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服務實體經濟政策精選(九篇)

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服務實體經濟政策

第1篇:服務實體經濟政策范文

一是以專項企業(yè)債券形式,實現重點領域“點對點”融資支持

企業(yè)債券的最大特點是募集資金指定項目用途,能夠為項目建設提供“點對點”融資支持。2015年以來,國家發(fā)展改革委陸續(xù)出臺了城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、養(yǎng)老產業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網改造、綠色債券等七個專項債券發(fā)行指引,這些專項債券是在企業(yè)債券制度框架內“量身定制”的債券品種,主要是針對相關行業(yè)和產業(yè)發(fā)展特點,統籌各項債券支持措施,積極引導社會資金投入相關領域并發(fā)揮示范效應。2016年,上述專項債券核準規(guī)模達到1115.1億元,其中城市停車場建設專項債券495.2億元,城市地下綜合管廊建設專項債券248.8億元,有力支持了相關重點領域、重點項目的建設。此外,為積極支持企業(yè)降低杠桿率,有效防范和化解債務風險,助推經濟轉型升級和優(yōu)化布局,國家發(fā)展改革委于2016年率先推出了市場化銀行債權轉股權專項債券品種,支持符合條件的實施機構發(fā)行專項用于市場化債轉股的企業(yè)債券,債券資金與債轉股項目直接掛鉤,解決債轉股實施機構的融資難題。

二是開展融資政策巡講,打通服務實體經濟的“最后一公里”

為更好地推動融資政策落地見效,國家發(fā)展改革委于2016年11月啟動全國發(fā)展改革系統融資政策巡講,巡講專家包括研究機構、企業(yè)債券技術評估機構、證券公司負責人等,巡講內容既包括企業(yè)債券的政策解讀,也包括債券的實務操作和典型案例,巡講對象為地方各級發(fā)展改革部門分管融資工作的負責人,相關部門以及地方企業(yè)有關負責人。截至2016年底,巡講已覆蓋17個省區(qū)市,預計今年上半年將完成全國所有省區(qū)市的巡講工作。此次巡講活動參與度高,覆蓋面廣,各地高度重視,平均每場參加人員超過300人,巡講過程中還進行了充分的溝通交流和政策答疑,受到了各方尤其是債券發(fā)行人的高度關注和好評,成效顯著,影響深遠。

三是簡化申報審核流程,主動探索向企業(yè)債券發(fā)行注冊管理制過渡

目前,國家發(fā)展改革委對企業(yè)債券的受理和業(yè)務接待全部在政務服務大廳進行,實行陽光審批,并在60個工作日內按時辦結。為落實“十三五”規(guī)劃綱要中“完善債券發(fā)行注冊制”的要求,國家發(fā)展改革委積極探索企業(yè)債券由核準制向注冊管理制過渡的有效途徑,將企業(yè)債券審核中的合規(guī)性審核、財務指標審核等技術評估工作委托中央結算公司和銀行間市場交易商協會兩家技術評估機構負責,建立了完善的技術評估規(guī)則,國家發(fā)展改革委則集中精力負責品種創(chuàng)新、準入和信息披露相關規(guī)則的制定。

四是加快信用體系建設,創(chuàng)新企業(yè)債券事中事后信用監(jiān)管方式

2016年,國家發(fā)展改革委持續(xù)推進企業(yè)債券信用體系建設。一是開發(fā)完成了企業(yè)債券信用檔案信息系統并上線運行,整理了相關機構的基礎檔案資料和債券業(yè)務數據。二是開展了企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構信用評價工作,通過案例評價、社會信用評價、主管部門評價、發(fā)行人評價、技術評估和登記托管機構評價、市場機構評價、專家評價等多個評價維度,對主承銷商和信用評級機構在債券承銷、發(fā)行和存續(xù)期管理行為進行全面評估,評價結果向社會公開,并納入企業(yè)債券信用檔案,以督促相關機構進一步提升服務質量。

五是加強企業(yè)債券風險防范和處置,守住不發(fā)生系統性金融風險的底線

第2篇:服務實體經濟政策范文

關鍵詞:金融支持;民營經濟;欠發(fā)達地區(qū);發(fā)展思路;信貸優(yōu)惠政策

中圖分類號:F830.6 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)025-000-01

引言

在我國一些欠發(fā)達地區(qū),由于經濟發(fā)展水平較低,經濟實力較弱,小企業(yè)經營穩(wěn)定性差,缺乏抵押物導致違約風險較大。同時,放貸成本相對較高,致使工作量大、操作繁瑣,影響了金融機構業(yè)務辦理效率。這些因素使得當地貸款需求無法得到充分滿足,這些區(qū)域亟需包括農村信用社、民營銀行等在內的更多金融主體投入其中,加大對欠發(fā)達地區(qū)民營經濟發(fā)展的金融支持,結合欠發(fā)達地區(qū)經濟發(fā)展情況,企業(yè)的信貸需求,積極開展金融創(chuàng)新,開發(fā)更加符合需求的金融產品,努力做深、做精、做透當地市場,更好地為當地企業(yè)提供金融服務。

一、民營經濟發(fā)展具有一定的優(yōu)勢

1.有國家政策方針支持的優(yōu)勢

民營經濟的發(fā)展,自上世紀八十年代開始,國家在政策方針層面開始大力支持和引導,從整體的社會政策環(huán)境下,是鼓勵民營經濟發(fā)展的。欠發(fā)達地區(qū)民營經濟,在發(fā)展過程中,更是受到國家經濟政策積極支持和鼓勵。

2.民營經濟成為經濟發(fā)展的主力軍

從一些欠發(fā)達地區(qū)民營經濟發(fā)展的實際情況來看,在整個經濟增長貢獻中,民營經濟已經發(fā)展成為整體國民經濟的重要部分。例如在新疆地區(qū),民營經濟發(fā)展已經站到了區(qū)域GDP的60%左右,在一些領域,民營經濟以其經營的靈活性,發(fā)展的自主性,在創(chuàng)造GDP和吸納勞動力方面發(fā)揮著非常重要的作用。

3.民營企業(yè)家的素質水平不斷提高

欠發(fā)達地區(qū)的民營經濟經過二三十年的發(fā)展,已經有了一定的積淀?,F代民營企業(yè)家已經學會用知識和科技支撐企業(yè)發(fā)展,企業(yè)家的自身素質和經營管理水平不斷提高,這些基礎性的軟實力在不斷改變,為欠發(fā)達地區(qū)民營經濟發(fā)展打下堅實的基礎。

二、民營經濟發(fā)展在金融政策方面遇到的問題

1.融資渠道較窄

欠發(fā)達地區(qū)民營經濟對資本市場利用水平低,民營企業(yè)利用債券融資的數量有限,農村信用社的服務水平和服務能力較低。非公有制企業(yè)的新三板業(yè)務在欠發(fā)達地區(qū)仍處于起步階段,債券融資受到發(fā)行條件的嚴格限制,大多數民營企業(yè)因其觀念、管理、規(guī)模和業(yè)績等問題,很難擠進證券市場的大門,資本市場籌集困難。

2.1利用金融服務的成本高。不少民營企業(yè)在融資時無法享受基準利率等待遇,處于“貸不到、用不起”的兩難境地,銀行對非公有制企業(yè)的貸款利率上浮幅度達到20%-30%,還要收取管理費、咨詢費、風險保證金,指定購買金融理財產品或定存銀行等行為;資產評估機構、會計事務所等外部機構對非公有制企業(yè)財務報表審計、資產評估收費高,小額貸款公司對非公有制經濟的放款利率為官定利率的4倍,進一步加劇了融資貴的問題。

2.擔保困難

不少欠發(fā)達地區(qū)的民營企業(yè)普遍缺乏土地、建筑物、機械設備等可用于擔保抵押的固定資產,導致申請貸款抵押物不足。許多民營擔保機構無法與商業(yè)銀行建立合作關系,這些擔保機構(主要是民營機構)遲遲不能得到銀行準入,處于進退兩難的困境之中。

三、金融支持欠發(fā)達地區(qū)民營經濟發(fā)展思路

1.提高對欠發(fā)達地區(qū)金融支持的重視程度

欠發(fā)達地區(qū)的關部門、金融機構要把金融支持實體經濟發(fā)展作為當前工作的重中之重,加強組織領導,狠抓措施落實,堅決打贏金融服務實體經濟這場攻堅戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。地方政府要切實履行屬地責任,著力改善政銀企關系和金融生態(tài),維護良好的信用環(huán)境,特別是在保障債權銀行合法權益方面、發(fā)揮好財政資金的撬動引導作用方面要有過硬的招數。金融機構要堅持與實體經濟同呼吸、共命運,把支持實體經濟發(fā)展作為義不容辭的社會責任,把助力供給側結構性改革作為最緊迫的重點任務,著力提高服務實體經濟效率,積極配合地方政府和主管部門,堅決避免“一刀切、急剎車”等一損俱損行為。

2.營造民間金融投資參與公平競爭的發(fā)展環(huán)境

加快民間投資主體地位,下大力氣深入推進“放管服”,進一步規(guī)范中介服務,加強涉企收費管理,開展民間投資政策專題宣傳;全力為民間投資提供一視同仁的協調服務。建立民營企業(yè)發(fā)展綜合協調機制,建立民間投資項目協調調度和推進機制,引導民間投資加大重點行業(yè)投入,繼續(xù)加大招商引資力度;著力增強民間投資的信心和內生動力。發(fā)揮好政府投資引導帶動作用,引導民營企業(yè)轉型升級,支持民間投資積極參與“雙創(chuàng)”,不斷拓寬民間投資融資渠道。切實緩解融資難融資貴問題,著力提升融資能力,鼓勵民間資本進入金融領域,鼓勵民間資本參與擔保體系建設;切實加快政府與社會資本合作(ppp)項目落地實施。做好ppp項目前期服務,加強ppp項目政策供給。

3.降低準入門檻,發(fā)行企業(yè)債券和培育金融租賃市場

要在企業(yè)上市方面,制定差異化監(jiān)管政策,降低西部欠發(fā)達地區(qū)企業(yè)準入門檻,拓寬非公有制企業(yè)資本市場融資渠道,支持更多企業(yè)實現直接融資;放寬發(fā)債企業(yè)規(guī)模限制,鼓勵一些信譽度高,有穩(wěn)定的現金流,經營業(yè)績和財務狀況好的企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)集合債券募集資金;要培育融資租賃市場,融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業(yè),對企業(yè)資信和擔保的要求不高,十分適合非公有制企業(yè)融資需求。

4.充分發(fā)揮金融機構“助保金”的作用

放大“民營經濟+先進制造業(yè)+小微金融+創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”的獨特優(yōu)勢,深耕智能制造,狠抓項目落實,加快動能轉換。發(fā)揮“助保金”的作用。適當增加“助保金池”的助保額度,政府風險鋪底資金要適當增加,加大與銀行的合作力度,爭取欠發(fā)達地區(qū)的助保金額度有所放大,為民營企業(yè)融資提供增信。鼓勵擔保機構擴大擔保業(yè)務。完善民營企業(yè)信用擔保體系,探索建立再擔保中心,鼓勵國有擔保機構與民營擔保機構加強合作,擴大貸款擔保業(yè)務規(guī)模。

參考文獻:

[1]張志.從供給的角度看西部欠發(fā)達地區(qū)農村金融服務體系創(chuàng)新――基于制度經濟學的視角[J].柴達木開發(fā)研究,2014(05).

