資產(chǎn)證券化風險管理精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的資產(chǎn)證券化風險管理主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

 

關鍵詞:商業(yè)銀行　資產(chǎn)證券化　風險管理

一、資產(chǎn)證券化與商業(yè)銀行流動性風險管理

1.加快銀行資產(chǎn)證券化。銀行的資產(chǎn)證券化能使資產(chǎn)和負債保持流動性狀態(tài)，當流動性需求增加時，通過變賣短期債券或從市場上借人短期資金以增加流動性供給;當流動性需求減少、出現(xiàn)多余頭寸時，又可投資短期金融工具，獲取盈利。

    2.建立銀行風險管理監(jiān)督機制。商業(yè)銀行應加強風險管理意識，在經(jīng)營中力求穩(wěn)健，正確處理好安全性、流動性和盈利性的關系。銀行應設立專門的流動性管理部門，其行為指導準則為:(1)隨時與銀行高層管理者聯(lián)系，確保流動性管理優(yōu)先性目標;(2)必須跟蹤銀行內(nèi)所有資金使用部門的活動，并協(xié)調(diào)這些部門與流動性管理部門的活動;(3)必須連續(xù)分析銀行的流動性需要和流動性供給，以避免流動性頭寸過量或不足。

    二、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行風險經(jīng)營的啟示

    1.優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，緩解流動性壓力。國內(nèi)商業(yè)銀行的負債以短期存款為主，而貸款資產(chǎn)呈現(xiàn)長期化傾向。在中國，企業(yè)通過資本市場融資僅占5%左右，商業(yè)銀行長期承擔了本應由資本市場承擔的功能，中長期貸款比重逐年上升;另一方面，隨著加息周期來臨以及金融投資產(chǎn)品的興起，儲蓄存款出現(xiàn)增勢減緩的勢頭，貸款長期化與存款短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強的矛盾并存，銀行資產(chǎn)負債結構明顯不合理，“短借長用”的矛盾突顯。通過證券化的真實出售和破產(chǎn)隔離功能，可將不具有流動性的中長期貸款置于資產(chǎn)負債表之外，及時獲取高流動性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而有效緩解商業(yè)銀行流動性風險壓力。

    2.有利于商業(yè)銀行改善資本充足率。如何在有限的資本條件下實現(xiàn)收益與風險的匹配，是商業(yè)銀行面臨的重大課題，資產(chǎn)證券化就是解決矛盾的有效方式。根據(jù)銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，要求商業(yè)銀行在充分計提各項損失準備基礎之上計算資本充足率。近年隨著金融資產(chǎn)的快速擴張，各銀行普遍面臨資本金不足的難題，紛紛采用配股、可轉債或發(fā)行次級債等方式充實資本金。銀行的這種大規(guī)模融資容易引發(fā)市場和招致投資者的抵制，且發(fā)行次級債不能改變銀行資產(chǎn)規(guī)模及風險權重，不能從根本上解決資本金不足的問題。

   3.有利于降低不良貸款率。在處理大批非流動性資產(chǎn)，特別是不良資產(chǎn)時，銀行往往需要花費大量的時間和精力，且只能在未來不定期地收到現(xiàn)金，這種資金變現(xiàn)方式顯得效率低。資產(chǎn)證券化在處理大量非流動性資產(chǎn)時采用歷史數(shù)據(jù)估計資產(chǎn)回收率，然后將資產(chǎn)按照一定比例實現(xiàn)證券化。這種處理方式避免了逐筆審核資產(chǎn)，節(jié)省了資產(chǎn)價值評估的成本和時間，快速回籠現(xiàn)金，融資成本較低，同時又保留了資產(chǎn)所有者對剩余資產(chǎn)的收益權。解決銀行系統(tǒng)巨額不良資產(chǎn)是金融界的重大課題。

    4.有利于改善商業(yè)銀行收人結構。目前國內(nèi)金融市場，特別是固定收益?zhèn)袌霾话l(fā)達，國內(nèi)商業(yè)銀行仍然以利差收人為其收益的主要來源，中間業(yè)務收入大約只占6%一17%運用資產(chǎn)證券化，能給商業(yè)銀行擴大收益、調(diào)整收人結構提供了機會。

    三、商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的對策建議

    1.先試點，后推廣，降低風險。中國在推進銀行資產(chǎn)證券化的過程中，應遵循“先試點，后推廣;先實踐探索，后立法規(guī)范”原則，選擇有政府信用支持的專門運作機構。國際經(jīng)驗表明，在資產(chǎn)證券化的初級階段，政府的作用至關重要，借助政府和國家信用吸引投資者是證券化成功的秘訣之一。

    2.選擇適合中國商業(yè)銀行實情的信用模式。在操作模式的選擇上，“表外模式”較為符合中國國情。首先，中國信用環(huán)境相對薄弱，進行有效地資產(chǎn)隔離和風險隔離，實現(xiàn)資產(chǎn)的真實出售，可以減少信息非對稱性，更有利于推進資產(chǎn)證券化;其次，有利于優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結構，減緩資本不足的壓力。

    3.根據(jù)試點經(jīng)驗，逐步修改和完善。通過試點，了解資產(chǎn)證券化過程可能遇到的法律、市場、技術等問題，并設法加以解決，將風險控制在最低水平。

第2篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

關鍵詞：商業(yè)銀行；信貸資產(chǎn)證券化；風險管理

信貸資產(chǎn)證券是指將流動性但有未來現(xiàn)金流的信貸產(chǎn)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此作為基礎發(fā)行證券。從廣義上講，信貸資產(chǎn)證券化是指以信貸資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)的證券化，所謂的資產(chǎn)證券化，是將能夠具有穩(wěn)定流動現(xiàn)金其中的一部分資產(chǎn)，經(jīng)整理后建立一個資產(chǎn)池，并將能產(chǎn)生的現(xiàn)金收益作為資產(chǎn)發(fā)行的證券。信貸資產(chǎn)證券化，就是以信貸資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)。本文對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風險分析，針對存在的風險因素，提出相應的解決措施。

1 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風險分析

（1）信用風險

信用風險是指貸款人在不能達到商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的相關要求，導致商業(yè)銀行在正常運轉過程中產(chǎn)生巨大的損失，此類現(xiàn)象與參與者的各方主體間的關系較為密切，任何一方參與或者任何一方違約都可能導致在交易過程中帶來預想不到的風險。此類風險不僅影響這貸款人的自身信譽，同時會為商業(yè)銀行帶來巨大的損失，因此在商業(yè)銀行信貸的過程中普遍存在信用風險。

（2）法律風險

由于我國正處于信貸資產(chǎn)證券發(fā)展時期，在發(fā)展過程中仍然存在各種問題，以此同時我國相關法律還處在較為薄弱時期。相關的法律條文不明確，部分法律條款存在一定漏洞，導致信貸資產(chǎn)證券化的過程中存在較大風險。商業(yè)銀行在整合、組改飛速發(fā)展的同時，面對信貸資產(chǎn)證券化存在的主體眾多，關系錯中復雜，有必要建立完整的法律法規(guī)來明確相應的關系。

（3）信息風險

在商業(yè)信貸過程中，信息風險尤為重要。首先在商業(yè)信貸前期貸款人應向相關部分提交相關證件，此證件在審核過程中具有一定的信息風險。部分貸款人在提交證件過程中，提交虛假信息，此類現(xiàn)象將嚴重影響商業(yè)信貸的真實性。其次在信貸使用過程中，少數(shù)人存在不按時還款現(xiàn)象，不僅影響貸款人的信用記錄，通過將嚴重影響我國商業(yè)銀行的發(fā)展。

2 信貸資產(chǎn)證券化的作用與影響

從資產(chǎn)證券化在美國的發(fā)展歷史來看，值得借鑒的是：第一，資產(chǎn)證券化幫助美國盤活存量，解決了房地產(chǎn)融資問題。通過資產(chǎn)證券化將長期貸款盤活變現(xiàn)，解決了資金矛盾問題。第二，利率市場化是資產(chǎn)證券化興起的催化劑，利率市場化的改革后，銀行的吸儲難度增加，資產(chǎn)負債錯配問題進一步放大，流動性風險上升，但同時又必須給美國人民提供貸款以解決住房問題。第三，相關信托法律法規(guī)的創(chuàng)新完善為資產(chǎn)證券化的大規(guī)模發(fā)展提供了有力保障，法律法規(guī)的演變豐富了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易方式和結構，同時新的產(chǎn)品出現(xiàn)又推動了立法的不斷完善，促進了產(chǎn)品的快速發(fā)展。

3 商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的對策

（1）加強法律法規(guī)建設。針對我國商業(yè)信貸產(chǎn)生的現(xiàn)象，我國將健全相關法律。并將其相關領域的法規(guī)也要有所涉及，金融行業(yè)的革新，不但有利于信貸資產(chǎn)證券的發(fā)展，同時更是一項金融領域的一項重大突破。

（2）加強風險管理體制。信貸資產(chǎn)證券化所涉及的主體比較廣泛，在發(fā)生的過程中一旦出現(xiàn)相關問題，將對我國金融行業(yè)帶來巨大的影響，同時我國金融行業(yè)將得不到良性的發(fā)展。信貸資產(chǎn)證券化在降低商業(yè)銀行風險的同時，相應的增加了金融市場的風險，由于資產(chǎn)證券屬于中長期的融資產(chǎn)品，其風險往往是伴隨著市場及政策等因素而發(fā)生變化，因此建立完整的風險管理體制尤為重要。

（3）加強信息網(wǎng)絡建設。健全的網(wǎng)絡系統(tǒng)對于信貸資產(chǎn)證券化至關重要，建立完善的信用評估系統(tǒng)以及查詢相關信用等級對于我國金融行業(yè)尤為重要。事業(yè)單位利用某種措施使企業(yè)或者個人對信用評級有種認識，同時應當建立相關的管理部門，制定一個全國行業(yè)統(tǒng)一的信用評價標準，并利用科技技術手段對各企業(yè)及個人的信用信息進行收集和評定，形成一個完整的查詢體系。

（4）加強市場管理體制。建立健全市場管理體制，由于利率與通貨膨脹的發(fā)展直接影響著我國信貸資產(chǎn)證券的良性發(fā)展，同時信貸資金與信貸價格也對我國商業(yè)銀行信貸行業(yè)產(chǎn)生一定風險。加強市場的監(jiān)督體制改革，加大整改力度，完善市場整改體系，有利于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的市場健康發(fā)展。

（5）規(guī)避操作風險。商業(yè)信貸是發(fā)展過程中操作應得到相關部門的重視，在操作過程中應提高相關人員的綜合素質(zhì)，避免在操作過程中產(chǎn)生人為失誤現(xiàn)象，將影響著我國商業(yè)信貸的發(fā)展。

4 結語

信貸資產(chǎn)證券化作為金融創(chuàng)新的成果，在金融行業(yè)形成一道獨特市場潮流，經(jīng)濟發(fā)展的同時也看到了風險失控后的巨大風暴，因此我國在發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的同時也要加強風險的管理措施，確保我國金融行業(yè)能更快更穩(wěn)的發(fā)展。本文通過商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的信用風險分析、法律風險分析及信息風險分析，進而提出加強法律法規(guī)建設、加強信息網(wǎng)絡建設、加強信息網(wǎng)絡建設、加強市場管理體制、規(guī)避操作風險及規(guī)避提前償付風險，以期為商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)展提供一些有價值的參考和借鑒。

參考文獻：

[1]商旭.現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理與金融制度改革問題研究[J].中國市場，2013（7）.

