風險投資主體精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的風險投資主體主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：風險投資主體范文

【關鍵詞】建筑工程投資；風險管理；建筑工程投資風險

一、建筑工程投資風險管理的概述

建筑工程項目是一項非常復雜的系統(tǒng)工程，由于信息不對稱的存在，建筑工程的運轉存在多方面的風險，這種種風險可能給投資者造成直接的經濟損失，這也正是投資者要更加關注建筑工程投資風險管理的原因。

（一）建筑工程投資風險的概念

所謂風險管理包括管理者對風險進行識別、衡量、分析之后采取有效措施對風險進行化解、處置的過程，從而降低成本，完成相關活動的過程，對風險的化解和控制能夠保證經濟、安全。風險的來源、形成過程、潛在破壞機制、影響范圍以及復雜性，使得單一的管理技術或單一的工程技術、組織、程序、措施都有局限性，都不能完全奏效。必須綜合運用多種方法、手段和措施，才能以最少的成本將各種不利后果減少到最低程度。本文的建筑工程項目管理是指：建筑工程項目有關經濟單位對工程項目活動中涉及到的風險進行識別、分析并制定相應的對策，以最低的風險成本，實現(xiàn)經濟單位的價值最大化。

本文所討論的建筑工程項目投資管理是指投資者的風險管理，包括風險識別、風險分析、風險應對、風險監(jiān)控等。這是一個循序漸進的過程，首先要識別風險，知其然、知其所以然。在此基礎上要對其進行分類和量化，從而提出不同的應對策略。除此之外，投資者要在項目實施的過程中進行實時風險監(jiān)控，做好防患于未然。

（二）建筑工程投資風險的特點

一般來說，建筑工程項目的投資風險，除具有一般項目的風險特點之外，還具有其他一些特點，如此才使得建筑工程項目投資風險與其他項目投資風險區(qū)別開來。

首先，更加多元的風險點。建筑工程投資不僅與國家政策法規(guī)、金融動向息息相關，也與宏觀經濟形勢、區(qū)域供求現(xiàn)狀、產業(yè)技術變革等息息相關，易受各因素波動的影響，不同因素導致的風險也多種多樣。這種多元的風險因素存在，大大提升了建筑工程投資風險的管理難度。建筑工程項目投資效果取決于建設項目實施運營全過程的工作質量與效率，受到社會、政治、經濟、技術、自然等多種條件的制約，在任何一個環(huán)節(jié)的失誤與考慮不周，都可以導致投資效益下降甚至投資失敗。

其次，風險管理具有綜合性。風險對于建筑工程項目來說其造成的影響是全面的、長期的、全方位的。因此風險具有綜合性，無論是建筑工程前期存在的風險還是中期存在的風險，其影響會達到整個后期建筑的驗收等。

再次，風險變化的復雜性。工程項目的風險一般是很大的，其變化是復雜的。建筑工程項目的建設是一個既有確定因素，又有隨機因素、模糊因素和未確知因素的復雜系統(tǒng)，風險的性質和造成的后果在工程建設中極有可能發(fā)生變化。

最后，利潤與風險共存，從行業(yè)壁壘的選擇效應上看，高風險行業(yè)總是能給理智的投資者帶來超額利潤。風險損失與風險報酬的抉擇使建筑工程項目投資者處于背水一戰(zhàn)的境地，必須努力完善投資風險管理。

（三）建筑工程投資風險管理的重要性

目前多元的投資主體投身于建筑工程領域，包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、民營企業(yè)和個人企業(yè)等，這更對投資者進行建筑工程投資管理提出了更高的要求。在建筑工程項目投資管理全過程中涉及到很多因素和環(huán)節(jié)，哪個因素和環(huán)節(jié)沒有處理好，就對整個建筑工程項目經營產生風險，從而導致項目投資風險。所以，做好建筑工程風險項目投資的風險分析與管理，對建筑工程項目的順利進行，對提高投資效益有著重要的意義。

首先，是投資決策科學化的前提。建筑工程投資風險管理是一系列的活動，在實施之前勢必先對風險進行預測、識別和分析，因此它是一種分類型、多層次、多方式的對風險進行處置的活動。區(qū)別于傳統(tǒng)的風險管理方式，這是一種更加科學合理的方式，擺脫了純粹的經驗主義，從各個環(huán)節(jié)、各個方面分析建筑工程投資的風險點，有助于在每個階段給決策者提供科學的決策依據。

其次，克服了建筑工程項目的風險僅僅依靠保險的現(xiàn)狀。目前處理建筑工程投資風險的方法以來保險合同的簽訂。但是顯而易見，簽訂保險的項目很受現(xiàn)實的限定。保險業(yè)務涉及的領域往往只能涵蓋到自然災害和意外事故，理賠的范圍也受限制。在這種情況下，風險管理的其他手段，諸如巧妙回避、有效減輕、合理轉移等方式就會顯示出強大的可用性。保險不能涉及到的方方面面都呼吁風險管理手段中其他方式的補充。

再次，有效減輕利益相關方的信息不對稱問題，解決信息鴻溝。建筑工程投資項目涉及到的利益方往往是多方面的，然而各方掌握信息的數量和側重點的差距導致了溝通存在鴻溝。這也是很多項目的相關方缺乏風險意識的重要原因，然而只有利益相關方捋順關系、看清風險、樹立意識、共同努力才能更大程度的抵御風險，把損失降到最低。不僅如此，也能給項目的順利實施創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二、建筑工程投資風險管理存在的問題

投資的可行性研究是投資者必須做好的準備工作，盡可能地避免方向性失誤。目前我國的建筑工程投資風險管理還非常不成熟，常常造成投資失敗的損失。就其原因，一方面來自于投資者自身，另一方面來自于客觀投資環(huán)境。

（一）投資者自身存在的問題

1、專業(yè)團隊建設缺乏

建筑項目本身設計的領域是交錯在一起的，程序也復雜，依靠專業(yè)知識和豐富的經驗。因此建筑投資業(yè)西藥投資者對對法律、經濟、管理、建筑等方面的專業(yè)知識和相應的經濟管理經驗。只有專業(yè)有效的團隊才能對建筑項目投資作出有效的判斷，對投資收益做出相對專業(yè)的評估。但是，目前我國的建筑工程風險管理尚處于起步階段，投資者本身缺乏風險管理意識，更加缺乏風險管理團隊的建設。因此在應對風險的策略上，往往只采取購買保險這一種方式，在監(jiān)控、回避、轉移、減輕以及合理自留方面運用較少，造成投資收益不高。

2、對風險的認知和分析不全

縱然有些投資者已經意識到風險管理的重大意義，但還由于建筑工程項目周期比較長，有一定的技術要求，不確定因素會在這個過程中滋生出來，相應地導致了風險投資的多樣性。比如市場供求的不穩(wěn)定，包括經濟的波動等都會給建筑工程項目帶來風險。還有來自于自然、政府政策、企業(yè)自身的美譽度等都會給投資者帶來影響，這其中也包含了一定的風險。同時由于建筑工程項目的技術風險是指由于科學技術的進步、技術結構及其相關變量的變動給建筑工程投資者可能帶來的損失。

除此之外，建筑項目的不同階段夜壺存在不同的風險，在不同的階段也會出現(xiàn)突發(fā)的、不可預期的風險，這些都給投資者認知和分析風險帶來困難。信息不對稱的存在，導致投資者本身不能完全對這些風險進行識別和處置。

3、風險管理技術落后

目前我國建筑工程的管理幾乎處于起步階段，主要依靠經驗判斷和管理者的拍腦袋決策，這在很大程度上影響了建筑工程投資風險管理的效果。科學的管理技術能在根本上改變盲目的行為。不能對施工全過程進行科學分解，導致不能量化存在的風險，并且在工期的監(jiān)督上，很少有網絡技術的加入，這樣沒有數據支撐，僅憑經驗判斷很難建立科學的進度推進計劃和績效考核制度。

（二）客觀投資環(huán)境存在的問題

建筑工程投資風險管理不完善，經常出現(xiàn)問題，不僅是自身的主觀原因，也有一些客觀環(huán)境造成的壓力。客觀原因主要來自于兩方面，一是自然環(huán)境的隱患存在。二是社會環(huán)境的隱患，特別是來自于政府政策導向的改變。而這兩方面的客觀環(huán)境需要政府及相關部門給予解決的支撐。

自然環(huán)境中自然災害、天氣、地理環(huán)境等都會給建筑工程的方方面面造成影響，自然災害可能會導致工期中斷，惡劣的天氣可能會延誤工程，也可能給施工人員帶來威脅和不安全隱患，不同的地理環(huán)境要求在對建筑做一些特殊的保護等，這些都給投資者帶來可能存在的風險的成本。另外政府部門的政府變化，比如近幾年的整個城市規(guī)劃、政府治理重點的轉化、調整城市的功能和規(guī)模等，都會給投資者的投資方向、收益情況帶來影響。政策的不穩(wěn)定性也是對建筑工程投資者最大的考驗。

三、建筑工程項目投資風險應對策略分析

（一）投資者自身的應對策略分析

1、加強監(jiān)控，積極預防

風險的存在是隱形的，為了避免風險造成的損失就要預防風險的發(fā)生，由于風險的不可預期性的存在，所以在工程項目的執(zhí)行過程中，要時刻監(jiān)督風險的發(fā)生和變化，注意風險的轉化和轉移。有些已經分析可預見的風險可能消失了，但是也可能帶來新的風險。因此，在風險監(jiān)控的過程中要跟蹤已經識別的風險，也要注重做好風險變化而產生的信情況，時刻準備新的方案緩解新的風險。以便在投資局測得過程中做出有價值、更科學的決策支撐，為管理人員運用各種對策的最佳組合對風險進行全面、合理地處置提供了可能性。

傳統(tǒng)的規(guī)避風險的方法就是買保險，但是對于許多潛在的威脅無法預計，因此很多除了自然災害和意外事故所致?lián)p失之外的損失都無法理賠，保險業(yè)務地擴展不能與生產的發(fā)展完全同步，保險條款難以全面反映新的風險存在和發(fā)生的可能性，因此，不能完全依靠保險解決風險問題，工程項目必須實行自身內部的風險管理。

2、全面分析，巧妙回避

如何巧妙回避建筑工程項目的風險也是對工程項目投資風險進行處理的有效措施，風險回避是在考慮到某項目的風險及其所致?lián)p失都很大時，主動放棄或終止該項目以避免與該項目相聯(lián)系的風險及其所致?lián)p失的一種處置風險的方式，它是一種最徹底的風險處置技術。其重點是防患于未然，回避風險就是主動放棄一些工程項目或者徹底轉變項目的實施方案。理論上看，回避是一種比較徹底的方法，但是同時他也會帶來一些損失，因為主動對項目的放棄本來就是對一些可能的利益回收的放棄。

3、科學管理，有效減輕

如何有效減輕投資風險是一種最實際的操作方法，對減輕投資風險的選擇，存在于做決策的各個階段，不僅是決策階段、工程前期準備階段、建筑工程項目建設階段，都可以通過縝密的思維和可行的方案來減輕投資風險。

在進行投資決策時要在決策團隊之中使用更加科學的決策方式，組建專門的專家論證組，對項目進行全面、科學的分析和評估，并且在這個階段開始就要樹立起風險意識，把風險可能到來的損失計算入成本之內；同時，要把風險管理提上日程，落實責任，建立專門的管理和應對小組。在建筑工程前期準備階段，投資者要進行充分的溝通和了解，特別是國家政策、主管部門以及建設單位等部門達到高效的溝通，在征地、用地、補償、審批、備案、檔案保存方面做足工作，對整個流程了然于心，并且把注重法律程序，特別是合同的條款等，都要認真核實，避免責任推諉。在建筑項目真正建設的階段，要從項目管理著手，從上之下，事無巨細做好管理和防止工作，特別是機械管理、安全意識、開發(fā)項目履行日期等幾個方面做好管理監(jiān)督工作。

