金融政策變化精選(九篇)

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第1篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu) 負(fù)債業(yè)務(wù) 變化 準(zhǔn)備金政策 影響

一、銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展情況及趨勢(shì)

目前，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸增幅開(kāi)始趨緩，股市下行趨勢(shì)明顯，房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，居民投資房產(chǎn)、股市、基金的熱情減弱，投資者可選擇的投資品種相對(duì)較少，加之，存款負(fù)利率化嚴(yán)重，居民理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)。因此，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)十分看好理財(cái)產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展前景，理財(cái)產(chǎn)品也將是其今后著力打造的品牌業(yè)務(wù)。

在創(chuàng)新方面，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一直在不斷探索，不斷豐富理財(cái)產(chǎn)品的背景和內(nèi)涵，尤其是在銀監(jiān)會(huì)新規(guī)出臺(tái)后，加強(qiáng)了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)的把關(guān)，并強(qiáng)化了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的揭示，在產(chǎn)品利率結(jié)構(gòu)方面采取固定利率與浮動(dòng)利率結(jié)合的發(fā)行方式。

隨著最新市場(chǎng)變化和銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的逐漸規(guī)范，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一方面通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，第一時(shí)間了解投資者或分支機(jī)構(gòu)的理財(cái)需求，為他們?cè)O(shè)計(jì)個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品；另一方面，嚴(yán)格執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)章制度的要求，從根本上杜絕合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。在總體上，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展仍執(zhí)行“穩(wěn)健開(kāi)展，逐步壯大”的發(fā)展規(guī)劃。為此，機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨變化，以存款為主的被動(dòng)負(fù)債占比有所下降，非存款類(lèi)的主動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)出不斷上升態(tài)勢(shì)，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)的變化對(duì)中央銀行存款準(zhǔn)備金政策必將帶來(lái)一定程度的影響，使中央銀行存款準(zhǔn)備金政策的有效性大打折扣。

二、銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)存款準(zhǔn)備金政策造成的影響

（一）銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大加大了貨幣信貸調(diào)控難度

銀行理財(cái)產(chǎn)品將銀行“表內(nèi)業(yè)務(wù)”轉(zhuǎn)化為“表外業(yè)務(wù)”的功能對(duì)貨幣政策實(shí)施效果形成挑戰(zhàn)。首先，銀行利用理財(cái)產(chǎn)品的表外屬性規(guī)避了信貸規(guī)模調(diào)控政策，削弱了中央銀行“窗口指導(dǎo)”政策工具的效用。當(dāng)前我國(guó)貨幣政策的著眼點(diǎn)是對(duì)信貸規(guī)模和貨幣供給量進(jìn)行控制，但所使用的貨幣政策工具沒(méi)有將銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其相應(yīng)投資行為納入其中；其次，銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上類(lèi)同銀行儲(chǔ)蓄存款，但卻大量計(jì)入銀行表外業(yè)務(wù)，不受存款準(zhǔn)備金制度約束，使得應(yīng)該在儲(chǔ)蓄存款項(xiàng)目下按比例繳存存款準(zhǔn)備金的這部分資金脫離控制，游離于政策調(diào)控之外，削弱了存款準(zhǔn)備金制度的預(yù)期效果；此外，理財(cái)產(chǎn)品使儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款，不僅存在融資行為，而且還創(chuàng)造派生存款，增加了貨幣信貸監(jiān)測(cè)和調(diào)控難度。

（二）銀行負(fù)債業(yè)務(wù)變化縮小了法定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提基數(shù)，從而降低了實(shí)際提繳的法定準(zhǔn)備金

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)造出的介于活期存款、定期存款之間或逃避計(jì)提法定準(zhǔn)備金的新型負(fù)債種類(lèi)來(lái)減少實(shí)際提繳額。近年來(lái)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的升溫，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都紛紛公開(kāi)發(fā)售以央行票據(jù)為主要投資方向的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。由于法定存款準(zhǔn)備金實(shí)際提繳額與金融機(jī)構(gòu)負(fù)債總額的不對(duì)稱(chēng)，從而使事實(shí)準(zhǔn)備金率低于法定存款準(zhǔn)備金率，并且因近年來(lái)金融創(chuàng)新的不斷變化發(fā)展，該缺口正在不斷擴(kuò)大，使法定存款準(zhǔn)備金政策工具的作用力被削弱，更由于各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的不均衡，直接導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金這一貨幣政策調(diào)控的失衡，降低其有效性和公平性。

（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品使存款準(zhǔn)備金政策退化為常規(guī)性工具

對(duì)銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表有收縮功能的理財(cái)產(chǎn)品減少了存款準(zhǔn)備金基數(shù)，增加了銀行的可用資金（超額準(zhǔn)備金），減弱了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收縮銀行可用資金的作用。因此，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家較少使用的被認(rèn)為是三大貨幣政策中利器的存款準(zhǔn)備金率，在中國(guó)卻退化成比基準(zhǔn)利率調(diào)整更加頻繁的常規(guī)性工具。相反，如果理財(cái)產(chǎn)品的到期，也會(huì)導(dǎo)致銀行可用資金的收縮。理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行與到期對(duì)銀行可用資金的影響也導(dǎo)致了貨幣市場(chǎng)不必要的大副波動(dòng)，這些都與存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整無(wú)關(guān)。

三、基層央行現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金管理中存在的問(wèn)題

（一）存款準(zhǔn)備金管理制度有待完善。當(dāng)前，存款準(zhǔn)備金管理制度是金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)中必須嚴(yán)格遵守的基本制度。1983年以來(lái)，人民銀行先后出臺(tái)多部規(guī)章，對(duì)存款準(zhǔn)備金管理進(jìn)行改革，但未進(jìn)行系統(tǒng)化整合，形成完善管理體系，致使許多存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定散見(jiàn)于多部法規(guī)制度中，諸多問(wèn)題在內(nèi)容上存在不銜接、不明確的問(wèn)題，影響了基層人民銀行對(duì)法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金的管理效果。

（二）金融機(jī)構(gòu)所繳存款可信度低。目前，人民銀行金融機(jī)構(gòu)的考核依據(jù)是旬末日存款余額。但是受各行（社）業(yè)務(wù)考核和經(jīng)營(yíng)方略的影響，月末數(shù)往往是存款余額的高峰，而上旬末則通常是余額的谷底，因此，旬末日余額數(shù)往往不能反映一旬來(lái)資金運(yùn)用的真實(shí)情況，也不足以成為調(diào)整存款準(zhǔn)備金的依據(jù)。

（三）法定與超額存款準(zhǔn)備金賬戶(hù)合并，加大了管理難度。根據(jù)中國(guó)人民銀行《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度》（銀發(fā)〔1998〕118號(hào)）的規(guī)定，法定存款準(zhǔn)備金與超額存款準(zhǔn)備金合并為一個(gè)“存款準(zhǔn)備金”賬戶(hù)在支付系統(tǒng)里核算。法定存款準(zhǔn)備金沒(méi)有人民銀行的批準(zhǔn)不得動(dòng)用，而超額準(zhǔn)備金調(diào)整的權(quán)力則掌握在金融機(jī)構(gòu)手中。日間操作中，超額準(zhǔn)備金的頻繁變動(dòng)使整個(gè)賬戶(hù)余額不斷變化，一方面不利于央行對(duì)法定準(zhǔn)備金進(jìn)行監(jiān)測(cè)，另一方面由于核算系統(tǒng)沒(méi)有當(dāng)日提示和鎖定功能，時(shí)常發(fā)生因超額準(zhǔn)備金透支而擠占、挪用法定存款準(zhǔn)備金的事件。

（四）存款準(zhǔn)備金管理部門(mén)與實(shí)施部門(mén)不統(tǒng)一。法定存款準(zhǔn)備金作為一種貨幣政策工具，屬于貨幣信貸部門(mén)的職能，人民銀行總行明確規(guī)定由貨幣信貸部門(mén)對(duì)存款準(zhǔn)備金進(jìn)行管理、督查和處罰，同時(shí)將存款準(zhǔn)備金交存范圍會(huì)計(jì)科目的審訂、報(bào)表審查、資金收繳、日?？己说染唧w操作交由會(huì)計(jì)營(yíng)業(yè)部門(mén)實(shí)施辦理。這雖然整合了各部門(mén)的優(yōu)勢(shì)力量，但同時(shí)也造成貨幣信貸部門(mén)履職的困難，使其對(duì)存款準(zhǔn)備金的繳存、變動(dòng)情況缺乏必要的掌控，難以進(jìn)行及時(shí)的政策效應(yīng)分析，一旦商業(yè)銀行出現(xiàn)支付困難，信貸部門(mén)只能被動(dòng)應(yīng)付，批準(zhǔn)動(dòng)用法定存款準(zhǔn)備金。

四、政策建議

（一）完善對(duì)存款準(zhǔn)備金繳存情況的監(jiān)督機(jī)制。一是改變考核依據(jù)，由按旬末日存款余額改為按加權(quán)平均法計(jì)算的平均余額考核法定存款準(zhǔn)備金。以加權(quán)平均法計(jì)算的平均余額為依據(jù)繳存法定存款準(zhǔn)備金，能有效地防止由于金融機(jī)構(gòu)績(jī)效考核而產(chǎn)生的存款虛增或搬家，從而更真實(shí)的反映金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金的情況。二是強(qiáng)化監(jiān)督檢查。人民銀行要依法加大現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，核實(shí)繳存存款資金來(lái)源的真實(shí)性、核算科目的正確性、報(bào)表反映的全面性和繳存金額的合理性，確保金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真執(zhí)行存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定，足額、及時(shí)地完成準(zhǔn)備金繳存工作。三是建立必要的信息反饋機(jī)制。人民銀行要充分發(fā)揮“窗口指導(dǎo)”作用，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系和溝通。對(duì)存款準(zhǔn)備金制度實(shí)施過(guò)程中的相關(guān)問(wèn)題，要求金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定程序和渠道，向人民銀行進(jìn)行必要的信息反饋，人民銀行內(nèi)部也應(yīng)完善相應(yīng)的信息處理及反饋程序。

（二）制定統(tǒng)一完善的存款準(zhǔn)備金制度。人民銀行總行應(yīng)對(duì)存款準(zhǔn)備金的繳存基數(shù)、繳存期限、繳存方法、繳存科目、核算手續(xù)、考核辦法、處罰規(guī)則等方面作統(tǒng)一規(guī)定和要求，改變當(dāng)前相關(guān)規(guī)定之間不協(xié)調(diào)、不配套的問(wèn)題。同時(shí)，對(duì)財(cái)政性繳存款等對(duì)準(zhǔn)備金管理有影響的相關(guān)問(wèn)題制定明確的制度；對(duì)金融機(jī)構(gòu)新開(kāi)辦業(yè)務(wù)、新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品及時(shí)做出制度規(guī)定上的調(diào)整，避免金融機(jī)構(gòu)少繳、漏繳存款準(zhǔn)備金。

第2篇：金融政策變化范文

我國(guó)屬于新興市場(chǎng)國(guó)家，受?chē)?guó)際環(huán)境的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也承受著通貨膨脹和貨幣升值的壓力，針對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)政府逐步收緊貨幣政策，2010年10月以來(lái)央行連續(xù)三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，累計(jì)升息幅度達(dá)0.75%；2010年以來(lái)，我國(guó)已連續(xù)9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而2011年3月25日上調(diào)該指標(biāo)的舉措，預(yù)計(jì)大約凍結(jié)銀行資金3600億元，大型商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率也達(dá)到了20%的歷史高位。國(guó)內(nèi)外貨幣金融政策變化對(duì)我國(guó)勞工利益的影響主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

（一）通貨膨脹加劇，使勞工利益受損

美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行量化寬松的貨幣政策，使我國(guó)面臨很大的輸入型通貨膨脹壓力，極大地影響我國(guó)治理通貨膨脹措施的效果。根據(jù)我國(guó)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)的CPI指數(shù)長(zhǎng)期居高不下，我國(guó)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我國(guó)為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹采取了緊縮型的貨幣政策，緊縮型的貨幣政策本質(zhì)上是以降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為代價(jià)的，但是這種緊縮型的貨幣政策由于受到美國(guó)量化寬松貨幣政策的影響，實(shí)施的效果大打折扣，使得我國(guó)的通貨膨脹難以得到有效的控制。通貨膨脹的加劇，會(huì)導(dǎo)致貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降，人民生活成本增加，社會(huì)貧富差距加大，就業(yè)狀況更加嚴(yán)峻。

（二）人民幣升值，使勞工利益出現(xiàn)行業(yè)分化

美國(guó)等國(guó)家寬松的貨幣政策使人民升值，人民幣匯率升值使勞工利益出現(xiàn)行業(yè)分化。2010年6月19日我國(guó)人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣升值態(tài)勢(shì)不減，人民幣升值使得人民幣在國(guó)外的購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，使用人民幣在國(guó)外購(gòu)買(mǎi)商品的企業(yè)和個(gè)人獲得了好處。同時(shí)，這使得我國(guó)出口面臨巨大的壓力，出口企業(yè)和職工收入受損，許多出口企業(yè)停產(chǎn)或者倒閉，失業(yè)職工的人數(shù)增加?？傮w來(lái)看，據(jù)有關(guān)資料，出口的受損程度要大于進(jìn)口的受益程度，職工失業(yè)人數(shù)的增加要大于就業(yè)人數(shù)的增加。

