金融投資分析精選(九篇)
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第1篇：金融投資分析范文
傳統(tǒng)金融理論是從理性人假設(shè)前提出發(fā)的，它沒有考慮投資者心理情緒等因素對(duì)投資決策可能會(huì)造成的影響。近些年，我國金融市場上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些傳統(tǒng)金融理論無法解釋的極端異?，F(xiàn)象。由此，20世紀(jì)80年代行為金融學(xué)應(yīng)運(yùn)而生，行為金融學(xué)是以人為出發(fā)點(diǎn)，研究人的心理情緒等因素對(duì)投資決策產(chǎn)生的影響，給人們研究證券投資提供了一個(gè)嶄新的視角。行為金融學(xué)是近年來一門新興的學(xué)科，它將金融學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)及行為學(xué)等相融合，通過對(duì)金融市場中投資者的心理情緒等進(jìn)行研究分析，來進(jìn)一步對(duì)我國金融市場中的一些極端異?，F(xiàn)象加以解釋。
二、基于行為金融學(xué)視角對(duì)投資者認(rèn)知與行為偏差的分析
傳統(tǒng)金融理論的前提假設(shè)是投資者是理性人，然而行為金融學(xué)卻與傳統(tǒng)金融理論相反，行為金融學(xué)認(rèn)為受情緒、認(rèn)知偏差等因素的影響，投資者在金融市場中是非理性的，從而使得其投資行為也是非理性的，這將會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值與資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的價(jià)格二者之間會(huì)呈現(xiàn)出相背離的狀態(tài)。因此，本文基于行為金融學(xué)視角，對(duì)投資者認(rèn)知與行為偏差進(jìn)行分析。
（一）過度自信。就是指由于人們對(duì)自身能力過高估計(jì)，而導(dǎo)致的人們對(duì)自身判斷能力過于自信的一種心理狀態(tài)，在眾多非理性因素中，過度自信是投資者普遍存在的一種心理狀態(tài)，并且在這些非理性因素中表現(xiàn)也最為突出。有很多文獻(xiàn)研究表明，人們?cè)谌粘Ｉ钪?，自身的自信心?huì)隨著面臨問題難度的提升而增強(qiáng)，而當(dāng)人們面對(duì)特別困難的問題時(shí)，會(huì)產(chǎn)生過度自信的心理狀態(tài)。在證券市場中，過度自信的投資者行為主要表現(xiàn)為在其做投資決策時(shí)會(huì)過度估計(jì)和其內(nèi)心想法相一致的信息，而容易忽視與其內(nèi)心想法相背離的信息。此外，還有研究表明，過度自信的投資者更愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)他們也會(huì)因?yàn)槿菀缀鲆暯灰壮杀径鴮?dǎo)致其收益水平要低于正常收益水平。
（二）過度反應(yīng)。就是指人們?cè)诿鎸?duì)突如其來的事情時(shí)，會(huì)更加重視眼前的信息，而容易忽視以前的信息，進(jìn)而可能會(huì)造成股價(jià)出現(xiàn)超漲或超跌的現(xiàn)象。當(dāng)證券市場中股價(jià)連續(xù)上漲時(shí)，投資者預(yù)期股價(jià)也會(huì)繼續(xù)上漲，并對(duì)其越來越樂觀，這是因?yàn)橥顿Y者在實(shí)際投資過程中賺到錢，從而增強(qiáng)了其樂觀的心理狀態(tài)，但這種心理情緒會(huì)造成投資者產(chǎn)生選擇性認(rèn)知偏差，即證券市場中的投資者會(huì)更加關(guān)注于自己所投資的股票的利好消息，而不太關(guān)注甚至可能會(huì)忽視利空消息，與此同時(shí)，這種過度反應(yīng)狀態(tài)會(huì)進(jìn)一步促使投資者持續(xù)買入，從而形成一種相互加強(qiáng)效應(yīng)，這種情況下，就可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)遠(yuǎn)超于其實(shí)際價(jià)值上漲；相反，當(dāng)證券市場中股價(jià)連續(xù)下跌時(shí)，投資者預(yù)期股價(jià)也會(huì)繼續(xù)下跌，并對(duì)其越來越悲觀，這是因?yàn)橥顿Y者在實(shí)際投資過程中賠錢，從而增強(qiáng)了其悲觀的心理狀態(tài)，同樣這種心理情緒也會(huì)造成投資者產(chǎn)生選擇性認(rèn)知偏差，即證券市場中的投資者會(huì)更加關(guān)注于自己所投資的股票的利空消息，而不太關(guān)注甚至可能會(huì)忽視利好消息，與此同時(shí)，這種過度反應(yīng)狀態(tài)會(huì)進(jìn)一步促使投資者持續(xù)賣出，從而形成一種相互加強(qiáng)效應(yīng)，這種情況下，就可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值下跌。股價(jià)如此這樣反復(fù)超漲超跌會(huì)造成股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
（三）后悔理論。就是指人們?cè)跊Q策時(shí)由于自身原因?qū)е聸Q策失誤，進(jìn)而產(chǎn)生的后悔的心理狀態(tài)，即在牛市行情下，投資者會(huì)因沒有及時(shí)買入或是過早賣出而感到后悔；在熊市行情下，投資者會(huì)因沒能及時(shí)賣出而感到后悔；同時(shí)，在日常投資中，投資者也會(huì)因自己手中股票不漲，別人推薦的股票上漲，自己因沒能聽取別人意見而及時(shí)換股而感到后悔；同時(shí)也可能會(huì)出現(xiàn)當(dāng)賣出手中股票買入別人推薦股票后，自己現(xiàn)在手中持有的股票不漲而剛剛賣出的股票上漲時(shí)更加后悔的情況。因此，在證券市場中，投資者為了盡量避免這種后悔心理狀態(tài)的出現(xiàn)，在投資時(shí)常會(huì)表現(xiàn)出猶豫不決的特點(diǎn)。
（四）前景理論。就是指人們?cè)谧C券市場的投資過程中賺錢與賠錢時(shí)表現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)偏好行為不同。在投資過程中，若投資者因持有的股票價(jià)格下跌而賠錢，投資者會(huì)更傾向于風(fēng)險(xiǎn)追求，即選擇繼續(xù)持有賠錢的股票，并認(rèn)為有朝一日該股票還是會(huì)繼續(xù)上漲；而在投資過程中，若投資者因持有的股票價(jià)格上漲而賺錢，投資者會(huì)更加傾向于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，即選擇賣出賺錢的股票。該理論認(rèn)為參照點(diǎn)的設(shè)立及變化會(huì)影響到投資者的得失感受，進(jìn)而影響他們?cè)谧C券市場中的投資決策行為。
（五）羊群效應(yīng)。就是指個(gè)人想法或行為因受到其他人影響，而向和大部分人相同的方向轉(zhuǎn)變的一種現(xiàn)象，即從個(gè)人理性行為向集體的非理性行為的變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的羊群效應(yīng)是指在市場中一些沒有得到一手信息的投資者為保證自身投資決策的準(zhǔn)確性，會(huì)在投資前通過參考其他投資者的投資決策來改變自己決策的行為，主要是指在投資過程中的從眾心理。羊群效應(yīng)是證券市場中的一種異?，F(xiàn)象，長此以往會(huì)造成一種惡性循環(huán)，越來越多的投資者將會(huì)出現(xiàn)跟風(fēng)的投資行為，從而會(huì)大大增加證券市場中投資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，同時(shí)也會(huì)對(duì)證券市場的穩(wěn)定性和效率產(chǎn)生很大影響。
（六）動(dòng)量效應(yīng)。就是指股票收益率會(huì)繼續(xù)保持原來的變動(dòng)趨勢，即以前收益率高的股票未來的收益率也會(huì)繼續(xù)保持，并且依然會(huì)高過過去收益率低的股票。根據(jù)動(dòng)量效應(yīng)原理，投資者可以通過買入以往收益率高的股票、賣出以前收益率低的股票，而從中獲得收益。但是，這種情況下也存在一定的弊端，即一些投資者可能會(huì)產(chǎn)生僥幸心理，或?qū)ψC券市場中的一些政策產(chǎn)生過度依賴的情況。
（七）處置效應(yīng)。就是指在證券市場中，投資者在處置股票時(shí)，會(huì)更加傾向于賣出自己手中已經(jīng)賺錢的股票，而選擇繼續(xù)持有手中賠錢的股票，他們認(rèn)為賠錢的股票未來可能還會(huì)上漲回到自己買入時(shí)的成本價(jià)格或是超過其成本價(jià)格，而沒考慮到在投資過程中應(yīng)注意及時(shí)止損，即當(dāng)投資者賺錢時(shí)傾向于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，當(dāng)投資者賠錢時(shí)傾向于風(fēng)險(xiǎn)偏好。（八）啟發(fā)式偏差。就是指人們?cè)诿鎸?duì)自身不確定的事情時(shí)，由于沒有有效的方法，因此他們會(huì)選擇依靠過去經(jīng)驗(yàn)得到的啟示進(jìn)行判斷，然而通過這種方法，有時(shí)可以幫助人們做出準(zhǔn)確的判斷，但有時(shí)也會(huì)造成判斷的偏差，這種因利用過去經(jīng)驗(yàn)得到啟示進(jìn)行判斷而導(dǎo)致的偏差就稱為啟發(fā)式偏差。
三、應(yīng)對(duì)策略
（一）反向投資策略。針對(duì)市場中存在的過度自信以及過度反應(yīng)情況，采取反向投資策略是較為有效的方法。反向投資策略是指在實(shí)際交易過程中通過進(jìn)行反向操作，買入價(jià)格被低估的股票，賣出價(jià)格被高估的股票，從而從中獲得一定的收益。但在實(shí)際運(yùn)用反向投資策略時(shí)，應(yīng)注意要快速?zèng)Q策，使得自己的決策遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于證券市場中絕大部分的投資者，這樣才能利用此策略獲得一定的收益。
（二）動(dòng)量交易策略。針對(duì)反應(yīng)不足和保守心理，采用動(dòng)量交易策略是較為有效的方法。它是指通過提前對(duì)股票收益及交易量進(jìn)行設(shè)置，當(dāng)二者滿足過濾準(zhǔn)則時(shí)就買入或賣出股票的一種投資策略。行為金融學(xué)意義上它的提出是源于對(duì)股票市場中股價(jià)中期收益延續(xù)性的研究，即以前收益率高的股票未來的收益率也會(huì)繼續(xù)保持，并且依然會(huì)高過過去收益率低的股票。
（三）成本平均策略。成本平均策略是指在投資過程中以不同價(jià)格分批買入同一只股票，以此來達(dá)到平均成本的目的，這樣可以有效降低在一個(gè)價(jià)格時(shí)投入全部資金所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，成本平均策略使投資者在股價(jià)較高時(shí)買入較少數(shù)量的股票，當(dāng)股價(jià)降低時(shí)再買入較多數(shù)量的股票，這樣就可以從整體上降低投資成本，從而進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
（四）時(shí)間分散化策略。時(shí)間分散化策略是指投資者手中持有某只股票的時(shí)間越長，該股票的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨時(shí)間加長而降低，根據(jù)該理論，投資者可以在自己年輕時(shí)多買入股票，此后隨著年齡的增長，逐漸降低股票的購買數(shù)量。有學(xué)者研究表明，在1～20年這段時(shí)間內(nèi)，持有股票的時(shí)間越長，損失的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越低，同時(shí)該研究還得出結(jié)論，若持有某只股票超過15年，則基本可以得到非負(fù)收益。
（五）基于啟發(fā)式偏差的投資策略?；趩l(fā)式偏差的投資策略是指，為了應(yīng)對(duì)因利用過去經(jīng)驗(yàn)得到啟示進(jìn)行判斷而導(dǎo)致的偏差，投資者可以在投資之初就開始保持詳細(xì)記錄的習(xí)慣，這有助于投資者根據(jù)記錄的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而可以比其他大多數(shù)投資者更早一步地認(rèn)識(shí)到這些偏差。因此，從啟發(fā)式偏差的投資策略來看，一個(gè)成功的投資者不僅應(yīng)了解自己在投資過程中會(huì)產(chǎn)生怎樣的認(rèn)知與行為偏差，并且應(yīng)及時(shí)避免因自身認(rèn)知與行為偏差所可能導(dǎo)致的投資失誤。與此同時(shí)，一個(gè)成功的投資者還應(yīng)及時(shí)了解其他投資者的認(rèn)知與行為偏差，找到被市場錯(cuò)誤定價(jià)的股票，并在大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到這些偏差之前投資于這些股票，隨后當(dāng)大多數(shù)投資者意識(shí)到這些錯(cuò)誤并投資于這些股票時(shí)賣出這些股票，這樣才能獲得一定的超額收益。
四、基于行為金融學(xué)視角的證券投資應(yīng)注意的問題
上文基于行為金融學(xué)視角對(duì)投資者在證券投資過程中的認(rèn)知與行為偏差進(jìn)行分析，然后提出了一些證券投資的應(yīng)對(duì)策略，但在具體運(yùn)用這些投資策略時(shí)還應(yīng)注意要靈活變通，因?yàn)樾袨榻鹑趯W(xué)視角下的投資策略就是一個(gè)優(yōu)秀的投資者應(yīng)該在其他投資者還未發(fā)現(xiàn)自身認(rèn)知與行為偏差時(shí)投資某些證券，而當(dāng)其他投資者發(fā)現(xiàn)自身認(rèn)知與行為偏差時(shí)拋售這些證券，就可獲得超額收益。但是，在實(shí)際投資過程中，有可能會(huì)出現(xiàn)這樣一種情況，即證券市場中的大多數(shù)投資者都意識(shí)到這一問題并采取一樣的投資策略，在這種情況下，投資者就無法獲得超額收益，因此在將理論運(yùn)用到實(shí)際投資操作過程中，我們還應(yīng)注意要靈活變通。
第2篇：金融投資分析范文
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資
中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn)和局限，在市場競爭中總是面臨壓力和挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資有效地將中小企業(yè)與資本市場連接起來，不僅解決了資金短缺的問題，而且風(fēng)險(xiǎn)投資家豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蛱岣呒夹g(shù)創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營管理，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。
一、風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵
風(fēng)險(xiǎn)投資簡稱VC，在我國是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。
從投資行為的視角來看，風(fēng)險(xiǎn)投資就是把資本（主要是貨幣資本）投向未來收益可能很高的新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究和開發(fā)的領(lǐng)域，從而有效促進(jìn)技術(shù)發(fā)明轉(zhuǎn)化為推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展的科技成果，并使相關(guān)的技術(shù)發(fā)明商品化，產(chǎn)業(yè)化，但是其投資的項(xiàng)目處于初期階段，其失敗的可能性也很大；從風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方式的視角來看，是指通過專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)投資管理團(tuán)隊(duì)向高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過程，協(xié)調(diào)技術(shù)專家、風(fēng)險(xiǎn)投資家、投資者建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享的一種穩(wěn)定的合作關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對(duì)象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的六要素[3]。很多高科技企業(yè)（如IBM，谷歌，阿里巴巴等）在企業(yè)的發(fā)展的初期都接受過風(fēng)險(xiǎn)投資。
二、風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展中的作用
（一）風(fēng)險(xiǎn)投資可以有效的解決中小企業(yè)在發(fā)展初期融資難的問題
