加劇。要轉變經(jīng)營模式，徹底改變依靠低賠付率來維持高增長率的現(xiàn)狀，完善市場運作機制，使保險公司的工作重點切實轉換到完善內控、強化管理、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務質量上來，這種轉變應該是保險公司自愿、主動適應市場機制的需要。

（三）建立有效的金融監(jiān)管體系金融市場的發(fā)展一直伴隨并推動著金融監(jiān)管體系的改革。判斷一個金融監(jiān)管體系是否有效的基本原則應為是否能逐步放松管制，減少行政審批，為金融機構業(yè)務創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。因此要切實把監(jiān)管職能轉到主要為市場主體服務和創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境上來。通過行業(yè)規(guī)劃、政策引導、市場監(jiān)管、信息以及規(guī)范市場準入等手段，調控金融市場，防范化解風險，促進金融市場持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。

（四）規(guī)范證券市場主體行為首先是投資主體。我國的證券市場正經(jīng)歷著從散戶與機構投資者并存向以機構投資者為主要投資主體的過渡時期。發(fā)展和完善證券投資基金及逐步地允許保險資金等投資證券市場是投資主體深化的主要途徑。其次是融資主體。為國有股、法人股的流通創(chuàng)造積極條件，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)存量的流動；在規(guī)范化的基礎上，推進國有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組；擴大國有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模，完善國有企業(yè)的資本結構，改變對銀行信貸的過度依賴；加大國有企業(yè)經(jīng)營的外在壓力，促使其轉換經(jīng)營機制，提高管理質量。最后是證券公司。建立風險控制長效機制，在制度設計上嚴防證券公司挪用客戶資金，同時建立有效的融資融券機制；完善客戶保證金的安全保管和受償制度，確?？蛻糍Y產(chǎn)安全；通過收購兼并的方式實現(xiàn)強強聯(lián)合，增強抵御風險能力。

參考文獻

[1]曹龍驥，貨幣銀行學.高等教育出版社

第3篇：金融市場機構論文范文

【論文摘要】2007年7月，美國爆發(fā)的次級債危機引發(fā)了全球關注，危機導致美國經(jīng)濟放緩，全球經(jīng)濟受到波及。本文以美國次級債危機為前車之鑒，從我國金融投資環(huán)境的現(xiàn)狀出發(fā)，探討我國金融投資改革的方向。認為我們必須在堅持金融投資漸進式發(fā)展原則的基礎上，一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，穩(wěn)妥推進金融市場的開放;另一方面應加大力度，合理控制對外證券投資的風險。

一、次級債危機及影響

次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸)，是住房抵押貸款發(fā)放機構(如商業(yè)銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產(chǎn)池，經(jīng)打包定價后出售給特殊目的機構(Special purpose vehicle，SPV)，特殊目的機構再將其以擔保、保險等形式進行信用增強(Credit Enhancement)，經(jīng)過信用評級后以抵押擔保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流，直接來源于資產(chǎn)池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。

作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一，住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國，其核心在于通過嚴謹有效的交易結構設計，使資產(chǎn)的客觀信用同原始權益人的整體信用相隔離，并提供住房抵押貸款資產(chǎn)本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前，已在國際上得到了較為廣泛的運用與發(fā)展。美國次級債危機發(fā)端于2006年下半年，在2007年2月引發(fā)世人普遍關注，到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風暴。其影響并不僅僅限于次級債市場，已經(jīng)蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下，道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時報指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)都在下降。與2003年6月29日相比，道瓊斯指數(shù)2008年1月30日的市值損失了3000億美元，去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人，而2006年整個行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導致資本市場縮水約8萬億美元。

受此影響，中國股市牛市步伐嘎然而止并調頭向下，從2007年10月至2008年3月，上證指數(shù)下跌2000多點，許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產(chǎn)市場在一定程度上也受到了這場危機的影響，同樣也對中國的金融市場和房地產(chǎn)市場如何穩(wěn)健運行以防范金融危機的

發(fā)生提出了亟待解決的課題。

二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析

我國金融投資從實物投資中分離出來并發(fā)展壯大，是融合在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉變進程之中的，并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難，無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié)，還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點，以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題，發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運行扭曲的金融市場運行機制，嚴重地阻礙著金融市場的進一步發(fā)展。究其原因，一方面是由于商品經(jīng)濟發(fā)展程度的制約，但更現(xiàn)實的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場，完善金融投資體系，發(fā)展金融投資的關鍵。

三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示

1.加強金融投資風險防范意識，在實踐中自我完善金融體系。

(1)提高應對金融危機的監(jiān)控水平;

(2)應該警惕國內住房按揭貸款的潛在信用風險;

(3)謹慎加息，避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風險增加的金融風波;

(4)以美國次級債危機為前車之鑒，事先采取科學論證、試點推廣、風險控制等手段，盡快推動住房按揭貸款證券化的進程，化解集中于銀行體系的金融風險; 轉貼于

(5)嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內資本市場。

2.立足于本國金融資本，積極引導個人投資者參與金融投資，鼓勵機構投資者的進入，同時吸收國外金融投資為補充，實現(xiàn)投資主體多元化。加強對機構投資者進入金融投資領域的引導，降低其進入門檻，同時注意對其進行投資風險意識教育，樹立投資理念。

3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經(jīng)濟的要求，實現(xiàn)中介機構民營化，建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度，強化會員和社會公眾的監(jiān)督作用，完善證券交易所的組織架構和運作方式，建立嚴格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認證制度，增強從業(yè)人員的職業(yè)操守。

4.作為調控主體，政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預，成為整個社會金融投資活動的間接調控者。政府對金融投資的管理應該包含以下幾個方面:

(1)按照國民經(jīng)濟和社會事業(yè)發(fā)展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調控目標，明確發(fā)展方向;

(2)管好、用好政府投資;

(3)營造良好的投資環(huán)境，依法建立公平競爭的環(huán)境，保護投資主體的合法權益，規(guī)范參與金融投資各方的行為;

(4)防范國家金融風險。

5.從實際出發(fā)，以切實滿足投資者的需要為宗旨，既改善金融投資環(huán)境中的物質因素，又靈活地運用各種政策措施，改善金融投資環(huán)境中的非物質因素。具體而言應從以下方面著眼:

(1)保持政治、經(jīng)濟的長期穩(wěn)定和發(fā)展。

(2)建立一個符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達的金融市場，尤其是證券市場。

(3)建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡，改進和完善信息傳遞系統(tǒng)，提高金融服務質量。

(4)建立和完善各種證券管理政策及法律，維持證券市場的正常運行秩序，保障投資者的利益。

(5)加快培訓金融投資人才。

四、結束語

綜上所述，我國政府必須在堅持金融投資漸進式發(fā)展原則的基礎上，一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，穩(wěn)妥推進金融市場的開放;另一方面應加大力度，合理控制對外證券投資的風險。國內各類投資機構應從此次危機中汲取深刻教訓，在對外投資之前深入調查和研究，深入了解風險，合理防范和控制風險。

參考文獻

[1]易憲容.美國次級債危機及對中國的警示[J].時事資料手冊，2007，(5).

王寅.美國房貨風險警報[J].百勝，2007，(5):11-13

第4篇：金融市場機構論文范文

該書的內容分為三大部分，第一部分著重論述了“國際上主要金融市場的法律與監(jiān)管”，在這部分介紹了美國的證券法，美國的國際銀行法，銀行與證券領域的資本充足率監(jiān)管，歐洲單一金融市場，歐洲貨幣體系和匯率體系，歐洲貨幣聯(lián)盟和日本銀行與證券市場的國際化等問題。

第二部分介紹了“國際金融工具和離岸市場業(yè)務”。在這一部分介紹了歐元存款和銀行存款，國際支付系統(tǒng)，跨國的資產(chǎn)凍結，歐洲債券和全球債券，國際資產(chǎn)證券化，國際股票市場的競爭，國際清算結算系統(tǒng)，國際期貨與期權等衍生金融工具，國際掉期和離岸互助基金等內容。

第三部分介紹“國際新興金融市場”。這部分著重介紹了亞洲一些國家的項目融資、新興市場國家的民營化與機構投資者、亞洲貨幣危機。

從內容來看，書中收錄了兩位教授的有關論文，選摘了其他著名教授的有關論文和著名著作中的片斷，還引用了一些法律和國際條約的原文，嚴格說來，本書是作者“半寫半編”而成的。由于本書的領域涉及廣泛，內容復雜，每部分都請最好的專家來寫，請最有名的權威來支持。這種既突出重點，又體現(xiàn)合作的方法，使本書內容的每個部分都是最好的，全書也是最好的。

這兩位法學教授在分析國際金融法的時候，不是就有關法律條文或判例進行介紹，而是從經(jīng)濟學與統(tǒng)計學的方法出發(fā)，用統(tǒng)計數(shù)字和圖表向讀者展現(xiàn)國際金融的現(xiàn)狀與發(fā)展，然后進行金融市場的各種交易分析，再轉入各國的國際金融政策分析、國際機構的政策分析，最后才落實到各國的有關法律和國際金融機構的條約。這種風格是本書的一大特點。

同美國法學院著重案例教學和司法技術研究不同，在曾經(jīng)創(chuàng)立了案例教學法的美國哈佛法學院里，這兩位教授居然不用案例分析，卻用經(jīng)濟統(tǒng)計的數(shù)字來分析，以引起讀者對國際金融宏觀的興趣。