（三）國(guó)際游資涌入使勞工利益受損的風(fēng)險(xiǎn)加大

我國(guó)實(shí)施了緊縮的貨幣政策，在全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明的環(huán)境下，投資中國(guó)顯然能夠?qū)?guó)際游資帶來(lái)匯率上升、相對(duì)高利率的附加收益，而我國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)中的出色表現(xiàn)也為國(guó)際游資提供了絕佳的“避風(fēng)港”。雖然我國(guó)仍然實(shí)施著較為嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制，外資不能隨意地出入我國(guó)，但是通過(guò)多種變通方式，實(shí)際上大量的外資已經(jīng)“潛伏”入境。涌入國(guó)內(nèi)的國(guó)際資金，所到之處會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，例如：近年來(lái)我國(guó)由北京、上海等一線(xiàn)城市引領(lǐng)的全國(guó)范圍內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)和國(guó)際游資有關(guān)。這些游資就像定時(shí)炸彈，在不斷加劇我國(guó)房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)泡沫的同時(shí)，隨時(shí)可能由于國(guó)際時(shí)局的變化而引爆我國(guó)資本泡沫，導(dǎo)致巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，會(huì)導(dǎo)致這些行業(yè)的職工利益受損，甚至?xí)a(chǎn)生連鎖反應(yīng)。當(dāng)前，受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，我國(guó)的貨幣金融政策也開(kāi)始出現(xiàn)放松的態(tài)勢(shì)，國(guó)際游資出逃的可能性加大，一旦這些資金在短期內(nèi)大規(guī)模流出，將會(huì)使我國(guó)勞動(dòng)利益受到重大損失。

（四）我國(guó)失業(yè)率居高不下

2005—2007年，我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率從4.2％下降到4％，但是從2007—2010年我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率從4％上升到4.3％由于口徑的不同，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率大大高于登記失業(yè)率，有些機(jī)構(gòu)稱(chēng)我國(guó)的實(shí)際失業(yè)率在10%左右。例如：中國(guó)社科院的《2009年中國(guó)社會(huì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)———社會(huì)藍(lán)皮書(shū)》稱(chēng)，我國(guó)的就業(yè)壓力將進(jìn)一步加大，實(shí)際失業(yè)率可能接近10％。我國(guó)的失業(yè)率這么高與貨幣金融政策有著重要的關(guān)系，高利率會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本增加，很多民營(yíng)企業(yè)倒閉，高通貨膨脹率對(duì)居民財(cái)富又是一種掠奪。當(dāng)前，我國(guó)正面臨著農(nóng)村勞動(dòng)力的大量轉(zhuǎn)移、隱性失業(yè)顯性化、高校畢業(yè)生帶來(lái)的就業(yè)壓力不斷增加的危機(jī)。

二、關(guān)于貨幣金融政策保障勞工利益的建議

貨幣金融政策的制定應(yīng)該考慮普通勞動(dòng)者的利益。當(dāng)前貨幣金融政策的制定者們往往是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為第一目標(biāo)，對(duì)于勞工利益的考慮較少或根本不予考慮，而勞工利益受到損害往往會(huì)妨礙貨幣金融政策的效果。貨幣金融政策的制定必須要考慮保障廣大勞動(dòng)者的利益，這樣才有利于達(dá)到政策目標(biāo)。具體的政策建議主要有：

（一）貨幣金融政策要以保障勞工利益為重要目標(biāo)

不能單純以GDP的增長(zhǎng)作為貨幣金融政策制定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依據(jù)，同時(shí)還需要以勞工利益的保障作為貨幣金融政策制定的重要考慮因素。在制定貨幣政策時(shí)，不能簡(jiǎn)單的以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)帶動(dòng)就業(yè)的增長(zhǎng)，還要看到社會(huì)的深層次的問(wèn)題，如果勞動(dòng)者的利益保證不了、勞資關(guān)系處理不好的話(huà)，就會(huì)引發(fā)社會(huì)矛盾，這樣反而會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。我們只有努力平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞工利益的關(guān)系，才能獲得經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

（二）加強(qiáng)貨幣金融政策的協(xié)調(diào)性

全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的今天，很難有國(guó)家脫離其他國(guó)家而獨(dú)立發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家之間、發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家之間、新興市場(chǎng)國(guó)家之間應(yīng)該加強(qiáng)溝通和合作，采取“以鄰為壑”的政策最終也會(huì)傷及自身的利益。我國(guó)要加強(qiáng)與國(guó)際組織的協(xié)調(diào)性，國(guó)際組織之間也要加強(qiáng)協(xié)調(diào)性，如：IMF、世界貿(mào)易組織，國(guó)際清算銀行等多邊機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)。當(dāng)前IMF被美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家操縱，其金融救助的規(guī)則反映的是發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)的意志，而不能體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的利益，從而制約了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)全球協(xié)調(diào)作用的發(fā)揮。我國(guó)在制定貨幣政策時(shí)要充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，要加強(qiáng)國(guó)際協(xié)作，及時(shí)掌握信息，預(yù)防國(guó)際貨幣金融政策對(duì)我國(guó)的不利影響。

（三）貨幣金融政策要細(xì)化

第3篇：金融政策變化范文

內(nèi)容摘要:金融業(yè)作為提供金融產(chǎn)品的服務(wù)行業(yè),對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起著重要作用。促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,可以?xún)?yōu)化資源配置,調(diào)節(jié)、監(jiān)督宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。本文從土地政策出發(fā),著重探討土地政策與區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系,進(jìn)而尋找促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地政策環(huán)境。

關(guān)鍵詞:土地價(jià)格政策 土地稅賦政策 土地規(guī)劃政策 土地金融政策

按照產(chǎn)業(yè)集聚理論,同一產(chǎn)業(yè)在某一特定地理區(qū)域內(nèi)高度集中,通過(guò)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新效益、競(jìng)爭(zhēng)效益等集聚效益,會(huì)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈并促使產(chǎn)業(yè)的繁榮。金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同樣不是零星式的,而是在某個(gè)區(qū)域內(nèi),眾多金融企業(yè)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)、合作來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的整體擴(kuò)張。區(qū)域內(nèi)實(shí)行的土地政策,對(duì)區(qū)域的發(fā)展,包括區(qū)域內(nèi)各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,具有極為關(guān)鍵的作用。

一般來(lái)說(shuō),促進(jìn)區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,可以通過(guò)完善金融體制、吸引外部資金等多種途徑,而土地政策同樣是影響區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。

土地政策的具體類(lèi)型

土地政策一般包括地權(quán)政策、土地價(jià)格政策、土地稅賦政策、土地規(guī)劃政策和土地金融政策等。各類(lèi)土地政策在我國(guó)的執(zhí)行情況如表1所示。

土地價(jià)格政策與金融產(chǎn)業(yè)

我國(guó)執(zhí)行的土地價(jià)格政策,系由政府部門(mén)根據(jù)土地出讓年限、用途、地產(chǎn)市場(chǎng)行情、產(chǎn)業(yè)政策、開(kāi)發(fā)商競(jìng)投心態(tài)等因素綜合確定土地使用權(quán)的底標(biāo)價(jià)格,由競(jìng)標(biāo)者按最高報(bào)價(jià)取得土地使用權(quán)。地價(jià)高低的決定權(quán)在較大程度上由政府主管部門(mén)掌控。

一般而言,土地價(jià)格對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格是有影響的,兩者變動(dòng)方向一致,但變動(dòng)幅度及變動(dòng)時(shí)間上存在差別。土地價(jià)格對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,會(huì)傳導(dǎo)并引致地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。從實(shí)證分析來(lái)看,2003年至2008年間,上海房?jī)r(jià)變動(dòng)與第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)占產(chǎn)值比重的關(guān)系見(jiàn)圖1。

上海房?jī)r(jià)于2003年出現(xiàn)大幅度上漲后(當(dāng)年房?jī)r(jià)指數(shù)為120,而2002年之前基本在108以?xún)?nèi)),第二產(chǎn)業(yè)于次年出現(xiàn)較大幅度滑坡,第三產(chǎn)業(yè)比重卻逐步走高。房?jī)r(jià)上漲對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的擠出效應(yīng)明顯,而第三產(chǎn)業(yè)因政策扶持、居民需求上升、房?jī)r(jià)承受能力較高等因素,在GDP中所占比重逐年攀升。第三產(chǎn)業(yè)中,金融產(chǎn)業(yè)無(wú)疑占據(jù)重要地位。僅就2009年之前的情況來(lái)看,金融產(chǎn)業(yè)并未因房地產(chǎn)價(jià)格走高而出現(xiàn)滑坡。

考慮到房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)大幅提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本,使包括金融產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各產(chǎn)業(yè)受到不利影響。從政策角度來(lái)看,一方面,應(yīng)根據(jù)金融產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)制定出適應(yīng)其發(fā)展的土地價(jià)格政策;另一方面,平抑過(guò)快增長(zhǎng)的房地產(chǎn)價(jià)格,通過(guò)抑制投機(jī)、調(diào)控信貸等途徑實(shí)現(xiàn)房?jī)r(jià)平穩(wěn)增長(zhǎng),滿(mǎn)足金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成本控制需求。

土地稅賦政策與金融產(chǎn)業(yè)

對(duì)于城鎮(zhèn)土地的使用及轉(zhuǎn)讓,我國(guó)目前執(zhí)行的主要稅收項(xiàng)目見(jiàn)表2。

我國(guó)土地稅收主要集中在流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),使用環(huán)節(jié)的征稅數(shù)額不大,其中房產(chǎn)稅的征收具有同一性,不存在針對(duì)個(gè)別產(chǎn)業(yè)的傾斜;土地使用稅針對(duì)不同地區(qū)、不同類(lèi)型的企業(yè)征收的額度不同,但征稅額起不到明顯的調(diào)節(jié)作用。由于金融業(yè)企業(yè)對(duì)于房產(chǎn)的利用形式主要是自用,通過(guò)以上分析,發(fā)現(xiàn)土地稅賦政策對(duì)金融企業(yè)的調(diào)節(jié)作用較不明顯。從土地政策的角度,促進(jìn)一個(gè)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,更多依賴(lài)于其他政策形式。

土地規(guī)劃政策與金融產(chǎn)業(yè)

土地規(guī)劃政策根據(jù)區(qū)域土地資源狀況、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要,對(duì)土地開(kāi)發(fā)、利用、保護(hù)進(jìn)行總體規(guī)劃。城鎮(zhèn)土地規(guī)劃一般對(duì)高污染、高能耗、低附加值及產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制;對(duì)高附加值、高科技含量的產(chǎn)業(yè)通過(guò)市場(chǎng)化途徑配置土地資源;對(duì)基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)用地實(shí)施政策優(yōu)惠。從促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看,主管部門(mén)在進(jìn)行城鎮(zhèn)土地規(guī)劃利用過(guò)程中,對(duì)于金融商務(wù)較為集中的區(qū)域,需要從全方位、多層面、立體化的視角,制定符合金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境的整體規(guī)劃,創(chuàng)造吸引金融業(yè)企業(yè)聚集的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)條件,包括以下內(nèi)容:

活躍的資金交易。企業(yè)對(duì)資金的需求,企業(yè)、居民對(duì)金融產(chǎn)品的需求會(huì)帶動(dòng)金融企業(yè)的集聚。打造金融企業(yè)聚集區(qū)往往需要多年的時(shí)間,這就要求從土地規(guī)劃政策出發(fā),為金融聚集區(qū)創(chuàng)造良好的發(fā)展土壤,促進(jìn)地區(qū)金融貿(mào)易的逐步活躍。

商業(yè)繁榮程度。一般來(lái)說(shuō),金融業(yè)態(tài)總是與商業(yè)消費(fèi)生態(tài)融合起來(lái)的,如上海黃浦區(qū)既是城市的金融聚集區(qū),又是奢侈品和高端消費(fèi)場(chǎng)所聚集區(qū)。金融機(jī)構(gòu)之所以選擇黃浦區(qū),某種程度上是對(duì)該區(qū)域綜合環(huán)境和條件的認(rèn)可。

外部環(huán)境指標(biāo)。高噪聲、重污染的環(huán)境顯然不適宜金融企業(yè)進(jìn)駐,良好的外部環(huán)境也是土地規(guī)劃政策應(yīng)考量的因素之一。

金融人才聚集。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于人才的需求總是其發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。土地規(guī)劃方面,需要考慮金融人才培養(yǎng)的教育環(huán)境及為人才聚集配備相應(yīng)的社會(huì)公共設(shè)施。

土地金融政策與金融產(chǎn)業(yè)

土地金融政策圍繞與土地有關(guān)的金融活動(dòng)制定準(zhǔn)則和規(guī)范,這里的金融活動(dòng)包括因土地開(kāi)發(fā)利用而發(fā)生的各種土地抵押貸款、資金融通、資金結(jié)算以及土地信托、土地保險(xiǎn)、土地證券等。有研究表明,我國(guó)尚未建立起完善的土地金融政策體系,今后應(yīng)加快構(gòu)建具體的專(zhuān)項(xiàng)土地金融政策,建立規(guī)范的土地金融市場(chǎng)。土地金融政策對(duì)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響包括以下幾個(gè)方面:

現(xiàn)行的土地金融政策通過(guò)調(diào)整土地貸款主體資格、貸款審批標(biāo)準(zhǔn),影響金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制等因素調(diào)控區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。考慮到金融機(jī)構(gòu)向地產(chǎn)行業(yè)發(fā)放的貸款一直占有較大的比重,土地貸款主體資格、貸款審批標(biāo)準(zhǔn)等環(huán)節(jié)的政策調(diào)節(jié),對(duì)金融產(chǎn)業(yè)亦具有重要影響。

在現(xiàn)有土地金融政策基礎(chǔ)上,為進(jìn)一步繁榮相關(guān)產(chǎn)業(yè),推進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)范運(yùn)作,應(yīng)著手制定創(chuàng)新性土地金融政策,構(gòu)建與土地金融相關(guān)的機(jī)構(gòu)、交易場(chǎng)所、金融工具。土地的開(kāi)發(fā)、利用、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓需要大量資金,涉及相關(guān)產(chǎn)業(yè)眾多,而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)地產(chǎn)企業(yè)放貸主要出于利潤(rùn)因素考慮,難以從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全局出發(fā),承擔(dān)起配置土地資源、調(diào)控地產(chǎn)市場(chǎng)的政策任務(wù)。因此,從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看,我國(guó)應(yīng)建立政策性土地銀行。土地銀行的設(shè)立,并非同商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)客戶(hù)資源,而是成為土地金融市場(chǎng)的調(diào)控者。

