虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)探究

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［摘要］在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)。且隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程的加快，金融自由化趨勢日益明顯，再加上受到自身特征的影響，所以虛擬經(jīng)濟(jì)與其他經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式有所不同，有其獨特之處。但是如果虛擬經(jīng)濟(jì)與實物經(jīng)濟(jì)相脫離，極度碰撞，就會有經(jīng)濟(jì)泡沫形成，進(jìn)而導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。文章簡要介紹了虛擬經(jīng)濟(jì)及其作用，分析了虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)，從虛擬經(jīng)濟(jì)層面制定出針對性有效的金融危機(jī)防范政策，以供參考。

［關(guān)鍵詞］虛擬經(jīng)濟(jì);金融危機(jī);實體經(jīng)濟(jì)

1前言

虛擬經(jīng)濟(jì)是隨著虛擬資本的發(fā)展而出現(xiàn)的。如今，日益加快的全球化進(jìn)程，不斷發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)，均在很大程度上引發(fā)了金融危機(jī)。隨著2007年美國金融危機(jī)的爆發(fā)，再加上2010年爆發(fā)的希臘債務(wù)危機(jī)，都讓人們對虛擬經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的內(nèi)在機(jī)理展開了深入研究與探析，積極尋求針對性的應(yīng)對策略。

2虛擬經(jīng)濟(jì)的定義

虛擬，其實質(zhì)是相對于實體經(jīng)濟(jì)而言，諸如債券、股票及其衍生品均屬于其范疇［1］。從本質(zhì)上來說，只是一種簡單的債券關(guān)系與產(chǎn)權(quán)關(guān)系之間的契約形式。但當(dāng)這部分契約被披上了“資本化”的外衣后，則是通過證券二級市場進(jìn)行買賣，從波動的價格中獲取最大化效益，這充分證實了原先的契約關(guān)系憑證具備了一定的財富，并不是毫無價值。當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)或是信用緊縮嚴(yán)重縮減虛擬財富時，其虛擬性質(zhì)才會被人們所感受到。如此特性就賦予了虛擬資產(chǎn)定價方式、運(yùn)作方式的獨一無二，進(jìn)而誘發(fā)了一系列關(guān)于虛擬資產(chǎn)相關(guān)的活動，這便生成了虛擬經(jīng)濟(jì)。簡而言之，虛擬經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種典型的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想與理論，著重闡述經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中相關(guān)價值關(guān)系，并彰顯了虛擬資產(chǎn)定價方法與運(yùn)行方法對市場經(jīng)濟(jì)的影響力。

3虛擬經(jīng)濟(jì)的作用

對于商品貨幣關(guān)系而言，其發(fā)展的必然趨勢便是滋生出虛擬經(jīng)濟(jì)，其出現(xiàn)與發(fā)展對商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響非常大［2］。第一，優(yōu)化配置資源。對于虛擬資本而言，其具有高度流動性這一典型特征。現(xiàn)階段，金融市場已十分發(fā)達(dá)，有價證券，尤其是金融衍生工具等虛擬資本的載體可利用各種條件(現(xiàn)代信息、金融通信等)十分靈敏地運(yùn)動，效率低流向效益高的領(lǐng)域是其典型趨勢。對此，虛擬經(jīng)濟(jì)有利于提升社會資源，科學(xué)分配與組合，進(jìn)而獲取最大化經(jīng)濟(jì)效益。第二，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)化大量的消費(fèi)基金與閑散資金，進(jìn)而成為大額的生產(chǎn)經(jīng)營資本。因為虛擬經(jīng)濟(jì)的流動性較強(qiáng)，投資者不論是投入還是取出資金均不受時間限制，且通過買賣活動獲取額外的經(jīng)濟(jì)效益，讓股票、債券、金融衍生工具大大吸引投資者，在虛擬資本載體中，將一些原先計劃消費(fèi)的貨幣與日常閑散資金投入其中，并間接投入實物經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展投入資金量，推動經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在現(xiàn)實生活中，很多股民購買股票的主要目的都是通過轉(zhuǎn)手賣出從中賺取差價。如果沒有二級市場，難以把股票轉(zhuǎn)換為虛擬資本，買到后也只能將其存放起來，到了一定時期后用于分取紅利，如此一來就會限制人們的購買動機(jī)。但虛擬資本的存在，卻可使人們積極購買有價證券，增加投資，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)。第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。為了能夠順利地發(fā)行股票、債券以及其他有價證券，企業(yè)一定要做到高透明度，且可獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益前景，不然便無人購買其發(fā)行的有價證券，就算購買等不了多久也會賣出。同時，有價證券上市形成虛擬資本，在資本市場上，虛擬資本流向經(jīng)濟(jì)效益較高之處，不僅可為擁有較高經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)提供有效支持，加快其發(fā)展，也能把較大的壓力帶給那些經(jīng)濟(jì)效益較低的企業(yè)，制定針對性的有效方法，提高經(jīng)營水平，獲取最大化經(jīng)濟(jì)與社會效益。

4虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)

虛擬經(jīng)濟(jì)，是將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵨锝?jīng)濟(jì)所需的資金，以此來推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展［3］。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)自始至終都是同投資活動相聯(lián)系的。相較于實物經(jīng)濟(jì)的高流動、高風(fēng)險以及高收益等特點來說，虛擬經(jīng)濟(jì)極具吸引力，可使得大規(guī)模的資金滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，并展開投機(jī)活動，投機(jī)過度便會誘發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)過度碰撞，不利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)而爆發(fā)金融危機(jī)。而金融危機(jī)指的是金融指標(biāo)(利率、匯率、股價等)全部或大部分突然惡化的現(xiàn)象，其主要是因為人們均把其實際資產(chǎn)拋售變?yōu)樘摂M資本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會的動蕩?；跂|南亞、墨西哥等國家的案例分析，可總結(jié)出金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因有如下幾個方面。

4.1金融市場過度開放

20世紀(jì)中后期，拉美與東南亞等地區(qū)、國家通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而加入到新興工業(yè)化國家的行列中。但這部分國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)以及效益存在嚴(yán)重不匹配的情況，一味地追求高速度發(fā)展，而未重視效益和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但是基于金融深化思想與理論的誘發(fā)，各國并不注重實體經(jīng)濟(jì)，且結(jié)構(gòu)性偏差嚴(yán)重，開放金融市場，提高金融的自由化程度，以高速發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)刺激實物經(jīng)濟(jì)，使之可以持續(xù)高速增長，但因為實物經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，且存在很多問題，所以便導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，使得一系列經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生。

4.2金融體系脆弱和金融風(fēng)險的增大

大部分東南亞國家都沒有成熟的金融體系，過度擴(kuò)張金融機(jī)構(gòu)信貸，同時金融資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，存在非常多呆賬和壞賬，無法較好地應(yīng)對來自外界的沖擊與巨大風(fēng)險。而受不發(fā)達(dá)的資本市場的影響，使得一些東南亞國家往往選取銀行為融資中介，通過短期的信貸來得到長時間的投資。但由于其他融資手段匱乏，使得銀行往往以借新債還老債方式來彌補(bǔ)投資收益較差的情況。在政府過度支持的影響下，銀行因為無須承擔(dān)風(fēng)險，所以便導(dǎo)致道德危機(jī)產(chǎn)生。加之銀行和企業(yè)之間的關(guān)系特殊，會讓銀行做出一系列信貸過度擴(kuò)張行為，簡化貸款手續(xù)，大規(guī)模貸款以被高估的房地產(chǎn)、股票進(jìn)行抵押，而在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，就讓抵押品(抵押的股票、房地產(chǎn)等)嚴(yán)重縮水，即使銀行連本帶息，收回也非常困難。當(dāng)公眾不再信任銀行時，就極易引發(fā)擠兌的情況，導(dǎo)致銀行面臨嚴(yán)重流行性危機(jī)，進(jìn)而誘發(fā)金融危機(jī)。

4.3匯率政策失當(dāng)、外匯儲備不足和金融監(jiān)管不嚴(yán)

東南亞大多數(shù)國家貨幣均與美元或美元一攬子貨幣相關(guān)聯(lián)，然而近年來美國經(jīng)濟(jì)增長迅速，美元匯率上升，各國卻并沒有在第一時間對匯率政策做出調(diào)整，讓本國貨幣匯率和美元一同攀升，進(jìn)而大大降低了出口競爭力，增加了外貿(mào)逆差。這部分國家因為采用固定匯率制，所以匯率機(jī)制毫無彈性可言，進(jìn)而便提供了良好機(jī)會給國際投資資本。再加上這些國家未有較多的外匯儲備，政府未集中精力干預(yù)外匯市場，所以收效甚微，反而承受的損失較大。另外最為重要的是，這些國家金融監(jiān)管往往不到位。基于此，政府引導(dǎo)銀行向外借款，毫無目的地刺激投資，導(dǎo)致房地產(chǎn)、證券市場有大量外資流入，使虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹巨大。但面對外資的肆意橫行，金融監(jiān)管部門也不知該從何處著手，進(jìn)而提高了虛擬經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性，產(chǎn)生了大量經(jīng)濟(jì)泡沫，進(jìn)而誘發(fā)了金融危機(jī)。