企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式有銀行借款，發(fā)行股票和債券等，但是中小企業(yè)一般規(guī)模較小，發(fā)行股票和債券成本較高而且無法得到資本市場的認(rèn)可，同時(shí)中小企業(yè)破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)較高，這增加了獲得銀行貸款的難度。風(fēng)險(xiǎn)投資是專門針對(duì)中小企業(yè)的投資，其高收益已經(jīng)完全彌補(bǔ)中小企業(yè)容易失敗破產(chǎn)造成的高風(fēng)險(xiǎn)；而且對(duì)中小企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)投資作為股權(quán)性投資，其接受投資的時(shí)間一般較長，而且不用考慮還本付息問題，大大減小了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。
（二）風(fēng)險(xiǎn)投資可以提升中小企業(yè)創(chuàng)新能力和管理水平
風(fēng)險(xiǎn)投資不僅給中小企業(yè)帶來了企業(yè)需要的資金，而且可以為中小企業(yè)提供投資、融資等有關(guān)資本市場的相關(guān)服務(wù)，同時(shí)中小企業(yè)在接受風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)要接受投資方一系列的條件，這可以有效改善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范中小企業(yè)的經(jīng)營管理活動(dòng)，優(yōu)化企業(yè)的決策程序，更有利于中小企業(yè)保持穩(wěn)定。而風(fēng)險(xiǎn)投資者退出企業(yè)的投資的最為有利的方式是中小企業(yè)上市放行股票，處于自身利益考慮，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)中小投資者的投資項(xiàng)目做全面的調(diào)查，這就可以有效的保證了中小企業(yè)把資金投向更有利于構(gòu)建企業(yè)核心競爭力的產(chǎn)品或者是技術(shù)中去，而且風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一般會(huì)指派一定的人員擔(dān)任企業(yè)的管理崗位，這就從微觀方面對(duì)企業(yè)實(shí)行了一定的控制，而且中小企業(yè)可以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)在發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)管理方面的指導(dǎo)。
三、金融危機(jī)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的影響
2007年由美國次級(jí)貸款所引發(fā)的金融危機(jī)迅速席卷全球，造成了大量企業(yè)特別是中小型企業(yè)倒閉，美國、中國等各國政府都采取了積極的貨幣政策和財(cái)政政策，一方面要通過政府購買來增加需求，另一方面通過積極的提供資金向市場注入大量的流動(dòng)性，而注入流動(dòng)性的主要方式是向銀行等金融結(jié)構(gòu)注資，這可以看出金融結(jié)構(gòu)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。而風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)也是一種特殊的金融中介機(jī)構(gòu)。這次金融危機(jī)對(duì)世界風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的影響都是巨大的，主要體現(xiàn)在以下方面：
(一)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金對(duì)金融市場具有很大的依賴性
金融市場為風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)提供了源源不斷的資金來源，而次貸引發(fā)的金融危機(jī)首先受到的沖擊的是金融市場，大量的金融結(jié)構(gòu)的倒閉，使資金運(yùn)行的鏈條被切斷，這就一定程度上切斷了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金供給，而且金融機(jī)構(gòu)為了自己的生存，不得不收回投入到風(fēng)險(xiǎn)投資中的資金，使得風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)也面臨金融市場對(duì)其的沖擊。
（二）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)大型公司有很大的依賴性
金融市場引發(fā)的危機(jī)很快傳導(dǎo)到實(shí)體產(chǎn)業(yè)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)型公司首先受到?jīng)_擊，而這些領(lǐng)導(dǎo)型公司又是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的先鋒，很多都有自己的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)該產(chǎn)業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，如計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者英特爾和微軟都有自己的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，在金融危機(jī)沖擊下，這些公司的母公司正經(jīng)歷利潤下滑甚至是資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這就促使這些公司過早的收回風(fēng)險(xiǎn)投資，這就使得各個(gè)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在盡力金融危機(jī)后大幅度下滑。
四、金融危機(jī)下我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題
從以上金融危機(jī)對(duì)世界風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面的影響可以看出，金融危機(jī)引發(fā)了大量的資金退出了風(fēng)險(xiǎn)投資，這增加了中小企業(yè)獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資的難度。
（一）金融危機(jī)導(dǎo)致了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的大量退出
風(fēng)險(xiǎn)投資的退出一般也是通過金融市場完成，而金融危機(jī)造成的金融市場的動(dòng)蕩顯然不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的退出。金融危機(jī)爆發(fā)后，全世界的股市大幅度下跌，我國專門為中小企業(yè)上市退出的創(chuàng)業(yè)板在金融危機(jī)爆發(fā)后也遭受了重創(chuàng)，美國的納斯達(dá)克市場為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出提供了便利的平臺(tái)，但是在金融中其上市公司的數(shù)量大幅度下降。這就使得在金融危機(jī)中，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資更加謹(jǐn)慎。
（二）金融危機(jī)進(jìn)一步暴露了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資本市場的缺陷
除了上述問題外，我國的中小企業(yè)在金融危機(jī)中還面臨特殊的問題。主要體現(xiàn)在我國的資本市場的發(fā)展不夠完善，在金融危機(jī)爆發(fā)后其弊端更加明顯。我國投資主要是通過銀行的借款等間接投資方式為主，金融危機(jī)爆發(fā)后，中小企業(yè)面臨的不確定性增加，其倒閉的可能性增大，掌握大量資源的銀行部門為了減少風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)貸款對(duì)象主要集中在大型國有企業(yè)，而對(duì)中小企業(yè)的借款較少。這就直接引發(fā)了中小企業(yè)的倒閉潮，而我國風(fēng)險(xiǎn)投資制度不發(fā)達(dá)，就不能在風(fēng)險(xiǎn)資本和高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)搭建一座橋梁，一方面抑制了風(fēng)險(xiǎn)投資的偏好，另一方面也使得高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大大降低了獲取風(fēng)險(xiǎn)資本的機(jī)會(huì)。
（三）金融危機(jī)下知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的不健全增加了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的難度
我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的另一個(gè)問題是我國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度不健全，由于風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)一般是創(chuàng)新的技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)在早期的研發(fā)中投入了大量的經(jīng)費(fèi)，科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該享受早期投資帶來的壟斷利潤。但是我國的相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法律不完善，對(duì)侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)監(jiān)管和懲罰力度不夠，在金融危機(jī)情況下，這更加導(dǎo)致了中小企業(yè)在獲得相關(guān)技術(shù)后沒能獲得高額利潤，這也就影響了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的利潤。同時(shí)政府之所以支持風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)新性和高風(fēng)險(xiǎn)性，特別是在金融危機(jī)下，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資更需要政府部門的支持，但是當(dāng)前我國政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的扶持力度仍然不夠，財(cái)稅政策的支持也不夠有力。
五、金融危機(jī)視域下改善我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策
中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的增長至關(guān)重要，而風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)的發(fā)展中具有巨大的作用，所以在面對(duì)席卷全球的金融危機(jī)時(shí)，我國政府部門更應(yīng)該關(guān)注中小企業(yè)，營造良好的風(fēng)險(xiǎn)投資的市場環(huán)境。
（一）完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)
首先，要完善保護(hù)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種金融產(chǎn)品，其前提是對(duì)產(chǎn)權(quán)的清晰界定。目前我國對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資方面產(chǎn)權(quán)方面的法律還不完善，這容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)權(quán)糾紛，不利于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的保護(hù)；其次，繼續(xù)健全相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，加大對(duì)侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)的懲罰力度。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)是中小企業(yè)的創(chuàng)新的動(dòng)力，近年來我國提出的中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代，都離不開知識(shí)和技術(shù)的創(chuàng)新，而在金融危機(jī)發(fā)生階段，保護(hù)相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)是對(duì)廣大中小企業(yè)發(fā)展的最大激勵(lì)。
（二）完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資體系，增加中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量
我國的金融市場和歐美發(fā)達(dá)國家相比還處于落后階段，大量的金融資源掌握在國有商業(yè)銀行中，這不利于金融市場的多樣化和抵抗外界風(fēng)險(xiǎn)。特別是在金融危機(jī)時(shí)期，政府應(yīng)該積極推動(dòng)金融市場的改革，具體到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域主要體現(xiàn)在：積極引導(dǎo)國有商業(yè)銀行和大型國有企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，一方面我國國有銀行的可以成立單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行直接投資，另一方面銀行應(yīng)該加大對(duì)中小企業(yè)貸款的力度，緩解中小企業(yè)的資金壓力；而我國的大型國有企業(yè)一般分布在國民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)，政府應(yīng)該引導(dǎo)這些企業(yè)建立本行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，一方面可以利用企業(yè)在該行業(yè)積累的技術(shù)品牌等資源，增加風(fēng)險(xiǎn)投資成功的可能性，另一方面可以促進(jìn)國有企業(yè)的改革，為創(chuàng)新型企業(yè)提供發(fā)展的空間。
（三）大力吸引民間資本參加到中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域中來
改革開放后，我國的經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，民間也積累了很多的資本，而相關(guān)的資本的流動(dòng)性較大，引發(fā)了國民經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，如出現(xiàn)的大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的暴漲，這都是對(duì)民間資本引導(dǎo)不利的結(jié)果。我國應(yīng)該建立相關(guān)的規(guī)章制度，引導(dǎo)這部分資金進(jìn)入中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，如給民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域合法的身份，在其金融風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域后進(jìn)行稅收減免等，這可以解決我國投資渠道單一問題，而且可以增加風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源。
（四）繼續(xù)積極推進(jìn)證券市場的改革
雖然我國在深圳證券所成立了中小板塊， 增加了風(fēng)險(xiǎn)資本的退出的渠道，但是其容量較小，和美國納斯達(dá)克相比還有很大的差距，這就使的我國的很多創(chuàng)新型企業(yè)選擇在國外上市，這不僅增加了企業(yè)上市的成本，而且導(dǎo)致了我國廣大投資者無法對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行直接投資，是我國證券市場的一大損失。
