理財(cái)子公司發(fā)展問題淺析

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摘要：隨著資管新規(guī)正式落地實(shí)施，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向理財(cái)子公司發(fā)展也成為必然趨勢(shì)，自2019年我國(guó)成立第一家理財(cái)子公司開始，近年來各家銀行機(jī)構(gòu)也在積極部署設(shè)立理財(cái)子公司，產(chǎn)品種類不斷豐富，相關(guān)產(chǎn)品體系也隨之建立，存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。在資管行業(yè)正本清源的大背景下，理財(cái)子公司的發(fā)展促進(jìn)了資管業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。在發(fā)展的道路上，理財(cái)子公司天然帶有各種優(yōu)勢(shì)和行業(yè)特點(diǎn)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，本文將討論如何利用優(yōu)勢(shì)，加快理財(cái)子公司的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：理財(cái)子公司；發(fā)展特點(diǎn)；發(fā)展建議

2018年4月，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局共同發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱資管新規(guī)）；2018年9月，銀保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸拉開凈值化轉(zhuǎn)型的序幕；2018年12月2日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，商業(yè)銀行理財(cái)子公司的發(fā)展正式落地。在發(fā)展的過程中，理財(cái)子公司具有天然的優(yōu)勢(shì)，也面臨許多發(fā)展難題，如何在資管新規(guī)的背景下，利用目前的政策優(yōu)勢(shì)，加快理財(cái)子公司的發(fā)展，值得我們研究討論。

一、理財(cái)子公司發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢(shì)

（一）理財(cái)子公司發(fā)展現(xiàn)狀

自2018年理財(cái)子公司管理辦法下發(fā)后，各銀行機(jī)構(gòu)都在積極部署設(shè)立理財(cái)子公司。2021年12月27日，廣銀理財(cái)在上海舉行揭牌儀式，成為國(guó)內(nèi)第七家正式開業(yè)的股份制銀行理財(cái)子公司，至此，12家全國(guó)性股份制銀行中，除浙商銀行外，已有11家的理財(cái)子公司已開業(yè)或批準(zhǔn)籌建?；仡櫛O(jiān)管對(duì)理財(cái)子公司的批復(fù)歷程：2018年，2家獲批籌建；2019年，15家獲批籌建，11家獲準(zhǔn)開業(yè)；2020年，7家獲批籌建，9家獲準(zhǔn)開業(yè)；2021年，5家獲批籌建，2家獲準(zhǔn)開業(yè)。截至2021年底，共有29家理財(cái)子公司獲批籌建，其中22家已拿到監(jiān)管開業(yè)批復(fù)，開門營(yíng)業(yè)。這些理財(cái)子公司已基本覆蓋主要的商業(yè)銀行，地方銀行也陸續(xù)加入理財(cái)子公司的申設(shè)大軍，目前已有8家地方銀行理財(cái)子公司獲批籌建或開門營(yíng)業(yè)，2021年12月貴陽銀行也發(fā)布公告，擬設(shè)立理財(cái)子公司，未來會(huì)有更多符合要求的銀行加入這個(gè)行列。值得注意的是，這29家理財(cái)子公司中有4家是中外合資籌建的，這一方面體現(xiàn)了我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的決心，通過引進(jìn)外資的方式，借鑒外資機(jī)構(gòu)成熟的資管經(jīng)驗(yàn)，更好地推動(dòng)我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，另一方面對(duì)于外資機(jī)構(gòu)來講，也可以通過這種方式共享我國(guó)資管行業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇。資管新規(guī)過渡期結(jié)束，2022年初正式落地實(shí)施，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型也基本完成，轉(zhuǎn)型過程中理財(cái)子公司起到了巨大的推進(jìn)作用。理財(cái)子公司發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品均是符合資管新規(guī)要求的合格產(chǎn)品，母行也通過提供各項(xiàng)資源，將產(chǎn)品逐步向理財(cái)子公司轉(zhuǎn)移，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2021年底理財(cái)子公司新發(fā)產(chǎn)品突破萬款，相較2020年增加超180%。

（二）理財(cái)子公司未來發(fā)展趨勢(shì)

