銀行理財(cái)業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)探索

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在經(jīng)歷3年過(guò)渡期后，資管新規(guī)于2022年正式實(shí)施，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)全面凈值化運(yùn)行時(shí)代。近日，銀行業(yè)理財(cái)登記托管中心發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2021年）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），回顧了資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)的改革與發(fā)展。《報(bào)告》指出，銀行理財(cái)行業(yè)在總體平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了回歸本源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提質(zhì)增效的良好改革效果。截至2021年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.14%。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，資管新規(guī)正式實(shí)施后，資管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力將進(jìn)一步擴(kuò)大。展望2022年，在全新的監(jiān)管環(huán)境下，銀行理財(cái)在持續(xù)發(fā)力“固收+”產(chǎn)品的同時(shí)，將進(jìn)一步探索差異化的產(chǎn)品線布局。受限于監(jiān)管約束和自身稟賦的不足，代銷或?qū)⒊蔀橹行°y行的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

一、“固收+”將成發(fā)展主流銀行理財(cái)探索差異化布局

資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)，銀行理財(cái)逐步形成了以固收類產(chǎn)品為主，混合類、權(quán)益類產(chǎn)品為輔的產(chǎn)品體系。在銀行理財(cái)產(chǎn)品譜系更加完整的同時(shí)，各類機(jī)構(gòu)也開(kāi)始根據(jù)自身資源稟賦和發(fā)展戰(zhàn)略定位，探索差異化的產(chǎn)品線布局。普益標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查顯示，從2021年各類機(jī)構(gòu)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品類型來(lái)看，固定收益類產(chǎn)品依舊是目前銀行理財(cái)最主要的產(chǎn)品類型，占全部存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的92%。在固定收益類產(chǎn)品中，“固收+”產(chǎn)品數(shù)量較2021年顯著增加。“從產(chǎn)品體系方面來(lái)看，預(yù)計(jì)‘固收+’產(chǎn)品將成為今年發(fā)展主流?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員茍海川對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。資管新規(guī)實(shí)施后，凈值化運(yùn)作成為發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，貨幣基金、傳統(tǒng)理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品收益也將持續(xù)下滑。茍海川認(rèn)為，“‘固收+’產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益均比較適中，符合現(xiàn)階段銀行理財(cái)投資者的投資偏好?！彪S著金融理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)始尋求差異化發(fā)展，紛紛發(fā)行特色產(chǎn)品，充分滿足特定投資偏好客群的需求。近兩年，以主題概念、主題行業(yè)等為主打的理財(cái)產(chǎn)品逐步涌現(xiàn)。“小到各種節(jié)日、活動(dòng)，大到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)，銀行都會(huì)發(fā)售相關(guān)的主題理財(cái)產(chǎn)品。”茍海川說(shuō)，“目前較為火爆的有‘綠色’‘ESG’‘大灣區(qū)’等主題概念及主題行業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品?！薄督鹑跁r(shí)報(bào)》記者了解到，2021年，特色產(chǎn)品數(shù)量較2020年顯著增加。環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）凈值型產(chǎn)品數(shù)量從2020年的56款攀升至2021年的133款。值得注意的是，隨著我國(guó)人口老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)正在不斷擴(kuò)容，該類產(chǎn)品創(chuàng)新有望持續(xù)推進(jìn)?！跋乱徊?，與特定行業(yè)產(chǎn)業(yè)有關(guān)的這些主題理財(cái)產(chǎn)品會(huì)越來(lái)越多，理財(cái)產(chǎn)品投資領(lǐng)域會(huì)更加細(xì)分，更加專業(yè)?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。同時(shí)，董希淼認(rèn)為，主題理財(cái)產(chǎn)品不能只是炒作概念、玩噱頭。投資者在投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，也不能因?yàn)椤爸黝}”而投資，一定要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、可投資資金等要素進(jìn)行理性選擇。

二、提高產(chǎn)品代銷能力中小銀行迎來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)

