綠色投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率影響

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［提要］以犧牲環(huán)境為代價(jià)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)對(duì)生存環(huán)境造成嚴(yán)重危害，需要轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驅(qū)崿F(xiàn)人與自然和諧共處的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，有效促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高成為人們新的目標(biāo)。綠色投資作為以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為主要目的的金融活動(dòng)，對(duì)于提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、提高經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展水平具有現(xiàn)實(shí)意義。本文以東部地區(qū)10個(gè)省市的數(shù)據(jù)為例，通過(guò)面板回歸模型分析綠色投資對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響關(guān)系，結(jié)論表明：增加綠色投資會(huì)促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，外資依賴(lài)度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化可能會(huì)為綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)負(fù)的影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化會(huì)為綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)正向影響。

關(guān)鍵詞：綠色投資；綠色全要素生產(chǎn)率；Malmquist-Luenberger指數(shù)

一、引言

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐逐漸加快，社會(huì)主要矛盾已轉(zhuǎn)變成為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要同不平衡不充分發(fā)展間的矛盾，同時(shí)和人們健康息息相關(guān)的環(huán)境質(zhì)量關(guān)注度日益集中，為此實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)生活方式的綠色轉(zhuǎn)變成為未來(lái)方向。綠色金融作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行系統(tǒng)的血脈，通過(guò)合理配置社會(huì)資源，有助于提升經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率，有效引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。基于此，我國(guó)通過(guò)多種措施積極完善綠色金融體系，促進(jìn)綠色金融發(fā)展水平的提高，而綠色投資作為綠色金融的重要組成部分，與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念相符合，因此本文以綠色投資為分析視角研究其對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響作用。另外，考慮到東部地區(qū)作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的“領(lǐng)頭羊”，在綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面已經(jīng)取得一定的成果，將東部10個(gè)省市的指標(biāo)數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行分析可以更好的總結(jié)綠色投資對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的作用關(guān)系，因而本文選擇東部地區(qū)10個(gè)省市為研究對(duì)象。

二、研究框架

根據(jù)綠色投資與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本概念選擇合適變量進(jìn)行度量；對(duì)收集的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，總結(jié)各地區(qū)的綠色投資與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平現(xiàn)狀；然后進(jìn)行實(shí)證分析，通過(guò)建立面板回歸模型分析二者間的聯(lián)系；最后對(duì)研究成果進(jìn)行整理，得出結(jié)論。

三、理論表述

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境質(zhì)量最主要的理論是環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線假說(shuō)，它表明環(huán)境污染程度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在“倒U”型曲線關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初期，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，環(huán)境污染問(wèn)題也愈發(fā)突出，伴隨著技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等因素影響，環(huán)境質(zhì)量會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到一定程度的改善。我國(guó)在工業(yè)化前期生產(chǎn)階段不僅消耗了大量能源資源，也帶來(lái)了污染氣體的排放，已經(jīng)嚴(yán)重危害了人們的生存環(huán)境，因此以高消耗、高污染、高排放的生產(chǎn)方式必須得到轉(zhuǎn)變，通過(guò)積極推進(jìn)綠色投資發(fā)展水平的提高，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為有效轉(zhuǎn)變現(xiàn)有生產(chǎn)模式的重要途徑。綠色投資主要通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)和環(huán)境保護(hù)效應(yīng)影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展水平，兩種效應(yīng)相結(jié)合決定了綠色投資對(duì)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展水平作用的效應(yīng)表現(xiàn)，這種效應(yīng)的作用方向取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)和環(huán)境保護(hù)效應(yīng)的相對(duì)影響。關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，由需求和供給兩側(cè)相互影響得到體現(xiàn)，綠色投資可以促進(jìn)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，由需求效應(yīng)帶動(dòng)非環(huán)保行業(yè)發(fā)展，并且綠色投資可以擴(kuò)大社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)生產(chǎn)能力，增加社會(huì)有效供給。然而需要考慮的是，過(guò)分強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大綠色投資可能并不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)水平的上升，這是因?yàn)榫G色投資過(guò)度可能會(huì)擠占生產(chǎn)性投資發(fā)展空間，從而減緩社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐，產(chǎn)生不利影響。因此，綠色投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響關(guān)系尚不明確。關(guān)于環(huán)境保護(hù)效應(yīng)，主要依據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和污染治理兩個(gè)方向進(jìn)行闡述。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，通過(guò)對(duì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供更多支持力量，可以有效促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)綠色升級(jí)，同時(shí)也會(huì)激發(fā)起人們的綠色環(huán)保意識(shí)，倡導(dǎo)人們更加重視生態(tài)環(huán)境的重要意義，并能落實(shí)到實(shí)際行動(dòng)中，使得更多人才匯聚到綠色行業(yè)內(nèi)，帶著新技能與資本使得綠色行業(yè)生產(chǎn)效率得到提升。在污染治理上，綠色投資可以投資于污水處理及設(shè)備生產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)使得環(huán)境污染減少，提升污染物處理效率。并且對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了吸收更多的綠色投資，他們會(huì)經(jīng)常審查企業(yè)的污染情況和資源消耗狀況，通常會(huì)增加科研上的投入，提高技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展水平，建立起更加綠色和諧的生產(chǎn)模式，能夠提升資源使用效率，達(dá)到提高綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的?？偟膩?lái)說(shuō)，多種因素作用下綠色投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響并非固定地朝著正向或負(fù)向的方向發(fā)展，具有進(jìn)一步討論空間。

