資產(chǎn)配置保險的重要性精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

關鍵詞：資產(chǎn)負債管理；資金運用；投資匹配

一、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點

由于我國財產(chǎn)保險公司只允許經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務、短期意外險和短期健康險業(yè)務，業(yè)務范圍和保險的特性，決定了財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟增長速度快，促進了我國財產(chǎn)保險業(yè)的快速發(fā)展，保費規(guī)模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險資金來自于個人；從產(chǎn)業(yè)來說，財產(chǎn)保險資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。

(二)資金性質(zhì)的負債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據(jù)保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為?！睆谋ｋU的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據(jù)未來保險事故發(fā)生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。

(三)對外負債的短期性

從經(jīng)營范圍可以看出，財產(chǎn)保險公司除工程險等少數(shù)險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產(chǎn)保險公司可能的支出將在保險期限內(nèi)完全明確。由于財產(chǎn)保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產(chǎn)保險公司的負債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產(chǎn)的流動性

財產(chǎn)保險公司風險發(fā)生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產(chǎn)保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司必須保持資產(chǎn)的高流動性，以防止債務產(chǎn)生的財務“黑洞”導致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。

二、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的重要性

從以上財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點可以看出，財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的風險不僅來自于經(jīng)營的保險業(yè)務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。

(一)資產(chǎn)負債管理的概念

資產(chǎn)負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產(chǎn)品的特點形成的資產(chǎn)結構，實行業(yè)務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業(yè)的目標和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態(tài)地解決資產(chǎn)和負債的價值匹配問題以及企業(yè)層面的財務控制，以保證企業(yè)運行的安全性、盈利性及流動性的實現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負債管理是通過了解保險公司的業(yè)務特點為出發(fā)點，進而合理分析其資產(chǎn)、負債，并合理安排資產(chǎn)負債的匹配關系，以保證企業(yè)運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財產(chǎn)保險公司實行資產(chǎn)負債管理的重要意義

財產(chǎn)保險風險發(fā)生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產(chǎn)保險公司負債發(fā)生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產(chǎn)保險公司利用資產(chǎn)負債管理，加強自身資產(chǎn)負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產(chǎn)負債管理的角度來看，財產(chǎn)險公司經(jīng)營的好壞，不僅取決于公司業(yè)務發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負債管理的好壞。只有資產(chǎn)負債管理做好了，財產(chǎn)保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩(wěn)定。因此，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理對公司、行業(yè)、社會均具有深遠的意義。

1.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發(fā)生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產(chǎn)保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財產(chǎn)保險公司要想充分發(fā)揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司主動適應保險監(jiān)管的需要

近年來，我國保險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現(xiàn)為保險公司的實際償付能力高于保險監(jiān)管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產(chǎn)，認可凈資產(chǎn)等于認可資產(chǎn)減認可負債。根據(jù)目前保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負債全部為認可負債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風險狀況和變現(xiàn)能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認可率。因此，財產(chǎn)保險公司可以利用資產(chǎn)負債管理，通過將資產(chǎn)配置到認可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實際償付能力，滿足監(jiān)管機構對償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司降低財務風險的需要

財產(chǎn)保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經(jīng)營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發(fā)生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產(chǎn)和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產(chǎn)保險公司的財務風險。為此，財產(chǎn)保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產(chǎn)負債管理，合理提高保險資產(chǎn)的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。

4.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司改善保險企業(yè)經(jīng)營成果的需要

隨著保險經(jīng)營主體的不斷增加，保險行業(yè)的競爭越來越激烈，財產(chǎn)保險公司的承保利潤在不斷下降，甚至有的險種出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司面臨的最大難題。這就要求財產(chǎn)保險公司提高資產(chǎn)負債管理水平，合理使用和安排資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運用的作用，改善公司的經(jīng)營結果，提高公司競爭實力和企業(yè)價值。

三、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的模式及原則

(一)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理模式的選擇

資產(chǎn)負債管理包括以負債為主導和以資產(chǎn)為主導兩種模式。以負債為主導的資產(chǎn)負債管理模式，強調(diào)的是從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據(jù)負債的特點安排資產(chǎn)的期限、結構比例等，針對不同保險產(chǎn)品的負債要求，包括期限、風險、出險頻率、流動性等的要求，制定相應的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導的資產(chǎn)負債模式，強調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點看待二者之間的關系，根據(jù)資金運用的情況調(diào)整負債結構，也就是針對不同的資產(chǎn)組合，調(diào)整產(chǎn)品銷售的品種、規(guī)模等。

由于目前我國財產(chǎn)保險行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，每家保險公司業(yè)務增長速度較快，保險的特性決定了保險公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險公司的資金運用提供了可能。同時，由于保險公司主要是經(jīng)營風險的企業(yè)，在保險處于快速發(fā)展期的我國，保險公司應更加關注主營保險業(yè)務的快速發(fā)展，原則上要求資金運用滿足保險發(fā)展和保險負債的要求。因此，在目前階段，我國財產(chǎn)保險公司應采取負債為主的資產(chǎn)管理模式，根據(jù)保險產(chǎn)品或保險業(yè)務的整體風險狀況來決定資產(chǎn)配置情況。

(二)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的原則

根據(jù)保險公司資產(chǎn)的特點，充分考慮財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)、負債的實際情況，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理不僅要遵循資產(chǎn)負債管理的基本原則，而且要充分考慮財產(chǎn)保險行業(yè)的特點。

1.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的基本原則

財產(chǎn)保險公司與其他很多公司一樣，在資產(chǎn)負債管理中必須遵循以下基本原則。

(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運用在規(guī)模上的相對平衡和對稱，保持資產(chǎn)與負債總量上的相對平衡，這里要求的平衡是資產(chǎn)負債總量的動態(tài)平衡。

(2)結構對稱原則。結構對稱是一種動態(tài)的資產(chǎn)結構與負債結構的相互對稱與統(tǒng)一平衡，即根據(jù)資產(chǎn)負債的期限差異進行布局，長期負債用于長期資產(chǎn)的投資，短期負債用于短期資產(chǎn)的投資，而短期負債中的長期穩(wěn)定部分也可以用于長期資產(chǎn)的投資，并根據(jù)外部經(jīng)濟條件和內(nèi)部經(jīng)營情況的變化進行動態(tài)的資產(chǎn)結構調(diào)整。

(3)償還期對稱的原則。償還期對稱的原則又稱資產(chǎn)分配原則或速度對稱原則，其主要內(nèi)容為：資金運用應根據(jù)資金來源的流通速度來決定，即資產(chǎn)與負債的償還期應保持一定程度的對稱關系，最好是能保證資產(chǎn)和負債的期限完全一致。

(4)目標替代，總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負債管理要求資產(chǎn)實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的目標，但這三個目標之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標替代原則是指在安全性、流動性、盈利性三個經(jīng)營目標或方針上進行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實現(xiàn)三者的均衡，而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動性、盈利性三方面效用綜合構成的。

2.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理需要考慮的特殊因素

由于財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險及意外健康險業(yè)務，保險期限較短，保險事故發(fā)生較為頻繁，使財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理方面需要考慮如下特殊因素：

(1)財產(chǎn)保險公司負債的特點。財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍決定了財產(chǎn)保險公司的負債以短期負債為主，為保證投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動性。

(2)險種結構及不同業(yè)務的現(xiàn)金凈流量。目前，我國財產(chǎn)保險公司經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險業(yè)務、短期意外險和短期健康險業(yè)務。在具體險種上包括財產(chǎn)保險、車輛保險、責任險、建工險等，不同險種由于保險標的和責任范圍不同，其風險狀況、出險頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣，對賠付資金的需求也不同。如車輛險業(yè)務對賠付資金的要求相對其他財產(chǎn)險業(yè)務高，因為車輛屬于移動的標的，事故發(fā)生較為頻繁，出險的頻率較高，導致賠付的頻率也高，對資金的流動性要求高。而普通的財產(chǎn)保險業(yè)務的出險頻率低，但由于保險金額大，一旦發(fā)生保險事故，要求的賠償金額大。因此，財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中，必須充分考慮公司的業(yè)務結構、險種類別，以保證償付責任的及時兌現(xiàn)。

(3)公司償付能力充足率。中國保監(jiān)會通過認可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結果，來判斷保險公司償付能力是否充足。由于保險公司在不同的發(fā)展階段，償付能力水平高低不同，對資產(chǎn)的認可率的要求也不同，公司對資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此，財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。四、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性

從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來看，財產(chǎn)保險公司屬于金融服務企業(yè)，也就是說保險公司屬于第三產(chǎn)業(yè)，同時屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結構上看，具有固定資產(chǎn)占比相對小的特點，財產(chǎn)保險公司也一樣，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時，財產(chǎn)保險公司又屬于金融企業(yè)，金融業(yè)的特點決定了財產(chǎn)保險公司積聚了大量的保費收入，對資金運用的要求較高。

從表1可以看出，我國財產(chǎn)保險公司投資性資產(chǎn)(銀行存款投資)占總資產(chǎn)的比例分別為：人保60.49%，太平洋77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國財產(chǎn)保險公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高，資金運用的需求旺盛。資金運用已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司中與保險業(yè)務經(jīng)營同樣重要的經(jīng)營活動，客觀要求保險公司不斷提高資金運用水平，加強投資資產(chǎn)的管理，關注其安全性、盈利性和流動性，為財產(chǎn)保險公司及財產(chǎn)保險行業(yè)整體實力提升做出貢獻。

五、財產(chǎn)保險公司的資金運用與資產(chǎn)負債管理

目前，我國財產(chǎn)保險公司保費規(guī)模增長快，但由于保險主體的增加，競爭特別激烈，承保利潤率在不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損；同時，保險公司是經(jīng)營風險的公司，本身對公司實力的要求高。財產(chǎn)保險公司實力的提高，取決于保險業(yè)務經(jīng)營和資金運用兩方面，且兩者是相互促進的，這也是符合國際財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國外，財產(chǎn)保險公司承保業(yè)務的賠付率均接近100%，利潤主要來自保費資金運用產(chǎn)生的投資收益。因此，我國財產(chǎn)保險公司應加強資金運用方面的研究，合理、有效地提高資金運用的效率和效益，充分發(fā)揮保險資金對公司的貢獻，提高經(jīng)濟實力。為使財產(chǎn)保險公司的資金運用滿足資產(chǎn)負債管理的要求，財產(chǎn)保險公司應對公司負債進行深入的分析，緊密聯(lián)系公司業(yè)務發(fā)展情況，合理安排投資的期限、品種等。

(一)根據(jù)負債的特點配置投資的久期

財產(chǎn)保險公司是典型的負債經(jīng)營的公司，且其保費資金大部分屬于短期負債資金。因此，財產(chǎn)保險公司在安排投資前，應根據(jù)保費資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負債資金占比的同時，財產(chǎn)保險公司應預測公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當預測財產(chǎn)保險公司的保險業(yè)務經(jīng)營具有盈利能力時，意味著公司在經(jīng)營過程中基本不會動用資本金，公司應將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時根據(jù)預測公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動性強的資金上，以保證公司履行保險責任的及時性。

(二)充分分析公司的業(yè)務結構，根據(jù)不同產(chǎn)品的風險狀況、出險頻率配置投資

如前所述，由于財產(chǎn)保險公司的產(chǎn)品種類多，且不同種類的保險產(chǎn)品具有不同的風險特點、出險頻率及對賠付金額的要求等特點，因此，同一收入規(guī)模的公司對投資組合的要求差異較大。如以車險經(jīng)營為主的公司，要求投資的流動性高；以財產(chǎn)險業(yè)務為主的公司，對資金的流動性要求相對較低，但對金額的要求可能較大，一旦保險事故發(fā)生，對資金總量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強。因此，財產(chǎn)保險公司應根據(jù)產(chǎn)品的特點配置投資，合理確定投資組合及投資期限。

財產(chǎn)保險公司應根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額，合理分析單一險種債務平均償還期，進而計算出公司險種所要求的整體保險業(yè)務負債的償還期，并根據(jù)償還期對稱的原則的要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限?？梢酝ㄟ^計算平均流動率來判斷投資配置是否合理，平均流動率等于資產(chǎn)的平均到期日和負債的平均到期日的比值，如果平均流動率大于1，則表示資產(chǎn)的運用過度，應根據(jù)負債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說明資產(chǎn)運用不足，應適當提高長期資產(chǎn)的比重，以保證平均流動率維持在1的水平。但在使用平均流動率時，最好對時間進行分段處理，如將期限分為3個月、6個月、1年等，分段越多，計算結果的運用越合理，資產(chǎn)期限與負債期限越匹配。

(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對償付能力的要求，選擇不同認可率的投資組合

根據(jù)中國保監(jiān)會對財產(chǎn)保險公司償付能力監(jiān)管的要求，不同資產(chǎn)的認可比率是不一樣的，認可比率的不同，對公司實際償付能力的影響較大。同時，由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務規(guī)模緊密聯(lián)系在一起，因此，財產(chǎn)保險公司在業(yè)務發(fā)展的不同階段，對公司投資資產(chǎn)的認可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認可率，可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當公司業(yè)務規(guī)模較大，資本金處于不十分充足的時候，就必須將投資配置在認可率高的資產(chǎn)上。因此，財產(chǎn)保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對償付能力的要求。

第2篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

這個數(shù)字傳遞出一個信息:生活中只有為數(shù)不多的人,意識到了趁早做理財規(guī)劃的重要性。在生活中,很多人因沒為自己的退休生活做理財規(guī)劃,使得年紀越大,生活質(zhì)量越差,那么該如何做養(yǎng)老理財準備呢?

