金融危機(jī)的起因精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的金融危機(jī)的起因主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：金融危機(jī)的起因范文

摘 要 通過(guò)對(duì)印度國(guó)情的分析來(lái)看印度發(fā)展微型金融的現(xiàn)實(shí)條件、發(fā)展模式及其特點(diǎn)，以促進(jìn)印度農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。印度微型金融的成功為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家發(fā)展微型金融有重要指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞 印度微型金融SHG 農(nóng)村貧困人口

微型金融是為貧困、低收入人口和微型企業(yè)提供的金融服務(wù)，包含小額信貸、儲(chǔ)蓄、匯款和微型保險(xiǎn)等金融服務(wù)，國(guó)際上稱為microfinance。從發(fā)展過(guò)程和業(yè)務(wù)開(kāi)展情況看，微型金融中最主要的業(yè)務(wù)還是小額信貸和儲(chǔ)蓄，其他業(yè)務(wù)往往是在小額信貸業(yè)務(wù)和客戶群基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)的，并與小額信貸業(yè)務(wù)配合開(kāi)展。印度微型金融的發(fā)展是成功的。

一、印度微型金融的現(xiàn)狀

印度是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，其人口有10.27億，而生活在農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)民就占到總?cè)丝诘?2%，農(nóng)民在印度的政治經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著十分重要的作用。農(nóng)業(yè)在印度社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有極為重要的地位。印度已經(jīng)建立起一套比較完整的農(nóng)村金融體系，其中，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信貸機(jī)構(gòu)、農(nóng)村開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)以及農(nóng)村金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。然而，很多貧困地區(qū)的農(nóng)村人口仍無(wú)法獲得正規(guī)金融部門(mén)的服務(wù)，不得不依靠非正規(guī)金融，特別是擁有少量土地的農(nóng)民、無(wú)地農(nóng)民、小商人和手工藝人等社會(huì)和經(jīng)濟(jì)地位低下的階層。為幫助廣大的低收入人群獲得正規(guī)金融服務(wù)，提高收入水平和生活水平，RBI 、NABARD（印度國(guó)家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展銀行）和大量的非政府組織（NGO）付出了巨大的努力，通過(guò)開(kāi)展SHG-銀行聯(lián)結(jié)項(xiàng)目（SHG-Bank Linkage Program），為貧困人口提供微型金融服務(wù)。

SHG（Self Help Group）以及SHG與銀行的關(guān)系是印度微型金融非常有特色的地方，小組借貸（group lending）的理念也是微型金融活動(dòng)成功的關(guān)鍵。1992年，印度借鑒印尼模式由NA BA RD進(jìn)行了試點(diǎn)，并于1996年在全國(guó)推廣。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，印度的這一模式已經(jīng)取得了巨大的成功，SHG是由10-20個(gè)窮人組成的非正式小組，成員有相似的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)背景，也面臨相似的困難，通過(guò)小組的形式可以互相幫助。SHG首先要求成員自愿儲(chǔ)蓄，建立小組資金，SHG將小組資金以小額貸款的形式貸給有需要的成員。它是以窮人為核心，提供以免擔(dān)保貸款為主體的綜合業(yè)務(wù)，搭建聯(lián)系農(nóng)村貧困人口和銀行之間的橋梁。

二、印度微型金融的貢獻(xiàn)

（一）印度微型金融體系彌補(bǔ)了農(nóng)村金融體系的不足，健全了農(nóng)村金融體系，提高了金融服務(wù)覆蓋率高。不但有專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和信貸機(jī)構(gòu)解決農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和鄉(xiāng)村工業(yè)發(fā)展的金融開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，還有專(zhuān)門(mén)為貧困人口提供小額貸款機(jī)構(gòu)。印度農(nóng)村金融的覆蓋度在世界范圍來(lái)說(shuō)也是比較高的。截止2004年3月，聯(lián)系銀行的貸款支付額總計(jì)達(dá)390億盧布（約886百萬(wàn)美元）。這些貸款的壞賬率低于5%。每個(gè)SHG平均貸款36 179盧布，每個(gè)成員平均2 412盧布（約55美元）。

（二）印度微型金融降低了借債的利息負(fù)擔(dān)，增加了收入，減少了貧困。SHG成立以前貧困農(nóng)戶只能求助于當(dāng)?shù)貕艛嗟姆艂?，承受著極高的利率（據(jù)研究顯示，年利率36%-60%）。這種剝削關(guān)系的存在使放債者越來(lái)越富有，貧困農(nóng)戶則陷入惡性循環(huán)。SHG減少了農(nóng)村貧困人口對(duì)私人放債者的依賴。現(xiàn)在SHG成員從聯(lián)系銀行獲得貸款的利率各地不等，但都大大低于私人放債者索要的利率據(jù)2002年在Warangal District對(duì)Kalathiya C raneena Banl的案例研究顯示，農(nóng)戶末參加SHG的銀行貸款利率是13%-17%，而銀行對(duì)SHG的貸款利率是12.5%-13%。不少SHG成員利用借來(lái)的資金開(kāi)始從事餐飲、小買(mǎi)賣(mài)等創(chuàng)收活動(dòng)。截止2004年3月，全國(guó)平均每個(gè)農(nóng)戶家庭凈收入增長(zhǎng)了32%，增加額超過(guò)6 000盧比，達(dá)到25 000盧比。SHG使貧困線以下的家庭數(shù)從SHG成立以前的5%降為成立SHG后的31%。

（三）印度從自身情況出發(fā)建立符合本國(guó)國(guó)情的農(nóng)村微型金融體系，多層次、多渠道地為農(nóng)民提供金融服務(wù)，滿足不同社會(huì)階層的需要，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。SHG的成立是符合印度貧困人口反貧困的需要，幫助少地、無(wú)地的農(nóng)民、婦女以及手工藝者發(fā)展畜牧業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、手工藝以及經(jīng)營(yíng)其他小生意，將金融支持與他們本身的技能結(jié)合起來(lái)，幫助窮人，促進(jìn)農(nóng)村農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