維侖斯教授進入法學院之前，是經(jīng)濟學教授，而斯卡特教授則是歐美“30人小組”的專家之一。這個小組的主要成員幾乎都是著名的經(jīng)濟專家，斯卡特教授作為法學專家參加這個小組可見他的經(jīng)濟學功底之深厚。

第5篇：金融市場機構論文范文

    論文摘要:金融危機對全球經(jīng)濟造成巨大沖擊,金融學教學也面臨挑戰(zhàn)。由金融危機所引發(fā)的誠信危機、風險恐懼,是將來從事金融工作的學生必須要克服的。信用是金融市場運作的根本,一定培養(yǎng)學生的誠信理念;風險理念的培養(yǎng)是為了防范區(qū)域風險的聚集效應;還要堅持創(chuàng)新,創(chuàng)新理念是確保金融創(chuàng)新步伐與市場變革相適應的前提;更要培養(yǎng)所有主體要遵法守法,金融人才的法治理念是規(guī)范金融市場與維護國家金融利益的根基。 

    全球性金融危機的爆發(fā)對于金融學專業(yè)學生而言,既是巨大的挑戰(zhàn),又是良好的機遇。在金融學專業(yè)人才的理念培養(yǎng)上,應著重樹立金融學專業(yè)學生的誠信理念、風險理念、創(chuàng)新理念和法治理念。 

    一、誠信理念的培養(yǎng) 

    2008年美國發(fā)生的金融危機實質上是一場信用危機,是信用關系中“倫理責任”缺失的后果。在現(xiàn)實金融活動中,誠信就是遵守承諾契約的行為,實際上是一個體系,即包括各種形式的誠信。一般來講,培養(yǎng)誠信理念包括下述這樣三種形式。 

    1.培養(yǎng)以契約為基礎的誠信。所謂以契約為基礎的誠信,就是金融活動中應該信守自己的承諾,按照自己的承諾辦事。承諾實際上就是當事者之間的一種契約,因而任何參與主體都必須遵守。也就是說,如果企業(yè)已經(jīng)和客戶擁有了各種形式的契約,那么就應該全方位地自覺地遵守這些契約,而不是去設法逃避契約的約束,更不能曲解和修改契約的內容,甚至于去毀約。  培養(yǎng)在信息非對稱條件下的誠信。所謂信息非對稱條件下的誠信,就是指有的當事者可能因為信息獲取上的阻滯性原因而無法清楚地把握信息中的全部內容,從而不能真實地把握問題的全部的情況;而另外的當事者可能因為各種原因而能夠全面地擁有信息,從而可以真實地把握問題的全部狀況。這種信息的非對稱性,使得更多地擁有信息的一方處于交易的優(yōu)勢地位,可以說,那種較多掌握信息的當事者,可以借助信息擁有的優(yōu)勢地位而欺騙信息不全的當事者,但是擁有更多信息的一方,卻并沒有去這樣干,而是誠信地對待信息不全的一方,這種狀況就是信息非對稱下的誠信。  培養(yǎng)完全考慮當事者利益的誠信。也就是說,一方當事者在追求自身利益的同時,并沒有僅僅從自己的利益出發(fā),而是充分考慮了當事者的另一方的利益,告訴對方應該怎么做利益才最大。這種考慮對方當事者利益的誠信,是一種最高形式的誠信。完全考慮當事者利益的這種誠信,往往是當事者從對方的利益出發(fā)的,所以這種誠信可以說是一種很高形式的誠信。 

    二、風險理念的培養(yǎng) 

    金融是資金的聚集地,也是風險的集合體,金融創(chuàng)新和發(fā)展總是伴隨著風險。風險,源于事物的不確定性,是一種損失或獲益的機會。金融風險具有可測性、客觀性、不確定性和受益對稱性等特征,是客觀的、現(xiàn)實的存在,這是由金融過程內在的本質屬性所決定的。因此,針對金融學學習,必須培養(yǎng)金融運行的風險理念。 

    1.培養(yǎng)認識風險的能力。廣義的金融風險指個人、企業(yè)、金融機構和政府在參與金融活動過程中,因客觀環(huán)境變化、決策事物或其他原因導致金融資產(chǎn)價值、信譽遭受損失的可能性。狹義的金融風險則指金融機構在從事金融活動時,其資產(chǎn)、信譽遭受損失的可能性。由于金融過程的網(wǎng)絡化和金融關系的多樣化,金融風險具有極強的聯(lián)動性、廣泛的滲透性和自我增強的傳播特性。如果金融風險超過了承受能力,局部、個別的風險就會蔓延、傳播開來,從而影響到區(qū)域、國家甚至國際范圍,形成金融危機,給經(jīng)濟運行和社會福利造成災難性的后果。2008年由美國次貸危機引起的金融海嘯,范圍廣,影響大,對世界經(jīng)濟造成了強烈的沖擊和影響。這些危機和動蕩不但使一國多年的經(jīng)濟發(fā)展成果毀于一旦,造成巨大的經(jīng)濟損失,而且擴大了貧富差距,加劇了社會矛盾,甚至引發(fā)政治和社會危機。  培養(yǎng)防范風險的能力。目前,就國內金融市場而言,防范金融風險的重要性被推到了史無前例的高度。隨著市場化程度的提高,各類資金的流動性明顯增強,資金回報率高的區(qū)域會吸引其他地區(qū)資金的流入。如果該區(qū)域的資金高回報是源于投機性的泡沫化,那么該區(qū)域會很快成為金融高風險區(qū)。我們要加大了對金融監(jiān)管與市場監(jiān)管的力度,并重視金融風險的評估、預警和金融體系的穩(wěn)健性建設,著力提高防范金融風險、抵御金融危機的能力。

    三、創(chuàng)新理念的培養(yǎng) 

    1.金融業(yè)的發(fā)展需要創(chuàng)新。創(chuàng)新既是經(jīng)濟發(fā)展的過程,也是經(jīng)濟發(fā)展的原因,更是經(jīng)濟發(fā)展的本質。金融創(chuàng)新是指金融領域內部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所產(chǎn)生或引進的新事物,從而使得金融體系能夠更有效地發(fā)揮其功能。金融創(chuàng)新的內容包括金融工具的創(chuàng)新、金融業(yè)務的創(chuàng)新、金融市場的創(chuàng)新、金融機構的創(chuàng)新和金融制度的創(chuàng)新,其核心是金融工具的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新主要包括規(guī)避利率風險的創(chuàng)新、轉移風險的創(chuàng)新、增加流動性的創(chuàng)新、信用創(chuàng)造的創(chuàng)新、股權創(chuàng)造型創(chuàng)新、運用高新技術的創(chuàng)新和規(guī)避金融管制的創(chuàng)新。  要充分認識金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。培養(yǎng)金融學專業(yè)學生全面而辯證地看待金融創(chuàng)新效應。通過對金融工程學等重要專業(yè)課程的學習,既要培養(yǎng)金融創(chuàng)新思維、掌握金融創(chuàng)新的技巧和方法,又要把握金融創(chuàng)新的路徑和規(guī)律、正確認識和理解金融創(chuàng)新與金融發(fā)展、金融穩(wěn)定的關系。金融創(chuàng)新既具有滿足客戶個性化需求、豐富金融交易品種、使商業(yè)銀行等存款性金融機構獲得新的生存發(fā)展空間、增強經(jīng)濟主體應對和轉移金融風險的能力、提高金融資源使用效率以及促進金融市場一體化等積極作用,也具有增大金融系統(tǒng)風險、降低金融體系穩(wěn)定性、加大金融監(jiān)管難度、削弱貨幣政策實施效果等負面影響。2008年發(fā)生的全球金融危機的一個重要而直接的原因便是美國金融創(chuàng)新過度,以至以住房抵押貸款為基礎的金融衍生產(chǎn)品交易過濫,以及金融監(jiān)管當局對金融機構的次貸衍生品業(yè)務及其交易的放任自流,助長了衍生品風險的積聚和爆發(fā)。  創(chuàng)新需要監(jiān)管,強化金融監(jiān)管理念。對中國而言,既不能這次全球金融危機的發(fā)生而視金融創(chuàng)新為洪水猛獸,抵制金融創(chuàng)新,也不能對金融創(chuàng)新監(jiān)管過死。明智的策略應該是:一要充分認識金融創(chuàng)新對經(jīng)濟金融的積極作用,加快金融創(chuàng)新步伐。中國現(xiàn)階段由于金融創(chuàng)新不足,金融產(chǎn)品種類少、結構單一,不適應經(jīng)濟發(fā)展要求。因此應完善金融創(chuàng)新的制度環(huán)境,大力鼓勵和推動金融創(chuàng)新,探索金融衍生品的發(fā)展途徑。二要提高金融監(jiān)管水平。金融監(jiān)管機構應切實加強跨市場、跨境風險的監(jiān)管,確保金融監(jiān)管體系與金融創(chuàng)新步伐和市場變革相適應。同時,要弄清楚金融創(chuàng)新中的產(chǎn)品結構、層次和風險特征,研究金融創(chuàng)新規(guī)律,適時、適度地引導金融創(chuàng)新活動,把握監(jiān)管力度,避免監(jiān)管過度和監(jiān)管缺位,探索金融監(jiān)管模式由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管、由合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管、由單向監(jiān)管向全面監(jiān)管、由封閉性監(jiān)管向開放性監(jiān)管等轉變的途徑。 