明確退休的目標

理財專家認為,在養(yǎng)老規(guī)劃中,首先要明確自己的退休目標,其中包括退休年齡、退休時比較舒適狀態(tài)下的基本生活花費、養(yǎng)老醫(yī)療費用、應急費用等。通過這種倒推方式可以更直觀地了解自己的養(yǎng)老缺口,也更容易認識到養(yǎng)老責任的重要性和緊迫性。

在大致推算出退休后的主要費用開支項目和數(shù)額后,就要設想如何才能滿足這樣的需求,根據(jù)目前自己(家庭)的資金使用情況,進行合理的資產(chǎn)配置,從而科學合理地進行養(yǎng)老理財。

養(yǎng)老理財

要趁早

因為,在相同的本金和投資回報率基礎上,時間越長,收益也會越大。所以,剛參加工作的年輕人,也同樣要未雨綢繆規(guī)劃未來的養(yǎng)老。另外,女性比男性要早退休幾年,但普遍壽命又比男性長。所以在退休金準備上,除了時間要早,資金儲備也要更多,甚至可以超過男性的三分之一。

規(guī)劃養(yǎng)老金時一定要控制風險,而且年齡越大,投資的風險應越低。不過,一味追求資金安全而忽視了投資收益也是不適宜的。比如銀行儲蓄,有養(yǎng)老調(diào)查結果顯示,目前有近50%的人通過儲蓄方式籌集養(yǎng)老金。

專家認為,儲蓄的優(yōu)勢是安全性高、保本保息,但卻無法抵御通貨膨脹風險。所以,單純依靠儲蓄來養(yǎng)老,無法維持購買力,將使退休生活大打折扣。

科學合理的規(guī)劃

養(yǎng)老理財有了目標和資產(chǎn)配置方式后,還需注意自己領取年齡與退休年齡的銜接,這樣在退休之后就立刻有養(yǎng)老金領取,生活質(zhì)量不會發(fā)生較大變化。養(yǎng)老金領取方式也盡量選擇按期分批領取,一次性領取后很容易導致資金被挪用,影響?zhàn)B老質(zhì)量。養(yǎng)老錢是剛性需求,要?？顚Ｓ?在確保資金安全的前提下,盡量讓其保值或增值。比較一致的建議是:社保+企業(yè)年金+個人理財方式,如基金定投、商業(yè)保險、定投黃金等。

1. 基金定投。

其特點和優(yōu)勢是平攤風險、積少成多、復利增值。如果從30歲開始,每月定投1000元穩(wěn)健型基金,假設年均收益率為6%,60歲退休時,可以累積超過100萬元的養(yǎng)老金。從國內(nèi)外資本市場的走勢情況看,基金定投是長期抵抗通脹較好的方式。

提示:對于定投養(yǎng)老,有兩點要注意:一是養(yǎng)老儲備金應主要來自日常收支結余,如此可保證?？顚Ｓ?二是定投要堅持,不應因短期收益波動而改變。一般情況下,定投首選股票及偏股型基金,尤其是市場相對低位時。

2. 商業(yè)保險

投保商業(yè)保險對社保養(yǎng)老進行有效補充很有必要。目前市場上可作為養(yǎng)老金積累的險種大致有四類:傳統(tǒng)型養(yǎng)老險、分紅型養(yǎng)老險、投資連結保險和萬能型壽險。傳統(tǒng)型和分紅型養(yǎng)老回報額度較確切,投入較少,適合一般工薪階層;投連險和萬能險由于投入較高,適合投資意識較強、高收入的人群?，F(xiàn)在市場上最暢銷的是分紅型年金險,產(chǎn)品具有保本+保息+收益分紅的特點,可有效抵御通脹。

提示:選擇商業(yè)養(yǎng)老險時,應同時兼顧意外、健康險等保障類保險,以抵御人生中各種風險。一般商業(yè)保險保費占家庭年收入的15%左右。

第3篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

一、投資組合保險發(fā)展概述

大約20世紀80年代，投資組合保險在美國出現(xiàn)，三家金融機構通過實踐得到的，后來傳入我國，在企業(yè)財經(jīng)管理方面得到了運用，不過從宏觀角度來看，其仍然處于初步發(fā)展的階段。分析國際上對投資組合保險的應用，可以發(fā)現(xiàn)投資組合保險在三種形勢下應用最廣泛，一是投資者具備較強的風險意識；二是追求低風險的回報率；三是股票風險波動較大?，F(xiàn)資范疇中，證券風險包括兩種，第一種是系統(tǒng)風險，第二種是非系統(tǒng)風險。為了盡可能的避開系統(tǒng)風險，可以運用投資組合保險，而非系統(tǒng)風險可以利用投資組合來分散。

投資組合保險在國外的發(fā)展比較成熟，但我國對投資組合保險的研究還不夠成熟，還有很大的研究空間。在具體的研究中，通常模擬單一的投資組合保險測量，比如CPPI，市場呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢時，CPPI的效果比TIPP好；當市場發(fā)展出現(xiàn)下跌的情況時，TIPP的效果比CPPI的效果好，因為它能夠有效的保護市場發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢時得到的利潤，降低投資的風險。

二、定量分析研究

1.簡單參數(shù)投資組合保險

企業(yè)運用投資組合保險時，會受到各種條件的影響，不可能符合所有的條件，就可能出現(xiàn)實際價值與理論價值不相符的情況，此外，投資組合保險也會受到股票波動率的影響，考慮種種情況，筆者主要分析簡單參數(shù)投資組合保險。

（1）一般的TIPP

TIPP的底值并非固定不變的，而是變化的，設定好底值，它的表達公式是Ft=aMt+bert，a的取值是[0，1]，b的取值是[0，正無窮），r代表無風險率，aMt代表組合可能會出現(xiàn)的價值，也就是組合歷史價值變化。

（2）CPPI

TIPP與CPPI的差異之處是投資者預先設定的底值會因組合價值的變化產(chǎn)生變化，分析無風險利率，由于時間的變化，CPPI的底值會上升，用Ft=F0ert可以進行表示。

三、實驗模擬投資組合保險

筆者模擬投資組合保險，假如將資產(chǎn)的初期價值設定為100萬元，投資者可以選擇安全資產(chǎn)投資或者風險投資，安全資產(chǎn)定位成債券，年利息是5%，風險投資定位成股票指數(shù)，將交易成本設定成交易量的0.5%，出現(xiàn)風險波動較大的情況需對幅度進行調(diào)整，為了更加符合實際情況，取值是1%、3%、5%、8%，把保底率設定成0.9，利用CPPI策略a=0，b=100萬×0.9；TIPP策略，a=0.9，b=0，m的取值范圍是[1，5]。投資組合保險關注最后的價值，所以，研究時應當計算戰(zhàn)勝大盤率，組合價值收益減去大盤指數(shù)收益率就是戰(zhàn)勝大盤率。實驗模擬中，分析CPPI與TIPP戰(zhàn)勝大盤率的差值，若CPII策略底值比TIPP策略最終值高，那么代表策略失效。

四、探討數(shù)據(jù)分析

（一）短期投資分析

投資者進行短期投資的時候，可以這樣設定調(diào)整策略：如果風險資產(chǎn)下跌的幅度比trigger大，那么投資者能夠判斷出市場會出現(xiàn)下跌的情況，適宜選擇TIPP策略，從而確保投資組合的安全性，因為TIPP策略市場上漲的能力比較弱，風險資產(chǎn)上漲的幅度比tigger大的時候，投資者能夠判斷出市場會上漲，保有風險資產(chǎn)可以獲得良好的收益。這種策略對短期投資有幫助，但對長期投資并不適合，因為市場長期變化的情況不容易估計，時常會出現(xiàn)資產(chǎn)是0的狀況，致使獲利降低。

（二）長期投資分析

當風險資產(chǎn)上漲的幅度比tigger大的時候，選擇CPPI策略，當風險資產(chǎn)下跌的幅度比tigger大的時候，選擇TIPP策略。投資者需要注意，選擇投資組合保險的時候，要參考風險資產(chǎn)的變化來切換，隨著交易次數(shù)的增加，投資者還要根據(jù)交易量的情況調(diào)整策略。從而發(fā)揮投資組合保險的良好效果。

五、投資組合保險應用分析

現(xiàn)階段，我國低風險的投資市場仍然不成熟，尤其是銀行領域，相對股票市場來說，風險投資大，這些形勢為風險組合保險的存在和發(fā)展提供了條件；我國的股市有一段時間相當不景氣，雖然后來出現(xiàn)了牛市，但依然會出現(xiàn)較大范圍的變動，為了保障資金的安全，許多人開始關注投資組合保險，投資組合保險因此有了較大的發(fā)展空間；我國股票市場發(fā)展的大環(huán)境穩(wěn)定，比如人民幣與外幣的匯率、升值等沒有出現(xiàn)太大的變化，在這種背景下，投資者選擇撤資并不明智，這時，為了控制風險投資，投資者就會考慮投資組合保險的效果。

第4篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

上半年保險行業(yè)預計利潤總額1056億元，同比減少1242億元。其中產(chǎn)險公司利潤縮水259億元；壽險公司利潤縮水1033億元，主要系投資收益承壓和經(jīng)營費用上升。同時，上半年全國車險綜合成本率為98.4%，同比下降0.02個百分點，比一季度下降0.8個百分點。

總體來看，壽險競爭格局重塑，產(chǎn)險排名基本穩(wěn)定。壽險方面，市場排名出現(xiàn)較大變化。原保費收入方面，相比于2015年年底，和諧健康取代陽光人壽躋身前十位，名列第7位。新華人壽、泰康人壽、太平人壽等公司的排名均有所下滑，太保壽險、人保壽險、富德生命人壽等公司的排名有不同程度上升。規(guī)模保費較2015年年底出現(xiàn)較大變化，安邦人壽、華夏人壽、富德生命人壽、和諧健康躋身第2、4、5、6位，尤其是安邦人壽增速驚人。產(chǎn)險公司的市場排名變化較小，前7名保持不變。

此外，資金運用余額穩(wěn)步增長，非標類投資備受青睞。2016年上半年，保險資金運用余額12.56萬億元，較年初增長12.37%；其中銀行存款2.36萬億元，占比18.79%；債券4.21萬億元，占比33.49%；股票和證券投資基金1.69萬億元，占比13.50%；非標類投資4.30萬億元，占比34.22%。非標類投資比例首次超過債券投資成為險資運用占比最高的投資方向。行業(yè)資金運用收益率2.47%，同比下降2.69個百分點。

盡管上半年保費收入仍保持較快增長，但投資收益率卻出現(xiàn)明顯下滑，保險公司中報業(yè)績大概率也會出現(xiàn)較大下滑。但對保險公司而言，實際上，現(xiàn)金流比盈利更重要。因為保險公司利潤可調(diào)整的靈活性比較大，會計準備金涉及的參數(shù)也比較多，但只要準備金參數(shù)是合理的，評估利潤就存在可調(diào)整的空間，因此，換個角度來看，保險公司的會計利潤除了用于年終核算、稅收繳納和股東分紅，其實并沒有太多的意義。