除此之外，建筑工程投資風險預防的后備措施也必不可少，在風險未發(fā)生前要做好預防措施，在建筑工程發(fā)生風險后要做好后備措施，比如預算中準備預備費、在做計劃時留出時間的浮動點、在技術上要有可以替換的技術支撐隊伍或者可以頂替的技術條件。

4多維分散，合理轉移

風險的合理轉移是作為投資者合理評估工程項目之后，把一部分風險分散到與自己有經濟利益關系的相關方，讓一部分風險合理轉移到他人身上，較少投資失敗的概率。建筑工程項目投資風險轉移是建筑工程項目投資商處理風險的一種重要方法。采用這種策略所付出的代價大小取決于風險發(fā)生的可能性和危害程度的大小。這種在開發(fā)活動正常進行的情況下，合理轉嫁風險。主要通過合同、項目資金證券化、保險、保證等方式。

如果轉嫁的幾率小，也可以通過風險分散的策略，把存在較大的投資風險劃分成小的版塊，促成風險的承擔者多元化，承擔主體的多元，投資風險相應減小，一旦失敗，損失也相應減小。當然利潤也會隨著分散。

5、適當自留，應對風險事故

這里所說的風險適當自留是指風險事故在前幾個環(huán)節(jié)中沒有完全被解決，依然出現(xiàn)了之后采取的處置措施，風險管理者應該有風險自留的意識。如果事先風險管理者有這個意識，那么比這種處理往往由于被動的風險自留。在風險發(fā)生后處理財產損失也是處理殘余風險的有效手段。企業(yè)風險管理今后的發(fā)展方向呼吁這主動風險自留機制的形成，具體方式可以采取風險損失攤入成本、風險自保、借款補償風險損失和專屬保險四種。

（二）政府的應對策略分析

建筑工程關系到估計民生，特別是公眾的人身安全，應該得到政府的高度重視和積極應對，而政府為投資者創(chuàng)造相對安全穩(wěn)定的投資環(huán)境，有效分擔一部分風險損失，特別是關系到大眾的基礎設施建設，以及可能會影響到方方面面經濟、社會多重因素的工程項目，政府更應該創(chuàng)造安全的投資環(huán)境，有效抵御風險。

從具體措施上來說，政府應該在大型的建筑工程項目上發(fā)揮其自身的后勤保障作用，提供土地、電力、水、生活服務等方面的基礎設施服務，溝通、協(xié)調好各部門的關系，發(fā)揮好其互相配合的作用。同時，保證合理競爭，一些建筑工程建成后，獲取收益，需要一定的期限。為了保證經營企業(yè)有穩(wěn)定的收入，政府承諾特許權期限內不在項目附近興建任何競爭性建筑項目，以避免過度競爭引起投資者經營收益的下降。再次，經營期保證：即要求政府保證投資公司一定時期的特許經營權，不因投資者利潤的豐厚而要求提前收回項目或以其它方式損害其利益。最后，從稅收優(yōu)惠等方面鼓勵投資者積極應歸投資風險。

參考文獻：

[1] 方倩，對建筑工程管理重要性的分析――《城市建設》[J]，2010

[2] 周建，淺析建筑安全監(jiān)督管理工作中存在問題及解決對策[J].建筑安全，2012年09期

第2篇：風險投資主體范文

（一）投資主體單一、資金來源有限

風險投資主體是指從事風險投資活動的自然人、法人以及非法人組織，即風險投資機構。風險投資主體是風險投資的主動參與者，在整個風險投資系統(tǒng)中起著重要的決定作用，風險資本的籌資與運營主要由風險投資的主體來負責。我國目前風險投資主體單一，現(xiàn)有的風險投資公司的基金來源中政府投資占總投資的80%，大大超過美國等發(fā)達國家不到9%的比例。居民投資理財渠道不寬，儲蓄存款增速加快，很少用到風險投資領域。保險基金、養(yǎng)老基金和其他民間資金等進入風險投資領域的渠道和運作機制尚未建立，這不但增加了政府部門的負擔，也對風險投資的良好發(fā)展起到了很大的阻礙作用。目前我國研究和開發(fā)的資金投入不到GDP的1.5%，以至于我國風險資本增長較慢，遠遠滿足不了需要。另外，現(xiàn)有風險投資機構資金實力薄弱，只能支持一些短平快、投資少、風險低的項目，風險投資的真正意義無法得到體現(xiàn)。

（二）缺乏高素質專業(yè)人才

我國風險投資才剛剛起步，缺乏具有相應科技知識、管理經驗、懂金融投資的復合型風險投資人才?，F(xiàn)有的風險投資人才隊伍從知識結構、思維方式與行為模式及品格特征等方面都還不能完全滿足風險投資的要求?，F(xiàn)有風險投資機構大都由地方政府創(chuàng)辦和資助，目的主要是為了發(fā)展本地的高科技產業(yè)，推動科技成果轉化，搞活地方經濟，這與遵循“高風險、高收益”的真正意義的風險投資基金有很大的不同；風險投資基金大部分來源于政府，通過政府或政府背景的風險投資公司進行管理運作，出資人與管理人一體化，監(jiān)控機制不完備，資金運作者和政府官員雙重身份，使其對投資缺乏責任感，還容易出現(xiàn)行政干預。

（三）缺乏相應的法律法規(guī)

對于風險投資這一新生事物，我國的相關法律顯得比較滯后，在該領域內幾乎沒有相應的法律和規(guī)章?！讹L險投資基金法》、《風險投資公司法》尚在制定中。過去制定的《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法規(guī)未考慮風險投資的運作特點，在許多方面未能給風險投資提供必要的法律保障。

二、相應的對策

（一）發(fā)展規(guī)范風險投資主體、拓寬風險資本來源渠道

構建多元化的投資者結構，逐步由政府主導向“民營官助”為主的模式轉變。所謂“民營官助”，指的是民間經濟主體負責風險投資機構的經營管理，而政府則主要通過參與出資、參與發(fā)起設立、提供政策優(yōu)惠等方式對風險投資機構予以支持。這將有助于確立我國風險投資運作的市場原則，及在一定程度上規(guī)避行政干預和“軟預算約束”問題。

從我國情況看，采用“官助民營”的模式較為可行。當前，為發(fā)展我國的風險投資業(yè)，政府采取了許多積極措施，其中之一就是政府直接參與風險投資，包括成立“官辦”的風險投資公司，或者由國家提供風險投資基金（或創(chuàng)業(yè)基金）。如1999年6月，我國啟動首期10億元科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金，可看出，我國目前的風險投資“官辦”色彩非常濃厚，這從某種程度上推進了我國的風險投資業(yè)，但這種模式在我國并不可行。1985年成立的中創(chuàng)公司是典型的“官辦”風險投資公司，但該公司卻因經營不善，嚴重虧損導致資不抵債，最終于1998年被迫關閉，其教訓是非常深刻的。

由于我國正處于風險投資發(fā)展的初期，政府資金的投入可起到良好的示范作用，從而可以引導其他民間資金的投入。但是隨著我國風險投資業(yè)逐步走向成熟以及政府資金的退出，民間資本應成為風險投資業(yè)投資的主要來源。除了政府財政資金外，還應考慮以下四方面的資金來源：首先，保險公司、養(yǎng)老基金和銀行業(yè)等機構投資者是風險投資的最佳資金來源。就我國目前的情況而言，機構投資者中最有實力的是保險公司。隨著社會保障制度在全國范圍內的推行，養(yǎng)老基金的數額也越來越大。其次，引導上市公司、國有大中型企業(yè)、民營企業(yè)參與風險投資，同時解決企業(yè)產品更新?lián)Q代、提供增值服務的問題。第三，個人投資基金。雖然我國居民儲蓄額在20萬億元左右，但由于資本市場金融工具單一，儲蓄轉化為投資的渠道不暢，風險投資就是一條轉化途徑。第四，國外風險資本。在美國風險投資資金來源中，有一成以上來自國外。我國也應適當創(chuàng)造條件引入國外的風險投資基金，擴大我國風險投資資金的來源。

（二）培養(yǎng)高素質風險投資人才

風險投資家素質的高低是決定風險投資成敗的關鍵。風險投資是實踐性較強且涉及諸多學科理論和知識的一項非常特殊的投資活動。通過組織專業(yè)知識培訓，提高風險投資從業(yè)人員的業(yè)務管理水平；大力發(fā)展教育，盡快培養(yǎng)大批既懂金融、證券、投資，又懂財務、會計(審計)、管理、法律的復合型風險投資人才；制定優(yōu)惠政策，提供人力資源優(yōu)化配置機制，為人才合理流動創(chuàng)造必要條件，通過招聘或國際交流，引進風險投資專家，彌補國內人才的不足，改善人才缺乏狀況；利用社會傳媒，大力宣傳風險投資知識，培養(yǎng)公眾的風險投資意識；創(chuàng)造有利于風險投資人才成長的環(huán)境，建立激勵機制，鼓勵高層次科技與經濟管理人才投身于風險投資事業(yè)中來。

（三）完善風險投資法律法規(guī)

目前，我國風險投資需要加強法制建設。風險投資不同于任何形式的傳統(tǒng)投資，它是為風險企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本，通過系統(tǒng)的管理進程將科技成果變?yōu)楝F(xiàn)實生產力的一項特殊投資。因此，嚴格規(guī)范風險投資的運營機制是保證風險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。應盡快制定《風險投資法》、《風險投資公司法》等相關法律，將風險投資與常規(guī)投資區(qū)別開來，對風險投資機構的創(chuàng)立、運營、風險轉移等方面制定規(guī)范的管理辦法。

制定有利于風險投資的財政、稅收和金融政策。世界各國和地區(qū)為了鼓勵風險投資業(yè)的發(fā)展，都制定了一些稅收優(yōu)惠政策。我國也應該研究制定支持風險投資的財政稅收政策，同時，要對風險投資貸款實行優(yōu)惠利率，積極探索建立風險投資補償機制，如發(fā)行高科技債券，設立高科技發(fā)展風險基金，推出高科技企業(yè)股票上市等。

第3篇：風險投資主體范文

一、風險投資與高新技術產業(yè)互動關系分析

風險投資(VENTURECAPITAL)是一種集金融、創(chuàng)新、科技、管理與市場于一體的資金運作模式，它是風險投資家利用他的知識經驗，管理能力和社會關系來幫助創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，實際上是和創(chuàng)新者共同創(chuàng)業(yè)的一種專業(yè)投資。風險投資是高科技產業(yè)發(fā)展的助推器。高科技產業(yè)是一種全新的技術創(chuàng)新，在發(fā)展過程中存在著許多的不確定性。所以，高科技企業(yè)大都是高風險投資。同時具有高投人，高回報的基本特征。高新技術產業(yè)的高投人性表明一個高科技企業(yè)的崛起必須以大量的資金投人為先導。在高科技企業(yè)里，科研、中試和生產的每一個環(huán)節(jié)都需要投資，并且依投資規(guī)模依次遞增。風險投資的對象主要集中在高科技產業(yè)的創(chuàng)新和新產品的研究與開發(fā)方面。而與一般產業(yè)投資相比，高科技產業(yè)投資具有突出的風險性，主要表現(xiàn)在技術風險、市場風險與財務風險等多方面風險因素的存在和凸顯，因此導致高新技術產業(yè)投資的失敗率達到60%一80%左右。對此，以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構往往望而卻步。這是因為，傳統(tǒng)金融機構一般注重資金投放的流動性、安全性和收益性原則，首先不敢承受過大的資金風險，其次即使承擔高風險卻由于貸款利率等方面的限制不能獲取相應的高回報，因而導致風險與回報的不對稱，造成其承擔高風險意愿的缺乏。這樣傳統(tǒng)的融資渠道顯然遠不能為高新技術產業(yè)的發(fā)展提供充分的資金支持，形成嚴重的資金“瓶頸”。