    四、法治理念的培養(yǎng) 

    1.培養(yǎng)學生掌握金融法律知識。在依法治國及法律全球化的宏觀環(huán)境下,金融學專業(yè)人才必須確立法治理念。在金融市場國際化、金融風險加大的形勢下,政府的“政策規(guī)制”只能發(fā)揮短期效應,只有健全的金融法律制度才能形成安全的長效機制。無論國內金融市場的健康發(fā)展,還是國內金融市場與國際金融市場的有序銜接,必須有金融法律制度加以有效調整。目前,中國的金融業(yè)發(fā)展面臨兩大挑戰(zhàn),一是金融業(yè)發(fā)展市場化的挑戰(zhàn),二是金融業(yè)發(fā)展國際化的挑戰(zhàn)。前者主要表現(xiàn)為立法滯后,特別是現(xiàn)有的金融法律法規(guī)與金融市場的發(fā)展存在較大差距,導致金融資產(chǎn)的市場化程度不高,流動性不強,以及金融交易的不規(guī)范等。后者主要表現(xiàn)為國內金融市場的“政策導向”與國際金融市場的“法律調整”相沖突,這也是西方國家以國際貿易平衡為由干涉中國金融市場的“法定借口”。因此,無論是金融專業(yè)或任何一個專業(yè)方向的本科生、研究生,掌握國內金融立法的動態(tài)與金融法律制度,熟悉國際金融體制、規(guī)則及其相關法律知識,具有十分重要的現(xiàn)實意義。  培養(yǎng)運用法律防范金融風險的能力。在國際金融危機影響猶存、中國正處于金融運行機制改革的關鍵時期,完善金融立法,健全金融法律制度至關重要。其一,有利于防范金融風險。金融市場的過度自由化和自主創(chuàng)新會使風險疊加,無論是國際或國內,甚至是區(qū)域性的金融風險,只能應對而不能消除。良好的金融法治環(huán)境對安全金融創(chuàng)新、加強系統(tǒng)性風險控制有不可忽視的作用。法律制度的確立,是防范金融風險的基礎與根本。其二,有利于維護中國的金融利益。中國正處于社會轉型期,國內金融市場發(fā)育不健全,在美國對人民幣匯率問題干涉下,人民幣處于緩慢升值狀況中。境外短期投機資金乘機而入,如果沒有很好地運用法律來防范金融風險,勢必會影響國內金融市場的穩(wěn)定,甚至引發(fā)金融貨幣危機。因此,我們必須研究國際金融市場的運行機制及其相關法律規(guī)定,充分運用好各種法律切實維護中國金融利益。 

    參考文獻: 

    [1]郭建新.論金融信用與倫理責任[J].財貿經(jīng)濟,2010,(8). 

    曹廷貴.對于金融及金融教育理念的一點看法[J].財經(jīng)科學,2002,(增刊). 

第6篇：金融市場機構論文范文

[論文摘要]: 文章提出了必須整頓和規(guī)范金融市場、構建完善的金融體系、加強金融風險管理和建立金融風險保險機制等風險規(guī)避策略。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融市場是市場經(jīng)濟體系的動脈，是市場配置關系的主要形式。金融體系的安全、高效、穩(wěn)健運行，對經(jīng)濟全局的穩(wěn)定和發(fā)展至關重要。一旦金融機構出現(xiàn)危機很容易在整個金融體系中引起連鎖反應，引發(fā)全局性、系統(tǒng)性的金融風波，從而導致經(jīng)濟秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴重的政治經(jīng)濟危機。加強金融市場的安全性，采取一定策略防范與化解金融風險，以保證我國金融業(yè)沿著健康有序的方向發(fā)展，勢在必行。

1. 金融風險產(chǎn)生的原因

(1) 計劃經(jīng)濟體制的束縛尚未完全解脫，國有企業(yè)建設資金過分依賴銀行貸款，，而且國家對銀行行政干預較多，銀行經(jīng)營自主權有時難以落實，這是金融風險形成的重要因素之一。在向市場經(jīng)濟轉軌過程中，由于眾多原因，我國經(jīng)濟運行時冷時熱，相應的金融運行有時失控、緊縮、放松和再膨脹，加大了銀行風險管理的困難。在市場化的進程中，市場經(jīng)濟所常見的缺陷也逐漸暴露出來，如：市場存在著不公平的競爭，市場的約束機制缺乏等等。

(2) 不完善的金融管理模式。嚴格地說，即使在激烈競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境下，如果有比較完善的金融管理模式，仍可以將銀行風險控制在較低水平。但我國現(xiàn)階段的金融管理模式，仍有一些欠缺。其一，在宏觀監(jiān)管方面，還需強化各銀行按市場規(guī)則公平競爭。另外，對于有的銀行以不遵守金融法規(guī)和制度為前提的競爭行為，宏觀監(jiān)管也缺乏有效性，表現(xiàn)為僅停留在事后管理的狀態(tài)，從而難以達到防范風險的目的。其二，在微觀管理方面，銀行的內部控制薄弱，表現(xiàn)在制度建設滯后，內控體制不順、權利制約失衡、會計信息失真等，較易發(fā)生銀行風險。

(3) 金融機構內部風險控制力量薄弱。當前一些金融機構對防范金融風險問題缺乏應有的重視，有的甚至頂風違章違規(guī)經(jīng)營。從理論上講，各金融機構應該成為金融風險管理與控制的主體，經(jīng)營者本人在防范金融風險上應該竭盡全力。但由于我國金融機構的產(chǎn)權制度不明晰，缺少明確的所有者代表，國家承擔幾乎全部的金融風險成本，經(jīng)營者缺乏內部風險控制的動力和壓力，很容易開脫和逃避承擔金融風險成本。

(4) 國際社會金融波動的牽動市場國際化必然帶來金融國際化問題，而國際金融波動必然影響國家金融。改革開放以來，我國加強了國際間的金融往來，在國家的計劃安排下舉借外債，引進外國銀行，擴大對外貿易往來，在為我國經(jīng)濟建設帶來了活力的同時也帶來了一定的金融風險。由于我國沒有完全開放金融市場，目前國際金融波動并沒有直接、同步地牽動我國的金融，但其對我國進出口貿易的影響將最終作用于我國金融體系。

2. 防范與化解金融風險的途徑

(1) 金融機構應提高自我防范意識，增強自我防御能力

金融機構經(jīng)營管理應從過去只重視規(guī)模擴大轉移到注重質量效益的提高上來，金融監(jiān)管應從過去以合規(guī)性監(jiān)管為主轉移到以風險監(jiān)管為主上來。建立健全貸款管理責任制度，嚴格實行資產(chǎn)負債比例管理，加強和完善金融機構內部稽核制度，尤其是應注重對衍生金融工具交易的稽核，建立健全風險的預警系統(tǒng)，通過設計一套完整的風險指標體系，從定性定量兩個方面加強對風險的事前控制。

(2) 進一步深化金融體制改革

加快發(fā)展和完善金融市場，推進金融體制改革。積極創(chuàng)造條件，完善全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，合理引導資金流向，為實現(xiàn)利率市場化創(chuàng)造有利條件；完善票據(jù)貼現(xiàn)市場，為企業(yè)和銀行短期融資創(chuàng)造條件；加快資本市場發(fā)展步伐，在規(guī)范證券市場的基礎上，適度擴大股票和企業(yè)債券市場規(guī)模，為企業(yè)開辟多種籌資渠道，并通過資本市場籌集發(fā)展資金。加快推進國有商業(yè)銀行按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行改組改造，使其真正成為遵循市場經(jīng)濟規(guī)律運作，具有活力和競爭力的企業(yè)。從而規(guī)避和降低金融風險，改善金融服務，支持經(jīng)濟發(fā)展。 轉貼于

(3) 健全金融企業(yè)內部控制制度

建立資產(chǎn)負債管理制度，資金交易風險管理制度，內部授權、授信制度等一系列業(yè)務授權管理制度。提高金融機構本身對風險的防范能力。對國有商業(yè)銀行來說：對于制度性的金融風險，國有商業(yè)銀行要切實加強防范信貸風險，這是因為信貸風險是我國商業(yè)銀行目前最大和最具有威脅性的風險。堅持貸前調查、貸時審查和貸后復查制度，進一步規(guī)范借款合同、保證合同、抵押合同的文本，特別是要注意完善貸款擔保制度，簽約前要嚴格審查抵押財產(chǎn)的價值、產(chǎn)權、實效以及擔保企業(yè)的實際擔保能力，并依法辦理登記手續(xù)；完善貸款審批程序，實行信貸管理與信貸經(jīng)營相分離，調查與審查相分離，審查與審批相分離，改變信貸人員權力過大缺乏有效監(jiān)督的貸款風險制約機制。

(4) 切實加強領導，實施監(jiān)管責任制，建立有效的監(jiān)管體系、調控體系

隨著我國金融業(yè)逐步向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，我國政府應基于漸進方式向混業(yè)經(jīng)營過渡的思路，結合混業(yè)經(jīng)營的具體進程，建立適應這種經(jīng)營趨勢的監(jiān)管體系，對金融業(yè)實施有效監(jiān)管和控制。各職能部門要明確監(jiān)管對象和監(jiān)管內容，要把所有金融日常監(jiān)管任務落實到部門、落實到人，并切實履行監(jiān)管職責。對重點監(jiān)管對象要明確監(jiān)管人員或監(jiān)管小組專門監(jiān)管。要探索建立中央銀行金融監(jiān)管人員等級制。培育和完善良好的信用環(huán)境。政府通過加強立法、執(zhí)法工作，使整個社會的交易活動和債權債務關系契約化、規(guī)范化。同時，培育和完善良好的信用環(huán)境是降低金融風險的有效途經(jīng)。