風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)，我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，和西方的投資結(jié)構(gòu)還有一定的差距，我國風(fēng)險(xiǎn)投資一方面要積極引進(jìn)相關(guān)的人才，規(guī)范企業(yè)的結(jié)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)企業(yè)本土人才的培養(yǎng)，建立相關(guān)的培養(yǎng)機(jī)制，這樣不僅有利于我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，而且有利于企業(yè)自身的發(fā)展。
為更好地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的發(fā)生，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的順利發(fā)展，我國的中小企業(yè)也應(yīng)該從企業(yè)自身方面加強(qiáng)建設(shè)，主要體現(xiàn)在中小企業(yè)應(yīng)該加大對(duì)技術(shù)的投資，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，只有這樣才能得到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞，同時(shí)中小企業(yè)應(yīng)該對(duì)企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化管理，特別是完善企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)制度和人事制度。只有這樣，才能使中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)能協(xié)調(diào)健康發(fā)展。
六、結(jié)論
金融危機(jī)對(duì)我國的中小企業(yè)造成很大的沖擊，造成了很多企業(yè)的倒閉，而風(fēng)險(xiǎn)投資在這樣的情況下應(yīng)該成為中小企業(yè)融資的一種重要渠道，發(fā)揮更大的作用。同時(shí)，政府作為監(jiān)管者應(yīng)該積極建立相關(guān)機(jī)制，推動(dòng)我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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第3篇：金融投資分析范文
【關(guān)鍵詞】金融投資 體系 環(huán)境
一、金融投資體系概述
我國最初的經(jīng)濟(jì)體制是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，隨著改革開放和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)以來，我國的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸被市場經(jīng)濟(jì)體制取代，形成了當(dāng)前我國的市場經(jīng)濟(jì)體制，但是我國目前的市場經(jīng)濟(jì)體制并不完善，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制并沒有完全消失在我國經(jīng)濟(jì)體制當(dāng)中，導(dǎo)致我國的金融投資體系不健全。
二、金融投資體系存在的風(fēng)險(xiǎn)
（1）政府信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)和人們生活水平的不斷提高，我國社會(huì)越來越穩(wěn)定。在國內(nèi)我國政府堅(jiān)持以人為本的治國理念，在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。在國際上我國政府堅(jiān)持走和平發(fā)展的道路，與各國建立了良好的外交關(guān)系和經(jīng)濟(jì)關(guān)系。因此我國在內(nèi)政和外交上都非常穩(wěn)定，并不會(huì)存在有大的動(dòng)蕩給我國經(jīng)濟(jì)造成影響。但是在我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，在復(fù)雜的市場環(huán)境背景下，由于我國政府部門對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的把握能力不夠，對(duì)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)分析不夠，對(duì)改革的認(rèn)識(shí)不夠充分，造成經(jīng)濟(jì)改革不夠及時(shí)不夠全面徹底，造成了人們對(duì)政府的不信任。
（2）企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)。市場經(jīng)濟(jì)需要給市場充分的自由空間，這使市場缺乏一個(gè)市場準(zhǔn)入監(jiān)管，而且我國目前對(duì)經(jīng)濟(jì)市場管理能力不夠，管理并不全面，使得市場存在一些漏洞，很多不良企業(yè)也摻雜在市場經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，這些企業(yè)或者管理制度不夠規(guī)范，或者生產(chǎn)銷售能力水平低下，或者經(jīng)營管理者本身思想道德水平敗壞利欲熏心，存在極大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，給金融投資帶來了一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)企業(yè)做深入的調(diào)查研究，調(diào)查企業(yè)的信譽(yù)狀況，是否有不良的信譽(yù)記錄，調(diào)查企業(yè)的資金實(shí)力，了解企業(yè)是否有足夠的資金償還能力，調(diào)查企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，生產(chǎn)經(jīng)營水平是否正常等。
（3）家庭違約風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國人們的生活水平逐漸提高，越來越多的家庭也選擇了金融投資，但是家庭資金能力不足專業(yè)水平有限，很難承擔(dān)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，家庭無力承擔(dān)就會(huì)造成了家庭違約。對(duì)于家庭違約需要對(duì)參與投資的家庭情況作深入了解，例如家庭的經(jīng)濟(jì)存款狀況，家庭月收入或者年收入負(fù)債水平歷史信用水平的狀況等。
三、金融投資體系的構(gòu)建
（1）提高國內(nèi)企業(yè)的競爭力。我國改革開放和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)催生了一大批國內(nèi)企業(yè)的興起，國家在社會(huì)主義初期對(duì)國內(nèi)企業(yè)的扶持也極大的推動(dòng)了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，使我國國內(nèi)企業(yè)的規(guī)模越來越大競爭能力越來越強(qiáng)。但是由于我國科技發(fā)展起步晚，科學(xué)技術(shù)相對(duì)發(fā)達(dá)國家還有一定的距離，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)代化、科技化水平不高，加上外國的技術(shù)壟斷政策，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)在國際化進(jìn)程發(fā)展上遭到很大的阻礙，在高端生產(chǎn)制造業(yè)領(lǐng)域歐美發(fā)達(dá)國家的企業(yè)具有較大優(yōu)勢，而且很多跨國公司進(jìn)入我國，影響和控制了我國國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。因此我國政府應(yīng)當(dāng)加大對(duì)我國國內(nèi)企業(yè)的保護(hù)力度，同時(shí)有效調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，促使我國國內(nèi)企業(yè)健康發(fā)展，保證我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
（2）促進(jìn)投資主體多樣化。金融投資需要多方位的參與，多方位投資主體的參與能夠刺激我國的金融投資市場，給我國的金融投資市場注入活力。因此需要促進(jìn)我國金融投資主體的多樣化，一方面要參考我國當(dāng)前的金融投資市場的走向，制定相應(yīng)的投資鼓勵(lì)措施并吸引投資人員與投資資金。另一方面要基于我國的實(shí)際情況，尋找和發(fā)展金融投資者。積極指導(dǎo)我國家庭投資者投入到金融行業(yè)中。同時(shí)積極引進(jìn)外資使國外資金也能夠參與到我國的金融投資中。豐富金融投資市場的參與主體，促進(jìn)投資主體向多樣化方向發(fā)展。
（3）投資項(xiàng)目以及方式多樣化。促進(jìn)金融投資的多樣化發(fā)展，積極開發(fā)多種金融投資方式和金融投資項(xiàng)目，使投資者有更多的選擇，滿足多種投資者的需要。一方面為各種投資者制定合適的投資項(xiàng)目，針對(duì)不同的投資人群制定不同的金融投資項(xiàng)目，如為家庭人員制定中小額度穩(wěn)健的投資項(xiàng)目，為企業(yè)制定收益適合企業(yè)投資的項(xiàng)目等。另一方面要結(jié)合流行的科技產(chǎn)品開發(fā)多種投資方式使人們投資更簡單。如計(jì)算機(jī)和手機(jī)等，計(jì)算機(jī)和手機(jī)在人們生活中廣泛應(yīng)用具有智能和快捷的優(yōu)勢，開發(fā)能夠在計(jì)算機(jī)和手機(jī)上進(jìn)行的投資方式，使人們的金融投資更方面快捷，能夠有效促進(jìn)人們參與金融投資的主動(dòng)性和積極性。
（4）加強(qiáng)對(duì)投資中介的監(jiān)管。在金融投資過程中很多投資者都依賴于中介，找投資中介為自己投資，特別是一些個(gè)人投資者和家庭投資者，由于個(gè)人投資者和家庭投資者缺乏對(duì)金融信息的獲取渠道和分析能力，在進(jìn)行金融投資的時(shí)候害怕出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不知道該將資金投入到什么項(xiàng)目中，而金融投資中介正好可以為他們彌補(bǔ)這些缺陷，這就導(dǎo)致很多想?yún)⑴c金融投資的家庭和個(gè)人將投資希望寄托在投資中介身上。但是在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中很多金融投資中介由于自身利益的驅(qū)使，沒有將投資者的利益放在首位，往往將投資者的資金投入到有利于自己利益的方面，在一定程度上損害了投資者的利益。因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)中介機(jī)構(gòu)損害投資者利益的情形進(jìn)行堅(jiān)決打擊，維護(hù)投資者的利益促進(jìn)投資者對(duì)金融投資的信心。
（5）建立健全金融投資管理體系。我國目前的金融投資市場缺乏監(jiān)管，金融投資制度不夠完善，導(dǎo)致金融投資市場中存在著種種風(fēng)險(xiǎn)，打擊了我國金融投資者對(duì)金融市場的信心也影響了我國金融投資市場的健康發(fā)展。因此要建立健全金融投資管理體系，加強(qiáng)對(duì)金融市場的監(jiān)管力度，對(duì)破壞金融投資市場的金融犯罪現(xiàn)象給予堅(jiān)決打擊。
四、金融投資環(huán)境的概述
由于金融投資受到個(gè)人和企業(yè)信譽(yù)、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、市場經(jīng)濟(jì)制度以及金融制度等多方位的影響，所以金融投資環(huán)境指的是一個(gè)綜合性的復(fù)雜環(huán)境，是一切會(huì)影響金融投資的因素共同組成的。
五、金融投資環(huán)境的評(píng)估
（1）科技和管理環(huán)境系統(tǒng)?，F(xiàn)代社會(huì)最明顯的特征就是科學(xué)技術(shù)日新月異，科技產(chǎn)品成為人們?nèi)粘Ｉ町?dāng)中必不可少的一部分?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展和科技產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用在很大程度上也改變了金融市場的環(huán)境。金融環(huán)境也受金融管理的影響，金融管理制度決定著金融環(huán)境能否得到改善等。
科學(xué)技術(shù)。在當(dāng)今電子產(chǎn)品廣泛應(yīng)用的情況下，金融投資也基本采取電子產(chǎn)品作為投資方式，如電子計(jì)算機(jī)在金融投資中的應(yīng)用等。但是電子科技并不是絕對(duì)的安全，在電子產(chǎn)品的使用中存在一些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致投資者的信息泄露，例如電腦病毒和黑客行為等。加強(qiáng)電子產(chǎn)品使用的安全性，保障金融投資者的投資安全取決于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r。
創(chuàng)新能力。金融經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中，金融參與者為了獲取更多的利益，不斷的對(duì)金融進(jìn)行新的創(chuàng)新和開發(fā)。金融創(chuàng)新的新產(chǎn)品會(huì)改變金融經(jīng)濟(jì)參與者的追逐方向，給金融經(jīng)濟(jì)注入活力促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
第三，管理能力和人力資源。金融管理關(guān)系著金融經(jīng)濟(jì)能否順利進(jìn)行，關(guān)系著金融投資者的投資安全和金融市場的秩序。人力資源能夠?qū)θ瞬胚M(jìn)行合理分配，而人才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力，所以人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。
（2）金融企業(yè)環(huán)境系統(tǒng)。金融企業(yè)是金融經(jīng)濟(jì)市場中的重要組成元素，金融企業(yè)在金融市場中開發(fā)金融產(chǎn)品提供各種金融信息和服務(wù)，讓金融投資者能夠更好的參與到金融投資中。金融企業(yè)對(duì)金融市場有著重要影響。
第一，金融專業(yè)機(jī)構(gòu)。金融專業(yè)機(jī)構(gòu)是金融市場中的對(duì)金融經(jīng)濟(jì)最為了解的金融機(jī)構(gòu)，是金融市場中最為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，也是金融市場最高水平的代表。金融專業(yè)機(jī)構(gòu)通過對(duì)金融市場的分析為金融投資者提供金融信息，通過對(duì)金融的創(chuàng)新，為金融投資者創(chuàng)造更多的金融選擇機(jī)會(huì)，金融專業(yè)機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)金融市場進(jìn)行一定的分析，促使金融市場更加完善。
第二，金融設(shè)施。任何金融交易活動(dòng)都需要依靠某種金融設(shè)施完成，金融交易需要一定的金融場所，需要金融交易的工具，這些金融設(shè)施在一定程度上反應(yīng)著金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度和發(fā)展?fàn)顩r。金融設(shè)施也直接影響金融投資者對(duì)金融投資的信心和興趣，先進(jìn)的金融設(shè)施能夠讓金融參與者更好的參與到金融投資中。
第三，社會(huì)發(fā)展。社會(huì)的發(fā)展對(duì)金融市場環(huán)境的影響包括兩個(gè)方面。一方面是社會(huì)發(fā)展，如教育的發(fā)展，能夠促進(jìn)金融參與者素質(zhì)的提高。另一方面社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能夠讓更多的人有經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)行金融投資，影響金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
金融投資的參與方較多，金融市場也比較復(fù)雜。在我國現(xiàn)階段金融管理制度還不健全，金融市場缺乏有效監(jiān)管的情形下，我們必須多方努力加強(qiáng)體系建設(shè)，促進(jìn)金融環(huán)境的改善。
參考文獻(xiàn)：
[1]史學(xué)佳.金融投資環(huán)境評(píng)估因素分析[J].經(jīng)濟(jì)視角，2011，（14）.
