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公務(wù)員期刊網(wǎng) 精選范文 金融項目可行性分析范文

金融項目可行性分析精選(九篇)

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金融項目可行性分析

第1篇:金融項目可行性分析范文

(一)項目資金投資相關(guān)事項的可行性分析有待科學(xué)化

園區(qū)項目工程繁瑣,耗時長、投資大、覆蓋面廣,如果在投資前期對項目的可行性以及資金未來預(yù)算情況沒有科學(xué)的分析,那么就很難實現(xiàn)資金效用最大化,無法為項目的順利進(jìn)行提供堅實的財務(wù)基礎(chǔ)。從一些地區(qū)的園區(qū)爛尾工程可以看出,它們大多是由于對某項目建設(shè)的可行性分析不到位,沒有做好投資前期的項目資金預(yù)算工作而導(dǎo)致的連鎖反映。以河北某省級工業(yè)區(qū)為例,為了響應(yīng)“京津冀一體化發(fā)展”的政策,盲目擴(kuò)大園區(qū)建設(shè)規(guī)模,某綜合項目的停工引發(fā)了一系列配套項目的爛尾工程。

(二)項目資金融資方式方法有待創(chuàng)新

園區(qū)建設(shè)耗資巨大,資金融資是項目資金管理的重要工作。隨著我國資本市場的不斷開放與完善,進(jìn)入我國金融市場的融資方式也逐漸多元化。目前,我國產(chǎn)業(yè)園區(qū)的項目資金主要依靠銀行貸款、民間借貸、中長期債券融資、股權(quán)融資、BT開發(fā)模式等,相較于最初的起步階段來講取得了一定的突破性進(jìn)展。但是,相對于金融市場上企業(yè)之間的融資方式來講還有較大的提升空間,尤其是在資金鏈條出現(xiàn)緊急斷裂危險的情況下。如果沒有更加多元化的融資方式以及完善的融資體系,那么將會給園區(qū)項目資金的穩(wěn)定性帶來較大的影響。

(三)項目資金日常管理規(guī)范性有待加強(qiáng)

項目資金日常管理工作的規(guī)范與否直接關(guān)系著項目資金的具體使用情況,是園區(qū)項目建設(shè)中最為具體的工作。雖然各地方政府通過規(guī)范性文件就園區(qū)項目資金管理工作進(jìn)行了指導(dǎo)性規(guī)定,多數(shù)園區(qū)也根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r做出了具體的規(guī)定,但是在具體管理過程中卻差強(qiáng)人意。有些園區(qū)并沒有嚴(yán)格按照“收支兩條線”的原則管理資金;有些需要經(jīng)過嚴(yán)格審批的項目支出由于監(jiān)督力度的薄弱而使得審批制度流于形式;有些項目資金的日常監(jiān)督只注重事后監(jiān)督或者事后審計,資金問題無法及時發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致項目資金的流失等。這些不規(guī)范的操作看似不嚴(yán)重,但是卻給園區(qū)項目建設(shè)埋下了較大的財務(wù)隱患。

(四)項目資金管理信息化水平有待提高

園區(qū)建設(shè)所涉及的項目眾多,單純依靠人工來對項目資金進(jìn)行管理,不僅工作量大,而且工作效率較低。經(jīng)過幾年的探索與努力,很多地區(qū)的園區(qū)都已經(jīng)建立起了相關(guān)工作的信息平臺。比如,早在2007年四川省經(jīng)委建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)就已經(jīng)與四川電信攜手共同創(chuàng)建了省級平臺、園區(qū)平臺以及企業(yè)級平臺三級平臺,形成了整個園區(qū)系統(tǒng)的信息化溝通與管理。就項目資金管理來說,有關(guān)日常管理溝通的工作可以通過上述信息平臺予以完成,但是就其具體使用狀況、項目進(jìn)度、資金運(yùn)作分析等各項更為深入的管理工作而言,并沒有一個較為完善的系統(tǒng)予以支撐,很多工作仍舊需要在會計電算化等軟件的基礎(chǔ)上進(jìn)行人工操作。

二、加強(qiáng)園區(qū)項目資金管理的具體建議

(一)完善項目資金投資相關(guān)事項的可行性分析

1.全視角分析投資項目的可行性投資項目的可行性分析是園區(qū)項目建設(shè)中的方向性問題,不全面的分析很可能造成項目資金的浪費(fèi),因此園區(qū)要對投資項目的可行性進(jìn)行全視角分析。以某省級園區(qū)項目建設(shè)為例,該園區(qū)要求所有建設(shè)項目的立項申請必須提交可行性分析報告,并且要求該報告不可以是格式范本所生成的。在園區(qū)項目的可行性分析內(nèi)容中,主要包括園區(qū)項目背景(提出背景、發(fā)展?fàn)顩r)、園區(qū)市場研究(市場供給、需求、價格、預(yù)測、推銷等)、園區(qū)項目研究(SWOT分析、地塊研究、周邊規(guī)劃、定位方向等)、項目投資估算、開發(fā)進(jìn)度、項目財務(wù)評價、項目風(fēng)險評價、項目綜合社會、經(jīng)濟(jì)、文化等評價。只有通過嚴(yán)密的、全方位的可行性分析,才能為項目資金管理的后期工作奠定最為堅實的基礎(chǔ)。當(dāng)然,上述可行性分析案例并不是唯一標(biāo)準(zhǔn),具體分析仍舊需要園區(qū)結(jié)合具體項目予以分析,但是要把握“全面性”這一原則。2.做好項目預(yù)算,并對其進(jìn)行可行性分析項目預(yù)算是園區(qū)項目前期投資的一個重要工作,也是對項目資金后期管理的一個具體標(biāo)準(zhǔn)。園區(qū)應(yīng)當(dāng)在結(jié)合上述項目投資可行性分析的基礎(chǔ)上,做好項目資金預(yù)算工作,并保證預(yù)算的科學(xué)性。一方面,要全面、細(xì)致。即預(yù)算要貫穿整個項目工程,并且對項目工程中的一些主體工程進(jìn)行細(xì)致的預(yù)算。另一方面,要留有調(diào)整余地。園區(qū)項目耗資巨大、工程時間較長,突發(fā)事件或者不可抗力事件較多,過于死板的預(yù)算會延誤項目進(jìn)度、影響項目質(zhì)量。同時,也要要結(jié)合以往經(jīng)驗對預(yù)算表的科學(xué)性進(jìn)行分析。

(二)創(chuàng)新項目資金融資方式方法

1.項目資金融資方式的多元化2015年5月,首只中國式產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)公募REITs被證監(jiān)會受理,僅享園區(qū)的收租權(quán)。隨著我國金融市場的開放與完善,諸如房地產(chǎn)信托、聯(lián)合開發(fā)、房地產(chǎn)證券化、售后回買回租、融資租賃、私募股權(quán)融資、項目融資、海外融資、夾層融資、建筑商貼息貸款等融資方式逐漸融入到了各大項目的開發(fā)過程中。探索這些融資方式在園區(qū)項目建設(shè)過程中的應(yīng)用對于拓寬項目融資渠道、維持資金鏈條的穩(wěn)定有著十分重要的意義,園區(qū)應(yīng)當(dāng)不斷結(jié)合自身情況選擇合適的融資渠道,構(gòu)建融資體系。以聯(lián)合開發(fā)為例,園區(qū)項目眾多、各個項目之間都有一定的關(guān)聯(lián)性,并且各個項目之間的資金使用狀況不一,那么就可以采用聯(lián)合開發(fā)的方式,將某些項目的閑置資金合理運(yùn)用于某資金鏈條較為緊張的項目。2.完善項目融資方式方法配套管理制度不同的項目融資方式,其所面臨的風(fēng)險也有所不同。因此,園區(qū)在選擇項目融資方式時要注意對每一種融資方式的風(fēng)險評估以及后續(xù)的風(fēng)險應(yīng)對工作,結(jié)合具體項目狀況,構(gòu)建合理的風(fēng)險指標(biāo)以及風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。由于項目存續(xù)時間較長,因此要衡量短期、中長期融資的比例,盡可能以中長期融資為主,短期融資則作為項目資金應(yīng)急方式。同時,要盡可能規(guī)范融資過程中的程序性問題,避免由于人為原因造成的資金流失。

(三)規(guī)范項目資金日常管理

1.建立精細(xì)化的項目資金日常管理制度園區(qū)項目資金的日常管理工作較為繁瑣,精細(xì)化的管理制度可以為資金管理人員提供規(guī)范的操作指引,也有助于監(jiān)督項目資金的具體使用情況。以某省級園區(qū)為例,該園區(qū)按照地方政府的相關(guān)規(guī)定就園區(qū)的項目資金管理制定了統(tǒng)一的管理制度,但是其管理制度的實施并沒有終止于此,而是在此基礎(chǔ)上就不同的具體項目由項目負(fù)責(zé)人分別制定詳細(xì)的、針對性的項目資金日常管理制度,并由項目負(fù)責(zé)人承擔(dān)項目資金使用的主要責(zé)任。比如,園區(qū)配套設(shè)施(如花壇、路燈等)項目資金的日常管理相較于某項耗資巨大、耗時較長的工程而言就較為簡單,并且項目責(zé)任人所承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險也較小。有些園區(qū)按照用途對項目資金進(jìn)行分別管理、也有些園區(qū)按照工程進(jìn)度對項目資金進(jìn)行管理,這些方式都是可以結(jié)合具體項目情況予以借鑒的。2.建立項目資金內(nèi)部控制制度內(nèi)部控制制度是對園區(qū)項目資金日常使用狀況的一種強(qiáng)有力的監(jiān)督措施。一方面,要加強(qiáng)對項目資金內(nèi)部控制活動的具體實施力度。比如,階段性工程資金撥付的審批制度或者聯(lián)簽制度;有關(guān)采購工作崗位的分離制度等。另一方面,要加強(qiáng)項目資金的內(nèi)部審計,不僅僅是事后審計,更要注重對項目資金使用的事前風(fēng)險評估以及事中的審計,將違規(guī)使用資金的風(fēng)險盡可能阻止在發(fā)生之前。

(四)提高項目資金管理信息化水平

如上文所述,有關(guān)項目資金管理的日常信息溝通已經(jīng)取得了突破性的進(jìn)展,值得我們關(guān)注的是有關(guān)項目資金使用情況的信息化呈現(xiàn)。以蘇州工業(yè)園區(qū)為例,其所運(yùn)用的項目資金管理及控制系統(tǒng)是專門針對蘇州工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理特點(diǎn)開發(fā)的項目管理協(xié)同工作平臺。該平臺內(nèi)包括了園區(qū)內(nèi)的所有項目,在主體上有業(yè)主、設(shè)計、建立、代建、試驗檢測、監(jiān)理等單位,并就資金的年度計劃管理、招標(biāo)管理、結(jié)算審計、報表統(tǒng)計與數(shù)據(jù)分析應(yīng)用、征地動遷、手續(xù)審批等管理內(nèi)容予以呈現(xiàn),實現(xiàn)了項目建設(shè)各方共同使用的多項目資金管理平臺。該種自主開發(fā)項目資金管理信息系統(tǒng)的方式是值得借鑒的,它不僅可以全面的將項目資金管理信息囊括于其中,還可以在多種主體之間進(jìn)行信息的交換與互動,并且對于園區(qū)而言具有針對性,大大提高了項目資金管理的效率和效果。

三、結(jié)論

第2篇:金融項目可行性分析范文

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]2095-3283(2017)05-0042-02

[作者簡介]黃杰敏(1982-),女,漢族,河南開封人,助理研究員,哈爾濱工業(yè)大學(xué)博士,研究方向:國際貿(mào)易。

近年來,隨著我國“一帶一路”等戰(zhàn)略的實施,中國企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快,除了中石油、中水電、特變電工等央企在海外不斷承攬工程項目外,華為、中興等作為設(shè)備供應(yīng)商的合作伙伴也遍布全球。在中國政府通過貸款、援助等形式在非洲國家投入大量資源的同時,中國企業(yè)借助中國金融機(jī)構(gòu)屢屢在與西方同行的競爭中獲勝。

但值得注意的是,不少初入該行業(yè)的人未能深刻認(rèn)識貨物買賣合同與貸款協(xié)議之間的關(guān)系,導(dǎo)致其在貨物買賣合同及貸款協(xié)議的談判中頻頻出現(xiàn)差錯。本文將詳細(xì)分析貨物買賣合同與貸款協(xié)議的異同及關(guān)系,以幫助從業(yè)人員理解貸款協(xié)議與貨物買賣合同的關(guān)系,從而為實務(wù)提供指導(dǎo)。

