投資資金的管理精選(九篇)

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第1篇：投資資金的管理范文

隨著我國保險行業(yè)的日趨成熟，截止至2014年底，我國保險系統(tǒng)機構(gòu)數(shù)增至180個，保險公司保費上升至20234億元，保險系統(tǒng)職工人數(shù)上升至90.43萬人，同比增長8.78%，保險業(yè)的競爭日趨激烈[1]。因此，許多保險公司不斷擴大承保范圍和承保責(zé)任，承保成本不斷提高，盈利水平不斷降低，保險資金投資收益日益成為保險公司新的盈利增長點，是保險行業(yè)不斷長久發(fā)展的重要支柱。

一、保險資金投資的現(xiàn)狀

近年來，隨著保險業(yè)的進一步發(fā)展，我國保險行業(yè)投資逐漸呈現(xiàn)出投資規(guī)模逐步擴大、投資結(jié)構(gòu)逐步多樣化等特征。

1.保險投資規(guī)模逐步擴大

根據(jù)表1可知，2008-2014來，保險資金運用余額不斷增長，從2008年的保險資金運用余額30552.83億元增至2014年的93314.42億元，增長305.42%。截止至2014年低，保險行業(yè)資產(chǎn)總額已突破10萬億元。

2.投資結(jié)構(gòu)逐步多樣化

隨著我國市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展，保險資金投資結(jié)構(gòu)也逐漸呈現(xiàn)多樣化的趨勢。截止至2014年底，我國保險資金投資金額為93314.42億元，其中投資國債為5009.88億元，占比5.37%；投資銀行存款為25310.73億元，占比27.12%；投資金融債券為15067.12億元，占比16.15%；投資企業(yè)債券為15465.13億元，占比16.57%；其余投資還包括固定資產(chǎn)投資、證券投資基金等，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化的特征[2]。

二、保險資金投資的風(fēng)險

目前保險資金投資的風(fēng)險大體包括政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等[3]。

1.政策風(fēng)險

政策風(fēng)險主要是指由于政府宏觀政策或保險行業(yè)內(nèi)政策的變動，導(dǎo)致對保險投資收益率改變的投資風(fēng)險。比如，國家通過貨幣政策和稅收政策的調(diào)節(jié)，稅率、匯率、稅收、股票等價格發(fā)生波動，從而導(dǎo)致保險投資的金融產(chǎn)品出現(xiàn)收益虧損的改變。

2.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要是指由于市場產(chǎn)品價格、供需情況、匯率、利率等條件的變動，，導(dǎo)致對保險投資收益率改變的投資風(fēng)險。雖然我國保險行業(yè)投資結(jié)構(gòu)逐步趨于多樣化，但是大部分投資仍然面向基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品的收益率直接受到市場利率的影響，直接影響保險資金的收益與安全。

3.信用風(fēng)險

信用?L險，亦被稱為違約風(fēng)險，主要是指投資的金融產(chǎn)品的借款人因各種原因，不能及時償還債務(wù)，從而發(fā)生違約的風(fēng)險。信用風(fēng)險不但會使保險公司無法收益，而且會面臨巨大經(jīng)濟損失的風(fēng)險。因此，保險公司因綜合評價企業(yè)債券和基金的各方面能力，在全面權(quán)衡的基礎(chǔ)上進行投資。

三、保險資金投資風(fēng)險管理存在的問題

1.監(jiān)管體系不完善

目前我國對保險行業(yè)資金投資的監(jiān)管法律主要包括《保險法》、《外資保險公司管理條例》、《保險公司管理規(guī)定》等，還包括一些保監(jiān)會頒布的管理規(guī)定和辦法。但是現(xiàn)行的監(jiān)管體系中一些規(guī)章的層次較低，發(fā)揮的影響力有限，沒有形成完善的監(jiān)管體系。此外，現(xiàn)在尚未出現(xiàn)針對保險資金投資監(jiān)管體系的立法，不利于監(jiān)管部門實施有效監(jiān)管。

2.風(fēng)險投資管理人才稀缺

保險資金的投資工作是一項非常復(fù)雜和重要的工作，對于從事專業(yè)化風(fēng)險投資的管理人員的綜合素質(zhì)要求非常高。既要求管理人員要有專業(yè)的保險、財務(wù)、金融等方面的知識，同時又要求管理人員又具備良好的溝通能力、交流協(xié)作、管理才能等。而目前在我國保險行業(yè)從事一線風(fēng)險投資的人員遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到此類要求，專業(yè)人才隊伍比較弱小，沒有形成較好的人才儲備和培訓(xùn)體系。

四、進一步加強保險資金投資風(fēng)險管理的建議

1.加強制度建設(shè)，完善監(jiān)管體系

目前《保險法》是我國保險行業(yè)法律法規(guī)的核心，輔以一些行政法規(guī)和部門規(guī)章。為加強制度建設(shè)，完善監(jiān)管體系，我們需從以下方面著手：一、加強對保險資金投資立法建設(shè)，保證保險資金投資有法可依，減少投資過程中的風(fēng)險；二、加強相關(guān)配套法規(guī)細(xì)則建設(shè)，確保保險投資過程法制化、規(guī)范化，積極引導(dǎo)保險投資合理正當(dāng)?shù)氖找妫蝗?、加強保險相關(guān)行業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)，加大證券投資法、信托法等立法進程，形成“金融-貨幣-保險”立體化的監(jiān)管體系，確保我國保險行業(yè)健康有序[5]。

第2篇：投資資金的管理范文

【關(guān)鍵詞】 社保基金; 報刊發(fā)行資金; 投資; 管理; 效益

中圖分類號：F830.59 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）35-0027-03

社?；鹗菄矣糜谏鐣Ｕ系膬滟Y金，通過投資實現(xiàn)保值增值。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的預(yù)收款，用于與報刊社結(jié)算，結(jié)算中形成相當(dāng)規(guī)模的資金積累，但是資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。社?；鹋c報刊發(fā)行資金具有相似性。社?；鹜顿Y啟示報刊發(fā)行資金也應(yīng)進行投資。

一、報刊發(fā)行資金的管理現(xiàn)狀

郵政企業(yè)經(jīng)營報刊發(fā)行業(yè)務(wù)，通過預(yù)收訂戶的訂閱報刊款形成報刊發(fā)行資金。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的一項業(yè)務(wù)資金，一般在上年度10―12月份訂戶訂閱報刊，資金存入報刊發(fā)行賬戶，企業(yè)在本年度按合同規(guī)定將報刊款扣除發(fā)行費用后逐月結(jié)算給報刊社，同時也結(jié)算出企業(yè)的收入。報刊發(fā)行資金的運行程序是：訂戶――郵政企業(yè)――報刊社，體現(xiàn)的是郵政企業(yè)、訂戶和報刊社之間的債務(wù)往來關(guān)系，是一項待結(jié)算資金。

報刊發(fā)行資金作為專項資金由省郵政公司統(tǒng)一管理，上年末資金收進、集中，本年逐月結(jié)算支付，結(jié)算中存在大量的資金積累，但是積累資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。

二、社?；鹋c報刊發(fā)行資金的比較分析

（一）資金性質(zhì)的比較

社?；鹗菄腋鶕?jù)有關(guān)法律、法規(guī)和政策的規(guī)定，為了實施社會保障制度，按照保障體系、通過各種渠道而籌集起來的、法定的、收支平衡的、?？顚Ｓ玫慕?jīng)費的統(tǒng)稱。社?；鹨脖环Q為社會保障基金，用于支付養(yǎng)老金、醫(yī)療保險、工傷保險、失業(yè)保險等。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)預(yù)收訂戶的訂閱報刊款（預(yù)訂款），用于與報刊社結(jié)算，是一項待結(jié)算資金。

（二）管理的比較

社?；鸫嫒胴斦?，實行專款專用，專項管理。報刊發(fā)行資金存入報刊發(fā)行資金專戶，由省郵政公司專項管理，確保與報刊社的結(jié)算。

（三）資金規(guī)模的比較

我國社會保障覆蓋人群廣，社?；鸬氖杖胍?guī)模巨大。2013年全國社保基金收入35 253億元。郵政發(fā)行報刊是報刊發(fā)行的主渠道，郵政局、所等收訂部門預(yù)收的報刊款匯總到省郵政公司，就會形成一筆相當(dāng)規(guī)模的資金。經(jīng)濟發(fā)展水平一般的省，報刊發(fā)行資金總額上億元，沿海省可達到數(shù)十億元。2014年，全國郵政報刊發(fā)行資金193億元。

（四）資金運動的比較

社?；鸬馁Y金運動涉及征收、集中、支付等過程。稅務(wù)等征收部門征收社?；?，然后資金集中到財政專戶，由社?；鸸芾聿块T統(tǒng)一管理。受保人等社會成員年老、疾病、失業(yè)、工傷、生育等的費用由社?；鹬Ц?，以保障其基本生活需要。社?；鸬氖罩Т嬖跁r間差和數(shù)量差，形成結(jié)余，即基金積累。2013年社?；鹗罩ЫY(jié)余7 337億元，年末累計積累42 266億元。報刊發(fā)行資金的運動涉及收進、集中、結(jié)算支付等過程。上年末，郵政局、所等收訂部門預(yù)收訂閱報刊款，然后資金集中到省郵政公司，省公司逐月與報刊社結(jié)算支付，收訂和結(jié)算支付存在時間差和數(shù)量差，形成資金積累。報刊發(fā)行資金在年初金額最大，隨著結(jié)算的進行，金額逐月遞減，年末再預(yù)收下一年的訂閱報刊款，形成新的資金積累。報刊發(fā)行的資金運動具有周期性。

（五）積累資金運營的比較

社?；鸸芾聿块T將積累的資金投資債券、股票等，實現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。省郵政公司專項管理報刊發(fā)行資金，資金存入銀行，但是結(jié)算中的積累資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。

社?；鹋c報刊發(fā)行資金的比較見表1。

通過比較發(fā)現(xiàn)，社?；鹋c報刊發(fā)行資金都是預(yù)先收集，以后支付，收支的時間差和數(shù)量差形成資金積累，社?；鸬囊?guī)模大于報刊發(fā)行資金，但是報刊發(fā)行資金運動具有周期性。社?；鸸芾聿块T投資運營社保基金，獲得投資收益，但是省郵政公司將報刊發(fā)行資金存入銀行，資金沒有充分發(fā)揮效益。

三、社?；鹜顿Y對報刊發(fā)行資金管理的啟示

社保基金投資是將基金暫時閑置的部分直接或間接投入經(jīng)濟活動和金融活動。社保基金在長期的積累過程中，為了避免受通貨膨脹的影響，需要對其進行保值增值。社保基金投資運作的基本原則：在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。2001年12月13日，財政部、勞動和社會保障部《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，規(guī)定社保資金可以投資國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票和信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。2006年3月，財政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行聯(lián)合頒布了《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，全國社?；鹂梢院Ｍ馔顿Y。2007年4月27日，財政部、勞動和保障部《關(guān)于調(diào)整全國社?；鹜顿Y范圍審批方式的通知》，提出社保資金可投資有銀行擔(dān)保的信托貸款項目。全國社?；鹜ㄟ^多元化投資組合，科學(xué)監(jiān)管，年化投資收益率達到8.29%，高于近年來2.44%的年通貨膨脹率，實現(xiàn)了社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠?/p>