第4篇：金融投資分析范文
[關(guān)鍵詞]分析個(gè)人投資金融投資行為理論
1、金融投資行為理論分析
金融投資行為理論悄然興起于上世紀(jì)80年代.其在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。金融投資行為理論以期望理論、行為組合理論和行為資產(chǎn)定價(jià)模型為其理論基礎(chǔ)，并將人類心理與行為納入金融的研究框架，具體體現(xiàn)為以下幾個(gè)模型：
首先，BSV模型。BSV模型認(rèn)為，人們進(jìn)行投資決策時(shí)存在兩種錯(cuò)誤范式：其1是選擇性偏差，即投資者過分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠，這種偏差導(dǎo)致股價(jià)對(duì)收益變化的反映不足。另1種是保守性偏差，投資者不能及時(shí)根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測模型，導(dǎo)致股價(jià)過度反應(yīng)。
其次，DHS模型。該模型將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過度自信和有偏的自我歸因。過度自信導(dǎo)致投資者夸大自己對(duì)股票價(jià)值判斷的準(zhǔn)確性；有偏的自我歸因則使他們低估關(guān)于股票價(jià)值的公開信號(hào)。隨著公共信息最終戰(zhàn)勝行為偏差，對(duì)個(gè)人信息的過度反應(yīng)和對(duì)公共信息的反應(yīng)不足，就會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期連續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)。
再次，統(tǒng)1理論模型。統(tǒng)1理論模型區(qū)別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點(diǎn)放在不同作用者的作用機(jī)制上，而不是作用者的認(rèn)知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動(dòng)量交易者”兩類。觀察消息者根據(jù)獲得的關(guān)于未來價(jià)值的信息進(jìn)行預(yù)測，其局限是完全不依賴于當(dāng)前或過去的價(jià)格；“動(dòng)量交易者”則完全依賴于過去的價(jià)格變化，其局限是他們的預(yù)測必須是過去價(jià)格歷史的簡單函數(shù)。
最后，羊群效應(yīng)模型。該模型認(rèn)為投資者羊群行為是符合最大效用準(zhǔn)則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲，以及其他個(gè)體的決策中依次獲取決策信息，這類決策的最大特征是其決策的序列性。非序列型則論證無論仿效傾向強(qiáng)或弱，都不會(huì)得到現(xiàn)代金融理論中關(guān)于股票的零點(diǎn)對(duì)稱、單1模態(tài)的厚尾特征。
2、對(duì)金融投資者的個(gè)人行為分析
1.多為投機(jī)心理，短期行為嚴(yán)重
我國很多證券投資者入市并不是看重上市公司真實(shí)的投資價(jià)值，而是企圖從中獲取超額回報(bào)。絕大多數(shù)的投資者入市的主要原因是為通過股票的買賣價(jià)差而獲利，這類人群多是為賺錢買賣差價(jià)進(jìn)行短線操作;只有少數(shù)投資者進(jìn)入股市是為了獲得公司分紅收益;38%的投資者因有閑置資金而，把股市看成是1個(gè)長期投資場所。高比例的企圖賺取短期收益群體的存在是1個(gè)十分危險(xiǎn)的信號(hào)。博取短線利潤群體的過大是我國證券市場行情波動(dòng)幅度.驚人的重要原因，這也是造成證券市場不穩(wěn)定的主要原因之1。從投資者入市動(dòng)機(jī)上分析，就已經(jīng)預(yù)示著我國證券市場投資者短期行為比較明顯。
我國個(gè)人投資者更多的是短線投資、投機(jī)，而沒有把股票作為長期的投資。另1方面，股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)誘發(fā)了1部分人的賭博心理，盲目追求短期利益。由于證券投資者容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，使這種市場短期行為具有很強(qiáng)的蔓延性，從而極大地加重了投資者孤注1擲的心理，1旦認(rèn)為找到了機(jī)會(huì)，就會(huì)過高地估計(jì)自己的能力，置自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不顧，冒險(xiǎn)參與高風(fēng)險(xiǎn)的證券投資活動(dòng)。在我國證券市場中，我國投資者的短期行為特征表現(xiàn)為比較明顯的冒險(xiǎn)心理和投機(jī)短期行為。
2.投資承受能力差
調(diào)查顯示，我國個(gè)人投資者以中等收入的工薪階層為主，家庭主要經(jīng)濟(jì)來源為工資收入，參與證券市場的時(shí)間普遍較短，證券投資意識(shí)很強(qiáng)，但投資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，股市投入占家庭金融資產(chǎn)比例較大，這充分說明我國個(gè)人投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很弱，投資者對(duì)投資股市的“情感依托”強(qiáng)烈。
3.對(duì)股票專業(yè)知識(shí)了解不足
絕大多數(shù)個(gè)人投資者的股票投資知識(shí)來自于非正規(guī)教育，主要通過朋好友的介紹、股評(píng)專家的講解以及報(bào)刊、雜志的文章等獲得;在做投資決策時(shí)，投資者大多依據(jù)“股評(píng)推薦”、“親友引薦”，以及“小道消息”;在投資決策的方法上，兩成以上的個(gè)人投資者決策幾乎不做什么分析，而是憑自己的感覺隨意或盲目地進(jìn)行投資。投資者進(jìn)行投資決策時(shí)過于看重自己知道的或容易得到的信息，而忽視對(duì)其他信息的關(guān)注和深度挖掘。大多數(shù)投資者在評(píng)價(jià)投資失誤時(shí)，往往將失誤歸咎于外界因素，如國家政策變化、上市公司造假，以及莊家操縱股價(jià)等，而只有少數(shù)個(gè)人投資者認(rèn)為是自己的投資經(jīng)驗(yàn)或投資知識(shí)不足;大部分投資者對(duì)新出現(xiàn)的金融品種如開放式投資基金的認(rèn)知程度有限。
3、結(jié)語
總體來說，我國的股票市場中對(duì)于股票價(jià)格的影響因素過多，政策因素、大戶操作因素，這說明中國股市不符合經(jīng)典金融理論對(duì)于市場是有效的基本假設(shè);同時(shí)，投資者所表現(xiàn)出來的特點(diǎn)也不符合經(jīng)典金融理論中，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)總是厭惡的基本假定:在收益時(shí)，股民表現(xiàn)出對(duì)已有收益的貪婪，以及賭博心理，而在被“套牢”時(shí)，又寧愿苦苦等待，以待反彈機(jī)會(huì).這些特點(diǎn)都說明中國股民的投資心理符合金融投資行為理論的期望理論。
參考文獻(xiàn):
[1]何問陶王金全:行為金融理論的發(fā)展及述評(píng)[J]南方金融,2002,(12)
第5篇：金融投資分析范文
[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)投資;金融體系
一、引言
創(chuàng)業(yè)投資是投資人將資本投入剛剛成立或快速成長的未上市新興公司(主要是高科技公司),在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為融資人提供長期股權(quán)資本和增值服務(wù),培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后通過上市、并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。
目前從金融的角度來探討創(chuàng)業(yè)投資,更多的是將注意力集中在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展和繁榮是如何填補(bǔ)金融市場上由結(jié)構(gòu)和運(yùn)作規(guī)則所決定的市場空缺方面。高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場上無法融資的困境暴露出金融體系對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的制約問題,但這也正是促使創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生和發(fā)展的主要原因,因此可以說創(chuàng)業(yè)投資是金融創(chuàng)新的結(jié)果。對(duì)發(fā)達(dá)國家創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的研究表明,宏觀的金融體系、不同的金融運(yùn)行體系對(duì)創(chuàng)業(yè)投資這一特定的金融中介行為的發(fā)展速度和發(fā)展途徑都有決定性的影響。Kotao Tsuru在OECD的工作報(bào)告中將自20 世紀(jì)90年代以來關(guān)于金融體系的分類總結(jié)為兩種類型:“基于關(guān)系的體系”(Relationship Based System)和“基于法律的體系”(Arm’s Length Based System)。美國是“基于法律”的金融體系,它依靠強(qiáng)大的資本市場和良好的法律環(huán)境,成為目前世界上創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達(dá)的國家;而日本、德國和法國等國家采取了以銀行為主要投資者的“基于關(guān)系”的金融體系,由于資金的使用效率不高,對(duì)投資者的保護(hù)不力,致使創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展不盡人意。
金融體系是一個(gè)范圍很廣的概念,本文將從金融市場和金融人才兩個(gè)方面研究其對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的作用,并從我國的實(shí)際出發(fā),分析在我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中存在的上述兩方面的金融體系問題
二、金融體系對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的作用分析
1. 金融市場對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的作用分析
對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資來說,發(fā)達(dá)、完善和高效運(yùn)作的金融市場是創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的基礎(chǔ)。金融市場是整個(gè)金融體系的一個(gè)組成部分,它的作用是為金融交易的雙方提供一個(gè)公開、公平和公正交易的場所和機(jī)制。由于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的主要組織形式是股份制或合伙制,創(chuàng)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)貫穿于創(chuàng)業(yè)投資的整個(gè)過程,資金要能夠通暢地進(jìn)出,金融市場是不可缺少的條件。金融市場在高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資中所起的作用是多方面的,主要表現(xiàn)在它是創(chuàng)業(yè)資本的籌措渠道,同時(shí)也是創(chuàng)業(yè)資本完成扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化目的后最好的退出渠道。創(chuàng)業(yè)投資的研究表明,創(chuàng)業(yè)資本的退出是整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行各個(gè)環(huán)節(jié)中最重要的環(huán)節(jié)。對(duì)于發(fā)達(dá)國家來說,其發(fā)達(dá)的證券市場,特別是以發(fā)行和交易高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票為主的第二板市場,為創(chuàng)業(yè)資本的籌措和順利退出提供了有力的支持,是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資快速發(fā)展的重要條件。除證券市場外,對(duì)于大量的非上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說,創(chuàng)業(yè)投資還需要一個(gè)活躍的場外產(chǎn)權(quán)交易市場來進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易,完成產(chǎn)權(quán)的相互轉(zhuǎn)讓和并購以及風(fēng)險(xiǎn)資本的退出。因此,場外產(chǎn)權(quán)交易市場對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)換起著十分重要的作用。這也是發(fā)達(dá)國家在擁有一個(gè)成熟程度很高的證券市場的同時(shí),還有一個(gè)發(fā)達(dá)的產(chǎn)權(quán)交易市場的重要原因。
2. 金融人才對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的作用分析
創(chuàng)業(yè)投資所需要的金融人才主要是創(chuàng)業(yè)投資家,創(chuàng)業(yè)投資家是運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資的靈魂人物。創(chuàng)業(yè)投資與其他投資相比,主要特點(diǎn)之一是參與性強(qiáng),創(chuàng)業(yè)投資者與融資企業(yè)的關(guān)系十分密切。創(chuàng)業(yè)投資本身具有很強(qiáng)的專業(yè)性和較高的復(fù)雜度,創(chuàng)業(yè)投資家必須是也只能是敢于冒險(xiǎn)、具有專業(yè)技術(shù)知識(shí)、懂得企業(yè)管理理論、有金融投資實(shí)踐和高新技術(shù)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的綜合型人才。因?yàn)?(1)創(chuàng)業(yè)投資是勇敢者和耐心者的游戲,創(chuàng)業(yè)投資家要具有過人的膽略和堅(jiān)強(qiáng)的毅力,要能勇于創(chuàng)新、慧眼識(shí)才。(2)創(chuàng)業(yè)資本一般都投向高科技企業(yè),這類企業(yè)專業(yè)性很強(qiáng),這就要求創(chuàng)業(yè)投資家具有較強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)知識(shí),這樣他才能對(duì)市場的發(fā)展趨勢和新技術(shù)的需求潛力做出正確判斷,對(duì)企業(yè)做出準(zhǔn)確的評(píng)估。(3)當(dāng)決定投資后,由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家一般不擅于管理,創(chuàng)業(yè)投資者要對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。在這個(gè)過程中,創(chuàng)業(yè)投資者要在經(jīng)營戰(zhàn)略、形象設(shè)計(jì)和組織結(jié)構(gòu)等各方面做出決策,特別是幫助組織和改造企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層,所以創(chuàng)業(yè)投資者要諳于經(jīng)營管理之道。(4)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展過程中,創(chuàng)業(yè)投資家還要不斷在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和投資者、各類金融機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)關(guān)系;利用自己的關(guān)系網(wǎng)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋找最佳合作伙伴和管理者,實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資本、信息和人才的最佳組合,要做到這一點(diǎn),創(chuàng)業(yè)投資者必須有很強(qiáng)的社交能力。