土地政策與金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系綜述

總體而言,有益于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地政策如圖2所示。

綜合上述討論,土地政策對(duì)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有十分重要的影響,其中土地規(guī)劃政策、土地金融政策的影響最為明顯。土地政策對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的影響,既有間接通過(guò)土地開(kāi)發(fā)利用相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響到金融產(chǎn)業(yè),又有直接作用于金融業(yè)本身。政府部門(mén)在制定地區(qū)發(fā)展規(guī)劃時(shí),對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為集中的區(qū)域,或者將來(lái)要建成區(qū)域金融中心的地段,應(yīng)重視土地政策對(duì)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響,積極采用有益于金融產(chǎn)業(yè)的政策手段,推動(dòng)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

1.盧為民.土地政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑分析[M].上海經(jīng)濟(jì)研究,2008.3

2.張先鋒,程瑤.土地金融政策對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)控的內(nèi)在機(jī)理分析[J].國(guó)土經(jīng)濟(jì),2003-9

第4篇：金融政策變化范文

中國(guó)財(cái)政金融政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下面臨的挑戰(zhàn)有多方面，特別是IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國(guó)是否能夠逐步具備，財(cái)政金融政策要充分發(fā)揮出應(yīng)有的性能，需要依靠微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)政策變量的反應(yīng)程度以及通暢的傳導(dǎo)機(jī)制。 

一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策的效能 

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)囊括了內(nèi)、外平衡兩部分，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，為了避免內(nèi)外平衡之間產(chǎn)生沖突，有必要調(diào)整政府宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的思路。從封閉經(jīng)濟(jì)條件下到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的政策效果與作用機(jī)制已經(jīng)有較大的改變。到現(xiàn)在為止，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，蒙代爾一弗萊明模型仍然是分析與研究財(cái)政政策和貨幣政策效力的重要工具。蒙代爾一弗萊明模型理論中指出，浮動(dòng)匯率制度中，比較有效果的方法是利用貨幣政策刺激國(guó)民收入的增長(zhǎng)，固定匯率制度中，可以使用財(cái)政政策這個(gè)有力工具實(shí)現(xiàn)國(guó)民收入的增長(zhǎng)。從目前世界各個(gè)發(fā)展中國(guó)家的具體情況來(lái)分析，有一些發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始試行短期的浮動(dòng)匯率，大多數(shù)國(guó)家施行的財(cái)政政策是固定匯率制度，我國(guó)現(xiàn)在施行的是在有管制的前提下浮動(dòng)匯率。一般情況下，需要達(dá)到一定就業(yè)率的國(guó)家充分利用財(cái)政政策是最佳的方法。然而，實(shí)現(xiàn)就業(yè)率的前提下，還要維持國(guó)際收支平衡才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策。由于這一點(diǎn)涉及到需要實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外平衡，需要調(diào)控財(cái)政與貨幣政策之間的配合問(wèn)題。在這種條件下，國(guó)內(nèi)的需求量滿(mǎn)足就業(yè)量視為內(nèi)部平衡，在固定匯率制度下，資本凈流出與貿(mào)易出超保持均衡狀態(tài)視為外部平衡。由此可以看出，解決內(nèi)部失衡的有效工具是財(cái)政政策，解決外部失衡的有力武器是貨幣政策[1]。 

二、全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整對(duì)中國(guó)財(cái)政金融政策的挑戰(zhàn) 

目前的全球經(jīng)濟(jì)處于失衡與調(diào)整的過(guò)程中，中國(guó)宏觀(guān)調(diào)控模式過(guò)于重視調(diào)整內(nèi)部平衡會(huì)面臨較大的沖擊。國(guó)際游資的投機(jī)性以及國(guó)際間經(jīng)濟(jì)被動(dòng)傳遞，都會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而造成中國(guó)財(cái)政金融政策產(chǎn)生內(nèi)、外部矛盾。 

首先，我國(guó)現(xiàn)在市場(chǎng)調(diào)節(jié)人民幣匯率正在逐步完善，人民幣的升值在面對(duì)國(guó)際收支的巨額順差產(chǎn)生很大的壓力。同時(shí)，人民幣升值會(huì)對(duì)出口部門(mén)產(chǎn)生不利的影響，出口產(chǎn)生波動(dòng)也會(huì)影響到國(guó)內(nèi)需求，使國(guó)內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。順差雖然使國(guó)際儲(chǔ)備數(shù)量保持增長(zhǎng)，通過(guò)中央銀行基礎(chǔ)貨幣放大而擴(kuò)張國(guó)內(nèi)信貸量，促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)，但由于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的狀態(tài)下，順差會(huì)使國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，政府必須要政策調(diào)節(jié)順差與匯率。 

其次，當(dāng)前信息技術(shù)發(fā)展十分迅速，信息傳遞的速度、質(zhì)量與數(shù)量都有很大的增長(zhǎng)。在信息化時(shí)代下，微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體增強(qiáng)了信息處理能力，同時(shí)，具有趨于理性的預(yù)期行為，會(huì)影響到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的作用效果，甚至微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)會(huì)使宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策變得完全無(wú)效。為了改善二者之間動(dòng)態(tài)不能保持相同的情況，政策需要建立宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策信譽(yù)。政府要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則用信譽(yù)改善微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體的理性預(yù)期行為，由動(dòng)態(tài)不能保持相同轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)相同的合作形式。所以，政府要選擇正確的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式，避免微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式對(duì)信譽(yù)產(chǎn)生沖擊。 

再次，WTO組織的多邊規(guī)則約束了中國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策。WTO組織約束國(guó)際收支調(diào)節(jié)，不允許采取直接管制辦法，禁止直接補(bǔ)貼原則，不能隨意提高關(guān)稅的方法限制進(jìn)口，調(diào)節(jié)國(guó)際收支運(yùn)用匯率與外匯管制要符合WTO組織規(guī)則。另外，針對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)政、金融、科技、稅收、環(huán)保等方面的實(shí)施方式也要符合WTO組織的要求與規(guī)范?？梢钥闯觯袊?guó)加入WTO組織后，財(cái)政政策與貨幣政策都受到了一定的約束，因此，中國(guó)要改變宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式，適應(yīng)WTO組織的規(guī)則與要求[2]。

 

最后，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是世界各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。發(fā)展中國(guó)家是通過(guò)誘致性制度變遷的方式實(shí)現(xiàn)積累知識(shí)、技術(shù)來(lái)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。積累知識(shí)、技術(shù)是循序漸進(jìn)的，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力需要不斷創(chuàng)新技術(shù)，在漫長(zhǎng)的實(shí)踐中積累而成。在全球知識(shí)信息量快速發(fā)展的今天，知識(shí)是提高競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段，如果通過(guò)誘致性變遷機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)知識(shí)積累，則不能適應(yīng)全球知識(shí)信息量發(fā)展的需求，需要通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式實(shí)現(xiàn)知識(shí)增長(zhǎng)速度，重視科技與教育的增長(zhǎng)模式。全球競(jìng)爭(zhēng)以知識(shí)為基礎(chǔ)，就需要中國(guó)財(cái)政金融政策建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制以實(shí)現(xiàn)知識(shí)與技術(shù)的快速積累。 

三、中國(guó)尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件 

中國(guó)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析一直存在著一些爭(zhēng)論，每次爭(zhēng)論的焦點(diǎn)就是把西方主流宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國(guó)宏觀(guān)調(diào)控實(shí)踐如何相結(jié)合。西方主流宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是追求完美的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策觀(guān)點(diǎn)上，西方發(fā)達(dá)國(guó)家也是存在質(zhì)疑，而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家需要謹(jǐn)慎運(yùn)用這種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這種抽象的均衡關(guān)系模型可以起到借鑒使用，但在實(shí)踐中則會(huì)影響中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控。中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的理論與研究，通常采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。但是，IS-LM-BP分析框架需要有完善發(fā)達(dá)的市場(chǎng)體系、微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體行為市場(chǎng)化，對(duì)利率具有靈敏反應(yīng)等等。如果中國(guó)不完全具備這種條件而采用這種框架研究中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，會(huì)導(dǎo)致結(jié)論錯(cuò)誤的情況發(fā)生。 

中國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)制度還不夠完善，非國(guó)有企業(yè)屬于微觀(guān)主體，能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格信息反應(yīng)比較靈敏，國(guó)有企業(yè)雖然向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但在行為上還是比較依賴(lài)市場(chǎng)與政府，是不完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體，可以看出，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，非國(guó)有企業(yè)是體制外企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)是體制內(nèi)的企業(yè)。微觀(guān)主體能夠?qū)暧^(guān)經(jīng)濟(jì)政策做出理性反應(yīng)，有效的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策還需要暢通的政策傳導(dǎo)機(jī)制。中國(guó)現(xiàn)在的利率可是說(shuō)是由政府來(lái)確定，對(duì)市場(chǎng)資金的供求情況并不能真實(shí)反映，利率傳導(dǎo)機(jī)制不存在市場(chǎng)化，IS-LM-BP分析框架就失去了研究意義。 

結(jié)語(yǔ) 

綜上所述，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下中國(guó)財(cái)政金融政策面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的分析方法研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題存在很大的制約，需要靈活借鑒全球經(jīng)濟(jì)金融政策的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出適合我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策與金融政策。 

   　參考文獻(xiàn)： 

第5篇：金融政策變化范文

論文摘要：金融發(fā)展差異、金融供給不足是形成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的重要因素,但迄止目前,中央政府對(duì)實(shí)施差別化區(qū)域金融政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,還沒(méi)有提出切實(shí)可行的一攬子方案,學(xué)術(shù)界和決策層甚至對(duì)差別化區(qū)域金融政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所持觀(guān)點(diǎn)各異。所以,研究實(shí)行差異化金融政策，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有實(shí)踐意義。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡是各國(guó)普遍存在的問(wèn)題。由于自然條件、經(jīng)濟(jì)制度和文化背景的差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家也大都經(jīng)歷過(guò)地區(qū)經(jīng)濟(jì)由不平衡到相對(duì)平衡發(fā)展的歷史過(guò)程，而且在這個(gè)過(guò)程中，政府實(shí)施的區(qū)域金融政策發(fā)揮了很大作用。

一、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行金融政策區(qū)域化的情況

（一）建立基于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的金融組織體系

發(fā)達(dá)國(guó)家在建立金融組織體系時(shí)，都充分考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，適時(shí)地構(gòu)建和調(diào)整金融體系結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的開(kāi)發(fā)和發(fā)展。

首先,建立分散與集中相統(tǒng)一的中央銀行制度。美國(guó)建立了具有本國(guó)特色的聯(lián)邦儲(chǔ)備制度，對(duì)全國(guó)金融業(yè)實(shí)施了分層次的管理。[1]在國(guó)家一級(jí)設(shè)有聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，相當(dāng)于中央銀行總行;而在地方則設(shè)有聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，執(zhí)行中央銀行分行的職能。這種分權(quán)性中央銀行制度決定了區(qū)域中央銀行可以根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要制定有針對(duì)性的政策，以利于本地區(qū)金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

其次,設(shè)置專(zhuān)門(mén)的區(qū)域性政策金融機(jī)構(gòu)。區(qū)域性政策金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置一般都是適應(yīng)特定區(qū)域開(kāi)發(fā)而建立，目的是為欠發(fā)達(dá)地區(qū)開(kāi)發(fā)提供專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)。日本沖繩振興開(kāi)發(fā)金融公庫(kù)是為開(kāi)發(fā)邊遠(yuǎn)地區(qū)——沖繩地區(qū)提供長(zhǎng)期資金的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)也兼辦其它政策金融機(jī)構(gòu)在沖繩的業(yè)務(wù)。這樣的金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)中政策色彩重，對(duì)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都起到了重大作用。

最后,區(qū)域金融組織的優(yōu)化。美國(guó)的銀行注冊(cè)雙軌制度創(chuàng)造了數(shù)目龐大的地方性銀行。美國(guó)的商業(yè)銀行可以向聯(lián)邦政府注冊(cè)，成為國(guó)民銀行。也可以向州政府注冊(cè)，成為州立銀行。不僅商業(yè)銀行如此，其儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用社等也具有雙軌的特征。

（二）實(shí)行有差別的金融政策

首先,制定有差別的金融管理政策。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的金融調(diào)控是以各種間接控制為主，因此，這種差別性主要表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運(yùn)用上。美國(guó)的貼現(xiàn)率由各區(qū)域聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行根據(jù)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融狀況制定，有利于欠發(fā)達(dá)地區(qū)根據(jù)本地實(shí)際通過(guò)貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)政策調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和投資方向，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種有所區(qū)別的金融政策，對(duì)縮小地區(qū)差異、緩解民族矛盾、促進(jìn)落后地區(qū)發(fā)展起了很大的作用，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的金融發(fā)展十分有利。

其次，制定傾斜性信貸政策鼓勵(lì)資本流向欠發(fā)達(dá)地區(qū)。西歐、美國(guó)、日本等國(guó)都實(shí)行向欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資的企業(yè)提供優(yōu)惠低息貸款政策，如西歐的“公司軟貸款”，不僅利率低、期限長(zhǎng)，而且可以享受規(guī)定期限的歸還寬限期。美國(guó)聯(lián)邦政府規(guī)定，對(duì)在經(jīng)濟(jì)落后和蕭條地區(qū)興辦企業(yè)的私營(yíng)企業(yè)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)署等機(jī)構(gòu)為其提供長(zhǎng)期低息或無(wú)息貸款，對(duì)固定資本提供的直接貸款可達(dá)該項(xiàng)資本總額的65%，流動(dòng)資本可提供100%直接貸款。

（三）建立區(qū)域證券市場(chǎng)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)相對(duì)協(xié)調(diào)發(fā)展