第3篇:服務實體經濟政策范文

“穩(wěn)字當先”:面對外部新風險、新沖擊的明智選擇

“穩(wěn)中求進”是近年來中國宏觀經濟政策的基調。2016年12月召開的中央經濟工作會議繼續(xù)強調這一基調并將其上升到了“治國理政的重要原則”的高度。因此,“穩(wěn)字當先”實際上成為2017年中國經濟政策的主導思想,而應對外部壓力、防控金融風險將是重中之重。

如果說世界經濟在2008年金融危機爆發(fā)之際面臨“急性病”的突發(fā)威脅,那么今天則面臨“慢性病”的持續(xù)困擾。首先,從經濟增長情況看:世界經濟總需求不足,復蘇乏力,增速持續(xù)低于預期;各主要經濟普遍減速,經濟狀況出現嚴重分化。其次,從國際經貿看:貿易增長失速,投資復蘇乏力,兩者促進經濟增長的動力不足。再次,從金融領域看:貨幣政策分化加劇,資本流動和匯率風險顯著增強,加之大宗商品價格大幅下跌,發(fā)展中國家和新興經濟體普遍面臨沖擊。在金融對外開放不斷推進、內外風險關聯度提升的背景下,中國也難免受到影響――2015年以來的金融市場情況即說明了這一點。

值得注意的是,主要發(fā)達國家國內政治變動的國際經濟影響將日益突出。特朗普當選及其激進的政策取向、英國脫歐及其可能的連鎖反應等意味著新的沖擊在所難免,這將是美國金融海嘯、歐洲債務危機、新興市場動蕩等一波又一波沖擊的延續(xù),也是世界經濟及其治理體系所面臨的一輪空前變局的組成部分。

歷史經驗表明,美聯儲加息周期是新興市場金融風險集聚、金融危機爆發(fā)的一個重要外部因素。顯然,特朗普當選意味著加息周期和強勢美元“外部效應”的放大,而這將通過跨境資本流動和匯率波動兩個機制持續(xù)對中國的金融穩(wěn)定和經濟安全施加影響。相應的,資本流出和人民幣貶值的壓力在2017年仍將持續(xù)釋放。在這樣的背景下,此次中央經濟工作會議把防控金融風險放在更重要位置是非常明智的。

經濟增長方面,必須強調“穩(wěn)”重于“快”。短期來看,必須對“潛在增長率”有更清晰的認識,在防止經濟增長“失速”的前提下繼續(xù)適當“減速”,避免過度、過強刺激。中央經濟工作會議認為,中國經濟運行面臨的突出矛盾和問題雖然有周期性、總量性因素,但根源是重大結構性失衡。顯然,這意味著政策上對供給側結構性改革和去產能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板目標的高度重視,具體實施也有望更積極地推進。同時,還要加上一條“去霧霾”――這與供給側密切相關,但也是來自“需求側”的當務之急。不論“三去一降一補”,還是“去霧霾”抑或“去污染”,都可能加大短期經濟下行壓力,但對中國經濟社會長期穩(wěn)定的正面意義卻是不可估量的。政策實踐上,將關系民生、民心的關鍵問題納入核心經濟政策議程是非常必要的,無疑也體現了“穩(wěn)”字更深層次的內涵。

推進“新轉型”:保持長期增長的關鍵

改革開放以來的中國經濟史是一部經濟轉軌(市場化)、國際化、工業(yè)化和城市化幾方面緊密交織、協同演進、共同推動發(fā)展的歷史。實際上,“中國奇跡”背后的政治、經濟、社會、文化因素很多,其出現取決于不同層面、內部外部眾多因素的疊加,從宏觀上涉及上述多重轉型對經濟增長帶來的合力。

面對全球化由強轉弱的現實和由弱轉逆的風險,中國不能對來自外部的增長動能有過高期待,而應該更多地立足于內生、結構性因素推動增長。種種跡象表明,中國經濟的多重轉型將持續(xù)釋放增長動力――市場化、國際化、工業(yè)化和城市化的“傳統轉型”將繼續(xù)深化并被賦予新的內涵,而消費增長、服務業(yè)發(fā)展、經濟數字化(智能化)和綠色化等方面的“新轉型”將發(fā)揮關鍵作用。

(1)消費轉型。其首要目標在于擴大消費對經濟增長的持續(xù)貢獻,也意味著對投資依賴度的逐漸下降。自身結構方面,消費轉型意味著消費“主力”及其偏好的變化,也意味著消費“主流”渠道和模式的變化。中國消費市場增長迅速,但與經濟整體規(guī)模仍然很不相稱,通過提升消費促進經濟增長的空間很大。顯然,勞動者收入的提高和社會保障體系的完善在這方面起著重要作用,仍需大力推進。

(2)服務轉型。2012年以來第三產業(yè)比重持續(xù)上升,顯示中國經濟的服務轉型已經啟動。2015年第三產業(yè)占比達到50.5%,已超過第二產業(yè)10個百分點。從國際比較看,服務業(yè)比重與發(fā)達國家70%以上的水平差距很大,也明顯低于與中國人均收入水平相當的其他發(fā)展中國家。因此,中國經濟的服務轉型仍有巨大空間。這是伴隨中國經濟升級所必然經歷的產業(yè)結構變化,也意味著中國經濟和社會從工業(yè)時代到后工業(yè)時代的必然轉變。

(3)數字化(智能化)轉型。這是信息技術和人工智能在經濟各領域的深入、創(chuàng)新運用,也意味著中國經濟信息化的演進。如果說信息化在很大程度上反映在信息產業(yè)發(fā)展及其對經濟增長貢獻的話,那么數字化將突破具體的產業(yè)邊界,更多地蘊含著整體經濟模式的轉變。這在一定意義上意味著人和機器、信息和實物的關系在后工業(yè)化時代的重構。中國網絡零售市場已經在2013年超過美國成為世界第一,現在仍在高速增長。實際上,“數字紅利”將持續(xù)存在,用戶基數、運營成本、市場和技術反應速度等方面的優(yōu)勢仍然意味著細分市場的巨大發(fā)展空間。

(4)綠色轉型。這是中國經濟作為一個整體從高消耗、高污染、高環(huán)境社會代價到低消耗、低污染、環(huán)境社會友好的轉變。其當務之急是環(huán)境污染的治理、環(huán)境健康問題的應對,而從長期來看則意味著經濟與自然、社會關系從對立、失衡到和諧、平衡的根本轉變。中國經歷了超高速的經濟增長,也承受了高昂的代價。當環(huán)境和社會承受力接近臨界點的時候,也必然是發(fā)展模式的真正轉折點。

中國經濟的持續(xù)轉型意味著城市和鄉(xiāng)村、消費和投資、服務業(yè)和制造業(yè)、經濟和環(huán)境社會等各方面關系的大調整。面對阻力和陣痛,必須以前瞻性、戰(zhàn)略性的眼光提前規(guī)劃“轉大彎”,避免遇到問題“急轉彎”。戰(zhàn)略上需要對各方面的轉型,特別是新型工業(yè)化、新型城鎮(zhèn)化與四個方面的“新轉型”予以通盤考慮、協調推進。具體政策的制定和實施要求對高效率、高附加值、高可持續(xù)的“新經濟”做加法,對低效率、低附加值、環(huán)境社會代價大的“舊經濟”做減法,以尋求更高效、更具國際競爭力、更有發(fā)展后勁的“新均衡”。

理順“三大關系”:中國經濟再起航

中國經濟的巨輪再起航,三方面關系的處理將決定其航向。

首先是經濟與環(huán)境、社會的關系問題。這方面,應正視經濟發(fā)展和環(huán)境保護、收入提高和社會進步、財富水平和民眾幸福等幾方面的“落差”,以積極有序的社會治理和體制改革解決關乎民生、民心的重要問題――這其中既有經濟問題,也有政治、社會、生態(tài)和文化問題。

其次,經濟領域最重要的是市場和政府的關系問題。關鍵是糾正政府和市場的功能錯位,明確界定兩者的邊界。這方面的重點是政商關系,難點在國企改革。因此,下一步既要發(fā)揮有效、有力的市場在資源配置中的基礎性作用,又以有限、有為的政府作為應對市場失靈,解決市場機制無法有效解決的問題。

第4篇:服務實體經濟政策范文

關鍵詞:公共財政;政府會計;政府統一賬戶;英國經驗

一、WGA的基本框架

WGA是指覆蓋英國所有公共部門的一組合并財務報表。它借鑒商業(yè)會計方法,為整個公共部門制作一套基于通用會計準則(簡稱GAAP)的、統一的合并財務報表,其目的在于:提供質量更高的、更透明的信息,支持財政政策的發(fā)展,更好地管理公共服務,以及更有效地分配資源。

1、WGA涉及的范圍。

《政府資源和會計法案2000》為WGA提供了立法框架,它要求財政部為每個履行公共職能的實體,以及部分或全部由公共資金支持的實體準備WGA。具體來講,基于GAAP的WGA的合并范圍包括英格蘭、蘇格蘭、威爾士、北愛爾蘭四個地域的各種類型的1300多個公共實體。這些實體分為以下幾類:

(1)中央政府。包括核心政府財政基金(’Coregovernment’financialfunds,例如:國家貸款基金賬戶);政府部門資源賬戶;非部門公共實體;養(yǎng)老金計劃,包括中央政府養(yǎng)老金計劃,國民保健服務、教師等其它非基金性的雇員養(yǎng)老金計劃);部門資源賬戶中未包括的國民保健服務實體等。

(2)地方當局(Localauthorities)。包括四個地域的各類議會(如:單一制議會、郡議會、自治市鎮(zhèn)議會、區(qū)議會等等);消防機構、警察機構、緩刑委員會、旅客運輸機構;廢物處理機構、資源保護局;地方教育當局及學校等。

(3)公營公司(Publiccorporations)。包括國有行業(yè)、其他公營公司、營運基金等。

2、建立WGA要解決的關鍵問題。

(1)合并的方法論問題。由于合并的工作量非常大,采取財政部與政府部門相配合的方法,由財政部負責整個合并過程及賬目的編制,并利用政府部門作為中間人,由它們負責其主辦實體的子合并(sub—consolidation)。在合并步驟上,采用階段性方法,先發(fā)展中央政府統一賬戶(CGA)和未經審計的、基于統計原則的WGA,再過渡到基于GAAP的WGA,并且對賬戶進行幾年的模擬運行,以確保質量。財政部還通過成立專門的項目團隊和咨詢組,制定詳細的合并進度表,要求每個相關公共實體制定年度數據進度表等多種措施,來確保WGA項目的順利實施。

(2)集團內部交易的問題。WGA把所有的公共部門看成一個完整的實體,因此必須排除集團內部交易的影響,即從合并的WGA數字中對銷掉不同公共實體之間的所有物質交易和結余。此外,對在多個賬戶中報告的交易要進行調整以避免重復計算,這主要涉及到集中基金賬戶、國民貸款基金、國民保險基金。

(3)會計政策和會計慣例的一致性問題。合并必須基于統一的會計政策框架,這是一個基本原則。而英國各類公共實體采用的會計政策體制并不一致,具體會計政策的差異也加大了合并的難度。為此,必須比較、調節(jié)和集中公共部門中各類法規(guī)及會計指導系列,采用一致的會計政策和會計慣例。

(4)WGA報告的形式和內容?!墩Y源和會計法案2000》指出,早期的WGA報告至少要包括三個核心報表:財務績效報告(即收入與支出賬戶,相當于損益賬戶)、財務狀況報告(即資產負債表)、現金流量表。在會計報表附注中要解釋主要的數字是如何得出的。通過這些高度集中的報表,為議會和其它使用者提供有用的宏觀經濟信息。