三、培育和完善我國創(chuàng)業(yè)投資的金融體系
創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資市場體系,促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。改革開放以來,科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,這也為創(chuàng)業(yè)投資資本市場的發(fā)展提供了動(dòng)力,但在創(chuàng)業(yè)投資的金融市場和金融人才方面的建設(shè)和發(fā)展上還存在一些問題,這些問題主要表現(xiàn)在:
一方面,金融市場功能和結(jié)構(gòu)的單一,成為我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的瓶頸之一。我國的國情決定了證券市場的首要任務(wù)是為國企改革服務(wù),幫助國企脫困和建立現(xiàn)代企業(yè)制度。這種計(jì)劃式的單一功能在一定程度上造成了證券市場相對(duì)規(guī)模較小和結(jié)構(gòu)單一的問題。從規(guī)模上看,1999年深滬兩市上市公司的流通市值僅占GDP的8%,與發(fā)達(dá)國家甚至很多發(fā)展中國家差距甚大,與龐大的潛在上市資源和社會(huì)閑置資金不相適應(yīng);結(jié)構(gòu)單一主要表現(xiàn)在上市公司構(gòu)成單一和市場缺乏層次性上。我國還沒有一個(gè)為多種經(jīng)濟(jì)成分的高成長性新生企業(yè)服務(wù)的市場。
另一方面,適于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融人才嚴(yán)重匱乏。主要原因在于:一是我國的市場開放歷史不長,以往高等院校的專業(yè)分工過細(xì),使得現(xiàn)有的金融人才專業(yè)性過強(qiáng),缺乏既有工程技術(shù)基礎(chǔ)知識(shí)和企業(yè)管理理論,又具有金融投資和高技術(shù)企業(yè)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的交叉型、復(fù)合型人才;二是我國大多數(shù)國有創(chuàng)業(yè)投資公司的從業(yè)人員,尤其是經(jīng)理一級(jí)的高級(jí)管理人員大都是由上級(jí)政府任命,其工作方式、自身業(yè)務(wù)素質(zhì)和經(jīng)營管理的能力與創(chuàng)業(yè)投資這一市場化的運(yùn)作機(jī)制的要求存在許多不相匹配之處;最后,現(xiàn)有的金融從業(yè)人員對(duì)創(chuàng)業(yè)投資認(rèn)識(shí)上的不到位,也是制約創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的一個(gè)人為因素。
由于沒有完善發(fā)達(dá)的創(chuàng)業(yè)投資金融體系,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本難以對(duì)接,科技與金融的真正結(jié)合無從實(shí)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)投資在我國的發(fā)展比較艱難;而這種狀況反過來又制約金融體系的發(fā)展和成熟。從完善和培育金融體系入手,創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資市場體系已經(jīng)勢在必行。鑒于我國經(jīng)濟(jì)的市場化程度還比較低,因此要建立適于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融體系還應(yīng)主要依靠政府和有關(guān)部門做好以下兩個(gè)方面的工作:
一是構(gòu)建一個(gè)適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融市場環(huán)境。首先,規(guī)范中國現(xiàn)有的股票市場。糾正和制止股市、投資和會(huì)計(jì)行業(yè)的不規(guī)范及黑箱作業(yè),樹立投資者信心。在創(chuàng)業(yè)投資的形成時(shí)期,市場信心非常重要。其次,減少對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的行政干預(yù)。創(chuàng)業(yè)投資公司不得在股市購買股票,政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的資助應(yīng)與創(chuàng)業(yè)投資公司的績效掛鉤,基金管理人應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。允許有限合伙人制的運(yùn)作模式,減少政府及投資方對(duì)創(chuàng)業(yè)投資管理人的干擾,允許有業(yè)績的創(chuàng)業(yè)投資公司籌集創(chuàng)業(yè)投資基金。最后,盡早開放我國的二板市場,為風(fēng)險(xiǎn)資本提供出口,完善創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制。創(chuàng)業(yè)投資的最終目的是獲利后退出,沒有退出機(jī)制,就沒有創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。所以在我國二板市場即使一時(shí)不能開盤,也要有明確的二板上市時(shí)間表,使創(chuàng)業(yè)投資家有信心投資。
二是培育一個(gè)適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融人才環(huán)境?？烧?qǐng)一些有成功經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)投資家到中國講學(xué)、指導(dǎo),也可通過投資的方式派人到創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)的國家參與創(chuàng)業(yè)投資公司的實(shí)際運(yùn)作。支持和鼓勵(lì)留學(xué)生在國內(nèi)創(chuàng)業(yè),吸引他們回國,并且支持他們?cè)诤Ｍ獾难邪l(fā)基地,這對(duì)中國創(chuàng)業(yè)投資今后的發(fā)展和項(xiàng)目來源都有很大的作用。隨著時(shí)間的推移,來自國內(nèi)的一大批人才已在海外金融界扎下了根,他們熟悉國外創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作,又了解國內(nèi)的生活環(huán)境,應(yīng)允許海外杰出人士以海外房地產(chǎn)、股票等作為抵押到國內(nèi)申請(qǐng)貸款設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司,或由政府建立創(chuàng)業(yè)投資基金,以合同方式交由海外團(tuán)隊(duì)管理。
主要參考文獻(xiàn)
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第6篇：金融投資分析范文
摘 要 紡織服裝企業(yè)出身的雅戈?duì)枺诰攀甏阍谄鋭?chuàng)始人李如成的帶領(lǐng)下，在金融投資的羊腸小道上沉醉不知?dú)w路。從雅戈?duì)?015年報(bào)來看，其服裝業(yè)務(wù)似乎成了“副業(yè)”，公司絕大多數(shù)的利潤都來源于金融投資業(yè)務(wù)，操盤團(tuán)隊(duì)在享受“炒股”帶來的豐厚回報(bào)的同時(shí)，也背負(fù)著沉重的金融負(fù)債杠桿，公司的未來像他們所熱愛的股市一樣飄忽不定。
關(guān)鍵詞 雅戈?duì)?金融投資 金融負(fù)債
雅戈?duì)柍３Ｗ鳛橐患曳b生產(chǎn)銷售企業(yè)被大家所熟識(shí)，但真正的雅戈?duì)栐缭诰攀甏驮谄鋭?chuàng)始人李如成的帶領(lǐng)下逐漸涉足和開展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和金融投資業(yè)務(wù)。雅戈?duì)柕姆康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)曾是雅戈?duì)栕顝?qiáng)勁的利潤支撐，其于2010年達(dá)到發(fā)展頂峰，營業(yè)收入達(dá)到了68億元的歷史最高紀(jì)錄。但隨著房地產(chǎn)市場的衰敗，雅戈?duì)栆裁媾R著地產(chǎn)業(yè)務(wù)直線大跌的困境。另外，雅戈?duì)栐?jīng)一度被看作和巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋極其神似――原先，都是紡織服裝企業(yè)，現(xiàn)在都以金融投資為主。但是，就在雅戈?duì)枎缀跻獎(jiǎng)?chuàng)造出一個(gè)真正中國版的伯克希爾?哈撒韋的時(shí)候，2011年的慘淡業(yè)績，卻讓它重新回歸過去。
在關(guān)注雅戈?duì)?015年報(bào)之后，關(guān)于雅戈?duì)柕慕鹑谕顿Y業(yè)務(wù)可以得到以下主要信息：
截止報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)達(dá)6，625，531.65萬元，較期初增加1，863，159.44萬元，主要因?yàn)楣緢?bào)告期內(nèi)增持中國中信股份有限公司（HK0267）145，451.30萬股，期末賬面值1，671，906.84萬元。
雅戈?duì)?015年度可供出售金融資產(chǎn)期末余額和期初余額分別為26，070，117，828.62元和10，090，784，694.19元，占2015年期末和期初非流動(dòng)資產(chǎn)總額的66.59%和46.71%，占2015年期末和期初總資產(chǎn)的39.33%和21.19%。比例之高足以體現(xiàn)金融投資業(yè)務(wù)在雅戈?duì)柨傮w業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中的重要地位。
雅戈?duì)?015年度和2014年度其他綜合收益稅后凈額分別為340，155，733.76和576，245，324.60，其中可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)分別為576，245，324.60和489，216，753.59，所占比例分別是58.61%和84.90%。可供出售金融資產(chǎn)每年都有上億元的公允變動(dòng)收益，可見金融投資業(yè)務(wù)對(duì)雅戈?duì)柕睦麧欂暙I(xiàn)已經(jīng)非常之高了。而通過合并利潤表中的投資收益可以更為直觀的感受“炒股”為雅戈?duì)枎淼氖找妗?/p>
2015年度和2014年度，雅戈?duì)柾顿Y收益總額分別為3，531，901，568.53元和3，148，454，193.01元，占凈利潤的比例為80.71%和97.93%。也就是說，近兩年來雅戈?duì)柕睦麧檸缀醵际恰俺垂伞眲?chuàng)造的，其決心將自身發(fā)展成為“金融投資機(jī)構(gòu)”的信念是十分堅(jiān)定的。雖然雅戈?duì)?015年公司服裝板塊表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，年收入小幅增長1.48%，其中品牌服裝業(yè)務(wù)收入小幅增長2.43%，銷售網(wǎng)點(diǎn)凈增155家，營業(yè)1年以上老店的同店增長4.23%。但這相對(duì)于雅戈?duì)柕慕鹑谕顿Y業(yè)務(wù)來說似乎只是冰山一角。
對(duì)于在金融投資業(yè)務(wù)中經(jīng)歷過高峰也體驗(yàn)過低谷的雅戈?duì)杹碚f，在看到他輝煌的“炒股”業(yè)績的同時(shí)，似乎也應(yīng)該對(duì)其資金來源和資本結(jié)構(gòu)有所關(guān)注。2015年度雅戈?duì)柕亩唐诮杩詈烷L期價(jià)款之和的絕對(duì)值超過三百億元，其中短期借款和長期借款所占負(fù)債總額比例分別是 29%和38.02%。企業(yè)2015年度短期借款13，316，396，484.80元，應(yīng)付利息137，482，423.82元，其他應(yīng)付款中往來款項(xiàng)24，376，004.75元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債549，923，710.94元，長期借款17，452，153，120.00元，金融負(fù)債合計(jì)31，480，331，744.31元。而所有者權(quán)益合計(jì)為20，368，750，665.62元，所以金融負(fù)債占所有者權(quán)益的比例為154.55%，金融負(fù)債的杠桿之高也是令人嘆為觀止。
綜合來看，雅戈?duì)柎竽懙耐顿Y戰(zhàn)略和出色的操盤團(tuán)隊(duì)使得金融投資業(yè)務(wù)確實(shí)為其帶來了豐厚的回報(bào)，但是其本身所付出的代價(jià)也是十分巨大的。資本市場的起伏不定加上巨額負(fù)債的壓力，雅戈?duì)柕奈磥砭拖窆墒斜旧硪粯语h渺不定。
參考文獻(xiàn)：
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第7篇：金融投資分析范文
關(guān)鍵詞：知情交易者，認(rèn)購權(quán)證，認(rèn)沽權(quán)證，創(chuàng)設(shè)制度
前言:期權(quán)對(duì)“知情交易者”(informedtrader，即信息靈通的投資者)有較強(qiáng)的吸引力，這首先是由于期權(quán)的高杠桿低成本特性(Black(1975)[3],Mayhew,Sarin,Shastri(1995)[13]，F(xiàn)aff&Hillier(2005)[10])，此外期權(quán)的價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格波動(dòng)率相關(guān)，獲得標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格波動(dòng)率的知情交易者能夠通過投資期權(quán)獲利(Back(1993)[2])。但是，期權(quán)市場也存在阻礙知情交易者交易之處，如較低的流動(dòng)性以及在做市商交易制度下容易暴露投資者的身份(Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]，Chan,Chung,Fong(2002)[5])。