社?；鸷蛨罂l(fā)行資金都具有資金積累性。社?；鹜顿Y使社?；鸸芾聿块T獲得投資收益。報刊發(fā)行資金由省郵政公司管理，并且資金運動具有周期性，只要能夠按時與報刊社進行結(jié)算，企業(yè)可投資運營報刊發(fā)行資金。

（一）報刊發(fā)行資金的投資原則

1.安全性原則

報刊發(fā)行資金投資的安全性原則指保證投資的本金能夠及時、足額地收回，并取得預(yù)期的投資收益。報刊發(fā)行資金是待結(jié)算資金，如果發(fā)生投資損失，就會影響與報刊社的結(jié)算，也會影響企業(yè)的運營，應(yīng)選擇安全、無風(fēng)險的投資項目。

2.盈利性原則

報刊發(fā)行資金投資也要獲取較高的收益。收益可以投入到報刊發(fā)行業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高郵政企業(yè)的競爭力。但是銀行存款收益低，郵政企業(yè)必須選擇可行的投資方式，提高報刊發(fā)行資金投資的盈利性。

3.流動性原則

報刊發(fā)行資金投資的流動性原則是指所投資的資產(chǎn)在不發(fā)生價值損失的條件下應(yīng)能夠隨時變現(xiàn)，以滿足與報刊社結(jié)算的需要。報刊發(fā)行資金在郵政企業(yè)留存的時間不超過一年，并且金額逐月減少，在進行投資決策時，要細(xì)心研究、精確計算，確保投資資產(chǎn)與現(xiàn)金的適度比例和投資資產(chǎn)變現(xiàn)的靈活性。

（二）報刊發(fā)行資金的投資方式

1.國債

國債也被稱為政府債券，是以中央政府的稅收作為還本付息保證的穩(wěn)健類理財產(chǎn)品，收益高于同期定期存款，且無風(fēng)險。目前我國發(fā)行的國債均為中長期債券，同時國債二級市場交易很完善，國債能夠隨時變現(xiàn)。郵政企業(yè)能夠運用報刊發(fā)行資金的時間不足一年，應(yīng)在國債二級市場上買賣國債。

2.銀行保本理財產(chǎn)品

銀行保本理財產(chǎn)品是銀行為滿足客戶低風(fēng)險理財需求開發(fā)的保本收益型投資產(chǎn)品，可分為保本固定收益產(chǎn)品和保本浮動收益產(chǎn)品，其收益率在4%～7%之間，相比同期銀行存款利率，收益率大大提高。我國各大商業(yè)銀行都開發(fā)出不同期限的保本理財產(chǎn)品，并且平均存續(xù)期不到一年，適合報刊發(fā)行資金的投資。郵政企業(yè)將報刊發(fā)行資金投資銀行保本理財產(chǎn)品，應(yīng)處理好不同期限理財產(chǎn)品的搭配。

3.資產(chǎn)支持證券

資產(chǎn)支持證券是指將缺乏流動性，但具有預(yù)期的、穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，在資本市場發(fā)行的由該資產(chǎn)支撐的有價證券。資產(chǎn)支持證券的發(fā)行經(jīng)過信用評級，并且“資產(chǎn)池”中的資產(chǎn)進行風(fēng)險隔離，得到擔(dān)保物品的保護，是安全的投資項目。資產(chǎn)支持證券具有穩(wěn)定的收益。據(jù)中債信息網(wǎng)統(tǒng)計，我國資產(chǎn)支持證券的收益率在5%～8%之間。我國頒布《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》，資產(chǎn)支持證券可在二級市場流通。郵政企業(yè)可將報刊發(fā)行資金投資資產(chǎn)支持證券。

4.批發(fā)給投資銀行

金融業(yè)務(wù)可分為批發(fā)和零售。報刊發(fā)行資金金額大，郵政企業(yè)可將資金批發(fā)給投資銀行。投資銀行是在資本市場上為企業(yè)籌集資金提供服務(wù)的投資性金融機構(gòu)，可以發(fā)起設(shè)立投資基金，參與直接投資。投資銀行有專業(yè)的投資、理財?shù)裙芾砣藛T，能夠促進投資資產(chǎn)的增值。加入WTO后，我國投資銀行發(fā)展迅速，目前數(shù)量已達到92家。郵政企業(yè)將報刊發(fā)行資金批發(fā)給投資銀行，由投資銀行管理，同時合同中應(yīng)約定雙方的權(quán)利和義務(wù)。

國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，以及批發(fā)給投資銀行，這些投資方式具有不同的特點，應(yīng)進行投資組合，在一定風(fēng)險的承受范圍內(nèi)追求盡可能高的收益。期望收益用投資組合的期望收益率表示，其數(shù)學(xué)公式為：

E（rp）=■wiri=WTR （1）

（1）式中，rp是投資組合的期望收益率，Wi為第i種資產(chǎn)所占的權(quán)重，ri為第i種資產(chǎn)的收益率，向量W=（w1，w2，…，wn），向量R=（r1，r2，…，rn）。

投資組合風(fēng)險用VaR度量。VaR指在正常的市場條件和限定的置信水平下，在持有期間內(nèi)，投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失，或者說該投資組合發(fā)生VaR損失概率僅為限定的概率水平（置信水平）。其數(shù)學(xué)表達式為：

Pr（rp<-VaR）≤c （2）

（2）式中c為置信水平，即VaR為置信水平c下處于風(fēng)險中的價值。

投資組合的分布是正態(tài)分布，由大數(shù)定理，（2）式可轉(zhuǎn)化為：

VaR=-[E（rp）-Φ-1（c）σp] （3）

（3）式中，Φ（?）是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分布函數(shù)，σp 為投資收益的標(biāo)準(zhǔn)差。

報刊發(fā)行資金投資國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，以及批發(fā)給投資銀行，應(yīng)在風(fēng)險控制在較低水平的前提下獲得最大收益，即在風(fēng)險（VaR）為一定值時計算收益最大化的投資組合方案。報刊發(fā)行資金的投資組合模型為：

MaxE（rp）=w1r1+w2r2+w3r3+w4r4VaR=-[E（rp）-Φ-1（c）σp]■wi=1wi≥0 （4）

（4）式中，w1、w2、w3、w4分別代表國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行所占的份額;r1、r2、r3、r4分別代表國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行的收益率。

郵政投資管理部門限定VaR風(fēng)險值，確定Φ-1（c）的數(shù)值，將國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行的收益率、收益率的標(biāo)準(zhǔn)差輸入計算機，應(yīng)用MATLAB軟件計算出期望的投資組合方案。

（三）報刊發(fā)行資金的投資監(jiān)管

報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的待結(jié)算資金，省郵政公司投資運營報刊發(fā)行資金，應(yīng)組建投資部門，并加強投資監(jiān)管。投資監(jiān)管由企業(yè)的審計部門或組建投資監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，投資監(jiān)管應(yīng)確保報刊發(fā)行資金投資的安全，實現(xiàn)投資收益，并確保資金的合理流動，按時與報刊社結(jié)算。監(jiān)管部門應(yīng)制定報刊發(fā)行資金投資管理制度，對投資的市場準(zhǔn)入、投資方式、信息披露、績效考評、責(zé)任追究等重要制度作出相應(yīng)的規(guī)定。

郵政企業(yè)投資運營報刊發(fā)行資金，一方面可以提高資金管理效益，提升企業(yè)的盈利能力;另一方面，投資收益投入業(yè)務(wù)發(fā)展，可彌補業(yè)務(wù)發(fā)展資金的不足，提高報刊發(fā)行業(yè)務(wù)的競爭力。

四、結(jié)論

報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)預(yù)收訂戶的訂閱報刊款，在與報刊社結(jié)算過程中存在大量的資金積累，并且資金運動具有規(guī)律性。郵政企業(yè)應(yīng)借鑒社?；鸬耐顿Y經(jīng)驗，投資運營報刊發(fā)行資金，投資國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，還可以批發(fā)給投資銀行，同時加強監(jiān)管，提高報刊發(fā)行資金的投資效益。

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第3篇：投資資金的管理范文

覆蓋率和收繳率低我國現(xiàn)行的養(yǎng)老保險體制一般只覆蓋國有企業(yè)和集體企業(yè)，但是這些企業(yè)由于退休職工較多，企業(yè)支付壓力大，欠賬較多;對于職工年齡相對年輕的非國有企業(yè)，因短時間內(nèi)看不到回報，加上不愿意承擔(dān)彌補統(tǒng)籌基金缺口的責(zé)任，因而不愿繳費。但是為了保證養(yǎng)老金的支付，社會保障機構(gòu)不得不提高繳費率，由此導(dǎo)致惡性循環(huán)，使養(yǎng)老金收繳率較低的現(xiàn)象進一步惡化。以上海為例，表1說明了近幾年上海市的基本養(yǎng)老保險覆蓋率并沒有隨著職工人數(shù)的增長而增加，反而呈下降的趨勢。

實現(xiàn)養(yǎng)老金多元化投資及管理的對策

養(yǎng)老金支付缺口的不斷擴大和國內(nèi)部分地區(qū)社保基金改革的成功經(jīng)驗，養(yǎng)老金的保值增值問題備受關(guān)注，應(yīng)改變目前養(yǎng)老金只能存銀行或購買國債的單一化投資方式。因此，就我國當(dāng)前的養(yǎng)老金整體情況而言，面臨著絕對額巨大、單位額嚴(yán)重不足的矛盾，不論從解決支付矛盾上還是從自身保值增值的需要上，養(yǎng)老金涉足資本市場都是自我發(fā)展的客觀需要。參考社保基金和企業(yè)年金的投資經(jīng)驗，養(yǎng)老金入市的主要標(biāo)的有三大類:股票、債券和實業(yè)投資。

1.股票

從長遠(yuǎn)來看，養(yǎng)老金投資股市是必然趨勢。養(yǎng)老金作為一種追求穩(wěn)健投資的長期資金，如果能夠很好地堅持長期投資、價值投資、并配以嚴(yán)厲的責(zé)任追究制度，可以鼓勵投資者形成長期價值投資的觀念，減少股市的大幅波動。作為獨立而巨大的機構(gòu)投資者，養(yǎng)老金可以倒逼股市進行制度改革，對股市的穩(wěn)定和長期發(fā)展以及實體經(jīng)濟的長期繁榮都有著長遠(yuǎn)的積極影響。

養(yǎng)老金投資股市的目的是未來資金的長期收益，考量的是未來若干年后養(yǎng)老體系的支付能力。2008年國際金融危機爆發(fā)，世界各國養(yǎng)老金賬戶資金大幅縮水的事實為我們敲響了警鐘。美國私人養(yǎng)老金大比例投入股市，在其孕育出的20年牛市中實現(xiàn)了雙贏局面。但在2008年，美國養(yǎng)老體系三大支柱中，僅有作為第一支柱的基本社會養(yǎng)老計劃，因被限定只能投資于聯(lián)邦政府債券或特種國債而免遭橫禍，取得了5.1%的年度投資收益，而可以高比例投資股市的第三支柱“個人退休賬戶”(簡稱IRA)，則在當(dāng)年虧損高達2萬億美元。目前，道瓊斯指數(shù)已從2008年的6600點谷底大幅回升至12800點上方，逼近歷史高點。美國IRA賬戶曾經(jīng)的浮虧終于可以收復(fù)“失地”。但我國的股票市場至今還不完善，投資風(fēng)險還很大?！安毁嵅毁u”是類似社保和養(yǎng)老金等長期資本的天然優(yōu)勢，養(yǎng)老金入市要賺錢，其戰(zhàn)勝的不應(yīng)是產(chǎn)業(yè)資本和散戶，而是隨著經(jīng)濟的發(fā)展在資本市場共享成長的果實，我國龐大的養(yǎng)老資金也應(yīng)該在不斷督促我國資本市場制度完善的同時，共享經(jīng)濟改革的成果。