也正是在這一狀況下，風險投資承擔起了高科技產業(yè)發(fā)展助推器的作用()風險投資對于高科技產業(yè)發(fā)展助推器的作用集中體現(xiàn)在兩個方面。，第一，在高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的不同階段，分別投人不同比例的風險資本。如在種子期的小投人，導人期的大投人，成長期的大投人及成熟期的部分投人，從而為高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展提供了必須的資金支持。第二，風險投資者通過向高科技企業(yè)提供風險資本而獲取企業(yè)部分或全部產權，參與到高科技企業(yè)的經營管理和重大決策中來。這主要包括對企業(yè)的管理權和授予權、財務監(jiān)督權以及制訂和審查企業(yè)重大決策的權利。擁有企業(yè)管理權及其授予權，就可以選擇能干且盡忠職守的管理者來管理企業(yè)，擁有財務監(jiān)督權和參與重大決策的權利，就可以及時了解企業(yè)經營狀況，判斷企業(yè)是否面臨風險或在遇到風險時有無抵御風險的能力，從而有效降低了高科技企業(yè)的運營與決策風險。高科技企業(yè)的成功也推動了風險投資業(yè)的蓬勃發(fā)展。高科技企業(yè)成功后的資本收益率很高。利潤成倍增長，增長率最高在200%一300%。風險投資公司通過科學的投資組合，成功規(guī)避了部分的風險，同時在極少數投資項目上的成功所獲得回報率足以抵補其由于在其他投資項目上失敗所帶來的損失，從而帶動了風險投資業(yè)的良性循環(huán)。在美國，成功的科技企業(yè)投資回報率2一3年間可擴大ro一20倍。1976年美國的風險投資家瓦爾丁投資20萬美元創(chuàng)建APPLE計算機公司，4年后，他所持股份增值至1.54億美元，增長了770倍。由此可見高新技術企業(yè)的發(fā)展推動著風險投資企業(yè)的發(fā)展。

二、我國風險投資業(yè)面臨的現(xiàn)狀

我國的風險投資業(yè)屬于剛起步階段，據統(tǒng)計，目前全國從事風險投資的公司共百余家，總注冊資金只有80億左右(不包括外資)，而真正投人企業(yè)的只有10%左右。所以我國的科研成果轉化資金極其匾乏，60%靠企業(yè)自籌，風險資金僅占不到10%，遠遠不足以支撐風險投資業(yè)。而導致風險資本不足的原因主要在于:

(一)單一投資主體導致風險資本總量不足

盡管近年來我國的風險資本的規(guī)模已經有了比較大的增長，但從資金的投資主體看，我國80%的風險投資都是由政府出資，采用“官辦民營”的組織模式，這是中國風險投資的致命缺陷。我國風險資本的主要來源目前仍然是財政科技貸款和科技開發(fā)貸款。由于國家財力和銀行科技貸款的規(guī)模局限性，在沒有民間資本大量參與的狀況下，風險投資基金的數量和規(guī)模很難有較快的增長。同時，風險投資從本質上來說是一種商業(yè)行為，而新成立的大部分風險投資基金是政府及有關部門的投資，如按國有企業(yè)的模式去運作，則無法解決所有者缺位和預算軟約束問題，無法建立有效的激勵與約束機制。再者，政府投資基金的特殊優(yōu)勢，使非政府投資主體難于平等競爭，成為主力軍，由此導致了民間投資主體對風險投資的資金供給的意愿不足。

(二)退出機制的欠完善制約了風險投資的良性循環(huán)

投資于高科技企業(yè)的風險資本并非為取得其永久的控股權，而是經過一輪投資運作獲取高額回報后退出風險企業(yè)，以進人到新一輪的投資循環(huán)。這在客觀上要求有一種機制使得風險投資者“進可攻，退可守”，在風險投資企業(yè)成功后能撤出資本，尋找新的投資機會，實現(xiàn)風險投資的良性循環(huán)。風險投資的退出方式主要有三種:首次上市公開發(fā)行、股權回購與兼并、破產清算等。三種方法中最成功的是首次上市發(fā)行，其次是股權回購與兼并，破產清算是不得已而為之。然而我國的資本市場還不發(fā)達，主板市場對上市公司人市門檻要求過高，高科技企業(yè)能夠進人的為數不多。第二板市場上市要求較低，主要面向中小高科技企業(yè)，是風險資本退出的理想通道。但我國二板市場尚在籌建之中，其發(fā)展壯大并非一朝一夕。退出渠道不暢通制約了風險投資的良性循環(huán)，甚至會導致風險投資的夭折，也就無法吸引投資者進人到風險投資領域。

三創(chuàng)新風險投資制度加速高新技術產業(yè)發(fā)展

(一)投資主體多元化，擴大風險資本供給

風險投資主體是否多元化是一國風險投資業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的基礎。風險投資主體分為政府、機構和個人。從風險投資業(yè)的創(chuàng)始國美國的經驗來看，風險投資的真正發(fā)展有賴于民間投資主體的形成。美國最初的風險投資主體主要是40年代一些富有的個人和非專業(yè)管理的機構資金，以投資于風險企業(yè)的種子期和初始期為主，即所謂的天使資本，天使資本為美國風險投資業(yè)的創(chuàng)立起到了積極的作用。但美國風險投資業(yè)的進一步發(fā)展卻是70年代后期的事，70年代后期的美國政府制訂了一系列寬松的支持措施，允許養(yǎng)老基金、保險基金等機構投資者投資于新興的風險基金，從而極大地拓寬了風險投資的資金來源，使美國風險的投資業(yè)步人高速發(fā)展的軌道。目前我國建立的風險投資基金大都是政府設立的，或有明顯的政府背景。這作為風險投資起步階段的政府引導、支持未嘗不可。各國風險投資業(yè)早期都缺乏資金，需要得到政府的支持，但要使風險投資業(yè)得到大發(fā)展，則需要改變政府包辦一切的現(xiàn)狀，盡可能拓寬資金來源渠道。

具體可采取如下措施:

1.減少政府在投資基金中的比重，讓位于機構投資者與個人投資者。通過擴大風險投資基金規(guī)模或政府資金部分退出的方式減少政府資金的比例。

2.培育多元化投資主體，引導民間資本進人風險資本市場。我國的民間資本數額巨大，居民儲蓄存款達到6萬億左右。如能從中拿出1%進人風險資本市場，那將是幾百億的資金。另外還可以引導機構投資者如社會保障資金、保險公司、證券公司、信托投資公司等的部分資金進人風險資本市場。3.繼續(xù)吸收國際風險資本。目前在我國活動的著名外國風險投資基金有IDG、日本軟銀、英特爾、高盛等。在發(fā)展風險資本的初期，引進國外風險投資基金充實我國的風險資本，既可拓寬資金來源，又可引進國外風險投資運作管理經驗，培育風險投資家和風險企業(yè)家。另外，外國公司在中國取得較高的收益，將對國內的潛在風險投資主體產生示范效應，從而吸收其進人到風險投資領域。

(二)組織形式多元化，完善風險資本運作機制

根據美國風險投資經驗，風險投資的組織形式主要有公司制和有限合伙制。在風險投資發(fā)展初期，風險投資大都采用了公司制這一傳統(tǒng)的企業(yè)組織形式，而后有限合伙制興起，并逐漸成為風險投資組織制度的主流形式。有限合伙主要是英美法系國家法律所規(guī)定的一種合伙形式。它指由至少一個對合伙事業(yè)享有全面管理權并對合伙的債務承擔無限責任的普通合伙人，與至少一個不享有管理權但對合伙的債務僅以其出資為限承擔責任的有限合伙人共同組成的合伙。在美、英等風險投資比較發(fā)達的國家中，有限合伙是風險投資基金最主要的結構形式。投資者作為有限合伙人，風險投資專家作為普通合伙人共同組成風險投資基金。投資者作為有限合伙人不直接參與基金的經營運作，并且僅以其投資額為限對基金的虧損及債務承擔責任。而作為普通合伙人的風險投資專家，則直接經營管理風險投資基金，并以自己的所有財產對基金的債務承擔責任。有限合伙制使風險投資家和風險企業(yè)家的利益在更大程度上保持了一致，從而極大地降低運營風險，減小了風險投資基金的運作成本和委托成本。目前我國的風險資本組織形式以投資公司和公募基金為主，其中投資公司都是依據《公司法》設立的，其資金籌集、運作管理等與風險投資基金的要求有很大的差別，存在著嚴重的委托風險。同時由于在我國擁有一定資金數量的個人大量存在，因而可參照國外經驗允許建立個人合伙制風險投資基金，并制訂優(yōu)惠政策和法規(guī)，鼓勵這一群體的資金投向高新技術企業(yè)。因此我國應該將投資公司和公募基金作為起步階段的過渡產品，而最終以有限合伙制作為未來風險投資基金的主導組織形式。

(三)投資方式多元化，化解投資風險

1.分階段投人方式。即最初只用少量資金進行試探性投資，如實踐證明可行，再加大投資規(guī)模。這一方面是因為投資之初，風險投資者對所投資的項目的收益和風險信息掌握不完全，出于謹慎考慮，投資者應分步投人資金。另一方面可在所投項目經營不善時及時中斷投資。

2.實行組合投資，同時投資于不同企業(yè)。資本的風險一收益遵循“大拇指定律”，即如果風險資本一年投資ro家高科技企業(yè)，可能會有3家失敗，3家停滯不前，還有3家能夠上市，而只有1家給投資者以巨額回報，它就成了“大拇指”。由此可見風險投資的失敗率是很高的，如果將投資集中于一兩家企業(yè)，則無法分散風險，很可能導致投資的失敗。而組合投資的企業(yè)中只要有一兩家成功，就可以給投資者帶來巨額回報。

3.聯(lián)合投資。這一方式的優(yōu)點在于風險投資者可以克服資金實力偏小無法實行多種投資組合的制約，進行大額的交易。通過聯(lián)合投資方式，風險投資公司在一家企業(yè)中只須投人相對較小的資本量。這一方面分散了風險，另一方面增加了投資機會，相應提高了盈利概率。

(四)完善退出機制，確保風險投資的良性循環(huán)

在市場經濟條件下，風險投資者進人風險資本市場要以承擔高風險為代價來取得高收益，因此必須為其提供可行的風險資本退出機制作為保障。從國外的數據來看，首次上市公開發(fā)行、股權回購與兼并、破產清算三種退出方式占風險投資回收比例分別約為30%、40%、30%。在我國，二板市場的設立指日可待，這必將為風險資本的退出提供安全的通道。但其他兩種方式也不能放棄，應采取三管齊下的原則，逐步完善我國風險資本的退出機制。具體可從以下三方面著手:

1.在二板市場尚未運轉之前，充分利用現(xiàn)有的主板市場，同時結合國際經驗和我國實際，積極創(chuàng)建二板市場。二板市場是風險資本的最佳退出通道，美國的NASDAQ市場便是最為杰出的典范，它孕育了象微軟、英特爾、DEG、雅虎等一大批著名的高科技企業(yè)。香港也于98年底創(chuàng)立了二板市場。我國應總結各國尤其是香港發(fā)展二板市場的經驗教訓，建立適合我國國情的二板市場。在此之前，應充分利用現(xiàn)有的主板市場，進行“買殼上市”、“借殼上市”或“受殼上市”等操作，使大批高科技企業(yè)能走向主板市場，從而實現(xiàn)風險資本的增殖與退出。

第4篇：風險投資主體范文

[關鍵詞]民間資本；風險投資；渠道

風險投資(Venture Capital)可以為高新技術成果產業(yè)化和市場化提供行之有效的支持。在我國，政府長期以來扮演著風險投資的主體。但由于國力有限，在高新技術產業(yè)化過程中，在大量資金需求面前，風險投資越來越顯得捉襟見肘，致使許多高新技術企業(yè)由于資金的問題，處于發(fā)展的瓶頸而無法突破。與此形成鮮明對比的是，大量民間資本卻由于找不到合適的投資渠道，而處于閑置狀態(tài)。據了解，目前我國的民間閑置資本已超過了10萬億，因此對引導民間資本進入風險投資領域進行研究就顯得尤為必要。

