杜邦財(cái)務(wù)分析體系在酒店行業(yè)的應(yīng)用

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摘要：杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以權(quán)益凈利率為核心比率，以企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來計(jì)算的，它不僅可以從宏觀角度顯示報(bào)告企業(yè)的管理模式，而且可以從總體上體現(xiàn)出企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。自從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變以來，我國(guó)的第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)也得到了快速發(fā)展，酒店行業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展階段，其生存環(huán)境也變得繁雜。但是，很多人對(duì)杜邦分析體系的理解還只是停留在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式下的分析方法，這一發(fā)展速度與當(dāng)前快速發(fā)展的酒店行業(yè)是不能同步的。本文通過分析傳統(tǒng)杜邦分析體系的應(yīng)用和存在的問題，提出了引入現(xiàn)金流量這一指標(biāo)的解決對(duì)策，可以更全面、精確地體現(xiàn)酒店企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)狀況，通過本文的分析對(duì)以后我國(guó)改進(jìn)杜邦體系分析也有一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：杜邦財(cái)務(wù)分析體系；酒店行業(yè)；現(xiàn)金流量

一、引言

傳統(tǒng)的杜邦分析體系是在大量會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)之上研究出來的，它可以從不同角度來反映酒店企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況。但是從杜邦體系的分析中可以看出，它更多的是利用酒店企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表里的一些會(huì)計(jì)信息，卻忽略了現(xiàn)金流量表的會(huì)計(jì)信息。從實(shí)踐可以發(fā)現(xiàn)，酒店企業(yè)利潤(rùn)表中的利潤(rùn)數(shù)額非常大，說明企業(yè)的銷售收入在遞增，但是，這些收入帶來的現(xiàn)金增長(zhǎng)不理想，就會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的問題?？偠灾频昶髽I(yè)利潤(rùn)表的利潤(rùn)數(shù)字就算很大，也并不能說明一個(gè)企業(yè)的資金狀況就很好。如果經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)中的酒店企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的情況，甚至?xí)霈F(xiàn)倒閉的現(xiàn)象。所以，在對(duì)酒店企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的管理過程中，要在引用其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上來對(duì)杜邦體系加以應(yīng)用。

二、杜邦財(cái)務(wù)分析的含義

杜邦分析體系是綜合不同報(bào)表的數(shù)據(jù)和指標(biāo)來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析的一種方法，它可以體現(xiàn)出不同指標(biāo)之間的關(guān)系，所以，可以從不同的層面體現(xiàn)出企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況，是一種重要的財(cái)務(wù)分析方法之一。權(quán)益凈利率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，簡(jiǎn)單來說是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比，它表示的是企業(yè)的所有者對(duì)投資的獲利情況。

三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系在酒店行業(yè)的應(yīng)用

（一）綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果

杜邦分析體系以權(quán)益凈利率為中心，它不僅可以反映酒店企業(yè)的投資者運(yùn)用資金獲取利潤(rùn)的情況，也可以反映過程中實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化的目標(biāo)，這一過程可以用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。所以，酒店企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中投資者投入不充分的時(shí)候，權(quán)益凈利率這個(gè)指標(biāo)也會(huì)較大，但是，這種現(xiàn)象卻不能說明企業(yè)的盈利能力就很好。在對(duì)這個(gè)指標(biāo)實(shí)際應(yīng)用的過程中，總結(jié)出了一種可以減少這種錯(cuò)誤的方法，把權(quán)益凈利率這個(gè)指標(biāo)分解為總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，對(duì)于酒店行業(yè)來說，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)和企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿是同向變動(dòng)的。通過這些論述能夠發(fā)現(xiàn)，杜邦財(cái)務(wù)分析體系可以從企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)狀況和償債能力幾個(gè)不同的角度來體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的整體狀況，能夠?yàn)榫频昶髽I(yè)的投資決策提供一定的參考。

（二）揭示指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)

杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一個(gè)可以全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)的運(yùn)用，由最初一級(jí)的一個(gè)指標(biāo)逐級(jí)分解，與杜邦分析體系核心指標(biāo)權(quán)益凈利率有直接關(guān)系的是總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，再往下一層分解，和總資產(chǎn)凈利率有緊密聯(lián)系的是企業(yè)的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，然后從下一級(jí)的拆分中又可以看出對(duì)企業(yè)銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響的一些其他指標(biāo)。可以看出，在酒店行業(yè)中，對(duì)企業(yè)最終收益的影響因素已經(jīng)涉及了最低的一級(jí)會(huì)計(jì)科目，通過對(duì)這些資料的分析，可以為酒店企業(yè)決策提供參考依據(jù)。

（三）引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者強(qiáng)化企業(yè)管理

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析已經(jīng)不僅是企業(yè)的投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用，還關(guān)系著企業(yè)的管理者，杜邦財(cái)務(wù)分析體系的層層拆分，可以從這些數(shù)據(jù)上反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過程中出現(xiàn)問題的環(huán)節(jié)，可以針對(duì)這些具體的環(huán)節(jié)來使經(jīng)營(yíng)者發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，然后通過采取一定的手段來解決這些問題，從而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在管理中可以有的放矢，對(duì)于問題嚴(yán)重的地方可以重點(diǎn)采取措施來管理，不會(huì)盲目經(jīng)營(yíng)。

四、杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在的問題

（一）缺少對(duì)企業(yè)償付能力的分析

償債能力對(duì)于企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況的衡量非常重要，目前很多酒店對(duì)利潤(rùn)隨著銷售收入增長(zhǎng)速度的提高而提高持有肯定的態(tài)度，卻沒能很好地理解其中所包含的其他因素。但酒店企業(yè)未來的市場(chǎng)價(jià)值取決于很多因素，其中較為重要的是企業(yè)債務(wù)情況。面對(duì)捉摸不定的宏觀市場(chǎng)環(huán)境，只有深入分析酒店企業(yè)的債務(wù)現(xiàn)狀，才能準(zhǔn)確把握當(dāng)前酒店企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)情況。然而傳統(tǒng)杜邦分析體系僅僅將著眼點(diǎn)放在酒店企業(yè)經(jīng)營(yíng)的盈利、償債與營(yíng)運(yùn)能力上，并沒有體現(xiàn)其償債能力，因此有待進(jìn)一步研究發(fā)展。

（二）不能充分地反映營(yíng)運(yùn)能力

在傳統(tǒng)的杜邦體系分析過程中，酒店企業(yè)利用的是總資產(chǎn)、總負(fù)債這些籠統(tǒng)的指標(biāo)。但是，酒店企業(yè)的金融資產(chǎn)并非是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中所利用的資金，在具體應(yīng)用時(shí)，應(yīng)把酒店企業(yè)的金融資產(chǎn)從企業(yè)的總資產(chǎn)中剔除掉。這樣得出的結(jié)果才會(huì)更加具有合理性。

五、杜邦分析體系的改進(jìn)———引入現(xiàn)金流量指標(biāo)

對(duì)于酒店企業(yè)來說，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理可以應(yīng)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，但是現(xiàn)金流量對(duì)于企業(yè)的管理來說是非常重要的指標(biāo)，所以在改進(jìn)杜邦分析體系的過程中可以運(yùn)用現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)，具體運(yùn)用情況有以下兩種。

（一）用現(xiàn)金債務(wù)保障率、產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)補(bǔ)充反映償債能力