包括期權(quán)在內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)后知情交易者的投資選擇對(duì)衍生產(chǎn)品價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)有重要影響。如果知情交易者選擇衍生品為投資對(duì)象，衍生品的成交量就會(huì)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)成交量和收益率有預(yù)測的能力。此外，由于報(bào)價(jià)方式的不同，衍生產(chǎn)品的收益率也有可能包含標(biāo)的資產(chǎn)的信息(Chan,Chung,Fong(2002)[5])。盡管實(shí)證研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)成交量有信息傳遞的作用(Sarwar(2004)[15],Cao,Chen,Griffin(2005)[4])，但多數(shù)研究主要考慮原始的交易量，這種方法的缺點(diǎn)是混合了買賣雙方的信息。近期的研究改進(jìn)了之前直接利用原始成交量的方法，有的利用凈成交量作為測算的指標(biāo)(Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]，Chan,Chung,Fong(2002)[5],Pan&Potesman(2004)[14])，也有的把原始成交量分解為可預(yù)期的成交量和不可預(yù)期的成交量(Chiu,etal.(2005)[7],Lee&Chen(2005)[11])。
從本質(zhì)上看，權(quán)證與股票期權(quán)基本相同，對(duì)期權(quán)的研究方法同樣適用于對(duì)權(quán)證的研究。但是，由于權(quán)證的發(fā)行人受到限制，這導(dǎo)致權(quán)證和股票期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的影響方面存在顯著的差異。Aitken和Segara(2005)[1]通過對(duì)澳大利亞權(quán)證市場的研究，認(rèn)為權(quán)證限定發(fā)行人的特征會(huì)導(dǎo)致其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的影響(價(jià)格影響、流動(dòng)性影響、波動(dòng)性影響)不同于股票期權(quán)。Loudon和Nguyen(2006)[12]也認(rèn)為權(quán)證發(fā)行人的特殊性使得權(quán)證價(jià)格高于相應(yīng)的股票期權(quán)價(jià)格，并進(jìn)一步影響了權(quán)證作為金融衍生產(chǎn)品作用的發(fā)揮。權(quán)證和股票期權(quán)的區(qū)別以及由此產(chǎn)生的對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的影響差異可能會(huì)導(dǎo)致知情交易者選擇不同的目標(biāo)投資市場。
本文的研究目的就是要考察在中國這種轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的條件下，權(quán)證的出現(xiàn)是否會(huì)吸引知情交易者從股票市場向權(quán)證市場進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并由此判斷我國權(quán)證市場的出現(xiàn)是否提高了證券市場的有效性。實(shí)證結(jié)果表明，的確有證據(jù)顯示知情交易者在股票市場和認(rèn)購權(quán)證市場存在，而在認(rèn)沽權(quán)證市場，并沒有發(fā)現(xiàn)知情交易者存在的證據(jù)。我們認(rèn)為知情交易者之所以不愿意進(jìn)入認(rèn)沽權(quán)證市場的原因可能在于認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)設(shè)定過低，以至于認(rèn)沽權(quán)證失去了套期保值的作用。同時(shí)我們認(rèn)為，創(chuàng)設(shè)機(jī)制的出現(xiàn)也不能吸引知情交易者向認(rèn)沽權(quán)證市場流動(dòng)。
投資者行為分析按照信息獲取能力的不同，本文將市場投資者分為兩類：知情交易者和投機(jī)者。這里知情交易者定義為能夠通過各種手段提前獲得有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格信息的投資者，包括內(nèi)部人以及大的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)等。投機(jī)者主要是指不能提前獲得有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格信息的投資者，他們主要通過在市場上頻繁買賣資產(chǎn)來獲得收益。
由于前面提到的原因，在不考慮其他因素的前提條件下，知情交易者選擇在權(quán)證市場進(jìn)行交易。在獲得信息后，知情交易者會(huì)買入或賣出相應(yīng)權(quán)證，這種購買行為首先會(huì)影響到權(quán)證的成交量和價(jià)格，如果信息準(zhǔn)確，隨后標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和成交量會(huì)發(fā)生相應(yīng)的波動(dòng)。同理，如果知情交易者選擇在股票市場投資，則股票的成交量和價(jià)格變化會(huì)領(lǐng)先于權(quán)證的價(jià)格和成交量變化。通過分析股票和權(quán)證的成交量以及價(jià)格波動(dòng)的前后順序，我們就能判斷知情交易者的目標(biāo)投資市場。
投機(jī)者在市場上主要的作用是提供流動(dòng)性。其他條件不變的前提下，流動(dòng)性強(qiáng)的證券更能吸引知情交易者的參與。投機(jī)者之所以愿意提供流動(dòng)性，是因?yàn)樗麄兿Ｍ麖膬r(jià)格的頻繁波動(dòng)中收益，因此價(jià)格波動(dòng)越強(qiáng)的證券其中的投機(jī)者就越多。我國權(quán)證市場采用T＋0的交易方式，而股票市場依舊采用T＋1的方式，這導(dǎo)致權(quán)證市場更能吸引投機(jī)者。如果這個(gè)假設(shè)成立，則權(quán)證市場的投機(jī)成分應(yīng)當(dāng)高于相應(yīng)的股票市場。此外，由于投機(jī)者具有追漲殺跌的特性，在價(jià)格上升時(shí)，投機(jī)者買入的行為導(dǎo)致成交量上升，因此我們把證券價(jià)格波動(dòng)先于成交量波動(dòng)的程度作為衡量投機(jī)成分的指標(biāo)。
我國證券市場的一個(gè)顯著特征是股票和大盤整體走勢具有較強(qiáng)的相關(guān)性，表現(xiàn)為證券之間常常具有同漲或同跌的特點(diǎn)(Demirer&Lien(2005)[8])。如果股票和認(rèn)購權(quán)證的收益率(凈成交量)之間如果表現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，這可能不僅僅是因?yàn)楣善焙驼J(rèn)購權(quán)證之間的同向變動(dòng)關(guān)系，也有可能是因?yàn)槭袌龅牟煌晟茖?dǎo)致的證券整體的同漲或同跌現(xiàn)象。
方法和數(shù)據(jù)說明本文通過VAR模型來測算權(quán)證和作為標(biāo)的資產(chǎn)的股票的收益率和凈成交量之間的關(guān)系。具體模型如下所示：
其中，rs,t表示股票的收益率，rw,t表示權(quán)證的收益率，vs,t表示股票的凈成交量，vw,t表示權(quán)證的凈成交量。股票和權(quán)證的收益率采用對(duì)數(shù)收益率，計(jì)算公式如下所示，
本文使用凈成交量作為衡量成交量變動(dòng)的指標(biāo)。凈成交量的計(jì)算首先要確定每一筆交易是買方發(fā)起的還是由賣方發(fā)起的。我們假設(shè)主動(dòng)買盤的凈成交量為正，主動(dòng)賣盤的凈成交量為負(fù)。當(dāng)固定區(qū)間凈成交量大于零時(shí)，表示此時(shí)間段買方的力量強(qiáng)，股票收益率因此有上升的趨勢，凈成交量越大表示買方的力量越強(qiáng)。
本文使用的股票和權(quán)證的交易數(shù)據(jù)來自天相數(shù)據(jù)庫，由于天相數(shù)據(jù)庫對(duì)每一筆交易沒有區(qū)分是主動(dòng)買盤還是主動(dòng)賣盤，我們參考Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]以及Chan,Chung,Fong(2002)[5]的方法，按照規(guī)則作了處理：如果一筆交易的成交價(jià)格高于前一筆交易成交價(jià)格，我們就假設(shè)此筆交易為主動(dòng)買盤，并設(shè)定此筆交易的凈成交量為正；相反，如果一筆交易的成交價(jià)格低于前一筆交易的成交價(jià)格，我們就假設(shè)此筆交易為主動(dòng)賣盤，并設(shè)定凈成交量為負(fù)。當(dāng)前交易的價(jià)格如果和前一筆交易價(jià)格相同，我們無法區(qū)分交易屬于哪一類交易，就設(shè)定此筆交易的凈成交量為零。當(dāng)考慮的區(qū)間較短時(shí)，這種近似可能會(huì)導(dǎo)致較大誤差，因此本文所取時(shí)間間隔為8分鐘，以降低這種近似方法所導(dǎo)致的偏差。
我們把每支證券每天的交易按照8分鐘的區(qū)間劃分成30個(gè)觀測值，VAR模型中取滯后期為5期?；貧w采用了混合數(shù)據(jù)(pooldata)的方法。為了消除不同證券在不同交易日的個(gè)體差異，我們對(duì)同一個(gè)證券在同一天的每一個(gè)變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，通過減去均值并除以標(biāo)準(zhǔn)差的方法，我們把同一個(gè)變量在每天的觀測值變成服從均值為0，方差為1的分布。
本文選取的樣本區(qū)間是從2006年5月8日至6月23日共7周的分筆交易數(shù)據(jù)，包括了47只證券，其中認(rèn)購權(quán)證有10只，認(rèn)沽權(quán)證有16只，相應(yīng)的標(biāo)的股票有21只。
實(shí)證結(jié)果
本文研究的樣本中的股票有5只同時(shí)發(fā)行了認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，5只僅發(fā)行了認(rèn)購權(quán)證，11只僅發(fā)行了認(rèn)沽權(quán)證。為了分別考察認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證市場的不同，我們把權(quán)證市場分成認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證兩個(gè)市場，分別代入模型中進(jìn)行回歸，共計(jì)得到8個(gè)方程。
注：第一行變量為因變量，第一列為自變量，自變量下標(biāo)數(shù)字表示滯后的時(shí)期數(shù)。*、**、***分別表示系數(shù)在0.1、0.05、0.01水平上顯著。rs、rc、rp分別表示股票、認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證的收益率；vs、vc、vp分別表示股票、認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證的凈成交量。以上自變量均經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理
一、股票收益率和權(quán)證收益率的相關(guān)性分析
兩個(gè)市場收益率的前后相關(guān)性表示市場上出現(xiàn)新的消息后兩個(gè)市場價(jià)格的反映速度。從表1可以看出，認(rèn)購權(quán)證的收益率和滯后一期的股票收益率顯著相關(guān)，并且和預(yù)期方向一致。認(rèn)沽權(quán)證盡管和滯后一期的股票收益率顯著相關(guān)，但是方向和預(yù)期方向相反。股票收益率和滯后一期的認(rèn)購權(quán)證收益率顯著正相關(guān)。此外，股票收益率和滯后一期的認(rèn)沽權(quán)證收益率也顯著相關(guān)，并且方向和預(yù)期一致，但是系數(shù)較小，僅有-0.027。
股票收益率與滯后的權(quán)證收益率顯著相關(guān)并且方向和預(yù)期一致，這表明股票價(jià)格的變動(dòng)的確影響到了權(quán)證價(jià)格的波動(dòng)。和認(rèn)購權(quán)證相比，認(rèn)沽權(quán)證的相關(guān)系數(shù)較小，說明認(rèn)沽權(quán)證對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)不敏感，這也表明認(rèn)沽權(quán)證的投機(jī)成分較多。另一方面，認(rèn)購權(quán)證價(jià)格的變動(dòng)的確對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格變動(dòng)有預(yù)報(bào)作用。相反，認(rèn)沽權(quán)證卻沒有這種作用，這也證明認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格變動(dòng)沒有包含有關(guān)標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)的信息。綜上所述，有跡象表明，有部分知情交易者選擇認(rèn)購權(quán)證作為投資對(duì)象，但是沒有選擇認(rèn)沽權(quán)證作為投資對(duì)象。
二、不同市場之間凈成交量與收益率的相關(guān)性分析
知情交易者的交易行為會(huì)影響凈成交量的變化，其所處市場的凈成交量應(yīng)當(dāng)和滯后的另一市場的收益率顯著相關(guān)。表1顯示，股票凈成交量和滯后兩期的認(rèn)購權(quán)證收益率正相關(guān)，這和預(yù)期方向相同，但是和滯后五期以內(nèi)的認(rèn)沽權(quán)證收益率無顯著相關(guān)性。另一方面，認(rèn)購權(quán)證的凈成交量與滯后的股票收益率顯著正相關(guān)，方向和預(yù)期方向一致。認(rèn)沽權(quán)證凈成交量與滯后五期內(nèi)的股票收益率無顯著相關(guān)關(guān)系。這些結(jié)果表明，權(quán)證推出后知情交易者開始向認(rèn)購權(quán)證市場轉(zhuǎn)移，但是沒有證據(jù)顯示知情交易者有投資認(rèn)沽權(quán)證的趨勢。
三、同一市場內(nèi)收益率與凈成交量的相關(guān)性分析
從表1來看，在分別控制了認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證的收益率以及凈成交量這些變量后，股票凈成交量與滯后一期的收益率顯著相關(guān)，系數(shù)分別為0.311和0.34。而在認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證市場，回歸的系數(shù)分別為0.52和0.535。雖然這些系數(shù)的差異不能精確測量不同市場之間投機(jī)成分的差異，但是我們依舊能夠發(fā)現(xiàn)，權(quán)證市場的投機(jī)者的交易比例要高于相應(yīng)的標(biāo)的股票市場。這與權(quán)證本生具有的杠桿性以及我國對(duì)權(quán)證實(shí)行T+0的制度有關(guān)。這個(gè)結(jié)果也間接說明，知情交易者更偏好股票市場而非權(quán)證市場。
從以上的分析看，盡管衍生品市場存在諸多優(yōu)勢，但是知情交易者并沒有從股票市場完全轉(zhuǎn)移到權(quán)證市場進(jìn)行投資，其中有一部分知情交易者選擇了認(rèn)購權(quán)證，但是很少有選擇認(rèn)沽權(quán)證作為投資對(duì)象。導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象發(fā)生的原因我們認(rèn)為與權(quán)證制度本身有密切聯(lián)系。
知情交易者選擇衍生品交易的一個(gè)重要前提是衍生品價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān)。這種緊密的相關(guān)性來自于市場的套利以及套期保值交易。但是權(quán)證制度本身限制了發(fā)行人以及發(fā)行數(shù)量，這使得一般投資者很難成為權(quán)證產(chǎn)品的賣方。賣方壟斷的直接后果是權(quán)證價(jià)格超過了其自身的價(jià)值，這使得利用權(quán)證進(jìn)行套期保值成本過高。套期保值交易的缺乏導(dǎo)致權(quán)證價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性降低，從而阻礙了知情交易者的轉(zhuǎn)移，也阻礙了信息傳遞速度的提升。
