工程項目融資方案精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的工程項目融資方案主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：工程項目融資方案范文

關鍵詞：黑龍江某市 供熱工程 融資分析

本項目建設規(guī)模：規(guī)劃供熱面積360萬平方米，接現(xiàn)有供熱面積140萬平方米，總供熱面積為500萬平方米；擬建設一座四臺85MW的高溫熱水鍋爐房，以滿足區(qū)域現(xiàn)有供熱負荷及規(guī)劃發(fā)展負荷的需求。供熱一次網(wǎng)總長度14.282千米。根據(jù)熱負荷分布狀況共設置27座換熱站，建設項目總投資22837.60萬元

工程建成后將解決區(qū)內已經(jīng)建成和陸續(xù)興建的企業(yè)單位和居民的供熱問題。

一、投資編制依據(jù)

嚴格按建設部關于《市政工程投資估算編制辦法》的通知(建標[2007]164號)規(guī)定及《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)第三版》的方法進行編制；根據(jù)《該市天寶熱力有限公司南熱源供熱工程可行性研究報告》提供的工藝內容、現(xiàn)場內部及外部條件、建設單位提供的其他條件進行計算；

投資估算指標采用及參考：（1）、采用建設部頒布的《全國市政工程投資估算指標》并結合當?shù)厝斯?、材料、機械價格進行調整計算；（2）、參考黑龍江省建筑、安裝、市政工程預算定額、費用定額及近年來的同類工程預、決算資料。（3）、主要材料估算價格按當?shù)噩F(xiàn)行價格信息計算，設備為廠家報價加運雜費計算。

二、工程建設其它費用：

（1）建設單位管理費按財建【2002】394號文規(guī)定計??；（2）工程勘察費、設計費按計價格【2002】10號文規(guī)定計?。?3)招標服務費按計價格【2002】1980號文規(guī)定計??；(4) 建設項目前期工作咨詢費按計價格【1999】1283號文規(guī)定計算；

(5)建設工程監(jiān)理費按國家發(fā)改委、建設部發(fā)改價格【2007】670號文規(guī)定計??；(6)工程保險費根據(jù)中國人民保險公司規(guī)定為第一部分費用0.3%；(7)竣工圖編制費按設計費的8%計算；(8)聯(lián)合試運轉費按第一部分工程費用中設備費及安裝費合計的1.5%計??；（9）基本預備費按8%計??；（10）辦公及生活家具購置費：按設計定員每人2000元計算；（11）其他費用按相關規(guī)定計取。

三、流動資金估算

流動資金為生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，為進行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材料、燃料、支付公司及其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。本工程流動資金估算按詳細估算法計算，經(jīng)計算本工程流動資金估算總額為1273.22萬元。

四、項目總投資及分年投入計劃

（1）、建設項目總投資為22837.60萬元，其中建設投資21287.00萬元（其中基本預備費用1576.81萬元）；建設期貸款利息1168.64萬元，鋪底流動資金381.97萬元。見下表

項目總投資估算匯總表

序號 費用名稱 投資額 占項目總投資的比例（%） 其他說明

合 計 其中：外匯

1 建設投資 21287.00 93.21%

1.1 建筑工程費用 3130.55 13.71%

1.2 設備及工器具購置費用 7996.80 35.02%

1.3 安裝工程費用 6430.55 28.16%

1.4 工程建設其他費用 2152.28 9.42%

1.5 基本預備費用 1576.81 6.90%

2 動態(tài)費用 1550.61 6.79%

2.1 建設期貸款利息 1168.64 5.12%

2.2 鋪底流動資金 381.97 1.67%

3 建設項目總投資（1+2） 22837.60 100.00%

根據(jù)工程進度安排，擬將建設投資在二年建設期內投入使用，年度投資比例50%：50%。

五、融資方案

項目的資金籌措是項目實施的一項重要工作，尤其在現(xiàn)代市場經(jīng)濟和資本市場高度發(fā)展的同時，項目的融資方式和技術也不斷的發(fā)展和成熟，因此融資方案的重要性不言而喻。下面就融資方案做以簡要的論述和分析。

項目的融資組織形式和資金來源的初步確定

（1）本項目的融資組織形式為項目融資；

（2）本項目所需要的資金總量為22837.60萬元，根據(jù)資金的可得性、供應的充足性及項目較低的融資成本，初步確定資金的來源渠道為項目法人的自有資金和國內銀行貸款兩種渠道直接融資獲得資金。

銀行貸款及資本金的籌措：

本項目擬用18260萬元國內銀行貸款，年利率6.4%，還款方式為等額度還款，還款的資金來源為利潤、折舊、攤銷等；其余資金由企業(yè)自籌，資本金來源為企業(yè)可用于項目投資的資金。

五、融資方案分析

1．資金來源的可靠性及融資結構分析：

根據(jù)該市供熱發(fā)展趨勢的綜合分析，可以看出，項目的資本金以及銀行貸款的籌集都是有保證的和可靠的。本項目的資本金和債務資金的比例為20%：80%，在一般資本金過低，債務資金比例過高的情況下，將給項目的生產(chǎn)運營帶來潛在的財務風險，但對本項目而言負債資金只占工程總投資的80%左右，項目的資本金約占20%；項目的財務風險較合理，在這種情況下，也可以相應增加債務資金的比例，提高資本金的流動性。

2．融資成本分析：

本項目的融資成本以資金的成本率表示（以利率的形式表示）。根據(jù)項目的融資方式和結構可得，本項目的資金成本主要表現(xiàn)為借貸資金成本。債務資金約占項目總資金的80%，銀行貸款有效年利率按6.4%。借貸資金成本計算公式為： I=(i+a/n)/(F-a)式中：I―借貸資金成本；i― 借貸利息等資金占用費率；a---籌資費用率；n―借款償還期；F―實際籌得資金與名義借貸資金額的比率。(所得稅后借貸資金成本=稅前資金成本×(1-所得稅稅率))。.在根據(jù)債務資金的比率計算出加權平均資金成本。經(jīng)計算本項目的稅前加權資金成本作為項目的最低期望收益率，則它低于6%的行業(yè)收益率，因此項目的融資成本是比較低的，融資方案是合理的。

3．融資風險分析：

融資方案的實施受到各種因素的影響，本項目也不例外。本項目可能發(fā)生的風險因素主要有兩個。⑴、資金供應風險：如果借貸資金由于原因不到位或企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化，使得原資金籌措不能實現(xiàn)，將直接影響工程項目的實施和按時完成，效益目標也難以實現(xiàn)。但本項目為公益設施建設項目，政府會給予稅費及各方面的優(yōu)惠和扶持政策，加之項目本身的較高出資吸引力，都會相應地降低資金的供應風險。但也需要企業(yè)更好的經(jīng)營和管理，加大力度，使得計劃籌措資金得以實現(xiàn)。⑵、利率風險：由于本項目的資金成本受利率變化的影響較大。因此也是本項目考慮的重要風險因素。因此目前利率風險是較低的。但也不是不受到國際金融市場匯率變動的影響。因此應當從有利于降低項目的總體風險考慮，在某些時候，也可以采用利率吊期，將浮動利率和固定利率往有利的方向轉換，以更好的規(guī)避利率風險。

參考文獻：

黑龍江省某市供熱工程可行性研究報告。

第2篇：工程項目融資方案范文

    一、建筑業(yè)投資項目的融資風險分析

    融資風險是指在籌資過程中由于融資收益率的不確定性,企業(yè)可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。由于建筑業(yè)項目具有規(guī)模大、投資大、運營周期長的特點,從企業(yè)管理者的角度來看,融資風險是最主要的,因為項目的運轉需要資金作為依托,如果籌資過程出現(xiàn)問題,整個項目陷入難以自拔的財務困境,最終決定投資風險。通過分析,融資風險表現(xiàn)在以下各個方面:

    (一)信用風險

    工程項目對資金的需求量大,融資通常涉及到多個出資方,如果任何一方當事人不能履行之前協(xié)定的付款義務,就有可能導致整個施工項目的的延期或流產(chǎn)。有時,一些大型的建筑公司會為一個特定的項目而組建項目公司進行融資,以該項目的市場價值及收益作為償還貸款的唯一資金來源。盡管通過吸引股東注資的方式來籌措資金有利于降低融資風險。但是當股東在現(xiàn)金短缺的時候是否仍能提供協(xié)議上所規(guī)定的資金是具有不確定性的。

    (二)經(jīng)營風險

    經(jīng)營風險主要來自項目內部。如果項目經(jīng)理對融資管理失當,工程無法按期完工后,將造成實際經(jīng)營成果偏離預期值并最終產(chǎn)生難以歸還貸款、融資成本增加、市場機會錯失等一系列風險。此外,一般地說,項目出資方是不愿意采用具有不確定性的新技術及其他方面的營運,在項目建設運營過程中,項目投資方就需要確保原材料供應、設備維修、技術支持、勞務的支付等方面的正常運作。

    (三)經(jīng)濟風險

    經(jīng)濟風險包括市場風險及金融風險。市場風險主要包括價格風險、競爭風險和需求風險,這3種風險之間相互聯(lián)系,相互影響。比如,工程項目所需的原材料價格上漲,在所籌措的資金一定的情況下,項目的質量和數(shù)量很難維持在之前所計劃的水平,另一方面由成本推動的工程市場價格上漲會抑制市場需求,不利于最終市場價值的實現(xiàn),即資金難以回籠,這樣貸款將無法按期償還。金融風險主要根源是籌資難?，F(xiàn)階段,除大型國企外,建筑行業(yè)其他企業(yè)規(guī)模小,盈利能力有限,內部自留資金比率不高。不僅如此,債券的發(fā)行受制于國家所限定的規(guī)模,如《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定:“企業(yè)債券的利率不得高于相同期限居民儲蓄存款利率的40%。”,企業(yè)無法根據(jù)環(huán)境和自身的需要決定融資行為。另一方面,由于我國證券市場發(fā)展不是很完善,市場容量有限,股票的發(fā)行也嚴重受阻。融資途徑過窄,中長期貸款受到抑制,利率及匯率波動幅度過大,加大了金融風險[1]。

    (四)政治風險

    就環(huán)境而言,項目的政治風險可以分為兩大類:一類是國內風險,如經(jīng)濟政策穩(wěn)定性風險,法律法規(guī)的懲罰。當前,隨著公眾愈來愈關注城鎮(zhèn)化進程對環(huán)境的影響,政府通過頒布日益嚴厲的法規(guī)來嚴懲污染環(huán)境、浪費資源的經(jīng)濟行為。如果工程項目融資期間環(huán)保措施不符合國家或者地方法律法規(guī)的要求,被環(huán)保部門下令禁止運營,其損失是無法估量的。此外,對股權進行周到詳細的安排也是項目負責人需要慎重考慮的事項。當資金沒有嚴格按照合同的規(guī)定、擔保形式的選擇失誤等,都將影響項目的正常運行。另一類是國際政治,如關稅及非關稅貿易壁壘的調整,外匯管理法規(guī)的變化等。在向國家金融結構融資時,若借款方所在國突然對外匯及資本轉移進行管制,本國企業(yè)在東道國所貸資金就有可能無法匯出,時間上的耽誤將影響整個施工項目的運轉。因此,項目的政治風險涉及到工程項目的各個方面和各個階段。

    二、投資項目融資風險的規(guī)避措施

    (一)施工項目融資前,認真研究中央政府宏觀調控政策

    目前,建筑業(yè)在項目融資方面的規(guī)模仍深受到國家宏觀政策的影響,如:中央銀行對基準利率、貼現(xiàn)率的調整,稅率的制定,貨幣政策及在環(huán)境保護方面的法律法規(guī)等。在投資決策時考慮銀行貸款利率的可能提高。因此,在進行融資、選擇融資方式的之前項目財務部門應利用項目投資報酬率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率等硬性指標進行分析比較,并結合外部經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)自身所能承受的債務償還能力及抗風險能力兩大因素,測算出融資項目的盈虧平衡點,只有當施工項目投資收益值(K,)=∑i(第i種情況可能出現(xiàn)的報酬率*風險權重)(i=1,2,…,n)較大而樣本方差=∑i(Ki-K,)2/(n-1)(i=1,2,…,n)較小時,項目融資規(guī)劃才值得實施。

    (二)成立學習型的風險管理小組,規(guī)劃、分析、評級、應對、反饋工程項目中的融資風險

    項目組織結構的設計,組織成員的專業(yè)技能、職業(yè)素質在很大程度上影響企業(yè)項目管理工作質量,決定著整個項目管理工作的水平。成立專門的風險管理組織獨立于垂直管理鏈,確保風險都得到識別。此外,所聘用小組成員應當具備深厚的專業(yè)知識,能夠對整個融資過程進行科學合理的技術分析(見圖1),指導企業(yè)規(guī)避各項風險。最后,對于任何一個組織而言,學習是化解各種風險的最根本保證。由于融資風險具有很大不確定性,在落實項目風險管理制度的同時,小組成員應不斷提高專業(yè)技能,結合實際情況創(chuàng)造性地解決隨機性出現(xiàn)的新現(xiàn)實,形成“干中學”效應(learningbydoing),以便在其他的項目工程中都能夠敏捷地對融資風險作出反應,減少因滯后的緣故所帶來的損失。

    (三)從企業(yè)內部控制角度,加強投資項目融資各個環(huán)節(jié)管理

    針對具體情況,運用相關的量化技術制定嚴謹?shù)捻椖咳谫Y方案,從所需資金的幣種、與施工項目資金投入和償還的要求相適應的資金數(shù)量、資金來源結構、資金籌措方式及步驟等方面進行嚴格的規(guī)定,一般地來講,考慮到工程項目資金回收周期長、投資大,風險高等特點,貸款證劵化是一條比較理想的融資途徑。債劵利率固定,期限長,操作簡便等優(yōu)勢正好證、大型籌資的需要。此外,企業(yè)在融資的過程中應明確具體職責,并根據(jù)潛在的可能會對項目成功產(chǎn)生不利影響的各風險因素的發(fā)生概率制定風險處理計劃,統(tǒng)籌項目資源,及時防止虧損,提高盈利水平。

    (四)健全民間信貸的法律法規(guī),拓寬融資渠道,推進建筑業(yè)投資項目貸款的風險轉移及資金結構合理化

    在我國,大型工程項目的資金來源中仍以銀行信貸為主,其比重占到70%以上,這就使得建筑類大型施工單位的融資渠道過窄、資金結構單一(主要以短期貸款為主),這就降低了資金利用率[2]。盡管近段時間央行兩次下調存款準備金率及連續(xù)暫停央行票據(jù)的發(fā)行,但是當前通貨膨脹的壓力并未減弱,政府穩(wěn)健的貨幣政策仍將繼續(xù)堅持,與以往相比,銀行信貸規(guī)模將會呈平穩(wěn)趨勢,這就進一步制約了建筑工程項目融資。因此,通過法律法規(guī)的手段規(guī)范民間信貸業(yè)務,培育信托公司等投資型中介機構,拓寬建筑公司融資渠道,無論是對施工項目融資風險的降低還是金融市場的健康穩(wěn)健發(fā)展,都是百益而無一害。

    三、融資風險措施的跟蹤評估

    (一)監(jiān)控項目資金周轉狀況并及時反饋,及時為上層管理提供融資風險信息

    在貸款存續(xù)期間,部門負責人應當持續(xù)監(jiān)控項目的建設和營運情況,根據(jù)抵押擔保、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟變動等因素,利用財務比率定期對項目融資各個環(huán)節(jié)中存在的風險進行測算,建立相應的風險預警機制,降低項目融資風險。圖2為財務指標構建的融資風險預警體系。