2.債券

債券投資的收益來源于利息，當(dāng)債券利率發(fā)生變化時，債券投資也會面臨風(fēng)險。例如，截至2012年1月底我國債券市場存量規(guī)模已達21萬億元，倘若市場利率上行50基點(2011年7－8月的實際情況)，按市值評估，全部市場成員將至少損失3000億元。所以，養(yǎng)老金作為債券投資者，應(yīng)充分做好利率風(fēng)險管理工作。近期國債期貨給投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險的有效工具。通過國債期貨交易，可以保護投資者不受因利率上升而引起的債券價格下降的影響，又可以避免因利率下降而引起的債券價格上升的風(fēng)險。如表2提供具體的操作建議:

3.實業(yè)投資

實業(yè)投資也是養(yǎng)老基金投資的重要組成部分，尤其是國家給予優(yōu)先權(quán)的實業(yè)投資。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資和股權(quán)投資是首要選擇，可以有針對性地選取國內(nèi)重大基礎(chǔ)設(shè)施項目、國家政策扶持項目，作為實業(yè)投資對象，包括鐵路、公租房、醫(yī)院等設(shè)施的建設(shè)。此外，包括風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資和綠色、低碳、環(huán)保等新興領(lǐng)域的投資也可供選擇。私募股權(quán)投資(PE投資)的迅速發(fā)展源于其誘人的回報率，對保險資金投資PE業(yè)務(wù)所做的一個保守估計顯示，預(yù)計綜合年均回報率能夠達到15%～20%的水平，是險資可以進入的投資渠道里回報率最高的。然而通過PE投資獲取高額收益的同時，也蘊含著巨大的風(fēng)險，包括項目選擇的風(fēng)險、風(fēng)險以及退出風(fēng)險等。

首先，項目選擇風(fēng)險。基于退出是PE投資實現(xiàn)的最終目標(biāo)，PE投資的管理團隊需要在投資決策時，依據(jù)一個規(guī)范化的評估框架對項目選擇的風(fēng)險進行評價和分析，評估應(yīng)包括:管理、運作、策略和交易。PE投資與傳統(tǒng)投資不同，它更依賴于人的因素，更需要借助管理者(團隊)的智慧、毅力、才干等來有效降低投資風(fēng)險。運作方面的風(fēng)險主要涉及收入和利潤計劃的實現(xiàn)情況、費用管理情況、運作計劃的執(zhí)行情況和運作過程的質(zhì)量和效率。良好的運作能以較低的運作費用產(chǎn)出較大的投資回報。這需要對運作進行詳細(xì)的計劃和管理，提高運作的質(zhì)量和效率。企業(yè)執(zhí)行的策略則是PE投資取得收益的關(guān)鍵。策略方面的風(fēng)險主要涉及市場趨勢、市場競爭地位、成長策略和消費者管理情況。

而企業(yè)的融資情況、價值實現(xiàn)、退出的時間預(yù)期及附加的收獲則是投資決策時必須考慮的交易方面的風(fēng)險。PE投資企業(yè)在做出投資決策前，對投資決策中的相關(guān)風(fēng)險進行評價和分析后，還要就投資的價值進行評估。投資的目的是實現(xiàn)未來的增值，因此，投資價值是進行PE投資決策的關(guān)鍵。其次，風(fēng)險。在PE投資中，由于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，存在著多重委托關(guān)系。為了減輕的風(fēng)險，可以從契約的設(shè)計，激勵和補償條款的設(shè)計等方面作出努力。在考慮到企業(yè)家和PE投資基金經(jīng)理能力與經(jīng)驗限制的前提下，企業(yè)家的努力不能完全轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出，而PE投資基金經(jīng)理的監(jiān)控努力也不能完全轉(zhuǎn)化為有效的監(jiān)控，由此產(chǎn)生道德風(fēng)險。因此要完善監(jiān)督和約束機制。

第4篇：投資資金的管理范文

內(nèi)容摘要：全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金，是我國一項重要的戰(zhàn)略儲備基金。該基金成立十年來，已經(jīng)實現(xiàn)了投資的多元化，且獲得了比較高的投資收益率，但在投資管理方面還存在著一些問題。本文擬對全國社?；鸬耐顿Y管理進行探討，以促進其更好更快發(fā)展，以應(yīng)對未來我國人口老齡化高峰到來時的養(yǎng)老金支付危機。

關(guān)鍵詞：全國社?；?投資管理

全國社保基金投資現(xiàn)狀

（一）相關(guān)政策沿革

2001年5月18日，《社會保險基金行政監(jiān)督辦法》規(guī)定社會保障基金投資運作的基本原則，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

2001年12月13日，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）出臺，對社?；鸬耐顿Y作了詳細(xì)規(guī)定。其中，第二十五條規(guī)定社?；鹜顿Y的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。

2003年6月2日，全國社保基金理事會與南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實6家基金管理公司簽訂相關(guān)授權(quán)委托協(xié)議，全國社保基金將正式進入證券市場。

2004年2月9日，國務(wù)院批準(zhǔn)社?；疬M行海外投資。2006年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、勞動和社會保障部等部門聯(lián)合了《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，開啟了全國社?；鸷Ｍ馔顿Y戰(zhàn)略的序幕。

2008年6月5日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、人力資源和社會保障部同意全國社?；鹜顿Y經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場化股權(quán)投資基金，總體投資比例不超過全國社?；鹂傎Y產(chǎn)（按成本計）的10%。

（二）投資渠道及方式

全國社會保障基金的投資工具已逐步實現(xiàn)了多樣化，包括委托投資、銀行存款、國債、上市流通的證券投資基金股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等具有良好流動性的金融工具以及經(jīng)國務(wù)院或財政部與勞動和社會保障部批準(zhǔn)的指數(shù)化投資、股權(quán)投資、信托投資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)投資基金等。

全國社?；鸬耐顿Y有直接投資和委托投資兩種方式。委托投資的比重2003年為24.07％，到2009年則為47.06％。雖然委托投資比例至今沒有超過50%，但其發(fā)展趨勢卻是連年上升的。

（三）投資收益情況

從表1可以看出，自全國社保基金成立以來，其投資收益率均為正值。基金成立十年間（2000年至2009年），累計投資收益額2448.59億元，年均投資收益率為9.75％，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝年均2.01%的通貨膨脹率。但是，仔細(xì)分析數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，由于在成立之初投資渠道比較狹窄，全國社會保障基金的投資收益率在2005年以前都相對較低。放寬投資限制之后，2006年收益開始增加，2007年的投資收益率更是增加至38.93%，可是這多取決于2007年我國證券市場的牛市，而當(dāng)我國證券市場在2008年轉(zhuǎn)入熊市時，全國社會保障基金的投資收益率降至5.2%，這說明我國社?；鹪趯崿F(xiàn)高收益的情況下并不能有效地抵御經(jīng)濟波動帶來的風(fēng)險。雖然社?；鸬氖找鎻墓_數(shù)據(jù)看基本上能跑贏通貨膨脹，可是加進通貨膨脹對貨幣價值的影響，再考慮物價水平上漲和利率、匯率波動影響，社?；鹉昃顿Y收益率為9.75％的收益就顯得不是那么的讓人滿意。再加之我國經(jīng)濟開放程度的加深，經(jīng)濟對我國經(jīng)濟的影響正在日益凸顯，全國社?；鹪趪馐袌鰧で蟾呤找娴耐瑫r，也面臨著巨大的風(fēng)險。

我國社?；鹜顿Y存在的問題

全國社保基金沒有充分運用科學(xué)的投資組合配置。按照投資組合理論，將收益率、到期日、流動性、風(fēng)險性均不同的，甚至相差懸殊的幾個品種的投資工具進行組合，達到降低投資風(fēng)險的目的。在市場化投資運營情況下，現(xiàn)資組合理論能夠更好地對龐大的社?；疬M行優(yōu)化配置，把基金充分調(diào)動起來，在各個領(lǐng)域科學(xué)而非人為的配置資產(chǎn)，使基金的投資運用平衡安全，以抵御市場變化帶來的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

全國社?；鹜顿Y缺少有效的避險工具 。我們的金融市場還處于發(fā)展初期，機構(gòu)發(fā)育程度還比較低，各種制度還無法對所有市場行為進行很有效的約束，這樣的金融環(huán)境面臨著非常大的信用風(fēng)險。我國社?；鹭酱L(fēng)險對沖機制，其中以回避市場風(fēng)險的股票指數(shù)期貨、回避利率風(fēng)險的國債期貨尤其需要運用，同時要積極探索開發(fā)以套期保值為特點的金融衍生工具，使基金的風(fēng)險可以有效地進行規(guī)避。

全國社保基金管理缺乏靈活性。我國的社會保障基金基本上都是采取政府集中管理的模式，對于投資有著比較嚴(yán)格的限制和管理，而且這種管理似乎只是一種粗放而家長式的管教，重在“管”而缺少很好的“理”，有時候只是綁住了基金的雙腳，可是卻沒有很好地給予引導(dǎo)。全國社?；鸬墓芾磉€顯得僵硬，不夠科學(xué)與靈活。全國社?；鸩粌H要在投資工具的選擇等方面進行嚴(yán)格的管理，還要在投資工具配置等方面進行靈活的指導(dǎo)。

完善全國社?；鹜顿Y管理的政策建議

（一）全國社保基金投資模式多元化拓展

1.金融衍生品投資。指數(shù)化投資除了能有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險，還能降低管理費用、交易費用。我國社?；鹈黠@已經(jīng)意識到指數(shù)化投資的好處，近幾年通過ETF、LOF等指數(shù)型市場開放基金參與了指數(shù)化的投資。但是，筆者認(rèn)為社?；疬€應(yīng)該更加廣泛地進行指數(shù)化投資?，F(xiàn)有的ETF、LOF畢竟選取的跟蹤指標(biāo)還顯得范圍較小，無法真正地覆蓋指數(shù)。但鑒于我國現(xiàn)在的指數(shù)種類的發(fā)展還處于起步階段，相應(yīng)的指數(shù)化產(chǎn)品還是比較少的情況，筆者建議擴大指數(shù)型基金投資規(guī)模，相應(yīng)降低其他類型股票投資在投資配置中的比重。

股權(quán)投資是指企業(yè)或個人購買其他企業(yè)（準(zhǔn)備上市、未上市公司）的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實物資產(chǎn)直接投資于其他企業(yè)。我國社?；饡亲钤鐓⑴c股權(quán)投資基金的機構(gòu)投資者，其按成本計總資產(chǎn)的10％可用于股權(quán)投資基金，現(xiàn)在可用投資額度近500億元。在PE投資成熟之后，社?；疬€可以適當(dāng)關(guān)注風(fēng)險投資基金。

2.大型基礎(chǔ)設(shè)施投資?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)時間跨度長、資金需求量大，會給國家財政造成較大的融資壓力，而我國社?；鸱e累了大量資金，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)項目投資周期長、規(guī)模大的需要。而且基礎(chǔ)設(shè)施具有一個特點就是他們所提供的都是與人們生活和社會正常運轉(zhuǎn)密切相關(guān)的公共產(chǎn)品，這一特征決定了它們的使用需求都具有持久性和穩(wěn)定性，而持久穩(wěn)定的需求在很大程度上對所投入的資金的回收和盈利給予了保證。特別是由于基礎(chǔ)設(shè)施還具有一定的公共產(chǎn)品性質(zhì)，可產(chǎn)生巨大的外部正效應(yīng)，能夠滿足社會公益性的要求。