理財(cái)子公司的發(fā)展也呈現(xiàn)出一定規(guī)律：從發(fā)展主體來看，未來主體將主要集中在中小城商行，中外合資的理財(cái)子公司也將逐步增加；從市場(chǎng)范圍來看，未來隨著我國(guó)金融對(duì)外的逐步開放，理財(cái)子公司的資產(chǎn)也將在全球進(jìn)行配置；從發(fā)展方向來看，隨著各項(xiàng)監(jiān)管的統(tǒng)一及不斷規(guī)范，通過監(jiān)管套利已不太可能，各理財(cái)子機(jī)構(gòu)需根據(jù)自身實(shí)際情況，找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，利用已有資源，在產(chǎn)品方面及資產(chǎn)配置方面精耕細(xì)作，逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)性化、差異化發(fā)展；從專業(yè)化程度來看，隨著資管新規(guī)的不斷推進(jìn)，必然要求各運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)在目前相對(duì)同質(zhì)化的發(fā)展道路上不斷創(chuàng)新，在資產(chǎn)配置與產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，更加專業(yè)、專精，持續(xù)加強(qiáng)科技賦能，使未來理財(cái)子公司的發(fā)展更加專業(yè)化、科技化。

二、資管新規(guī)下理財(cái)子公司的發(fā)展優(yōu)勢(shì)及特點(diǎn)

（一）監(jiān)管政策的支持

理財(cái)子公司能夠?qū)鹘y(tǒng)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)從預(yù)期收益型轉(zhuǎn)變?yōu)閮糁敌?，能夠很好地?shí)現(xiàn)表內(nèi)外資金的風(fēng)險(xiǎn)隔離，提升投資等的專業(yè)性，將理財(cái)業(yè)務(wù)拉回“代客理財(cái)”的本源，監(jiān)管對(duì)于理財(cái)子公司的發(fā)展一直給予很大的政策支持。一方面，對(duì)于理財(cái)子公司的設(shè)立門檻較公募基金低，目前僅有5家國(guó)有商業(yè)銀行、4家股份制銀行、4家城商行以及1家外資銀行拿到了公募基金牌照，而從新規(guī)發(fā)布以來29家商業(yè)銀行籌備或開業(yè)理財(cái)子公司的情況來看，理財(cái)子公司的申設(shè)難度應(yīng)低于公募基金，未來將成為眾多有條件的商業(yè)銀行發(fā)展資管業(yè)務(wù)的主流模式。另一方面，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看，理財(cái)子公司允許發(fā)售結(jié)構(gòu)性和分級(jí)產(chǎn)品；從產(chǎn)品銷售來看，公募理財(cái)產(chǎn)品不再設(shè)置銷售起點(diǎn)，首次也不需要進(jìn)行柜臺(tái)面簽，宣傳、銷售渠道也較之前拓寬，這都有助于理財(cái)子公司進(jìn)行產(chǎn)品宣傳及降低投資者投資門檻；從投資角度來看，取消了非標(biāo)投資不能超過本行上一年度資產(chǎn)總額4%的要求，也無須納入母行的信用風(fēng)險(xiǎn)體系，放寬了非標(biāo)投資的限額，另外理財(cái)子公司公募產(chǎn)品在合規(guī)的前提下，可直接投資股票，且在滿足集中度等要求的情況下，還可利用自有資金投資理財(cái)子公司自己發(fā)行的產(chǎn)品；從合作機(jī)構(gòu)上來看，私募投資基金管理人只要符合相關(guān)條件也可進(jìn)行合作，有利于理財(cái)子公司加強(qiáng)與基金、券商等的業(yè)務(wù)合作，方便整合各機(jī)構(gòu)資源，提升投資能力。