第3篇：工程項目融資方案范文

關鍵詞：國際工程 工程管理 EPC 關鍵點

近些年來，隨著對外交流學習機會的增加和更多優(yōu)秀管理人才的加入，國內企業(yè)國際工程總承包項目管理的水平得到了較大程度的提高，但是國際工程總承包工作涉及的內容眾多、工作程序復雜，再加上長久以來管理理念的落后，當前國際工程總承包工作中仍然存在諸多問題。做好國際工程總承包工作需要從報價、啟動、投標、融資、風險管理等方面入手，只有將各個細小環(huán)節(jié)的工作做好了，總承包工作的質量和效率才會更有保障。

一、國際工程總承包項目的分類

國際工程總承包項目的分類可以分別從過程內容和融資運營這兩個方面來進行。從過程內容的角度來看，國際工程總承包工程項目可分為以下三種主要類型：一是EPC模式，又稱為交鑰匙總承包，此處的EPC模式主要完成的是項目的設計、采購、施工以及運行服務等方面的工作。二是EPCM模式，即設計采購與管理總承包，其為當前最為流行的一種總承包模式。三是DB模式，即設計施工總承包，該模式下承包企業(yè)主要完成項目的設計和施工工作，并對承包工程的質量、安全等問題負責。從融資運營的角度來看，國際工程總承包工程項目可分為以下兩種主要類型：項目BOT模式和項目BT模式。

二、國際工程總承包項目的工作流程

國際工程總承包項目所涉及的工作內容諸多，流程較為復雜，大致的工作流程如下：項目開發(fā)與簽約（工程項目信息收集整理、項目背景調查分析、項目實施方案制定）、項目融資（包括融資方式探討、融資風險評估）、項目執(zhí)行（項目施工方案的制定、實際施工工作的監(jiān)管）、項目售后服務（包括項目的維護、客戶關系的維護）。國際工程總承包項目工作的每一個工作環(huán)節(jié)都至關重要，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯都會對整個工程承包工作產(chǎn)生巨大的影響，因此必須對其高度重視。

三、當前國際工程總承包工作中存在的主要問題

（一）工程管理理念落后

與西方的一些發(fā)達國家相比，我國國際工程總承包工作的起步較晚，工程管理的理念仍然相當落后，很多“走出去”的企業(yè)對工程總承包工作仍然沒有給予足夠的重視。具體而言，當前企業(yè)工程管理理念落后主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是沒有確定“以人為本”的管理理念，未能在工程總承包工作中給予員工充分支持和鼓勵，對外籍員工缺乏足夠的人文關懷。二是全員參與成本控制的意識不高。成本控制對于減少工程項目的投資，增加項目利潤具有重要意義，在國際工程總承包工作中只有全員參與項目的成本控制，才能將項目建設成本控制在預期的范圍之內。

（二）責任與義務劃分不清晰

由于國際工程總承包工作涉及的內容眾多，很多時候各個合作企業(yè)甚至是企業(yè)內部各部門之間的職責劃分并不清晰，使得總承包工作的工作效率和質量都受到了嚴重的影響。國際工程總承包工作中責任和義務劃分不清晰具體體現(xiàn)在以下兩個方面：一是總承包商與業(yè)主的責任與義務劃分不清晰。雖然在EPC管理模式下，業(yè)主將大部分權利都給了總承包商，但是在項目合同的簽訂過程中仍有必要在合同中對于相關的細節(jié)進行明確，以避免不必要的麻煩。二是總承包商與分包商之間的責任與義務劃分不清晰。原則上來說，分包商是直接對總承包商負責的，分包商所產(chǎn)生的問題一般都是由總承包商承擔而不是業(yè)主，因此對總承包商和分包商之間的責任和義務進行明確的劃分也是相當有必要的。

（三）風險管控意識較差

當前大部分企業(yè)在國際工程總承包工作的開展過程中都缺乏足夠的風險管控意識，這主要是兩方面的原因造成的：一是部分企業(yè)未能充分地認識到風險管控的重要性。由于缺乏先進管理理念的指導，部分企業(yè)對于風險管控工作所知甚少，其不知道該如何采取有效措施去規(guī)避風險的出現(xiàn)。二是盡管部分企業(yè)開展了風險管控工作，但由于能力有限，很多時候都只是進行一些例如風險評估的表面工作，而并未對總承包工作的各個具體環(huán)節(jié)進行風險把控，該種風險管控工作也只是流于形式，難以發(fā)揮應有的作用。

（四）管理體系運行效率低下

當前國際工程承包工作管理體系運行效率低下主要是由以下兩個原因造成的：一是管理機構臃腫，不同部門之間的分工不明確，一些部門之間的職能存在重合甚至是沖突。管理體系的不完善，加大工程承包管理的難度，不利于承包工作的整體運行。二是管理人員的專業(yè)水平和職業(yè)素養(yǎng)有待于提高。隨著國際工程承包管理的不斷發(fā)展，國際工程承包管理人才出現(xiàn)了嚴重的供不應求，與西方國家相比，國內工程管理人員的專業(yè)水平和職業(yè)素養(yǎng)仍處于一個較低的水平。

（五）項目開發(fā)和融資過程中存在困難

我國當前的金融支持體系尚不完善，一些剛剛走出去的企業(yè)自身實力也相當有限，企業(yè)在項目開發(fā)和融資過程中仍然諸多阻礙和困難，這些困難主要集中體現(xiàn)在以下幾個方面：一是國際工程總承包企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有限，融資能力較差;二是與西方的一些發(fā)達國家相比，國內的出口信貸和信用保險制度還存在較大的差距，這使得國內企業(yè)在融資方面的競爭能力較弱。

四、做好國際工程總承包工作的關鍵點

（一）做好項目的報價工作

由于工程承包企業(yè)對招標文件未進行深入研究，很多企業(yè)對招標文件的理解還存在一定的障礙，再加上技術支持的缺失，當前大多數(shù)工程承包企業(yè)的報價工作仍然存在一些問題。在今后的項目報價工作中，工程總承包企業(yè)要通過組建投標小組的方式對項目的實際情況和關鍵內容進行充分的研究，制定科學合理的工程量和材料設備技術要求，對潛在的競爭對手進行分析。

（二）做好項目的啟動工作

工程項目的啟動工作是在中標之后到項目正式開工之前的主要工作內容，其主要目的是為后續(xù)的工程開展做準備。要做好國際工程總承包工作的啟動工作，具體而言就是要做好以下方面的工作：一是做好項目的整體規(guī)劃。通過進行現(xiàn)場調研與模擬分析的方式制定符合實際情況的項目執(zhí)行規(guī)劃，并對其科學性和合理性進行討論與驗證;二是做好人員籌備工作。工程項目總承包工作的執(zhí)行必然需要大量人員的參與，在啟動階段重點要做好人員安排、行政管理、人力資源管理等方面的工作;三是做好物資儲備工作。這里所說的物資既包括項目執(zhí)行過程中的原材料、施工設備，也包括要用的文件、合同等后勤保障物品

（三）做好項目的投標工作

投標工作與報價工作類似，但是其包括的內容更加復雜，需要完成技術方案設計、人員組織、報價準備工作、制作報價文件等方面的內容。做好投標工作要特別注意以下幾點：一是了解項目背景，深入理解標書的具體細節(jié)和詳細要求;二是選拔優(yōu)秀的投標人員，加強人員管控，提高投標團隊的專業(yè)水平;三是做好相關資料的備份與保存工作，保證在后續(xù)的工作過程中能夠順利的相關的投標文件。

（四）加強對項目的風險管控

加強對項目風險的管控，首要任務便是要提高對風險管控工作的重視程度，要充分地意識到風險管控工作的重要性。此外企業(yè)還應該不斷地學習先進的風險管控方式，要對總承包工作的各個工作環(huán)節(jié)進行風險評估，對于評估不達標的工作要責令整改，只有達到要求的才能繼續(xù)執(zhí)行。

（五）做好項目融資工作

融資工作是國際工程總承包工作的命脈，其重要性不言而喻。做好項目融資工作需要從以下方面入手：一是提高可行性報告的規(guī)范性和合理性，為融資方案提供更有力的依據(jù);二是加強項目的實地考察，通過調研的方式對投資風險進行評估，為投資方排除后顧之憂;三是擴寬融資渠道，充分爭取當?shù)卣呢斦С趾蛢?yōu)惠政策，盡可能地用最小的代價獲得更多的支持。

五、結束語

EPC管理模式的不斷完善和融資水平的不斷提高是國際工程項目總承包工作的兩個主要發(fā)展趨勢。隨著融資水平的不斷提高和管理模式的不斷完善，當前國際工程總承包工作中存在的問題必將得到更好的解決，企業(yè)“走出去”的道路將會更加順暢。

參考文獻：

[1]黃曉宇，潘靖.國際工程管理的商務平臺[M].國際工程與勞務，2013

第4篇：工程項目融資方案范文

近些年，我國城市大型住宅房地產(chǎn)項目開發(fā)逐漸增多，且有不斷增加的趨勢，這對于加快城市建設和提高居民生活質量具有重要意義。大型住宅房地產(chǎn)項目的開發(fā)意味著大規(guī)模的資金投入，在國家對房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)宏觀調控的背景下，傳統(tǒng)的以銀行貸款為主的公司融資模式受到挑戰(zhàn)。而另一種融資模式———項目融資，作為一種重要的國際金融工具，其獨特的融資機制和在分散風險方面的特殊作用，使其在大型工程項目建設資金籌集方面發(fā)揮了重要作用，已成為卓有成效且日趨成熟的融資手段。然而，項目融資在房地產(chǎn)開發(fā)領域特別是大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)領域尚未得到真正意義上的應用。為此，本文就項目融資在大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)中的應用問題進行探索性研究，以期拓展項目融資的應用領域，增加房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道，降低房地產(chǎn)企業(yè)融資風險。

二、項目融資的內涵、運作機制和應用領域

1.項目融資的內涵。

項目融資作為一種重要的融資方式，自身還處于不斷地發(fā)展過程中，目前尚沒有一個統(tǒng)一、公認的定義。從廣義上講，凡是為了建設一個新項目、收購一個現(xiàn)有項目或者對已有項目進行債務重組所進行的融資都可以稱為項目融資。世界銀行將項目融資定義為資本投資開發(fā)設施，能夠提供商品和服務的項目[1].歐洲一直采用這一寬泛的定義[2].從狹義上講，各國學者和國際組織對其定義表述有所不同。美國銀行家彼得·內維特（Nevit.P.K）在其《項目融資》（1996年）一書中提出，項目融資是“為一個特定經(jīng)濟體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時，滿足于使用該經(jīng)濟實體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用該經(jīng)濟實體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障”[3].巴塞爾委員會在《巴塞爾新資本協(xié)議》中指出，項目融資（ProjectFinance,PF）是一種融資方法，貸款人主要將單個項目產(chǎn)生的收益作為還款來源和資金安全性的保障，是專業(yè)貸款的一個子類。我國學者在總結各類定義的基礎上，提出項目融資是“以一個特定的經(jīng)濟實體（項目）為融資對象，以項目的現(xiàn)金流量和收益為償還所融資金的來源，以項目的資產(chǎn)作為融資的安全保障（抵押）的一種融資方式[4].”項目融資更為簡明的定義是：以特定項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)為基礎的有限追索或無追索融資。與傳統(tǒng)的公司融資比較，項目融資具有以下主要特征[5]:

（1）以項目為融資導向。

安排項目融資的依據(jù)是項目未來的現(xiàn)金流量和項目資產(chǎn)，而不是項目投資者的資信。項目貸款人更加關注的是項目建設期間能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流量用于償還貸款的能力，項目的融資規(guī)模、融資成本以及融資結構與項目的預期現(xiàn)金流量和項目的資產(chǎn)價值直接相聯(lián)系。

（2）無追索或有限追索。

當項目的經(jīng)濟強度不足以清償債務時，貸款人不得追索或者僅在某一特定階段或在規(guī)定范圍內進行追索。除此之外，無論項目出現(xiàn)什么問題，貸款人均不能追索到項目借款人除項目資產(chǎn)價值和未來現(xiàn)金流量以及所承擔的義務以外的任何財產(chǎn)。

（3）有效分散投資風險。

針對大型項目投資面臨的各種風險，項目融資充分發(fā)揮“收益分享、風險分擔”的原則，將項目的各種風險在項目的主要參與者和其他利益相關者之間進行合理分配，而不是由項目投資者一方單獨承擔項目的全部風險，減輕了投資者的壓力。

（4）資產(chǎn)負債表外融資。

根據(jù)項目融資風險分擔原則，貸款人對債務的追索僅限于項目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量，因而可以將項目融資安排為不需要進入投資者資產(chǎn)負債表中的貸款形式，即實現(xiàn)表外融資，有利于投資者將有限的財力從事更多的投資活動。

2.項目融資的運作機制。

項目融資主要由四個基本模塊組成：項目的投資結構、融資結構、資金結構和信用保證結構。

（1）項目的投資結構。

即項目的資產(chǎn)所有權結構，指項目投資者對項目資產(chǎn)權益的法律擁有形式和項目投資者之間的法律合作關系。目前，國際上常用的項目投資結構有單一項目子公司、公司型合資結構、合伙制及有限合伙制結構、信托基金結構和非公司型合資結構等形式。

（2）項目的融資結構。

融資結構指項目投資者取得資金的具體形式，是項目融資的核心部分。投資者在投資結構上達成共識以后開始設計和選擇合適的融資結構來實現(xiàn)投資者的融資目標和要求。常用的項目融資模式有：杠桿租賃、產(chǎn)品支付、利用“設施使用協(xié)議”融資、BOT、ABS等多種模式，也可以按照投資者的要求對幾種模式進行組合、取舍和拼裝。

（3）項目的資金結構。

項目融資的資金由三部分構成：股本資金、準股本資金、債務資金。三者的構成及其比例關系即項目的資金結構，其中核心問題是債務資金。項目融資常用的債務資金形式有：商業(yè)銀行貸款、銀團貸款和租賃等。資金結構在很大程度上受制于投資結構、融資結構和信用擔保結構，通過靈活巧妙地安排項目的資金構成比例，選擇恰當?shù)馁Y金形式，可以達到既減少投資者自身資金的直接投入，又提高項目綜合經(jīng)濟效益的雙重目的。

（4）項目的信用擔保結構。

對貸款銀行而言，項目融資的安全性來自項目本身的經(jīng)濟強度和項目之外的各種直接或間接擔保。擔?？梢杂身椖客顿Y者提供，也可以由與項目有直接或間接利益關系的參與各方提供；可以是直接的財務保證，也可以是間接或非財務性的擔保，所有擔保形式的組合，就構成了項目的信用擔保結構。

項目融資的整體結構設計通過開發(fā)商、貸款銀行與其他參與方之間的反復談判，完成融資的模塊設計并確定模塊間的組合關系。通過對不同方案的對比、選擇、調整，最后產(chǎn)生一個令參與各方都比較滿意的最佳方案。

3.項目融資的應用領域。

項目融資最早應用于石油、礦業(yè)等資源開發(fā)領域。20世紀30年代世界經(jīng)濟危機使美國大批企業(yè)資產(chǎn)狀況惡化、信譽度降低，按照傳統(tǒng)的以企業(yè)財務狀況和資信等級為基礎的公司融資方式難以獲得銀行貸款，企業(yè)面臨山窮水盡的局面。這時美國德克薩斯州的石油開發(fā)項目另辟蹊徑，采用項目融資方式獲得了足夠資金。項目開發(fā)商、投資者以及貸款銀行約定采取“產(chǎn)品支付協(xié)議”的方式歸還貸款，即貸款銀行不從石油產(chǎn)品的銷售收入中獲取貸款本息，而是從特定的石油礦區(qū)未來產(chǎn)出的全部或部分石油產(chǎn)品的收益權中獲取本息。這種新型的貸款方式，相對于以借款人自身的資信和信用為擔保的傳統(tǒng)方式，將對貸款的風險評估對象從借款人轉移到了現(xiàn)存的產(chǎn)品上。

20世紀70年代以后，項目融資開始應用于基礎設施建設項目。面對日益增加的基礎設施建設項目，單純依靠財政預算、政府撥款的方式愈加困難。此時項目融資為本來由政府投資興建的基礎設施項目開辟了新的融資渠道。政府將基礎設施項目授予企業(yè)經(jīng)營，獲得特許權的企業(yè)負責項目的融資、建設和經(jīng)營，承擔項目的債務責任和投資風險，在特許權期滿后將基礎設施項目再交移給政府。我國改革開放以來，項目融資也被引入和介紹到我國的企業(yè)界和金融界，并在一些大型投資項目中得到成功的運用。特別是進入20世紀90年代以后，BOT方式得到廣泛使用。如三亞鳳凰機場、重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路、廣西來賓電廠等項目[6].