(5)審計問題。為了增加WGA的可信度,其賬目必須進行獨立的審計。這一審計在很大程度上依賴于并入WGA的各個公共實體的法定審計,為此,應當建立與公共實體審計行業(yè)標準類似的審計標準,規(guī)范審計意見的形式,明確審計權限,并且協調不同審計人員的工作。例如:根據合并范圍,明確主計審計長(簡稱C&AG)、私營部門審計人員、英格蘭、威爾士、蘇格蘭審計委員會指定的審計人員、北愛爾蘭主計審計長等不同人員的審計權限和范圍,協調不同審計人員對會計確認等問題的差異。此外,可以開展一至幾年的審計模擬運行,以檢驗其效果。

3、WGA的發(fā)展目標。

(1)中期發(fā)展:建立基于統計的WGA。在開發(fā)和實施基于GAAP的WGA的同時,財政部決定先為整個公共部門開發(fā)未經審計的、基于統計原則的WGA。它可以在財政年度結束后較短的時間內生成,有利于為短期或中期財政政策及時提供所需的數據,以促進財政政策的發(fā)展,此外,它有可能提高基于歐洲賬戶體系(簡稱ESA)的國民核算賬戶的質量。

(2)中期目標。建立WGA的中期目標是以GAAP為基礎,準備一套完全經審計的WGA,它既會流入(feedinto)基于ESA95的國民核算賬戶,也會流入基于統計(也基于國民核算賬戶)的WGA(如圖1所示)。經審計的、基于GAAP的賬目以年度為基礎生成,它要經過議會的詳細審查,并且為財政政策和經濟政策服務。其主要的信息來源為:部門的資源會計與預算(簡稱RAB)賬戶、信托和養(yǎng)老金計劃的財務報告、地方當局和其他公共部門實體的賬戶。

基于統計的WGA年度或季度為基礎產生。為了產生季度信息,它需要從國民核算賬戶和部門RSB賬戶中生成綜合的數據,并且對國民核算賬戶分類進行調整以生成使用RAB分類的賬戶。這些未經審計的季度信息應當及時準備好以進入短期的財政政策規(guī)劃過程。

資料來源:HMTreasury(hm-treasury.gov.uk)

WGA是對現有國民核算賬戶的重要補充。國民核算賬戶、基于GAAP的WGA、基于統計的WGA,這三個賬戶都有可能彼此接受數據,例如:可以通過WGA生成的數據改善國民核算賬戶的數據。

(3)長期目標。長期中,基于GAAP的信息首先從RAB,再從WGA,越來越多地直接流入國民核算賬戶。WGA的長期發(fā)展目標是建立一個能夠提供年度審計賬目、季度產出數據、國民核算賬目,以及國際比較、規(guī)劃和預測、經濟和財政政策等所有產出的、單獨的數據收集系統(見圖2)。

要實現長期目標,必須做到:(a)成功實施基于GAAP的WGA和審計;(b)擁有從多種平臺接收數據以實施合并的技術,以及為多種報告處理數據的技術。

為了生成圖中所示的結果,一些來自WGA的數據可能需要進行調整或者與其他數據相結合。例如:考慮到ESA分類,可能要進行數據調整以編制國民核算賬目;一些預測可能需要把GAAP信息與人口統計規(guī)劃的數據相結合等等。

資料來源:HMTreasury(hm-treasury.gov.uk)

二、對WGA的評價

1、英國政府對WGA的期望。

近年來,在新工黨的領導下,WGA已經從最初的關注增加透明度、增加各類政府部門和公共實體之間的財務責任,發(fā)展到與政府決策(尤其是經濟層面的決策)直接相關。不論對政府本身,還是對議會、納稅人等其它潛在使用者而言,建立WGA都具有明顯的好處。

政府希望WGA能夠為各個層次的政府部門、議會、納稅人等用戶提供質量更高、更透明的信息,以輔助經濟政策的發(fā)展,通過更好的決策促進經濟績效的改善,從而使納稅人受益。

2、對WGA的批判性分析。

(1)WGA輔助宏觀經濟決策的局限性。政府期望通過WGA提供對宏觀經濟決策有剛的信息,特別是幫助處理代際公平問題和財政可持續(xù)性問題。這里隱含的假定是:WGA能夠包括養(yǎng)老金、稅收、社會保障人口預測、固定資產使用期限等黃金法則管理所需的重要信息,但是WGA信息難以達到這些要求。為了責任目標,必須確保這類資產的保護成本、維修成本等信息盡可能準確地反映在政府賬目中。

(2)政府債務合并的困境?,F實的困境是:政府一方面希望WGA提供所有公共部門債務的合計數據,另一方面又不想將一些重大的債務(如養(yǎng)老金負債)列入資產負債表。這種矛盾心理直接影響了WGA信息的可用性及其合并的進程。債務合并困境的典型例子有:(a)關于“鐵路網”(NetworkRail)實體21萬億英鎊債務的會計處理問題。主計審計長應用英國GAAP,認為鐵路網的債務應該列于資產負債表中,而國家統計署應用ESA95原則,認為這一債務應該在表外。(b)對私人主動融資(PFI)、公私合作(PPP)項目的會計處理。根據FRS5中設定的基本原則,WGA合并中應當包括PFI項目(因為政府確實從項目中受益并且承擔了在長期中為項目提供經費的義務),但是PFI項目卻被保留在表外。PPP項目中與政府合作的私營公司的資產、負債既沒有列入公共部門資產負債表,也沒有列入特定用途實體(簡稱SPE)的資產負債表。

(3)合并會計技術的問題。同私營部門相比,公共部門在使用合并會計技術的概念及操作上都更為困難。主要表現在:(a)由于高度合并的數字,WGA可能掩飾了一些績效較差的政府單位,而且低估了那些績效較好的單位的貢獻,難以提供評價政府財政狀況和財政業(yè)績的充分信息。(b)合并界限難以確定。關于公共部門的定義多種多樣,不同的界定標準反映了不同的政治責任。反對編制WGA者認為:將非部門公共實體、地方政府、國有行業(yè)等納入WGA會引起誤導,因為這些實體與中央政府在憲法上是獨立的,中央政府不擁有這些實體的任何資產和負債。但是支持WGA者認為:如果尊重這些實體的憲法獨立性,WGA將是不完全的,因為這些實體或多或少地從中央政府那里接受資助。(c)WGA審計中涉及的實體眾多,難以協調。一方面,主計審計長、四個地域各自的審計機構、私營部門審計人員都有自己獨立的審計權限,另一方面,主計審計長等主要審計人員必須依靠次要審計人員的工作。要想管理次要審計人員的工作,主計審計長必須擁有否決他們工作的權利(如果審計缺乏質量)。但是,目前并沒有清晰的審計直線職權,不同公共部門審計實體之間又競相爭奪地盤,使得WGA審計過程存在重要的結構缺陷,在會計確認問題上各種審計實體之間可能存在大的分歧。(d)WGA要求公共實體實施權責制基礎的會計系統,大量的中央政府賬目也已經改為權責制基礎,但是由于獲取信息的技術難度,稅收的計算仍然是現金制基礎的。部門RAB的合時性和質量,以及上述未解決的問題都會危及WGA的效用。

參考文獻:

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第5篇:服務實體經濟政策范文

第二財政職能未變

一直以來,中國銀行業(yè)尤其是國有銀行經常扮演著第二財政的角色:政府利用金融體系的資金為非商業(yè)性的公共開支提供資金,而這些公共開支本應由預算承擔,從而以較小的國家預算規(guī)模支撐起大量公共服務的職責。

自2004年、2005年以來,雖然中國銀行業(yè)實施了一系列旨在擺脫雙重預算軟約束的股份化、商業(yè)化改制,但由于金融機構控股權掌握在政府手中,為股東服務就是服從政府的經濟調控需要,因此它們不能完全脫離“第二財政”的角色,未來仍將需繼續(xù)承擔財政。

無論是上世紀末為國企脫困提供信貸,還是2008年為擺脫經濟危機而實施的“四萬億”,以及最近強調為經濟轉型和實體經濟服務,都體現了中國銀行業(yè)一脈相承的財政化職能。因此,一方面,中國銀行體系承擔公共服務所造成的隱性虧損實際上是準財政赤字,而非傳統意義上的不良貸款;另一方面,由于中國商業(yè)銀行所承擔的財政職能,政府也將會承擔起與之相應的扶持和救助責任。

與財政職能相適應,中國銀行業(yè)尤其是全國性商業(yè)銀行同時也充當了宏觀調控工具的角色:縱觀改革開放以來中國經濟發(fā)展歷程,政府為了熨平經濟的波動,宏觀經濟政策平均每隔幾年要進行一次方向相反的操作,其軌道大同小異:新一屆地方政府為了刺激經濟增長, 掀起一輪固定資產投資的, 銀行信貸投入顯著增加,此時銀行進入享受政策紅利期;之后經濟過熱導致物價上漲,銀行信貸風險增加,于是中央政府進行治理整頓,而銀行也不可避免地承擔了宏觀調控的成本。

如中國銀行業(yè)在享受了2008年末至2009年中期以“四萬億投資”為背景的信貸擴張紅利后,就陷入了消化擴張成本的時期,而為防范金融風險而陸續(xù)出臺的監(jiān)管政策以及由此衍生出來的再融資問題、地方政府債務問題和房地產調控風險問題,就成為2009年中期以來困擾中國銀行業(yè)的問題,也因此成為抑制A股銀行板塊估值的主要因素。

依同樣的邏輯,為避免宏觀經濟“軟著陸”,保證保障房、水利建設等民生基礎建設和國家重點項目工程建設,鼓勵銀行服務實體經濟,就必須保持銀行業(yè)繼續(xù)充當調控工具的彈性空間。

對銀行資產質量的擔憂是目前壓抑銀行估值的關鍵因素之一,剪不斷理還亂,尤其在2012年國內外經濟面臨更為復雜的環(huán)境之時。為深入探討這個問題,現按照中國銀行業(yè)現階段所面臨的主要風險,分別進行分析。

地方債務為“流動性風險”

從國際經驗尤其是歐洲債務危機的情況來看,發(fā)生財政危機的國家并不都是政府債務率或赤字率最高的國家,財政危機更多發(fā)生在償債能力枯竭之時。

目前市場的注意力更多放在了分析現有地方債務水平的問題上,而忽略了地方債務是否具有可持續(xù)性的問題,或者雖然意識到了后者的問題,但卻忽略了經濟增長對新增地方債務的依賴性和現實性,即為維持一定的GDP增速,地方債務不可能是一成不變的,而很可能是繼續(xù)增加的,進行債務壓力測試時不應忽略此要素。因此,在納入地方債務對經濟增長的約束下考察地方債務率的走勢更具現實意義。

為納入新增債務規(guī)模對經濟增長的約束,我們的模型從經濟增長率出發(fā),假定政府的預算收入和基金性收入(主要是土地出讓金)取決于GDP增長率,同時,GDP增長率又部分取決于新增債務中用于投資支出的部分。當期償債能力則取決于當期地方政府綜合財力與地方支出的比較。