(5) 建立金融風險保險機制

建立完善的金融風險保險機制，可以使銀行在一定程度上轉移風險，同時金融保險機構對投保單位也起到一定的監(jiān)管作用。運用保險機制分散和化解風險，可以更好地維護銀行的經(jīng)營安全。設立存款保險制度，即通過設立存款保險公司，向金融機構收取一定的保險金，對在該金融機構的存款實行保險，以防止金融機構經(jīng)營出現(xiàn)困難時存款人的擠兌行為，使銀行有機會通過調整渡過難關。例如，銀行在發(fā)放貸款的同時，可以以貸款為標的直接向保險機構投保。屬于保險范疇內的原因造成貸款到期不能收回的本息可由保險機構補償，銀行將貸款本息的追償權轉移給保險機構，以此將貸款風險轉移給保險機構。當然，保險機構要行使對投保金融企業(yè)的監(jiān)管職能。

參考文獻

[1] 何信， 張世英， 孟利鋒. 金融風險規(guī)避策略研究[J]. 天津大學學報，2004.

[2] 溫麗. 論防范與化解金融風險[J]. 中國審計，2000.

[3] 何信， 張世英， 孟利鋒. 金融風險規(guī)避策略研究[J]. 天津大學學報， 2004.

第7篇：金融市場機構論文范文

論文摘要：國際金融交易和涉外金融交易是極其復雜的金融交易，其交易結果、狀況直接涉及一國的國際收支狀況，影響一國內外均衡。在傳統(tǒng)經(jīng)濟向現(xiàn)代經(jīng)濟轉型中，各國均經(jīng)歷過或正在經(jīng)歷著金融市場由管制到開放的過程。許多國家實踐表明資本市場過早開放使得國內經(jīng)濟潛在和積家的矛質在宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)問題時徹底地爆發(fā)出來，釀成經(jīng)濟危機。在實施漸進式改革和開放的指導思想下，我國在金融市場開放中，實際上形成了符合中國實際的開放路徑:設立涉外金融交易—逐步加大涉外金融交易的領城、規(guī)模—逐步增強涉外金融交易的市場性—逐步實現(xiàn)涉外金融交易向國際金融市場交易轉變。

一、涉外金融交易的界定

構成金融交易的基礎要素有三個:籌資人、投資人、交易貨幣。一般意義上，一國金融市場(完全)對外開放與一國建立(與國際接軌)國際金融市場在概念上具有等價意義。當一國金融市場未完全開放時，客觀地存在“涉外金融交易”概念，涉外金融交易既與國內金融交易不同，也與國際金融交易不同。

關于什么是國際金融交易，理論界有不同的看法，一種觀點可被稱為“市場論”，其劃分標準是資金是否跨境流動;另一種觀點可被稱為“要素論”，劃分標準是金融交易活動中是否存在“涉外因素”。而“市場論”認為國際金融交易是在國際金融市場上進行?？梢韵聢D表示。

在上圖中，①屬于國內金融交易，②③④屬于國際金融交易。“涉外因素論”認為，將構成金融交易的基礎要素:籌資人、投資人、貨幣進行組合，可產(chǎn)生以下幾個不同的結果:

1.投資人以其本國貨幣貸款給其本國居民;

2.投資人以外國貨幣貸款給其本國居民;

3.投資人以其本國貨幣貸款給非本國居民;

4.投資人以外國貨幣(第三國貨幣)貸款給非本國居民;

5.投資人以外國貨幣(籌資人國貨幣)貸款給非本國居民;

第1種情況是100%的國內金融交易，但若擔保人為境外機構，或資金被用于國際貿易，這種交易可能被認為是國際金融交易。

第3、4、5種情況，無論按“市場論”或“要素論”的標準，都是國際金融交易。

第2種情況，按“市場論”應為國內金融交易，按“要素論”應為國際金融交易。在我國現(xiàn)行規(guī)章制度管理下，這類交易被稱為“涉外金融交易”中的“外匯貸款，’(外匯貸款屬于“涉外貸款”，涉外貸款包括:外匯貸款、對外商投資企業(yè)貸款、外貿貸款)。

此外，還有人從國際收支統(tǒng)計口徑出發(fā)，以交易結果是否引起國際收支變動乃至是否影響一國外債而判斷是屬國內金融交易或屬國際金融交易。筆者認為，應該將涉外金融交易分為廣義和狹義兩類。

在上述五種組合中，除第1種以外，其余四類都應界定為廣義的涉外金融交易(廣義的金融交易包含國際金融交易);界定狹義的涉外金融交易標準應是金融交易是否存在國家金融管制。在2、3、4、5種組合列中凡以市場機制為主要調節(jié)機制的金融交易應定義為國際金融交易;凡以國家金融管制為主要調節(jié)機制的金融交易應定義為涉外金融交易。

金融交易中的國際金融交易和涉外金融交易是極其復雜的金融交易，其交易結果、狀況直接涉及一國的國際收支狀況，深層次地影響一國內外均衡。因此，在傳統(tǒng)經(jīng)濟向現(xiàn)代經(jīng)濟轉型中，各國均經(jīng)歷過或正在經(jīng)歷著金融市場由管制到開放的過程。

二、中國金融市場對外開放的路徑

如果將金融市場“對外完全開放”和“對外完全不開放”作為一數(shù)軸的兩端，在“完全不開放”端點附近，居民與非居民之間的金融交易大部分屬于涉外金融交易，相應的金融交易處于國家較嚴格的金融管制之中;當向另一端移動時，意味著出現(xiàn)了國際金融交易與涉外金融交易的替代，國家金融管制趨于放松。無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，資本市場開放都是必需面對的重大間題。對于發(fā)展中國家和地區(qū)來說，過快開放資本市場導致的金融經(jīng)濟體系的波動成為一個共同面臨的問題。墨西哥于1993年實行資本項目自由兌換，1994年徹底開放資本市場，允許51家外國銀行、證券、保險和其他金融機構進人。

資本市場的過早開放使得國內經(jīng)濟中潛在和積累的矛盾在宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)問題時徹底地爆發(fā)出來，釀成1994年12月的經(jīng)濟危機。韓國的情形與此類似，1996年為了加人oECD，被迫接受金融自由化要求，接受允許企業(yè)自由借款的條款。一年之后的1997年，韓國也在東南亞金融危機的沖擊下卷人嚴重的經(jīng)濟危機。日本作為延遲推進資本市場開放的另一類范例，同樣值得關注。日本1964年承擔IMF第8條款開放經(jīng)常賬戶義務，1984年對《外匯及其外貿管理法》進行修改，放松了對資本項目的管制，這一過程用了20年時間。并且至今依然保留著許多限制外資進人，以及對國內金融機構進行保護的措施。對于金融市場的過度保護，使得金融體系始終缺乏足夠的競爭力，這可能是導致日本經(jīng)濟近年來停滯不前的根本原因之一。

綜觀各國金融市場開放的過程，都存在著如何防范金融風險的問題。因為防范金融風險是金融監(jiān)管的基本目標。這樣在一國金融開放的過程中存在著雙重目標統(tǒng)籌協(xié)調問題:實現(xiàn)金融開放和防范金融風險。為此，存在兩種不同的做法:一是強化管制，通過限制金融機構的經(jīng)營業(yè)務范圍、控制金融產(chǎn)品的價格來保證金融市場的穩(wěn)定，這是許多發(fā)展中國家通常采取的做法。這種做法會導致金融業(yè)競爭力低下，實質上是以犧牲金融市場的發(fā)展為代價。并且由于強化金融管制產(chǎn)生了金融風險的積累，當金融市場開放后，往往長期聚集起來的金融風險在出現(xiàn)導火索時驟然爆發(fā)了。另一種做法是:放松管制，通過強化金融市場競爭，促進金融市場的發(fā)育與金融業(yè)的發(fā)展。這種方式大體可分為兩種:休克式和漸進式。前一種方式往往導致一國出現(xiàn)若干年國民經(jīng)濟的衰退，社會和政治領域經(jīng)歷較長的動蕩和混亂，社會發(fā)展在歷史的軌道上轉向。后一方式現(xiàn)在得到較廣泛的認可，認為在這種方式下，在金融管制逐步放松的過程中，由于金融風險會不斷暴露和釋放出來，在應對風險的過程中，金融機構的風險防范能力和監(jiān)管機構的風險監(jiān)管能力均得以逐步提高，從而有利于金融安全。當然，這種方式由于金融市場開放歷時較長，可能使金融領域的不確定性增加。如果在這一過程中對國內機構保護過多，會使金融體系缺乏競爭力，日本就是例證。因此，在金融市場開放過程中，必須把握住放松金融管制的順序、路徑和節(jié)奏。