三、印度微型金融對(duì)我們的啟示

（一）發(fā)展中國(guó)家要發(fā)展微型金融要從本國(guó)國(guó)情出發(fā)，不斷創(chuàng)新金融機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)，小額信貸作為信貸扶貧工具，金額小、個(gè)性化強(qiáng)，具有很強(qiáng)的生命力。農(nóng)村信用社在內(nèi)部管理上要借鑒小額信貸取得的成就，充分利用聯(lián)保、等級(jí)評(píng)分法、農(nóng)戶項(xiàng)目技術(shù)輔導(dǎo)等小額信貸經(jīng)營(yíng)模式改造自身經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，根據(jù)農(nóng)戶個(gè)性化的需求設(shè)計(jì)金融服務(wù)產(chǎn)品，徹底實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融服務(wù)的市場(chǎng)化和客戶化導(dǎo)向。

（二）簡(jiǎn)化和放寬貸款條件，同時(shí)要密切關(guān)注農(nóng)民的貸款情況以及資金利用狀況，提高小額貸款的管理水平。對(duì)農(nóng)戶的農(nóng)作物貸款或小額貸款，采用信用貸款形式發(fā)放；對(duì)信用農(nóng)戶短期貸款需求，通過(guò)核定、調(diào)整信用卡透支額度的方式解決；根據(jù)合理需要確定貸款期限，遇有自然災(zāi)害，貸款可以連續(xù)展期兩次。通過(guò)方式發(fā)放小額信貸。

（三）以立法手段提升機(jī)構(gòu)覆蓋面和信貸投放水平，要加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的合理引導(dǎo)和監(jiān)管，國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)《小額信貸管理辦法》，填補(bǔ)對(duì)小額貸款公司監(jiān)管的法律真空，促進(jìn)小額貸款公司健康持續(xù)發(fā)展。

（四）采取多種措施改善發(fā)展農(nóng)村微型金融的政策環(huán)境。一是對(duì)農(nóng)村地區(qū)金融業(yè)務(wù)開(kāi)展給予指導(dǎo)和約束。二是對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)實(shí)行特殊的監(jiān)管政策。四是不斷改進(jìn)農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以此促進(jìn)微型金融的發(fā)展。

（五）要盡快開(kāi)放農(nóng)村金融市場(chǎng)，特別是在市場(chǎng)利率定價(jià)、市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)監(jiān)管和市場(chǎng)退出等方面多做探索，積極引進(jìn)小額信貸、社區(qū)銀行等金融服務(wù)主體，促進(jìn)農(nóng)村微型金融市場(chǎng)化。

綜上所述，印度微型金融的發(fā)展是與該國(guó)農(nóng)村的具體情況和印度微型金融的發(fā)展的缺陷相聯(lián)系的。其模式SHG為該國(guó)社會(huì)底層的貧困人口提供了脫貧致富的平臺(tái)，將金融機(jī)構(gòu)和貧困人口聯(lián)系起來(lái)，使得貧困人口也可以獲得金融服務(wù)來(lái)發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、手工業(yè)以及其他經(jīng)營(yíng)，從而增加收入，提高生活水平。印度微型金融的發(fā)展完善了農(nóng)村金融體系，擴(kuò)大了金融服務(wù)覆蓋面，促進(jìn)印度農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙冬青.印度微型金融對(duì)我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展的啟示.金融理論與實(shí)踐.2008(6).

[2]趙敏.孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式與我國(guó)農(nóng)村小額信貸的發(fā)展.山東社會(huì)科學(xué).2007(8).

第2篇：金融危機(jī)的起因范文

關(guān)鍵詞: 金融危機(jī) 啟示 商業(yè)銀行

2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)，已經(jīng)演變成為21世紀(jì)波及全球的金融危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)不僅使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，而且導(dǎo)致世界許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)遭遇寒流，甚至進(jìn)入冷冬。這場(chǎng)金融危機(jī)的影響正在從投資銀行蔓延到商業(yè)銀行。迄今為止，美國(guó)已有15家銀行倒閉。其中最大的銀行是IndyMac，該行擁有320億美元資產(chǎn)和190億美元存款，它也是美國(guó)歷史上破產(chǎn)的第三大銀行。美國(guó)金融巨擘花旗股票連續(xù)多個(gè)交易日下挫，其市值僅為210億美元，不及其2006年年底時(shí)2740億美元的1/10。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，全球金融業(yè)將因次貸危機(jī)而損失1.4萬(wàn)億美元。這一數(shù)字相當(dāng)于工行市值的7倍之多。