第3篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

關鍵詞：風險隔離；銀行監(jiān)管；資產(chǎn)證券化；真實銷售

1 風險隔離目標的實現(xiàn)遭遇挑戰(zhàn)

1.1“真實銷售”的真實性遭遇挑戰(zhàn)

“真實銷售”模式下的資產(chǎn)證券化，“真實銷售”不僅是實現(xiàn)目標資產(chǎn)轉移的操作手段，也是資產(chǎn)證券化中風險隔離的第一道防線，故“真實銷售”能否切實實現(xiàn)關系到發(fā)起銀行的風險轉移的有效性。在資產(chǎn)證券化交易中，資產(chǎn)轉移隱含者以下矛盾：一方面，證券投資者期望對發(fā)起人保留一定的追索權，若當資產(chǎn)不能實現(xiàn)時，可以實現(xiàn)對投資的擔保，發(fā)起人為了獲取更高的資產(chǎn)轉移收入，也同意該條款；另一方面，發(fā)起銀行為達到風險隔離的目的，必須遵守法律中的“真實銷售”規(guī)則。[1]銀行在此問題的抉擇上，傾向于挑戰(zhàn)法律規(guī)范，以取得較高的短期收益，之所以是短期的，理由在于風險的暴露需要時間，以及宏觀經(jīng)濟現(xiàn)有狀況的非持久性。由發(fā)起銀行的道德風險行為對“真實銷售”的挑戰(zhàn)引起原有期望的風險隔離機制遭遇失敗，資產(chǎn)證券化的法律風險驟增。

1.2 SPV獨立性的風險暴露

在真實銷售模式下，SPV設置的主要目的在于規(guī)避發(fā)起銀行的破產(chǎn)風險，因此在構建過程中應當嚴格操作，尤其是在銀行資產(chǎn)證券化下，要保證無論發(fā)起人發(fā)生什么問題，都不會殃及SPV，即實現(xiàn)遠離破產(chǎn)的SPV。然而即使存在完善組建形式（主要為公司治理制度）、采取分科或雙層結構、自身的業(yè)務范圍的限制等防范措施，仍無法避免因發(fā)起人的原因?qū)е碌腟PV的不安全。

2 風險隔離機制失敗的原因分析

2.1資產(chǎn)證券化中銀行監(jiān)管力度的缺位

現(xiàn)實中，各國金融體制在組織結構上差異較大，形成不同的金融體系模式。理論上存在兩大類型：以德國為代表的銀行型的體制與以美國為代表的市場型的體制。[2]從20世紀90年代初開始，R.Merton and Z.Bodie 提出一套比較系統(tǒng)地金融體制分析框架——功能主義金融觀點（Functional perspective），創(chuàng)立了從金融機構的功能的角度分析不同金融體系下銀行的風險與監(jiān)管這一全新方法。在儲蓄向投資轉化過程中，銀行作為重要參與者，必然伴隨著風險分散及監(jiān)管問題，且不同金融體制在處理程序上差異化。[3]學者Allen and Gale 認為： 金融體系風險分散的功能可以劃分為橫向風險分擔和跨期風險分擔。依據(jù)此分析框架，證券市場相對發(fā)達的美國在資產(chǎn)證券化實施中，在橫向風險分擔上占有優(yōu)勢；而銀行為主導的德國在縱向風險分擔上的選擇性相對強。正是基于根深蒂固的金融體制的區(qū)別，導致美德兩國在相向風險監(jiān)管上出現(xiàn)疲軟傾向，同時市場本身不夠完全以及銀行固有的局限性，由前述的疲軟狀態(tài)引發(fā)的潛在風險不可避免。

2.2銀行風險監(jiān)管的國際化合作層次不高

資產(chǎn)證券化的風險隔離機制作為提高證券信用評級和轉移風險的手段，實踐中無論是發(fā)起人還是投資者都傾向于過于膨脹該機制的效果，易忽視新型金融活動所產(chǎn)生的新型金融風險，事實上風險并非可以依靠復雜的風險轉移機制來換取遲軟的金融監(jiān)管，再說風險轉移而并非是消除風險。隨著銀行表外證券化業(yè)務的增加，造成未被包含在資本比率中的風險累積化。[4]金融創(chuàng)新活動下，銀行監(jiān)管主體的松弛易引發(fā)銀行為規(guī)避資本監(jiān)管標準實行套利行為，在資產(chǎn)證券化中，銀行的此種傾向不僅降低了銀行資產(chǎn)質(zhì)量，還擴大了銀行系統(tǒng)性風險。監(jiān)管資本套利鼓勵銀行將其高質(zhì)量資產(chǎn)證券化，保留了受到監(jiān)管資本要求的高風險資產(chǎn)。證券化趨于降低銀行資產(chǎn)負債表保留的未證券化的資產(chǎn)的平均信用質(zhì)量，從而監(jiān)管資本比率不變，但是卻造成總體風險增強，此外銀行的財務報告監(jiān)管資本比率根本不能表明銀行的真實財務狀況，勢必存在導致整體性安全危機的隱患。日新月異的金融創(chuàng)新趨勢，加劇全球銀行體系（已不僅僅限于活躍的大銀行）逐步一體化，任何一子系統(tǒng)的危機會迅速擴散到其他主體。在此背景下國際銀行監(jiān)管合作的呼聲再次響起。監(jiān)管協(xié)作并不絕對排斥監(jiān)管競爭，關鍵問題在于，監(jiān)管者及銀行機構形成對因監(jiān)管競爭帶來的自由化的本質(zhì)及自由化環(huán)境中固有的高風險的認識，以此不斷完善銀行也的監(jiān)管機制。在此基礎上的監(jiān)管協(xié)作相比較單純的金融競爭所帶來的效益更高。[5]因此銀行業(yè)在國際上的監(jiān)管協(xié)調(diào)所產(chǎn)生的規(guī)避風險的效果是監(jiān)管競爭與自由化所無法達到的。

3 風險隔離機制的法律完善

3.1證券化立法應當堅持保護投資者利益的法律原則

在金融資產(chǎn)證券化中，證券投資者、原始債務人等群體處于弱勢地位，法律應當給予偏重型保障。資產(chǎn)的真實銷售實質(zhì)為債權讓與行為，體現(xiàn)民商法律制度的價值取向，在債權讓與過程中，應傾向保護投資者、原始債務人的權益，而非資產(chǎn)資產(chǎn)所有者即發(fā)起銀行。

投資者的弱勢地位主要源于信息分布的不對稱，正是在信息獲取上處在劣勢，使得弱勢者在交易中不得不面臨強勢主體的“敗德行為”，承擔過多的風險。[6]為促使證券化的正常運轉和迅速發(fā)展，被投資者報以期望的風險隔離機制予以出現(xiàn)。然而銀行對風險的保留份又再次挑戰(zhàn)投資者的利益。在處理前述及的問題上，必須以保護弱勢群體的利益為指導原則，不可因懼怕發(fā)起銀行的不利選擇而放棄有利于弱勢群體保護的解決方案，這本身與監(jiān)管的原則和價值相背離。美國事實上一直在尋求銀行資產(chǎn)證券化中破產(chǎn)風險暴露的監(jiān)管方案，起初通過采取雙層SPV證券化結構，然而勢必增加證券化的成本，發(fā)起銀行為獲取更高的利潤空間，必然增加其道德風險的暴露。實務人士和相關學者力圖推出進一步的機制，從而促使美國107屆國會擬通過破產(chǎn)法修正草案。該草案的主要內(nèi)容是對破產(chǎn)法典第541條關于破產(chǎn)財團的規(guī)定進行了有利于資產(chǎn)證券化的修正。具體規(guī)則是將證券化的基礎資產(chǎn)隔離于發(fā)起人的破產(chǎn)財產(chǎn)之外，保障投資人的預期償付。[7]

3.2風險隔離機制的法律救濟

資產(chǎn)證券化中的風險隔離機制主要目的在于隔離發(fā)起銀行的破產(chǎn)影響到投資者的預期利益，而非對SPV的破產(chǎn)隔離，雖然SPV作為證券發(fā)行人自身的破產(chǎn)可能影響到證券的償付。若發(fā)起銀行與SPV之間的資產(chǎn)轉移為真實讓與，即使SPV提出破產(chǎn)，其人格獨立決定其依靠自由的破產(chǎn)財產(chǎn)承擔投資人的償付，發(fā)起銀行并不涉及其中，此種情形的證券化流程屬于理想型的資產(chǎn)證券化運作。然而實踐并非理想，前以提到資產(chǎn)產(chǎn)權轉移的認定的不確定、發(fā)起銀行的破產(chǎn)等證券化風險暴露。學界稱上述的風險暴露為資產(chǎn)證券化最大的法律障礙。 轉貼于

問題解決的關鍵則是進行相關法律規(guī)則的修正。前已提到，美國曾提出破產(chǎn)法改革草案，然而因為“安然”事件而歸于匿跡。事實上，風險隔離目標的實現(xiàn)最終表現(xiàn)為破產(chǎn)隔離的實現(xiàn)即特定目的機構不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響，只有如此才能真正保護投資人的利益和資產(chǎn)證券化的順利實施。資產(chǎn)證券化中實現(xiàn)破產(chǎn)隔離是資產(chǎn)轉移的首要價值目標，真實銷售一直被視為實現(xiàn)這一目標的重要手段，只有滿足了真實銷售的法律標準，當發(fā)起人面臨破產(chǎn)時，已證券化的資產(chǎn)才不會歸入發(fā)起人的破產(chǎn)財團，故有關真實銷售的概念和判定標準問題，一直是理論界和實務界熱議的焦點。作為資產(chǎn)證券化的基本構成機制，資產(chǎn)轉移其是否實現(xiàn)真實銷售這一問題雖然一直未予徹底解決，但在危機背景下發(fā)起人破產(chǎn)事件頻頻發(fā)生的情形下，其法律標準的討論勢必繼續(xù)升溫。在諸多破產(chǎn)案中，冠以“不死”傳奇之稱、擁有158年歷史的雷曼兄弟的破產(chǎn)案格外引人注意，一時之間稱為理論界和實務界爭議的熱點。雷曼兄弟公司自申請破產(chǎn)后，其申請出售旗下的有關業(yè)務，其中包括固定收益、股票、現(xiàn)金交易、經(jīng)濟業(yè)務、債券交易和咨詢以及某些機構實體（例如：資產(chǎn)證券化中的特定目的機構），破產(chǎn)法庭針對此行為于當年9月19日舉行了由數(shù)百名律師和專家參與的聽證會對此申請予以審議，最終法庭準予出售，并發(fā)出“銷售法令”。[8]雷曼的資產(chǎn)出售行為之所以引起資產(chǎn)證券化界的關注，關鍵點在于擬出售資產(chǎn)的范圍，即破產(chǎn)財團的構成內(nèi)容。雷曼兄弟公司是最早涉入資產(chǎn)證券化業(yè)務的公司之一，其破產(chǎn)財團確定問題上，資產(chǎn)證券化業(yè)務的相關資產(chǎn)的性質(zhì)及是否納入破產(chǎn)財團，無疑是對資產(chǎn)證券化基本原理運行效果的檢驗，更為確切地說是關于已證券化的資產(chǎn)是否實現(xiàn)法律上的獨立；是否實現(xiàn)真實銷售；是否實現(xiàn)與發(fā)起人的破產(chǎn)隔離的問題。破產(chǎn)法庭在處理上述問題時，迫切需要一個可以作為裁判真實銷售性質(zhì)的法律依據(jù)，雖然這一問題一直是理論界研究的熱點和難點，但不能據(jù)此而松懈研究和探索，固然問題不會因某些論者的個別努力而立即解決，但不可因此拒絕和否認任何一份在此方面的努力和付出。

開展真實銷售法律標準的探索，首先，有助于人士當前此方面所面臨的實踐挑戰(zhàn)。盡管無論是理論上還是實務上均已認識到真實銷售對于整個資產(chǎn)證券化交易的重要性，但有關真實銷售的判定標準目前尚無定論，這種不確定性要求各國在進行相關立法和司法工作時應當審慎對待。其次，有助于提高資產(chǎn)證券化活動的安全性。證券化中各參與主體之所以特別關注真實銷售的判定標準，追其溯源，目標實為實現(xiàn)與發(fā)起人的破產(chǎn)隔離，避免因引發(fā)對證券化的資產(chǎn)轉移的性質(zhì)的重新認定風險，最終影響到投資人的預期收益，削弱資產(chǎn)證券化這一金融工具存在和發(fā)展的根基。再者，有助于鼓勵當代中國資產(chǎn)證券化中破產(chǎn)隔離機制的構建和真實銷售法律標準方面的法制工作取得進展，以致改變現(xiàn)有的空白狀況。

參考文獻：

[1]彭冰.資產(chǎn)證券化的法律分析[M].北京大學出版社，2001年版，第75頁.

[2]F.Allen and D.Gale：a welfare comparison of intermediaries and financial markets in Germany and the US，European Economic Review，39，pp.179-209，1995.

[3]吳曉求主筆.中國金融大趨勢: 銀證合作[M].中國人民大學出版社，2002年版，第29頁.

[4]Susan Burhouse，John Feid，George French and Keith Ligon，F(xiàn)DIC：Basel and the Evolution of Capital Regualtion；Moving Forward，Looking Back，2003.1，巴塞爾新資本協(xié)議研究文獻及評述[M].羅平編著.中國金融出版社.

[5]Giovanni Dell’ Ariccia ，Robert Marquez：Competition Among Regulators，IMF Thesis WP/01/73，2001.3，劉仁伍，吳競澤翻譯.國際金融監(jiān)管前沿問題[M].中國金融出版社.

[6]吳曉求主編.現(xiàn)代金融——理論探索與中國實踐——第七輯[M].中國人民大學出版社，2008年版，第160頁.