目前，項目融資在世界各地運用更加普及，涉及項目遍布礦產(chǎn)資源的勘探和開采、基礎產(chǎn)業(yè)和大型基礎設施建設等領域，甚至在軍事工程中得到成功應用。在實踐中，項目融資本身在融資結構、追索形式、貸款期限、風險管理等方面也在不斷地創(chuàng)新和發(fā)展。

三、我國大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資的必要性

我國城鎮(zhèn)住房制度改革以來，以住宅開發(fā)為主的房地產(chǎn)業(yè)獲得空前發(fā)展，成為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)。近些年，大型住宅開發(fā)建設項目逐漸成為城市建設運營的主角和房地產(chǎn)開發(fā)的主流。然而，大型住宅建設項目開發(fā)需要大量的資金投入，如何籌集足夠的開發(fā)資金是房地產(chǎn)開發(fā)商面臨的最為關鍵的問題。在目前國家對房地產(chǎn)行業(yè)進行深度宏觀調控期間，過去依靠銀行貸款和項目銷售回款的融資模式越來越不適應新形勢發(fā)展需要，拓寬融資渠道、提高融資能力是房地產(chǎn)企業(yè)急需解決的現(xiàn)實問題。項目融資以其獨特的融資機制和在分散風險方面的特殊作用，使其在大型工程項目建設資金籌集方面發(fā)揮了重要作用，已成為卓有成效且日趨成熟的融資手段。因此，大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)項目積極引入項目融資，對于解決我國房地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金緊張問題具有重要意義。

1.有利于緩解房地產(chǎn)企業(yè)融資困境。

資金是企業(yè)賴以生存的命脈，房地產(chǎn)企業(yè)作為典型的資金密集型行業(yè)，具有資金需求量大、資金循環(huán)周期長、資金回籠速度慢等特點，因此對資金的依賴性更強，對資金的良好運轉要求也更高。隨著我國房地產(chǎn)宏觀調控力度的不斷加大，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境從緊，企業(yè)資金問題面臨嚴峻挑戰(zhàn)。2011年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源83246億元，比上年同期增長14.83%,增速回落12.1個百分點，增速連續(xù)兩年下滑；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元，比上年同期增長27.9%,增速回落5.3個百分點。2011年資金來源和投資增速差值-13.1%,連續(xù)兩年為負差，缺口相比2010年擴大了5.3個百分點，可見資金入不敷出的現(xiàn)象較為嚴重。同時，2011年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源與投資額比是1.35,比上年降低0.15,資金保障能力不足也顯而易見。項目融資具有表外融資和提高財務杠桿的功效，其依據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)項目本身的經(jīng)濟強度來實現(xiàn)融資，因此引起的債務無須計入投資人的資產(chǎn)負債表中，進而避免在資信評估時影響房地產(chǎn)企業(yè)的信用地位和籌資能力。同時，采用項目融資一般可以獲得較高的貸款比例，提高財務杠桿系數(shù)，進而拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資規(guī)模，緩解企業(yè)融資困境。

2.有利于降低房地產(chǎn)企業(yè)信貸風險。

我國房地產(chǎn)企業(yè)是典型的全能式開發(fā)模式，從買地、建造、論文格式、賣房到管理都由房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)獨立完成。在追求利潤最大化的同時，房地產(chǎn)企業(yè)也將風險集中到自身身上。在融資方面，目前的房地產(chǎn)融資模式尚沒有形成風險分擔機制，房地產(chǎn)企業(yè)既是資金的需求者，又是融資的主體，承擔債務的全部責任。同時，房地產(chǎn)業(yè)本身沒有屬于行業(yè)的專業(yè)金融機構，行業(yè)內用于房地產(chǎn)開發(fā)的長期資金嚴重不足。在宏觀調控和信貸緊縮的背景下，傳統(tǒng)的“銀行貸款+預售融資”的資金融通方式遇阻，對企業(yè)的生存和發(fā)展構成了直接的威脅。項目融資屬于有限追索，有限追索權的存在使項目的風險與投資人的其他資產(chǎn)相分離，貸款人只能以項目資產(chǎn)和項目未來收益作為還款來源，投資人從而可以避免做無上限的抵押或擔保。項目融資的另一大特點是風險分擔，項目融資的各參與方可以依據(jù)各方的利益要求，通過嚴格的法律合同把責任和風險合理分擔，從而降低房地產(chǎn)企業(yè)的信貸風險以及市場風險。

3.有利于轉變我國房地產(chǎn)業(yè)務發(fā)展模式。

目前房地產(chǎn)開發(fā)主要有兩種模式[7]:一是以賣樓獲得（預售）的客戶融資和銀行按揭融資為主的“香港模式”,也叫全能開發(fā)模式，是以開發(fā)商為中心的一條縱向價值鏈，從買地、建造、賣房到管理都由一家開發(fā)商獨立完成，房子建好后，房地產(chǎn)公司不持有物業(yè)，直接出售。其特點是項目開發(fā)周期長，開發(fā)商追求利潤最大化，不愿意與他人分享收益。二是以市場化資本運作為主的“美國模式”,也叫專業(yè)化模式，在這種模式中，房地產(chǎn)投資、開發(fā)、物業(yè)經(jīng)營等各方面業(yè)務環(huán)節(jié)都高度分化、相對獨立，不同類型的業(yè)務要由專業(yè)化的獨立公司來自主實施完成。其特點是專業(yè)化的程度相當高，每一個環(huán)節(jié)通過完成各自的任務獲取利潤，是一條橫向價值鏈，真正的幕后主導是資本，開發(fā)商、建筑商、中介商以及其他環(huán)節(jié)都屬于圍繞資本的價值鏈環(huán)節(jié)。從發(fā)達國家房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況看，開展資本運作和專業(yè)細分是房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。今后的房地產(chǎn)企業(yè)，不僅是一個開發(fā)企業(yè)，更是一個資本企業(yè)，資本驅動日益成為房地產(chǎn)業(yè)的運作核心。我國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過20多年的發(fā)展，尚處于以房地產(chǎn)開發(fā)商為核心的階段，缺乏專業(yè)化分工，屬于典型的全能開發(fā)模式。適應未來發(fā)展需要，房地產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展有賴于融資方式的轉變，開展項目融資，在分散風險、分享收益的原則下，其實質是實現(xiàn)了房地產(chǎn)開發(fā)的專業(yè)分工，改變現(xiàn)有房地產(chǎn)企業(yè)的全能運作開發(fā)模式。

4.有利于推動我國房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展。

我國房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展滯后于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，市場配置資金的作用并未得到充分發(fā)揮，出現(xiàn)了房地產(chǎn)企業(yè)資金短缺與儲蓄資金大量沉淀并存的局面，分散的社會資金難以集中應用到房地產(chǎn)項目，社會公眾、各方面投資者難以分享房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的收益。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實施項目融資，將有助于提高資本市場的運營效率，更好地發(fā)揮資本市場應有的籌資和資源配置功能。更為重要的是為我國投資者提供了一種風險明確、收益穩(wěn)定、容易把握、能夠滿足不同投資策略和風險偏好的投資工具，使我國大量的居民儲蓄能夠高效地轉化為投資。同時，項目融資中的很多模式屬于直接融資方式，項目融資的發(fā)展客觀上突出了直接融資和證券市場的作用，使間接融資的地位相對下降，并促使商業(yè)銀行改變其功能，從而推動我國房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展，加速房地產(chǎn)金融體系創(chuàng)新的進程。

四、我國大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資的可行性

傳統(tǒng)的項目融資主要應用于石油、天然氣等能源開發(fā)、基礎設施建設以及飛機、輪船等大型制造業(yè)項目。近些年，大型商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)項目也開始引入項目融資這一新的融資模式，并在實踐中取得較好效果。然而，項目融資在大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)項目中尚未得到真正意義上的應用。其原因：一方面是項目融資比較復雜，對市場風險、財務評價等可行性研究要求較高，而住宅房地產(chǎn)開發(fā)在可行性研究方面還不足以使貸款機構確信貸款的安全；另一方面是項目融資在分散風險的同時，也分散了項目收益，在我國房地產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展時期，房地產(chǎn)開發(fā)商追求利潤最大化，不愿與他人分享房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的收益。盡管如此，隨著我國社會經(jīng)濟的發(fā)展和城鎮(zhèn)化進程的不斷加快，大型社區(qū)和物業(yè)開發(fā)的逐漸增多，項目融資的優(yōu)勢必將愈加凸顯，相信不久的將來，項目融資與傳統(tǒng)的公司融資將一并成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的重要融資手段。目前，大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)已經(jīng)基本具備實施項目融資的條件。

1.大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)可以通過項目公司實施項目融資。

以項目為導向安排融資是項目融資的一個顯著特點。大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)通常以成立項目公司的方式來運作。所謂房地產(chǎn)項目公司，即以房地產(chǎn)項目為對象從事單項房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營的有限責任公司，往往開發(fā)一個項目即設立一個項目公司，待項目開發(fā)完畢后，即注銷項目公司。公司的股東（開發(fā)商）利用項目公司制度可以合理規(guī)避法律風險，即使項目投資失敗，開發(fā)商僅以出資額為限承擔有限責任。項目公司作為獨立的生產(chǎn)經(jīng)營者，簽署一切與項目建設、生產(chǎn)和市場有關的合同，安排項目融資，負責建設經(jīng)營并擁有項目。在項目建設期間，投資者為貸款機構提供完工擔保。項目公司的法律關系比較簡單，便于貸款機構就項目資產(chǎn)設定抵押擔保權益，融資結構上較易于被貸款機構接受。項目融資的債務風險和經(jīng)營風險大部分限制在項目公司中，易實現(xiàn)有限追索和非公司負債型融資，并且可以利用大股東的資信優(yōu)勢獲得優(yōu)惠的貸款條件。同時，項目資產(chǎn)的所有權集中在項目公司，管理上較靈活，項目公司可直接運作項目，也可僅在法律上擁有項目資產(chǎn)，而將項目運作委托給另外的管理公司[8].目前的房地產(chǎn)抵押貸款基本以項目資產(chǎn)作為償還擔保，很多住宅房地產(chǎn)開發(fā)項目的融資活動已經(jīng)具有了項目融資的特點。[ LunWenData.Com]

2.大型住宅房地產(chǎn)項目開發(fā)具有穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流量。

進行項目融資的先決條件就是項目能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。住宅房地產(chǎn)開發(fā)直接形成住宅產(chǎn)品，并直接進入銷售階段，大約三到四年左右時間完成一個房地產(chǎn)開發(fā)周期，即資金周轉期。與其他領域的項目融資比較，房地產(chǎn)開發(fā)前期只有大規(guī)模投入，而沒有現(xiàn)金回流，只有在房屋預銷售之后才能產(chǎn)生現(xiàn)金回流。盡管如此，由于住宅產(chǎn)品具有價值量大、保值增值的特點，從長期看其價格始終呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲的趨勢，且價格增長速度要遠高于GDP縮減指數(shù)。同時，房地產(chǎn)價格波動幅度遠遠小于股票等金融資產(chǎn)價格波動幅度。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人均可支配收入不斷增加，在利率下降、外匯管制、債券市場不發(fā)達、股票市場欠完善的情況下，房地產(chǎn)也成為了百姓投資的重要工具和抵抗通脹的重要手段。因此，隨著房地產(chǎn)價格的穩(wěn)定上漲，房地產(chǎn)開發(fā)未來的現(xiàn)金流必然是穩(wěn)定的。住宅地產(chǎn)也是房地產(chǎn)的最大板塊，歷年來都占房地產(chǎn)投資的70%左右，如此大的投資規(guī)模和穩(wěn)定的現(xiàn)金流也使得項目融資在住宅房地產(chǎn)開發(fā)中具有廣泛的應用空間。

3.我國市場經(jīng)濟運行機制的不斷完善為房地產(chǎn)項目融資提供了良好的外部環(huán)境。

項目融資是一項復雜的系統(tǒng)工程，涉及項目談判、簽約、履行及違約的仲裁和處理，風險的分擔、利潤、稅收和其他條件的執(zhí)行手續(xù)、渠道與擔保等問題，這些問題需要在完善的市場經(jīng)濟環(huán)境下通過相關法規(guī)加以強化。經(jīng)過三十年的發(fā)展，我國市場經(jīng)濟體制逐漸完善，相關政策法規(guī)相繼頒布，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會逐步放松對金融機構的直接監(jiān)管，早在2003年中央銀行就已經(jīng)提出“要積極推進住房貸款證券化”.這些對于項目融資在房地產(chǎn)業(yè)的運用提供了必要的法律依據(jù)和法律保障，為項目融資的開展營造了良好的外部環(huán)境，也極大地解除房地產(chǎn)項目融資在我國的社會風險和經(jīng)濟風險。

4.眾多項目融資的成功案例為大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資積累了豐富經(jīng)驗。

項目融資自誕生以來，在世界各國已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗和眾多成功的案例。特別是在歐美國家，項目融資的應用范圍已經(jīng)擴大到房地產(chǎn)開發(fā)等領域[9].

20世紀80年代，項目融資被介紹到我國的企業(yè)界和金融界，已經(jīng)在一些大型投資項目中得到了成功的運用，不僅促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展，同時積累了豐富的項目融資經(jīng)驗，培養(yǎng)了大批從事項目融資的專業(yè)人才。近些年，項目融資在我國大型商業(yè)房地產(chǎn)項目開發(fā)中開始探索性嘗試，如大連萬達集團與國際商業(yè)巨頭聯(lián)合開發(fā)商業(yè)房地產(chǎn)的“訂單模式”已經(jīng)具有項目融資的特征。這些都為項目融資在大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)中的運用提供了有益借鑒以及人才支持。

此外，我國具有充裕的開展項目融資的資金來源。2012年底，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄余額近40萬億。除居民儲蓄資金外，還有一些投資機構，如保險公司、社保基金、商業(yè)銀行和證券投資等存有大量投資資金，這為項目融資提供了充足的資金保障。

五、大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資的運作程序

房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資同其他類型項目融資的運作程序基本相同。對比其他項目融資，房地產(chǎn)開發(fā)項目融資主要包括六個步驟：投資決策分析、融資決策分析、融資模式選擇、融資談判、融資執(zhí)行以及貸款償還[10].