美國(guó)自1792年5月17日建立第一家證券交易所，到20世紀(jì)90年代國(guó)內(nèi)共有8家主要證券交易所，這些交易所分布在美國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)平衡發(fā)展發(fā)揮了積極作用。[2]隨著通訊設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，為股票交易所的集中化發(fā)展創(chuàng)造了條件。我們今天看到美國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展發(fā)揮著強(qiáng)心劑作用，并且創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)廣為傳播，但更應(yīng)該透視到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是建立在美國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上的產(chǎn)物，具體講是經(jīng)歷了“區(qū)域易所——集中易所——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板交易與主板交易所并存”的發(fā)展階段。

二、對(duì)中國(guó)差別化區(qū)域金融政策效果的回顧

本文以深圳特區(qū)為例，來(lái)回顧差別化區(qū)域金融政策的實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的效果。

我國(guó)在某些地區(qū)也實(shí)施了區(qū)域化金融貨幣政策，但較為成熟的做法和經(jīng)驗(yàn)主要體現(xiàn)在深圳特區(qū)。1980年5月國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)立。國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行總行決定在深圳特區(qū)實(shí)施特區(qū)金融政策，賦予特區(qū)金融4個(gè)特權(quán):一是信貸資金“切塊”管理權(quán)。即資金方面，各專(zhuān)業(yè)銀行深圳分行現(xiàn)有信貸資金和以后吸收的存款除中央國(guó)庫(kù)款和向人民銀行總行繳納的存款準(zhǔn)備金外，全部留給深圳特區(qū)，由中國(guó)人民銀行總行直接給中國(guó)人民銀行深圳中心支行下達(dá)信貸規(guī)模，并由它統(tǒng)一調(diào)配使用，同時(shí)允許深圳市各銀行向國(guó)內(nèi)外拆借資金。二是利率調(diào)控權(quán)。在利率方面，中國(guó)人民銀行深圳中心支行可以參照全國(guó)的利率水平，結(jié)合深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資金供求與匯率變化等方面的情況，自行設(shè)立利率檔次與利率水平。三是存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)權(quán)。即在存款準(zhǔn)備金率方面批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行深圳中心支行制定特區(qū)內(nèi)各專(zhuān)業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率的自，并允許在5％-10%的幅度內(nèi)自定外資銀行各項(xiàng)外幣存款準(zhǔn)備金率。四是機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入審批權(quán)。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，下放部分金融機(jī)構(gòu)審批權(quán)，并賦予了一系列機(jī)構(gòu)監(jiān)管的靈活政策。

特區(qū)金融政策的實(shí)施極大地推動(dòng)了特區(qū)金融的全面發(fā)展。到1996年，特區(qū)就已構(gòu)建了門(mén)類(lèi)最齊全、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)最密集、從業(yè)人員比例最高的多種類(lèi)、多功能、市場(chǎng)化與國(guó)際化的新型社會(huì)主義市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)體系，辦理種類(lèi)齊全的金融業(yè)務(wù)，提供最新的金融工具，特區(qū)金融業(yè)成為深圳經(jīng)濟(jì)的支柱和第三產(chǎn)業(yè)的“龍頭”。到1996年止，為深圳提供了占整個(gè)基建投資1/3以上的流動(dòng)資金，累計(jì)發(fā)行股票籌資300多億元，金融創(chuàng)造的增加值占全市國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的11%，自身也形成了3500億元的金融資產(chǎn)總規(guī)模。超常規(guī)的金融政策帶來(lái)超常規(guī)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)第一推動(dòng)力得到了充分體現(xiàn)。[3]

政府在深圳特區(qū)采取的強(qiáng)有力的特殊金融政策，在深圳現(xiàn)代都市的建設(shè)過(guò)程中起到了不可替代的作用。

三、對(duì)建立區(qū)域化金融政策的基本構(gòu)想

基于上述分析，筆者認(rèn)為，要很好地發(fā)揮差異化金融政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，應(yīng)從金融發(fā)展的制度層面和貨幣政策角度來(lái)構(gòu)想?yún)^(qū)域化金融政策。

（一）培育與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相融合的區(qū)域金融組織體系

首先,確立統(tǒng)一金融法規(guī)下具有優(yōu)先決策權(quán)的區(qū)域中央銀行制度。中國(guó)人民銀行九大區(qū)支行的組建，為實(shí)行區(qū)域金融政策提供了組織體系保證。在人民銀行總行統(tǒng)一政策之下適當(dāng)下放區(qū)域金融決策權(quán)，使九大支行能夠根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r，制定相應(yīng)的金融政策。總行只規(guī)定利率、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率的一般水平及浮動(dòng)幅度，各區(qū)域內(nèi)的具體水平確定浮動(dòng)區(qū)間后下放給主要大區(qū)分行，使國(guó)家金融宏觀(guān)政策具有宏觀(guān)的嚴(yán)肅性，同時(shí)，各區(qū)分行在區(qū)域金融決策上具有一定伸縮性。

其次,成立專(zhuān)門(mén)的政策性金融機(jī)構(gòu)，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策性融資的主要作用領(lǐng)域是交通、郵電等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，其布局原則應(yīng)該追求某種程度上的均衡布局，以保證每個(gè)地區(qū)的居民都有權(quán)利大體享受均質(zhì)和等量的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，而不論該地區(qū)的地理位置是怎樣的。從我國(guó)實(shí)際情況看，東部地區(qū)財(cái)力雄厚，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模，相比之下，中西部地區(qū)則要落后許多。但我國(guó)還沒(méi)有一家專(zhuān)門(mén)為中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供政策性融資的金融機(jī)構(gòu)。為適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的需要，我國(guó)應(yīng)建立專(zhuān)營(yíng)政策性開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

最后,發(fā)展非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)股份制、外資銀行在中西部地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。大型商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱(chēng)，缺乏向中小企業(yè)發(fā)放信貸的動(dòng)力。解決這一問(wèn)題的長(zhǎng)期對(duì)策之一是促進(jìn)非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，鼓勵(lì)股份制、外資銀行等入住急需資金的地區(qū)，形成以國(guó)有金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，政策性金融機(jī)構(gòu)、股份制銀行、地方中小金融機(jī)構(gòu)、外資銀行等多種金融機(jī)構(gòu)并存的多層次、多元化的競(jìng)爭(zhēng)有序的金融組織體系。具體實(shí)施上，需要金融監(jiān)管部門(mén)實(shí)行有差別的區(qū)域金融管理政策。

（二）實(shí)行差異性的金融貨幣政策

首先,實(shí)施差異化貨幣政策。金融發(fā)展改革是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，為促進(jìn)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，須從貨幣政策層面解決各地區(qū)短期金融供給不足的問(wèn)題。我國(guó)貨幣政策調(diào)控已實(shí)現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變，因此，我國(guó)差異化貨幣政策也必須表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運(yùn)用上。實(shí)行差別的再貸款政策，在再貸款的規(guī)模、期限和再貸款的利率上向中西部地區(qū)傾斜。

其次,制定傾斜性信貸政策，鼓勵(lì)資本流入中西部地區(qū)。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸是資金短缺，資產(chǎn)負(fù)債比例管理的實(shí)施和商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革加劇了中西部地區(qū)的“資金瓶頸”，因此，引導(dǎo)信貸資金向中西部地區(qū)回流成為必要，堅(jiān)持吸引多元投資主體參與西部大開(kāi)發(fā)建設(shè)。

（三）積極發(fā)展中西部地區(qū)資本市場(chǎng)

目前中國(guó)證券交易市場(chǎng)在深滬兩地，上市公司審批權(quán)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)，正如前述分析，中西部與東南部地區(qū)上市申請(qǐng)統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)在管理制度上具有“公平性”，但在現(xiàn)實(shí)中不利于中西部特別是西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)考慮在中西部地區(qū)建立一家證券交易市場(chǎng)，在上市公司范圍、上市審核標(biāo)準(zhǔn)和交易活動(dòng)監(jiān)管等方面有別于目前的證券監(jiān)管規(guī)則。在中西部設(shè)立一家證券交易所不僅有利于縮小中西部地區(qū)與東部沿海地區(qū)發(fā)展的差距，而且有利于為中西部重大工程建設(shè)和各項(xiàng)配套工程籌集資金，也有利于國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)股份制改造和發(fā)展新的股份制企業(yè)。

（四）加快中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要經(jīng)濟(jì)改革和金融改革同步推進(jìn)

中西部地區(qū)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，離不開(kāi)金融系統(tǒng)的綜合功能。中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)改革需要經(jīng)濟(jì)所有制的調(diào)整，不發(fā)展非國(guó)有經(jīng)濟(jì)，僅依靠國(guó)家自上而下的強(qiáng)制性推動(dòng)企圖完成中西部市場(chǎng)化改革是不可能的事情。西部地區(qū)所有制的調(diào)整，需要非國(guó)有經(jīng)濟(jì)和外資企業(yè)的大力發(fā)展和引進(jìn)，給中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入競(jìng)爭(zhēng)因子，而這兩類(lèi)企業(yè)的資金匾乏的現(xiàn)狀需要金融改革的支持。

基于上述分析，借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家金融區(qū)域化政策，在統(tǒng)一的市場(chǎng)趨向和基本的政策框架下構(gòu)建統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域化金融貨幣政策成為必然的路徑選擇。其具體構(gòu)建需要從培育區(qū)域金融組織體系、實(shí)施差別化金融管理政策、構(gòu)建區(qū)域金融市場(chǎng)和制定區(qū)域金融立法等方面入手。

注釋?zhuān)?/p>

①李正友.區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中的金融政策［J］，金融研究，1998,（09）：26-33.

②李成、李國(guó)平.區(qū)域金融:現(xiàn)實(shí)檢討與政策處方［J］.西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）,2003,（03）:6.

③殷孟波、王建.從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展看區(qū)域金融的政策選擇［J］.西南金融,2001,（05）:46-48.

參考文獻(xiàn)：

［1］談儒勇.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng):文獻(xiàn)綜述及對(duì)中國(guó)的啟示[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2004,（12）.

［2］施雪清.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的金融因素研究[D].東南大學(xué),2006,（07）.

第6篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)；金融市場(chǎng)；創(chuàng)業(yè)金融；創(chuàng)業(yè)政策

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收稿日期：2013-02-19

作者簡(jiǎn)介：譚福河（1975-），男，山東萊州人，廣州番禺職業(yè)技術(shù)學(xué)院創(chuàng)業(yè)教育中心副教授，武漢理工大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院博士研究生，研究方向：創(chuàng)業(yè)教育、創(chuàng)業(yè)金融；酈瞻（1973-），男，哈爾濱人，杭州師范大學(xué)電子商務(wù)系教師，哈爾濱商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。 一、引言

創(chuàng)業(yè)金融是一種可以獨(dú)立的金融組織方式與金融制度安排。國(guó)內(nèi)從20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資之所以難以有大的起色，主要原因就在于寄居在傳統(tǒng)金融體系之下的安排難以為資本特性的充分表達(dá)提供空間。創(chuàng)業(yè)金融是建立在以潛在收入流量為評(píng)估基礎(chǔ)的金融制度安排，它摒棄了傳統(tǒng)商業(yè)金融和現(xiàn)代金融的低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和穩(wěn)定收益的“三角定律”，進(jìn)而以可控風(fēng)險(xiǎn)下的高收益回報(bào)為理念展開(kāi)金融活動(dòng)（房漢廷，2005）[1]。創(chuàng)業(yè)金融關(guān)注創(chuàng)業(yè)者和早期企業(yè)。創(chuàng)業(yè)金融同一般的公司金融有8個(gè)重要區(qū)別，包括投資和融資決策的關(guān)系不同、分散風(fēng)險(xiǎn)在決定投資價(jià)值時(shí)起的作用不同、外部投資者參與管理的程度不同、開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目能力的信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的影響不同、簽訂合約對(duì)解決激勵(lì)問(wèn)題的作用不同、期權(quán)決定的價(jià)值對(duì)企業(yè)重要性程度不同、回報(bào)作為估值和投資決策考慮因素的重要性程度不同、追求的目標(biāo)不同等（理查德，2011）[2]。

創(chuàng)業(yè)金融行為存在的基點(diǎn)是資本，而站在資本身后的則是企圖通過(guò)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的行動(dòng)獲取更多財(cái)富或謀求自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的社會(huì)主體。伴隨后工業(yè)化社會(huì)的進(jìn)程，社會(huì)結(jié)構(gòu)多元化的特征更為突出，由此而產(chǎn)生金融多元化趨勢(shì)，創(chuàng)業(yè)金融是其主流。堅(jiān)持社會(huì)公平正義，為每個(gè)人的發(fā)展提供發(fā)展機(jī)會(huì)，發(fā)揮每一個(gè)個(gè)體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主動(dòng)性，為每個(gè)個(gè)人主體力量的發(fā)揮創(chuàng)造機(jī)會(huì)、創(chuàng)造條件，這是現(xiàn)代社會(huì)秩序建立的基本導(dǎo)向，也是創(chuàng)業(yè)文化的本體含義。資本是創(chuàng)業(yè)文化的載體，資本對(duì)價(jià)值的追尋過(guò)程即為創(chuàng)業(yè)金融，豐富多彩的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)則是創(chuàng)業(yè)資本金融行為生動(dòng)的社會(huì)表達(dá)形式。

政府借助金融的手段影響創(chuàng)業(yè)行為是社會(huì)創(chuàng)業(yè)政策的一種類(lèi)型，發(fā)達(dá)國(guó)家直接支持創(chuàng)業(yè)的金融基本政策包括三種：政府金融機(jī)構(gòu)提供貸款，政府金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，政府直接設(shè)立或鼓勵(lì)設(shè)立進(jìn)行股權(quán)投資的投資公司。金融市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性會(huì)造成資本供求之間的矛盾被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)金融政策具有存在必要性的基本理由，但不同國(guó)家對(duì)究竟該如何解決這一問(wèn)題存在不同的選擇。美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家主流的看法是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該努力提高獲取信息的能力，反對(duì)政府直接以金融手段參與創(chuàng)業(yè)過(guò)程，這些國(guó)家創(chuàng)業(yè)金融的發(fā)展規(guī)模都比較小，而且以信用擔(dān)保為主。日本、法國(guó)等國(guó)家創(chuàng)業(yè)金融的規(guī)模則比較大，手段更豐富，因?yàn)檫@些國(guó)家認(rèn)為金融市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性是很難消除的，政府有直接介入的必要[3]。

