投資風(fēng)險管理體系精選(九篇)

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第1篇：投資風(fēng)險管理體系范文

關(guān)鍵詞:投資項目 風(fēng)險管理 分析 研究

1、投資項目風(fēng)險管理的意義

風(fēng)險管理是一種新興的管理科學(xué),并非一種簡單的管理工具。風(fēng)險管理自從出現(xiàn)以后,有關(guān)風(fēng)險管理的反面教訓(xùn)及正面經(jīng)驗俯拾即是。諸多案例不止一次地說明,如果創(chuàng)建一個系統(tǒng),設(shè)置一定的程序,在某些事件造成損失之前,就完全可以對其加以控制,它所帶來的社會成本將必然小于事發(fā)之后僅僅被動地做出補償。以新建加油站項目為例可以看出,如果在整個項目的決策階段及準(zhǔn)備階段能夠更加深入地識別、分析和評價項目將面臨的種種風(fēng)險,將會使整個項目的設(shè)定更加科學(xué),一些雖然表面上屬于不可控或不可預(yù)測的風(fēng)險,但如果在項目決策準(zhǔn)備階段能夠?qū)L(fēng)險管理作為一種戰(zhàn)略,就可以把諸如因土地掛牌、流轉(zhuǎn)、價格上浮等因素導(dǎo)致的資金風(fēng)險降低到最小程度,甚至完全控制。新建加油站項目風(fēng)險管理的實際情形給我們提出了重要啟示,風(fēng)險管理水平的高低以及風(fēng)險管理流程的合理與否,將直接關(guān)系到加油站等投資項目的預(yù)期目標(biāo)的能否實現(xiàn)問題。

因此,在項目決策、準(zhǔn)備、建設(shè)及實施階段,要始終將風(fēng)險管理作為一種新興的管理科學(xué),并上升到戰(zhàn)略的高度,科學(xué)識別和分析項目將要面臨的各種風(fēng)險,制定詳細縝密的風(fēng)險管理規(guī)劃,設(shè)定科學(xué)的風(fēng)險管理及控制流程,使風(fēng)險管理貫穿于項目決策、準(zhǔn)備、建設(shè)及實施的全過程。

2、加油站投資項目風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控體系建設(shè)

從我公司當(dāng)前加油站投資項目的風(fēng)險管理情況可以看到,開發(fā)項目在前期論證決策以及項目建設(shè)運行階段都已經(jīng)引入了風(fēng)險管理理論,對基本的風(fēng)險因素都能識別、分析和評估,但在某些風(fēng)險因素的預(yù)測及監(jiān)控方面,仍然暴露出一定的不足。原因是,整個項目實施缺乏縝密的風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控體系,各個階段的風(fēng)險識別、分析、評估基本是相對獨立的,這就導(dǎo)致該項目的風(fēng)險管理未能形成一個有機的整體。因此,這就給我們提出了重要啟示和要求,即項目投資主體（企業(yè)組織）要根據(jù)項目的總體情況,建立健全完備的風(fēng)險預(yù)警機制及控制體系,定期對項目實施各階段的內(nèi)外部情況做動態(tài)監(jiān)測和實時監(jiān)控,對一些可能存在的風(fēng)險因素作等級評價,并對其發(fā)展趨勢作出科學(xué)預(yù)測,從而使一些風(fēng)險事故法身的可能性減小,使項目投資主體的預(yù)期收益增加。實際上,這種風(fēng)險預(yù)警機制的建立和完善,可以起到積極有效的風(fēng)險抑制作用,一方面,可使風(fēng)險發(fā)生時的損失最小化,另一方面,可以防止風(fēng)險發(fā)生后對其他方面產(chǎn)生不利影響,抑制風(fēng)險的進一步擴散。風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控體系可從以下幾個方面,逐步規(guī)劃建設(shè):

2.1 在組織體系方面,實行日常管理、支持控制、項目決策“三權(quán)分立”

投資部門行使日常管理權(quán),全面負責(zé)加油站的規(guī)劃、布局、選址、論證、簽約、工程、后評價等各項工作。但是,全面負責(zé)并不意味著全面決策,對于一個具體項目,買與不買,以什么樣的價格和條件買,投資部門只有建議權(quán),而沒有直接決策權(quán)。加油站管理、公司財務(wù)、營銷等部門行使支持控制權(quán),決定加油站價格高低的車流量、進站比率、油品銷售、油品毛利、非油品銷售額和毛利、運作費用等核心參數(shù)必須由這些控制部門提供或認可。公司管理層（或投資管理委員會）集體行使項目決策權(quán),任何項目均應(yīng)通過評審會等形式想公司管理層進行匯報,管理層在聽取匯報、充分論證后集體做出決策。

2.2 在業(yè)務(wù)流程方面,實行事前、事中、事后的全過程管理,嚴(yán)把“八關(guān)”

一是制定科學(xué)、合理的市場計劃和網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃,網(wǎng)絡(luò)專家把住“網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃關(guān)”;二是按照有理、有利、有節(jié)的原則,項目負責(zé)人把住“談判關(guān)”;三是支持控制部門從網(wǎng)絡(luò)布點、安全評估、工程量評估、銷售量預(yù)測、投資測算和交易風(fēng)險等六個方面,把住“項目論證關(guān)”;四是在項目評審會上,公司管理層把住“立項審批關(guān)”;五是完善合同條款和合同審批,法律負責(zé)人把住“合同關(guān)”;六是實施嚴(yán)格的付款控制程序,財務(wù)部門把住“付款關(guān)”;七是確保施工效率和工程質(zhì)量,打通包裝改造慢、影響投運的瓶頸,嚴(yán)把“工程關(guān)”;八是健全后評價體系和責(zé)任追究制度,以投運率和達銷率為核心嚴(yán)把“考核關(guān)”。

2.3 在考核制度方面,推行“質(zhì)量勝于數(shù)量”的目標(biāo)導(dǎo)向和獎勵機制

在這個制度下,項目開發(fā)人員的收入可由基本工資和獎金組成。平時只領(lǐng)取基本工資,每完成一個項目再獲得一筆相應(yīng)的獎金,獎金的高低與項目的好壞直接掛鉤。公司根據(jù)位置、銷量、性價比等因素對項目進行評分,評分越高則獎金也越高,同等情況下,城市項目的獎金高于其他項目、空地項目高于現(xiàn)站項目、收購項目高于租賃項目。獎金根據(jù)開發(fā)進度分期發(fā)放。例如:在合同簽署并實際履行、領(lǐng)取國有土地征（或相關(guān)土地手續(xù)）、加油站開業(yè)時分別領(lǐng)取20%、20%和30%,剩余的30%為項目的質(zhì)量保證金,若項目在開業(yè)后6個月達到預(yù)期銷量則全額發(fā)放,若低于預(yù)期銷量的80%則不予發(fā)放,介于80%-100%之間則減半發(fā)放。如果項目達到預(yù)期銷量的120%,則另行發(fā)放20%的特別獎勵金;若達到預(yù)期銷量的150%或以上,可另行發(fā)放60%的特別獎勵金。

第2篇：投資風(fēng)險管理體系范文

（一）VaR模型簡介

VaR模型建立在統(tǒng)計學(xué)方法基礎(chǔ)之上，是在某個置信區(qū)間，衡量投資組合未來可能發(fā)生的最大損失的可能性。VaR方法是基于一些傳統(tǒng)方法無法滿足現(xiàn)資風(fēng)險管理目標(biāo)而產(chǎn)生的。傳統(tǒng)計算方法例如ALM資產(chǎn)負債管理方法存在對報表過分依賴的問題，CAPM資本資產(chǎn)定價模型又無法融合金融衍生品，由于這些方法的局限性，G30集團提出了VaR風(fēng)險價值方法，隨著該方法的應(yīng)用推廣和不斷改進，已經(jīng)逐漸發(fā)展成為控制市場風(fēng)險的主要方法。VaR方法的特點在于用一個簡單的市場風(fēng)險來對投資風(fēng)險進行評估，并且該方法直觀明了，沒有任何專業(yè)背景的投資者都可以通過對此值的觀察做出判斷；其次與傳統(tǒng)風(fēng)險測評方式的不同之處在于VaR風(fēng)險指標(biāo)可以衡量在事前對風(fēng)險進行預(yù)測；再者該指標(biāo)既可以對單一金融產(chǎn)品或工具進行風(fēng)險評估，還能夠?qū)ν顿Y組合風(fēng)險進行評估，而傳統(tǒng)金融風(fēng)險評估工具則無法對投資組合進行評估。VaR方法還有一個優(yōu)點在于為監(jiān)管機構(gòu)提供監(jiān)管依據(jù)，將多種風(fēng)險因素包含到模型設(shè)計當(dāng)中，包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票和商品價格風(fēng)險等多種市場風(fēng)險，為金融監(jiān)管機構(gòu)提供了科學(xué)統(tǒng)一公平的標(biāo)準(zhǔn)，為各機構(gòu)提供風(fēng)險信息交流渠道，也有利于最高層管理機構(gòu)隨時掌握風(fēng)險狀況，制定可參考的風(fēng)險資本充足率標(biāo)準(zhǔn)對證券機構(gòu)進行統(tǒng)一管理。

（二）VaR的計算方法

VaR方法的通用公式為P（ΔPΔt≤VaR）=a，其中，P代表的是資產(chǎn)價值損失比可以承受的損失上限還低的概率，ΔP表示的是某種金融資產(chǎn)一定時期的價值損失，Δt表示的就是這個時間期限，VaR（Value at Risk）就是在某個置信水平下可能的損失上限。從這個定義出發(fā)，VaR模型的確定必須確定投資資產(chǎn)組合的時間期限、置信區(qū)間范圍以及觀察期。持有期的確定，需要參考投資資產(chǎn)的特點和狀況作為計算依據(jù)，持有期確定之后能夠幫助計算投資組合產(chǎn)生最大損失的時間段，對于流動性較大的交易頭寸，需要以日為單位計算風(fēng)險收益，對于流動性較弱，或者是風(fēng)險暴露程度較低的資產(chǎn)則采用保守穩(wěn)健的態(tài)度以兩周或4個工作日為期限。置信水平的確定依據(jù)的是風(fēng)險厭惡程度，如果是對風(fēng)險比較厭惡，預(yù)測結(jié)果將會是較大的數(shù)值，從而將提高對突發(fā)時間的預(yù)測準(zhǔn)確性。如果是風(fēng)險厭惡程度低，那么置信區(qū)間范圍可以放寬，但是預(yù)測準(zhǔn)確性將降低。各個機構(gòu)或者是不同的項目會依據(jù)其對風(fēng)險的厭惡程度來確定置信度，巴塞爾委員會采用99%的置信區(qū)間，該參考值趨于穩(wěn)健。觀察期用于考察某個特定時間段，投資回報的波動性以及產(chǎn)生波動的關(guān)聯(lián)因素。例如選擇半年作為觀察期，來考察風(fēng)險回報波動性。觀察期數(shù)值的確定應(yīng)當(dāng)依據(jù)歷史數(shù)據(jù)的變化以及市場結(jié)構(gòu)的變化來相互權(quán)衡，通?？蓞⒖嫉臍v史數(shù)據(jù)越多越有利于參考值的設(shè)定。

（三）VaR方法在金融體系中的應(yīng)用

VaR在金融領(lǐng)域的應(yīng)用范圍廣泛，可以用在信息披露、資源分配、金融監(jiān)管、控制風(fēng)險、評估業(yè)績以及估算風(fēng)險性價值等多個領(lǐng)域。具體而言，未上市企業(yè)可以采用VaR方法來控制和管理內(nèi)部風(fēng)險，使每個單位或員工能夠明確其金融交易項目的風(fēng)險性，并通過設(shè)置VaR上限來控制風(fēng)險，防止交易員或機構(gòu)出現(xiàn)過度投機行為，從而輔助金融機構(gòu)避免重大損失。在業(yè)績評估和資源分配中，對不同的投資領(lǐng)域應(yīng)用VaR系統(tǒng)可以為公司提供競爭優(yōu)勢，例如通過該方法評估資源配置效率高的部門，并增加對該部門的收益值分配。金融監(jiān)管中，通常采用資本充足性作為風(fēng)險指標(biāo)來建立基礎(chǔ)監(jiān)管框架，方便監(jiān)管機構(gòu)的管理。近年來VaR被廣泛接受并用于監(jiān)管，因為更加適應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)的要求，但是其缺點在于計算模型復(fù)雜且成本高，其中有很多自主設(shè)定的參考值，對于一些目的不在于控制風(fēng)險的機構(gòu)而言反而有可能增加其經(jīng)營危機和管理難度。信息披露方面，VaR方法以盯時報告為基礎(chǔ)為機構(gòu)提供信息的充分披露，并且簡單明了，增加了金融機構(gòu)操作的透明度，有利于各方機構(gòu)對金融機構(gòu)加強紀(jì)律約束，促?M他們在交易管理中謹慎行事。除了金融機構(gòu)外，非金融類企業(yè)也可以采用VaR方法來分散資產(chǎn)風(fēng)險，例如對利率、匯率、石油天然氣等因素價格變化的評估等。