1.投資決策分析。

在進行房地產(chǎn)開發(fā)投資之前，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)首先進行可行性分析。可行性分析一般包括：對國家法律法規(guī)等政策環(huán)境的分析，對市場需求情況及市場前景的預測，對資金可獲得性的全面考慮，對項目可能面臨的各種風險進行估計，由于項目融資的特性，融資方更為注重對項目風險的識別和防范；對項目收益的估計，根據(jù)已往經(jīng)驗，對項目的投資量、資金成本、銷售收入做一個初步的估計，得出項目收益的估計值，看是否值得投資。在項目可行性研究和風險分析基礎上，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)做出是否進行項目開發(fā)建設的投資決策。

2.融資決策分析。

在決定對某一住宅房地產(chǎn)項目進行投資以后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將決定采用何種融資方式為項目進行籌集資金。是否采用項目融資，主要取決于項目資金籌集可行途徑的比較、對債務責任分擔的要求、項目融資數(shù)量及時間上的要求和綜合評價。項目融資決策分析是一項復雜的綜合分析和評價工作，通常需要聘請融資顧問為其提供咨詢，對項目的融資能力和可能的融資方案進行分析比較，提出項目融資建議方案，項目投資者據(jù)此作出項目融資決策。

3.融資模式選擇。

當房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)決定采用項目融資方式以后，正式聘用融資顧問開始研究和設計項目的融資結構。項目融資結構設計的一項關鍵性工作就是要完成項目的風險分析和評估，在此基礎上，根據(jù)項目的經(jīng)濟強度和各利益主體與項目的契約關系，確定項目的債務承擔能力、項目風險在項目參與者之間的合理分配及其相關的項目信用保證結構。這一階段確定的融資模式并不一定是最后采用的融資模式，開發(fā)商還需要與融資方進行談判才能最終確定。

4.融資談判。

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成前面幾個階段的工作，就有了與融資方進行項目融資談判的基礎，可以有選擇地向潛在融資方發(fā)出參加項目融資的邀請書，便可以與有興趣地融資方開始談判。一般情況下單個金融機構不愿承擔較大風險，開發(fā)商可以選擇邀請苦干個融資方聯(lián)合的銀團進行項目融資。在與融資方的談判過程中，開發(fā)商應注意保持靈活態(tài)度，當談判陷入僵局時找出適當?shù)淖兺ǚ椒ɡ@過難點，防止融資談判拖延過長時間，造成更大的損失。融資方可能會對項目融資的模式提出不同的看法，開發(fā)商應進行權衡選擇。融資談判結束之后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)（或項目公司）與融資方簽署融資協(xié)議及相關的法律文件，確定各方權力與義務。

5.融資執(zhí)行。

與融資方的談判結束，雙方簽署正式的項目融資法律文件之后，項目融資進入執(zhí)行階段。在這一階段，開發(fā)商或項目公司負責項目的建設管理，保證項目進展按融資協(xié)議規(guī)定時間進行；同時開發(fā)商將對項目的按期按質完成承擔有限責任。融資方實時監(jiān)督項目的工程進展，考察項目是否按融資協(xié)議規(guī)定執(zhí)行，進而根據(jù)資金預算和建設日程表安排貸款的提取。在某些情況下，融資方還需要參加部分項目的決策。在融資協(xié)議的執(zhí)行過程中，開發(fā)商應與融資方必須保持密切的聯(lián)系，解決融資協(xié)議中沒有規(guī)定的新問題，直至項目的完工。

6.貸款償還。

房地產(chǎn)開發(fā)結束之后，項目融資進入貸款償還階段。房地產(chǎn)項目融資與一般的生產(chǎn)項目融資有些不同。當生產(chǎn)項目建成之后，還需要投入相當?shù)倪\營資金才能使項目進入正常的生產(chǎn)經(jīng)營階段。而且項目進入經(jīng)營運轉之后，通常需要相當長的一段時間才能產(chǎn)生足夠的資金償還全部貸款。而房地產(chǎn)項目本身就是產(chǎn)品，可以直接進入銷售階段，因此貸款償還的時間一般要短得多。項目開發(fā)完工后，開發(fā)商依賴房產(chǎn)銷售收入按融資協(xié)議規(guī)定的方式和數(shù)量將貸款償還融資方，并移交相關法律文件，結束項目融資協(xié)議。

在整個房地產(chǎn)項目融資實施過程中，各個階段與步驟并不是孤立的，后一階段的實施情況會對前面決策產(chǎn)生影響。如開發(fā)商考慮融資談判的實際情況與進展，可能修改融資方式或是項目融資的模式；融資執(zhí)行過程中出現(xiàn)了協(xié)議中沒有規(guī)定的情況，則需要各方再次談判協(xié)商。

六、結論

通過對大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資的相關問題分析，可以看出：

第一，大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)實施項目融資十分必要。特別是在房地產(chǎn)業(yè)面臨持續(xù)宏觀調控的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)能夠尋求和實現(xiàn)的融資渠道比較有限，不僅面臨著資金狀況的緊張，也面臨著信貸收緊狀態(tài)下的融資成本上升，同時還面臨著房屋銷售增速回落、回籠資金困難而形成的還款壓力。在這種情況下，開展項目融資，不僅有利于降低房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力，減少房地產(chǎn)企業(yè)投資風險，同時有利于房地產(chǎn)企業(yè)適時轉型。

第二，以項目公司形式運作的大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)，具有穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流量，符合項目融資的條件。

第5篇：工程項目融資方案范文

金融市場的變化對項目融資造成的風險。在BT模式中，項目投資總額的25%～30%由項目投資建設方自行出資，其余的70%～75%由項目公司通過各種渠道融資籌集。目前，BT項目公司廣泛采用的是向金融機構貸款的債務融資模式，貸款年限一般為3～8年，因此對金融市場上的利率變動較為敏感，如果涉及海外投資項目，受匯率影響也將十分明顯。在BT項目實施過程中，如果借貸雙方采用固定利率，利率下降項目投資建設方將承擔利息損失。如果采用浮動利率，利率上升會將會增加借款人即項目投資建設方的利息負擔，為此付出更高的利息代價，使其資金回報與預期產(chǎn)生偏差，嚴重時將會導致其不能如期還款而發(fā)生違約行為；反之，利率下降，將會增加項目投資建設方的機會成本，使其獲取利息差額的收益。從BT項目的資金構成來看，大部分資金（約占投資總額的70%～75%）是通過向金融機構貸款獲得的，如果由于銀行政策變化、銀根縮緊等原因造成預期的貸款無法按時足額發(fā)放，將會造成項目現(xiàn)金流短缺，嚴重時將會導致項目停工，投資建設方將會為此承擔違約責任。

項目投資方資金狀況對項目融資造成的風險。由于BT模式的相關法律法規(guī)尚未健全，項目資產(chǎn)產(chǎn)權歸屬尚未明確，導致項目行政審批程序復雜、貸款手續(xù)繁瑣、擔保條件多變，使投資建設方融資成本上升，融資風險加大。同時，融資方式的選擇對融資效率的影響也非常大，目前，我國BT項目大多采用向金融機構貸款的債務融資模式，融資渠道比較單一，一旦國家政策發(fā)生變化或者金融機構自身出現(xiàn)問題，項目的資金來源將被切斷，項目面臨停工風險。投資方資金周轉率的高低將對融資風險的大小產(chǎn)生直接影響，由于投資方有可能同時承擔多個BT項目，這就要求其通過資金集中管理和企業(yè)內部拆解等各種手段不斷提高自身資金周轉率，保證資金鏈的暢通，確保各個項目順利進行，從而將融資風險降到最低。

風險應對

融資方式的確定要合理。將項目公司作為融資主體，根據(jù)項目實際需求本著降低融資成本、本息還款有保障的原則選擇科學合理的融資方式，制定切實可行的融資方案。目前，采用較多的融資方式有銀行貸款、信托資金和資產(chǎn)證券化等。

銀行貸款融資主要是項目公司向銀行等金融機構貸款來獲得除資本金外的項目建設所需資金，由于BT項目建設周期較長，加之金融市場利率波動較為頻繁，一般情況下應采用浮動利率的方式進行貸款，并在BT項目公司與BT項目發(fā)起人簽訂的項目回購合同中予以明確。

信托資金是委托人將自己合法擁有的資金委托給信托公司，由信托公司按委托人的意愿和雙方的約定，通過實施信托計劃來進行融資。對于具有穩(wěn)定預期收益的基礎設施項目，此種融資方式在融資期限、融資成本和風險規(guī)避上具有較高的靈活性。

資產(chǎn)證券化是發(fā)起人將缺乏流動性但能在未來產(chǎn)生較高或穩(wěn)定收益的資產(chǎn)，出售給具有特殊目的載體，通過結構調整，分離整合資產(chǎn)的收益與風險，加強資產(chǎn)的信用，轉化成可自由流動的證券，并將其出售給投資者以實現(xiàn)融資。運用BT模式的項目，一般為非經(jīng)營性的公共基礎設施，其建設資金一般由政府的財政預算支出作為擔保，或者由政府指定的相關機構提供擔保，回購款較為穩(wěn)定。BT項目投資建設方可以將BT項目回購款按其利率、期限和類型加以清理、估算和審核，組建一個資產(chǎn)池，將其出售給以經(jīng)營資產(chǎn)證券化為唯一目的的特殊載體，進行證券化資產(chǎn)的“銷售”，實現(xiàn)融資。

資金周轉能力要高效。一是從投資方層面，要加大資金集中管理力度，全部資金由公司統(tǒng)一調度、管理和運用，從而實現(xiàn)整個公司內的資金資源整合與宏觀調配，提高資金使用效率，降低金融風險；要加強現(xiàn)金流入流出全過程預算控制，做好資金預算執(zhí)行情況分析、監(jiān)督與考核，跟蹤監(jiān)測現(xiàn)金流量增減變動情況，以便于科學合理地調配資金。

二是從項目公司層面來要求，要專設項目資金管理機構，明確責任人，健全監(jiān)督管理體系，制定好資金投入計劃和使用方案，定期監(jiān)督檢查，采取有效措施保證資金及時足額到位，防止由于資金籌劃不到位而造成項目建設資金鏈中斷；要按照相關規(guī)定管理和使用項目建設資金，做到?？顚Ｓ?，專戶存儲；要按照工程進度，及時支付工程款，按照規(guī)定期限及時辦理工程結算，不得無故拖欠工程款，不得擠占挪用建設資金。

建設階段的風險及應對風險分析

項目合規(guī)風險。項目的合法合規(guī)性主要包括項目的依法立項、工程項目用地的審批、初步設計方案的批準、項目運作模式的批復、環(huán)境評價、壓覆礦床和工程地質災害評價、地震評價、文物評價等環(huán)節(jié)，每一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會導致項目中斷甚至停止，從而給投資建設方造成巨大損失。導致項目合規(guī)風險的主要因素就是上述環(huán)節(jié)中涉及到的事項是否已經(jīng)確定，并附有批復文件。

成本超支風險。對項目建設成本產(chǎn)生影響的主要因素有原材料價格的上漲、勞動力成本的增加、項目的征地拆遷、設計方案的變更、施工管理水平、不可抗力等。對于投資建設方來講，如果項目建設成本超支，將會增加其資金投入，降低其投資收益率，增加其再融資的壓力。因此，成本超支風險的控制顯得尤為重要。

技術質量風險。造成技術質量風險的主要因素有項目工程復雜程度、工程區(qū)域地質條件以及勘察設計水平的高低、原材料質量的好壞、施工方案的優(yōu)劣、管理能力的強弱等。在BT模式中，如果BT工程的技術質量不能達到回購協(xié)議中約定的標準，BT項目發(fā)起人將只對工程進行部分回購甚至不予回購，從而導致投資建設方不能足額回收資金甚至無法收回投資，加之質量風險無法轉移或分散，只能由投資建設方承擔，因此，項目技術質量風險對投資建設方造成的損失最大。

工程延期風險。在BT模式中，項目公司不具備征地拆遷的資格和條件，很難控制拆遷進度，進而影響施工進度；設計方案的變更將直接打亂原有工程進度的安排，項目公司的融資能力將決定工程建設資金是否能投放到位，施工管理水平的高低將決定工程是否能按期完工，進而影響到工程進度。工程延期將直接導致項目成本的增加，致使項目不能按期回購，對投資建設方的經(jīng)濟收益帶來極大損失。

風險應對

項目前期準備要充分。一是項目的規(guī)劃應該得到國家或者地方政府的批復，具有合法、合規(guī)性；項目工程用地、環(huán)境評價、壓覆礦床和工程地質災害評價、地震評價、文物評價等已獲得政府有關部門批準，并有相關批復文件。二是項目投資建設方應根據(jù)項目實際編制完善的投資項目策劃方案，就投資項目建設的征地拆遷、制度建設、管理體系、安全質量保障、交竣工驗收、應急機制等進行系統(tǒng)的策劃，并建立相應的實施保障措施。三是要根據(jù)工程特點編制施工組織設計、施工方案，按程序報有關方審批，并嚴格按批復后的方案執(zhí)行，對危險性較大的分部分項工程必須編制專項方案，按要求進行評審，并嚴格執(zhí)行。

施工招投標要規(guī)范。項目公司按照國家有關規(guī)定，根據(jù)地方政策規(guī)定或項目發(fā)起人的招標文件要求，選擇的設計單位、監(jiān)理單位和施工承包商等要具備與項目建設相符的資質等級，不需要以招投標形式選取施工單位的可由項目投資建設方直接指定，但指定的施工承包商亦應具備相應的資質等級，堅決杜絕“非法中介”現(xiàn)象發(fā)生。確定的監(jiān)理單位要與被監(jiān)理工程的施工單位以及建筑材料、建設構配件和設備供應單位沒有隸屬關系或其他利害關系，確保監(jiān)理工作的科學性、獨立性和公正性。同時，要加強對承包商履約過程的嚴格管控，建立健全監(jiān)督檢查機制，全面自查自糾工程承包過程中的違規(guī)違紀問題，強力清退不合格承包商，嚴禁違法分包、杜絕轉包，不得以包代管、包而不管，確保工程成本和施工生產(chǎn)始終處于受控狀態(tài)。

征地拆遷主體要明確。一般由項目發(fā)起人即政府來負責征地拆遷工作，由投資建設方負擔征地拆遷所需費用，并一次性支付給項目發(fā)起人包干使用，并納入投資成本，計算利息與投資回報。為規(guī)避風險，征地拆遷費用也可不納入BT項目投資總額，由項目發(fā)起人負責并承擔費用。

協(xié)調溝通機制要暢通。在項目建設過程中，形成了以經(jīng)濟合同為紐帶，以甲方、承包商和監(jiān)理為主體的三元管理體制，盡管三者有著一致的建設目標，但每個主體都有各自的利益訴求，作為甲方的項目公司要做好協(xié)調溝通，解決矛盾，創(chuàng)造融洽的工作氛圍，確保工程建設順利進行。同時，項目投資建設方及項目公司也應加大與項目發(fā)起人的協(xié)調力度，督促其落實已承諾和達成協(xié)議的各種優(yōu)惠條件及政策，督促其完成應承擔的各項工作，為項目正常建設提供有利條件。

