對外金融關(guān)系與政策精選(九篇)

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第1篇：對外金融關(guān)系與政策范文

【摘要】金融抑制，直白說就是金融領(lǐng)域受到政府過多干預(yù)，導(dǎo)致金融發(fā)展受到抑制的現(xiàn)象。按照MBA智庫的說法，金融與經(jīng)濟(jì)擁有辯證關(guān)系，相互制約的同時又相互促進(jìn)。對于發(fā)展中國家來說，可能存在不得不采取金融抑制的理由，它有好，但消極影響也十分明顯。本文結(jié)合中國的情況，探討了金融抑制對發(fā)展中國家對外直投的影響，發(fā)表了一些見解。

【關(guān)鍵詞】金融抑制；對外直投；發(fā)展中國家

金融抑制，直白說就是金融領(lǐng)域受到政府過多干預(yù)，導(dǎo)致金融發(fā)展受到抑制的現(xiàn)象。按照MBA智庫的說法，金融與經(jīng)濟(jì)擁有辯證關(guān)系，相互制約的同時又相互促進(jìn)。對于發(fā)展中國家來說，可能存在不得不采取金融抑制的理由，它有好處，但消極影響也十分明顯。

金融抑制

一、概述

對外直投的影響因素很復(fù)雜，從宏觀角度來說，可以拆分出多個因素，如人口結(jié)構(gòu)、市場開放程度、經(jīng)濟(jì)增長率等。研究者在研究中國對外直投時提出了一個假說，金融抑制達(dá)到一定程度，可能會推動對外直投。因國內(nèi)市場受控，金融抑制不利于國內(nèi)投資者獲取更為廉價的勞動力資源，生產(chǎn)成本相對來說就會比較高。因而從逐利的角度來說，投資者顯然會選擇對外直投。

二、影響

從宏觀的角度來說，利率管制、匯率管制、資本項目管制等金融抑制措施的最大影響就在于使市場中的資源配置機(jī)制存在漏洞，使資金成本和流向產(chǎn)生扭曲。

對于發(fā)展中國家來說，在金融抑制下，經(jīng)常賬戶順差的出現(xiàn)，會使一個發(fā)展中國家累積大量的外匯儲備，從中國的經(jīng)驗看，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，外部面臨人民幣升值壓力，為了對沖風(fēng)險，只能大量買進(jìn)外匯，形成龐大的外匯儲備，而對外直投的規(guī)模雖然近些年瘋狂膨脹，但是依然比不上龐大的外匯儲備，體現(xiàn)出對外直投的結(jié)構(gòu)性失衡狀態(tài)。同時，中國對外直投很大程度上表現(xiàn)為國有企業(yè)的對外投資，這是由于政策方面的傾斜，國有企業(yè)更有利于獲得銀行的支持，而國企多數(shù)以能源企業(yè)或是制造企業(yè)為主，使得對外投資過分集中于制造或是能源領(lǐng)域，使得投資領(lǐng)域出現(xiàn)失衡。

并且由于中國在亞洲屬于發(fā)展中國家中的新興國家，在一帶一路戰(zhàn)略下，使得亞洲對外直投規(guī)模大增，并且從當(dāng)前形式來看，“兩條線”“兩個圈”在發(fā)達(dá)國家的失敗，而一帶一路獲得了國際的廣泛認(rèn)可?？杀砻?，國內(nèi)資本更愿意投資于同樣的發(fā)展中國家，而根源就是金融抑制，這會使成本降低。因此，中國大部分對外直投都投向亞洲或是非洲，體現(xiàn)出一種區(qū)域性失衡。當(dāng)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)處于相對初級階段時，一般會作為被投資國，而處于相對高級階段的中國經(jīng)濟(jì)來說，就會帶來結(jié)構(gòu)性的失衡，促使對外直投的壯大。

中國金融改革和宏觀政策存在錯配，是造成中國企業(yè)融資成本越來越高、金融抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因。利率市場化推進(jìn)過程中，必須配合與之相適應(yīng)的宏觀政策。從國外市場的普遍情況看，利率市場化改革在寬松的貨幣政策下推進(jìn)，利率必然是一個下行的過程，效果將更好；如果在緊縮貨幣政策下推行，社會的融資成本將經(jīng)歷向上的過程。如果沒有較為寬松的貨幣供給，利率市場化這一正確的改革措施，可能會因為貨幣政策的不配套而達(dá)不到最優(yōu)的效果，甚至南轅北轍，進(jìn)一步加重金融抑制。這一過程中，金融制度改革和創(chuàng)新發(fā)展是改變金融抑制的治本之策，是會慢慢發(fā)生作用的良藥；而貨幣政策是水，在任何一個時期都不能缺或者斷。加快資本市場發(fā)展也是緩解企業(yè)融資成本過高的有效方法之一。銀行信貸限于目前的監(jiān)管政策，絕大部分投向傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，在國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，中小企業(yè)、民營企業(yè)這些未來經(jīng)濟(jì)活力的搖籃應(yīng)當(dāng)通過資本市場進(jìn)行更有效的資源配置。而要煥發(fā)資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)資金需求的活力，必須要恢復(fù)一個繁榮的資本市場。

金融業(yè)發(fā)展不應(yīng)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對立起來，前者應(yīng)該對后者的發(fā)展起到良好、有效的服務(wù)作用，金融業(yè)發(fā)展當(dāng)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步，二者應(yīng)該是有機(jī)統(tǒng)一的，金融制度和金融政策的安排應(yīng)以最低的成本架起儲蓄與企業(yè)之間的橋梁，才能有利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由于金融扭曲在資本最充裕的國家造成了資本稀缺，資金有效供給不足，目前中小企業(yè)的資金成本平均已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)。假定某民營企業(yè)經(jīng)營中，扣除綜合稅費、人工及生產(chǎn)成本，未扣除資金成本的毛利率可能剛好在15%，而如果融資成本也正好是15%的話，企業(yè)就可能無法盈利，甚至出現(xiàn)虧損。

目前我國金融市場結(jié)構(gòu)失衡、功能不全，同時存在“金融抑制”，基于金融是“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”的重要性和避免其變?yōu)椤翱招摹钡姆婪讹L(fēng)險的必要性，賈康建議，必須積極解除“金融抑制”，有效支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式換代升級，要全面推進(jìn)金融改革，其間要以優(yōu)化金融領(lǐng)域的制度供給、制度結(jié)構(gòu)為龍頭，推動直接金融成長壯大、間接金融健全增效、金融產(chǎn)品多樣化，構(gòu)建對各類需求“無縫覆蓋”的現(xiàn)代金融體系。

第2篇：對外金融關(guān)系與政策范文

隨著國際金融危機(jī)和歐債危機(jī)的爆發(fā)，國際貿(mào)易和金融之間的關(guān)系越來越明顯，并且這種相互之間的關(guān)系共同作用于開放式經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文首先詳述了金融和國際貿(mào)易發(fā)展的之間的關(guān)系，進(jìn)而分別國際貿(mào)易與金融的相互影響機(jī)制，從中探索關(guān)于國際貿(mào)易與金融發(fā)展的對策和建議，這些為未來我國在開放式經(jīng)濟(jì)中的進(jìn)一步發(fā)展提供借鑒意義。

二、金融、國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)發(fā)展三者的關(guān)系

金融、國際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系之間具有密切的關(guān)系。首先，金融的發(fā)展可以調(diào)節(jié)社會的資金配置，從而達(dá)到帕累托最優(yōu)，實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。其次，國際貿(mào)易則通過比較優(yōu)勢在世界范圍內(nèi)調(diào)整稀缺資源，從而產(chǎn)生更多的生產(chǎn)者剩余和消費者剩余，對本國經(jīng)濟(jì)乃至福利狀況產(chǎn)生影響。此外，金融發(fā)展和國際貿(mào)易之間也是息息相關(guān)的，甚至共同作用與一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Beck（2002）和Riyanto（2004）分別從企業(yè)和行業(yè)方面對外源融資與出口之間的關(guān)系進(jìn)行分析，進(jìn)一步說明了金融的發(fā)展對國際貿(mào)易的促進(jìn)作用。Blackburn和Hung（1998）以及Aizenman（2003）則從國際貿(mào)易對金融發(fā)展的影響出發(fā)進(jìn)行了相關(guān)研究。近年來，關(guān)于金融與國際貿(mào)易的研究仍然在不斷深化。蘇建平（2013）以福建省為例，研究金融發(fā)展對地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的影響，得出結(jié)論：金融發(fā)展與進(jìn)出口貿(mào)易之間有著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，其中金融深化更加有利于出口貿(mào)易的發(fā)展，而金融效率的提升對進(jìn)口貿(mào)易的推動效應(yīng)更明顯。沈能（2006）認(rèn)為金融發(fā)展與國際貿(mào)易在長期中存在均衡關(guān)系，無論從長期還是短期上看，我國金融規(guī)模與國際貿(mào)易正相關(guān)，且兩者之間具有雙向因果關(guān)系。通過金融與國際貿(mào)易的正向因果關(guān)系，共同作用于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、金融發(fā)展與國際貿(mào)易相互作用的機(jī)制

1.金融發(fā)展對國際貿(mào)易的影響機(jī)制

金融主要通過比較優(yōu)勢、投資組合、匯率和金融生態(tài)的等各種傳播途徑來影響國際貿(mào)易的方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)乃至貿(mào)易程度（見圖1）。

首先，根據(jù)要素稟賦理論和比較優(yōu)勢理論，大量資金會流向國際上要素豐裕的國家，這些外源融資在某種程度上促進(jìn)了其產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)而此國就具有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，具有這種規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)在國際市場就因為物美價廉而獲得了比較優(yōu)勢，進(jìn)而隨著本國出口量的增加，國際貿(mào)易順差就產(chǎn)生。隨著貿(mào)易伙伴國不斷的增加，其貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易方向乃至貿(mào)易結(jié)構(gòu)都會隨著這種比較優(yōu)勢發(fā)生改變。

其次，隨著全球一體化的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體之間的多米諾骨牌效應(yīng)日趨明顯，即一國價格、利率或匯率的變動會波及其貿(mào)易伙伴乃至世界各國。這使得各國貿(mào)易部門獲得的收入呈現(xiàn)不斷波動的趨勢，分散風(fēng)險成為各國貿(mào)易過程中不可缺少的環(huán)節(jié)。而金融通過對這些貿(mào)易部門所獲得收入進(jìn)行投資組合，使得其非系統(tǒng)性風(fēng)險降到最低，實現(xiàn)貿(mào)易收入的保值乃至增值，國際貿(mào)易正常運行。所以一國金融結(jié)構(gòu)的水平對國際貿(mào)易產(chǎn)生至關(guān)重要的影響，即如果一國金融結(jié)構(gòu)相對完善，風(fēng)險規(guī)避機(jī)制相對成熟，就會使得本國貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，貿(mào)易結(jié)構(gòu)日趨合理，從而促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展乃至國際地位的提高。

最后，金融生態(tài)作為影響金融機(jī)構(gòu)運行的外部環(huán)境，其對社會資金的配置狀況起到了決定性的作用。這種對資金的配置會影響我國銀行界的存貸款利率，進(jìn)而影響金融深化和金融效率，而資金的運行狀況直接影響到金融發(fā)展水平和企業(yè)的經(jīng)營效益，所以對于產(chǎn)品進(jìn)出口會起到間接的影響作用。此外，政府相關(guān)的金融政策，比如對利率的調(diào)整或者通過公開市場操作以及準(zhǔn)備金調(diào)整等宏觀貨幣政策來影響資金流向，站在國家的角度上對貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易規(guī)模實施宏觀調(diào)控，使得國際貿(mào)易順利發(fā)展。

2.國際貿(mào)易對金融發(fā)展的影響機(jī)制

國際貿(mào)易對金融的影響主要表現(xiàn)在貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易自由度和貿(mào)易依存度的大小以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化上。

首先，隨著國際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，大量資本會涌入國內(nèi)或外逃到國外，這些資本的變動會引起我國貨幣供給和貨幣需求發(fā)生變化，從而導(dǎo)致利率的波動。利率的不穩(wěn)定會影響銀行、證券和基金等金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定乃至是股市的動蕩，涉及到全國人民的整體福利。這時國家會通過財政貨幣等宏觀調(diào)控政策來調(diào)整我國金融的發(fā)展。所以貿(mào)易規(guī)模會對我國的金融業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定與否形成傳導(dǎo)機(jī)制。