金融市場(chǎng)供給的一元化與需求的多元化之間的矛盾是透視我國(guó)創(chuàng)業(yè)金融政策的窗口?？茖W(xué)技術(shù)部2012年12月20日的《科技統(tǒng)計(jì)報(bào)告》揭示，2011年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資重心進(jìn)一步后移，對(duì)種子期和起步期的投資項(xiàng)目占比僅為324%，創(chuàng)歷史新低，尤其是對(duì)種子期的投資項(xiàng)目占比低至97%，投資金額僅占43%，項(xiàng)目退出平均時(shí)間為385年，明顯小于2010年的437年。天使投資的發(fā)展情況在很大程度上能反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體資本創(chuàng)業(yè)的活躍程度。來(lái)自NBT新智庫(kù)的《2012年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資統(tǒng)計(jì)報(bào)告》給出的數(shù)據(jù)相當(dāng)不容樂(lè)觀(guān)，在2012年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)披露的案例中，天使投資僅占4%。在美國(guó)，每年天使投資的資金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資規(guī)?；鞠喈?dāng)，但天使投資投資的項(xiàng)目數(shù)量要多于風(fēng)險(xiǎn)投資的10倍以上。在信貸領(lǐng)域，銀行放貸以企業(yè)的短期貸款為主，對(duì)個(gè)人的貸款占比只有15%左右，而且集中于房貸領(lǐng)域，所以說(shuō)銀行對(duì)創(chuàng)業(yè)只能“錦上添花”。從世界范圍來(lái)看，真正對(duì)創(chuàng)業(yè)有幫助的是非銀行金融機(jī)構(gòu)及資本市場(chǎng)。但我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)一直是一個(gè)短板，而非銀行金融機(jī)構(gòu)同銀行的依附關(guān)系又比較強(qiáng)，有專(zhuān)家估計(jì)中國(guó)所有非銀行融資活動(dòng)的70%左右，事實(shí)上只是傳統(tǒng)銀行的表外活動(dòng)。由此可以得出這樣的判斷：當(dāng)前金融體系的供給是一元化的。國(guó)家在關(guān)于金融業(yè)發(fā)展的“十二五”規(guī)劃中也明確承認(rèn)多元化金融機(jī)構(gòu)體系和多元化金融市場(chǎng)體系是有待完善的，真正體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)特質(zhì)的中小微型創(chuàng)業(yè)主體在這里難以找到自己的位置。

總第437期

譚福河：創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化與碎片化研究

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商 業(yè) 研 究

2013/09一元化的金融供給與多元化的創(chuàng)業(yè)金融需求之間的矛盾存在已有時(shí)日，公共政策早在20年前就已經(jīng)關(guān)注到這一矛盾，并提出了總體改革框架，但遺憾的是最近10年的改革沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。本文探討的不是這一矛盾，而是與此相關(guān)的公共政策。如今創(chuàng)業(yè)金融政策的發(fā)展呈現(xiàn)出新的態(tài)勢(shì)：一方面，政府參與創(chuàng)業(yè)金融的活動(dòng)日益積極，相關(guān)政策越來(lái)越多樣化；另一方面，各種政策之間的不協(xié)調(diào)性更加突出，政策體系結(jié)構(gòu)碎片化特征日益明顯。多樣性與碎片化的具體表現(xiàn)是什么？為什么在政府主導(dǎo)的金融體系下會(huì)出現(xiàn)碎片化的情況？政策碎片化是來(lái)自于價(jià)值層面，還是來(lái)自事實(shí)或行動(dòng)層面？實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)金融政策協(xié)同發(fā)展的出路何在？國(guó)內(nèi)從本世紀(jì)開(kāi)始關(guān)注創(chuàng)業(yè)金融問(wèn)題，但是相關(guān)研究對(duì)上述問(wèn)題還沒(méi)有清晰的解釋?zhuān)疚囊詮V州市番禺區(qū)為一個(gè)樣本對(duì)象，試圖對(duì)上述問(wèn)題作進(jìn)一步的解析，為相關(guān)決策部門(mén)提供參考。關(guān)于番禺區(qū)金融業(yè)及企業(yè)融資需求方面的數(shù)據(jù)均來(lái)自筆者承擔(dān)的課題調(diào)研。

二、多樣化：趨勢(shì)與背離

（一）趨勢(shì)：創(chuàng)業(yè)金融政策的多樣化導(dǎo)向

創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化不是新的題目，但卻從未像2012年這樣引人關(guān)注。2005年《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2005]3號(hào)）明確提出允許非公資本進(jìn)入公用事業(yè)、金融服務(wù)、國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域，在加大信貸投資力度、拓寬直接融資渠道、鼓勵(lì)金融服務(wù)創(chuàng)新等方面向非公資本開(kāi)啟了一扇門(mén)，這是金融多元化的真正開(kāi)端。2010年《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2010]13號(hào)），即“新36條”進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制。但上述文件提出的一系列推動(dòng)金融多元化的措施因?yàn)槿鄙賹?shí)施細(xì)則和相應(yīng)的保障條件，其實(shí)施效果并不理想，多元化雖然有了一些勢(shì)頭，但距離創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需求相去甚遠(yuǎn)。2012年《關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2012]14號(hào)）在財(cái)稅政策方面有具體的安排，在商業(yè)銀行支持小微企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展方面也有相對(duì)具體的規(guī)定，例如明確了商業(yè)銀行在定價(jià)方面的自由度和對(duì)不良貸款的容忍度，但是對(duì)于小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)所期盼的股權(quán)交易市場(chǎng)、債券融資、場(chǎng)外交易、創(chuàng)業(yè)投資等領(lǐng)域卻依然沒(méi)有什么大的起色，相關(guān)表達(dá)實(shí)際上是對(duì)原有文件內(nèi)容的再次強(qiáng)調(diào)。2012年3月溫州金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)獲批，4個(gè)月以后，珠江三角洲金融綜合改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)獲批。規(guī)劃文件特別強(qiáng)調(diào)要構(gòu)建與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的多元金融體系，鼓勵(lì)在地方金融組織體系方面先行先試，原本處于灰色地帶的民間金融迎來(lái)了歷史機(jī)遇。改革的一大亮點(diǎn)是賦予民間金融取得平等參與資本市場(chǎng)的資格，通俗的表述就是允許其進(jìn)入體制內(nèi)活動(dòng)。于是，在官方的積極促進(jìn)下，地方銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小貸公司、投資基金等金融機(jī)構(gòu)大有久旱逢甘霖的勢(shì)頭，金融領(lǐng)域由銀行獨(dú)領(lǐng)的格局由此產(chǎn)生改變的可能。

央行統(tǒng)計(jì)調(diào)查司2012年9月的數(shù)據(jù)，從宏觀(guān)上說(shuō)明了金融多元化的趨勢(shì)特征。2002年到2011年間，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模由2萬(wàn)億元擴(kuò)大到1283萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)229%。2002年除人民幣貸款外的其他融資占比很小，僅為81%。但是到了2010年，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重下降至60%以下。2011年新增人民幣貸款747萬(wàn)億元，是2002年的404倍；除人民幣貸款外的其他方式融資為536萬(wàn)億元，是2002年的327倍，占同期社會(huì)融資規(guī)模的418%，比2002年上升337個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2011年企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票合計(jì)融資180萬(wàn)億元，是2002年的181倍，2011年小額貸款公司新增貸款1 934億元，比2009年增長(zhǎng)15倍。

金融多元化是手段而不是目的。引導(dǎo)資本合理流動(dòng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、建立可持續(xù)的發(fā)展方式是金融多元化最終的落腳點(diǎn)，這也是創(chuàng)業(yè)金融同傳統(tǒng)金融在內(nèi)涵上的重要差異。創(chuàng)業(yè)金融體現(xiàn)的是一種社會(huì)秩序，這種以民間創(chuàng)富意愿和生產(chǎn)要素資本化為基礎(chǔ)的秩序使金融資本能夠自由流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的深度對(duì)接，達(dá)到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。國(guó)家宏觀(guān)層面的政策導(dǎo)向已經(jīng)很明確，就是要通過(guò)發(fā)展創(chuàng)業(yè)金融，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)快速成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。然而理論研究的主要觀(guān)點(diǎn)及來(lái)自微觀(guān)層面的表現(xiàn)同宏觀(guān)政策表達(dá)之間呈現(xiàn)出明顯反差。蔡紅艷和閻慶民（2004）、吳劍雄（2012）等對(duì)該問(wèn)題的理論研究得出的基本判斷是：我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，相比于政府的非市場(chǎng)力量，資本市場(chǎng)力量對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用差強(qiáng)人意[4-6]。這種不盡如人意的效果是什么原因造成的呢？是因?yàn)檎邥r(shí)滯嗎？如果是政策時(shí)滯的問(wèn)題，似乎只需耐心一些就可以了，但如果不是呢？為了更直觀(guān)的分析創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化的運(yùn)行效果，以下選擇廣州番禺區(qū)作為典型案例，通過(guò)對(duì)企業(yè)融資需求及區(qū)域金融發(fā)展情況的分析來(lái)概括微觀(guān)層面的具體情況。

（二）背離：微觀(guān)層面的不同感受

本次調(diào)研的對(duì)象包括金融服務(wù)單位、企業(yè)、政府相關(guān)部門(mén)等三方面機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)收集主要采用問(wèn)卷調(diào)查和訪(fǎng)談相結(jié)合的方式。訪(fǎng)談從2012年1月5日開(kāi)始，調(diào)研人員先后走訪(fǎng)了中國(guó)銀行番禺支行、中信銀行番禺分行、銀達(dá)科技擔(dān)保公司等6家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，珠江燈光、標(biāo)卓公司、華創(chuàng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園等12家行業(yè)代表性企業(yè)，與上市辦、金融辦、廠(chǎng)商會(huì)等部門(mén)進(jìn)行了深度交流。調(diào)研問(wèn)卷在區(qū)廠(chǎng)商會(huì)的幫助下發(fā)給行業(yè)內(nèi)具有代表性的企業(yè)，回收有效問(wèn)卷63份。在樣本中， 100萬(wàn)元以下的企業(yè)有43家，占到68%；500萬(wàn)元以上的企業(yè)有13家，占到20%。問(wèn)卷調(diào)查對(duì)象主要來(lái)自電子電器、燈光音響、機(jī)床機(jī)械、家居用品等生產(chǎn)制造類(lèi)行業(yè)，商業(yè)服務(wù)和旅游餐飲類(lèi)企業(yè)僅有5家，這樣的分布符合番禺產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特征。被調(diào)查對(duì)象中民營(yíng)企業(yè)52家，占8253%；外資企業(yè)7家，占1111%。此外，還有3家國(guó)有企業(yè)，1家集體企業(yè)。樣本中近83%的企業(yè)是面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，17%的企業(yè)面向國(guó)際市場(chǎng)提品與服務(wù)，其中有159%的企業(yè)兼顧國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。樣本企業(yè)從業(yè)人員在300人以下的占到94%，按照國(guó)家對(duì)企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，被調(diào)查者基本屬于小型企業(yè)。

1. 企業(yè)對(duì)金融服務(wù)總體滿(mǎn)意度偏低。番禺區(qū)金融服務(wù)體系的基本結(jié)構(gòu)較為完備，全區(qū)有商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行等銀行分支機(jī)構(gòu)30家，金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)350多家，村鎮(zhèn)銀行1家，擔(dān)保機(jī)構(gòu)1家，小額貸款公司1家，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)20家，政府引導(dǎo)基金1支。上市辦、融促會(huì)及相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)在企業(yè)金融服務(wù)方面都發(fā)揮了一定作用。從金融服務(wù)的內(nèi)容來(lái)看，銀行及擔(dān)保公司能夠兼顧不同規(guī)模企業(yè)的需求，配合政策導(dǎo)向完成對(duì)中小微型企業(yè)的服務(wù)工作。但企業(yè)對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的反饋中，表示一般的有619%，較滿(mǎn)意和很滿(mǎn)意 2. 企業(yè)資金緊張的情況突出。被調(diào)查企業(yè)普遍反映資金壓力較大，有2381%的企業(yè)感到資金緊張， 619%的企業(yè)資金需求量較去年上升。與去年同期相比，有381%的企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品庫(kù)存增加，3016%的企業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款增加。關(guān)于融資的用途，從圖2可以發(fā)現(xiàn)，補(bǔ)充流動(dòng)資金是主要目的，購(gòu)置固定資產(chǎn)的安排并不是考慮的重點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)可以判斷，企業(yè)感到資金緊張主要是由于流動(dòng)資金不足。形成這種壓力的原因，排在前5位的依次是原材料價(jià)格上漲過(guò)快、勞動(dòng)力成本上升、生產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快、銷(xiāo)售不暢與應(yīng)收款回款困難、人民幣升值壓力過(guò)大等。企業(yè)缺口資金額度的情況如圖3所示。