工程質量控制要嚴格。堅持“質量零缺陷，管理零起點”的理念，以合同為基礎，加強原材料、工程設備等物質資源質量的控制；加強施工及安裝生產(chǎn)過程質量控制，嚴格工序驗收，實行自檢、互檢、交接檢制度；加強單項工程、階段性工程和關鍵性工程成品質量控制與驗收；要為監(jiān)理單位創(chuàng)造良好的工作氛圍，不得影響其監(jiān)督管理職能，充分發(fā)揮監(jiān)理單位的作用，要求其按照法律、法規(guī)和工程建設強制性標準實施監(jiān)理，并對建設工程安全生產(chǎn)承擔監(jiān)理責任。

工程成本控制要高效。工程成本控制應以回購協(xié)議為核心，通過優(yōu)化工程設計和施工方案以及科學合理分配人力資源來控制施工成本，爭取回購基數(shù)與投資總額之間的差額利潤。

同時，建設期風險承擔責權要明晰，對于原材料價格上漲、勞動力成本增加、利率變化、征地拆遷標準變化等導致的成本增加，應制定相應的調差條款；施工條件變化、設計變更引起的投入增加必須得到合理的補償；對于不可抗力風險，合同中應有明確有效的規(guī)避方式。

工程進度控制要超前。一是編制施工進度計劃，根據(jù)工程項目各階段的工作內容、工作程序、持續(xù)時間和銜接關系編制合理的工程進度控制方案，確定進度控制的關鍵點和難點。二是做好進度計劃的監(jiān)督和管理，在方案的實施過程中，定期檢查實際進度是否按計劃要求進行，對出現(xiàn)的偏差進行分析，采取補救措施，調整或修改原計劃，直至工程竣工，確保項目進度目標的實現(xiàn)。

回購階段的風險及應對風險分析

政府的信用狀況對項目回購產(chǎn)生的風險。影響政府信用狀況的主要因素有政府機構的行政級別、服務機制、信譽水平、廉政狀況等，由于BT項目具有建設周期長、涉及參與方眾多、相關法律法規(guī)不健全等特點，國家政策的變化、相關法律法規(guī)的調整和政府班子的換屆等因素也對政府的信用狀況產(chǎn)生重要影響。通常情況下，我們可以從當?shù)匾褜嵤┑耐愴椖康膶嵺`情況來判斷政府的信用狀況，如果當?shù)仨椖窟\作規(guī)范、政府廉潔高效、履約情況良好，則說明其信用狀況好，回購風險低。

政府的財政情況對項目回購產(chǎn)生的風險。一般情況下，經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)，財政預算總收入較高，預算收入增長率上升可能性較大，財政負債率較低，如果建設性支出比例合理、投資建設項目運轉良好的話，項目回購風險也相應較低。同時，項目回購是否有明確的資金來源、項目回購資金是否納入當?shù)刎斦A算、是否有覆蓋投資總額的回購擔保等也是影響項目回購風險的重要因素。

風險應對

項目投資環(huán)境要考察好。一般情況下，應選擇地理人文環(huán)境較好、政治社會環(huán)境穩(wěn)定、區(qū)域經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，原則上項目所在地政府應與公司及系統(tǒng)內單位具有長期的良好的政企合作關系。其次，要摸清楚項目所在地政府對項目的支持情況，包括相關稅費政策、征地拆遷政策、協(xié)調配合政策等；考察好項目所在地的土地狀況，建筑材料分布情況，礦產(chǎn)、林業(yè)、旅游資源布局情況等；了解好項目所在地省級政府及行業(yè)主管部門對于項目運營的收費標準、收費體系、營運管理模式等。同時，還應注重考察作為BT項目發(fā)起人的地方政府或其代表機構（或其他項目發(fā)起人）是否取得有權機關的充分授權，以及是否擁有足夠的回購能力。

項目產(chǎn)權歸屬要明確好。目前，對于項目產(chǎn)權歸屬的問題，“政府所有權說”和“項目公司所有權說”兩大觀點爭執(zhí)不休，尚無定論。從項目投資建設方的角度來講，如果項目公司擁有項目工程產(chǎn)權，有利于在建設特許期內避免產(chǎn)權不清造成的諸多不便，便于項目公司對相關資產(chǎn)的管理、使用和維護，同時，也將減少政府一方對項目公司的過多干涉，便于投融資和建設管理工作的順利開展。在談判初期應當明確，項目公司在項目設施被回購前應擁有項目工程的產(chǎn)權或控制權。并且，如果項目發(fā)起人未履行支付回購款或合同約定的其他義務，項目工程的產(chǎn)權或控制權仍應屬于項目公司。項目公司有權對工程進行處置，以彌補自己的損失。

項目回購擔保要落實好。欠發(fā)達地區(qū)所提供的擔保價值一般應達到回購資金總額的1.3倍。擔保的方式包括銀行保函，土地使用權、上市公司股權及運營資產(chǎn)收費權或貸款銀行認可的其他資產(chǎn)的抵押或質押，貸款銀行認可的具有擔保能力的第三方連帶責任保證等。項目實施單位必須要求擔保方完善擔保的形式要件，以抵押或質押方式提供擔保的，必須到相關部門作抵押或出質登記。在確定擔保物的價值時，應考慮其是否已屬再次擔保。項目實施單位不得將政府提供保證作為擔保足額有效的充分條件。項目發(fā)起人提供實物資產(chǎn)作為回購資金擔保的，必須經(jīng)銀行認可的第三方資產(chǎn)評估機構進行評估，而且此部分資產(chǎn)應可作為銀行貸款的擔保。

第6篇：工程項目融資方案范文

關鍵詞公路工程BT方式招標問題 探討

中圖分類號：X734 文獻標識碼：A 文章編號：

隨著我國經(jīng)濟建設的飛速發(fā)展、國家宏觀政策的調控實施，基礎設施投資尤其是公路工程建設資金的受到前所未有的沖擊，如何籌集建設資金成了制約公路建設的關鍵，在此背景這下，BT方式籌集建設資金成了項目融資的一種新模式。

BT （build-transfer）方式，意即“建設——移交”，是政府利用非政府資金來進行基礎非經(jīng)營性設施建設項目的一種融資模式，即指一個項目的運作通過項目公司總承包負責建設資金的籌集和項目建設，并在項目完工時立即移交給建設單位（通常為政府），建設單位向BT建設承包人支付工程建設費用和融資費用的過程。

發(fā)展大道南延至洋河段工程為宿遷市交通重點工程，全線采用雙向六車道城市主干道一級公路標準，路線12.986公里，因政府資金不足故經(jīng)批準采用BT方式建設。而BT項目的招標方式是一種特殊的招標方式，下面僅以發(fā)展大道南延至洋河段工程招標實例，結合以往的招標經(jīng)驗和本BT項目的招標對比分析，本人認為它與一般的公路工程招標文件設置有所不同，具體主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、招標規(guī)定條件不同

BT方式的招標是一種特殊的招標方式，其招標文件與一般的公路工程招標文件設置有所不同，具體主要體現(xiàn)在企業(yè)資質、聯(lián)合體投標、投標文件構成、借款回購、融資方案等方面有所區(qū)別。

表：BT方式招標文件設置控制要點

2、招標程序不同

一般公路工程招標程序為招標準備、預審公告或招標公告、發(fā)售預審（招標）文件、開評標、定標和簽訂合同環(huán)節(jié)，而BT項目一般要經(jīng)歷如下程序：

3、招標文件中合同重要條款不同

3.1項目審計依據(jù)施工圖設計確定工程項目投資總額，由業(yè)主和投資方共同聘請一家有專業(yè)資質的審計事務所編制工程預算，材料單價按政府造價部門公布的指導價，并以此作為變更調價基準，并報審計部門審定，形成工程量清單，以便于工程計量與支付，并按此審定數(shù)額和工程量增減數(shù)額作為合同回購基數(shù)。

3.2政府回購承諾、財政擔?；蛲恋氐盅河烧块T向承建商出具項目回購承諾函。由財政部門向承建商出具項目回購款列入財政預算的承諾函，也可由國土部門向承建商提供商居規(guī)劃用地與項目回購款對接的承諾函，同時由財政部門向承建商出具以對接地塊出讓金專項作為項目回購款補充支付來源的承諾函。

3.3項目施工管理承建商建立項目管理機構，并服從業(yè)主和業(yè)主代表的管理。業(yè)主代表成立工程指揮部負責現(xiàn)場管理工作。駐地監(jiān)理按照自身職責進行現(xiàn)場管理。

3.4資金利率（回報）。施工期內，以“月”為時間計算單位，以當月批準的已完成工程計量作為資金額度計息依據(jù)，起息日按工程計量簽字確認日，以央行同期期貸款利率上浮40％-60%執(zhí)行；回購期內，業(yè)主在收到承建商交工驗收申請后，一個月內組織交工驗收，24個月內的質量保修期滿后1個月由業(yè)主組織竣工驗收，交工驗收合格之日起業(yè)主即開始回購，回購利率以央行同期貸款利率上浮40％-60%執(zhí)行，但5%的質保金在工程竣工驗收前不計息，工程竣工驗收后納入計息基數(shù)。（

3.5設計變更。變更額小于5萬元的變更由監(jiān)理審核后報指揮部審定；變更額等于或大于5萬元的變更由指揮部審核后報交通部門審定。如在施工中發(fā)現(xiàn)施工圖中未考慮之特殊工程難題時，由雙方共同協(xié)商解決，所增加費用協(xié)商并入總工程費用。

3.6材料調差。在施工期如主要材料單價發(fā)生變化，上下浮動在10%以內不予調價，上浮超過10%的部分，由承建商憑簽認的發(fā)票向業(yè)主申報，業(yè)主在施工期指導價格內給予全額補貼。

4、結束語

由于我國BT誕生的時間短、經(jīng)驗少，是新生事物，加上各地政府的掌控能力是比較差的，政府BT投資建設項目在由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉軌的過程中，仍不同程度地存在著一部分項目管理在政府有關部門內封閉運作。在BT方式招標需建立BT應對風險機制，確定風險種類，擬定相應的風險回避對策，同時政府運作BT應考慮引入獨立第三方的中介服務，從而提高BT方式招標水平。

參考文獻

[1]公路工程標準施工招標文件（2009版本）,人民交通出版社，2009.

第7篇：工程項目融資方案范文

（河海大學商學院，江蘇南京211100）

［摘要］當前我國環(huán)保工程項目正在遭遇資金瓶頸，然而生態(tài)可持續(xù)發(fā)展已是國際趨勢。優(yōu)化投融資結構、創(chuàng)新投融資機制因此成為迫在眉睫的任務。PPP融資模式有著不可取代的優(yōu)勢，在環(huán)保工程項目中日益發(fā)揮著重要的作用，但同時也存在著許多風險。本文以宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目為例，運用層次分析法，對PPP模式在環(huán)保工程中的應用作了介紹，進而分析了未來PPP模式可能帶來的風險及對策。

［

關鍵詞 ］環(huán)保工程；PPP模式；層次分析法；風險

［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.13.168

1引言

2014年11月12日的APEC中美新聞會上，主席和奧巴馬總統(tǒng)首次達成了全球最大兩個經(jīng)濟體之間的碳排放協(xié)議：中國承諾到2030年前停止增加二氧化碳排放，美國承諾到2025年減排26%。中國最新涌現(xiàn)的一批生態(tài)項目工程，成為此次履行碳減排承諾的排頭兵，此次協(xié)議的達成同時為這些生態(tài)工程帶來了全新的機遇和融資模式。

國務院于2014年11月26日《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發(fā)〔2014〕60號），要求建立健全政府和社會資本合作（PPP）機制。意見指出，要積極推廣PPP模式，規(guī)范選擇項目合作伙伴，引入社會資本，增強公共產(chǎn)品供給能力。意見還要求創(chuàng)新生態(tài)環(huán)保投資運營機制、鼓勵社會資本投資運營基礎設施工程、推進市政基礎設施投資運營市場化和投資主體多元化。

中國最早的低碳城市規(guī)劃機構——零碳中心，曾推出生態(tài)城規(guī)劃——融資一體化解決方案，即通過基建PPP，碳交易收益和P2P資金綜合化化解傳統(tǒng)生態(tài)工程投資成本高、風險大的問題，如今，該融資方案已經(jīng)在宜興國家環(huán)科園等多個項目上試點。

2當前我國環(huán)保工程項目現(xiàn)狀

2.1投資總量嚴重不足

從20世紀80年代初至今，中國環(huán)保工程項目的投資總量呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升趨勢，但占GDP的比重仍然很小。據(jù)預測，“十一五”期間，我國環(huán)保投資需求在9000億元左右，占同期GDP的1.1%～1.3%。主要原因如下：一是重視不夠，當前環(huán)保工程項目并沒有作為一個獨立的支出科目出現(xiàn)在政府財政預算中，因此政府的環(huán)保投資很難得到保證。二是民間環(huán)保投資的積極性沒有得到很好的調動，環(huán)保工程因其特殊的正外部效應特點，使得私人資本不愿積極主動地介入該領域。

2.2投資結構不合理

我國環(huán)保工程投資的重點較為集中在工業(yè)污染防治領域，而對城市環(huán)境基礎設施建設、環(huán)境管理部門建設、跨區(qū)域環(huán)境綜合整治、中小企業(yè)污染防治方面等投資甚少。

2.3投資渠道單一

當前我國環(huán)保工程項目投融資主要依靠政府的財政撥款。雖然存在銀行貸款、外資、國債等輔助融資渠道，但由于受到各種制約，大多已名存實亡。

2.4結論

因此，要解決環(huán)保工程投資的諸多問題，應當順應當今世界環(huán)保投資市場化的潮流，創(chuàng)新投資機制，發(fā)展多元化投資主體。

3PPP融資模式簡介

PPP融資模式（Public-Private-Partnership，PPP），即公私合營模式，是指政府與私人組織之間，以特許權協(xié)議作為基礎的一種伙伴式合作關系，通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，合作建設城市基礎設施項目或提供某種公共物品和服務。通常表現(xiàn)為建立社會競爭機制，在公用事業(yè)領域引入社會資本，將項目所有權和經(jīng)營權交給社會投資者，政府發(fā)揮引導和監(jiān)督作用，實現(xiàn)風險共擔、收益共享。從而提高公共事業(yè)的服務質量和效率，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

聯(lián)合國培訓研究院和美國PPP國家委員會對PPP的定義中指出：PPP涵蓋了不同社會系統(tǒng)倡導者之間的合作方式，它介于外包和私有化之間，并結合了兩者的特點。它能夠充分利用私人資源進行設計、建設、投資、經(jīng)營和維護公共基礎設施，并提供相關服務以滿足公共需求。因此在某種程度上能夠解決當?shù)鼗騾^(qū)域的一些復雜問題，與其他融資模式相比有著不可替代的優(yōu)越性。

4PPP融資模式在宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目上的應用

4.1項目簡介

宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目是由被譽為“中國園林第一股”的北京東方園林股份有限公司在宜興西郊建設的環(huán)科新城生態(tài)項目，環(huán)科新城規(guī)劃和建設面積達15平方公里，與其相連的西氿南岸的10平方公里濕地，也將建成宜興重要的生態(tài)景觀。項目內容包括上述區(qū)域內道路、景觀、園林、綠地、給水、雨水、污水管網(wǎng)、河道截污、水利疏浚、濕地的投資、規(guī)劃、勘察、設計、建造、設備采購安裝和移交等工作，項目總投資額約為20億~50億元，建設工期約5年。