縱觀世界保險業(yè)發(fā)展的百年經(jīng)驗，盈利并不是決定保險公司生存發(fā)展的最主要的因素，一般而言，壽險公司設立后的5-7年基本都處于虧損狀態(tài)，但是企業(yè)并不會因為虧損而倒閉。相反，如果風險累積在短期集中爆發(fā)，再保險安排不合理，資產(chǎn)配置缺乏流動性，保險公司破產(chǎn)的概率會更大，因此，相對于盈利而言，現(xiàn)金流對保險公司的重要性更為突出。

從財務報表的角度來看，現(xiàn)金流是“乖孩子”，因為投資收益、準備金計提、利潤核算都有可調(diào)整的空間，但是現(xiàn)金流一旦發(fā)生，不管計入哪個科目，最終都體現(xiàn)為現(xiàn)金流出或者現(xiàn)金流入，保險公司很難通過操縱現(xiàn)金流改變現(xiàn)金流流入和流出的本質(zhì)，因此，通過現(xiàn)金流分析能夠更好地了解保險公司經(jīng)營的本質(zhì)。

通過上述分析，對于單個保險公司而言，我們更加傾向于采用現(xiàn)金流量分析法。尤其是通過對損益表現(xiàn)金流項目和非現(xiàn)金流項目進行分析，可以更好地分析企業(yè)的經(jīng)營結果，以及未來可能出現(xiàn)的變化。不過，現(xiàn)金流科目比較繁冗，為了達到言簡意賅的目的，我們首先對損益表項目進行歸類，從而簡化損益表，更好地揭示現(xiàn)金流變化對保險公司經(jīng)營的影響。

簡化損益表的主要方法是將現(xiàn)金流入部分拆分為已賺保費和投資收益，將成本項拆分為現(xiàn)金流出成本和非現(xiàn)金流成本?，F(xiàn)金流出成本包括退保金、綜合賠款（含滿期給付和保單紅利支出）、費用（含傭金手續(xù)費和業(yè)務管理費）；非現(xiàn)金流成本：保險準備金提轉差和其他成本。在保險資金投資收益率普遍下降的情況下，退保率分析在現(xiàn)金流分析方法中的重要性就凸顯出來。 退保率指標需與時俱進

2013年以來，受到高現(xiàn)價保單熱銷的影響，保險行業(yè)退保金規(guī)模增長很快，成為影響保險公司現(xiàn)金流支出的主要因素之一，退保率的波動對保險公司現(xiàn)金流、利潤、資產(chǎn)配置都產(chǎn)生了較大的影響。目前保險公司都在采用傳統(tǒng)的退保率核算指標，傳統(tǒng)退保率計算方法一般以風險保額、準備金、保單件數(shù)或者跨期的保費作為計算依據(jù)，這些指標雖然能反映保險產(chǎn)品質(zhì)量的高低，但是很難反映當期退保金額對于當期現(xiàn)金流的沖擊。

目前的退保率核算主要有兩種方式，一是以保單件數(shù)、風險保額、保費為基礎的退保率；二是以準備金為基礎的存量退保率。第一種保單退保率=1-保單持續(xù)率，保單繼續(xù)（持續(xù)）率，可以反映保單在考察期后仍維持有效的比例，一般考察期為13（14）/25（26）個月，考察月為第13（14）/25（26）個月，計算方式主要有三種：考察月仍有效的保單件數(shù)/考察期內(nèi)生效保單件數(shù)、考察月實收保費/考察期內(nèi)承保保費、考察月實收保額/考察期內(nèi)承保保額。第二種存量退保率=當期退保金/保險責任準備金平均值，存量退保率即目前保險公司財報中披露的退保率，能夠整體上反映退保情況，但不能反映退保與當年現(xiàn)金流的關系以及對盈利的影響，具有一定的滯后性。

平安證券在長期的行業(yè)研究中發(fā)現(xiàn)，退保相對于保費收取具有滯后性，雖然退保保單的簽發(fā)年仍可能是當年、去年、前年（以前）或更早時期，但是當年退保金額匯總都會在實質(zhì)上抵消當年度的保費收入。雖然保費和退保在會計上是單獨核算的，但是從現(xiàn)收現(xiàn)付制的原理看，退保金實質(zhì)上抵消了保費收入。為了更加清晰的反映退保金對保費收入的抵消作用，同時使得不同公司之間的退保率具備可比性，平安證券在研究中獨創(chuàng)了一個新的現(xiàn)金流指標――流量退保率，它的計算公式為流量退保率=退保金/已賺保費。

由于目前萬能險保費分拆后，非風險保費部分不計入當期已賺保費，因此，我們在計算流量退保率的時候，并未考慮萬能險對現(xiàn)金流的影響。研究流量退保率之前，我們有必要分析一下退保產(chǎn)生的各種原因。退保產(chǎn)生的原因五花八門，從常規(guī)因素來看，財務危機和替代效應都會對退保產(chǎn)生較大的影響。

首先來看“財務危機效應”引發(fā)退保的情形。當宏觀經(jīng)濟下滑時，失業(yè)率增長，家庭可支配收入減少，投保人可能沒有能力繼續(xù)支付保費，從而選擇退保。從美國的歷史數(shù)據(jù)來看，壽險公司流量退保率和失業(yè)率存在一定的正相關關系。

其次來看“替代效應”引發(fā)退保的情況。當利率上行時，其他投資產(chǎn)品的收益隨之上升，投保人可能會選擇退保，將資金投入儲蓄、股票、債權、房地產(chǎn)等。從美國的歷史數(shù)據(jù)來看，壽險公司流量退保率和實際利率也存在一定的正相關關系。

在2013年之前，中國壽險行業(yè)退保的主要原因是常規(guī)因素，從數(shù)據(jù)上看，退保率變化不大。從中國上市保險公司的歷史數(shù)據(jù)來看，在2008-2012年的五年時間里，中國人壽、新華人壽、平安人壽和太保壽險的流量退保率的變化幅度分別為3.0%、6.8%、-5.4%和4.8%，基本保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢。

從渠道因素來看，銀保渠道銷售的大量高現(xiàn)價保單是導致退保率上升的重要因素。一般來說，銀行渠道銷售的保單退保率會顯著高于個險人渠道。雖然個險人渠道銷售產(chǎn)品的繳費期限和保險期間更長，但是由于個險渠道在保單維護方面好于銀行保險，因此，其退保率要顯著好于銀行渠道。中國銀行渠道保險產(chǎn)品過去幾年更多體現(xiàn)為理財化特征，導致保險行為短期化特征比較明顯。

而產(chǎn)品因素也是導致退保率形成較大差異的主要原因。一般來說，保障型保險產(chǎn)品的續(xù)保情況要好于理財型產(chǎn)品。高現(xiàn)價產(chǎn)品是指第二保單年度末保單現(xiàn)金價值與累計生存保險金之和超過累計所繳保費，且預期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時間不滿3年的產(chǎn)品。

從2013年起，有些保險公司為了在短期內(nèi)迅速擴張保費，通過銀保渠道銷售了大量躉繳高現(xiàn)價保單，這類產(chǎn)品退保率較高，主要有以下兩個原因。

一是一年后現(xiàn)金價值高。相對于傳統(tǒng)險種，高現(xiàn)價保單在一年以后的現(xiàn)金價值遠高于所繳保費，投保人往往會選擇滿一年以后即退保，而躉繳產(chǎn)品未到期前的現(xiàn)金價值明顯高于期繳產(chǎn)品，退保的概率更大。

二是與個險渠道相比，銀保渠道服務難以跟進。一方面，銀保銷售渠道主要是通過銀行工作人員完成，而銀行工作人員由于對保險產(chǎn)品認知的差異以及為了短時間內(nèi)將保險產(chǎn)品銷售獲得中間業(yè)務收入，會存在一定的不規(guī)范行為；另一方面，由于個險渠道的人傭金率較高，人為獲取高額傭金會更加注重客戶關系的維護。

此外，投資類保險占比提升導致近年來退保上升較快也是不容忽視的重要因素。從2013年起，投資性保險產(chǎn)品如投資性分紅保險占比提升，也會對退保率造成較大的影響。因為投資性保險產(chǎn)品的收益率波動大，與市場行情相關度高，因此，投資類保險更多體現(xiàn)為短期化特征。 退保牽一發(fā)而動全身

平安證券對2015年國內(nèi)壽險保險公司的流量退保率進行詳細分析后，得出流量退保率的整體狀況主要有以下幾個特點：第一， 銀保渠道占比較高的保險公司退保率普遍較高。這類保險公司主要有銀行系保險公司，如中郵人壽、建信人壽、交銀康聯(lián)、民生人壽等；以及非銀行系但銀保渠道占比較高的公司，如人保壽險、新華人壽等。第二，高現(xiàn)價產(chǎn)品占比較高的保險公司流量退保率較高。這類公司主要有弘康人壽、合眾人壽等。第三，以期繳產(chǎn)品為主的保險公司流量退保率較低。這類公司主要有平安人壽、友邦人壽等。第四，由于收入確認的原因導致保險公司流量退保率較低，但其實存在較大的退保壓力。由于萬能險的保費收入不計入已賺保費中，而是計入保戶投資款新增交費，由此導致華夏人壽、天安人壽、生命人壽、安邦人壽、前海人壽、珠江人壽等萬能險銷量較大的保險公司的流量退保率較低，但我實際上，這些公司的潛在退保壓力較大。

對64家壽險公司進行統(tǒng)計的結果顯示，流量退保率最高的公司高達80%以上，有10家壽險公司流量退保率超過或者接近50%。這類公司基本都是以銀?；蛘呔W(wǎng)絡銷售為主，主打投資性質(zhì)的保險產(chǎn)品。

由于上市保險公司的相關逐句較為翔實，上市保險公司流量退保率的整體變化情況值得重視。我們對上市保險公司下屬的壽險公司的流量退保率進行了匯總分析，上市保險公司所有數(shù)據(jù)均來自上市公司公開披露的年報數(shù)據(jù)。

在2013年以前，四家上市壽險公司的流量退保率都處于低位。但2013年后，四家壽險公司的流量退保率開始出現(xiàn)分化，除了平安人壽的流量退保率依舊維持在一個較低的水平外，中國人壽、太保壽險的流量退保率上升較快，新華人壽的流量退保率增速最高。此外，流量退保率的下降不可能一蹴而就，而是需要一個較長時期的調(diào)整才能實現(xiàn)，預計未來四家上市壽險公司的流量退保率將保持在一個較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

對上市保險公司流量退保率變化的原因進行具體分析可知，保險公司業(yè)務結構、渠道結構等因素都會對其流量退保率產(chǎn)生直接的影響。

從渠道方面來看，中國人壽和新華保險銀行渠道保費占比較高，而平安人壽一直以業(yè)務員銷售為主，因此，渠道的結構不同基本會在保險公司流量退保率中得以體現(xiàn)。從新單保費的渠道結構來看，中國平安的個險渠道占比最高且不斷提升，中國人壽、太保壽險、新華人壽的銀行渠道占比較高，其中，新華人壽的銀行渠道占比最高。而且，從趨勢上看，中國人壽、太保壽險的個險渠道占比有逐年提升的態(tài)勢。

從繳費方式來看，躉繳占比越高的公司，其流量退保率也越高。從新單保費的期限結構來看，平安人壽和太保壽險的期繳保費占比較高且不斷提升，中國人壽、新華人壽的躉繳保費占比較高，流量退保率也較高。

從四家壽險公司的新單保費的渠道結構、期限結構和保費收入的險種結構的對比來看，2013年后，新華人壽的流量退保率提升較快的主要原因是，通過銀行渠道銷售了大量的保單所致。

對保險公司而言，流量退保率的影響顯而易見。流量退保雖然能產(chǎn)生利潤，但不符合保險公司的經(jīng)營目標。盡管退保能產(chǎn)生退保費，從而形成一部分利潤，但是這部分利潤并不是保險公司所追求的，保險公司的經(jīng)營目標是將資金長期的留存在賬戶中，而退保會導致資金流出。

