公司經(jīng)濟(jì)分析精選(九篇)

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第1篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

[關(guān)鍵詞] 股權(quán)結(jié)構(gòu) 公司收購 股權(quán)分散度 股權(quán)分置

公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)既可以從宏觀的層面上來理解，比如，流通股和不流通股，股權(quán)的所有制結(jié)構(gòu)等；也可以從微觀的層面上來理解，比如，某一個或多個的上市公司內(nèi)部的股權(quán)的分散程度。不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司的收購具有不同的影響。

一、股權(quán)分置與公司收購

股權(quán)分置是我國證券市場獨有的特色。將國家股和法人股排除于證券交易所的流通市場，從而與證券交易所的二級市場形成了不同的價格體系和不同的對信息含量的預(yù)測功能。這種結(jié)構(gòu)對于我國的公司收購有著不可估量的影響。

1.一股獨大與公司收購

(1)一股獨大是約束公司收購的現(xiàn)實的障礙

股權(quán)分散是上市收購的前提條件，股份分散程度越大，公開收購越容易操作。而我國股份有限公司的股權(quán)集中程度很高。2006年證監(jiān)會公布的材料顯示，我國上市公司的股份結(jié)構(gòu)發(fā)起人股、定向募集法人股、內(nèi)部職工股、轉(zhuǎn)配股 、下柜公司未流通股基金配售股份、戰(zhàn)略投資者配售股份、其它未流通股已流通股份等未上市流通股的總數(shù)達(dá)到4588.93，占整個上市公司股份總量的63.5％,而境內(nèi)上市人民幣普通股、境內(nèi)上市外資股、境外上市外資股以及其它已流通股總數(shù)為2606.28,僅占整個上市公司發(fā)行股份不到36.1%。絕大多數(shù)上市股份有限公司的股權(quán)集中在國有股上。造成這現(xiàn)象的原因是大部分上市公司是國營企業(yè)改造而成?！豆痉ā奉C布以前，自然人和私營企業(yè)不得充當(dāng)股份公司的發(fā)起人。而我國又十分強(qiáng)調(diào)公有制占主體。國有股必然占絕對控制地位。由此造成股份的過分集中。在《公司法》頒布后，由于配合國有企業(yè)改制，大量的國有企業(yè)通過改制形成股份有限公司，并進(jìn)而取得上市資格成為上市公司。由于在改制中，過度注意國家控股，上市公司的股權(quán)大量的集中于國家。部分的股份雖然稱為法人股，但由于作為發(fā)起人身份的這些法人，也往往是國家控股的企業(yè)，因此，又形成了國家間接持股。

在各國上市公司控制權(quán)集中度上，按照La Porta在1998年對不同國家10家最大的非金融公司的控制權(quán)集中情況的研究結(jié)果，英國法系 的前三位大股東持股比例之和平均值為0.43，中位值為0.42；法國法系 前三位大股東持股比例之和平均值為0.54，中位值為0.55；德國法系 的平均值為0.34，中位值為0.33；斯堪的納維亞法系 的平均值為0.37，中位值為0.33；全部樣本的平均值為0.46，中位值為0.45；我國的平均值為0.76，中位值為0.84 。我國上市公司的控制權(quán)集中度排名世界第一。

(2)國有股權(quán)的行使主體對于公司控制權(quán)有著重大的利益是約束公司收購市場發(fā)展的機(jī)制障礙

當(dāng)前我國的全流通的上市公司的股份數(shù)量有限，而且要約收購的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)要大于協(xié)議收購，因此協(xié)議收購也一直占據(jù)收購活動的主流。在國外由于協(xié)議收購多發(fā)生在股權(quán)相對集中，控股股東掌握公司的終極控制權(quán)的情況。因此大部分的協(xié)議收購會得到目標(biāo)公司的管理層的支持和合作。

從理論上講，協(xié)議收購和要約收購一樣，都是為取得公司的控制權(quán)。但因為收購是要約人和目標(biāo)公司股東之間的交易，無需征的目標(biāo)公司的同意。股東對于公司的經(jīng)營業(yè)績不是非常滿意的情況下，通過更換管理層進(jìn)行經(jīng)營的改革固然是良好的方法，但首先這樣的控制股東需要是為自己利益著想的股東。

協(xié)議收購能否成為友好收購的關(guān)鍵，在我國在于目標(biāo)公司的股東與管理層的目標(biāo)的函數(shù)是否一致。由于國有股“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，決定了控股股東通過直接選拔公司管理層使其意志得以確認(rèn)和貫徹。然而實踐中，國有股的上市公司大多有原國有企業(yè)轉(zhuǎn)制而成，存在所有人缺位和內(nèi)部人控制現(xiàn)狀。國有資產(chǎn)的層層委托和人身份的不明確，真正對國有資產(chǎn)保值增值的國有資產(chǎn)所有者的人格化代表及監(jiān)護(hù)機(jī)構(gòu)尚未出現(xiàn)。這樣在上市公司中形成了事實上而非法律上的所有者缺位。另一方面，具有國有股背景的上市公司的管理層究竟是代表出資人還是代表公司，無法從現(xiàn)有的制度框架下找到答案。這些因素的存在致使國有股權(quán)的代表人一旦進(jìn)入公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，就脫離了國有股東的控制與監(jiān)管，不僅使得國有股東對其約束的監(jiān)管機(jī)制失效，反而他們利用公司的獨立法人身份和合法的內(nèi)部授權(quán)程序機(jī)制對抗來自出資人――國家或國有股東的監(jiān)管 。

在目標(biāo)公司面臨敵意收購的情況下，目標(biāo)公司管理層是雙重利益的代表――公司利益（或股東利益）和自身利益的代表。一次成功的敵意收購?fù)馕吨繕?biāo)公司的管理層要蒙受兩方面的損失:①能否很快找到工作以保證原來的薪酬水平和職位。②管理者將喪失其他非現(xiàn)金的利益，如經(jīng)理市場上的威望等。收購者發(fā)動收購時，目標(biāo)公司的經(jīng)營者的工作處于危險之中，尋找一種對他們自己同時也是對公司和股東最佳利益的借口，如公司的價值被低估，揮霍公司的財產(chǎn)挫敗襲擊者，甚至不惜犧牲股東的利益，這些誘惑非常之大，以至沒有人能夠抵擋得住”。誠然，這些利益上得沖突正是公司管理層進(jìn)行反收購得原因所在。

2.對一股獨大和股權(quán)分置的評價

國家對國有股流通進(jìn)行限制的一個重要原因是害怕國有資產(chǎn)流失。但是國有股不能流通，造成國有資產(chǎn)由活變死，凝固化的資產(chǎn)比流失損失更大。眾所周知，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資本只有在運動過程中才有可能實現(xiàn)保值增值，剝奪國有股的流動性就等于扼殺了其保值增值的生機(jī)與活力。國家資產(chǎn)的保值增值不只是體現(xiàn)在實物形態(tài)的擴(kuò)大，更重要的是體現(xiàn)在價值形態(tài)的增加。國有股不流通，即使國有資產(chǎn)增值再多也不能變現(xiàn)，也不利于國有資產(chǎn)的保值增值 。因此有必要破除“流動等于流失”的舊觀念，樹立“流動才能保值增值”的新觀念允許國有股流通，讓國有資產(chǎn)活起來。

此外隨著企業(yè)自的擴(kuò)大，經(jīng)理人員的問題在中國因為產(chǎn)權(quán)和其他制度性的原因比西方要嚴(yán)重的多。 在國外私有制公司中，公司管理層同時持有大量的股份，股東控制權(quán)和剩余索取權(quán)重合度較高，管理層因收購導(dǎo)致的控制權(quán)收益損失部分的從貨幣收益增加中得到補(bǔ)償，而我國董事、經(jīng)理在公司中的持股比例極為微小，“零持股”的現(xiàn)象極為普遍。

二、收購的法律對于股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響

首先，因為收購者一般不希望發(fā)出全面收購要約。因此法律關(guān)于全面收購要約的臨界點往往是公司控制股東所持有的股份數(shù)量。比如我國《收購辦法》規(guī)定公司收購一旦達(dá)到持有一個上市公司發(fā)行在外的股份的30％即負(fù)有進(jìn)行全面收購的義務(wù)，除非經(jīng)過證監(jiān)會的豁免 。這樣一般情況下，收購者往往在收購的股份達(dá)到或接近30％時，就可能停止收購或申請證監(jiān)會豁免 。因為一旦要進(jìn)行全面的收購，就意味著收購成本的提高，即收購者必須以較有利于股東的價格收購剩余的股票，并且收購大量剩余的股票會使收購者支付更多的收購成本；另外全面收購對上市公司而言，可能會出現(xiàn)收購者不希望看到的公司退市的結(jié)果。而這一點在我國顯然更為重要。我國公司收購的動機(jī)非常重要的一點，就是因為上市資格的缺乏導(dǎo)致對“殼”資源的重視。如在1997年和1998年，具有配股資格的企業(yè)在目標(biāo)公司中所占比重超過40％以上，2001年以前占30％以上，2002年也達(dá)到25.6％的比例。按照我國《證券法》的規(guī)定，收購者在要約收購取得公司75％以上的股權(quán)以后，公司就應(yīng)退市。或許正是這一點，我國公司在收購時，如果對一個上市公司的股份持有量達(dá)到30％時，即紛紛申請證監(jiān)會的豁免的原因。

其次，法律對一致行動人或者關(guān)聯(lián)方的界定，以及對強(qiáng)制性信息披露的監(jiān)控和執(zhí)行，也會影響公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。在全面收購要約的情形，如果法律對關(guān)聯(lián)方的界定寬松，對有關(guān)強(qiáng)制信息披露的要求不很嚴(yán)格，或雖然嚴(yán)格但無法較好監(jiān)控。則很可能出現(xiàn)在收購兼并后，表面上第一大股東并沒有超過上市公司的30％的股權(quán)，但實際上，各個關(guān)聯(lián)方的控股的數(shù)額總量可能超過該全面收購界限。在我國證券市場，實際上，通過關(guān)聯(lián)方持股的方式收購上市公司以避免全面要約收購的案例已經(jīng)出現(xiàn)。如中科創(chuàng)業(yè)股份有限公司的收購者即是如此。

三、股權(quán)分散度對收購的影響

一般而言，擁有絕對控股股東的公司，成為敵意收購的目標(biāo)公司的可能性相對較小。而經(jīng)理所持有的股份比例越多，則收購者出價收購該公司獲得成功的可能越小。而且在收購成功的情況下，收購者要支付的金額也越大。這表明了控股股東對于收購的抵制心態(tài)。特別是在公司是由其創(chuàng)始人或創(chuàng)始人的子孫持有控股股權(quán)的情況下，公司收購成功的可能性更小。而相對的，股權(quán)分散對于收購則非常有利。分散的股權(quán)使得收購者極易出價收購而獲得成功。

在股權(quán)相對集中，公司擁有幾個大股東的情況下，情況較為復(fù)雜。對于外部收購者而言，擁有大股東的公司的大股東對他們的收購會產(chǎn)生異議，或許會提出要求提高收購價格。因而會阻止收購的成功。但如果收購者為公司的大股東之一，則可能有利于其收購的成功。因為一方面已經(jīng)擁有了不小的股權(quán)，只要再獲得一部分就可以獲得成功。從而減少了收購成本；另一方面，收購方作為大股東，由于對公司的情況較為了解，這相當(dāng)于節(jié)省了信息成本。施雷弗和維什1986年甚至認(rèn)為，取得大股東是收購成功的必要條件 。

如同表中所顯示的，在對1993年底在滬深上市的176家公司中的174家A股公司 為樣本，計算出的自1994年～1998年5年間的并購情況，可以發(fā)現(xiàn)：股權(quán)分散的公司即第一大股東所占股份總比例低于20％的公司的被收購率（約0.64次），遠(yuǎn)高于股權(quán)集中的公司的平均收購次數(shù)（0.30次），約為股權(quán)相對集中的公司即第一大股東所持股份在20%～50％之間的公司的2.1倍，為絕對集中的公司即第一大股東所占股份超過50％的公司（0.22次）的2.9倍；而股權(quán)相對集中的公司的并購次數(shù)又為股權(quán)絕對集中的公司的并購次數(shù)的1.4倍。這表明了股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司收購的影響。

同時，如果法人股為最大股東時，公司并購的次數(shù)又要略多于國家股為大股東的次數(shù)，表明股權(quán)的所有制結(jié)構(gòu)對收購也有一定影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購現(xiàn)象（1994年～1998年）

第2篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

Abstract： Through empirical analysis of the listed companies which have implemented encouragement scheme of the stock option， this article studies the function of equity incentive mechanism， and comes to the conclusion that the shareholding ratio of the enterprise manager has nothing to do with the enterprise performance. The conclusion shows that there is no obvious positive correlation relationship between the equity incentive mechanism of listed company and operation performance. Finally， through simple analysis of the state-owned listed companies in China， suggestions are proposed from the restriction and deficiency of capital market， professional manager market and corporate governance.

關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵機(jī)制；經(jīng)營績效；企業(yè)經(jīng)理人

Key words： equity incentive mechanism；operating performance；enterprise managers

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）01-0031-04

0 引言

2013年底，十八屆中央委員會第三次全體會議研究了全面深化改革的若干重大問題，其中在積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體?！边@一問題的提出，無疑是對于股權(quán)激勵機(jī)制的再次強(qiáng)調(diào)，也從另一方面肯定了其對于國有企業(yè)改革的重要意義。對于國有企業(yè)高管人員的股權(quán)激勵作為企業(yè)治理的基本內(nèi)容之一，一直是學(xué)術(shù)界的研究熱點與公眾關(guān)注焦點。

股權(quán)激勵是這樣一種激勵方法，首先公司所有者即公司董事會給予高管人員一部分股權(quán)，使其能以股東身份參與公司決策。這樣一來，高管人員便與公司的發(fā)展共進(jìn)退，享受利潤的同時承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。有了權(quán)利與義務(wù)的束縛，高管人員更加盡責(zé)地為公司的發(fā)展而努力，解決了成本的問題。

然而好的機(jī)制只有在適應(yīng)的環(huán)境之中才能運行開來。雖然我國早早引入了股權(quán)激勵機(jī)制，但法律體系不健全、資本市場不完全再加上公司治理水平的落后，使得股權(quán)激勵機(jī)制的運行存在層層障礙，與西方發(fā)達(dá)國家存在很大的差距。這使我們不禁思考股權(quán)激勵機(jī)制的作用，即它是否能正向激勵高管人員的工作積極性，并達(dá)到提高公司業(yè)績，提高公司價值的結(jié)果。這更是國有控股上市公司應(yīng)該考慮得問題。隨著國企改革的逐步深化，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的相互分離，使得股權(quán)激勵機(jī)制逐漸成為完善公司治理結(jié)構(gòu)的一個重要的方法。但是如何穿越職業(yè)經(jīng)理人市場不完全、國企所有者缺位等層層阻礙，仍是值得討論與研究的問題。因此，在這種情況下，分析我國上市公司目前實施股權(quán)激勵的做法、效率以及存在的問題具有一定的現(xiàn)實與理論的意義，并對分析我國國有控股上市公司起到一定的鋪墊作用。

1 我國控股上市公司激勵機(jī)制的實證分析

本文中，我們先以2012年我國實施了股權(quán)激勵機(jī)制的全體上市公司作為樣本進(jìn)行分析。由于樣本數(shù)量較多，具有一定的代表性。對于后面國有上市公司的分析，具有一定的鋪墊作用。

1.1 研究假設(shè)

根據(jù)國內(nèi)外實證研究的相關(guān)結(jié)論，并結(jié)合我國上市公司治理的相關(guān)特征，提出可能影響我國控股上市公司企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平的六個因素：高管持股水平、企業(yè)盈利能力、企業(yè)規(guī)模、成長能力、獨立董事比例、高管人均薪酬水平。

本文通過選擇2012年我國實施股權(quán)激勵機(jī)制的公司作為樣本，參照其在2013年9月底所報經(jīng)營數(shù)據(jù)，建立股權(quán)激勵機(jī)制與上市公司經(jīng)營績效回歸模型，進(jìn)行實證檢驗與分析，以此來判斷我國上市公司股權(quán)激勵機(jī)制的有效性。

根據(jù)擬建立的股權(quán)激勵機(jī)制有效性模型，提出如下假設(shè)：

假設(shè)一：股權(quán)激勵程度（股權(quán)激勵股份占總股本比例）與公司經(jīng)營績效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)二：企業(yè)盈利能力與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)三：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)四：企業(yè)成長能力與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)五：獨立董事比例與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)六：高管人均薪酬與企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

1.2 研究設(shè)計

1.2.1 模型設(shè)計與變量選取

1.2.1.1 模型的設(shè)計 根據(jù)假設(shè)一中所提股權(quán)激勵程度（即股權(quán)激勵總數(shù)占總股本的比例）與企業(yè)經(jīng)營績效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，本文建立如下模型對于該假設(shè)進(jìn)行檢驗。本文擬設(shè)置凈資產(chǎn)收益率ROE為被解釋變量，股權(quán)激勵總數(shù)占總股本的比例為解釋變量，與五個控制變量：盈利能力、公司規(guī)模、成長能力、獨立董事比例、高管貨幣薪酬。

依此建立一個多元線性回歸方程，模型如下：

Y=b0+a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a6X6+c

其中，c為隨機(jī)干擾項。

1.2.1.2 變量的定義及選取

①被解釋變量。準(zhǔn)確并客觀地評價公司經(jīng)營績效是衡量股權(quán)激勵機(jī)制激勵作用的一個重要前提，有助于我們更好地分析股權(quán)激勵機(jī)制的有效性。在國內(nèi)，大部分學(xué)者使用凈資產(chǎn)收益率作為衡量公司業(yè)績的度量指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率也是反映資本收益能力的國際通用指標(biāo)。故本文選取凈資產(chǎn)收益率作為上市公司經(jīng)營績效的衡量指標(biāo)。