一　目前民間資本參與風險性投資存在的問題

1　風險投資的相關制度和法規(guī)障礙

國際經濟合作與發(fā)展組織(OECD)對風險投資下的定義是：風險投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權資本的投資行為，具有高風險、高盈利的特點。在我國，由于沒有有效的風險投資內部控制機制，無法約束風險資本家和風險企業(yè)家的個人行為，民間資本進入風險投資后，不僅要面臨委托人和人分離所產生的道德風險和逆向選擇問題，而且還要面臨較高的項目風險。正是這種原因，導致民間資本很難進入風險投資領域。

目前，我國涉及民間資本參與風險投資的法律主要包括《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》和《信托法》等。但是，這些法律中的有些條款對民間資本參與風險投資的限制十分嚴格。市場經濟是一種契約經濟，與風險投資相關的法律法規(guī)應該規(guī)范風險投資人和風險企業(yè)家之間的一系列經濟、法律行為，界定風險投資參與人的權利和義務，使民間資本的安全性、流向性和回報性都有法可依、有據可查。但在我國，相關的風險投資法如《風險投資法》、《風險投資基金法》等一直未出臺，在一定程度上減緩了民間資本參與風險投資的步伐。

2　稅收壁壘

民間資本為了追求最大化的收益，必然要尋求投資收益大于投資成本的機會，因此影響民間資本投資行為的主要因素是投資收益和投資成本。稅收構成了風險投資的直接成本，影響著風險企業(yè)的資本形成。過高的稅率，使得風險企業(yè)期望收益大打折扣，遏制了風險企業(yè)對民間資本的需求。一方面，參與風險投資的民間資本要與風險企業(yè)“共進退”。特別是，我國實行的是生產型增值稅，對于資本密集、技術附加值高的風險企業(yè)而言，其實際稅收負擔比傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)要高得多。

3　風險企業(yè)架子太大，缺乏優(yōu)秀的風險投資家

創(chuàng)業(yè)風險企業(yè)擁有的是“創(chuàng)新資源”，缺少的是資本和管理。而風險投資人、風險資本家擁有的是資本和管理，缺少的是“創(chuàng)新資源”。兩者在合作過程中本應該很好的互補，但由于我國的實際國情以及觀念認識的差異，我國風險企業(yè)家一向抓住企業(yè)的控股權不放，動要求技術入股份額達90％以上。即使民間資本大規(guī)模參與風險投資，風險投資家也意欲與風險企業(yè)家合作，可由于風險企業(yè)家條件要求苛刻、門檻過高，風險投資家不得已也只好放棄。

風險投資良好的組織形態(tài)是有限合伙制，有限合伙制的核心主體是風險投資家，他們必須具備相關的專業(yè)知識和風險投資的管理經驗，有追求高回報的強烈欲望和承擔高風險的能力，有足夠的經濟能力參與這類投資，且與高新技術企業(yè)及投資者有廣泛的聯(lián)系和良好的關系，但我國處于風險投資的發(fā)展階段，這些人才十分缺乏，這也制約著民間資本在風險投資領域的發(fā)展。

4　退出渠道不通暢

目前，我國風險投資退出的途徑主要有主板上市交易、中小企業(yè)板上市交易、買殼上市、境外上市、場外交易、風險企業(yè)回購、二次出售、大企業(yè)并購、清算等方式。但是，由于我國主板市場是以扶持國有企業(yè)為指導思想的，門檻高，額度有限，風險投資企業(yè)通過主板市場上市幾乎沒有可能。大部分專家認為我國最為可行的風險投資退出方式為企業(yè)并購，其次依次為創(chuàng)業(yè)板交易、股份回購和買殼上市。股權回購是國外風險資本一種重要的退出方式，但是股權回購在我國也有法律障礙，現(xiàn)行《公司法》第149條規(guī)定：“公司不得收購本公司股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外”。而清算是風險投資家最不愿意看到的結果。由于上述種種措施，使得我國大量風險投資資金紛紛被項目“套牢”，風險資本的性質蛻變?yōu)閷崢I(yè)資本，這一點也極大地制約了民間資本在風險投資中的發(fā)展。

二　正確引導民間資本進入風險投資領域的措施

1　建立以民間資本為主體的風險資本投入體系，有效保護民間資所有者權益

不論是美國、加拿大、日本還是韓國，其中政府始終是風險投資的引導者，政府資金始終是民間資本的“導航員”，民間資本始終是風險投資的主體，政府資金所占比例較小。我國風險投資起步較晚，風險投資領域國有資產還占有較大的比重，為了建立以民間資本為主體的風險資本投入體系，政府要逐步減少對風險投資的出資，減少對高新技術企業(yè)的直接投入，避免因為政府在風險投資上的主導作用，而產生對民間資本的“擠出”影響。政府可以通過

“官民結合”的方式組建風險投資基金，由該基金組織風險投資公司具體運營基金，負責對高科技企業(yè)的挑選、過濾和推薦，決定是否投資。

民間資本是否愿意進入風險資本市場，主要取決于投資的安全性、流動性和收益性，而風險產生的主要原因，是由于風險資本市場存在著較為嚴重的信息不對稱以及優(yōu)秀風險投資家的缺乏。為了保護民間資本所有者權益，在以民間資本為主體的風險資本體系中，政府要以制度安排者、引導者、服務者的身份出現(xiàn)，平衡資本市場的信息不對稱。同時，政府要通過多種途徑大力培養(yǎng)復合型風險投資人才，利用政府自身的優(yōu)勢，通過政府交流，借鑒外國的有益經驗，采取走出去、請進來的方式培訓我國的風險投資人才。

2　建立完善的法律制度，降低民間投資者的投資風險

完善的法律制度、稅收制度，是吸引民間資本的有利條件之一，在法律方面主要是完善現(xiàn)行的相關法律，包括《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》、《信托法》等。另外還要盡快出臺一些新的法規(guī)，包括《風險投資法》、《風險投資基金法》等，為民間資本參與風險投資提供有效的法律保障，使得民間資本進入風險投資領域能夠有法可依。

在制度方面，完善有限合伙制，我國現(xiàn)行的風險投資公司是以有限責任制為主要形式，是投資者按出資額的多少對公司承擔責任和有限風險。這種投資形式不能給風險資本家提供最大激勵，相反卻讓其承擔了較大的風險。但有限合伙制在組織模式上降低了這種風險，要求投資者為有限合伙人，風險資本家作為一般合伙人。對于利潤的分配，一般合伙人每年收取相當于風險資金價值2％～2.5％的管理費，這筆費用從風險投資基金中支付?；鸬狡谇逅銜r，一般合伙人獲得全部資本利得的20％，稱為資本利得提成，有限合伙人分享其余80％。目前，我國還不具備建立有限合伙制風險投資基金的法律基礎，所以應該盡快補充或者修訂現(xiàn)行法律，為組建有限合伙制企業(yè)構建法律基礎。

3　完善風險投資稅收優(yōu)惠政策，調動民間資本的投資熱情

從國外經驗來看，采取稅收優(yōu)惠的法規(guī)和政策是推動風險投資業(yè)發(fā)展最為行之有效的做法。在風險投資業(yè)發(fā)展還不是很成熟的條件下，給予風險投資行業(yè)以稅收優(yōu)惠，通過適當的優(yōu)惠政策扶持，是促進其發(fā)展最直接、最有效的手段，也可以幫助其更好地吸納民間資本。在稅收方面主要是制定一個比較適度的稅收優(yōu)惠政策，包括實行投資收益稅收減免或投資額按一定比例抵扣應納所得稅。特別是對高技術企業(yè)，率先實行消費型增值稅政策也是刺激民間資本需求的很好措施。

4　加強風險投資退出機制建設，增強投資信心

風險投資要有暢通的資金撤出渠道，這是風險投資實現(xiàn)高回報、得以健康發(fā)展的必要條件。目前，我國尚未建立有效的風險投資退出機制，民間資本進入風險投資程序后，抽回增值后的資金和風險投資者實現(xiàn)產權變現(xiàn)變得十分困難。基于這種實際困難，在風險投資退出機制建設過程中，應以政府為引導，建立以非上市交易為重點的退出渠道，為風險資本提供實際可行的退出通道。

參考文獻

[1]姜鴻磊，關于我國民間資本進入風險投資的研究[J]，東北財經大學國民經濟學碩士學位論文

[2]李勇，風險投資引進民間資本問題的探討[J]，商場現(xiàn)代化，2008,11(下旬刊)：171-172

[3]黃繼，我國風險投資稅收優(yōu)惠政策研究[J]，西南財經大學稅收學碩士學位論文，

[4]胡岳岷，激活民間資本促進經濟發(fā)展[J]，中央財經大學學報，2004，(5)：61-65

第5篇：風險投資主體范文

[關鍵詞] 上市公司；風險投資；投資管理

[中圖分類號] F830.59 [文獻標識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）03-0064-02

一、前言

在市場經濟的迅速推動之下，越來越多的上市公司參與到風險投資中來。客觀來說，風險投資作為二十一世紀新興的投資方式在投資主體、投資內容、收益內容方面都不同于以往的投資。風險投資只有在真正能夠滿足投資不虛化、投資方式合理化、投資主體理性化、投資預測精準化等條件下才能夠達到高收益，僅僅注重風險投資的收益，而不過多關注其潛在的高風險，往往會出現(xiàn)事與愿違的局面。上市公司作為風險投資的特殊主體，其特殊之處體現(xiàn)在以下幾點：其一，上市公司擁有大量的、可以隨時調配的資金。上市公司必須滿足一定的注冊金額才能達到上市的標準，這是基于上市公司的基本法律規(guī)定所決定的，任何上市公司都必須具有足夠的資金予以維持，才能達到上市的目的與目標。其二，上市公司具有更高的抵御風險的能力。換言之，上市公司能夠真正抵御無論公司本身還是公司以外的一些風險，這些風險對于其他形式的公司來說（如對于一些非上市公司而言）算比較大的風險，但上市公司一方面資金量、資金周轉量比較大；另一方面，上市公司人才濟濟，這就造成了上市公司能夠以足夠的實力來應對市場上的各種風險。綜上所述，結合風險投資的基本特點以及上市公司的特點，可以看出上市公司有足夠的實力與能力進行風險投資。

二、風險投資及風險投資管理概述

（一）風險投資概述

風險投資以其高收益性、高回報率同時伴隨著高風險性而在市場各種投資中處于顯著位置。風險投資從來不是一種能夠穩(wěn)定收益的投資，投資人要具有比較強的大量的資金承受能力與資金周轉能力，這是進行風險投資的前提條件。如果一個風險投資者不具備以上兩點要求，就會使風險投資者在遭遇失敗時很可能面臨著無法“東山再起”的窘境，同時風險投資還要求投資人要具有經濟學理論功底，也就是說，風險投資者必須清楚其投資的內容和風險，這是進行風險投資的前提條件。目前來說，風險投資主要集中于高新技術領域。之所以高新技術領域能夠作為風險投資的發(fā)源地，一方面是因為高新技術領域往往需要大量的資金予以維持運營；另一方面，高新技g領域經常需要投資者“預期投資”才能進行其相關項目的前期規(guī)劃。換言之，高新技術領域的科研項目的順利進行，依賴投資者的真正的資金注入，這是高新技術領域投資的主要特點，其實也是風險投資的重要特征。

（二）風險投資運作概述

風險投資的運作大體上可以分為以下幾個步驟：第一，風險投資項目的選擇。對于任何一項風險投資來說，都需要具有比較好的投資眼光，而這種投資眼光依賴于風險投資項目的好與壞。好的投資項目可以讓投資者“花最少的錢，受最大的益”；反之，差的投資項目往往就使得投資者“花最多的錢，受最小的益”，二者在本質上是截然不同的。第二，風險投資的風險預測。這是風險投資的關鍵步驟。雖然任何投資都會有風險，但風險投資則加大了這種風險。也就是說，風險投資的風險更大，這就需要投資者能夠找到有實力的風險預估團隊，為其投資的風險做好經濟學、統(tǒng)計學上的分析，細化其投資風險，真正做到“花最好的錢，辦最大的事”。第三，風險投資的戰(zhàn)略定位。風險投資從來不是一蹴而就的，而是建立在一系列配套的戰(zhàn)略之上的，只有步步為營，逐漸積蓄風險投資的力量與能力，才能真正做到風險投資的效益最大化。投資者需要具有遠見的市場洞察力以及厚重的風險投資經驗，才能使得風險投資得到戰(zhàn)略性部署。