流量退保對現(xiàn)金流的影響較大，而現(xiàn)金流會影響保險公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。從2013年起，退保在保險公司的現(xiàn)金流支出中占比提高，并通過改變現(xiàn)金流來影響保險公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。保險公司投資規(guī)模的增長主要源于流量保費的留存和投資收益，而退保率與流量保費的留存緊密相關，尤其是當投資收益率處于低位時，退保率對投資規(guī)模的影響會更為顯著。退保率提高會導致現(xiàn)金流支出較大，從而對投資資產(chǎn)的流動性要求增強，需要配置更多的短久期資產(chǎn)，并將流動性差的資產(chǎn)的投資比例控制在一個合理范圍，但如果退保率繼續(xù)提高，將對資產(chǎn)負債管理產(chǎn)生極為不利的影響。

此外，退保率高會導致保險公司對于第二年保費的增長提出更高的要求。由于綜合賠款、退保金和費用支出等因素的影響，保險公司每年都不可避免會有大量的現(xiàn)金流支出，如在2015年，中國人壽三項支出的合計除以已賺保費，已經(jīng)達到90%以上。保險公司為了應對現(xiàn)金流的大量支出，在下一年會設定更高的保費增長目標，以實現(xiàn)現(xiàn)金流更多的流入，實質(zhì)上更類似于使用現(xiàn)收現(xiàn)付制來維持當年度的經(jīng)營運作。

保險公司的主要現(xiàn)金流入包括已賺保費和投資收益，主要現(xiàn)金流出包括綜合賠款、退保金和費用，從2013年起，根據(jù)中國人壽、新華保險的歷史數(shù)據(jù)，流量退保率對現(xiàn)金流支出的影響作用變大，退保率通過影響保險公司的現(xiàn)金流支出而影響保險公司的投資規(guī)模和資產(chǎn)配置。

2015年，中國人壽和新華保險的原保費收入分別為3641億元和1119億元，但是當年度退保+賠款+費用的支出合計分別為3430億元和1036億元，當年度結存的現(xiàn)金流只有211億元和83億元。由此可見，流量退保對留存保費有較大的負面影響。

保險公司投資規(guī)模的增長主要源于流量保費的留存和投資收益。假設在沒有現(xiàn)金流支出和投資收益為零的情況下，投資規(guī)模增速（剔除投資收益因素）應該與“已賺保費/期初投資規(guī)?！钡慕Y果相近，但以中國人壽、新華保險為例，從最近5年的歷史數(shù)據(jù)可以看出，兩者相差甚遠，這說明現(xiàn)金流的支出對保險公司的投資規(guī)模影響很大，而自2013年起，流量退保率對現(xiàn)金流支出的影響作用變大，因此，流量退保率對保險公司的投資規(guī)模有較大的影響，若投資收益率降低，影響會更為顯著。以2015年為例，中國人壽和新華保險退保+賠款+費用在保費中的占比超過90%，據(jù)此可以肯定的是，保費增長幾乎沒有給投資資產(chǎn)帶來增量效應，流量退保率影響保險公司投資規(guī)模的增長由此可見一斑。

另外，現(xiàn)金流的變化對保險公司的資產(chǎn)配置也會產(chǎn)生較大的影響，流量退保率上升時，會導致現(xiàn)金流支出較大，從而對配置的資產(chǎn)有更高的流動性要求，在投資資產(chǎn)結構中，表現(xiàn)為配置更多的短久期資產(chǎn)，將流動性差的資產(chǎn)（例如長期股權投資、基礎設施和不動產(chǎn)債券計劃、私募股權投資等）的投資比例控制在一個合理的范圍。因此，流量退保率影響保險公司的資產(chǎn)配置也不是空穴來風。 降低退保率乃當務之急

通過對中國壽險公司退保問題的分析，可以得出如下的結論：首先，近兩年，保費增速較高與退保率高有一定的關系。由于高現(xiàn)價保單第一年現(xiàn)值很高，投保人大多會選擇退保后再續(xù)保的方式，從而成為新單保費來源的一部分。其次，保險公司對下一年保費設置更高目標不具有可持續(xù)性。根據(jù)上述分析，退保率高會導致保險公司對于第二年保費增長有較高的要求。但在中國GDP增速放緩、人口紅利下降的背景下，保險密度和深度難以大幅提升，從行業(yè)整體情況來看，保費規(guī)模的擴張是有一定限度的，長期來看，這種高增長難以為繼，也不具有可持續(xù)性。

2015年以來，保險新規(guī)對高現(xiàn)價產(chǎn)品進行不斷的打壓，未來如果保費增速下滑，那么，退保率極有可能會繼續(xù)升高，且主要影響銷售大量高現(xiàn)價保單的平臺類保險公司。

2016年3月，保監(jiān)會了《關于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關事項的通知》，主要內(nèi)容如下：1.與原有的高現(xiàn)價產(chǎn)品的定義相比，中短存續(xù)期產(chǎn)品的實際存續(xù)期間由不滿3年擴大至不滿5年；2.保險公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度保費收入應控制在公司投入資本和凈資產(chǎn)較大者的2倍以內(nèi)；3.對不同存續(xù)期限的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售提出不同要求，存續(xù)期限不滿1 年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應立即停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售規(guī)模在3年內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在總體限額的50%以內(nèi)，對超過規(guī)模限制的公司采取嚴厲的監(jiān)管措施。

上述監(jiān)管新規(guī)出臺后，預計對于萬能險銷量較大的平臺類保險公司將會產(chǎn)生較大的影響，使其不能繼續(xù)通過銷售大量高現(xiàn)價保單來維持保費的高增長，從而導致退保率將會繼續(xù)升高。而對于四家上市保險公司來說，由于資金實力很強，且近年來已紛紛開始調(diào)整保費結構，降低銀行渠道的占比，減少高現(xiàn)價保單的銷售，提高保障性產(chǎn)品的比例，因此，它們應該不會受到太大的負面影響。

退保率高會降低保險公司的內(nèi)含價值，并對償付能力造成較大的壓力。壽險公司的內(nèi)含價值等于“調(diào)整后凈資產(chǎn)+扣除持有要求資本的成本后的有效業(yè)務價值”，有效業(yè)務價值是有效保單在未來若干年能帶來的利潤貼現(xiàn)，而退保增加只會降低有效保單數(shù)量，進而降低保險公司的內(nèi)含價值。

第5篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

“人壽保險公司有意思的地方是，即便在成立最開始的那幾年，都要考慮一個長周期的問題。著眼二十年、五十年的長周期，對外部環(huán)境的研究是很重要的一件事情。你要研究人口的變化、利率的變化等等。”德華安顧人壽保險有限公司CFO梁平偉表示。

德華安顧人壽保險有限公司成立于2013年7月，山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司與德國安顧保險集團、德國安顧人壽保險公司共同出資6億元，是第一家總部設在山東的全國性壽險法人機構。

守正創(chuàng)新

“中國的保險市場已經(jīng)處于比較充分的市場化階段，保險經(jīng)營主體很多，市場競爭也激烈，我們要找準自己的優(yōu)勢，發(fā)揮差異化的特點?！绷浩絺フJ為，應該充分挖掘出自身的特色。作為一家中德合資的壽險公司，德華安顧人壽圍繞著“德國品質(zhì)”與“國資信用”鑄造品牌要素，提出了“守正出奇”的經(jīng)營策略。所謂“守正”指的是公司的經(jīng)營要符合壽險發(fā)展的規(guī)律，“出奇”則意味著要通過創(chuàng)新打造差異化競爭力，抓住機遇，特別是數(shù)字化時代的機遇。

壽險的定位，從根本上講是對社會保障的商業(yè)化補充與延伸。這是一個對長期資本投入、持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營能力有相當考驗的行業(yè)。壽險公司需要不斷提升客戶服務質(zhì)量，給客戶長期穩(wěn)定的保障和收益。

“互聯(lián)網(wǎng)作為一個新技術，對行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響，也給我們新公司提供了一個彎道超車的機會?！痹诹浩絺タ磥?，當互聯(lián)網(wǎng)跟金融業(yè)結合的時候，是“+互聯(lián)網(wǎng)”，還是“互聯(lián)網(wǎng)+”，這是一個沒有定論的問題?！敖鹑跈C構天生有一個優(yōu)勢，就是信用，它是因為監(jiān)管而獲得的，注冊一家普通公司僅需幾萬塊錢，而注冊一家保險公司至少需要兩個億，還不一定批，所以金融機構是強監(jiān)管的范疇?；ヂ?lián)網(wǎng)處于一種百花齊放的狀態(tài)，幾個人都可以做，門檻低，天生有一個缺陷，就是信用稀缺。所以保險與互聯(lián)網(wǎng)的結合，是能夠產(chǎn)生一些化學作用的，但是具體怎么形成，大家還都在嘗試摸索的階段?！?/p>

在渠道創(chuàng)新上，德華安顧人壽創(chuàng)新建立了“職員制+制”的模式。在眾多壽險公司中，個險向來是主要的銷售渠道，也流行打“人海戰(zhàn)術”。但是個險營銷員大進大出、專業(yè)水平有限等問題，已逐漸引起全行業(yè)的思考。

“從行業(yè)上講，制引入中國市場30年，原來保險公司是等著客戶上門，引入之后，是更主動去獲客，對市場有很大的影響。發(fā)展到現(xiàn)在，大家對制的認識更加全面了。我們在此之上進行了一點創(chuàng)新，針對不同的從業(yè)人員，有更適合他們自身的方案，這也是一種嘗試，目前效果還不錯?！绷浩絺ケ硎?。

在產(chǎn)品創(chuàng)新上，德華安顧人壽在國內(nèi)市場首次推出了老年防癌險產(chǎn)品――孝親寶。該產(chǎn)品不僅突破了以往健康險60歲不能投保的門檻，還因具備低費率、免體檢、在線提交材料、賠付3天到賬等特點，成為業(yè)內(nèi)第一款互聯(lián)網(wǎng)老年防癌產(chǎn)品。2015年底，這一產(chǎn)品也被中國保險報評為2015年“年度互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品”稱號。

“傳統(tǒng)來說，年紀越大保費越高、發(fā)病率越高、成本越高。這其實是一個悖論，發(fā)生率越高，客戶的需求就越旺盛，但產(chǎn)品提供方出于對成本的考慮，并不青睞這樣的產(chǎn)品。這是一個市場痛點。而這是有解決方法的，我們在產(chǎn)品、市場上有洞察力，當你滿足市場需求的時候，客戶、業(yè)務都會隨之而來?！绷浩絺ネ瑫r指出，老齡化是當前人壽保險行業(yè)一直在研究的核心問題之一?！袄淆g化是一個社會問題，保險是能夠解決這個社會問題的一個工具，這是一個機遇。在國外養(yǎng)老產(chǎn)品有稅收優(yōu)惠，在國家宏觀經(jīng)濟政策上，我們也在呼吁?！?/p>

美國的401K計劃，是雇主養(yǎng)老金計劃中一種。由于該計劃是按美國《國內(nèi)稅收法》第401條k項條款（Section 401k）的規(guī)定而建立的，所以一般被稱為“401k計劃”。

根據(jù)該計劃，雇員在401K賬戶的繳費和投資收益均免稅，直到退休后從賬戶領取養(yǎng)老金時才對賬戶總額（包括利息紅利附加增值）上繳個人所得稅。由于退休人員的收入較退休前普遍下降，納稅基數(shù)隨之減小，再加入投資收益免稅，其實際繳納的個人所得稅將大幅下降。

“中國還沒有這方面的經(jīng)驗。改革開放到現(xiàn)在也不過是四十年，還沒有經(jīng)歷過一個完整的生命周期，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，這是一個必然會提到的問題?！绷浩絺ケ硎?，“老齡化的問題、生育率低的問題，首先在歐洲，我們公司有很多成熟的經(jīng)驗可以借鑒，這也是我們的優(yōu)勢?！?/p>

深耕發(fā)展

雖然是行業(yè)“新兵”，但兩大股東的全力支持，讓德華安顧人壽的短期生存壓力沒有那么大。需要德華安顧人壽考慮的，是如何建立一個穩(wěn)固的根據(jù)地，進而作為向外擴張的支點。

“具體來講，中方股東給我們提供了一個環(huán)境，外方股東給我們提供了很多保險經(jīng)驗，我們的管理團隊也有豐富的保險經(jīng)營經(jīng)驗，現(xiàn)在碰到的問題，都不是第一次碰到，但是也有一個解決的過程?！绷浩絺フJ為山東自身的市場就非常值得挖掘，“我們有一個深耕的策略，首先是立足山東，把山東經(jīng)營好，把市場做透，在成本上也有好處。從體量上講，中國的一個省相當于國外的一個國家，把它做好，能夠獲得的也很多?！?/p>