②解釋變量。國外眾多企業(yè)將高管持股比例作為股權(quán)激勵機(jī)制的量化指標(biāo)。而目前在國內(nèi)的股權(quán)激勵方案中，絕大多數(shù)激勵對象雖是企業(yè)高層管理者，但也不乏對企業(yè)核心員工的激勵。因此，本文選取公司股權(quán)激勵預(yù)案中的股權(quán)激勵總數(shù)占總股本的比例作為解釋變量來衡量上市公司的股權(quán)激勵水平。

③控制變量。第一，盈利能力。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財務(wù)指標(biāo)之一。因此，本文選取每股收益來衡量上市公司的盈利能力。

第二，公司規(guī)模。公司規(guī)模無疑是影響公司經(jīng)營績效水平的一個重要因素。大規(guī)模公司有著雄厚的資金基礎(chǔ)，有利于抵御市場風(fēng)險，公司長期發(fā)展，從而間接、直接地作用于公司經(jīng)營績效。在此，本文選取公司總資產(chǎn)作為公司規(guī)模的量化指標(biāo)，用公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)來表示。

公司規(guī)模=ln（資產(chǎn)總額）

第三，成長能力。成長能力是衡量公司發(fā)展價值的一項重要指標(biāo)，對于成長能力強(qiáng)的公司，人們有著相應(yīng)的收益預(yù)期從而采取更多的資金投資。公司依此更好地運作與發(fā)展，并作用于公司經(jīng)營績效上。另外，處于高速增長的成長型公司為了避免經(jīng)營者的短期行為多會采取股權(quán)激勵計劃以維護(hù)公司的長遠(yuǎn)利益。主營業(yè)務(wù)收入增長率是衡量公司成長性的主要表現(xiàn)之一，能夠體現(xiàn)公司的成長性利潤收入。因此，本文選取主營業(yè)務(wù)收入增長率來衡量上市公司的成長能力。

第四，獨立董事比例。目前，越來越多的國內(nèi)上市公司以改善公司的治理結(jié)構(gòu)為目的而引入獨立董事制度。獨立董事制度在于民主與監(jiān)督。獨立董事通過其獨立客觀的專業(yè)性判斷，增強(qiáng)公司運作的透明公開化程度并完善公司治理監(jiān)督機(jī)制。在防止“內(nèi)部人控制”問題的同時，實現(xiàn)全體股東利益以及公司價值的最大化。因此，獨立董事的任免對公司經(jīng)營業(yè)績水平往往起到正效應(yīng)作用。獨立董事比例用來表示。

第五，高管人均貨幣薪酬。此處討論的高管人均貨幣薪酬主要是指工資與獎金兩方面。公司往往根據(jù)當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績并結(jié)合公司未來上升趨勢而制定次年高管固定薪酬。獎金則是當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績的反映。故高管貨幣薪酬與公司經(jīng)營業(yè)績水平有著很緊密的聯(lián)系。在此，選擇高管人均薪酬作為控制變量之一，用高管年度人均貨幣薪酬來表示。

上述五個控制指標(biāo)中，高管貨幣薪酬、獨立董事比例是公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)；公司規(guī)模、成長能力、盈利能力是公司具體特征指標(biāo)。同時，加上一個解釋變量，本模型擬設(shè)立六個自變量。如表1。

1.2.2 數(shù)據(jù)來源與樣本選取

1.2.2.1 數(shù)據(jù)來源

本文以2012年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究對象。通過查詢國泰安經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫，參考和君咨詢公司的《中國股權(quán)激勵年度報告2012》以及2013年上海證券交易所、深圳證券交易所的統(tǒng)計年鑒，選取當(dāng)年公布股權(quán)激勵方案的所有上市公司作為原始樣本數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，2012年實施股權(quán)激勵計劃的公司達(dá)118家，占已公布激勵方案的上市公司總數(shù)的26.58%。

1.2.2.2 樣本選取與說明

由于股權(quán)激勵機(jī)制的作用效果需要在一定時間后檢測與衡量，本文選取樣本在2012年實施計劃時間前后不一，故選取推行機(jī)制時間后一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文的被解釋變量與控制變量皆為2013年9月30日公布的具體數(shù)據(jù)。為保證選取樣本的有效性，從而達(dá)到分析的普遍性和正確性，對所選樣本按照如下原則進(jìn)行了篩選：

①剔除金融類公司。

②剔除了高管薪酬以及其他數(shù)據(jù)缺失的公司。

③剔除了2013年9月30日前撤銷股權(quán)激勵方案的公司。

④剔除了“因其他狀況”異常被ST處理的上市公司。

⑤剔除了同時發(fā)行B股和H股的A股上市公司。

經(jīng)過上述處理，最終得到81個回歸樣本。

1.3 研究分析

1.3.1 參數(shù)估計

現(xiàn)采用eviews軟件對方程進(jìn)行估計，結(jié)果如下：

回歸的方程為：Y=-1.74E05-0.219*X1+0.119*X2+0.004*LogX3+0.020*X4-0.116*X5+0.001*X6

1.3.2 檢驗

從參數(shù)估計的結(jié)果我們可以看出，R2=0.666，擬合優(yōu)度較高；方程的F值較顯著，但是個別變量的t值不太顯著。

為了確保模型的準(zhǔn)確，我們進(jìn)一步進(jìn)行了回歸誤設(shè)定檢驗與計量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗。

1.3.2.1 回歸誤設(shè)定檢驗（圖1）

通過拉姆齊檢驗可知，p=0.0573>0.05，認(rèn)為無法拒絕不存在誤設(shè)定的原假設(shè)。再對模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗，如圖2。

該模型的殘差累計和位于兩個標(biāo)準(zhǔn)差中，意味著被解釋變量穩(wěn)定。

1.3.2.2 計量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗

①多重共線性檢驗。

根據(jù)Klein判別法，做出自變量相關(guān)系數(shù)表格如表2。

結(jié)果表明，變量之間的相關(guān)性都較小，除了LogX3與X6之間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.446以外，其他都較小。根據(jù)上述回歸方程，R2為0.666，均大于變量間相關(guān)系數(shù)，粗略地認(rèn)為模型不存在多重共線性。

為了確保模型的準(zhǔn)確性，我們用每個解釋變量分別以其余解釋變量為解釋變量進(jìn)行回歸，得到回歸后的R2與方差膨脹因子VIF，結(jié)果如表3。

可以看出，回歸方程的R2都較小，方差膨脹因子也都顯著小于5，故認(rèn)為該模型不存在嚴(yán)重的多重共線性。

②異方差檢驗。

最后，采取懷特檢驗對模型進(jìn)行異方差檢驗，結(jié)果如圖3。

P=0.861>0.1，無法拒絕不存在異方差的原假設(shè)，認(rèn)為不存在異方差。

1.3.3 結(jié)果分析

最終的回歸方程為：Y=0.047-0.233*X1+0.120*X2+0.0169*X4-0.136*X5+0.001*X6

根據(jù)結(jié)果可以看出，模型的擬合優(yōu)度達(dá)0.662，水平較高。根據(jù)t統(tǒng)計量來看，企業(yè)盈利能力與高管薪酬水平變量比較顯著，而股權(quán)激勵程度、成長能力與企業(yè)監(jiān)管力度變量不太顯著。

①股權(quán)激勵程度（股權(quán)激勵股份占總股本比例）在該方程中并不顯著，不能很好地解釋被解釋變量。分析原因，這與我國證券市場機(jī)制不健全，普遍“內(nèi)部人控制”等一系列相關(guān)的阻礙有關(guān)。雖然制度出臺，但效果不太明顯。

②公司盈利能力（每股收益）指標(biāo)顯著，與公司經(jīng)營業(yè)績正相關(guān)關(guān)系。每股收益水平每變動一個單位，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變動12%，相關(guān)程度較高。一方面，公司盈利能力是公司綜合能力的體現(xiàn)，另一方面，每股收益作為一個非常直觀的指標(biāo)可以吸引外界的大量投資，最終作用于公司的經(jīng)營業(yè)績之上。

③公司成長能力（主營業(yè)務(wù)收入增長率）在該方程中并不顯著，不能很好地解釋被解釋變量。成長能力意味著公司的發(fā)展與未來。成長能力較強(qiáng)的公司被普遍看好，從而有普遍的資金支持，對于公司當(dāng)下運營有很大的幫助，最終反映在公司經(jīng)營業(yè)績上。但是這是一個長線指標(biāo)，很難再短期快速地反應(yīng)在工地的經(jīng)營業(yè)績上面。

④獨立董事比例在該方程中并不顯著，不能很好地解釋被解釋變量。這一結(jié)果的出現(xiàn)主要是因為獨立董事制度在我國上市公司中實施的時間不長，很多公司設(shè)立獨立董事僅是為了符合證監(jiān)會《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》的要求而設(shè)立的。獨立董事的設(shè)立形同虛無，難以發(fā)揮其提高公司經(jīng)營績效水平的作用。

⑤高管薪酬水平（人均薪酬）指標(biāo)顯著，與公司經(jīng)營業(yè)績正相關(guān)關(guān)系。高管薪酬水平每變動一個單位，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變動0.1%，相關(guān)程度較小。該結(jié)果接受了假設(shè)二。一般來講，公司高管最關(guān)心的還是相對較為實在的貨幣薪酬，薪酬水平對于高管人員的激勵作用可以較快得反映在管理人員的工作積極性上。業(yè)績的增長意味著薪酬的增加，從而激勵高管人員更為理性的決策。

2 結(jié)論與建言

本文從介紹國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵機(jī)制有效性研究開始，重申股權(quán)激勵機(jī)制的概念及理論。在回顧我國國有上市公司股權(quán)激勵發(fā)展現(xiàn)狀的同時，特別強(qiáng)調(diào)了該機(jī)制在國有上市公司運行的意義及特殊性。在實證分析方面，本文選取2012年實施股權(quán)激勵計劃的81家公司為樣本，建立我國上市公司股權(quán)激勵水平與公司經(jīng)營業(yè)績回歸模型，對股權(quán)激勵機(jī)制有效性進(jìn)行實證分析。最終結(jié)果顯示：我國上市公司股權(quán)激勵水平與公司的經(jīng)營業(yè)績間不存在顯著正相關(guān)關(guān)系。高管人均薪酬、公司規(guī)模、成長能力在一定程度上與公司經(jīng)營業(yè)績之間呈正比例關(guān)系。而獨立董事比例與公司經(jīng)營績效之間關(guān)系不顯著。以此作為鋪墊，我們對我國國有上市公司股權(quán)激勵水平進(jìn)行了分析，結(jié)論雖對股權(quán)激勵機(jī)制給予了正向支持，但由于樣本數(shù)量較少等原因，不能成為普遍結(jié)論。

綜上所述，由于職業(yè)經(jīng)理人市場、資本市場、公司治理結(jié)果等方面的缺陷與不完善，阻礙了股權(quán)激勵機(jī)制計劃在我國的發(fā)展。因此，股權(quán)激勵機(jī)制的進(jìn)一步實施，需要建立并完善更好的市場環(huán)境，我們針對該機(jī)制的約束與阻礙進(jìn)行分析，提出完善機(jī)制的建言。

2.1 建立和完善外部經(jīng)理人市場

高級管理人員的素質(zhì)與能力無疑引導(dǎo)著公司的發(fā)展與未來。所以建立和完善競爭經(jīng)理人市場變得至關(guān)重要。建立外部經(jīng)理人市場，要保證人員的公平競爭，建立合理完善的評價與淘汰機(jī)制。對于國有控股上市公司高管人員的選聘應(yīng)公平、公開、公正地通過市場機(jī)制形成，而不是單純的由國資委等直接任命。在公平實行優(yōu)勝劣汰的前提下，更應(yīng)該注入競爭壓力，這樣經(jīng)理人才會更努力地表現(xiàn)，股權(quán)激勵機(jī)制才能發(fā)揮其應(yīng)有的重要作用。

2.2 培養(yǎng)有效穩(wěn)定的資本市場

有效的資本市場可以準(zhǔn)確并迅速對高級管理人員的決策做出反映，高級管理人員對自己的努力程度與決策進(jìn)行監(jiān)督的同時，也受到來自資本市場回應(yīng)的監(jiān)督。所以有效地資本市場可謂是一面大鏡子，可以通過公司發(fā)展階段性業(yè)績照出高管人員的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略性決策或是短期行為。因此，要完善資本市場的信息披露制度，在公司年報中，明晰高管人員參與股權(quán)激勵機(jī)制情況，披露變更消息，防止公司高級管理人員隱藏和更改財務(wù)數(shù)據(jù)信息。最后還應(yīng)加大懲罰力度，提高市場監(jiān)管的有效性。

2.3 提高公司治理水平

股權(quán)激勵與公司治理結(jié)構(gòu)之間存在著相輔相成的密切關(guān)系。對于股權(quán)激勵，公司外部的約束與監(jiān)督必不可少，另一方面，更需要公司內(nèi)部的約束與監(jiān)督，這樣才能形成一個相對完整的監(jiān)督約束機(jī)制。因此，在增加獨立董事比重的同時，對其進(jìn)行有效監(jiān)管，使其充分發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)管的作用。還要對董事會與高級管理人員進(jìn)行區(qū)分，監(jiān)督高管人員獨立、客觀地做出以公司利益最大化為目標(biāo)的決策。股權(quán)激勵機(jī)制需要與其相并行的監(jiān)督制度的配合下，充分發(fā)揮其積極作用。

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[4]邱世遠(yuǎn)，徐國棟.上市公司股權(quán)激勵的實證分析[J].統(tǒng)計與決策，2003（12）.

第3篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

【關(guān)鍵詞】：公司經(jīng)濟(jì)管理模式 規(guī)范化分析

中圖分類號：C93 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

一、公司經(jīng)濟(jì)管理模式的比較

1、企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)管理模式

傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式是計劃經(jīng)濟(jì)體制的產(chǎn)物，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，滯后的傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式，已不能有效發(fā)揮促使企業(yè)穩(wěn)定、快速發(fā)展的作用。粗放型的經(jīng)濟(jì)管理模式嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展步伐，管理效益低下，管理效果不明顯，不益于企業(yè)經(jīng)營利潤最大化的追求，在當(dāng)前企業(yè)管理中呈現(xiàn)出一些問題。特別對于電力企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司來說，不能擺脫計劃經(jīng)濟(jì)體制的消極影響，依托于主業(yè)，不能對企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行準(zhǔn)確定位，宣傳力度不強(qiáng)，品牌意識薄弱，經(jīng)濟(jì)掛鉤制度不健全，管理理念更新速度慢，向集約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變意識不足等。

2、企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)管理模式

集約型經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)性經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的奮斗方向，為使企業(yè)生產(chǎn)運營步上正軌，走上高效率、低成本的發(fā)展道路，規(guī)范化的經(jīng)濟(jì)管理模式顯得異常重要。針對當(dāng)前企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理中普遍存在的問題，加強(qiáng)先進(jìn)管理理念對電力企業(yè)多產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是很有必要的。現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)管理模式主要是從以下兩個方面入手的，其一，重視企業(yè)運營方式的完善，其二，關(guān)注企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理體系的建設(shè)。在規(guī)范化的企業(yè)管理模式下，無論是對于提高企業(yè)生產(chǎn)的效率，還是促進(jìn)企業(yè)管理的完善和發(fā)展都產(chǎn)生著一定的促進(jìn)作用。

二、現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的意義及特點

1、企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的含義

企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理，是指對企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行的組織、計劃、協(xié)調(diào)、指揮和控制的一系列行為的總稱，企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理是為了提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，實現(xiàn)盈利。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理職能逐漸產(chǎn)生了變化，從以前的生產(chǎn)型管理轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)、經(jīng)營型管理?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的主要任務(wù)包括：根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)律和企業(yè)特性，在控制產(chǎn)品成本、費用的前提下，制定出合理的產(chǎn)品價格；提供給企業(yè)員工合理的薪酬福利；利用企業(yè)資源來組織所有的生產(chǎn)活動；強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)評審和經(jīng)濟(jì)核算，以獲得最佳的投資收益、資金利用率。企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理還應(yīng)當(dāng)將企業(yè)視為社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的要素之一，以客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場需求為指導(dǎo)，對企業(yè)的所有經(jīng)營、管理活動進(jìn)行科學(xué)的組織。作為現(xiàn)代企業(yè)制度管理的重要組成部分，企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)揮著非常重要的作用。

2、現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的特點

企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理是發(fā)展變化的，會隨著經(jīng)濟(jì)形勢、社會發(fā)展的變化而變化。所以，經(jīng)濟(jì)管理工作要順利地開展，就必須要符合時代和社會的需求，結(jié)合企業(yè)實際狀況，對經(jīng)濟(jì)管理的特點進(jìn)行深入分析、研究?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理主要具有以下特點。

1）關(guān)聯(lián)性強(qiáng)

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)管理的工作導(dǎo)向，所有經(jīng)濟(jì)管理工作的開展都以其為中心。由于企業(yè)運營的各項目和各環(huán)節(jié)都會涉及資金管理和資金運用，所以一切的管理工作都與企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理密不可分，企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理工作的好壞，將直接關(guān)系到管理的成敗。

2）指導(dǎo)性強(qiáng)

企業(yè)中高層領(lǐng)導(dǎo)的決策往往是通過財務(wù)指標(biāo)來體現(xiàn)的。財務(wù)目標(biāo)可以看做是企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的指導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)管理者通常都是以財務(wù)指標(biāo)為依據(jù)來規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展計劃，并制訂出發(fā)展方針和發(fā)展目標(biāo)。由此可看出在企業(yè)的發(fā)展中，企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。