（二）母行各項(xiàng)資源的支持

理財(cái)子公司脫胎于母行，相較于其他類資管機(jī)構(gòu)，天然擁有母行資源帶來的一系列優(yōu)勢(shì)。首先，理財(cái)子公司基本的業(yè)務(wù)等都是從母行移植過來的，帶有母行的品牌效應(yīng)，更易獲得投資者及資產(chǎn)合作機(jī)構(gòu)的信賴，一定時(shí)期內(nèi)，他們會(huì)將理財(cái)子公司的信譽(yù)等同于母行的信譽(yù)；對(duì)于資產(chǎn)合作機(jī)構(gòu)來講，他們也會(huì)在看重母行資源的基礎(chǔ)上，展開與理財(cái)子公司的合作，從而使理財(cái)子公司站在更高的合作平臺(tái)上。其次，母行遍布全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，為理財(cái)子公司銷售理財(cái)產(chǎn)品提供更寬的銷售渠道，較多的客戶資源是其他資管機(jī)構(gòu)所不具備的，為理財(cái)子公司帶來更穩(wěn)定的資金來源，從另一個(gè)角度也降低了拓展客戶的成本。再次，雖然理財(cái)子公司已經(jīng)是獨(dú)立的法人，但是后續(xù)母行仍然可提供很多的資源支持，比如一些業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、對(duì)公業(yè)務(wù)協(xié)同等。最后，理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)無論從產(chǎn)品到銷售，還是從投資到風(fēng)控，都脫胎于母行，天然帶有母行成熟的運(yùn)作模式、豐富的產(chǎn)品及資產(chǎn)種類、嚴(yán)格的風(fēng)控制度，有完整的運(yùn)作模式及規(guī)范，更利于業(yè)務(wù)開展，后續(xù)只需研發(fā)新產(chǎn)品并拓展投資，不斷創(chuàng)新，一出生便可“站在巨人的肩膀上”。

（三）理財(cái)子公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)

理財(cái)子公司從注冊(cè)資本到管理規(guī)模均具有其他資管機(jī)構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢(shì)。從目前已成立的理財(cái)子公司注冊(cè)資本來看，國(guó)有銀行基本在100億元以上，股份制商業(yè)銀行在50億元左右，城商行大概在20億元左右，相較于基金公司1億到50億元的注冊(cè)規(guī)模具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；從管理規(guī)模來看，目前的理財(cái)子公司基本都在萬億元以上，特別是一些國(guó)有大行，基本都在2萬億元以上。理財(cái)子公司自帶的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，一方面可以增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面也能更好地管理資產(chǎn)并進(jìn)行多樣化投資，獲得投資者的信賴。

（四）理財(cái)子公司輕裝上陣

理財(cái)子公司將銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的間接融資方式，通過嵌套等一系列操作，回歸資管業(yè)務(wù)的直接融資，化解了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，降低了融資成本；理財(cái)子公司誕生于統(tǒng)一監(jiān)管的政策環(huán)境下，從根源上避免了“混業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管套利現(xiàn)象，對(duì)多層嵌套及投機(jī)套利等問題進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，這些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)得到了清理整治，資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛的情況也得到了根本改變。通過這一系列“正本清源”的操作，理財(cái)子公司輕裝上陣，在良好的制度環(huán)境下，降低了影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提升了投資的專業(yè)性和靈活性，為投資者提供更多的選擇。

三、理財(cái)子公司發(fā)展面臨的問題

（一）投資者不懂產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)偏好低，導(dǎo)致客戶流失

資管凈值化轉(zhuǎn)型后，許多投資者對(duì)產(chǎn)品的運(yùn)作模式、產(chǎn)品性質(zhì)等都不甚了解，對(duì)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)接受程度也較低，另外相較于券商、基金等金融機(jī)構(gòu)，銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者比較保守，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。轉(zhuǎn)型后的理財(cái)產(chǎn)品，有投資權(quán)益類的資產(chǎn)等，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也有所提升，而部分客戶因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)很低，很多產(chǎn)品不能購(gòu)買，有的投資者不能正確看待凈值的波動(dòng)，因擔(dān)心也不愿投資凈值型產(chǎn)品。對(duì)于更加喜歡“預(yù)期收益”的銀行投資者來講，新的凈值型產(chǎn)品對(duì)其吸引力并不大，伴隨著整個(gè)轉(zhuǎn)型過程，將有一部分投資客戶流失。