3.房地產(chǎn)投資。社?；鹗欠駪?yīng)該投資于房地產(chǎn)市場，這似乎是一塊“禁地”，因為目前全國范圍內(nèi)出現(xiàn)了商品房價格上漲過快，直接導(dǎo)致了一系列社會問題，政府也已經(jīng)采取各種有效措施進行了必要的干預(yù)，但是我們是否就此判定社?；鸩荒苓M入這一高成長、高回報的領(lǐng)域，答案無疑是否定的。筆者認(rèn)為目前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的問題，排除其他非市場因素，根本原因還是供給與需求的問題，是購房者多而供房少導(dǎo)致了房價大幅上漲，從這個角度看，旺盛的需求正為社?；鹜顿Y提供了較好的機會，所以要實事求是的回答“要不要做”、“怎樣做”、“如何防范風(fēng)險”三個問題，既獲得了較好的收益，分享了經(jīng)濟發(fā)展的成果，又有效的防范了投資風(fēng)險。

4.資源儲備投資。從經(jīng)濟角度來看，資源作為一種消耗品，稀缺性決定了它的價格從長期來看是呈穩(wěn)步上升的趨勢。如石油、黃金等資源，在每一次經(jīng)濟周期過后，價格都會上漲很多。從歷史考查，儲備類資源在長期中很少出現(xiàn)貶值的情況。而且，資源類產(chǎn)品受到經(jīng)濟動蕩沖擊或突發(fā)災(zāi)難危害時也具有很強的保值性。而大型的儲備資源類投資具有開發(fā)周期長、可儲存、資金量大的特點，不是一般小資金能夠染指的。社?；鹱鳛閲业膬滟Y金，完全可以分流出一部分用于資源儲備的投資，這樣，既為國家的資源儲備做了貢獻，同時也能使基金的投資分流到更多的領(lǐng)域，增強基金的安全性。

（二）靈活運用現(xiàn)代化投資組合理論且重視投資組合的科學(xué)性、有效性

現(xiàn)資組合理論研究的是有關(guān)對多種資產(chǎn)進行選擇和組合的問題，即投資者在權(quán)衡收益與風(fēng)險的基礎(chǔ)上如何使自身效用最大化以及由此對整個資本市場產(chǎn)生怎樣的影響。簡單地講，投資組合就是在一個投資行為中選擇投資工具的類別并確定其比例的過程。當(dāng)投資者面對多種資產(chǎn)，考慮應(yīng)該擁有多少種資產(chǎn)、每種資產(chǎn)各占多少比重時，資產(chǎn)配置的決策過程便開始了。由于各種資產(chǎn)往往有著截然不同的性質(zhì)，歷史統(tǒng)計也顯示在相同的市場條件下它們并不總是同時地反應(yīng)或同方向地反應(yīng)，因此當(dāng)某些資產(chǎn)的價值下降時，另外一些卻在升值。這樣，就保證了基金在長期中的安全。將基金按不同比例投資于合適的品種，盡量選擇相關(guān)系數(shù)小的投資品種進行組合，使所選擇的各類投資的風(fēng)險可以部分地互相沖抵。

（三）加強全國社保基金的比例限制和收益率控制

出于對社?；鸢踩缘目紤]，許多國家對社?；鹜顿Y對象的風(fēng)險程度進行較為科學(xué)的界定與劃分，在此基礎(chǔ)上制定了其社?；鹜顿Y工具的控制比例。而這種比例控制也要與時俱進，適應(yīng)多元化投資的要求。對于社?；鸲嘣顿Y工具投資比例的控制不應(yīng)是一成不變的，要根據(jù)經(jīng)濟的發(fā)展適時調(diào)整，要嚴(yán)格限定高風(fēng)險投資工具的投資比例，同時要對收益相對安全穩(wěn)定的新的投資工具及時地進行調(diào)研，快速反應(yīng)，把新出現(xiàn)的符合社?；鸬耐顿Y工具盡快納入投資組合中進行測算，并多給予政策的支持和引導(dǎo)，使其能早日加入投資的比例控制中。

同時還要對全國社保基金進行收益率控制。比如可將投資收益率與一些重要的經(jīng)濟指數(shù)進行對比。通過這種方式客觀地監(jiān)測全國社?；鸬耐顿Y水平和效益，以便對投資組合等進行相應(yīng)調(diào)整。

（四）加快培育和完善我國資本市場

我國的資本市場形成的時間短，還存在著各種各樣的問題。這也是許多學(xué)者反對我國基本養(yǎng)老保險統(tǒng)籌帳戶資金等社保基金進入資本市場的原因之一。雖然全國社?；鹨呀?jīng)可以在國內(nèi)的資本市場進行投資，但投資的風(fēng)險和收益與資本市場的關(guān)聯(lián)及其密切性，這從全國社?；?008年投資收益率陡轉(zhuǎn)急下即可看出。因此，我國需要營造一個適宜社會保險基金進入證券市場進行真正投資的環(huán)境，保證基金安全投資，實現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。

（五）加強對各類投資主體的監(jiān)督

政府監(jiān)督部門應(yīng)加強對參與全國社?；鹜顿Y的各類機構(gòu)的監(jiān)督。信息披露是保障監(jiān)督有效的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此信息披露應(yīng)該進一步加強透明度。基金管理人定期通報基金運營情況，目的是將基金管理人置于基金持有人和監(jiān)管機構(gòu)的雙重監(jiān)管之下，防止基金管理人違規(guī)操作，損害基金持有人的利益；還要建立各類投資主體的準(zhǔn)入與退出機制，嚴(yán)格甄選優(yōu)良的投資公司參與社?；鹜顿Y，及時淘汰不合格的機構(gòu)。各類投資主體在接受政府、公眾和媒體等監(jiān)督的同時，要強化內(nèi)部監(jiān)控機制和外部審計，以保證社?；鸢踩\營。

綜上所述，我國的全國社保基金經(jīng)過十余年的發(fā)展，投資運營能力不斷提高，也獲得了可觀的投資收益，壯大了我國社保基金的儲備。但全國社?；鹨氤掷m(xù)保值增值，真正起到應(yīng)對我國未來日益加劇的人口老齡化作用，必須要在堅持多元化的前提下，不斷拓寬社保基金投資的渠道。同時在現(xiàn)資理論的指導(dǎo)下，不斷完善投資管理，盡可能地減小風(fēng)險，增大收益。

參考文獻：

1.2003年、2009年全國社會保障基金年度報告

2.社?；?009年收益率達16.12%，finance.省略/roll/20100511/12367913676.shtml

第5篇：投資資金的管理范文

關(guān)鍵詞 政府投資項目 財政資金管理

中圖分類號：F123.6 文獻標(biāo)識碼：A

一、政府投資項目財政資金管理存在的問題

（一）財力有限，政府投資項目資金投入計劃執(zhí)行困難。

（1）由于我市經(jīng)濟發(fā)展起步較晚， 地方財力十分有限，與目前政府投資規(guī)模要求很不相稱，從正常性預(yù)算中安排投資項目建設(shè)資金總量很小。（2）政府財力統(tǒng)籌與資金需求成為當(dāng)前我市政府投資項目財務(wù)收支矛盾的焦點，制約了政府投資項目的實施。

（二）項目投資缺乏計劃性，導(dǎo)致財政資金調(diào)度困難。

（1）項目投資長期規(guī)劃不夠科學(xué)合理， 財政部門無法編制科學(xué)合理的年度投資項目資金收支計劃，不能及時掌握資金需求情況，無法按工程進度保障資金。（2）部門之間缺乏有效溝通和協(xié)調(diào)，執(zhí)行計劃隨意。建設(shè)單位沒有編制統(tǒng)一的政府投資項目財務(wù)收支計劃，與財政部門資金收支計劃不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致財政安排資金與建設(shè)單位資金需求出現(xiàn)矛盾。（3）“重支輕收”現(xiàn)象普遍存在，各部門撥付資金的要求多，對組織收入工作關(guān)注少，自籌資金又不按計劃及時到位，由于缺乏相應(yīng)的收入來源，財政部門資金調(diào)度困難大。

（三）項目規(guī)模失控，資金壓力大。

（1）對投資項目事先估計不足或?qū)ν顿Y項目故意掩蓋內(nèi)容、降低標(biāo)準(zhǔn)，先以較小的投資規(guī)模去進行項目立項申報，立項后再在預(yù)算、概算以及工程建設(shè)過程中不斷提高標(biāo)準(zhǔn)、擴大規(guī)模、追加投資。（2）項目決策程序不規(guī)范，有的建設(shè)項目甚至存在未批先建、邊施工邊設(shè)計的現(xiàn)象。（3）項目建設(shè)過程中工程變更審查不到位，有的項目由于施工單位故意做大工程量、高套定額隨意增加工程造價。

（四）項目建設(shè)管理薄弱，資金浪費嚴(yán)重。

（五）工程項目財務(wù)管理不規(guī)范，資金管理存在風(fēng)險。

（1）部分建設(shè)單位沒有按照基本建設(shè)財務(wù)管理的相關(guān)規(guī)定對投資項目進行會計核算，還是采用行政事業(yè)單位一般會計制度進行核算。（2）管理費用難以控制，政府投資項目管理費用沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，管理費用開支隨意性大，擠占、挪用、套取項目資金現(xiàn)象依然存在。（3）財務(wù)基礎(chǔ)工作薄弱，對工程建設(shè)各個環(huán)節(jié)資金支出沒有嚴(yán)格把關(guān)，資金支付存在安全風(fēng)險。

二、加強政府投資項目財政資金管理的建議

（一）加強政府投資財源建設(shè)，壯大政府投資實力。

（1）運用積極的財政政策，大力培植稅源，做大財政蛋糕，充實政府基礎(chǔ)財力。（2）充分利用中央和省對欠發(fā)達地區(qū)的扶持政策，積極爭取各類專項補助資金，保障重點建設(shè)項目資金需求。（3）加強政府非稅收入管理，優(yōu)化政府財力結(jié)構(gòu)，挖掘財政性資金的潛力。（4）通過加強國有資產(chǎn)資源管理，增加國有資產(chǎn)總量，實行市場化運作，提高國有資產(chǎn)收益，使國有資產(chǎn)成為政府投資新的財源。（5）建立政府投融資機制，擴大政府融資渠道，吸收民間資本的投入，增加政府投資項目的資金來源。

（二）統(tǒng)一編制政府投資項目年度預(yù)算和財務(wù)收支計劃，確保財政部門科學(xué)合理安排資金。

（1）在充分調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，將各部門在投資項目建設(shè)的各個環(huán)節(jié)掌握的情況有機整合，經(jīng)過科學(xué)決策，編制政府投資項目年度預(yù)算。（2）按政府確定的總體規(guī)劃要求和政府投資年度預(yù)算，結(jié)合資金來源的實際情況，編制切實可行的政府投資項目年度財務(wù)收支計劃。（3）建設(shè)單位應(yīng)根據(jù)政府投資年度預(yù)算和財務(wù)收支計劃，結(jié)合具體投資項目實際情況，編制建設(shè)項目財務(wù)收支計劃，向財政部門及時提供工程建設(shè)進度、資金使用情況等信息，便于財政部門合理安排資金。（4）建設(shè)單位應(yīng)積極組織收入，及時按計劃落實自籌資金，確保工程進度。