3）綜合性強(qiáng)

利潤最大化是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的最終目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理貫徹于企業(yè)運營的每個環(huán)節(jié)，體現(xiàn)出了很強(qiáng)的綜合性。通過經(jīng)濟(jì)管理，企業(yè)可科學(xué)規(guī)劃、有效控制其經(jīng)營過程和生產(chǎn)過程，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的迅速提高。

三、分公司現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)管理模式的弊端

分公司經(jīng)濟(jì)管理模式中存在著諸多問題，主要表現(xiàn)為以下幾點：

（1）管理制度不健全

目前許多企業(yè)輕視管理制度的構(gòu)建，即使是制定了相關(guān)管理制度，這些管理制度也往往流于膚淺和簡陋，缺乏實用性和操作性，在實際中也沒有得到很好的實行和落實。由于無人監(jiān)管、無人執(zhí)行的問題長期未能得到解決，因此經(jīng)濟(jì)管理的效能發(fā)揮大打折扣。

（2）組織機(jī)構(gòu)不靈活

許多企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)十分僵化，不能隨著社會和市場需求的變化而變化。而企業(yè)的管理者盲目追求經(jīng)濟(jì)效益，也無暇顧及此事，導(dǎo)致企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)目前問題百出，卻無法得到及時解決。

（3）人力資源問題多

當(dāng)前許多企業(yè)在人力資源方面都面臨著動蕩大，人員素質(zhì)低，激勵機(jī)制缺乏的問題。首先，人員的頻繁流動，使得各項工作無法順利開展，也使得各項工作的質(zhì)量和進(jìn)度受到影響；其次，由于企業(yè)沒有制定有效的激勵機(jī)制，企業(yè)員工的不滿無法得到反饋，也使他們的工作積極性大大降低；最后，許多員工缺乏必要的培訓(xùn)，因此專業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)都較為低下，使得企業(yè)形象大受影響。

（4）管理模式粗放落后

目前企業(yè)仍實行粗放式的經(jīng)營管理模式，只有通過加大投資的方式來擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，以獲得更高利益。在這種模式下，企業(yè)容易元氣大傷，發(fā)展不成，反而最終導(dǎo)致企業(yè)滅亡。

四、如何實現(xiàn)分公司經(jīng)濟(jì)管理模式規(guī)范化

1、做好分公司經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的規(guī)劃

通過對企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的合理規(guī)劃，可以為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動提供良好的規(guī)范和依據(jù)，推進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式的規(guī)范化進(jìn)程。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的規(guī)劃需要結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r以及企業(yè)未來的發(fā)展方向來進(jìn)行，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的規(guī)劃時，需要做好對企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)規(guī)劃的準(zhǔn)備工作，對規(guī)劃所需要的資料進(jìn)行有效的搜集，做好對企業(yè)目標(biāo)規(guī)劃的記錄，對規(guī)劃過程進(jìn)行合理的監(jiān)督，目標(biāo)規(guī)劃制定之后還需要進(jìn)行一定的審核工作，確定目標(biāo)規(guī)劃的合理性，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理活動的正常開展，從而實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2、對分公司經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行有效管理

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理活動中會涉及到大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不僅包括經(jīng)濟(jì)管理活動所需要搜集的外部數(shù)據(jù)，也包括經(jīng)濟(jì)管理活動中企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。對企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的研究和分析是十分必要的，通過對外部數(shù)據(jù)的搜集和分析，可以把握良好的市場動態(tài)，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理活動提供良好的市場依據(jù)；通過對分公司自身的數(shù)據(jù)分析，可以對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行有效的判斷，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)的一些經(jīng)營問題，促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展。

3、對分公司經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)的策劃

企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)的策劃應(yīng)包括如下內(nèi)容：企業(yè)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和需求，確定過程、文件和資源的需求，企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)所需的驗證、確認(rèn)、監(jiān)視、檢驗和復(fù)核的活動，為實現(xiàn)過程及其結(jié)果滿足要求提供企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動證據(jù)所需的記錄，與相關(guān)方的要求確定與溝通等。企業(yè)應(yīng)定期進(jìn)行內(nèi)部審核，組織合適的內(nèi)審人員公正獨立地開展內(nèi)審工作，以確保企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式的有效實施與保持。

4、加強(qiáng)對人才資源的管理

企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理資源除了包括生產(chǎn)資料之外，還涵蓋統(tǒng)籌規(guī)劃經(jīng)濟(jì)管理活動的人才資源，人是促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理規(guī)范化的關(guān)鍵性因素，對人才資源的合理調(diào)整和配置，對于加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理效果具有顯著的促進(jìn)作用，有助于提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)實現(xiàn)的速度。企業(yè)人才資源的管理可以從以下幾個方面入手，對人才資源進(jìn)行相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論知識和管理技能的培訓(xùn)，在人才引進(jìn)上要著重考慮人才資源的工作經(jīng)驗和管理能力，制定定期考核制度，完善激勵獎賞機(jī)制，進(jìn)行合理的人才資源崗位配置。

5、健立健全信息反饋機(jī)制

經(jīng)濟(jì)管理過程中存在的問題，以及問題的解決情況的信息收集是企業(yè)管理經(jīng)驗累積的重要來源，在充分了解企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理動態(tài)的情況下，使企業(yè)管理層依據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)，明確規(guī)定企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的方向。在反饋信息的引導(dǎo)下，有助于管理者對管理工作開展實時跟蹤，有助于管理者開展有針對性的決策制定，有助于保證管理者決策的準(zhǔn)確性和規(guī)范性。具體可以概括為，加強(qiáng)管理部門之間的溝通和聯(lián)系，建立信息反饋制度，建立經(jīng)濟(jì)管理評價制度，完善信息反饋渠道，拓寬信息反饋平臺。

五、實現(xiàn)分公司經(jīng)濟(jì)管理模式規(guī)范化的具體措施

1、提高工程管理人員的素質(zhì)

尋找一切可以提高技術(shù)人員、經(jīng)營管理人員水平和勞務(wù)人員素質(zhì)的機(jī)會，讓他們能夠有足夠的時間學(xué)習(xí)相關(guān)知識，參加專業(yè)培訓(xùn)提高自我能力及修養(yǎng)。對各專業(yè)脫穎而出的人才進(jìn)行勉勵，并做好各部門的跨專業(yè)培訓(xùn)，預(yù)算部可以像技術(shù)工程施工部門介紹節(jié)約的經(jīng)驗，技術(shù)施工部門可以向預(yù)算部門反映現(xiàn)場施工時可以做精簡的地方及相關(guān)浪費情況，相互監(jiān)督，相互學(xué)習(xí)進(jìn)步。并設(shè)定一定激勵政策，對在工程造價控制上有貢獻(xiàn)的員工予以獎勵。

2、完善各項規(guī)章制度和工作程序

各項規(guī)章制度和工作程序的完善，可以加強(qiáng)員工的企業(yè)責(zé)任心。因此，做好企業(yè)內(nèi)部各部門標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，建立技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、溝通流程標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)和個人工作標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化管理意識，規(guī)范管理行為。積極實現(xiàn)管理有依據(jù)，工作有思路。為了企業(yè)發(fā)展，必須培養(yǎng)員工的危機(jī)意識，讓員工認(rèn)識到公司與個人的依附關(guān)系，培養(yǎng)全員服務(wù)意識。公司應(yīng)做到以工程質(zhì)量驗評標(biāo)準(zhǔn)和施工管理規(guī)范為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)精品工程為唯一目標(biāo)。

3、推進(jìn)企業(yè)現(xiàn)代化辦公管理升級以提高管理效率

企業(yè)現(xiàn)代化的改造可以給企業(yè)管理帶來質(zhì)的飛躍，企業(yè)應(yīng)該積極推進(jìn)以專業(yè)的工程項目管理軟件為基礎(chǔ)，對施工進(jìn)度、費用、資源建立有效監(jiān)管及跟蹤管理。先進(jìn)的現(xiàn)代化辦公軟件可以將進(jìn)度、資源、資源限量和資源平衡進(jìn)行對比分析，得出相應(yīng)的解決方案。使得施工進(jìn)度計劃不再憑經(jīng)驗和一些說不清道不明的目標(biāo)規(guī)劃來胡亂制定，最后所謂的施工進(jìn)度計劃成為一紙空談。現(xiàn)代化的管理施工進(jìn)度計劃是基于要完成的工程量（或工作量）并結(jié)合施工承包商的人材機(jī)資源而制定出來的定量的切實可行的科學(xué)合理的進(jìn)度計劃。優(yōu)秀的現(xiàn)代化企業(yè)管理軟件可以大大提高企業(yè)的管理效率，但需要指出的是，任何強(qiáng)大的計算機(jī)系統(tǒng)及管理軟件都僅僅是一種工具，都是需要通過高素質(zhì)的管理人員來使用才能發(fā)揮其最大作用，相反再強(qiáng)大的管理軟件也只能是一種擺設(shè)。因此，根據(jù)工程項目的具體目標(biāo)要求和人、財、物的投入等情況，制定切合實際的、可行的、科學(xué)合理的應(yīng)用規(guī)劃和管理方法，對于切實用好工程項目管理軟件，做好工程項目的建設(shè)管理工作，同樣是十分重要的。

4、健全電力工程施工管理流程

公司應(yīng)健全電力工程施工管理流程，使其更高效，更規(guī)范。招標(biāo)公司開標(biāo)公告后，招標(biāo)公司通知電力工程公司項目部，項目部保存中標(biāo)通知書。項目部把施工圖紙及相關(guān)資料轉(zhuǎn)給工程技術(shù)部門。由公司項目部和工程技術(shù)管理部組織盡早與業(yè)主用戶、配套施工單位和電力設(shè)備供應(yīng)商召開施工前的碰頭會，預(yù)算審查部門對各配套施工單位的工程預(yù)算進(jìn)行審查。公司應(yīng)該和甲方業(yè)主進(jìn)行溝通，收取業(yè)主工程款的50%作為預(yù)付款。并與配套施工單位簽訂“工程施工委托協(xié)議”。由公司工程技術(shù)管理部向各配套施工單位和電力設(shè)備供應(yīng)商撥付工程預(yù)付款。保證配套企業(yè)的供貨周期，并進(jìn)行跟蹤，確保施工進(jìn)度計劃有效實施。由電力工程公司工程技術(shù)管理部工程管理人員和用戶對施工單位的工程質(zhì)量進(jìn)行檢查。材料供應(yīng)商和電力設(shè)備供應(yīng)商所提供的材料和設(shè)備要經(jīng)過電力工程公司工程技術(shù)管理部和用戶進(jìn)行檢驗，合格后方可用于施工。

5、加強(qiáng)營銷管理創(chuàng)新和市場服務(wù)意識

目前，大多數(shù)電力企業(yè)還沒有真正意義上地走向市場，電力企業(yè)營銷管理的成果無論是從數(shù)量上還是深度和廣度上，都與其他行業(yè)有很大的差距。從現(xiàn)代企業(yè)的營銷觀出發(fā)，電力企業(yè)在改革中將走向市場，對“顧客忠誠”并建立良好的客戶關(guān)系已經(jīng)成為電力營銷管理的發(fā)展趨勢。因此，研究與加強(qiáng)營銷管理已成為當(dāng)務(wù)之急。加強(qiáng)營銷管理創(chuàng)新需關(guān)注以下幾點：（A）重視營銷管理，加強(qiáng)營銷管理研究，提高服務(wù)意識。（B）學(xué)習(xí)借鑒其它優(yōu)秀企業(yè)的經(jīng)營理念。（C）研究并建立新型的電力營銷體系。（D）加強(qiáng)公關(guān)管理，建立良好的客戶關(guān)系。（E）加強(qiáng)對市場信息的研究與管理。（F）注意培養(yǎng)電力品牌與形象。

結(jié)語：

電力產(chǎn)業(yè)企業(yè)處于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這就需要其在發(fā)展過程中要與市場經(jīng)濟(jì)的基木特征和具體要求相符合，建立現(xiàn)代企業(yè)的制度，并對各項管理制度進(jìn)行不斷完善，在發(fā)展過程中還要結(jié)合電力產(chǎn)業(yè)企業(yè)自身的特點，來對資源進(jìn)行優(yōu)化配置，對集團(tuán)制經(jīng)營模式進(jìn)行不斷完善，確保電力產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)能夠順利的進(jìn)行，加快電力產(chǎn)業(yè)企業(yè)與國際化接軌的進(jìn)程，確保其能夠持續(xù)、健康的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第4篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

經(jīng)濟(jì)學(xué)家也有疑問，并從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，開始對公司法進(jìn)行分析。走在前面的是美國學(xué)者。上世紀(jì)中葉美國開始了“法和經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Low and Economics）的研究，許多法學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)入這個領(lǐng)域，許多研究成果對法律的解釋、制定產(chǎn)生重大影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法和觀點研究法律，自然有意義。

一、公司法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析理論簡介

1.公司法是什么

公司法是以公司利害關(guān)系者（股東、經(jīng)營者、債權(quán)人為中心，有時包括職工）關(guān)系調(diào)整為重點的法律，是公司組織法，又是行為法，同時有實體性和程序性的規(guī)定。

公司法和一般民法的不同的特點是它有不少強(qiáng)制性規(guī)定，即有當(dāng)事者合意亦不能排除之規(guī)定，如章程只能規(guī)定董事有盡職忠誠義務(wù)，不能規(guī)定除故意損害外不承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)事者合意也不能排除的法律規(guī)定，在合同法中亦存在。但公司法中此類規(guī)定甚多。這一特點引起學(xué)術(shù)界關(guān)于公司法是私法還是公法等爭論。

各國公司法都有上述共性，亦因多種原因有所不同。德國等歐洲國家及中國公司法中有職工參與制的規(guī)定，但英美公司法無此規(guī)定。這個差異與國家的社會政治歷史有關(guān)，如德國有社會民主主義傳統(tǒng)，20世紀(jì)70年代德國公司法做出大公司監(jiān)事會一半來自工會和職工的規(guī)定時，就業(yè)率很高，重要社會政治問題是如何分享經(jīng)濟(jì)成長利益。

實際的經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響亦大。如實際存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)差異。歐日金融和商業(yè)法人是最重要的持股機(jī)構(gòu)，而美國機(jī)構(gòu)投資者持股量大，前類股東重交易收益，后者重股權(quán)收益。因此歐日和英美公司法中股東保護(hù)的程度及股東力量對公司法的影響程度均有差異。法律理念和體系差異亦有影響。德日是重條文的大陸法系國家，英美是重判例的海洋法系國家，由此引致規(guī)定差異。

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)判斷法律合理性的原則及和法學(xué)的初步比較

經(jīng)濟(jì)學(xué)家，尤其是制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直關(guān)心法律的規(guī)定，其觀察視角是：法律的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義何在？對人和企業(yè)有何影響？為達(dá)到目標(biāo)怎樣的規(guī)定從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看是合適的？

過去經(jīng)濟(jì)學(xué)對法律的分析較少。除學(xué)科領(lǐng)域差別原因外，主要原因是:（1）認(rèn)為法是為明確產(chǎn)權(quán)和私人合同關(guān)系提供保證的司法裁判制度；（2）假定企業(yè)是“黑箱”，除稅收問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)對其內(nèi)部問題分析較少；（3）只討論與市場失效有關(guān)的法律問題，如反壟斷法的問題。但后來情況變了，環(huán)境變了，有用經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法律規(guī)定的需求；經(jīng)濟(jì)學(xué)理論及分析工具發(fā)展了，不再認(rèn)為企業(yè)是黑箱了。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究法律的方法，其一，是將法律視為外生變量，考察法對經(jīng)濟(jì)行為的影響，如考察稅對經(jīng)濟(jì)行為的影響；其二，是根據(jù)法的目標(biāo)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考察法的必要性和作用等。本文主要用后一種方法進(jìn)行有關(guān)討論。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家分析判斷的原則及思維模式有所不同。一般認(rèn)為法學(xué)家特別重視公平和程序原則，經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷分析法律合理性時則更關(guān)注效率、合理判斷及“合同”三個基本原則。

效率原則：從靜態(tài)到動態(tài)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷公司法合理性最基本的原則是效率原則，即能否提高資源配置效率和經(jīng)濟(jì)剩余總產(chǎn)出最大化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家亦重視公平原則，但較強(qiáng)調(diào)事前公平、機(jī)會公平，因為它符合經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的激勵機(jī)制原則，有利于通過激勵提高效率。而法學(xué)家常常根據(jù)公正，特別是公平或平等原則考慮公司法的規(guī)定。后來一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)考慮各種規(guī)定對長期效率，或者說動態(tài)效率的影響。

合理判斷原則：從理性到有限理性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常假定經(jīng)濟(jì)人有合理判斷能力，即:（1)以自己能獲得的信息為前提;（2）以自己利益最大化為目標(biāo);（3)有能力合理選擇。由此推論是，強(qiáng)調(diào)自己對自己的決策和行為負(fù)責(zé)。但法學(xué)家看法往往不同，他常質(zhì)疑人的行為是否合理，因此法律中常有許多限制性規(guī)定。以后經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識到當(dāng)事人只有有限合理的決策能力，但他并不認(rèn)為因此在經(jīng)濟(jì)學(xué)上就有限制當(dāng)事人的理由，因為限制也未必合理。