四、指標(biāo)選擇與數(shù)據(jù)描述

（一）指標(biāo)選擇。綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅僅關(guān)注于經(jīng)濟(jì)量的增長(zhǎng)，而是考慮到人與自然的和諧關(guān)系，可持續(xù)發(fā)展觀念一脈相承。即以節(jié)約資源、減少污染排放并加強(qiáng)保護(hù)生態(tài)環(huán)境為核心，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，不斷提高資源利用效率，以低碳、高效的生產(chǎn)方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)一種未來(lái)可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)模式。為了更好地反映地區(qū)的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，文中選擇包含非期望產(chǎn)出的綠色全要素生產(chǎn)率對(duì)其加以衡量，即為被解釋變量。綠色投資一詞最早由環(huán)境保護(hù)組織提出，也被稱(chēng)為道德投資或社會(huì)責(zé)任投資。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的迅速發(fā)展，人們對(duì)于生存環(huán)境的質(zhì)量要求越來(lái)越高，綠色投資也被賦予了新的內(nèi)涵，發(fā)展成為以環(huán)境保護(hù)為核心宗旨的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在對(duì)綠色投資范圍進(jìn)行具體度量時(shí)，我國(guó)學(xué)者一般將綠色投資與環(huán)境保護(hù)投資聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為環(huán)保投資金額可以反映綠色投資規(guī)模，也有人從更為宏觀角度出發(fā)，認(rèn)為如果一項(xiàng)投資有利于綠色GDP增長(zhǎng)，就應(yīng)該包含在綠色投資范疇，本文選擇各地區(qū)對(duì)環(huán)境污染治理的投資水平進(jìn)行度量，即為解釋變量?？刂谱兞窟x擇外資依賴(lài)水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平，其中外資依賴(lài)是進(jìn)出口總額與增加值的比值，表示地區(qū)的對(duì)外開(kāi)放程度，外資依賴(lài)度越高說(shuō)明該地區(qū)對(duì)外開(kāi)放程度越高；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化，合理化反映要素投入結(jié)構(gòu)與產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性和有效性，高級(jí)化反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級(jí)向高級(jí)躍遷的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程，表示產(chǎn)業(yè)升級(jí)的一種發(fā)展方向，按照干春暉的做法，分別計(jì)算泰爾指數(shù)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比值，后者用來(lái)度量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平，考慮到泰爾指數(shù)是一種逆向指標(biāo)，文中將泰爾指數(shù)取倒數(shù)用來(lái)度量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平，數(shù)值越高表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理，同樣的對(duì)于高級(jí)化來(lái)說(shuō)數(shù)值越高表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高級(jí)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源?？紤]到數(shù)據(jù)可得性，本文研究范圍包括東部地區(qū)10個(gè)省市在2004～2018年的指標(biāo)數(shù)據(jù)，其中10個(gè)地區(qū)有北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南，分別測(cè)算各地區(qū)的綠色全要素生產(chǎn)率用以反映綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，將其作為研究對(duì)象，選擇環(huán)境污染治理投資表示綠色投資程度，研究綠色投資對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響關(guān)系。在綠色全要素生產(chǎn)率測(cè)算過(guò)程中，文中利用數(shù)據(jù)包絡(luò)的方向性距離函數(shù)和Malmquist-Luenberger生產(chǎn)率指數(shù)相結(jié)合的方式，分別以從業(yè)人員、資本存量和能源消耗量作為投入，以增加值作為期望產(chǎn)出，以二氧化碳排放量作為非期望產(chǎn)出。其中，由于沒(méi)有提供資本存量數(shù)據(jù)的直接來(lái)源，文中利用永續(xù)盤(pán)存法計(jì)算得到，增加值轉(zhuǎn)換為以2000年為基期的可比價(jià)格，碳排放量本文采用物料衡算法進(jìn)行估算，即按照消耗能源種類(lèi)分別計(jì)算實(shí)際消耗量、能源熱值轉(zhuǎn)化系數(shù)、碳排放系數(shù)、碳氧化因子及二氧化碳和碳的分子量比率的乘積。由于計(jì)算得到的結(jié)果實(shí)際是綠色全要素生產(chǎn)率變化率，表現(xiàn)的是一種變動(dòng)情況，為了能夠反映地區(qū)綠色全要素生產(chǎn)率絕對(duì)水平，對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率變化率進(jìn)行逐年相乘，計(jì)算結(jié)果即表示為各地綠色全要素生產(chǎn)率水平。數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省市統(tǒng)計(jì)年鑒和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站等。