根據費希爾和易斯特利的政府預算約束模型,通過假定未來年份需用債務彌補的公共部門赤字、利率和經濟增長率,就可以測算政府債務率的基本走勢。

經過測試可以看到,在沒有新增地方債務的假設下,由于名義GDP增長的稀釋作用,地方政府償債率從2012年約20%的高點快速下降到2016年的2.3%或2.4%。為維持約10%的名義GDP復合增長率,需要假定相應地方債務新增量,使得從2014年起地方債務余額重返正增長軌道,但地方政府償債率從2012年的約21%-22%的高點快速下降到2016年的9%左右。

因此,地方債務面臨并非“違約風險”,而是“流動性風險”,如果債務能適當展期,則違約風險將被大大降低。如果允許地方政府發(fā)債、中央增加轉移支付,或增加其他融資渠道以維持流動性,則不但可以緩解其償還債務的壓力,也可緩解財政緊縮壓力,有利于增加民生支出和減少中國經濟的下行風險。

從日本的情況來看,雖然債務率長期居高不下,但卻沒有發(fā)生債務危機。主要原因在于日本的債務結構有其特殊性:首先,政府債務幾乎全部由日本居民和國內機構持有;其次,日本的儲蓄長期大于投資,多年來經常賬戶持續(xù)出現大量盈余,償付能力較強。實質上,日本的債務問題不在于其規(guī)模和增長速度,而是主要受制于經濟發(fā)展情況,只要經濟發(fā)展超過債務增長,其債務負擔的內部性和貿易盈余就為此提供了充分的安全冗余。

同樣的,中國政府的債務也具有內部消化的特點,持續(xù)的貿易盈余也有利于維持市場信心,只要經濟實現可持續(xù)性增長,就不必過度擔憂償債能力。

銀行房貸有足夠安全墊

值得注意的是,本輪地產調控導致開發(fā)商資金緊張和房價初步下滑是政府主動調控的結果,調控的方向和力度基本在政府的掌控之下,而調控的目的顯然不是讓這個市場陷入崩潰的風險。

從亞洲金融危機的經驗來看,銀行體系本身是否健全將是抵御房地產信貸風險的關鍵。香港和新加坡銀行持有的房地產信貸占資產的30%-55%,卻能在資產價格大幅縮水時安然無恙,因為它們自身抵御風險的能力強,其資本比率達15%-20%,不良資產率低于2%,LTV 較低。遭受重創(chuàng)的韓國、菲律賓和泰國銀行,雖然房地產信貸占比較低,但不良貸款率較高,同時資本充足程度提供的風險緩沖較小,因此房地產價格的波動使這些國家的銀行業(yè)陷入深淵。

截至三季度末,中國商業(yè)銀行的不良貸款率為0.9%,資本充足率為12.3%,核心資本充足率為10.1%,撥備覆蓋率270.7%;中國銀行業(yè)房地產貸款余額達到10.46 萬億元,占各項貸款余額的比重約19.76%。與1997年東南亞金融危機爆發(fā)前相關地區(qū)銀行業(yè)的水平相比,中國銀行業(yè)的房地產相關貸款相當甚至略低一些,不良貸款比例則大幅低于上述國家或地區(qū)銀行業(yè)的水平,在資本充足率程度基本相當的情況下,中國銀行業(yè)的安全墊更理想。

銀監(jiān)會和IMF披露房貸壓力測試結果顯示,房地產貸款對銀行業(yè)經營整體影響較小。在房價有限下調的條件下,資產質量具有相當可控度,房貸不良率上升程度較輕微。

銀監(jiān)會壓力測試結果顯示,截至2011年8月,當房價下跌50%,銀行的貸款覆蓋仍能達到100%;約98%的個人按揭貸款“貸款房價比”低于80%,開發(fā)貸款的平均抵押品比例也達到189%。

IMF和中國政府共同對全國最大的17家商業(yè)銀行進行的壓力測試結果顯示,2010年底,如果房地產價格下跌30%,那么金融機構的資本充足率將下跌約1%(約4088億元,而截至2010年三季度末商業(yè)銀行撥備總額約為11038億元,而2011年這一數據仍在上升)。如果地方政府融資平臺貸款損失15%,僅會導致兩家小型股份制商業(yè)銀行的資本充足率低于監(jiān)管最低要求。

IMF認為,只有在最壞假設下,金融體系才會遭遇較大系統性風險,25%的銀行系統的資本充足率將低于最低監(jiān)管標準。這些假設包括:GDP增長降至4%、M2增長約10%、地產價格暴跌近26%、存貸款利率變化95個基點;其內在涵義是在房價和宏觀經濟遭遇斷崖式下跌的情況下,政府仍大幅緊縮貨幣,我們認為這幾乎是不可能成立的。

2012年經濟工作的總體思路是穩(wěn)中求進,而本屆金融工作會議則指出了金融業(yè)“服務實體經濟”的政策取向?!胺€(wěn)”即意味著防范和化解財政金融風險,“進”則說明必須確保經濟增長的資金供給,而服務實體經濟則說明銀行業(yè)監(jiān)管政策需要服從調控宏觀經濟大局的需要。

第6篇:服務實體經濟政策范文

關鍵詞:資產泡沫 理性預期 泡沫經濟風險防范

中圖分類號:F120.4 文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)07-025-04

從現代商品經濟的發(fā)展歷程來看,市場經濟多次經歷了資產泡沫,從最早荷蘭的“郁金香”泡沫,到美國的“密西西比”泡沫,再到上世紀80年代末日本房地產和股市泡沫和上世紀90年代東南亞地區(qū)的房地產和股市泡沫,幾乎每次泡沫破裂,都會給經濟帶來嚴重影響,日本資產泡沫破裂導致日本進入長期經濟衰退,東南亞資產泡沫破裂后引發(fā)了東南亞經濟危機。而通常情況下,每一個經濟體都會存在資產泡沫,所以了解資產泡沫的形成及發(fā)展成為泡沫經濟的過程便顯得尤為重要。

一、泡沫經濟相關理論

(一)理性泡沫理論

理性泡沫是泡沫經濟研究的起點,對理性泡沫的研究始于20世紀70年代。所謂理性泡沫是指在理性預期的條件下的資產市場價格,與該資產未來各期可能產生的現金流現值和之間的差額。這里的理性泡沫是指在理性預期的情況下所生成的資產泡沫,而不是“合理泡沫“的概念。理性泡沫研究的基本前提是理性預期,在理性預期的假設下允許人們犯錯誤,但這種錯誤是非系統性的,也就是說,這種錯誤會隨著經濟主體掌握信息的不斷增加而消除,使預期與現實不斷吻合。

在理性泡沫形成的研究中,以Tirole的研究最為顯著。Tirole(1982,1985)指出,一些耐用、稀缺或短期供給缺乏彈性的資產價格必然會產生價格泡沫。就耐用資產而言,如果預期購買之后將其再出售會獲得收益,則這一預期會使耐用資產價格上漲,出現價格泡沫。就稀缺或缺乏短期供給彈性的資產而言,如果其需求短期內上升,而短期內這類資產的供給不能滿足需求,供小于求的局面會使資產價格形成泡沫。這一資產價格泡沫形成還有兩個前提,即該經濟體內有完善的資產交易市場,整個社會都對該資產有相同的預期。如果這一預期持續(xù)上漲,會導致該經濟體內群體的投機行為,促使資產泡沫進一步膨脹,有演變成為泡沫經濟的可能。

上述理論潛在地忽視了各經濟主體之間獲取信息能力和利用信息進行預期處理之間的差別性,隨著信息經濟學的發(fā)展,信息不對稱逐漸被納入到泡沫經濟的研究范圍中。

米什金(Mishkin,1997)等人指出金融資產泡沫產生的部分原因是由于金融機構與借款人之間的信息不對稱,艾倫和蓋爾(Allen and Gale,1998)指出金融機構的中介作用是資產泡沫形成的最終原因。

艾倫和蓋爾認為,借款人收益的不確定性會導致資產泡沫。在借款人向金融機構提出借款時,借款人在收益低的情況下會選擇違約,不歸還借款,金融機構的經營風險加大;借款人若收益較高會歸還所欠金融機構的本利。這說明實業(yè)部門通過借款將自身的經營風險轉嫁給了金融機構,而金融機構能否收回借款卻是不確定的。因此,有信息優(yōu)勢的借款人便會選擇投資于風險項目,以期取得高收益,導致其市場價值高于內在價值,形成資產泡沫。當經濟主體都選擇違約時,便會使泡沫劇烈膨脹,最終導致金融危機。

同時,艾倫和蓋爾認為,在一些情況下金融部門自身的風險也會導致資產泡沫。在金融自由化的過程中,資產泡沫起因于信貸規(guī)模擴張,如果在未來有更大規(guī)模的信貸和持續(xù)很高的預期導致泡沫不斷地積累,就有引發(fā)金融危機的可能。

(二)非理性泡沫理論

非理性泡沫事實上是對理性泡沫的合理補充。理性泡沫認為經濟主體是理性的行為人,但經濟主體的非理同樣是存在的,如由于狂熱、時尚和群體心理等外來因素引起的投機行為同樣會影響市場價格的變動。不同的經濟主體對同一經濟現象會有不同的預期,他們在預期某一資產價值會上升的情況下會購買該資產。但是,如果社會中大部分經濟人受外來信息影響而對某一資產同時產生非理性預期時,如忽視經濟自身運行規(guī)律,聽信市場上的誤導信息,認為某一資產價格被低估,對其升值預期很高等,則該資產在該非理性預期的情況下,價格會被抬高,產生資產泡沫。這一理論將非理性因素引入人們的經濟行為,對經濟泡沫具有更強的解釋性。

二、日本經濟泡沫形成機制

日本經濟曾經連續(xù)18年高速增長,在1985年“廣場協議”后,日本國內經濟泡沫逐漸膨脹,股票價格與房地產價格嚴重偏離其內在價值(見圖1)。在泡沫興盛時期,甚至有人發(fā)表過“日本要買下美國”的言論,當時東京房價總和相當于整個美國房產市價總和。然而,上世紀90年代初,國內泡沫經濟的破裂將日本經濟拖入長達十多年的衰退期,如今日本經濟發(fā)展也不見多大起色。

(一)日元升值為導火索,擴張貨幣政策催生泡沫

日本經濟泡沫產生的直接原因無疑是1985年西方五國與日本簽訂的“廣場協議”。當時西方世界受石油危機影響,長期處于“滯漲”的形勢下,而這一時期的日本以“貿易立國”為發(fā)展戰(zhàn)略,通過不斷擴大出口來發(fā)展經濟,GDP年增長率保持在5.5%的高水平。出口的強勁增長產生了巨大的貿易順差,美國等發(fā)達國家極力要求日元升值,改善自身存在的貿易赤字及平衡國際貿易收支。于是美國等五國與日本簽訂了“廣場協議”,日元升值。日元升值之后,日本產品在國際上的低成本、低價格優(yōu)勢被極大削弱,對外投資損失慘重。為了彌補國內經濟由于出口下挫帶來的影響,日本政府施行擴張的貨幣政策,這樣國內市場上出現過剩的流動性,與此同時,隨著海外資金對日元升值的預期漸增,大量熱錢進入日本市場,加劇了日本市場的過剩流動性,過剩流動性的存在提升了經濟主體對資產價值的預期,催生了日本資產泡沫。