其次，近年隨著美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)波及全球其他國家，貿(mào)易保護(hù)主義逐漸抬頭，自由貿(mào)易受到限制。貿(mào)易的自由度嚴(yán)重影響貿(mào)易規(guī)模，而貿(mào)易量的大小主要表現(xiàn)在經(jīng)常項目和資本項目上，經(jīng)常項目上的變動又會影響我國居民的消費儲蓄以及投資結(jié)構(gòu)。此外，貿(mào)易保護(hù)主義還會引起各國匯率變動，比如中美貿(mào)易摩擦中美國主動貶值以減少我國出口企業(yè)對其出口，從而保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)。這些都會對我國金融發(fā)展水平產(chǎn)生重要的影響。

此外，隨著貿(mào)易開放程度的增加，國外對我國的反傾銷和反補(bǔ)貼案件也隨之增加。杜凱、周勤（2010）、李猛和于津平（2013）等人也分別通過實證研究指出貿(mào)易壁壘對國外直接投資具有正向的因果關(guān)系。這些貿(mào)易摩擦刺激了我國對外直接投資的發(fā)展，而對外直接投資一方面利用“己廠效應(yīng)”、“水平效應(yīng)”和“前后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)”等作用機(jī)制，將信貸資金投入到企業(yè)生產(chǎn)中，解決企業(yè)的投融資問題，提高儲蓄的資金利用率和轉(zhuǎn)化率；另一方面對外直接投資也會對金融產(chǎn)生負(fù)面影響，即這種輸入性通貨膨脹進(jìn)一步也會引起信貸約束，影響金融效率。

最后，貿(mào)易保護(hù)主義還會使得全球資源配置發(fā)生扭曲，而且這些貿(mào)易壁壘阻礙了我國產(chǎn)品的出口，就會促使貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生變化并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，這時就會通過對外直接投資將剩余產(chǎn)業(yè)或傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國外，而對外直接投資又會對對我國金融深化和金融水平產(chǎn)生進(jìn)一步的影響。

四、結(jié)論和政策

第3篇：對外金融關(guān)系與政策范文

一、我國金融發(fā)展與制造業(yè)對外貿(mào)易關(guān)系的實證研究

（一）變量定義與數(shù)據(jù)說明

金融市場發(fā)展規(guī)模指標(biāo)：中國的金融體系是一個以銀行為主的體系，雖然近些年證券市場有所發(fā)展，但是銀行仍然占據(jù)著核心地位，中國有高儲蓄的特點，鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，許多文獻(xiàn)認(rèn)為利用金融機(jī)構(gòu)的存貸款總額可以基本反映金融資產(chǎn)水平。即： FIR=（D+L）/GDP其中，D、L分別代表金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款余額。因此本文選取FIR=（D+L）/GDP衡量中國金融深化程度。，同時采用FS=M2/GDP來反應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度，貨幣的滲透力和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能。金融發(fā)展效率指標(biāo)：這里本文采用儲蓄投資轉(zhuǎn)化率（FE）來衡量金融市場的效率，公式為FE = D/L其中。該指標(biāo)越高，表明中國的投資市場越發(fā)達(dá)，金融效率越高，越能更好地促進(jìn)該國的經(jīng)濟(jì)增長。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)：本文將用證券市場的發(fā)展情況來衡量中國的金融市場結(jié)構(gòu)。本文選用證券之和S（股票總市價+政府債券發(fā)行額+企業(yè)債券發(fā)行額）與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值，公式為ZB=S/GDP?？紤]到中國的證券化市場主要還是股票市場，所以本文也用股票的市價總值與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比來衡量金融市場的結(jié)構(gòu)變化，股票市價總值用C表示，公式為CB=C/GDP， 反映了股票市場的規(guī)模。股票市價總值增長率越大，與GDP的比值也越高，那么證券市場越發(fā)達(dá)，規(guī)模也越大，即金融市場結(jié)構(gòu)越完善。

國際貿(mào)易開放度指標(biāo)：國際貿(mào)易開放度指標(biāo)是反映一國對外開放程度的綜合性指標(biāo)，它在數(shù)值上等于所選制造業(yè)27個行業(yè)的進(jìn)出口總額與GDP之比，用OPEN表示。該指標(biāo)越高表明中國制造業(yè)對外貿(mào)易程度越高。

（二）平穩(wěn)性檢驗

在處理某隨機(jī)時間序列數(shù)據(jù)時，首先要考慮的問題是判斷數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性。如果直接對非平穩(wěn)的時間序列進(jìn)行回歸，那么就會導(dǎo)致“偽回歸”現(xiàn)象，因此必須對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗。本文將選用ADF檢驗法來判斷1993年-2013年所選數(shù)據(jù)指標(biāo)的平穩(wěn)性。

本文對該組序列進(jìn)行了單位根檢驗，結(jié)果也發(fā)現(xiàn)他們是不平穩(wěn)的時間序列。單位根檢驗的原則是P值小于5%，則為通過檢驗，表示平穩(wěn)，反之，則為不平穩(wěn)。

為了消除異方差，本文對各自變量與因變量取自然對數(shù)，并且對他們進(jìn)行一階差分。

通過圖1可以發(fā)現(xiàn)，該序列圍繞0值上下波動，雖然有升有降，但總是會回歸0值，所以該序列是平穩(wěn)序列。為了進(jìn)一步考察他們的平穩(wěn)性，本文對取對后的一階差分序列進(jìn)行ADF檢驗，發(fā)現(xiàn)無論是自變量還是因變量都通過T-檢驗。

由表2可知，金融發(fā)展的五個指標(biāo)與制造業(yè)對外貿(mào)易開放度之間是一階平穩(wěn)的，即I（1）。序列通過平穩(wěn)性檢驗后，我們需要考慮該序列是否存在協(xié)整關(guān)系，即金融發(fā)展五指標(biāo)與制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模之間是否存在長期均衡關(guān)系。這里只能判斷該組序列可能存在協(xié)整關(guān)系。

（三）協(xié)整檢驗

前面已經(jīng)檢驗發(fā)現(xiàn)FIR，F(xiàn)S，F(xiàn)E，ZB，CB，OPEN都是I（1）的，因此可以進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整分析。這里本文對這組數(shù)據(jù)一階差分后的新時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗。結(jié)果見表3：

由Johanson檢驗知，該組時間序列在5%的顯著水平上，存在3個協(xié)整關(guān)系。所以DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之間存在著一定的協(xié)整關(guān)系，就是DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之間存在著長期均衡的共同發(fā)展趨勢。也就是說，金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展效率以及金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的變化與制造業(yè)對外貿(mào)易之間存在著長期均衡的共同發(fā)展趨勢。

（四）格蘭杰因果檢驗

前面已檢驗該組時間序列數(shù)據(jù)具有長期的均衡關(guān)系，但他們之間是否存在因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗證。金融發(fā)展指標(biāo)是否是造成制造業(yè)外貿(mào)水平擴(kuò)大的原因，反過來制造業(yè)的對外貿(mào)易有沒有促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，這是接下來本文要重點考察的對象。

從表4可以看出，在滯后階數(shù)為2，顯著水平為5%的條件下，DFIR不是DOPEN的格蘭杰原因的概率相當(dāng)小，也就是很大概率上認(rèn)為DFIR是DOPEN 的格蘭杰原因。也就是說中國的貨幣化程度是造成制造業(yè)對外貿(mào)易出口增加的一個非常重要的原因。廣義貨幣M2越多，增長越快，則制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模越大。而相反，制造業(yè)外貿(mào)水平并不是中國貨幣化程度加深的原因。DFS不是DOPEN的原因的概率為0.01%，也不是說，有99.99%的概率認(rèn)為中國金融機(jī)構(gòu)的存貸款的增加促進(jìn)了制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模的發(fā)展。反之則不然。制造業(yè)的外貿(mào)增長并沒有多大程度上帶來金融機(jī)構(gòu)存貸款的增加。金融效率與制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模沒通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗?？梢?，中國金融效率的高低對制造業(yè)外貿(mào)并沒啥影響，而制造業(yè)外貿(mào)的增減對金融機(jī)構(gòu)運行的效率也沒啥促進(jìn)作用。證券市場的發(fā)展對制造業(yè)的外貿(mào)規(guī)模則有顯著的因果影響?？梢姡袊C券市場，尤其是股票市場的發(fā)展對制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模有著顯著的因果關(guān)系，股票市場越發(fā)達(dá)，制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模越大、反之則不然。

二、實證結(jié)果與政策建議

協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果表明，制造業(yè)外貿(mào)水平與金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展效率和金融發(fā)展結(jié)構(gòu)均存在長期均衡的關(guān)系。可以認(rèn)為中國的貨幣化程度以及金融機(jī)構(gòu)的存貸款與制造業(yè)的對外貿(mào)易之間有著密切的聯(lián)系；金融發(fā)展效率與制造業(yè)外貿(mào)之間有長期的影響關(guān)系；證券市場尤其是股票市場的發(fā)展會給制造業(yè)外貿(mào)帶來長期影響。

第4篇：對外金融關(guān)系與政策范文

銀監(jiān)會的設(shè)立是中國銀行業(yè)監(jiān)管體制改革的一個重要的里程碑。銀監(jiān)會的設(shè)立將會對中國銀行的管理產(chǎn)生十分深遠(yuǎn)的影響，新成立的銀監(jiān)會將有其相應(yīng)的監(jiān)管重點和對策。

一、“銀監(jiān)會”的設(shè)立對中國銀行業(yè)的影響

1．銀監(jiān)會的成立將促進(jìn)央行的獨立決策和銀行業(yè)監(jiān)管的進(jìn)一步專業(yè)化

銀監(jiān)會設(shè)立前，我國實行的是由中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式，而中國人民銀行兼具監(jiān)管銀行和制定貨幣政策的雙重任務(wù)。從現(xiàn)實來看，央行擔(dān)任的雙重角色(既是貨幣政策制定者，又是銀行業(yè)監(jiān)管者)的預(yù)期目標(biāo)有可能發(fā)生沖突，央行有可能在調(diào)整利率和制定貨幣政策時，站在銀行業(yè)監(jiān)管者的角度去保護(hù)商業(yè)銀行的利益。現(xiàn)在國有銀行利率市場化改革進(jìn)程緩慢，導(dǎo)致資金流動不暢、金融運行與實體經(jīng)濟(jì)運行脫節(jié)，一個重要原因是國有商業(yè)銀行為了自身的利益，在某種程度上通過其在央行內(nèi)部強(qiáng)大的政策影響力對某些改革的進(jìn)行施加影響，這一點在利率市場化改革上最為明顯。這樣既影響了央行的監(jiān)管能力，又制約了央行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的發(fā)揮。

目前，各國金融監(jiān)管模式主要有四種模式：第一，歐洲中央銀行成立后，歐元區(qū)國家中大多數(shù)國家將銀行監(jiān)管職能從央行中剝離出來。第二，英國、日本、瑞典、丹麥、澳大利亞將銀行、證券、保險監(jiān)管等職能統(tǒng)一集中在單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。第三，美國由美聯(lián)儲作為傘式監(jiān)管者，負(fù)責(zé)監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司，銀行、證券、保險則分別由其他監(jiān)管部門分別監(jiān)管。第四，許多發(fā)展中國家的貨幣政策和金融監(jiān)管仍由中央銀行統(tǒng)一負(fù)責(zé)。但從總的趨勢看，越來越多的國家金融監(jiān)管采用了與央行貨幣政策職能相分離的模式。從這種意義上講，我國成立單獨的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，符合我國金融改革發(fā)展的實際情況，也和國際上銀行監(jiān)管發(fā)展的總趨勢是一致的。

根據(jù)國際經(jīng)驗，銀行業(yè)監(jiān)管的分立與中央銀行的獨立往往同步進(jìn)行。銀監(jiān)會設(shè)立后，由于目標(biāo)單一，銀監(jiān)會將著重控制系統(tǒng)風(fēng)險，進(jìn)行更專業(yè)化的一體化監(jiān)管，逐步由法規(guī)監(jiān)管向市場監(jiān)管過渡，有利于減少利益沖突、降低監(jiān)管成本和提高監(jiān)管效率，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)的透明度、提高銀行監(jiān)管績效、防范金融風(fēng)險，并逐步由法規(guī)監(jiān)管向市場監(jiān)管過渡。而且，由于銀監(jiān)會獨立承擔(dān)銀行業(yè)監(jiān)管的職責(zé)，不可能通過貨幣發(fā)行來掩飾監(jiān)管責(zé)任，只能依靠自身監(jiān)管水平的提高，因而，從長期而言，銀監(jiān)會的設(shè)立將有助于真正維護(hù)金融安全。