二、證券投資組合風(fēng)險評估及管理

（一）風(fēng)險類別

通常情況下，證券投資組合風(fēng)險按照風(fēng)險分散標(biāo)準(zhǔn)劃分為系統(tǒng)性風(fēng)險（市場風(fēng)險）以及非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險主要由市場相關(guān)因素引起，這部分風(fēng)險對投資組合來說是外部風(fēng)險，無法在投資組合中分散。系統(tǒng)性風(fēng)險的來源包含了政策風(fēng)險、自然災(zāi)害、經(jīng)濟運行周期、經(jīng)濟開放程度、利率波動等，政策性風(fēng)險是由于政策變動而引發(fā)市場波動，對投資收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險，例如當(dāng)央行采取緊縮貨幣政策或財政政策，市場資金流通少將影響到投資市場整體資金規(guī)模從而投資減值。經(jīng)濟周期波動是隨市場或者行業(yè)周期性變動而產(chǎn)生的收益變動，經(jīng)濟周期由社會經(jīng)濟階段性的循環(huán)和波動決定。還有購買力風(fēng)險，包括由于通脹、貨幣貶值等問題帶來的實際收益水平的下降。而非系統(tǒng)性風(fēng)險則是風(fēng)險的發(fā)生并不具有全局性，包括信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等，可以通過機構(gòu)內(nèi)部采取防范治理措施進行預(yù)防和化解。舉例來說，證券公司所投資的基金受到上市公司股票價值的影響，上市公司的股票價值受到經(jīng)營管理狀況、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及經(jīng)濟發(fā)展周期等因素的影響，而其中經(jīng)營管理是可以控制的。

（二）風(fēng)險度量指標(biāo)

證券投資組合風(fēng)險度量的指標(biāo)傳統(tǒng)上采用的有標(biāo)準(zhǔn)差、夏普指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)差指實際報酬率和期望報酬率之間的差異，用來反映投資報酬率的波動水平，標(biāo)準(zhǔn)差越大意味著風(fēng)險越大。夏普指數(shù)是風(fēng)險報酬率與投資組合標(biāo)準(zhǔn)差之間的比值，夏普指數(shù)能夠反映單位標(biāo)準(zhǔn)差變動情況下的風(fēng)險回報，夏普指數(shù)越大，說明管理者的能力越強。還有用平均絕對差來度量，平均絕對差是隨機變量和均值之差的絕對值的均值，由于方差在度量時的敏感度較高，因此采用平均絕對差能夠有效避免這個問題。除了上述方法之外，VaR的應(yīng)用也越來越廣泛，VaR為現(xiàn)代企業(yè)提供了一種現(xiàn)代風(fēng)險控制思考方式，正常情況下的市場波動以及一定的利率水平下某個金融資產(chǎn)或證券組合未來發(fā)生的風(fēng)險用VaR來衡量和評估。VaR的計算方法依據(jù)模型設(shè)計因素的不同有多種，例如歷史模擬法、Riskmetrics方法、完全參數(shù)法等。隨著這種方法的應(yīng)用和發(fā)展，逐漸衍生出APARCH以及RAROC等方法。

三、運用VaR方法對證券投資組合風(fēng)險管理的作用

（一）調(diào)整資產(chǎn)組合

VaR模型被廣泛應(yīng)用到商業(yè)銀行、證券公司以及金融監(jiān)管中，尤其對于商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)運用該方法有利于幫助調(diào)整資產(chǎn)組合。用于為交易者確定資金頭寸的上限以及配置這些資源的時間和地點，在應(yīng)用過程中VaR方法能夠幫助機構(gòu)在多樣化市場中創(chuàng)立一個與各種風(fēng)險相比較得到的公分母，從機構(gòu)總風(fēng)險中分解不同VaR增加值，使用資金頭寸進行交易來分散交易風(fēng)險。VaR在傳統(tǒng)馬克維茲資產(chǎn)配置模型基礎(chǔ)上增加了約束條件，也就是置信水平為C的情況下能夠承擔(dān)的最大損失，在資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布的情況下，有大數(shù)定理可以將VaR值轉(zhuǎn)化為以期望收益率表示的函數(shù)值。在VaR構(gòu)建的資產(chǎn)模型結(jié)構(gòu)中，可以畫出一條基于VaR約束條件的投資組合有效邊界，邊界線截距為市場風(fēng)險邊界，在該直線上的投資組合都能夠保證在C概率下滿足風(fēng)險約束條件，因此投資組合可性。VaR資產(chǎn)配置模型結(jié)合了VaR技術(shù)和投資組合思想，相比較傳統(tǒng)方法更直觀有效，具有較好的靈活度和敏感性。

（二）評估績效

在績效評估中，VaR能夠輔助機構(gòu)依據(jù)投資交易風(fēng)險來調(diào)整績效，其基礎(chǔ)風(fēng)險資本付出是交易者提供一種糾正后的激勵。證券投資組合的預(yù)期收益率受到風(fēng)險因素的影響，因此業(yè)績測度含義除了計算平均值外，還需要依據(jù)風(fēng)險狀況進行調(diào)整。VaR依據(jù)客觀概率，分析資產(chǎn)組合不考慮傳統(tǒng)業(yè)績評價方法，高層管理比較不同基金風(fēng)險暴露，對投資操作人員的業(yè)績進行科學(xué)評估，如果交易員從事高風(fēng)險投資項目讓VaR值增高，其業(yè)績評價也不會高，這樣有利于有效控制風(fēng)險。運用VaR方法進行業(yè)績評估為證券投資組合機構(gòu)高層管理者提供基于業(yè)務(wù)部門資本狀況和風(fēng)險暴露是否超過其承受能力的預(yù)測指標(biāo)。在這種情況下，基于VaR的證券組合風(fēng)險評估方法Risk Adjusted Return on Capital，經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的業(yè)績評價方法能夠更全面準(zhǔn)確地描述基礎(chǔ)收益，在某種程度上反映了風(fēng)險資本的效率。

（三）交易風(fēng)險限額設(shè)置

運用VaR風(fēng)閥能提高金融機構(gòu)抵御風(fēng)險的能力，除了準(zhǔn)備重組資本金之外，適當(dāng)降低資產(chǎn)負債率提高流動比率，其風(fēng)險管理的核心內(nèi)容在于量化可能發(fā)生的虧損，從而真正實現(xiàn)風(fēng)險上限控制。利用VaR方法進行風(fēng)險控制讓每個交易參與者能明確其正在進行的交易風(fēng)險，防止過度投機行為，在交易風(fēng)險限額設(shè)置中，需要首先設(shè)定一個機構(gòu)整體可以承擔(dān)的總風(fēng)險，然后將風(fēng)險額度向下分配到不同部門，再由不同部分下分到不同的交易員，交易員進而分配給其手下正在進行操作的不同交易品種。這種分層方式能夠讓各部門負責(zé)人對其管理額度做到了然于心，有利于控制風(fēng)險，在部分之間可以預(yù)估哪個部門的風(fēng)險大，從而進行不同比例的配置。風(fēng)險額度的設(shè)置是一個動態(tài)的過程，需要考慮過程中從一些應(yīng)用問題，例如整個金融機構(gòu)能夠接受的VaR風(fēng)險限額，可以超過限額的次數(shù)以及金額，還需要依據(jù)不同部門的不同情況和不容交易員的不同經(jīng)驗水平來確定其可承擔(dān)的風(fēng)險范圍，在評估中交易員和各部門的歷史業(yè)績水平和盈利能力都成為評估的主要參考依據(jù)。

四、VaR在證券投資組合中的風(fēng)險測算

（一）確定置信區(qū)間和時間距

本章節(jié)基于案例研究來說明VaR在證券投資組合中的風(fēng)險測算，根據(jù)長城證券2015年年報給定置信區(qū)間值為95%，根據(jù)統(tǒng)計圖的收益分布狀況來看，該公司的日均收益為500萬人民幣，即E（ω）=500萬人民幣，如果給定α=95%，只需找一個ω*，使日收益率低于ω*的概率為5%，或者使日收益率低于ω*的ω出現(xiàn)的天數(shù)為254×5%=13天，ω*=-1000萬美元。根據(jù)VAR=E（ω）-ω*=500-（-1000）=1500萬美元。需要注意的是在過去歷史數(shù)值中，依據(jù)過去來推算未來的準(zhǔn)確性是建立在歷史數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性情?r下，還需要結(jié)合各種因素條件和形勢，判斷這些因素的相關(guān)性或者在未來同樣情況下數(shù)據(jù)是否具有同質(zhì)性，如果過去未來發(fā)生情況不同程度較高，就需要對歷史數(shù)據(jù)修正。因此，在選擇置信區(qū)間過程中需要加強對歷史情況的分析，相關(guān)金融機構(gòu)在對證券資產(chǎn)組合進行評先評估需要加強這方面的意識，重視非完全市場作用下得到的數(shù)據(jù)變動情況。

（二）計算收益率

根據(jù)2015年10月4日至2015年12月2日期間共93個交易日每日的收益率分布情況來看，由于我國兩個證券市場的相關(guān)性高，因此本文以上證綜合指數(shù)來計算。通過收益分布情況來看，上證綜合指數(shù)的日平均分布具有較強的正相關(guān)性。收益率在眾數(shù)附近集中，尾部收窄，經(jīng)過比對發(fā)現(xiàn)深圳指數(shù)有同樣的特點。通過數(shù)理統(tǒng)計方法計算得到2015年10月～12月期間的三種指數(shù)收益率分布情況的正態(tài)性檢驗結(jié)果如下：

W（深證綜指）=0.971562；W（深證成指）=0.977945；W（上證綜指）=0.971983

W表示的是正態(tài)假設(shè)檢驗統(tǒng)計量，當(dāng)樣本容量為50及以上的情況下，取α=0.05，表示允許出現(xiàn)偏差的錯誤概率為0.05，此時W0.05 =0.94，只有當(dāng)W 時我們拒絕原假設(shè)。由此觀察上述指數(shù)的檢驗結(jié)果，可以得出結(jié)論以上指數(shù)的組合日收益率都符合正態(tài)分布的假設(shè)。

關(guān)于三個指數(shù)的描述性統(tǒng)計數(shù)值如下：

1. 日收益率均值

深圳綜合：0.001202；深圳成分：0.001102；上證綜合：0.001395

2. 均值標(biāo)準(zhǔn)差

深圳綜合：0.013201；深圳成分：0.012618；上證綜合：0.012492

通過上述分析，可以判斷三種指數(shù)的日均收益率總體上服從正態(tài)分布，且平均收益率接近等于0。

（三）計算VaR

基于日收益率正態(tài)分布的特點，眾數(shù)集中在均值附近約1.53σ區(qū)間范圍內(nèi)的概率為90%，運用計算公式表示為：P（μ-1.53σ，再根據(jù)正態(tài)分布的對稱性可知P（Xμ+1.53σ）=0.05；則有P（X>μ-1.53σ）=0.95。根據(jù)上面的計算結(jié)果可知在95%的置信度情況下

VaR值=T日的收盤價×1.53σ。

選擇2015年10月4日至2015年12月2日期間共93個交易日的數(shù)據(jù)，然后根據(jù)上面的公式可以計算出深證綜指、深證成指、上證綜指3種指數(shù)在2015年10月4日的VaR值分別為

1. 深證綜合指數(shù)VaR=602.34×1.53×0.013201=12.98

2. 深證成份指數(shù)VaR=4651.88×1.53×0.012618=97.16

3. 上證綜合指數(shù)VaR=1873.25×1.53×0.012492=38.25

從現(xiàn)實意義上講，根據(jù)該模型95%的置信區(qū)間，可以判斷指數(shù)有95%的可能性在下一個交易日的收盤價不會比前一日的收盤價和當(dāng)日VaR值的數(shù)值低。計算結(jié)果如下

1. 深證綜合指數(shù)≥602.34-12.98=590.36

2. 深證成份指數(shù)≥4651.88-97.16=4554.72

3. 上證綜合指數(shù)≥1873.25-38.25=1835.00。

（四）可靠性?z驗

在確定模型之后需要檢驗該模型的可靠性，根據(jù)測算三種指數(shù)的VaR來預(yù)測下一個交易日的指數(shù)變動下限，并比較該下限和實際收盤價，看預(yù)測的結(jié)果與我們的期望值之間的差別?？梢詫⒃撃Ｐ湍M的數(shù)值與實際數(shù)值進行趨勢對比，并利用VaR進行預(yù)期下限來擬合圖形，通過模擬值與實際值的比較得到數(shù)據(jù)如表1所示。