一、?物買賣合同與貸款協(xié)議的含義

在融資項目中,項目主要參與方包括買方(借款方)、賣方、金融機(jī)構(gòu)(包括中國出口信用保險公司等ECA機(jī)構(gòu))。

在這三方中,買方和賣方主要是貨物與服務(wù)買賣關(guān)系,雙方的權(quán)利與義務(wù)通過貨物買賣合同來約定,主要是確保賣方如何在規(guī)定的時間內(nèi)按約定的質(zhì)量向買方交付合同標(biāo)的;作為對價,買方在按照雙方的約定及時支付相關(guān)款項,同時設(shè)置違約條款及不可抗力條款等應(yīng)對買賣雙方不能依照約定的狀況。

買方與金融機(jī)構(gòu)主要是借貸關(guān)系,雙方的權(quán)利與義務(wù)通過貸款協(xié)議來約定,主要是確保金融機(jī)構(gòu)及時向買方提供相關(guān)款項,作為對價,買方(借款人)需要及時向金融機(jī)構(gòu)提供貸款協(xié)議生效及首次提款所需文件,同時保證實現(xiàn)貸款協(xié)議所規(guī)定的各項財務(wù)要求以保證金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險被控制在一定程度;同時,買方需要確保及時支付到期本金與利息。

二、貨物買賣合同與貸款協(xié)議的關(guān)系

(一)區(qū)別

1調(diào)整的法律關(guān)系不同

如上所述,貨物買賣合同主要調(diào)整的是貨物買賣關(guān)系,相應(yīng)的合同主要針對貨物買賣過程中出現(xiàn)的各種問題設(shè)計條款;而貸款協(xié)議調(diào)整的借貸關(guān)系,是一種金融活動,因此主要約定利率、期限等。

2內(nèi)容不同

由于調(diào)整的法律關(guān)系不同,因此貨物買賣合同與貸款協(xié)議約定的內(nèi)容不同。貸款協(xié)議的內(nèi)容一般包括借款金額、借款期限、借款利率、管理費(fèi)、承諾費(fèi)、貸款協(xié)議生效條件、貸款協(xié)議提款條件、終止條款、提款還貸條款、借款方的承諾等;貨物買賣合同的內(nèi)容一般包括合同的標(biāo)的、價格條款、質(zhì)量條款、付款條款、違約條款、不可抗力條款及適用法律與仲裁等內(nèi)容。

3當(dāng)事人不同

貨物買賣合同的當(dāng)事人是交易雙方,即買方及賣方;而貸款協(xié)議的當(dāng)事人是借款人(通常是買方)及金融機(jī)構(gòu)。

(二)聯(lián)系

1貨物買賣合同是貸款協(xié)議的基礎(chǔ)

金融機(jī)構(gòu)提供貸款一般是基于某個項目,而項目的商業(yè)模式、技術(shù)方案、金額等完全由買賣雙方簽署的貨物買賣合同約定。同時,為了保障買方的還款能力,金融機(jī)構(gòu)一般也會在貸款協(xié)議中明確約定該貸款所支持的項目,在放款時也會要求提供與項目相關(guān)的單據(jù)(如商業(yè)發(fā)票、報關(guān)單、提單等)作為支撐。

2貨物買賣合同與貸款協(xié)議互相決定彼此的簽署

一方面,貨物買賣合同能夠影響貸款協(xié)議的簽署。首先,貨物買賣合同中的標(biāo)的決定了項目的技術(shù)方案,技術(shù)方案對于項目的商業(yè)模式具有重要影響,而商業(yè)模式對項目能夠獲取融資具有重要影響。金融機(jī)構(gòu)在提供貸款前一般會對項目進(jìn)行可行性分析,而項目商務(wù)模式的可行性是項目可行性分析的重要組成部分,商務(wù)合同中的標(biāo)則是實現(xiàn)商務(wù)模式的技術(shù)保證。其次,貨物買賣合同對項目的敏感性分析具有重要影響。貨物買賣合同對項目敏感性分析的影響主要通過對投資、收入、運(yùn)營費(fèi)用等影響來體現(xiàn)。項目的敏感性分析是進(jìn)行項目可行性分析時的重要內(nèi)容,即分析投資、收入、運(yùn)營成本等發(fā)生變化時項目的可行性,從而保證在各種情況下項目依然具有可行性,確保金融機(jī)構(gòu)的資金安全。

在這些敏感性因素中,投資直接與貨物買賣合同的金額相關(guān),收入與貨物買賣合同能夠?qū)崿F(xiàn)的商務(wù)模式密切相關(guān),而運(yùn)營成本則由貨物買賣合同確定的技術(shù)方案所確定。

以電信項目的動力系統(tǒng)為例。隨著技術(shù)的進(jìn)步,電信項目的動力系統(tǒng)可分為油機(jī)供電、市電供電及太陽能供電三種完全不同的技術(shù)方案。其中油機(jī)方案主要適用于無市電區(qū)域及太陽能資源不豐富的區(qū)域,初始投資較高,運(yùn)營成本也很高,但對外界的依賴性弱;市電方案初始投資低,運(yùn)營成本也低,但對于外界的依賴性很高,需要相關(guān)區(qū)域有國家公共電網(wǎng)覆蓋;太陽能供電方案初始投資較高,但運(yùn)營成本低,而且對外界環(huán)境要求較高,需要有較為充足的太陽能資源才能使用。但與此同時,三種方案的選擇決定了項目是否具有可行性。例如,在非洲公共電網(wǎng)不穩(wěn)定的區(qū)域既不配置油機(jī)也不配備太陽能供電,電信網(wǎng)絡(luò)將很不穩(wěn)定,極大地影響用戶體驗,從而影響項目的可行性。同時,三種方案所需要的投資不同,對于合同金額有很大的影響,每年的折舊和攤銷會發(fā)生較大的變化,相應(yīng)的貸款金額也會變化,而貸款金額的變化相應(yīng)地會影響利息支出,從而影響項目的現(xiàn)金流;而運(yùn)營成本的高低則直接影響項目的現(xiàn)金流,從而影響項目的償債能力。

另一方面,貸款協(xié)議能夠影響貨物買賣合同的簽署。如上所述,目前融資已經(jīng)成為中國企業(yè)在國際市場上競爭的重要武器,尤其是在缺乏資金的非洲國家,通過融資為其解決資金來源問題是項目成功的必要條件,有些貨物買賣合同甚至明確規(guī)定貸款協(xié)議的簽署是貨物買賣合同生效的必要條件。

(三)貸款協(xié)議落實了資金,從而為貨物買賣合同中付款條款的優(yōu)化創(chuàng)造了條件

在貨物買賣合同中,付款條款是賣方極為關(guān)注的條款。付款進(jìn)度情況決定了賣方的資金占用情況,進(jìn)而直接決定了賣方的成本和利潤。但在買方缺乏資金的情況下,要求買方提供較快的付款進(jìn)度明顯不切實際。這種情況下,如果賣方能夠帶來信貸資金,則可大大緩解買方資金緊缺的狀況,為優(yōu)化付款條件創(chuàng)造了前提。

在付款條款的設(shè)計中,區(qū)分預(yù)付款與買方自籌資金具有重要意義。預(yù)付款是買方提前支付給賣方以購買材料準(zhǔn)備相關(guān)的貨物,同時表達(dá)自身合作的誠意。而自籌資金是銀行在貸款協(xié)議中約定由買方自身籌措的用于該項目的資金,銀行約定自籌資金比例主要是為了與借款方共擔(dān)項目風(fēng)險,同時也利用買方自籌資金來考察借款方的實力。一般銀行在貸款協(xié)議中會約定借款人的自籌資金必須全部用于支付預(yù)付款。

第3篇:金融項目可行性分析范文

電廠建設(shè)項目具有眾多的不確定因素,并且投資規(guī)模相對較大,建設(shè)周期較長,因此,投資者在進(jìn)行投資之前,需要對其進(jìn)行科學(xué)的可行性分析,以保證在多元化的投資路徑和激烈的競爭中處于更有利的地位。加強(qiáng)對電廠建設(shè)項目市場、財務(wù)、風(fēng)險等方面的研究,利用科學(xué)的預(yù)測數(shù)據(jù),引導(dǎo)投資者更理性地進(jìn)行消費(fèi)。

1.電廠建設(shè)項目投資特點(diǎn)

1.1 投資周期長

電力行業(yè)屬于資金技術(shù)密集型行業(yè)[1]。投資項目周期包括前期準(zhǔn)備、實施、終結(jié)三個階段,回收時間較長,并且在投資過程中所需的人力、物力、財力較多,具有投資額較大、投資周期較長的特點(diǎn)。

1.2 資金來源多樣化

目前我國電廠建設(shè)項目投資的資金來源具有多樣化的特征,除了國家預(yù)算資金外,還有銀行貸款、利用外資、企業(yè)自有資金等,其中,商業(yè)銀行貸款是現(xiàn)階段電廠建設(shè)項目的主要資金來源。

1.3 不可逆轉(zhuǎn)性

電廠建設(shè)項目的投資具有不可逆轉(zhuǎn)性,在完成投資后,就很難再對項目的地點(diǎn)等進(jìn)行變動。因此,投資者在投資之前,需要對電廠建設(shè)項目候選地的水文地質(zhì)、資源儲備、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩剡M(jìn)行綜合考慮,并在確定建設(shè)地點(diǎn)后,對項目進(jìn)行合理布局。

1.4 保值增值

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步,人們的用電需求日益增長,近年來,我國一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市甚至出現(xiàn)了電荒的情況,因此,電力資源的供不應(yīng)求也使其具有了保值增值的優(yōu)勢。

2.電廠建設(shè)項目投資的可行性研究

2.1 市場可行性分析

在投資者進(jìn)行電廠建設(shè)項目市場可行性分析時,主要需要對電力市場環(huán)境、需求情況、競爭情況、政府宏觀政策、具體區(qū)位等進(jìn)行分析。

充分了解電力市場宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境,例如影響電廠建設(shè)項目投資的政治因素、法律因素、社會文化因素、消費(fèi)者因素、競爭企業(yè)因素等。認(rèn)真考察現(xiàn)階段市場需求情況,通常消費(fèi)者的需求會隨著項目價格的變化而產(chǎn)生變動,電價上漲,消費(fèi)者需求量下降,電價下降,消費(fèi)者需求量反而上升,因此,再進(jìn)行投資前,需要充分考慮實際情況,做出科學(xué)的論證。目前,電力市場競爭激烈,按照競爭的形式,可以劃分成價格競爭和非價格競爭兩種,主要是從所獲利潤和項目方案的差異性兩方面進(jìn)行競爭,應(yīng)對這一方面進(jìn)行合理分析,判斷項目的優(yōu)勢和投資可行性。同時對電力相關(guān)的政府宏觀政策進(jìn)行了解,根據(jù)企業(yè)實際情況合理運(yùn)用。

加強(qiáng)對電廠建設(shè)項目投資環(huán)境的分析。由于電廠建設(shè)項目投資具有不可逆性,因此,需要注重自然地理環(huán)境因素的分析,例如投資地點(diǎn)的地質(zhì)水文、距主要公路的遠(yuǎn)近、氣候條件、自然資源等,同時也需要充分了解相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)情況,如通訊、排污、交通等。人口數(shù)量與其消費(fèi)市場有著直接影響,經(jīng)濟(jì)集聚程度對消費(fèi)者用電需求也有一定作用,因此,在投資前也應(yīng)對這些方面的信息進(jìn)行收集。

對電力建設(shè)項目投資市場區(qū)位進(jìn)行分析。我國市場廣大,但是分布并不協(xié)調(diào),因此,投資者在進(jìn)行投資前,規(guī)劃者應(yīng)從可持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行合理規(guī)劃,是區(qū)域競爭優(yōu)勢充分體現(xiàn)出來,并結(jié)合我國實際情況對能源戰(zhàn)略等因素進(jìn)行全面考慮,使投資者能夠正確的選擇區(qū)位投資項目,以避免不必要的成本支出,盡可能的實現(xiàn)投資優(yōu)勢的回收。

2.2 財務(wù)可行性分析

對電廠建設(shè)項目投資成本進(jìn)行分析。電廠建設(shè)需要消耗大量的人力、物力及土地資源[2]。投資者應(yīng)根據(jù)電廠建設(shè)項目投資的特點(diǎn),合理選擇投資建設(shè)區(qū)域,基本需要考慮的成本費(fèi)用包括土地費(fèi)用、前期工程費(fèi)用、火電項目能源費(fèi)用、配套公共設(shè)施費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、公共基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)用及其他費(fèi)用等。