第4篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

關鍵詞：風險管理;資產(chǎn)證券化;商業(yè)銀行

前言：信貸資產(chǎn)證券化是一種新型的資產(chǎn)負債管理模式，是指將具有預期收益但是流通性較差的信貸資產(chǎn)經(jīng)過某種特定的組合來形成資產(chǎn)組，并通過證券發(fā)行的方式使其在金融市場中得以流通。這種新型的金融工具在我國發(fā)展的根基并不深，僅僅是最近幾年才頻繁出現(xiàn)的，但是，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務有效的推動了我國資本市場的發(fā)展，在我國金融市場中發(fā)揮出了舉足輕重的作用，不過，隨之而來的，是許多風險問題的出現(xiàn)。

一、信貸資產(chǎn)證券化特征

信貸資產(chǎn)證券化的主要特征有：（1）信貸資產(chǎn)證券化是一種結構融資手段，通過特有信用增級技術的使用、相關交易機構的構建來吸引到大范圍的投資，從而保障融資的順利完成。（2）信貸資產(chǎn)證券化與債務融資和權益融資的表內(nèi)融資方式不同，它是一種表外融資方式。（3）信貸資產(chǎn)證券化與企業(yè)的整體自信狀況并不相關，它是將特定的資產(chǎn)組合作為融資依據(jù)的。（4）傳統(tǒng)融資方式是增量的證券化，信貸資產(chǎn)證券化卻表現(xiàn)出與之不同的存量證券化。（5）僅僅可以由特定的交易主體來保障信貸資產(chǎn)證券化的基本運作過程，該交易主體的定義為中介機構，能夠?qū)⑵髽I(yè)和投資者聯(lián)系起來，它的經(jīng)營內(nèi)容和經(jīng)營行為都會受到法律的限制。

二、商業(yè)銀行實施信貸資產(chǎn)證券化存在的風險分析

信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務本身的結構比較復雜，并且參與的主體較多，這就會帶來許多不確定因素的發(fā)生，主要表現(xiàn)為交易主體的收益或損失的不可預測。因此，商業(yè)銀行在開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的時候必須關注到這些潛在的風險，要針對實際情況進行充分分析，對其誘發(fā)原因進行深入研究，只有保障了這些前提后，才能使風險得以管控，達到業(yè)務收益最大化，有效優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)結構。

（一）來自市場的風險。市場風險指的是通貨膨脹、利率等市場因素帶來的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的風險。在商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務中，以下幾點的變動都可能帶來市場風險，如權益資產(chǎn)的價格變動、信貸資產(chǎn)的價格變動、外匯價格的變動等。在發(fā)行初期，資產(chǎn)債券的收益便得以確定，資產(chǎn)債券的價格與利率呈現(xiàn)反相關，當利率提高的時候，證券的價格會隨之降低，當利率降低的時候，證券的價格反而會升高。通常，資產(chǎn)證券的期限越長，其受到利率等市場因素影響的風險就會越突出。

（二）客戶信用帶來的風險。通常會將信用風險稱為違約風險，這個概念指的是由于信貸證券化的參與主體不能按時履約，帶來其他參與主體可能承受的損失可能性增大，由于信貸資產(chǎn)證券化中的參與主體具有非常緊密的聯(lián)系，一旦任何一方參與主體不能按時履約或違反合約都會為整個資產(chǎn)證券化的過程帶來巨大的潛藏風險。商業(yè)銀行在信貸資產(chǎn)證券化中是作為主要參與方而存在的，此外，它還擔任著信貸資產(chǎn)提供方的角色，因此，商業(yè)銀行往往會承擔著來自顯性和隱形兩方面的雙重風險。

（三）提前償付風險。提前償付風險是由于利率下降或者其他原因，導致債務人在合同約定的還款期內(nèi)的還款金額超出了合約所規(guī)定的還款額度，進而帶來了證券投資人預期收益的風險。提前償付風險通常也被稱為早償風險。引起早償?shù)脑蛴性S多種，債務人經(jīng)濟情況改變或者利率發(fā)生變化都會帶來早償風險。此外，根據(jù)還款額度的多少，具體將其分為了完全早償和部分早償兩種類型。

（四）法律漏洞方面的法律風險。信貸資產(chǎn)證券化在我國是近幾年火熱開展起來的，并沒有非常長久的時間根基，因此，該領域的法律和制度尚未健全，這就會帶來一些法律條款變動、法律條文不明確、法律漏洞方面的問題，而這些問題都會使信貸資產(chǎn)證券化面臨著一定的風險。此外，在商業(yè)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化的過程中，會出現(xiàn)許多的參與主體，參與主體間的權利、義務較為復雜，如果沒有健全的法律規(guī)范來約束，必然會導致風險性增加，因此，完備的法律依托對于完善我國信貸資產(chǎn)證券化管理工作是十分必要的。

（五）信息不對稱風險。信息的不對稱主體風險這個概念中的主體主要是投資者及證券化企業(yè)、銀行發(fā)起人與債權人，這些主體之間會存在信貸信息即證券化資產(chǎn)的信息不對稱，從而帶來信息的不對稱風險，此種風險種類主要包括道德風險和逆向選擇風險，主要由于借款人在收益最大化的目標下采取目標申報虛假收益等措施，在這種情況下，會出現(xiàn)借款人在收益不能夠支付貸款本息的情況時違約的問題，從而導致銀行遭遇道德風險的威脅。

（六）操作過程中的風險。操作風險大致可以分為兩類，一類是由于系統(tǒng)或人員等原因帶來的經(jīng)營風險，一類是由于不完善的操作過程而帶來的風險。操作風險是能夠進行人為控制的，對證券化業(yè)務本身的收益影響不大。操作風險不僅僅來自于證券化業(yè)務操作行為的本身，也可能是由于對風險識別度和經(jīng)營風險的忽視而造成的。

三、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中的風險管理策略

任何事物都具有兩面性，這個問題在新事物的產(chǎn)生過程表現(xiàn)的尤為突出，信貸資產(chǎn)證券化過程中，也表現(xiàn)出了兩面性的特點。一方面，商業(yè)銀行通過信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的有效開展，能夠帶動我國金融市場的創(chuàng)新，促進我國金融結構體系的完善和優(yōu)化，但是，隨之而來的風險也會帶來不必要的損失，因此，加強風險管理的必要性不言而喻。

（一）健立健全規(guī)范的行業(yè)法律。當務之急是建立健全規(guī)范的證券行業(yè)管理法律，嚴格交易管理，從中國證券市場發(fā)展的現(xiàn)狀出發(fā)，吸收和借鑒國外先進系統(tǒng)的證券法規(guī)體系，構建全面系統(tǒng)的有中國特色的證券業(yè)法律體系，為不良資產(chǎn)證券化奠定良好的發(fā)展和環(huán)境基礎;其次是在實踐中摸索總結，完善不良證券市場化的運行機制，強化其金融職能、拓展其應用范圍;再次是充分考慮特殊情況的交易特征，引進特殊的附加法律條款，完善不良資產(chǎn)證券化的法規(guī)構成。

（二）加強監(jiān)管部門的執(zhí)法強度。政府的有效監(jiān)管對于信貸資產(chǎn)證券化的開展是十分有利的，因此，政府要逐步制定和完善相關新型金融業(yè)務的法律體系，從而使金融行業(yè)的市場行為走向規(guī)范化。由于信貸資產(chǎn)證券化運營過程中會涉及到相關領域的法律法規(guī)，其業(yè)務范圍和參與主體也較為復雜，因此，金融法律體系的改革勢在必行，這項工作不僅是信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務健康開展的前提，更是保障金融市場健康發(fā)展的基礎。

（三）進一步健全投資風險方面的監(jiān)管體制。盡管信貸資產(chǎn)證券化能夠有效降低商業(yè)銀行的風險，但是隨之而來的是金融市場風險的增加，此外，資產(chǎn)證券大多被列為中長期融資產(chǎn)品的范疇，它的風險會由于政策變動或市場變動等原因增大，因此，必須要將風險監(jiān)管機制和風險提醒機制的建立和健全提上日程。在資產(chǎn)證券化工作中，會涉及到較為廣泛和復雜的主體，因此，風險的可控性也相對較低。比較典型的例子便是美國的次貸危機，在相當成熟的金融市場環(huán)境中，美國尚且發(fā)生了如此嚴重的風險失控，這便提醒著相關單位要充分重視投資風險監(jiān)管機制的健全工作。除此之外，資產(chǎn)證券化之后會帶來與基礎資產(chǎn)的分離狀況，導致風險的預警性大大降低，這時候，必須要強化風險預警功能，相關單位要出臺新的監(jiān)管規(guī)劃以便對衍生工具的風險進行預警。

（四）完善信用網(wǎng)絡建設。信用查詢網(wǎng)絡和信用評級體系對于金融市場的影響是巨大的。相關單位要針對市場現(xiàn)狀，指定起一套全國統(tǒng)一的信用等級評估標準，充分依托互聯(lián)網(wǎng)絡這個平臺，進行企業(yè)和個人信用信息的收集和評定，從而開發(fā)一套公開的查詢系統(tǒng)。同時政府還要充分利用各種手段，來增加全社會對信用評級的認知程度。此外，要完善信貸資產(chǎn)證券化各參與主體的信息披露機制，從而有效提高相關業(yè)務的透明度，以商業(yè)銀行為例，要及時披露信貸資產(chǎn)的相關質(zhì)量信息，借款人要具備償付能力的真實證據(jù)，通過這些途徑來有效規(guī)避風險。加大企業(yè)內(nèi)部的信用管理力度，有助于提高市場交易的信用程度。一方面，可以充分發(fā)揮信用的制約作用，減少因授信不當導致無法按時履約，或因授信企業(yè)因未制定履約計劃而導致違約現(xiàn)象的出現(xiàn);另一方面，加強企業(yè)信用監(jiān)管，大大制約了一些企業(yè)和機構的失信行為，使信用記錄不良的企業(yè)在各企業(yè)的客戶管理中被篩選掉，使其沒有市場活動的機會和空間。

（五）加強信息相實性。首先要加強監(jiān)管力度，保障交易市場和交易過程的透明性、公正性和公平性;其次要加強中介機構的職能作用，擴大中介機構的影響范圍，實現(xiàn)交易活動的全程監(jiān)督管理;同時要加強加快信息披露制度和信用評級制度的建設和完善，充分避免信息不對稱造成的各種道德風險，通過信用評級體系加強交易主體的信用意識，保障不良資產(chǎn)的真實性和準確性，保障證券公司信用狀況的真實性和客觀性。提高資產(chǎn)證券化的社會認知度，普及資產(chǎn)證券化的理論和優(yōu)勢，吸引廣大投資者的積極和廣泛參與。現(xiàn)在一些投資者缺乏對資產(chǎn)的全面科學理解，錯誤的將不良資產(chǎn)認作是呆賬壞賬，認為某些不良資產(chǎn)完全不具備收益可能和投資價值等等，必須從認識角度提高不良資產(chǎn)的科學理解，明確現(xiàn)今流動性差的不良資產(chǎn)存在未來預期收益的可能。

結語：作為一項引人注目的金融創(chuàng)新成果，信貸資產(chǎn)證券化能夠在金融市場中發(fā)揮出巨大的作用。不過，我們也要看到信貸資產(chǎn)證券化風險失控后帶來的嚴重后果。因此，我國要在有序開展商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的同時，關注到風險管理的重要性，通過對相關領域研究的加強來達到金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展的目的。

參考文獻：

[1] 周志冬.我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務面臨的困境[J].經(jīng)營管理者.2013（09）

[2] 郭瑋，苑連霞，張海風.我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的探討[J].中國商貿(mào).2014（05）

第5篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

資產(chǎn)證券化20世紀70年源于美國，成為當前全球金融市場最具活力的金融創(chuàng)新之一，其發(fā)展與巴塞爾資本協(xié)議有密切的關系。從1988年的巴塞爾資本協(xié)議推動銀行利用資產(chǎn)證券化進行資本套利，到1999年6月巴塞爾資本協(xié)議第一次征詢意見稿正式將資產(chǎn)證券化列入監(jiān)管范圍，再到巴塞爾委員會對資產(chǎn)證券化處理幾易其稿，資產(chǎn)證券化框架至今仍在討論之中。巴塞爾資本協(xié)議在推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的同時，又引發(fā)了對巴塞爾資本協(xié)議本身的不斷修訂。實際上在早期階段，巴塞爾資本監(jiān)管框架并沒有把資產(chǎn)證券化列入，但隨著監(jiān)管框架的不斷完善，巴塞爾監(jiān)管委員會認為“資產(chǎn)證券化的處理是巴塞爾新資本協(xié)議不可或缺的部分，如果缺少了該部分，巴塞爾新資本協(xié)議將達不到監(jiān)管的目的”.資產(chǎn)證券化在監(jiān)管框架中的相對地位的變化由此可見一斑。