通過計算對比可以判斷VaR模型與實際情況擬合度高，因此采用VaR方法來控制風(fēng)險方法可行。

第3篇：投資風(fēng)險管理體系范文

1.1國家政策的影響

隨著資本市場的不斷發(fā)展，國有企業(yè)在投資項目內(nèi)部控制與管理方面面臨著更加復(fù)雜多變的外部環(huán)境，然而對其來講，由于自身發(fā)展的局限性及其他諸多因素的影響，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理系統(tǒng)相對落后，無法適應(yīng)當(dāng)前的宏觀市場環(huán)境，企業(yè)投資項目內(nèi)部存在著巨大的風(fēng)險。一是，市場經(jīng)濟的活躍，促使物價一再提高，勞動力價格也有所增加，國有企業(yè)的經(jīng)營成本不斷提高，由于其自身的生產(chǎn)能力的有限，以及缺少一定的外部政策，使其利潤空間逐漸減小，面臨著收益分配以及結(jié)算等多方面的風(fēng)險。而且，今年來，我國中央銀行不斷對帶看利率進行上調(diào)，導(dǎo)致國有企業(yè)在融資及投資方面的風(fēng)險加大。另外，國有企業(yè)在投資項目的內(nèi)部管理與控制方面還有很多不足之處，投資項目的內(nèi)部控制與管理規(guī)章制度缺乏，投資項目內(nèi)部控制與管理混亂，缺少科學(xué)完善的投資項目內(nèi)部控制與管理體系，導(dǎo)致其投資項目與外部市場、政策環(huán)境的失調(diào)，無法應(yīng)對外部環(huán)境的變化，更不能對相關(guān)政策及市場機制的調(diào)整做出響應(yīng)和預(yù)測，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

1.2投資項目內(nèi)部控制與管理力度不足

目前，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部管理與控制獨立性比較差，結(jié)構(gòu)不盡合理，缺少有效的制約和監(jiān)督機制。在國有企業(yè)投資項目的內(nèi)部，管理者常常按照自己的主觀意識，獨斷專行，使內(nèi)部控制與管理制度形同虛設(shè)。投資項目的內(nèi)部管理與控制制度的不夠完善，使得其防控監(jiān)管的職能得不到有效的發(fā)揮，執(zhí)行起來較為疲軟，使得企業(yè)項目管理出現(xiàn)較多漏洞。而且，國有企業(yè)投資項目中的內(nèi)控監(jiān)督功能失衡嚴(yán)重，尤其對審計部門給予的重視與權(quán)力不足。在企業(yè)的管理和運作的過程中，內(nèi)控監(jiān)督對企業(yè)風(fēng)險目標(biāo)的理解分析和處理應(yīng)對無法完成，其項目風(fēng)險導(dǎo)向的作用喪失。

1.3風(fēng)險控管機制不健全

評估及防控管理項目風(fēng)險是國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的主要職責(zé)。目前國有企業(yè)識別投資項目風(fēng)險的能力較為滯后，合理的風(fēng)險分析和管理機制缺乏，內(nèi)部控制與管理對項目風(fēng)險的“預(yù)警防控”作用處于被忽略的地位。在投資項目內(nèi)部控制與管理中，國有企業(yè)不能有效連續(xù)地識別、監(jiān)督、計量和評估項目風(fēng)險，加大了企業(yè)在戰(zhàn)略執(zhí)行、產(chǎn)品組織運作和經(jīng)營等方面的項目風(fēng)險，使企業(yè)的發(fā)展增添了潛在的危害。另外，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理制度一定要在全面有效、科學(xué)合理和及時實用的原則基礎(chǔ)上建構(gòu)。要保證企業(yè)經(jīng)營管理戰(zhàn)略目標(biāo)執(zhí)行、資產(chǎn)保護以及生產(chǎn)經(jīng)營效益的提高，合理科學(xué)的組織分工協(xié)作規(guī)劃是重要條件。但是，目前國有企業(yè)科學(xué)性的投資項目內(nèi)控組織分工不合理，組織規(guī)劃設(shè)計不足，難以有效地進行內(nèi)部控制與管理，致使投資效率低下，管理混亂。

1.4內(nèi)部控制與管理的監(jiān)督功能失衡

2014年12月30日，國有企業(yè)投資項目中的內(nèi)控監(jiān)督功能失衡嚴(yán)重，尤其沒有給審計部門沒有應(yīng)有的權(quán)力，且重視不足。在企業(yè)管理運作的過程中，內(nèi)控監(jiān)督對企業(yè)投資項目風(fēng)險目標(biāo)的分析理解和應(yīng)對處理無法完成，不能夠發(fā)揮其項目風(fēng)險導(dǎo)向的作用。國有企業(yè)投資決策機制不完善導(dǎo)致，資金流通不順、流失嚴(yán)重，資本缺少安全性和完整性等問題。不能及時發(fā)現(xiàn)潛在的投資項目風(fēng)險，更不能采取有效措施，致使投資經(jīng)營決策出現(xiàn)重大失誤，導(dǎo)致出現(xiàn)巨額的損失和不良資產(chǎn)。對資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)規(guī)劃的缺乏，陳舊的投資管理模式，負債高壘，投資和融資成本高，投資項目風(fēng)險高危不下，使企業(yè)的發(fā)展存在嚴(yán)重的隱患。

1.5投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)體系的缺失

第一，缺少投資項目風(fēng)險防范與預(yù)警意識。面對日益復(fù)雜的市場投資環(huán)境，企業(yè)投資活動風(fēng)險日益突出，但是，很多企業(yè)缺少投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)體系，嚴(yán)重阻礙了國有企業(yè)投資活動健康有序運行。第二，缺少投資項目風(fēng)險防范與處理相關(guān)制度。在進行投資項目風(fēng)險防范環(huán)節(jié)上缺少預(yù)警機制，投資人員沒有對相關(guān)投資項目風(fēng)險評估的能力，更沒有對投資項目風(fēng)險預(yù)警的體系建設(shè)的科學(xué)方法，在投資制度和管理上嚴(yán)重缺失對投資項目風(fēng)險額預(yù)警。國有企業(yè)在戰(zhàn)略決策過程中，風(fēng)險防范與預(yù)警意識淡薄，在企業(yè)進行戰(zhàn)略決策時，也往往忽視對投資項目風(fēng)險管理的規(guī)劃風(fēng)險投資管理體系不健全，甚至欠缺，在很大程度上使投資項目風(fēng)險的危害加大，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力降低，使得企業(yè)資金的最大效用無法發(fā)揮，更沒有形成系統(tǒng)的、穩(wěn)定的、科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警體系，導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略決策滯后于風(fēng)險的發(fā)生，往往在風(fēng)險產(chǎn)生之后，才進行“亡羊補牢”式的補救，給企業(yè)造成了巨大的經(jīng)濟效益損失。即使企業(yè)擁有相關(guān)的預(yù)警系統(tǒng)，由于沒有與管理信息系統(tǒng)進行有效聯(lián)動，造成投資預(yù)警信號的精準(zhǔn)性較低，實效性也相對較差。而且在投資項目風(fēng)險評估方法上也缺少一定的科學(xué)合理性，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險預(yù)警功能的實效。

2投資項目內(nèi)部控制與管理對策

多年實踐經(jīng)驗表明，對所有企業(yè)來講，建立完善內(nèi)部控制與管理制度，對于企業(yè)投資項目收益有著舉足輕重作用。投資行為是國有企業(yè)日常管理中極為重要經(jīng)濟性質(zhì)活動，對于當(dāng)前企業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響越發(fā)深遠，企業(yè)對其應(yīng)當(dāng)給予高度重視?；诖耍撐慕酉聛砭蛯ι鲜鰢衅髽I(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理存在主要問題提出針對性解決措施。

2.1國家宏觀環(huán)境方面

有關(guān)政府管理部門應(yīng)從國有企業(yè)發(fā)展的實際情況出發(fā)，健全相應(yīng)有利于國有企業(yè)投資發(fā)展的制度政策，從宏觀方面為國有企業(yè)的發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。第一，加快推進對國有企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立，成立國有企業(yè)資產(chǎn)評價機構(gòu)，為國有企業(yè)的融資和投資進行指導(dǎo)，成立國有企業(yè)聯(lián)合會組織，促進企業(yè)之間的交流與合作。第二，發(fā)揮政府的監(jiān)督與調(diào)控職能，加強對國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的監(jiān)督與指導(dǎo)，建立專門的監(jiān)督管控機構(gòu)，對國有企業(yè)的經(jīng)營運行進行有效地監(jiān)管，以此提高國有企業(yè)財務(wù)及會計信息的質(zhì)量，為其創(chuàng)設(shè)和諧地外部運營環(huán)境。

2.2優(yōu)化國有企業(yè)內(nèi)部控制與管理環(huán)境

使國有企業(yè)的投資內(nèi)部環(huán)境從根本上得到優(yōu)化，內(nèi)部需求得到滿足，健康積極的企業(yè)文化被建構(gòu)起來，是建立健全企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的重要的措施。健康正確的企業(yè)價值觀有利于財務(wù)人員對企業(yè)使命感和認同感的培育，企業(yè)戰(zhàn)斗力和凝聚力的增強，推動投資項目內(nèi)部控制與管理得帶有效的實施。建立健全人力資源管理體制，完善績效考核制度，創(chuàng)造和諧、民主、公平的企業(yè)氛圍，使內(nèi)部控制與管理對投資風(fēng)險管理作用最大化。強化投資風(fēng)險防范能力，建立有效的投資風(fēng)險管控制度，才能夠使企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險、查漏防弊得到有效保障。所以，企業(yè)應(yīng)建立專職投資風(fēng)險評估分析及管理防控部門，培養(yǎng)內(nèi)部成員正確的投資風(fēng)險意識，強化內(nèi)部控制對投資風(fēng)險的管理力度，扎實推進投資風(fēng)險“預(yù)警”建設(shè)，建設(shè)科學(xué)嚴(yán)密的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)，使投資項目風(fēng)險的發(fā)生得到有效防范。

2.3健全投資風(fēng)險管控體系的監(jiān)督機制

有效監(jiān)督投資項目內(nèi)部控制與管理情況，并及時制定出有針對性的風(fēng)險應(yīng)對措施，在國有企業(yè)的發(fā)展過程中，占據(jù)著重要的地位。所以，國有企業(yè)應(yīng)將監(jiān)督機制加入投資項目管控體系，定期的規(guī)范性監(jiān)督投資風(fēng)險管控效果，及時發(fā)現(xiàn)問題并分析其發(fā)生原因，根據(jù)存在的問題，制定應(yīng)對措施，使投資風(fēng)險管理的有效發(fā)揮受到保障。另外，還要強化內(nèi)部審計監(jiān)督和內(nèi)部控制力度，使得投資風(fēng)險監(jiān)督管理和兩者合力，促進風(fēng)險管理有序開展，推動企業(yè)可持續(xù)的、健康的發(fā)展實現(xiàn)。制定并實施以內(nèi)部控制為依托的投資項目風(fēng)險管理方案。該方案在起初制定投資風(fēng)險管理目標(biāo)的時候，就已經(jīng)有效地結(jié)合了投資項目內(nèi)部控制與風(fēng)險管理方法，并且定期監(jiān)測投資風(fēng)險方案，進行及時整改，建立了科學(xué)規(guī)范的投資項目風(fēng)險管理體系。

2.4完善內(nèi)部控制與管理監(jiān)督系統(tǒng)

在進行投資項目內(nèi)部控制與管理的時候，將以預(yù)防為主的方針貫徹到底，使內(nèi)部控制監(jiān)督制度建立健全，以審計部門為主體，主動進行有效的監(jiān)控，在此基礎(chǔ)上增強應(yīng)對各類突發(fā)事件和風(fēng)險能力。內(nèi)部控制能否實現(xiàn)有效的執(zhí)行，需要審計客觀公正的評價，獨立的審計體制有利于使國有企業(yè)資源的安全性和國有企業(yè)財政信息的真實可靠性得到保障，找出投資項目內(nèi)部控制與管理的薄弱之處，并對其進行分析和評測，提出應(yīng)對的策略及發(fā)展的建議，進而使投資項目內(nèi)部控制與管理臻于完善，并使投資管控實現(xiàn)自我診斷，實現(xiàn)投資項目內(nèi)部控制與管理的自我診斷。堅持以審計部門為主體的政策路線，以預(yù)防為主的內(nèi)部控制監(jiān)督的系統(tǒng)，采取積極措施，有效監(jiān)測，并在此基礎(chǔ)上，提高了應(yīng)對金融風(fēng)險的能力。有效實施內(nèi)部控制的審計需求是客觀和公正的評價，建立獨立的審計制度，以保證企業(yè)財務(wù)信息的可靠性，實際和企業(yè)資源的安全性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的薄弱環(huán)節(jié)，通過分析評估指出，應(yīng)對策略與建議，從而達到完善的投資項目內(nèi)部控制與管理的最終目標(biāo)，實現(xiàn)監(jiān)督管控的自我診斷。