（三）風險投資管理概述

風險投資管理是指在風險投資過程中，對風險投資的開始階段、過程階段、結尾階段進行合乎市場經驗的管理。實際上只有真正立足于風險投資的科學管理才能夠使風險投資真正滿足市場運營以及投資者收益的過程。在風險投資的開始階段，風險投資者需要量力而行，既要衡量自己的財力、物力情況，又要正確認識風險投資的風險情況，這些在客觀上都需要風險投資做好準備。在風險投資的過程階段需要投資者能夠依據風險投資項目的各方市場變化對于其進行相應的投資準備，依據其項目的進展情況，進行風險預估與風險分析。在風險投資結尾階段，需要風險投資者能夠真正總結此次風險投資的經驗與教訓，深刻認知風險投資的真正風險與問題，為下一次的風險投資做足準備。

三、上市公司籌資風險成因分析

（一）內因分析

上市公司作為風險投資的主體，是風險投資的風險承擔主體。對于上市公司的風險承擔必須綜合上市公司的能力以及風險投資的形成過程來進行，上市公司內部的風險成因，可以歸結為：其一，上市公司的風險預估團隊是否健全。在風險投資過程中，尤其是上市公司作為風險投資主體的時候，上市公司會依據其雄厚的經濟實力與人力優(yōu)勢進行大量的風險投資，這就需要上市公司必須具備高素質以及高能力的風險預估團隊。如果上市公司的風險預估團隊不健全，就會影響上市公司的風險投資能力與風險投資準備基礎。其二，上市公司是否進行完善的投資項目市場調研。一項投資能夠收益以及收益多少，直接取決于該項目的投資人是否進行了充分的市場調研。項目投資人是否依據相應的市場規(guī)律以及市場發(fā)展變化情況對其投資的項目進行科學的、完善的市場調研是其內部風險投資成因之一。其三，上市公司的負債情況以及股票銷售情況。前已述及，上市公司的財力決定了其進行風險投資的前提，上市公司能夠進行相應的風險投資則取決于上市公司是否能進行大量資金的運營與經營。從經濟學上來說，上市公司的股票銷售情況決定了上市公司是否能夠扭虧為盈以及受到市場青睞的程度。所以，從這個角度來說，上市公司的負債情況以及其股票銷售情況決定了其承受風險的潛在能力是上市公司進行風險投資風險成因之一。

（二）外因分析

上市公司風險投資的風險外因可以歸結為以下幾點：第一，風險投資的項目是否具有潛在的市場價值。但凡一個投資項目就應該具備潛在的市場價值。不具備潛在市場價值的投資項目既沒有投資的價值，也沒有其市場需要的價值。第二，市場的項目價值的變量。任何一個風險投資項目都會具有市場價值的變化過程，這也是風險投資者必須考慮的重要因素，一個項目究竟在其市場化運作中貶值了還是升值了，這些都是上市公司必須予以充分考慮的。第三、項目本身的市場風險承受力。客觀來說，作為風險投資對象的項目本身也具有市場風險，比如高新技術領域的投資項目，會隨著項目開發(fā)過程其人員也會有變化，而項目科研人員的變化也意味著其科研實力的變化，這就造成了投資項目本身的市場風險變化。

四、上市公司風險投資運作分析

（一）投資分析是前提

毋庸置疑，投資分析是任何投資者都必須面對的投資前提。對于上市公司的風險投資來說，需要上市公司做好項目前期的市場調研與市場分析。上市公司進行風險投資之前，需要做好對其相應的投資項目進行市場調研與市場分析的準備，這是其進行市場風險投資的必要步驟。另外，上市公司還必須量化本身的投資能力，以自身的投資能力作為其進行風險投資的基礎，并能夠在風險投資的各個階段對風險投資項目的市場考察進行持續(xù)跟蹤。

（二）有效的合同連接

風險投資是建立在對于風險投資進度的各方面的跟蹤考察基礎上的。隨著風險投資項目的逐漸深化需要上市公司能夠根據項目的進展情況簽訂合同。比如，在高新技術領域的風險投資項目會隨著科研項目的順利進行而使項目本身的市場價值逐漸放大，達到其項目市場價值逐漸加大的過程，這時候就需要上市公司對風險投資項目的前期工作進行合同總結與合同簽訂，在這個基礎上實現(xiàn)風險投資項目的合同連接。合同連接的主要目的依然是獲得最大的預期投資利潤。

（三）分段投資機制

分段投資機制是為了最大地避免投資風險，使上市公司在投資的各個階段都能夠進行風險投資預測，并根據預測結果進行投資決定與投資戰(zhàn)略部署。分段投資機制建立在上述的合同連接過程中，也就是說，在上市公司對每一階段的項目進展過程中，能夠依據項目本身的進展進行合乎項目階段的投資。只有上市公司在明確投資對象本身的進展情況的基礎上，才能為投資項目的具體進展情況進行分析。

（四）有效的管理監(jiān)控

有效的管理監(jiān)控是投資者對于投資項目的一項權利?？陀^來說，任何投資者都有權利對其投資項目進行監(jiān)控，這是由風險投資的本身的特性決定的，只有在有效的管理監(jiān)控之下，風險投資者才能夠真正知悉項目進展以及市場變化情況，也正是在這樣的基礎上，有效的管理監(jiān)控才有建立的必要，這是上市公司對于風險投資的基本權利。要對項目進行有效的管理監(jiān)控，就必須使得上市公司進行式的觀察，逐漸在分階段投資以及合同連接過程中對其投資的項目進行具體分析，在具體分析結果上進行有效的管理監(jiān)控。

五、上市公司加風險投資管理的措施思考

（一）注重運用投資杠桿

借助于物理學上的基本原理――杠桿原理，經濟學上進行理論創(chuàng)新的過程中，投資杠桿理論應運而生。投資杠桿指的是，投資者利用自身優(yōu)勢與外在優(yōu)勢，在綜合運用上述優(yōu)勢過程中，把其投資的利益最大化，實現(xiàn)投資收益的杠桿式跳躍。上市公司進行風險投資的過程中，尤其要注意分析風險投資的基本原理，綜合運用投資杠桿理論及其內外優(yōu)勢，達到收益的最大化。

（二）建立健全風險監(jiān)控機制

風險投資以其高收益性、高投資性而著稱。建立健全其風險監(jiān)控機制既是對風險投資的要求也是對上市公司的要求。建立健全安全風險監(jiān)控機制，有助上市公司因避免投資失敗而帶來的麻煩，也有助于投資項目本身的正當化，實現(xiàn)上市公司與投資項目的真正融合。同時必須明確上市公司進行風險投資過程中，建立健全其安全風險監(jiān)控機制可以使上市公司自身的項目風險機制與項目承擔風險機制降低，達到上市公司利益最大化，實現(xiàn)上市公司進行風險投資的真正目的。這就需要上市公司與投資項目二者充分結合起來，二者共同努力，才能達到建立健全安全風險監(jiān)控機制的目的。對于上市公司而言，必須把內部的風險預估團隊以及風險應對團隊建立起來，完善上市公司的內部的風險預估團隊是建立健全風險監(jiān)控機制的前提條件。風險投資項目本身在整個風險投資過程中，也面臨著風險，這就需要風險投資項目自身樹立危機意識，不斷尋找危機的解決辦法與危機應對辦法，實現(xiàn)項目順利進行的同時，達到精準預測項目風險的目的。

（三）規(guī)避風險

上市公司進行風險投資的過程中，基于其現(xiàn)實需要會尋找風險投資公司進行風險投資。因為，對于一些上市公司而言，不具備風險投資的專業(yè)能力，讓專業(yè)的投資公司進行風險投資是一種有益選擇。市場上的風險投資公司良莠不齊，專業(yè)能力大相徑庭，這就使得上市公司對于選擇其投資的公司過程中，經常感到困惑。風險投資公司的經驗越豐富，其能力也就越強，專業(yè)素質越高，風險越低。反之，亦然。市場上的這些客觀情況，需要上市公司必須注意把投資公司的優(yōu)勢以及劣勢進行仔細區(qū)分，明確投資公司本身的人員組成情況、人員專業(yè)素質情況以及其進行風險投資的經驗等，這些都是規(guī)避風險的必要條件。

（四）加強公司內部管理

上市公司進行風險投資，意味著上市公司本身具有完善的管理體制。因為風險投資本身就意味著風險大。應對風險投資的風險，離不開一個高效運作的上市公司高效的市場管理團隊，所以上市公司在投資過程中，要不斷加強自身的內部管理，融入自身的管理優(yōu)勢，總結自身的投資經驗。對上市公司的團隊員工進行績效考核，也就是對上市公司風險投資負責部門進行合理的責任區(qū)分，使上市公司風險投資團隊能夠在明確其相應責任的基礎上，實現(xiàn)其能力與責任掛鉤的發(fā)展形勢，這有助于加強上市公司風險投資的管理與運作。對于上市公司而言，建立一支能夠預測市場投資風險、應對風險投資以外的專業(yè)團隊是加強其內部管理的有效途徑。

六、結語

對于上市公司的風險投資而言，必須根據上市公司的具體特點，在綜合分析上市公司的優(yōu)勢以及劣勢的基礎上，不斷總結上市公司風險投資的教訓與經驗。只有在明確風險投資的特點以及風險投資的潛在風險，綜合分析上市公司與風險投資的基礎上，才能為上市公司進行風險投資提供有益的措施。

[參 考 文 獻]

[1]宋效中，程瑋.上市公司風險投資對經營績效的影響[J].會計之友，2014（11）：34-38

第6篇：風險投資主體范文

關鍵詞：社會資本 風險投資 機制

風險投資（venture capital）也稱為創(chuàng)業(yè)風險投資，它是一種投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L性風險企業(yè)并為之提供經營管理服務的權益資本，是高新技術產業(yè)化過程中的資金有效的支持系統(tǒng)。我國的風險投資業(yè)起步較晚，尚處于初始階段，風險投資機制還不完善。因此，借鑒國外經驗并結合我國國情分析我國風險投資機制中存在的問題及對我國風險投資機制的完善進行研究，對于促進我國高新技術產業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)風險投資存在的主要問題

（一）風險投資的主體與資金來源問題

我國的風險投資由政府占主導地位，幾乎所有風險投資公司都是在政府的主導下創(chuàng)立的，并直屬政府部門領導，采用國有獨資公司的摸式，按國有企業(yè)進行運作。這種政府占主導地位的風險投資的發(fā)展摸式不適應風險投資的特點和規(guī)律，同時它也抑制了民間主體的積極性。

在資金來源方面，首先風險投資總額不高，投資能力有限，不能形成有效的投資組合來規(guī)避高新技術領域的巨大風險；其次，資金來源結構不合理，政府資金比例過高，社會資本不足。即使政府引導資金擁有幾十億元，但由于我國目前尚未形成由個人、企業(yè)、金融或非金融機構等共同構筑的一個風險投資網絡， 因此并沒有吸引更多的社會資金投入， 單一的資金來源渠道使得資金規(guī)模偏??；再次，以信貸或擔保方式從事風險投資，加大了風險投資的風險和負擔，不利于風險企業(yè)的快速積累和成長。

（二）風險投資的運作問題

風險投資公司的管理水平不高。這主要表現(xiàn)在：風險投資不規(guī)范，隨意性大，在確定投資對象時缺乏系統(tǒng)、細致的挑選，所投資項目分布行業(yè)廣、地域分散，不利于項目監(jiān)控管理，不能形成規(guī)模優(yōu)勢，反而加大了風險。而在確定了投資對象后，往往僅實行股權投資，還有的直接以發(fā)放貸款的形式進行投資，在參與經營管理方面較欠缺，有的甚至不參與風險企業(yè)的經營管理，更談不上自始至終的參與風險企業(yè)的科技開發(fā)、成果轉讓、人才引進及其企業(yè)管理，因此不能算是嚴格意義上的風險投資。