一、次債危機(jī)的原因分析

1、在金融體系與金融機(jī)構(gòu)方面

所謂次級(jí)按揭是指向負(fù)債較重，資產(chǎn)信用評(píng)級(jí)在620分以下，多數(shù)沒(méi)有固定收入憑證的“劣質(zhì)客戶”提供貸款。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)面前，諸如新世紀(jì)金融和Countryside這樣的按揭貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)降低住房信貸消費(fèi)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把大量的房地產(chǎn)按揭發(fā)放給沒(méi)有能力償還貸款的中低收入購(gòu)房者。出現(xiàn)了零首付以及向“劣質(zhì)客戶”提供貸款的行為。貸款人可以在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，僅需聲明其收入情況，無(wú)需提供任何有關(guān)償還能力的證明。次級(jí)貸款一般是無(wú)本金貸款，在開(kāi)始幾年只需每月償還貸款利息，只用償還超低利息，之后利率將重設(shè)，并且在3-7年可調(diào)整利率貸款。從實(shí)際利率看，大部分次級(jí)貸款基于浮動(dòng)利率，即貸款利率隨短期利率變動(dòng)而變動(dòng)。商業(yè)銀行和投資銀行又通過(guò)以次級(jí)按揭還款為抵押品的衍生證券把中低收入購(gòu)房者償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了風(fēng)險(xiǎn)接力賽中的接棒者。發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)大多“只貸不存”，為了不斷獲取資金，維持放貸規(guī)模，這些機(jī)構(gòu)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)中的對(duì)沖基金，投資銀行，商業(yè)銀行和社會(huì)公眾籌集資本，使得大量投資者聚集到次級(jí)貸這個(gè)鏈條上來(lái)。由于這些次級(jí)貸款是建立在低利率和房?jī)r(jià)不斷上漲的基礎(chǔ)之上的，而自從2004年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)的升息政策，將基準(zhǔn)利率從1%調(diào)到5.25%，使得借款人成本激增，加上樓市開(kāi)始下滑，動(dòng)搖了整個(gè)次級(jí)貸款存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，使得次級(jí)按揭還款出現(xiàn)拖欠的情況日益嚴(yán)重，違約率不斷提高。抵押貸款企業(yè)紛紛宣布倒閉，2007年3月美國(guó)新世紀(jì)金融公司，因?yàn)槌^(guò)84億美元的債務(wù)無(wú)法償還提出破產(chǎn)保護(hù)。第一張多米諾骨牌倒下的時(shí)候，整個(gè)金融系統(tǒng)的危機(jī)隨之降臨。

2、投資者方面

這些金融衍生品的生成過(guò)程很復(fù)雜，一般的投資者是沒(méi)有能力去辨認(rèn)是建立在什么價(jià)值基礎(chǔ)上的，不具備理解這些衍生證券所攜帶的金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。投資者的不理智一面，使得投資者在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤的時(shí)候反應(yīng)過(guò)度。

3、監(jiān)管方面

由于監(jiān)管方面的缺失，政府把對(duì)這種金融衍生品的監(jiān)督責(zé)任交給了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。但這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有真實(shí)，準(zhǔn)確的反映次級(jí)債券的風(fēng)險(xiǎn)情況。做出了一些不負(fù)責(zé)任的評(píng)級(jí)，使得投資者在沒(méi)有充分能力去理解整個(gè)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的情況下依靠這些評(píng)級(jí)結(jié)果，做出錯(cuò)誤的決策。我國(guó)持有雷曼兄弟債券的中資銀行有7家。中國(guó)建設(shè)銀行持有雷曼債券1.914億美元，占公司總資產(chǎn)的0.29%，中國(guó)工商銀行（包括境外機(jī)構(gòu)）持有雷曼債券1.518億美元，占公司總資產(chǎn)的0.01%，中國(guó)交通銀行持有雷曼銀行債券7002萬(wàn)美元，占公司總資產(chǎn)的0.02%。而我國(guó)銀行國(guó)際交易涉及次級(jí)貸逼近100億美元。隨著次級(jí)貸款風(fēng)波的不斷升級(jí)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)因次級(jí)貸損失高達(dá)49億人民幣。目前國(guó)內(nèi)國(guó)外宏觀經(jīng)濟(jì)都存在一定的下滑可能性的情況下，我國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行將面臨資產(chǎn)質(zhì)量惡化以及利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的狀況，并且已經(jīng)有14家上市銀行已經(jīng)出現(xiàn)了借款人違約數(shù)量增加以及流動(dòng)性收緊的跡象，商業(yè)銀行有可能出現(xiàn)新一輪的不良資產(chǎn)。我們應(yīng)當(dāng)重視這場(chǎng)金融危機(jī)給我們帶來(lái)的教訓(xùn)和啟示，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，讓我國(guó)的商業(yè)銀行走得更快更穩(wěn)。

二、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的啟示

1、嚴(yán)把信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，確保償付能力，量化風(fēng)險(xiǎn)。在結(jié)合巴塞爾協(xié)議8%的最低資本金要求，建立符合相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要的資本金充足水平和貸款呆賬準(zhǔn)備金。同時(shí)應(yīng)嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把握信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)口，并做好貸款擔(dān)保和抵押的動(dòng)態(tài)管理，防止因?yàn)?009年房?jī)r(jià)可能進(jìn)入下行通道導(dǎo)致的抵押物價(jià)值不足的問(wèn)題，保持信貸業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。近年來(lái)，大部分商業(yè)銀行已將住房信貸作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)加以發(fā)展，有的商業(yè)銀行個(gè)人住房抵押貸款在信貸資產(chǎn)中的比重高達(dá)40%以上。我國(guó)目前房貸證券化產(chǎn)品很少，并且發(fā)行量比較小，房貸大部分只涉及銀行和購(gòu)房者。2005年12月15日，建設(shè)銀行推出國(guó)內(nèi)首個(gè)住房抵押貸款證券化產(chǎn)品，2007年12月建行又推出自己的41.6億元人民幣的證券化產(chǎn)品。這與整個(gè)抵押貸款市場(chǎng)的規(guī)模相比，證券化率非常低。與美國(guó)銀行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)相比較，我國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)規(guī)定首付比例20%-30%，還貸收入比不得超過(guò)50%，而且在我國(guó)，商業(yè)銀行一般都保持1元的貸款抵押物的市值一般超過(guò)2元。這些措施降低了借款人違約的概率，有效保證了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走弱趨勢(shì)越來(lái)越明顯，為了防止大規(guī)模違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在發(fā)放住房貸款時(shí)應(yīng)該更加注意挑選信用記錄好，收入穩(wěn)定，還款能力強(qiáng)的客戶作為發(fā)展對(duì)象。