2.5建立健全投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

在國有企業(yè)投資項目風(fēng)險內(nèi)部控制與管理工作中應(yīng)用先進的信息技術(shù)，使投資管理更加高效便捷，風(fēng)險管理信息的暢通無阻得到保障。企業(yè)財務(wù)工作與投資風(fēng)險管理實現(xiàn)無縫對接，保證企業(yè)的風(fēng)險投資管理人員最快地獲取最有效、真實、精準(zhǔn)的信息，并及時地反饋。強化財務(wù)信息管理的透明、公開化，最大化“預(yù)警”企業(yè)財政風(fēng)險，建立健全企業(yè)風(fēng)險投資管理體系，促進企業(yè)和諧健康發(fā)展。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中積極建構(gòu)合理的風(fēng)險財務(wù)審核體系，確保企業(yè)風(fēng)險管理信息的安全，并能夠及時精準(zhǔn)地分析和處理相關(guān)信息數(shù)據(jù)，提高企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)力，建立監(jiān)管分開的責(zé)任制度，最大化實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益。

3結(jié)語

第4篇：投資風(fēng)險管理體系范文

    楊文斌說，根據(jù)保監(jiān)會的統(tǒng)計，截至2004年2月，保險資產(chǎn)規(guī)模已達9529.27億元（目前已經(jīng)超過1萬億元），保險資金運用規(guī)模已達8787.49億元，其中國債資產(chǎn)規(guī)模已達1449.61億元，基金投資規(guī)模已達534.58億元。與去年同期相比，保險資產(chǎn)規(guī)模增長了38.98％，保險資金運用規(guī)模增長了52.65％。在這種情況下，中國保監(jiān)會也在積極探索拓寬保險資金運用的路子，同時，也在不斷加強對保險公司的風(fēng)險監(jiān)管力度。

    楊文斌認為，一直以來，防范和化解金融風(fēng)險都是各國金融監(jiān)管機關(guān)近幾年來的工作重點，實施嚴(yán)格的風(fēng)險控制制度，有利于提高保險行業(yè)的穩(wěn)健性，促進金融市場的公平競爭，保護被保險人利益，進一步為保險業(yè)的做大做強奠定基礎(chǔ)。制定并《指引》，有利于進一步提高國內(nèi)保險資金運用的專業(yè)化管理水平，保證保險資金運用能夠按照安全和健全的方式運作，強化保險資金運用的穩(wěn)健性；有利于加強從業(yè)人員的風(fēng)險意識，促進保險公司建立強有力的風(fēng)險控制機制和激勵約束機制；同時為進一步拓寬保險資金投資渠道做好充分準(zhǔn)備。

    作為平安保險集團的首席投資執(zhí)行官，楊文斌指出，長期以來，中國平安一直高度重視保險資金運用的專業(yè)化管理，始終堅持“規(guī)范經(jīng)營、嚴(yán)格管理、穩(wěn)健發(fā)展”的經(jīng)營方針，實施保險資金運作“安全性、流動性、效益性”的經(jīng)營原則，貫徹“對客戶負責(zé)、對員工負責(zé)、對股東負責(zé)、對社會負責(zé)”的經(jīng)營理念，不斷完善保險資金運用管理模式，積極引進全球先進的投資管理手段和國際一流的保險投資人才，構(gòu)建全方位的風(fēng)險管控體系，實現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模和效益的同步增長，確保了保險資金長期穩(wěn)定的保值、增值，連續(xù)幾年取得了較為理想的投資業(yè)績，在同業(yè)中始終名列前茅。

    楊文斌介紹說，中國平安自1999年正式成立資產(chǎn)營運中心將保險資金進行集中管理和專業(yè)化運作以來，一直致力于建立一套既具有國際領(lǐng)先水平又能滿足平安未來發(fā)展的、成熟的風(fēng)險管理體系。目前，中國平安的風(fēng)險管理體系主要包括三個部分：投資決策機制、風(fēng)險管理系統(tǒng)和內(nèi)部管理制度。中國平安的投資管理共分三個層次，第一個層次為集團董事會，第二個層次為集團投資管理委員會、集團風(fēng)險管理委員會，第三個層次為集團資產(chǎn)營運中心，同時在資產(chǎn)營運中心內(nèi)設(shè)有專門的部門和崗位從事風(fēng)險管理工作。這種投資管理組織模式的設(shè)立一方面有利于簡化投資管理流程，保證投資策略執(zhí)行的一貫性、完整性、及時性和信息傳輸?shù)某浞中?、即時性；另一方面則有利于消除系統(tǒng)性風(fēng)險，使內(nèi)部監(jiān)督和反饋機制可以有效運行。

    楊文斌強調(diào)，平安將根據(jù)此次出臺的《指引》精神，進一步提升風(fēng)險管控水平。平安將針對保險資金實際運用過程中可能面臨的各類風(fēng)險進行有效地識別、計量、分析和評估，著手建立一套科學(xué)合理、行之有效的“事前防范、事中控制、事后分析”的風(fēng)險計量和分析系統(tǒng)，主要包括：法律法規(guī)資料查詢系統(tǒng)、風(fēng)險日常監(jiān)控系統(tǒng)、風(fēng)險限額管理系統(tǒng)、信用風(fēng)險管理和評估系統(tǒng)、市場風(fēng)險分析系統(tǒng)、資產(chǎn)負債匹配風(fēng)險分析系統(tǒng)、流動性風(fēng)險分析系統(tǒng)、償付能力監(jiān)控系統(tǒng)和風(fēng)險收益計量系統(tǒng)。不斷提高投資管理的效率和效益，在有效控制風(fēng)險的前提下，努力實現(xiàn)保險資產(chǎn)風(fēng)險收益的最大化。

第5篇：投資風(fēng)險管理體系范文

關(guān)鍵詞：保險投資 風(fēng)險管理 投資組合管理 政府監(jiān)管

我國的資本市場雖然處于低水平的階段，但還在穩(wěn)步發(fā)展，國家對保險投資渠道的開放使保險公司的資金運用更加多樣。但是我國初步開放的資本市場和較為落后的風(fēng)險管理理論使保險資金面臨的風(fēng)險越來越復(fù)雜。該風(fēng)險不僅包括日常投資風(fēng)險，還包括從國際市場傳導(dǎo)來的全球金融風(fēng)險，以及由于保險資金自身負債性所特有的風(fēng)險。保險投資的資金來源中主要是保險公司對被保險人的負債，對資金流動性要求較高，如出現(xiàn)償付能力危機，將對保險公司甚至整個社會產(chǎn)生不利影響。綜上所述，對我國保險投資風(fēng)險管理進行深入研究具有重大的意義。

一、保險投資風(fēng)險管理理論概述

目前國際上關(guān)于保險資金的管理理論主要為資產(chǎn)負債管理理論和現(xiàn)代組合管理理論。資產(chǎn)負債管理理論發(fā)展較早，始于1800年，該理論的主要觀點為銀行等金融機構(gòu)應(yīng)擁有充足的各類準(zhǔn)備金以應(yīng)對負債，結(jié)轉(zhuǎn)盈余保證金，且對利潤的來源進行分類、度量和確認。經(jīng)過不斷的發(fā)展演變?yōu)橘Y產(chǎn)管理理論、負債管理理論、資產(chǎn)負債管理理論三個階段的理論?，F(xiàn)資組合理論發(fā)展相對較晚，由Markowitz（1952）最早提出，該理論基于一定的假設(shè)前提，通過均值-方差最優(yōu)解選擇最符合投資者偏好的投資組合，雖然是靜態(tài)均衡的狀態(tài)下，但是將收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系相結(jié)合，對如何選擇最優(yōu)資產(chǎn)組合進行了討論。

我國學(xué)者對國外風(fēng)險管理理論的分析基礎(chǔ)上，深入研究了我國保險公司的投資風(fēng)險管理。我國壽險企業(yè)發(fā)展較早，資產(chǎn)負債管理理論隨著壽險的發(fā)展不斷完善。關(guān)于現(xiàn)資組合理論的運用，王佩（2009）找出保險資金投資收益與風(fēng)險的相關(guān)性。隨著我國保險行業(yè)的不斷發(fā)展，保險資金運用及風(fēng)險管理理論日趨完善，我國保險監(jiān)管與時俱進，不斷放開保險資金投資渠道，細化管理要求。近年來，我國保險資金投資運用取得了明顯的成效，主要體現(xiàn)在監(jiān)管更加系統(tǒng)性、科學(xué)性；保險資金投資在有效防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)；投資收益穩(wěn)健增長。

總體而言，目前保險投資風(fēng)險管理理論已經(jīng)相當(dāng)成熟。我國對保險資金的運用通過深入的理論研究并接合實際情況，在風(fēng)險管理方面取得了一定的成果。但我國保險業(yè)相對于發(fā)達國家起步較晚，關(guān)于保險資金運用風(fēng)險管理的研究相對較少，尚未形成成熟的風(fēng)險管理理論體系。

二、保險資金投資風(fēng)險管理淺析

從國外保險公司經(jīng)營狀況來看，傳統(tǒng)的保險業(yè)務(wù)不能盈利或者盈利很小，其收入來源主要依靠投資收益。但是，有投資就會有風(fēng)險，高收益往往伴隨著高風(fēng)險。保險資金運用中的風(fēng)險管理是獲取穩(wěn)定投資收益的重要保障，下文簡述保險資金的來源及運用情況。

（一）我國保險資金來源及特點。保險投資的資金主要來源于保險公司的所有者權(quán)益、負債及其他資金。具體分為以下幾種：注冊資本金與資本公積金、總準(zhǔn)備金、各類準(zhǔn)備金、其他資金。其中，各類準(zhǔn)備金（保險公司的負債）是保險資金的重要來源，由于保費的收取和保險金給付的時間間隔，使其可用于投資。

基于保險資金的來源，其自身有如下特點：（1）具有負債性，由于各項準(zhǔn)備金直接來源于保險公司的保費收入是保險公司的負債；（2）具有期限性，壽險合同大多是十年以上的長期合同，因此壽險公司的資金比較穩(wěn)定，但也可能在某一時間段償還較大數(shù)額；而非壽險合同一般都是一年以內(nèi)的短期合同，對流動性要求較高；（3）追求收益性，因保險資金的負債性，保險投資需要一定的收益才能覆蓋資金成本。

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展不斷發(fā)展，在實際投資過程中保險資金運用主要的投資渠道為銀行存款、股票、債權(quán)、證券投資基金份額等有價證券、不動產(chǎn)等國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。

（二）保險Y金投資風(fēng)險。償付能力是保險公司償還債務(wù)的能力，是基本指標(biāo)也是核心指標(biāo)。保險公司償付能力風(fēng)險可分為固有風(fēng)險和控制風(fēng)險。固有風(fēng)險體現(xiàn)在保險公司的經(jīng)營和管理活動中，在現(xiàn)有的正常的保險行業(yè)物質(zhì)技術(shù)條件和生產(chǎn)組織方式下，必然存在的客觀的償付能力相關(guān)風(fēng)險。固有風(fēng)險又分為兩種：可量化為最低資本的風(fēng)險如保險風(fēng)險、市場風(fēng)險和信用風(fēng)險和難以量化為最低資本的風(fēng)險如操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和流動性風(fēng)險。而控制風(fēng)險主要來自于保險公司內(nèi)部管理和控制不完善或無效，從而導(dǎo)致固有風(fēng)險未被及時識別和控制帶來的風(fēng)險。

三、我國保險投資風(fēng)險管理的現(xiàn)狀及問題

陳文輝副主席指出，保監(jiān)會近年來的工作中隨著我國保險市場的不斷發(fā)展持續(xù)推進中國保險資金運用的改革，在放開前端的同時要管住后端。尤其近幾年我國保險資金運用規(guī)模增速迅猛，其在經(jīng)濟社會和金融市場中的重要性越來越顯著?；诒ｋU資金的負債性和保險公司對投資收益穩(wěn)步提升的需求，股權(quán)投資、另類投資在保險資金的運用中增長較快，與傳統(tǒng)的銀行存款、股票、債券等形成了多元化資產(chǎn)配置格局。在快速發(fā)展中，也應(yīng)看到國際政治經(jīng)濟形勢的錯綜復(fù)雜所帶來的風(fēng)險與挑戰(zhàn)，尤其對保險資金的海外投資造成不確定性風(fēng)險。

第一，自二零零八年金融危機后，世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，總體保持低速增長。利率下行帶來的風(fēng)險對保險行業(yè)帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)。我國保險公司面臨對保險資金的運用中如何保持資產(chǎn)負債的優(yōu)化配置的難題，尤其壽險公司資金的長期性使其被動承擔(dān)高成本負債。

第二，保險資金運用規(guī)模的新增以及大量資產(chǎn)到期，使得保險資金急需尋求再投資資產(chǎn)。低利率帶來的“資產(chǎn)荒”難以滿足保險資金的歷史高成本，倒逼保險機構(gòu)提升風(fēng)險偏好，由投資風(fēng)險較低的銀行存款等轉(zhuǎn)向股權(quán)投資、另外投資等高風(fēng)險資產(chǎn)。