以往，我國金融監(jiān)管較多地傾向于不斷強化管制，金融市場沒有得到應有的發(fā)育，金融機構的競爭力相對較弱。但是在實施漸進式改革和開放的指導思想下，我國在金融市場開放中，實際上形成了符合中國實際的開放路徑:設立涉外金融交易—逐步加大涉外金融交易的領域、規(guī)?！鸩皆鰪娚嫱饨鹑诮灰椎氖袌鲂?。這實際上是使涉外金融交易成為金融市場逐步開放的一個操作平臺(盡管在改革的歷史進程中，這一路徑是在為了解決當時宏觀經(jīng)濟所面臨的問題而形成的)。根據(jù)中國的承諾，加人WTO后，我國金融市場將大幅度對外開放。在開放的過程中，外資金融機構將利用其雄厚的資金實力、靈活的經(jīng)營手段和先進的管理水平，與國內金融機構展開競爭。外部的金融市場動蕩將如何影響我國金融運行的安全和穩(wěn)定，取決于國內金融機構能否抵御激烈的外部競爭和外來沖擊。又由于任何金融開放都是一種制度變遷，而制度變遷存在著路徑依賴，因此，總結分析以往的金融開放路徑，探討如何為今后的金融開放構建更加合理、有效的操作平臺，有著重要的現(xiàn)實意義。

三、外匯體制改革:從涉外金融交易向國際金融交易轉變的制度演進案例分析

中國自1978年一2002年，進出口貿易增長了1748.73%。外匯體制改革是過去這20年推動中國出口成長的一個重要因素。改革開放以來，對外貿易嚴格按照中央計劃部門制定的進出口計劃經(jīng)營。國家計劃委員會制訂計劃時，首先開列一份必須進口的物品清單，然后根據(jù)所需款額，找出國內能夠出口以換取這筆外匯的物資。由于當時匯率對外貿水平和進出口貨種的影響甚微，當局遂參照旅游業(yè)、華僑匯款等少數(shù)非貿易性活動可能受到的影響以制訂匯率。主要根據(jù)中國一籃子消費品與世界各大城市的相對價格而做出。由于中國不少消費品定價偏低，因而大大高估了人民幣。

998年，中國決定開放經(jīng)濟、拓展外貿。隨著外貿權下放到地方政府和企業(yè)，匯率由原來制訂外貿計劃時的會計手段，變成推動進出口決策的重要信號。最初出臺的措施，主要是為了抵消匯率偏高而對出口的抑制。其后，為進一步推動對外貿易發(fā)展，國家對匯率制度進行了多項改革:

第一，逐步下調官方匯率，以抵消出口成本上漲的影響。

第二，實施外匯留成制度，允許出口企業(yè)和地方政府保留部分外匯收人，以滿足自身進口需要。

第三，開放外匯調劑中心，讓出口企業(yè)可把外匯留成以較為有利的匯率折換成人民幣。在隨后的十多年中，國家以貶值為基本措施，來刺激對外貿易的發(fā)展。第一次貶值是1981年1月，以2.8元人民幣對1美元為內部結算價(創(chuàng)匯成本)。制訂內部結算價時，管理當局以賺取1美元外匯的平均成本為基數(shù)，在此水平上追加10%的“利潤”率。這次貶值是中國外匯政策的一個轉折點:主要根據(jù)創(chuàng)匯成本，而非國內消費品相對于海外的價格而制訂匯率水平。1983年到1993年期間，由于創(chuàng)匯成本在這期間內不斷上漲，當局不斷下調匯率，使出口較為有利可圖。這期間，人民幣先后六次貶值，幅度由9.6%到44.9%不等，官定人民幣對美元匯率由2.8:1調到5.32:1。19叫年1月1日匯率并軌，官方匯率更一舉下調到8.7:l水平。當年，出口、旅游和外來直接投資增幅分別高達31.9%、56.4%和22.7%。外匯儲備在1994年和1995年分別增長114.5%和42.6%，1998年5月達到1409億美元。由于外匯供應增加，官方匯率逐步輕微上調。1998年4月后，官方匯率大約處于8.28元人民幣對1美元的水平。貶值基本上是在市場“倒逼”下實施的，因此，貶值在一定角度上可看成是對管制的放松。

出口企業(yè)自1978年起獲準留成外匯。其后，留成的比例顯著提高。1979年規(guī)定，地方政府的出口如果超越前一年的水平，獲準留成超出部分的40%。1985年，獲準的外匯留成已不少于出口總額的25%。1991年，留成更可高達出口總額的30%，但中央政府保留權利，必要時得以調劑價收購企業(yè)30%的外匯收人(1994年統(tǒng)一匯價后，留成制度便被撤銷)。留成制度實施后不久，出口企業(yè)和地方政府獲準將外匯配額轉售給需要外匯作進口用的單位。這一來，企業(yè)與企業(yè)也就能夠在市場上兌換外匯。持有配額的單位由于能更好地利用其外匯留成，拓展出口的積極性更高。除了用來進口產(chǎn)品設備，出口單位還可以以高于官方的匯率換取留成的利潤。留成制度擴大了涉外金融交易規(guī)模，引人了市場機制。如同留成制度，外匯調劑市場事實上也逐步加大了涉外金融交易規(guī)模;逐步加人和加大市場的機制。

1950年，中國銀行廣東分行率先開辦外匯調劑服務。有關業(yè)務迅即擴至內地12個大城市。早期的交易價是3.08元人民幣對l美元。1985年，深圳設立第一家官方的外匯調劑中心。翌年，上海和北京跟進。再一年后，同類中心擴大至天津。在1985年到1987年，外匯調劑中心只對中外合資企業(yè)提供服務，國內企業(yè)不得參與。1987年，國內的輕工業(yè)公司、工藝品公司和服裝業(yè)也獲準在調節(jié)市場上出售留成。1988年4月，所有國內企業(yè)都獲準在調劑中心上出售留成。外匯管制放寬后，外匯中心的數(shù)目和交易量都有所增加。1992年12月底，全國有100多家調劑中心，交易額達到250億美元。在1994年的改革中，全國性的銀行同業(yè)外匯市場取代了調劑中心，并實施外匯結售制度。出口企業(yè)所有外匯收人按規(guī)定一律須出售給指定的銀行。對進口企業(yè)而言，企業(yè)只要向當局授權的銀行出示進口合同和境外金融機構簽發(fā)的付款通知，即可換取外匯。

以上措施，從一個角度看，實際上起到了逐步放松對涉外金融交易的嚴厲管制。1994年以來，最根本的變革也許是撤銷調劑市場，在國內設立統(tǒng)一的全國性銀行同業(yè)外匯市場。

在新制度下，國家通過中國人民銀行的貨幣政策和外經(jīng)貿部實施的行政控制來維持匯率的穩(wěn)定性和經(jīng)常賬差額，而非借著對經(jīng)常賬的來往實施外匯管制。在新的制度下，匯率不僅影響進出口，還通過各種市場和機制間的聯(lián)系，對經(jīng)濟造成廣泛的影響。因此，制訂匯率不再只是貿易和經(jīng)常賬的問題，必須同時考慮到宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性、各種不同利益團體的平衡、貨幣及財政政策等廣泛的問題。由于中國對內和對外經(jīng)濟部門之間存在著一定的關系，制訂匯率時，也就不能只是為了促進出口。事實上，經(jīng)過1994年的改革，中國基本上不再以創(chuàng)匯成本來制訂人民幣匯率。從1994年到1997年，中國的一般物價水平漲幅約50%，創(chuàng)匯成本也顯著上升，但由于外匯供應增長，人民幣匯率反而輕微上揚。人民幣升值，加上出口成本上升，降低了出口的盈利性。隨著市場機制作用的加大，中國經(jīng)濟對內和對外部門之間的聯(lián)系加強，匯率的影響擴散到外貿以外的部門。中國利用匯率政策以促進出口的自由度因而有所下降。1996年以后，出口增長幅度一波三折，19%年出口只增長了1.5%，1997年出口上升20.9%，1998年，出口升幅較1997年大幅回落，1999年抬升，2000年大幅上升，2001年又大幅回落。雖然出口部門力促人民幣貶值，中國人民銀行為了實現(xiàn)國民經(jīng)濟內外均衡，仍然保持匯率穩(wěn)定。2002年初，國家進一步改革、完善有管理的人民幣匯率制度和人民幣外匯市場交易制度，提高外匯指定銀行周轉金額度，降低進口企業(yè)設立外匯賬戶門檻;在一定程度上加大出口企業(yè)售匯自主意愿。前不久，金融管理當局又批準四大國有銀行開展外匯衍生金融工具交易。至此，在經(jīng)常賬戶項下，人民幣與外匯間的兌換(交易)，在市場機制對管制的替代過程中，不斷向市場化方向演變，現(xiàn)在離進出口企業(yè)完全意愿結售匯越來越近。

筆者認為經(jīng)常項下外匯市場的開放，客觀地看，對宏觀經(jīng)濟的影響是比較成功的。資本市場的開放應遵循著這一基本思路:在逐步加大涉外金融交易規(guī)模和逐步放松對涉外金融交易的管制中，逐步開放資本市場。

參考資料

第8篇：金融市場機構論文范文

【關鍵詞】房地產(chǎn)市場；金融市場

1 引言

自從1998年住房制度改革后，國內的房地產(chǎn)消費需要量因此而獲得巨大的釋放，由此房地產(chǎn)市場也由于住房的市場化而日益繁榮，房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，不斷為國民經(jīng)濟的發(fā)展提供了強勁的增長動力。進入21世紀以來，我國的國民經(jīng)濟每年以超過7%的速度增長，而與此同時，房地產(chǎn)的銷售額每年以超過20%的速度增長[1]。作為重要的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展不僅僅關系到人們的日常生活，更影響著國家的財政收入和國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。