4.4國際投機(jī)資本的沖擊

國際游資是一種常見的投資方式。透過工業(yè)化國家金融危機(jī)分析得知，國際資本是主要推動力。因新興工業(yè)化國家發(fā)展較為迅速，也較多地打開了金融市場，加之金融監(jiān)管存在諸多漏洞，因此為國際投機(jī)資本創(chuàng)設(shè)了大量牟取暴利的機(jī)會。這些資本均在不斷地窺測，很多風(fēng)波皆由其制造，一味地追求高額利潤。他們的觸覺較為敏感，一旦發(fā)現(xiàn)危機(jī)迅速套現(xiàn)，而在發(fā)現(xiàn)沒有較大的利益時又會快速逃離。東南亞國家發(fā)生金融危機(jī)主要就是因為泰國金融市場受到了國際投機(jī)資本非常大的沖擊，國際游資外部的不斷沖擊，只會導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)土崩瓦解。

5虛擬經(jīng)濟(jì)視角下防范金融危機(jī)的政策選擇

隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的日益加劇，再加上受到經(jīng)濟(jì)虛擬化的影響，導(dǎo)致金融危機(jī)頻繁出現(xiàn)，追究其根本在于虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。針對發(fā)展中國家而言，為了能夠預(yù)防金融危機(jī)的出現(xiàn)，必須做到以下幾點:第一，出于對虛擬資本(內(nèi)在脆弱性)、虛擬經(jīng)濟(jì)(易膨脹性)特點的考慮，政府加強(qiáng)監(jiān)管金融市場已勢在必行。現(xiàn)階段，金融全球化發(fā)展進(jìn)程加快，且各國金融機(jī)構(gòu)競爭日益白熱化，金融產(chǎn)品、多元化業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。所以，金融監(jiān)管也應(yīng)由過去的單一監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活監(jiān)管。第二，加快改革金融體制，建設(shè)相關(guān)制度。針對發(fā)展中國家來說，因為缺乏健全的金融體系，金融市場的發(fā)展水平不高，還有很多歷史遺留問題亟待解決，不能較好地應(yīng)對來自外部的金融沖擊。所以，若要有效抵御金融風(fēng)險，就一定要重視建設(shè)合理且與國情相符的金融制度，同時加快金融改革，不斷完善金融體制，培育、發(fā)展金融市場，優(yōu)化銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資產(chǎn)品質(zhì)，強(qiáng)化政府金融監(jiān)管水平。第三，維持國際金融穩(wěn)定持續(xù)，其關(guān)鍵在于提高發(fā)展中國家金融地位。目前，大多數(shù)國際金融體系均是由歐美發(fā)達(dá)國家所主導(dǎo)，其中的代表就是美國。而在一個完善且與大部分國際利益相符的國際金融秩序中，應(yīng)平衡各個國家的力量，如此方可長時間維持這一秩序。

6結(jié)語

總之，虛擬經(jīng)濟(jì)可以說是一把雙刃劍，其一方面可以很好地發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，另一方面也會損害實體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)是最大的危害，也有導(dǎo)致發(fā)生經(jīng)濟(jì)與政治危機(jī)的可能，破壞社會的和諧穩(wěn)定。如今，對于虛擬經(jīng)濟(jì)，不得視而不見或完全否定，對其運(yùn)動與發(fā)展規(guī)律要認(rèn)真研究，盡可能消除其消極影響。

參考文獻(xiàn):

［1］張曉倩.淺析虛擬資本、虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)［J］．企業(yè)導(dǎo)報，2012(12):44－44.

［2］黃智通，王藍(lán).資本主義、虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)［J］．新財經(jīng):理論版，2010(11):69.

［3］陳凌嵐，陳永志.美國金融危機(jī)的成因及啟示———基于虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)匹配的視角［J］．學(xué)海，2010(6):69－72.

作者:趙瑞琳 單位:河南財經(jīng)政法大學(xué)