第三，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不匹配。我國保險公司在實際操作中粗放式的經(jīng)營方式，資產(chǎn)與負債的匹配率不高，尤其是中長期投資中問題明顯。部分保險公司沒有完善的資產(chǎn)負債管理制度，壽險資金應(yīng)配資中長期投資，如期限較長的銀行存款、房地產(chǎn)投資、長期國債等，而財產(chǎn)保險資金應(yīng)適當(dāng)配資具有流動性的資產(chǎn)，如同業(yè)拆借、股票、短期固定收益類產(chǎn)品等流動性強的品種。近年來，債券打破剛性兌付，違約多發(fā)，保險資金在投資過程中面臨的信用風(fēng)險上升，保險資金高比例配資信用類資產(chǎn)，使得投資風(fēng)險敞口增加。

第四，保險公司自身的投資風(fēng)險管理體系不夠完善。市場缺乏自律，盡管在監(jiān)管的指導(dǎo)和壓力下，保險行業(yè)的風(fēng)險管理得到重視，但在實際操作中，部分保險公司在應(yīng)對監(jiān)管和市場的變化中，急于求成，激進經(jīng)營，短債長投。常常由于保險公司缺乏完善的風(fēng)險管理體系及風(fēng)險管理能力不足，不能滿足投資多樣化需求，因而不能有效把控保險投資風(fēng)險。

四、保險投資風(fēng)險管理對策

在分析了我國保險資金運用狀況、風(fēng)險管理存在問題及成因后，本章主要從機構(gòu)、監(jiān)管兩個角度對我國的保險投資風(fēng)險管理提出對策建議。

（一）保險行業(yè)整體提高風(fēng)險管理水平和行業(yè)自律。保險公司應(yīng)健全公司治理和資金運用內(nèi)部控制，不斷改善資產(chǎn)負債匹配情況，保證資金運用的安全性，利用組合投資來分散風(fēng)險，加強保險資金運用的風(fēng)險識別、監(jiān)控與管理。資金運用部門從公司戰(zhàn)略的高度整體把控風(fēng)險，完善資產(chǎn)負債管理體系和風(fēng)險管理制度，按照中國保險監(jiān)督管理委員會等監(jiān)管部門對于保險資金運用的政策法規(guī)，制定公司內(nèi)部投資制度、明確投資范圍、限制條款等，保持風(fēng)險及投資收益的動態(tài)平衡。投資人員綜合考慮資產(chǎn)負債配置結(jié)構(gòu)，根據(jù)償付能力風(fēng)險的指引，結(jié)合投資組合理論，合理配置各項投資，在控制投資風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)投資的優(yōu)化和收益。

發(fā)揮中國保險行業(yè)協(xié)會的督促作用，提高保險行業(yè)自律水平，使保險資金運用服務(wù)主業(yè)，最大化的維護投保人的權(quán)益。首先，保險資金投資以安全為主，投資符合要求的銀行存款類產(chǎn)品，適當(dāng)選擇短期理財類業(yè)務(wù)；其次，保險資金收益以穩(wěn)定性為主，投資結(jié)構(gòu)簡單現(xiàn)金流穩(wěn)定的固定收益類或類固定收益類產(chǎn)品，適當(dāng)配置股權(quán)、股票、基金等非固定收益產(chǎn)品；最后，保險資金可選擇股權(quán)投資提高收益，但不應(yīng)偏離主業(yè)，堅持保險姓保的原則。

（二）加強監(jiān)管力度和深化市場化改革。隨著保險資金投資領(lǐng)域的開放，我國保險市場風(fēng)起云涌，成為資本市場的弄潮兒，這對我國的保險監(jiān)管提出了更高的要求。保險創(chuàng)新為市場化改革創(chuàng)造良好環(huán)境，主要包括保險產(chǎn)品定價機制改革、保U資金運用機制改革、市場準(zhǔn)入退出機制改革和行業(yè)平臺建設(shè)等方面。這些改革措施極大地活躍了保險市場，也難免帶來一些新的問題，金融創(chuàng)新與監(jiān)管是矛盾的也是相輔相成的。監(jiān)督保險公司加強學(xué)習(xí)以“償二代”為標(biāo)準(zhǔn)的更加科學(xué)的償付能力監(jiān)管制度，提高保險行業(yè)的風(fēng)險管理水平，把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監(jiān)管措施。

參考文獻：

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第6篇：投資風(fēng)險管理體系范文

2008年以來，中國加大了“走出去”對外投資的發(fā)展戰(zhàn)略步伐。截至2009年底，已有1.2萬家中國境內(nèi)投資者在境外設(shè)立了1.3萬家企業(yè)，遍布全球170多個國家和地區(qū)，對外投資的存量約2460億美元，居全球第15位，發(fā)展中國家第3位。可以預(yù)見，中國今后的對外投資必將延續(xù)持續(xù)攀升的勢頭，以適應(yīng)企業(yè)境外的融資經(jīng)營、建立戰(zhàn)略資源基地、參與區(qū)域經(jīng)濟一體化的需要。

鑒于近年來中國在海外投資發(fā)展中面臨的種種問題，有必要充分認識中國海外投資風(fēng)險，從制度層面構(gòu)建風(fēng)險與安全管理體系，在風(fēng)險可控的前提下穩(wěn)步推進“走出去”戰(zhàn)略的實施。當(dāng)國內(nèi)大規(guī)模投資分散于世界各地時，必須考慮到這些投資可能面對的各類風(fēng)險，以及防范、轉(zhuǎn)移和補救風(fēng)險的方法，從而將損失降低到可接受的程度，以加強對海外國有資產(chǎn)的安全管理，建立與完善對境外投資的協(xié)調(diào)和風(fēng)險管理機制。就此，提出的政策措施與對策建議可包括以下框架內(nèi)容與基本原則。

確定海外投資風(fēng)險類型與原因構(gòu)建海外投資的風(fēng)險防范與保障機制

首先，可由政府主管部門組織專門機構(gòu)對海外投資風(fēng)險的類型與原因進行分析，總結(jié)與歸納其中面臨的各種問題、失誤教訓(xùn)以及國際成功經(jīng)驗，并從法律制度整合角度構(gòu)建海外投資的風(fēng)險防范和管控機制，促進海外投資發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步實現(xiàn)，切實維護國家的經(jīng)濟安全。

一般而言，海外投資風(fēng)險分為外來風(fēng)險和自身風(fēng)險兩大類。

具體而言，外來風(fēng)險包括：信用風(fēng)險；市場風(fēng)險(包括違約、侵權(quán)、訴訟、不正當(dāng)競爭等)；國家風(fēng)險(政策與法律變動、征收、政府違約等)。

自身風(fēng)險包括：管理風(fēng)險(公司治理、勞動管理、合同管理、企業(yè)變動的法律風(fēng)險)；經(jīng)營風(fēng)險(涉及產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品、采購、融資、財務(wù)、環(huán)保等法律風(fēng)險)。

轉(zhuǎn)變風(fēng)險防范和安全保障思路確立風(fēng)險轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和補償機制

我國現(xiàn)行的投資監(jiān)管行政規(guī)章涉及審批、監(jiān)督、融資支持、外匯管理等方面。這些規(guī)則大多以消除風(fēng)險為主要規(guī)范目標(biāo)。2009年，商務(wù)部、國家發(fā)改委和國家外匯管理局分別對有關(guān)海外投資審批和監(jiān)管的規(guī)定做出修正。新的審批機制嚴(yán)格區(qū)分市場風(fēng)險和國家風(fēng)險，分別從總量控制和定向促進的角度對海外投資實施監(jiān)管，具有很強的事先防范特征。

新審批機制雖可在一定程度上過濾風(fēng)險，但不能滿足海外投資企業(yè)的要求。實際上，某些表面上沒有風(fēng)險的投資(如投資美國國債)極有可能蘊含著系統(tǒng)性風(fēng)險(如美國政府將債務(wù)貨幣化)?？紤]到海外投資風(fēng)險及其不確定性難以根本消除的現(xiàn)實，單純以消除風(fēng)險為己任則意味著一定程度上放棄盈利機會。

因此，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變風(fēng)險防范和管控的思路，修改現(xiàn)行的投資監(jiān)管規(guī)定，改變“不出風(fēng)險”的不切實際思路，而代之以風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和補償?shù)瘸杀臼找娣椒?，以?gòu)建投資風(fēng)險的防范與管控的法律機制。通過實行海外投資保險制度實現(xiàn)投資風(fēng)險有效轉(zhuǎn)移。在風(fēng)險分擔(dān)與補償方面，應(yīng)通過投資國和東道國解決風(fēng)險的協(xié)作機制和法律框架下對風(fēng)險損失提供救濟措施來解決。

建立國內(nèi)與國際兩個法律層面的海外投資風(fēng)險防范與安全保障體系

除了從國內(nèi)法層面構(gòu)建投資風(fēng)險防范與管控機制外，還應(yīng)從現(xiàn)行國際法層面的雙邊、區(qū)域與多邊條約人手，建立投資風(fēng)險防范的國際合作機制。海外投資涉及投資國與東道國雙重管轄，我國作為投資國可通過國際協(xié)定促使東道國保護其投資者權(quán)益。當(dāng)前，中國已與其他國家簽訂了多達127個雙邊投資保護協(xié)定(BIT)，但不少BIT并未慮及風(fēng)險防控機制問題。為此，有必要從制定模范BIT文本起步，以風(fēng)險防控為視角，逐步推進國際投資的國際合作機制。

國內(nèi)法層面的政策與法律應(yīng)包括：投資合規(guī)監(jiān)管、風(fēng)險評估與管理、投資失誤問責(zé)、投資保險等機制。國際法層面應(yīng)充分利用中國加入的雙邊機制與多邊機制。前者為投資保護協(xié)定(BIT)與亞太區(qū)域機制(APEC)；后者為多邊投資擔(dān)保(MIGA)、投資爭端解決公約(ICSID)、WTO投資措施協(xié)議(TRIMS)等國際合作機制。

投資風(fēng)險防控機制的基本步驟與相應(yīng)措施

雖然通過風(fēng)險識別可進行投資風(fēng)險管理，但難以完全消除前瞻性風(fēng)險中的不確定性。因此，風(fēng)險防控的政策措施可分為三個步驟：評估風(fēng)險，即投資主體能夠準(zhǔn)確、及時和完整地識別與評估其面臨的風(fēng)險；傳送風(fēng)險信息，投資主體應(yīng)當(dāng)將評估后的風(fēng)險信息準(zhǔn)確、及時和完整地傳送到有權(quán)決定風(fēng)險承擔(dān)的責(zé)任者手中；決定是否承擔(dān)風(fēng)險以及承擔(dān)多少風(fēng)險。

針對近年中國海外投資發(fā)展中所面臨的風(fēng)險與問題，還應(yīng)采取以下相應(yīng)政策措施。

強化企業(yè)風(fēng)險管理體系要求海外投資企業(yè)從公司治理角度建立和強化企業(yè)風(fēng)險管理體系，并在公司章程中明確風(fēng)險管理機制的地位，充實公司董事、監(jiān)事和高管人員對公司的忠實和勤勉義務(wù)。

建立相應(yīng)的問責(zé)制與獎懲制現(xiàn)有的審批條件對于企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險管理體系有“市場化”傾向；現(xiàn)行的監(jiān)管法規(guī)還有待完善。應(yīng)加強對國有企業(yè)海外投資的風(fēng)險監(jiān)管。國有企業(yè)很少受制于被并購或破產(chǎn)的威脅，因而往往傾向于忽視較大的商業(yè)風(fēng)險和體系風(fēng)險。為此，應(yīng)建立相應(yīng)的問責(zé)制與獎懲制來限制國有企業(yè)過度冒險的投資行為。

進行海外投資風(fēng)險的政策調(diào)整應(yīng)從行為法學(xué)的角度對海外投資風(fēng)險進行分析。在這一分析框架下，投資者具有有限理性和信息，除了效率因素外，公平因素也應(yīng)在決策層面發(fā)揮重要的作用。投資者的決策應(yīng)不僅考慮利益最大化，還應(yīng)著眼于通過收益分析、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、試錯后調(diào)整，而不斷地適應(yīng)投資環(huán)境的變化。因此，在通過常規(guī)策略管控風(fēng)險的同時，投資者必須具有戰(zhàn)略思維以應(yīng)對投資中的不確定性因素。

推進證券監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化中國的海外證券投資源于跨國并購，現(xiàn)已發(fā)展為證券交易，并面臨著東道國更為嚴(yán)格的市場監(jiān)管與經(jīng)營風(fēng)險。因此，應(yīng)當(dāng)分析海外證券投資形式與問題，專項研究海外證券投資風(fēng)險的防范與應(yīng)對。在當(dāng)前中外雙邊備忘錄基礎(chǔ)上，努力推進證券監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化，并最大限度地推進各國公司法的協(xié)同化發(fā)展，從而將規(guī)制性風(fēng)險降至可接受的程度。