另一方面，國際經(jīng)驗表明，加強(qiáng)央行的獨立性和貨幣政策的獨立性是中央銀行制度發(fā)展的客觀趨勢。例如，在美國，美聯(lián)儲只向國會負(fù)責(zé)，政府無權(quán)干涉，具有完全的獨立性：美國貨幣監(jiān)理署則專事銀行監(jiān)管，也具有完全的獨立性。因此，銀行監(jiān)管職能的剝離，意味著我國在增強(qiáng)貨幣政策的獨立性方面邁出了一大步。央行將專注于貨幣政策職能，不再局限于商業(yè)銀行的利益，開闊視野，更多地著眼產(chǎn)業(yè)部門和實體經(jīng)濟(jì)，從而有助于制定正確的貨幣政策，創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，保持宏觀經(jīng)濟(jì)運行的長期穩(wěn)定。

此外，貨幣政策和銀行監(jiān)管職能分離以后，中央銀行為了更好地制定和執(zhí)行貨幣政策，仍然擁有對商業(yè)銀行以及其他所有在中央銀行開戶的金融機(jī)構(gòu)必要的“檢查權(quán)’，這種權(quán)力來源于中央銀行與其交易對象金融機(jī)構(gòu)之間的商業(yè)合同。中央銀行只根據(jù)場內(nèi)外檢查和實地調(diào)研得到的實際情況來決定宏觀的貨幣政策走向，而不對具體的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)微觀的監(jiān)管責(zé)任。這樣做，有利于中央銀行把握金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)狀況以及金融市場的實際風(fēng)險。

2．銀監(jiān)會的成立，有利于提高貨幣決策和銀行監(jiān)管的透明度

隨著中國加入wto，中國的貨幣政策和銀行監(jiān)管面對許多新情況，新問題。wto遵循的一個重要規(guī)則就是透明度原則，首先就是決策機(jī)制和決策程序的透明度。所謂透明度，是指“在通俗易懂、容易獲取和及時的基礎(chǔ)上，讓公眾了解政策目標(biāo)以及政策的法律，機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)框架，政策的制定及其原理，與貨幣和金融政策有關(guān)的數(shù)據(jù)和信息，以及機(jī)構(gòu)的責(zé)任范圍?！弊?0世紀(jì)90年代以來，提高貨幣和金融政策的透明度逐漸被越來越多的國家作為金融制度建設(shè)的重點。這不僅是為了實現(xiàn)中央銀行履行問責(zé)義務(wù)的目的，而且是為了避免公眾對中央銀行的政策制定和執(zhí)行產(chǎn)生誤解或不當(dāng)解釋，同時也是為了獲得公眾對中央銀行的貨幣和金融政策的支持。但與之形成鮮明對比的是，目前中國的貨幣政策決策機(jī)制透明度較低，難以適應(yīng)加入wto的要求。

3．銀監(jiān)會的成立有助于加強(qiáng)對外資銀行的監(jiān)管

加入世貿(mào)組織后，我國金融業(yè)將面臨全方位對外開放的新格局。越來越多的外資銀行進(jìn)入我國，使國內(nèi)金融市場形成新的經(jīng)營格局——國內(nèi)金融界的分業(yè)經(jīng)營和外資銀行的混業(yè)經(jīng)營并存。但是，目前外資銀行的經(jīng)營也存在許多的問題，如多存少貸、轉(zhuǎn)移利潤，違規(guī)經(jīng)營、使用非價格手段進(jìn)行不公平競爭等等。因此，這一格局在給我國金融業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇的同時，更多的是帶來了挑戰(zhàn)，尤其是給我國的金融監(jiān)管工作帶來了大挑戰(zhàn)。

從目前來看，雖然我國《外資金融機(jī)構(gòu)管理條例》對外資銀行的業(yè)務(wù)范圍和投資范圍、資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債比例、對關(guān)聯(lián)企業(yè)的貸款比例、流動性比例和各項準(zhǔn)備金的情況都作了規(guī)定。但是，對外資銀行監(jiān)督管理的規(guī)定仍較為原則和簡單，缺乏可操作性。對外資銀行監(jiān)管的手段和方法還停留在傳統(tǒng)的“經(jīng)驗式”的管理階段，基本上以行政管理為主，在監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管手段上仍處于合規(guī)性監(jiān)管階段，主要是事后合規(guī)性檢查，缺乏預(yù)防性的事前和事中檢查，風(fēng)險監(jiān)管處于起步階段，出現(xiàn)了重審批服務(wù)，輕監(jiān)督管理的現(xiàn)象。例如，監(jiān)管方式還停留在對會計報表的審核上，但一些外資銀行上報的報表卻不能完全反映其經(jīng)營活動的真實情況，而且偏重定性分析，缺乏一個具體的、具有可操作性的監(jiān)管參照系。對國際上通用的定性分析和定量考核相結(jié)合的監(jiān)管方法，我國還沒有加以引進(jìn)和運用，導(dǎo)致監(jiān)管水平低，無力制約外資銀行的違規(guī)操作。

銀監(jiān)會設(shè)立后，將努力實現(xiàn)對外資銀行合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對銀行執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實施的監(jiān)管。風(fēng)險性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監(jiān)管。以前的監(jiān)管者認(rèn)為只要制定好市場游戲規(guī)劃，并確保市場參與者遵照執(zhí)行，就能實現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。因此，監(jiān)管當(dāng)局過去一直將監(jiān)管重點放在合規(guī)性方面。但是，隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的缺點不斷暴露，這種方法市場敏感度較低，不能及時全面反映銀行風(fēng)險，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。銀監(jiān)會將以合規(guī)性檢查為前提，以風(fēng)險性監(jiān)管為主題，改進(jìn)和提高現(xiàn)場檢查的效能，同時充分借助社會審計力量，對有問題的外資銀行進(jìn)行重點監(jiān)管。在完善非現(xiàn)場監(jiān)督體系方面，將謹(jǐn)慎原則和彈性原則結(jié)合起來，合規(guī)性指標(biāo)和風(fēng)險性指標(biāo)結(jié)合起來，設(shè)置監(jiān)管指導(dǎo)線和最低比率，包括資本充足性、流動性、大額風(fēng)險、外匯風(fēng)險等。并且在合規(guī)性監(jiān)管的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)管。

二、銀行業(yè)監(jiān)管對策

1．盡快制定和出臺有關(guān)金融法規(guī)，并與國際接軌，完善我國金融監(jiān)管法律體系

依法監(jiān)管無論用何種形式監(jiān)管，都必須有監(jiān)管的依據(jù)，也就是各種法律、法規(guī)，而中國目前顯然多種金融法規(guī)缺位。在這種情況下銀監(jiān)會工作的開展將受到許多限制。首要的問題還是要完善金融法規(guī)，促進(jìn)金融監(jiān)管與法律法規(guī)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。對已出臺的金融法規(guī)，應(yīng)建立本系統(tǒng)內(nèi)相應(yīng)的實施細(xì)則，增強(qiáng)現(xiàn)行金融法規(guī)的可操作性，解決當(dāng)前金融監(jiān)管中無法可依和有法難依的問題。

2002年以來，國務(wù)院、人民銀行總行先后頒布了《金融機(jī)構(gòu)撤銷條例》，《中華人民共和國外資金融機(jī)構(gòu)管理條例》、《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》、《銀行貸款損失準(zhǔn)備計提指引》、商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》等金融法規(guī)，這些金融法規(guī)充分體現(xiàn)了加入世貿(mào)組織后，金融業(yè)全面對外開放，中外資金融機(jī)構(gòu)平等競爭的基本原則。根據(jù)形勢發(fā)展的需要，《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》等還要進(jìn)一步修訂，以達(dá)到確立監(jiān)管架構(gòu)、規(guī)范監(jiān)管準(zhǔn)則、統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的目標(biāo)。對金融機(jī)構(gòu)的任何處理、處罰，都要有確切的法律依據(jù)、政策依據(jù)、制度依據(jù)。在監(jiān)管工作中，要公正、公開、公平地處理監(jiān)管中遇到的問題，做到依法監(jiān)管，依法維護(hù)金融秩序。

2．盡快建立銀監(jiān)會和央行之間的有效的協(xié)調(diào)機(jī)制

銀監(jiān)會成立之后，將對商業(yè)銀行實施監(jiān)管職能，但央行依然是商業(yè)銀行最后的貸款人，同時，央行對商業(yè)銀行仍擁有檢查權(quán)。這就涉及到一個銀行協(xié)調(diào)成本的問題。

從國外實踐來看，在英國，中央銀行(英格蘭銀行)、金融監(jiān)管局與財政部之間有一種三方小組會談機(jī)制，定期磋商，交換信息。而在日本，中央銀行的職能由日本銀行擔(dān)任，金融監(jiān)管的職能由日本金融廳執(zhí)行。根據(jù)《新日本銀行法》規(guī)定，應(yīng)金融廳長官的要求，日本銀行應(yīng)向金融廳出示檢查結(jié)果并允許金融廳職員查閱相關(guān)資料。在實際工作中，金融廳和日本銀行的職員實際上經(jīng)?；Q信息，形成相互配合的密切關(guān)系。此外，為了不加重被檢查金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)，雙方經(jīng)常通過協(xié)商機(jī)制協(xié)調(diào)對同一金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查日程安排。

從我國實際出發(fā)，貨幣政策和銀行監(jiān)管兩種職能分離以后，部門內(nèi)目標(biāo)沖突轉(zhuǎn)變?yōu)椴块T間沖突，因此，一方面要加強(qiáng)部門間的信息共享和協(xié)調(diào)合作，防止部門間扯皮現(xiàn)象，減少磨擦成本，提高辦事效率，另一方面，目前，我國的金融監(jiān)督管理體制中的一些關(guān)系尚未理清。如金融監(jiān)督管理體制與國家權(quán)力機(jī)構(gòu)的關(guān)系、金融監(jiān)管體制中的中央與地方關(guān)系等。從現(xiàn)實來看，獨立行使監(jiān)管權(quán)力的證監(jiān)會和保監(jiān)會在決策時仍然要受到其他政府部門的影響，這使其獨立監(jiān)管規(guī)范的程度打了折扣。因此，銀監(jiān)會需要在體制上有所突破，盡量加強(qiáng)其監(jiān)管獨立性。這就要求加大金融相關(guān)部門之間及與其他政府部門的協(xié)調(diào)力度，建立相對穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制。

3．盡快建立存款保險制度，解決監(jiān)管過程中出現(xiàn)的風(fēng)險承擔(dān)問題

隨著我國金融業(yè)改革開放的深化，金融自由化程度的不斷提高，金融的風(fēng)險累積也越來越大，同時加入世貿(mào)組織后，中國也面臨著國際金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，必須盡快健全金融體制，特別是包括市場的退出機(jī)制，在此情況下，建立存款保險制度就顯得日益重要。

存款保險制度是國際上銀行監(jiān)管的通行做法，是維護(hù)存款人對銀行信心的保障手段，也是解決銀行市場退出的有效措施。實行存款保險，可以使小金融機(jī)構(gòu)在乎等的條件下和大型金融機(jī)構(gòu)開展公平競爭，可以有效地解決中小金融機(jī)構(gòu)的支付困難，從而確保社會穩(wěn)定，消除地方政府和儲戶的后顧之憂。與此同時，中央銀行也可以真正與存款保險公司和金融機(jī)構(gòu)確立商業(yè)性融資關(guān)系，從而有利于貨幣政策體制的健全和健康運行。

目前，美國、日本和韓國等國家都通過加強(qiáng)存款保險機(jī)構(gòu)的作用等方式來防范道德風(fēng)險。我國應(yīng)盡快建立存款保險制度，這樣，中央銀行作為“最終貸款人”在提供救助資金時，就可以會同(或轉(zhuǎn)貸)存款保險機(jī)構(gòu)來實現(xiàn)，通過存款保險機(jī)構(gòu)所特有的約束機(jī)制來達(dá)到防范道德風(fēng)險的目的。

4．解決遺留問題

貨幣政策和銀行監(jiān)管職能分離以后，為進(jìn)一步完善我國的金融監(jiān)管體制，下一步應(yīng)著重解決央行大區(qū)分行改革的遺留問題。大區(qū)分行改革從根本上打破了人民銀行分支機(jī)構(gòu)級次同構(gòu)、地方割據(jù)的原有格局，使金融監(jiān)管中心與地區(qū)行政中心相脫離，地方政府對貨幣政策的干預(yù)明顯減弱，但是，在監(jiān)管方面仍存在一些問題，如跨地域監(jiān)管成本高昂、監(jiān)管工作得不到地方政府配合等。為此，要從技術(shù)上的可行性及經(jīng)濟(jì)上的可行性出發(fā)，對金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)做適當(dāng)?shù)陌才?，使金融監(jiān)管當(dāng)局以最低成本實現(xiàn)既定的監(jiān)管目標(biāo)。要繼續(xù)完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理體制，逐步建立日常監(jiān)管制度、舉報查處制度、監(jiān)管責(zé)任制度、信息溝通制度、檔案管理制度、報告報表制度等一系列內(nèi)部制度，使各部門職責(zé)分明，高效完成工作任務(wù)，要繼續(xù)加強(qiáng)與地方政府的溝通合作，使監(jiān)管工作順利進(jìn)行。