（三）加強政府投資建設(shè)項目預(yù) （概）算、竣工結(jié)算和項目財務(wù)管理，有效防止資金浪費，確保資金安全。

（1）重視投資項目資金來源審核，財政部門在發(fā)改部門立項審批前應(yīng)對項目資金來源進行審核，避免建設(shè)單位在沒有資金保障的情況下盲目投資。（2）加強項目概（預(yù)）算審核，通過積極參與審核概算，促進項目優(yōu)化設(shè)計，通過嚴(yán)格審核工程施工圖預(yù)算，使項目招標(biāo)更具公正、公平和競爭性。（3）重視招標(biāo)文件及合同的審核工作，嚴(yán)格要求合同和招標(biāo)文件的一致性，并在合同簽訂時就相關(guān)事項進行承諾，明確結(jié)算辦法、規(guī)定有關(guān)費用等，嚴(yán)格控制工程造價的上漲因素。（4）嚴(yán)格資金撥付管理，必須按照工程進度撥付資金，加強工程建設(shè)各個環(huán)節(jié)的資金支付控制，確保資金安全。（5）嚴(yán)格工程財務(wù)決算監(jiān)督，在工程結(jié)算審計以后，對剩余工程款的撥付進行嚴(yán)格管理，確保工程建成后能正常投入使用。（6）強化項目財務(wù)管理，嚴(yán)格按照基本建設(shè)財務(wù)管理的規(guī)定進行核算，對項目建設(shè)過程和資金使用情況進行真實全面反映。

（四）加強工程變更管理，嚴(yán)格控制投資規(guī)模。

（1）做好項目前期規(guī)劃，項目投資應(yīng)充分組織專家評審并聽取相關(guān)部門的建議意見。（2）嚴(yán)格控制在工程建設(shè)過程中隨意提高建筑材料檔次增加工程造價， 嚴(yán)禁因建設(shè)單位鋪張浪費等原因造成工程嚴(yán)重超概算。（3）建立健全工程變更決策程序， 防止工程“三超”現(xiàn)象的發(fā)生，有效控制投資規(guī)模。（4）建立健全勘測、設(shè)計責(zé)任追究制度，工程變更如果是由勘測、設(shè)計單位過失造成的，應(yīng)追究勘測、設(shè)計單位的責(zé)任。

（五）推行代建制，建立專業(yè)化的政府投資項目管理機構(gòu)，提高政府投資項目管理效率。

（1）積極推行政府投資項目代建制，逐步破除現(xiàn)行建設(shè)、管理、營運三合一的管理體制， 提高工程質(zhì)量和降低建設(shè)成本，提高投資效益。（2）設(shè)立政府投資項目管理專職機構(gòu)，撤銷目前各部門的項目指揮部或籌建機構(gòu)，由專職機構(gòu)負(fù)責(zé)項目從立項到建成交付使用的一條龍建設(shè)。（3）利用代建制將財政部門對項目資金的多頭分散監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧泄芾?，提高監(jiān)管效能。

第6篇：投資資金的管理范文

一、集團公司建立資金管理模式的必要性

(一)建立資金管理模式是城投集團公司作為市政建設(shè)投融資平臺的本身需求

隨著全國城市化的加快,大規(guī)模的城市建設(shè)致使各級政府和相關(guān)部門經(jīng)常面對巨大的資金問題,由于地方政府不能舉債,各級政府需要建立一個融資平臺向國內(nèi)外金融機構(gòu)為本市的市政基礎(chǔ)建設(shè)籌措資金,城投集團公司就是在這樣的歷史背景下誕生、發(fā)展和壯大。所以城投集團公司的資金籌集、使用、管理一直是城投集團公司財務(wù)管理的核心內(nèi)容。

(二)資金集中管理是城投集團公司資金合理配置的內(nèi)在要求

城投集團公司從單一的政府融資平臺轉(zhuǎn)型為政府投資主體、重大項目建設(shè)主體和城市運營主體,資產(chǎn)和人員規(guī)模迅速擴大,核心主業(yè)基本形成,企業(yè)的迅速擴張給集團管控加大了難度和壓力。做強做大城投集團公司就必須充分調(diào)動資產(chǎn)、現(xiàn)金流,發(fā)揮集團的金融資源整合能力和融資議價能力,降低融資成本,減少資金浪費,有效克服資金分散管理,可以實現(xiàn)資金集中、降低閑置、提高利用率,實現(xiàn)資金收支統(tǒng)一的籌劃和控制。

(三)資金集中管理是實現(xiàn)城投集團公司資金的整體運用效益的外在要求

市場競爭非常激烈,客觀上要求公司集中優(yōu)勢資金,通過統(tǒng)一營銷、統(tǒng)一貸款、統(tǒng)一投資來增強公司的整體實力,充分發(fā)揮資金的規(guī)模效益,使公司以嶄新的形象參與市場競爭,可以避免集團公司各子(分)公司資金分散、各自為戰(zhàn)的現(xiàn)象,提高集團公司的整體形象和資金的整體應(yīng)用效益,增強集團公司參與市場競爭的能力。

(四)資金集中管理是控制成本費用支出的客觀要求

由于集團公司各子(分)公司旱澇不均等原因,在資金使用上存在苦樂差異等現(xiàn)象。資金集中管理以后,集團公司可以對各子(分)公司的資金使用情況進行實時監(jiān)督、控制,對資金確實緊缺的公司,可以根據(jù)實際情況統(tǒng)籌安排。這樣,便保障了集團公司目標(biāo)成本的順利完成,維護了集團公司的整體經(jīng)濟利益。

二、集團公司資金管理模式的分析

資金是集團公司的血液,資金的循環(huán)、增值形成了集團公司的資金鏈,保證資金鏈的安全和連續(xù)性發(fā)展,是集團公司經(jīng)營的根本。資金管理模式是實現(xiàn)集團公司戰(zhàn)略發(fā)展的重要保證,當(dāng)集團發(fā)展到一定規(guī)模,項目開發(fā)、經(jīng)營所需資金量快速增大時就必然需要一個專業(yè)的組織來統(tǒng)籌管理資金的運用,這時就出現(xiàn)了結(jié)算中心或財務(wù)公司這樣的與集團財務(wù)部相對獨立的職能部門來承擔(dān)這項工作。

根據(jù)管理的集權(quán)與分權(quán)的程度不同、行業(yè)的資金運行規(guī)律不同,資金管理大致可劃分為以下幾種不同模式:

(一)集中監(jiān)控模式

集中監(jiān)控模式是集團公司不對控股的子公司和分公司的資金管理進行干預(yù),在資金使用和用途上給各子(分)公司以較大的自,自主安排流動資金總量,分配不同流動資金所占比例,自主決定購買與公司經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)。集團公司對各子(分)公司的資金借貸規(guī)模和負(fù)債比率要嚴(yán)格控制,主要是為了控制下屬公司的負(fù)債風(fēng)險,控制公司的金融風(fēng)險。下屬公司借貸有兩種方式:從集團公司借貸或者經(jīng)集團公司批準(zhǔn),按計劃向商業(yè)銀行貸款。下屬公司不能私自從外部商業(yè)銀行借貸,或?qū)ν膺M行擔(dān)保。

公司采用資金集中監(jiān)控模式的核心作用是控制資金體外循環(huán)。集中監(jiān)控模式,有利于調(diào)動子(分)公司積極性,但又存在造成資金分散、資金使用率降低、沉淀資金比例大、資金使用成本高等固有缺點。對于多元化經(jīng)營的集團公司,或現(xiàn)金流不十分穩(wěn)定的行業(yè),或剛剛開展資金集中管理工作,為了使經(jīng)營能正常進行通常采取集權(quán)程度較低的資金集中監(jiān)控模式。

(二)統(tǒng)收統(tǒng)支模式

統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指各子(分)公司的一切資金收入和支出都集中在集團資金管理部門分開核算和管理,實行收支兩條線,不允許收支合并使用。各子(分)公司均不單獨在銀行設(shè)立賬號。

具體的操作模式,首先設(shè)置專門的收款賬戶。集團資金管理部門選擇了一家服務(wù)較好的銀行作為合作伙伴,并以該行為依托,建立起一個安全、快捷的資金調(diào)度網(wǎng)絡(luò)。集團總部在其所在地銀行開設(shè)了接受其自身和各子(分)公司匯(存)款的專門收入賬戶。規(guī)定該賬戶只用于資金的統(tǒng)一調(diào)撥,不能作日常的資金支出。

其次設(shè)置專門的付款賬戶。集團資金管理部門和各子(分)公司財務(wù)部均在集團及其子(分)公司所在地設(shè)立了資金支出賬戶,專門用于費用等資金的支出。要求任何收入均不得存(匯)入該賬戶。集團總部和各分(子)公司只允許保留一個費用支出賬戶。

這種資金管理模式的優(yōu)點是:資金的使用權(quán)、決策權(quán)和融資權(quán)均高度集中在集團經(jīng)營者手中,便于集團公司及時掌握公司資金的收支平衡、提高資金的周轉(zhuǎn)效率、減少資金的沉淀、控制資金的流出量,但是不利于調(diào)動各子(分)公司開源節(jié)流的積極性,降低各子(分)公司應(yīng)變能力;難以克服獨立法人資格的子公司必須對外保持完整的形象,在稅務(wù)申報登記時所填寫的自己的獨立賬號的問題;所有資金的收付轉(zhuǎn)都需要委托集團資金管理中心通過一個集中賬戶來進行,因此而增大資金主賬戶許多連帶風(fēng)險,降低集團公司整體經(jīng)營活動效率和財務(wù)的靈活性。

(三)結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式

集團公司根據(jù)集團財務(wù)管理和控制的需要在集團內(nèi)部設(shè)立分支機構(gòu),辦理集團成員企業(yè)的現(xiàn)金結(jié)算、轉(zhuǎn)賬結(jié)算,以企業(yè)集團名義進行的外部資金融通和在集團成員企業(yè)之間的內(nèi)部資金融通降低資金成本,提高資金使用效率。根據(jù)管理的集權(quán)與分權(quán)程度的不同以及各行業(yè)資金運行規(guī)律的不同,可劃分為在內(nèi)部銀行基礎(chǔ)上建立結(jié)算中心和依托銀行網(wǎng)絡(luò)建立結(jié)算中心。

(四)財務(wù)公司模式

集團發(fā)展到一定的條件后,經(jīng)人民銀行批準(zhǔn),成立獨立的經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。財務(wù)公司作為集團公司的子公司,不但能實現(xiàn)資金整合控制,還能承擔(dān)集團的理財職能,通過在集團內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算等方式加快資金周轉(zhuǎn),發(fā)揮貨幣市場同業(yè)拆借優(yōu)勢,為集團開辟不同的融資渠道,降低資金成本,實現(xiàn)資金運用效率的最大化。

財務(wù)公司模式適用于集中控制要求不高的集團公司。優(yōu)點為作為資金操作機構(gòu),能夠?qū)崿F(xiàn)集團的理財職能,缺點為不能對資金支出提供監(jiān)控,難以兼顧集團整體利益。