財富基金海外投資的風(fēng)險防控與安全保障

財富基金(SWF)實為政府控制的投資體，其資產(chǎn)主要源于一國外匯資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。如2007年9月成立的中國投資有限責(zé)任公司(CIC)，可被視為中國的SWF。此前，中國財政部已通過發(fā)行特別國債的方式籌集1.55萬億元人民幣，購買了2000億美元的外匯儲備作為CIC的注冊資本金。相應(yīng)地，CIC則負責(zé)這2000億美元的保值與增值工作。

中國財富基金海外投資的風(fēng)險分析

中國近年積極推動SWF在海外的投資，為保證外匯資產(chǎn)的增值而以股權(quán)、政府債券、房地產(chǎn)基金為投資對象，并主要投資于美國和歐洲等發(fā)達資本市場。隨著金融危機的爆發(fā)與加深，cIc在哀鴻遍野的美國資本市場不僅毫無斬獲，而且損失驚人。就在美國次貸危機即將的前夜，中國SWF仍在不斷增持美國債券，尤其是投資于美國“兩房”等金融服務(wù)機構(gòu)的債券而遭受巨額損失。

截至2011年4月，中國通過財富持有至少1.152萬億美元的美國國債，僅2010年，就購買了2600億美元的美國國債。作為美國政府的最大債權(quán)人，中國政府需要認真評估所面臨的投資安全與美債縮水風(fēng)險。2011年7日初，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評級委員會對外宣稱，美國在今后三個月內(nèi)失去AAA信用評級的可能性大為增加，如果國會不上調(diào)14.29萬億美元的債務(wù)上限，這家評級機構(gòu)將會下調(diào)美國國債的信用評級。穆迪投資者服務(wù)公司最近也將美國國債的AAA級債券評級列入“可能下設(shè)的復(fù)評名單”，并稱“法定債務(wù)上限不及時上調(diào)，導(dǎo)致美國國債違約的可能性正日益上升”。

美國債務(wù)危機對金融市場的影響不可低估，各國金融機構(gòu)一直習(xí)慣以美債作為抵押品互相融資，美國如不能在限期前提高發(fā)債上限，其后果當(dāng)然嚴(yán)重。理論上，美國財政部將不能發(fā)新債集資，為現(xiàn)有的國債還本付息，屆時就可能出現(xiàn)債務(wù)違約。除了超過1.1萬億美元的美國國債外，中國的財富還持有3000多億美元兩房債。美債數(shù)量如此龐大，要沽貨離場基本上不可行?，F(xiàn)實分析美債違約風(fēng)險，美國并不會因此進入停止償付債務(wù)狀態(tài)。一方面，美國國會經(jīng)過磋商已同意將債務(wù)上限提高2.4萬億美元。另方面，他還會通過不斷發(fā)行美元貨幣對他國償付債務(wù)。但由此產(chǎn)生的美元大幅貶值，中國無疑將遭受極大損失。

中國應(yīng)采取的風(fēng)險防范與安全措施美國實施寬松的貨幣政策以及任何旨在讓美元貶值的舉措都會迫使全球大宗商品價格走高，從而加劇中國的通貨膨脹。當(dāng)務(wù)之急，一方面停止增持美國國債，另方面通過國際組織與外交渠道叫停美國以美元弱勢化為導(dǎo)向的“量化寬松”貨幣政策，要求美國采取負責(zé)任的態(tài)度，保護投資者的利益。

對于外匯儲備的對外投資，國際公認的原則是安全第一，分散為宜。為降低市場風(fēng)險，國際上SWF大多選擇投資多元化模式。因此，有關(guān)SWF的對外投資，應(yīng)通過國家立法，從制度上明確安全第一，穩(wěn)健至上，比重分散，結(jié)構(gòu)多元的原則。以避免出現(xiàn)將巨額外匯儲備投資于美國“兩房”的這種“將大部分雞蛋放在一個籃子”里的投資決策失誤。

應(yīng)建立SWF金融資產(chǎn)的經(jīng)營績效考評制度，確立績效與風(fēng)險、責(zé)任相掛鉤的原則。在審批程序上，應(yīng)將SWF的投資行為置于對外投資審批制度的監(jiān)管之下，并可采取重大投資決策聽證制度與決策失誤問責(zé)制，以改變過去SWF在“外儲外用”旗號下豁免審批現(xiàn)象，保證SWF投資的穩(wěn)健與安全。

第7篇：投資風(fēng)險管理體系范文

關(guān)鍵詞：資金管控；體系構(gòu)建；企業(yè)集團

隨著互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的日益成熟，上市企業(yè)資金管理體系構(gòu)建需要結(jié)合更多的互聯(lián)網(wǎng)因素。但是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的動態(tài)特征使企業(yè)集團不得不考慮資金管理體系的構(gòu)建以提升管理效率和降低管理成本。資金管控對企業(yè)集團具有重要作用，例如可以優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境、提高風(fēng)險抵御能力和增強信息溝通能力。就目前我國上市企業(yè)集團資金管控現(xiàn)狀而言，仍然存在一些不足，例如資金管理制度不健全、企業(yè)資金預(yù)算不到位、集中管理賬戶不全面等。因此，很有必要重新審視當(dāng)前上市企業(yè)集團資金管理體系的構(gòu)建與管控。本文試圖對現(xiàn)代企業(yè)集團資金管理的模式、目標(biāo)及層級劃分基礎(chǔ)上，著重于其現(xiàn)狀和策略描述。

一、現(xiàn)代企業(yè)集團資金管理模式概述

現(xiàn)代企業(yè)集團資金管理模式主要有財務(wù)公司模式、結(jié)算中心模式、報賬中心模式和“現(xiàn)金池”模式，其中財務(wù)公司模式是說明財務(wù)企業(yè)相對于銀行金融具有金融服務(wù)多元化的特征；結(jié)算中心模式是指在集團內(nèi)部設(shè)立一個結(jié)算中心，實際上結(jié)算中心只是企業(yè)集團內(nèi)部的一個獨立職能部門，并不對財務(wù)部門及其他部門具有管理權(quán)力；報賬中心模式主要有兩類，分別是統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金，其運作機制是集團母公司財務(wù)部對整個集團的財務(wù)具有管理權(quán)力，母公司對子公司的財務(wù)操作主要通過報賬中心的統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金兩種形式實現(xiàn)的；“現(xiàn)金池”模式原來主要應(yīng)用于發(fā)達國家企業(yè)，近年來引入我國，它已經(jīng)不僅僅局限于資金集中管理，而是拓展于外匯資金的管理，對企業(yè)集團降低國際融資成本與提升外匯資金管理能力均具重要意義。

現(xiàn)代企業(yè)集團資金管理的目標(biāo)主要涉及兩方面，一是總體目標(biāo)，二是功能目標(biāo)。其中總體目標(biāo)主要是運用現(xiàn)代化信息技術(shù)搭建資金集中管理平臺，降低資金管理風(fēng)險與管理成本，實現(xiàn)企業(yè)集團資金的統(tǒng)一運籌與管理。功能目標(biāo)主要劃分為融資管理、銀行賬戶管理、資金監(jiān)控與資金結(jié)算管理四方面，其中融資管理主要是實現(xiàn)集中管理下的一些功能，例如下屬企業(yè)可以進行資金管理信息的共享、錄入、自動計息等；銀行賬戶管理主要是集團總部可以控制下屬企業(yè)的銀行賬戶開戶、撤銷及資金流動信息；資金監(jiān)控主要是集團可以實時對企業(yè)資金進行多維度查詢、限額預(yù)警、資金流向分析等；資金結(jié)算管理主要是對內(nèi)外部資金流動的分離，內(nèi)部資金流動通過內(nèi)部系統(tǒng)進行記賬，外部資金流動通過資金池進行結(jié)算。

現(xiàn)代企業(yè)集團資金管理體系的構(gòu)建必須要進行層級劃分，目前主要分為三層，分別是資金監(jiān)控、統(tǒng)一管理、風(fēng)險管理與理財相結(jié)合。其中資金監(jiān)控是資金管理體系構(gòu)建的基礎(chǔ)，要對企業(yè)的資金動向，尤其是異?；蛘咧卮蠼痤~資金流動進行全程動態(tài)監(jiān)控；統(tǒng)一管理是主要是針對資金的預(yù)算控制，它的實現(xiàn)可以依靠于企業(yè)的預(yù)算管理系統(tǒng)；風(fēng)險管理與理財相結(jié)合是對投資、融資等進行風(fēng)險識別、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險防范，它的實現(xiàn)可以依靠于財務(wù)公司模式。

二、企業(yè)集團資金管理體系的構(gòu)建與控制現(xiàn)狀

（一）環(huán)境動蕩，制度不健全

當(dāng)前我國經(jīng)濟環(huán)境正面臨著結(jié)構(gòu)性調(diào)整，企業(yè)集團在這種環(huán)境下也面臨著新形勢。首先，我國通貨膨脹對企業(yè)資金管控影響嚴(yán)重，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，近三年來在貨幣緊縮政策下，通貨膨脹指數(shù)持續(xù)上漲，這就直接導(dǎo)致企業(yè)的庫存售價增加、利潤虛增，由于人工成本與原材料成本對通貨膨脹的敏感性較強，而成品價格對通貨膨脹的敏感性具有滯后性，因此這勢必會造成企業(yè)的利潤大幅下降，企業(yè)難以預(yù)測通貨膨脹所帶來的利潤波動性。其次，目前我國逐漸與國際接軌，外匯也逐漸增加，但是國際環(huán)境會嚴(yán)重影響上市企業(yè)集團的資金管控，國際金融混亂對我國上市企業(yè)的影響巨大，產(chǎn)能過剩，資金資源被迫閑置，降低資金周轉(zhuǎn)率。最后企業(yè)集團資金管控制度不健全，1993年以來，我國企業(yè)紛紛效仿跨國企業(yè)集團建立集權(quán)化資金管理模式，但是鑒于國內(nèi)企業(yè)自身特點，往往是較為優(yōu)秀的企業(yè)成功實現(xiàn)集權(quán)化資金管理，例如世界500強中80%的企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)資金集權(quán)化管理，而一般企業(yè)遲遲不能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，目前仍然有許多企業(yè)集團實行分權(quán)化管理，造成了下屬企業(yè)的各自為政，盲目追求局部利益最大化，不能統(tǒng)一目標(biāo)口徑，資金使用難以適應(yīng)集團戰(zhàn)略要求，整體投資結(jié)構(gòu)處于混亂狀態(tài)，集團內(nèi)部缺乏資金融通，增加了資金統(tǒng)籌風(fēng)險。

（二）資金管控不均衡

根據(jù)以往文獻的調(diào)查顯示，目前上市企業(yè)的資金管控流程存在一些問題，一是資金的管控與業(yè)務(wù)相脫離，內(nèi)部控制程序等很規(guī)范，但是業(yè)務(wù)流程不能規(guī)范，表現(xiàn)出較大的隨意性。二是上市企業(yè)重業(yè)務(wù)輕財務(wù)現(xiàn)象很嚴(yán)重，我國上市企業(yè)多與國企關(guān)聯(lián)性較強，受傳統(tǒng)的生產(chǎn)思想影響，即生產(chǎn)取得的經(jīng)濟效益要遠遠大于財務(wù)管理取得的經(jīng)濟效益。三是預(yù)算管理在上市企業(yè)中的作用發(fā)揮不到位，資金預(yù)算是資金管理的起點，但是許多上市企業(yè)只是將預(yù)算作為整個資金鏈的一部分，太過于形式化，在預(yù)算編制、預(yù)算調(diào)整等環(huán)節(jié)均不完善，表現(xiàn)出較大的隨意性。四是目前我國上市企業(yè)集團重籌資不重使用，許多企業(yè)認為融資與資金的產(chǎn)出是成正比的，實際上，融資能力強并不代表企業(yè)的資金使用能力強，如果二者不能很好的達成平衡，那么將會導(dǎo)致資金的閑置率高，反而會增加資金的管理成本。

（三）集中化下的模式與賬戶問題

企業(yè)集團實行集中管理模式致使企業(yè)業(yè)務(wù)通過財務(wù)共享中心進行結(jié)算，但是結(jié)算銀行單據(jù)名稱則為企業(yè)集團總部，這就造成了下屬企業(yè)增值稅發(fā)票的抵扣可能存在不能抵扣的情況。此外，許多企業(yè)集團仍然沿用傳統(tǒng)的資金管理模式，下屬企業(yè)可以多頭開用銀行賬戶，但是造成了在資金管控時，賬戶清理較為繁瑣，甚至有些賬戶是因為專項資金或者特殊需要而開立的賬戶，這些賬戶在集中化管理時并不能及時的納入資金管控系統(tǒng)。賬戶管理不全面也造成了企業(yè)集團對下屬企業(yè)的資金管控流于形式。