對電廠建設(shè)項目的資金來源進(jìn)行分析。電廠建設(shè)項目投資的資金來源主要有三種途徑:資本金、企業(yè)自籌資金、借貸資金。資本金主要是指總投資中投資者提供的資金,國家要求,所有的經(jīng)營項目建設(shè)都需要具備一定的資本金。企業(yè)自籌資金主要是企業(yè)通過折舊、前年度結(jié)余等所獲得資金。借貸資金主要是從金融市場借入的資金,包括信貸資金和債券融資,在電廠建設(shè)項目投資中,主要的資金來源于商業(yè)銀行貸款,另外,企業(yè)自有資金、開發(fā)銀行貸款、利用外資等也是資金獲取的重要方式。

2.3 風(fēng)險可行性分析

電力市場是不同于其他期貨市場的特殊復(fù)雜市場[3]。投資者在進(jìn)行投資之前除了需要對其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價外,還需對其抗風(fēng)險能力進(jìn)行分析。

電廠建設(shè)項目的風(fēng)險主要分為財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險以及政策風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指在項目進(jìn)行融資后,負(fù)債經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險。電廠建設(shè)項目需要龐大的資金量,因此,資金十分欠缺,需要通過貸款等形式進(jìn)行補(bǔ)足,再利用財務(wù)杠桿作用擴(kuò)大投資收益。當(dāng)收益超過借入資本,則會增加股本收益,一旦出現(xiàn)收益小于借款利息時,杠桿效益產(chǎn)生消極影響,使企業(yè)產(chǎn)生額外損失,出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

市場風(fēng)險是由于消費(fèi)者偏好變化、市場供求變化產(chǎn)生的風(fēng)險。任何投資項目都離不開市場,一旦市場中的要素發(fā)生變動,就會對項目產(chǎn)生或大或小的影響,尤其是銷售市場、資金市場等的變化,還會使企業(yè)經(jīng)受除預(yù)期收益外的損失。

政策風(fēng)險是指國家或地方關(guān)于電力相關(guān)政策變化所產(chǎn)生的風(fēng)險,例如土地政策、投資限制、稅收政策等。電廠建設(shè)項目投資周期長,政策的變化必將會對國內(nèi)外投資群體產(chǎn)生較大影響。

面對這些風(fēng)險,在投資過程中,應(yīng)對電廠建設(shè)中的主要投資風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確識別,并尋找適當(dāng)?shù)囊?guī)避策略。對于一些內(nèi)部風(fēng)險,如消費(fèi)者信用、工程建設(shè)、合作伙伴信用等,通常可以進(jìn)行控制和轉(zhuǎn)移。對于一些外部風(fēng)險,如產(chǎn)品銷售、匯率變動、環(huán)境保護(hù)等,可以利用商業(yè)合同等方式轉(zhuǎn)移出去。

第4篇:金融項目可行性分析范文

關(guān)鍵詞:投資風(fēng)險 原因 防范

一、前言

    企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,不可避免的需要進(jìn)行各種方式的投資活動,這就存在投資項目不能達(dá)到預(yù)期效益,從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險。具體來說,企業(yè)投資風(fēng)險主要包括以下三種:一是投資項目不能盈利;二是投資項目盈利水平低于銀行存款利息率;三是投資項目盈利水平低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在第一種情況下,企業(yè)往往無法收回投資的成本,如果此時停止項目的運(yùn)作,則會給企業(yè)帶來數(shù)額巨大的沉沒成本;而繼續(xù)運(yùn)營該項目往往會將企業(yè)拖入資金短缺的困境,項目之后是否盈利也存在著相當(dāng)程度的不確定性。第二、三種情況下,投資項目容易影響企業(yè)整體的運(yùn)營效率,特別是投資金額、固定成本需要較大的項目,其主要的資金來源往往來自于銀行貸款,盈利水平低于銀行貸款利率則必須利用其他項目的收益歸還利息;而投資項目盈利水平低于企業(yè)當(dāng)前利潤率水平,則整個企業(yè)的運(yùn)營情況受到負(fù)面影響,對股東利益、員工收入以及企業(yè)資本的積累與進(jìn)一步發(fā)展是極為不利的。因此本文將從投資風(fēng)險存在的原因入手,深入分析投資風(fēng)險產(chǎn)生的機(jī)制,在此基礎(chǔ)之上,對投資項目風(fēng)險的消除和規(guī)避提出相應(yīng)的對策建議。

二、投資風(fēng)險存在的主要原因

    企業(yè)進(jìn)行投資是為了追求經(jīng)濟(jì)效益,而投資決策是否恰當(dāng)直接影響著企業(yè)是否盈利和能否償債。如果投資決策不合理,使投資結(jié)果不能達(dá)到預(yù)期效益,那么就會產(chǎn)生投資風(fēng)險,從而誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。具體而言,導(dǎo)致投資風(fēng)險的因素主要有項目投資失敗和資金投向不合理兩種。

1、項目投資失敗

    企業(yè)在投資進(jìn)行之前,需要對某一項目的投資計劃做全面的調(diào)查研究,通過對法規(guī)、政策、市場、技術(shù)和投資收益進(jìn)行全面詳細(xì)的調(diào)查研究分析,為決策提供科學(xué)的依據(jù)。但在投資實際操作過程中,特別是長期性投資中存在盲目立項、快速上馬等問題,最終出現(xiàn)了“廢品項目”、“半截子工程”。根據(jù)造成失敗根本原因的不同,投資項目失敗的類型大致可以分為以下三種:

(1)樂觀估計市場,風(fēng)險估計不足

一方面,對市場的樂觀估計導(dǎo)致的失敗的投資項目在其運(yùn)作過程中容易出現(xiàn)一些共性的問題,很多企業(yè)投資者在進(jìn)行投資可行性分析時,往往低估投資風(fēng)險,過于樂觀估計市場。比如:在供應(yīng)市場方面,盲目認(rèn)為原材料及其他物資供應(yīng)將持續(xù)充足;在勞動力市場方面,忽視職工隊伍素質(zhì)水平的參差不齊及工資水平有可能出現(xiàn)的波動;在銷售市場方面,僅憑某項目個別效益好,就認(rèn)為市場前景好,憑主觀判斷或因某些階層、少數(shù)人對消費(fèi)的需求而夸大想像該項目的需求。投資者對這些情況不加充分的研究,將市場空間無限地夸大,而盲目擴(kuò)大投資,從而導(dǎo)致了投資的失敗。

    另一方面,某些投資項目自身具有的一些特點(diǎn)也會導(dǎo)致投資企業(yè)盲目樂觀,進(jìn)而導(dǎo)致項目失敗,可稱其為個性問題。有一些投資項目引起具有較強(qiáng)的正外部性,對周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有正面影響,因此屬于國家或地方政府重點(diǎn)扶持的開發(fā)項目。但是這些項目往往開當(dāng)?shù)卦擃惍a(chǎn)業(yè)發(fā)展的先河,同時當(dāng)?shù)厥袌鎏N(yùn)含的潛力尚不能在短時間內(nèi)完全發(fā)掘。企業(yè)常常因為有地方政府獲國家產(chǎn)業(yè)政策的支持,同時對市場需求和項目的運(yùn)營過程盲目樂觀,對這類高風(fēng)險高收益的項目進(jìn)行大量投資,帶來金融、運(yùn)營等方面的風(fēng)險,特別是如通信、水利、交通、房地產(chǎn)等前期需要投資較高而利潤回報期長且不穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè),更容易出現(xiàn)這種情況。

(2)高算收益,低估預(yù)算

投資預(yù)算的大小直接影響著財務(wù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)效益分析。為了有較高的投資收益率和較短的回收期,在一些可行性分析報告中對預(yù)算估計不足或不全。有的只對主要或?qū)S迷O(shè)備、設(shè)施進(jìn)行計算,對一些數(shù)目較小,但項目繁多的一些雜費(fèi)、小型輔助設(shè)備不計算。如固定資產(chǎn)日常修理、設(shè)備更換零部件、排除設(shè)備故障等工作的修理范圍小,修理時間短,修理費(fèi)用較小者,有的投資者在進(jìn)行項目可行性分析時不把日常修理的費(fèi)用計入當(dāng)期成本費(fèi)用,就會造成低估投資預(yù)算高算收益的情況。投資預(yù)算低估會導(dǎo)致實際建設(shè)費(fèi)用大大超支,造成項目中途停建或建成后因流動資金不足而不能按時滿負(fù)荷投入運(yùn)行。

    ⑶忽視宏觀經(jīng)濟(jì)政策和法律法規(guī)的影響

    我國正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的重要時期,宏觀經(jīng)濟(jì)政策很容易受到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響,呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的特點(diǎn),特別是稅收、利率、產(chǎn)業(yè)扶植政策等變化較快,變化幅度較大,如果在可行性分析中不考慮這些政策因素的變化,很可能造成投資項目的最終流產(chǎn)。例如,有的可行性分析忽視國家稅收政策可能的變化,只按偏低的稅收或少量稅種進(jìn)行計算,因而造成了實際投資中的投資效益不佳甚至失敗。

    與此同時,相關(guān)的經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)也應(yīng)當(dāng)是投資項目前期評估過程中應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮的問題,特別是有關(guān)環(huán)境保護(hù)、財務(wù)安全、風(fēng)險控制與管理等有可能對社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境安全產(chǎn)生重要影響的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的控制范圍,我國法律都有明確的規(guī)定。而相當(dāng)多的項目可行性分析忽視了法律法規(guī)的作用,一些可行性分析還有故意縮短建設(shè)期和效益回收期,選擇次要和輔助評價指標(biāo),回避主要評價指標(biāo),避重就輕談環(huán)保及“三廢”處理等問題,最終導(dǎo)致項目的失敗。

2、資金投向不合理

    資金的投向是指項目投資及運(yùn)營過程中資金的流向,是影響項目具體開發(fā)運(yùn)營過程及其成敗的關(guān)鍵因素。一些企業(yè)投資經(jīng)營失敗并非項目投資本身不具備投資價值,也不是市場定位不準(zhǔn),而往往敗在資金投向不合理。特別是一些企業(yè)涉足并不熟悉的行業(yè)或領(lǐng)域,同時又缺乏第三方咨詢時,就容易出現(xiàn)資金的投向出現(xiàn)偏差,造成運(yùn)營成本超過預(yù)算,給企業(yè)帶來沉重的運(yùn)營和債務(wù)負(fù)擔(dān),甚至使得企業(yè)陷入資金周轉(zhuǎn)不靈的泥潭。

    例如某一科技公司,注冊資金50萬元,其中花了24萬多元首付30%銀行按揭買了一套80萬元左右的公司用房,后又花了近20萬元進(jìn)行裝修和添置現(xiàn)代化辦公設(shè)備,僅僅留有6萬多元流動資金,公司主營業(yè)務(wù)是軟件開發(fā)設(shè)計以及智能小區(qū)的設(shè)計與開發(fā)施工。創(chuàng)業(yè)伊始,公司瞄準(zhǔn)中小企業(yè)的管理市場,高薪聘請了軟件開發(fā)工程師開發(fā)管理軟件,該管理軟件的設(shè)計和定位均屬市場領(lǐng)先的地位,公司的老總認(rèn)為軟件的開發(fā)不過三、五個月便可行銷市場,便可有利潤收入和投資回報,對公司運(yùn)營可能

出現(xiàn)的流動資金風(fēng)險估計不足。后來,開發(fā)周期由于這樣和那樣的問題延長了,而公司正常的運(yùn)轉(zhuǎn)不靈了,每月不僅要償還銀行購房貸款,還要支付大筆的人員工資,還有其他經(jīng)營管理費(fèi)用,不到半年公司就支撐不下去了,一個好的技術(shù)和比較有前途的市場也荒廢了,公司遇到了嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī),其根本原因可以歸結(jié)為資金投向比例不合理。

三、投資風(fēng)險的防范

    投資風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)面臨的最大風(fēng)險,因而防范和規(guī)避投資風(fēng)險顯得尤為重要。

1、防范投資風(fēng)險,要把握社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和方向,對各有關(guān)行業(yè)的發(fā)展前景作出充分估計

    在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)投資受著企業(yè)內(nèi)外多種因素的制約,特別是在市場競爭機(jī)制的作用下,往往表現(xiàn)出一定程度的盲目性、隨機(jī)性和風(fēng)險性,這對保證企業(yè)正常的投資活動,提高投資收益是十分不利的。面對這種情況,要求企業(yè)投資者必須清醒認(rèn)識自己所處的當(dāng)前和長遠(yuǎn)的投資環(huán)境,審時度勢,因勢利導(dǎo),科學(xué)而靈活地進(jìn)行投資決策,正確處理好一系列關(guān)系,如企業(yè)投資行為、目標(biāo)與國家規(guī)劃、政策結(jié)合關(guān)系;企業(yè)投資戰(zhàn)略重點(diǎn)與競爭者實力及其發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系;企業(yè)投資需要與籌資可能的關(guān)系。這樣就有利于企業(yè)將投資風(fēng)險降為最小,從而給整個企業(yè)帶來生機(jī)和活力,使企業(yè)得以迅速發(fā)展。