從行業(yè)來看，山東歷來是保險大省。數(shù)據(jù)顯示，山東保費收入從2010年的800億元增長到2015年的1543億元，年均增速達到14%，成為全省國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。盡管發(fā)展迅速，但與其他先進省份相比，2014年山東省保險深度為2.45%，低于全國3.18%的平均水平，整體上呈現(xiàn)“大而不強”的特點。這也讓“深耕”有了現(xiàn)實意義?！拔覀兎浅？春蒙綎|的市場，人壽保險要有人，山東是人口大省，也是經(jīng)濟大省。一直以來，廣東、江蘇、浙江、山東四個省都位居國內(nèi)保費前列，市場容量是沒有問題的?！?/p>

截至2016年9月底，德華安顧人壽已經(jīng)開設了山東、青島兩家分公司，12家中心支公司，35家支公司/營銷服務部，在三四級機構開設速度方面領先其他外資公司。2016年，德華安顧人壽將初步完善山東省機構網(wǎng)絡布局。

在省外機構的設立方面，德華安顧人壽也嚴格按照公司確立的機構發(fā)展策略穩(wěn)步推進，在充分調(diào)研當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平、消費水平、地域文化、市場格局的基礎上，堅持逐省深耕、發(fā)揮規(guī)模效應。

2016年10月9日，中國保險監(jiān)督管理委員會印發(fā)了《關于德華安顧人壽保險有限公司籌建江蘇省分公司的通知》（保監(jiān)籌建〔2016〕70號）。這也意味著德華安顧人壽首家省外分支機構――江蘇省分公司（籌），進入籌建階段。在山東省實現(xiàn)了穩(wěn)健而又迅速的三年深耕發(fā)展后，德華安顧人壽正式吹響了進軍全國的號角。

自2013年9月5日德華安顧人壽正式宣布開業(yè)，發(fā)展迅速穩(wěn)健。2014年規(guī)模保費收入3162萬元，同比增長1376%，增速位列行業(yè)第一；2015年，德華安顧人壽在主要經(jīng)營指標上仍保持較高速度增長：全年實現(xiàn)規(guī)模保費收入12752萬元，同比增長303%。個險新單標準保費收入3711萬元，同比增長310%，互聯(lián)網(wǎng)保險標準保費收入1323萬元，客戶數(shù)量超過300萬人，均位居行業(yè)中上水平；資金運用收益率同比增長26%，年末償付能力充足率（償一代）3943.55%，位居行業(yè)前四。

與此同時，另一組數(shù)據(jù)也顯示，成立3年以來，德華安顧人壽尚未進入收獲期：2013年虧損7128.76萬元，2014年虧損7671.87萬元，2015年虧損1.10億元。

從2014年和2015年這兩個完整經(jīng)營年度數(shù)據(jù)來看，德華安顧人壽翻倍增長的營業(yè)支出令人關注。2014年，營業(yè)支出共計9388.94萬元；2015年，這一數(shù)據(jù)攀升至1.93億元。2015年營業(yè)支出前3位的項目分別是業(yè)務及管理費1.47億元、保險責任準備金3021.22萬元、手續(xù)費及傭金支出1051.01萬元。從增幅來看，除了因保費收入增長帶來的保險責任準備金翻倍提取外，業(yè)務及管理費也在翻倍。

對此，梁平偉做出了三點解釋：首先，人壽保險業(yè)存在早期的虧損，這是一個行業(yè)的規(guī)律。保險公司提供的是一種長期服務，很多工作是發(fā)生在業(yè)務的更早期。比如一個期繳的產(chǎn)品，付保費二十年或者三十年，但是有相當大量的工作是在第一年甚至第一個月完成的，這就會在會計上出現(xiàn)這種情況：未來有很充沛的資金的流入，但也會有很大的、即期的資金流出，導致前期出現(xiàn)虧損的情況。德華安顧人壽作為新公司出現(xiàn)虧損的情況，是符合壽險行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。而與即期盈虧相對應的是長期價值的積累。

第二，社會經(jīng)濟不斷持續(xù)地演進。隨著社會的發(fā)展，目前的外部經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，需要有更完善的規(guī)則和專門的知識保障企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。今年開始正式實施的償二代監(jiān)管規(guī)則，適應金融市場的進一步改革開放，在技術細節(jié)上嚴謹周密，能更動態(tài)地測量業(yè)務經(jīng)營的資本需求?，F(xiàn)在執(zhí)行的新會計準則是2007年實施的，未來還會有更新的會計準則推出，國際會計準則第九號出臺后，對整個金融行業(yè)都會有很大的影響。這些變化都需要企業(yè)未雨綢繆，在人才、組織、技術等方面先行投資，為未來發(fā)展儲備力量。

第三，公司自身的經(jīng)營策略。各家公司有各自的戰(zhàn)略，比如前期加大投入是不是可以在未來占據(jù)更有利的位置和戰(zhàn)略資源，這都需要精打細算。德華安顧的核心戰(zhàn)略支柱之一是發(fā)展人渠道業(yè)務。與去年同期相比，人渠道新業(yè)務增長了兩倍多，是近十年來市場少見的，這與前期的布局密不可分。

“單純看財務報表，不可能得到一個準確的結論，數(shù)據(jù)背后有很多不同的原因，要更全面地考慮問題?！眻猿謴臉I(yè)務視角看財務是梁平偉多年的習慣和立場。

“荒的是高質(zhì)量資產(chǎn)”

在供給側改革下，保險公司戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的問題，也是一個熱門的話題。

近期，中國保監(jiān)會副主席陳文輝撰文表示，當前，保險資金運用面臨著嚴峻的形勢，風險挑戰(zhàn)日益復雜，風險應對的難度日益加大，風險防范工作的重要性和緊迫性日益凸顯。

未來較長時間，國內(nèi)經(jīng)濟增速呈現(xiàn)“L”型特征，市場利率還將持續(xù)在低位徘徊，“資產(chǎn)荒”問題突出。上述嚴峻形勢，決定了保險資產(chǎn)配置難度不斷加大，投資收益難以持續(xù)保持較高水平。今年上半年資金運用4.94%的年化收益率充分印證了這一點。

從行業(yè)形勢看，資產(chǎn)端和負債端矛盾突出。當前這一矛盾主要表現(xiàn)是：從靜態(tài)看，是高成本負債所帶來的利差損風險隱患；從動態(tài)看，是高成本負債倒逼形成高風險激進投資，極有可能引致更大的風險。

行業(yè)“長錢短配”和“短錢長配”現(xiàn)象同時存在，“長錢短配”帶來再投資風險，“短錢長配”帶來流動性風險。隨著保險資金參與金融市場和服務實體經(jīng)濟的廣度、深度不斷提升，保險資金運用風險已經(jīng)與經(jīng)濟金融風險深刻交織交融在一起，風險日益復雜、傳染和疊加。

在梁平偉看來，所謂的“資產(chǎn)荒”是一個概念，資產(chǎn)永遠都有，真正“荒”的是在一定資產(chǎn)質(zhì)量上面、高收益的資產(chǎn)。“這是資產(chǎn)負債匹配的問題，很多國外保險公司不是虧損或者盈利的問題，而是資產(chǎn)負債匹配沒有管理好。保險公司只要把資產(chǎn)端和負債端控制好，資產(chǎn)荒這個問題是可解的。如果資產(chǎn)收益下降，我們有沒有提供更高收益資產(chǎn)的能力，或者在一個資產(chǎn)組合上面，有沒有可能在控制住風險的前提下，獲得更高的收益，這有很多方法。其中一個方式就是進行全球資產(chǎn)配置。通常說市盈率約等于利率的倒數(shù)，固定收益類的利率下行，是不是對權益類資產(chǎn)可以進行一定的配置，這也是一個辦法，這是資產(chǎn)端。在負債端，如果整個社會的平均收益率在下降，我們自然而然可以把收益下調(diào)，隨行就市?！?/p>

梁平偉認為，“長錢短配”和“短錢長配”，本身沒有好或者壞，關鍵在于能不能控制風險。如何管理風險？“從行業(yè)監(jiān)管上講，第一，要有更多資本應對風險。如果股東想要追求更高的利潤，愿意承擔更高的風險，你就需要更高的資本來準備這些風險；第二，進行行為監(jiān)管，讓市場有一個更干凈、更公平的行為。當然行為監(jiān)管不意味著統(tǒng)一經(jīng)營行為，應該鼓勵百花齊放，能夠通過創(chuàng)新獲得成長的機會，形成一個良性的循環(huán)。”

做有價值的事

“任何一個商業(yè)，如果要長久存在，必然要對社會產(chǎn)生價值。不能夠對社會產(chǎn)生價值，是沒有存在意義的。只有對社會產(chǎn)生價值，我們才能在過程中通過提供服務獲得相應的報酬。從個人來說，是工資，從公司角度來說，就是利潤。”梁平偉表示，人壽保險是一個長周期的產(chǎn)品，如果不注重對客戶產(chǎn)生價值，一定會出問題。最長的產(chǎn)品可以從1歲賣到108歲。這么長的產(chǎn)品周期里面，怎么獲得客戶的信任是很重要的?？蛻舻男湃问沁@個行業(yè)的立身之本。“中國在一個發(fā)展變化的過程中，大家對保險的經(jīng)驗和認識比較少，怎么能夠給客戶提供一個長期的承諾，這個承諾值多少錢，這是保險公司面對的最大難題，也是機會。”

衡量保險市場潛力通常有兩大指標，一個是保險深度，一個是保險密度。國內(nèi)現(xiàn)在還處于較低的水平，但是整個社會在變革，過程中隨著中產(chǎn)階級的形成、人民的富裕，大家會越來越意識到保險的重要性。對個人來講，風險共擔的保險機制，可以彌補未來經(jīng)濟沖擊對個人造成的影響。對國家來講，壽險是長期資金的重要來源之一，有些跨周期的建設項目，只適合長期資金的投資，正好保險公司的業(yè)務模式適合投資。一般保險資金的平均年限是10-20年。

“人壽保險公司有意思的地方是，即便在成立最開始的那幾年，都要考慮長周期的一個問題。一些新設立的公司去賣一個108年期的保險產(chǎn)品，必須首先假設自己能活到108年，否則就是在騙人。市場經(jīng)濟的好處就是百花齊放，供給充分的時候，需求端可以自由選擇?！绷浩絺ヌ寡蚤L周期視角恰恰是這個行業(yè)的魅力所在，“這個行業(yè)讓你必須用長遠的眼光看問題。著眼二十年、五十年的長周期，對外部環(huán)境的研究是很重要的一件事情。你要研究人口的變化、利率的變化等等?！?/p>

身為ACCA會員和ACCA中國專家智庫成員的梁平偉畢業(yè)于深圳大學經(jīng)濟學專業(yè)，擁有二十多年保險從業(yè)資歷，具有非常豐富的保險企業(yè)財務管理控制經(jīng)驗。曾任職于多家跨國企業(yè)，負責過財務、投資、內(nèi)部審計、合規(guī)、公司戰(zhàn)略規(guī)劃等各類工作。

梁平偉剛接任德華安顧人壽CFO不久，就聽到有個別員工反映報銷速度的問題?！拔胰チ酥?，確實有流程上的問題，但也有誤解的問題，把流程做了一些改善和檢視，每個月定期向員工公布?！焙芸熵攧詹块T就聽不到這方面的反映了，同時贊譽財務效率高的部門多了起來。

第6篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

關鍵詞：資產(chǎn)負債管理；資金運用；投資匹配

一、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點

由于我國財產(chǎn)保險公司只允許經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務、短期意外險和短期健康險業(yè)務，業(yè)務范圍和保險的特性，決定了財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟增長速度快，促進了我國財產(chǎn)保險業(yè)的快速發(fā)展，保費規(guī)模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險資金來自于個人；從產(chǎn)業(yè)來說，財產(chǎn)保險資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。

(二)資金性質(zhì)的負債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據(jù)保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為?！睆谋ｋU的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據(jù)未來保險事故發(fā)生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。