參考文獻(xiàn)：

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3．王延春王銳：“金融辦呈破竹之勢暗含銀監(jiān)會未來的‘雛形’”，《經(jīng)濟(jì)觀察報》，2003年1月12日。

第5篇：對外金融關(guān)系與政策范文

【關(guān)鍵詞】對外貿(mào)易；金融危機(jī)；影響；政策

處于世界金融危機(jī)陰霾中，對外貿(mào)易企業(yè)稍有不慎將會造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失，甚至破產(chǎn)。然而，危機(jī)的“?！彪m然表現(xiàn)出危險的信號，但是危機(jī)也蘊含著很多機(jī)遇，這將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)起死回生的重大轉(zhuǎn)機(jī)。在金融危機(jī)中如何趨利避害，主要在于如何聰明、冷靜應(yīng)對。本文就金融危機(jī)對我國貿(mào)易企業(yè)的不利影響，結(jié)合對外貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)狀，提出個人看法及應(yīng)對措施。

一、世界金融危機(jī)對對外貿(mào)易企業(yè)的不利影響

世界金融危機(jī)對對外貿(mào)易企業(yè)的沖擊尤為巨大，雖然形勢有所改善，但是依然很艱巨。目前經(jīng)濟(jì)形勢下，通貨膨脹引起企業(yè)的原材料成本上漲，效益降低，造成運營困難。在2008年隨著鋼材，有色金屬等大宗商品價格的上升帶動了一系列原材料價格的上漲，對外貿(mào)易企業(yè)的生產(chǎn)成本驟然上升，使對外貿(mào)易企業(yè)以前的盈利模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而由于對外貿(mào)易企業(yè)的市場議價能力不足，在成本日益上漲的形勢下難以增加產(chǎn)品價格導(dǎo)致利潤被大幅度縮小。在世界金融危機(jī)中，江浙、廣東等地區(qū)影響尤為嚴(yán)重。根據(jù)廣東統(tǒng)計局對280家對外貿(mào)易企業(yè)的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)得知：“在很多引起企業(yè)資金緊張的因素中，原材料大幅度增長所占比例最大，達(dá)到了74%?！绷硗猓隆秳趧雍贤ā泛?，企業(yè)人力成本增加；人民幣升值和稅收政策的改革政策，使得對外貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營模式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢；國外經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受創(chuàng)，美國等歐美國家經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定，造成對外貿(mào)易企業(yè)不敢貿(mào)然接收訂單；國內(nèi)消費者迫于通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)形勢，消費萎靡，消費額度較小；銀行等金融機(jī)構(gòu)受金融危機(jī)的影響，也不敢輕易地支援對外貿(mào)易企業(yè)。這些企業(yè)面對原材料成本上漲，出口訂單額的下降或國內(nèi)市場需求較小的形勢下，又需要面對資金不足，這更是雪上加霜，致使很多對外貿(mào)易企業(yè)迫于形勢只能關(guān)?；蚱飘a(chǎn)。

二、當(dāng)前對外貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀

1.技術(shù)創(chuàng)新“不給力”，產(chǎn)品附加值是“短板”。對外貿(mào)易企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)占絕大部分.企業(yè)運營的根本目的在于取得最大化利潤，經(jīng)營模式不健全，資金短缺，導(dǎo)致對外貿(mào)易企業(yè)對產(chǎn)品更新、升級等研究投入不足，也缺少有效地激勵機(jī)制。所以，出口產(chǎn)品不具有個性及特色，就好比川菜缺少給人刺激的辣椒一樣，失去了特色，必然會在餐飲行業(yè)漸漸失去市場，長期以往就會慢慢地被擠出市場。川菜的“辣椒”就是個性，就是致勝法寶，若沒有了它，即便是憑借價格優(yōu)勢搶占市場，嚴(yán)重壓縮利潤，也會被市場所淘汰。科學(xué)迅速發(fā)展的今天，隨著工業(yè)化、信息化的不斷發(fā)展，各大企業(yè)之間產(chǎn)品同質(zhì)化越來越嚴(yán)重，消費者對產(chǎn)品的視覺美感以及功能多樣化的需求越來越強(qiáng)烈，這就要求企業(yè)必須不斷創(chuàng)新。創(chuàng)新是企業(yè)生存發(fā)展之本，是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的支撐，特別是對于資源匱乏的小型對外貿(mào)易企業(yè)來說，有了創(chuàng)新才有了競爭的實力，也才擁有了市場。

2.工資造成成本上升。根據(jù)有關(guān)權(quán)威調(diào)查機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析得知，目前對外貿(mào)易企業(yè)運營過程中面臨的最主要困難，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營人員選擇比重高低排在最前面的是“人工成本上漲”和“原材料成本上漲”。

對于對外貿(mào)易企業(yè)成本影響最大的三大因素中最重要的是人力工資。尤其是在新的《勞動合同法》以及實施嚴(yán)格的最低工資標(biāo)準(zhǔn)后，勞動力成本的上漲已成定數(shù)。

有關(guān)研究分析得知，工資的增長對于勞動人員來說，是對勞動者收入偏低的一種補(bǔ)充，是對外貿(mào)易企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的必然趨勢。但是需要看到，我國產(chǎn)業(yè)升級緩慢。制造業(yè)附加值較低的形勢下，工資增長直接加重了企業(yè)的成本壓力，在很大程度上減少了企業(yè)的利潤。所以，工資上漲要求對外貿(mào)易企業(yè)擯棄以前依賴勞動力低成本的發(fā)展模式，積極轉(zhuǎn)型升級，實行發(fā)展模式，才能將壓力轉(zhuǎn)化為動力。

3.外貿(mào)發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)。世界金融危機(jī)出現(xiàn)以來，對外貿(mào)易企業(yè)長期實行“兩頭在外”的出口導(dǎo)向性發(fā)展模式逐漸被淘汰。由于訂單數(shù)量的驟然下降，我國對外貿(mào)易企業(yè)紛紛陷入停產(chǎn)甚至破產(chǎn)的困局。根據(jù)我國統(tǒng)計局統(tǒng)計分析，2008年江浙一帶破產(chǎn)的企業(yè)高達(dá)4萬家，全國大約有10多萬對外貿(mào)易企業(yè)相繼破產(chǎn)，危機(jī)造成我國對外貿(mào)易企業(yè)進(jìn)入了艱難發(fā)展時期。嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢不僅影響了我國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，而且造成企業(yè)破產(chǎn)，引起失業(yè)率大幅上升，使得我國社會不安全性、不穩(wěn)定性因素增加。這導(dǎo)致我國對外貿(mào)易企業(yè)長期實行的“兩頭在外”的出口導(dǎo)向型發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)。

三、融危機(jī)形勢下，中國發(fā)展對外貿(mào)易的政策決策

1.加快推進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)。世界金融危機(jī)社會背景下，我國重要出口市場需求減少，國際貿(mào)易保護(hù)主義越演越烈，我國對外貿(mào)易企業(yè)發(fā)展步步艱辛。在這樣的形勢下，促進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)構(gòu)建具有重大的戰(zhàn)略意義。當(dāng)前，我國分別在2005年、2008年與智利和新西蘭簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定；加入了《曼谷協(xié)議》，與巴基斯坦簽訂了《中國與巴基斯坦優(yōu)惠貿(mào)易安排》。我國還積極拓展了自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)發(fā)展空間，進(jìn)一步實施只有貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略，其構(gòu)建核心是加強(qiáng)與周邊國家的經(jīng)貿(mào)合作，在能源、技術(shù)、勞務(wù)、金融、投資、交通物流等方面達(dá)成共識，共同開拓自由貿(mào)易區(qū)，從而有力地促進(jìn)我國及其他國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。另外，我國積極促進(jìn)中國―臺灣自由貿(mào)易區(qū)的構(gòu)建，推動兩岸經(jīng)濟(jì)合作。

2.實施出口市場多元化戰(zhàn)略。我國依然堅定不移地走出口市場多元化的對外貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略。在實行出口市場多元化發(fā)展模式的同時，還需要堅持“走出去”發(fā)展策略。我國具有豐富的外匯儲備，最好拓展對外投資，激勵實力較強(qiáng)的對外貿(mào)易企業(yè)加大對外投資，降低貿(mào)易壁壘對我國對外貿(mào)易的不利影響，發(fā)展我國實力雄厚的跨國公司。同時，我國應(yīng)加大對能源領(lǐng)域的投資，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，對能源的需求量越來越大，因此我國使用各種手段拓展進(jìn)口渠道，增加能源進(jìn)口，確保我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

3.實行寬松的貨幣政策和積極的財政政策。對于勞動力和信貸成本、稅收方面，我國政府積極頒布了更加有利的政策。首先對于貨幣方面，進(jìn)一步擴(kuò)大對出口企業(yè)的信貸資金，尤其特別進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要重視對中小企業(yè)和小型企業(yè)的貸款，為對外貿(mào)易企業(yè)創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。對于出口退稅，國家通過鼓勵高新產(chǎn)品而調(diào)高了退稅率，反之，為了淘汰耗能產(chǎn)品而降低甚至取消這些產(chǎn)品的退稅率。這樣既鼓勵企業(yè)創(chuàng)新高附加值產(chǎn)品同時又淘汰了耗能產(chǎn)品，這也是國家財政政策對外貿(mào)企業(yè)的支持。另外，除了充分運用貨幣政策外，我國還加大對財政政策的力度，刺激內(nèi)需，拉動消費，確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，這也是對外貿(mào)企業(yè)營造好出口環(huán)境。

四、我國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出回暖發(fā)展趨勢

2008年我國一般貿(mào)易出口持續(xù)增長，制造業(yè)貿(mào)易則驟然下降。根據(jù)有關(guān)權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù)得知，我國一般貿(mào)易的出口額為6732.45億美元，相比2007年增長23%，相比2007年，增速下降了6.5個百分點；制造業(yè)貿(mào)易出口6541.32，增長8.2%，相比于2007年大幅下降10.3個百分點。一般貿(mào)易占總出口貿(mào)易的比例相比以前增長了2.1個百分點，制造業(yè)貿(mào)易總出口比例比去年下降了3.5個百分點。到了2009年，我國一般貿(mào)易和制造業(yè)貿(mào)易出口均大幅下降，并且一般貿(mào)易降低速度超過了制造業(yè)貿(mào)易下降幅度。1月我國一般貿(mào)易出口3894億美元，同比下降25.6個百分點；制造業(yè)貿(mào)易出口4121億美元，同比下降19.5個百分點。一般貿(mào)易出口降幅逐漸增大，制造業(yè)貿(mào)易幅度縮小的原因主要是因為產(chǎn)品以機(jī)電為主，產(chǎn)業(yè)鏈較短，在金融危機(jī)出現(xiàn)初期受到的影響較大。到了2009年6月份，外部需求情境逐漸改善，訂單越來越多，制造業(yè)貿(mào)易出口明顯回升。

總之，最近幾年，國內(nèi)國外貿(mào)易環(huán)境比金融危機(jī)之初有所改善，我國的對外貿(mào)易形勢逐漸好轉(zhuǎn)，但依然需要確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅定不移地實行寬松的貨幣政策和積極有效的財政政策.國外主要經(jīng)濟(jì)市場需求仍不旺盛，我國經(jīng)濟(jì)自主增長強(qiáng)度也仍不夠，一些對外貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營還很艱難，產(chǎn)品過剩的現(xiàn)象尤為突出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整還需進(jìn)一步深入，一些刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策效益還未發(fā)揮作用，而關(guān)于長遠(yuǎn)的政策還有待時間的考驗。所以宏遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向性不能轉(zhuǎn)變。必須確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，與此同時，作為外貿(mào)企業(yè)自身一定要努力挖掘潛力，創(chuàng)新產(chǎn)品，同時要盡力開源節(jié)流，努力降低產(chǎn)品出口成本，提高產(chǎn)品出口競爭力。只有這樣才使得我國對外貿(mào)易企業(yè)在世界金融危機(jī)陰霾中奮勇前行。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：對外金融關(guān)系與政策范文

關(guān)鍵詞：外匯儲備；影響因素；實證分析

中圖分類號：F224；F752.7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.02.46 文章編號：1672-3309（2013）02-117-03