合同原則：重要性、不完備性和控制權(quán)。過去的經(jīng)濟(jì)學(xué)假定人們有合理判斷能力，只要能明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系，確保合同執(zhí)行，一般任何交易都可以合同形式提供法律保障。但是法學(xué)家未必完全贊成這種看法，因為有顯著不公正的合同，應(yīng)允許司法介入，糾正存在的“不公正”。以后經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)識到由于信息不對稱、機(jī)會主義等多種原因合同難以完備，但合同不完備不等于公司法的強(qiáng)制性規(guī)定一定合理、有效率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)要說明企業(yè)的內(nèi)在關(guān)系，僅用當(dāng)事人平等的合同概念不行，還必須引入控制權(quán)概念。

3.效率和公正：有異有同，往往殊途同歸

盡管學(xué)術(shù)原則或體系有些不同，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家在許多方面仍能取得共識。如企業(yè)給員工與績效掛鉤的工資合同，業(yè)績不同，工資不同。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家一般都不反對這個結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家的效率原則是目標(biāo)判斷原則，而“合理判斷”、“合同重要”原則是強(qiáng)調(diào)通過經(jīng)濟(jì)人的合理判斷和市場（合同）行為能夠獲得更優(yōu)的資源配置效率。以后提出的動態(tài)效率、有限合理判斷、公司控制權(quán)理論，是對三原則的發(fā)展，不是否定。如果能有效率，即使只能進(jìn)行有限合理的判斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也未必會反對合同的合理性及意義。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的效率原則與法學(xué)家強(qiáng)調(diào)程序公平和結(jié)果公平（包括事后公平）等原則有所不同。但一些更深入的研究表明，二者盡管可能確有不同之處，但其具體結(jié)論和結(jié)果亦可能相同或互補(bǔ)。

4.用“企業(yè)理論”、“合同不完備”理論說明公司法的基本構(gòu)架

公司法規(guī)定的公司決策分工體系是，股東會控制董事會人選和進(jìn)行有限的重要決策，董事會進(jìn)行經(jīng)營決策，管理者進(jìn)行日常決策。為什么公司法有這些規(guī)定，并且其中不少規(guī)定是強(qiáng)制性的。法學(xué)家由于公司法強(qiáng)制性規(guī)定較多，甚至有公司法到底是公法還是私法之爭。一種解釋是公司法既是組織法，又是行為法，涉及行為的不宜有強(qiáng)制性規(guī)定，涉及組織的因事關(guān)重大可有強(qiáng)制規(guī)定。

早期認(rèn)為企業(yè)是黑箱，以后認(rèn)為企業(yè)的存在是以存在信息不對稱和長期交易關(guān)系為前提的，是對“市場”和“組織（企業(yè)）”根據(jù)交易費用選擇的結(jié)果（科斯定理）。但這不能很好地說明為什么需要強(qiáng)制性的法律規(guī)定。因為市場上亦有信息不對稱、有交易費用，市場交易仍可以長期持續(xù)。企業(yè)內(nèi)即使存在信息不對稱、合同不完備，亦可在不對稱的范圍內(nèi)獲得效率，合同亦應(yīng)有效。信息不對稱至少不是公司法應(yīng)有強(qiáng)制法規(guī)存在的充分條件。

如果僅僅將公司法理解為當(dāng)事人圍繞公司財產(chǎn)權(quán)的合同集合，公司就只需要任意性的規(guī)定。由于合同合理性有限，司法判斷合同的合理性也有難度，公司法的作用將很有限。

公司法要適應(yīng)公司必需有控制權(quán)、并且控制權(quán)應(yīng)給承擔(dān)投資風(fēng)險的股東，就必需有與控制權(quán)有關(guān)的強(qiáng)制性規(guī)定，如關(guān)于董事責(zé)任、股東和股東會權(quán)利的規(guī)定。這樣的公司法才能從法律上保障公司控制權(quán)所有人的意志能夠得以實施，有利于解決合同不完備問題。如果合同合理完備，法律的強(qiáng)制性規(guī)定作用不大。如果合同不完備，公司法就提供了解決合同不完備問題的手段。美國公司董事會權(quán)力來源，在理論上有股東授予和法律授予兩種解釋，但兩種授予論都沒能說明授權(quán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系制度基礎(chǔ)和意義?，F(xiàn)代企業(yè)理論對此給予了較有力的說明。

沒有企業(yè)控制權(quán)理論，僅憑效率原則、合同不完備理論，不能解決公司法強(qiáng)制性規(guī)定存在意義的問題。因為：（1）合同不完備不等于無效率（如未按約出資未必一定影響公司經(jīng)營），解決合同不完備亦有多種方法;（2)法不一定能改善效率，因為具體情況千差萬別，法難一一對應(yīng)，法的實施靠司法，法院或法官也很難判斷效率問題。

公司法不僅有強(qiáng)制性規(guī)定，還有指導(dǎo)性、任意性規(guī)定。因此綜合地看，公司法的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義將體現(xiàn)在多個方面，如：（1）是公共品，所有當(dāng)事人可以共享的思想產(chǎn)品和資源，（2）用法律標(biāo)準(zhǔn)形式降低合同成本，包括自愿的和強(qiáng)制性的合同的成本，（3）提供當(dāng)事者交易的法律平臺，有提升效率、強(qiáng)化激勵（如對出資人的激勵）功能。

二、對公司法修改的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1.如何看待股東利益沖突問題

股東特別是大小股東間的利益沖突的處理，是公司法要處理的重要問題，亦是難點。在中國，上市公司“一股獨大”帶來淘空上市公司等各種問題。有些部門為此提出“三分開”等措施，但問題仍屢禁不止。國外也有“一股獨大”問題，有不少家族、大機(jī)構(gòu)控制上市公司，如日本上市子公司中的10%～20%，其大股東有四分之一以上股權(quán)。

大小股東的利益沖突主要發(fā)生在有利于母公司的商業(yè)交易、資產(chǎn)（包括股份）交易、項目安排及分紅安排上。

在探討公司法如何處理大小股東關(guān)系的規(guī)定時，有必要對母子公司關(guān)系作些經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。

母公司會吸盡子公司利益嗎？存在這種可能。但吸收子公司利益未必?zé)o效率，關(guān)鍵在條件及結(jié)果。與非上市公司相比，上市公司的母公司在正常情況下不會吸盡子公司的利益，因為這使上市無意義，對母公司通過上市子公司持續(xù)發(fā)展不利。

何謂分配不公平，“分配不公正”是否就無效率？（1）有人認(rèn)為分配不公正的標(biāo)準(zhǔn)是交易價格，但因有長期利益和當(dāng)期價格不匹配問題，僅看當(dāng)期交易價格未必恰當(dāng)；（2）是否只要價格合理即可，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出“按獨立交易商價格交易”未必效率高；（3）為集團(tuán)利益限制某些子公司的某些項目可能有些不公正，但未必?zé)o效率。

母公司過多介入子公司經(jīng)營可能導(dǎo)致資源配置低效率。這不是因為母子公司間有交易，而是因為（1）子公司因利益分配不確定，決策條件不穩(wěn)，發(fā)展難規(guī)劃、受影響，最終影響企業(yè)效率；（2）方針不一、不穩(wěn)定導(dǎo)致信用成本上升，影響集團(tuán)的資源配置效率。如果開始就明確上市子公司就是母公司訂單的加工廠，無其它承諾，股東可接受，同時出相應(yīng)價格。

大股東有“道德風(fēng)險”問題，是中國有關(guān)防止措施落后，有必要出臺相應(yīng)舉措，但出臺規(guī)定應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)學(xué)依據(jù)及管制成本。

設(shè)計相應(yīng)防止舉措，可以進(jìn)行硬規(guī)定，但按效率、信息透明化、強(qiáng)化責(zé)任、事后救濟(jì)入手設(shè)計措施可能更有效。

我們注意到在新公司法第125條規(guī)定：“上市公司董事與董事會會議決議事項所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對該項決議行使表決權(quán)，也不得其他董事行使表決權(quán)。該董事會會議由過半數(shù)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過半數(shù)通過。出席董事會的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項提交上市公司股東大會審議?！?/p>

這一規(guī)定規(guī)范了母子公司之間或其他關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易，有效保護(hù)了非關(guān)聯(lián)股東的利益。但對于非上市公司并沒有這一規(guī)定，所以這一修改并不徹底。

實際上，對于非上市公司，也應(yīng)該適用這一規(guī)定，給少數(shù)股東更大的經(jīng)營參與權(quán)，要求與母公司交易必須經(jīng)少數(shù)股東同意、向小股東公開信息。

在新公司法修改時，也有不少人建議在新法中列入“大股東投票回避制度”，但實際上一般的“大股東投票回避制度”使公司可能喪失集資功能，夸大小股東知識，導(dǎo)致資源配置低效率。關(guān)鍵是發(fā)展完善獨立董事獨立評估制度，明確其責(zé)任。這是因為獨立董事有責(zé)任、有義務(wù)，能利用獨立資源做獨立評價，能有效率，而一般小股東無此能力。事實上國外上市公司的大股東投票回避制度是有嚴(yán)格限制的。所以在新公司法中并未采納這一建議。

為了更好地保護(hù)小股東的利益，新公司法106條引入了“累積投票制度”，這使得代表小股東的董事進(jìn)入董事會。

所謂的累積投票制，是指股東大會選舉董事或者監(jiān)事時，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。

同樣，為保護(hù)小股東利益，新公司法第75條規(guī)定：“有下列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)：

（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；

（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的；

（三）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。

自股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提訟。 ”

這實際上給了少數(shù)股東以大股東收購股份請求權(quán)，即在大股東實施侵犯小股東的舉措而不能對抗時，允許小股東要求大股東收購其所持股票。這是事后救濟(jì)措施，很有意義，并通過司法介入支持小股東擁有此項權(quán)力，但這里有一個股票定價難的問題。

新公司法第22條規(guī)定：“公司股東會或者股東大會、董事會的決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的無效。

股東會或者股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者公司章程，或者決議內(nèi)容違反公司章程的，股東可以自決議作出之日起六十日內(nèi)，請求人民法院撤銷。

股東依照前款規(guī)定提訟的，人民法院可以應(yīng)公司的請求，要求股東提供相應(yīng)擔(dān)保。

公司根據(jù)股東會或者股東大會、董事會決議已辦理變更登記的，人民法院宣告該決議無效或者撤銷該決議后，公司應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)申請撤銷變更登記?！?/p>

這一規(guī)定是事后司法救濟(jì)措施，既保證決策效率，又有對濫權(quán)者的威脅作用。

2.新公司法取消了原公司法中對外投資不超過凈資產(chǎn)50%的限制

原來的限制規(guī)定存在很多問題：（1）該限制降低效率，不能適應(yīng)企業(yè)多樣化要求，逼迫企業(yè)加大資本成本；（2）誘使企業(yè)做假；（3）監(jiān)督管制成本高；（4）過去日本有此規(guī)定，但日本也已調(diào)整。

但也有人主張維持原來的規(guī)定，主要理由:（1）股東擔(dān)心經(jīng)營者只經(jīng)營殼公司;（2)債權(quán)人擔(dān)心碰到皮包公司。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，取消限制更有利企業(yè)發(fā)展，這是因為：（1）要相信當(dāng)事人，包括股東的判斷能力，(2)有利于提升資本利用效率;（3）主要應(yīng)從信息披露角度防止可能的弊端。還可以采取一些法律和管理措施防止可能的問題，如:強(qiáng)調(diào)大公司信息披露，引入法人格否認(rèn)原則，引導(dǎo)債權(quán)人慎重交易，股東強(qiáng)化治理管理，股東通過母公司董事、監(jiān)事對子公司加強(qiáng)監(jiān)督，母公司監(jiān)事或董事對子公司有調(diào)查權(quán)，實行合并報表和母公司報表共同報告制度，要求大公司獨立審計，在子公司贏利但長期不分紅的情況下，母公司股東可通過母公司要求子公司分紅。

3.新公司法實行了更靈活的公司代表制度

舊公司法規(guī)定是董事長是公司惟一法人代表。這樣規(guī)定的問題是:（1)董事長是惟一法人代表，違反董事會負(fù)責(zé)原則，不利于發(fā)揮董事會作用；(2)一人代表公司效率低，公司代表是誰，是否一人，宜由董事會和投資者定；(3)很多董事長是兼的，承擔(dān)法人責(zé)任亦過重；（4）對董事長授權(quán)雖有不能對抗善意第三者的約束，但仍有法律瑕疵，即公司可以被授權(quán)人越權(quán)承諾為由否認(rèn)合同條款。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，惟一法定代表人規(guī)定不利于提升效率，不能解決公司內(nèi)部混亂帶來的代表混亂問題。

修改時，有人提議新公司法可以考慮允許公司設(shè)多個法人代表，同時通過董事會決議登記或公司提供的文件公開信息，以防誤導(dǎo)他人。

新公司法第13條規(guī)定：“公司法定代表人依照公司章程的規(guī)定，由董事長、執(zhí)行董事或者經(jīng)理擔(dān)任，并依法登記。公司法定代表人變更，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。”

這一規(guī)定，解決了董事長是惟一法人代表的問題，也為公司設(shè)立多個法人代表預(yù)留了空間。當(dāng)然，在現(xiàn)階段公司設(shè)多位法人代表一定要慎重，不然有可能給公司管理帶來混亂。

4.新公司法實行了更靈活的資本制度有利于提高資本效率

舊公司法規(guī)定，注冊資本與實收資本一致，這一制度與國外尤其是美國相差甚大，資本制度包括資本注冊、資本減資和回購、資本金調(diào)整時異議等制度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析表明，美國的資本制度靈活，無明確注冊資本下限限制，使公司一般能按投資機(jī)會成本是否等于邊際股本成本判斷投資可行性，這是其投資效率較高，即使資本金較少風(fēng)險也小的重要原因。

為了實行較靈活的資本制度，新公司法第26條規(guī)定:“有限責(zé)任公司的注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十，也不得低于法定的注冊資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。”從而降低了股東投資的風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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[4]劉俊海:1997：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社

第5篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：上市公司　環(huán)境會計　信息披露

一、研究背景與意義

資源、環(huán)境與發(fā)展，是20世紀(jì)70年代以來國際社會普遍關(guān)注的重大問題。環(huán)境污染的嚴(yán)峻現(xiàn)實迫使人們不得不為保護(hù)和改善環(huán)境做出努力，而環(huán)境污染的最大污染源是來自于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，為此人們開始關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動與環(huán)境之間的關(guān)系。

(一)環(huán)境會計的興起　會計是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一種重要的技術(shù)方法，但傳統(tǒng)的會計核算并未考慮環(huán)境因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響情況，以及企業(yè)對環(huán)境資源的責(zé)任，這不利于會計信息使用者了解企業(yè)的環(huán)境信息，也不符合環(huán)境保護(hù)的要求。在這種情況下，許多會計學(xué)者開始嘗試用一種新的會計技術(shù)和方法來核算企業(yè)的環(huán)境信息，由此誕生了會計學(xué)科中的一個新的分支――環(huán)境會計。環(huán)境會計是運用會計學(xué)的基本原理與方法，采用多種計量手段和屬性，對企業(yè)的環(huán)境活動和與環(huán)境有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行確認(rèn)和計量的一門新興學(xué)科。環(huán)境會計不同于傳統(tǒng)的財務(wù)會計和管理會計，不再無視環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，而是試圖為會計信息使用者提供有效的環(huán)境信息以及與環(huán)境有關(guān)的財務(wù)信息。西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)基本形成了環(huán)境會計的理論框架和法律體系，形成了眾多的環(huán)境會計理論，并開始核算和披露企業(yè)的環(huán)境信息。

(二)上市公司進(jìn)行環(huán)境會計信息披露的重要性　環(huán)境會計的首要目標(biāo)就是要對信息使用者提供有效的環(huán)境會計信息，而企業(yè)生產(chǎn)活動是環(huán)境污染的重大來源。因此，企業(yè)的環(huán)境會計信息披露是環(huán)境會計中的重要組成部分。從企業(yè)社會責(zé)任角度看，企業(yè)作為消耗資源、影響環(huán)境的責(zé)任單位，進(jìn)行環(huán)境會計信息披露不但是國家保護(hù)環(huán)境和資源，建設(shè)環(huán)境友好型社會的必然要求；同時也是企業(yè)加強(qiáng)社會公德和責(zé)任意識，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的根本需要。上市公司是在社會上具有廣泛影響力的企業(yè)，在一定程度上也是制度先進(jìn)、管理科學(xué)的企業(yè)代表。上市公司進(jìn)行環(huán)境會計信息披露具有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義。從企業(yè)管理的角度看，上市公司進(jìn)行環(huán)境會計信息披露，能提高企業(yè)的管理水平，加強(qiáng)企業(yè)的社會責(zé)任意識；從環(huán)境會計發(fā)展的角度看，上市公司進(jìn)行環(huán)境會計信息披露能為環(huán)境會計在企業(yè)的發(fā)展和環(huán)境會計信息披露工作提供重要參考。另外，上市公司作為有代表性的企業(yè)進(jìn)行環(huán)境會計信息披露，能在新的環(huán)境下促進(jìn)我國進(jìn)一步對外開放，幫助企業(yè)制定與WTO貿(mào)易規(guī)定相適應(yīng)的經(jīng)營戰(zhàn)略，減少因環(huán)境問題而形成的障礙；并且還有利于政府和社會公眾了解企業(yè)的環(huán)境情況，有效的影響政府決策和投資者的資金投向。

二、上市公司環(huán)境會計信息披露現(xiàn)狀分析

據(jù)耿建新等(2002)對30家上市公司在1992年至1999年披露的環(huán)境會計信息進(jìn)行的調(diào)查，以及尚會君等(2007)對127家污染型行業(yè)的上市公司在1992年至2002年披露的環(huán)境會計信息的調(diào)查研究來看，我國上市公司披露的環(huán)境信息還不足以滿足供使用者決策的需要，上市公司披露環(huán)境會計信息的自覺性也不高。