(五)現(xiàn)金集合庫模式

現(xiàn)金集合庫模式是由一組形成上下級聯(lián)動關(guān)系的銀行賬戶和內(nèi)部結(jié)算系統(tǒng)賬戶及其定義在這一組賬戶上的資金收付轉(zhuǎn)和相應(yīng)的記賬規(guī)則組成的。收支兩條線模式是基于“現(xiàn)金集合庫”模式原理的一種典型應(yīng)用,廣泛應(yīng)用于眾多集團公司資金集中管理工作中。

現(xiàn)金集合庫模式特點:適應(yīng)集團公司多個法人實體的現(xiàn)實、融合多種資金集中策略、可以與其他模式共同使用,實現(xiàn)最有效地統(tǒng)一調(diào)撥集團全部資金,最大限度地降低集團持有的頭寸的管理目的。

三、城投集團公司建立的資金管理模式的基本對策

城投集團公司實現(xiàn)公司管理創(chuàng)新,促使公司發(fā)展大跨越,必須建立符合企業(yè)要求的資金管理模式,利用其融資方面的優(yōu)勢,整合內(nèi)部金融資源,實現(xiàn)內(nèi)部子(分)公司間的資金集中管理。

城投集團公司作為一個地區(qū)性的集團公司,主要從事城市基礎(chǔ)及民生工程的開發(fā)及建設(shè),各地城投集團公司的發(fā)展處于不同的時期,可以分三個階段來實現(xiàn)資金集中管理。

第一階段,首先成立資金管理中心,承辦集團公司集中管理的資金具體收支結(jié)算和管理工作,檢查、監(jiān)督、指導(dǎo)所屬單位資金集中管理工作。集團公司和各下屬公司都選擇同一家商業(yè)銀行開立實際賬號,集團賬戶作為結(jié)算業(yè)務(wù)主賬戶,集團成員單位開立的賬戶作為二級結(jié)算賬戶,在制度上規(guī)定各個公司或分公司按期將賬戶的閑置資金匯到集團公司的特定賬戶。

第二階段,根據(jù)資金的運行效率和資金調(diào)度程序的了解,集團公司要求各個下屬公司提供每期現(xiàn)金預(yù)測,集團公司根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù),在開立的兩級結(jié)算賬戶之間由協(xié)作的商業(yè)銀行或者由資金管理中心根據(jù)現(xiàn)金預(yù)測的需要量或約定進行上收和下?lián)堋?/p>

第三階段,做到真正的集中收付,完全發(fā)揮現(xiàn)金池作用,即各個下屬公司的收款均實時集中到集團公司,而所有下屬公司的付款均需經(jīng)過審核,借助商業(yè)銀行現(xiàn)金管理平臺根據(jù)支付申請從集團公司自動劃轉(zhuǎn)至各下屬公司賬戶,并自動對外支付。

第7篇：投資資金的管理范文

關(guān)鍵詞：政府衛(wèi)生投入 資金 績效管理 指標(biāo)

2009年以來，根據(jù)國務(wù)院印發(fā)的《醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點實施方案（2009-2011年）》，各級政府對醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)加大了資金投入。政府衛(wèi)生投入主要是為了滿足人民群眾的醫(yī)療衛(wèi)生需求，通過支持基本公共衛(wèi)生服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障和藥品供應(yīng)保障體系建設(shè)，使人人能夠公平合理地享受基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

政府撥入專項資金管理的現(xiàn)行基本模式是：醫(yī)療衛(wèi)生資金在各級財政預(yù)算中以單獨的類款項存在，醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)將全部經(jīng)濟活動納入預(yù)算編制，實行全口徑預(yù)算管理與控制。財政補助資金將以績效目標(biāo)審核作為安排預(yù)算的前提，使用時實行國庫集中支付。此管理模式在程序上相對完善，然而實際運用中，還存在衛(wèi)生經(jīng)費投入與民眾健康績效、民眾醫(yī)療保健滿意度的不匹配，也就是政府加大醫(yī)療衛(wèi)生的投入仍沒有提高人民群眾看病就醫(yī)的滿意度。因此，要充分發(fā)揮衛(wèi)生專項資金使用效益，做好政府衛(wèi)生投入資金績效管理是必要的手段。

績效是指既定目標(biāo)的實現(xiàn)程度以及取得相應(yīng)結(jié)果的有效性和效率。上世紀(jì)二三十年代以來，“績效”和“績效管理”開始引入政府公共管理，績效管理成為提高財政資金分配使用有效性的重要手段之一。隨著我國市場經(jīng)濟體制的建立、政府職能的轉(zhuǎn)變和公共財政框架的構(gòu)建，財政資金績效管理成為財政改革的重要內(nèi)容。按照績效管理的“3E”原則（經(jīng)濟性（Economy）、效率性（Efficiency）和有效性（Effectiveness ）），可對衛(wèi)生投入資金實施事前、事中、事后全過程追蹤問效，通過績效評價專項資金管理和使用的科學(xué)性、效果性，保證公共衛(wèi)生資源的合理配置，有效使用。

一、衛(wèi)生投入資金績效管理的內(nèi)容

目前政府投入醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)的專項資金主要用于基本建設(shè)和大型設(shè)備購置、重點學(xué)科發(fā)展、承擔(dān)的衛(wèi)生公共任務(wù)。衛(wèi)生資源的配置重點是保障醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的供給與人民群眾需求相統(tǒng)一，因此強調(diào)產(chǎn)出或績效撥款比以投入撥款為基礎(chǔ)的模式更有效率。對資金投入項目績效管理不僅是對衛(wèi)生投入活動的過程進行評價和監(jiān)督，更是以政府衛(wèi)生投入活動的效果為最終目標(biāo)，其核心是政府衛(wèi)生投入活動的目標(biāo)與結(jié)果，以及結(jié)果的有效性。在此基礎(chǔ)上確定績效管理的內(nèi)容：政府衛(wèi)生投入資金績效目標(biāo)要制定合理明確；建立科學(xué)、規(guī)范的績效考評指標(biāo)體系；對績效目標(biāo)管理結(jié)果、績效跟蹤情況和績效目標(biāo)實現(xiàn)程度實施考核與評價；強化考評結(jié)果的應(yīng)用，落實整改措施，增強支出責(zé)任，壓降運行成本，促使政府衛(wèi)生資金投入公平有效。

二、衛(wèi)生投入資金績效管理的思路

（一）完善專項資金投入的制度與規(guī)則

做好政府衛(wèi)生投入資金的專項管理，首先要從項目管理的各環(huán)節(jié)入手，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，項目立項必須遵循國家有關(guān)法律、法規(guī)和衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的技術(shù)經(jīng)濟政策；其次對專項經(jīng)費撥付與使用形成科學(xué)的運作流程，對開支范圍、核算方法和經(jīng)費補助將實現(xiàn)的目標(biāo)，做到事前控制；最后在項目建設(shè)過程、完工驗收后要通過績效評價體系進行跟蹤問效，確保以制度規(guī)范進行全過程的監(jiān)督和控制。

（二）對政府衛(wèi)生投入資金實行全面績效預(yù)算

績效管理良好的開端就是要做好全面合理的績效預(yù)算。績效預(yù)算是一種以目標(biāo)為導(dǎo)向，以項目成本為衡量標(biāo)準(zhǔn).以業(yè)績評價為核心的一種新的預(yù)算管理模式?？冃ьA(yù)算的明顯優(yōu)點主要有兩點：一是易于橫向比較。同一水平的醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)完成同樣任務(wù)，資金如果存在較大差距，可對差異進行分項比較，則低效或無效資金的使用部分就會顯現(xiàn)出來。二是便于縱向比較。在專項資金使用跟蹤過程中，定期將預(yù)算執(zhí)行情況與預(yù)算的計劃目標(biāo)和時間節(jié)點進行對照，查找問題，及時調(diào)整偏差?？冃ьA(yù)算實行目標(biāo)管理的流程一般為：醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)建立項目數(shù)據(jù)庫，按照輕重緩急原則，選擇下一年度優(yōu)先進行的項目，可自行成立績效評價工作組、明確項目負(fù)責(zé)人，收集績效評價數(shù)據(jù)和材料，對項目首先自評。在編制下一年度收支預(yù)算時，同時根據(jù)自評結(jié)果編制項目立項報告，在立項報告中對項目進行具體的可行性論證，將申請資金的理由、預(yù)算資金構(gòu)成以及未來能達到的績效等作詳細(xì)論述。財政專家將根據(jù)立項報告對項目進行評審，通過后，財政撥款才正式下達。通過績效預(yù)算，大大提高了政府衛(wèi)生資金使用的目的性和計劃性。

（三）強化政府衛(wèi)生投入資金監(jiān)督機制

在財政部等五部委《關(guān)于完善政府衛(wèi)生投入政策意見》別強調(diào)“要加強對政府衛(wèi)生投入的管理監(jiān)督。政府衛(wèi)生投入資金要依法接受人大、審計部門和社會的監(jiān)督”。有效的監(jiān)督是保障政府衛(wèi)生投入資金安全使用和發(fā)揮效益的關(guān)鍵。因此以政府審計為主導(dǎo)的監(jiān)督體系至關(guān)重要。醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)要結(jié)合實際工作，有針對性地制定和完善內(nèi)部審計制度，以政府審計、社會審計為主導(dǎo)，將審計監(jiān)督全覆蓋于項目實施過程中。審計結(jié)論應(yīng)向政府和人大報告，向社會公眾公開，使政府資金投入、分配和使用置于公共監(jiān)督之下。這都將加大社會對公共資源使用的監(jiān)管和督察力度。通過建立問責(zé)制，落實經(jīng)濟責(zé)任，也有效防范醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)違規(guī)使用資金的行為。

（四）財政衛(wèi)生支出項目績效評價指標(biāo)的使用

對衛(wèi)生支出項目的績效評價，包括對項目的合規(guī)性、效果性、效率性、可持續(xù)發(fā)展及公眾滿意度綜合分析評價。按照定量與定性相結(jié)合、操作性與經(jīng)濟性相結(jié)合原則，選擇相關(guān)的評價標(biāo)準(zhǔn)，制定合理的評價指標(biāo)。結(jié)合不同項目性質(zhì)，可研發(fā)運用個性指標(biāo)及績效標(biāo)準(zhǔn)。在使用績效評指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合項目實施部門提供的項目申請書（含項目可行性研究報告、項目支出預(yù)算表）、項目實施方案、項目完工報告以及部門年度預(yù)決算。

三、合理選擇績效評價指標(biāo)

近年來我院根據(jù)以上績效管理思路，合理運用績效評價指標(biāo)對撥入醫(yī)院的各類財政性資金進行績效跟蹤評價，都較好地完成了績效目標(biāo)任務(wù)，使政府投入的衛(wèi)生資金在醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科研發(fā)展、病人救助等方面充分發(fā)揮了效益?，F(xiàn)以醫(yī)院?？平ㄔO(shè)，使用財政補助資金為例，介紹績效評價指標(biāo)的使用。

（一）合規(guī)性指標(biāo)

實際到位率：醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)實際收到的專項資金÷預(yù)算安排到位資金總額×100%

資金流失率：被截留、擠占、挪用等資金總額÷醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)實際收到的專項資金×100%

資金使用率：該項目專項資金實際支出÷全部專項資金實際支出總額×100%

預(yù)算完成率：項目實際支出資金÷實際到位資金×100%

財政資金投入乘數(shù)：（項目投入金額合計-財政投入金額）÷財政投入金額。指因財政資金而能帶動的全部資金倍數(shù)，反映出財政投入外自我創(chuàng)收的能力。