一、引言

自20世紀(jì)60年代起，國際上已開始盛行外匯儲備方面的研究，主要是從理論和實證兩個方面對外匯儲備的影響（或決定）因素、最優(yōu)外匯儲備規(guī)模做了大量的研究，奠定了外匯儲備決定的理論和實踐基礎(chǔ)。20世紀(jì)90年代，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，大多數(shù)亞洲國家和地區(qū)慘遭劫難，而新加坡、中國臺灣等國家和地區(qū)卻因持有較大量的外匯儲備，而使其在危機(jī)期間受到的沖擊相對較小，這無疑再度增加了人們對外匯儲備問題的關(guān)注。而最近，由于受到次貸危機(jī)、歐債危機(jī)、美國多次量化寬松政策以及人民幣升值壓力的影響，中國外匯儲備的持續(xù)增長問題成為了大家關(guān)注的焦點。

從1994年中國實行外匯體制改革以來，中國的外匯儲備規(guī)模迅速擴(kuò)大。隨著中國對外開放程度的逐步加深，綜合國力的不斷增強(qiáng)，我國連續(xù)多年保持經(jīng)常項目及資本和金融項目的“雙順差”，外匯儲備也隨之增長。作為一個國家國際清償力的重要組成部分，外匯儲備是把雙刃劍，充足的外匯儲備有利于一國外匯收支的調(diào)節(jié)，穩(wěn)定匯率，增強(qiáng)本國貨幣的國際地位，同時對國家信用的增強(qiáng)等也具有積極作用，是一國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的基本保障因素之一。但是過度的外匯儲備會提高國家持有資金的成本，加大外匯儲備管理難度，降低資金使用效益，影響貨幣政策運行效果，甚至?xí)?dǎo)致貿(mào)易摩擦的發(fā)生，對經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。因此，我們要能從多角度客觀地分析我國外匯儲備的影響因素，進(jìn)而在一定程度上將外匯儲備控制在適度規(guī)模，同時，加強(qiáng)對外匯儲備的管理和合理利用，以實現(xiàn)外匯儲備的保值增值。

二、中國外匯儲備規(guī)模影響的計量分析

（一）指標(biāo)選取――我國外匯儲備規(guī)模影響因素分析

根據(jù)已有研究及數(shù)據(jù)的可得性，本文選取了以下指標(biāo)：

1.國家規(guī)模。一般而言，反映一國國家規(guī)模的變量可以從經(jīng)濟(jì)規(guī)模的角度來設(shè)定，也可以從人口規(guī)模的角度來考慮，或者兩者兼顧。在此，考慮到其他因素，如國內(nèi)生產(chǎn)總值在一定程度上也能反映經(jīng)濟(jì)規(guī)模。同時，雖然從絕對量來看，我國的外匯儲備量位居世界第一，但如果同時考慮到人口因素的話，中國外匯儲備的人均持有量在全球排名則相對靠后。因此，以人口規(guī)模來表示國家規(guī)模。通常認(rèn)為，人口越多，對外匯儲備的需求量越大。

2.國內(nèi)生產(chǎn)總值。在選取變量時，通常用一國國內(nèi)生產(chǎn)總值來代表該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。若一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，則該國越容易通過國際金融市場向外國政府、企業(yè)甚至個人進(jìn)行直接、間接融資，或者通過改變出口結(jié)構(gòu)獲取外匯。一般認(rèn)為，一國外匯儲備規(guī)模與其國內(nèi)生產(chǎn)總值呈正相關(guān)關(guān)系。

3.匯率。理論界認(rèn)為，一國外匯儲備量與其匯率變動是息息相關(guān)的。若人民幣匯率上升，為穩(wěn)定匯率，央行可能會通過向外匯市場投放本幣，收回外匯來進(jìn)行干預(yù)。同時，鑒于我國目前實行意愿結(jié)售匯制，若人民幣升值預(yù)期上升，居民和企業(yè)售匯意愿下降，結(jié)匯意愿上升，另外，國際套利資金也會隨之流入。

4.經(jīng)常項目收支差額。一方面，出口創(chuàng)匯對于一國外匯儲備的增長有著不容忽視的作用，但另一方面，對于外國商品和服務(wù)進(jìn)口的資金主要也來源于外匯儲備，所以，經(jīng)常項目的收支順差必然會造成外匯儲備規(guī)模的擴(kuò)大。

5.資本和金融項目收支差額。根據(jù)國際收支平衡表的數(shù)據(jù)可知，自1999年以來，我國的資本和金融項目一直處于順差狀態(tài)，且呈增長趨勢。隨著近年來中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展及經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，對一些資本項目的管制也在逐步取消和放松。資本和金融項目的逐步開放，在一定程度上為中國外匯儲備量的增長提供了動力。

6.利用外資情況。在此，主要利用實際使用外資的數(shù)據(jù)來代表利用外資的情況，主要包含對外借款、外商直接投資、外商其他投資額三個部分。由于中國政府的相關(guān)政策支持，對外資的利用也對我國外匯儲備的增長做出了較大貢獻(xiàn)。

7.外匯儲備量。本文用外匯儲備量的年度數(shù)據(jù)作為被解釋變量來衡量我國外匯儲備規(guī)模。

（二）計量分析思路及其結(jié)果

根據(jù)“一般到特殊”的建模思想，先將所有可能的影響因素全部作為解釋變量進(jìn)行回歸，根據(jù)回歸的結(jié)果逐步剔除一些不顯著的變量，最后根據(jù)“擬合優(yōu)度”、D.W值、赤池信息值（AIC，Akaike Information Criterion）、施瓦茨信息值（SC，Schwarz Criterion）作為標(biāo)準(zhǔn)，選取合適的回歸方程作為外匯儲備的決定模型。分別以RE（reserve），POP（population），GDP（gross domestic product）EXC（exchange rate ），CA（current account），CAFA（capital and financial account），F(xiàn)F（foreign funds）代表外匯儲備存量、人口規(guī)模、國內(nèi)生產(chǎn)總值、匯率（年平均價）、經(jīng)常項目收支差額、資本和金融項目收支差額、利用外資情況（實際使用外資額），以1999-2011年的數(shù)據(jù)為樣本，利用E-views7.2進(jìn)行雙對數(shù)回歸，回歸結(jié)果見表1。

按照“一般到特殊”的原則，得到表1所示的四個回歸方程。方程1包含所有可能產(chǎn)生影響的變量（人口規(guī)模、國內(nèi)生產(chǎn)總值、匯率、經(jīng)常項目收支差額、資本和金融項目收支差額、利用外資情況），根據(jù)p值，即顯著性水平，逐個刪除不顯著因素，同時比較D.W值、AIC值、SC值，最終得到方程4，包含三個變量（國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)常項目收支差額、資本項目收支差額），且每個變量在1%的顯著性水平上都是顯著的。

（三）外匯儲備存量決定模型的分析

在方程4中，各變量在1%的顯著性水平上都是統(tǒng)計顯著的，調(diào)整的R2，即擬合優(yōu)度約為0.998，表明解釋變量國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)常項目收支差額、資本和金融項目收支差額很好地擬合了被解釋變量外匯儲備存量。D.W值約為1.74，較為接近2，表明不存在自相關(guān)，另外，AIC和SC也較為符合標(biāo)準(zhǔn)，所以基本可以認(rèn)為方程4可以作為1999年以來中國外匯儲備持有量的決定模型，用數(shù)學(xué)形式表示如下：

lnRE=-9.22+1.31lnGDP+0.23lnBOT+0.09lnCAFAB

由上述回歸結(jié)果可知，在其他條件不變的情況下，國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)常項目收支差額、資本和金融項目收支差額均與外匯儲備存量呈正相關(guān)關(guān)系，即符合在變量選取時所做的假設(shè)。同時，這說明一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國際收支差額是其外匯儲備規(guī)模的重要影響因素，即中國經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)發(fā)展、“雙順差”的加劇是我國外匯儲備增長的主要源泉。

（四）其他不顯著因素的分析

在前面計量回歸的過程中，最初設(shè)定的其他三個可能因素人口規(guī)模（POP）、匯率（EXC）、利用外資情況（FF）被逐步剔除。這三個因素對我國外匯儲備規(guī)模影響不顯著的原因可能在于：（1）我國雖然人口基數(shù)較大，但自1982年3月13日計劃生育成為中國一項基本國策后，人口增速明顯放緩，因此，在回歸模型中，它對近幾年外匯儲備存量的影響不顯著也是可以理解的。（2）匯率決定了本幣和外幣的交換價格，因此它必然會對外匯儲備存量產(chǎn)生一定影響。我國匯率制度經(jīng)歷了幾次大的調(diào)整，每次調(diào)整都一定程度上帶來了外匯儲備規(guī)模的變化。1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格正式并軌，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。根據(jù)國家外匯管理局的數(shù)據(jù)，1993年我國外匯儲備量為211.99億美元，而1994年外匯儲備存量則增至516.20，增長率高達(dá)143.5%，這也足以說明匯率制度對外匯儲備的重要影響。但由于在本文中，筆者所選數(shù)據(jù)為1999-2011年，并未涉及1994年及其以前的數(shù)據(jù)，這也是導(dǎo)致匯率因素不顯著的重要原因。雖然我國有管理的浮動匯率制度致使外匯儲備規(guī)模與匯率變動不存在顯著的函數(shù)相關(guān)關(guān)系，但匯率確實對我國外匯儲備規(guī)模產(chǎn)生了一定影響。在有管理的浮動匯率制下，我國通過央行的干預(yù)，將人民幣的匯率變動控制在一個狹小的范圍內(nèi)，而干預(yù)手段之一就是動用我國的外匯儲備在外匯市場上買進(jìn)或賣出人民幣，以穩(wěn)定人民幣幣值。目前，受到次貸危機(jī)、歐債危機(jī)、美國量化寬松政策的打擊，人民幣匯率持續(xù)升值，為盯住美元匯率，央行不斷從市場上買入美元，導(dǎo)致了我國外匯儲備的不斷增加。另外，人民幣的強(qiáng)勁升值預(yù)期也使得國際游資不斷涌入中國，同時，為降低匯率風(fēng)險，進(jìn)口商紛紛盡量縮短美元的持有時間，許多出口都提前結(jié)匯，進(jìn)口則延遲付匯，這些都是中國外匯儲備規(guī)模不斷擴(kuò)大的重要原因。因此，雖然匯率變動與我國外匯儲備規(guī)模無法顯示出有效的線性關(guān)系，但從定性的角度上看，它對外匯儲備規(guī)模的影響主要通過中國人民銀行為保證匯率穩(wěn)定而在外匯市場的操作等多方面的因素來間接實現(xiàn)。（3）本文中的變量FF（利用外資情況）主要包括對外借款、外商直接投資、外商其他投資三個方面，而變量CAFA（資本和金融項目收支差額）也包括外商直接投資等部分，以至于回歸模型可能存在多重共線性問題，最終導(dǎo)致了變量FF（利用外資情況）的不顯著。但實際上，由于我國一系列招商引資政策的支持，對外資的利用與我國外匯儲備的增長之間有著密不可分的聯(lián)系。

三、結(jié)論及政策建議

通過文章前面的實證分析，我們可以得知：解釋變量國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)常項目收支差額、資本和金融項目收支差額很好地擬合了被解釋變量外匯儲備存量，且在其他條件保持不變的情況下，這三個變量與外匯儲備存量呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，而人口規(guī)模和實際利用外資額則可能因基數(shù)大、增速緩及存在多重共線性等原因并不對外匯儲備存量產(chǎn)生顯著影響。另外，根據(jù)模型檢驗結(jié)果，雖然匯率變動這個因素的影響也不顯著，但鑒于我國的有管理浮動匯率制度以及央行為穩(wěn)定人民幣匯率的干預(yù)行為等，匯率制度對我國外匯儲備規(guī)模的影響仍舊是不容忽視的。

根據(jù)實證分析的結(jié)論可知，“雙順差”是我國外匯儲備增長的直接原因，所以，首先，考慮我國現(xiàn)階段的具體情況，利用財政政策、貨幣政策等組合和搭配來調(diào)節(jié)國際收支失衡對于將我國外匯儲備控制在適度規(guī)模具有重要意義。其次，就匯率而言，中國政府應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)匯率制度的改革。從長遠(yuǎn)看，貨幣當(dāng)局應(yīng)逐漸改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機(jī)制，適度增大人民幣匯率的波動區(qū)間，以降低央行被動干預(yù)外匯市場的頻率，同時也減輕因調(diào)節(jié)外匯儲備而投放基礎(chǔ)貨幣所形成巨大的通脹壓力，提高央行貨幣政策的自和靈活性。再次，可以通過建立相關(guān)戰(zhàn)略發(fā)展基金，將部分外匯儲備轉(zhuǎn)化為能源儲備，以保證外匯儲備資產(chǎn)的安全性、流動性及一定基礎(chǔ)上的收益性。最后，加強(qiáng)對外匯儲備管理的監(jiān)管，努力提高我國外匯儲備管理信息的透明度也有利于在一定程度上控制外匯儲備規(guī)模。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：對外金融關(guān)系與政策范文