房地產(chǎn)業(yè)的繁榮在推動國民經(jīng)濟發(fā)展的同時，也帶動了金融市場的活躍。由于住房制度的變革，金融業(yè)越來越多的參與到房地產(chǎn)市場中，從房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款開發(fā)，到消費者的抵押貸款進行商品房消費。銀行參與的程度在不斷的提高，金融市場在各個環(huán)節(jié)影響著房地產(chǎn)市場的運行與發(fā)展。同時，房地產(chǎn)市場的不良發(fā)展所引起的金融危機的實例也提醒我們要深刻的認清房地產(chǎn)市場與金融市場的關系程度。以避免對國民經(jīng)濟的發(fā)展不良影響。

一般來說，房地產(chǎn)市場的發(fā)展與金融市場的發(fā)展及二者相互作用對國民經(jīng)濟其著舉足輕重的作用。目前，在房地產(chǎn)市場與金融市場中普遍存在如下問題：金融支持過度導致房地產(chǎn)市場泡沫化；房地產(chǎn)金融融資渠道單一誘發(fā)潛在金融危機；房地產(chǎn)價格不穩(wěn)定加大國內商業(yè)銀行體系風險等。因而我們不得不深入的思考，房地產(chǎn)市場的發(fā)展是否存在著導致金融危機的因素？如何看待房地產(chǎn)金融市場中的風險？如何正確處理房地產(chǎn)市場與金融市場的協(xié)調關系？要處理這些問題，就要科學、合理的認識房地產(chǎn)市場與金融市場的關系。

因此，本文將從房地產(chǎn)市場與金融市場的關系角度出發(fā)。通過以沈陽為例，對房地產(chǎn)市場與金融市場進行實證分析，用回歸分析法來分析定量的分析兩者之間的相關關系程度，在以上分析的基礎上，為進一步的認識房地產(chǎn)市場和金融市場的關系和發(fā)展規(guī)律，解決房地產(chǎn)市場和金融市場發(fā)展中存在的問題提供一些實證支持。

2 研究的設計

2.1 樣本區(qū)域選擇的依據(jù)

本文選擇的模型區(qū)域為遼寧省沈陽市。主要原因有以下幾個方面：

第一、遼寧省是東北三省中經(jīng)濟發(fā)展最快的省份，目前，東北地區(qū)是國家重點的經(jīng)濟改革發(fā)展地區(qū)。而沈陽市作為遼寧省重要的城市，其城市發(fā)展在遼寧省甚至在東北省具有典型性，對沈陽市的研究對遼寧省以及東北地區(qū)其他城市的相關研究起到代表性作用。

第二、沈陽市近幾年在經(jīng)濟發(fā)展迅猛，其經(jīng)濟發(fā)展在遼寧省具有經(jīng)濟領軍地位。近年來，其房地產(chǎn)市場與金融市場的發(fā)展迅猛，具備了對二者市場進行研究的現(xiàn)實基礎，同時對二者未來的協(xié)調發(fā)展起到指導作用。

第三、沈陽市是老重工業(yè)基地，而近年來沈陽市房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的異軍突起，使得二者的經(jīng)濟地位也日益凸顯。在面臨經(jīng)濟轉軌期的時代大背景下，房地產(chǎn)市場與金融市場的發(fā)展對整個城市未來的經(jīng)濟格局的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。因此，對于如何認清與協(xié)調房地市場與金融市場的關系研究對規(guī)避金融危機以及對沈陽市未來的經(jīng)濟格局規(guī)劃具有現(xiàn)實意義。

2.2 指標選取依據(jù)

如何來選取指標來代表房地產(chǎn)市場與經(jīng)濟市場的發(fā)展對研究的成敗起著決定性作用。本文對指標選取的依據(jù)主要遵循以下原則：

第一、定義性原則。根據(jù)房地產(chǎn)市場與金融市場的功能定義來選定經(jīng)濟指標。房地產(chǎn)市場是房地產(chǎn)商品交換、交易以及一切流通關系的總和。根據(jù)房地產(chǎn)市場的定義，可選用交易額、銷售額等經(jīng)濟指標。金融市場,是實現(xiàn)貨幣資金借貸、辦理各種票據(jù)和有價證券買賣,資金供給者和需求者融通資金的場所或過程。根據(jù)金融市場的定義，可選用貸款額、證券交易額等經(jīng)濟指標。

第二、典型性原則。參考其他眾多相似研究文獻中所運用的指標，對其進行歸納選取。如《中國房地產(chǎn)市場與金融市場關系的實證分析》選取我國商品房的交易額來表征房地產(chǎn)市場的發(fā)展，選取金融資產(chǎn)總量、貨幣資產(chǎn)數(shù)量（即包括現(xiàn)金和存款）、非貨幣資產(chǎn)數(shù)量（即包括股票有價證券）來表征金融市場的發(fā)展。李陽（2006）和皮舜（2004）均選取我國商品房的交易額和金融機構貸款額作為各自市場的表征指標[2]-[3]。

第三、可行性原則。通過查詢《遼寧省統(tǒng)計年鑒》和《沈陽市統(tǒng)計年鑒》，筆者發(fā)現(xiàn)沈陽市證券交易額記錄年份僅由2003年開始，2003年之前的數(shù)據(jù)無法快速、準確的收集，因此將代表金融市場發(fā)展的證券交易額這個經(jīng)濟指標排除。無沈陽市商品房交易額經(jīng)濟指標，但有沈陽市商品房銷售額經(jīng)濟指標可代替[4]-[5]。

根據(jù)上述原則，本文選擇沈陽市商品房實際銷售額作為表征房地產(chǎn)市場發(fā)展的經(jīng)濟指標，記為銷售總額。選擇沈陽市金融機構人民幣貸款合計作為表征金融市場發(fā)展的經(jīng)濟指標,記為貸款合計。

2.3 數(shù)據(jù)來源說明

在基于以沈陽市為例的房地產(chǎn)市場與金融市場關系的研究中，有關評價指標的數(shù)據(jù)來源主要由以下查詢獲得：通過查閱《遼寧省統(tǒng)計年鑒》和《沈陽市統(tǒng)計年鑒》總共獲得了沈陽市2003-2009年相關經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)14個，經(jīng)過對數(shù)據(jù)的仔細檢查與核對，確保了指標數(shù)據(jù)的真實性與準確性。具體數(shù)值見表2-1。

2.4 模型選取依據(jù)

根據(jù)上述表2-1所收集的數(shù)據(jù)，以貸款合計為橫軸，以銷售總額為縱軸，借助專業(yè)統(tǒng)計軟件SPSS在平面直角坐標系中把2003-2009年的數(shù)據(jù)表示出來，得到散點圖2-1。

圖2-1 2003-2009年沈陽市商品房實際銷售額和金融機構人民幣貸款合計散點圖

從圖2-1中可以看出，表示每年商品房實際銷售額和金融機構人民幣貸款合計的點基本上呈遞增趨勢，說明二者之間可能存在著一種相關關系。通過觀察散點圖的分布形態(tài)，可以明顯看出其分布偏離線性模型，因此排除選用線性模型對變量指標進行擬合。其次，可以觀察得到其變量的走向接近于曲線型的非線性模型。因此將選用非線性模型進行擬合。但這種描述只是直觀上的判斷，只是從變量散點的形態(tài)上做出的大致性描述，并不能科學的反應變量之間關系的密切程度。因此在下面的論證中，本文借助專業(yè)統(tǒng)計軟件SPSS軟件來對兩個變量之間的相關系數(shù)進行具體的計算。

3 房地產(chǎn)市場與金融市場相關關系的實證研究

3.1 相關分析

運用統(tǒng)計軟件SPSS計算出銷售總額和貸款合計之間的相關關系，得到輸出結果如表2-2。

根據(jù)上表的數(shù)據(jù)可以得出：Pearson相關系數(shù)為0.821，P=0.024

3.2 回歸分析

通過上述的相關分析，我們計算出銷售總額與金融貸款之間的相關系數(shù)為0.821，同時觀察散點圖，發(fā)現(xiàn)變量基本上呈現(xiàn)曲線型遞增的趨勢。因此筆者就想二者之間可能存在著一種非線性關系，是否可以用一條曲線來擬合，所以在下面的分析中仍借助SPSS統(tǒng)計軟件，以貸款合計為自變量，以銷售總額為因變量，進行回歸分析。得到輸出結果如表2-3，表2-4和表2-5。

模型摘要（Model Summary）：表示相關系數(shù)(R)=0.891，判定系數(shù)(R Square，R2)=0.793，調整后判定系數(shù)(Adjusted R Square)=0.752。由此可得出該模型的擬合度高達75.2%，即運用該曲線模型，自變量X(貸款合計)可以解釋因變量Y(銷售總額)變化的75.2%。因此通過擬和度數(shù)值證明該模型是可行的。

方差分析(ANOVA)：表示回歸的均方差(Regression mean Square)=3.591，剩余的均方差(Residual Mean Square)=0.187，F(xiàn)=19.213，P=0.007。其中重要的數(shù)據(jù)分析為F值所對應的P值的大小。由于P=0.007