4.2宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目PPP融資基本運作模式

該項目采用PPP模式之中的BLT模式（Build-Lease-Transfer，即建設—租賃—移交），即北京東方園林股份有限公司及其引入的第三方公司與中國宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園管委會下屬國有投資公司共同出資成立合資公司，合資公司由北京東方園林股份有限公司相對控股。項目資金構成如表1所示。

上述合資公司為項目的實施主體。北京東方園林股份有限公司作為項目的承攬方，具體承擔項目的規(guī)劃、勘察、設計、建造和設備采購安裝、移交等工作。合資公司按單項工程分批建設、分批租賃給中國宜興環(huán)保科技工業(yè)園管委會使用，租賃期內資產(chǎn)由合資公司持有，由中國宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園管委會負責進行管理、運營并支付租賃費。租賃期滿后，北京東方園林股份有限公司將項目移交給中國宜興環(huán)保科技工業(yè)園管委會。

4.3優(yōu)勢評價

4.3.1擁有國家政策支持

依前所述，作為生態(tài)項目工程，宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目不僅順應當前國際趨勢，該項目采用PPP模式，更是對國務院“建立健全政府和社會資本合作（PPP）機制”號召的積極響應。無疑將得到國家的支持與關注，也將因此受益。

4.3.2經(jīng)濟效益好

該項目在建設資金來源方面，采用金融合作的方式，通過引入第三方金融機構為合資公司融資；并將所得全部款項定向用于支付本項目的實施，“?？顚Ｓ谩钡姆绞竭M一步保障了公司在資金回收上的安全性，并且能夠有效地改善現(xiàn)金流狀況。

4.3.3商業(yè)模式實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

PPP近年來已成為公共產(chǎn)品市場的新方向，該模式在完全推廣后能夠有效地緩解地方債務對公共產(chǎn)品需求的約束，并將在一定程度上擴大從事政府項目的企業(yè)的項目需求，提高投資收益率和工程回款的效率，從而使得從事政府工程項目的企業(yè)得以擁有一個可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式。

4.4宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目引入PPP模式的建議

事實已經(jīng)證明PPP模式在環(huán)保工程項目中的應用的確是一種行之有效的方式，值得推廣。然而，任何一種投融資模式都存在一些風險與問題。為了保障PPP模式在宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目上得以順利進行，應當注意合理預測并應對潛在風險。

環(huán)保工程在建設中不確定因素較多，其中最大的風險來自投資總額大、回報周期長。北京東方園林股份有限公司與中國宜興環(huán)保科技工業(yè)園管委會簽署的 《宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項目合作框架協(xié)議書》中明確指出，項目建設工期為預估數(shù)，受征地拆遷進度等因素的影響，實際的開竣工時間具有不確定性。因此，合作雙方對潛在風險應盡可能地約定并預先制定好應對機制及措施，并使其貫徹整個項目的建設過程，如建立科學的建設管理模式等。

此外，由于環(huán)保工程所具有的公共性、地域性和對社會經(jīng)濟有重要影響的性質，政府部門必然會對項目加以監(jiān)管，因此采取的監(jiān)管措施有可能對項目的運行產(chǎn)生一定影響。項目有關人員在此方面也應積極應對。

5層次分析研究方法與融資方式的選擇

5.1層次分析法簡介

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP）是將與決策有關的元素分解成目標、準則、方案等層次，在此基礎之上進行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運籌學家薩蒂教授提出的一種應用于多目標綜合評價的層次權重決策分析方法。

5.2相關指標與評價模型的建立

首先建立環(huán)保工程項目融資模式評價指標體系表（見表2）。通過對評價指標進行專家打分，并計算權重，在此基礎上計算綜合得分，最終得出最佳融資模式。

對準則層及其指標層進行專家打分（見表3~表6），標度按重要程度從1~9遞增，得到權重之后，對三種融資模式，即完全財政投資、完全市場投資、政府主導市場投資進行打分（評價指標為1~6分）。指標打分結果與對應權重值之積為該項指標的得分值，得出單項評價得分（見表7~表9）。進而計算出各種融資方式的綜合評價得分（見表10）。

其中λmax=3.0055，CI=0.0028，RI=0.52，CR=0.0054< 0.1。通過一致性檢驗。經(jīng)濟效益、社會及環(huán)境效益、運營能力指標權重值分別為0.2974、0.5393、0.1633。同理，可分別確定各評價準則內部指標權重值，計算結果如下。

其中λmax=3.0247，CI=0.0124，RI=0.52，CR=0.0238< 0.1。通過一致性檢驗。融資能力、投資效益、融資成本指標權重值分別為0.6806、0.2014、0.1179。

其中λmax=3.0154，CI=0.0077，RI=0.52，CR=0.0148<0.1。通過一致性檢驗。對自然與生態(tài)環(huán)境的影響、對社會經(jīng)濟的影響、對社會環(huán)境的影響指標權重值分別為0.1223、0.3203、0.5573。

其中λmax=3.0471，CI=0.0236，RI=0.52，CR=0.0452<0.1。通過一致性檢驗。人力資源運營能力、生產(chǎn)資料運營能力、服務水平指標權重值分別為0.2515、0.5898、0.1589。

三種融資模式各項指標的打分情況與評分結果如下。

匯總各項指標的打分情況及評分值得到表10。

表10三種融資模式的比較分析

5.3結論

從上述評價結果可以看出，政府主導市場投資（4.0604）的綜合融資效率最高，市場化投資（3.5904）次之，完全財政投資（1.7742）最弱。該評價結果反映了PPP融資模式在環(huán)保工程項目中的優(yōu)越性。

6風險與應對措施

PPP模式作為一種新的機制變革，影響深遠，但在未來的發(fā)展道路上，也將面臨許多風險與難題，必須得到重視。

6.1過分依賴PPP模式解決地方政府債務壓力

北京科技大學經(jīng)濟管理學院教授趙曉表示，財政部推出PPP模式后，地方政府的積極性很高，但一個誤區(qū)也隨之出現(xiàn)，即認為PPP模式是化解地方政府債務壓力、解決融資難題的萬靈藥，大有一哄而上的趨勢。由此伴隨而來的是一批條件不達標，卻依然使用PPP模式的項目。此外，還存在著項目因采用PPP模式而使得服務質量下降的現(xiàn)象。應對此問題的一個解決辦法是提高公眾參與度，同時發(fā)揮媒體的輿論監(jiān)督作用，增加PPP項目的透明度，把好項目質量關。

6.2局部利益與社會整體利益難平衡

學者賈康指出，在PPP模式中，應當統(tǒng)籌考慮雙方風險，實現(xiàn)整體風險最小化的目標，但融資者更多的是考慮個人利益最大化，矛盾難以避免。PPP模式是以社會綜合效益最大化為導向，合作雙方過分追求局部利益是不應被允許的，因為這一模式涉及更多的公眾利益。這就需要政府的靈活調控，在面對經(jīng)濟回報能力相對較弱的項目時，政府可以采用適當?shù)募畲胧?，如保證最低經(jīng)營收入、給予適當補貼等；但在遇到收益過高的情況時，政府也應當采取相應控制措施。

6.3政府定位難

PPP模式將市場機制引入公共服務領域，這必然對政府自身的定位有著較高的要求，政府既要平衡好與市場主體之間的關系，做到不“越位”也不“缺位”；同時要健全PPP模式的法規(guī)體系，保障項目順利運行。這就要求從國家層面設立管理機構，創(chuàng)新各部門管理機制，對PPP的全過程進行管理，包括項目總體風險控制。目前我國尚未建立完善的PPP模式管理體系，這方面的問題在未來還有賴于具備專業(yè)知識的人才解決。

7結論

綜上所述，PPP模式以其顯著的自身優(yōu)勢，成為當前中國環(huán)保工程融資方式革新的重要力量。然而，這一模式要想得到進一步的發(fā)展，維持其生命力，還需要政府的監(jiān)管，體系的完善，機制的創(chuàng)新，以及相關人員時刻保持清醒的頭腦。

參考文獻：

［1］楊文杰.基于PPP模式重慶市軌道交通投融資模式研究［D］.重慶：重慶交通大學，2011.

［2］張磊磊，江帆.生態(tài)城市建設與城市投融資初探——以中新天津生態(tài)城為例［A］.中國城市規(guī)劃學會.城市規(guī)劃和科學發(fā)展——2009中國城市規(guī)劃年會論文集［C］.中國城市規(guī)劃學會，2009.

第8篇：工程項目融資方案范文

關鍵詞：施工企業(yè) 地鐵工程 BT模式運作風險 對策

中圖分類號：U231+.2 文獻標識碼：A 文章編號：

前言：本文結合筆者在地鐵工程BT項目-中交第一公路工程局有限公司投資的重慶軌道交通六號線二期北段BT三標項目運作過程中的實踐和操作經(jīng)驗，淺議地鐵工程BT項目在運作過程中的風險與對策。

1 BT模式概述

盡管BT模式在國內很多城市得到廣泛應用和推廣，但目前仍無專門的法律法規(guī)對BT模式的相關行為進行規(guī)范，各地冠以BT模式名義的項目在實際運作中便存在較大差別，大致可分為四類：施工二次招標BT模式、直接施工型BT模式、施工同體型BT模式、墊資施工型BT模式。重慶軌道BT三項目屬于施工同體型BT模式，該模式下BT項目的主要施工承包商與BT投資人直接同體，此種模式中勘察、設計和監(jiān)理單位都由BT模式項目業(yè)主方委托。

2 BT模式運作風險分析

在城市地鐵工程項目建設過程中，存在著社會、經(jīng)濟、自然等外界環(huán)境因素和施工企業(yè)內部因素的不確定性， BT模式下，施工企業(yè)面對BT模式特有的風險，按風險導致的結果將其分為四類：導致竣工不能回購的風險、導致不能完成投資的風險、導致回購價款減少的風險、導致投資成本加大的風險。

2.1導致竣工不能回購的風險

工程竣工后不能回購是BT模式下施工企業(yè)最重大的風險。對施工企業(yè)來說，將產(chǎn)生災難性的打擊，巨額的債務負擔將使企業(yè)陷入虧損泥潭。而導致工程竣工后不能回購的風險主要包括：政策的重大調整、政府財政困難。

2.1.1政策重大調整的風險

在BT模式下，由于項目的資金投入量非常大，建設周期也比較長，即使局部地區(qū)的政策和法規(guī)未作調整，但國家大環(huán)境的政策和法律法規(guī)做出調整是完全有可能的。這將導致局部地區(qū)政府（或業(yè)主）對BT項目投資企業(yè)的承諾發(fā)生變化，影響投資企業(yè)投資收益，甚至導致工程竣工后不能回購或延期回購。

2.1.2政府財政困難的風險

BT項目建設需要以政府財政資源作為基礎，政府財政資源充足，業(yè)主才能按合同約定進行回購，因此是否能順利回購取決于當?shù)卣呢斦嵙?。相對于?jīng)濟較發(fā)達地區(qū)來講，由于這些地區(qū)政府財稅資源相對充足，其項目回購保障也比較高；而對于欠發(fā)達地區(qū)，政府的財政資源則相對不足，對項目回購的保障程度也相應降低，竣工后業(yè)主不能回購的風險也就越高。

2.2導致不能完成投資的風險

導致不能完成投資的風險主要指的是施工企業(yè)運作能力不足，難以順利完成投資，中途退出導致投資失敗的風險。不能完成投資的風險包括融資能力風險、技術能力風險、安全管控能力風險。

2.2.1融資能力風險

城市地鐵工程BT項目一般需投入大額資金，很少會有施工企業(yè)靠自身的資本金就能完成項目建設。重慶軌道BT三項目建設資金總額的40%由中交第一公路工程局有限公司的自有資本金來投入，而建設資金總額的60%需要通過再融資來籌集。施工企業(yè)的再融資能力直接決定能否完成項目投資。

2.2.2技術能力風險

城市地鐵工程BT項目通常施工環(huán)境復雜、結構復雜、技術要求高，若施工企業(yè)沒有足夠的技術能力或技術資源，便很難能完成工程項目。重慶軌道BT三項目位于重慶市北碚區(qū)核心商業(yè)區(qū)域，車輛、行人、居民聚集區(qū)，且屬于地下大斷面暗挖隧道工程，施工難度非常高，在這樣的環(huán)境下施工，如果由于施工方案不當、錯誤采用技術措施或者重大技術難題不能有效攻克等，都將直接導致BT項目投資的失敗。

2.2.3安全管控能力風險

在城市地鐵工程BT項目中，安全管控工作顯得尤為重要，不僅因為其地下工程危險性大，同時還因為地鐵工程安全事故造成的社會負面影響大。若施工企業(yè)安全控制能力不足，在BT項目投資過程中很容易導致投資中斷，由此造成的損失遠遠超過常規(guī)模式項目。

2.3導致回購價款減少的風險

在BT模式下，由于施工企業(yè)在運作過程中遇到的各種風險因素，可能導致最終回購價款的減少。導致竣工回購價款減少的風險主要包括合同法律風險、工程質量控制風險、通貨膨脹風險。

2.3.1合同法律風險

合同法律風險，其實就是BT項目的合同風險。由于BT模式在國內仍處于起步，無正式的法律法規(guī)來專門約束和規(guī)范BT模式下的各種運作行為，包括BT項目的招投標程序、項目建設模式、變更索賠處理、完工回購方式、履約抵押方式、經(jīng)濟糾紛處理等等。以致至今沒有權威的BT模式標準合同文本，BT合同法律有效性存在較大不確定性。

2.3.2工程質量控制風險

在BT模式下工程質量控制更是重中之重，是投資成敗的關鍵因素，工程質量控制決定了工程竣工后是否能夠按約定價款回購，一旦因工程質量問題導致不能回購或折價回購，將給施工企業(yè)帶來非常大的損失。城市地鐵工程項目多數(shù)屬于地下工程，對工程質量要求非常高，特別是開挖工程、結構工程和防水工程，一旦出現(xiàn)坍塌或滲漏，將投入大量的資金去返工或彌補，而造成的社會影響更是無法彌補。

2.3.3通貨膨脹風險

通貨膨脹風險屬于金融風險的一種，施工企業(yè)在BT模式下運作項目，一旦國內發(fā)生通貨膨脹，施工企業(yè)盡管仍然能夠按合同約定收回工程投資和預計利潤，但通貨膨脹會導致施工企業(yè)收回資金和利潤的實際購買力下降，也就使得工程回購價款額相對減少。雖然目前國內金融形勢較為穩(wěn)定，但國際金融危機風波不斷，隨時可能波及國內金融環(huán)境，通貨膨脹的風險仍然不可小覷。

2.4導致投資成本加大的風險

導致投資成本加大的風險主要包括工期延長風險、工程成本控制風險、利率上漲風險、不可抗力風險。

2.4.1工期延長風險

在城市地鐵工程項目中，由于工程建設受各種因素的影響，工期往往難以達到預計目標。由于工程所處位置一般是城市各繁華區(qū)域內，地面部分工程涉及土地征用、房屋建筑拆遷、污（雨）水管線遷改、給水管線遷改、燃氣管線遷改、電力管線遷改、綠化遷移、市政路面拆改、路燈遷改等等，在BT模式下往往約定由施工企業(yè)去協(xié)調完成并承擔因此帶來的風險，由于協(xié)調力度遠不及地方政府，很容易導致工期延長。