(三)對外負債的短期性

從經(jīng)營范圍可以看出，財產(chǎn)保險公司除工程險等少數(shù)險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產(chǎn)保險公司可能的支出將在保險期限內(nèi)完全明確。由于財產(chǎn)保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產(chǎn)保險公司的負債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產(chǎn)的流動性

財產(chǎn)保險公司風險發(fā)生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產(chǎn)保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司必須保持資產(chǎn)的高流動性，以防止債務產(chǎn)生的財務“黑洞”導致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。

二、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的重要性

從以上財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點可以看出，財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的風險不僅來自于經(jīng)營的保險業(yè)務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。

(一)資產(chǎn)負債管理的概念

資產(chǎn)負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產(chǎn)品的特點形成的資產(chǎn)結構，實行業(yè)務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業(yè)的目標和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態(tài)地解決資產(chǎn)和負債的價值匹配問題以及企業(yè)層面的財務控制，以保證企業(yè)運行的安全性、盈利性及流動性的實現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負債管理是通過了解保險公司的業(yè)務特點為出發(fā)點，進而合理分析其資產(chǎn)、負債，并合理安排資產(chǎn)負債的匹配關系，以保證企業(yè)運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財產(chǎn)保險公司實行資產(chǎn)負債管理的重要意義

財產(chǎn)保險風險發(fā)生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產(chǎn)保險公司負債發(fā)生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產(chǎn)保險公司利用資產(chǎn)負債管理，加強自身資產(chǎn)負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產(chǎn)負債管理的角度來看，財產(chǎn)險公司經(jīng)營的好壞，不僅取決于公司業(yè)務發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負債管理的好壞。只有資產(chǎn)負債管理做好了，財產(chǎn)保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩(wěn)定。因此，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理對公司、行業(yè)、社會均具有深遠的意義。

1.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發(fā)生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產(chǎn)保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財產(chǎn)保險公司要想充分發(fā)揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司主動適應保險監(jiān)管的需要

近年來，我國保險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現(xiàn)為保險公司的實際償付能力高于保險監(jiān)管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產(chǎn)，認可凈資產(chǎn)等于認可資產(chǎn)減認可負債。根據(jù)目前保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負債全部為認可負債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風險狀況和變現(xiàn)能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認可率。因此，財產(chǎn)保險公司可以利用資產(chǎn)負債管理，通過將資產(chǎn)配置到認可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實際償付能力，滿足監(jiān)管機構對償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司降低財務風險的需要

財產(chǎn)保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經(jīng)營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發(fā)生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產(chǎn)和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產(chǎn)保險公司的財務風險。為此，財產(chǎn)保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產(chǎn)負債管理，合理提高保險資產(chǎn)的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。

第7篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

    關鍵詞:保險資金 風險管控體系 投資水平

    我國成為世界貿(mào)易組織成員已經(jīng)五年。作為中國金融行業(yè)中開放最早、開放力度最大、開放過渡期最短的行業(yè),保險業(yè)的對外開放正按照“優(yōu)勢互補、合作共贏、和諧發(fā)展”的原則穩(wěn)步推進,目前已經(jīng)進入了深度開放期。外資保險公司的大量涌入,使市場份額的競爭更加激烈,中資保險公司也不再單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額來獲得利潤,而是越來越意識到保險投資有效運營的重要性。資金運用增強了保險公司的償付能力、競爭能力,提高保險基金的社會效益,更大大增強了保險公司的盈利能力。隨著近年來的發(fā)展,我國保險業(yè)資金運用的結構發(fā)生了明顯的變化,渠道進一步拓寬,完善保險投資管理的法規(guī)制度也不斷出臺。但我國保險業(yè)在資金運用方面的歷史較短,經(jīng)驗不足,還存在著一些問題,需要我們不斷去挖掘和填補。

    一。我國保險資金運用的現(xiàn)狀

    (一)保費收入和保險資金規(guī)模

    從2000年到2006年我國的保費收入分別為1596億元、2112.28億元、3079億元、3880.4億元、4318億元、4927億元和5641億元?？梢钥闯霰ＹM收入近幾年來保持了較快的增長速度。保險資產(chǎn)規(guī)模從2000年末的3374億元增加到2006末的19731億元。據(jù)統(tǒng)計,保險資金運用規(guī)模年均增長約40%,保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重逐年提升。截至2006年11月,保險資產(chǎn)總額已達1.878萬億元,其中,投資總額1.143萬億元。

    (二)保險資金運用情況

    1.保險資金運用收益水平

    據(jù)統(tǒng)計資料顯示,從2000年到2004年我國保險資金運用的綜合收益率分別為4.12%、4.3%、3.14%、2.68%和2.4%,央行降息及投資渠道狹窄等是收益率走低的重要原因。2005年由于政策導向作用,投資收益率上升為3.6%.隨著政策不斷完善和投資渠道陸續(xù)拓寬,投資收益率在2006年達到5.8%,投資收益共955.3億元。2006年保險資金債券和存款投資收益率估計約為2%至3%,保險公司投資證券平均收益率超過10%,投資基金方面的收益率超過9%,投資基礎設施的年收益率為6.2%左右,投資收益水準較其它金融機構同類投資而言顯示了較強的競爭力。

    2.保險資金運用投資結構

    2006年末我國保險資金運用余額為17785.39億元。在具體的投資結構中,由于國內(nèi)股市表現(xiàn)良好,保險公司全年共拿出912.08億元購買證券投資基金,保險資金直接投資股票以及未上市股權的比例也有大幅度提高,累計達929.24億元,占5.22%,比2006年初上升了4.1%.此外,保險資金還實現(xiàn)境外投資24.6億美元;在投資基礎設施建設方面,已有100億元投資在京滬高速鐵路項目上。

    二。當前我國保險資金運用存在的問題

    (一)保險資金運用結構有待完善,投資壓力日益增大

    近年來,銀行存款在保險資金運用中仍占有較大的比例,國債和同業(yè)拆借占比不大,證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券及其他投資比例更低。這種投資結構不利于收益性、流動性、安全性的結合,難以起到保險資金資源的優(yōu)化配置作用和達到保險資產(chǎn)與負債相互匹配的要求。資金成本較高的投資型保費收入逐步成為投資資金的主要來源,而主要投資品種(債券)收益率大大走低,債券市場的小規(guī)模、低流動性和股票市場的不規(guī)范給保險投資帶來了未來支付缺口的潛在風險,直接降低了市場的流動性以及投資的穩(wěn)健性,間接制約了保險公司的獲利空間,中短期內(nèi)難以顯著提高,給保險投資的發(fā)展帶來了一定的阻力。

    (二)保險公司治理結構不完善,管理水平有待提高

    我國很多保險公司投資主體地位不明確,投資地位與權責的不明晰,資金運用的風險控制制度不完善,執(zhí)行制度的力度不到位,沒有履行治理結構中必須的董事會決策程序以及相應的制衡、監(jiān)督程序。許多保險公司管理體制落后,在科學決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。中國的保險資產(chǎn)管理業(yè)務在投資理念上,尚未完全確立起以價值投資、理性投資、穩(wěn)健投資和長期投資為核心的思想;在技術上,運用資產(chǎn)的匹配管理、戰(zhàn)略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟;在投資策略上,對市場形勢的判斷、把握深度和準確度有待進一步提高;在投資風險的控制上,仍然缺乏識別、計量、預警和對沖的技術手段;在投資績效評估上,尚未形成科學統(tǒng)一的標準和方法。

    (三)保險投資缺乏相應人才,投資水平不高

    長期以來我國形成了重保險輕投資,重來源輕運用的局面,忽視發(fā)展投資專業(yè)隊伍,保險企業(yè)缺乏具有較高專業(yè)性、技術性的投資管理人才。不少保險公司的投資業(yè)務由從事保險業(yè)務的人員擔當,造成許多投資決策者不懂投資風險,投資經(jīng)營者不懂投資分析,投資經(jīng)營不穩(wěn)定,投資效益低下。而且由于監(jiān)管方面的嚴格限制,保險公司也在相當程度上缺乏對保險投資領域的研究與開拓精神,使得即便是在監(jiān)管部門放寬對某個投資領域的限制時,也難以在短時間內(nèi)贏得主動。

    (四)保險資金運用潛在風險不斷積累

    由于投資工具缺乏、投資期限較短,保險公司資產(chǎn)與負債的期限不匹配以及預期資金運用收益率與保單預定利率不匹配現(xiàn)象十分嚴重,而各家保險公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是5年期,到期日集中度過高,存在再投資風險?，F(xiàn)在允許保險資金投資基礎設施建設,由于基礎設施建設涉及各行各業(yè),情況千差萬別,其間蘊涵著極大的風險。保險資金投資于股權等領域也有很大的風險。低利率環(huán)境將在中長期制約投資收益率,而海外投資又面臨貨幣錯配和人民幣升值的匯率風險。在投資渠道放開后,又面臨經(jīng)濟減速的風險,長期性保險資金應對經(jīng)濟周期的難度增大。

    (五)保險資金運用監(jiān)管難度加大

    目前我國的保險資金運用監(jiān)管目標不明確,內(nèi)涵還需擴充;監(jiān)管模式尚不確定;監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善;會計制度等配套制度落后監(jiān)管的要求;監(jiān)管信息化程度低,無法適應動態(tài)監(jiān)管的要求;監(jiān)管隊伍力量薄弱。保險資金現(xiàn)在可以投資基礎設施,可以作為QDII境外投資,可以股權投資,可以創(chuàng)業(yè)投資,而不同的市場有不同的要求和風險,需要清楚界定資金投資的空間和規(guī)則;而保險公司參股、控股銀行、證券公司,或者銀行參股、控股保險公司,都會對現(xiàn)行的金融分業(yè)監(jiān)管格局帶來沖擊一這些都對管理層提出了挑戰(zhàn)。如何制定好相關政策和制度,建立起新的保險資產(chǎn)管理體制、新的風險預警機制以及新的監(jiān)管體制成為當前迫切的問題。

    (六)保險業(yè)的市場化過程沒有完成,資金運用透明度不足

    從資本市場和金融體制的角度看,保險資金運用的透明度不足。透明度涉及保險資金的安全和投資的公平性。保險業(yè)的市場化過程沒有完成。保險資金來源是高度市場化的,某種程度可以說是一種惡性競爭,但資金運用的市場化程度卻很差。資金來源高度市場化,投資運營卻是高度計劃性的,如果這個問題不解決,保險業(yè)發(fā)展可能會進入一個非常危險的階段。

    三。完善我國保險資金運用的對策

    (一)建立嚴謹高效的保險資金運用監(jiān)管體系

    作為保險監(jiān)管機構必須把握“三性”的統(tǒng)一與平衡,轉變監(jiān)管理念,創(chuàng)新監(jiān)管模式。在放寬保險投資方式的同時,保監(jiān)會應審慎控制保險資金運用比例。建立健全保險資金運用監(jiān)管指標體系,對保險公司定期進行資產(chǎn)檢查,加大對違法違規(guī)行為的處罰力度。完善相關的法律法規(guī),要逐漸把對業(yè)務范圍的限制和投資渠道的限額管理轉化為對保險公司償付能力的監(jiān)管,建立并采用資產(chǎn)負債匹配管理、風險資本要求、投資精算師制度等。加強資金運用監(jiān)管信息的基礎建設,完善保險資金運用的信息披露制度,實行資金運用的分類監(jiān)管。加強保險人協(xié)會、保險經(jīng)紀人協(xié)會對保險市場的宏觀管理。建立科學的投資績效評估機制以及保險資金非現(xiàn)場檢查監(jiān)督系統(tǒng)。

    (二)健全風險管控體系,提高資產(chǎn)管理水平

    保險資金運用風險管理控制的決策基點應當立足于我國保險產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略,重構保險資金運用的決策思維,控制交易人員的道德風險,逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會有效監(jiān)督相結合的三位一體風險管控體系。保監(jiān)會應引入分賬管理和匹配管理制度,采用按照產(chǎn)品設立賬戶、按賬戶資產(chǎn)選擇投資組合的方式,實現(xiàn)保險資金運用的精細管理。保險公司層次上的風險管理主要依賴于建立和貫徹有效的總體風險管理制度和實施有力的各投資品種風險控制措施,強調(diào)獨立托管制度和保險投資體系的前后臺分開原則。規(guī)范保險資產(chǎn)管理運作流程,完善保險資金運用信息管理系統(tǒng),構建涵蓋識別、測量、控制等環(huán)節(jié)的完整的信用風險管理框架。