風險企業(yè)的管理不規(guī)范。我國大多數的高科技企業(yè)，特別是民營科技企業(yè)，在企業(yè)的管理和運作上往往不規(guī)范。許多企業(yè)是家族式、家長式的管理，企業(yè)管理、用人等重大決策隨意性過強。企業(yè)創(chuàng)業(yè)者往往不希望風險投資者參與企業(yè)的經營管理，投資者只有年底分紅的權利。可以說，這些創(chuàng)業(yè)者本身就是風險投資的真正風險所在。實際上，中小高科技企業(yè)不僅要在管理上比較規(guī)范，而且要比較透明，讓投資方能有比較明晰的了解，這樣才能吸引風險投資。

（三）風險投資的退出機制問題

風險投資在我國已經經歷了十幾年的時間，但是發(fā)展緩慢。缺乏風險投資退出機制是我國發(fā)展風險投資的一大障礙。退出是風險投資實現(xiàn)其投資收益的最終目標，退出渠道的不暢通自然也會嚴重影響到風險資本的投資意愿。迄今為止，我國仍然沒有建立起一種多層次、分階段的風險資本退出渠道。雖然推出了適合于高科技中小企業(yè)的二板市場，然而，由于其剛剛起步，還有許多不盡合理完善之處，使得風險資本通過上市交易這種最主要的退出方式退出仍受到許多限制。同時由于現(xiàn)有的產權市場沒有真正有效地運作起來，缺乏合理的產權流動機制，使得風險投資也難以利用股票轉讓與回購的方式退出。由于缺乏有效的退出機制，風險資本很難實現(xiàn)收回投資和獲取高額投資回報的預期。

（四）風險投資的政策與法律環(huán)境問題

從體制的政策環(huán)境看，目前我國仍缺乏對發(fā)展風險投資的有效激勵措施、明確的發(fā)展計劃和規(guī)范化的管理方法，對風險投資的政策扶持顯得不夠。從市場環(huán)境看，“需求拉動”是高新科技產業(yè)化的根本動力。通過政府采購為高科技的產業(yè)化開辟初期市場，對于促進風險投資和高科技產業(yè)化的發(fā)展是必要的，而我國在此方面也遠遠不夠。

我國在風險投資方面沒有相關獨立的法規(guī)，風險投資只能按一般經營企業(yè)的公司法規(guī)來管理，而現(xiàn)行公司法、稅法等沒有考慮風險投資的特殊性，從而不僅未能給風險投資提供必要的法律保障，反而構成法律與政策障礙。由于缺乏風險投資管理的法律法規(guī)，參與風險投資的公司在業(yè)務范圍和運作上不規(guī)范，在資金籌措、項目選擇、知識產權維護和所有者權益轉讓等方面的利益缺乏有力的保障。

（五）風險投資面臨的風險問題

1.技術風險。由于風險投資者正是被風險企業(yè)所擁有的高新技術所吸引才對其進行風險投資，而一項高新技術由于具有過去沒有的尖端科技，在未來的發(fā)展上往往具有很大的不確定性，從而產生技術風險。

2.市場風險。風險企業(yè)的產品雖然具有高科技因素，但是不是符合人們的需要，從來沒有被驗證過，因此，其產品進入市場后就有著很大的不確定性，市場收益的好壞也直接影響風險企業(yè)的收益狀況，決定了風險投資的成敗。

3.委托風險。在風險投資中，存在雙重委托關系，財產的所有權和經營權發(fā)生了兩次分離，即投資者與風險投資機構之間構成了第一重委托關系，投資者是委托人，風險投資機構是人；風險投資機構和風險企業(yè)之間構成第二重委托關系。由于人相對于委托人擁有更多的信息，這種信息不對稱通常造成的風險就是委托風險。

構建以社會資本為主導的創(chuàng)業(yè)風險投資機制

（一）形成以政府資金為引導、社會資本為主體的風險資本籌集機制

由政府出面組建風險投資基金。資金來源可由中央財政、部門資金、地方政府財政資金、國有公司或國有控股公司資金等多渠道組成。為有效促進競爭，基金數量可以多一些。在每個基金中，政府持股但不控股，其余部分由社會資本提供。社會資本也可多元化，包括個人投資、保險公司、商業(yè)銀行、投資銀行、社會養(yǎng)老基金等在內的社會資本籌資渠道。其中個人投資又是社會資本參與風險投資的重中之重。這就要求進一步完善我國私人權益資本市場，使風險投資既能獲得較高收益又能安全退出。從資本市場的整體情況看，機構投資者相比個人投資者有更強的承受風險的能力和更專業(yè)的研究判斷，自然成為風險投資基金的主體。因此，培養(yǎng)更多的社會機構資金加入，是風險投資基金在我國發(fā)展的關鍵之一。

構筑社會資本進入風險投資領域的渠道。社會資本進入高風險投資領域的渠道有三種：一是直接對擁有科技成果的企業(yè)（或自然人）投資，雙方合作組成新的企業(yè)；二是直接與風險投資公司合作，通過風險投資公司對風險企業(yè)進行投資；三是在二板市場上購買風險企業(yè)的股票，使社會資本轉化為大幅擴張后退出的風險資本，后期則主要以證券投資基金的形式投資二板市場。

（二）建立市場化的風險資本運作機制

規(guī)范風險投資運作，完善風險投資公司內部控制制度。在良好的外部環(huán)境、發(fā)達的資本市場和充足的資金基礎下，形成嚴格審慎的決策分析程序和制約、分散、控制風險的運行機制，增強抵御風險的能力，減少投資者的損失，才能確保風險投資的穩(wěn)定運轉，使其實現(xiàn)自身價值，得到長足發(fā)展。應規(guī)范風險投資公司在項目評估和選擇階段、談判階段、操作階段、退出階段等各環(huán)節(jié)的操作程序。同時，建立健全風險投資公司的總經理負責制、董事會抽檢制、會計審查制、項目經濟負責制等內部控制制度，減少風險投資的運作風險。

建立科學的風險企業(yè)制度。風險投資的成效不僅取決于風險投資公司，還取決于風險企業(yè)本身?？茖W的風險企業(yè)制度是發(fā)展風險投資的重要一環(huán)。風險企業(yè)主要是高新技術企業(yè)，面臨激烈的市場競爭，客觀上需要它們成為獨立的市場競爭主體?？茖W的風險企業(yè)制度，既要保證風險投資公司對風險企業(yè)管理的參與和監(jiān)督，又要保證風險企業(yè)經理得到最大的激勵。因此，加快建立完善的風險企業(yè)家制度，也是發(fā)展風險投資的重要內容。

（三）形成有效的風險投資退出機制

由于風險投資基金的屬性是以承擔當前巨大風險代價獲取未來高額收益，而不是為長期控制企業(yè)為最終目標，風險企業(yè)一旦進入成熟期，它就會尋求退出途徑。因此，發(fā)展風險投資基金的國家都有適合本國資本市場的風險資本退出模式。

結合我國目前資本市場情況，首先應積極推進和大力完善我國中小企業(yè)板市場，這應是我國風險資本退出的主導模式。相對于主板市場來說，中小企業(yè)板市場的上市條件要寬松得多，使得許多小規(guī)模、高風險企業(yè)得以取得上市資格，從而實現(xiàn)更大范圍的融資與風險資本的退出。除此之外，柜臺轉讓、股份回購也是我國風險投資退出的主要途徑。其次應當盡快完善我國有關股權轉讓的法律和政策體系，完善和規(guī)范產權市場運行機制，盡可能減少風險投資的退出障礙。

風險資本在產權市場上的退出方式主要有：一是協(xié)議轉讓。它主要是通過轉賣風險企業(yè)的資產或股份的形式來實現(xiàn)風險資本的退出。二是股份回購。它專指風險企業(yè)采取購回股份的方式，收回風險投資家手中的股份。它避免了資產式股份的轉讓，使得風險企業(yè)能被完整地保存下來。三是清算。它主要是通過風險投資者與風險企業(yè)之間簽訂清算協(xié)議，以保證風險投資者在風險企業(yè)的股份不能如期在市場上出售時得以變現(xiàn)，是風險投資者的最后一道防線。

（四）建立一套規(guī)范的風險投資保障機制

政策扶持推動。政府的扶持政策主要包括以下兩方面：一是政府補貼。借鑒國際經驗，今后我國一方面要考慮通過創(chuàng)建基金繼續(xù)加大對風險投資的政府補貼資金的規(guī)模；另一方面，也要考慮對高技術風險企業(yè)提供虧損補貼。二是政府采購政策。政府直接采購可以為風險企業(yè)提供急需的市場，扶持風險企業(yè)完成創(chuàng)業(yè)初期的資本積累，為風險企業(yè)的快速成長奠定基礎。

法律保障。國際風險投資的發(fā)展歷史和經驗表明：立法與監(jiān)督是促進風險投資業(yè)健康發(fā)展的保證。目前，我國出臺的一些相關法律，涉及風險投資的諸多方面內容還很少，需要進一步健全和完善，除了出臺《風險投資法》這樣的專項法律之外，還應針對當前我國風險投資業(yè)發(fā)展過程中已經出現(xiàn)和將會出現(xiàn)的一些問題，制定若干規(guī)定和暫行條例，對從事風險投資業(yè)的各類主體的行為加以規(guī)范。

人才培養(yǎng)機制。人才是風險投資及風險企業(yè)發(fā)展所需的第一要素，針對我國風險投資家和風險企業(yè)家人才嚴重匱乏的現(xiàn)狀，必須盡快建立起一個完善的人才教育、培訓、引進的培育體系。一方面要推動高校教育改革，加強寬知識、高素質、強能力人才的培養(yǎng)，從根本上解決我國風險投資人才的儲備問題。另一方面，采取走出去、請進來的方式加強我國風險投資人才的培訓，以及積極引進和聘用國外從事風險投資的人才，快速彌補國內風險投資人才緊缺的需要。

營造良好的市場環(huán)境。能夠使風險投資大量形成和實現(xiàn)規(guī)模擴張的市場環(huán)境，離不開完善的技術市場、股票市場和產權市場。政府要積極推進技術市場的發(fā)育，促進科技資源的流動，做好技術交易、中介、評估、仲裁等配套服務；努力規(guī)范證券市場的交易秩序，培養(yǎng)長期投資理念和機構投資主體。

（五）規(guī)范風險投資行為并強化激勵和約束機制

從前文分析可以看出，風險投資面臨著多方面的風險，影響投資收益。要想確保投資資本的效益，就必須盡可能采取措施，制定好風險管理總體方案和行動措施，利用金融創(chuàng)新、制度創(chuàng)新及管理創(chuàng)新來有效地激勵創(chuàng)業(yè)家和風險資本家，有效地減少信息不對稱，并提供技術創(chuàng)新所必需的管理機制，盡可能減少、控制和消除存在于風險投資中的各種風險。

對特定企業(yè)或單一項目投資比例不宜過高，對種子期風險項目的投資總額占公司總股本的比重不宜過大，以分散和規(guī)避風險。建立嚴格的項目評估、篩選、決策程序，實行科學決策，有效規(guī)避投資風險。風險投資機構必須精干高效，主要管理人員要懂金融、懂技術、會管理、無不良記錄，誠實申報個人財產，并愿意為業(yè)務損失承擔相關責任?？梢圆扇」膭罱洜I管理骨干出資持股或給予股份期權等形式調動其積極性，同時明確其對瀆職、重大失誤等行為承擔的責任。

參考文獻：

第7篇：風險投資主體范文

關鍵詞：高新技術企業(yè) 投資風險 控制

隨著高新技術產業(yè)發(fā)展的日臻成熟，應該承認，能夠為高新技術產業(yè)發(fā)展提供內生動力的機制，是以向具有較大發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行風險資本投資并積極參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段運作，以追求風險資本增值收益為目的的風險投資運行機制。