為把握巴塞爾資本協(xié)議對資產(chǎn)證券化監(jiān)管的主要發(fā)展脈絡，本文主要把握巴塞爾委員會《資產(chǎn)轉讓與證券化》、WP2、CP3的資產(chǎn)證券化部分及105號出版物。之所以如此選擇，是因為《資產(chǎn)轉讓與證券化》是巴塞爾委員會關注證券化的開始，WP2是CP1(第一次征詢意見稿)、CP2(第二次征詢意見稿)、WP1到CP3的一個過渡，較之前兩個征詢意見稿和第一份工作文件，WP2更為完整且趨于完善，又有較大的變動，可以反映巴塞爾委員會對證券化風險識別及管理理念的深化。同時，CP3是對資產(chǎn)證券化風險的全面解析，有必要對其內(nèi)容進行介紹。105號出版物作為資產(chǎn)證券化框架的最新變更，通過它可進一步加深對于該監(jiān)管復雜歷程的把握。

1988年《巴塞爾資本協(xié)議》推動銀行開展資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是近30年來世界金融領域最重大和發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新之一。資產(chǎn)證券化就是把缺乏流動性、但具有預期未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來，形成一個資產(chǎn)池，通過結構性重組，將其轉變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融資的過程。證券化的實質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益權轉讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權可以轉讓，也可以不轉讓。資產(chǎn)證券化的起源可追溯到20世紀60年代末的美國，巴塞爾協(xié)議在各國的實施，銀行對資本充足率的重視，大大刺激了資產(chǎn)證券化在世界各國的發(fā)展。

《巴塞爾資本協(xié)議》的資本要求為銀行提高資本充足率提供了兩個路徑選擇：增加資本的“分子策略”和縮減風險資產(chǎn)總額的“分母策略”。前者是調(diào)整資本結構策略，可以進行股權融資或提高利潤留成增加核心資本。不過，由于股權融資會稀釋股東權益，往往會遭致股東的反對；銀行也可以通過次級債券融資，但《巴塞爾資本協(xié)議》中附屬資本在自有資本中所占比率不得高于50%的比例限制，使得這一方法的使用有限，所以“分子策略”對提高資本充足率的增長空間不大。而“分母策略”則是通過出售高風險低盈利資產(chǎn)降低風險資產(chǎn)的比重，縮小風險資產(chǎn)總額，顯然該策略有較大的靈活性和潛力。

1988年《巴塞爾資本協(xié)議》是資產(chǎn)證券化得以迅猛發(fā)展的原動力之一，它的出臺推動了國際銀行界的資本套利行動。對于發(fā)起行，資產(chǎn)證券化的表外處理使得證券化的資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中移出，資產(chǎn)和負債同時發(fā)生變動，使資產(chǎn)存量減少；另一方面，資本數(shù)量未發(fā)生變化，因而發(fā)起行的資本充足率得以提高，達到了釋放資本、規(guī)避資本金要求的目的。對于投資行，投資證券的風險權重一般低于發(fā)放貸款的風險權重，也可以減少資本要求，供求兩方面都推動了資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

MathiasDewatripont＆JeanTirole在其合著的((Theprudentialregulationofbanks))(中譯本《銀行監(jiān)管》)一書中對資產(chǎn)證券化對銀行經(jīng)理的吸引、銀行選擇資產(chǎn)證券化還是調(diào)整資本作了規(guī)范分析，從理論層面得出了如下結論：一是當資本充足率有約束力時，資產(chǎn)證券化對銀行的股東和經(jīng)理都是有吸引力的；二是當銀行的資本比率接近最低要求時，證券化在提高資本充足率方面特別有效。

實踐也證明了這一點。在各國資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程中，歐洲和日本資產(chǎn)證券化的推動都主要是基于提高資本充足率的考慮。如日本頒布資本充足要求規(guī)定后，許多日本金融機構為滿足要求，通過股權融資手段擴大資金總量。強勁的日本股市曾一度使日本銀行的資本充足率達到38%，但當股市回落時，許多銀行的資本充足率又迅速回復。由于日本股市的脆弱性，日本銀行認識到提高核心資本并非明智的選擇，從而轉向利用證券化限制資本增長的“分母策略”。在歐洲，1986、1987兩年發(fā)行的資產(chǎn)支持證券(ABS)總量僅為17億美元，而到1996年達到300億美元，1998年為466億美元，2002年達到792億歐元。

資產(chǎn)證券化監(jiān)管框架的演變

一、資產(chǎn)證券化監(jiān)管框架的起源：《資產(chǎn)轉讓與證券化》

1992年9月，巴塞爾委員會的一個工作小組就資產(chǎn)證券化出具了《資產(chǎn)轉讓與證券化》的分析報告。報告分為簡介、資產(chǎn)證券化的機制、資產(chǎn)證券化的動機、資產(chǎn)證券化的影響和監(jiān)管問題五部分。

1.委員會關注資產(chǎn)證券化監(jiān)管的原因。

委員會之所以提出要將資產(chǎn)證券化納入監(jiān)管的范圍，是基于資產(chǎn)證券化日趨活躍，帶來了一系列令人擔憂的問題。主要的擔憂是：如果不是徹底出售的話，那么信用風險仍會留在銀行中。報告簡要分析了資產(chǎn)證券化使銀行面臨的風險，主要包括：(1)出售方銀行因非真實銷售，會面臨資產(chǎn)質(zhì)量不佳而遭受部分或全部損失的風險。(2)即使銀行有效轉移了資產(chǎn)，但當資產(chǎn)出現(xiàn)問題時，它仍然可能面臨著重新購回證券的道義壓力。(3)銀行還面臨操作風險。

2.資產(chǎn)證券化監(jiān)管的初步建議。

委員會指出，各國監(jiān)管者需要認真確定某一證券化安排中的風險是否已部分或全部有效地轉給了投資者或信用強化者，并要確保安排是審慎的，主要應關注以下幾個問題：

(1)真實銷售。

如果發(fā)起行承擔著下列任何一項責任，則認為它并沒有實現(xiàn)真實的出售：一是回購或交換任何資產(chǎn)；二是任何已售出資產(chǎn)的損失保留在出售方銀行；三是支付已售出資產(chǎn)本息的任何責任(服務費除外)。這三類資產(chǎn)均應由銀行的資本作為支持。

(2)證券化安排的管理。

應確保銀行不提供某種形式追索的道義責任和信用風險。如果存在下述情況，銀行可能提供了信用支持：一是要求將特別目的的機構（SPV)并入財務報表并將其名稱列在該機構的名稱內(nèi)。二是為SPV或安排提供支持的責任，例如彌補發(fā)行損失。三是在從債務人處收到收入之前向購買者匯款的責任，或彌補因所管理資產(chǎn)的延遲付款或未付款而形成的現(xiàn)金缺口，除非完全是出于現(xiàn)金流量時間安排方面的考慮。

在上述所有情況下，銀行承受著某種形式的信用風險，且此類風險應有相應的資本基礎作為支持。

(3)第三方銀行的信用增強(creditenhancement)或流動性支持。

信用增強的兩種監(jiān)管方式：一是當銀行的信用增強所支持的是第一損失或根據(jù)歷史數(shù)據(jù)判斷的損失金額較高時，以組合資產(chǎn)的金額為基礎進行風險加權；另一種方式將信用增強額度從銀行資本扣除。流動性支持應視為有效擔保，與信用增強同等對待。

可見該文件只是簡單地提出了對資產(chǎn)證券化監(jiān)管的幾個要點，并未提出具體的處理辦法，但是它對資產(chǎn)證券化的關注為關于資產(chǎn)證券化的兩份工作文件和巴塞爾新資本協(xié)議奠定了一定的基礎。

[NextPage]

二、資產(chǎn)證券化框架的完善：WP2

如果說《資產(chǎn)轉讓與證券化》只是委員會對資產(chǎn)證券化的初步感知，CP1、CP2、WP1是證券化處理方法的雛形，那么WP2無疑是巴塞爾委員會在資產(chǎn)證券化處理方法上的一次飛躍和突破。它在WP1中提出的流動性便利、提早攤還的處理方法等方面取得了實質(zhì)性進展，更為全面地認識和覆蓋了資產(chǎn)證券化暴露的風險。

1.委員會對WP1修改的原因。

在WP1中，巴塞爾委員會主要對如下七個問題尚存不確定和疑問，就此向業(yè)界征詢意見，以對WP1進行修改，從而完善資產(chǎn)證券化框架，這也是WP1修改的重要原因：(1)在計算擁有外部評級或推測評級的資產(chǎn)證券化暴露的風險權重時，使用ABS因子是否合適。(2)在計算發(fā)起行資本金要求時是否應設立上限，即最高資本要求.(3)監(jiān)管公式方法(SFA)的測度口徑。(4)關于循環(huán)證券化經(jīng)濟資本的計算方法。(5)期限的調(diào)整。(6)流動性便利處理的風險敏感方法。(7)是否對某些證券化風險的處理上不清晰或充分。

2.WP2對WP1的修改內(nèi)容及結果。

經(jīng)過整理業(yè)界對WP1的反饋意見，WP2對上述一些問題做出了回復并對WP1給予了修訂和更為明確翔實的表述，表現(xiàn)在如下幾個方面：

(1)WP2中較大的變更，也是與整個巴塞爾新資本協(xié)議框架一致的地方，是提出了資產(chǎn)證券化的第二支柱——外部監(jiān)管(supervisoryreview)，并在附錄4中予以了詳盡說明。證券化外部監(jiān)管支柱要求監(jiān)管當局在評估銀行資本是否充足時要注意銀行利用期限錯配(maturitymismatches)結構降低資本要求，以及證券化資產(chǎn)池中資產(chǎn)的相關性是否在資本計算中得到反映，并對隱性支持條款、殘余風險、收回條款、提早攤還的外部監(jiān)管提出了操作建議。同時，對證券化的監(jiān)管也秉承了新協(xié)議強調(diào)的監(jiān)管的靈活性。在資本金要求方面，監(jiān)管當局可根據(jù)證券化的風險轉移程度對資本要求進行調(diào)整，而且為應對證券化飛速的發(fā)展，委員會提出監(jiān)管當局應當能夠根據(jù)證券化呈現(xiàn)出的新特征來判斷其對風險轉移的影響并采取相應對策。

(2)WP2的另一個較大變更是提出了資產(chǎn)池分散性(granularity)的概念，并以此為基礎對以評級為基礎的方法(RBA)和監(jiān)管公式方法(SFA)的計算進行了相應調(diào)整。通過征詢業(yè)界意見，委員會認為資產(chǎn)池暴露的分散性是證券化風險分散程度的重要決定因素。對非分散性資產(chǎn)池的證券化將給優(yōu)先證券化帶來較大的系統(tǒng)性風險，因而分散性被納入了RBA和SFA中。對于RBA，要根據(jù)資產(chǎn)池的分散性和證券化暴露的厚度(thickness)來決定不同的風險權重。對于SFA，銀行應考慮資產(chǎn)池的風險性和資產(chǎn)池資產(chǎn)加權平均違約率(thepool’sexposure-weightedaveragelossgivendefault)。

(3)WP2修改了SFA。在WP1中，SFA的計算基于三個參數(shù)：KIRB、L證券化的信用增強水平)、T(證券化的厚度)。為提高SFA的風險敏感性并根據(jù)上文提及的分散性，SFA的計算又增加了N(暴露的有效數(shù)量)和資產(chǎn)池資產(chǎn)加權平均違約率(LGD)。WP1中提出的系統(tǒng)資本要求應等于(1+β)*KIRB(β是由委員會制定的風險升水，約為20%)也被廢止，因為非分散資產(chǎn)池的證券化比分散資產(chǎn)池的證券化需要更多的資本金。由于參數(shù)的增多，特別是評估每筆證券化資產(chǎn)池分散性的繁瑣，委員會也意識到這將加重使用SFA銀行的負擔，因而又提出了簡化計算有效數(shù)量N的“安全港”概念，并對LGD的計算也進行了簡化。

(4)WP2制定了對發(fā)起行的最高資本限額。WP1中的IRB處理方法使得某些情況下銀行的資本要求高于未實行證券化之前，業(yè)界反映證券化不能增加發(fā)起行的整體信用風險，相反風險被重新分配并轉移至第三方。由于這與委員會提出的“IRB不應激勵或阻礙銀行實行證券化”及鼓勵銀行向IRB過渡的理念不符，委員會制定了對發(fā)起行的最高資本限額，但最高資本限額只適用于能計算資產(chǎn)池KIRB的銀行。