(二)產業(yè)結構升級失敗,資產泡沫不斷膨脹

戰(zhàn)后日本經濟飛速發(fā)展得益于產業(yè)結構不斷升級。20世紀50年代以出口紡織業(yè)為主,但隨著科學技術的發(fā)展,紡織業(yè)失去其在國內的比較優(yōu)勢,逐漸轉向海外,制造業(yè)成為日本的主導產業(yè)。制造業(yè)的飛速發(fā)展支撐起日本20世紀70年代和80年代GDP的高速增長。然而日本上世紀80年代由制造業(yè)向信息業(yè)的產業(yè)升級卻以失敗告終。再加上日元升值導致日本國內生產要素成本上升,國內的制造業(yè)不斷轉移到生產要素較為便宜的其它國家,而國內信息業(yè)發(fā)展不足,這就形成了日本國內的產業(yè)空心化。產業(yè)空心化的發(fā)展加上國內擴張的貨幣政策,企業(yè)擁有的過剩流動性在實體經濟方面無法找到合適的投資項目,又因投資于當時不斷上漲的資本市場能在短期內就獲得可觀的收益,在非理性預期的情況下,企業(yè)無心發(fā)展實體經濟,大量資金進入股市和房地產市場,資產泡沫不斷膨脹。

(三)金融監(jiān)管落后于金融自由化的發(fā)展

20世紀80年代的日本推崇金融自由化和國際化的發(fā)展,在此基礎上,金融體制不斷完善,對與國際化金融體制的接軌起了積極的作用。但由于監(jiān)管體制的發(fā)展沒有跟上金融自由化和國際化的發(fā)展,這種不協調性體現了艾倫和蓋爾分析的借款人收益不確定及金融機構中介作用的行為引發(fā)的資產泡沫的膨脹。

首先,日本的主銀行體制是危機爆發(fā)的一大隱患。在主銀行體制下,客戶企業(yè)的大股東是主銀行,主銀行只向與自己有業(yè)務和交易關系的客戶企業(yè)貸款,企業(yè)破產則需要由主銀行來清算。因此,大企業(yè)破產就會威脅到主銀行的利益,主銀行出現問題就會影響國家金融穩(wěn)定,這就形成了主銀行維護大企業(yè)利益、中央銀行維護主銀行利益這樣一個不利于金融發(fā)展的利益保護圈。而企業(yè)有了這樣的保護圈就會傾向于投資那些高風險的項目。

第二,由于自由化的發(fā)展,銀行放寬了業(yè)務對象和業(yè)務限制,尤其在政府長期實施低利率的擴張貨幣政策后,資本市場的火爆和擴張的貨幣政策,使上市企業(yè)在資本市場可以比較容易地進行籌資,同時還可以享受股本溢價帶來的利益,因此,就會比較少的向銀行進行貸款。銀行為了自身的盈利,就會將資金貸給信譽比較差的企業(yè)。日本企業(yè)從銀行貸款一般需要用土地和股票進行抵押,而這兩種資產價格的上漲,會使中小企業(yè)向銀行貸款的數額不斷增加,一旦中小企業(yè)違約不歸還借款,就會對經濟造成極大的沖擊。而擴張的貨幣政策使得銀行利息收入變低,銀行為了提高盈利,增加市場競爭力,也將資金投向預期會不斷上漲的股市和房地產市場進行投機,這進一步推動了泡沫經濟的發(fā)展。

總結日本泡沫經濟產生的種種原因會發(fā)現,投資者不管是機構還是個人,在擴張貨幣政策的大背景下,擁有過多的流動性,這些流動性由于實體經濟的產業(yè)空心化,在實業(yè)部門找不到出路,資金便涌入股票和房地產這些具有稀缺性的資產上,再加上金融自由化的政策和主銀行的金融體制,借款人的違約風險加大,將資金投入高風險投資領域的可能性加大,最重要的是,大部分的投資者都預期股票和房地產這兩種稀缺性資產的價格會不斷升高,這種非理性預期的出現導致了群體性投機行為的發(fā)生。群體性投機行為的出現,會使資產泡沫進一步演變成為泡沫經濟,這樣,一旦泡沫破裂,危機就會爆發(fā),導致虛擬經濟及實體經濟崩潰,陷入衰退。(如圖2)

三、我國資產泡沫風險的防范研究

一國貨幣通常是在該國經濟持續(xù)高速發(fā)展,貿易順差不斷擴大以及外匯儲備不斷增加的情況下面臨升值的壓力。我國經濟發(fā)展正是處于這一階段,尤其是自上個世紀90年代以來GDP高位運行,貿易順差2000年以來的平均增長速度達到20%以上,外匯儲備更是在2009年達到2萬億美元,經濟的高速增長是人民幣升值的內在動力,而另一方面,經歷金融危機后,在中國經濟企穩(wěn)回升,對外出口逐步恢復,與西方發(fā)達國家仍然處于高失業(yè)低增長經濟狀況下,外部要求人民幣升值的壓力也在不斷加大,這與當年日本面臨的情況幾乎一樣,我國應該在借鑒日本泡沫經濟教訓的基礎上,防范我國泡沫經濟產生。

(一)拉動內需,消費支撐

在經濟全球化的發(fā)展趨勢下,利用國內價格低廉的生產要素,發(fā)揮比較優(yōu)勢進行國際貿易雖是我國經濟發(fā)展的占優(yōu)策略,但是過度的依賴國外市場,尤其是在自身與貿易伙伴的經濟實力相差甚遠的情況下,我國會失去經濟發(fā)展的主動性,貿易伙伴國內經濟的波動會很容易地傳導到我國國內市場。

2008年金融危機之前,我國也是典型的出口導向型經濟體,對外貿易是我國經濟增長的最大亮點。危機爆發(fā)后,西方國家作為我國主要的出口對象,其自身經濟急劇衰退,對外需求減少。另一方面,金融危機爆發(fā)使得美元疲軟,國際上預期人民幣會升值,使我國在海外市場上的價格競爭力不斷削弱。這兩方面因素導致我國出口額度銳減,沿海大批出口導向型企業(yè)倒閉,給我國國內經濟帶來巨大沖擊,企業(yè)生產動力不足,失業(yè)率不斷上升,拉動我國經濟發(fā)展的“一大馬車”功能失效。

因此,在外部環(huán)境惡化的條件下,拉動內需、增強國內經濟活力,便成為我國經濟抵御國外經濟波動的有效手段。危機爆發(fā)后,我國通過4萬億元的經濟刺激計劃和寬松的財政政策來拉動內需,但這些資金主要通過投資流向了基礎設施項目。1997年東南亞金融危機后,我國曾通過投資基礎設施取得了很好的成效,政府乘數效應顯著,這主要是因為當時我國基礎設施尚不完善。而現在,我國國內基礎設施項目的投資處于飽和狀態(tài),加大對基礎設施的投資的資金乘數效應顯現不出來,造成資源浪費,其進一步發(fā)展會引起資產泡沫。

在外部環(huán)境惡化,國內投資幾近飽和的情況下,拉動消費是經濟平穩(wěn)發(fā)展的有效舉措,然而在財政刺激計劃中,用于民生部分的資金并不足,而我國潛在的龐大的消費人群卻在農村。農村經濟發(fā)展比較落后,在基本生活得不到保障的前提下刺激農民消費的可能性并不大,農村地區(qū)的消費能力并不會因為財政刺激計劃而得到改善。因此,應當將投資基礎設施建設的一部分用于農村地區(qū)的社會保障體系建設,這樣,一方面可以防止基礎設施資產泡沫,另一方面還可以在此基礎上逐步加大對農村消費能力的提升,起到以消費為支撐,有效拉動內需,促進我國經濟轉型,增強國家的經濟發(fā)展力的作用。

(二)推動金融體制創(chuàng)新,加強金融監(jiān)管

金融體系的存在必須服務于實體經濟的發(fā)展。完善的金融系統可以提升經濟實體發(fā)展質量,防止資產泡沫產生和膨脹。

首先,我國需要建立多層次的資本市場,分流過剩的流動性。當前我國資本市場結構單一,投資者投資選擇少,過多資金和過少投資項目會導致資產價格泡沫。建立多層次資本市場,為投資者提供更多選擇,創(chuàng)業(yè)板、融資融券及股指期貨的推出都是建立多層次資本市場的重大舉措,這不僅可以將資金從股票和房地產上分流出來,還可以推進我國產業(yè)結構升級,如創(chuàng)業(yè)板的推出為我國高新技術產業(yè)的發(fā)展提供了資金支持,使資金得到了合理利用。

其次,應加強金融方面的監(jiān)管,尤其是對國際收支經常賬戶和資本賬戶的管理。一方面受國際上對人民幣升值預期的影響,國際上大量游資想要進入中國市場,以期在人民幣升值后進行無風險套利,另一方面中國創(chuàng)業(yè)板和融資融券等金融創(chuàng)新產品的推出,也吸引了國內和國際游資對新產品的爆炒。而我國現在的資本賬戶并未開放,很多資金可能變相通過經常賬戶流進國內進行炒作,催生資產泡沫。再加上國內實體經濟不能有效吸收由于擴張性貨幣政策導致的過剩流動性,這些流動性也參與新產品的炒作,使新產品的價格與價值之間的差距進一步拉大。因此,我國金融監(jiān)管機構應該起到對外加強對經常賬戶和資本賬戶的監(jiān)管,對內防止國內游資對創(chuàng)新金融產品的炒作,推動新金融產品創(chuàng)新,健全資本市場,防范資產泡沫,服務實體經濟的作用。

(三)保持獨立有效的貨幣政策,防范資產泡沫

獨立的貨幣政策是指一國中央銀行應當根據本國實際經濟需要獨立制定和實施貨幣政策,不受政府強制干預和國外經濟勢力的影響。日本當年迫于美國壓力和國際經濟的協調,在國內投資者非理性預期的情況下,沒有及時合理地制定控制資產泡沫發(fā)展的貨幣政策,最后導致日本泡沫經濟破裂。

2008年金融危機后,我國連續(xù)實施了積極的財政政策和寬松的貨幣政策,通過放松銀根,降低融資成本來促進企業(yè)的生產經營活動,以此拉動國內經濟發(fā)展。但隨著貨幣政策,尤其是信貸政策放松,存款準備金率和利率的不斷下調,我國國內開始出現過剩的流動性,引發(fā)通貨膨脹(見圖3)。在2009年第一季度的利率下調政策下,我國國內銀行出現利差倒掛現象,即實際存款利率高于貸款利率,造成一些企業(yè)通過低利率從銀行獲取貸款,只要將這筆貸款再存到銀行就可以獲取無風險利差,這樣,就促使企業(yè)不斷從銀行進行貸款,如果企業(yè)將貸款存進銀行就會通過貨幣乘數效應加劇國內的通貨膨脹,但如果這些貸款進入資本市場和房地產市場進行炒作,便會引起這些資產的價格泡沫。事實證明,在寬松貨幣政策下,我國確實出現了高的通貨膨脹和資產價格泡沫。2009年迫于國際經濟形勢持續(xù)低迷的影響,我國并沒有收緊經濟政策,導致我國資產價格泡沫不斷上漲,尤以房價上漲最為明顯。

我國現在經濟的對外依賴性還是偏大,國外存在對人民幣升值的強烈預期,國內存在流動性過剩,在這種情況下,我們應以日本為鑒,關注通貨膨脹和物價問題,保持我國貨幣政策的獨立性。

