金融服務(wù)實體經(jīng)濟論文

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一、金融與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系

金融經(jīng)濟的運行對實體經(jīng)濟的發(fā)展具有正反兩方面作用。一方面，金融經(jīng)濟助推實體經(jīng)濟的發(fā)展。金融活動的過程是不斷將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程。金融發(fā)展促進(jìn)了閑散資本集中，通過貨幣資本的充分有效配置促使實體資源流向新興產(chǎn)業(yè)部門，進(jìn)而促進(jìn)實體經(jīng)濟部門的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，對實體經(jīng)濟走向起到良性循環(huán)的作用。另一方面，金融經(jīng)濟規(guī)模的過度膨脹會破壞實體經(jīng)濟發(fā)展。金融經(jīng)濟的運行無序混亂扭曲資源配置，降低市場運行效率，也會增加市場風(fēng)險，導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫的積累，并可能誘發(fā)泡沫經(jīng)濟，嚴(yán)重破壞實體經(jīng)濟發(fā)展。美國金融危機對世界實體經(jīng)濟造成的創(chuàng)傷就是例證。

二、金融服務(wù)實體經(jīng)濟的現(xiàn)實路徑

全球經(jīng)濟仍處于緩慢復(fù)蘇階段，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展又出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題，金融風(fēng)險也在不斷積累和加劇，金融想要取得持續(xù)健康發(fā)展就得根植于服務(wù)實體經(jīng)濟。

1、調(diào)整金融資源流向，支持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

金融為實體經(jīng)濟所提供的資源配置能力和效率決定整個經(jīng)濟體的綜合發(fā)展水平和潛在增長能力。我國的金融資源主要流向大國企、大項目和地方融資平臺，而目前大量國企出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，地方政府的債務(wù)也隱含風(fēng)險，相反，中小微企業(yè)卻很難享美羹。所以，我們的首要選擇是把握好金融資源的流向。一是支持先進(jìn)制造業(yè)。制造業(yè)創(chuàng)新空間無上限，擴容潛力巨大，吸納就業(yè)多，最適合我國國情。歐債危機中德國也因為制造業(yè)的強大而一枝獨秀。所以，作為正處在工業(yè)化過程中并且享有世界第一制造大國的中國更應(yīng)該繼續(xù)做強制造業(yè)，形成完整的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條來維持自己的地位，這就要建立與之相匹配的金融垂直供應(yīng)鏈。就是金融不僅支持核心企業(yè)，也包括支持上下游企業(yè)。二是，服務(wù)中小微企業(yè)。目前，我國中小微企業(yè)對GDP貢獻(xiàn)已達(dá)到60%以上，稅收占比50%、承載了80%的就業(yè)，但同時又存在融資難、融資貴的問題。針對中小微企業(yè)融資難、貴問題，從政府角度來講，發(fā)揮政策性金融銀行的支持力度，構(gòu)建與之相匹配的中小金融機構(gòu)，還可以發(fā)展民營銀行，例如小額貸款公司和農(nóng)村資金互助合作社等。

2、發(fā)展債券市場，提高實體經(jīng)濟融資效率

債券融資具有規(guī)模大、成本低、期限長，投資者以機構(gòu)投資者為主的特點，使得債券市場具有龐大的容納量，并且能夠有效發(fā)現(xiàn)價格，促進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。股票市場的主要功能絕非資金融通，而是風(fēng)險的分散和分擔(dān)，改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)。西方成熟資本市場上的債券市場融資規(guī)模遠(yuǎn)大于股票市場融資額，企業(yè)債券融資是股票融資的3-10倍。而我國的社會融資結(jié)構(gòu)是以銀行體系為主導(dǎo)的間接融資為主，直接融資中又具有“股強債弱”的特點。間接融資方式加大了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。所以，我們應(yīng)該擴大直接融資方式，重點是加快債券市場的發(fā)展。需要從制度層面放寬公司債券的準(zhǔn)入條件，簡化審核流程提高審核效率，逐漸推進(jìn)銀行間債市與交易所債券市場互聯(lián)互通。