通過以上指標(biāo)評價資金到位及使用情況，可以對具體項目實施和衛(wèi)生專項資金使用的合規(guī)性進行評價，資金使用部門可深入分析是否因項目資金未及時、足額撥付到位或資金流失等情況影響項目實施進度及項目效益的發(fā)揮。及時采取措施，保證對專項資金從撥付、使用到最終決算都得到全程監(jiān)督和控制。

（二）效益性與效果性指標(biāo)

效益性與效果性指標(biāo)應(yīng)是指標(biāo)體系的重點，一般可以從五個方面對產(chǎn)出的效益進行衡量：對醫(yī)療產(chǎn)出的影響、對科教產(chǎn)出的影響、對經(jīng)濟效益的影響，對社會效益的影響，對生態(tài)環(huán)境的影響。對于項目性質(zhì)的不同，可選擇投資回收期、機器設(shè)備使用效率、教學(xué)效能、各級別科研項目數(shù)量、科研論文數(shù)量、資產(chǎn)收益率、應(yīng)急突發(fā)事件能力、服務(wù)費用等指標(biāo)搜集數(shù)據(jù)分析評價。

醫(yī)療衛(wèi)生專項資金支出能夠?qū)崿F(xiàn)多大程度目標(biāo)可通過效果性指標(biāo)反映，代表性指標(biāo)為專項資金目標(biāo)實現(xiàn)率：專項資金實際實現(xiàn)目標(biāo)÷專項資金預(yù)定實現(xiàn)目標(biāo)× 100%

需強調(diào)的是根據(jù)專項資金支出的目標(biāo)性質(zhì)，有些項目的效益與效果用單一指標(biāo)難以全面表示，可使用綜合指標(biāo)進行計算。在各分目標(biāo)單一指標(biāo)的基礎(chǔ)上，再按各分目標(biāo)的重要程度加權(quán)平均，最終以綜合指標(biāo)反映。如重點?？平ǔ珊蟊镜貐^(qū)病人可得到及時救治，降低轉(zhuǎn)診率，有效解輕病人醫(yī)療負(fù)擔(dān)，醫(yī)療機構(gòu)通過人才培養(yǎng)與醫(yī)療技術(shù)提升，彌補該學(xué)科空白，創(chuàng)造較好的社會和經(jīng)濟效益。假設(shè)項目預(yù)定實現(xiàn)的目標(biāo)為新增固定資產(chǎn)情況、人才培養(yǎng)、項目對新醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、新技術(shù)應(yīng)用到臨床等貢獻能力、醫(yī)療新項目開展病人受益情況、病人滿意度等6項，總分100分，可根據(jù)分目標(biāo)設(shè)置6個參數(shù)，前面五項權(quán)數(shù)為15%，病人滿意度的權(quán)數(shù)為25%，項目考核專家對該項目的評分分別為88、93、96、91、95、92，綜合計算該衛(wèi)生專項資金目標(biāo)實現(xiàn)率為92.45 （88×15%+93×15%+96×15%+91×15%+95×15%+92×25%）。

（三）持續(xù)影響與發(fā)展指標(biāo)

可持續(xù)性評價可在項目建成投入運行后，按照可持續(xù)發(fā)展的理論要求，對既定的績效目標(biāo)是否按期實現(xiàn)，決策程序是否具有可重復(fù)性、項目是否可持續(xù)保持產(chǎn)出較好的效益等作出評價分析。可持續(xù)性包括：項目效果的持續(xù)性、醫(yī)院發(fā)展需求的持續(xù)性、人才培訓(xùn)的持續(xù)性、社會效益的持續(xù)性、環(huán)境保護的持續(xù)性等。

（四）社會評價指標(biāo)

政府衛(wèi)生投入支出的社會效益是長期的、間接的，很難用價值來衡量和評價?？墒褂枚ㄐ灾笜?biāo)，如受益單位或公眾滿意率、患者投訴發(fā)生率等。通過社會評價指標(biāo)促使醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)一切以人民群眾利益為主導(dǎo)，將保護人民群眾權(quán)益等真正融入到日常運作中，并保持良性循環(huán)。

四、結(jié)束語

對政府衛(wèi)生投入資金做好績效管理及評價，使僅對資金投入的關(guān)注轉(zhuǎn)移到對投入效益與目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)注。醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)根據(jù)投入資金績效管理所形成的相關(guān)項目論證信息、考評報告及自評報告進行研究分析，可以合理準(zhǔn)確地做出項目計劃進一步安排，提高政府資金管理決策水平，使有限的衛(wèi)生資源得到效益最大化。同時也會建立健全政府對衛(wèi)生投入的引導(dǎo)機制，積極吸引社會有效資金進入醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，形成多元化、多渠道的衛(wèi)生投入體系，做好保障人民健康的戰(zhàn)略投資。

參考文獻：

[1]陳工.加快構(gòu)建財政支出績效評價體系[J].中國財政，2008；8

[2]萬青.財政科技支出項目績效評價體系的構(gòu)建[J].浙江樹人大學(xué)學(xué)報，2010；7

[3]張馨，袁星侯.績效預(yù)算改革探析[J].財政研究，2005；10

第8篇：投資資金的管理范文

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn) 投資項目 風(fēng)險管理 風(fēng)險控制

一、研究背景及私募房地產(chǎn)投資基金介紹

中國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十幾年高速發(fā)展之后，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一。中國房地產(chǎn)業(yè)的資金主要來自銀行信貸，近期由于國家持續(xù)對房地產(chǎn)市場進行宏觀調(diào)控，銀行對房地產(chǎn)風(fēng)險評估趨嚴(yán)、信貸趨緊，這都導(dǎo)致房地產(chǎn)項目融資渠道變窄、資金回籠壓力增大。房地產(chǎn)業(yè)過分依賴銀行信貸的發(fā)展模式正在改變，其它渠道的融資逐漸發(fā)揮重要作用。私募房地產(chǎn)投資基金在我國作為一種創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，在房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮重要作用，促使房地產(chǎn)業(yè)慢慢步入金融化時代。

房地產(chǎn)投資基金首先出現(xiàn)在美國，是指從事房地產(chǎn)的收購、開發(fā)、管理、經(jīng)營和營銷獲取收入的集合投資制度。房地產(chǎn)投資基金通過發(fā)行基金證券的方式，募集投資者的資金，委托給專業(yè)人員專門從事房地產(chǎn)或房地產(chǎn)抵押貸款的投資，投資期限較長，追求穩(wěn)定連續(xù)性的收益?；鹜顿Y者的收益主要是房地產(chǎn)基金擁有的投資權(quán)益收益和服務(wù)費用。私募房地產(chǎn)投資基金是房地產(chǎn)投資基金中的一個分支，是指通過非公開方式，面向少數(shù)個人或機構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立，以房地產(chǎn)為投資對象的投資基金。

我國私募房地產(chǎn)投資基金的基金管理機構(gòu)按背景分主要有三類：PE背景類、產(chǎn)業(yè)背景類、開發(fā)商背景類。房地產(chǎn)投資基金的組織形式可以采用以任何一個合法的集合制度形式存在，如股份公司、有限合伙公司或契約型基金。房地產(chǎn)基金投資方式主要分為對房地產(chǎn)公司進行股權(quán)、債權(quán)或股債結(jié)合投資。但不論哪種方式，均應(yīng)對目標(biāo)房地產(chǎn)公司進行調(diào)研及評價，對投資項目進行可行性分析、財務(wù)分析以及風(fēng)險評估，從而做出是否投資的決策。目前我國私募房地產(chǎn)基金受基金的存續(xù)期及規(guī)模所限，以項目導(dǎo)向型為主，也就是先有項目再募集資金。本文主要探討私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段如何進行風(fēng)險管理。

二、私募房地產(chǎn)投資基金在項目選擇階段面對的風(fēng)險種類及風(fēng)險管理

私募房地產(chǎn)投資基金按投資對象可簡單分為住宅和商業(yè)地產(chǎn)兩類，住宅可按檔次分類，如公寓、別墅等；商業(yè)地產(chǎn)可按用途分類，如寫字樓、酒店、零售地產(chǎn)、倉儲等。由于投資對象的特性不同，在投資策略上會有差異，但在投資項目選擇階段，結(jié)合房地產(chǎn)項目開發(fā)過程要系統(tǒng)考慮風(fēng)險的共性。

房地產(chǎn)基金的投資風(fēng)險和被投資房地產(chǎn)項目風(fēng)險之間有著緊密的聯(lián)系，當(dāng)開發(fā)商投資一個項目，明確項目定位后，該開發(fā)項目70%～80%的風(fēng)險其實已經(jīng)確定，房地產(chǎn)投資基金需要從自己的專業(yè)角度，對開發(fā)商風(fēng)險評估的標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險控制的措施進行判斷，盡量減少信息不對稱帶來的風(fēng)險，只有在投資決策階段對項目進行風(fēng)險識別、風(fēng)險評估，制定風(fēng)險控制的措施，才能客觀、有據(jù)地進行投資決策。

房地產(chǎn)項目按開發(fā)過程分為以下四個階段，分別是投資決策階段、前期階段、建設(shè)階段、銷售和物業(yè)管理階段，各階段都存在特有的風(fēng)險。以下將根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)過程的四個階段，分別對房地產(chǎn)基金公司在投資項目選擇階段面對的風(fēng)險及風(fēng)險管理策略進行探討。

第一，房地產(chǎn)項目投資決策階段存在風(fēng)險如圖1所示。

針對此階段風(fēng)險，基金公司主要對政策風(fēng)險、時機風(fēng)險、區(qū)位風(fēng)險、類型風(fēng)險等進行風(fēng)險識別和評估?；鸸疽⒔?jīng)常性信息收集和處理機構(gòu)，建立分區(qū)域房地產(chǎn)景氣分析和監(jiān)測系統(tǒng)，建立房地產(chǎn)市場定期分析報告制度，對城市化、城市圈進行深入研究，著眼于存在長期發(fā)展機會的區(qū)域，進行多業(yè)態(tài)的投資布局。通過上述研究，評估政策風(fēng)險、投資時機風(fēng)險，建設(shè)區(qū)位風(fēng)險、投資類型風(fēng)險等，制定自身的投資策略。投資策略中明確投資區(qū)位、投資物業(yè)偏重類型，例如區(qū)位是以低風(fēng)險的一、二線城市為主，還是以發(fā)展?jié)摿Υ蟮娜⑺木€城市為主，投資物業(yè)偏重類型是住宅還是商業(yè)地產(chǎn)。按投資策略選擇投資項目區(qū)位及類型，分析后確定是否符合自身的經(jīng)營策略和風(fēng)險承受度。同時要重視投資項目可行性研究，減少投資項目的盲目性，謹(jǐn)慎做出投資決策。

第二，房地產(chǎn)項目前期階段存在風(fēng)險如圖2所示。

針對此階段的風(fēng)險，基金公司根據(jù)進入的不同階段主要對置地風(fēng)險、融資風(fēng)險、合同風(fēng)險等進行風(fēng)險識別和評估。通常地產(chǎn)基金介入項目都比較早，投資期限較長，期間如果國家宏觀調(diào)控政策、貨幣政策發(fā)生變化，都可能導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)的工程進度節(jié)點得不到保障，進而導(dǎo)致現(xiàn)金無法按照預(yù)期回籠。如果是拿地前進入項目，基金公司要詳盡調(diào)查前期拿地工作的進展情況，落實相應(yīng)節(jié)點，基金投入項目后何時可以取得土地證，完成土地抵押。此階段要開展調(diào)查，了解開發(fā)商在當(dāng)?shù)氐男抛u，積極同當(dāng)?shù)貒辆?、房地產(chǎn)交易中心等部門溝通，及時了解置地過程中除資金外是否存在其它未盡事宜。同當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)聯(lián)系，了解投資項目在當(dāng)?shù)厝〉瞄_發(fā)貸及按揭貸款的難易程度，有無其他特殊問題，按揭貸款申請的難易程度，對項目銷售及現(xiàn)金流回籠有直接影響。