[關(guān)鍵詞]互利共贏；對外開放；內(nèi)涵；經(jīng)濟(jì)體系

一、中國互利共贏對外開放戰(zhàn)略的內(nèi)涵

1、統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放

開放與發(fā)展之間存在著辯證統(tǒng)一的關(guān)系。發(fā)展是特色社會主義的核心主題，是中華民族實現(xiàn)偉大復(fù)興的基礎(chǔ)，開放則是國家進(jìn)入國際經(jīng)濟(jì)體系的必由之路，是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)國際化發(fā)展的必然趨勢和規(guī)律。發(fā)展離不開開放作為前提，開放為發(fā)展提供了有力的條件支撐。二者是相互聯(lián)系、相互促進(jìn)不可分割的整體。

統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放，是落實科學(xué)發(fā)展觀的重要內(nèi)容，要求我們在新的發(fā)展階段更加主動地適應(yīng)現(xiàn)代化建設(shè)和經(jīng)濟(jì)全球化的新形勢。隨著時間的推移，我國的對外開放政策在實踐中不斷的摸索和完善，從起初單純的對外開放到利用國內(nèi)外兩種資源、兩個市場，再到互利共贏戰(zhàn)略的不斷演變，為本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好環(huán)境和可持續(xù)動力，使本國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)處于良好的協(xié)調(diào)狀態(tài)。

2、協(xié)調(diào)我國對外開放的收益與成本

我國經(jīng)濟(jì)在近30年來的較快發(fā)展中取得了巨大的成就，主要得益于對外開放和大規(guī)模引進(jìn)外資，但也付出了一定的代價。我國工業(yè)化開始的早，又是世界重要的生產(chǎn)制造基地，資源環(huán)境破壞嚴(yán)重，隨著高能耗、高污染和資源性產(chǎn)品出口快速增長，資源消耗、環(huán)境污染等方面造成的損失也漸漸體現(xiàn)出來。

我國是人口大國，地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，出口產(chǎn)品在國際分工中處于低端的環(huán)節(jié)，附加值較低，產(chǎn)業(yè)鏈條較短，對外經(jīng)濟(jì)依存度較高，我們在積極參與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程和分享經(jīng)濟(jì)全球化收益的同時，也面臨更多的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。目前我國存在的有出口無產(chǎn)業(yè)、有產(chǎn)業(yè)無技術(shù)、有技術(shù)無產(chǎn)權(quán)、有增長無效益的現(xiàn)象從一定程度上說明了中國要素在中國開放中獲得的收益小而成本大。

3、對外開放實現(xiàn)數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提高的轉(zhuǎn)變

互利共贏的開放戰(zhàn)略核心在于“互利”，目標(biāo)是為了實現(xiàn)“共贏”。伴隨國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)條件的變化，改革開放政策既要保持一定的連續(xù)性，也要能夠適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)變化的需求。開放初期，我國發(fā)展的絕大部分收益由外部要素獲得，雖然可以更大范圍內(nèi)地進(jìn)行資源合理配置，實現(xiàn)最優(yōu)規(guī)模的效益，但由于對國際市場依賴度很高，受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約較大，往往容易受國際市場波動的影響和國際壟斷資本的控制。

我國加入世貿(mào)組織以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大改變，中國開放的新階段決定了對外開放的新要求。隨著整體產(chǎn)業(yè)水平的提高和投資競爭的加劇，一些跨國公司加快向中國轉(zhuǎn)移新技術(shù)，這時應(yīng)抓住機(jī)遇鼓勵外資重點投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)，全面提升我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈和創(chuàng)新鏈中的地位，從單純強(qiáng)調(diào)數(shù)量增長的外向型經(jīng)濟(jì)向質(zhì)量與數(shù)量并重的開放型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。

4、兼顧本國利益和他國利益

新世紀(jì)新階段，中央提出互利共贏的開放戰(zhàn)略不僅僅是為了解決中國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展又好又快的問題，同時也是面對世界經(jīng)濟(jì)全球化的新趨勢、新挑戰(zhàn)，對中國特色社會主義發(fā)展戰(zhàn)略一次重大調(diào)整。從經(jīng)濟(jì)方面來說，互利共贏戰(zhàn)略的提出標(biāo)志著中國的對外開放已經(jīng)從適應(yīng)性開放階段向戰(zhàn)略性開放階段實現(xiàn)順利過渡。戰(zhàn)略性對外開放著眼于國家對外開放的戰(zhàn)略全局，從外向型經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的角度剖析中國對外開放面臨的宏觀外部環(huán)境，并根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體利益考慮對外開放政策的制定。在戰(zhàn)略性開放階段，中國的對外開放政策不是強(qiáng)調(diào)單一領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與開放業(yè)績的提升，而是著眼于整個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)利益，強(qiáng)調(diào)中國與世界的共同發(fā)展。在對外關(guān)系中，更加強(qiáng)調(diào)開放的可持續(xù)性，通過國際合作的手段，促成共同利益的實現(xiàn)，保障中國與世界各國的可持續(xù)合作和發(fā)展。

二、中國實施互利共贏戰(zhàn)略的主要特點

1、從單向開放到雙向開放

以前說的開放，主要指的是與改革聯(lián)系在一起的"對外開放"，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項基本國策，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的一個方面。從十二大以來對外開放都主要是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策部分進(jìn)行論述，主要內(nèi)容是對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，強(qiáng)調(diào)的是如何引進(jìn)技術(shù)、引進(jìn)資金、引進(jìn)先進(jìn)的經(jīng)驗、引進(jìn)人才等等，主要是單向的由外向內(nèi)的引進(jìn)。十七大的報告不僅在經(jīng)濟(jì)部分深入論述了作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的對外開放，還首次在外交戰(zhàn)略部分中提出了“開放戰(zhàn)略”，這是對“對外開放”戰(zhàn)略的進(jìn)一步豐富和發(fā)展。這說明開放已經(jīng)從開始時的立足于為國內(nèi)服務(wù)的對外開放，向為國內(nèi)服務(wù)與國際服務(wù)相結(jié)合發(fā)展，這也就是說現(xiàn)在的開放不再是單向的開放，而是雙向的開放，使開放戰(zhàn)略從國家發(fā)展戰(zhàn)略延伸為國際戰(zhàn)略，把開放戰(zhàn)略提升到了一個新的高度。

2、金融開放與金融安全并重

金融開放是一把雙刃劍，既能帶來效率的提高和經(jīng)濟(jì)的收益，也同樣隱藏著風(fēng)險和危害。新形勢下我國經(jīng)融機(jī)構(gòu)走向海外的最大挑戰(zhàn)不是來自對方，而是自己的能力、能量和發(fā)揮空間。開放和安全的關(guān)系，實際上是制度建設(shè)和我們金融安全的關(guān)系，這取決于制度怎樣建設(shè)與完善。因此面對國際市場，履行承諾的同時，也要逐步與國際規(guī)則和慣例相接軌，注重防范和化解金融開放給企業(yè)帶來的風(fēng)險，健全財務(wù)風(fēng)險控制體系，建立規(guī)范有效的資本補(bǔ)充機(jī)制，配合政府的宏觀調(diào)控和市場調(diào)節(jié)機(jī)制，從源頭上控制金融風(fēng)險，為金融企業(yè)的改革和發(fā)展提供良好的制度環(huán)境。

三、中國互利共贏的突出問題

1、金融體制改革的滯后

經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和市場化改革對金融穩(wěn)定的要求越來迫切，目前我國的經(jīng)濟(jì)體制存在著運轉(zhuǎn)不靈和結(jié)構(gòu)失衡的問題，其最根本的原因是政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式。雖然金融領(lǐng)域市場競爭在不斷的擴(kuò)大，但國家對金融資源仍有相當(dāng)大的掌控權(quán)，國有壟斷程度很高。經(jīng)濟(jì)改革的動力是金融體制改革，而金融體制改革的核心是打破壟斷，政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式以國家壟斷為主，破壞了競爭環(huán)境，浪費了生產(chǎn)資源，不僅不利于競爭機(jī)制的形成和完善，還造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的失衡，大量耗費了人民積累起來的財富。通過開放金融市場，打破壟斷發(fā)展公平競爭，提高金融體系的國際化水平和金融機(jī)構(gòu)間的競爭程度，才能從根本上改善金融制度變遷的滯后性。

2、經(jīng)濟(jì)對外開放的失衡

互利共贏的發(fā)展最根本出發(fā)點就是發(fā)展經(jīng)濟(jì)利益，目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在對外貿(mào)易上是處于內(nèi)外失衡的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部不平衡主要表現(xiàn)為儲蓄和投資的失衡，及投資和消費出現(xiàn)的不協(xié)調(diào)；外部不平衡體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)項目和資本項目持續(xù)雙順差，以及外匯儲備過多。外匯儲備本質(zhì)上意味著擁有國際上可換取各種資產(chǎn)和資源的權(quán)利，而過多的的外匯儲備卻不利于國內(nèi)貨幣經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，造成大量的資源浪費和國民福利水平的下降。中國銀行業(yè)的內(nèi)外開放也出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，對內(nèi)開放明顯落后于對外開放，對外開放的單兵突進(jìn)，易導(dǎo)致我國金融市場的失衡，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定產(chǎn)生了不利影響。只有把握好經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的內(nèi)外平衡，協(xié)調(diào)好內(nèi)外開放，通過良好的制度和嚴(yán)格的監(jiān)管來防范開放中的風(fēng)險，才能降低金融風(fēng)險，減輕對外貿(mào)易摩擦，使對外經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

3、國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)參與的缺乏

中國是一個具有國際影響力的大國，面臨世界經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的雙重壓力，近年來，隨著知識經(jīng)濟(jì)和新科技革命的興起，區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作迎來了又一次的發(fā)展浪潮，我國在積極參與經(jīng)濟(jì)合作的實踐中雖然取得了一些有目共睹的成績，互補(bǔ)性與其它國家發(fā)展了經(jīng)貿(mào)關(guān)系，推動了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，提高產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，但仍然存在著一些問題。首先，目前尚無一套清晰和立足于長遠(yuǎn)需要的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展戰(zhàn)略和應(yīng)對體制，總體上缺乏方向感和清晰的目標(biāo)，帶有一定的盲目性；其次，我國參與的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作組織主要在現(xiàn)有的關(guān)系框架下展開的，沒有更多主動地去爭取尋找新的國家與地區(qū)的合作伙伴，在參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作中也因顧慮較多，沒有積極主動地爭取區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織的主導(dǎo)權(quán)，導(dǎo)致中國參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的程度較低。

4、外資利用效率有待提高

外資對我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)有巨大的推動作用，體現(xiàn)在彌補(bǔ)國內(nèi)資金的不足，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面，另外利用外資還可以引進(jìn)國外先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)與管理經(jīng)驗。目前我國引進(jìn)外資的數(shù)量逐年增加，但外資對我國經(jīng)濟(jì)的推動作用卻越來越弱，特別是在外資的使用效率上，缺乏有效的實施措施和監(jiān)督機(jī)制，各地為了追求引資數(shù)量，不惜給予外商過度稅收優(yōu)惠政策，這種不平等的競爭不僅導(dǎo)致稅源流失，國家財政收入下降，而且降低了國內(nèi)企業(yè)的凈產(chǎn)值和利潤率，不利于民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我國雖大力引進(jìn)外國技術(shù)，但整體上吸收不到西方的先進(jìn)思維理念和核心技術(shù)，跨國公司的技術(shù)轉(zhuǎn)移也主要采取內(nèi)部交易方式，技術(shù)溢出的外部效應(yīng)微弱，我國渴望從跨國公司學(xué)習(xí)尖端先進(jìn)技術(shù)的結(jié)果并不理想。

5、發(fā)展導(dǎo)向型政府管理體制需要改進(jìn)