2.4.2工程成本控制風險

BT模式下工程成本控制同常規(guī)模式下的工程成本控制基本相同，主要包含材料價格上漲、人工成本增長、機械設備使用價格上漲，以及施工條件變化引起的搶工、窩工、歇工、交叉施工導致的成本增加。與常規(guī)模式下工程成本控制不同的是因上述工程成本增加還會引起的融資費用相應增加。

2.4.3利率上漲風險

利率上漲風險也屬于一種金融風險，國家出于金融管制考慮或受國際金融環(huán)境影響，會經(jīng)常性對貨幣利率進行調整，貨幣利率的波動必然影響B(tài)T項目投資建設成本，直接關系到施工企業(yè)投資盈利水平的高低。BT模式下，在項目建設期間出現(xiàn)利率波動較為平常，施工企業(yè)在再融資過程中不管采用浮動利率還是固定利率，都會面臨因利率波動而導致融資成本增加的風險。

當然，上文所述四類風險的劃分也不是絕對的，四類風險中的各種風險因素是相互聯(lián)系、相互影響的，需要系統(tǒng)性的去理解和辨識這些風險因素，才能有針對性的采取有效的防范和控制措施，降低施工企業(yè)在BT模式下的投資風險。

3 BT項目運作風險防范與控制對策

為確保施工企業(yè)能在BT項目投資中獲取利潤，需要在投資策劃、投標、合同談判、項目建設和竣工回購五個階段，綜合運用風險回避、損失控制、風險轉移和風險保留措施，對BT項目投資運作風險進行防范與控制。

3.1 投資策劃階段

投資策劃階段是BT項目投資運作風險的預控階段。需要對擬投資的BT項目進行調查評估、項目業(yè)主信用度調查、優(yōu)選融資方案，并結合施工企業(yè)自身資金情況、管理能力和可調配資源情況最終確定是否參與BT項目的投標。

3.1.1充分調查評估

在投標BT項目之前，施工企業(yè)需要對擬投資的BT項目進行充分的調查和評估。在重慶軌道BT三項目投資策劃階段，中交第一公路工程局有限公司對重慶的政策及財政資源布局進行了充分的調研工作。在了解清楚上述信息之后，再對各種信息進行綜合、深入分析，評估投資項目的預計收益。

3.1.2業(yè)主信用度調查

業(yè)主信用是施工企業(yè)參與BT項目投資建設的基礎，也是施工企業(yè)投資收益能否順利實現(xiàn)的根本保障。因此，BT項目投資企業(yè)必須加強對擬投資項目業(yè)主信用的調查，以對其信用預期作出準確判斷。在重慶軌道BT三項目投資策劃階段，中交第一公路工程局有限公司對項目業(yè)主即重慶市軌道交通（集團）有限公司進行了詳細的信用度調查。

3.1.3優(yōu)選融資方案

資金的籌備、融通和安排將是BT項目成敗的關鍵。針對此問題，施工企業(yè)應該多優(yōu)選融資方式和方案。在BT項目融資過程中，為分散巨大的投資風險，項目投資企業(yè)需要考慮融資渠道的多元化，實現(xiàn)權益資本、借貸資本、中間資本等的優(yōu)化組合方案。

3.2投標階段

可以通過實地現(xiàn)場考察、投資擔保條款、科學投標報價等措施，預測可能增加的風險性成本費用，并最大可能性的將這些風險性成本費用列入投標報價，以轉移給業(yè)主。

3.2.1實地現(xiàn)場考察

城市地鐵工程BT項目中，施工企業(yè)承擔的不僅有常規(guī)模式下施工單位的施工責任，同時還要承擔以往由業(yè)主承擔的諸如征地拆改類賠償工作以及與市政部門、交管部門、街道辦等地方單位的溝通協(xié)調工作，而這些工作又直接影響工程施工進度；另外，城市建構筑物林立，工程周邊建構筑對地鐵工程施工都可能造成不同程度的阻礙等。

3.2.2爭取投資擔保

BT模式運作的前提是業(yè)主有足夠的財金回購項目并投入運營，否則BT在回購環(huán)節(jié)上存在著巨大風險。在投標階段，施工企業(yè)應該同業(yè)主進行深入溝通協(xié)商，爭取讓業(yè)主以其現(xiàn)有資源作為擔保，以確保BT項目的順利回購。例如：如BT項目的權益權、土地使用權、其他財產(chǎn)等作為回購擔保。

3.2.3科學投標報價

在城市地鐵工程BT項目投標報價的幾點注意事項：一是BT項目合同總價的確定方式，明確是固定單價計價還是固定總價計價；二是明確出現(xiàn)約定范圍外的工程內容的處理方式；三是BT項目涉及到的征拆工程費用的確認，需要將這些風險考慮到到投標標價中；四是在措施費報價中要根據(jù)現(xiàn)場實際對包干措施費用進行準確預測，避免出現(xiàn)大的失誤。

3.3 合同談判階段

BT項目中標后，業(yè)主和投資施工企業(yè)應進行公平談判，敲定細節(jié)，尤其應該針對合同訂立專門進行談判。由于大多數(shù)BT項目的業(yè)主有政府背景，因此在市場中處于相對強勢地位。在與其談判的過程中，應盡量明確施工企業(yè)的權利和義務，注意規(guī)定好或有情況的條款，即如果出現(xiàn)某情況，如何處理，雙方各負擔怎樣的責任等。

3.4 項目建設階段

項目建設階段是BT投資風險最集中的階段，也是BT投資風險防范與控制的關鍵階段，需要通過征拆協(xié)調先行、加強施工管控措施，確保施工質量、進度、安全、成本控制目標的實現(xiàn)，同時通過投保商業(yè)保險將工程投資風險部分轉移。

3.4.1征拆協(xié)調提前

城市地體工程，特別是位于市區(qū)的地鐵站工程，征拆工作十分繁雜，需要提前展開，否則任何一項征拆滯后都會阻礙工程進展。給水、電力、燃氣、通信（包含移動、網(wǎng)通、聯(lián)信、長信等）往往都由產(chǎn)權方委托指定專業(yè)施工單位實施，導致這類專業(yè)施工單位處于亞管控的特殊地位，很難及時完成遷改，因此，必須盡量將征拆協(xié)調工作提前，以保證工程進度。

3.4.2加強建設管控

一方面，施工企業(yè)內部必須根據(jù)工程施工質量、進度、安全、成本控制目標，建立相應的管控部門或機構，配置所需的各種資源，同時要有成套完善的管理制度；另一方面，需要通過采購合同或分包合同條款，同供應商和分包上之間建立有效合理的合作機制，把風險的承擔部分轉移給各材料供應商和分包商。

3.4.3投保商業(yè)保險

為BT項目建設投保商業(yè)保險是防范投資風險的有效手段。無論是業(yè)主還是BT投資企業(yè)都需要重視商業(yè)保險的風險防范作用，并充分運用以規(guī)避可能發(fā)生的各種風險。就BT項目運作而言，可考慮投?；刭忞U、建設工程一切險、以及與項目運作有關的其他附加險。

3.5 竣工回購階段

在BT模式項目后期，工程建設資金已悉數(shù)投入，由于投入金額巨大，回購每滯后一個月都會增加上百萬的融資利息成本?？⒐せ刭徥荁T模式項目運作的至關重要的一個環(huán)節(jié)，中必須將回購工作做到前面，時間就是利潤。

3.5.1超前準備

在常規(guī)模式下，工程竣工后由于竣工資料或變更索賠批復等問題，收尾時間拖到一年半載都很常見，而在BT模式下，類似這樣的拖延將會給施工企業(yè)帶來巨大損失。施工企業(yè)在BT項目工程建設期間就必須超前準備，例如：每完成一分部分項工程就要將相關工程資料做好，每發(fā)生一項變更索賠就隨即跟蹤批復完成，另外，在竣工驗收前就要完成工程竣工結算，并且要提前熟悉回購工作相關事項的每一個環(huán)節(jié)。

3.5.2提前回購

施工企業(yè)要爭取將已完成的單位工程進行單體回購，在重慶軌道BT三項目中就涉及到多個地鐵站工程，而各個地鐵站工程進度因各種因素影響，施工進度差異很大，經(jīng)過與業(yè)主方的溝通，業(yè)主同意按完成的地鐵站進行回購。提前回購非常有利于投資BT項目的施工企業(yè)，一方面能提前收回資金及利潤，減少融資成本壓力；另一方面能提前熟悉回購工作程序，為后期總體回購打下基礎。

4 結語

BT模式給施工企業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，正成為各大型施工企業(yè)爭相品嘗的“利潤蛋糕”，然而BT模式并非只賺不賠的買賣，對于施工企業(yè)來說，潛藏著各種各樣的致命性風險的“苦果”。作為一種新型投資建設模式，BT模式在操作上仍然處于摸索階段，沒有真正成熟的運作經(jīng)驗供借鑒，施工企業(yè)還需要不斷的從實踐中去探索總結，才能有效的進行風險防范和控制。

參考文獻

[1] 張樹森. BT投融資建設模式[M].北京：中央編譯出版社，2006.

[2] 美國項目管理協(xié)會. 項目管理知識體系指南（PMBOK）[M]. 盧有杰，王勇譯. 北京：電子工業(yè)出版社，2005.

[3] 朱自強. 城市軌道交通建設項目管理指南[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2007.

[4] 劉霞，栗書寧．BT模式合作合同的思考[J]．山西建筑，2011（6）.

[5] 郭捷. 項目風險管理[M]. 北京：國防工業(yè)出版社，2007.

作者介紹：

第9篇：工程項目融資方案范文

關鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行業(yè)務；發(fā)展策略

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)09-0079-05

一、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的現(xiàn)實意義

目前，隨著我國加入WTO后外資銀行的進入以及資本市場的迅速發(fā)展、金融市場競爭的逐步加劇，我國商業(yè)銀行如何突破傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，開發(fā)新的業(yè)務品種，有效開辟新的利潤增長點已成為面臨的突出問題。從現(xiàn)實情況看，我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務營銷具有以下重要意義。

(一)應對經(jīng)濟金融發(fā)展形勢的必然選擇

近年來，我國經(jīng)濟金融體制改革不斷深化，資本市場迅速發(fā)展，直接融資比例不斷擴大，國企重組進程提速，行業(yè)整合與并購方興未艾，這為我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務創(chuàng)造了更為廣闊的市場空間。商業(yè)銀行必須適應這一發(fā)展形勢，通過發(fā)展投資銀行業(yè)務促進自身戰(zhàn)略轉型。

(二)推進綜合化經(jīng)營和應對國際競爭的迫切要求

目前，我國金融業(yè)一直堅持分業(yè)經(jīng)營制度。加入WTO后，許多外資金融機構實行的是綜合化經(jīng)營，這些實力雄厚的外資銀行，必然會憑借其在投資銀行業(yè)務領域的絕對優(yōu)勢，搶占我國的投資銀行業(yè)務市場，這必然對僅局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務的我國商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大沖擊。如果這種狀況維持不變，就可能形成外資銀行在華繼續(xù)實行綜合化經(jīng)營與國內金融機構分業(yè)經(jīng)營的格局。因此，我國商業(yè)銀行盡快開展投資銀行業(yè)務營銷已經(jīng)刻不容緩。

(三)完善服務功能和提高核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業(yè)競爭日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務同質化現(xiàn)象已經(jīng)越來越嚴重，商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴張和低水平同質競爭的泥潭。而隨著市場環(huán)境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務，而要求銀行提供包括重組并購、企業(yè)理財?shù)韧缎袠I(yè)務在內的全方位綜合金融服務。盡快適應客戶需求變化，加快發(fā)展知識密集、高附加值的投行業(yè)務，健全企業(yè)服務功能，成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質競爭、培育核心競爭力的必然選擇。

(四)實現(xiàn)收益結構優(yōu)化和效益增長的必然選擇

目前，我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務的發(fā)展空間日漸狹窄，適時、有效地配合國企改革而開展企業(yè)并購中介等投資銀行業(yè)務，可以逐步改變目前過于單一的商業(yè)銀行功能，消除累積性風險的發(fā)生。同時，商業(yè)銀行可以在投資咨詢、財務顧問、項目融資等投資銀行業(yè)務中拓展生存空間，尋求新的效益增長點。從商業(yè)銀行自身來看，開展投資銀行業(yè)務可獲得五方面收益：一是能夠分享我國資本市場迅速成長帶來的豐厚利潤，拓寬收入來源渠道，實現(xiàn)中間業(yè)務的結構升級；二是實現(xiàn)收入多元化，節(jié)約成本，取得規(guī)模經(jīng)濟效益，提高規(guī)避風險的能力；三是商業(yè)銀行可在為客戶提供存貸款服務的同時，滿足客戶融資、并購重組、上市財務顧問等增值型服務需求，增強對優(yōu)質客戶的綜合營銷和服務能力；四是可利用豐富的客戶資源，促進優(yōu)勢客戶對弱勢客戶的兼并、收購，有力地促進商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置、保全；五是通過對企業(yè)提供財務顧問等投資銀行業(yè)務，將使商業(yè)銀行更全面地了解其財務狀況和經(jīng)營行為，有助于商業(yè)銀行有針對性地制定貸款進入和退出策略，有效控制貸款風險。

二、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的現(xiàn)狀

(一)投資銀行組織架構

近年來，我國商業(yè)銀行紛紛構建投資銀行業(yè)務組織架構。

中國銀行通過中銀國際控股有限公司(以下簡稱“中銀國際”)經(jīng)營投資銀行業(yè)務。中銀國際于1998年7月在香港注冊成立，目前已建立起國際化的投資銀行架構，通過其在中國內地、中國香港、美國、英國及新加坡設立的分支機構為國內外客戶提供廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務。目前，中國銀行正積極探索在商業(yè)銀行公司金融業(yè)務板塊下拓展投資銀行業(yè)務。

2002年初，中國工商銀行總行在國內率先成立了投資銀行部，目前已在北京、上海、廣東、深圳、浙江、江蘇、山東等22家境內分行設立了投資銀行業(yè)務部門，配備高素質的項目團隊，承攬重組并購、銀團貸款、結構化融資顧問、資產(chǎn)證券化、企業(yè)上市發(fā)行顧問、資產(chǎn)管理、常年財務顧問、企業(yè)資信服務等系列投資銀行服務。此外，工商銀行還擁有境外控股的工商東亞金融控股有限公司(以下簡稱“工商東亞”)。

中國建設銀行于1995年與摩根斯坦利等組建中國首家合資投資銀行―中國國際金融有限公司。2003年，建行總行成立投資銀行部，主要在內地拓展委托貸款、財務顧問、銀行保險等業(yè)務。2005年初該行投資銀行部被分拆，2006年9月恢復組建投資銀行部，全面發(fā)展投資銀行業(yè)務。近年來，建行通過相繼控股重組中建投、中信建投等券商，迅速推進投行業(yè)務。[1]

近年來，農業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行、民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等商業(yè)銀行也紛紛成立投資銀行部門，大力拓展投資銀行業(yè)務?？傮w來看，國內商業(yè)銀行已初步搭建起投資銀行業(yè)務組織架構。

(二)投資銀行業(yè)務范圍和產(chǎn)品

目前，中國銀行所屬投資銀行機構中銀國際可為海內外客戶提供包括上市融資、收購兼并、財務顧問、證券銷售、投資研究、定息收益、衍生產(chǎn)品、結構產(chǎn)品、資產(chǎn)管理、直接投資、杠桿及結構融資、私人財富管理等廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務。