資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后，資管行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了新階段?！爸行°y行受限于自身體量、投研能力等不足，在理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方面愈發(fā)力不從心?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，在全新的監(jiān)管時(shí)代下，通過(guò)產(chǎn)品代銷方式獲取中間業(yè)務(wù)收入，或?qū)⒊蔀橹行°y行新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。資管新規(guī)與理財(cái)新規(guī)均明確規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過(guò)具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)；暫不具備條件的，商業(yè)銀行總行應(yīng)當(dāng)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門(mén)，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理?！皩?duì)于理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模小于1000億元的中小銀行而言，成立理財(cái)子公司并不是最佳選擇。”董希淼對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，“中小銀行應(yīng)盡快提升理財(cái)產(chǎn)品銷售能力，打造成為理財(cái)產(chǎn)品的綜合超市。”普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，中小銀行在發(fā)展代銷業(yè)務(wù)方面更具有優(yōu)勢(shì)，有望成為理財(cái)產(chǎn)品代銷市場(chǎng)的主力。一方面，理財(cái)產(chǎn)品銷售尚未對(duì)互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺(tái)、券商、基金公司開(kāi)放，中小銀行可以提前進(jìn)行業(yè)務(wù)布局；另一方面，部分中小銀行具有較明顯的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，區(qū)域客戶信任度高，有利于代銷業(yè)務(wù)的穩(wěn)定開(kāi)展。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)查數(shù)據(jù)，在目前開(kāi)展代銷業(yè)務(wù)的71家商業(yè)銀行中，城商行和農(nóng)商行的占比總和高達(dá)74.65%。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，未來(lái)，中小銀行需要優(yōu)化銷售流程、拓展銷售渠道、配備專業(yè)人員，并從多維度篩選代銷產(chǎn)品，結(jié)合銀行自身定位及產(chǎn)品線，構(gòu)建代銷產(chǎn)品篩選體系，更好地服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻?，形成?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，《報(bào)告》顯示，資管新規(guī)發(fā)布后，為助力理財(cái)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行闹ㄔO(shè)完善理財(cái)產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)，共建理財(cái)行業(yè)統(tǒng)一數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)。董希淼建議，中小銀行應(yīng)充分利用該平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，提升自身代銷能力?！耙环矫?，中小銀行應(yīng)該加快跟中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接，建好自己的理財(cái)產(chǎn)品代銷系統(tǒng)；另一方面，加快培養(yǎng)理財(cái)經(jīng)理、理財(cái)顧問(wèn)，提升專業(yè)的銷售能力?！倍ｍ嫡f(shuō)。

三、理財(cái)子公司持續(xù)擴(kuò)容參與主體更加多元

新年伊始，銀行理財(cái)子公司的團(tuán)隊(duì)就迎來(lái)了新成員。1月7日，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，全資子公司浦銀理財(cái)有限責(zé)任公司獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)。這是2022年首家開(kāi)業(yè)的銀行理財(cái)子公司，也是第8家開(kāi)業(yè)的股份制銀行理財(cái)子公司。近年來(lái)，子公司制改革穩(wěn)步推進(jìn)，銀行成立理財(cái)子公司的熱情高漲。2018年12月至今，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持“成熟一家，批準(zhǔn)一家”的原則，已批準(zhǔn)29家理財(cái)公司籌建，其中25家獲批開(kāi)業(yè)。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，隨著大中型銀行陸續(xù)完成理財(cái)子公司的布局，未來(lái)將有更多中小銀行發(fā)起設(shè)立銀行理財(cái)子公司。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者了解，2021年，北京銀行、烏魯木齊銀行、西安銀行、貴陽(yáng)銀行等宣布擬成立全資理財(cái)子公司，開(kāi)展銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。同時(shí)，也有部分無(wú)法成立理財(cái)子公司的中小銀行抱團(tuán)取暖，擬通過(guò)合資的方式獲取理財(cái)子公司牌照。“建議采取措施支持有能力的中小銀行設(shè)立理財(cái)子公司，增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)和銷售能力，更好地滿足中小銀行的客戶需求，縮小理財(cái)領(lǐng)域的‘馬太效應(yīng)’?！倍ｍ到ㄗh。具體來(lái)看，“可以研究探索支持多家中小銀行共同發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司以及探索支持中小銀行與外部合作機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司等模式?！倍ｍ当硎?，“對(duì)于農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)，比如農(nóng)商行、農(nóng)信社，可以探索由省聯(lián)社牽頭發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，未來(lái)，理財(cái)子公司一方面需要進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系，吸引更多的客戶和資金；另一方面需要提升自身的投研能力，在提升理財(cái)產(chǎn)品整體收益水平的同時(shí)，盡可能減少凈值波動(dòng)。

作者:張冰潔 單位:金融時(shí)報(bào)