現(xiàn)金債務(wù)保障率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與總負(fù)債的比，這個(gè)指標(biāo)也經(jīng)常被運(yùn)用于企業(yè)的償債能力的衡量，它與企業(yè)的償債能力指標(biāo)既有關(guān)聯(lián)性也有區(qū)別，其最大的區(qū)別就是，這個(gè)指標(biāo)不僅可以衡量企業(yè)的償債能力的“量”，更重要的是可以衡量企業(yè)償債能力的“質(zhì)”。它們之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，如果這個(gè)保障程度高的話，企業(yè)償債能力的“質(zhì)量”是比較高的，否則，就說明企業(yè)的償債能力不容樂觀，其計(jì)量公式如下:現(xiàn)金債務(wù)保障率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷債務(wù)總額（1）現(xiàn)金流量能夠精確地體現(xiàn)出企業(yè)的收入情況，所以這個(gè)指標(biāo)可以與企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)形成互補(bǔ)，共同體現(xiàn)企業(yè)償債能力的“質(zhì)”；資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)是企業(yè)對(duì)償還債務(wù)“量”的衡量。然而，這個(gè)指標(biāo)比較保守，一般企業(yè)很少會(huì)利用全部的資產(chǎn)總額來補(bǔ)償企業(yè)的債務(wù)，除非面臨倒閉的境遇時(shí)，才被用來償還債務(wù)。但是，現(xiàn)金債務(wù)保障比率這個(gè)指標(biāo)是企業(yè)運(yùn)用所收到的現(xiàn)金作為保障，來體現(xiàn)企業(yè)的償還能力，更有說服力。按照國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)現(xiàn)金債務(wù)保障率越大，企業(yè)償債能力的“質(zhì)”也就越好。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債與企業(yè)所有者權(quán)益之比，計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益（2）企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率數(shù)值越小，投資者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障能力就越強(qiáng)，償債能力就越高。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率在1以下，說明企業(yè)保持著一定的償債能力。當(dāng)然，這也并非是絕對(duì)的，對(duì)于其適用的數(shù)值要區(qū)別對(duì)待。

（二）用資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率指標(biāo)補(bǔ)充反映營(yíng)運(yùn)能力

資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與資產(chǎn)總額的比值關(guān)系，計(jì)算公式如下：資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量÷資產(chǎn)總額（3）這是個(gè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，它體現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)管理及獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流入的情況。從整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表上看，這個(gè)指標(biāo)應(yīng)用的前提是收付實(shí)現(xiàn)制，最早應(yīng)用的杜邦分析，應(yīng)用的范圍基本上都限于權(quán)責(zé)發(fā)生制的企業(yè)，隨著對(duì)這一指標(biāo)的應(yīng)用和經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，可以在這個(gè)前提下，綜合收付實(shí)現(xiàn)制的應(yīng)用方法，全面分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。這個(gè)指標(biāo)是一個(gè)正比例的指標(biāo)，其數(shù)值越大，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越好。因?yàn)槭且粋€(gè)比率指標(biāo)，提出其數(shù)值的方法可以從分子和分母來分別著手，其中一個(gè)對(duì)策是提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入總量，企業(yè)可以提高企業(yè)的銷量和貨款收回的比率；另一個(gè)對(duì)策就是減少公司的資產(chǎn)總量。但是，這個(gè)指標(biāo)也并非是越大越好，若是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，這個(gè)指標(biāo)數(shù)值很大，也不是一個(gè)太好的現(xiàn)象，它從側(cè)面反映了企業(yè)的管理部門沒有很好地制定相關(guān)的信用制度實(shí)現(xiàn)企業(yè)銷量擴(kuò)大的目標(biāo)，從整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的層面來看，這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生一定的阻礙。所以說，想要使這個(gè)分析體系更好地被酒店企業(yè)運(yùn)用，就不能采用局部的做法，要更長(zhǎng)遠(yuǎn)地分析。

六、結(jié)論

本文在深入了解杜邦分析體系的應(yīng)用以及存在的問題之后，提出了運(yùn)用現(xiàn)金流量這一建議。可以進(jìn)一步地將酒店企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中資本成本的數(shù)量分析和質(zhì)量分析進(jìn)行引用，在此基礎(chǔ)上可以使杜邦體系的分析更具綜合性，從而使得到的數(shù)據(jù)更加權(quán)威。而且，文中雖然對(duì)酒店企業(yè)現(xiàn)金流量的綜合運(yùn)用有了一定的建議，在實(shí)踐中，還要?jiǎng)澐志频昶髽I(yè)中現(xiàn)金流量的類別，判斷其屬于籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的哪一種。主要原因是，不同活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)狀況影響也有很大的差異。所以，在以后引入酒店企業(yè)現(xiàn)金流量應(yīng)用的過程中，要從這兩個(gè)方面克服杜邦體系分析的問題，得出一套更加合理的杜邦體系分析的體系。

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作者：韓麗平 單位：河北旅投國(guó)際酒店管理集團(tuán)有限公司