3. 創(chuàng)業(yè)型投融資渠道阻滯。番禺企業(yè)總體上處于創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)型期，訪(fǎng)談過(guò)程中接觸的一個(gè)案例能夠給出直觀(guān)的解釋。博仕機(jī)電工貿(mào)有限公司成立于2002年，公司目前主營(yíng)飲料包裝機(jī)械，是國(guó)內(nèi)許多大型飲料企業(yè)的配套供應(yīng)商，在國(guó)際市場(chǎng)也有所突破。在訪(fǎng)談過(guò)程中，我們了解到該企業(yè)是典型的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，在業(yè)內(nèi)有良好的聲譽(yù)和技術(shù)研發(fā)實(shí)力。公司僅有50余人，年?duì)I業(yè)收入幾千萬(wàn)元。公司負(fù)責(zé)人非常希望能實(shí)現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)，帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)新的跨越，但憑借本身的資金積累，公司難以進(jìn)行大幅度的戰(zhàn)略運(yùn)作。公司近10年來(lái)從未使用過(guò)銀行貸款，曾經(jīng)因?yàn)橐胍豁?xiàng)新技術(shù)向銀行申請(qǐng)2-3百萬(wàn)元的貸款，但銀行對(duì)這么小的額度不感興趣。在被調(diào)查企業(yè)中，類(lèi)似于博仕機(jī)電這樣處于再創(chuàng)業(yè)階段、急需創(chuàng)業(yè)資本注入的企業(yè)占有相當(dāng)大的比例。

資本的天性是逐利。如果說(shuō)流動(dòng)性資金需求是顯性特征，是為了解決一時(shí)之需，那么，創(chuàng)業(yè)投融資需求則是能夠體現(xiàn)番禺企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)趨向的內(nèi)涵特征。但來(lái)自銀行方面的反饋表明，企業(yè)用款意愿相比以往有明顯下降，表明企業(yè)資金使用的審慎態(tài)度，同時(shí)也釋放出資本流動(dòng)受到阻滯的信號(hào)，銀行提供的金融產(chǎn)品不能適應(yīng)企業(yè)轉(zhuǎn)型對(duì)長(zhǎng)期資金使用的需要。但另一方面，由于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的調(diào)整，部分傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者撤出了原有投資領(lǐng)域，據(jù)業(yè)內(nèi)人士的經(jīng)驗(yàn)判斷，比例大概有30%，這就形成了頗具規(guī)模的民間游資，加上其他尋找投資機(jī)會(huì)的資金，番禺民間資本相當(dāng)豐厚。

4.企業(yè)融資成本高。企業(yè)普遍反映融資成本比較高，利率高被認(rèn)為是阻礙企業(yè)向銀行貸款的首要原因。銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款利率最高可以上浮到基準(zhǔn)利率的70%，對(duì)此，57%的受訪(fǎng)企業(yè)表示難以承受（見(jiàn)圖4）。此外，向銀行融資的程序太復(fù)雜是另一個(gè)重要原因，47%的受訪(fǎng)企業(yè)反映復(fù)雜的銀行程序增加了使用資金的成本。

5. 融資方式以借貸為主。從企業(yè)融資的途徑看，向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款、向親戚朋友借款、向股東或其他企業(yè)借款等債務(wù)性融資占據(jù)主流，股權(quán)融資占1587%（見(jiàn)圖5）。出現(xiàn)這種情況的原因，一方面是企業(yè)對(duì)債務(wù)性融資較為熟悉，另一方面則是在資金市場(chǎng)可以獲得的融資服務(wù)產(chǎn)品比較單一。聯(lián)保聯(lián)貸、貿(mào)易鏈融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押等方式雖有所發(fā)展，但應(yīng)用并不廣泛。銀行方面給出的解釋是這類(lèi)貸款業(yè)務(wù)的核貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。

綜上所述，番禺區(qū)金融供給與需求之間存在嚴(yán)重的不匹配，創(chuàng)業(yè)型金融服務(wù)需求在目前金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)下難以得到滿(mǎn)足。番禺區(qū)地處改革開(kāi)放前沿，區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化濃厚，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍，目前進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。番禺區(qū)面臨的金融問(wèn)題在全國(guó)具有典型性，番禺企業(yè)投融資環(huán)節(jié)的困境可以說(shuō)是我國(guó)創(chuàng)業(yè)金融發(fā)展到今天所遭遇問(wèn)題的生動(dòng)典型。

一方面，番禺將近90%的企業(yè)屬于小微企業(yè)，企業(yè)缺口資金額度（參見(jiàn)圖3）的分布情況也表明小微企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求是主流。另一方面，商業(yè)銀行是地方金融推動(dòng)政策金融的主體力量，非銀行金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展相對(duì)滯后。上文提到的博仕機(jī)電公司的例子充分反映了中小企業(yè)融資過(guò)程中的尷尬。對(duì)銀行的訪(fǎng)談了解到，各個(gè)銀行都很重視開(kāi)發(fā)這類(lèi)企業(yè)客戶(hù)，80%的銀行都成立了面向此類(lèi)客戶(hù)的工作機(jī)構(gòu)，但限于目前的銀行管理制度及該類(lèi)群體自身管理方面的問(wèn)題，供需雙方信息不對(duì)性的問(wèn)題依然突出，銀行開(kāi)發(fā)這類(lèi)企業(yè)是不經(jīng)濟(jì)的，這就是為什么小微企業(yè)去銀行貸款受到冷遇的原因。沒(méi)有正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，當(dāng)這些企業(yè)急需資金時(shí)，就只能求助民間金融市場(chǎng)，有的可能?chē)L試高利貸這種非法的途徑。

創(chuàng)業(yè)金融體系的主體是產(chǎn)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)銀團(tuán)組織。番禺民間資本雖然豐富，而且擁有卓越的創(chuàng)業(yè)文化環(huán)境，但卻缺少推動(dòng)資本積聚與流動(dòng)的媒介。現(xiàn)有金融服務(wù)類(lèi)機(jī)構(gòu)直接從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的不足1%，適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融組織、金融工具與金融產(chǎn)品都非常欠缺，技術(shù)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)、企業(yè)上市督導(dǎo)機(jī)構(gòu)、針對(duì)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的專(zhuān)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、規(guī)范行業(yè)運(yùn)行的行業(yè)組織等發(fā)展相對(duì)落后，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)資本難以聚集，更難以流動(dòng)，產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展難以有跨越式發(fā)展。企業(yè)在這方面的呼聲很高，有7302%的被訪(fǎng)者認(rèn)為應(yīng)該加快發(fā)展中小企業(yè)資本市場(chǎng)。銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)也普遍意識(shí)到企業(yè)融資需求的變化，但在沒(méi)有社會(huì)公共服務(wù)平臺(tái)支撐的情況下，金融創(chuàng)新的成本和風(fēng)險(xiǎn)完全由金融機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)，出于對(duì)投入產(chǎn)出效率及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求，其金融創(chuàng)新的投入都相當(dāng)謹(jǐn)慎。譬如知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押貸款，這種產(chǎn)品需要銀行對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值進(jìn)行估值，但目前缺少類(lèi)似的社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，銀行自身也不具備這方面的專(zhuān)業(yè)能力。再如對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的融資服務(wù)，在缺少抵押物的情況下，需要對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值及企業(yè)信用作出判斷，能提供這類(lèi)服務(wù)的機(jī)構(gòu)同樣是空白。如此則造成資本供給與需求雙方溝通的巨大障礙。所以，如何通過(guò)社會(huì)平臺(tái)建設(shè)，降低個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的成本，貫通供需雙方的溝通渠道，是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

推動(dòng)商業(yè)銀行服務(wù)中小微企業(yè)，健全資本市場(chǎng)體系，通過(guò)政策金融直接引導(dǎo)投融資，完善創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)平臺(tái)，這是近十年來(lái)形成的創(chuàng)業(yè)金融政策的基本架構(gòu)，也得到了廣泛的認(rèn)同。微觀(guān)表現(xiàn)與宏觀(guān)政策要求之間的差距并不是問(wèn)題，問(wèn)題在于微觀(guān)層面對(duì)宏觀(guān)政策的理解與反應(yīng)同政策原本的價(jià)值定位存在嚴(yán)重的不一致。這種不一致弱化了多樣化創(chuàng)業(yè)金融政策的效果，并造成政策的碎片化。

三、碎片化：路徑鎖定下的必然結(jié)果

（一）碎片化的表現(xiàn)

創(chuàng)業(yè)金融政策只有遵循創(chuàng)業(yè)發(fā)展規(guī)律形成體系，才能產(chǎn)生推動(dòng)社會(huì)創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展的正能量?！蛾P(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》在民營(yíng)資本行業(yè)準(zhǔn)入方面規(guī)定要貫徹平等準(zhǔn)入、公平待遇原則；在金融扶持政策上鼓勵(lì)政策性銀行依托地方商業(yè)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)展以非公有制中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款等業(yè)務(wù)；在金融市場(chǎng)建設(shè)方面提出要規(guī)范和發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，推動(dòng)各類(lèi)資本的流動(dòng)和重組，鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)以股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式籌集資金，建立健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，支持中小投資公司的發(fā)展?！蛾P(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》第三十一條提出：各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新和靈活運(yùn)用多種金融工具，加大對(duì)民間投資的融資支持，加強(qiáng)對(duì)民間投資的金融服務(wù)；各級(jí)人民政府及有關(guān)監(jiān)管部門(mén)要不斷完善民間投資的融資擔(dān)保制度，健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，發(fā)展股權(quán)投資基金，繼續(xù)支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)股票、債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。第三十四條提出：充分發(fā)揮商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等自律性組織的作用，積極培育和發(fā)展為民間投資提供法律、政策、咨詢(xún)、財(cái)務(wù)、金融、技術(shù)、管理和市場(chǎng)信息等服務(wù)的中介組織。上述政策具有很強(qiáng)的系統(tǒng)性和包容性，但地方政府政策執(zhí)行中過(guò)于聚焦創(chuàng)業(yè)的個(gè)別環(huán)節(jié)，沒(méi)有形成基于創(chuàng)業(yè)規(guī)律的系統(tǒng)，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

其一是成長(zhǎng)期與成熟期的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)得到特別眷顧，其他階段的創(chuàng)業(yè)金融政策缺位，造成創(chuàng)業(yè)活力難以持續(xù)的問(wèn)題。圖6概括了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)從創(chuàng)意產(chǎn)生到市場(chǎng)退出的基本過(guò)程，只有各個(gè)階段的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)能夠前后相繼，整體社會(huì)創(chuàng)業(yè)活力才是可持續(xù)的。但當(dāng)前的情況是，成長(zhǎng)期與成熟期的企業(yè)不僅是民間資本追逐的寵兒，而且是政策性金融照顧的重點(diǎn)，創(chuàng)意產(chǎn)生階段（預(yù)孵化階段）、種子期、導(dǎo)入期及退出階段的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)則被冷落。本來(lái)政策性金融設(shè)立的初衷是彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈帶來(lái)的負(fù)面影響，為在金融市場(chǎng)處于劣勢(shì)的弱小企業(yè)提供支持，如今的創(chuàng)業(yè)金融政策不僅沒(méi)有起到彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈的作用，反倒是強(qiáng)化了金融市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)格局。

其二是商業(yè)銀行貸款融資成為政策金融的主導(dǎo)手段，創(chuàng)業(yè)金融名實(shí)不符。限于中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，商業(yè)銀行與企業(yè)之間存在非常高的信息不對(duì)稱(chēng)性，所以銀行會(huì)惜貸，這是世界范圍內(nèi)的普遍現(xiàn)象。因此，通過(guò)商業(yè)銀行支持中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)僅僅能解決部分企業(yè)的短期用款需求，難以發(fā)揮創(chuàng)業(yè)金融的作用。所以，發(fā)達(dá)國(guó)家大都建立了以政策金融為主體的多層次、多元化金融服務(wù)體系。例如：日本中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)在融資支援方面以政府金融機(jī)構(gòu)為主，其中國(guó)民金融公庫(kù)是以小型企業(yè)為主，中小企業(yè)金融公庫(kù)的申貸對(duì)象是以中小企業(yè)中較大型企業(yè)為主，重點(diǎn)以零售業(yè)放貸為主，商工組合金融公庫(kù)則以同業(yè)公會(huì)為主要放貸對(duì)象；在信用保證方面，以信用保證協(xié)會(huì)的信用保證為主，輔以中小企業(yè)事業(yè)團(tuán)的融資信用保險(xiǎn)；在資本形成方面，以中小企業(yè)投資育成公司對(duì)中小企業(yè)投資支持為主[8]。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)金融政策雖然在多年之前就提出要發(fā)展多層次的金融支援體系，但著力點(diǎn)仍然是放在商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的貸款方面，其它層面雖有起色，但難以擔(dān)當(dāng)支撐創(chuàng)業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求，而商業(yè)銀行的性質(zhì)決定了其“持幣觀(guān)望”的姿態(tài)，如此就造成了創(chuàng)業(yè)金融的散亂之態(tài)。

（二）碎片化的成因

多樣化的政策設(shè)計(jì)為何步入碎片化的階段呢？通過(guò)金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資本的形成與流動(dòng)是我國(guó)創(chuàng)業(yè)金融政策的基本路徑，筆者認(rèn)為以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的利益集團(tuán)推動(dòng)形成了政策的路徑依賴(lài)，發(fā)展至今已經(jīng)形成“鎖定效應(yīng)”，由此造成新生金融元素及非金融企業(yè)資本活動(dòng)被邊緣化，這是碎片化形成的根本原因。