工商銀行積極探索投資銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的互動發(fā)展，穩(wěn)步發(fā)展企業(yè)理財咨詢和資信服務等基礎類業(yè)務，重點開拓以重組并購、結構化融資、銀團貸款安排承銷、間接銀團、企業(yè)上市顧問等為代表的品牌類業(yè)務，積極發(fā)展短期融資券、資產(chǎn)證券化等新興業(yè)務。2006年，該行作為短期融資券主承銷商，為19家企業(yè)發(fā)行了23期、總額為463.4億元的融資券。

建設銀行投資銀行業(yè)務主要經(jīng)營短期融資券、國際債券、信托受益憑證、資產(chǎn)證券化、項目融資、企業(yè)首次公開發(fā)行股票及再融資、股權投資、財務顧問和財富管理等產(chǎn)品和服務。[2]

從未來資本市場改革和發(fā)展的趨勢看，商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新的空間還很大。

(三)投資銀行業(yè)務收入和盈利狀況

近幾年，中國銀行投資銀行業(yè)務營業(yè)利潤有較大幅度增長，從2005年的3.21億元人民幣增長到2007年的13.84億元人民幣；投資銀行業(yè)務營業(yè)利潤占整個集團營業(yè)利潤的比重不斷提高，從2005年的0.5%提高到2007年的1.55%。

工商銀行充分利用自身網(wǎng)絡、信息、資金優(yōu)勢和廣泛的客戶關系，致力于為客戶提供專業(yè)化、高水準的投資銀行服務，投資銀行業(yè)務取得長足發(fā)展，投資銀行業(yè)務收入從2002年的1.9億元人民幣增長到2007年的45.05億元人民幣。投資銀行業(yè)務已成為該行第四大中間業(yè)務收入，已成為邊際投入最小、邊際產(chǎn)出最大的高附加值業(yè)務品種。

2007年，建設銀行實現(xiàn)財務顧問業(yè)務收入19.96億元人民幣，較2006年增長128.38%；短期融資券承銷金額達到625.8億元人民幣，市場占比18.68%，累計承銷量和當年承銷量連續(xù)三年保持國內同業(yè)第一。[3]

雖然各行在投資銀行業(yè)務收入的統(tǒng)計口徑上存在差異，但總體看，投資銀行業(yè)務收入不斷增長，在整體收入中的占比不斷提高。

三、我國商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務的主要途徑

從我國情況看，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，除證券承銷與經(jīng)紀等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務外，其他投資銀行業(yè)務商業(yè)銀行基本上都可從事或以財務顧問的形式參與。從我國金融生態(tài)現(xiàn)狀出發(fā)，今后一段時期內商業(yè)銀行應重點發(fā)展的投資銀行業(yè)務有以下幾種。

(一)與貸款等債務融資業(yè)務相協(xié)調的投行業(yè)務

主要服務內容包括：項目融資顧問、銀團貸款組織安排、結構化融資顧問等；資產(chǎn)證券化、公司債券承銷；協(xié)助項目發(fā)起人完成項目的可行性研究、設計項目結構和融資方案，協(xié)助項目有關方進行項目協(xié)議和融資協(xié)議的談判。在安排銀團貸款時，可以充分創(chuàng)新各種金融產(chǎn)品，如資產(chǎn)抵押債券、各種貸款證券化、零息可轉換債券、委托貸款等。資產(chǎn)證券化可采取商業(yè)票據(jù)、短期融資券、中期債券等債務性債券形式，還可以通過證券化的方式協(xié)助企業(yè)處置不良資產(chǎn)。

(二)財務顧問業(yè)務

財務顧問可分為企業(yè)財務顧問和政府財務顧問兩個方面。

1.企業(yè)財務顧問。主要為客戶的資本運作、資產(chǎn)管理、債務管理等活動提供一攬子解決方案，幫助客戶降低融資成本，提高資金利用效率和投資收益，改進財務管理。特別是在企業(yè)并購和重組中，商業(yè)銀行能夠發(fā)揮巨大的作用。我國已經(jīng)成為全球收購兼并與重組業(yè)務的一個新興市場。新的國有資產(chǎn)管理體制確立后，為促進國有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性調整和國有企業(yè)建立現(xiàn)代產(chǎn)權制度，經(jīng)營性國有資產(chǎn)迫切需要重組；大部分民營企業(yè)面臨二次創(chuàng)業(yè)和向現(xiàn)代化企業(yè)轉型的任務；企業(yè)資本運營的跨國界活動日益頻繁，這些因素為商業(yè)銀行開展企業(yè)并購重組業(yè)務提供了良好的外部條件。

2.政府財務顧問。政府是商業(yè)銀行的特殊客戶。在我國，各級政府既是國有資產(chǎn)所有者的代表，又是國民經(jīng)濟發(fā)展的組織者和管理者，還是社會穩(wěn)定的主要維護者。政府可以為銀行提供以大型基礎建設為代表的良好商機和創(chuàng)造良好的法制、信用環(huán)境。在這種條件下，商業(yè)銀行通過為政府提供財務顧問服務，有利于建立起符合我國國情和市場經(jīng)濟規(guī)范要求的銀政關系。

(三)項目融資和銀團貸款業(yè)務

項目融資是指項目發(fā)起人為該項目籌資和經(jīng)營而成立一家項目公司，由項目公司承擔貸款，以項目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項目的資產(chǎn)或權益作抵(質)押而取得的一種無追索權或有限追索權的貸款方式。項目融資主要用于需要巨額資金、投資風險大而傳統(tǒng)融資方式又難以滿足但現(xiàn)金流量穩(wěn)定的工程項目，如天然氣、煤炭、石油等自然資源的開發(fā)，以及交通、電力、公用事業(yè)等大型工程建設項目。商業(yè)銀行可以與項目有關的政府機關、金融機構、投資者與項目發(fā)起人等密切聯(lián)系，協(xié)調律師、會計師、工程師等一起進行項目可行性研究，協(xié)助項目發(fā)起人完成項目的研究、評估，設計項目結構和融資方案，協(xié)助項目有關方進行項目協(xié)議和融資協(xié)議的談判，起草有關法律文件等。最后通過發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項目投資所需的資金融通。

商業(yè)銀行還可以通過牽頭組織銀團貸款，增強為大型優(yōu)質企業(yè)提供信貸服務的能力，拓寬與企業(yè)的合作空間，為企業(yè)提供全面金融服務。

(四)并購重組顧問服務

企業(yè)兼并與收購已經(jīng)成為現(xiàn)資銀行業(yè)務中最重要的組成部分。商業(yè)銀行可以通過多種方式參與企業(yè)并購活動，如：幫助獵手公司尋找兼并與收購的對象，向獵手公司和獵物公司提供有關買賣價格或非價格條款的咨詢，幫助獵手公司制定并購計劃或幫助獵物公司針對惡意的收購制定反收購計劃。協(xié)助企業(yè)制定收購或反收購策略，幫助安排資金融通和過橋貸款等。此外，還可協(xié)助企業(yè)改制，設計重組方案，盤活企業(yè)不良資產(chǎn)，協(xié)助企業(yè)收購或出售資產(chǎn)和企業(yè)股權。協(xié)助企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板和海外上市，制定企業(yè)上市計劃。

(五)財富管理業(yè)務

商業(yè)銀行可以為目標客戶提供基于傳統(tǒng)的支付結算業(yè)務之上的財富管理業(yè)務，通過專業(yè)化的資金管理、外匯交易服務、頭寸管理、投資組合設計等多種服務，解決客戶全方位的金融需求，與他們建立“關系客戶”與“關系銀行”的關系。如工商銀行通過向大型集團客戶提供現(xiàn)金管理服務，使客戶加快資金回籠速度，增強集中控制支付能力，減少借款規(guī)模，簡化支付手續(xù)，降低付款成本等方面得到較大實惠，銀行也獲得了管理費收入。

(六)財務管理咨詢顧問服務

1.資產(chǎn)負債管理顧問。定期向客戶提交財務分析報告，分析其存在的問題和潛在的風險，并提出完善資產(chǎn)負債管理的意見和建議。

2.現(xiàn)金流管理顧問。幫助企業(yè)制定現(xiàn)金流管理計劃，利用金融證券產(chǎn)品對客戶流動資產(chǎn)進行組合管理，以提高資金使用效率。

3.財務決策顧問。對客戶的對外投資、融資安排、年度財務指標制定、利潤分配等重要決策提供顧問服務。此外，還可為客戶提供國家財政金融政策咨詢、財務重組、風險管理等與財務相關的顧問服務。[4]

四、加快我國商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務的策略選擇

(一)構建高效運轉的投資銀行業(yè)務運作平臺

為加大投資銀行業(yè)務拓展力度，商業(yè)銀行應在總行層面建立按照事業(yè)部制運作的投資銀行部，將分散于公司金融業(yè)務板塊、個人金融業(yè)務板塊和資金業(yè)務板塊中與投資銀行業(yè)務相關的職能、人員加以整合，以充分調動內外部各種資源，對全行投資銀行業(yè)務進行系統(tǒng)策劃、拓展和管理。在分行層面，可在投資銀行業(yè)務量大的重點省、市分行成立投資銀行部門；其他分行可通過組建任務型團隊的形式開展投資銀行業(yè)務，即在分行有相應業(yè)務需要時，成立由總行牽頭、分支行抽調相關工作人員參加的任務型團隊，專門執(zhí)行某一項目，當項目結束時，該團隊即宣告解散，這樣有利于降低人力資源成本。

鑒于國內商業(yè)銀行開展的投資銀行業(yè)務跨度較大，客戶需求較為復雜，建議在開展投資銀行相關業(yè)務的營銷過程中，商業(yè)銀行應考慮實施由公司客戶經(jīng)理和投行客戶經(jīng)理組成的雙客戶經(jīng)理制。投行客戶經(jīng)理側重于整體投行服務方案的設計以及投行相關產(chǎn)品的推介。在開拓一些以投行業(yè)務為主體需求的客戶時，以投行客戶經(jīng)理為主進行營銷。在成功營銷客戶并實施服務之后，公司客戶經(jīng)理再進入，深度挖掘融資、現(xiàn)金管理和其他綜合業(yè)務需求。

(二)建立良好的產(chǎn)品開發(fā)和業(yè)務創(chuàng)新機制

投行業(yè)務創(chuàng)新是一項系統(tǒng)工程，需要總分行在戰(zhàn)略決策、體制安排、管理模式、業(yè)務流程和產(chǎn)品組合等方面統(tǒng)籌安排，整體推進。為此，應建立總分行間、部門間新產(chǎn)品開發(fā)溝通機制，構建全行投資銀行業(yè)務產(chǎn)品研發(fā)體系，設立產(chǎn)品創(chuàng)新團隊。在國家政策和監(jiān)管允許的范圍內，研發(fā)新產(chǎn)品并有重點地進行推介。

建立投資銀行業(yè)務審批辦理的綠色通道，對高端新產(chǎn)品，尤其是能帶來大額收入的投資銀行業(yè)務，實行特事特辦、快速論證、科學決策、加快審批。

商業(yè)銀行開發(fā)投資銀行業(yè)務產(chǎn)品應堅持“以客戶為中心”，針對不同客戶的需求，開發(fā)多元化、個性化、系統(tǒng)化的投行業(yè)務產(chǎn)品，為客戶設計全方位的金融服務解決方案。

(三)樹立自身的投資銀行業(yè)務品牌

投行業(yè)務具有較強的品牌屬性。目前，各家商業(yè)銀行都在瞄準投資銀行業(yè)務市場，如果要在激烈的競爭中保持領先地位，必須要樹立特色觀念和“品牌意識”，在實際運作中實施“品牌戰(zhàn)略”，這是開展投資銀行業(yè)務的“重中之重”。各家商業(yè)銀行應根據(jù)自身在不同領域的優(yōu)勢，在某些投資銀行業(yè)務領域中突出自身“品牌形象”，并提供相關的“一條龍”服務，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務品牌。

(四)加強商業(yè)銀行內部投資銀行與商業(yè)銀行機構的業(yè)務聯(lián)動

由于部分國內大型商業(yè)銀行在海內外設有投資銀行機構，因此，推動投資銀行與商業(yè)銀行機構的全面聯(lián)動是提高商業(yè)銀行核心競爭力的現(xiàn)實選擇。對投資銀行機構而言，聯(lián)動有利于利用商業(yè)銀行機構的資源優(yōu)勢，更有針對性開展市場營銷，更有效率地滿足客戶需求；對商業(yè)銀行分支機構而言，聯(lián)動能夠借助投資銀行的服務和產(chǎn)品完善營銷職能，提升產(chǎn)品研發(fā)和服務能力。通過加強業(yè)務聯(lián)動，有利于形成一致對外的整體合力，為客戶提供全方位金融產(chǎn)品和服務。

表1 投資銀行機構與商業(yè)銀行機構可開展的聯(lián)動業(yè)務

為提高聯(lián)動效果，首先，商業(yè)銀行內部應建立并完善業(yè)務聯(lián)動的制度化機制，按照以客戶需求為導向、以產(chǎn)品線為中心梳理業(yè)務流程，實現(xiàn)交叉銷售，與客戶建立全面、持久和深入的業(yè)務關系。其次，應建立聯(lián)動工作考核機制，將聯(lián)動納入全行整體績效考核中，以激勵商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務部門之間的密切協(xié)作；完善并加強聯(lián)動激勵措施，建立聯(lián)動成果的分潤機制，實現(xiàn)長期激勵與短期激勵結合，物質激勵與精神激勵結合。再次，應建立一個服務于業(yè)務聯(lián)動工作的信息平臺，實現(xiàn)及時、快速的信息共享和溝通機制。

(五)加強投資銀行專業(yè)人才隊伍建設

投資銀行的競爭是人才的競爭，人才儲備關系著商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的前途。商業(yè)銀行應進一步優(yōu)化投行人才隊伍，培養(yǎng)自己的投行專業(yè)人才，引進相關業(yè)務領域的國際投行高端人才，形成優(yōu)勝劣汰的人才競爭機制，逐步建立一支優(yōu)秀的投行專業(yè)人才隊伍，為實現(xiàn)投行跨越式發(fā)展提供保障。同時，應結合市場做法，構建與投行業(yè)務體制相配套的激勵和約束機制，形成投行員工收入與貢獻匹配、風險與利益掛鉤、權力與責任一致的良性互動機制。

(六)建立依法合規(guī)經(jīng)營和風險防范機制

首先，在商業(yè)銀行內部建立起“防火墻”風險隔離和控制制度，防止風險“傳染”，防止因一項業(yè)務失敗而拖垮整個銀行。其次，應建立整體的、自上而下的投資銀行風險控制體系，負責監(jiān)控和管理資本市場直接融資類業(yè)務風險，并進一步完善商業(yè)銀行總、分行風險管理委員會，統(tǒng)一協(xié)調傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務、資本市場業(yè)務風險管理以及跨市場的交叉風險管理。再次，應建立一套全面、嚴謹?shù)耐缎胁僮黠L險管理框架和系統(tǒng)，提高識別、度量、防范、控制和化解風險的能力。

參考文獻：

[1][2][3]根據(jù)中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行2006年度、2007年度年報以及網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)整理.

[4]徐.我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務探析[N].金融時報，2007-05-21.

Thoughts on the Development of Investment Banking in Commercial Banks

ZHANG Xiao-qing

(Economics and Management School，Wuhan University，Wuhan 430072，China)