    (三)進一步拓寬保險資金的運用范圍,加大保險產(chǎn)品創(chuàng)新力度

    未來,保險公司可以從投資方式控制轉為比例控制,逐漸減少銀行協(xié)議存款的比例,調(diào)高企業(yè)債券投資比例,豐富債券投資品種,增加股票持有。在準備金充足、資產(chǎn)負債保持平衡的情況下謹慎選擇配置一些相對高風險的產(chǎn)品以提高投資收益,比如地產(chǎn)等基礎設施,也可以進入實業(yè)投資、期貨、甚至權證等領域。保險公司應當加大保險產(chǎn)品的創(chuàng)新力度,實現(xiàn)從負債主導型向負債與資產(chǎn)互動型的保險產(chǎn)品實際機制轉變。在目前市場利率水平較低的情況下,設計出具有較強保險保障功能、能夠反映市場利率變動、投資預期收益合理、投資和保障靈活可變、在市場中有較強競爭力的新產(chǎn)品;在產(chǎn)品設計中體現(xiàn)風險管理的基本思想,運用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風險的能力,有利于緩解已經(jīng)超過1萬億美元的高額外匯儲備的巨大壓力。

    (四)不斷提高投資水平和員工素質(zhì)

第8篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

目前，美國、歐洲與我國均開始了對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管實踐，通過對發(fā)達國家監(jiān)管現(xiàn)狀與存在問題的分析，對我國的系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管有著巨大的參考價值。美國作為次貸危機的源頭，對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管教訓更加具有借鑒意義。

監(jiān)管現(xiàn)狀

美國對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管仍在不斷完善。目前，總體的監(jiān)管理念與監(jiān)管框架已經(jīng)確立，爭論主要是細節(jié)的修補。總體來看，美國對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管是建立在巴塞爾資本監(jiān)管協(xié)議理念之上、側重資本充足率監(jiān)管的從嚴監(jiān)管體系。

2011年6月3日，美聯(lián)儲理事丹尼爾•K•塔魯洛表示，為金融體系帶來極大不穩(wěn)定性風險的超級金融企業(yè)應滿足額外的資本要求規(guī)定，且應隨著企業(yè)擴張的“系統(tǒng)性足跡”變得更加嚴格。作為資本金要求從嚴監(jiān)管的體現(xiàn)，2011年6月15日，美國聯(lián)邦存款保險公司等監(jiān)管機構落實了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》的《柯林斯修正案》，要求美國大型銀行須與規(guī)模較小銀行遵守同樣的最低資本標準，體現(xiàn)了對大型銀行的更嚴格監(jiān)管。值得注意的是，《柯林斯修正案》是對“巴塞爾協(xié)議III”的回應，將系統(tǒng)重要性的非銀行金融企業(yè)包括在內(nèi)，因此這一針對大型銀行的嚴格監(jiān)管很可能進一步延伸至全部具有系統(tǒng)重要性的金融機構。

監(jiān)管存在的問題

美國對系統(tǒng)重要性金融機構的嚴格監(jiān)管，無疑有助于控制整個金融體系的系統(tǒng)性風險。但是，在相對完整的監(jiān)管框架之下，仍存在一些難以解決的深層次問題。

首先，監(jiān)管力度與監(jiān)管成本仍需權衡。如前所述，美國對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管是基于“巴塞爾協(xié)議III”的理念。“巴塞爾協(xié)議III”基本沿襲了之前協(xié)議的監(jiān)管框架，但對最低資本要求進行了調(diào)整，引入了一些新的資本要求組成部分。對于系統(tǒng)重要性金融機構，出于宏觀審慎監(jiān)管的需要，增加了用以吸收損失的“系統(tǒng)性資本附加費”，要求系統(tǒng)重要性金融機構具有更高的吸收損失能力，這是“巴塞爾協(xié)議III”的重大突破。

但是，對于系統(tǒng)性資本附加費占風險加權資本的比重，并沒有明確而嚴格的規(guī)定。2011年6月3日，美聯(lián)儲理事丹尼爾•K•塔魯洛表示，按照“預期沖擊”方法，如果系統(tǒng)重要性金融機構倒閉帶來的損失比普通金融機構高N倍，那么就應提高資本附加費，使系統(tǒng)重要性金融機構倒閉的概率降為普通金融機構倒閉概率的1/N。據(jù)此，塔魯洛認為，增加的資本附加費應該為“巴塞爾協(xié)議III”標準的20%～100%。因此，即使以普通股最低資本要求（計入留存緩沖）的標準（7%）計算，資本附加費占風險加權資本的比重也在1.4%～7%之間。

由此可見，對系統(tǒng)重要性金融機構的資本附加費要求顯然較高且過于寬泛，從而導致了大型金融機構的“反彈”。6月7日，摩根大通首席執(zhí)行官詹姆斯•迪蒙在公共論壇發(fā)表意見，認為過于嚴格的資本充足率監(jiān)管將增加銀行業(yè)的監(jiān)管成本，在失業(yè)率居高不下、房地產(chǎn)市場低迷的背景下,會更加妨礙美國銀行體系的健康發(fā)展乃及美國經(jīng)濟的復蘇。雖然最終公布的資本附加費標準可能處于較低的水平，但關于監(jiān)管力度與監(jiān)管成本權衡的爭論仍將持續(xù)。

其次，救助成本的分攤機制尚不健全。出于挽救整個金融體系的目的，監(jiān)管部門可以放任小型金融機構乃至普通金融機構的破產(chǎn)，卻不得不對系統(tǒng)重要性金融機構進行救助。由于存在多個對系統(tǒng)重要性金融機構進行監(jiān)管的機構，并且救助措施也可以由多家監(jiān)管機構實施，因此在危機發(fā)生時，如何分攤救助成本成為對系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管面臨的重要問題。

分攤救助成本的問題，目前體現(xiàn)為不同監(jiān)管機構對系統(tǒng)重要性金融機構界定范圍存有不同意見。在制定系統(tǒng)重要性金融機構名單時，美國聯(lián)邦存款保險公司傾向于較寬的范圍，將大型對沖基金公司、保險公司和資產(chǎn)管理公司均列為系統(tǒng)重要性金融機構；美國財政部和美聯(lián)儲則傾向于較窄的范圍，希望將“上榜”公司控制在十家以內(nèi)。由于在會員銀行因破產(chǎn)而無法滿足存款人的提款要求時，美國聯(lián)邦存款保險公司負有支付法定保險金的責任，所以美國聯(lián)邦存款保險公司傾向于通過財政部或美聯(lián)儲對銀行的救助行為來降低會員銀行的破產(chǎn)概率，或者可以根據(jù)一些會員銀行的系統(tǒng)重要性金融機構身份而采用較高的保險費率。但是，將更多的金融機構納入系統(tǒng)重要性金融機構范圍，將增加監(jiān)管機構的監(jiān)管成本與救助費用，所以美國財政部和美聯(lián)儲存在縮小系統(tǒng)重要性金融機構范圍的激勵。

因此，救助成本在各監(jiān)管部門之間分配的機制是對系統(tǒng)重要性金融機構進行有效激勵的重要前提，盡管美聯(lián)儲是主要的監(jiān)管者，但各監(jiān)管機構在監(jiān)管過程中的監(jiān)管成本分攤問題也同樣不能忽視。

再次，政府的擔保扭曲了市場資源配置。對系統(tǒng)重要性金融機構認定形成的政府擔?？赡芘で袌鲑Y源的配置。當監(jiān)管部門將一些大型金融企業(yè)列入系統(tǒng)重要性金融機構范圍時，相當于承認政府在這些金融企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難時將予以救助，以防止整個金融體系的崩潰。因此，雖然對系統(tǒng)重要性金融機構進行更為嚴格的監(jiān)管措施（如增加資本附加費）可以吸收損失，起到緩沖作用，但也使得對系統(tǒng)重要性金融機構的救助制度化，事實上強化了對這些大型金融企業(yè)的政府擔保。

對金融企業(yè)而言，擁有政府的這一信用擔保將極大增強其在金融市場的競爭力，使其他金融企業(yè)在競爭中處于不利地位，從而弱化市場競爭的優(yōu)勝劣汰機制和自我糾正機制。盡管可以通過各種金融管制措施對系統(tǒng)重要性金融機構的業(yè)務拓展進行抑制，但這些大型金融機構通常也是金融創(chuàng)新的發(fā)源地，監(jiān)管措施很難起到預想的作用。

認定系統(tǒng)重要性金融機構所帶來的信用擔保還將扭曲整個經(jīng)濟的資源配置。與美國按揭貸款證券化的大規(guī)模擴張相似，政府擔保使得系統(tǒng)重要性金融機構所在的行業(yè)將比其他金融行業(yè)以至非金融行業(yè)具有更高的收益率，從而有利于吸引資金流入。這種資源扭曲會形成正反饋：政府擔保導致更多的資金流入，系統(tǒng)重要性金融機構所屬行業(yè)規(guī)模擴大，行業(yè)規(guī)模的擴張又使得系統(tǒng)重要性金融機構倒閉帶來的外部影響更強，從而強化政府對其系統(tǒng)重要性的認定。

最后，道德風險問題未能根本解決。對系統(tǒng)重要性金融機構的從嚴監(jiān)管源于對這些金融機構“大而不倒”的反思。在此次金融危機爆發(fā)之初，各國官方不得不采取前所未有的步驟防止全球金融體系的系統(tǒng)性崩潰。雖然這些行動達到了防止金融體系崩潰的預期目標，但也極大地增加金融體系的道德風險。通過提高系統(tǒng)重要性金融機構的最低資本要求，監(jiān)管部門試圖建立資本緩沖與約束機制，以降低這些金融企業(yè)的道德風險。

但是，在信息不對稱條件下，政府對系統(tǒng)重要性金融機構的認定可能會導致更強的道德風險。原有的道德風險源自監(jiān)管機構與金融企業(yè)的風險不對稱，由于金融企業(yè)有更多的風險信息，所以當一些大型金融企業(yè)可以獲得監(jiān)管機構的援助時，這些金融企業(yè)會利用信息優(yōu)勢在既有監(jiān)管措施下承擔更高的風險，從而在政府過度援助之下獲取超額收益，并將政府救助所投入的財政成本轉化為股東和高級經(jīng)理人的私人收益。如果監(jiān)管措施僅僅集中在最低資本要求，那么在政府對系統(tǒng)重要性金融機構進行認定后，政府和被認定的金融機構之間的信息差距不會因“認定”而縮小。

如前所述，監(jiān)管部門對系統(tǒng)重要性金融機構的認定會形成更強的政府隱含或明示的擔保，增強的政府擔保使得這些金融企業(yè)更有信心在經(jīng)營高風險業(yè)務時只承擔較少的風險，由于信息差距未能減小，所以使得被認定的金融企業(yè)不但不會減少對高風險業(yè)務的追逐，反而會因政府擔保的增強而強化道德風險的激勵。同時，對于未被認定的金融機構，當危機發(fā)生時，如果在實際上也具有“系統(tǒng)重要性”，那么仍然會獲得援助，所以也不會減少其道德風險激勵。因此，政府對系統(tǒng)重要性金融機構的認定并不能從根本上有效控制道德風險。

對我國的啟示

美國對系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管所面臨的問題對我國具有借鑒意義。通過上文對美國監(jiān)管現(xiàn)狀與問題的分析，本文認為我國對系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管需要在以下四方面進一步完善。

第一，匹配監(jiān)管力度與貨幣政策取向。對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管力度變化，可能對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生較大的影響。目前，我國對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管與我國以銀行業(yè)為主體的金融機構體系相適應，表現(xiàn)為對大型商業(yè)銀行的監(jiān)管。而商業(yè)銀行又是貨幣創(chuàng)造的主要環(huán)節(jié)，對大型商業(yè)銀行監(jiān)管力度的變化，必然會導致貨幣供給的波動，進而帶來宏觀經(jīng)濟的波動。