(一)上市公司環(huán)境會計信息披露現(xiàn)狀本文選取了冶金業(yè)、造紙業(yè)、化工業(yè)、紡織業(yè)、化纖業(yè)、醫(yī)藥業(yè)6個污染較大行業(yè)的20家上市公司進(jìn)行調(diào)查，這些公司包括：冶金業(yè)的宏達(dá)股份(600331)、江西銅業(yè)(600362)、中國鋁業(yè)(601600)、吉恩鎳業(yè)(600432)；造紙業(yè)的岳陽紙業(yè)(600963)、博匯紙業(yè)(600966)、恒豐紙業(yè)(600356)、青山紙業(yè)(600963)；化工業(yè)的沈陽化工(000698)、上海家化(600315)、三友化工(600409)；紡織業(yè)的天山紡織(000813)、美欣達(dá)(002034)、鳳竹紡織(600493)；化纖業(yè)的春暉股份(000976)、江南高纖(600527)、南京化纖(600889)；醫(yī)藥業(yè)的四環(huán)生物(000518)、千金藥業(yè)(600479)、康緣藥業(yè)(600557)。這6個污染行業(yè)均屬于國家環(huán)?？偩?003年提供的《關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)核查的規(guī)定》中規(guī)定應(yīng)進(jìn)行環(huán)境審核的污染行業(yè)。根據(jù)這20家上市公司首次公開發(fā)行股票時的招股說明書和自發(fā)行上市以來到現(xiàn)在公開的年報，筆者對其中所披露的環(huán)境會計信息進(jìn)行了調(diào)查和研究。在招股說明書中上市公司主要以定性化描述和定量化披露來反映環(huán)境會計信息，這些信息主要集中在招股說明書的“風(fēng)險因素”、“發(fā)行人基本情況”、“發(fā)行人業(yè)務(wù)與技術(shù)”、“同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易”、“財務(wù)會計資料”、“業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃”、“募集資金及運用”等項目中。在年報中體現(xiàn)出環(huán)境會計信息的評估指標(biāo)集中于“董事會報告”、“重要事項”、“合并會計報表主要項目注釋”這三項，其中“董事會報告”中的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險提示、募集資金及非募集資金使用等，“重要事項”中的關(guān)聯(lián)交易、其他重大事項等，“合并會計報表主要項目注釋”中的在建工程、其他應(yīng)交款、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用、營業(yè)外收入、支付經(jīng)營活動的有關(guān)現(xiàn)金、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金等項目中。

上市公司所包含的環(huán)境會計信息內(nèi)容可以分為定性化描述和定量化披露的內(nèi)容。其中定性化描述的內(nèi)容包括環(huán)保風(fēng)險提示(對企業(yè)面臨的環(huán)保風(fēng)險的說明)、環(huán)保交易活動(企業(yè)開展環(huán)境衛(wèi)生、綠化等項目的交易情況)、環(huán)保措施(反映企業(yè)的環(huán)保目標(biāo)、環(huán)保制度、生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品的環(huán)保措施等)、環(huán)保成果(企業(yè)取得的環(huán)保成果及貢獻(xiàn))、環(huán)保優(yōu)勢(是指企業(yè)在技術(shù)、資源、政策等方面所占據(jù)的有利于環(huán)保的條件)等，定量化披露的內(nèi)容主要包括環(huán)境指標(biāo)(如企業(yè)披露的污染物排放量、環(huán)保設(shè)備利用率及處理率等指標(biāo))和環(huán)境費用(企業(yè)披露的費用支出、環(huán)保設(shè)施支出、環(huán)保稅金等)等。

從行業(yè)上看，由于行業(yè)之間的發(fā)展?fàn)顩r、生產(chǎn)特點各有不同，各個行業(yè)的上市公司披露的環(huán)境會計信息內(nèi)容上存在著一定的差異。如造紙業(yè)、冶金業(yè)披露的環(huán)境信息相對較多、較全面，而醫(yī)藥業(yè)等行業(yè)的上市公司所披露的環(huán)境信息的比例則相對較少。而且從披露的各項內(nèi)容來看，各個行業(yè)的上市公司也存在著不同的披露重點，表現(xiàn)出了一些行業(yè)特征。如冶金業(yè)的上市公司都無一例外的對企業(yè)的環(huán)保交易活動和環(huán)境指標(biāo)進(jìn)行了相關(guān)信息的披露，但其他行業(yè)的上市公司則對這一項目中的環(huán)境問題關(guān)注較少。從時間上看，如果不考慮各年度內(nèi)上市公司所在行業(yè)的環(huán)境影響，上市公司在招股說明書中披露的環(huán)境會計信息內(nèi)容呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢。如上市公司披露的“環(huán)保措施”與“環(huán)保成果”兩項內(nèi)容在逐年增多。到目前為止，上市公司已經(jīng)不僅僅停留在簡單的分析企業(yè)面臨的環(huán)保風(fēng)險上，而是能夠?qū)ζ浯嬖诘沫h(huán)保問題提出具體的環(huán)保措施，并介紹環(huán)境治理后的改善程度及環(huán)保成果與貢獻(xiàn)，并總結(jié)企業(yè)所具有的環(huán)保政策、自然資源、環(huán)保技術(shù)上的優(yōu)勢。這表明上市公司已經(jīng)開始正視其生產(chǎn)經(jīng)營給環(huán)境帶來的影響，并已積極展開

環(huán)保對策，不再單一的將環(huán)境問題作為影響公司發(fā)展的負(fù)面影響來反映。

(二)上市公司環(huán)境會計信息披露存在的問題綜合本文所調(diào)查的這20家上市公司所披露的環(huán)境會計信息來看，我國上市公司目前披露的環(huán)境會計信息還存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下方面：一是披露的環(huán)境會計信息還不夠充分和規(guī)范，不足以滿足供使用者決策的需要。首先，從披露的項目上看，上市公司所披露的環(huán)境會計信息主要集中于環(huán)保投資和環(huán)保支出等方面，而對環(huán)境負(fù)債、環(huán)境資產(chǎn)的披露則幾乎沒有。其次，從披露內(nèi)容看，還缺乏多樣化、個性化的信息，如幾乎所有公司在招股說明書中都將環(huán)保風(fēng)險總結(jié)為“當(dāng)前面臨的環(huán)保風(fēng)險是國家可能提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)致使公司的費用、成本增加”，趨于模式化；而且同一信息在不同章節(jié)中多次重復(fù)的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。再次，從披露的詳細(xì)程度方面來看，大部分公司對于公司所承諾的環(huán)境保護(hù)及改善措施缺少系統(tǒng)的說明，如環(huán)保設(shè)施的使用效率、治污費用的測算方式、國家環(huán)保政策的具體要求以及公司環(huán)境管理體系的具體實施等等很少進(jìn)行詳細(xì)的介紹和說明，可參考的意義不大。最后，從披露的定量化程度來看，無論是招股說明書還是年報，都非常缺乏充分的定量化信息、預(yù)測性的信息。即使偶有定量化的信息多半也是集中于在招股說明書中對近幾年的環(huán)保費用進(jìn)行披露，進(jìn)入年報的很少。二是披露的環(huán)境會計信息可比性較差。各個行業(yè)的上市公司披露的環(huán)境會計信息差別很大，定量化信息太少，又缺乏固定、規(guī)范的內(nèi)容和形式；即使是同一行業(yè)的不同公司之間或是同一公司在不同年度中披露的環(huán)境會計信息也帶有較強(qiáng)的隨意性。企業(yè)基本上是根據(jù)各自的偏好自行選擇披露環(huán)境會計信息的內(nèi)容。三是上市公司披露環(huán)境會計信息的自覺性不高。上市公司在年報中披露的環(huán)境會計信息明顯低于招股說明書，這是因為中國證監(jiān)會已經(jīng)要求明文要求上市公司在招股說明書中的“政策風(fēng)險”和“募股資金運用”這兩處披露環(huán)境信息，但對于上市公司的年報中卻暫時還沒有關(guān)于環(huán)境問題的強(qiáng)制披露要求。另外，上市公司披露的定量化信息、預(yù)測性信息、負(fù)面的環(huán)境信息較少也是自愿披露程度較低的表現(xiàn)。四是披露的環(huán)境會計信息比較零散。目前上市公司對于與環(huán)境會計有關(guān)的信息通常是作為常規(guī)的財務(wù)會計來處理的，如許多公司把環(huán)保設(shè)施作為一般的固定資產(chǎn)來處理，在報表中很難判斷各項固定資產(chǎn)與環(huán)境污染治理的相關(guān)程度如何；按照國家或地方政府環(huán)保機(jī)關(guān)的規(guī)定交納的排污費，以及企業(yè)設(shè)置環(huán)保機(jī)構(gòu)和工作人員的經(jīng)費支出，被列入管理費用中核算；違反環(huán)境法規(guī)交納的罰款、賠款和停產(chǎn)損失，列入營業(yè)外支出。這些問題致使一般的會計信息使用者無法了解到較為全面的環(huán)境會計信息。五是披露的環(huán)境信息實用性較低。上市公司披露的眾多內(nèi)容中絕大多數(shù)是對過去發(fā)生的事項的反映，如排污費、綠化費、稅收減免、環(huán)保認(rèn)證等；對企業(yè)未來發(fā)展有影響的內(nèi)容，如環(huán)境訴訟、獎罰、環(huán)保投資等事項，在披露時有很大的隨機(jī)性，使得環(huán)境信息的披露缺乏連續(xù)性，降低了環(huán)境信息用于企業(yè)決策時的相關(guān)性。另外，企業(yè)披露的環(huán)境信息大部分是對企業(yè)經(jīng)營狀況并不造成重大影響的信息，負(fù)面的信息披露很少；對于某一事項可能產(chǎn)生的影響也缺乏必要的解釋說明，多數(shù)非專業(yè)的投資者無法判斷企業(yè)的環(huán)境狀況，如企業(yè)對于募集資金進(jìn)行投資項目的披露通常只是反映其獲得了國家有關(guān)部門的批準(zhǔn)，但究竟該項目可能還會對環(huán)境造成哪些影響、如何防治則沒有具體說明。

三、上市公司環(huán)境會計信息披露的探討和建議

上市公司環(huán)境會計信息披露中存在的問題與我國還沒有明確環(huán)境會計報告體系框架，沒有制定環(huán)境會計準(zhǔn)則和制度有關(guān)。本文試對上市公司環(huán)境會計信息應(yīng)當(dāng)披露的內(nèi)容進(jìn)行有益設(shè)想。根據(jù)環(huán)境會計的目標(biāo)，結(jié)合上述污染型行業(yè)上市公司披露的環(huán)境會計信息披露現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)設(shè)置環(huán)境會計要素，以此對上市公司環(huán)境會計信息披露的內(nèi)容作盡可能定量化、規(guī)范化的反映，對不能定量化的再以報表附注的方式進(jìn)行補(bǔ)充說明。這些用以反映環(huán)境會計信息的環(huán)境會計要素應(yīng)包括環(huán)境資產(chǎn)、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境成本與環(huán)境負(fù)債，具體說明如下：

(一)環(huán)境資產(chǎn)　環(huán)境資產(chǎn)是指企業(yè)在過去的事項中已經(jīng)擁有或控制，能以貨幣計量，可以帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的環(huán)境資源?？梢詫h(huán)境資產(chǎn)分為環(huán)境流動資產(chǎn)和環(huán)境長期資產(chǎn)，環(huán)境流動資產(chǎn)是指與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所涉及的貨幣資金、應(yīng)收款項、存貨等；環(huán)境長期資產(chǎn)包括與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的機(jī)器、設(shè)備等相關(guān)的環(huán)境固定資產(chǎn)，與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的專利技術(shù)等環(huán)境無形資產(chǎn)，以及企業(yè)所擁有或控制的環(huán)境資源等。環(huán)境資源是指人類以土地、森林、草原、水域、礦藏等作為勞動對象的自然資源和由自然資源派生的生態(tài)資源，目前已有部分上市公司披露了企業(yè)的環(huán)境資源，如岳陽紙業(yè)(600963)、博匯紙業(yè)(600966)就在招股說明書中以定性化的方式披露了企業(yè)擁有的較好的土地資源和水域資源。

一般而言，環(huán)境資源可以劃分為企業(yè)所擁有或控制的自然資源和企業(yè)自行構(gòu)造的環(huán)境資產(chǎn)兩大類。從本質(zhì)上講，企業(yè)所擁有或控制的這些自然資源也是能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的資源，但由于傳統(tǒng)會計和現(xiàn)有計量方法的局限性，自然資源的價值一直未在企業(yè)的會計核算中予以合理確認(rèn)。為此，環(huán)境會計應(yīng)彌補(bǔ)傳統(tǒng)會計的這一缺陷，采用一定的方法對可以確認(rèn)價值的自然資源進(jìn)行計量。由于企業(yè)所擁有或控制的自然資源屬于“公共物品”或是“準(zhǔn)公共物品”，故建議以因子分析法為研究工具，對企業(yè)所擁有或控制的自然資源進(jìn)行計算。如先假設(shè)某行業(yè)的企業(yè)生產(chǎn)所需的自然資源有x1，x2，x3……xn等n種，并將目標(biāo)公司、行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)以及參照企業(yè)所各自擁有或控制的自然資源列出，以c1，c2和c3分別代表目標(biāo)公司、行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)以及參照企業(yè)，則企業(yè)和所擁有或控制

然后在選擇出主因子和計算因子回歸估計值的基礎(chǔ)上，計算出各樣本企業(yè)的方差貢獻(xiàn)率總得分，也即目標(biāo)公司、行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)以及參照企業(yè)的自然資源擁有量綜合得分，并以F1，F(xiàn)2和F3分別表示。最后以F3(即行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的因子綜合得分)作為基準(zhǔn)，并計為T采用系數(shù)調(diào)節(jié)法將各樣本企業(yè)的自然資源擁有量計算出來；則目標(biāo)公司所擁有或控制自然資源的價值即可以計為：F-?T，F(xiàn)2。當(dāng)然，這種方法仍然帶有較大的模糊性和不確定性，但可以作為一個供參考的初步方案為環(huán)境會計的計量方法提供思路。從會計謹(jǐn)慎性原則的角度出發(fā)，目前應(yīng)將企業(yè)擁有或控制，但難以計量的自然資源作為一項非財務(wù)信息計入會計報表附注中，以適當(dāng)?shù)谋砻髌髽I(yè)的環(huán)境優(yōu)勢，引導(dǎo)投資者的投資導(dǎo)向。

(二)環(huán)境負(fù)債　聯(lián)合國國際會計和報告標(biāo)準(zhǔn)政府間專家工作組認(rèn)為：“環(huán)境負(fù)債是指企業(yè)發(fā)生的，符合負(fù)債的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、并與環(huán)境成本相關(guān)的義務(wù)”。在環(huán)境會計系統(tǒng)中，環(huán)境負(fù)債是對企業(yè)承擔(dān)的環(huán)境責(zé)任的反映。這種環(huán)境責(zé)任主要是由環(huán)境保護(hù)法律和法規(guī)強(qiáng)制實施的義務(wù)，不但包括企業(yè)在生產(chǎn)中排放污染物應(yīng)承擔(dān)的相關(guān)責(zé)任，還包括生產(chǎn)結(jié)束后運輸、丟棄有毒害物質(zhì)造成公共場地

污染而應(yīng)在未來支付的污染治理成本、健康賠償成本及污染調(diào)查研究費用等環(huán)境責(zé)任。環(huán)境責(zé)任產(chǎn)生于已經(jīng)存在的與環(huán)境有關(guān)的債務(wù)中或預(yù)期可能發(fā)生的與環(huán)境破壞有關(guān)的損失支出中。環(huán)境負(fù)債主要包括兩部分：一是為進(jìn)行環(huán)境保護(hù)而借入的銀行借款；二是應(yīng)付的環(huán)境支出，如企業(yè)因進(jìn)行環(huán)境治理而發(fā)生的購入環(huán)保設(shè)備及材料的應(yīng)付款、應(yīng)交納的與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的各項應(yīng)上交國家的費用和稅金、應(yīng)付的環(huán)保機(jī)構(gòu)經(jīng)費及環(huán)保機(jī)構(gòu)人員工資及其他薪酬等。對于這些企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的環(huán)境負(fù)債，若有明確的債權(quán)人、債務(wù)時間和金額，就可在環(huán)境會計系統(tǒng)中確認(rèn)、計量并在報表中披露。對于預(yù)期可能發(fā)生與環(huán)境破壞有關(guān)的損失或支出，可作為或有環(huán)境負(fù)債，應(yīng)參照新頒布的會計準(zhǔn)則中關(guān)于或有負(fù)債的披露規(guī)定，在會計報表附注中反映或有環(huán)境負(fù)債的種類及其形成原因，經(jīng)濟(jì)利益流出不確定性的說明以及或有環(huán)境負(fù)債預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響和獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?/p>