2、保障金融安全，注重風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）商業(yè)銀行的基本原則是“存款立行，風(fēng)控保行，服務(wù)興行，科技強(qiáng)行”。如果商業(yè)銀行過(guò)多的依賴于貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的融資而忽略自己的主業(yè)將把自己置身于巨大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，北巖銀行的破產(chǎn)就值得我們引以為戒。英國(guó)國(guó)內(nèi)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)也是最具活力的銀行之一北巖銀行（Northern Rock）大量通過(guò)吸引存款、同業(yè)拆借、抵押資產(chǎn)證券化等方式來(lái)融資，并投資于歐洲之外的債券市場(chǎng)。這次由于受到次級(jí)貸的牽連導(dǎo)致流動(dòng)性不足而最終破產(chǎn)，引發(fā)了英國(guó)銀行100多年來(lái)的首次擠兌行為，并實(shí)際上迫使英國(guó)政府為英國(guó)銀行業(yè)體系的負(fù)債。因此商業(yè)銀行發(fā)展不應(yīng)脫離自己立行之根本，否則一旦外部環(huán)境變差，商業(yè)銀行將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

第3篇：金融危機(jī)的起因范文

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 資本結(jié)構(gòu) 權(quán)衡理論＼

一、引言

2008年席卷全球的金融危機(jī)引起了全球經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩，上市公司的負(fù)債水平產(chǎn)生了很大的波動(dòng)。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，不僅面臨不確定性更高的外部環(huán)境，還需要比平常更多地?fù)?dān)負(fù)起許多企業(yè)職能以外的政策性負(fù)擔(dān)，被迫去接收地方瀕臨破產(chǎn)的中小企業(yè)，因此其資本結(jié)構(gòu)更容易受到自身盈利能力和外部環(huán)境等一系列因素的干擾。對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言，由于危機(jī)期間銀行更為明顯的信貸歧視，民企獲得外部融資非常困難，其借債能力的顯著下降影響了資本結(jié)構(gòu)決策。因此，在金融危機(jī)背景下對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的分析，并區(qū)分不同所有制企業(yè)的研究，為突出外部環(huán)境不確定性以及融資約束對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，提供了一個(gè)絕佳的研究環(huán)境。

本文結(jié)構(gòu)安排如下，第二部分進(jìn)行文獻(xiàn)的歸納和評(píng)述；第三部分簡(jiǎn)要介紹本文采用的數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選擇；第四部分分析金融危機(jī)期間資本結(jié)構(gòu)的影響因素，以及在不同所有制企業(yè)之間的差異，呈現(xiàn)全文的實(shí)證結(jié)果；最后總結(jié)全文。

二、文獻(xiàn)綜述

從資本結(jié)構(gòu)的決定理論來(lái)看，權(quán)衡理論認(rèn)為，公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是對(duì)調(diào)整成本與收益進(jìn)行權(quán)衡的過(guò)程，即使資本市場(chǎng)的不完善導(dǎo)致調(diào)整不能一蹴而就，公司也會(huì)主動(dòng)向目標(biāo)債務(wù)水平進(jìn)行逐步接近。

國(guó)內(nèi)外研究從數(shù)個(gè)角度研究了資本結(jié)構(gòu)的影響因素，最具有代表性的是Frank and Goyal（2009）針對(duì)美國(guó)樣本識(shí)別出資本結(jié)構(gòu)的核心影響因素，包括了公司成長(zhǎng)性、有形資產(chǎn)比重、公司規(guī)模、行業(yè)債務(wù)比重及預(yù)期的通貨膨脹率、盈利水平等六個(gè)控制變量；ztekin and Flannery（2011）則針對(duì)37個(gè)國(guó)家的超過(guò)15000家公司進(jìn)行研究，則為資本結(jié)構(gòu)影響變量的選擇提供了國(guó)際對(duì)比經(jīng)驗(yàn)，識(shí)別出最重要的因素為上一期的負(fù)債水平、有形資產(chǎn)比重、公司規(guī)模和行業(yè)債務(wù)水平，國(guó)內(nèi)的研究中，顧乃康et al.（2007）借鑒了Frank and Goyal（2009）的方法，識(shí)別出公司規(guī)模、營(yíng)利性、產(chǎn)業(yè)因素、名義所得稅率、成長(zhǎng)性等五個(gè)核心變量。此外，還有李朝霞（2003）采用主成分分析、洪正（2005）采用因子分析研究了影響資本結(jié)構(gòu)的因素。

針對(duì)國(guó)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)的影響因素的研究，現(xiàn)有研究分析了公司規(guī)模和盈利能力（童勇，2004）、公司成長(zhǎng)能力（童勇，2004；連玉君和鐘經(jīng)樊，2007）等財(cái)務(wù)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，后續(xù)研究將調(diào)整成本的研究視角擴(kuò)展到外部融資環(huán)境，考慮了制度因素（李國(guó)重，2006）、市場(chǎng)化進(jìn)程（姜付秀和黃繼承，2011）、宏觀經(jīng)濟(jì)（蘇冬蔚和曾海艦，2009；何靖，2010）、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（姜付秀等，2008）、地區(qū)差異（麥勇等，2011）等可能的影響因素，發(fā)現(xiàn)融資環(huán)境的改善均影響了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

三、樣本來(lái)源和變量統(tǒng)計(jì)

上市公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自CCER數(shù)據(jù)庫(kù)，我們整理了上市公司2008～2011年公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得到了本文研究的數(shù)據(jù)，并基于公司特征變量進(jìn)一步篩選滿足本文實(shí)證條件的樣本，篩選原則如下：（1）選取2008年1月1日前上市且僅發(fā)行A股的公司；（2）剔除金融類(lèi)和ST/PT類(lèi)公司；（3）剔除總負(fù)債率大于100%，事實(shí)上已經(jīng)資不抵債的公司；為了克服離群值的影響，本文分別在第1和第99百分位上對(duì)主要變量進(jìn)行了Winsorized縮尾處理。