（二）投研能力較弱，產(chǎn)品類型單一，整體收益下降

現(xiàn)有各理財(cái)子公司運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)基本來自母行工作人員，其在長(zhǎng)期從業(yè)當(dāng)中深植于母行的傳統(tǒng)銀行信貸文化與新形態(tài)的資管文化有很大不同，這對(duì)凈值型產(chǎn)品及投資有很大影響。首先，在信貸文化影響下，理財(cái)子公司組織架構(gòu)設(shè)計(jì)、風(fēng)控流程等，更偏向于傳統(tǒng)信貸模式，更傾向于授信審批，制度僵硬、程序復(fù)雜，直接投資流程及風(fēng)險(xiǎn)控制、投資經(jīng)驗(yàn)等方面相對(duì)準(zhǔn)備不足；其次，銀行理財(cái)比較擅長(zhǎng)固定收益類投資，對(duì)權(quán)益類、商品及衍生品類等投資涉及較少或基本不涉及，缺乏投資經(jīng)驗(yàn)、投研體系及人員儲(chǔ)備，造成產(chǎn)品類型單一，投資者選擇較少；再次，銀行資管投研能力不足，雖然也有專門的投資團(tuán)隊(duì)，但較為缺乏專門的研究團(tuán)隊(duì)，即使投資人員進(jìn)行研究，也是不成規(guī)模、不成體系、零散的研究，而且集中在債券類資產(chǎn)，對(duì)股權(quán)等領(lǐng)域缺乏深入研究，整體投資收益不斷下降；最后，理財(cái)子公司不僅要面對(duì)投研能力建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)，還要面臨對(duì)產(chǎn)品整體管理能力、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)能力、信息披露能力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力，特別是應(yīng)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)能力等方面的挑戰(zhàn)。

（三）對(duì)消費(fèi)者保護(hù)工作提出更大的挑戰(zhàn)

隨著人們的財(cái)富不斷增長(zhǎng)，加上國(guó)家對(duì)于“房住不炒”的政策動(dòng)向，人們投向金融領(lǐng)域的資金也在不斷增加。相較于券商、基金的高風(fēng)險(xiǎn)，銀行系理財(cái)產(chǎn)品收益穩(wěn)定，更受投資者青睞。隨著理財(cái)人數(shù)不斷增加，消費(fèi)者投訴也日益增多，主要是因?yàn)椋阂环矫?，產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成凈值型后，很多客戶對(duì)運(yùn)作模式、開放期、凈值的含義缺乏正確認(rèn)識(shí)，在產(chǎn)品運(yùn)作過程，出現(xiàn)眾多投資者不知道何時(shí)贖回、何時(shí)購(gòu)買等基本問題；另一方面，凈值型產(chǎn)品在運(yùn)作過程中，不可避免會(huì)出現(xiàn)凈值波動(dòng)，也會(huì)有跌破預(yù)期收益的情況，超出投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，引發(fā)客戶不滿。投資者投訴后，若問題不能得到有效解決，容易引發(fā)群體性事件，繼而產(chǎn)生聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是公募理財(cái)，涉眾比較多，這就對(duì)消費(fèi)者保護(hù)工作提出了更高的要求。作為理財(cái)管理人，要做好消費(fèi)者保護(hù)工作，提升產(chǎn)品信息透明度，及時(shí)解答投資者關(guān)心的問題，加強(qiáng)同投資者的溝通。

（四）資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重

資管新規(guī)發(fā)布前，銀行、券商、基金、信托、非銀等各類金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的監(jiān)管不同，各機(jī)構(gòu)間也會(huì)相互合作，通過層層嵌套的通道業(yè)務(wù)等進(jìn)行監(jiān)管套利。資管新規(guī)落地后，消除了監(jiān)管套利的可能，各金融機(jī)構(gòu)在同一監(jiān)管政策下，競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇。理財(cái)子公司除了要面對(duì)各機(jī)構(gòu)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還面臨理財(cái)子公司以及銀行資管的競(jìng)爭(zhēng)。而理財(cái)子公司或銀行資管的競(jìng)爭(zhēng)，無論從產(chǎn)品還是投資來看，同質(zhì)化非常嚴(yán)重，各自優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)也都相近甚至雷同，在這種情況下，需要盡快找到自己的定位，制定差異化發(fā)展道路，盡快布局和搶占市場(chǎng)。

四、理財(cái)子公司發(fā)展建議

（一）充分利用母行優(yōu)勢(shì)，做好投資者教育，建立專業(yè)化的銷售團(tuán)隊(duì)