(三)環(huán)境成本　從不同的視角研究環(huán)境成本，可對環(huán)境成本進(jìn)行多種分類。一般而言，應(yīng)從不同的空間范圍將環(huán)境成本分為內(nèi)部環(huán)境成本和外部環(huán)境成本。但由于企業(yè)污染環(huán)境所造成的外部影響大都未能明確計量，故在目前外部環(huán)境成本基本上還沒有追加到行為企業(yè)，不是會計意義上的“成本”。因此，大部分的研究者都是基于內(nèi)部環(huán)境成本的角度來描述環(huán)境成本的。聯(lián)合國國際會計和報告標(biāo)準(zhǔn)政府間專家工作組第15次會計的《環(huán)境會計和報告》的立場公告對環(huán)境成本的定義，環(huán)境成本是指本著對環(huán)境負(fù)責(zé)的原則，為管理企業(yè)活動對環(huán)境造成的影響而采取或被要求采取的措施的成本，以及因企業(yè)執(zhí)行環(huán)境目標(biāo)和要求所付出的其他成本。根據(jù)這一定義，再參考目前上市公司披露的環(huán)境會計信息內(nèi)容，筆者認(rèn)為可以將環(huán)境成本描述為以貨幣準(zhǔn)確計量的，為預(yù)防、減少或避免環(huán)境影響產(chǎn)生及清除這些環(huán)境影響等發(fā)生的各種耗費和因這些耗費而承擔(dān)的費用。如吉恩鎳業(yè)(600432)在年報的現(xiàn)金流量表“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”一欄中披露的排污費，江西銅業(yè)(600362)在年報報表附注的“關(guān)聯(lián)交易”項目中披露的支付給關(guān)聯(lián)公司的環(huán)保衛(wèi)生服務(wù)費用等。

可將環(huán)境成本劃分為環(huán)境預(yù)防成本、環(huán)境管理成本、環(huán)境處理成本、環(huán)境損失成本、環(huán)境其他成本，并詳細(xì)分解如(表1)所示。環(huán)境預(yù)防成本主要是在企業(yè)采購階段中發(fā)生的保護(hù)環(huán)境、預(yù)防污染的支出；環(huán)境管理成本是指企業(yè)所發(fā)生的為進(jìn)行內(nèi)部環(huán)境管理而發(fā)生的主要對環(huán)境保護(hù)起到間接式作用的支出；環(huán)境處理成本則主要是在企業(yè)生產(chǎn)結(jié)束后發(fā)生的處理污染物及維護(hù)環(huán)境的支出；環(huán)境損失成本用來核算企業(yè)因環(huán)境破壞而承擔(dān)或支付的損失支出；環(huán)境其他成本是企業(yè)內(nèi)發(fā)生的與環(huán)境相關(guān)的其他環(huán)境保護(hù)成本。對于各項環(huán)境成本的核算，可以編制成環(huán)境成本表，并以會計報表附表的方式披露。

第6篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，供給與需求分析，市場環(huán)境

 

哈電重裝是由中國最大的發(fā)電設(shè)備制造基地---哈爾濱電站設(shè)備集團(tuán)公司在秦皇島山海關(guān)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建立的生產(chǎn)與海運為一體的大件出海口基地。公司一期建設(shè)于2003年3月正式開工建設(shè)，主要產(chǎn)品導(dǎo)向是燃機(jī)的組裝和試車，2003年7月30號中國首臺重型9FA級重型燃機(jī)在此成功發(fā)運電廠，從此結(jié)束了中國重型燃機(jī)全部依賴進(jìn)口的歷史?，F(xiàn)在公司正處于開二期技術(shù)準(zhǔn)備階段，二期產(chǎn)品定位于核電廠主設(shè)備的制造，特別是代表核電第三代最新制造技術(shù)的AP1000蒸發(fā)器等核島主設(shè)備的制造。

1.轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和依據(jù)

哈爾濱電站設(shè)備集團(tuán)公司是國家120家試點企業(yè)和國家512戶重點聯(lián)系企業(yè)之一，下轄哈爾濱電機(jī)廠有限公司、哈爾濱鍋爐廠有限公司和哈爾濱汽輪機(jī)廠有限公司等。目前，年生產(chǎn)能力達(dá)到15000MW，占國內(nèi)火電發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量的30%以上。

考慮到大件產(chǎn)品運輸困難問題，集團(tuán)公司于2003年做出決定在秦皇島投資建立出?？诨?，引進(jìn)美國GE公司的技術(shù)進(jìn)行9FA級燃?xì)廨啓C(jī)的組裝、試車和發(fā)運。9FA級燃?xì)廨啓C(jī)的組裝、試車難度大，對技術(shù)人員的要求較高，加之與美國技術(shù)人員合作，需要技術(shù)人員具備簡單英語交流的能力?；谶@一點考慮哈電重裝公司招聘的技術(shù)人員和技術(shù)工人都是大專以上學(xué)歷，有相當(dāng)一部分員工畢業(yè)月哈爾濱工業(yè)大學(xué)等國家重點院校，公司建立了員工素質(zhì)很高的科技人才隊伍。

2005年底，公司考慮到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動，決定擴(kuò)建公司原有的規(guī)模，進(jìn)行二期建設(shè)，重點開拓公司過去從未涉足過的核電廠核電主設(shè)備，如蒸汽發(fā)生器、穩(wěn)壓器、堆芯補(bǔ)水箱等。以下這幾點促成了這一決策。

2. 國家政策的引導(dǎo)

隨著國家煤炭資源的匱乏，火力發(fā)電逐漸走下坡路。國家能源局發(fā)出口號“大力發(fā)展核電事業(yè)”，并成立了國家核電技術(shù)有限公司，負(fù)責(zé)核電項目的總承包并作為國外技術(shù)引進(jìn)的接口單位。

3.市場環(huán)境的變化

電力行業(yè)受到國家政策的保護(hù)，由國家指定的三大電力集團(tuán)經(jīng)營。與哈電集團(tuán)并駕齊驅(qū)的上海電氣集團(tuán)和東方電氣集團(tuán)緊抓市場的需求，迅速采取戰(zhàn)略，發(fā)展核電產(chǎn)品的研發(fā)和制造。在不足兩年的時間內(nèi)，上電和東電核電廠房順利竣工，搶先獲取了核電主設(shè)備的制造承包合同。曾經(jīng)作為中國發(fā)電三大制造廠老大的哈電集團(tuán)落到了第三。落后就意味著失去市場競爭力，因而哈電集團(tuán)必須加速核電的發(fā)展，重新在電力市場站穩(wěn)。

4.公司的人力資源配置適應(yīng)核電的開發(fā)

公司員工素質(zhì)高，在9FA燃?xì)廨啓C(jī)組裝和試車通過與GE合作，又增強(qiáng)了員工的英語交流水平。

5. 公司的理性選擇

燃?xì)廨啓C(jī)的主業(yè)務(wù)是總裝和試車，但沒有設(shè)計和制造能力。從一個重型工廠的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，設(shè)計和制造技術(shù)才是公司發(fā)展和盈利的主要方面。因此，引進(jìn)國外先進(jìn)的設(shè)計和制造技術(shù)，開發(fā)核電產(chǎn)品是公司明智的選擇。

為了趕抓進(jìn)度，公司雙管齊下，在建造核電廠房和積極開展核電設(shè)備制造許可證的取證工作的同時，市場開發(fā)部門走訪各個將建造核電廠的業(yè)主進(jìn)行公關(guān)工作。自2008年8月成立核移證工作小組以來，公司上下艱苦奮斗，于年底公司順利的獲得了美國機(jī)械工程協(xié)會授予的核電設(shè)備制造許可證，于2010年2月獲得了民用核安全機(jī)械設(shè)備制造許可證。實踐表明，哈電重裝公司從“燃機(jī)組裝”向“核電主設(shè)備制造”轉(zhuǎn)型是一個正確的選擇。在未來的五年內(nèi)，公司累計訂單總額將逐步增加，這凝結(jié)了一大批重裝人為核電事業(yè)發(fā)展而付出的辛勤的勞動，也蘊(yùn)含了深刻而樸實的管理經(jīng)濟(jì)學(xué)道理。當(dāng)時也許并未有意識地用這些道理去指導(dǎo)實踐，但正是因為公司的實踐符合了這些原理，才使我們轉(zhuǎn)型取得初步成功。

從需求角度觀察，中國火電市場逐步退化，核電站的建造成為中國電力供給提供了解決方法。中國這個幾十億人口的大國，電力的需求量之大可想而之。在我國能源的消費格局中，長期以煤為主（占總能源的74％）。相比較我國能源的消耗速度，煤資源的數(shù)量相對不充裕。據(jù)計算，如果維持我國煤的消耗占總能耗的70％水平估算，則2050年煤的年消耗量將達(dá)50億t。到下世紀(jì)60年代，我國可以經(jīng)濟(jì)開采的煤將開采完畢。由于燃煤所帶來的污染問題和運輸問題也逐漸成為阻礙我國經(jīng)濟(jì)和社會可持續(xù)發(fā)展的大問題。另外，雖然我國可開發(fā)的水能資源列世界第一，但我國人均水能資源只及世界人均值的一半。由于我國水能資源大多集中在西南地區(qū)，而且地質(zhì)條件復(fù)雜，能經(jīng)濟(jì)開發(fā)的水能資源不到總資源的一半。即使到2050年可經(jīng)濟(jì)開發(fā)的水能資源都開發(fā)完畢，也不到2億kW，只相當(dāng)于2億多t標(biāo)準(zhǔn)煤。因此水能在任何時候都不可能成為我國的主要能源。從長遠(yuǎn)看，要解決我國能源長期增長需要，特別是東部沿海地區(qū)的能源問題，并從根本上改善環(huán)境、減輕交通運輸負(fù)擔(dān)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，必須堅定不移地利用核能發(fā)展核電。

我國的核電從20世紀(jì)80年代起步，經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前已建成3個核電基地，在役核電機(jī)組11個，總裝機(jī)量達(dá)到9100 MW，2006年發(fā)電量 5343 957．38萬kW·h，占全國發(fā)電量的1.9％。我國在役核電站有浙江秦山核電站、廣東大亞灣核電站、江蘇連云港核電站以及我國在建核電機(jī)組7900MW。免費論文。

從供給角度分析，核能是無大氣污染的清潔能源，通常核電站的壽命在60年以上。如果采用國外設(shè)備建造核電站，成本巨大。通過技術(shù)引進(jìn)、消化和吸收，我們同樣可以形成一定的生產(chǎn)規(guī)模，制造出技術(shù)含量接近國際同類產(chǎn)品的核電主設(shè)備。同時，由于我國勞動力成本低廉，資金和土地使用成本較低，使我國該類產(chǎn)品的價格較低。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)供求理論，較低價格能使產(chǎn)品需求上升，在其他條件同等的情況下，具有較強(qiáng)的市場競爭力。同時，在堆型發(fā)展上，中核集團(tuán)在秦山一期、二期核電站建設(shè)運行的基礎(chǔ)上形成了自主知識產(chǎn)權(quán)CNP300、CNP{600、CNPl000／CNPl500系列壓水堆堆型，我國出口的單機(jī)300 MW壓水堆核電站——巴基斯坦除?，敽穗娬荆褪遣捎眠@一成熟核電技術(shù)。中廣核集團(tuán)在大亞灣和嶺澳核電站建設(shè)和運行的基礎(chǔ)上，經(jīng)過20多年漸進(jìn)式改進(jìn)和自主創(chuàng)新形成的中國改進(jìn)型壓水堆核電技術(shù)路線-CPRl000，已在嶺澳二期和遼寧紅沿河核電站項目中得以應(yīng)用。經(jīng)過20年的發(fā)展，我國已能夠自主設(shè)計、建造和運行300 MW和600 MW壓水堆核電機(jī)組，具備了以自主化為主、適當(dāng)引進(jìn)國外技術(shù)，建設(shè)百萬kW級壓水堆核電機(jī)組的能力。

從市場信息結(jié)構(gòu)看，另外兩家電力公司已搶先具備核電產(chǎn)品制造能力并占有相當(dāng)份額的市場，并基本滿負(fù)荷，如若再增加新的訂單，交貨期可能只能往后排，不能完全滿足國內(nèi)日益增長的核電廠的需求。作為國資委直屬的三大電力集團(tuán)的哈電，起步稍晚，但卻有足夠的生產(chǎn)能力提供核電產(chǎn)品，并有如下優(yōu)勢：

首先，高端的設(shè)備是生產(chǎn)核電產(chǎn)品的必備。為發(fā)展核電項目，在近兩年內(nèi)，大量的設(shè)備已經(jīng)安裝并調(diào)試完畢，如8m×6m焊接操作機(jī)，配一套縱、環(huán)縫窄間隙焊接機(jī)頭和一套電渣磁控帶極堆焊機(jī)頭、DK200000(200TM)焊接變位機(jī)TNA350和TNA 800自動防竄焊接滾輪架、FAF260數(shù)控落地鏜銑床、FCN 3 / 1000臥式數(shù)控3軸深孔鉆、MVTM1600×65/600L-NC數(shù)控單柱移動立式銑車床、DVTM800×50/160L-NC數(shù)控雙柱立式車銑床、D-12000等離子切割機(jī)、SMZMA1800E數(shù)控馬鞍形窄間隙埋弧焊機(jī)等一系列國內(nèi)外知名廠家產(chǎn)品；

其次，裝備精良的技術(shù)人員。公司現(xiàn)有員工六百余人，大專以上學(xué)歷的占90%以上。免費論文。公司為員工提供了大量的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)的機(jī)會。 2010年被公司定義為管理年，也是培訓(xùn)年。公司全體員工每天利用一個小時的時間進(jìn)行培訓(xùn)，包括業(yè)務(wù)培訓(xùn)、公司制度培訓(xùn)，還包括形式靈活的工作心得交流；

另外，充分了解市場信息，把握商機(jī)。公司配備了專門的情報組，搜集國際同行業(yè)的發(fā)展信息和市場走勢，為公司高層的決策提供有價值的情報。同時，公司積極參與國家組織的核電產(chǎn)品制造商會議，了解國家核電動向。

最后，與業(yè)主和供貨商建立友好合作關(guān)系。免費論文。公司與國內(nèi)外設(shè)計院、原料供應(yīng)商建立了密切的合作關(guān)系，為客戶提供從產(chǎn)品到貨、安裝調(diào)試到維修、零配件供應(yīng)等各個環(huán)節(jié)全方位的服務(wù)，使客戶較好掌握產(chǎn)品相關(guān)的信息。

6.結(jié)論

供求關(guān)系的正確分析和市場定位對一個公司的發(fā)展具有十分重要的意義。當(dāng)傳統(tǒng)的市場定位和經(jīng)營模式已不能推動公司更好更快的發(fā)展，不僅不能提公司的經(jīng)營利潤，相反為公司經(jīng)營帶來一定的困難時，公司就應(yīng)自足于長遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，實施的適應(yīng)發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整。本文從管理經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，主要從供求關(guān)系和市場結(jié)構(gòu)等方面對重裝公司從燃機(jī)裝配轉(zhuǎn)型到核電產(chǎn)品制造進(jìn)行了可行性分析。推斷在當(dāng)今的世界電力市場發(fā)展趨勢下，火電已經(jīng)不能滿足人類日益增長的電力的需求，特別是在人口眾多的中國，而核電則是未來能源的主力，作為電力設(shè)備制造商的重裝公司，應(yīng)抓住市場發(fā)展的形勢，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，從而尋求出一條新的成功之路。

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[6] Paul Fifield，Implementing Market Strategies

第7篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)營風(fēng)險 因素分析法 指標(biāo)體系

在市場經(jīng)濟(jì)中，對產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響的不確定因素很多，常見的有經(jīng)營環(huán)境的變動、經(jīng)營方式的改變或經(jīng)營決策的失誤等等。任何一種或幾種因素的變化，都有可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生很大的風(fēng)險。要想了解公司經(jīng)營風(fēng)險的狀況，就必須對經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行計量，通過具體數(shù)值來判定公司經(jīng)營風(fēng)險的大小。本文從經(jīng)營風(fēng)險的影響因素出發(fā)，構(gòu)建指標(biāo)體系并計算公司經(jīng)營風(fēng)險，為公司的經(jīng)營管理者和投資者了解公司的經(jīng)營風(fēng)險狀況，加強(qiáng)風(fēng)險控制或規(guī)避風(fēng)險提供重要參考。

一、傳統(tǒng)的公司經(jīng)營風(fēng)險計量方法分析

（一）傳統(tǒng)的公司經(jīng)營風(fēng)險計量方法

（二）傳統(tǒng)公司經(jīng)營風(fēng)險計量方法的局限 （1）計量的風(fēng)險缺乏全面性。傳統(tǒng)的三種方法，都只能對定量的數(shù)據(jù)進(jìn)行計量。而風(fēng)險本身比較抽象，除了定量來表示之外，許多定性因素，對風(fēng)險的影響也很大，甚至非常突出，這時，如果僅僅應(yīng)用上述三種方法，無法全面、真實地反映公司目前所面臨的經(jīng)營風(fēng)險的大小，甚至有時會做出錯誤的判斷。（2）傳統(tǒng)方法缺乏較強(qiáng)的實用性。對于風(fēng)險的影響，起決定作用的不是定量因素，而是定性因素，這時傳統(tǒng)計量的結(jié)果無法正確地判定公司風(fēng)險狀況，此時計量方法失效。而且，傳統(tǒng)的方法都是基于已經(jīng)發(fā)生的事實來計量風(fēng)險，只能分析過去的風(fēng)險，對于未來的風(fēng)險如何，無法判斷。而判斷未來的風(fēng)險，對公司的經(jīng)營決策來說，無疑更具有實際意義，因而傳統(tǒng)的計量訪求缺乏較強(qiáng)的實用性。（3）傳統(tǒng)方法帶有主觀性。對于公司經(jīng)營利潤的可能結(jié)果及其相應(yīng)的概率，以及置信水平的設(shè)定，都不可避免地帶有一定程度的主觀性。而這種主觀性對于風(fēng)險愛好者和風(fēng)險厭惡者來說，偏差會比較大從而在計量的風(fēng)險上，也存在較大的偏差，在一定程度上降低了計量的準(zhǔn)確度。