第三、房地產(chǎn)項目建設(shè)階段風(fēng)險如圖3所示。

針對此階段風(fēng)險，基金公司在投資階段要綜合評判開發(fā)商的操盤能力，可根據(jù)開發(fā)商以往開發(fā)項目的實際成果、開發(fā)商在當(dāng)?shù)氐氖袌鼋邮芏鹊冗M行預(yù)判，也可借鑒銀行等金融機構(gòu)要求開發(fā)商具備二級開發(fā)資質(zhì)的參考標(biāo)準(zhǔn)。投資項目決策通過、執(zhí)行投資后，此類風(fēng)險的管理將貫穿投資項目投后管理的始終，并且是項目投后管理的重點內(nèi)容。

第四，房地產(chǎn)項目銷售及物業(yè)管理階段風(fēng)險如圖4所示。

房地產(chǎn)項目銷售及物業(yè)管理階段風(fēng)險

針對此階段風(fēng)險，基金公司應(yīng)根據(jù)融資期限的長短，預(yù)估投資項目的現(xiàn)金流回籠，擬定項目快銷、慢銷的營銷策略，同開發(fā)商達成一致，預(yù)先約定開發(fā)商應(yīng)滿足基金退出時間要求，操盤過程中根據(jù)項目實際銷售情況，適時調(diào)整項目銷售策略。

私募房地產(chǎn)投資基金公司除對前述貫穿房地產(chǎn)開發(fā)過程的風(fēng)險進行管理外，還有其自身不同于開發(fā)商的特有風(fēng)險管理。房地產(chǎn)基金本身的投資風(fēng)險包括：經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、管理風(fēng)險、利率風(fēng)險、政策法規(guī)風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險等。房地產(chǎn)投資基金在項目選擇階段的風(fēng)險主要是由信息不對稱引起的，這一時期的風(fēng)險管理應(yīng)建立在如何保證房地產(chǎn)投資基金公司能夠盡可能得到來自被投資項目管理層關(guān)于其自身及被投資項目的完整、準(zhǔn)確信息，只有被投資項目管理層值得信任，才能使房地產(chǎn)投資基金獲得最大利益。下面列示幾點筆者認(rèn)為基金公司在項目選擇階段需特別進行的風(fēng)險管理。

其一，對被投資項目實際控制人和管理團隊進行考察，預(yù)先識別風(fēng)險，審慎選擇交易對手。基金公司可建立合作開發(fā)商檔案，針對開發(fā)商特質(zhì)進行分類，可分為穩(wěn)健型開發(fā)商、高成長開發(fā)商、機會型開發(fā)商，針對不同類型的開發(fā)商構(gòu)建多元的項目合作平臺。著重考察交易對手的契約精神、信用記錄、操盤能力等，被投資項目管理層的素質(zhì)是決定一個投資項目成敗的關(guān)鍵因素，基金投資成功與否除了項目本身的質(zhì)量外，很大程度上取決于被投資項目管理層是否值得信任，在未考察管理層前，不應(yīng)投資其資產(chǎn)。

其二，調(diào)查被投資項目法律關(guān)系是否清晰，識別法律風(fēng)險?；鸸緫?yīng)開展法律盡職調(diào)查，調(diào)查被投資項目公司是否存在未決訴訟，未決訴訟的性質(zhì)是否會影響到基金交易；土地取得是否附條件，滿足該條件是否會影響基金交易；項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰，如發(fā)生過股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價支付上的瑕疵；原始投資是否存在非法集資等情況?；鸸疽罁?jù)調(diào)查結(jié)果及相應(yīng)的法律意見書，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，結(jié)合投資客戶的風(fēng)險承受度及風(fēng)險預(yù)算，評判是否投資。

其三，了解、評估開發(fā)商融資真實意圖是否合理。基金公司針對房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資應(yīng)用于項目本身開發(fā)，若開發(fā)商僅以項目土地做抵押，融資所得資金外調(diào)用于其它高風(fēng)險投資，則基金投資的風(fēng)險則不可控。基金公司在投資項目選擇階段即應(yīng)明確資金的使用用途，并告知開發(fā)商投后將會執(zhí)行何種程度的監(jiān)管，例如基金投資資金將監(jiān)控支付，只可用于支付項目開發(fā)建設(shè)費用；項目銷售回款在未歸還基金投資前也將嚴(yán)格監(jiān)控，只能用于項目本身建設(shè)等。資金用途和投后監(jiān)管方式在基金簽約前和開發(fā)商達成一致，方能促成投資項目順利進行。

其四，被投資項目是否存在其它硬傷，如土地未完成動拆、土地抵押物價值不能覆蓋基金投資額、開發(fā)商自有資金投入比例不能滿足公司投資政策要求等。如存在上述問題則要結(jié)合公司的投資政策，根據(jù)對風(fēng)險的識別和評估，選擇是否放棄項目。

三、結(jié)論與展望

本文就私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段的風(fēng)險管理進行了初步的探討，試圖從房地產(chǎn)金融從業(yè)者角度給出實際項目選取、操作中不同風(fēng)險類型對應(yīng)的風(fēng)險管理、控制措施與需要引起重視的關(guān)鍵點，有利于投資人清晰認(rèn)識到各種風(fēng)險和相應(yīng)關(guān)注點及對策。

私募房地產(chǎn)投資基金的未來很廣闊，它將會改變整個房地產(chǎn)的行業(yè)格局，提高房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)的市場化資源配置效率，促進房地產(chǎn)行業(yè)的健康成長，成熟的私募房地產(chǎn)投資基金應(yīng)該最終實現(xiàn)真正的資本與產(chǎn)業(yè)的融合。可以預(yù)見在未來的幾年中，私募房地產(chǎn)投資基金在開發(fā)環(huán)節(jié)的參與度將會繼續(xù)提升，同時還將伴隨部分房地產(chǎn)開發(fā)商的金融化轉(zhuǎn)型，基金的風(fēng)險管理措施將不斷隨著創(chuàng)新方式的出現(xiàn)而改進，希望通過對私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段風(fēng)險管理的探討，為私募房地產(chǎn)投資基金行業(yè)在我國的健康發(fā)展起到一定的促進作用。

【參考文獻】

[1] 任紀(jì)軍：房地產(chǎn)投資基金-組織、模式與策略[M].經(jīng)濟管理出版社，2006.

第9篇：投資資金的管理范文

一、初識企業(yè)金融投資管理

企業(yè)金融投資管理指的是投資公司科學(xué)確定自身資產(chǎn)投資方向、選擇合理投資方式、開展適時投資、制訂投資管理程序的過程，以此得到一定的經(jīng)濟收益。在實際操作中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可以利用購買債權(quán)或股票的方式開展投資，但不論企業(yè)選擇哪種投資策略均需提前開展市場調(diào)查，掌握當(dāng)前各種不同投資方式的盈利情況，結(jié)合企業(yè)實際生產(chǎn)情況與自身特點，選擇合理的投資方式。企業(yè)擁有合理的投資管理方式可以幫助企業(yè)提高經(jīng)濟收益，推動企業(yè)的健康運行，因此企業(yè)金融投資管理在企業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。

二、提高企業(yè)金融投資管理水平的策略

提高企業(yè)金融投資管理水平可以推動企業(yè)的穩(wěn)定運行，筆者認(rèn)為提高企業(yè)的金融投資管理水平可以著重做好下面這些工作，有利于實現(xiàn)金融投資管理的妥善開展。

（一）高度重視金融投資中的風(fēng)險

企業(yè)金融投資管理主要涉及下面這些環(huán)節(jié)：制訂投資政策、開展投資收益研究、建立投資組合、完善投資組合、開展投資評估。而制訂投資政策是其中最為關(guān)鍵的一環(huán)，其具有非常重要的地位。只有結(jié)合當(dāng)前市場運行情況制訂合理的投資決策，才能保證后續(xù)工作的穩(wěn)定開展，為企業(yè)創(chuàng)造一定的經(jīng)濟效益。但投資決策的制訂面臨著諸多問題，一旦投資決策出現(xiàn)失誤則會導(dǎo)致投資失敗。因此在制訂投資政策時，不但要深入研究當(dāng)前國家經(jīng)濟政策，而且還需掌握當(dāng)前市場經(jīng)濟運行狀況，準(zhǔn)確評估當(dāng)前投資風(fēng)險，建立完善的投資管理制度。筆者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在投資管理過程中，必須要提前意識到投資中存在的風(fēng)險，及時制訂風(fēng)險管理制度，才能在遭遇各種風(fēng)險時，及時采取針對性應(yīng)對措施，減少經(jīng)濟損失。

（二）引進高素質(zhì)管理人才，提高投資管理人員的專業(yè)能力

當(dāng)前，人才在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中具有核心性作用，哪一個企業(yè)擁有了高素質(zhì)人才，則意味著其在激烈的市場競爭中處于有利地位。因此企業(yè)必須要將人才開發(fā)放在第一位，在開展投資過程中，不但需要一定數(shù)量的投資資金，而且要求投資人才進行全面研究。人才是每一個行業(yè)得以健康發(fā)展的前提，在企業(yè)穩(wěn)定運行中發(fā)揮著舉足輕重的作用。為了得到高素質(zhì)投資管理人才，企業(yè)不但要利用招聘的做法鼓勵高校畢業(yè)生加入，而且也要針對現(xiàn)有企業(yè)投資人才開展培訓(xùn)，如為了得到高素質(zhì)人才可以利用提高薪資待遇的做法，才能幫助企業(yè)投資擁有明確的投資方向，使企業(yè)投資獲得更高的收益。

（三）企業(yè)要高度重視預(yù)算編制工作

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，必須要高度重視預(yù)算工作的開展。企業(yè)要將預(yù)算編制工作置于各項工作之首，而企業(yè)開展合理的預(yù)算可以為金融投資進一步夯實根基：第一，企業(yè)預(yù)算工作人員要提前開展市場調(diào)查，才能保證企業(yè)預(yù)算具有更強的實用性與針對性；第二，企業(yè)預(yù)算一旦確定則不能隨意更改，在遇到特殊情況必須修改時一定要嚴(yán)格按照規(guī)定程序進行，才能保證預(yù)算工作在資產(chǎn)管理中發(fā)揮應(yīng)有的作用，推動金融投資的穩(wěn)定運行；第三，一旦發(fā)現(xiàn)下屬部門在預(yù)算中出現(xiàn)弄虛作假現(xiàn)象必須要嚴(yán)厲懲處。預(yù)算編制要在公平公正的基礎(chǔ)上進行，不得受人為感情因素的影響；第四，預(yù)算項目要清晰明確，不但可以依據(jù)預(yù)算準(zhǔn)確考核不同部門的工作績效，而且能夠保證下屬部門工作的順利開展，有效制約下屬部門的行為，使企業(yè)資產(chǎn)發(fā)揮更高的作用。提高企業(yè)預(yù)算編制管理水平可以解決金融投資管理的后顧之憂，保證企業(yè)投資管理工作的順利推進。