    而對于企業(yè)不熟悉的產(chǎn)業(yè)部門或領(lǐng)域,企業(yè)更加應(yīng)當(dāng)重視項目可能帶來的風(fēng)險,有效的辦法是引入第三方咨詢機(jī)制,委托有相關(guān)資質(zhì)并且對行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展和可能帶來的經(jīng)濟(jì)效益有相當(dāng)程度了解的咨詢機(jī)構(gòu),對投資項目進(jìn)行全面的分析,形成內(nèi)容詳細(xì)、涵蓋全面的研究分析報告供企業(yè)決策層參考,使得企業(yè)能夠?qū)磳⑦M(jìn)行的投資項目有一個準(zhǔn)確的把握,再根據(jù)自身的實際情況,作出正確合理的及投資決策。

2、防范投資風(fēng)險,要尋找自己的市場空間和定位,以便充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢

    對投資項目進(jìn)行研究、分析,并決定是否進(jìn)行投資的最終目的是利用企業(yè)自身優(yōu)勢資源,與項目進(jìn)行充分整合,是的自身的原有資產(chǎn)在項目的運(yùn)營過程中產(chǎn)生更加豐厚的回報。因此,企業(yè)不僅應(yīng)當(dāng)了解投資項目及其所屬行業(yè)、區(qū)位、投資前景等有較為全面的把握,更要對自身的特點(diǎn)進(jìn)行客觀合理的分析。企業(yè)投資前應(yīng)該從自身的實力、能力,所處的行業(yè),所占的市場份額,所面對的環(huán)境等方面入手進(jìn)行詳細(xì)分析,預(yù)測其未來的發(fā)展趨勢,找出最適合其發(fā)展的方向,恰當(dāng)?shù)貫槠涠ㄎ弧I朴谧プψ约河欣氖袌鲆蛩?,善于利用與競爭者的差異化優(yōu)勢,對市場進(jìn)行定位和細(xì)分,估算產(chǎn)品在一定時間內(nèi)可以占到的市場份額和可以獲得的投資回報,以便生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品,增加企業(yè)利潤,獲得財務(wù)杠桿利益,從而化解投資風(fēng)險。通過上述的這些方法和途徑,企業(yè)才能真正找到自身優(yōu)勢資源與投資項目之間的最佳切合點(diǎn),投資項目才能在保證順利運(yùn)營的基礎(chǔ)之上,為企業(yè)帶來數(shù)目可觀、持續(xù)性強(qiáng)、風(fēng)險較低的利潤流入。

3、防范投資風(fēng)險,要選好投資項目,認(rèn)真進(jìn)行可行性論證和評估

    企業(yè)在投資進(jìn)行之前,有必要建立嚴(yán)密的投資決策程序,進(jìn)行投資可行性分析??尚行苑治鍪峭顿Y決策之前對擬投資項目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和評價的一種科學(xué)方法。進(jìn)行可行性分析的目的是要搞清擬投資項目技術(shù)上是否先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上是否合理、投資上是否可能等問題,為投資者進(jìn)行投資決策提供依據(jù)。如前文所述,由于企業(yè)自身對于投資項目的前景可能會盲目樂觀,而政府的錯誤引導(dǎo)也很可能導(dǎo)致投資項目可行性評估的結(jié)果的扭曲。因此,一方面企業(yè)應(yīng)當(dāng)冷靜對待投資機(jī)會,對于投資項目可能帶來的風(fēng)險和收益應(yīng)當(dāng)有較為清醒的認(rèn)識;另一方面,政府應(yīng)當(dāng)在給予企業(yè)充分自主經(jīng)營權(quán)的前提之下,對較大型的投資項目,特別是事關(guān)國家安全、社會利益、民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的重要項目的發(fā)展前景,也應(yīng)當(dāng)有正確合理的認(rèn)識。除此之外,推動市場經(jīng)濟(jì)體制下第三方評估體系的建立,也應(yīng)當(dāng)是解決投資項目可行性評估缺乏客觀性問題的重要手段。

    例如合肥市的一家客車有限公司前身客車廠,計劃經(jīng)濟(jì)下一直效益很好,在市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化過程中,沒有把握市場機(jī)遇而經(jīng)營困難導(dǎo)致破產(chǎn)。公司1997年被某集團(tuán)并購后,主營公交車,沒有主打產(chǎn)品,效益一直沒有起色。1999年10月5日引進(jìn)韓國現(xiàn)代汽車公司客車技術(shù),成功開發(fā)了具有高性價比的客車,投資現(xiàn)代客車后,1999年當(dāng)年就扭虧為贏,2002年實現(xiàn)利潤3000多萬元。在項目引進(jìn)的過程中,該客車公司不僅客觀冷靜的權(quán)衡了韓國現(xiàn)代汽車公司客車引進(jìn)項目的利潤與風(fēng)險,而且對客車行業(yè)的未來發(fā)展前景有比較準(zhǔn)確的把握。與此同時,當(dāng)?shù)卣恼?、防范投資風(fēng)險,投資方式要多樣化,資金投向要合理

第5篇:金融項目可行性分析范文

〔關(guān)鍵詞〕工業(yè)園區(qū);供給側(cè)改革;可行性研究;編制程序;新常態(tài)

〔中圖分類號〕F421.3 〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕2095-8048-(2016)06-0123-06

近年來,全國各地根據(jù)自身特點(diǎn)和條件,積極創(chuàng)辦各類園區(qū),目前已有478 個國家級的經(jīng)開區(qū)、出口加工區(qū)、保稅區(qū)等,有省級各類開發(fā)區(qū) 1170 個, 全國各類工業(yè)園區(qū)約 22000 多個,〔1〕為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn),并成為推動我國工業(yè)化進(jìn)程的重要力量。

世界金融危機(jī)爆發(fā)以后,世界政治、經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)新變化,全球外商直接投資(FDI)大規(guī)模下降,外商撤資現(xiàn)象在我國東部沿海省份比較嚴(yán)重,而且出現(xiàn)了大量的“非正常撤資”,外商投資轉(zhuǎn)移到印度、東南亞國家明顯增加;東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)也受要素條件變化影響,向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移,經(jīng)濟(jì)體系的不穩(wěn)定性增強(qiáng),在此情況下,投資風(fēng)險增大。特別是中西部地區(qū),產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積累少,生態(tài)環(huán)境相對脆弱,對項目的需求存在饑渴狀態(tài),在園區(qū)建設(shè)和項目評估的可行性上,園區(qū)建設(shè)及項目的風(fēng)險加大。

我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài)發(fā)展期,“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”的新形勢使得我國工業(yè)園區(qū)的一系列問題凸現(xiàn)出來。如:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同、產(chǎn)業(yè)集聚度低、對生態(tài)環(huán)境的負(fù)面影響、缺乏統(tǒng)一的科學(xué)規(guī)劃、園區(qū)特色不明、產(chǎn)能過剩、土地融資等問題。這些問題連同體制上的桎梏一并演化成為當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型、改革開放攻堅克難的關(guān)鍵領(lǐng)域。園區(qū)的轉(zhuǎn)型與升級是我國地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)改革的重點(diǎn)任務(wù),園區(qū)的升級轉(zhuǎn)型離不開空間擴(kuò)張和項目支撐,可行性研究正是項目和園區(qū)良性發(fā)展的源頭控制所在。

可行性研究作為一種系統(tǒng)方法,出現(xiàn)于20世紀(jì)30年代的美國,首先應(yīng)用于對田納西河流域的開發(fā)利用,取得了很好的經(jīng)濟(jì)和社會效益。二戰(zhàn)之后在美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇諸項目中得到廣泛應(yīng)用并不斷發(fā)展成熟,逐漸形成一套完整、系統(tǒng)、綜合的項目前期研究體系。我國在總結(jié)基本建設(shè)經(jīng)驗和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,研究和借鑒國外經(jīng)驗,于1983年將可行性研究正式納入基本建設(shè)程序,明確了項目投資決策前的研究在程序中的重要地位。

我國學(xué)術(shù)界和業(yè)界對可行性研究的界定、問題分析和改進(jìn)建議方面做了大量的研究。吳三湘(2013)、劉冬喜(2012)、梁克(2011)、周莉(2009)等對可行性研究作出了界定,總體認(rèn)為可行性研究就是對投資項目進(jìn)行研究、分析、論證和評價,以確定項目是否符合技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理、實施可行要求的一系列活動,通過對項目收益和風(fēng)險的測算分析,判斷投資和資金回收的安全性 。高?。?013),李光華、司靜波(2011),王勇、陳延輝(2007) ,周莉(2009)提出目前我國的項目可行性研究的深度不夠,質(zhì)量不高,不能滿足決策需要,不注重對敏感性和風(fēng)險因素的分析,不重視多方案的論證和比較,可行性方案單一,可行性研究報告的編制缺乏獨(dú)立性、公正性和客觀性。王文棣、楊萌(2008),袁暢彥(2008),梁克(2011)提出了財務(wù)方法、指標(biāo)分析法、資金預(yù)算法和制度建設(shè)等建議。

對當(dāng)前我國工業(yè)園區(qū)的可行性研究做中美對比和進(jìn)一步的分析研究、借鑒,有利于我國工業(yè)園區(qū)從源頭進(jìn)行升級創(chuàng)新,屬于從當(dāng)前解決問題的關(guān)鍵――供給側(cè)入手進(jìn)行改革的范疇,對產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)質(zhì)量、環(huán)境和社會效益等問題的緩解等具有決定性的作用。

一、美國工業(yè)園區(qū)的可行性研究分析

美國的工業(yè)園區(qū)建設(shè)模式包括政府主導(dǎo)、政府與高校合作、高校主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)集群自發(fā)集聚等,以政府主導(dǎo)為主。在園區(qū)開發(fā)建設(shè)尤其是一級開發(fā)過程中,政府要制定園區(qū)發(fā)展規(guī)劃,確定園區(qū)重點(diǎn)建設(shè)項目,明確建設(shè)目標(biāo),選擇土地一級開發(fā)實施主體,統(tǒng)一園區(qū)規(guī)劃,堅持市場化運(yùn)作。在這之前首先要進(jìn)行的是園區(qū)立項可行性研究,作為項目前期論證,可行性研究一般由政府組織,與高校等有資質(zhì)的研究機(jī)構(gòu)合作組建研究團(tuán)隊,對項目的選址、基礎(chǔ)設(shè)施條件、資源、技術(shù)、市場、競爭對象、融資途徑等做詳細(xì)的可行性分析研究。

(一)美國項目可行性研究的設(shè)立意義與特點(diǎn)

可行性研究在美國是對項目設(shè)想進(jìn)行的專題研究,設(shè)立的初衷是對項目可否落實進(jìn)行評判,為“可行/不可行”提供有價值的信息??裳芯啃钥s小了方案選擇的范圍,有利于發(fā)現(xiàn)新機(jī)遇和定位市場,判斷利潤空間,鑒別存在的非可行性因素,可行性研究可以通過提前對弱勢條件進(jìn)行分析增加項目的成功幾率,同時為項目設(shè)計提供系統(tǒng)的文件資料。美國項目可行性研究過程是一個甄別和篩選的詳細(xì)過程,具有很強(qiáng)的邏輯性和系統(tǒng)性。

(二)美國工業(yè)園區(qū)可行性研究的主要類別和內(nèi)容

項目可行性研究主要包括多層面的可行性研究如表1所示。在實踐當(dāng)中,具體的可行性研究內(nèi)容會根據(jù)項目的行業(yè)性質(zhì)和特點(diǎn)進(jìn)行選擇、側(cè)重和取舍,市場分析是立項的決定性內(nèi)容,技術(shù)分析、組織管理分析、財務(wù)分析是一般項目可行性研究的基本內(nèi)容構(gòu)成。對于工業(yè)園區(qū)項目的可行性研究來說除了以上提到的可研內(nèi)容,一般還會包括市場競爭力分析即對目前已有的競爭對象的分析及與本項目的對比。另外,財務(wù)和盈利分析包括融資財務(wù)和投入產(chǎn)出預(yù)算分析?!?〕