我國的系統(tǒng)重要性銀行的信貸規(guī)模占整個銀行體系信貸的絕大部分，雖然系統(tǒng)重要性銀行名單尚未公布，但一般認為按照資產(chǎn)規(guī)模標準，中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行與交通銀行均包括在內(nèi)。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2010年底，僅工農(nóng)中建四大商業(yè)銀行的活期存款、定期存款與儲蓄存款便分別占全國存款型公司的34.5%、21.85%和56.16%。如果系統(tǒng)性重要性銀行范圍擴大至國開行、交行和郵政儲蓄銀行，那么活期存款、定期存款與儲蓄存款將分別占全國存款型公司的40.71%、26.97%和68.3%。這使得當對系統(tǒng)重要性金融機構的資本充足率進行更為嚴格的監(jiān)管時，無論是貨幣供給的M1層面還是M2層面均會有較大幅度的降低，進而對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生緊縮影響。

因此，對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管力度與過渡時間必須謹慎權衡，要與同期的貨幣政策取向相匹配。

第二，協(xié)調(diào)銀監(jiān)會與人民銀行的監(jiān)管權限。在我國目前的金融監(jiān)管體系下，系統(tǒng)重要性銀行面臨多頭監(jiān)管，監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題尤其突出。一方面，按照我國的機構型監(jiān)管框架，銀監(jiān)會依照法律和行政法規(guī)，制定銀行業(yè)金融機構的審慎經(jīng)營規(guī)則，從而系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管必然要由銀監(jiān)會實施；另一方面，人民銀行具有防范和化解系統(tǒng)性金融風險，維護國家金融穩(wěn)定的職能，而對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管從屬于這一職能，從而中國人民銀行也有相應的監(jiān)管權限。

銀監(jiān)會與人民銀行的監(jiān)管權限重疊，將帶來機構界定、監(jiān)管成本、救助措施等方面的沖突。具體而言，一方面，要界定系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管內(nèi)容中屬于微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管的部分，并分別將其授予銀監(jiān)會與人民銀行；另一方面，要建立銀監(jiān)會與人民銀行對系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的磋商機制，以避免監(jiān)管措施的潛在沖突。

第三，注重監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查與市場約束的作用。盡管目前對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管集中于資本充足率要求，但“巴塞爾協(xié)議III”并沒有放棄監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查與市場約束這兩大支柱。對我國而言，這兩大支柱對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管尤其重要。系統(tǒng)重要性金融機構的提出，主要是針對“大而不倒”現(xiàn)象，雖然我國并未明確規(guī)定政府對商業(yè)銀行負有救援義務，但“政府必然不會坐視銀行破產(chǎn)”幾乎成為民間的共識。就此而言，我國幾乎所有的商業(yè)銀行都會存在系統(tǒng)重要性金融機構的道德風險問題，即使將系統(tǒng)重要性銀行區(qū)分出來，民間也不會認為政府會放任非系統(tǒng)重要性銀行破產(chǎn)。所以，對系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的意義，更多是控制它們的外部性。

控制系統(tǒng)重要性銀行的外部性，不能僅通過資本充足率的限定實現(xiàn)。銀行經(jīng)營活動的外部性，既受銀行自身風險管理技術與風險管理體系的影響，又受市場參與者評價的影響。因此，要進一步強化監(jiān)管機構對系統(tǒng)重要性銀行的日常監(jiān)督，并要求系統(tǒng)重要性銀行向公眾提供比普通銀行更多的資產(chǎn)負債信息。

第四，將非銀行的系統(tǒng)重要性金融機構納入監(jiān)管名單。目前，我國的系統(tǒng)重要性金融機構只包括商業(yè)銀行，但系統(tǒng)重要性金融機構的認定應當是一個動態(tài)、開放的過程。金融機構在金融體系中的地位是不斷變化的，原有的中型銀行與非銀行機構可能因為良好的經(jīng)營績效或擴展的混業(yè)經(jīng)營而擴大在整個金融體系中的影響。此外，在危機發(fā)生時，政府不得不救助的金融機構也不局限于商業(yè)銀行，大型證券機構與保險公司同樣在政府救助的范圍之內(nèi)。因此，非銀行機構也需要進入系統(tǒng)重要性金融機構名單，以對金融體系的系統(tǒng)風險形成全面的監(jiān)管。

第9篇：資產(chǎn)配置保險的重要性范文

關鍵詞：企業(yè)財務；財務風險；風險防范

中圖分類號：F550 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2013）33-0161-02

1 影響企業(yè)財務風險的因素

1.1 外部環(huán)境因素

企業(yè)財務風險的形成，與世界和國家的法律、社會、政治、自然和經(jīng)濟以及科技、法律等外部因素相關，并且外部因素所造成的企業(yè)財務風險，通常較難控制，并且在受到影響之前，也不能夠進行較好的預測。如果發(fā)生金融危機，部分企業(yè)會直接面臨破產(chǎn)的風險，而國家宏觀調(diào)控政策的應用以及貨幣政策作用的發(fā)揮，對企業(yè)的發(fā)展均具有重要的影響作用，如果企業(yè)的管理意識不夠或是物力、財力和人力的支撐欠缺，在外部環(huán)境發(fā)生變化時，通常會措手不及，造成財務風險。

1.2 企業(yè)自身財務風險管理意識不強

企業(yè)內(nèi)部財務風險的管理，包括決策層、領導層的管理以及財務管理人員的管理。如果企業(yè)管理者忽視財務風險管理的重要性，僅重視企業(yè)當前的效益和利潤，忽略對財務風險的控制和防范，將會導致財務風險的發(fā)生。目前企業(yè)的財務人員大多缺乏對財務風險的控制和防范，缺乏關注，甚至有的財務管理人員認為僅需管理好企業(yè)的現(xiàn)金和資產(chǎn)，便可以有效地規(guī)避財務風險，對于財務風險并沒有客觀、全面和具體的認識。尤其在中小企業(yè)中的財務管理人員，絕大多數(shù)并沒有認識到財務管理的重要性，缺乏對資本結構的優(yōu)化配置以及對財務風險的判斷、預測、控制和分析的意識不強。

1.3 財務決策欠缺科學的指導

大多的企業(yè)在財務管理和經(jīng)營決策方面均存在一定的盲目性，缺乏統(tǒng)一科學的理論指導，甚至部分企業(yè)僅根據(jù)自身的主管判斷以及根據(jù)經(jīng)驗做出決策，若是較為特別和重大的決策，因為缺乏科學的指導，直接會導致其活動，因為缺乏可行性或是因經(jīng)濟準備不足而無疾而終，促使企業(yè)的財務風險加大。另外，因為沒有及時仔細地分析資本結構，也會增加企業(yè)的財務風險。企業(yè)的負債資金和資產(chǎn)比例一直處于變化當中，若是企業(yè)對資產(chǎn)負債比例的敏感度不高，未對資產(chǎn)結構實施優(yōu)化措施，便會導致其結構不能適應企業(yè)的發(fā)展要求，會因為資產(chǎn)負債比例的不合理，造成過多的負債，對流動資金造成影響，引發(fā)財務風險。

1.4 企業(yè)缺乏系統(tǒng)的內(nèi)部控制系統(tǒng)

在我國目前的大多企業(yè)中，缺乏較好的內(nèi)部控制環(huán)境，導致企業(yè)缺乏系統(tǒng)的內(nèi)部控制制度，進而致使內(nèi)控執(zhí)行乏力。這類現(xiàn)象的存在，直接會使資金的分配、使用和管理受到限制，如果企業(yè)不能夠保證會計信息的準確性和企業(yè)財產(chǎn)的安全，便會存在風險防范漏洞，加大財產(chǎn)損失的可能性。另外，風險預警體系的不健全，也會加大財務風險的范圍和難度，不利于企業(yè)財務管理的工作的健康

發(fā)展。

2 企業(yè)財務風險的防范措施

2.1 轉移財務風險

企業(yè)財務風險的防范，如果不能夠完全避開，則需要盡可能地將其轉移。在風險轉移中，主要應用兩種方法：其一為轉移控制性風險。主要是將可能會遭受損失的財務及其相關的活動轉移出去，也就是通過所有權的轉移，而實現(xiàn)風險控制轉移，在如今屬于風險轉移風險的主要形式，應用流動和轉移風險，進行生產(chǎn)質(zhì)量的改善，以此實現(xiàn)良性循環(huán)的目標；其二為保險轉移。所謂的保險轉移，是將企業(yè)面臨的財務損失轉移給保險人承擔，通過經(jīng)濟個人或單位，在繳納保險的前提下，把企業(yè)可能遭受的財務風險成本，轉為保險公司需承擔的風險，保險公司承擔部分或全部的財務風險，因為保險轉移的實現(xiàn)需將保險費作為條件，所以在風險轉移之前，就已存在風險處理成本，企業(yè)若是實施保險轉移，首先需明確比較保險轉移的成本問題。

2.2 降低和緩沖財務風險

降低財務風險方法的應用，企業(yè)需付出一定的成本，以此降低產(chǎn)生損失的可能性，可通過資金回收的結算資金回收風險或是應用出借和預付資金的方式降低風險，還可實施對外擔保風險，能夠確保應收賬款的盡快回收。同時可通過保持企業(yè)銷售和利潤的最大化實現(xiàn)降低財務風險的目的。另外，公司信用形象的提升，不僅有助于應收賬款的回收，并且還有利于信貸。在緩沖財務風險方面，企業(yè)應遵循謹慎認真原則，可建立專門應對風險的基金，對于風險較大并且長期負債的企業(yè)，需建立起償還基金，并設立準備金，如存貨跌價準備金、壞賬準備金和長期投資減值準備金等，達到緩沖財務風險的目的。

2.3 提升財務管理人員和領導者的財務風險防范意識

企業(yè)領導在提升自身財務風險防范意識的同時，還需注重對內(nèi)部員工的培訓，以此提高全體職工的財務風險防范意識，尤其是財務工作人員需重視其職業(yè)素養(yǎng)，可采取定期培訓的方式，加強財務人員對財務風險防范的認識，使其能夠熟練掌握防控風險的方法，并在實際中加以應用。財務人員需將財務風險防范作為工作中的重要內(nèi)容之一，領導者可將主要的防范工作細化到財務管理人員的工作崗位中，若是必要，可設立專門的人員或組織結構，進行專門的財務風險管理，促使企業(yè)在實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化的過程中，能夠合理地規(guī)避風險。

2.4 通過生產(chǎn)運營效率的提升促進風險防控工作

除防范直接與財務風險相關的經(jīng)營管理工作之外，還需注重對導致財務風險間接因素的防范。企業(yè)在運營過程中的生產(chǎn)成本的控制、運營能力的提升以及經(jīng)營費用等日常的工作當中，間接地實現(xiàn)了對財務風險的控制。為此，企業(yè)應實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，進行合理科學的配置物力、財力和人力，并促使其達到最優(yōu)的比例組合，能夠較好地為生產(chǎn)運營服務。資金的應用，需盡可能地發(fā)揮其最大使用價值，還需嚴格監(jiān)督和控制資金的使用過程，以免造成資金濫用和資源浪費的現(xiàn)象。同時，企業(yè)需將提高企業(yè)的生產(chǎn)質(zhì)量作為工作的重點，及時地更新生產(chǎn)設備，結合現(xiàn)代科技的應用，達到節(jié)約成本的目的。

此外，為避免財務風險擴大化發(fā)展，企業(yè)需進行資本結構的優(yōu)化，首先企業(yè)的工作重心應轉變?yōu)樨搨唾Y產(chǎn)結構的調(diào)整，通常情況下，需保持負債和資產(chǎn)的比例為1∶2以上，才可保證企業(yè)有充足的資產(chǎn)來還清債務，并且將速凍比例控制在1∶1以上，提升企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)力。如果存在負債數(shù)量增多的情況，會加大資不抵債的可能性，需改變不良資產(chǎn)，提升應收賬款和存貨周轉率，減少應用賬款和存貨占用的資金。

3 結語

財務風險在企業(yè)經(jīng)營管理中是客觀存在的，對于企業(yè)的經(jīng)營狀況和利益具有重要的影響作用，但企業(yè)并不能夠將財務風險全部消除。為此，企業(yè)需注重對財務風險的防范，提升財務風險的管理意識，根據(jù)財務風險存在的特點和影響因素，實施有效的防范，從各類財務關系中，直接或間接地完善財務風險管理系統(tǒng)，降低財務風險的發(fā)生率，減少企業(yè)損失，促進其健康長遠的發(fā)展。

參考文獻

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