3、擴大消費金融，拉動內(nèi)需促進(jìn)實體經(jīng)濟增長

消費金融就是促進(jìn)民眾生產(chǎn)生活水平為目標(biāo)的金融發(fā)展模式。消費一直是我國經(jīng)濟發(fā)展中的“短板”，消費金融具有小額、分散、普及面廣的特點，發(fā)展消費金融旨在突破居民收入約束，借未來的錢來消費，它既可以拉動消費擴大內(nèi)需，也可以提高廣大基層消費人群購買力，進(jìn)一步推動整個社會群體的消費升級。目前房貸、車貸已經(jīng)取得成效，可進(jìn)一步拓展到教育、旅游等服務(wù)消費領(lǐng)域推廣金融消費。當(dāng)然，可以在結(jié)合網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，推網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的開發(fā)，助推網(wǎng)絡(luò)消費的升級。新型城鎮(zhèn)化是本屆政府的施政重點，它的核心是人的城鎮(zhèn)化，也就是說金融不僅要為城鎮(zhèn)化的建設(shè)提供中長期的資金支持，而且要關(guān)注以農(nóng)民工為主體城鎮(zhèn)化過程中的金融多樣性消費需求。

4、推進(jìn)利率市場化，激發(fā)金融服務(wù)實體經(jīng)濟基礎(chǔ)作用

金融改革創(chuàng)新的最終目的是通過市場機制來配置資金，實現(xiàn)真正市場化的資源有效配置，也就是通過價格客觀地反映資金的供求關(guān)系，其實質(zhì)就是要實現(xiàn)利率市場化。同時，在發(fā)達(dá)的經(jīng)濟體中，利率通過對貨幣的供需、市場的總供需、物價水平的升降，國民收入分配的格局、匯率和資本的國際流動，影響經(jīng)濟增長和就業(yè)。當(dāng)然也可以迅速將貨幣政策通過利率傳導(dǎo)給實體經(jīng)濟，利率市場化提高央行的政策操作水平。目前，國內(nèi)銀行的存貸利率不能反映資金的真實價格，致使資金的價格出現(xiàn)了“雙軌制”，即銀行和“影子銀行”的兩種價格，所以需要推進(jìn)利率一體化的制度創(chuàng)新，最根本的就是要利率市場化。然而，利率市場化改革牽一發(fā)而動全身，不可能一蹴而就，目前我們已經(jīng)在利率市場化做了一些工作，最近又放開了銀行的貸款利率，隨后的改革需要穩(wěn)步、漸進(jìn)式地推進(jìn)，不可操之過急，防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

5、預(yù)防金融風(fēng)險，確保實體經(jīng)濟運行安全

現(xiàn)代金融風(fēng)險具有較高的關(guān)聯(lián)性和傳染性，在“蝴蝶效應(yīng)”的作用下，可以從一個部門擴散形成系統(tǒng)性風(fēng)險，甚至變?yōu)榻?jīng)濟危機。所以，防范金融風(fēng)險是金融業(yè)永恒的主題。在當(dāng)下，地方債務(wù)是我們經(jīng)濟運行隱性風(fēng)險的重點關(guān)注點，地方債務(wù)風(fēng)險主要積聚在地方政府融資平臺。地方政府融資平臺具有融資和投資的功能，相當(dāng)一個金融機構(gòu)，主要支持政府基礎(chǔ)設(shè)施及城市化建設(shè)。但是由于地方政府的財權(quán)與事權(quán)不匹配矛盾在加劇，地方政府為了支持地方發(fā)展，將地方融資平臺成為政府的舉債機構(gòu)，伴隨國家4萬億的投資計劃，地方政府融資平臺出現(xiàn)了非理性的發(fā)展。過度的政府投資擠占了中小企業(yè)私人投資領(lǐng)域，“平臺”快速擴張，為一些應(yīng)該淘汰的產(chǎn)能創(chuàng)造了繼續(xù)發(fā)展的條件，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，再加之平臺由于制度性缺陷也會引起信貸風(fēng)險。需要從改革現(xiàn)行財稅體制、完善融資平臺的公司治理結(jié)構(gòu)、建立科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警機制等方面來防范地方政府債務(wù)產(chǎn)生的金融風(fēng)險，降低其對實體經(jīng)濟安全運行的沖擊。

作者：周阿利 單位：中共西安市委黨校