(三)美國工業(yè)園區(qū)可研報告的編制程序與報告框架

1.編制程序

起步階段。政府和專業(yè)研究機(jī)構(gòu)合作成立可研小組,針對不同的分析內(nèi)容由專業(yè)的研究小組分工進(jìn)行,小組組織相應(yīng)領(lǐng)域的專家參加。一般的在可研團(tuán)隊中還會有社區(qū)民眾代表小組以提供當(dāng)?shù)孛癖姷囊庖姾徒ㄗh。之后召開可行性研究啟動會議,制定研究計劃、分工、確定需要收集的數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)收集。各研究小組根據(jù)研究計劃,以目標(biāo)選址調(diào)查、市場調(diào)查、召開公眾大會、重點(diǎn)走訪、歷史數(shù)據(jù)查閱等為主要方式進(jìn)行基本數(shù)據(jù)收集。這一階段的主要目的是掌握足夠多的數(shù)據(jù)以進(jìn)行可選方案的設(shè)計。

園區(qū)可行方案設(shè)計。根據(jù)收集的數(shù)據(jù)和資料,要對園區(qū)的選址、產(chǎn)品方案、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、項目技術(shù)設(shè)備選擇、園區(qū)理念設(shè)計做初步設(shè)計,并提供可供篩選的建設(shè)方案。決策者根據(jù)方案設(shè)計,做下一步的深入可研作出優(yōu)選。該階段要提供多個可行的建設(shè)方案,以供最后進(jìn)行優(yōu)選。

詳細(xì)可研階段。對各備選方案進(jìn)行詳細(xì)的市場、技術(shù)、組織管理、財務(wù)、融資、法律、環(huán)境、國民經(jīng)濟(jì)等方面可行研究,分析評價各方案的利弊,評價其經(jīng)濟(jì)效益和社會影響,并作出比較,進(jìn)行方案優(yōu)選,最終形成可行性研究報告。

決策與規(guī)劃??裳袌蟾娼挥赏顿Y人組成的決策層及政府代表、民眾代表組成的項目審批委員會進(jìn)行審批,根據(jù)該研究報告做出園區(qū)項目決策。

2.報告框架

一般包括總論/執(zhí)行概要、背景、項目框架分析、分析方法、備選方案設(shè)計與比較、結(jié)論、可行性方案建議,每部分都有嚴(yán)密的要求和說明。

二、中美工業(yè)園區(qū)可行性研究的比較

(一)起源與發(fā)展差異

美國的可行性研究源于20世紀(jì)30年代田納西河流域的開發(fā);20世紀(jì)初到50年代前期,項目的可行性研究主要采用財務(wù)分析方法,從企業(yè)角度出發(fā)通過對項目的收入與支出的比較來判斷項目的優(yōu)劣;20世紀(jì)50年代到60年代末期可行性研究從側(cè)重于財務(wù)分析發(fā)展到同時從微觀和宏觀角度評價項目的經(jīng)濟(jì)效益,費(fèi)用――效益分析(或稱經(jīng)濟(jì)分析)作為一種項目選擇的方法被普遍接受;20世紀(jì)60年代末期到現(xiàn)在,分析方法中產(chǎn)生了社會分析方法,即把增長目標(biāo)和公平目標(biāo)(二者可統(tǒng)稱為國民福利目標(biāo))結(jié)合在一起作為選擇項目的標(biāo)準(zhǔn)。美國的可行性研究是一個適應(yīng)社會的發(fā)展要求而不斷改進(jìn)其適用性的研究系統(tǒng)。

可行性研究在我國的引入源于外資引進(jìn)的評審需求。所以在普及和應(yīng)用上有其限制性的根源,一定時間內(nèi)沒有形成可行性研究普遍運(yùn)用和不斷完善的社會環(huán)境,沒有在效用上引起整體社會的普遍共識和重視。且多年來我國工業(yè)園區(qū)項目投資主體大多是政府,項目前期的重點(diǎn)是行政審批,帶有較強(qiáng)的政治色彩和“程序”需要,涉及項目可行性論證的方面也沒有完整的體系和科學(xué)的方法,我國存在可行性研究變成“可批性研究”之嫌。

(二)報告編寫框架的比較

通過美國的可行性研究框架可以發(fā)現(xiàn)投入產(chǎn)出之間、項目直接目標(biāo)與宏觀目標(biāo)之間、目標(biāo)體系與評價指標(biāo)之間、外部假設(shè)與配套條件之間有緊密的邏輯關(guān)系, 并通過系統(tǒng)分析最終確定項目是否可行。我國的可研框架類似“流水賬”記錄,存在“堆砌”現(xiàn)象,各部分之間缺乏內(nèi)在的、統(tǒng)一的邏輯關(guān)聯(lián),不重視系統(tǒng)性及原因――結(jié)果、條件――目的等的邏輯分析,對報告的最終研究結(jié)論支撐力度不大。

(三) “工具性”發(fā)揮的比較

可行性分析通過對項目實施前對該構(gòu)想進(jìn)行勘察、甄別和判斷,以確定實施與否。在這一分析過程可以縮小選擇范圍,發(fā)現(xiàn)新機(jī)遇,定位市場,判斷利潤空間,通過提前對弱勢條件進(jìn)行分析增加項目計劃的成功幾率等。所以本身具有很強(qiáng)的“工具性”。由于我國工業(yè)園區(qū)項目多由政府主導(dǎo),可行性研究更多是配合政府投資的決策而出具最終“可行”的結(jié)果。在所有的影響因素調(diào)查研究過程中存在取舍、弱化、偏重或結(jié)論并非基于完整資料等現(xiàn)象。李開孟(2009)認(rèn)為可行性研究報告目前已成為政府投資主管部門和行業(yè)管理部門履行對投資項目審批職能的重要載體,成為有關(guān)部門固化審批權(quán)力的途徑,使得有些項目上“可行性研究報告”演化為“可批性報告”。 〔3〕譚運(yùn)嘉、林艷(2009)也認(rèn)為我國可行性研究存在可行性研究變成“可批性研究”的現(xiàn)象,失去了可行性研究的意義?!?〕

(四)數(shù)據(jù)收集階段的比較

美國園區(qū)可行性研究在數(shù)據(jù)收集階段會制定詳細(xì)的數(shù)據(jù)收集計劃和收集途徑。如果需要進(jìn)行多個階段的數(shù)據(jù)收集,則需要提前分析下一階段的數(shù)據(jù)收集范圍、內(nèi)容,并按照購買數(shù)據(jù)和實地收集工作做相應(yīng)的收集經(jīng)費(fèi)預(yù)算。在我國,受制于資金以及研究時間限制,以及對數(shù)據(jù)收集認(rèn)識的局限性,很多可行性研究并沒有通過充分的調(diào)研獲取第一手資料,而是過分地依賴已有的經(jīng)驗判斷和理論成果,得出的結(jié)論過于偏重理論化,不能客觀地反映事實。分析甚至刻意迎合投資者的需求,給項目投資建設(shè)帶來巨大風(fēng)險。編制中存在經(jīng)濟(jì)分析數(shù)據(jù)不完整、不真實等問題?!?〕

(五)比選方案設(shè)置比較

可行性研究的過程,就是通過不斷進(jìn)行各種局部方案和整體方案的比選, 最終確定最優(yōu)方案的過程,所以多方案之間的比選是可行性的基本內(nèi)容。沒有多方案的比較和優(yōu)化就沒有真正的可行性研究。對美國眾多工業(yè)園區(qū)可行性研究報告實例進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),同一項目不同方案之間的比選是可研的重要組成部分。由于我國工業(yè)園區(qū)投資項目的政府主導(dǎo)性以及存在下級政府向上級政府“爭取”的現(xiàn)象,所以現(xiàn)實眾多的可行性報告中缺乏各環(huán)節(jié)應(yīng)有的比選方案設(shè)置。不注重敏感性和風(fēng)險因素,可行性方案單一,缺乏論證和比較?!?〕

(六)財務(wù)/經(jīng)濟(jì)分析方面

美國工業(yè)園區(qū)項目可研報告中的重要內(nèi)容,通常會進(jìn)行大量的融資、成本、利潤、費(fèi)用等財務(wù)數(shù)據(jù)測算和比較。由于我國長期以來沒有建立法人投資責(zé)任制,影響項目實施效果,因此投資估算所依據(jù)的定額標(biāo)準(zhǔn)往往不能反映實際情況,投資估算精度不高,直接影響科學(xué)決策。有的項目甚至簡化或者直接不進(jìn)行財務(wù)數(shù)據(jù)分析。李開孟(2009)認(rèn)為目前我國大多數(shù)可行性研究報告沒有包括融資方案優(yōu)化分析的內(nèi)容,特別是對于公益性及基礎(chǔ)設(shè)施項目,不分項目性質(zhì)及行業(yè)特點(diǎn),簡單套用經(jīng)營性企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例的方法,按照國家規(guī)定的資本金制度,確定所謂項目資本金比例及銀行貸款方案,而不考慮融資方案的財務(wù)可持續(xù)性。

(七)執(zhí)行與審批比較

在我國,可行性研究的實際工作由行政部門主導(dǎo),政府部門工作人員往往欠缺專業(yè)層面的知識。專家的可行性研究成果往往得不到政府官員的重視,使得流于形式的可批性論證得以廣泛流行??尚行匝芯康馁Y質(zhì)及準(zhǔn)入條件較低,而且主要注重單位資質(zhì)管理,不注重個人資質(zhì)。項目評價機(jī)構(gòu)往往為了滿足單位資質(zhì)準(zhǔn)入的要求,將未從事實際工作的外單位人員掛靠在本單位門下。美國工業(yè)園區(qū)可研團(tuán)隊的組成一般由一批掌握專業(yè)技術(shù)、具有業(yè)務(wù)資質(zhì)的評估人才組成,涉及土地規(guī)劃、估價、金融、投資、財務(wù)、管理、環(huán)境等各個方面,同時有當(dāng)?shù)氐拿癖姶斫M成的社區(qū)團(tuán)隊和政府人員團(tuán)隊參與其中,保證了可研的科學(xué)性、切實性。

審批方面,目前我國的工業(yè)園區(qū)項目主要由政府主導(dǎo),所以按照工業(yè)園區(qū)的級別和投資主體,一般將可行性報告交由上一級發(fā)展和改革委員會項目相關(guān)科室進(jìn)行受理審查,項目相關(guān)科室可以委托有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估論證,綜合意見最后由項目相關(guān)科室主管主任決定是否批復(fù)簽發(fā)。美國可研報告主要由投資人組成的決策層以及相關(guān)政府人員參與審批。

三、提升我國工業(yè)園區(qū)可行性研究報告編制水平的對策

(一) 規(guī)范報告編寫內(nèi)容

1.建立評價指標(biāo)體系

建立完善的園區(qū)項目評估指標(biāo)體系是完成高質(zhì)量可行性研究的保證。這不僅是對項目可行性程度的系統(tǒng)評估和檢測,同時,科學(xué)完整的可行性研究最終要形成多個可行的備選方案。如何對這些備選方案進(jìn)行比較,以判斷優(yōu)劣做出取舍就需要通過建立可行性研究評價指標(biāo)體系進(jìn)行反映。指標(biāo)體系涉及的內(nèi)容包括市場、資源、技術(shù)、選址、財務(wù)、融資、經(jīng)濟(jì)社會效益等諸多方面。具體指標(biāo)的設(shè)計需要根據(jù)工業(yè)區(qū)園區(qū)項目性質(zhì)和目標(biāo)確立評價內(nèi)容,按照內(nèi)容設(shè)立具體的評價指標(biāo),各指標(biāo)根據(jù)園區(qū)建設(shè)的因素偏好確立權(quán)重。

2.進(jìn)一步明確市場分析的重要性

市場分析是可行性研究的前提和先決條件。工業(yè)園區(qū)可行性研究首先要做的就是分析主導(dǎo)產(chǎn)品的市場需求、需求種類、需求程度大小、市場當(dāng)前供給等,由此確定生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案,進(jìn)而選擇項目技術(shù)裝備和園區(qū)地址。同時,市場分析還是制定產(chǎn)品銷售計劃、開拓市場份額的依據(jù)。只有產(chǎn)品在符合社會需求并具有一定的發(fā)展前景的前提下,才值得投資和建設(shè)。因此,市場分析是可行性分析的決定性內(nèi)容。

3.注重強(qiáng)化財務(wù)評價

財務(wù)評價是基于市場分析結(jié)果進(jìn)行,主要包括對盈利能力、清償能力、財務(wù)可持續(xù)能力進(jìn)行評價,是可行性研究中關(guān)鍵性的評價內(nèi)容。其中,盈利分析是“底線”分析,是財務(wù)評價的核心,對投資決策起著決定性作用。財務(wù)分析需確保數(shù)據(jù)真實、可信。

4.加強(qiáng)多方案比選

多方案比選主要體現(xiàn)在園區(qū)選址、產(chǎn)品種類與規(guī)格、工藝技術(shù)等方面。園區(qū)選址和布局受到原材料資源供應(yīng)、目標(biāo)市場位置、區(qū)位條件等多因素決定,因而項目的選址必須按照主導(dǎo)因素和各因素之間關(guān)系平衡進(jìn)行選擇,同時還應(yīng)考慮可持續(xù)性和升級轉(zhuǎn)型等問題。

5.增加風(fēng)險分析

必須運(yùn)用國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度分析法、盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等不確定分析方法,分析和研究項目投資、生產(chǎn)成本、銷售收入、產(chǎn)品價格和壽命期等主要不確定性因素的變動對項目收益、收益率和投資回收期等經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度,考察項目承受各種投資風(fēng)險的能力,提高項目投資的可靠性和盈利性。風(fēng)險分析是不確定性分析的補(bǔ)充和延伸,是從項目建設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件、投資環(huán)境及投資決策的實際要求出發(fā),借助不確定性分析的測算結(jié)果,重點(diǎn)分析項目存在哪些風(fēng)險、風(fēng)險的性質(zhì)、類型及可能造成的影響。風(fēng)險分析特別要把決定項目成敗與否的關(guān)鍵風(fēng)險因素識別出來,進(jìn)行重點(diǎn)研究,提出規(guī)避風(fēng)險的具體措施。

(二)完善研究路徑

嚴(yán)格按照籌劃――資料收集――分析研究與方案比選――編寫報告的程序完成可行性研究報告編制,規(guī)范項目審批、項目評估、項目審計的程序和內(nèi)容。

〔參考文獻(xiàn)〕

〔1〕 吳志軍.當(dāng)前我國工業(yè)園區(qū)轉(zhuǎn)型升級的路徑研究〔J〕.江西社會科學(xué),2015,(5).