一、我國高新技術企業(yè)風險投資存在問題

1.融資機制中存在的問題

目前我國的風險投資主體相對單一。雖然近幾年來，個人和外國風險資本資助強度增加，但以政府為主體的風險投資機構或直接依靠政府財政撥款和銀行科技開發(fā)貸款為主的機構，仍占風險資本的主導力量。另一方面，國家財政支出的資金規(guī)模小，風險資本的支持有限，風險資本運作不能提供長期的支持?？傮w而言，目前我國高新技術企業(yè)風險投資的融資渠道相對狹窄，風險資本的規(guī)模和抗風險的能力是有限的。

2.風險評估與控制機制中存在的問題

相較于其他國家，我國的高新技術企業(yè)風險投資起步較晚，風險投資機構的規(guī)模和實力有限。然具有國際影響力風險投資機構更是屈指可數，這使得大多數風險投資機構對風險規(guī)避意識過于敏感，對需要資金長線扶持且處于高新技術初創(chuàng)期項目的投資意愿趨于保守。大多將投資對象定位于處于成熟期的企業(yè)或項目。另一個問題是，實際上在我國缺乏大量真正意義上的創(chuàng)新型高新技術企業(yè)，一些冠以高新技術的企業(yè)名稱的企業(yè)，其實質是從事高新技術產品的銷售而非研發(fā)生產。

3.支持機制中存在的問題

支持機制中存在的問題包括內部組織機制和外部環(huán)境機制的問題。從內部組織機制上分析，以政府為背景的風險投資機構或直接依靠政府財政撥款和銀行科技開發(fā)貸款的機構，仍然是中國高新技術企業(yè)風險投資的主導力量。許多這些風險投資機構尚未建立有效的公司治理結構，從而導致管理和約束的問題，這些問題往往會使其陷入兩難境地，進而導致風險投資的效率很低；從外部環(huán)境機制上分析，就目前的政策、法律、社會保障以及其他方面上看，支持中國高新技術企業(yè)風險投資仍然是有限的。

4.退出機制中存在的問題

企業(yè)風險投資的高科技含量是非常有限的，這在一定程度上也暴露出我國的原創(chuàng)型高新技術企業(yè)版塊甚是缺乏。相當一批高新技術企業(yè)核心技術能力不強，嚴重缺乏市場競爭力。另一個問題是，高技術風險企業(yè)即使在創(chuàng)業(yè)板成功上市，但由于中國的資本市場在股權流通有著國有股不能自由流通的限制，因此政府對國有高新技術風險企業(yè)的背景支持尚不完善，不能以這種方式來實現(xiàn)轉讓股權資本。

二、加強高新技術企業(yè)投資風險控制的策略

1.完善高新技術企業(yè)風險投資的融資機制

1.1明確政府在高新技術企業(yè)風險投資融資機制中的身份定位

毫無疑問，許多國家發(fā)展風險投資的成功很大程度上是由于在融資階段政府支撐了風險投資的發(fā)展。但由于風險投資進一步發(fā)展的內在要求，是建立在自我價值的發(fā)現(xiàn)和融資機制的篩選功能上。這就需要對風險資本的融資機制的選擇完全符合風險投資市場的發(fā)展需要。

1.2規(guī)范以私人風險資本為主體的市場化融資機制

一個多元化的融資渠道，是建立一個公平的，以私人風險資本為主體的融資機制。其市場化程度較高是在融資機制的自我發(fā)現(xiàn)和自我培養(yǎng)功能的前提下實現(xiàn)的。然而，特殊的歷史背景下的風險投資的高新技術企業(yè)在我國的發(fā)展和融資渠道的選擇，必須符合中國的高新技術企業(yè)風險投資發(fā)展的實際情況。

2.完善高新技術企業(yè)風險投資的風險評估與控制機制

2.1對技術的風險評估與控制

2.1.1基于技術、使用周期、技術產業(yè)化和周圍專業(yè)能力技術評估的支撐機構，為了達到設計要求，可配合對高新技術企業(yè)的形成機制很熟悉的專家評估小組。

2.1.2對于風險控制機制，首先，應根據相關技術，企業(yè)發(fā)展的趨勢，以及宏觀經濟政策，法律法規(guī)和市場規(guī)則等相關的信息，設立相關的機制。也可以設立一個熟悉部分政策和法律法規(guī)的，以政府退休官員為主體的顧問專家團隊。其次，在風險投資機構中，通過對高新技術風險投資企業(yè)建立信息資源共享技術，實現(xiàn)市場規(guī)則規(guī)范和相關信息交換以及信息資源共享。

2.2對市場風險的評估與控制

2.2.1對市場風險評估機制的建立，可根據機構設計的要求，成立熟悉支持高新技術企業(yè)風險投資和進入市場后的配合流程的專家評估小組。

2.2.2對市場風險控制機制的建立，可以通過以下方式實現(xiàn)：

投資組合。面對不可預測的市場風險，在風險投資機構設立投資組合具有積極意義。

3.完善高新技術企業(yè)風險投資的支持機制

3.1內部組織機制設計

在我國，這種一般的風險投資機構所涉及的高科技都是由政府主管部門推出的，主要是為了支持風險投資的任務，所以這種風險投資機構屬于政府性質的機構。我們應把我國的科技成果也列入國際重大科技成果當中，服從以需求為主要目的國家重大科技項目的投資。

3.2外部環(huán)境機制設計

3.2.1人員的支持機制

由于高新技術企業(yè)風險投資是一個有機的系統(tǒng)運行的整體，所以對人才的需求也是多層次的人才。

3.2.2宏觀環(huán)境的支持機制

為了成立以服務為中心的高新技術風險投資企業(yè)。高新技術風險投資企業(yè)應建立孵化器。

4.完善高新技術企業(yè)風險投資的退出機制

主要通過股份公開上市（IPO），即將對風險投資企業(yè)進行風險投資的股份公開上市，使其私人的資本得到社會大眾的認可后，再將其售出以獲取利益。

參考文獻

[1]馬寧，企業(yè)R&D能力的審計[J].科研管理.2012，（2）：74-76

第8篇：風險投資主體范文

風險投資的作用

風險投資作為一個新興產物，在近半個世紀以來得到廣泛的發(fā)展，主要是因為它具有其他投資所不具有的優(yōu)越性。一般說來，風險投資具有以下積極作用。第一，風險投資能夠有效克服資金匱乏的缺陷，為產業(yè)發(fā)展提供物質保障；第二，風險投資優(yōu)先選擇高新技術領域，為高新技術產業(yè)的發(fā)展提供了方向性的保證；第三，風險投資可以調整產業(yè)結構，使資源達到最有效的利用水平。第四，風險投資可以有效幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，為創(chuàng)業(yè)者提供更廣闊的平臺和更多的機會。

風險投資存在的問題

哲學上講，事物是一分為二的，要用辯證的眼光來看待問題，既要看到事物積極的一面，又要看到其消極的一面。對待風險投資亦是如此，我們既要認可其積極作用，又要承認其存在的問題?，F(xiàn)階段，風險投資主要包括以下幾個方面。

（一）政府在風險投資中所扮演的角色需要轉變

現(xiàn)階段，我國風險投資的投資主要是以政府或國有企業(yè)設立、政府持股為主體，個人及企業(yè)投入所占的比例較低。雖然說，在我國風險投資業(yè)的發(fā)展過程中，政府所發(fā)揮的領導作用有效地推動了風險投資業(yè)的發(fā)展；但是隨著我國市場經濟模式、規(guī)模的不斷演變、擴大，政府在風險投資中理應實現(xiàn)由“領導”向“引導”的角色轉變。真正成熟的風險投資更應是一種市場行為而非政府行為，所以在我國風險投資行業(yè)已逐步邁入正軌的今天，政府應該把工作重心放在如何為其健康發(fā)展提供有力支持上。

（二）缺乏高素質專業(yè)風險投資人才

作為一種高風險性的特種投資活動，如果沒有一批了解國情，專業(yè)知識扎實，富有管理、金融經驗的職業(yè)風險投資人，企業(yè)的風險投資活動是很難取得成功的。我國現(xiàn)有的風險投資人才隊伍在知識結構、思維方式及行為模式等方面都還不能完全滿足風險投資的要求。

（三）缺乏完善的退出機制

風險投資的退出機制是整個風險投資體系的核心，然而，在我國風險投資的項目，無論項目開發(fā)的好壞，企業(yè)都很難退出，這對于風險投資行業(yè)的健康發(fā)展是十分不利的。當前，我國風險資金的退出仍缺乏暢通的途徑，突出表現(xiàn)在缺乏完善的產權交易市場、風險投資企業(yè)上市門檻高、專門為企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)市場尚未建立等三個方面。

（四）風險投資相關法律制度尚不健全

風險投資于20世紀80年代傳入我國，雖然至今已有近30年的歷史，但是目前尚未有一部規(guī)范和保護風險投資活動的法律法規(guī)。一方面使得投資主體的風險投資活動缺乏明確的指導規(guī)范，另一方面風險投資主體的合法權益也難以得到有效地保護。例如，因為相關法律制度的不健全，社會上非法集資活動屢禁不止。

做好風險投資的具體措施

（一）正確發(fā)揮政府在風險投資中的作用

盡管風險投資業(yè)的健康快速發(fā)展離不開政府的大力支持，但是作為一種市場性的行為，市場進行資源配置的主旋律是政府永遠無法取代的。所以政府在風險投資中應盡快實現(xiàn)由“領導”向“引導”的角色轉變，切實將工作重心轉向充分發(fā)揮政府引導、規(guī)范風險投資的作用上來，而不是過多地干預市場。在這個過程中，政府可依據依法、有效、適度的原則，為風險投資的健康發(fā)展創(chuàng)造一個有利的外部環(huán)境。

（二）加強風險投資行業(yè)專業(yè)化人才隊伍建設

人才是企業(yè)發(fā)展過程中最重要的資源，這在風險投資領域也不例外，當前我國風險投資業(yè)急需一批了解國情，專業(yè)知識扎實，富有管理、金融經驗的職業(yè)風險投資人，以適應快速發(fā)展的風險投資業(yè)。加強風險投資行業(yè)專業(yè)化人才隊伍建設可以從以下幾個方面著手：首先，在高等教育中，應根據風險投資行業(yè)的需求，鼓勵培養(yǎng)跨學科和跨專業(yè)的復合型專業(yè)人才；其次，堅持與國際接軌，加強與國外風險投資機構的合作，學習和借鑒國外先進的的管理技術和經驗；再次，建立風險投資行業(yè)的專業(yè)化人才市場，為人才的合理流動創(chuàng)造必要的條件。

（三）健全風險退出機制

風險退出機制，簡單來說是指風險投資機構在其所投資的企業(yè)發(fā)展比較成熟或不能繼續(xù)健康發(fā)展的情況下，將所投的資金由股權形式轉換為資金形式，以實現(xiàn)資產增值或避免和降低財產損失。完善的風險退出機制不僅可以為風險資本提供持續(xù)的合理流動，而且也為風險資本提供了持續(xù)的發(fā)展性，所以我們應在完善產權交易市場、幫助風險投資企業(yè)上市、為企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)市場等方面狠下功夫，以盡快形成有效的退出機制，確保風險資本既進得來、也出得去，合理流動，動態(tài)發(fā)展。

第9篇：風險投資主體范文

關鍵詞：風險投資；保險公司；機制

一、風險投資的含義

所謂風險投資，顧名思義是一種投資行為。因為其自身具有巨大的增長潛力而吸引眾多投資者，但是由于其技術和市場方面可能存在一定的失敗風險，特別是針對高新技術產業(yè)的投資行為，風險則會更大。自改革開放以來，我國的經濟取得卓越的成績。面對世界經濟發(fā)展趨勢的挑戰(zhàn)，我國作為一個發(fā)展中國家，更應當大力發(fā)展風險投資事業(yè)，不斷創(chuàng)新科技體系，當科技成果進一步轉化為高新技術產業(yè)，從而建立風險投資機制。就現(xiàn)階段我國市場經濟運行情況來看，要想實現(xiàn)科技成果的產業(yè)化，離不開發(fā)展高科技產業(yè)，這就要求我們要建立風險投資相關的金融體系，并給風險投資以政策性的鼓勵。將科技成果轉化為產業(yè)優(yōu)勢，離不開最基礎的科學研究和高新技術，因此，要想將科技成果轉化為產業(yè)優(yōu)勢，風險投資在其中起著舉足輕重的作用。