三、強化資金管理體系的構(gòu)建與控制的建議

（一）構(gòu)建集團企業(yè)資金安全預(yù)警機制，完善資金管控制度

目前在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，企業(yè)集團的資金安全預(yù)警機制評價指標(biāo)很關(guān)鍵，根據(jù)歷史文獻調(diào)查顯示，資金安全預(yù)警指標(biāo)主要包括盈利能力指標(biāo)、負責(zé)指標(biāo)、資產(chǎn)管理能力指標(biāo)和變現(xiàn)能力指標(biāo)。其中盈利能力指標(biāo)主要包含資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率和銷售凈利率等；負責(zé)指標(biāo)主要包含有形凈值債務(wù)率、資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率等；資產(chǎn)管理能力指標(biāo)主要包含總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等；變現(xiàn)能力指標(biāo)主要包含速動比率和流動比率。在確定各資金安全預(yù)警指標(biāo)后，要選擇合適的預(yù)警模型，根據(jù)企業(yè)集團自身的特點選擇單變量模型或者是多元判別模型。根據(jù)以上指標(biāo)和模型的設(shè)定判別當(dāng)前資金環(huán)境的動態(tài)性和風(fēng)險性。此外，由于目前企業(yè)的資金管控制度不健全，因此要將資金預(yù)算管理制度納入資金管控體系的重要環(huán)節(jié)中，將現(xiàn)金流的預(yù)算與控制作為企業(yè)集團財務(wù)中的核心，結(jié)合當(dāng)下大數(shù)據(jù)背景，實現(xiàn)數(shù)據(jù)+財務(wù)審計的聯(lián)動機制，將財務(wù)數(shù)據(jù)進行內(nèi)部集團與下屬企業(yè)共享。

（二）構(gòu)建集團企業(yè)資金風(fēng)險防范與控制機制

針對資金管控不均衡，要衡量企業(yè)在均衡雙方的風(fēng)險防范與控制。在構(gòu)建集團企業(yè)資金風(fēng)險防范與控制機制時，重點針對四個子系統(tǒng)。一是籌資風(fēng)險的識別與防范，籌資風(fēng)險主要由兩種形式組成，一是借入資金風(fēng)險，二是自有資金風(fēng)險，借入資金風(fēng)險主要取決于EBIT（息稅前收益率）和負債利息率的比較，若前者大于后者則會形成財務(wù)杠桿效應(yīng)，可以進行籌資，反之不宜籌資；自有資金的風(fēng)險不涉及利率問題，主要體現(xiàn)于企業(yè)對資金的使用不確定性上，企業(yè)必須將資金的使用途徑作為資金管控的重中之重，一是可以通過預(yù)算嗎管控實現(xiàn)，二是可以通過使用前期考察實現(xiàn)。二是投資風(fēng)險的識別與管控，投資風(fēng)險也可以分為兩種，分別是證券投資風(fēng)險和直接投資風(fēng)險，其中證券投資風(fēng)險防范主要是通過投資組合理論進行投資項目收益率預(yù)測計算，并分析投資項目間的相關(guān)性；而直接投資風(fēng)險防范則要強化企業(yè)可行性研究和市場調(diào)查，規(guī)避主觀風(fēng)險。三是資金的營運風(fēng)險的識別與防范，主要包含現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的風(fēng)險，這三者分別需要通過對現(xiàn)金流的動態(tài)控制、搭建數(shù)據(jù)平臺、建立以預(yù)算為基準(zhǔn)的考核體系完成的。四是收益分配風(fēng)險的識別與防范，對此一方面要建立企業(yè)價格補償資金，規(guī)避短期行為帶來的風(fēng)險，另一方面要結(jié)合企業(yè)盈余基金提取比例進行收益分配，保障企業(yè)擴大再生產(chǎn)的需要，降低收益分配成本。

（三）構(gòu)建集團企業(yè)資金安全反饋機制，完善資金管理結(jié)構(gòu)

資金的安全反饋機制主要是對資金的決策后評價、實施情況后評價和經(jīng)濟效益后評價。企業(yè)集團必須根據(jù)以上三項評價進行再分析，對評價后不達標(biāo)者進行懲罰，對達標(biāo)者不作任何獎勵。通過后效評價簡化集中化管理下的賬戶與模式問題。此外，企業(yè)也要完善資金管理結(jié)構(gòu)，一方面要重預(yù)算，建立預(yù)算管理體系，確保預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行和預(yù)算評價均具準(zhǔn)確性，另一方面要健全企內(nèi)部的管理機構(gòu)，將審計機構(gòu)與預(yù)算機構(gòu)、財務(wù)管理機構(gòu)緊密的相結(jié)合，以審計促進資金使用效率的提升。

參考文獻：

[1]謝建宏.構(gòu)建企業(yè)集團資金安全管理體系[J].財經(jīng)理論與實踐，2010（03）.

[2]崔鷗.集團企業(yè)資金集中管理體系設(shè)計[J].財經(jīng)界，2013（32）.

第8篇：投資風(fēng)險管理體系范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險控制；資金安全；管理體系

中圖分類號：F275.2

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-7217(2010)03-0079-04

一、引言

由于企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部控制的變化，企業(yè)集團資金的安全存在很大的不確定性，特別是美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機以來，盡管國家出臺了一系列擴大內(nèi)需、刺激消費，鼓勵和支持出口等促進經(jīng)濟增長的措施，但是很多企業(yè)集團仍然面臨著資金斷裂的問題，企業(yè)資金安全嚴(yán)重影響著企業(yè)的生存和發(fā)展，構(gòu)建資金安全管理體系已經(jīng)成為各個企業(yè)集團面臨的緊迫任務(wù)。

企業(yè)集團資金安全管理的基本體系，包括預(yù)警系統(tǒng)、防范與控制系統(tǒng)和反饋系統(tǒng)，見圖1。

二、企業(yè)集團資金安全的預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

企業(yè)資金安全風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)計與選擇是預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)的首要環(huán)節(jié)，具體選擇哪幾類指標(biāo)和選擇哪些指標(biāo)，要根據(jù)企業(yè)的具體實際情況來定，并根據(jù)實際成果作相應(yīng)的調(diào)整。表1的指標(biāo)體系可以作為企業(yè)制定自身指標(biāo)體系的參考。

在確定了企業(yè)資金安全風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系以后，可以相應(yīng)地建立企業(yè)資金安全風(fēng)險預(yù)警模型，綜合評價企業(yè)的資金安全情況。

(1)單變量模型。主要包括：

債務(wù)保障率＝現(xiàn)金流量／債務(wù)總額

資產(chǎn)收益率＝凈收益／資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負債率＝負債總額／資產(chǎn)總額

資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率／資產(chǎn)負債率

良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況表明企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，所以應(yīng)特別關(guān)注上述比率的變化趨勢，當(dāng)這些指標(biāo)出現(xiàn)惡化，以至于達到警戒值，表明企業(yè)可能出現(xiàn)資金安全危機。單變量模型的運用簡單，預(yù)測準(zhǔn)確率高。但單變量模型無法區(qū)別不同比率對整體的作用，也不能很好地反映各比率正反交替變化時的效用抵消情況。

(2)多元判別模型。即運用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預(yù)測財務(wù)危機風(fēng)險。多元判別模型認為，企業(yè)是一個綜合體，各個指標(biāo)之間存在某種相互聯(lián)系，對企業(yè)整體的資金安全風(fēng)險影響作用也是不一樣的，因此，給出一個定量的標(biāo)準(zhǔn)，從總體角度檢查企業(yè)的財務(wù)狀況。多元判別模型最早由奧特曼提出，奧特曼模型如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5

其中：X1=(期末流動資產(chǎn)一期末流動負債)／期末總資產(chǎn)

X2=期末留存收益／期末總資產(chǎn)

X3=息稅前利潤／總資產(chǎn)

X4=期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負債

X5=本期銷售收入／平均總資產(chǎn)

該模型是以5個財務(wù)比率將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)(X1，X4)、獲利能力指標(biāo)(X2，X3)和營運能力指標(biāo)(X5)有機聯(lián)系起來，一般認為Z值大于2.675時，表明公司財務(wù)狀況良好，無資金安全風(fēng)險；當(dāng)z小于1.81時，表明公司財務(wù)狀況堪優(yōu)，面臨破產(chǎn)的危機；在2.675～1.81之間，說明公司財務(wù)狀況不穩(wěn)定，需要企業(yè)及時找出對策防范風(fēng)險。奧特曼模型的預(yù)測準(zhǔn)確性達到90％左右。

三、企業(yè)集團資金安全防范與控制系統(tǒng)構(gòu)建

通過對現(xiàn)存資金安全風(fēng)險的識別與分析，衡量資金安全風(fēng)險的性質(zhì)和大小，從而制定資金安全風(fēng)險的防范與控制對策并切實有效地實施。為了加強操作性，根據(jù)資金運動的過程將該系統(tǒng)劃分為四個子系統(tǒng)：籌資風(fēng)險的防范與控制系統(tǒng)、投資風(fēng)險的防范與控制系統(tǒng)、資金營運風(fēng)險的防范與控制系統(tǒng)和收益分配風(fēng)險的防范與控制系統(tǒng)。

1，籌資風(fēng)險的識別與防范?；I資風(fēng)險指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。

(1)籌資風(fēng)險的識別。形成籌資風(fēng)險的原因主要有兩點：一是籌資成本帶來籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金的方式主要有自有資金和借入資金，自有資金是所有者投入的資金，不存在還本付息的問題，其風(fēng)險只存在于其使用效益的不確定上。借入資金是引發(fā)籌資風(fēng)險的主要原因。借入資金嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和利息率，其特點之一是定期支付固定利息，當(dāng)企業(yè)資金收益率高于負債利率時會形成財務(wù)杠桿正效應(yīng)；當(dāng)企業(yè)資金收益率低于負債利率時，則會形成財務(wù)杠桿負效應(yīng)。二是企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理會加大籌資風(fēng)險。一方面，自有資金與借入資金的比例會影響企業(yè)的資金成本率，當(dāng)資金成本率大于資金的收益率時，企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險會增大。另一方面，若企業(yè)長期負債的比例過大，則過高的資金成本會給企業(yè)帶來較重的還債包袱；而負債到期時間安排過于集中，也會加大企業(yè)償債壓力。

(2)籌資風(fēng)險的防范與控制。首先，應(yīng)正確選擇籌資方式，對籌資方案的可行性、經(jīng)濟性和安全性做出正確的權(quán)衡與選擇。其次，要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，使之始終處于一種動態(tài)的管理過程中。

2，投資風(fēng)險的識別與防范。企業(yè)取得資金后一是投資生產(chǎn)項目，二是投資購買證券，這種投入資金的實際使用效果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性就是投資風(fēng)險。投資風(fēng)險分為兩種：一種是直接投資風(fēng)險(或稱實物投資風(fēng)險)，即直接經(jīng)營投資、固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資等風(fēng)險；另一種是證券投資風(fēng)險(或稱金融投資風(fēng)險)，即股票投資、債券投資和儲蓄投資等風(fēng)險。

(1)直接投資風(fēng)險的識別與防范。造成直接投資風(fēng)險的原因主要是由于企業(yè)外部經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營方面的問題所導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。具體有如下三種：一是投資項目不能如期投產(chǎn)，不能取得效益；或雖然投產(chǎn)，但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償還能力的降低。二是投資項目并沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目既沒有出現(xiàn)虧損，利潤率也高于銀行利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤水平。由于企業(yè)經(jīng)營失誤產(chǎn)生的資金安全風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該加強市場調(diào)查和可行性研究，確保決策正確，使投資方案具有財務(wù)上的可行性，并加強投資管理，避免因主觀原因?qū)е碌娘L(fēng)險。

(2)證券投資風(fēng)險的識別與防范。證券投資風(fēng)險可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險，是指由于全局性因素的變化導(dǎo)致證券市場上所有證券的收益發(fā)生變動的風(fēng)險，如經(jīng)濟形勢變化、通貨膨脹、利率匯率變化等等，都會給市場上所有的金融資本帶來損失。非系統(tǒng)性風(fēng)險又稱可分散風(fēng)險，是指因某些因素的變化導(dǎo)致證券市場上個別證券收益變動的風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險源于每個公司自身特有的營業(yè)活動和財務(wù)活動，與某個具體的證券相關(guān)聯(lián)，同整個證券市場無關(guān)。造成非系統(tǒng)性風(fēng)險的主要原因是企業(yè)管理水平、勞工問題、消費者偏好發(fā)生變化等。

證券投資風(fēng)險的防范與控制主要通過運用投資組合理論，合理進行投資組合來實現(xiàn)。根據(jù)投資組

合理論，在其他條件不變的情況下，不同投資項目收益率的相關(guān)系數(shù)越小，投資組合降低總體投資風(fēng)險的能力越大。因此，為達到分散投資風(fēng)險的目的，在進行投資決策時要注意分析投資項目之間的相關(guān)性。

3，資金營運風(fēng)險識別與防范。企業(yè)資金的營運過程是指從資金投入開始到資金收回的過程，在這一過程中企業(yè)主要面臨現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的風(fēng)險。