(5)流動性便利和表外信用增強處理方法的修改主要集中于以下三方面：①委員會在標準方法下制定了一系列規(guī)則，用以認定表外頭寸是否可被認定為合格流動性便利。②委員會認識到流動性便利的一種特殊情況，只有在某些條件下才會使用，比如市場混亂條件下的流動性便利，并對該種情況制定了信用轉換系數(shù)(CCF，creditconversionfactor)。③業(yè)界意見表明大多數(shù)流動性便利和信用增強不大可能有外部評級或推測評級，因而委員會提出對所有未評級便利扣除的方法并不適用于此；并對較優(yōu)的流動性便利和信用增強提出了“對應法”(lookthroughtreatment)。

(6)對具有提早攤還特征的證券化處理方法的更改。

①WP1中對所有具有提早攤還特征的證券化使用固定的信用轉換系數(shù)。委員會進一步研究后對具有該特征的未承諾零售風險暴露(uncommittedretailcreditlines)提出了不同的轉換系數(shù)。

②更改了對具有提早攤還特征的證券化發(fā)起行的資本金要求，發(fā)起行應對發(fā)起行利息和投資行利息都持有資本金。

③委員會還進一步對具有提早攤還特征的證券化進行了區(qū)分：控制性的提早攤還和非控制性的提早攤還，并對兩者提出了不同的處理方法。

另外，WP2中將業(yè)界普遍表示歡迎的“自上而下法”中適用于剩余期限為6個月的證券化延長為一年。

3.WP2中對業(yè)界質(zhì)疑問題的保留及解釋。

對于一些業(yè)界質(zhì)疑的問題，委員會堅持了自己的看法，并未進行修改，而是給予了詳盡的解釋：

(1)關于扣除低于KIRB部分的頭寸。

WP1中提出發(fā)起行自留或回購部分的信用增強水平如低于KIRB就應當扣除。一些銀行注意到這種做法與支撐IRB框架的信用風險模型不符，提出了異議。委員會給出的解釋是該做法能激勵發(fā)起行將蘊含最大風險的高度次級證券化暴露轉移出去，因而是合理的。

(2)關于ABS的風險權重。

在WP1中，對于評級為A-及以上的證券化暴露的ABS風險權重與具有相同評級的非次級公司債券的風險權重相同，而對于低于A-的證券化暴露，其ABS風險權重則低于相同評級的非次級公司債券。業(yè)界就這種差異提出了不同意見。委員會的回復認為這種差異是基于兩方面的考慮：首先，厚度不足的次級證券化往往比相同評級的公司債券呈更高的違約率。其次，分散化資產(chǎn)池支撐的證券化多具有系統(tǒng)性風險，因而其邊際風險更高。

此外，WP2就一些尚不明確的細節(jié)繼續(xù)征詢業(yè)界意見，包括有效數(shù)量N的確定、非分散的資產(chǎn)池支撐的證券化方法是否進一步調(diào)整以及RBA和SFA對資本金要求計算結果到底有多大的差異。

三、資產(chǎn)證券化框架：CP3

CP3的信用風險一一資產(chǎn)證券化框架從501段到606段，分為資產(chǎn)證券化框架下涉及的交易范圍和定義、確認風險轉移的操作要求和對資產(chǎn)證券化風險暴露的處理四部分，以下將對框架內(nèi)的變更和核心問題進行介紹。

1.與WP2相比，CP3中資產(chǎn)證券化框架的變動。

(1)加入了巴塞爾新資本協(xié)議的第三支柱——信息披露，規(guī)定了資產(chǎn)證券化的標準法和IRB法下的披露，包括定性披露和定量披露的具體內(nèi)容。

(2)承諾的零售信用風險暴露和非零售信用風險暴露的信用轉換系數(shù)提高為90%(原為80%)。

(3)監(jiān)管公式的“某一檔次的IRB資本”計算方法由原來的被證券化資產(chǎn)的名義值*[S(L+T)—S(L)]變動為被證券化資產(chǎn)的名義值乘以(a)0.0056*T、(b)(S[L+T]—S[L])中較大者。

(4)新增加了對流動性便利的重疊部分無需持雙份資本的條款。

(5)新增了在銀行無法使用“自上而下法”或是“自下而上法”來計算KIRB的情況下暫時使用的方法。

2.CP3中資產(chǎn)證券化框架的核心問題。

(1)委員會提出確定資產(chǎn)證券化風險暴露所需資本時，必須以經(jīng)濟內(nèi)涵為依據(jù)，而不能只看法律形式。這項規(guī)定適應了資產(chǎn)證券化形式多樣、層出不窮的發(fā)展趨勢，同時又賦予了監(jiān)管當局相當大的靈活性。

(2)CP3特別對發(fā)起行的概念給予了說明，是由于CP3中發(fā)起行的定義范圍大于一般對發(fā)起行的定義，實質(zhì)上包括一般意義上的發(fā)起行、承銷人，也即對該過程進行管理、提供建議、向市場發(fā)售證券或提供流動性和／或信用增強的銀行，就會被進而看作是發(fā)起行。

(3)發(fā)起行可以在計算加權風險資產(chǎn)時將被證券了的資產(chǎn)剔除的相關條件。

(4)CP3對風險暴露的處理方法——標準法和內(nèi)部評級法中SFA和RBA的適用范圍、操作要求、具體計算給予了詳盡說明。

四、資產(chǎn)證券化框架的最新變動：105號文件及巴塞爾新資本協(xié)議

CP3的資產(chǎn)證券化框架部分是業(yè)界反應最為強烈的部分之一，也是許多監(jiān)管當局宣稱不接受CP3的重要原因之一。業(yè)界普遍認為CP3中的資產(chǎn)證券化IRB過于復雜，給銀行帶來了負擔。委員會于2003年10月開始對證券化框架進行了修訂，并于2004年1月提出了修改意見稿，主要是簡化了資產(chǎn)證券化框架并推進了處理方法的一致性。

1.委員會考慮對一些未評級的低風險證券化頭寸采用新的處理方法，該方法應能夠體現(xiàn)領先銀行目前的風險管理實踐。委員會將對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)采用內(nèi)部評估方法(InternalAssessmentApproach)。

2.委員會將簡化SFA。第三次征詢意見稿中的監(jiān)管公式方法用于處理未評級頭寸，起初業(yè)界對它的反映主要集中于其復雜性。進一步，業(yè)界質(zhì)疑SP與目前銀行風險管理實踐的不一致性，但同時也有一些銀行認為SF更具敏感性并愿意采用。簡化后的SF將適用于所有未評級資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的流動性便利和信用增強，并且委員會正在考慮是否設立證券化資產(chǎn)池中暴露的有效數(shù)量(N)的上限。

3.委員會考慮增加“自上而下法”和KIRB計算方法的靈活性。銀行反映對用自上而下內(nèi)部評級法計算的暴露其違約損失率高達100%太保守，委員會正計劃制定更寬松的標準，允許銀行在用“自上而下法”計算證券化暴露的KIRB時，使用自己估算的違約損失率。

4.加強SFA和RBA的一致性以及發(fā)起行和投資行處理方法的一致性。無論銀行是發(fā)起行還是投資行，也不論是低于還是超過KIRB部分，所有外部評級頭寸都使用RBA方法。同時，委員會同意修改RBA使其風險權重與證券化暴露的內(nèi)在風險更一致。

5.將調(diào)整一些風險權重。

第6篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

美國學者Shenker和Colletta（1991）定義資產(chǎn)證券化是：一種獨立的可市場化的股權或者債券，將富裕財產(chǎn)打包出售，具有較大的流動性。Folarin Akinbami（2010）強調(diào)金融監(jiān)管的重要性，認為一套完整的法律法規(guī)以及信用評級機構可以較妥善解決由于金融自由化引起的一系列問題。Krugman（2010）認為寬松的匯率環(huán)境更適合實體經(jīng)濟的增長，因此國際資本流動刺激了國內(nèi)GDP和就業(yè)的發(fā)展。李瑞紅（2011）從資金的流動性管理入手，比較了中美銀行流動性的風險管理，并著重研究了與我國銀行運作程序相似的日本銀行流動性風險管理，最后得出利于我國銀行流動性發(fā)展的若干建議。王荻（2014）結合美國次貸危機的經(jīng)驗和教訓，從定性和定量兩方面分析了MBS在中國深化發(fā)展的可能性。費方域等（2012）認為銀行內(nèi)生流動性風險是金融系統(tǒng)性風險的來源，在此基礎上所研究的銀行內(nèi)部潛在風險以及加強個人住房按揭貸款的風險管理成為研究金融系統(tǒng)性風險的方向。

二、資產(chǎn)證券化在美國的發(fā)展

1、資產(chǎn)證券化在美國的發(fā)展

資產(chǎn)證券化的含義即是指針對那些流動性很差的現(xiàn)金資產(chǎn)，在金融市場上將其轉化為可以自由買賣的證券這樣一種行為。美國資產(chǎn)證券化自20世紀70年代開始發(fā)展，至今已有近半個世紀的歷史，其中以住房按揭貸款發(fā)展最為迅速。

2、美國資產(chǎn)證券化對我國的借鑒意義

（1）資產(chǎn)證券化是將長期貸款資產(chǎn)變現(xiàn)，解決貸款資金來源的最佳渠道。金融機構僅靠吸收存款、發(fā)放貸款等傳統(tǒng)融資方式無法解決房貸資金矛盾的問題，而資產(chǎn)證券化本質(zhì)上是一種商業(yè)模式，通過調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債表，將信貸資產(chǎn)打包出售進行融資。

（2）二級市場做市商推動美國總產(chǎn)證券化的發(fā)展。由美國聯(lián)邦政府設立的用于提供貸款并進行貸款擔保的專業(yè)化組織房地美和房利美進一步推動了住房按揭貸款的發(fā)展。由于兩家特殊的政府支持金融機構銀行，抵押貸款公司和其他放貸機構購買住房抵押貸款，再將其證券化后打包出售給其他投資者，所以它們是美國住房抵押貸款的主要資金來源。

（3）美國法律法規(guī)的完善為資產(chǎn)證券化提供了保障前提。美國的法律制度保障了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品轉讓的便利性，放寬了行業(yè)標準。隨著資產(chǎn)證券化的發(fā)展，政府又相繼出臺了《證券投資者保護法》、《金融資產(chǎn)證券化投資信托法》等一系列法律法規(guī)，為資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供了規(guī)范制度。

（4）金融市場融資理財產(chǎn)品的創(chuàng)新是金融市場供需雙方理性選擇的結果，是對傳統(tǒng)擔保類信貸的修正和改進，其在體制轉型，誠信逐步提高，文化日益融合的今天，在產(chǎn)品的設計定價和風險等方面更能適應投資者的需求。

三、我國資產(chǎn)證券化及住房按揭貸款的發(fā)展

1、資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀

目前我國資產(chǎn)證券化的發(fā)起主體已涵蓋各大商業(yè)銀行和金融公司，資產(chǎn)支持證券的投資者結構也由最初的商業(yè)銀行日漸多元化。同時，我國信貸資產(chǎn)支持證券的范圍正在逐步擴大。截至2014年，信貸資產(chǎn)支持證券余額為960億元，占資產(chǎn)證券化存量的74%，說明由銀監(jiān)會審批中國人民銀行主管發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券已成為我國資產(chǎn)證券化的中流砥柱。表1顯示了我國房地產(chǎn)近幾年的變化。

2、我國住房按揭貸款的現(xiàn)狀

我國信貸資產(chǎn)證券化開始于2005年，2008年危及全球的次貸危機使信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展遭受了打擊，2012年我國繼續(xù)開展證券化業(yè)務。截至2015年4月，我國債券市場有220多家境外投資者，持有整個證券市場的余額6000多億元，其中金融機構累計發(fā)行信貸資產(chǎn)支持債券近4500億元。對于商業(yè)銀行來說，如果不能把握好住房按揭貸款等中長期貸款在整體信貸資產(chǎn)中的比例和結構，將有可能使“錢荒”再現(xiàn)。

當前，我國信貸資產(chǎn)證券化仍處于發(fā)展階段。一方面，商業(yè)銀行仍處于面向社會公眾吸收存款作為放貸資金的局面，融資渠道單一；另一方面，由于商業(yè)銀行的業(yè)務缺陷，借款人提前還款行為無法提前預知，由此會形成資金錯配從而加大流動性風險。目前，我國商業(yè)銀行的住房按揭貸款還存在分散性、隱蔽性和滯后性等缺陷。表2為近年來我國商業(yè)銀行發(fā)行債券情況。

3、資產(chǎn)證券化對我國商業(yè)銀行的影響

（1）證券化可以增強商業(yè)銀行資金流動性。2009年新啟動的巴塞爾協(xié)議的修訂和完善，對流動性風險的可操作性和可計量性提出了新的標準。而關于流動性監(jiān)管計量指標則有一部分反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流上。一是資產(chǎn)證券化的投資主體由傳統(tǒng)的貨幣市場的參與者擴大到保險公司、大型企業(yè)等機構投資者，同時豐富了短期債券、股票等投資產(chǎn)品，擴大了資金來源；二是商業(yè)銀行在特定時期可以通過資產(chǎn)證券化將利率風險從貸款風險中分離出來，從而有效地管理利率風險，增加了融資的集中度。