就核心變量―資本結(jié)構(gòu)的定義而言，資本結(jié)構(gòu)表示的是企業(yè)的負(fù)債，對(duì)于中國(guó)上市公司而言，普遍采用總債務(wù)（短期債務(wù)加上長(zhǎng)期債務(wù)）占總債務(wù)的比重的衡量方式。

此外，在控制變量的選擇上，我們使用TobinQ衡量投資機(jī)會(huì)。托賓Q定義為資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之比。

我們用Cflow衡量現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量采用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)衡量。

我們用Cash衡量現(xiàn)金持有。對(duì)于現(xiàn)金持有量的衡量，在本文中用企業(yè)的貨幣資金除以總資產(chǎn)。

我們用Size衡量公司規(guī)模。由于上市公司的總資產(chǎn)在數(shù)億到數(shù)千億之間有巨大的波動(dòng)，直接采用該變量回歸使得估計(jì)系數(shù)非常小，且存在嚴(yán)重的異方差，因此我們將其對(duì)數(shù)化，用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)代表公司規(guī)模。

我們用Tang衡量有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，即具有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的資產(chǎn)，該變量主要體現(xiàn)了公司真正具有抵押價(jià)值的資產(chǎn)占據(jù)公司總資產(chǎn)的比重。

此外，我們采用前三位高管薪酬、管理層持股比重、前五大股東持股比例之和以及董事會(huì)規(guī)模變量來(lái)衡量公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)負(fù)債水平的影響。

下表給出了描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果。

表1

四、實(shí)證結(jié)果

表2中，列出了金融危機(jī)期間，資本結(jié)構(gòu)影響因素的靜態(tài)模型的估計(jì)結(jié)果，其中模型設(shè)定如下。

Tlit=axit+eit（1）

其中，控制變量xit表示影響了資本結(jié)構(gòu)的公司財(cái)務(wù)特征和治理結(jié)構(gòu)，具體包括了在資本結(jié)構(gòu)研究中最常用的現(xiàn)金持有、公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)性、現(xiàn)金流、有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，以及董事會(huì)規(guī)模、管理層持股比重、高管薪酬和股東持股比重等公司治理變量。

第（1）欄為中國(guó)上市公司2008～2011年數(shù)據(jù)的靜態(tài)模型進(jìn)行截面加權(quán)最小二乘（WLS）估計(jì)的結(jié)果，僅僅使用了公司財(cái)務(wù)變量；第（2）欄考慮了不可觀測(cè)的個(gè)體效應(yīng)，給出了固定效應(yīng)模型（FE）的結(jié)果；第（3）欄考慮了公司治理因素對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)可能存在影響，在固定效應(yīng)模型的基礎(chǔ)上加入了公司治理變量；第（4）欄、第（5）欄分別對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，給出了固定效應(yīng)模型（FE）的結(jié)果；從表2中金融危機(jī)期間影響公司資本結(jié)構(gòu)的變量對(duì)負(fù)債水平的實(shí)證結(jié)果可以看到：

首先，規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)，規(guī)模越大的公司負(fù)債水平越高。大規(guī)模的公司多元化程度更高、公司債務(wù)違約的可能性更低，更能有效利用債務(wù)稅盾帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，因此，大規(guī)模的公司負(fù)債水平更高。

其次，成長(zhǎng)性越高的企業(yè)負(fù)債水平越高，原因在于，根究權(quán)衡理論，高成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)投資水平更高，因此應(yīng)該積累更高的債務(wù)融資用于投資行為，因此成長(zhǎng)機(jī)會(huì)與債務(wù)水平是顯著正相關(guān)的。

再次，現(xiàn)金與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)，為了防止未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資機(jī)會(huì)的融資需求，公司保持一定的流動(dòng)性資產(chǎn)，并通過(guò)低負(fù)債的形式來(lái)保持一定的負(fù)債能力。

但是，有形資產(chǎn)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響不顯著。權(quán)衡理論下，資本結(jié)構(gòu)與有形資產(chǎn)比重正相關(guān)。對(duì)那些高研發(fā)投入的公司而言，通常負(fù)債率都顯著較低。

此外，除了董事會(huì)規(guī)模以外，管理層持股比重、高管薪酬和股東持股比重等公司治理因素也顯著影響了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

表2 金融危機(jī)期間資本結(jié)構(gòu)影響因素的靜態(tài)模型

五、結(jié)論和研究展望

本研究的意義體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：其一，豐富和擴(kuò)展了資本結(jié)構(gòu)影響因素的相關(guān)研究，加深了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為的理解。其二，對(duì)危機(jī)的研究是經(jīng)濟(jì)研究中一個(gè)經(jīng)久不衰的課題，本文從實(shí)證角度，基于資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，分析了危機(jī)環(huán)境下企業(yè)負(fù)債決策的影響因素和作用機(jī)理，不僅豐富了現(xiàn)有的危機(jī)理論的研究方法，而且可以為宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門(mén)制定應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策提供具有現(xiàn)實(shí)價(jià)值的指導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)

[1]Frank，M.，V.Goyal，2009，Capital structure decisions：which factors are reliably important，F(xiàn)inancial Management，38（1）：1-37.

[2]？ztekin，？.，M.J.Flannery，2011，Institutional determinants of capital structure adjustment speeds， Journal of Financial Economics.

[3]顧乃康，張超，孫進(jìn)軍.影響資本結(jié)構(gòu)決定的核心變量識(shí)別研究，當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2007（11）41-48.

[4]洪正.論中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)決定因素及其變遷邏輯，經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2005（003）：51-56.