(1)現(xiàn)金風(fēng)險及其防范與控制?，F(xiàn)金風(fēng)險主要指企業(yè)現(xiàn)金短缺或者現(xiàn)金持有過量所形成的風(fēng)險?，F(xiàn)金是流動性最強的資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量過少不能保證企業(yè)的正常支出，影響企業(yè)的信譽；現(xiàn)金持有量過大又會增大機會成本，降低企業(yè)的利潤率，兩者都會對企業(yè)造成損失。因此，企業(yè)財務(wù)部門要掌握各部門對資金的日常需求量及資金的支付時間，來確定合理的現(xiàn)金余額以防范與控制現(xiàn)金風(fēng)險。

(2)應(yīng)收賬款風(fēng)險及其防范與控制。為了防范與控制應(yīng)收賬款對企業(yè)造成的不利后果，首先，應(yīng)當(dāng)合理控制應(yīng)收賬款的規(guī)模，在采用各種信用政策的時候，注重評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況和信用狀況，評價其償債能力和信譽，謹慎簽訂合同，綜合衡量各種得失，選擇效用最大的方案。其次，采取適當(dāng)?shù)拇呤辗绞胶土Χ燃涌鞈?yīng)收賬款的收回。如定期分析賬齡分析表，緊密跟蹤應(yīng)收賬款的還款情況，根據(jù)不同賬齡制定收款政策，必要時可依靠訴訟方式，以控制應(yīng)收賬款風(fēng)險，減少壞賬損失。

(3)存貨風(fēng)險及其防范與控制。存貨的大量存在會妨礙企業(yè)資產(chǎn)的流動，同時使管理費用大量增加。而存貨短缺又會影響企業(yè)的信譽。因此，應(yīng)當(dāng)建立以預(yù)算為基準(zhǔn)的指標(biāo)考核體系，采用科學(xué)合理的內(nèi)部控制制度，使存貨量保持在一個合理的水平，盡可能避免存貨產(chǎn)生的風(fēng)險。存貨的管理和現(xiàn)金的管理比較類似，但更加復(fù)雜多變，要求企業(yè)派專業(yè)人員管理。

4，收益分配風(fēng)險及其識別與防范。收益分配風(fēng)險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。收益分配風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有兩個：一是收益確認的風(fēng)險，指客觀環(huán)境因素的影響和會計方法使用的不當(dāng)，有可能多計收益少計成本，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。例如，在通貨膨脹嚴(yán)重時期，按歷史成本原則計價，致使企業(yè)成本虛降，利潤虛增。二是收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，在企業(yè)資金緊缺時期，以貨幣資金的形式對外分配，且金額過大，就會大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)的規(guī)模。但是企業(yè)如經(jīng)常不分紅，或單純以股票股利的形式進行分配，則會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，上市公司的股票價格會下跌，對企業(yè)今后的發(fā)展不利。

收益分配風(fēng)險控制的主觀隨意性較強，沒有一個客觀的控制標(biāo)準(zhǔn)，其核心體現(xiàn)為利潤分配率的確定。主要考慮以下因素：(1)考慮通貨膨脹的影響，有計劃地建立價格變動補償基金，保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，堅決制止短期行為。(2)在提高效益的基礎(chǔ)上，爭取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢。(3)考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來源，滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。(4)結(jié)合企業(yè)償債能力強弱，確定收益分配率的大小。

四、企業(yè)集團資金安全反饋系統(tǒng)

全面資金安全風(fēng)險管理的反饋系統(tǒng)主要由資金安全風(fēng)險管理的后評價系統(tǒng)和資金安全風(fēng)險管理修正系統(tǒng)組成。

第9篇：投資風(fēng)險管理體系范文

【關(guān)鍵詞】水電勘測 風(fēng)險管理 構(gòu)建

一、前言 在水電工程勘測設(shè)計項目管理過程中，主要存在著影響勘測設(shè)計質(zhì)量、進度、費用、范圍、安全等項目目標(biāo)的各種風(fēng)險，從現(xiàn)實意義上來說，風(fēng)險管理體系對這些風(fēng)險發(fā)揮了極大的作用[1]。文章主要涉及水電工程勘測設(shè)計的工作特點和項目管理實踐，以這兩個方面為主，就其存在的風(fēng)險問題構(gòu)建了水電工程勘測設(shè)計風(fēng)險管理體系，簡單的就規(guī)劃風(fēng)險管理、分析風(fēng)險、識別風(fēng)險、應(yīng)對風(fēng)險等風(fēng)險管控環(huán)節(jié)進行改善實施，希望能為水電工程勘測設(shè)計工作的順利進行提供一份保障。

二、概述

隨著科技的發(fā)展，國內(nèi)對水電工程的需求也在迅速增長，在2006年的6月份，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》，文件中指出，各中央企業(yè)一定要加強對全面風(fēng)險管理工作的實施，是企業(yè)不管是在管理水平上還是企業(yè)競爭力上都更上一個臺階[2]。本文風(fēng)工作實踐的角度出發(fā)，就我國水電勘測在執(zhí)行過程中的潛在風(fēng)險，通過風(fēng)險管理體系進行深層分析，希望能夠為水電勘測設(shè)計項目建設(shè)的順利推進帶來啟示。

三、全面風(fēng)險管理理論

1、全面風(fēng)險管理定義

不管是什么工程項目都存在風(fēng)險因素，它直接或間接導(dǎo)致事故的發(fā)生，對企業(yè)或項目造成一定的損失，而這些增加或產(chǎn)生損失的條件就被我們稱為風(fēng)險因素。對風(fēng)險因素的識別就是指對一個項目工作中的潛在風(fēng)險能夠大體把握，換句話說就是能夠知道這個項目工作中存在的風(fēng)險范圍。并且把這些風(fēng)險因素列舉出來，然后建立一個全面風(fēng)險管理體系來全面管理這些風(fēng)險因素。

全面風(fēng)險管理就是指企業(yè)以總體經(jīng)營為前提下，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法，在企業(yè)中培養(yǎng)良好的風(fēng)險管理文化，使風(fēng)險管理體系更加全面更加完善，這其中就包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險理財措施和內(nèi)部控制系統(tǒng)，全面風(fēng)險管理包括全過程的風(fēng)險管理、全方位的風(fēng)險管理、全要素的風(fēng)險管理和全團隊的風(fēng)險管理四個方面[3]。

2、項目全面風(fēng)險管理定義

與全面風(fēng)險管理相比，項目全面風(fēng)險管理的作用過程是在項目全生命周期，圍繞企業(yè)項目經(jīng)營的目標(biāo)，在項目管理的各個方面執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培養(yǎng)項目風(fēng)險管理文化，執(zhí)行企業(yè)全面風(fēng)險管理辦法，為實現(xiàn)項目風(fēng)險全方面的管理。

四、傳統(tǒng)的水電勘測設(shè)計項目風(fēng)險管理機制

1風(fēng)險管理機制的機構(gòu)設(shè)置

傳統(tǒng)水電勘測風(fēng)險管理體系主要分為設(shè)計管理部、項目部、專業(yè)處這三個主要部門[4]。設(shè)計管理部屬于勘測設(shè)計業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險管理部門，主要負責(zé)對勘測設(shè)計風(fēng)險的管理制度進行制定和不斷的完善，對設(shè)計項目風(fēng)險管理情況進行監(jiān)督和檢查；考核項目部和專業(yè)單位的風(fēng)險管理；對項目系統(tǒng)設(shè)計中存在的風(fēng)險提出相應(yīng)的應(yīng)對策略；對設(shè)計項目風(fēng)險管理模板進行編制；組織開發(fā)水電勘測設(shè)計項目風(fēng)險信息管理系統(tǒng)。項目部是項目風(fēng)險管理的責(zé)任部門。專業(yè)處是本專業(yè)風(fēng)險管理的責(zé)任部門。

2管理辦法

從風(fēng)險的識別、評估、對策實施到監(jiān)控都屬于編制完善的勘測設(shè)計項目風(fēng)險管理辦法，它囊括了項目風(fēng)險管理的整個過程，指導(dǎo)性很強。為了促進識別工作的高效展開，由勘測設(shè)計的管理部門組織各單位對常見風(fēng)險因素進行整合，最終編制了《水電勘測設(shè)計風(fēng)險源識別模板》，進一步提高了識別項目風(fēng)險的效率。

3風(fēng)險管理的流程

（1）專業(yè)單位

項目經(jīng)理對項目專業(yè)負責(zé)人下達指令，在每個季度的季末每季度末識別一些風(fēng)險源，這些風(fēng)險源包括影響本專業(yè)項目設(shè)計質(zhì)量、設(shè)計系統(tǒng)所用的時間、花費的費用、工程和人身的安全等，然后根據(jù)這些風(fēng)險源發(fā)生概率的大小，影響程度的高低，對風(fēng)險進行綜合評估，填寫《勘測設(shè)計項目風(fēng)險登記表》，最后交給項目設(shè)計總工程師。

（2）項目部

項目設(shè)計總工程師從項目管理的角度將項目風(fēng)險源補充完善，做出相應(yīng)的項目部風(fēng)險管理績效報告。對于識別的風(fēng)險源要落實風(fēng)險責(zé)任單位、責(zé)任人，明確風(fēng)險管控措施。

（3）設(shè)計管理部

將各項目部提交的《勘測設(shè)計項目風(fēng)險登記表》進行匯總，對勘測設(shè)計業(yè)務(wù)板塊的風(fēng)險現(xiàn)狀進行系統(tǒng)梳理，關(guān)注同一風(fēng)險源動態(tài)變化情況，形成每季度的勘測設(shè)計項目風(fēng)險總結(jié)報告，為企業(yè)高層相關(guān)決策提供基礎(chǔ)素材。

險管理文化

風(fēng)險管理文化風(fēng)險管理中起著靈魂思想的作用，一個行之有效的風(fēng)險管理體系必須以先進的風(fēng)險管理文化培養(yǎng)為先導(dǎo)[5]。各項目部要對風(fēng)險管理工作高度重視，大多數(shù)的施工項目部是要求現(xiàn)場工作人員能夠主動地識別工程施工質(zhì)量、工程安全等風(fēng)險源的，能夠及時記錄會議中參加建設(shè)的各方人員對技術(shù)方案的不同意見，在無形之中對工作人員的風(fēng)險意識進行培養(yǎng)，形成良好的風(fēng)險管理文化氛圍。

五項目風(fēng)險管理體系的建議

1使項目風(fēng)險管理囊括項目風(fēng)險管理設(shè)計變化、項目預(yù)算和設(shè)計評審等方面，實現(xiàn)對項目風(fēng)險的全面管理。目前在國內(nèi)多數(shù)水電勘測設(shè)計方案中，設(shè)計管理工作就是包括設(shè)計變更、項目預(yù)算、設(shè)計評審和風(fēng)險的管理四大獨立的板塊，在這些板塊間，風(fēng)險管理角度的溝通與整合相比而言是比較缺乏的。項目部識別的風(fēng)險多數(shù)僅僅局限于技術(shù)質(zhì)量、工程安全和人身安全等方面的風(fēng)險，而對項目費用、設(shè)計變更和設(shè)計評審這些方面的風(fēng)險缺乏足夠的認知，難以從整體上和宏觀上把握項目所面臨的各項風(fēng)險[6]。因此，在所有的項目風(fēng)險范圍內(nèi)要整合水電項目設(shè)計的變更管理、項目經(jīng)費的預(yù)算管理和最終對項目進行的評審管理是很有必要的，只有這么做才能全面梳理項目部面臨的各類風(fēng)險，真正實現(xiàn)企業(yè)項目全面風(fēng)險管理。

2要不斷豐富項目風(fēng)險管理思路，使它們更加科學(xué)合理，提高風(fēng)險管理。這里主要包括因勘測設(shè)計項目管理不善而給企業(yè)自身造成的風(fēng)險，這些風(fēng)險囊括了勘測設(shè)計項目部面臨的設(shè)計質(zhì)量風(fēng)險、設(shè)計進度風(fēng)險、項目部成本費用控制風(fēng)險等風(fēng)險。

3建立企業(yè)風(fēng)險文化，為員工每營造良好的風(fēng)險管理氛圍。要提高員工的風(fēng)險意識，這需要在員工培訓(xùn)工作中加入工程事故案例的解析，幫助提高員工的風(fēng)險管理能力，使員工在以后工作中面對各種風(fēng)險作出相應(yīng)對的措施。

六.結(jié)束語

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)水電勘測設(shè)計風(fēng)險管理體系的構(gòu)建和實踐應(yīng)該是在同事進行的，這樣能夠我們在工作的基礎(chǔ)上能夠?qū)⒁恍┪覀內(nèi)粘Ｓ龅降膯栴}進行解決，希望通過本文能夠大家一些小的建議。

參考文獻

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[3]張杰.水電勘測設(shè)計企業(yè)對外投資風(fēng)險管理研究[J].水電站設(shè)計 2011-03-15

[4]殷許生.水電工程總承包建設(shè)項目風(fēng)險處理措施的研究[J].水力發(fā)電 2007-12-12