（2）證券化的發(fā)展使得國家貨幣政策對實體經(jīng)濟的影響逐漸減弱。資產(chǎn)證券化的發(fā)展拓寬了金融企業(yè)融資渠道，優(yōu)化資源配置，滿足資產(chǎn)需求，改善市場體制的運行，金融市場將發(fā)揮主導作用，加大銀行體系對實體經(jīng)濟的支持力度，貨幣政策工具作用減弱。

（3）證券化的發(fā)展分散了銀行過度集中的信貸風險。由于缺乏流動性的資產(chǎn)如貸款在央行實行寬松或者緊縮性的貨幣政策的時候影響較大，而那些證券化活躍的資產(chǎn)，例如債券和股權的發(fā)行，受到的影響則不明顯，通過資產(chǎn)證券化，可以降低貸款額度，從而降低行業(yè)貸款集中度風險。

（4）資產(chǎn)證券化的發(fā)展促進商業(yè)銀行業(yè)務轉型。隨著利率市場化的發(fā)展，銀行資金來源成本的上升使得商業(yè)銀行不得不降低傳統(tǒng)業(yè)務比重，而銀信合作、理財產(chǎn)品等影子銀行的出現(xiàn)以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展則受到了廣大儲戶的歡迎，銀行“脫媒”現(xiàn)象日益嚴重。

四、銀行發(fā)展住房按揭貸款遇到的問題及解決措施

1、我國商業(yè)銀行發(fā)展住房按揭貸款遇到的問題

（1）貸款利率過低，商業(yè)銀行缺乏將住房按揭貸款發(fā)行擴大的動力?，F(xiàn)行個人住房貸款利率雖然在一定程度上有所提高，但仍然低于其他類型的非住房貸款利率，這就在一定程度上降低了貸款人的收益，由此我國資產(chǎn)支持證券的投資者興趣不足。

（2）住房按揭貸款成本上升。2008年，國內(nèi)銀行信貸總額不足22萬億，經(jīng)過幾年的擴張，如今已擴大到將近50萬億。信貸規(guī)模的擴張，雖然在一定程度上提高了銀行之間的競爭力，但同時也降低了銀行的收益率，擴大了信用風險。

（3）銀行管理存在的諸多問題阻礙了住房按揭貸款的發(fā)展。一是“假按揭”的現(xiàn)象普遍存在，即僅由開發(fā)商在商業(yè)銀行提供階段性的保證擔保，存在較大的信貸風險；二是商業(yè)銀行對于貸款逾期催收工作做的不到位，對部分“散盤”按揭貸款未執(zhí)行開發(fā)商保證金制度。

（4）我國商業(yè)銀行對住房按揭貸款的審核評級制度還不完善。目前我國商業(yè)銀行的審核評級系統(tǒng)嚴重缺失借款人的個人資料、融資特征等信息，信息的缺失和失真使得按揭貸款的信用風險上升，大大弱化了整個信用評級體系。

2、促進我國信貸資產(chǎn)證券化健康發(fā)展的若干建議

（1）增強商業(yè)銀行發(fā)行資產(chǎn)支持證券的動力。在當前情況下，商業(yè)銀行業(yè)可以選擇將不良貸款和金融理財產(chǎn)品進行捆綁銷售的方式，盤活資金存量?？紤]在會計、稅收等制度方面增加相應的配套措施，主動將中長期貸款轉化為資產(chǎn)證券化，以增強銀行進行資產(chǎn)證券化的動力；推動商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營，成立信托公司，組織發(fā)行證券，進行金融控股。

（2）商業(yè)銀行應加強對貸款人的風險管理。由于我國法律制度和個人信用制度的不完善，商業(yè)銀行在進行貸前審查時，應充分運用風險評級機構的測評和分析方法，對借款人的借款資格和還款能力進行評定。在貸后管理中，加強對逾期貸款的催收力度，對已發(fā)放貸款的還款情況進行監(jiān)控和跟蹤。

第7篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

關鍵詞：資產(chǎn)證券化；風險轉移；融資；表外收入

如今，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為銀行一種重要及有效的資產(chǎn)負債管理工具。在歐美，許多銀行利用資產(chǎn)證券化來管理其風險及資金。此外，資產(chǎn)證券化還為銀行提供了充足的貸款資金來源，成為解決銀行流動性不足的一大對策。

在資產(chǎn)證券化的過程中，銀行運用一定的融資方式和手段，將其資產(chǎn)負債表中的各類資產(chǎn)進行重新配置和組合，然后轉換成可以重新在資本市場向投資者出售的證券。這樣一來，銀行可以通過證券化把之前并不適銷的資產(chǎn)變得適銷對路起來，從而增加了銀行資產(chǎn)的流動性。

此外，資產(chǎn)證券化為銀行提供了有效的風險轉移，使伴隨資產(chǎn)的風險從發(fā)起銀行里剝離開來。這樣一來，既保護了發(fā)起銀行免受資產(chǎn)風險的影響，又保護了投資者免受銀行整體風險的影響。

一、銀行資產(chǎn)證券化的動因

從歐美銀行的實踐中發(fā)現(xiàn)，銀行進行資產(chǎn)證券化的動因相當復雜，但總體上具有以下普遍性。

（一）資產(chǎn)轉移

從資產(chǎn)管理的方面來看，證券化是銀行一個不錯的策略選擇。例如，銀行通過資產(chǎn)證券化，將某些貸款打包并出售，提高了銀行資產(chǎn)的流動性，同時也改善了銀行的資產(chǎn)結構。因此，當銀行發(fā)現(xiàn)由于某類貸款導致銀行風險頭寸過高時，可以將其全部或部分進行證券化轉移，從而降低銀行的風險頭寸。

此外，銀行還會不斷開發(fā)新的金融產(chǎn)品及服務，使其業(yè)務更加多元化。在過去，銀行是通過擴大資產(chǎn)負債表的規(guī)模來獲取利潤以達至此目標。但是現(xiàn)在，由于資金的限制和行業(yè)的競爭，此方法越來越缺乏可行性。與此同時，銀行也意識到一些另類貸款（如可選擇按揭貸款）的利差比其現(xiàn)有的表內(nèi)貸款更高。因此，銀行通過資產(chǎn)證券化將現(xiàn)有的貸款向表外轉移出售，在不擴大其資產(chǎn)負債表規(guī)模的前提下，實現(xiàn)了總體貸款利差的增加。這樣一來，資產(chǎn)證券化提高了資本的杠桿效應，銀行能以較少的資本獲取較大的利潤。

（二）資本約束

隨著《巴塞爾協(xié)議》對資本充足率的不斷上調(diào)，商業(yè)銀行的資本約束不斷加強。一般情況下，如果銀行的資本充足率較低，可以通過增加資本或削減資產(chǎn)的方法來提高。然而，由于銀行業(yè)競爭加劇等因素，資本成本不斷增加，銀行偏向于選擇削減資產(chǎn)這一方法來提高資本充足率。而銀行削減資產(chǎn)的一般做法就是將其部分表內(nèi)資產(chǎn)進行證券化出售，從而釋放資本，提高資本充足率。

然而，從許多歐美銀行的經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn)，部分銀行在進行資產(chǎn)證券化的同時也償還了股東資本。顯然，這與上述兩種動因有所違背。在這種情況下，銀行進行資產(chǎn)證券化，其動因更多的是出于競爭的壓力。由于歐美銀行業(yè)競爭激烈，銀行某些資產(chǎn)（如貸款）的利潤率已經(jīng)下降至非常低的水平，從另一角度來看，這意味著資產(chǎn)的收益率越來越不足以抵償資本的必要報酬率，銀行的表內(nèi)資產(chǎn)缺乏盈利性。而資產(chǎn)證券化在某種程度上可以幫助銀行改善資產(chǎn)的盈利性，減輕資本約束對銀行的壓力。

（三）融通資金

資產(chǎn)證券化有利于銀行進行融資。首先，資產(chǎn)證券化豐富了銀行的資金來源。由于資產(chǎn)抵押證券是以銀行某種資產(chǎn)組合為基礎，具有特定風險收益，往往成為專業(yè)投資者的目標對象，而他們通常卻不會直接提供資金給銀行本身。因此，資產(chǎn)證券化有利于銀行拓寬融資渠道，挖掘新的資金來源。

其次，資產(chǎn)證券化可以降低銀行的融資成本。由于資產(chǎn)抵押證券能夠滿足特定投資者的投資需求，減少銀行開辟新融資渠道的資源投入。這樣一來，銀行的融資成本得以降低。此外，通過對不同資金來源的細分，資產(chǎn)證券化可以使銀行籌集新資金的邊際成本得以下降。這樣，銀行不必再通過提高存款利率來吸引資金，降低其融資成本。另外，銀行通過資產(chǎn)證券化，將其部分資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中剝離出去，這也意味著銀行不必持有過多的資本來滿足資本充足率的要求，因此，銀行的整體融資成本得以減少。由于資產(chǎn)證券化使銀行的融資成本得到有效的控制，銀行能以更具競爭性的貸款利率吸引客戶貸款，尤其是優(yōu)質(zhì)客戶的貸款，有利于銀行維持與顧客之間的關系并實現(xiàn)規(guī)模的擴大，從而提升競爭力。

然而，銀行融資成本的降低，還要取決于證券化后銀行投資組合的風險水平。隨著銀行資產(chǎn)證券化的進行，資產(chǎn)的風險也會被轉移。但是，如果銀行對其低風險資產(chǎn)進行證券化，反而會使其投資組合的平均風險上升，導致銀行的融資成本上升。因此，銀行在進行資產(chǎn)證券化時，還要考慮證券化資產(chǎn)的選擇。許多國外銀行的實踐表明，并非所有類型的資產(chǎn)都適宜證券化。只有選擇合適的證券化品種，如長期按揭貸款等，使證券化后銀行的資產(chǎn)結構更為多元化，才會達到資產(chǎn)組合風險的分散，從而降低銀行的融資成本。

（四）費用收入

在資產(chǎn)證券化的過程中，銀行向SPV性質(zhì)機構打包出售資產(chǎn)，并提供資產(chǎn)的管理等相關服務，從中賺取費用收入，從而減少銀行收入對凈息差的依賴性。由于銀行在金融系統(tǒng)中扮演著金融中介的角色，銀行在發(fā)起貸款方面具有特定優(yōu)勢。然而，銀行卻擔心持有的貸款不斷增多會導致其資產(chǎn)組合的風險增加。因此，銀行可以充分利用其比較優(yōu)勢發(fā)起更多的貸款，然后通過資產(chǎn)證券化將其轉移到表外。這樣一來，銀行不必再擔心增持資產(chǎn)所帶來的更高風險，同時也賺取了相關的費用收入。由于銀行在不擴大其資產(chǎn)負債表規(guī)模的前提下實現(xiàn)了表外創(chuàng)收，資產(chǎn)證券化成為了當今許多銀行競爭策略的一部分。

二、銀行資產(chǎn)證券化的風險特征

銀行通過資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)了資產(chǎn)的信用風險由銀行向SPV性質(zhì)機構的轉移。因此，資產(chǎn)證券化被視為銀行風險管理的重要工具。然而，在資產(chǎn)證券化前后，發(fā)起銀行與投資者之間可能存在信息的不對稱，導致逆向選擇和道德風險等問題，從而增加了銀行的風險，降低了銀行抗御風險的能力。

（一）逆向選擇

對于銀行而言，由于資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)風險的轉移，出于利潤的壓力，銀行有可能存在高風險操作的動機。例如，銀行會選擇一些高風險的資產(chǎn)進行證券化，如次級貸款等，然后轉移其風險。因此，資產(chǎn)證券化有可能誘使銀行在審核貸款申請時，降低貸款準入門檻、減少限制條件，從而濫發(fā)貸款，導致劣質(zhì)貸款增加。

對于投資者而言，由于證券化資產(chǎn)得到了信用的增強，投資者難以獲取其標的資產(chǎn)的完整信息，有可能導致投資者僅追求證券化資產(chǎn)的表面收益率而忽視了其潛在的高風險。以美國的住房抵押貸款證券為例，由于其結構和環(huán)節(jié)相當復雜，存在著較大的風險隱患。然而，在經(jīng)濟繁榮、房地產(chǎn)市場泡沫時期，銀行住房抵押貸款的違約率都很低，屬于銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而以其為標的資產(chǎn)發(fā)行的住房抵押貸款證券（MBS）收益率也較高，因此受到了投資者的追捧，也因而導致了次貸的盛行。但是，當房地產(chǎn)市場泡沫破裂時，就會引發(fā)次貸危機，對經(jīng)濟和社會產(chǎn)生一系列的影響。