導(dǎo)致知情交易者不偏好權(quán)證的另一個(gè)原因涉及到權(quán)證行權(quán)價(jià)的設(shè)置。一般來說，當(dāng)行權(quán)價(jià)和市場價(jià)相近或者權(quán)證處于實(shí)值(inthemoney)情況下，權(quán)證的套期保值功能才能得到較好體現(xiàn)。當(dāng)權(quán)證處于深度虛值(deepoutofthemoney)時(shí)，權(quán)證的套期保值功能基本喪失，剩余的功能就是給投機(jī)者提供一個(gè)互相博弈的工具，此時(shí)權(quán)證的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格相關(guān)性極小，知情交易者并不是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，這種情況下的理性選擇是遠(yuǎn)離權(quán)證，這可以解釋為何知情交易者不選擇認(rèn)沽權(quán)證作為投資對(duì)象。
創(chuàng)設(shè)機(jī)制并不能完全解決權(quán)證賣方壟斷的問題。我國證券市場的一個(gè)重要特征是價(jià)格波動(dòng)性較大，權(quán)證行權(quán)價(jià)與市場價(jià)格很容易出現(xiàn)較大的偏差。此外，權(quán)證發(fā)行方由于具有壟斷地位優(yōu)勢，也偏向于設(shè)置對(duì)自己有利的行權(quán)價(jià)，這都容易導(dǎo)致一部分權(quán)證不具有內(nèi)涵價(jià)值。創(chuàng)設(shè)機(jī)制并不能解決這一問題。此外，券商進(jìn)行創(chuàng)設(shè)必須提供足額的保證金，這種政策限制固然降低了券商創(chuàng)設(shè)可能帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也制約了券商創(chuàng)設(shè)的能力。
綜上所述，由于權(quán)證本身具有的缺陷，權(quán)證可以作為推進(jìn)我國股權(quán)分置改革的一種工具，但不適宜作為主要的金融衍生工具進(jìn)行推廣。和權(quán)證相比，股票期權(quán)以及股指期權(quán)規(guī)避了權(quán)證的缺陷，更適合在證券市場上推廣。
第8篇：金融投資分析范文
關(guān)鍵詞：大眾家庭；金融理財(cái)；發(fā)展趨勢；分析研究
理財(cái)不僅可以讓人們追求財(cái)務(wù)自由，而且還可以保障人們的財(cái)務(wù)安全。面對(duì)現(xiàn)階段我國大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展迅速，投資產(chǎn)品層出不窮，為了在金融投資理財(cái)環(huán)境日益紛亂復(fù)雜的環(huán)境下，幫助我國大眾家庭提高金融投資意識(shí)，推動(dòng)我國大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展，有必要對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)進(jìn)行趨勢分析。
一、我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)谋匾?/p>
雖然我國在金融投資理財(cái)方面起步較晚，近年來，我國大眾家庭金融投資理財(cái)方面發(fā)展迅速，金融市場上可供大眾家庭挑選的理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，為了讓我國大眾家庭解決溫飽問題之后，仍然能夠選擇在自身家庭經(jīng)濟(jì)狀況允許的情況下，根據(jù)意愿，選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品，保證財(cái)務(wù)升值。需要對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)進(jìn)行必要的分析與研究，只有這樣才能避免我國大眾家庭，由于貪念影響投資的選擇，錯(cuò)誤的選取風(fēng)險(xiǎn)投入較大的投資理財(cái)產(chǎn)品，增加家庭財(cái)務(wù)資源的風(fēng)險(xiǎn)；不僅如此，對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)進(jìn)行必要的分析與研究，還可以提高社會(huì)理財(cái)能力，在實(shí)現(xiàn)大眾家庭金融投資理財(cái)參與人員獲得額外收益的同時(shí)，也可以促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的金融資源的發(fā)展，提高金融資源配置的效率?？偠灾瑢?duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)進(jìn)行分析與研究，具有一定的必要性，這些必要性體現(xiàn)在：1.平衡家庭收支情況，增加家庭理財(cái)投資收益，提高大眾家庭生活質(zhì)量；2.通過科學(xué)投資理財(cái)?shù)姆椒ǎ黾拥挚挂馔怙L(fēng)險(xiǎn)，以及危險(xiǎn)災(zāi)害的能力；3.有助于創(chuàng)造大眾家庭人員之間的團(tuán)結(jié)，讓大眾家庭收入與利潤明細(xì)清晰，捋順大眾家庭經(jīng)濟(jì)關(guān)系；4.平衡消費(fèi)與節(jié)約美德之間關(guān)系，利用投資理財(cái)，實(shí)現(xiàn)在提高生活質(zhì)量的同時(shí)，平衡物質(zhì)物欲、理想生活追求以及家庭收入之間的關(guān)系；5.社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平提高后，大眾家庭可支配的余額資金日益擴(kuò)增，大眾家庭不再愿意將錢死死地放在銀行，等待死收益，更傾向于家庭理財(cái)，這種投資意愿帶來了大眾家庭金融投資理財(cái)社會(huì)需求，為了滿足這種社會(huì)投資理財(cái)需求，需要對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)進(jìn)行分析與研究。6.隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國在金融體制方面的改革不斷深入，金融競爭日益嚴(yán)峻，金融投資理財(cái)需要?jiǎng)?chuàng)新性發(fā)展，為了滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，為了促進(jìn)我國金融投資理財(cái)創(chuàng)新性發(fā)展，對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)姆治鲅芯烤哂斜匾浴?/p>
二、我國大眾家庭金融投資理財(cái)現(xiàn)狀及存在的主要問題
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國人均收入也得到不斷增長。我國大眾家庭已經(jīng)意識(shí)到：放在銀行儲(chǔ)存的錢幣會(huì)因?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)貶值問題，只有通過金融投資理財(cái)?shù)仁侄?，讓錢幣流通起來，讓錢生錢，才能實(shí)現(xiàn)利益的擴(kuò)增。為了促進(jìn)我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展，需要對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究，筆者在縱觀我國現(xiàn)階段大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展現(xiàn)狀后，發(fā)現(xiàn)我國大眾家庭金融投資理財(cái)存在這樣幾點(diǎn)問題：（1）我國部分大眾家庭，受傳統(tǒng)思想影響，對(duì)金融理財(cái)投資有誤解，不僅不進(jìn)行理財(cái)投資，還散播金融投資理財(cái)?shù)呢?fù)面思想，阻礙影響我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展進(jìn)度。（2）我國大眾家庭金融投資理財(cái)需求日益擴(kuò)張，面對(duì)我國大眾家庭金融投資理財(cái)熱的問題，很多家庭出現(xiàn)了不顧家庭基本經(jīng)濟(jì)情況，盲目跟風(fēng)，胡亂選擇金融投資理財(cái)產(chǎn)品的問題。（3）隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場金融投資理財(cái)產(chǎn)品紛繁復(fù)雜，令大眾家庭選擇的時(shí)候容易出現(xiàn)跟風(fēng)，不顧現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況。（4）隨著大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展，人們的選擇能力日益提高，對(duì)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)囊笕找嫣岣撸谕顿Y方法投資理念方面也在不斷得到提升，已經(jīng)從生活理財(cái)?shù)姆绞椒椒?，逐漸轉(zhuǎn)變到了投資理財(cái)需求方面。（5）由于我國大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展時(shí)間不久，對(duì)這方面的管理存在不足與弊端，還有待完善。（6）對(duì)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)睦斫庹J(rèn)識(shí)不深入，選擇理財(cái)投資的時(shí)期認(rèn)識(shí)存在偏差，很多剛畢業(yè)走入社會(huì)的人員，片面地認(rèn)為現(xiàn)階段不需要進(jìn)行理財(cái)投資，賺的錢應(yīng)該都投入到提高生活質(zhì)量，提升自己價(jià)值方面，理財(cái)是成家之后，或者年齡大的時(shí)候才去做的事。
三、解決大眾家庭金融投資理財(cái)問題的建議
為了推動(dòng)我國金融的全面發(fā)展，針對(duì)上述大眾家庭金融投資理財(cái)存在的問題，筆者結(jié)合自身工作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為可以通過這樣幾個(gè)方法進(jìn)行解決：（1）加大我國社會(huì)對(duì)大眾家庭投資理財(cái)?shù)男麄鳎訌?qiáng)大眾家庭閑置資金的合理配置，幫助人們正確認(rèn)識(shí)大眾家庭金融投資理財(cái)。（2）通過國家銀行等正規(guī)金融股投資理財(cái)企業(yè)，進(jìn)行金融投資理財(cái)產(chǎn)品知識(shí)的宣傳，幫助人們選擇適合自身家庭狀況的理財(cái)產(chǎn)品，增加家庭經(jīng)濟(jì)收入的額外收益，提高人們生活質(zhì)量，減少人們盲目跟風(fēng)攀比的投資問題，減少由于選擇不恰當(dāng)金融投資理財(cái)產(chǎn)品，而帶來的金融投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）加強(qiáng)國家對(duì)大眾家庭金融理財(cái)投資的法律宣傳，增強(qiáng)投資人員的法律保護(hù)知識(shí)，減少大眾家庭金融投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，在思想意識(shí)上幫助人們認(rèn)識(shí)到理財(cái)投資的好處的基礎(chǔ)上，通過提高人們投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，與法律知識(shí)保護(hù)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)睦媸找?，與此同時(shí)加強(qiáng)國家對(duì)大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)墓芾砼c研究，幫助大眾家庭根據(jù)各自經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，選擇適合自己的金融投資理財(cái)產(chǎn)品，切忌在選擇過程中，不可不顧自身家庭狀況，進(jìn)行中短期金融投資理財(cái)，購買量控制在小幅范圍，這樣不僅可以減輕家庭負(fù)擔(dān)，還可以便于統(tǒng)計(jì)資金，獲得可靠穩(wěn)定的資金收益。
四、我國大眾家庭金融投資理財(cái)趨勢分析
面對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展現(xiàn)狀，我國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)地、飛快地增長著。為了幫助我國大眾家庭可以根據(jù)家庭財(cái)力狀況，將閑散資金投入到金融投資理財(cái)當(dāng)中，幫助我國大眾家庭正確認(rèn)識(shí)金融投資理財(cái)，幫助我國大眾家庭選擇合適的理財(cái)工具，幫助我國大眾家庭通過金融投資理財(cái)，推動(dòng)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展?？v觀我國大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)：我國大眾家庭金融投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展趨勢勢頭良好，這種大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展不僅僅是一種滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的趨勢；是利用社會(huì)大眾家庭閑散資金，幫助社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資金進(jìn)行合理科學(xué)配置，進(jìn)行小資金集中匯攏，統(tǒng)一進(jìn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科學(xué)化資金利用創(chuàng)新性體現(xiàn)。這種大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展還是一種降低家庭金融理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的投資趨勢；選擇多種投資理財(cái)產(chǎn)品，分散投資，是一種將資金合理分配，有效抵御經(jīng)濟(jì)社會(huì)市場投資風(fēng)險(xiǎn)，細(xì)水長流，多管齊下，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)投資的有效調(diào)整。這種大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展還是一種增加資金流動(dòng)，保證資金收益長期性可持續(xù)性；通過購置股票、基金、債券、保險(xiǎn)等小型金融投資理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)收益期效短，資金不閑置的資金使用，同時(shí)將長期不用的閑置資金，通過購置增長、穩(wěn)定型股票的長期持有，節(jié)約手續(xù)費(fèi)，也免受市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，影響投資理財(cái)產(chǎn)品的收益。不僅如此，這種大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展更是一種改變傳統(tǒng)思想束縛，積累家庭財(cái)務(wù)資產(chǎn)，改善家庭經(jīng)濟(jì)條件，滿足家庭物質(zhì)需求，實(shí)現(xiàn)家庭人員人生目標(biāo)，與時(shí)俱進(jìn)的一種家庭資產(chǎn)管理思想。最后，根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)這種大眾家庭金融投資理財(cái)發(fā)展也是一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，畢竟我國現(xiàn)在是處于老齡化嚴(yán)重的社會(huì)情勢，現(xiàn)在的年輕人以為數(shù)不多的養(yǎng)老繳納金，供養(yǎng)人數(shù)眾多的老齡人群，然而現(xiàn)今社會(huì)由于社會(huì)壓力大，選擇一個(gè)孩子或者丁克生活方式的家庭越來越多，面對(duì)這種下一代養(yǎng)老金繳納人員潰減的現(xiàn)狀，現(xiàn)階段的人員只能依靠金融投資理財(cái)?shù)姆椒ǎ黾蛹彝ナ杖?，通過購置保險(xiǎn)、證券等理財(cái)產(chǎn)品的方法，為以后的生活提前準(zhǔn)備一個(gè)保障，避免退休或者沒有經(jīng)濟(jì)收入時(shí)，可以不受疾病造成經(jīng)濟(jì)壓力，保障晚年的生活所需。