回歸分析系數(shù)分析(Coefficients)：表示常數(shù)項 (Constant)= 3.132E-5、回歸系數(shù)(B)=1，回歸系數(shù)的標準誤差(Std. Error)=0，標準化回歸系數(shù)(Beta)=0.410， t檢驗的t值=2.426E7，P=0.000。其中重要的數(shù)據(jù)分析為自變量X(貸款合計)的t值所對應的P值的大小。由于P=0,所以可認為回歸系數(shù)有顯著意義，即X的變化可引起Y的變化，且變化顯著。

圖2-2 貸款合計與銷售總額擬合曲線圖

根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析可運用SPSS進行曲線回歸分析得到曲線擬合圖2-2。

3.3 研究結果

通過實證分析，我們發(fā)現(xiàn)沈陽市房地產(chǎn)市場與金融市場的發(fā)展關系具有顯著影響性。從具體系數(shù)上看，銷售總額與貸款合計與類指數(shù)曲線擬合度達75.2%，銷售總額變動的75.2%可運用曲線的自變量的變動解釋；F檢驗與T檢驗的數(shù)據(jù)同樣表明無論是從整個模型方程的角度，還是從自變量的角度，都是高度顯著的。從模型擬合圖斜率角度來看，由于其圖形斜率大于零且呈遞增性，即曲線的凹凸性為凹，因此因變量會隨著自變量等單位的增加而呈現(xiàn)出加速上升，即隨著自變量的增加，因變量的上升速度要快于自變量的上升速度。通過基于沈陽市房地產(chǎn)市場與金融市場2003-2009年的數(shù)據(jù)實證分析，我們看到代表房地產(chǎn)市場的銷售總額與代表金融市場的貸款合計隨著時間的發(fā)展呈現(xiàn)出上升趨勢，并且該趨勢符合類似指數(shù)曲線的波動走向。這表明即使金融機構貸款變動幅度較小，其變動也對房地產(chǎn)銷售造成巨大的波動。從指標的代表的市場角度出發(fā)，不僅直接表明房地產(chǎn)市場與金融市場之間存在關系且呈現(xiàn)強顯著相關，而且從側面反映出房地產(chǎn)市場對金融市場的強烈依賴性。證實了第一部分的理論研究結論。

4 結論與建議

本文通過對房地產(chǎn)市場與金融市場關系的實證分析。揭示出房地產(chǎn)市場與金融市場具有一定程度上的相關性。這是因為，房地產(chǎn)市成是資金密集型市場，交易額巨大，因而不論是房地產(chǎn)的直接使用者還是經(jīng)營者都是難以承擔的，因此都需要銀行等金融主體參與的金融市場給予資金融通，才能順利完成交易。另一方面，由于房地產(chǎn)具有保值性、增值性等特點，使得金融市場特別青睞房地產(chǎn)市場，特別愿意以房地產(chǎn)金融資產(chǎn)作為資產(chǎn)組合的重要構成部分。因此可見，中國房地產(chǎn)市場與金融市場在某種程度上是“一體”的。為了降低房地產(chǎn)金融風險以及促進房地產(chǎn)市場與金融市場在未來的協(xié)調發(fā)展，針對本文所得到的房地產(chǎn)市場與金融市場的關系結論提出如下建議：

第一、積極鼓勵監(jiān)管金融機構貸款。由于房地產(chǎn)市場與金融市場的類指數(shù)曲線關系，使得金融機構貸款變動對房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大影響，因此，在面臨房地產(chǎn)市場日益膨脹的背景下，對房地產(chǎn)市場的調控要究其根源性主要因素，加大對金融機構貸款批準的審核力度，加強房地產(chǎn)業(yè)的信貸管理，嚴肅查處房地產(chǎn)信貸中的違規(guī)問題，加強房地產(chǎn)信貸風險的防范和管理，完善個人征信管理體制，建立和完善房地產(chǎn)市場的預警體系、房地產(chǎn)統(tǒng)計指標體系和信息披露制度等[6]。通過調控金融機構相關貸款來有效的指導房地產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

第二、發(fā)展房地產(chǎn)融資渠道多元化。由于目前的房地產(chǎn)金融融資主要依賴于銀行體系，而房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè)，這樣無形中將房地產(chǎn)市場發(fā)展的風險轉化為銀行體系的風險甚至導致金融危機。應該加強多元化的融資渠道，發(fā)展資金、證券等要素市場。

第三、建立住房抵押貸款次級市場促進住房抵押貸款證券化。住房抵押貸款證券化是指將住房抵押貸款直接轉化為股票、債券、投資基金等證券形態(tài)，是資產(chǎn)證券化的一種形式。其主要功能在于通過證券形式將房地產(chǎn)市場與資本市場聯(lián)系起來，積聚社會閑散資金，促進個人儲蓄向房地產(chǎn)投資轉化，并有助于提高銀行長期信貸資產(chǎn)的流動性，建立起不動產(chǎn)抵押貸款的次級市場。對于放貸金融機構而言，房地產(chǎn)抵押貸款證券化能有效降低放貸風險和拓寬房地產(chǎn)資金來源，有效地把貸款風險向證券市場轉移，把風險分散給廣大投資者。對于投資者來說，房貸證券化為其提供新的投資工具，因房貸信用程度較高，投資者風險系數(shù)較小，可謂是一種風險小、收益高的新型投資方式。

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第9篇：金融市場機構論文范文

關鍵詞：上市公司；投資者；管理；現(xiàn)狀；分析

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-00-02

國際金融市場是我們國家參與國際競爭、促進經(jīng)濟增長的一個特別關鍵的部分，也是社會主義市場經(jīng)濟的一大組成部分。積極參與國際金融市場競爭不但可以滿足各經(jīng)濟階層的多元化、多方面的經(jīng)濟活動，同時對我國金融體系和經(jīng)濟狀況的穩(wěn)定與發(fā)展起到了特別關鍵的作用。因此，科學、合理、有效的國際及融市場對我國經(jīng)濟發(fā)展的重要性是不言而喻的。近年來，我國國際金融市場發(fā)展良好，也出現(xiàn)了一定的問題，因此，討論如何促進我國國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展成為大家關注的問題。

一、當前我國金融機構現(xiàn)狀

（一）金融市場已成為我國銀行實施宏觀調控的關鍵渠道，也是許多金融機構控制資金、實施經(jīng)濟管理與投資獲利的基本渠道。國際金融市場的進入與發(fā)展有利于讓金融機構促進我國的定價權，完善進出口的產(chǎn)品定價方式，建立資金、進出口的流通機制，促進我國經(jīng)濟的國際市場化。

近十年來，在國際銀行界流動性增強、我國貨幣升值壓力較大、物價持續(xù)上漲、出口受到影響的狀況下，中央人民銀行利用和存款準備金等各種方式綜合利用，在國際與我國的金融市場上多方進行市場調節(jié)，增強回收銀行體系流動性的前提下，降低商業(yè)銀行波浪型支付清算的巨大壓力。2012年全年，中央人民銀行總共引發(fā)中央銀行的各種票據(jù)達4.07萬億元，正在回購過程中的達1.27萬億元。利用中央人民銀行票據(jù)與正在回購以前收回銀行體系流動性的票據(jù)達1.02萬億元，大約是2012年幾次提高存款準備金率總計5.5個百分點凍結流動性的50%。到2012年末，中央人民銀行票據(jù)和正回購操作總余額達4.11萬億元。2012年，金融機構在銀行間市場債券回購累計成交44.8萬億元，同業(yè)拆借累計成交10.7萬億元，比2009年分別增加35.36萬億元和9.24萬億元。銀行間市場已成為金融機構調節(jié)資金頭寸、管理流動性的主要場所。

（二）國際金融市場經(jīng)過十幾年的建設與完善，其影響不斷提高，涉及種類不斷增加，市場運行的模式、制度漸漸科學，資源配置功能持續(xù)提高，不但完善了我國的社會融資渠道，促進了各個企業(yè)與經(jīng)濟改革，而且在國際金融市場里的作用也大為增強。

2005年啟動的股權分置改革基本完成，我國股票市場實現(xiàn)了全流通，為資本市場優(yōu)化資源配置奠定了基礎，使我國資本市場在市場基礎制度層面與國際市場接軌。截至2007年末，滬、深兩個證券交易所共有上市公司1550家，股票總市值達32.7萬億元，相當于國民生產(chǎn)總值的140%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年，首次公開發(fā)行股票融資4595.79億元，位列全球第一；日均交易量1903億元，是全球最為活躍的市場之一。2007年末，債券市場中債券托管總額達12.33萬億元。資本市場的發(fā)展，不僅擴大了直接融資規(guī)模，優(yōu)化了融資結構和資源配置，也拓寬了居民投資渠道，豐富了居民投資品種，為居民提供了股票、債券、證券投資基金、權證、期貨等多種理財工具。我國非金融機構部門直接融資占其融資總量的比重由2004年的17.1%上升到2007年21.1%。2007年末，我國證券投資基金發(fā)展到346只，基金份額達2.23萬億元，基金總資產(chǎn)凈值3.28萬億元。

（三）外匯市場隨著我國外匯管理體制改革和匯率形成機制的完善，初步形成了外匯零售和銀行間批發(fā)市場相結合，競價和詢價交易方式相補充，覆蓋即期、遠期和掉期等類型外匯交易工具的市場體系，為穩(wěn)定人民幣匯率起到基礎性作用。