（二）道德風險

在資產(chǎn)證券化后，雖然銀行的資產(chǎn)已經(jīng)轉移至SPV性質(zhì)機構，但是資產(chǎn)的管理等相關服務還是由發(fā)起銀行所提供。而由于發(fā)起銀行與SPV性質(zhì)機構能實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，在資產(chǎn)證券化后，資產(chǎn)的風險與收益均由SPV性質(zhì)機構承擔。因此，發(fā)起銀行在證券化資產(chǎn)的管理方面有可能存在道德風險。以美國的住房抵押貸款證券為例，在經(jīng)濟繁榮、房價不斷升值的時期，由于購房需求高漲，并且以住房抵押貸款為基礎發(fā)行的證券其二手交易市場相當活躍，銀行通過資產(chǎn)證券化能夠輕易地將其住房抵押貸款打包轉手，從而賺取差價。這就意味著證券化后，銀行在住房抵押貸款的監(jiān)管方面有可能放松，增加了金融市場的風險。

三、銀行資產(chǎn)證券化的影響

資產(chǎn)證券化有效解決了銀行的資金來源問題，并且成為了銀行風險管理的嶄新技術，對銀行、投資者以及資本市場都產(chǎn)生著深遠的影響。

（一）促使銀行傳統(tǒng)職能轉變

資產(chǎn)證券化意味著銀行的傳統(tǒng)職能面臨著挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)的體制下，銀行主要依靠其存款等負債業(yè)務籌集貸款資金，承擔貸款的發(fā)起、持有和服務等全部職能及風險。而實行資產(chǎn)證券化后，銀行可以發(fā)揮其比較優(yōu)勢由信用中介轉變?yōu)閱渭兊馁J款發(fā)起者和信用風險打包者，承擔證券化資產(chǎn)的管理職能。通過資產(chǎn)證券化，銀行資產(chǎn)的信用風險轉移到投資者身上，而投資者所提供的資金成為了銀行發(fā)放貸款的資金來源。這意味著資產(chǎn)證券化能夠?qū)y行的非標準化信貸轉化為標準化證券，從而提高了銀行的流動性，同時也大幅減少了銀行在傳統(tǒng)上分析非標準化信貸并以非流通資產(chǎn)形式持有的成本。

（二）促進銀行結構改革

銀行利用資本市場，通過資產(chǎn)證券化的方式，較好地實現(xiàn)了資本的保值增值，強化了價值投資理念，改善了銀行的結構。此外，資產(chǎn)證券化后，銀行資產(chǎn)的流動性得到增強，銀行資產(chǎn)可以按照市場規(guī)律的要求更加合理地重新配置，有利于提高銀行資產(chǎn)的利用率和增強銀行抗御風險的能力。

（三）降低投資風險，實現(xiàn)風險規(guī)避

首先，資產(chǎn)抵押證券使投資者面臨的風險相對降低。證券化的一個主要特點就是把銀行貸款的發(fā)起與貸款的持有區(qū)分開。與投資者把資金存入銀行相比，投資者購買SPV性質(zhì)機構發(fā)行的資產(chǎn)抵押證券，只需承擔銀行的某一特定風險（如按揭風險），而不必承擔發(fā)起銀行的整體風險。根據(jù)國外的經(jīng)驗，資產(chǎn)抵押證券的風險通常比股票市場的風險小，而收益率又相對銀行存款要高。因此，資產(chǎn)抵押證券能夠相對降低投資組合的風險，受到普遍投資者的追捧。

其次，資產(chǎn)抵押證券為投資者實現(xiàn)了風險的規(guī)避。投資者為了減少其風險頭寸，會選擇具有某種特定風險的金融工具來進行對沖交易。由于資產(chǎn)抵押證券具有特定的風險特性，投資者可以利用其來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失。此外，由于資產(chǎn)抵押類證券具有不同的風險和收益結構，因而滿足了投資者不同的風險偏好，為投資者提供了更豐富的投資選擇。

（四）實現(xiàn)銀行與資本市場良性互動

隨著資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展，銀行與資本市場之間存在著既相互競爭又相互依賴的關系。資本市場的建立，打破了銀行在企業(yè)融資與信貸市場上壟斷的局面。企業(yè)可以通過資本市場進行直接融資，從而減少了對銀行資金的需求，加劇了銀行與資本市場之間的競爭。但同時，隨著競爭壓力的加大，銀行一些傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務將不再有利可圖。這意味著銀行將更多地關注其資產(chǎn)的收益率以及表外業(yè)務的創(chuàng)收。而資本市場上興起的資產(chǎn)證券化浪潮為銀行提供了改善資產(chǎn)結構和實現(xiàn)表外創(chuàng)收的新途徑。換而言之，今后銀行將會更多地依賴資本市場進行融資，為資本市場提供更多的金融產(chǎn)品。此外，由于資產(chǎn)證券化降低了融資的成本，提高了資產(chǎn)的利用率，因此資本市場的運作效率也得到了提高。

參考文獻：

[1]蔡淑寶.銀行資產(chǎn)證券化參與主體的信息不對稱問題研究[J].生產(chǎn)力研究,2010,(9).

[2]高林,邢潔瓊.論商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化[J].河南金融管理干部學院學報,2007,(4).

[3]薛敬孝,曾令波.資產(chǎn)證券化與銀行業(yè)的重新定位[J].南開管理評論,2002,(5).

[4]N.Gumata,J.Mokoena.Note on The Impact of Sercuritisation Transactions on Credit Extension by Banks[J].SARB Quarterly Bulletin,2005,(12).

第8篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

一、資產(chǎn)證券化的起源及基本內(nèi)涵

1.資產(chǎn)證券化的起源。

20世紀60年代末以前，銀行從本質(zhì)上可以看作是將貸款持有到期的貸款人。隨著時間的推移，存款已遠遠不能滿足日益高漲的信貸資金需求。當時，承擔美國大部分住宅抵押貸款業(yè)務的儲蓄金融機構，在投資銀行和共同基金的沖擊下，儲蓄資金被大量提取，從而流動性出現(xiàn)嚴重不足。為擺脫這一困境，美國政府決定啟動并激活住宅抵押貸款二級市場。1968年，美國國民抵押協(xié)會首次公開發(fā)行“過手證券”，開創(chuàng)了資產(chǎn)證券化先河；1985年，美國又推出了汽車貸款證券化業(yè)務。資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，改變了傳統(tǒng)商業(yè)銀行“資金出借者”的角色，使銀行同時具有了“資產(chǎn)出售者”的職能。

20世紀80年代以來，隨著世界經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和品種都發(fā)生了巨大的變化。它不再被僅僅理解為商業(yè)銀行解決流動性不足的手段，而是在更重要的意義上逐漸發(fā)展成為一種內(nèi)容豐富的理財觀念和方式。

2.資產(chǎn)證券化的基本內(nèi)涵。

資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過重新組合，轉變?yōu)榭梢栽谫Y本市場上轉讓和流通的證券，進而提高金融資源（主要是信貸資源）的配置效率。資產(chǎn)證券化的整個過程較為復雜，涉及發(fā)起人、SPV（Special-purposeVehicle，特別目的載體）、信用評級機構、投資者等諸多方面。其過程大致如下圖所示：

發(fā)起人將待證券化的資產(chǎn)組合成資產(chǎn)池，并以銷售的方式轉移給SPV作為其基礎資產(chǎn)；然后，SPV以該基礎資產(chǎn)預期所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入作為支撐，向投資者發(fā)行資產(chǎn)支撐證券（ABS，Asset-basedSecurity），并用發(fā)行收入向發(fā)起人支付購買基礎資產(chǎn)費用，并最終以基礎資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入償還投資者。

在上述過程中，SPV起著舉足輕重的作用。一方面，它在其與發(fā)起人之間構架了風險隔離機制。這樣，在發(fā)起人破產(chǎn)時，被出售的資產(chǎn)池內(nèi)的資產(chǎn)不作為發(fā)起人的破產(chǎn)財產(chǎn)參與破產(chǎn)清算，從而達到了破產(chǎn)隔離的目的。破產(chǎn)隔離機制使得資產(chǎn)池的質(zhì)量與發(fā)起人自身的信用水平分離開來，投資者就不會再受到發(fā)起人的信用風險影響。另一方面，SPV對所取得的基礎資產(chǎn)通過外部信用增級（如證券保險等）或內(nèi)部信用增級（如超額抵押等），以提高證券化后資產(chǎn)的信用等級，吸引投資者。

二、資產(chǎn)證券化對我國商業(yè)銀行所具有的現(xiàn)實意義

資產(chǎn)證券化使貸款成為具有流動性的證券，有利于盤活金融資產(chǎn)，化解初始貸款人的流動性風險，改善資產(chǎn)質(zhì)量，降低融資成本，增強抵御金融風險的能力，對商業(yè)銀行的競爭和發(fā)展起到了非常重要的作用。

1.資產(chǎn)證券化為商業(yè)銀行提供了有效的風險控制手段，使商業(yè)銀行的風險管理能力大大增強。

商業(yè)銀行的負債以中短期存款為主；而資產(chǎn)，尤其是貸款資產(chǎn)則出現(xiàn)長期化傾向。對此，我國商業(yè)銀行也不例外：住房抵押貸款、汽車貸款在銀行資產(chǎn)中的比重不斷提高，同時，普通貸款項目也出現(xiàn)長期化的趨勢。這使得商業(yè)銀行本金回流期限被長期合約所框定。資產(chǎn)與負債期限結構的不匹配使得處于整個市場與經(jīng)濟波動中的商業(yè)銀行經(jīng)營風險加大，并在一定條件下可能危及整個金融體系的健康運行。為解決這一矛盾，傳統(tǒng)商業(yè)銀行只能嚴格限制中長期貸款的投放，其結果是社會中長期資金需求不能得到滿足，進而影響社會和經(jīng)濟的發(fā)展速度，對商業(yè)銀行本身的盈利能力也將產(chǎn)生不利影響。

資產(chǎn)證券化業(yè)務的出現(xiàn)，則為解決上述矛盾提供了一個較為圓滿的辦法。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身戰(zhàn)略規(guī)劃，積極開展各種貸款業(yè)務；同時，針對利率風險、匯率風險、流動性風險等風險管理需要，將原來不具有流動性的中長期貸款轉化為證券，并銷售出去，從而有效緩解商業(yè)銀行流動性風險壓力。因此，資產(chǎn)證券化過程實際上也是商業(yè)銀行的風險分散過程。

2.資產(chǎn)證券化可以擴大商業(yè)銀行的收益來源，增強商業(yè)銀行盈利能力。

20世紀80年代以來，隨著金融創(chuàng)新的興起和表外業(yè)務的發(fā)展，西方國家和地區(qū)的商業(yè)銀行競相發(fā)展中間業(yè)務，且已形成一股新興的國際金融潮流。對于它們而言，中間業(yè)務已成為主要業(yè)務品種和收入來源，在總收入中的占比達到40%—50%，有的甚至超過70%.而我國商業(yè)銀行中間業(yè)務起步較晚，目前尚主要集中在結算類和類，并且，中間業(yè)務收入占全部營業(yè)收入的比例大約只有6%—17%.也就是說，我國商業(yè)銀行的收益仍嚴重依賴利差收入。為應對銀行業(yè)日益激烈的競爭，我國商業(yè)銀行必須積極利用其專業(yè)化優(yōu)勢發(fā)展中間業(yè)務和表外業(yè)務，并以此作為新的利潤增長點。

資產(chǎn)證券化的推出，給商業(yè)銀行擴大收益來源提供了機會。在資產(chǎn)證券化過程中，原貸款銀行在出售基礎資產(chǎn)的同時還可以獲得手續(xù)費、管理費等收入；另外，還可以通過為其他銀行的資產(chǎn)證券化提供擔保及發(fā)行服務等而獲得收入。

3.資產(chǎn)證券化可以促使商業(yè)銀行加強管理約束，增強業(yè)務的規(guī)范化和透明度。商業(yè)銀行為促使其資產(chǎn)（主要是信貸資產(chǎn)）證券化，必須全面增強信貸業(yè)務管理約束，建立健全較好的產(chǎn)品定價和信貸管理基本機制，將信貸產(chǎn)品標準化、規(guī)范化，鎖定風險、簡化信息含量，增強證券化資產(chǎn)信息的透明度，以降低SPV為基礎資產(chǎn)信用增級所花費的成本，同時增強投資者對證券真實價值的認可程度，進而降低商業(yè)銀行融資代價、提高基礎資產(chǎn)的銷售價格。