發(fā)展導(dǎo)向型政府管理體制是改革開放以來，中國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場轉(zhuǎn)變過程中逐步形成一種管理模式。以發(fā)展為導(dǎo)向的激勵機(jī)制，往往容易導(dǎo)致地區(qū)惡性競爭，不但使外資外貿(mào)的開放效益下降，同時也使得中國與國際貿(mào)易伙伴產(chǎn)生經(jīng)貿(mào)摩擦，不利于構(gòu)建互利共贏的對外開放環(huán)境，因此，需要對發(fā)展導(dǎo)向型政府管理體制進(jìn)行改革。要真正實現(xiàn)發(fā)展規(guī)劃的導(dǎo)向作用，首先要不斷的結(jié)合實際工作情況，對發(fā)展整體規(guī)劃進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整完善，以確保政府的規(guī)劃對國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有實際的指導(dǎo)意義；其次要設(shè)立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)組織進(jìn)行推進(jìn)和督促，政府充分發(fā)揮宏觀調(diào)控，建設(shè)政府導(dǎo)向型的科技進(jìn)步新機(jī)制，加強(qiáng)對企業(yè)成為科技進(jìn)步主體的宏觀主導(dǎo)。

[參考文獻(xiàn)]

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第8篇：對外金融關(guān)系與政策范文

關(guān)鍵詞：東亞 美國 匯率制度 資本流動 金融制度

一、東亞的金融現(xiàn)狀

首先，從匯率制度來看，在金融危機(jī)前，東亞各國大多保持穩(wěn)定的匯率政策，從泰國受到?jīng)_擊開始，泰國、印尼、韓國、新加坡等爆發(fā)危機(jī)的國家在政府干預(yù)未果的情況下，紛紛與美元脫鉤，放寬同美元匯率的波動幅度，甚至放棄了對目標(biāo)匯率的管理，實行完全自由的匯率浮動制度。危機(jī)過后，各國相繼調(diào)整了原有的匯率制度，除中國、文萊和馬來西亞外，東亞其他各國都選擇了不同程度的有管理的浮動匯率制度。這樣的匯率制實際上是一種單邊穩(wěn)定匯率制度，這種脆弱的匯率機(jī)制使得地區(qū)合作承擔(dān)道德風(fēng)險，造成了地區(qū)匯率的不穩(wěn)定。一國只求單邊匯率穩(wěn)定而不顧與周邊國家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，往往通過貨幣貶值來提高對周邊國家的商品競爭力。受影響的國家很難區(qū)分貨幣貶值的國家是由于其國內(nèi)宏觀基本面的不穩(wěn)定而導(dǎo)致的匯率調(diào)整還是出于損人利己的目的使貨幣貶值,就可能會單方面采取相同措施，來抵消對本國的不利影響，從而導(dǎo)致地區(qū)競爭性的貨幣貶值。同時它們的匯率制實際上也是釘住美元的匯率制度，這從表1東亞部分國家貨幣名義幣值中美元所占的權(quán)重就可以表明。其中，權(quán)重最低的菲律賓比索也有77.9%，最高的印度尼西亞盾竟達(dá)142.3%。東亞實際釘住美元本位制具有一種偏離慣性。因為對這種事實上的釘住各國都沒有作出真實承諾，這種沒有承諾的事實上的匯率制度，一旦偏離釘住平價，就容易產(chǎn)生一種繼續(xù)偏離的動力，加劇匯率的波動。因為這種沒有承諾的美元制不像19世紀(jì)傳統(tǒng)的金本位體制那樣，承諾了一個長期的匯率平價。在金本位體制下，人們的匯率預(yù)期總是穩(wěn)定的。東亞各國的金融體系脆弱，其貨幣容易受到外部投機(jī)的攻擊，在這種情況下一旦匯率偏高較大，公眾的預(yù)期慣性就會加劇匯率的繼續(xù)偏離，容易導(dǎo)致貨幣金融危機(jī)。

資料來源：“The Economics of the Yen Block”, Kawai, M.(2002)

其次，從資本的流動來看，在經(jīng)典的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論中，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家間的國際資本流動的原因在于跨時生產(chǎn)的比較優(yōu)勢(Obstfeld and Rogoff，1999)，取決于即期和未來消費偏好與兩國實際利率的對比狀況。由于發(fā)展中國家具有潛在的高經(jīng)濟(jì)增長率和實際利率，但缺乏資本和技術(shù)要素,國際資本應(yīng)從發(fā)達(dá)國家流向發(fā)展中國家。從國際收支賬戶看,表現(xiàn)為發(fā)展中國家的經(jīng)常賬戶的逆差和資本賬戶的順差,這樣的資本流動才有助于全球經(jīng)濟(jì)增長和福利水平的提高。但在經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的條件下,發(fā)展中國家經(jīng)常賬戶的逆差往往伴隨著資本賬戶的逆差和儲備的流失。東亞金融危機(jī)說明了保持經(jīng)常賬戶順差和充足的儲備對發(fā)展中國家的金融和貨幣穩(wěn)定具有十分重要的意義。東亞金融危機(jī)后，東亞的發(fā)展中國家在大幅度貶值和整頓國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)的條件下，收窄了匯率波幅(Baig,2001)以低估的匯率保持經(jīng)常賬戶的順差，穩(wěn)定資本和外匯市場，吸引資本的回流，增加國際儲備。除日本、中國、中國臺灣和新加坡外，其他地區(qū)和國家經(jīng)常項目都由危機(jī)前的赤字轉(zhuǎn)為危機(jī)后的盈余。于是，東亞的資本流動便出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象：東亞國家既是資本輸出國又是資本輸入國。但其輸出的是追求相對安全的資本,而輸入的是追求風(fēng)險利潤的資本。東亞主要是發(fā)展中的國家，這一資本流動格局,即由窮國承擔(dān)儲備責(zé)任，降低了全球福利，具有通貨緊縮傾向。但由于東亞實際上依舊是美元區(qū)（東亞新興經(jīng)濟(jì)體多與美元掛鉤，而日本經(jīng)濟(jì)深受美國經(jīng)濟(jì)影響，因此東亞實際上依舊是美元區(qū)），美元區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過世界經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的一半，而且是拉動世界經(jīng)濟(jì)與外貿(mào)增長的最重要動力源,是維系國際金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)。但若打破這樣的平衡，那么整個世界經(jīng)濟(jì)將陷于停滯，國際金融肯定會出現(xiàn)動蕩。

最后，金融全球化對東亞經(jīng)濟(jì)提出了制度接軌的要求，然而這一要求并沒有得到很好的滿足。雖然東亞各經(jīng)濟(jì)體為了適應(yīng)金融全球化的要求而在政治、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域進(jìn)行了一系列改革，但是根據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點，各種制度安排是相互聯(lián)系的,某一特定制度安排的變革，將引起其他相關(guān)制度安排的不均衡；反之，如果其他相關(guān)制度安排變革的過程過于遲緩,或與該特定制度安排不相容，那么該制度安排的變革就會受阻、變形甚至完全失敗。東亞正是出現(xiàn)了這種情況，其結(jié)果是，不僅制度缺失，還出現(xiàn)了制度沖突。主要表現(xiàn)在：

1．金融自由化改革帶來的正式制度層面的放松管制與微觀層面和非正式制度層面的舊有因素產(chǎn)生矛盾。首先，伴隨著金融自由化，當(dāng)局對金融部門的控制力度大大削弱。東亞各經(jīng)濟(jì)體的政策當(dāng)局在改革中仿效了發(fā)達(dá)國家放松管制的措施，卻沒有建立相應(yīng)的審慎監(jiān)管機(jī)制和透明的信息披露制度，這一制度缺失造成了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。其次，雖然政府在正式制度層面放棄了對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)，但在非正式層面，由于政府與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)長期以來形成的互惠關(guān)系，人們?nèi)匀幌嘈徘罢邥笳咛峁╇[性擔(dān)保。這就不可避免地引發(fā)了道德風(fēng)險和逆向選擇問題,增加了金融體系的脆弱性。再次，在開放資本賬戶的情況下，缺乏有效的資本流動管理制度，從而難以有效遏制投機(jī)資本的大規(guī)模流動。

2．政府對企業(yè)控制的放松與企業(yè)對政府保護(hù)的依賴促使企業(yè)通過借入外債盲目擴(kuò)大規(guī)模，最終導(dǎo)致短期外債累積。以往東亞各經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)尤其是大企業(yè)的債務(wù)包括對外債務(wù)，受到當(dāng)局比較嚴(yán)格的管理，借入外債與擴(kuò)大出口之間有著密切聯(lián)系。但是隨著市場化改革，企業(yè)的資金需求可不必再依賴于由政府控制、分配的對外債務(wù)，而改為通過舉借短期外債資金的形式籌措，從而使國家對外債務(wù)與出口增長之間的連動關(guān)系出現(xiàn)了間隙，對外債務(wù)可以脫離出口創(chuàng)匯能力的限制而獨自膨脹。同時，政府在非正式層面上對企業(yè)的保護(hù)，在新的環(huán)境下，不僅降低了后者的風(fēng)險意識，而且使企業(yè)產(chǎn)生這樣的幻覺：借入外債越多，企業(yè)規(guī)模越大，政府越會提供保護(hù)。企業(yè)的財務(wù)狀況就這樣趨于惡化，在微觀層面上破壞了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。

3.僵化的匯率制度與資本自由流動的要求產(chǎn)生矛盾。東亞各經(jīng)濟(jì)體普遍采用實際匯率釘住美元的匯率制度，在資本自由流動的條件下，這一制度很容易導(dǎo)致實際匯率偏離均衡水平，給經(jīng)濟(jì)帶來危害。在資本大量流入，實際匯率上升，一方面抑制出口，增加經(jīng)常賬戶赤字；另一方面又會給外匯市場帶來貶值壓力。東亞各經(jīng)濟(jì)體提高利率、維持匯率的努力反過來又吸引了更多資本，形成惡性循環(huán)。這正是1997年金融危機(jī)的直接導(dǎo)火索。

二、東亞金融問題中的美國因素

首先，在匯率制度方面，布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣體系成為“無體系的體系”。這一體系是一種仍由美元充當(dāng)關(guān)鍵貨幣、美國充當(dāng)實際主導(dǎo)力量的壟斷型市場體系，美元的穩(wěn)定與否，是各國的國際儲備穩(wěn)定的關(guān)鍵，使得儲備貨幣為美元的國家不能不受美國經(jīng)濟(jì)政策的左右。在這樣的國際貨幣體系之下，不能不使美國以外的大多數(shù)國家陷入?yún)R率制度選擇困境，無論它們選擇何種匯率制度，要么難以長期維系，要么不符合本國經(jīng)濟(jì)的實際。東亞經(jīng)濟(jì)體的匯率制度弊端就包含著美國的因素。

1. 東亞實際釘住美元制下，東亞各國與美國經(jīng)濟(jì)的不同步性使放棄貨幣政策獨立性的成本提高。東亞各國（地區(qū)）單一釘住美元，把美元作為名義錨（nominal anchor）可以更好地穩(wěn)定國內(nèi)價格水平，但是，也基本選擇了與美國保持一致的貨幣政策。

2．東亞實際釘住美元匯率制度與東亞對外貿(mào)易模式和結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)。20世紀(jì)六七十年代以來，隨著日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，東亞地區(qū)形成了“從日本進(jìn)口資金和資本品，向美國出口產(chǎn)品”特殊的“三角”對外貿(mào)易模式，也形成了“日本-亞洲新興工業(yè)國家-東盟-中國”的“雁型”對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)。東亞各國（地區(qū)）相互之間實際上存在著以美國市場為目標(biāo)的出口競爭關(guān)系，美元與日元的匯率變動，就直接影響到東亞各個國家（地區(qū)）出口產(chǎn)品的國際競爭力，從而影響到出口貿(mào)易?！皬娜毡具M(jìn)口資金和資本品，向美國出口產(chǎn)品”的對外貿(mào)易模式同釘住美元匯率制度之間存在著明顯的矛盾：即它要求日元兌美元保持長期、穩(wěn)定的貶值態(tài)勢，可事實上日元兌美元的匯率經(jīng)常出現(xiàn)頻繁的、大幅度的波動。當(dāng)日元對美元升值時，東亞其他經(jīng)濟(jì)體的實際有效匯率就會下降，其產(chǎn)品在美國市場上的相對價格下降，出口競爭力提高，出口增加；當(dāng)日元貶值時，其他經(jīng)濟(jì)體的出口價格相對日本呈上升，出口競爭力減弱，引起經(jīng)常賬戶逆差擴(kuò)大，導(dǎo)致國際收支惡化。因此，日元兌美元匯率頻繁的、大幅度的波動，必然導(dǎo)致東亞各經(jīng)濟(jì)體的出口出現(xiàn)大幅振蕩。