2007年，銀行間外匯市場總成交2.26萬億美元，折合人民幣16.51萬億元，相當于當年GDP的67%，比匯改前的2004年提高了55個百分點，相當于當年進出口貿易總值的104%，比2004年提高了86個百分點。2007年，做市商交易量占銀行間外匯市場總交易量的比重超過90%。由于2005年7月我國匯率形成機制由單一盯住美元改為參考一籃子貨幣，盡管美元匯率持續(xù)走低，但人民幣有效匯率并沒有與人民幣/美元匯率同步升值。匯率改革到2007年末，人民幣對美元匯率累計升值13.31%。匯率改革至2008年1月末，國際清算銀行計算的人民幣名義有效匯率指數(shù)升值6.3%，實際有效匯率 指數(shù)升值10%。

（四）黃金市場在我國的發(fā)展迅速、和國際金融市場產(chǎn)生了密切的聯(lián)系。

當前黃金市場包括以下幾項：現(xiàn)貨市場（主要是上海黃金交易所）與期貨市場（主要是上海期貨交易所）和各個商業(yè)銀行以及柜臺的買賣市場，以及許多現(xiàn)貨和紙黃金等附加的經(jīng)營內容。金融機構與生產(chǎn)黃金、投資黃金的企業(yè)能夠通過黃金延期交割、黃金期貨、黃金期權套期保值，避免價格變化造成的風險。普通投資者能夠在各個商業(yè)銀行里買賣紙黃金、黃金期貨、黃金期權投資。在2012年，上海黃金交易所買賣黃金總量高達1828.13噸，每日的平均均教義量達7.55噸。由于黃金在全世界都可作為硬通貨，以及交易的共通特點，當前我國的黃金市場已經(jīng)成了國內金融市場和國際金融市場交流的主渠道。我國黃金市場價格和國際金融市場互相關聯(lián)，價格變化答題一致，差價在這十年持續(xù)縮小。在2012年，國內外黃金價格的差別已經(jīng)減少到0.2元/克。

二、我國國際金融市場存在的問題

（一）如今的國際金融市場投資已迎來了“第三個春天”，但與此同時我國也遇到了“相對滯后”的現(xiàn)象，從而需要積極主動的推動投資發(fā)展，得到全面有效的發(fā)揮。當前國際金融市場投資經(jīng)濟體制是從過去計劃經(jīng)濟條件時代革新下來的，由于相對封閉分割而各自為政、未能完全適應經(jīng)濟體制的轉型等，因而表現(xiàn)出較多的矛盾：規(guī)劃利益的整體性與投資者的局部性之間的矛盾，這些矛盾會導致一定的問題出現(xiàn)。

（二）對國際經(jīng)濟的適應性不強。參與國際金融市場后，相關的監(jiān)管沒有同步到位。在專心工作對國際金融市場注資和剝離不良資產(chǎn)以及市場資金流動監(jiān)督等，其機制并沒有得到根本性改變，僅停留在表面。當前國內公司之間、業(yè)務之間現(xiàn)行體制沒有理順，沒有完善國際業(yè)務貨幣供給、轉移渠道的可控制監(jiān)管，根據(jù)政府政策、市場調節(jié)的反映速度慢。經(jīng)濟發(fā)展快速時，不能及時調整其對私人投資的“惜貸”的貸款習慣，也客觀給國際金融市場中的洗錢創(chuàng)造了溫床。

（三）參與國際金融市場競爭后，各企業(yè)投資管理不夠完善。市場經(jīng)濟世界化后，依然存在一些問題，如企業(yè)對國際金融中所得投資匯算清繳的理解偏差，對自身經(jīng)營的理解情況，直接影響了投資者的各種風險。企業(yè)絞盡腦汁多方吸取投資者資金，但往往通過不記或少記利潤、多計虛報成本等“對策”，以逃避利潤分紅。這些方式及時在一定的的時期中，能夠讓企業(yè)減少分紅、多多吸金，降低企業(yè)的經(jīng)濟負擔，然而從長遠看，是無法真正地讓企業(yè)參與國際競爭，反而傷害了我國的整體利益，影響力我國在國際金融市場的聲譽。

（四）金融市場市場規(guī)模較小，對外開放水平低，在國際金融市場的占比低，國際影響較小。我國金融市場規(guī)模較小，2012年6月末，國內債券市場余額為1.37萬美元，占全球債券市場余額的2.58%；2012年末，我國滬深兩個證券交易所總市值為4.48萬美元，占全球股票市場總市值的7.38%，比紐約證券交易所低18.42個百分點。2012年，滬深兩個證券交易所股票成交金額為6.17萬美元，占2012全球證券交易所股票成交金額的6.15%，比紐約證券交易所低22.95個百分點；我國黃金市場場內日均交易量相當于倫敦金銀市場協(xié)會日均清算量的1.2%。金融市場對外開放水平較低，2012年末，在華外資銀行資產(chǎn)總額占全國金融機構資產(chǎn)總額的2.4%，貸款余額占比為2.5%，存款余額占比為1%；外資保險公司總資產(chǎn)占比為4.3%，外資保險公司保費收入占比為5.97%。

三、我國國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展策略

（一）與自身經(jīng)濟結構相結合，進一步完善多層次金融市場體系建設

在金融市場經(jīng)濟中大力推行科學化經(jīng)濟運行模式的，運用經(jīng)濟的機制刺激和鼓勵上市公司與投資者把投資管理因素作為金融市場發(fā)展的重要考慮因素。具體來說，應從以下兩個方面努力：一是把投資者價值納入金融市場經(jīng)濟的經(jīng)濟價值之中，綜合“經(jīng)濟——人性”價值，將其作為統(tǒng)一體共同發(fā)展；二是市場管理中將投資者對金融市場的期望重點衡量考慮，應遵循著資源投入產(chǎn)出最優(yōu)的原則，利用各種管理方法和先進科學技術提高投資者的金融市場投資產(chǎn)出。

（二）完善黃金市場發(fā)展與監(jiān)督管理的法律、法規(guī)和政策，促進黃金市場健康發(fā)展

我國黃金市場的監(jiān)理還處于初級階段，建立更加完整的規(guī)章制度存在著必要性。尤其在具體的監(jiān)理中，要進一步完善黃金市場各種項目、資產(chǎn)和資源、業(yè)務項目、債權債務等管理制度，對于資產(chǎn)、資源的承包和承包合同的簽訂，必須推行公開招標制與科學的決議制。要進一步完善金融機構議事會、代表會、理財組織等民主管理制度，明確工作程序，健全工作制度，確保這些組織真正發(fā)揮監(jiān)督作用。同時黃金市場要預先進行項目的可行性研究，在此基礎上提出科學的、高效的履行責任方案。有條件的話可以制作兩個或多個方案，可以進行社會效益比較，優(yōu)中選優(yōu)。需要注意的是，方案中要質量關、成本開支、收支比例控制詳細列入其中。多方分析各類成本支出，及時采用新設備、新方法、新渠道等，以此減少黃金市場投資者的成本、提高雙方收益。

（三）建立健全國際金融市場經(jīng)濟風險評估機制

2007年下半年以來，起源于美國的次貸危機開始肆虐，并最終演化成全球金融危機，其中很多人將矛頭指向國際金融市場。對此次金融危機下的對國際金融市場投資的爭議進行了闡述，并分析了其中原因，最后認為市場投資雖有不完善之處。投資者作為國際金融市場經(jīng)濟運行的載體，有著大量的市場資金和各類企業(yè)。在市場經(jīng)濟轉型背景下，如果投資者對國際金融市場情況的評估和審核工作制度不完善，會使得資深投資處于風險狀態(tài)。因此，在具體投資中，投資者要依據(jù)國際金融市場的運行情況、業(yè)務、行業(yè)等相關信息做好風險等級和程度等級評估。對于國際金融市場的信息應該從全方位考慮，規(guī)避投資的主觀盲目性。

（四）提高經(jīng)濟政策信息、市場信息透明度

國際金融市場北京下，各上市公司提高現(xiàn)行財務報表與市場資金相關信息的披露和列報要求。讓投資者了解影響上市公司的相關信息，如投資趨向、支出收益等，以及不確定性和潛在風險披露，這樣可以規(guī)避投資者盲目參與市場經(jīng)濟，使投資者理性參與、利用市場資金。實施績效責任制。為了保證經(jīng)濟效率，這是經(jīng)營的第一目標，同時過硬質量可以為上市公司贏得口碑、贏得投資者，繼而為上市公司在國際金融市場中的持續(xù)性發(fā)展打下良好的鋪墊。

四、結語

國際金融市場是我國經(jīng)濟對外發(fā)展的基礎，更是市場經(jīng)濟發(fā)展的重要方向。近年來，我國國際貿易得到快速發(fā)展，國際金融市場資金保持較快增長。未來，要綜合各種方法來打造我國經(jīng)濟的助力，初步出現(xiàn)國內一批先進的上市公司。國際金融市場大發(fā)展的時代已經(jīng)到來，在經(jīng)濟的大潮中，只有充分利用好投資者的資金，處理好國際金融市場投資者管理情況。但值得注意的是，國際金融市場經(jīng)濟發(fā)展中充分建設利用投資者具有長久性，不是一蹴而就。國際金融市場和投資者需要及時檢查和評估投資者管理中存在的問題，強化風險監(jiān)管的前瞻性和預見性。同時社會各界應積極探尋更加完善的國際金融市場投資管理機制，通過對風險因素的把握，制定相應的機制，讓國際金融市場為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供良好的助力。

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