〔2〕 McLaughlin, Harold J. Building Your Business Plan. New York: John Wiley & Sons, 1985.

〔3〕 李開孟.我國投資項目可行性研究60年回顧和展望〔J〕.技術(shù)經(jīng)濟(jì),2009,(9).

〔4〕 譚運(yùn)嘉.林艷.我國可行性研究的引入與發(fā)展〔J〕.技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2009,(2).

第6篇:金融項目可行性分析范文

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)集團(tuán);財務(wù)管理;母公司;子公司

企業(yè)集團(tuán)是以一個或多個大型企業(yè)為核心,以資本為紐帶的控股公司及其附屬公司組成的具有多層次組織結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)集團(tuán)不僅具有規(guī)模效益,有利于降低成本,對開展技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等發(fā)揮著積極的作用。集團(tuán)公司財務(wù)管理涉及的內(nèi)容較多,面較廣,并與集團(tuán)公司的集權(quán)和分權(quán)模式有關(guān),其主要的內(nèi)容有:(1)預(yù)算管理。(2)投資管理。(3)資金管理。

一、完善融資梁道,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)集團(tuán)不是一個獨(dú)立的法人實體,所以它不能以集團(tuán)的名義進(jìn)行籌資,而是在母子公司的統(tǒng)籌安排下,由各個成員企業(yè)以自己的名義進(jìn)行籌資。單個企業(yè)進(jìn)行籌資與一般的獨(dú)立法人制企業(yè)并沒有什么兩樣,企業(yè)集團(tuán)不同于單一法人制企業(yè)之處在于它可以進(jìn)行內(nèi)部資金融通,這在單一法人制企業(yè)中做不到的。企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資金融通主要是因為集團(tuán)各個成員企業(yè)的生產(chǎn)及投資的周期不一樣,這就使得有的企業(yè)資金短缺,有的企業(yè)資金剩余,如果是獨(dú)立的法人制企業(yè),資金短缺必須向資本市場等外部進(jìn)行融資,資金剩余的企業(yè)則會將剩余資金投向資本市場獲取收益。無論是外部融資還是進(jìn)行對外投資都必須支付一筆可觀的交易費(fèi)用,都存在一定的風(fēng)險。在企業(yè)集團(tuán)中,情況發(fā)生了變化,資金剩余的成員企業(yè)可以直接給資金短缺的成員企業(yè)提供資金,這既節(jié)省了交易費(fèi)用,又降低了風(fēng)險,大大增加了集團(tuán)整體的利益。

二、建立科學(xué)的投資程序

企業(yè)集團(tuán)的投資活動是頻繁大量,且投資成功與否關(guān)系企業(yè)興衰命運(yùn),企業(yè)集團(tuán)對長期投資管理控制應(yīng)擺在一個重要的位置。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)的投資決策都會面臨一定的風(fēng)險。為了保證投資決策的正確有效,集團(tuán)公司必需按科學(xué)的投資決策程序,認(rèn)真進(jìn)行投資項目的可行性分析,集團(tuán)也不能以自己的名義進(jìn)行投資,而是集團(tuán)各個成員企業(yè)分別進(jìn)行投資。投資項目可行性分析的主要任務(wù)是對投資項目技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟(jì)上的有效性進(jìn)行論證,運(yùn)用各種方法計算出有關(guān)指標(biāo),以便合理確定不同項目的優(yōu)勢。財務(wù)部門是對企業(yè)的資金進(jìn)行可行規(guī)劃和控制的部門,財務(wù)人員必須參與投資項目的可行性分析和投資項目的日常管理,投資業(yè)績的評價等等。投資管理體制的選擇應(yīng)當(dāng)綜合考慮投資方向和投資規(guī)模對集團(tuán)發(fā)展的影響。對核心層和緊密層企業(yè)的投資管理應(yīng)采取相對集中的管理體制或管理的分散財務(wù)體制,對半緊密層和松散層企業(yè)投資則采取受控制的分散的財務(wù)體制。

將就核心層和緊密層企業(yè)的投資體制及管理分工如下:(1)集團(tuán)總部的投資管理內(nèi)容。集團(tuán)總部的投資管理內(nèi)容有兩個方面:第一,集團(tuán)總部直接投資項目,管理內(nèi)容是全方面的,包括投資分析、決策和運(yùn)作以及業(yè)績評價環(huán)節(jié);第二,成員企業(yè)的投資項目,側(cè)重投資決策和運(yùn)作,包括控制投資方向,控制投資規(guī)模,審定重大投資項目。(2)成員企業(yè)的投資管理內(nèi)容。成員企業(yè)規(guī)模較小的投資項目,在集團(tuán)總部影響下實行全方位管理。規(guī)模較大的投資項目,決策和運(yùn)作權(quán)由總部行使,成員企業(yè)主要管理好選擇合適的投資項目,進(jìn)行投資分析,按投資項目審批權(quán)限做好自行審批項目的審定工作,管理投資項目的日常工作,評價投資業(yè)績。

三、完善財務(wù)管理監(jiān)控模式,加強(qiáng)資金管理

為了完善財務(wù)監(jiān)控體系,加強(qiáng)監(jiān)控力度,集團(tuán)公司應(yīng)做到事前對信貸資金投放的風(fēng)險性、使用的效益性進(jìn)行認(rèn)真地分析、預(yù)測。事中對內(nèi)部信貸資金的使用情況進(jìn)行了解,督促其改進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營,加強(qiáng)資金管理。事后對內(nèi)部貸款資金的使用效益以及是否按期歸還等情況進(jìn)行評價,確定內(nèi)部貸款的風(fēng)險、信譽(yù)等。可以從幾個方面進(jìn)行改革和創(chuàng)新完善,制定并實施相關(guān)的保護(hù)措施:(1)全面實行財務(wù)人員委派制。子公司財務(wù)管理控制系統(tǒng)作為集團(tuán)財務(wù)系統(tǒng)的一個子系統(tǒng),必須受制于母公司財務(wù)管理控制系統(tǒng)。為更好地完善集團(tuán)總體財務(wù)意圖的實現(xiàn),降低財務(wù)信息不對稱程度,規(guī)范和約束子公司的財務(wù)行為,有效地解決矛盾,母公司應(yīng)對子公司財務(wù)人員實施統(tǒng)一管理。(2)建立健全集團(tuán)財務(wù)監(jiān)控機(jī)制。為了發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財務(wù)的整體組合優(yōu)勢,統(tǒng)一各成員企業(yè)的經(jīng)營行為,母公司應(yīng)對子公司實施有效的財務(wù)監(jiān)控。實施財務(wù)監(jiān)控的主體有財務(wù)經(jīng)理、母公司的財務(wù)部、審計部。財務(wù)經(jīng)理對子公司經(jīng)營和財務(wù)活動實施全過程的監(jiān)控。母公司財務(wù)部通過定期和不定期的財務(wù)檢查,來實現(xiàn)對下屬單位財務(wù)行為監(jiān)控。

參考文獻(xiàn)

[1]李劍峰.《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)控制的問題、成因及對策》.《西北第二民族學(xué)院學(xué)報》.2007(1)

第7篇:金融項目可行性分析范文

自經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)陙?,我國國民?jīng)濟(jì)實現(xiàn)了持久高速的發(fā)展,引起了國內(nèi)外的不斷關(guān)注。亞洲金融危機(jī)后,我國實施積極的貨幣政策,為經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展奠定了貨幣基礎(chǔ),與此同時,政府不斷加大財政政策支持的力度,積極完善地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),紛紛上馬大型的建設(shè)項目,包括農(nóng)林水利、電力、公路、鐵路、住房、城市基礎(chǔ)建設(shè)及其他工業(yè)。這些項目具有數(shù)量多、規(guī)模大、建設(shè)周期長、收益不確定性大的特點(diǎn)。雖然我國在改革投融資體制上進(jìn)行了一系列探索,取得了一定進(jìn)展,對投資項目的前期評估工作起到了積極的影響,但是還不足以改變當(dāng)前投資項目評估的混亂現(xiàn)狀。特別是2008年金融危機(jī)后,國家發(fā)改委出臺四萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案后,各個地方政府紛紛上馬大型建設(shè)項目,這也暴露出了投資總量偏大、結(jié)構(gòu)失衡、預(yù)算超支等嚴(yán)重問題,而項目整體投資分析研究的滯后是重要因素之一。當(dāng)前項目投資決策評價多從財務(wù)的角度出發(fā),分析得出各種財務(wù)支持指標(biāo),從而判斷項目的可行性,但深入研究不難發(fā)現(xiàn)單純的財務(wù)指標(biāo)評價過程存在眾多難點(diǎn)和困境。因此,優(yōu)化項目投資決策評價指標(biāo)具有非常重要的意義。

二、項目投資決策評價指標(biāo)現(xiàn)狀分析

無論對于政府投資還是企業(yè)投資而言,資本性項目投資均具有投資內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額多、影響時間長、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險大的特點(diǎn)。這也決定了項目投資決策的重要,如何取舍,要通過評價指標(biāo)進(jìn)行測算,保證企業(yè)的項目投資決策不失誤。

(一)資本項目投資決策指標(biāo)投資決策評價指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項目可行性,以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度。從財務(wù)評價的角度分析,投資決策評價指標(biāo)主要包括投資利潤率、靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率。前兩個指標(biāo)是非折現(xiàn)指標(biāo),在計算過程中不考慮資金時間價值因素,而后四個指標(biāo)是折現(xiàn)指標(biāo),在指標(biāo)計算過程中充分考慮和利用了資金時間價值。從非折現(xiàn)指標(biāo)向折現(xiàn)指標(biāo)的過渡也反映了投資者對資金價值和風(fēng)險成本的進(jìn)一步認(rèn)識和關(guān)注。

非折現(xiàn)評價指標(biāo)具有計算簡單、含義清晰等優(yōu)點(diǎn),但沒有考慮時間價值,從而可能導(dǎo)致決策失敗。靜態(tài)投資回收期指標(biāo)較清楚地反映了項目投資回收的時間,但不能說明投資回收后的收益情況。投資利潤率指標(biāo)雖然考慮了項目所能創(chuàng)造的全部收益,但卻無法彌補(bǔ)由于沒有考慮時間價值所帶來的問題,因而仍然可能造成決策失敗。當(dāng)非折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論和折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時,應(yīng)以折現(xiàn)評價指標(biāo)的評價結(jié)論為準(zhǔn),這是因為貨幣時間價值常常是影響投資者進(jìn)行投資決策的重要因素。凈現(xiàn)值是一個非常重要的項目投資評價指標(biāo),是項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和與投資現(xiàn)值之間的差額,它以現(xiàn)金流量的形式反映投資所得與投資的關(guān)系:當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時,意味著投資所得大于投資,該項目具有可取性;當(dāng)凈現(xiàn)值小于零時,意味著投資所得小于投資,該項目則不具有可取性。凈現(xiàn)值的計算過程實際就是現(xiàn)金流量的計算及時間價值的計算過程。凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率的大小,其含義也取決于折現(xiàn)率的規(guī)定:如果以投資項目的資本成本作為折現(xiàn)率,則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目的全部收益(損失);如果以投資項目的機(jī)會成本作為折現(xiàn)率,則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目比已放棄方案多獲得的收益;如果以行業(yè)平均資金收益率作為折現(xiàn)率,則凈現(xiàn)值表示按現(xiàn)值計算的該項目比行業(yè)平均收益水平多獲得的收益。實際工作中,可以根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率,對項目建設(shè)期間的現(xiàn)金流量按貸款利率作為折現(xiàn)率,而對經(jīng)營期的現(xiàn)金流量則按社會平均資金收益率作為折現(xiàn)率,分段計算。凈現(xiàn)值率實際是將凈現(xiàn)值與投資的現(xiàn)值進(jìn)行比較,以現(xiàn)值形式反映投資所得與投資的對比關(guān)系,從而在一定程度上彌補(bǔ)了凈現(xiàn)值在投資額不同時不能正確決策的缺點(diǎn)。獲利指數(shù)是以相對數(shù)形式將項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和與投資現(xiàn)值進(jìn)行比較,而凈現(xiàn)值則是以絕對數(shù)形式將項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和與投資現(xiàn)值進(jìn)行比較。基于財務(wù)分析的角度而言,考慮了時間價值和相關(guān)風(fēng)險因素項目投資評價指標(biāo)已經(jīng)能夠較好地反映一個項目的投資價值,在實際運(yùn)用中,財務(wù)分析指標(biāo)常常會遇到較多的問題,