因此，可以說，商業(yè)銀行實施資產(chǎn)證券化的過程實質(zhì)上也就是促使其主動增強業(yè)務的規(guī)范化和透明度的過程。

4.資產(chǎn)證券化可以幫助商業(yè)銀行有效進行資產(chǎn)負債管理，改善資本充足率。

資產(chǎn)證券化為商業(yè)銀行有效地管理資產(chǎn)負債提供了一種嶄新的方式。商業(yè)銀行可以通過資產(chǎn)證券化將缺乏流動性的信貸資產(chǎn)，如某一攬子貸款或部分應收款，組合成資產(chǎn)池，轉入流動性較好的資本市場，同時，轉出的資產(chǎn)也從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表上移出。于是，商業(yè)銀行可以加速將金融資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金，資產(chǎn)負債結構隨之得到改善，資產(chǎn)負債的期限也趨于合理。

同時，貸款的風險權重常常高于債券的風險權重，因此，善于管理的銀行可以通過對其貸款進行證券化而非持有到期，來改善其資本充足率的大小。這對我國資本充足率普遍較低的商業(yè)銀行而言，具有較強的現(xiàn)實意義。

5.資產(chǎn)證券化有助于我國商業(yè)銀行增強競爭力，應對外資銀行的挑戰(zhàn)。

目前，我國處于入世的“后過渡期”，2006年，我國金融領域?qū)⑾蛲赓Y金融機構全面開放。為此，我國商業(yè)銀行正在積極進行改革，建行、中行正在進行股份制改革試點和上市前準備工作，工行、農(nóng)行也明確了在今后幾年爭取上市的目標。一時間，能否成功改組上市似乎成了評價我國商業(yè)銀行改革的一個最重要內(nèi)容。筆者認為，不能把注意力只集中在銀行的股份制改革、上市方面——這只能說是商業(yè)銀行改革成功的市場表現(xiàn)，銀行盈利能力、風險控制能力和核心競爭能力的提高才應是商業(yè)銀行改革的目的之所在。

資產(chǎn)證券化具有廣闊的發(fā)展空間和豐厚的收益水平，有助于我國商業(yè)銀行深化改革、增強核心競爭力和盈利能力，應對我國金融領域全面開放后來自外資銀行的挑戰(zhàn)。

三、我國商業(yè)銀行在開展資產(chǎn)證券化過程中應注意的問題

目前，我國已經(jīng)基本具備了開展資產(chǎn)證券化的條件，并已有初步嘗試。2003年初，中國信達資產(chǎn)管理公司與德意志銀行簽署了資產(chǎn)證券化和分包一攬子協(xié)議合作項目，涉及債權金額25.52億元，被稱為我國第一個資產(chǎn)證券化項目；2003年6月，中國華融資產(chǎn)管理公司在國內(nèi)成功推出賬面價值約132億元的資產(chǎn)處置信托項目。

但總體而言，現(xiàn)階段，我國對于資產(chǎn)證券化，無論是理論知識準備還是實際操作經(jīng)驗，都還十分欠缺，在社會環(huán)境、制度建設等方面尚存在一些問題，需要我國在開展資產(chǎn)證券化過程中加以注意。

1.評級成本問題。我國國內(nèi)資產(chǎn)在國際市場上的信用評級并不高，而較低的信用評級也就意味著較高的融資成本，同時，為評級而聘請國際專家所需成本也比較高。所以，從商業(yè)角度考慮，我國現(xiàn)階段開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，還不適宜廣泛在國際金融市場上實施。但隨著該項業(yè)務在我國的廣泛開展，走出國門是必然趨勢。因此，我國應加快信用體系及相關機制建設，提高企業(yè)及其資產(chǎn)信用等級，并加強商業(yè)銀行風險控制，規(guī)范信貸業(yè)務操作，提高信息透明度，以應對全球化后銀行業(yè)的激烈競爭。

2.會計、稅收、法律問題。資產(chǎn)證券化過程中所涉及的會計、稅收、法律等方面的問題，是資產(chǎn)證券化能否成功的關鍵所在。這些方面涉及證券資產(chǎn)的合法性、流動性和盈利性，與各方參與者的利益息息相關，并直接關系到資產(chǎn)證券化的動機和結果。因此，我國應加快對資產(chǎn)證券化過程中有關會計、稅收、法律等方面問題的研究，并盡快出臺相關規(guī)定，以規(guī)范該項業(yè)務在我國的應用。

3.風險問題。商業(yè)銀行在開展資產(chǎn)證券化業(yè)務過程中也存在一定的風險，如聲譽風險、戰(zhàn)略風險、信用風險、操作風險等。因此，我國在積極研究開展資產(chǎn)證券化業(yè)務過程中，還應加強對其中有關潛在風險的化解對策研究，以求得收益最大化和風險最小化。當然，上述問題的解決不可能一蹴而就。我國應加快相關問題的研究，積極完善各方面條件，邊摸索邊實踐，正確引導資產(chǎn)證券化業(yè)務在我國的廣泛開展。

「參考文獻

1.陳林龍、王勇，《現(xiàn)代西方商業(yè)銀行核心業(yè)務管理》，2001，中國金融出版社。

2.余龍武、郭田勇，《中國銀行業(yè)的綜合經(jīng)營與監(jiān)管》，2002，中國商業(yè)出版社。

3.吳青，“淺議商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化與我國的金融改革”，《國際金融研究》，1999.12.

4.程虎，“關于我國資產(chǎn)證券化若干問題的探討”，《經(jīng)濟與管理研究》，2002.3.

第9篇：資產(chǎn)證券化風險管理范文

根據(jù)試點情況來看，信貸資產(chǎn)證券化對農(nóng)商行盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負債結構、降低融資成本、拓展盈利增長點、提升綜合管理水平等方面有著積極的意義和作用。

（一）盤活存量資產(chǎn)

農(nóng)商行是服務“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟的中堅力量，貸款投放對象也以民營企業(yè)、“三農(nóng)”和小微企業(yè)為主。通過信貸資產(chǎn)證券化，一方面可將現(xiàn)有信貸資產(chǎn)重新組合并打包，轉化為證券資產(chǎn)出售，有力盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結構，另一面，通過出售證券資產(chǎn)而獲得現(xiàn)金資產(chǎn)，釋放信貸規(guī)模，用于支持重點領域，尤其是加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領域的支持力度，為供給側結構性改革和解決實體經(jīng)濟融資難問題拓展渠道。

（二）優(yōu)化資產(chǎn)負債結構

當前，我國農(nóng)商行普遍存在資產(chǎn)長期化、負責短期化的問題，資產(chǎn)負債期限錯配問題比較突出，流動性管理壓力較大。信貸資產(chǎn)證券化正是解決這一問題的有效手段，農(nóng)商行可利用此業(yè)務靈活調(diào)整資產(chǎn)負債結構，規(guī)避資產(chǎn)負債期限錯配對流動性的影響。例如：將中長期信貸資產(chǎn)證券化出表，換取現(xiàn)金資產(chǎn)，可有效提高流動性，降低流動性風險。

此外，信貸資產(chǎn)證券化出表后，降低了銀行加權風險資產(chǎn)的比重，有效提高資本充足率等監(jiān)管指標，為農(nóng)商行進一步改革發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

（三）改善融資結構

信貸資產(chǎn)證券化為農(nóng)商行提供了一種全新的融資方式，有利于改善融資結構，拓寬融資渠道，扭轉資金過度依賴于存款的現(xiàn)象。

（四）拓展盈利增長點

農(nóng)商行可通過信貸資產(chǎn)證券化，在傳統(tǒng)信貸業(yè)務之外開拓新的中間業(yè)務收入來源，減少對傳統(tǒng)信貸業(yè)務的依賴，有效應對利率市場化、存貸款利差收窄對銀行經(jīng)營帶來的負面影響。在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中，農(nóng)商行可以作為貸款服務中介，繼續(xù)為證券化資產(chǎn)提供管理、咨詢等服務，獲取合理的服務傭金，此外，還可以開展證券化操作的結算、托管、財務顧問等中間業(yè)務，強化金融服務中介功能，在不消耗資本的情況下，增加收入，促進農(nóng)商行盈利模式轉變。

（五）提升綜合管理水平

開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務過程中，涉及資產(chǎn)審計、評級和公開發(fā)行等環(huán)節(jié)，各類型中介機構（如：券商、律師事務所、會計師事務所、評級機構）對入池資產(chǎn)的篩選有著嚴格的標準，此外，作為貸款服務管理機構，農(nóng)商行需要按照信息披露的有關要求，對證券化資產(chǎn)的違約、提前清償、違約回歸等情況進行公告。如果將這些標準納入日常貸款發(fā)放流程中，將有利于農(nóng)商行進一步提升貸款業(yè)務篩選標準和服務能力，促使貸款管理標準化、規(guī)范化，從而進一步提升農(nóng)商行的信貸管理水平。

二、關于農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的幾點建議

（一）加強信貸資產(chǎn)證券化員工隊伍建設

任何業(yè)務的推動，員工隊伍都是關鍵。就農(nóng)商行而言，信貸資產(chǎn)證券化是一件新事物，大部分員工對此業(yè)務不了解，因此，需要下力氣加強信貸資產(chǎn)證券化員工隊伍建設，一要加強宣傳，提高員工對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的認識和重視程度；二要明確責任部門，把職責細分，并加強部門間的協(xié)調(diào)配合；三要加強培訓，使業(yè)務人員一方面吃透國家有關部委出臺的資產(chǎn)證券化相關規(guī)則和制度性文件，將業(yè)務從開始就步入合法規(guī)范的軌道，另一方面，要熟練掌握證券化業(yè)務的相關操作流程，使業(yè)務穩(wěn)健、高效開展。

（二）要對入池資產(chǎn)嚴格把關

為使業(yè)務健康、可持續(xù)發(fā)展，要貫徹監(jiān)管部門對業(yè)務風險控制的要求，保證投資者利益，在資產(chǎn)池組建階段就要對入池資產(chǎn)制定篩選標準，并進行嚴格把關，尤其是嚴防將質(zhì)量較差甚至已經(jīng)形成風險的信貸資產(chǎn)入池“濫竽充數(shù)”。同時，還要對資產(chǎn)池的行業(yè)集中度、借款人集中度、是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策等方面進行監(jiān)控和審核。

此外，要建立資產(chǎn)池動態(tài)調(diào)整機制，對存續(xù)期發(fā)現(xiàn)的不符合入池條件的已入池信貸資產(chǎn)，要及時調(diào)整出池。

（三）抵押權的變更登記事項不容怠慢

開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務，要做好抵押類入池資產(chǎn)的抵押權變更事宜，確保抵押貸款及其附屬擔保權利全部轉移，規(guī)避法律風險和社會聲譽風險。

在實際業(yè)務操作中，由于入池資產(chǎn)中抵押貸款占比較高，業(yè)務量較大，所以抵押貸款批量入池伴隨抵押權變更登記問題成為業(yè)務開展過程中的難點，需要農(nóng)商行與房地產(chǎn)登記部門積極溝通，在確保變更登記真實有效的前提下，提供便利和提升效率。

（四）以信息披露促進銷售

從之前各家銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品來看，普遍存在“有價少市”、投資者不敢買的情況，究其原因，主要是銀監(jiān)局實行“備案制”和人民銀行實行“注冊制”以來形成發(fā)起方和投資者之間信息不對稱所致。因此，對存續(xù)期的資產(chǎn)進行詳實信息披露是保障銷售量的關鍵。主要從以下幾點著手：

一是要從信貸資產(chǎn)證券化長遠發(fā)展考慮，在我國信息披露機制尚不健全的情況下，作為發(fā)起機構的農(nóng)商行要主動擔當起信息披露的責任，如實披露資產(chǎn)信息，贏得投資人的信任。

二是要對入池資產(chǎn)逐筆進行動態(tài)信息披露，按照不同的兌付期頻率、發(fā)行環(huán)節(jié)披露每一筆、每一期未來計劃攤還的現(xiàn)金流入情況，并且在存續(xù)期間根據(jù)實際發(fā)生的早償、違約情況，還需要在每一期進行更新，為投資人做定價參考提供更加充分的依據(jù)。

三是結合國際市場對于車貸、房貸證券化產(chǎn)品的風險判別方式，不僅要披露動態(tài)池數(shù)據(jù)，還要每個季度隨機抽取一個靜態(tài)池數(shù)據(jù)，并保證時間跨度足夠反映一個完整的周期。

四是發(fā)起機構要敦促主承銷商、律師、會計師、評級機構、信托機構、登記托管等機構切實按照監(jiān)管部門的要求，在注冊、發(fā)行、存續(xù)各環(huán)節(jié)履行信息披露義務，使投資者更加直觀和詳盡地了解資產(chǎn)狀況，進而增加投資信心。