[5]江偉，李斌.制度環(huán)境，國(guó)有產(chǎn)權(quán)與銀行差別貸款，金融研究，2006（11）116-126.

[6]李朝霞.影響中國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)的主要因素分析，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2003（010）：5-12.

[7]陸正飛，祝繼高，樊錚.銀根緊縮，信貸歧視與民營(yíng)上市公司投資者利益損失，金融研究，2009（8）128-140.

[8]潘越，戴亦一，李財(cái)喜.政治關(guān)聯(lián)與財(cái)務(wù)困境公司的政府補(bǔ)助――來(lái)自中國(guó)ST公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，南開(kāi)管理評(píng)論，2009（005）6-17.

[9]李國(guó)重.中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)目標(biāo)調(diào)整：制度特征導(dǎo)向，會(huì)計(jì)研究，2006（12）68-75.

[10]連玉君，鐘經(jīng)樊.中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制研究，南方經(jīng)濟(jì)，2007（1）23-38.

第4篇：金融危機(jī)的起因范文

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；金融服務(wù)；銀行機(jī)構(gòu)

經(jīng)濟(jì)建設(shè)中小微企業(yè)像雨后春筍一樣相繼破土而出，他們不僅在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中推波助瀾，還成為了經(jīng)濟(jì)循環(huán)中不可或缺的主體。其在成長(zhǎng)中不斷迸發(fā)新的機(jī)遇，在市場(chǎng)、稅收等方面發(fā)揮著巨大作用，甚至為人們解決了更多的就業(yè)難題。但是，從發(fā)展規(guī)模、速度、目標(biāo)以及性質(zhì)等多方面因素看小微企業(yè)的普遍存活率并不高?；谛∥⑵髽I(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，需要各界予以幫助，使小微企業(yè)健康發(fā)展。

一、小微企業(yè)的融資難題

小微企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)鏈條上數(shù)量最大、資產(chǎn)最薄弱的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和規(guī)模的增長(zhǎng)還需要外界資金的大力支持幫其做大做強(qiáng)，但是小微企業(yè)卻面臨著融資難題。

1.融資渠道窄。相比大企業(yè)，小微企業(yè)缺少規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益、品牌效應(yīng)，所以在眾多的融資渠道中，他們很難達(dá)到直接融資的硬性指標(biāo)，無(wú)法像大企業(yè)那樣進(jìn)行權(quán)益性融資，發(fā)行普通股、優(yōu)先股等。同時(shí)由于小微企業(yè)的信譽(yù)問(wèn)題他們也無(wú)法獲得債務(wù)融資中的債券融資、租賃融資，只有借助銀行的借款融資，用小貸帶動(dòng)自己的未來(lái)。

2.融資成本高。小微企業(yè)大多是在出現(xiàn)例如資金周轉(zhuǎn)困難或資金鏈斷裂等燃眉之急的問(wèn)題時(shí)需要融通資金，由于每筆貸款數(shù)額都不大，頻率卻很高，這讓銀行不得不進(jìn)行“零售”業(yè)務(wù)。銀行在處理小微企業(yè)的貸款時(shí)與大型企業(yè)貸款的步驟大致相同，這就使銀行的貸款單位交易成本和貸后管理費(fèi)用上升，無(wú)法實(shí)現(xiàn)本身的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，為了不做賠本生意相應(yīng)也會(huì)提高貸款利率，最后導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本上升。

3.融資門(mén)檻高。商業(yè)銀行把安全性作為向小微企業(yè)貸款的重要依據(jù)。而小微企業(yè)由于貸款不良率較高使銀行更加注重自己的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，希望小微企業(yè)有借有還，提供抵押貸款擔(dān)保。小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)較高是融資的固有特點(diǎn)，因此無(wú)法提供銀行想要的擔(dān)保，這就進(jìn)一步提高了融資門(mén)檻的高度。

二、銀行機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式比較分析

由于小微企業(yè)得不到戰(zhàn)略投資者的青睞，也沒(méi)有在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)會(huì)。因此，需要銀行的金融服務(wù)使其盡快找到適合自己的位置，幫助其快速解決面臨的問(wèn)題。與此同時(shí)，小微企業(yè)的突破式發(fā)展讓商業(yè)銀行不再“嫌貧愛(ài)富”只注重大企業(yè)客戶發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而是逐漸轉(zhuǎn)變自己的方向針對(duì)小微企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式展開(kāi)融資業(yè)務(wù)。

銀行發(fā)展小微金融不僅履行了自己在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的社會(huì)責(zé)任，而且還樹(shù)立了良好的社會(huì)形象。優(yōu)化了經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，提升了自己的盈利能力。實(shí)現(xiàn)客戶多元化，有效分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)交叉銷(xiāo)售，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升綜合收益水平。

各銀行為了在這場(chǎng)針對(duì)小微企業(yè)的利益角逐中占據(jù)有利地位，相繼推出了不同的服務(wù)方式：從產(chǎn)品推行到目標(biāo)企業(yè)定位，商業(yè)銀行量體裁衣依據(jù)自己的運(yùn)營(yíng)模式找準(zhǔn)突破口招攬自己的顧客；從資信評(píng)估、貸款定價(jià)再到風(fēng)險(xiǎn)控制，各銀行采用不同的方法以盈利為目的嚴(yán)格控制自己的風(fēng)險(xiǎn)成本。