上世紀80年代日本政府就是迫于國際壓力,對內實施寬松的經濟政策,對外日元升值,從而造成日本國內通貨膨脹嚴重,資產泡沫嚴重,而且日本政府也未選擇合適的時機來控制這一現象,結果導致泡沫經濟產生和破滅,將日本經濟拖入了長達20年的經濟衰退。現在我們應當以日本為鑒,充分認識世界經濟發(fā)展的不平衡有其深刻的復雜原因,金融危機造成世界經濟的衰退并不能靠人民幣升值和我國國內持續(xù)寬松的經濟政策來解決,一國經濟政策的調整并不能解決這些問題,我國應當保持自身經濟政策的獨立性,采用適合自己經濟發(fā)展的政策。我國現在一些資產如房地產已經出現了價格泡沫(見圖4),應當抓住防止資產泡沫風險的時機,避免重蹈日本泡沫經濟的覆轍。

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第7篇:服務實體經濟政策范文

關鍵詞:金融經濟;實體經濟;關系;策略

近年來隨著金融經濟的快速發(fā)展,對于實體經濟的發(fā)展帶來了不利的影響,特別是市場上的一些金融企業(yè)滿足于錢生錢的游戲,沒有真正地發(fā)揮金融經濟的服務作用和價值,導致不少實體企業(yè)面臨著資金上的困境。目前國際市場上的需求不振,全世界經濟增長乏力,對于我國實體經濟特別是外貿出口企業(yè)帶來了不利的影響;雖然我國積極地發(fā)展內需市場,但是在新舊經濟政策銜接的過程中,實體經濟還面臨著發(fā)展中的困難。2016年12月16日,中央經濟工作會議充分地認識到了我國現階段實體經濟面臨的困難,提出了防范金融風險,促進實體經濟的政策,對于實體經濟的發(fā)展將會帶來積極的影響?,F階段需要進一步加強金融經濟與實體經濟的研究,更好地理清二者的關系,促進實體經濟的發(fā)展,實現我國產業(yè)結構轉型升級的成功。

一、金融經濟與實體經濟簡介

金融經濟作為虛擬經濟的代表,是我國經濟發(fā)展到一定程度的產物。廣義的虛擬經濟指的是金融業(yè)、房地產業(yè)等,虛擬經濟通過交換和分配來進行,在交易的過程中產生增值,在定價上使用資本化的方式。實體經濟作為我國現代經濟的重要組成部分,對我國經濟發(fā)展和工業(yè)體系的完善等都具有重要的促進作用,為金融經濟的發(fā)展提供了良好的基礎。實體經濟為人們提供了衣食住行所需要的所有物質,同時也包含了文化等精神產品。金融經濟能夠為實體經濟的發(fā)展起到促進的作用,有利于實現資源的有效配置。

二、金融經濟與實體經濟之間的相關討論

(一)實體經濟決定了金融經濟的發(fā)展

實體經濟在市場經濟的發(fā)展中占據了重要的地位,它能夠滿足社會運行所需要的全部物資。在馬克思的《資本論》中就提到了物質是決定存在的基礎,這也是人類社會發(fā)展的基礎。在《資本論》中直接指出了在人類社會中,不管財富的形式以什么樣的形式出現,其使用價值是構成物質的重要內容。實體經濟作為馬克思《資本論》重要的研究對象,可以看到實體經濟對于人類財富的發(fā)展積累的影響,它決定了社會生產的正常運行,對再生產等都具有重要的影響。實體經濟通過相關的生產行為,能夠創(chuàng)造物質財富,例如實體經濟生產的商品能夠滿足人們物質的需求,這是人類社會進步和發(fā)展的重要動力。同時實體經濟的發(fā)展也為我國經濟的發(fā)展奠定了良好的基礎,近年來我國的經濟得到了快速發(fā)展,與建國以來實體經濟的發(fā)展特別是工業(yè)體系的建立和完善具有密切的關系。在比較完善的工業(yè)體系的基礎上,我國逐漸地成為了制造大國,目前正在向制造強國邁進。從金融經濟的發(fā)展歷史來看,金融經濟是實體經濟發(fā)展到一定程度才出現的,金融經濟是商品經濟發(fā)展的產物。金融經濟的出現大大地降低了商品經濟的交易成本,為實體經濟的發(fā)展提供了良好的支撐。金融經濟是圍繞著實體經濟而不斷地發(fā)展的,這就要求金融經濟不能脫離實體經濟,否則就會產生經濟上的危機。

(二)金融經濟為實體經濟提供了支持

金融經濟能夠為實體經濟提供資本支持,例如通過一系列的金融操作能夠幫助實體企業(yè)從市場中募集到大量的資金,從而更好地支持實體經濟的發(fā)展。金融經濟能夠從社會中合法地吸收和募集資金,當這些資金能夠進入到實體經濟中時,就會對實體經濟產生積極的影響,從而實現市場資源的有效配置,這樣金融經濟也實現了自己利益的最大化。金融經濟的出現和發(fā)展,解決了市場經濟中的信用問題,為實體經濟的發(fā)展起到了促進的作用。否則僅僅依靠人與人之間的借貸,會產生比較大的信用風險,同時也增加了市場交易的成本,使市場中的每個人都付出了比較大的代價。銀行、債券等金融經濟的發(fā)展,能夠為資金需求方提供專業(yè)化的服務,它有效地解決了市場交易中的信用問題,為資金的提供者和借貸者都提供了便利,降低了在金融經濟發(fā)展完善的過程中的交易風險,從而激勵了實體經濟的發(fā)展,能夠使實體經濟更好、更快地得到資金,使企業(yè)能夠根據市場的需求來擴大規(guī)模進行再生產。金融經濟的發(fā)展能夠降低社會融資的成本,使實體經濟能夠更加容易地獲得資金,這也促進了金融經濟的發(fā)展。銀行將資金借貸給企業(yè)的過程中,能夠獲得高額的回報,當回報越高、規(guī)模越大時,就會進一步提高銀行在市場中的競爭力,最終提高了對實體經濟的投資效率。此外隨著金融經濟的發(fā)展,越來越多的金融工具走進了市場,例如一系列金融衍生品的實現對市場風險和收益進行了有效的分配,分散了實體經濟發(fā)展過程中的風險,同時也促進了實體經濟的健康發(fā)展。金融衍生品能夠滿足市場中實體經濟的發(fā)展需要,風險與收益的相對應,能夠使不同的市場主體按照自己的意愿來進行資源配置,從而滿足了市場中不同風險偏好投資者的需求,能夠使實體經濟從多個方面來獲取資金。金融工具的創(chuàng)新提高了資產定價的效率,從而使價格更好地反映資產的價值,實現了資源的優(yōu)化配置,有利于實體經濟的發(fā)展。

(三)金融經濟也會反作用于實體經濟

隨著金融經濟發(fā)展的不斷完善,當金融經濟與實體經濟隔離開時就會產生許多問題,導致實體經濟缺少金融經濟“活水”的支持,例如實體經濟面臨資金困境時就難以擴大投資和生產,或者面臨著市場困境資金周轉不利時就可能發(fā)生破產,這就對實體經濟的發(fā)展產生了負面的影響。在金融經濟的發(fā)展中,出現了不少的問題,例如資金在金融經濟中打轉,資金進入實體經濟中的意愿不強烈;或者在信息披露方面存在著弄虛作假的現象,誤導了市場和投資者,導致一系列金融風險事件的不斷發(fā)展,對金融經濟和實體經濟的發(fā)展都帶來了沖擊,甚至可能會造成系統性的金融風險。再加上金融經濟與市場的關聯度比較高,當金融經濟發(fā)生一定的風險時,就會對實體經濟產生負面的影響,例如當債券違約等金融違約事件發(fā)生時,會在市場中產生比較大的波動,而且其風險也比較大,最終會傳導到實體經濟中,例如2008年發(fā)生的金融危機,開始出現在房地產次級債券中,最后擴大到了全世界,導致全世界的需求不足,嚴重影響了實體經濟的發(fā)展。金融經濟的不斷發(fā)展,對于其風險管理也提出了越來越高的要求,但是由于市場監(jiān)管的滯后性,當風險大量積累或者金融經濟過度發(fā)展時,在經濟繁榮時其風險不明顯,在經濟下行階段時就可能導致金融危機的發(fā)生,最終導致泡沫的破滅,引起實體經濟的衰退。

三、現階段實體經濟面臨的困境及對策分析

(一)實體經濟面臨的困境

隨著我國經濟結構調整的不斷深入,特別是在不同產業(yè)政策的轉變過程中,我國的實體經濟面臨著一系列的發(fā)展困境?;ヂ摼W技術的發(fā)展和落后產能的淘汰,都對實體經濟帶來了一定的沖擊,實體經濟面臨著新常態(tài),在告別過去和走向未來的過程中苦苦掙扎,轉型之痛深刻地反映了現階段我國實體經濟的發(fā)展現狀。再加上房地產等虛擬經濟的發(fā)展,占用了市場中的大量資金,導致實體經濟的發(fā)展動能不足,而且增加了實體經濟的發(fā)展成本,我國社會面臨著脫虛向實的巨大壓力。資本的逐利性,導致社會中的資本越來越涌向金融經濟,“錢生錢”的游戲也愈演愈烈,例如今年年初的寶能與萬科之間的控股大戰(zhàn),以及不久前寶能大力掃蕩格力電器的股票,都在一定程度上引起了市場上的恐慌,導致實體經濟面臨著野蠻人等困境。此外我國實體經濟在發(fā)展的過程中還面臨著稅負重、政府費用多等不利的因素,這些因素在經濟比較好時企業(yè)還可以承受,當經濟下滑時就會對實體經濟的發(fā)展帶來不利的影響,例如最近我國玻璃大王曹德旺關于實體經濟的論述引起了社會的熱議,人們都在不斷地思考我國實體經濟所面臨的困境以及相應的對策。這些因素的存在都影響了我國實體經濟的發(fā)展,使得越來越多的從事實體經濟的中小企業(yè)面臨著破產的危機。

(二)金融經濟支持實體經濟的策略

目前政府已經認識到了我國實體經濟面臨的困境,認識到了虛擬經濟與實體經濟之間的隔離局面,提出了重視實體經濟的發(fā)展策略,國家在稅收等方面給予了不少的支持,而且還將進一步地加強支持力度。在新時期下,要進一步地加強我國金融市場的建設和發(fā)展,促進我國金融市場的完善,從而提高金融經濟的服務能力。盡管國家面對中小企業(yè)融資難等問題推出了一系列的政策,但是這種情況還沒有得到根本性的扭轉,因此應當加強政府宏觀調控的能力,引導社會資本進入到實體經濟中,降低實體經濟的融資成本,為實體經濟的發(fā)展提供金融信貸支持。國家應當對實體經濟中的不同行業(yè)采取差異化的金融支持,提高金融服務的針對性,例如對于金融經濟比較活躍的區(qū)域可以更好地發(fā)揮市場的作用,對于農村以及不發(fā)達地區(qū)的實體經濟應當加強政府在金融政策中的支持力度。要不斷地加強金融經濟與實體經濟之間的研究,探索二者的發(fā)展規(guī)律,從而協調金融經濟和實體經濟的發(fā)展,使金融經濟能夠不偏離正常的軌道。此外,國家應當加強對金融經濟特別是對金融產品的管理,一方面要加強對金融產品的創(chuàng)新的支持,同時也要加強對金融風險的管理,不斷地提高金融經濟中的信息透明度,使投資者能夠充分地了解金融經濟的風險,實現對金融風險的有效控制和隔絕,防止金融風險在市場中的蔓延。通過實現金融經濟與實體經濟的有效融合,為實體經濟的發(fā)展提供所需要的資金,這對于促進實體經濟的發(fā)展具有重要的意義。

四、結束語

金融經濟與實體經濟作為市場經濟的一體兩面,二者相輔相成。如何有效地將金融經濟與實體經濟結合在一起,發(fā)揮金融經濟的長處,服務實體經濟成為了現階段我國政府的重要經濟任務。面對我國實體經濟發(fā)展的困境,2016年國家在營改增、社保改革等方面有效地降低了實體企業(yè)運行過程中的經濟負擔,相信2017年在國家大力發(fā)展實體經濟的政策支持下,將會有更多的金融經濟支持實體經濟的政策,實體經濟的發(fā)展環(huán)境會越來越好。

作者:王韻琪 單位:石家莊市河北省實驗中學

參考文獻:

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[3]徐垠.試論金融經濟與實體經濟的分離[J].現代經濟信息,2015,10:355-356.