二、我國風險投資業(yè)存在問題分析

中國高技術創(chuàng)業(yè)投資公司是我國第一家專業(yè)性的風險投資金融機構，它創(chuàng)建于1985年，已經為我國風險投資行業(yè)實踐了20余年，已經逐步形成了較為成熟的風險投資體系，公司具有自身發(fā)展的基本特征：從投資主體的角度分析，國家創(chuàng)辦的風險投資公司是現(xiàn)階段的主要形式，很多公司的載體是依托國有銀行等機構。一般僅對科技型企業(yè)進行信貸，這是僅限的形式，因此現(xiàn)階段我國的風險投資公司與銀行的貸款沒有太大的差別。由這些特征分析，目前我國的風險投資還不能完全稱之為風險投資，無論從理論還是實踐，風險投資在我國的發(fā)展狀況尚不成熟，相應的配套機制也不完善。我國的風險投資還存在眾多問題，結合幾年來的具體實踐，總結如下：

(一)風險資本規(guī)模偏小，投資主體單一

風險投資應當是一種商業(yè)行為，從國外的風險投資實踐來看，大多風險投資只有在政府對特定條件下政府才給予直接的支持，例如整個市場失靈時，或企業(yè)無能為力的領域時。但是在我國，風險投資卻是直屬于政府的，是一種政府操縱和主導下而創(chuàng)立相關公司的，這在形式上違背于風險投資的商業(yè)行為，將風險投資作為一種政府行為，也直接導致了其主體結構的單一化。近幾年新成立的風險投資公司仍然是政府部門，直接造成了投資效益構成的不良影響。

(二)退出機制急待完善

沒有退出機制的風險投資，不能稱之為真正意義上的風險投資，只有退出這一環(huán)節(jié)正?；拍苁癸L險投資運轉正常，資本退出是否能夠成功也決定了風險投資是否能夠成功。目前，我國的風險投資關于退出機制方面存在眾多問題，例如，現(xiàn)階段的證券市場仍健全，自證券市場成立以來，已有十多年時間，但是相應的配套機制還有很大的完善空間，特別是主板市場及二板市場都或多或少存在一定的問題，風險投資的出口問題仍然是棘手的問題。另外，我國的產權市場也有很大的完善空間，高新技術企業(yè)還不能掌握一定層面的技術進步及創(chuàng)新能力，自由轉換產權的行為還不能依靠企業(yè)自身完成，這也直接阻礙了風險投資行為的政策運行。

(三)外部環(huán)境有待改進

一個良好的風險投資行為離不開外部環(huán)境的影響，這也是該系統(tǒng)得以正常運行的前提?，F(xiàn)階段，我國的外部環(huán)境還需要革新。政府在引導和調控方面存在不足，沒有科學的手段及相應的措施，更沒有相對較為得體的約束措施。而與之相對應的金融體制革新速度較慢，跟不上市場經濟發(fā)展的需求，風險投資更需要適時革新體制，這就更加凸顯出當前的配套機制落后程度。風險投資行為的出現(xiàn)，在我國卻沒有約束其行為的法律法規(guī)，缺乏一定的規(guī)范措施也使得整個行業(yè)的發(fā)展缺乏規(guī)范化、系統(tǒng)化。風險投資公司所提供的服務種類較少，無法滿足市場的真實需求，這也在很大程度上阻礙了整個行業(yè)的發(fā)展。

(四)風險投資的項目太少

項目來源少，因此可以提供科研的素材較少，科研成果也就不會豐富。要想使風險投資轉換的速度加快，需要首先具備先進的科研成果做為前提條件。

(五)風險投資專業(yè)人才十分緊缺

風險投資缺乏專業(yè)人士，很多人從事金融行業(yè)卻不精通技術層面的內容，有的人則了解技術但是不精通金融層面的知識，這樣的專業(yè)人士不能稱之為投資家。而我國現(xiàn)階段，從事風險投資的人士大多是不夠專業(yè)化，嚴重缺乏專業(yè)人士的風險投資行業(yè)，使其投資的成功率大打折扣。國際市場上，風險投資領域的專門人才通常有以下幾類：風險資本運作主導型；輸出企業(yè)管理型；財務分析評價主導型；風險控制規(guī)避主導型。這幾類人才可以對風險投資進行全方位的測評，不僅能夠深入了解投資及融資的行為，更能夠將各個領域的信息資源整合并加以利用，從財務層面作為投資的主要依據，采取系統(tǒng)分析及評價的方式對接下來的投資行為進行判定，有效防范投資中的風險。

三、我國風險投資發(fā)展思路

我國風險投資存在的眾多問題，可以通過學習國外先進的經驗和做法，改進風險投資行為的發(fā)展思路，具體應當重點抓好以下幾項工作：

(一)加強風險投資主體多元化建設

現(xiàn)階段，我國風險投資的主體較為單一，因此將風險投資主體多元化發(fā)展是必由之路，改變以往政府一手主導風險的傳統(tǒng)模式，放寬對大型企業(yè)及高新技術企業(yè)的限制條件，豐富風險投資的資本來源，盡可能建立起有效的機制，引入國外的風險資本，如果有資金實力雄厚的個人投資者，也應當給他們以市場，允許其開辦私人性質的風險投資公司。日常投資中，應當放寬對普通百姓的限制條件，允許他們通過購買債券或股票的方式進行一定規(guī)模的風險投資行為，也可以以個人的名義入伙風險投資的企業(yè)，多角度、多元化地豐富風險投資行業(yè)的發(fā)展。

(二)建立和完善風險投資運作機制

關于建立風險運行機制，大體有三個方面的發(fā)展方向，首先，應當對投資項目進行遴選，這一機制有助于降低投資風險，國外關于投資項目遴選的機制早已成熟，我們可以參照國外的先進經驗，通過對高新技術投資具體項目的審核，從技術層面、企業(yè)發(fā)展能力層面及外界的環(huán)境層面進行綜合考量，最終確定接下來的投資項目是否是成熟的投資項目，是否入圍投資范圍。其次，適時微觀監(jiān)控風險投資行為，這一機制的建立可以有效約束企業(yè)的管理層。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股、風險股等都屬于風險企業(yè)的產權，因此產權在其結構上存在一定的特殊性，風險企業(yè)可以通過對股權及指定項目享有股份的形式來激勵風險企業(yè)的領導層，將企業(yè)未來發(fā)展的利益與個人利益相聯(lián)系，增強他們的責任意識。風險投資企業(yè)可以加強對投資的風險企業(yè)的管理能力，確定自身在企業(yè)中領導層擁有一定的管理權限，一旦企業(yè)發(fā)生決策性的失誤或風險時，可以及時制止企業(yè)的決策方向，解雇風險性較強的領導層人員，約束企業(yè)的領導層，加強有效監(jiān)管。第三，退出機制一定要及時實行。退出機制對風險投資行為具有一定的積極作用，它可以幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資層面完成可持續(xù)發(fā)展，有效鑒別創(chuàng)業(yè)中的眾多不對稱問題，篩選并評定相應的項目機制，只有退出機制得到完善，創(chuàng)業(yè)資本才能夠得到持續(xù)的流動，增強創(chuàng)業(yè)投資的穩(wěn)定性及持續(xù)性，這是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎。

(三)大力優(yōu)化風險投資外部環(huán)境

優(yōu)化風險投資的外部環(huán)境，其中包括對政策層面環(huán)境的優(yōu)化、法律層面環(huán)境的優(yōu)化以及中介服務體系的優(yōu)化。政府可以出臺相應的政策鼓勵中小型高新技術企業(yè)不斷發(fā)展，并適時給予一定的補貼，鼓勵其發(fā)展的步伐。針對風險投資行為，我國應當出臺相應的法律法規(guī)，以規(guī)范這一領域的行為，這些法律法規(guī)可以幫助風險投資公司管理所投資的企業(yè)，機構從設立到運營再到風險轉換都有據可依。風險投資的中介服務也應當得以優(yōu)化，證券公司及銀行可以針對風險投資行為出臺一系列服務項目，可以幫助企業(yè)提品的定位及市場研究，對資金的籌措給出一定的參考信息，還可以培育一些專業(yè)人員及顧問機構，為風險企業(yè)及投資者提供可靠的信息，幫助他們判斷投資價值，并提供一定的專業(yè)咨詢。會計事務所及律師事務所的建立也會對風險投資領域帶來一定的作用，可以幫助相關的評估機構完成財務方面的審計工作，從技術層面及業(yè)績層面給予評估，一旦機構確立，在運營及退出機制方面也會運用到一定的法律知識。

(四)完善產學研結合機制，提高科技成果的創(chuàng)新性

產學研現(xiàn)階段出現(xiàn)一定的脫節(jié)現(xiàn)象，很多高等院校及科研機構的相關成果并沒有通過企業(yè)得以利用，因此這些成果往往還只停留在紙上談兵的階段，利用率偏低，成果的轉換效率不高，因此科技鏈與產業(yè)鏈之間有嚴重的脫節(jié)現(xiàn)象。針對這與的現(xiàn)象，政府應當提供一定的平臺，幫助高等院校及科研機構與企業(yè)及時溝通，將產學研相結合的利好政策應用到風險投資行業(yè)中來，開拓科研人員的思路，為企業(yè)開辟新的道路，將科研成果高效率轉換為產業(yè)鏈條，在產學研方面開展合作，并鼓勵三者間相互合作，共同發(fā)展。

(五)抓緊培養(yǎng)風險投資人才

風險投資行業(yè)需要大量的高素質人才，這些人才可以直接決定未來的風險投資成功率如何，因此抓緊派樣這樣一批風險投資人才時不我待。正如前文所述，風險投資行業(yè)需要四類人才，即風險運作主導型、輸出企業(yè)管理主導型、財務分析評價主導型、風險控制規(guī)避主導型。要想將風險投資行業(yè)做得更穩(wěn)定更長遠，培養(yǎng)專業(yè)人才可以將風險投資行業(yè)推向更高的發(fā)展領域。

(六)建立獨資、合作、合資的創(chuàng)業(yè)投資公司

我國在風險投資時除了利用國內資金外，還應當有效利用好國外的投資資金，將風險投資公司作為中外合資的重要途徑，這樣做對我國的風險投資行業(yè)發(fā)展帶來積極的意義，除了能大量利用國外資金外，還會將更多的先進理念及投資經驗帶入國內，將投資的高新技術領域作為我國與國際溝通聯(lián)系的有效渠道，獲取國際層面的創(chuàng)業(yè)市場信息，增加同國際間的交流互動。我國可以出臺相應的策略，以鼓勵和支持外商來我國投資創(chuàng)業(yè)?？梢葬槍馔顿Y機構的特點，給予一定的補貼，讓他們享有國內同等待遇的投資環(huán)境?？赡茏寚獾臋C構直接投資到我國市場的創(chuàng)業(yè)領域中來，針對從業(yè)三年以上的投資創(chuàng)業(yè)公司給出更多優(yōu)惠政策，將他們投資在我國的本金到期后，可能不受任何限制的轉出我國市場。當國外投資商在創(chuàng)辦投資機構時，如果外資比例超過本國的投資比例時，可以就起使用的債務融資工具進行一定的時間限制。要求起達到十年以上，并報送監(jiān)管部門給予備案，自此不再納入外債的相關指標管理單位內。針對高新技術領域可以開辟一定的特權，我國的一些基金管理公司可以鼓勵其開辟海外市場，鼓勵他們通過投資機構及基金管理公司獲得投資方面的信息幫扶，建立一個相應的投資基金，及基金管理公司。

作者:連一赫 單位:遼寧理工學院

參考文獻：

[1]王汝林.網絡營銷戰(zhàn)略[M].北京:清華大學出版社,2002.