其次，在資本流動方面，從國際金融架構(gòu)的角度觀察，資本流動對于美國經(jīng)濟(jì)的意義日漸上升。美國民凈儲蓄在過去5年中不斷下降，因儲蓄不足,美國每年需要吸引大量的資金流入(約合每天吸引29億美元的資金流入才能彌補(bǔ)巨額經(jīng)常項目赤字),這就產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易和經(jīng)常項目赤字。因此,解決問題的正確方法主要應(yīng)該是減少支出、提高利率和稅收,以增加儲蓄和減少消費。但是，這可能使家庭破產(chǎn)增加、投資疲弱，引發(fā)美經(jīng)濟(jì)衰退?？紤]到當(dāng)前經(jīng)常項目收支的赤字和財政赤字，美國只能運用加息為主的政策工具刺激國際資本的回流。支撐這一體系的關(guān)鍵角色是執(zhí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的國家，主要是東亞國家。這些國家依然把美國作為最主要的出口市場，它們通過經(jīng)常項目順差積累了大量的美元儲備，然后主要以購買美國國債的形式使得國際資本得以回流到美國。其結(jié)果是：美國經(jīng)常項目持續(xù)逆差，資本項目持續(xù)順差，美國外債不斷積累。

第三，東亞金融的制度缺失和沖突雖然主要是出東亞國家的現(xiàn)實情況造成的，然而國際流資的流動攻擊也進(jìn)一步突出了這一缺陷。對沖基金是目前人們最耳熟能詳?shù)囊环N國際投機(jī)資本的存在方式，它利用衍生金融工具的操作，對一國的匯市和股市產(chǎn)生巨大沖擊，成為金融市場穩(wěn)定的最大威脅。其特點有：

1.衍生金融工具降低了市場參與者資產(chǎn)負(fù)債表和有關(guān)金融市場風(fēng)險特點及分布的透明度，使許多業(yè)務(wù)得不到真實的反映，金融管理部門也難以準(zhǔn)確把握風(fēng)險；

2．衍生金融工具隨機(jī)性強(qiáng)，組合能力強(qiáng)，以及交易商的趨利動機(jī)，導(dǎo)致新的衍生工具層出不窮。

3．衍生交易涉及面廣、影響力強(qiáng)，一旦某個衍生交易失敗，就有可能導(dǎo)致世界范圍內(nèi)多為諾骨牌效應(yīng)，出現(xiàn)國際金融危機(jī)。

目前美國1萬多只共同基金擁有近4萬億美元的資產(chǎn)，3000只對沖基金擁有4000億美元資產(chǎn)。它們調(diào)動巨額投機(jī)資本，先攻陷外匯市場，然后利用各個金融市場間的內(nèi)在聯(lián)運性獲取驚人的投機(jī)利潤。1997年的東亞金融危機(jī)就是一個典型的案例。

三、政策建議

首先，東亞各經(jīng)濟(jì)體之間應(yīng)積極參與區(qū)域貨幣金融合作，通過制度化的區(qū)域合作機(jī)制防范金融全球化帶來的風(fēng)險。隨著東亞各國地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加深，貨幣與財政政策的協(xié)調(diào)配合顯得日益重要。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型對開放經(jīng)濟(jì)下各國貨幣政策與財政政策搭配問題的研究,可以得出：在東亞各國守信、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的條件下，開放大國實施松的貨幣政策與適度財政政策能極大地改善合作國的福利函數(shù),增加潛在福利收益,取得較好的宏觀經(jīng)濟(jì)效果；而開放小國實施松的財政政策與適度的貨幣政策能提高合作國的資源配置效率，降低成本，具有微觀經(jīng)濟(jì)正效應(yīng)。因此東亞各國在制定其政策時必須充分考慮其他國家的戰(zhàn)略選擇。目前,東亞各國需要增加本國經(jīng)濟(jì)政策的透明度，并定期進(jìn)行磋商以協(xié)調(diào)彼此的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

其次，東亞中的后發(fā)展國家，或遲或早都要實施金融開放，這不僅是由于它能帶來明確的收益以及各國間存在發(fā)展競爭關(guān)系，也是因為金融全球化作為不斷增強(qiáng)的市場力量，本身會不斷提高管制和封閉的邊際成本，降低其邊際效率，最終成為政策當(dāng)局的必然選擇，但不可操之過急。

最后,在漸進(jìn)式的金融開放同時，必須大力推進(jìn)金融部門的制度變遷與制度建設(shè)，其中微觀層次即企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的制度變革應(yīng)當(dāng)是重中之重，因為它對穩(wěn)健的金融運行具有決定性的影響，在金融市場日益開放的今天，面對國外金融行業(yè)的激烈競爭，要想獲得立足之地，一方面要鼓勵金融創(chuàng)新，完善金融服務(wù)，另一方面要加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效規(guī)避金融風(fēng)險，不給國際游資予可趁之機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

（1）江涌 《“國際金融恐怖平衡”與美國的金融陷阱》 《現(xiàn)代國際關(guān)系》2005年第7期

（2）張偉偉、畢曉林 《芻議東亞面臨的總體經(jīng)濟(jì)問題》 《學(xué)術(shù)交流》2005年第7期

（3）陳志昂、王義中 《基于金融脆弱性的發(fā)展中國家新重商主義――對東亞資本流動風(fēng)險轉(zhuǎn)換特征的解釋》 《浙江學(xué)刊》 2005年第1期

（4）丁一兵 《金融全球化與東亞經(jīng)濟(jì)的制度困境》《長白學(xué)刊》2004年第5期

第9篇：對外金融關(guān)系與政策范文

十八屆三中全會強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點，核心在于處理好政府和市場的關(guān)系。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，既要按照三中全會精神深化自身體制改革和轉(zhuǎn)型升級，更要配合推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程。下面，我就深化金融改革的“五個繼續(xù)推動”談點意見，供大家參考。

一、繼續(xù)推動債券市場一體化

近年來，我國債券市場得到了長足發(fā)展。截至2013年9月末，全國債券市場存量余額接近29萬億元，但債券市場不統(tǒng)一，發(fā)展不均衡問題仍較為突出。三中全會提出，加快推進(jìn)利率市場化，健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。需要通過推動債券市場一體化，發(fā)揮好“三大功能”。一是激發(fā)遴選金融創(chuàng)新功能。債券市場的統(tǒng)一，有利于更好發(fā)揮價格信號的需求表達(dá)和創(chuàng)新引領(lǐng)功能，既使同質(zhì)同類金融需求通過標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和服務(wù)，得以公平對待和高效滿足；又使差別化、個性化金融創(chuàng)新脫穎而出，及時響應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的特色金融需求。二是約束優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表功能。債券市場等的統(tǒng)一，將拓寬金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的市場空間。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度的統(tǒng)一，將有效約束“進(jìn)表”、“出表”等監(jiān)管套利行為。市場統(tǒng)一透明，“千萬雙眼睛盯著你”，將倒逼金融機(jī)構(gòu)提高資產(chǎn)負(fù)債表的均衡性、科學(xué)性和可持續(xù)性。三是引導(dǎo)改善資源配置功能。債券市場的統(tǒng)一，將使同質(zhì)性需求的定價更趨一致，差異性需求的溢價更加合理，進(jìn)而引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中更具發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)競爭力的領(lǐng)域。

二、繼續(xù)推動完善政策性金融功能

發(fā)揮好政府的作用，政策性金融是個重要抓手。我國城鄉(xiāng)居民儲蓄率高達(dá)51%，政策性金融債成本低、期限長，政策性金融發(fā)揮作用具有很大優(yōu)勢。運用好這一優(yōu)勢，要堅持“三個導(dǎo)向”。一是熨平周期波動導(dǎo)向。加大對那些政府該干、商業(yè)性金融不愿干的基礎(chǔ)性、長期性、公共性領(lǐng)域的支持力度，積極支持鐵路、公路、農(nóng)田水利等重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為實施國家戰(zhàn)略、推動跨越式發(fā)展創(chuàng)造更好條件。二是提高全要素生產(chǎn)率導(dǎo)向。先導(dǎo)進(jìn)入新技術(shù)開發(fā)、新產(chǎn)業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，加快培育那些投資風(fēng)險較大、商業(yè)性金融參與度較低的基礎(chǔ)領(lǐng)域，為全要素生產(chǎn)率持續(xù)提高創(chuàng)造前提條件。三是推動改善民生導(dǎo)向。研究建立城市基礎(chǔ)設(shè)施、住宅政策性金融機(jī)構(gòu)，為保障和改善民生提供資金支持，積極推進(jìn)保障性住房等民生工程建設(shè)。

三、繼續(xù)推動民間資本有序進(jìn)入銀行業(yè)

銀監(jiān)會一直鼓勵民間資本進(jìn)入銀行業(yè)。目前，股份制銀行和城商行民間資本占比已由2002年的11%和19%，提高到42%和54%，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)已超過88%，還有46家非銀機(jī)構(gòu)由民間資本控股。為進(jìn)一步回應(yīng)社會呼聲，將加強(qiáng)“兩個引導(dǎo)”。一是引導(dǎo)民間資本助推銀行業(yè)改造。鼓勵民間資本投資入股，參與金融機(jī)構(gòu)重組改造；放寬民間資本在處置城商行風(fēng)險和高風(fēng)險信用社中的持股比例；允許發(fā)展成熟、經(jīng)營穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行，適當(dāng)調(diào)整主發(fā)起行與其他股東資本比例。二是引導(dǎo)民間資本探索設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司。按照三中全會“在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”的精神，堅持“純民資發(fā)起、自愿承擔(dān)風(fēng)險、承諾股東接受監(jiān)管、實行有限牌照、訂立生前遺囑”等原則推進(jìn)試點，探索合理、高效、可持續(xù)的治理與經(jīng)營模式，為銀行業(yè)改革注入新活力。

四、繼續(xù)推動加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

三中全會專門提出，“加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場安全高效運行和整體穩(wěn)定”。這不僅需要加強(qiáng)法律法規(guī)、支付清算體系、會計標(biāo)準(zhǔn)等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還應(yīng)特別加強(qiáng)銀行業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè)，盡早做到“三個匹配”。一是與以客戶為中心的服務(wù)模式相匹配。推廣使用手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行、電子錢包等高效率、低成本、廣覆蓋的服務(wù)方式，利用大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)，提高服務(wù)精準(zhǔn)度、滿意度，真正建立起“以人為本、以客戶為中心”的服務(wù)體系。二是與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配。要平衡好業(yè)務(wù)發(fā)展速度、復(fù)雜程度、管控難度與系統(tǒng)支撐能力之間的關(guān)系，防止信息系統(tǒng)“小馬拉大車”，引發(fā)信息系統(tǒng)風(fēng)險。還要加快研發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，把握發(fā)展主動權(quán)。三是與精細(xì)化管理轉(zhuǎn)型進(jìn)程相比配。將信息系統(tǒng)建設(shè)作為流程再造、管理提升、服務(wù)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動引擎，推動銀行流程化、自動化、智能化發(fā)展，提高決策能力、管理水平和風(fēng)險防控能力。

另外，在金融領(lǐng)域發(fā)揮好市場配置資源的決定性作用，必須配套建好金融安全網(wǎng)。否則，金融機(jī)構(gòu)退出市場的負(fù)外部性，將導(dǎo)致對優(yōu)勝劣汰“投鼠忌器”，使得金融機(jī)構(gòu)不僅“大而不能倒”，而且“小也不能倒”。

五、繼續(xù)推動提升銀行業(yè)對外開放水平

這些年來，我國銀行業(yè)對外開放成效明顯。截至2013年9月末，20家中資銀行在海外50個國家和地區(qū)設(shè)立了近1100家機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)超過1.2萬億美元，為我國實施走出去戰(zhàn)略提供了有力支持。同時，51個國家和地區(qū)的銀行在境內(nèi)設(shè)立41家外資法人機(jī)構(gòu)、92家外國銀行分行、920家營業(yè)性機(jī)構(gòu)，完善了我國銀行業(yè)體系。站在新的歷史起點，要重點推進(jìn)“兩個增強(qiáng)”。一是增強(qiáng)實施走出去戰(zhàn)略的配套服務(wù)能力。支持中資銀行合理布局境外網(wǎng)點，增強(qiáng)銀行業(yè)統(tǒng)籌兩個市場、運用兩種資源的能力，幫助中資企業(yè)在全球范圍內(nèi)開展資源和價值鏈整合。支持銀行業(yè)利用中國上海自由貿(mào)易試驗區(qū)等平臺，為全面深化銀行業(yè)改革和擴(kuò)大開放探索新途徑、積累新經(jīng)驗。二是增強(qiáng)銀行業(yè)對外開放政策的頂層設(shè)計。研究新形勢下推進(jìn)銀行業(yè)對外開放的總體政策框架，努力打造銀行業(yè)對外開放新格局。利用G20、國際金融穩(wěn)定理事會、巴塞爾委員會等平臺，積極參與制定國際金融監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)，同時加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，推動我國銀行業(yè)持續(xù)安全穩(wěn)健運行。