(二)項目投資決策指標(biāo)運(yùn)用現(xiàn)狀投資項目財務(wù)評價需要在國家現(xiàn)行稅制和價格體系條件下,計算項目范圍內(nèi)的效益和用度,從而分析項目的盈利能力、清償能力,以考察項目在財務(wù)上的可行性。當(dāng)前,政府和企業(yè)在進(jìn)行投資項目財務(wù)評價時主要依據(jù)國家計委和建設(shè)部聯(lián)合的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展,項目投資環(huán)境發(fā)生了很大的變化,財務(wù)評價體系在運(yùn)用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。

首先,動態(tài)折現(xiàn)指標(biāo)的計算過程存在商榷余地。財務(wù)評價的動態(tài)指標(biāo)因采用貼現(xiàn)技術(shù)而使項目財務(wù)評價更具科學(xué)性,但在計算項目的凈現(xiàn)值時,常假設(shè)該項目的未來現(xiàn)金流量是在項目計算期的期初或期末發(fā)生,這使得未來現(xiàn)金流量偏離預(yù)期。由于在一般情況下,一個投進(jìn)使用并正常運(yùn)轉(zhuǎn)的項目未來現(xiàn)金流量是受多種因素共同作用的,并不只是在年初或年末發(fā)生,而是會時時發(fā)生,對時時發(fā)生的現(xiàn)金流量以假設(shè)的發(fā)生時點(diǎn)計算現(xiàn)值,是有失偏頗的。項目計算期的貼現(xiàn)率應(yīng)與投資項目的資本成本相適應(yīng),從而計算的凈現(xiàn)值只要大于零,該方案理論上就應(yīng)該是可行的。但我國投資項目計算期的貼現(xiàn)率是由國家國家計劃委員會和建設(shè)部組織測定、并定期調(diào)整,與投資項目本身的資金成本相脫節(jié),造成決策的短期行為。

然后,項目投資風(fēng)險分析缺乏系統(tǒng)性。投資活動是一種逐利活動,其風(fēng)險與收益呈同向變化,很多財務(wù)收益很好的項目可能由于風(fēng)險過大而不具可行性,即擬投項目的不確定性對盈利能力、清償能力、外匯效果均有重大影響。而原投資項目可行性分析將對投資項目的不確定性分析獨(dú)立于盈利能力分析、清償能力分析、外匯效果分析之外,使其對投資項目可行性決策的重要性大大降低。各財務(wù)評價指標(biāo)在對項目進(jìn)行評價時都有其獨(dú)特的作用,但有時根據(jù)不同評價指標(biāo)得出的投資結(jié)論會大相徑庭。應(yīng)以哪些指標(biāo)為投資的主要取舍標(biāo)準(zhǔn),哪些指標(biāo)為次要標(biāo)準(zhǔn),各財務(wù)指標(biāo)的可行性標(biāo)準(zhǔn)是多少,現(xiàn)行評價體系都沒有給出一個指導(dǎo)性的標(biāo)準(zhǔn)。

最后,缺乏投資項目環(huán)境影響評價指標(biāo)。原投資項目可行性分析對投資環(huán)境影響的評價僅局限于定性評價,定量方面基本沒有。但很多投資項目將不可避免地會對四周的生態(tài)、資源、人居等產(chǎn)生一系列負(fù)面影響,如水體污染、植被破壞、耕地占用等。因此,投資項目的環(huán)境影響不應(yīng)該只是定性分析,還應(yīng)以成本、用度、收益等形式將環(huán)境影響納進(jìn)到投資項目財務(wù)評價中來。

綜上所述,項目投資決策評價指標(biāo)的建立有助于規(guī)范我國資本性投資,促進(jìn)有限資源的優(yōu)化配置,對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極的影響。但是,由于財務(wù)評價指標(biāo)在衡量項目投資的過程中存在較多不完善的地方,阻礙了投資者資源優(yōu)化配置的實現(xiàn),不利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。從制度因素和指標(biāo)具體運(yùn)用出發(fā)對項目投資決策指標(biāo)的優(yōu)化能夠有效地扭轉(zhuǎn)當(dāng)前不利的局面。

三、項目投資評價指標(biāo)的優(yōu)化路徑

折現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)與簡單財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合能夠有效地評價項目的可行性。但在實踐過程中由于種種問題的限制,指標(biāo)的評價功能受到了一定的局限,可以從以下方面進(jìn)一步優(yōu)化項目投資決策財務(wù)評價內(nèi)容和方法。

(一)積極創(chuàng)新,優(yōu)化動態(tài)指標(biāo)的計算考慮到原有動態(tài)指標(biāo)計算過程中的種種弊端,對動態(tài)指標(biāo)的運(yùn)用進(jìn)行改進(jìn)。在可行性條件下,將項目計算期內(nèi)現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)期盡可能縮短,使折現(xiàn)現(xiàn)金流量接近實際情況。以資金成本為依據(jù)調(diào)整折現(xiàn)率,采用資本成本加權(quán)平均的方法確定項目的資本成本,根據(jù)項目風(fēng)險的大小調(diào)整折現(xiàn)率。優(yōu)化投產(chǎn)期現(xiàn)金流量的估計方法,傳統(tǒng)投資項目財務(wù)分析一般采用等額現(xiàn)金流量模型進(jìn)行現(xiàn)金流量分析。但實際上項目投產(chǎn)期各年的現(xiàn)金流量不可能是相等的。因此,應(yīng)該將影響現(xiàn)金流量的各主要因素視為一個系統(tǒng),用系統(tǒng)的觀點(diǎn)猜測投資項目的未來現(xiàn)金凈流量。

(二)確保項目風(fēng)險因素分析始終貫串于財務(wù)評價過程風(fēng)險成本是折現(xiàn)法下的基本因素,將對擬投項目的風(fēng)險分析融入項目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯效果分析中,提高項目評估工作的真實性和可靠性。在分析盈利能力時,用期望收益和期望用度代替預(yù)計收益和預(yù)計用度,綜合考慮投資項目的市場風(fēng)險、銷售風(fēng)險和生產(chǎn)風(fēng)險,計算項目的經(jīng)營杠桿系數(shù);在清償能力分析時,計算項目的財務(wù)風(fēng)險;在外匯效果分析時,考慮項目經(jīng)營期內(nèi)的匯率變動風(fēng)險。經(jīng)過這樣的改進(jìn),各指標(biāo)值就充分考慮了各種不確定性因素的影響,能比較真實地反映項目的財務(wù)可行性。

(三)把握重要影響因素,適當(dāng)增加影響因素指標(biāo)企業(yè)的投資活動受到眾多因素的影響,經(jīng)濟(jì)收益和成本的考慮僅僅是當(dāng)前投資項目評價的重要方面之一。加快有關(guān)綠色會計的會計要素確認(rèn)、計量、表露的方法研究,公道確認(rèn)計量有關(guān)環(huán)境因素引起的環(huán)境資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、成本、收如和利潤,并將上述計量結(jié)果納進(jìn)據(jù)以進(jìn)行財務(wù)評價的預(yù)計會計報表中,分析項目的盈利能力和清償能力,并對項目的持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行評價。

(四)拓展關(guān)注范圍,增加項目的發(fā)展能力分析原財務(wù)評價側(cè)重于項目的生存能力分析,在激烈的競爭環(huán)境下,項目發(fā)展能力分析將顯得更加重要。項目的短期獲利能力只是項目表現(xiàn)的一個方面,投資者應(yīng)該全盤關(guān)注項目的未來生命周期,對項目的持續(xù)發(fā)展能力和產(chǎn)業(yè)能力予以關(guān)注,因此,有必要在原評價體系中增加項目發(fā)展能力分析。

第8篇:金融項目可行性分析范文

一、財務(wù)外包概念以及可行性分析

(一)財務(wù)外包的概念以及服務(wù)范圍?!巴獍币辉~首先是由哈默爾和普拉哈拉德在1990年發(fā)表的《企業(yè)的核心競爭力》一文中提出的。至此之后服務(wù)外包概念得到英美等國家的認(rèn)可,服務(wù)外包業(yè)務(wù)開始迅速發(fā)展。外包服務(wù)大致包括IT外包、金融服務(wù)外包、銷售和市場以及財務(wù)外包等。所謂財務(wù)外包是企業(yè)將財務(wù)管理過程中的某些事項或流程外包給外部專業(yè)機(jī)構(gòu)代為操作或執(zhí)行的一種財務(wù)戰(zhàn)略管理模式。財務(wù)外包屬于高端的服務(wù)業(yè),主要是知識密集型服務(wù),這必然要求從業(yè)人員具有相關(guān)的教育經(jīng)歷以及豐富的實踐經(jīng)驗。財務(wù)外包的范圍大致包括三個方面:1、基礎(chǔ)賬務(wù)處理業(yè)務(wù)外包:傳統(tǒng)的薪酬處理、采購、交易處理、財務(wù)報告外包等;2、部分管理會計業(yè)務(wù)外包:成本會計、內(nèi)部審計、預(yù)算管理、業(yè)績評價等;3、財務(wù)管理業(yè)務(wù)外包:主要包括投資分析、融資項目策劃、稅收籌劃以及為企業(yè)投資及融資提供財務(wù)分析支持等。

(二)財務(wù)外包的可行性分析:1、基于資源稟賦理論分析財務(wù)外包的可行性。埃里?赫克歇爾和波爾特爾?俄林的資源稟賦理論主要用來解釋國際貿(mào)易中資源的配置與生產(chǎn)問題,這個理論用來解釋不同企業(yè)間的業(yè)務(wù)流程資源配置也同樣適用。因為比較優(yōu)勢的存在,這就為會計職能部門的財務(wù)外包提供機(jī)會。會計業(yè)務(wù)是否外包取決于企業(yè)設(shè)置并執(zhí)行會計部門職能與將會計業(yè)務(wù)外包之間成本的比較,包括機(jī)會成本的分析。2、會計服務(wù)職能剝離的可能性。在價值鏈體系中,會計部門是作為服務(wù)職能部門出現(xiàn)的,主要對與企業(yè)日常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行記錄以及出具財務(wù)報表以供外部利益相關(guān)者的使用,并通過記錄的財務(wù)信息為重大項目的投資進(jìn)行預(yù)算、決算。企業(yè)可以將對于價值鏈體系中不重要的財務(wù)職能部分剝離,聘請具有相當(dāng)經(jīng)驗的外部專業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)。3、根據(jù)邁克爾?波特的價值理論,企業(yè)生產(chǎn)要經(jīng)過研發(fā)、設(shè)計、采購、生產(chǎn)等一系列環(huán)節(jié),一個企業(yè)不可能在所有的價值鏈上都具有競爭優(yōu)勢,而且隨著行業(yè)間競爭的加劇,將自身不具有優(yōu)勢的環(huán)節(jié)外包給比自己更具有成本優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢的企業(yè),能夠促使該環(huán)節(jié)更好的為整個價值鏈服務(wù)。為了降低成本、整合企業(yè)內(nèi)外部資源、提高績效,通過財務(wù)外包,將企業(yè)的精力集中于核心競爭力方面,舍棄部分求整體的發(fā)展。