二、基于因素分析法的經(jīng)營風(fēng)險計量模型

（一）公司經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)體系的構(gòu)建 根據(jù)因素分析法的基本原理，把反映公司經(jīng)營風(fēng)險最直接的因素設(shè)定為一級核心指標(biāo)，分別是銷售價格、銷售量、產(chǎn)品成本和稅收。這些因素只要出現(xiàn)不利影響，都將直接威脅到公司的利潤。造成這些指標(biāo)發(fā)生變化的因素很多，其中的政治環(huán)境對上述一級核心指標(biāo)都會產(chǎn)生重大影響，直接影響公司的生存。因此一級核心指標(biāo)下的二級核心指標(biāo)都有政治環(huán)境。其它影響影響因素，如下：（1）銷售價格。銷售價格是所有核心指標(biāo)中最敏感的指標(biāo)，其分值設(shè)定為40分。影響銷售價格的因素非常多，主要從以下六個方面來看：產(chǎn)品質(zhì)量。產(chǎn)品質(zhì)量是產(chǎn)品銷售價格含金量最重的一個因素，主要看生產(chǎn)技術(shù)是否先進(jìn)，產(chǎn)品品牌是否有名氣。競爭對手。競爭對手主要是指在產(chǎn)品質(zhì)量上與公司相近的競爭對手，常見的價格戰(zhàn)，往往會對產(chǎn)品的銷售價格產(chǎn)生重大威脅。經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境會影響到居民的消息能力，不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，產(chǎn)品的定價也各不相同。消費偏好。消費偏好會影響居民的消費結(jié)構(gòu)，如果居民的消費偏好發(fā)生改變，也會對產(chǎn)品的銷售價格帶來不利影響。行業(yè)環(huán)境。行業(yè)環(huán)境只要是從同一行業(yè)的產(chǎn)品市場供需狀況來看，如果是出現(xiàn)賣方市場，即供不應(yīng)求，必然利好銷售價格；反之，如果是買方市場，這時，對銷售價格直接不利。（2）銷售數(shù)量。銷售數(shù)量的多少直接體現(xiàn)公司在市場上份額的大小。是影響利潤較敏感的因素，其分值設(shè)定為25分。影響銷售數(shù)量的因素也非常多，產(chǎn)品質(zhì)量。產(chǎn)品質(zhì)量同樣也是影響銷售數(shù)量的一個重要的因素。先進(jìn)的技術(shù)，良好的管理與決策，國內(nèi)外名優(yōu)品牌，都將是產(chǎn)品銷售的重要保證。經(jīng)濟(jì)環(huán)境。良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為居民消費提供動力，有利于增加銷售數(shù)量；但惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會嚴(yán)重影響人們的消費，進(jìn)而影響銷售數(shù)量。人口環(huán)境。人口因素直接影響到消費市場，稠密的人口環(huán)境為產(chǎn)品提供消費市場，為公司銷售數(shù)量的提升創(chuàng)造一個潛在的環(huán)境。收入。居民收入的高低直接影響到產(chǎn)品消費數(shù)量。消費偏好。居民的消費偏好同樣影響產(chǎn)品銷售數(shù)量。如果公司產(chǎn)品是屬于市場偏好，對公司銷售數(shù)量產(chǎn)生利好，有利于提升銷售量。公司服務(wù)。良好的服務(wù)，可以消除人們消費產(chǎn)品的后顧之憂，提升產(chǎn)品的銷售量。其敏感度與銷售數(shù)量比較接近，其分值也設(shè)為25分。影響成本的因素同樣非常多，在此主要分析以下幾個方面：市場環(huán)境。市場環(huán)境是指資源市場環(huán)境，即生產(chǎn)者進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營所需要的原材料市場。當(dāng)公司需要購買生產(chǎn)所需要的資料時，這些資料屬于賣方市場還是買方市場，如果是賣方市場，將會對公司的成本構(gòu)成重大影響，從而形成風(fēng)險。這主要看資源市場的壟斷程度。經(jīng)濟(jì)環(huán)境。如果生產(chǎn)資料來源于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會在一定程度上提高產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，產(chǎn)生風(fēng)險。政策環(huán)境。生產(chǎn)資料受國家政策的限制或控制，必然對公司的成本帶來風(fēng)險。如果政策加以限制，必將有利于下游公司降低生產(chǎn)成本。（4）稅收。稅收因素是影響公司利潤的一個不可忽視的因素，在四大因素中，其對公司利潤的敏感度相對較小，因此稅收分值設(shè)為10分。除了政治因素外，稅收還受到政策因素的影響，如果是國家政策所扶持的產(chǎn)業(yè)，必然利好于公司，但反之，其生產(chǎn)經(jīng)營受國家政策的限制，在稅收上得到反映。

（二）經(jīng)營風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)分值及風(fēng)險程度的設(shè)置 經(jīng)營風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)分值按影響因素的影響程度設(shè)置四級，每個影響因素最高分均為5分，最高總分為100分。從第1級到第4級，分值分別為1分、2分、3分和5分。具體如表（1）所示。將表（1）的各項核心指標(biāo)的影響因素進(jìn)行合計，得到各一級核心指標(biāo)的風(fēng)險分值，然后將各一級核心指標(biāo)的分值匯總，得到公司經(jīng)營風(fēng)險分值。分值越大，風(fēng)險越小。根據(jù)分值設(shè)定6檔經(jīng)營風(fēng)險程度，具體標(biāo)準(zhǔn)如表（2）所示。

（三）經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)體系間的關(guān)系 四個一級核心指標(biāo)盡管會從不同的角度去影響公司的利潤，但它們之間也存在著非常緊密的關(guān)系。也即是說，如果所有的一級核心指標(biāo)都存在經(jīng)營風(fēng)險，那么這種風(fēng)險將是不可避免的。但如果其中部分核心指標(biāo)存在經(jīng)營風(fēng)險，可以在一定程度上，通過其它核心指標(biāo)來部分或全部化解。比如，由于市場上原材料價格全面上漲，必將對下游的公司的經(jīng)營帶來成本方面的風(fēng)險；如果政府給予下游公司政策優(yōu)惠，減免稅收；或者整個行業(yè)產(chǎn)品價格提高；或者開辟新的銷售市場，增加銷售數(shù)量，那么一些優(yōu)勢的核心指標(biāo)可以部分化解因成本指標(biāo)的風(fēng)險帶來利潤的損失，有時甚至可以全部化解。一級核心指標(biāo)及其影響因素之間，關(guān)系非常緊密。這些影響因素影響和制約著一級核心指標(biāo)，有些影響因素會直接涉及到多個一級核心指標(biāo)，如果這樣的影響因素出現(xiàn)風(fēng)險，那么，帶來的影響將是巨大的。

（四）公司經(jīng)營風(fēng)險計量模型

三、經(jīng)營風(fēng)險計量方法的應(yīng)用

（一）樣本選取 從現(xiàn)已上市的中小企業(yè)中隨機(jī)抽取10家作為樣本，并從已公開的財務(wù)報表中，抽取2007年、2008年和2010年度的凈利潤資料，并以2007年度為基礎(chǔ)，分別計算2008年度和2010年度凈利潤變動比率，如表（3）所示。

（二）經(jīng)營風(fēng)險分值及其風(fēng)險程度分析 從變動比率來看，許多上市公司都不同程度地存在著較大幅度的波動，可能存在較大的風(fēng)險。根據(jù)表（3）的資料，參照表（1）經(jīng)營風(fēng)險分值標(biāo)準(zhǔn)表，確定其影響因素的分值。從抽取的上市公司來看，其主要業(yè)務(wù)在國內(nèi)，也有部分涉及國外業(yè)務(wù)，不過業(yè)務(wù)所涉及的國家政局穩(wěn)定，政治環(huán)境良好，不存在風(fēng)險，因此分值均為5分。經(jīng)濟(jì)環(huán)境受全球金融危機(jī)的影響，2008年受到一定程度的影響，人們收入的減少，對消費偏好產(chǎn)生影響，另外，產(chǎn)品原材料市場，政策環(huán)境都產(chǎn)生不同的影響，2010年情況有所好轉(zhuǎn)，詳見表（4）。根據(jù)表（4）的資料分別按照核心因素進(jìn)行匯總，并根據(jù)表（2）的標(biāo)準(zhǔn)判斷各上市公司經(jīng)營風(fēng)險程度，如表（5）所示。2007年度，10家上市公司中，有6家公司屬于低度風(fēng)險，占60%；有4家公司屬于中等風(fēng)險，占40%。2010年度，10家上市公司中，有4家公司屬于低度風(fēng)險，占40%；有3家公司屬于中等風(fēng)險，占30%；有3家公司屬于顯著風(fēng)險，占30%。2008年度，10家上市公司中，有2家公司屬于中等風(fēng)險，占20%，有8家公司屬于顯著風(fēng)險，占80%?？梢园l(fā)現(xiàn)，2008年度與2007年度和2010年度相比，無論在銷售價格、銷售數(shù)量，還是在成本核心指標(biāo)方面，都明顯處于劣勢。由表（5）資料分別計算10家上市公司各年度的平均經(jīng)營風(fēng)險分值及其年度的風(fēng)險程度，如表（6）所示。資料顯示2007年度為低度經(jīng)營風(fēng)險，2010年度為中等經(jīng)營風(fēng)險，2008年度為顯著經(jīng)營風(fēng)險。

四、結(jié)論

本文從經(jīng)營風(fēng)險的影響因素出發(fā)，構(gòu)建指標(biāo)體系用因素分析法計算公司經(jīng)營風(fēng)險。相比傳統(tǒng)的風(fēng)險計量方法，因素分析法具有明顯的優(yōu)勢，它可能彌補(bǔ)傳統(tǒng)方法存在的缺陷。（1）計量的風(fēng)險更加準(zhǔn)確。因素分析法既考慮定量因素，也考慮定性因素，因此計量的風(fēng)險涵義更加全面，能夠更加準(zhǔn)確地反映公司的經(jīng)營風(fēng)險狀況。尤其是當(dāng)定性因素所產(chǎn)生的風(fēng)險巨大時，傳統(tǒng)的計量方法會因為其計量風(fēng)險的非全面性而降低準(zhǔn)確度，而因素分析法卻能更加全面、準(zhǔn)確、真實地反映公司目前所面臨的經(jīng)營風(fēng)險的大小，突顯其優(yōu)勢。（2）具有更強(qiáng)的實用性。正是由于因素分析法所計量的風(fēng)險更加全面，具有更強(qiáng)的實用性。另一方面，由于因素分析法設(shè)置了詳細(xì)的因素指標(biāo)，可以根據(jù)每一指標(biāo)的時時變化，及時判定目前和未來的風(fēng)險狀況，因此它擺脫了傳統(tǒng)方法基于過去事項來度量風(fēng)險，為管理者規(guī)避或控制風(fēng)險，以及投資者進(jìn)行投資決策提供了及時的風(fēng)險信息，具有更強(qiáng)的實用性。（3）適度降低了主觀性。盡管因素分析法中，各項指標(biāo)及風(fēng)險程度在設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)時，帶有一定的主觀性，但由于標(biāo)準(zhǔn)是事先設(shè)定，而且通過長期經(jīng)驗的積累來設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上降低了主觀性，盡可能使計算的結(jié)果更加準(zhǔn)確。因素分析法也無法盡善盡美，仍然在一定程度上存在主觀性，無論如何調(diào)整，都不可能消除主觀性因素。因為在因素分析法中，考慮了定性因素，因此主觀性必然存在。但可以根據(jù)長期積累的經(jīng)驗對相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不斷地修正和完善，必要時也可以通過實證研究來調(diào)整設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，確保量化指標(biāo)盡可能貼近現(xiàn)實，盡可能地降低主觀性，充分發(fā)揮該方法的優(yōu)勢。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：不對稱信息道德風(fēng)險信息成本上市公司 注冊會計師 審計

一、信息不對稱引發(fā)的上市公司投資方與管理層問題分析

(一)隱藏行動的道德風(fēng)險分析當(dāng)投資方最終確定了上市公司的管理層后，會出現(xiàn)如下問題：由于人(管理層)的行動(工作努力還是不努力)和自然狀態(tài)(社會的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境等)共同決定企業(yè)利潤(可觀測結(jié)果)，投資方無法直接觀測到管理層的行動(這里稱之為“信息不對稱A”)，所以，投資方會遇到管理層隱藏行動的道德風(fēng)險問題。理論上解決由利益沖突和信息不對稱引起道德風(fēng)險問題的方法是激勵與監(jiān)督。雖然投資方可以采取固定報酬加收益分成的激勵合約方式，激勵管理層努力使企業(yè)利潤最大化解決上述問題，但由于這種支付報酬的方式不可能適用所有管理人員，管理層仍可能會采取貪污、敗德等其他行為在其他方面獲得更大的利益，如利用職權(quán)在企業(yè)大量報銷個人費用；高價采購劣質(zhì)材料以收取回扣；對明知無效益的項目進(jìn)行投資以收取好處費等原因，這種報酬激勵方式的作用也受到一定的限制。如美國大型企業(yè)在體制設(shè)計上強(qiáng)調(diào)必須給予專業(yè)經(jīng)理人直接而巨大的物質(zhì)獎懲，以激勵專業(yè)經(jīng)理人全力為股東創(chuàng)造最大利益，這一將專業(yè)經(jīng)理人的報酬與公司股價短期表現(xiàn)直接聯(lián)系的誘因機(jī)制，到了20世紀(jì)90年代后半期更是越演越烈。但這一激勵機(jī)制最后卻成為誘發(fā)企業(yè)高層主管、會計顧問咨詢公司與投資銀行集體舞弊的手段。在華爾街牛市如日中天之際，經(jīng)常以掩飾虧損與虛增盈余的手段粉飾公司財務(wù)報表、拉抬股價，以實現(xiàn)個人股票選擇權(quán)暴利的企業(yè)經(jīng)理人。當(dāng)經(jīng)濟(jì)與股市陷入低迷，公司虧損不斷擴(kuò)大時，其陋行終將敗露。可見，這一原為“謀取股東最大權(quán)益”而設(shè)的管理機(jī)制，最后卻淪為掏空股東權(quán)益的犯罪工具。為了克服激勵機(jī)制的缺陷，投資方只有依靠可觀測結(jié)果――企業(yè)的最終收益作為監(jiān)督管理層的依據(jù)。這是對管理層進(jìn)行監(jiān)管，觀測管理層是否努力工作的最直接信號。而且會計信息的需求者不限于投資方，還包括債權(quán)人、政府、供應(yīng)商、員工等。不同的信息需求者對信息有著不同的要求，分別從各自的利益角度出發(fā)，關(guān)注會計信息的某些方面，甚至完全依賴于企業(yè)的會計信息，因此這些信息就顯得愈發(fā)重要。

(二)隱藏信息的道德風(fēng)險分析目前衡量管理層工作結(jié)果的財務(wù)報表及相關(guān)資料是由企業(yè)管理層所提供的，而這些會計資料又是反映企業(yè)管理層自身的經(jīng)營情況，因此，在管理層與會計信息需求者之間就又存在另一種信息不對稱。即委托人(投資方)與人(管理層)簽約后，“自然”選擇“狀態(tài)”(企業(yè)經(jīng)營業(yè)績)，人觀測到自然的選擇，然后選擇行動(這里就是向委托人或其他會計信息需求者報告自然的選擇)，委托人觀察到人的行動(對外報送的財會資料)，但不能觀測到自然的選擇(因而是不完美信息，這里稱之為“信息不對稱B”)。在這種雙重信息不對稱中，雙重身份的人(管理層)可以利用信息不對稱選擇敗德行為而獲利，在此情況下委托人(投資方)有可能因此蒙受損失。在上市公司的激勵模型中，基本上無法設(shè)計出誘使人在給定自然狀態(tài)下，選擇對委托人最有利的行動(如真實地報告自然狀態(tài))的激勵合約，解決“信息不對稱B”。因為，投資方與管理層簽訂管理企業(yè)契約后，公司業(yè)績表現(xiàn)本身就是使管理層努力工作的激勵指標(biāo)，也是為了解決“信息不對稱A”而利用的外在信號。所以當(dāng)管理層向投資方報告公司情況時，一方面管理層很有可能出于各種考慮(如保護(hù)企業(yè)商業(yè)秘密、節(jié)省信息披露成本、塑造企業(yè)良好形象等)，不會向信息需求者提供完全充分的信息；另一方面當(dāng)公司業(yè)績不理想時，管理層為了隱瞞自己的不良業(yè)績，必然會采取人為篡改會計信息。因此，對于委托人報告該人的另一激勵指標(biāo)的委托一行為講，難以設(shè)計合適的激勵合約在兩層委托一行為之間協(xié)調(diào)，即無法通過適當(dāng)?shù)暮霞s誘使管理層報告完全正確的會計信息。

二、注冊會計師隱藏信息的道德風(fēng)險分析

(一)投資方與注冊會計師之間存在著隱藏信息的道德風(fēng)險分析《現(xiàn)行的會計審計制度》規(guī)定，上市公司管理層聘請會計師事務(wù)所對所的會計信息發(fā)表審計意見，注冊會計師經(jīng)過對財務(wù)資料的驗證，獨立發(fā)表自己對會計信息的審計意見。因為會計師事務(wù)所作為獨立的第三方，與會計信息的供求雙方無任何利益關(guān)系，因此，應(yīng)該以公正客觀的態(tài)度評價管理層對外的含計信息。但問題在于注冊會計師是否做到了真正的獨立。在審計業(yè)務(wù)過程中，簽訂契約的是管理層和注冊會計師，在契約中管理層作為委托方，注冊會計師則是人。但是注冊會計師按照契約的規(guī)定進(jìn)行后，其結(jié)果卻是給第三方――投資方(為了方便，這里以投資方代表會計信息使用者)提供服務(wù)。也即書面契約中的委托者沒有從行為中得到任何利益，反而支付了高昂的成本，審計行為的受益者是第三方。因此，在上市公司審計業(yè)務(wù)中，真正的委托方是投資方，而不是管理層，但投資方只是間接支付了費用。假設(shè)注冊會計師很優(yōu)秀，完全可以檢查出會計信息是否真實和公允，那么在真正的委托一關(guān)系中，“自然”(管理層)選擇“狀態(tài)”(會計信息是否真假)，人(注冊會計師)觀察到“自然”的選擇，然后選擇“行動”(是否向委托方――投資方報告真實情況)，委托方可以觀察人的行動，但不能觀測到“自然”的選擇。在真正的委托一關(guān)系中，委托方和人之間仍然存在著信息不對稱。因此在投資方與注冊會計師之間仍然存在著“隱藏信息的道德風(fēng)險問題”。