第8篇:服務實體經濟政策范文

不久,在APEC會議上又再次提出“供給側改革”,指出要解決世界經濟深層次問題,單純靠貨幣刺激政策是不夠的,必須下決心在推進經濟結構性改革方面做更大努力,使供給體系更適應需求結構的變化。

一、什么是“供給側改革”

所謂“供給側改革”,就是從供給、生產端入手,通過解放生產力,提升競爭力促進經濟發(fā)展。就企業(yè)而言,就是要求企業(yè)降低成本,減輕稅負,提高發(fā)展能力,淘汰落后產能,淘汰“僵尸企業(yè)”,引領企業(yè)向新興領域、創(chuàng)新領域發(fā)展,創(chuàng)造新的經濟增長點。

當前,中國經濟增長步入新常態(tài),一些重化工行業(yè)和一般制造業(yè)形成了嚴重的產能過剩,行業(yè)債務壓力加大,許多企業(yè)進入以債養(yǎng)債,以貸養(yǎng)貸的“旁氏融資”,企業(yè)的收益不能覆蓋成本,有些甚至歸還不了利息,進入了從債務到通縮的惡性循環(huán),加大了經濟下行壓力,而且成為突破“中等收入陷阱”過程中的重負。

另外,在環(huán)境保護、資源節(jié)約、公共服務、社會公平等行業(yè)和領域,也存在著很多短板和不足。

一段時間以來,政府力圖保持貨幣政策和財政政策刺激需求。但不論是2009-2010年的“四萬億”,還是目前的投資刺激,均收效不佳。企業(yè)不愿投資、過度負債、產能過剩;銀行壞賬多、利率低不敢放貸,銀行超額儲備率上升,這些情況表明貨幣寬松并不能刺激實體經濟領域的投資,只會推動資產價格膨脹。

人們在思考,中國經濟真正的問題是否在于供給側結構性的缺陷,即要素價格扭曲導致資源不能有效配置。如一些行業(yè)過度投資過度發(fā)展,生產出的產品社會不需要,造成低端供給過剩、高端供給不足,企業(yè)還停留在低成本競爭階段。人們分析,經濟面臨的問題不是短期的、周期性的、外部的沖擊,而是中長期的、結構性的、內部的壓力。單純的提倡需求是難以幫助中國經濟走向復蘇的。

不難看出,目前社會面臨的問題是無法適應社會消費升級的結構需求,社會是否應該從強調需求轉向強調資本、勞動、技術的供給,答案是肯定的。應從調整經濟結構出發(fā),讓那些沒有效率的企業(yè)退出市場,消除多余產能,清理“僵尸企業(yè)”,為產業(yè)升級創(chuàng)造空間,恢復人們的投資信心。而近期中央多次提出的加強“供給側改革”,體現了當前對經濟問題的重視和對經濟形勢的準確判斷。

二、從需求側管理轉向供給側管理

我們知道,第二次世界大戰(zhàn)后,凱恩斯主義占據了經濟學的重要位置,許多國家依據凱恩斯的理論制訂政策,對經濟進行需求管理,并取得了較大效果。

但是,隨著社會人為地擴大需求,導致上世紀70年代西方經濟出現了生產停滯和嚴重失業(yè),出現了物價持續(xù)上漲的“滯脹”局面。

而在上世紀40年代美國產生的供給學派,他們批評凱恩斯主義的經濟政策,并提出相反的論點和主張。反對政府征收附加所得稅控制物價計劃,主張降低稅率、鼓勵生產,同時恢復金本位、穩(wěn)定美元價值抑制通貨膨脹。

供給學派強調經濟的供給方面,認為生產的增長決定于勞動力和資本等生產要素的供給和有效利用。在供給學派基礎上發(fā)展出新供給主義,主張通過放松供給約束,解除供給抑制,讓新供給創(chuàng)造新需求,并提升經濟的潛在增長率。

當前,經過三十多年的經濟高速發(fā)展,GDP增速逐步回落,經濟增長速度下行,究其原因,其中政府、國企和金融體系長期對GDP分配力量的日益強化,導致流向企業(yè)和城鄉(xiāng)居民部分的資金減少,使其投資和消費能力下降;而政府、國企和銀行等金融體系,由于負債率高,國企產能過剩和結構轉型困難,使政府、國企投資和銀行大規(guī)模地向國企放款受到阻攔,而政府、國企和銀行的三公消費在反腐倡廉的影響下減少,再加上人口逐步老齡化和出生人口減少等原因,社會總投資和消費需求的增幅,從2011年后開始下行。

在經濟下行壓力的擠壓下,城鄉(xiāng)居民和許多企業(yè)在國民收入中的分配流量被擠出,使消費和投資能力減弱,現在,居民收入占經濟總量的比例過低,財政收入增長速度卻高于居民收入增長速度,進而影響了消費和經濟增長。

目前,有專家認為,經濟核心的問題還是經濟內部增長動力和活力的問題。其是否產生效益,產生現金流,如果企業(yè)本身是僵尸,你再刺激也不會出現所預想的效果。比如,有些企業(yè)已經是僵尸,其本身已經失去了創(chuàng)造價值的能力,貨幣方面盡管有多輪刺激,只是增加了債務,生產的產品不是市場所需要的,產品只有庫存積壓。過多的過剩產能,銀行還繼續(xù)放貸,機構還是去買它的債券,它得到融資后,還只能生產賣不掉的產品。債務進一步擴大,市場不能出清,包袱更重。這時候最好的辦法就是允許其破產清算,或者讓更有效率的機構介入進行重整,把勞動力、資金和其他資源投入到更有效率的地方,這樣才能讓經濟再次煥發(fā)活力,這就是供給側改革的要義。

因此,解決這些問題的根本思路,可考慮從經濟運行的源頭入手,從經濟政策上入手。從凱恩斯主義需求側管理轉向供給學派的供給側管理,也就是說,宏觀調控依據的理論和思路都要變化和轉型。

所以,通過供給側管理,旨在通過鼓勵企業(yè)創(chuàng)新、促進淘汰落后產能、降低稅費負擔等方式,實施結構優(yōu)化、增加有效供給、減輕企業(yè)負擔、推動經濟發(fā)展。

三、改革管理的幾個方面

當前,中國要想搞好“供給側改革”,首先要轉變以需求調控為主的傳統管理手段,正視和解決需求和供給錯位這一當前經濟社會發(fā)展的瓶頸。轉變思路,積極利用減稅、結構性調整和簡政放權等多種手段。要有“功成不必在我”的心胸、勇氣和定力,將改革進行到底,開啟中國經濟的新一輪上升周期。因此,我認為應該做到以下幾個方面。

首先,“供給側改革”強調從供給側入手,解決人們對中高端產品和高品質服務的迫切需求與現有的傳統制造業(yè)中低端產品不相匹配的矛盾。

其次,實現宏觀調控的根本性轉變,要從總量調控轉向結構調控,要從以貨幣政策為主轉向以財政政策為主。如發(fā)放貸款要放到一些能增加就業(yè)和居民消費的地方,而不是其他支出。

第三,提高服務實體經濟效率。要將財政政策擴大支出和增加財政收入為主轉向以減稅降低企業(yè)融資成本為主。每降低一個點的融資成本,就會有幾十萬家企業(yè)從盈虧平衡點上變?yōu)橛?,每降低一個點的稅收就會有上百萬家企業(yè)獲得新的生機。通過減稅增加要素投入、擴大生產、增加就業(yè)、發(fā)展小微企業(yè),為企業(yè)經營創(chuàng)業(yè)活動“松綁”,從而激發(fā)微觀經濟活力。

第四,.政府在“供給側改革”中,應當把簡政放權、轉變職能p提供服務p滿足升級的需求作為工作目標。比如說,通過簡政放權,把原來政府掌握的權力放給市場、放給企業(yè),讓市場活起來,讓市場效應傳導給企業(yè),讓企業(yè)主動去生產(增加供給),以需求倒逼供給升級。政府還可以利用宏觀調控力激活微觀活力,在減稅、金融改革等方面,努力幫助企業(yè)降低成本,提高企業(yè)發(fā)展能力,增加有效供給。

第五,企業(yè)在“供給側改革”中,要從生產、供給端入手,對企業(yè)生產全流程有充分的掌控,要深入了解、統計、整合、消費者的需求。讓消費決定生產、消費決定價值、消費決定流通、消費決定服務,充分利用供、求兩側相結合的調控方式,杜絕“供需錯位”。

第六,“供給側改革”的核心是淘汰落后產能。因此,化解產能過剩、消化房地產庫存、降低企業(yè)成本、發(fā)展股票市場,是增強國有企業(yè)活力的重要辦法。在消化房地產庫存時,可以采取給政策,去限購,零首付,給戶口,退稅等辦法進行。

第9篇:服務實體經濟政策范文

關鍵詞:CPI;價格調控;貨幣條件

中圖分類號:123.9 文獻標識碼:A

文章編號:1007-7685(2013)04-0057-07

一、2012年物價走勢的主要特點

2012年,在經濟下行趨勢逐步企穩(wěn)的背景下,物價漲幅相對溫和,全年CPI同比上漲2.6%。

(一)CPI漲幅在回落中逐漸趨穩(wěn),反彈跡象有所顯現

1月份CPI同比上漲4.5%,環(huán)比上漲1.5%,為全年最高。此后,隨著供求關系的改善及貨幣流動性的減弱,CPI同比高位逐步回落,并連續(xù)6個月保持在2%左右的平穩(wěn)水平,10月份僅為1.7%,是自2010年2月以來的最低漲幅。12月份,CPI漲幅比前2個月有所擴大,同比升至2.5%、環(huán)比為o.8%。(見圖1)

全年看,類商品和服務價格呈現“七升一降”的格局。食品、衣著、煙酒及用品、居住價格同比分別上漲4.8%、3.1%、2.9%、2.1%;醫(yī)療保健和個人用品、家庭設備用品及維修服務、娛樂教育文化用品及服務價格同比分別上漲2%、1.9%、O.5%;交通和通信價格同比則下跌0.1%。

(二)鮮菜取代豬肉成為拉動食品價格及CPI上漲的主要品種

2012年,食品價格上漲對CPI的拉動作用最顯著。在CPI上漲的2.6個百分點中,由食品漲價拉動超過1.5個百分點,占CPI漲幅的58.7%。從月度情況看,食品價格對CPI上漲的貢獻占比先降后升,由1月份的73.1%逐步回調到10月份的33.5%,此后快速反彈,12月份升至54.8%。(見圖2)從食品內部看,豬肉價格同比漲幅大幅收窄、持續(xù)負增長,影響CPI上漲的程度明顯減弱。而鮮菜價格同比漲幅始終維持在較高水平,并從3月份后,對CPI上漲的拉動作用一直高于豬肉。截至12月份,鮮菜漲價直接拉動CPI上漲超過0.4個百分點,而豬肉價格回落拉動CPI下降近0.2個百分點。(見圖3)