1.滿足需求最大化，優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)。商業(yè)銀行要想真正對(duì)小微企業(yè)伸出援手就要切合實(shí)際，最大限度滿足不同小微企業(yè)的需要，可以針對(duì)小微企業(yè)在生產(chǎn)、供應(yīng)鏈中所處位置的不同類(lèi)型進(jìn)行不同融資服務(wù)。也可以針對(duì)小微企業(yè)各自的過(guò)人之處，解決銀行擔(dān)保限制問(wèn)題的困境。就像北京銀行不拘泥于形式，采用多元化的貸款產(chǎn)品為求滿足更多小微企業(yè)的需求，使其不再因固定形式的抵押擔(dān)保問(wèn)題發(fā)愁，而是讓盡可能多的小微企業(yè)通過(guò)不同產(chǎn)品服務(wù)憑借自己?jiǎn)畏矫娴膬?yōu)勢(shì)得到銀行的認(rèn)可，快速得到貸款。

為做到恰到好處的雪中送炭，解決小微企業(yè)因擔(dān)保問(wèn)題籌不到錢(qián)或因期限已到還不出錢(qián)等的燃眉之急。民生銀行更大程度上解決了無(wú)擔(dān)保的難題，他們通過(guò)聯(lián)保、互保等多種擔(dān)保方式減少了對(duì)抵押品的依賴，這無(wú)疑是解決了小微企業(yè)的一個(gè)大麻煩。工商銀行的網(wǎng)貸通則是為小微企業(yè)融資期限相對(duì)固定的缺陷打開(kāi)了出口，把貸款的自轉(zhuǎn)移給了小微企業(yè)自身，使貸款的期限更為靈活。

2.審慎評(píng)估資信，客觀甄別對(duì)象。小微企業(yè)的壞賬率高促使銀行不得不在貸款之前對(duì)其進(jìn)行資信評(píng)估，以確保放出的款收得回來(lái)。一套好的資信評(píng)估體系少不了高效的審批制度、標(biāo)準(zhǔn)化的作業(yè)模式、完整的審批機(jī)制以及綜合的評(píng)級(jí)模型，但是這一系列操作流程要建立在完全客觀的基礎(chǔ)之上，才能確保資信評(píng)估的有效性和可操作性。

民生銀行不僅擁有一套好的資信評(píng)估體系，他們還采用了抽樣調(diào)查和深度訪談的模式區(qū)別化對(duì)象，達(dá)到有效識(shí)別的目的。平安銀行的“自動(dòng)續(xù)授信”幫助小微企業(yè)解決到期不能償還的麻煩，從某種意義上降低了壞賬，當(dāng)然這也是銀行不得已而為之的辦法。華夏銀行運(yùn)用打分法和指標(biāo)權(quán)重理性分析小微企業(yè)是否達(dá)到授信標(biāo)。

3.完善定價(jià)策略，營(yíng)造雙贏局面。相對(duì)于大企業(yè)，銀行對(duì)小微企業(yè)更具有定價(jià)權(quán)，以盈利為目的的銀行不僅要對(duì)小微企業(yè)提供資金方面的支持，還要在考慮整體市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)，在保證必要收益率的同時(shí)，附加考慮所有可能潛在的成本，已確保萬(wàn)無(wú)一失的獲利。當(dāng)然，銀行在定價(jià)的同時(shí)也應(yīng)考慮同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)力，以及小微企業(yè)的可承受力，營(yíng)造雙贏的局面。

民生銀行具體地將貸款利率、目標(biāo)利潤(rùn)率、銀行的資金成本率、銀行的運(yùn)營(yíng)成本率以及風(fēng)險(xiǎn)成本率考慮在內(nèi)，嚴(yán)格的制定了符合自己的定價(jià)策略。平安銀行則在盈利水平的保證上直接設(shè)定了利率下限，因人而異有可調(diào)幅度。

4.尋找目標(biāo)企業(yè)，準(zhǔn)確定位客戶。目標(biāo)客戶的定位絕不是靠營(yíng)業(yè)員的“掃樓”、“掃街”活動(dòng)盲目進(jìn)行搜尋，更不是誰(shuí)有需求就不加挑選的貸款給誰(shuí)，而是要根據(jù)自己的網(wǎng)點(diǎn)分布和服務(wù)方式選擇適合自己的小微企業(yè)客戶，只有依靠準(zhǔn)確的判斷才能事半功倍。在將市場(chǎng)細(xì)分后再把確定的小微企業(yè)主體根據(jù)不同行業(yè)分類(lèi)，盡可能多的覆蓋更多種類(lèi)群體。這些被定為目標(biāo)的小微企業(yè)要具備盈利能力，到期能夠償還所欠貸款。

民生銀行將目標(biāo)放到勞動(dòng)密集型企業(yè)身上，光大銀行則是通過(guò)“陽(yáng)光助業(yè)”模式化項(xiàng)目后進(jìn)行多種行業(yè)覆蓋。兩家銀行所確定的目標(biāo)企業(yè)恰恰符合這兩家的戰(zhàn)略模式，更好的幫助銀行獲利。

5.嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，駕馭潛在成本。風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)紛繁復(fù)雜，防御風(fēng)險(xiǎn)的手段也多種多樣，針對(duì)小微企業(yè)貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)，各銀行采取的措施各不相同。無(wú)論何種方式都要遵循事前審核事中控制事后治理的策略。

為破解風(fēng)險(xiǎn)控制難題，民生銀行采取的辦法是在有效保持客戶存量的同時(shí)控制貸款額度，這樣一來(lái)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大大降低，即便出現(xiàn)壞賬風(fēng)險(xiǎn)也在銀行的可空范圍內(nèi)。北京銀行和建行選擇了“信貸工廠”模式，科學(xué)評(píng)判小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范化審貸流程，批量處理小微信貸業(yè)務(wù)降低成本，提供更為快捷優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，許多小微企業(yè)在“信貸工廠”中獲得了實(shí)惠，“信貸工廠”也成為銀行極具的特色的金融服務(wù)模式。