雷蒙德.W.戈德史密斯在其《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中肯定了金融機(jī)構(gòu)對(duì)資源配置的作用，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的介入使投資和儲(chǔ)蓄的總量超出了儲(chǔ)蓄者和投資者在不存在金融機(jī)構(gòu)時(shí)的直接融資總量，而且金融機(jī)構(gòu)能更有效率地在潛在投資項(xiàng)目之間進(jìn)行資金分配，以提高邊際收益率。但他也明確了金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用的條件是能夠保證金融工具的有效供給和金融機(jī)制的正常運(yùn)行[9]。因此，分析金融產(chǎn)業(yè)政策問(wèn)題應(yīng)基于金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的核心機(jī)制，而不能僅僅局限于金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增減變化。產(chǎn)業(yè)組織是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和企業(yè)行為的總和，合理的產(chǎn)業(yè)組織可以激發(fā)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)活力，促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資源配置效率，這是產(chǎn)業(yè)組織理論中經(jīng)典SCP范式的主要思想。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（S）轉(zhuǎn)換是否能引致企業(yè)行為（C）的變化，并進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)績(jī)效（P）的提升，取決于結(jié)構(gòu)變化是否能形成相應(yīng)的價(jià)格機(jī)制，建立新的市場(chǎng)秩序。在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)融資方式有很大差異，金融工具的結(jié)構(gòu)也是各有特色。譬如，日本企業(yè)間接融資的比重比較大，而美國(guó)企業(yè)直接融資的比重比較大，很難簡(jiǎn)單評(píng)說(shuō)哪一種融資方式是好或是壞。所以，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)政策的分析，雖然要關(guān)注提供不同金融工具的不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)的分布，但更為重要的是探析什么樣的結(jié)構(gòu)更有利于保證金融業(yè)提供適合區(qū)域發(fā)展的金融產(chǎn)品，即金融工具的供給問(wèn)題。

在國(guó)家提出的推動(dòng)民營(yíng)資本及中小微企業(yè)發(fā)展的多元化金融構(gòu)想中，商業(yè)銀行被置于首要位置。限于金融機(jī)構(gòu)垂直管理體系，地方政府難以深度介入商業(yè)銀行的運(yùn)作，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融創(chuàng)新不能協(xié)同開(kāi)展，造成地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策與金融發(fā)展的隔離狀態(tài)。地方政府對(duì)金融創(chuàng)新的期望更多寄于非金融資本的市場(chǎng)化改革。但是政策留給民間資本流動(dòng)的渠道一直以來(lái)較為單一，“十一五”期間非金融企業(yè)直接融資占比年均只有1108%。2012年的金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)進(jìn)一步明確要引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，但相關(guān)規(guī)劃同1998年通過(guò)的《商業(yè)銀行法》有所抵觸。此外，民間金融原本是彌補(bǔ)商業(yè)銀行不足的重要力量，如今引導(dǎo)其進(jìn)入銀行業(yè)，一旦合法化、組織化以后，無(wú)非是進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行的壟斷格局，直接帶來(lái)營(yíng)運(yùn)成本的上升，民間資本原本的靈活性和低成本優(yōu)勢(shì)就會(huì)喪失，其推出的金融產(chǎn)品只會(huì)價(jià)格更高。原本被地方政府寄予厚望的小貸公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)等環(huán)節(jié)，因?yàn)橥虡I(yè)銀行利益的高度關(guān)聯(lián)，也難以供給符合創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律的產(chǎn)品。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)難以轉(zhuǎn)換，從而形成“S（結(jié)構(gòu)）”與“C（行為）”之間的割裂。所以，基于金融系統(tǒng)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)政策難以產(chǎn)生建立新價(jià)格機(jī)制的效果。

四、結(jié)論與反思

總而言之，創(chuàng)業(yè)金融政策多樣化格局初步形成，但政策被鎖定在借助商業(yè)銀行提供融資支持的路徑之上，創(chuàng)業(yè)金融政策缺少協(xié)同，宏觀(guān)設(shè)計(jì)與微觀(guān)表現(xiàn)相沖突，碎片化特征更加突出，創(chuàng)業(yè)金融需求的有效供給嚴(yán)重不足。創(chuàng)富不同于融資，融資是技術(shù)問(wèn)題，創(chuàng)富則是制度問(wèn)題。對(duì)創(chuàng)業(yè)金融政策問(wèn)題的界定應(yīng)當(dāng)圍繞創(chuàng)富展開(kāi)，但近20多年的選擇始終是基于融資，其背后是政府“父愛(ài)主義”思想對(duì)市場(chǎng)秩序的干擾，是計(jì)劃導(dǎo)向的金融系統(tǒng)凌駕于創(chuàng)業(yè)資本的不平等。金融生態(tài)系統(tǒng)既需要金融生態(tài)內(nèi)部系統(tǒng)的平衡，也需要金融生態(tài)內(nèi)部系統(tǒng)與金融生態(tài)外部環(huán)境之間保持協(xié)調(diào)。中國(guó)要成為創(chuàng)新型國(guó)家，需要建立與商業(yè)銀行評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不同的新金融機(jī)制，形成包括創(chuàng)業(yè)金融體系在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)，通過(guò)完善技術(shù)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)等非銀行金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過(guò)多層次政策性創(chuàng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的建立與完善，通過(guò)進(jìn)一步完備非金融企業(yè)資本交易平臺(tái)，培育資本創(chuàng)富能力與健康的金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制。

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第7篇：金融政策變化范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；市場(chǎng)波動(dòng)；對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）29-0069-01

一、房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)含義

學(xué)術(shù)界對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)并沒(méi)有確切的定義，許多學(xué)者將“房地產(chǎn)市場(chǎng)周期”及“房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)”混為一談，但是二者之間存在著很大區(qū)別。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)包含多種形式，周期波動(dòng)只是其中一種。房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)廣義的含義是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)量表現(xiàn)出依時(shí)間先后次序所組成的排列，狹義的定義是指房地產(chǎn)價(jià)格水平、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等方面的波動(dòng)形成的整體運(yùn)行狀態(tài)。

二、房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)根源

房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系變動(dòng)是房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的根本原因。從長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)需求會(huì)不斷上升，這是由房地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱性地位所決定的；而另一方面，由于房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，盡管土地供給和房屋供給都會(huì)不斷增加，但是二者在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上總是存在差異，這就使得一定長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中存在波動(dòng)。假設(shè)房地產(chǎn)市場(chǎng)供給在短期內(nèi)保持相對(duì)不變，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求呈現(xiàn)持續(xù)出上升趨勢(shì)，而此時(shí)土地的供應(yīng)量不變，房地產(chǎn)生產(chǎn)過(guò)程較長(zhǎng)，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)法在短期內(nèi)增加供給，從而使得在相對(duì)較長(zhǎng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中，基本保持不變的房地產(chǎn)供給將無(wú)法在短期內(nèi)滿(mǎn)足不斷上升的房地產(chǎn)需求，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)。

三、抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的對(duì)策

1.明確房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)

房地產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展與其市場(chǎng)繁榮，帶動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高了居民的生活水平。為抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，建立房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)是必要的。過(guò)去的房地產(chǎn)市場(chǎng)主要追求經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而忽視了社會(huì)的需求，因此，明確房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的目標(biāo)是抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，促進(jìn)其穩(wěn)定健康發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。

2.加大房地產(chǎn)市場(chǎng)需求調(diào)控

供求關(guān)系是房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的根源，因此調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求和供給平衡才能從根本上抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)。針對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的特點(diǎn)，應(yīng)通過(guò)抑制投資和投機(jī)需求、限制被動(dòng)需求、打擊虛假需求三種措施來(lái)調(diào)整需求和供給之間不平衡關(guān)系。

3.加強(qiáng)保障性住房建設(shè)

中國(guó)保障性住房制度訂立及建造過(guò)程中存在一些問(wèn)題，出現(xiàn)了資格審查不嚴(yán)，保障對(duì)象錯(cuò)位；建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)，戶(hù)型不合理；區(qū)位不合適，交通不便利等現(xiàn)象，這些問(wèn)題的存在阻礙了保障性住房建設(shè)的發(fā)展。在保障性住房制度完善方面，應(yīng)加大保障性住房建設(shè)考核力度，盤(pán)活空置房進(jìn)入保障性住房市場(chǎng)、鼓勵(lì)房地產(chǎn)商參與保障房建設(shè)，完善保障性住房的準(zhǔn)入和退出制度。

4.健全房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)控機(jī)制

房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行是個(gè)完全動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)變化過(guò)程，對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的完整周期實(shí)行動(dòng)態(tài)跟蹤能更早的發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)中存在的問(wèn)題。首先，應(yīng)建立房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)警機(jī)制，根據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)設(shè)立合理的警戒線(xiàn)，為房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的時(shí)間與手段提供依據(jù)。其次，應(yīng)完善房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制，通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，政府或房地產(chǎn)企業(yè)可以對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行周密的分析，進(jìn)而預(yù)測(cè)供應(yīng)量，促進(jìn)供給與需求平衡。房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系建設(shè)必須注重其長(zhǎng)效性，從監(jiān)測(cè)制度、信息及動(dòng)態(tài)等方面加強(qiáng)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)。

5.完善房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策

能有效抑制中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的宏觀(guān)調(diào)控政策有許多因素，主要包括土地供應(yīng)政策研究、金融政策研究和稅收政策等方面。

（1）完善土地政策

中國(guó)土地政策是房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀(guān)調(diào)控體系中重要組成部分，它以?xún)?yōu)化土地資源配置、保護(hù)土地資源為最終目標(biāo)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)、法律及行政手段，以保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。為了使中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡、結(jié)構(gòu)合理，土地供應(yīng)應(yīng)進(jìn)一步定量化、結(jié)構(gòu)化與目標(biāo)化。根據(jù)土地政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的產(chǎn)生的三方面影響，應(yīng)加強(qiáng)城市存量用地挖潛供應(yīng)，增加保障性住房土地供應(yīng)比例，完善城市土地節(jié)約集約利用考核評(píng)價(jià)。

（2）完善金融政策

房地產(chǎn)金融是指，貫穿房地產(chǎn)全過(guò)程，隨著中國(guó)房地產(chǎn)金融政策體系的建立和完善，中央銀行在貨幣政策上對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)，運(yùn)用金融政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。金融政策對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的的影響體現(xiàn)在市場(chǎng)供給與需求平衡關(guān)系上，通過(guò)供給與需求的調(diào)整來(lái)影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格。首先，房地產(chǎn)金融政策通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以及利率水平等方面來(lái)影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的融資能力，從而影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給。其次，金融政策對(duì)住房需求市場(chǎng)針對(duì)性漸強(qiáng)，2011年1月國(guó)務(wù)院對(duì)貸款購(gòu)買(mǎi)第二套住房進(jìn)行了限制，規(guī)定貸款利率不低于基準(zhǔn)利率的1.1倍。從以上國(guó)家出臺(tái)的金融政策來(lái)看，國(guó)家的宏觀(guān)調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求的控制地位越來(lái)越重要，影響程度越來(lái)越強(qiáng)。

（3）完善稅收政策

房地產(chǎn)稅是國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)調(diào)控的重要手段之一。房地產(chǎn)市場(chǎng)體系包括開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓及交易和保有3個(gè)階段。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段課稅，將會(huì)影響房地產(chǎn)商品的供給，控制投資規(guī)模和調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)；房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓階段課稅，能夠有效抑制房產(chǎn)投機(jī)行為，影響房產(chǎn)市場(chǎng)的需求；房地產(chǎn)保有階段課稅，會(huì)使資源得到合理使用和最優(yōu)化的配置。通過(guò)以上三個(gè)階段稅收的調(diào)控，可平衡房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求矛盾，避免房地產(chǎn)泡沫帶來(lái)的不利影響。首先，應(yīng)制定科學(xué)的房地產(chǎn)稅計(jì)稅依據(jù)，增強(qiáng)其稅收的靈活性和針對(duì)性；改變稅收分塊管理的現(xiàn)狀，加強(qiáng)房地產(chǎn)交易的公正性，增強(qiáng)房地產(chǎn)稅收課征的有效性。其次，不斷完善房地產(chǎn)價(jià)格評(píng)估制度。一方面，要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格監(jiān)測(cè)和評(píng)估體系，逐步形成能符合中國(guó)實(shí)際國(guó)情的房地產(chǎn)估價(jià)體系，為房地產(chǎn)稅收計(jì)征提供科學(xué)的依據(jù)；另一方面，稅務(wù)部門(mén)內(nèi)部應(yīng)建立健全評(píng)稅機(jī)構(gòu)和培養(yǎng)專(zhuān)職評(píng)稅人員，加強(qiáng)房地產(chǎn)稅收征管的力度。參考文獻(xiàn)：

第8篇：金融政策變化范文

 

財(cái)政政策和金融政策的制定依據(jù)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，2008年美國(guó)金融次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)都受到?jīng)_擊，我國(guó)作為設(shè)界經(jīng)濟(jì)主體之一，制造業(yè)加工業(yè)領(lǐng)域和出口行業(yè)遭受的沖擊最明顯，影響到我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)下行發(fā)展。在出口貿(mào)易額持續(xù)下降的情況下，我國(guó)急需要增加內(nèi)部需求，防止經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，因此我國(guó)將穩(wěn)健的財(cái)政政策調(diào)整為積極財(cái)政政策，擴(kuò)大我國(guó)財(cái)政預(yù)算赤字，國(guó)家在社會(huì)分配中所占比重增加，國(guó)家利用財(cái)政支出調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行注入新的活力。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議決定實(shí)施以“增支減稅”為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)各基礎(chǔ)行業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境，以國(guó)家財(cái)政支出作為拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之一，金融政策走向適度寬松的目的也是防止經(jīng)濟(jì)下行，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力支持。

 

金融政策的寬松主要表現(xiàn)在降低存款準(zhǔn)備金率，中國(guó)人民銀行多次下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，將資本更多的引導(dǎo)向市場(chǎng)進(jìn)行投資，充分激發(fā)資本的盈利能力，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更多的效益和價(jià)值。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)的制造業(yè)和重工業(yè)，國(guó)家都給予稅收政策照顧，作為行業(yè)度過(guò)暖冬期的保障。在積極的財(cái)政政策和寬松的金融政策的影響下，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值穩(wěn)步提高，通貨膨脹率逐漸下跌至2.53%,國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在正常區(qū)間內(nèi)，為我國(guó)政治獨(dú)立與民生發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國(guó)總體的財(cái)政政策與貨幣政策就是依據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)狀制定的，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定的因素進(jìn)行調(diào)整，提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，在正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌道中平穩(wěn)發(fā)展。

 

2.增發(fā)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)憤，帶動(dòng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資

 