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第9篇：金融投資分析范文
無論是政治，還是經(jīng)濟(jì)形勢，任何政府、企業(yè)、個(gè)人，面對(duì)未來進(jìn)行投融資等項(xiàng)目決策，不經(jīng)過數(shù)據(jù)分析論證就簡單的決定會(huì)帶來巨大的危害，已經(jīng)漸漸的被人們認(rèn)同。所以，只要參與社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)等活動(dòng)，進(jìn)行投融資，期望帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，或者社會(huì)效益，就必須加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析工作，對(duì)投融資意向進(jìn)行評(píng)估，為決策提供科學(xué)的依據(jù)。
（一）項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析
1、什么是項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作
項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析就是研究將經(jīng)濟(jì)學(xué)理論用數(shù)學(xué)模型表示，并應(yīng)用于項(xiàng)目投資分析的方法論。項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析過程是：提出項(xiàng)目（研究機(jī)會(huì)）、初步可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)）、測算經(jīng)濟(jì)效益、評(píng)估和決策、可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)）、評(píng)估和決策、項(xiàng)目實(shí)施。
2、項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作的內(nèi)容、特點(diǎn)
（1）項(xiàng)目分析工作的內(nèi)容
一般來說，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容包括項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和項(xiàng)目的比較選擇。
項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)主要是在假設(shè)項(xiàng)目沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的經(jīng)濟(jì)效益，主要針對(duì)非貼現(xiàn)指標(biāo)（會(huì)計(jì)收益率和投資回收期）和貼現(xiàn)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、獲利指數(shù)和動(dòng)態(tài)投資回收期）。
項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析，主要是進(jìn)行盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。
項(xiàng)目的比較選擇，主要是獨(dú)立方案、互斥方案和不完全互斥方案的設(shè)計(jì)、評(píng)估等選擇。
（2）項(xiàng)目分析工作的特點(diǎn)
項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作是一門邊緣科學(xué)，其特點(diǎn)是以定量分析為主要分析手段，通過分析翔實(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目的論證得出定性結(jié)論，并以定量數(shù)據(jù)進(jìn)行說明。顯然，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析，必須通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進(jìn)行分析涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和預(yù)測學(xué)。
（二）什么是投融資
1、項(xiàng)目投融資的概念。
投資是指 “為了在獲得預(yù)期的收益而作出的確定的墊支或犧牲的各種經(jīng)濟(jì)行為” 。因此，投資并不局限于與基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還包括證劵投資、信貸投資和信托投資。
2、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)
項(xiàng)目投資的特點(diǎn)是現(xiàn)在投入資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益的博弈，通過對(duì)該項(xiàng)目的管理進(jìn)行長期或者未來的收益，不僅具有時(shí)間性，而且具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性，其本質(zhì)就是獲得預(yù)期的收益。
一些大型的投資項(xiàng)目，通常都由一家專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問公司擔(dān)任其項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問，財(cái)務(wù)顧問公司做為資本市場中介于籌資者與投資者之間的中介機(jī)構(gòu)憑借其對(duì)市場的了解以及專門的財(cái)務(wù)分析人才優(yōu)勢，為項(xiàng)目制定嚴(yán)格的，科學(xué)的，技術(shù)的財(cái)務(wù)計(jì)劃以及形成最小的資本結(jié)構(gòu)，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過程中做出理性的投資決策。
（三）項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作對(duì)投融資具有重要的意義
1、數(shù)據(jù)分析工作提高了工作效率，增強(qiáng)了管理的科學(xué)性。無論是國家政府部門、企事業(yè)單位還是個(gè)人，數(shù)據(jù)分析工作都是進(jìn)行決策和做出工作決定之前的重要環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)分析工作的質(zhì)量高低直接決定著決策的成敗和效果的好壞。
2、越來越多的企業(yè)將選擇擁有中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師資質(zhì)的專業(yè)人士為他們的項(xiàng)目做出科學(xué)、合理的分析，以便正確決策項(xiàng)目；越來越多的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師所出具的項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析報(bào)告作為其判斷項(xiàng)目是否可行及是否值得投資的重要依據(jù)；越來越多的企業(yè)把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師課程作為其中高管理層及決策層培訓(xùn)計(jì)劃的重要內(nèi)容；越來越多的有志之士把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師培訓(xùn)內(nèi)容作為其職業(yè)生涯發(fā)展中必備的知識(shí)體系。
二、從事項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作的感受
（一）從數(shù)據(jù)分析師的角度，項(xiàng)目數(shù)據(jù)工作需要做到以下幾個(gè)方面的服務(wù)，才可以為被服務(wù)對(duì)象提供優(yōu)質(zhì)的有價(jià)值的投融資報(bào)告。
1、真誠服務(wù)
所謂真誠服務(wù)，主要是因?yàn)橥度谫Y報(bào)告的價(jià)值來自于數(shù)據(jù)分析師精湛的業(yè)務(wù)能力，細(xì)致的數(shù)據(jù)搜集能力、閱讀能力、分析能力和預(yù)測能力。無論是競爭性項(xiàng)目、還是基礎(chǔ)性項(xiàng)目，由于數(shù)據(jù)分析工作時(shí)一門邊緣科學(xué)，需要對(duì)真實(shí)和翔實(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行定量或者是定性分析，需要對(duì)國家或者國際政策進(jìn)行審讀，需要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行判斷，需要對(duì)項(xiàng)目所屬的行業(yè)進(jìn)行科學(xué)的宏觀把握，因此，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師在搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，在分析相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，在閱讀國家或者國及政策時(shí)，在斟酌行業(yè)趨勢時(shí)，都需要真誠的付出，否則，閉門造車或者移花接木式的投融資報(bào)告，只能是危害客戶，只能給客戶帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)，而不是豐厚的收益。
2、真心服務(wù)
所謂真心服務(wù)，主要是指項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師在服務(wù)客戶時(shí)，需要站在客戶的角度思考問題。由于項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師，是從屬于某公司，因此從公司利益出發(fā)，需要為公司賺取一定的利潤，這部分利潤就來自于數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶。從客戶角度思考，實(shí)際上客戶委托數(shù)據(jù)分析師針對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目意向而進(jìn)行的數(shù)據(jù)分析，實(shí)際是希望數(shù)據(jù)分析師提供的項(xiàng)目方案，不僅是可行的，能夠?yàn)楣精@得預(yù)期利益，而且是風(fēng)險(xiǎn)較小的，可以操作實(shí)施的投融資報(bào)告。
3、真實(shí)服務(wù)
所謂真實(shí)服務(wù)，就是指數(shù)據(jù)分析師在進(jìn)行項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析，通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進(jìn)行分析并提出具有科學(xué)性的、前瞻性的、科學(xué)性的、可操作性的投融資項(xiàng)目預(yù)測報(bào)告時(shí)，需要是真實(shí)服務(wù)。一般來說，客戶在提出項(xiàng)目設(shè)想時(shí)，是充滿了憧憬，也具有天真的幻想，那么數(shù)據(jù)分析師提出的可行性報(bào)告如果是刻意逢迎客戶的主張，那么對(duì)客戶來說將是災(zāi)難性的打擊。
4、真情服務(wù)
所謂真情服務(wù)，主要側(cè)重于項(xiàng)目付諸于實(shí)踐中，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師跟蹤調(diào)查項(xiàng)目實(shí)施的禁毒，以及修正項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析和比較選擇。
（二）從數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶角度來看，客戶也需要做到以下幾個(gè)方面的工作：
1、信賴數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)
對(duì)數(shù)據(jù)分析師服務(wù)的企業(yè)來說，信賴數(shù)據(jù)分析師是必要的。一方面，投融資項(xiàng)目報(bào)告，制定嚴(yán)格，具有科學(xué)性，是理性的投資決策；另一方面，
2、忠誠數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)
3、誠摯和數(shù)據(jù)分析師的合作
數(shù)據(jù)分析師在進(jìn)行投融資項(xiàng)目分析時(shí)，一方面，客戶的意項(xiàng)是否描述清晰、完整、完全，是非常重要的，它決定了投融資項(xiàng)目報(bào)告的起點(diǎn)和方向；另一方面，企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，也對(duì)項(xiàng)目報(bào)告具有決定性的意義。因此，企業(yè)需要同數(shù)據(jù)分析師進(jìn)行誠摯的、真誠的合作，否則，項(xiàng)目數(shù)據(jù)報(bào)告就存在不可預(yù)知的、本可避免的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
三、為項(xiàng)目方和投資方案例分析
支持創(chuàng)新 不忘避險(xiǎn)—“倍愛康”生物科技項(xiàng)目作為股東類項(xiàng)目，“中投信?！睘椤氨稅劭怠碧峁?筆貸款擔(dān)保，累計(jì)擔(dān)保余額1900萬元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入28.5萬元。
“倍愛康”是由冶金自動(dòng)化研究院投資興辦的高新技術(shù)企業(yè)，主營磁分離酶聯(lián)免疫檢測系統(tǒng)等醫(yī)療器械和試劑的購銷與制造。企業(yè)貸款用途為引進(jìn)加拿大的磁酶免系統(tǒng)。但貸款后對(duì)該產(chǎn)品的市場推廣未見成效，研發(fā)費(fèi)用又較高，在銷售無法取得突破的情況下，使得公司的凈利水平偏低。同時(shí)，下游各地方醫(yī)院壓款情況嚴(yán)重。雖引入的國外先進(jìn)技術(shù)不如預(yù)期般成功，企業(yè)仍按時(shí)還貸，該項(xiàng)目順利完結(jié)。