(二)注冊會計師獨立性喪失，導(dǎo)致其存在隱藏信息的道德風(fēng)險分析一般來講，注冊會計師在審計中發(fā)現(xiàn)問題時，首先采取的行動是與管理當(dāng)局協(xié)商解決，秉持的原則是盡量不在審計報告中出現(xiàn)分歧。如果雙方的意見分歧很大以至于注冊會計師不得不在審計報告中披露時，管理層不但會受到監(jiān)管部門的全面審查，而且還會受到投資方的嚴(yán)厲質(zhì)疑，導(dǎo)致公司股價必然下跌。對于大型上市公司講，管理層是堅決不會允許這種情況發(fā)生的。如果注冊會計師堅持要求只有管理層修改會計信息，才能出具無保留意見的審計報告，那么在粉飾會計信息的管理層和負(fù)責(zé)審計的會計師事務(wù)所之間必然會產(chǎn)生矛盾。而管理層有自由選擇會計師事務(wù)所的權(quán)利，管理層很有可能以各種借口在第二年更換主審會計師事務(wù)所。即使法律規(guī)定上市公司不得對其隨意更換，會計師事務(wù)所也很有可能失掉未來其他上市公司的更大額的審計業(yè)務(wù)。甚至有可能在審計工作開展時，注冊會計師得不到來自管理層的實質(zhì)性幫助，而對注冊會計師來講是很重要的，否則審計工作難以順利開展下去。因此，會計師事務(wù)所不愿與管理層發(fā)生無法調(diào)和的矛盾，即使負(fù)責(zé)審計的注冊會計師在會計信息披露上與管理層發(fā)生爭執(zhí)，會計師事務(wù)所也會迫于壓力盡量采取協(xié)商的辦法解決。在各種利益的驅(qū)使下，會計師事

務(wù)所會按照管理層的意愿書具審計報告，甚至有可能在管理層的會計信息問題被追查時，還會配合管理層隱瞞銷毀證據(jù)。從上述分析可以看到，注冊會計師并不是真正“客觀獨立”的第三方，注冊會計師很難保持獨立的審計立場。由此可見，會計師事務(wù)所在現(xiàn)行支付方式下難以保持“超然獨立”的客觀立場，同樣存在著嚴(yán)重的“隱藏信息的道德風(fēng)險”問題。

(三)注冊會計師監(jiān)管環(huán)境的現(xiàn)狀存在隱藏信息的道德風(fēng)險分析現(xiàn)代審計工作是抽樣審計，這涉及到注冊會計師的個人執(zhí)業(yè)判斷、風(fēng)險把握程度和漏掉錯誤的概率問題等不確定因素。因此，法律規(guī)定只要注冊會計師遵守了注冊會計師協(xié)會組織的審計準(zhǔn)則，執(zhí)行了必要的審計程序，就可以不必為沒有審查出虛假的財務(wù)報告而擔(dān)負(fù)法律責(zé)任。在美國，如果證券發(fā)行的披露中有重大遺漏或誤導(dǎo)，發(fā)行人是“絕對責(zé)任”，是罪魁禍?zhǔn)?，不容其狡辯。而中介機(jī)構(gòu)包括會計事務(wù)所，都可以聲明自己雖然努力(遵守行業(yè)標(biāo)準(zhǔn))但仍然無法避免過錯，可以據(jù)此不承擔(dān)法律責(zé)任。據(jù)有關(guān)資料顯示，掌管著華爾街乃至整個美國股票市場的SEC(證券交易委員會)，面對的是17000家公共上市公司和大量的經(jīng)紀(jì)公司，但是SEC只有數(shù)量很少的律師負(fù)責(zé)研究分析各上市公司披露的財務(wù)報告，SEC甚至沒有足夠的精力審閱年度報告。如前所述，在對注冊會計師的處罰力度不夠，對經(jīng)過注冊會計師驗證的會計信息的監(jiān)管也無法嚴(yán)格執(zhí)行的情況下，對注冊會計師的監(jiān)管很難達(dá)到目的，即注冊會計師很有可能選擇敗德行為。

三、會計信息需求方信息成本分析

(一)直接獲取會計信息成本增加羅利勇和黃俊提出，解決國有企業(yè)會計信息失真的方法是將財務(wù)會計與管理會計分開。即根據(jù)誰收益誰支付的原則，管理會計向企業(yè)內(nèi)部各級管理人員提供用于短期和長期經(jīng)營決策、制定計劃、指導(dǎo)和控制企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的信息，并參與生產(chǎn)經(jīng)營管理，其成本由管理層支付。財務(wù)會計向企業(yè)外部的團(tuán)體和個人提供信息，使企業(yè)外部的信息使用者能及時、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，并據(jù)此做出判斷獲取收益，其成本由投資方(代其他會計信息使用者)支付。這種方法實質(zhì)上是投資方為了改變信息弱勢，在信息直接獲取方面增加信息成本。但這種方法有很多弊端，在實際中根本無法具體操作，強(qiáng)制執(zhí)行也會遇到很多問題。

(二)會計信息確認(rèn)成本增加投資方在難以直接改善會計信息的獲取弱勢時，轉(zhuǎn)而選擇對會計信息進(jìn)行驗證，由于投資方無法直接進(jìn)行驗證，仍然選擇由會計師事務(wù)所對會計信息進(jìn)行審計。不同的是根據(jù)誰使用誰付費的原則，由投資方支付會計師事務(wù)所的審計費用，形成真正的委托一關(guān)系。由哪一方直接支付審計費用是關(guān)鍵，雖然注冊會計師審計會計信息的最終目的相同，都是對會計信息發(fā)表審計意見，但由于付費方的本質(zhì)意愿有著根本性的不同，注冊會計師的審計著重點也有所不同。管理層對待審計的意愿是希望注冊會計師能夠證明會計信息的正確性，而投資方的本質(zhì)意愿是希望注冊會計師能夠保證管理層披露的會計信息是正確的，也就是投資方希望注冊會計師能夠在披露出來的會計信息中發(fā)現(xiàn)錯誤。注冊會計師是提供服務(wù)者，要根據(jù)付費方的不同意愿提供使其滿意的服務(wù)，當(dāng)其分別為管理層和投資方服務(wù)時，在執(zhí)行審計程序時的工作傾向是不同的，在為前者服務(wù)時，希望能夠發(fā)現(xiàn)足夠的證據(jù)證明會計信息的正確性；在為后者服務(wù)時則極力希望能夠找出會計信息中的錯誤，以保證最后確認(rèn)的會計信息是完全真實的。前已述及，審計工作本身就是主觀性很大的活動，當(dāng)注冊會計師基于不同的審計角度時，在“隱藏信息的道德風(fēng)險模式”中，對會計信息中隱藏的錯誤就會持有不同的態(tài)度，從而影響最后形成的審計結(jié)論。重要的是注冊會計師雖然也需要與管理層處理好關(guān)系，但卻不會發(fā)生無原則的妥協(xié)。因為投資方的委托審計是強(qiáng)制性的，管理層必須與之配合，否則就會遭到投資方的質(zhì)疑和責(zé)難。而且因為投資方自由選擇的會計師事務(wù)所，一定不會與公司有任何其他利益關(guān)系，也就不存在會計師事務(wù)所因害怕得罪上市公司管理層而失去其他業(yè)務(wù)的擔(dān)心，更不存在更換會計師事務(wù)所的問題，相反如果當(dāng)年注冊會計師審計出了會計信息中的問題，投資方會認(rèn)為該注冊會計師很優(yōu)秀，在第二年一定還會聘請該會計師事務(wù)所，甚至還會把其他公司的審計業(yè)務(wù)也委托給該會計師事務(wù)所。這樣上市公司的會計師事務(wù)所就有很高的積極性審計出管理層披露的會計信息中不恰當(dāng)?shù)牡胤?。如果是由投資方聘請會計師事務(wù)所審計上市公司，管理層對外披露的會計信息的正確性和充分性就會大為提高。

(三)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的投資方信息成本分析在低信息成本下，如果投資方利用了正確的會計信息，所獲取的收益是RH，如果投資方利用了錯誤或帶有誤導(dǎo)性的會計信息，所獲取的收益是RL(這里RL可能是負(fù)值，代表損失)，假定低信息成本下利用正確會計信息的概率是λL，當(dāng)投資方增加了信息成本A后，利用正確會計信息的概率變?yōu)棣薍，相應(yīng)獲取的收益變?yōu)镽H-A，這時利用錯誤會計信息所獲取的收益變?yōu)镽H-A，我們可以得出投資方在兩種情況下期望收益R的公式：

按照前文的分析，投資方增加信息成本后，利用正確信息的概率大大增加，因此(λH-λL)必定大于0，而投資方利用正確會計信息所獲收益也無疑大于被錯誤會計信息誤導(dǎo)所獲收益(或造成的損失)，即(RH-RL)也必定大于0。從(3)式可以看出，當(dāng)投資方增加信息成本的投入后，增量收益與沒有被錯誤會計信息誤導(dǎo)所獲增暈收益成正比，與會計信息正確率的改變程度正比，與增加投入的信息成本成反比。從(3)武還可以推導(dǎo)出只有當(dāng)：(RH-RL)×(λH-L)>A…(4)時，才能滿足R№一R。。>O…(5)，即只有當(dāng)沒有被錯誤會計信息誤導(dǎo)所獲增量收益與信息成本變動后會計信息正確率之差的乘積大于增量信息成本時，投資方才會獲得增量收益，才有意愿增加信息成本投人。假設(shè)當(dāng)管理層聘請注冊會計師審計會計信息時，投資方正確理解信息的概率為0，當(dāng)投資方支付審計費用時，正確理解信息的概率為1，那么條件式(4)變?yōu)镽H>(A+RL)，即只要投資方利用正確會計信息所獲收益大于被錯誤信息誤導(dǎo)的收益(或損失)與額外付出的信息成本之和，投資方增加信息成本就可獲利。假設(shè)被錯誤會計信息誤導(dǎo)的損失為-100，額外信息成本為120，則只要投資方利用正確會計信息所獲收益大于20(120-100)，投資方就應(yīng)該選擇增加信息成本。雖然單個會計信息使用者利用正確信息與否所獲收益之差可能小于相對金額較大的審計成本，但全體投資者，甚至全體會計信息使用者被錯誤會計信息誤導(dǎo)所造成的損失卻非常巨大，而會計信息使用者對于上市公司信任的增加產(chǎn)生的收益就更是無法計量。

第9篇：公司經(jīng)濟(jì)分析范文

關(guān)鍵詞：極效率數(shù)據(jù)包絡(luò)分析 績效評價 指標(biāo)

改革開放20多年來，隨著金融體制改革的深入，我國保險體系發(fā)生了深刻變化，一個以國有商業(yè)保險公司為主、中外保險公司并存、多家保險公司競爭的多元化市場格局已經(jīng)初步形成。隨著國內(nèi)保險業(yè)的競爭日益劇烈，迫切要求國內(nèi)保險公司加強(qiáng)自身管理，提高經(jīng)營績效。因此，能否科學(xué)合理地衡量保險公司的經(jīng)營績效水平并據(jù)此分析經(jīng)營管理中的優(yōu)勢與不足變得十分關(guān)鍵。目前國內(nèi)對保險公司績效的考察主要是從定性的角度出發(fā)，多是采用一些常規(guī)單因素指標(biāo)，存在極大的局限性。本文采用極效率DEA模型，有效區(qū)別出有效決策單元（績效值＝1）之間的績效差別，對我國9家保險公司經(jīng)營績效做出有效排序，并對各保險公司經(jīng)營績效簡單評價，為其進(jìn)一步發(fā)展提出自己的建議。

極效率DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等學(xué)者在“相對效率評價”概念基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種新的系統(tǒng)分析方法，其功能是進(jìn)行多個同類樣本間的相對優(yōu)劣性的評價。利用數(shù)學(xué)規(guī)劃技術(shù)，該方法可以較好的解決具有多輸入多輸出特征的同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率評價問題。學(xué)者魏權(quán)齡也證明了相對有效的決策單元就是在相同情況下采用多目標(biāo)規(guī)劃解出的Pareto有效解。

假設(shè)有n個決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為

xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0

yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0

極效率模型是以CCR模型為基礎(chǔ)，利用極效率來甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：

minθsup

s.t.

保險公司經(jīng)營績效的評價指標(biāo)分析

指標(biāo)的選擇必須滿足評價的要求，能客觀反映評價對象的競爭力水平，在技術(shù)上盡量避免投入產(chǎn)出指標(biāo)具有較強(qiáng)的線性關(guān)系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發(fā)，本文把各個保險公司作為決策單元，選取投入指標(biāo)為逆費用率、逆賠付率、資金運用率、逆資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率，而產(chǎn)出指標(biāo)則選取資本利潤率、營業(yè)利潤率。其中，費用率為營業(yè)費用與保費收人的比率，反映保險公司在一定時期內(nèi)經(jīng)營保險業(yè)務(wù)發(fā)生的成本費用；賠付率則是賠款支出與保費收入之間的比率，可以用來衡量保險公司的經(jīng)營效益；而資金運用率是指保險公司在一定時期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例；資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要用來衡量保險公司在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度；最后，流動比率為流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，衡量保險公司的流動資產(chǎn)在某一時點可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務(wù)的能力，表明保險公司每一元錢流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。另外，作為產(chǎn)出指標(biāo)的資本利潤率為利潤與實收資本的比率，說明一定時期內(nèi)利潤總額與全部資本金的關(guān)系，表明保險公司擁有的資本金的盈利能力；而營業(yè)利潤率則是利潤與保費收入的比率。

實證研究

由于數(shù)據(jù)來源的限制，本文選取我國9家主要保險公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產(chǎn)出指標(biāo)為7，很明顯樣本容量大于指標(biāo)個數(shù)，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對偶模型對保險公司績效進(jìn)行評價，結(jié)果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對績效為1。再利用極效率DEA模型對這五個保險公司進(jìn)行相對效率評價，結(jié)果華泰最優(yōu)效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結(jié)果在最后一列。

從結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，華泰、太保、天安、大眾、永安相對于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產(chǎn)出指標(biāo)值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)值上較其他保險公司高出許多，反映綜合盈利能力較強(qiáng)。雖然，天安資產(chǎn)負(fù)債率是所有保險公司中最高的，但其在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較差，從而導(dǎo)致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較好，但是其資產(chǎn)負(fù)債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人壽、平安、新華。這也從一個方面反映出它們經(jīng)營效益的差異。在資金利用率方面，無疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動比率是人壽最高，達(dá)到10.014,說明其流動負(fù)債，包括應(yīng)付手續(xù)費、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、未交稅金等項目，在所有保險公司中最少。資本利潤率最高是平安、新疆，分別達(dá)到0.637和0.538。不過，從本質(zhì)上而言，雖然資本利潤率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創(chuàng)造單位盈利所需資本金數(shù)量，即盈利的成本。

相關(guān)建議

從以上分析可以看出，人壽、太保、平安、新華、天安在營業(yè)利潤率方面都較低，一方面與其保費收入投資渠道狹窄有關(guān)，另外，也受金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、利率下調(diào)等市場化因素影響較大。為此，應(yīng)當(dāng)注意增強(qiáng)綜合盈利能力，提高經(jīng)營績效?？梢酝ㄟ^開發(fā)新險種和產(chǎn)品，培育新的利潤增長點，裁減冗員并控制人員過快增長，加強(qiáng)理賠工作，以此控制賠款支出。資金運用方面的不足。此外，國家也應(yīng)采取措施為保險公司資金運用提供良好的外部環(huán)境，例如放寬投資限制、豐富投資品種等。而對于新疆兵團(tuán)保險公司，雖然其綜合盈利能力表現(xiàn)尚好，但是其流動負(fù)債相對其經(jīng)營規(guī)模和收入情況而言，顯得不合理，究其原因在于成本控制較差，資源浪費嚴(yán)重。為此，新疆兵團(tuán)保險公司應(yīng)當(dāng)注意提高成本控制能力，在公司內(nèi)部實施嚴(yán)格的預(yù)算管理，以此控制費用降低成本。人壽、大眾、新華的資金運用盈利率都比較低，因此，對于這三家公司來說，除了努力拓展保險業(yè)務(wù)以便擴(kuò)大投資資金來源的規(guī)模外，更重要的還在于對保險投資進(jìn)行科學(xué)管理與高效運作。這包括科學(xué)的可行性研究、正確的投資方式、選擇合理的投資結(jié)構(gòu)和有效的執(zhí)行與控制。對于華泰、永安而言，雖然綜合績效排名最前，但是它們在流動負(fù)債方面表現(xiàn)均不理想，而且永安在體現(xiàn)效益的指標(biāo)賠付率上也存在不足，所以，它們應(yīng)根據(jù)自己的實際情況，采取相應(yīng)措施，充分利用現(xiàn)有資源對自身經(jīng)營狀況進(jìn)一步加以改進(jìn)，以至發(fā)揮最大效益。

參考文獻(xiàn)：

1.魏權(quán)齡.評價相對有效性的DEA方法[M].中國人民大學(xué)出版社，1988