（三）數(shù)據(jù)描述。本文分別將環(huán)境污染治理投資和控制變量取對(duì)數(shù)，聯(lián)合計(jì)算得到的綠色全要素生產(chǎn)率結(jié)果整理如表1所示。（表1）其中，GTFP表示綠色全要素生產(chǎn)率水平，文中通過(guò)計(jì)算的ML指數(shù)累積相乘得到，IEPC表示環(huán)境污染治理投資，F(xiàn)CD表示外資依賴(lài)程度，RIS衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平，AIS衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平。

五、實(shí)證分析

為了研究綠色投資對(duì)地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響關(guān)系，本文以東部地區(qū)10個(gè)省市為范疇對(duì)其構(gòu)建面板回歸模型，首先對(duì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果表明變量均是非平穩(wěn)的；其次進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明存在協(xié)整關(guān)系，說(shuō)明變量間具有長(zhǎng)期均衡的關(guān)系，在這基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸的結(jié)果是有效的。面板模型分為固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)，hausman檢驗(yàn)是選擇固定效應(yīng)或是隨機(jī)效應(yīng)的主要手段，通過(guò)Eviews進(jìn)行haus－man檢驗(yàn)結(jié)果是拒絕原假設(shè)，95%置信區(qū)間下認(rèn)為個(gè)體效應(yīng)與解釋變量相關(guān)，選擇固定效應(yīng)是合適的。因此，建立固定效應(yīng)下的回歸模型。表2展示的是固定效應(yīng)模型結(jié)果，發(fā)現(xiàn)F檢驗(yàn)對(duì)應(yīng)p值為0，通過(guò)模型顯著性檢驗(yàn)，認(rèn)為構(gòu)建該模型是有效的；各變量系數(shù)對(duì)應(yīng)p均小于0.05，認(rèn)為在95%置信區(qū)間下各變量變動(dòng)對(duì)被解釋變量變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生一定影響。（表2）同時(shí)，結(jié)果表明環(huán)境污染治理投資對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率具有正向影響作用，也就是說(shuō)增加綠色投資會(huì)帶來(lái)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，對(duì)應(yīng)于前文理論機(jī)制分析上，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)為負(fù)時(shí)環(huán)境保護(hù)效應(yīng)效果大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，或是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)為正時(shí)二者疊加產(chǎn)生效果。然而，外資依賴(lài)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響大不相同，其中外資依賴(lài)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化影響方向顯著為負(fù)，表明其增長(zhǎng)可能會(huì)帶來(lái)綠色全要素生產(chǎn)率的下降，可能存在的原因：一是外資依賴(lài)水平提高往往意味著人們需求增加和資源的進(jìn)一步消耗，由于生產(chǎn)效率尚且沒(méi)有得到大幅度的改善，與需求增加對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大并不能有效促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，因此外資依賴(lài)程度提高有可能會(huì)帶來(lái)綠色全要素生產(chǎn)率的降低；二是盡管改革開(kāi)放以來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展有所改善，但當(dāng)前仍存在不少問(wèn)題，資源配置效率還是有很大改善空間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的促進(jìn)作用尚未完全顯現(xiàn)，按照2004～2018年的數(shù)據(jù)并不能明確反映這一規(guī)律。此外，結(jié)果表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化會(huì)對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生正向影響，可能是隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化的方向發(fā)展，一些污染性行業(yè)企業(yè)逐漸沒(méi)落，技術(shù)含量高的企業(yè)興起，不僅會(huì)帶來(lái)邊際報(bào)酬的增加，也會(huì)減少資源無(wú)效率的消耗和污染氣體的排放，由此帶來(lái)綠色全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，也就表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化發(fā)展對(duì)于綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平產(chǎn)生利好影響。

六、結(jié)論

本文通過(guò)2004～2018年?yáng)|部地區(qū)10個(gè)省市的指標(biāo)數(shù)據(jù)分析綠色投資對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響關(guān)系，其中選擇環(huán)境污染治理投資反映綠色投資水平，用綠色全要素生產(chǎn)率反映綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，首先是對(duì)于二者間關(guān)系的理論分析，表明可能的作用機(jī)制；其次通過(guò)構(gòu)建固體效應(yīng)下的面板回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析，得出如下結(jié)論：

（一）環(huán)境污染治理投資對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率存在正向影響，綠色全要素生產(chǎn)率是綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的有效體現(xiàn)，通過(guò)增加環(huán)境污染治理投資可以使得經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)朝著更綠色更環(huán)保方向轉(zhuǎn)變，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的上升。

（二）外資依賴(lài)度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化可能會(huì)對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生負(fù)的影響，可能原因是當(dāng)前我國(guó)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)效率尚有大的改進(jìn)空間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化會(huì)對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生正向影響，這三者對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響作用尚未得到完全顯現(xiàn)。

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作者:張蕊 單位:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院