國(guó)債是國(guó)家強(qiáng)制力的象征，是收益最穩(wěn)定的金融債券，國(guó)債高于同期定期儲(chǔ)蓄的收益率是吸引資本投資的重點(diǎn)，國(guó)家通過(guò)增發(fā)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)僨，將社會(huì)的流動(dòng)資金收回財(cái)政重新社會(huì)分配，建設(shè)國(guó)債用于建設(shè)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施，例如建設(shè)橋梁，修建道路，在20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)歷金融危機(jī)時(shí)，提出了以工代賑的財(cái)政計(jì)劃并取得巨大成功，我國(guó)借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)國(guó)債建設(shè)支出，振興我國(guó)的建筑行業(yè)，以鋼鐵冶煉建筑原料為行業(yè)開(kāi)端，到建筑承包個(gè)體，提供社會(huì)勞動(dòng)崗位，最終工人可以獲得勞動(dòng)報(bào)酬，便利的交通能夠促進(jìn)E域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，基礎(chǔ)建設(shè)獲得的經(jīng)濟(jì)收益用來(lái)支付國(guó)僨的利息支出，社會(huì)資本在國(guó)家調(diào)控下創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的同時(shí)帶動(dòng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資。

 

固定資產(chǎn)投資是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)事業(yè)，固定資產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，交通建設(shè)、水利建設(shè)、電力建設(shè)都會(huì)在不同方面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供保障，引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更好更快增長(zhǎng)。社會(huì)資本投資固定資產(chǎn)，是穩(wěn)定資本流動(dòng)的金融措施，有效防止我國(guó)資本向外流動(dòng)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，能夠起到穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)資本的作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，適當(dāng)降低資本的流動(dòng)性，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。

 

3調(diào)整稅收政策，刺激需求增長(zhǎng)

 

稅收政策的調(diào)整重點(diǎn)放在降低中小企業(yè)所得稅方面。稅收是財(cái)政政策的重要手段之一，稅收是國(guó)家參與社會(huì)再分配的主要途徑，稅收稅率提高，國(guó)家財(cái)政收入增加，但是國(guó)家社會(huì)流動(dòng)資本減少，社會(huì)總需求降低，在出口貿(mào)易額持續(xù)走低的實(shí)際國(guó)情中，我國(guó)急需擴(kuò)大內(nèi)部需求，用國(guó)內(nèi)的需求能力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此要擴(kuò)大社會(huì)總需求，可以通過(guò)降低稅率來(lái)實(shí)現(xiàn)增大社會(huì)總需求。社會(huì)需求是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之源。

 

中小企業(yè)所得稅稅率降低及各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策減少中小企業(yè)的納稅支出，這一部分資本就可以作為社會(huì)需求計(jì)入國(guó)內(nèi)總需求，有需求才會(huì)有市場(chǎng)，企業(yè)對(duì)外招聘可以解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)問(wèn)題，企業(yè)進(jìn)行投資能夠直接促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)家通過(guò)對(duì)不同行業(yè)領(lǐng)域的稅收政策做出不同的調(diào)整，依據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總要求，對(duì)存在經(jīng)濟(jì)泡沫的行業(yè)提高稅收稅率，放緩行業(yè)發(fā)展，減少經(jīng)濟(jì)泡沫釋放對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。我國(guó)現(xiàn)行的稅收政策的總體目標(biāo)是增加社會(huì)剩余資本，擴(kuò)大社會(huì)總需求，提高資本的流動(dòng)性，創(chuàng)建寬松的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境。

 

4調(diào)整收入分配政策，改善居民消費(fèi)心理預(yù)期

 

居民收入的調(diào)控是加大內(nèi)需的另一個(gè)重要方面，居民消費(fèi)支出在社會(huì)總需求中所占比重較大，我國(guó)是世界上儲(chǔ)蓄率較高的國(guó)家，居民進(jìn)行儲(chǔ)蓄有兩方面的原因，其一是我國(guó)現(xiàn)在貧富差距較大，人均可支配收入水平與居民實(shí)際可支配收入有一定差距，其二是我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄心理，習(xí)慣為將來(lái)做準(zhǔn)備儲(chǔ)蓄，而居民消費(fèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有重要的拉動(dòng)作用，因此針對(duì)以上問(wèn)題的兩個(gè)形成原因，國(guó)家調(diào)整收入分配政策，縮小社會(huì)貧富差距，差距縮小有利于提高居民的人均收入，收入提高的同時(shí)改善居民的消費(fèi)心理預(yù)期，很明顯可以增加消費(fèi)需求，拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意義重大。

 

居民消費(fèi)心理預(yù)期由社會(huì)保障體制、消費(fèi)習(xí)慣、生活觀(guān)念等多種因素影響，因此國(guó)民經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)把社會(huì)保障計(jì)劃納入其中，醫(yī)療養(yǎng)老等社保水平提高，解決居民生活的后顧之憂(yōu)，能夠刺激當(dāng)下消費(fèi)，國(guó)外先進(jìn)完善的信用卡制度值得我國(guó)借鑒，要培養(yǎng)民眾適當(dāng)?shù)某跋M(fèi)的觀(guān)念，生活觀(guān)念由溫飽向享受轉(zhuǎn)變，能夠增加享受型資料的消費(fèi)。以收入政策調(diào)整為基礎(chǔ)和核心，輔助改善居民的消費(fèi)心理預(yù)期，共同增加消費(fèi)支出，拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

5支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整，加快利率市場(chǎng)化建設(shè)

 

利率政策是金融三大政策之一，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入到關(guān)鍵階段，貸款利率上限放開(kāi)，存款利率基于中國(guó)人民銀行的基準(zhǔn)利奉在規(guī)定范圍內(nèi)浮動(dòng)，各大商業(yè)銀行利率定價(jià)自主權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行利率的變化緊隨市場(chǎng)利率的腳步。利率是經(jīng)濟(jì)的基本組成因素之一，能夠影響經(jīng)濟(jì)生活的每個(gè)細(xì)節(jié)，利率直接反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資本的供求關(guān)系，并通過(guò)自身的調(diào)整和運(yùn)動(dòng)反作用于資本供求關(guān)系，平衡資本供求矛盾。利率市場(chǎng)化改革完成之后，各大商業(yè)銀行擁有利率定價(jià)權(quán)利，資本的流動(dòng)性增強(qiáng)，商業(yè)銀行的利率差收窄，儲(chǔ)蓄利率收益走高，貸款利率更加優(yōu)惠，有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

 

利率市場(chǎng)化改革是國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的重要內(nèi)容，調(diào)整利率這一基礎(chǔ)因素，能夠影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全局，利率市場(chǎng)化緊隨國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況做出步驟調(diào)整，國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略根據(jù)運(yùn)行的實(shí)際問(wèn)題階段性做出調(diào)整，國(guó)家財(cái)政金融政策能夠有效調(diào)節(jié)和穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利率市場(chǎng)化改革僅僅是國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的開(kāi)端，緊隨其后匯率政策、金融衍生產(chǎn)品都會(huì)進(jìn)行創(chuàng)新性改革，以適應(yīng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

6總結(jié)

第9篇：金融政策變化范文

當(dāng)今中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，已不是過(guò)去30年特別是前10年那樣，幾乎可在旁人不關(guān)注的情況下獨(dú)自發(fā)展。今天的中國(guó)，就如擠上擁擠不堪的公共汽車(chē)，自己再加小心，仍會(huì)不由自主地踩上或者碰著旁人的腳。隨著經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大而不斷增大的資源、能源進(jìn)口需求量，自然會(huì)引起旁人的議論（何況在節(jié)能減耗方面中國(guó)仍有不及他人之處）。兩萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備，稍有舉動(dòng)，為國(guó)際市場(chǎng)所關(guān)注、擔(dān)心。同樣，鑒于轉(zhuǎn)軌、新興國(guó)家的開(kāi)放教訓(xùn)，中國(guó)實(shí)行正常的有管理的浮動(dòng)匯率制度，也會(huì)帶來(lái)他國(guó)的輿論壓力甚至是保護(hù)主義的制裁。理應(yīng)，中國(guó)可以鑒于自身狀況采取金融漸進(jìn)開(kāi)放的態(tài)度，但是過(guò)去未曾有的、現(xiàn)在對(duì)世界又有如此影響力的中國(guó)實(shí)力，還在持續(xù)壯大，必然會(huì)引起國(guó)際上一些勢(shì)力集團(tuán)對(duì)中國(guó)金融要求加快開(kāi)放的壓力。而且在經(jīng)濟(jì)全球化中，由于中國(guó)金融政策的變化，通過(guò)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳遞到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、進(jìn)而傳遞到有關(guān)國(guó)家，反饋其新的政策信號(hào)，這同樣又會(huì)影響、制約我國(guó)的金融政策。這些政策自然包括匯率、利率、外匯儲(chǔ)備多元化、財(cái)富基金、人民幣離岸業(yè)務(wù)、資本賬戶(hù)管理等。這一切，決定了中國(guó)巨大經(jīng)濟(jì)體的不斷發(fā)展、壯大，在金融全球化下，中國(guó)政府必然會(huì)面臨從來(lái)沒(méi)有料到、也是不愿意看到的一系列動(dòng)態(tài)反饋。這迫使中國(guó)政府需要系統(tǒng)思考，其未來(lái)各項(xiàng)金融政策的孰前孰后、搭配銜接的問(wèn)題。

總體上說(shuō)，21世紀(jì)以來(lái)，世界各國(guó)綜合國(guó)力的競(jìng)爭(zhēng)在日趨激烈。特別是這輪美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，使得世界力量組合變化的形勢(shì)更趨復(fù)雜化。世界經(jīng)濟(jì)正處于又一個(gè)“二百年大變局”的轉(zhuǎn)折時(shí)代。其中，人類(lèi)經(jīng)濟(jì)史上中國(guó)的又一次偉大復(fù)興，正成為世界關(guān)注和研究的全球性重要議題之一。中國(guó)的未來(lái)，走向舉世注目。特別在美國(guó)當(dāng)今，有關(guān)涉及中國(guó)崛起的研究文獻(xiàn)幾乎每天翻新，出現(xiàn)各種遏制言論不可避免。因此，作為一個(gè)長(zhǎng)過(guò)程而言，中國(guó)如何、中國(guó)能否與世界的轉(zhuǎn)型和睦相伴而崛起，迫切需要有金融戰(zhàn)略的謀劃。這已是關(guān)乎一國(guó)貧富、興衰、存亡之大事。因此，我們既要繼續(xù)奮進(jìn)，謀求不斷的突破，在參與構(gòu)筑新的時(shí)代大勢(shì)中，維護(hù)自身的發(fā)展大業(yè)。又要在發(fā)展中國(guó)大業(yè)的同時(shí)，順時(shí)代大勢(shì)、追求世界和諧，其中不乏包括適當(dāng)?shù)摹⑴R時(shí)的妥協(xié)和委屈，盡可能減少不必要的國(guó)際摩擦，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的包容性增長(zhǎng)，不使國(guó)際貨幣體系崩潰，不使全球化趨勢(shì)中斷甚至倒轉(zhuǎn)。一籌莫展，不求國(guó)家的上進(jìn)，非國(guó)人精粹的傳承。簡(jiǎn)單的“憤青”，只圖短期情感的宣泄和痛快，同樣非國(guó)人精粹的傳承。厘清中國(guó)金融長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的應(yīng)有邏輯、謀劃好今后的具體部署，這既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)偉大復(fù)興中極為重要的關(guān)注點(diǎn)和精妙之處，也是讓當(dāng)今世界“中心貨幣”國(guó)家及其他國(guó)家能夠接受中國(guó)歷史性復(fù)興所必須要做的“中國(guó)宣示”。

可以說(shuō)，中華人民共和國(guó)建國(guó)以來(lái)的第一個(gè)30年，中國(guó)的金融，是世界金融體系中的“孤兒”?！按笠唤y(tǒng)”的中國(guó)人民銀行，集中央銀行與商業(yè)銀行職能為一體，是財(cái)政的“出納”。中國(guó)當(dāng)時(shí)幾乎無(wú)市場(chǎng)意義上真正的“金融”，自然也無(wú)從談起金融戰(zhàn)略。1978―2008年的第二個(gè)30年，歷經(jīng)偉大的改革開(kāi)放，中國(guó)的金融業(yè)取得了快速發(fā)展，但是事實(shí)求是地說(shuō)，在世界金融的棋盤(pán)中，中國(guó)仍只是一只棋子，更多的時(shí)期是在不自覺(jué)地“下棋”。30年前，我們并沒(méi)有明確的、并被以后歷史不斷驗(yàn)證的戰(zhàn)略規(guī)劃（當(dāng)然體現(xiàn)階段性策略的五年規(guī)劃并沒(méi)有間斷過(guò)）。下一個(gè)30年，由中國(guó)不斷壯大的經(jīng)濟(jì)地位所決定，以及危機(jī)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境將顯著不同于過(guò)去的30年，中國(guó)要謀求經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，已不同于過(guò)去歷史上的任何時(shí)期，可以“閉門(mén)”發(fā)展自己，而是必須事先要有系統(tǒng)思考與戰(zhàn)略謀略。特別是在全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)協(xié)調(diào)由G7轉(zhuǎn)變?yōu)镚20機(jī)制的時(shí)代，意味著正是中國(guó)必須確立戰(zhàn)略利益的重要時(shí)期。中國(guó)更需要未雨綢繆，有備無(wú)患，為與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出共贏的、務(wù)實(shí)的選擇。

或者形象地說(shuō)，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融還只是一條小河時(shí)，我們可以采取“摸著石頭過(guò)河”的策略；但是當(dāng)這條小河已變成大河，與外面的大海相連，甚至自身已成為大海的一部分時(shí)，就不能僅靠“摸石子”過(guò)河跨海了，而是需要學(xué)習(xí)造船、造橋技術(shù)，只有通過(guò)駕船、搭橋才能過(guò)河跨海了。

本文摘選自《中國(guó)金融戰(zhàn)略2020》序言