二、我國財務(wù)外包業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀分析

(一)我國財務(wù)外包業(yè)務(wù)的特點(diǎn):我國財務(wù)外包的特點(diǎn)總體體現(xiàn)為會計服務(wù)對象主要面向中小型企業(yè)、服務(wù)比較單一,即:1、財務(wù)外包服務(wù)的服務(wù)對象主要面向中小型企業(yè)。這類中小型企業(yè)主要是缺乏資金,往往聘用外部會計服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行記賬、報稅等,從而減輕支付聘用相關(guān)會計人員的薪酬、福利以及培訓(xùn)等方面的開支。2、從會計服務(wù)的內(nèi)容上來看,財務(wù)外包受托方提供的會計服務(wù)除了傳統(tǒng)的審計、會計核算、稅務(wù)籌劃等,還包括有財務(wù)研究、內(nèi)部風(fēng)險管理控制、管理咨詢、項目可行性分析研究等。3、我國的財務(wù)外包業(yè)務(wù)的發(fā)展相對滯后于軟件等IT服務(wù)外包業(yè)務(wù)的發(fā)展,這與我國會計行業(yè)整體發(fā)展相對滯后以及由于國際準(zhǔn)則、會計制度以及國際溝通語言障礙的影響有很大關(guān)系??傮w來說,我國財務(wù)外包業(yè)的發(fā)展在廣度和深度上與國際性財務(wù)外包公司相比還有很大的距離。

(二)我國財務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展滯后的原因分析。我國財務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展較國際性財務(wù)外包公司發(fā)展較為滯后的原因主要有以下幾點(diǎn):1、從服務(wù)的委托方來看,我國民營企業(yè)發(fā)展模式存在固有的局限性,很多都是靠家族產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來的,對財務(wù)概念認(rèn)識模糊,比較排斥財務(wù)外包,配合性不足,導(dǎo)致對財務(wù)外包業(yè)務(wù)的需求量不足。而我國大型國有企業(yè)由于業(yè)務(wù)復(fù)雜,規(guī)模大以及管理制度的要求等,對于財務(wù)外包需求也較小。2、從服務(wù)的受托方來看,提供財務(wù)外包的主要包括會計公司以及部分會計師事務(wù)所。就會計師事務(wù)所來講,為客戶提供優(yōu)質(zhì)的會計服務(wù)更具優(yōu)勢。然而會計師事務(wù)所資質(zhì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一以及會計師事務(wù)所在從事審計業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)獲得的收益要大于提供為企業(yè)提供的財務(wù)外包項目,這使得事務(wù)所在開發(fā)財務(wù)外包項目方面失去動力,而委托方企業(yè)可能由于成本以及信息安全的考慮,不愿將會計部門業(yè)務(wù)外包。3、從財務(wù)外包本身來講,也會存在一定風(fēng)險。在委托關(guān)系下,財務(wù)外包的需求者和服務(wù)提供者之間往往存在著委托沖突,即委托道德風(fēng)險和選擇風(fēng)險。當(dāng)然財務(wù)外包業(yè)務(wù)也不能完全保證外包活動成功,也會面臨失敗風(fēng)險。信息不對稱的存在,如果雙方缺乏信任,委托方通過對受托方進(jìn)行監(jiān)督和激勵以降低成本,往往造成監(jiān)督成本的增加而違背降低成本的初衷。

三、提高我國財務(wù)外包業(yè)務(wù)水平的建議

(一)借鑒蘇州工業(yè)園區(qū)財務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗。蘇州工業(yè)園區(qū)財務(wù)外包示范基地的揭牌,標(biāo)志著我國財務(wù)外包服務(wù)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入一個新的里程碑。其特點(diǎn)是將財務(wù)外包內(nèi)容不斷的拓展和創(chuàng)新,將會計服務(wù)與地區(qū)企業(yè)發(fā)展有機(jī)的結(jié)合在一起。主要體現(xiàn)在以下幾個方面:A.針對新設(shè)企業(yè)提供“公司秘書”服務(wù);B.為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供“財務(wù)經(jīng)理”和“投資經(jīng)理”的服務(wù)外包;C.為園區(qū)中小企業(yè)上市提供財務(wù)融資方案;D.提供項目評審、資金監(jiān)督、支出評價的專業(yè)外包服務(wù);E.針對跨國公司設(shè)立財務(wù)共享中心,提供人才和技術(shù)支持服務(wù)等。

(二)會計師事務(wù)所等中介會計服務(wù)機(jī)構(gòu)一方面應(yīng)該注重加強(qiáng)服務(wù)外包品牌的建立,加強(qiáng)行業(yè)整合,為客戶提供真正的專業(yè)化、個性定制增值服務(wù)。另一方面應(yīng)該注重對人才的培養(yǎng)。

第9篇:金融項目可行性分析范文

1.籌資渠道狹窄。目前,我國民營企業(yè)銀行存款籌資占據(jù)一定的主體地位,而其他企業(yè)資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、民間籌集資金所占比重較少。現(xiàn)今這種畸形格局的籌資狀況對于小企業(yè)來考慮風(fēng)險很大、身上所背的負(fù)擔(dān)逐年增加,這不僅不能促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展反而會加重企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

2.籌資成本過高。隨著國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的相應(yīng)變化,我國民營企業(yè)籌資成本也隨之不斷提高。由于在市場經(jīng)濟(jì)條件下,多方面因素的綜合作用決定著民營企業(yè)資本成本的高低。在近幾年總體經(jīng)濟(jì)觀景不樂觀加之市場風(fēng)險溢價、市場利率、股利政策不斷變動導(dǎo)致近些年民營企業(yè)籌資數(shù)據(jù)明顯出現(xiàn)失控現(xiàn)狀,籌資的渠道狹窄直接導(dǎo)致過于依賴銀行籌資而忽視其余籌資方式,企業(yè)提高負(fù)債經(jīng)營成本,從而使得籌資成本過高,造成我國民營企業(yè)經(jīng)營面臨資金短缺問題突出。

3.應(yīng)收賬款管理問題。公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回,公司的資金使用效率便能大幅提高。但許多企業(yè)通常把追求利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo),利潤最大化也是考核企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)績效的重要指標(biāo)。我國很多民營企業(yè)就是其中一個典型的只追求搶占市場,擴(kuò)大銷售,追求高收入、高利潤并過分看重眼前利益而忽視了長遠(yuǎn)利益的企業(yè),在盲目擴(kuò)大商業(yè)信用,大量賒銷的后果是導(dǎo)致企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)不靈,影響企業(yè)的成長與發(fā)展,這對于企業(yè)可持續(xù)戰(zhàn)略是一塊極大的絆腳石。

4.存貨管理存在問題。第一,民營企業(yè)存貨積壓致使存貨成本增加。民營企業(yè)存貨管理員不清楚賬上的存貨,因此可能會重復(fù)進(jìn)貨從而導(dǎo)致存貨積壓。并且由于存貨管理制度的不到位導(dǎo)致只能夠多進(jìn)存貨來避免因缺貨導(dǎo)致的延誤交貨期。第二,民營企業(yè)會計報賬人員職業(yè)道德缺乏。我國民營企業(yè)相關(guān)會計人員曾出現(xiàn)了違反會計職業(yè)道德的現(xiàn)象不得不令人思考其職業(yè)道德可靠性。第三,沒有合理的存貨管理制度。在我國的民營企業(yè)中經(jīng)常見到缺乏存貨管理制度讓管理人員有章可依,只是約定俗成的套路卻沒有進(jìn)行有張可行的落實,就算訂立約定,條文規(guī)定還是有明顯的漏洞。

5.對項目投資缺乏可行性分析。目前,我國很多民營企業(yè)投資過分樂觀盲目投資,忽視了企業(yè)自身發(fā)展的客觀事情和自身的控制能力,沒有對國家宏觀調(diào)控政策的影響形成足夠的重視。例如,在項目選擇階段,沒有進(jìn)行科學(xué)合理的風(fēng)險及收益評估;在項目分析論證階段,缺乏足夠的可行性分析作為數(shù)據(jù)支撐;在項目投資決策階段沒有對項目的具體投資細(xì)節(jié)如項目規(guī)模、結(jié)構(gòu)組成、回報預(yù)期等進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的預(yù)算,導(dǎo)致項目部署倉促缺乏合理性,對項目建設(shè)和經(jīng)營過程中將要發(fā)生的現(xiàn)金流量缺乏可靠的預(yù)測。

二.解決我國民營企業(yè)財務(wù)管理問題的對策

1.拓寬籌資渠道。我國民營企業(yè)應(yīng)積極拓展多渠道籌資融資,改變靠銀行貸款的單一資金渠道,積極地實施多元化的債務(wù)結(jié)構(gòu)和合理的資金結(jié)構(gòu)。民營企業(yè)要靈活運(yùn)用如銀行借款、向資本市場拆借、發(fā)行企業(yè)債券、職工內(nèi)部集資、穩(wěn)妥的商業(yè)信用、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中心出讓一部所有權(quán)換取經(jīng)營資金等等方式。民營企業(yè)可以利用的資金包括國家財政資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金、融資租賃等。

2.降低資本成本。隨著社會的不斷發(fā)展,企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,企業(yè)體制改革不斷深化,企業(yè)降低籌資成本的方式也逐漸趨于多元化,我國民營企業(yè)可采用的手段包括從企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營現(xiàn)狀出發(fā),考慮不同的籌資方式;企業(yè)在確定籌資方案前,應(yīng)對籌資方案進(jìn)行風(fēng)險評估,準(zhǔn)備多個不同的籌資方案,從各個角度全面評估方案的后期風(fēng)險,最終選擇綜合風(fēng)險最低的籌資方案;確切地確定企業(yè)的債務(wù)比率,同時如實地考慮債務(wù)的清償能力,切實落實到資金的籌集量與資金的需求量兩者之間平衡狀態(tài)等。

3.完善應(yīng)收賬款管理。我國民營企業(yè)應(yīng)建立賒銷申報制度,選擇邊際利潤大于應(yīng)收賬款管理成本的賒銷政策,不能盲目提供信用??梢栽O(shè)計適合公司的賒銷單據(jù),錄入賒賬單位的開戶銀行及賬號、法人代表等信息,再記錄本單位的經(jīng)辦和責(zé)任人,應(yīng)收賬款金額、應(yīng)收期限、有無擔(dān)保也應(yīng)詳細(xì)記錄。將其相關(guān)單據(jù)經(jīng)管理部保存,定期檢查以防止挪用截留等不良事故。此外,商品交割過程必須履行嚴(yán)格的簽發(fā)制度,其中一聯(lián)必須附在增值稅發(fā)票記賬聯(lián)后面作為會計憑證附件以備今后查證。民營企業(yè)在賒銷業(yè)務(wù)中,要遵循不相容職務(wù)相互分離的原則,完善內(nèi)部牽制制度。賒銷計劃由財務(wù)部門審批,由銷售部門負(fù)責(zé)執(zhí)行,不斷完善審批制度。

4.調(diào)整存貨管理。首先,企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場需求的變化和自身經(jīng)營特點(diǎn),合理制定一定數(shù)量的基本存貨為管理原則,勤進(jìn)少購,避免因存貨積壓造成的資金呆滯;其次,針對不同原材料的屬性和特點(diǎn)進(jìn)行合理存放、科學(xué)保養(yǎng)并結(jié)合存貨的盤點(diǎn),要加強(qiáng)對存貨的保管,減少殘損變質(zhì);再次,加強(qiáng)職業(yè)道德教育增強(qiáng)會計人員的使命感,幫助員工樹立正確的職業(yè)道德觀;最后,完善存貨內(nèi)部會計控制制度。建議財務(wù)部作為存貨監(jiān)管部門,審計和財務(wù)部配合的管理體系對企業(yè)的存貨進(jìn)行全面管理,對各部門進(jìn)行存貨考核。5.事前進(jìn)行投資的可行性分析。我國民營企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的投資決策責(zé)任制,督促決策者在進(jìn)行投資決策前進(jìn)行全面考察項目,深思熟慮。所建立的決策責(zé)任體系首先應(yīng)當(dāng)明確各個環(huán)節(jié)決策者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)。在國家政策方面負(fù)政治責(zé)任,在企業(yè)員工方面需要擔(dān)負(fù)經(jīng)濟(jì)責(zé)任,在對上一級部門方面負(fù)行政責(zé)任,同時還要負(fù)法律責(zé)任、道義責(zé)任等等。其次,投資決策責(zé)任制度的制定應(yīng)當(dāng)有章可循,同時符合企業(yè)運(yùn)營原則。最后,要切實落實投資決策責(zé)任制,賞罰分明,對于理性合理成功的投資決策進(jìn)行獎勵,對于明顯違背企業(yè)精神的投資決策進(jìn)行懲罰,獎懲行動落實到先關(guān)責(zé)任人,從而從根源上提高決策責(zé)任人的責(zé)任心和積極性。

三.結(jié)論

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