首先，上文提到，母行具有很多優(yōu)勢(shì)資源，理財(cái)子公司在發(fā)展過程中，要充分利用好這些優(yōu)勢(shì)資源：利用母行的品牌效應(yīng)，吸引和維護(hù)投資者；利用母行遍布的銷售網(wǎng)絡(luò)，搶占客戶市場(chǎng)；利用母行的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，建立適合自身發(fā)展的組織體系。其次，繼續(xù)做好投資者教育，一方面，要讓投資者詳細(xì)了解何為凈值型產(chǎn)品、每款產(chǎn)品如何運(yùn)作、采用何種模式；另一方面，要讓投資者充分明白何為“打破剛兌”，其本質(zhì)含義應(yīng)是投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，而不是指投資者賠錢，投資失敗就是打破剛兌，它的核心要義是投資者獲得收益，是以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為前提的。最后，積極建立專業(yè)化的銷售團(tuán)隊(duì)，一方面要提高銷售團(tuán)隊(duì)的專業(yè)化程度，無論是產(chǎn)品端還是資產(chǎn)端的專業(yè)化知識(shí)，都要爛熟于心，不能在營(yíng)銷的時(shí)候，對(duì)自己的產(chǎn)品一知半解；另一方面，圍繞客戶的年齡、職業(yè)、資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好等做好投資者畫像，對(duì)投資者進(jìn)行分層，深挖重點(diǎn)客戶群，定向精準(zhǔn)營(yíng)銷。

（二）加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，增強(qiáng)投研能力，積極布局權(quán)益市場(chǎng)，加強(qiáng)科技賦能

理財(cái)子公司的核心競(jìng)爭(zhēng)在于人才，要不斷加強(qiáng)對(duì)投研人員的培養(yǎng)，適時(shí)建立市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制，從外部引進(jìn)投研、銷售、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控等方面的人才，彌補(bǔ)專業(yè)化人才的缺失；加強(qiáng)投研體系建設(shè)，形成宏觀研究、行業(yè)研究到債券等品種的研究再到單一資產(chǎn)研究的投研體系；繼續(xù)發(fā)揮銀行固收類投資優(yōu)勢(shì)，積極布局權(quán)益市場(chǎng)，深度參與資本市場(chǎng)，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷提升產(chǎn)品收益；加大科技投入，充分利用云計(jì)算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等，獲取市場(chǎng)信息，為產(chǎn)品研發(fā)、資產(chǎn)投資提供數(shù)據(jù)支撐，有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶，提高運(yùn)作管理效率，促進(jìn)理財(cái)子公司業(yè)務(wù)向智能化發(fā)展。

（三）加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)制度建設(shè)，納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系

理財(cái)子公司要注重消費(fèi)者保護(hù)工作，在發(fā)展過程中逐步完善消費(fèi)者保護(hù)制度。一方面，要對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，確保營(yíng)銷人員推薦風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品，在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷售，必須做到“雙錄”；另一方面，按資管新規(guī)要求，對(duì)產(chǎn)品信息、凈值情況、資產(chǎn)運(yùn)作情況等做好信息披露，在面對(duì)客戶投訴時(shí)，應(yīng)高度重視并以客戶為中心，解決問題，以防處理不當(dāng)或者不及時(shí)而引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，理財(cái)子公司要將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，高度重視消費(fèi)者保護(hù)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)及處置方案，將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行常態(tài)化的全流程管理，增強(qiáng)全員防范聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（四）找準(zhǔn)定位，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展

同質(zhì)化嚴(yán)重的資管市場(chǎng)，倒逼理財(cái)子公司做出改變，在當(dāng)前狀況下，借鑒國(guó)際上相同機(jī)構(gòu)或券商等同業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，利用母行品牌等資源優(yōu)勢(shì)，迅速找準(zhǔn)自身發(fā)展定位，打造具有自身特色的產(chǎn)品，形成自己的客戶群。理財(cái)子公司的發(fā)展不一定非要走“大而全”的道路，也可以根據(jù)自身發(fā)展情況，服務(wù)特定客戶群，實(shí)現(xiàn)“小而精”的發(fā)展。在目前環(huán)境下，還可與基金公司進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在委托投資代銷方面進(jìn)行合作，與券商合作投研服務(wù)等，理財(cái)子公司也可以與這些資管機(jī)構(gòu)通過競(jìng)合的方式，共同發(fā)展和進(jìn)步。

作者:穆燕秋 單位:洛陽銀行股份有限公司