造成鮮菜價格漲幅較大的主要原因在于:一是異常天氣及季節(jié)性因素的影響。如,2012年一季度前后,部分地區(qū)遭受嚴重春旱和持續(xù)低溫寒潮天氣,露地蔬菜、設施農業(yè)產量與生長周期受到不同程度的沖擊。特別是隨著冬儲菜的退市,新季蔬菜尚未大量上市,導致個別蔬菜品種供應偏緊,價格出現較快上漲。二是生產成本的剛性上漲壓力。受勞動力成本、生產資料價格快速上升的影響,近年來我國蔬菜價格周期波動的底部呈逐步上移的趨勢。與此同時,受前期豬肉價格大幅上漲的影響,2012年生豬養(yǎng)殖規(guī)模比上年明顯擴大。生豬及能繁母豬存欄量均處于歷史高位,豬肉市場供給較充足。在終端消費需求相對平穩(wěn)的情況下,豬肉價格漲幅降中趨穩(wěn)。

(三)部分消費品和服務項目價格上漲對CPI帶動作用明顯

2012年,消費品價格同比漲幅的走勢與CPI基本一致,由1月份最高的5.5%逐步回落,10月份達到谷值的1.5%,12月份又回升至2.5%。而服務項目價格總體呈穩(wěn)中有升的趨勢,12月份同比上漲2.5%,比年初有所擴大。(見圖4)在消費品中,除食品外,衣著價格同比漲幅較高,拉動CPI上漲近0.3個百分點,占CPI漲幅的10.3%,成為影響CPI上行的新的重要因素。在服務項目中,水電燃料價格、住房租金同比漲幅先降后升;部分勞動用工密集型的服務項目價格漲幅則維持在較高水平。其中,衣著加工服務價格同比漲幅保持在6.5%以上,家庭服務及加工維修服務價格同比漲幅自2月份以后一直在9%以上。(見圖5)

導致上述消費品及服務價格漲幅較高的主要原因是:第一,勞動力成本的趨勢性上升,對價格上行構成長期壓力。第二,新增就業(yè)增加、住房限購政策繼續(xù)執(zhí)行等因素放大了租房市場需求,導致租金價格上漲壓力較明顯。第三,資源價格調整和國際大宗商品價格上漲的輸入性影響。2012年,國際油價的先揚后抑直接帶動國內成品油價格的相應調整,由此影響到交通類的燃料價格、居住類的水電燃氣價格的變動。此外,階梯電價、天然氣價格改革試點的實施,也在一定程度上影響了居住類價格的上漲。

(四)翹尾因素持續(xù)快速回落,新漲價因素影響先抑后揚

在全年CPI2.6%的上漲幅度中,翹尾因素的影響為1.1個百分點,占總漲幅的43.6%。從月度情況看,翹尾因素占比在1月份達到3.0%的峰值后大幅持續(xù)回落,10月份達到谷值的1.7%后略有反彈,11月份為2.0%。而受到季節(jié)性因素的短期擾動及異常氣候造成的供給沖擊,新漲價因素的作用先抑后揚,在6月份達到0.8%的谷值后不斷強化,12月份升高到2.5%。(見圖6)

二、2013年物價走勢及應重點關注的問題

2013年,宏觀經濟平穩(wěn)運行面臨復雜的形勢,推動價格上行的因素比上年增多,物價上漲的潛在壓力有所加大。需要重點關注以下可能推高物價上漲的國內外因素。

(一)消費需求恢復性增長將拉動CPI繼續(xù)溫和上漲

2012年,我國城鎮(zhèn)居民人均現金消費支出實際增速為7.1%,持續(xù)增長的勢頭明顯減緩;農村居民人均生活消費現金支出實際增速也連續(xù)5個季度下滑。(見圖7)居民消費需求增長的放緩(尤其是農村家庭)是促使CPI漲幅有所回落的重要原因。從城鄉(xiāng)居民實際消費支出的中長期發(fā)展趨勢看,2013年城鎮(zhèn)居民人均現金消費支出實際增速處于周期性底部和緩慢回升階段;農村居民人均生活消費現金支出實際增速則處于周期性上升階段。由此判斷,居民消費需求的恢復性增長將會在一定程度上拉動CPI漲幅的擴大。

(二)勞動力成本和生產資料價格提高將對CPI上漲形成推力

隨著城鎮(zhèn)化進程的不斷加快,我國人口結構發(fā)生重要變化,2012年勞動年齡(15~59歲)人口總量比上年減少345萬,出現改革開放以來的首次下降,凸顯了農村青壯年勞動力的緊缺,導致勞動力成本上漲壓力較大。更重要的是,農業(yè)比較效益長期偏低,務農的機會成本持續(xù)上升。以糧食生產為例,2006—2011年勞動力成本占生產成本的比重變化幅度不大,約為40%左右;而單位勞動力機會成本則由35.1元/日大幅提高到78.5元/日,年均遞增17.4%。(見圖8)預計2013年還將保持一定幅度的上升,加之各地上調最低工資和社保標準,對CPI上行的影響不可低估。此外,2012年農業(yè)生產資料價格持續(xù)回落后逐步企穩(wěn),同比上漲5.6%,預計2013年將呈觸底反彈、波動回升的態(tài)勢,全年累計漲幅約為8%左右。由此造成種植養(yǎng)殖成本增加,最終傳導至食品價格。據測算,農業(yè)生產資料價格指數每提高1個百分點,會直接拉動食品價格上升0.4個百分點。按此計算,2013年農業(yè)生產資料漲價將拉動食品價格提高3.2個百分點,進而影響EPI上升1個百分點。

(三)全球寬松的流動性將對國內CPI構成一定的上行壓力

2013年,全球仍處于國際金融危機后的深度調整期,發(fā)達國家實體經濟活力仍顯不足,新興市場國家經濟回升動力有待增強。為進一步刺激本國經濟,美聯儲計劃每月除繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持證券外,還將額外購買約450億美元的長期國債。這意味著現有的“扭轉操作”和量化寬松的政策組合將被完全的“開放式”量化寬松政策所取代,美聯儲每月資產購買總額達850億美元。此外,歐洲央行還推出了無限量購買歐元區(qū)成員國債券的直接貨幣交易計劃,日本央行也持續(xù)擴大量化寬松規(guī)模,印度、巴西等新興經濟體也紛紛下調利率。

主要經濟體實施的量化寬松政策,將使全球貨幣流動性較寬松,加大投機基金炒作的貨幣資金條件,同時也會使新興經濟體面臨較大的熱錢流入壓力。同時,考慮到目前我國相對較高的貨幣存量及2013年信貸投放和社會融資規(guī)模的增長情況,物價上漲的壓力仍然存在。

(四)輸入型通脹壓力將對CPI上漲產生一定影響

從基本面看,2013年世界經濟將維持低速增長的態(tài)勢,包括中國在內的新興經濟體的石油需求將出現一定幅度的上升,而多數發(fā)達經濟體石油需求則會保持穩(wěn)定或微降,因此對國際油價上漲的支撐作用相對有限。但值得重視的是,主要經濟體實施的量化寬松政策將會向市場注入更多的流動性,加之中東地緣政治等不確定因素可能會在一定程度上推高國際油價。從2013年1月上旬國際市場原油期貨價格看,WTI(美國西德克薩斯輕質原油)原油期貨價格已經出現小幅反彈,約為93.2美元/桶,環(huán)比上月同期上漲了8.4%,(見圖9)預計全年國際油價還將處于上升通道,高位寬幅震蕩的可能性較大,由此會直接影響到國內成品油價格,進而影響到CPI交通類的燃料價格、居住類的水電燃氣價格的變動。

根據美國農業(yè)部的預計,2013年全球糧食產需總體偏緊,產需由上年的產高于需515萬噸轉變?yōu)楫a不足需4021萬噸,糧食期末庫存比上年減少8.6%,庫存消費比則下降2個百分點,約為18.6%。其中,玉米、小麥供求較為緊張。由此判斷,今年國際糧價將保持一定幅度的上漲,個別品種很可能呈高位運行態(tài)勢,從而對我國產生一定影響。

(五)豬肉價格周期性回升將加大CPI的上漲壓力

豬肉是我國城鄉(xiāng)居民日常的主要肉類消費品,其一般在CPI中的比重為3%左右,對物價走勢影響較大。截至2013年1月底,全國千家規(guī)模以上養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄量仍處于歷史高位,同比增長4%,但值得注意的是,環(huán)比增幅出現9個月以來的首次負增長。根據生豬生長周期判斷,在沒有明顯疫情的情況下,2013年豬肉市場供給將比上年略有減少,豬價很可能呈溫和上漲的態(tài)勢。與此同時,預計玉米等飼料原料價格及人工成本將會出現一定幅度的上漲,對豬肉價格回升具有一定的支撐作用。而從需求角度看,一季度正值豬肉消費的旺季,節(jié)日需求是拉動豬肉價格上漲的短期因素。

綜合看,在貨幣政策總體穩(wěn)健且沒有重大災害疫情發(fā)生的條件下,預計2013年CPI同比呈前低后高的走勢,漲幅約為3.2%。

三、政策建議

宏觀經濟政策應進一步增強調控的靈活性和有效性,控制好物價較快上漲的貨幣條件,切實采取有效措施,疏解物價上漲壓力。

(一)適時、適度對鮮菜價格和豬肉價格進行調控

對于鮮菜價格波動,建議不宜由政府頻繁地進行直接調控,而是應通過信息、完善生產和流通服務、降低流通稅費等方式進行正面引導。由于目前蔬菜的供給彈性較大,應該讓市場機制更多地發(fā)揮供求調節(jié)的作用。當價格波動過大時,可考慮對低收入家庭進行適當補貼。對于豬肉價格則應加強調控的前瞻性,將重點放在調控供給上面,而調控時機應選擇在供給(生產)出現異常波動時進行,而不能選擇價格出現異常波動時進行。

(二)推進鮮活農產品流通體系建設,提升市場調控能力

發(fā)揮大市場、大流通體系作用,在繼續(xù)推動“農超對接”的基礎上,加快促進多樣化的農產品產銷有效對接,推進對接規(guī)范化、規(guī)?;鸵惑w化發(fā)展。加強市場應急調控骨干企業(yè)隊伍建設,增強迅速集散應急商品的能力。嚴格落實降低農產品生產流通用水用電價格,3年內免征農產品批發(fā)市場、農貿市場城鎮(zhèn)土地使用稅和房產稅等政策措施。此外,進一步完善交通運輸業(yè)“營改增”試點政策,促進區(qū)域間和城市內部運輸網絡的優(yōu)化和合理配載,推動運輸工具的更新換代,不斷提高物流效率。

(三)加強資產市場調控力度,穩(wěn)定資產價格

豐富和完善房地產市場調控手段,增加普通商品住房的有效供給,防范房地產價格的大幅反彈,穩(wěn)定市場預期。完善房屋租賃管理制度,增加市場化的租賃房供給;切實發(fā)揮保障性住房的調節(jié)作用,滿足不同層次群體的租賃需求。除此之外,加強跨境資金流動監(jiān)管,適時采取總量對沖措施應對入境熱錢,減少資本異常流動對實體經濟的沖擊。進一步完善人民幣匯率形成機制,增強匯率彈性,化解潛在的輸入型通脹壓力。

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