三、對(duì)策及建議

各銀行面向小微企業(yè)的服務(wù)模式各有千秋，都想以自己的獨(dú)特服務(wù)方式在小微金融服務(wù)業(yè)務(wù)中脫穎而出，滿足最廣大的小微企業(yè)客戶。但在我國(guó)現(xiàn)有銀行體系中，考慮到機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、核心理念、人力資源、信貸機(jī)制、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的配套與建設(shè)的長(zhǎng)期性，還應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)化改革、制度建設(shè)、差異化監(jiān)管政策引導(dǎo)商業(yè)銀行提升小微企業(yè)金融服務(wù)水平。

首先，在目前利率市場(chǎng)化加快的過(guò)程中，因?yàn)榉潘衫使苤?，市?chǎng)力量和價(jià)格機(jī)制會(huì)從某種意義上“糾正”銀行從事小微企業(yè)的業(yè)務(wù)動(dòng)機(jī)。在各銀行貸款定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)中未來(lái)貸款利率將趨近相同，這使得小微企業(yè)的自主選擇權(quán)增多，只有優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平才會(huì)受到小微企業(yè)的青睞。

其次，大力發(fā)展小微金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，希望能夠差別化對(duì)待資本的監(jiān)管和存貸比管理。建議對(duì)于小微企業(yè)貸款按現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)重0.5倍的系數(shù)進(jìn)行計(jì)量；也希望商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款不再納入存貸比限額管理。如此一來(lái)，銀行將對(duì)小微企業(yè)提供更多的融資服務(wù)。

再次，政府在助力小微企業(yè)發(fā)展的時(shí)候應(yīng)盡快出臺(tái)商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款的稅收優(yōu)惠政策，建議對(duì)商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款營(yíng)業(yè)稅和所得稅進(jìn)行適當(dāng)減免，帶動(dòng)銀行服務(wù)的積極性；允許商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款撥備稅前列支。

最后，鼓勵(lì)商業(yè)銀行設(shè)立小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)專(zhuān)業(yè)支行，進(jìn)行小微金融服務(wù)的獨(dú)立核算。通過(guò)獨(dú)立核算系統(tǒng)解決更深層次的問(wèn)題：一方面不斷完善關(guān)于小微企業(yè)主的信息征信系統(tǒng)，快速核銷(xiāo)不良資產(chǎn)；另一方面加快推進(jìn)小微企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化，解決銀行的現(xiàn)金流動(dòng)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫玲，謝智華.“小微”里的大生意[J].中國(guó)報(bào)道，2012（9）.

[2]李蕾，盧遠(yuǎn)香.2000億之后：民生銀行小微金融服務(wù)全面升級(jí)[J].中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，2012（1）.

[3]張佳.“光大”的小微夢(mèng)[J].中國(guó)金融家，2012（2）.

[4]林再興，陳一洪.城市商業(yè)銀行小微金融組織架構(gòu)模式探析[J].福建金融，2013（1）.

[5]何虹.促進(jìn)商業(yè)銀行小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展的政策建議[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2011（11）.

[6]劉子剛.大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)融資，創(chuàng)新助推小微金融[J].中國(guó)金融電腦，2012（11）.

第5篇：金融危機(jī)的起因范文

一、區(qū)幫扶企業(yè)措施效果顯著

區(qū)圍繞保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定的中心任務(wù)，認(rèn)真落實(shí)國(guó)家和市相關(guān)幫扶企業(yè)政策措施，立足于區(qū)域特點(diǎn)，突出針對(duì)性和實(shí)效性，成立了區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)度小組，出臺(tái)了《區(qū)幫扶企業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的若干措施》，設(shè)立幫扶企業(yè)和項(xiàng)目審批綠色通道，加大資金支持力度，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，幫助企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，加強(qiáng)政策宣傳和企業(yè)服務(wù)。深入開(kāi)展幫扶區(qū)域企業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)工作，取得了積極進(jìn)展。

一是加大企業(yè)扶持資金。投入6億元專(zhuān)項(xiàng)資金用于幫扶企業(yè)。對(duì)一批貸款壓力較大的企業(yè)給予了全額貼息支持，并對(duì)高新技術(shù)企業(yè)給予了專(zhuān)項(xiàng)支持。

二是建立區(qū)項(xiàng)目審批綠色通道。區(qū)權(quán)限范圍內(nèi)的審批3天內(nèi)辦結(jié)，促進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目落地。

三是加強(qiáng)金融創(chuàng)新，拓展融資渠道。通過(guò)組建區(qū)國(guó)有資本融資平臺(tái)、大力推進(jìn)小額貸款公司試點(diǎn)、推進(jìn)駐區(qū)企業(yè)上市等金融創(chuàng)新手段，拓展融資渠道。

四是支持企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新。設(shè)立研發(fā)資助資金，加快高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，將支持企業(yè)的資金比例增加到區(qū)科技經(jīng)費(fèi)總額的70%以上。

五是宣講和落實(shí)幫扶政策，減輕就業(yè)壓力。開(kāi)展宣傳主題月活動(dòng)，各類(lèi)政策宣傳講解已覆蓋全區(qū)近千家企業(yè)，申請(qǐng)就業(yè)政策資金963.48萬(wàn)元。

六是搭建消費(fèi)促進(jìn)平臺(tái)。開(kāi)展時(shí)尚消費(fèi)節(jié)、特色年貨下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)、外貿(mào)大集和汽車(chē)消費(fèi)節(jié)等活動(dòng)，既擴(kuò)大了消費(fèi)，又豐富了市場(chǎng)、滿足了百姓需求。

這些措施的深入落實(shí)取得了良好成效。區(qū)域經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快速回升。今年上半年，區(qū)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值941.4億元，高于全市1個(gè)百分點(diǎn);完成區(qū)級(jí)財(cái)政收入97.5億元，同比增長(zhǎng)0.7%。企業(yè)發(fā)展信心明顯增強(qiáng)。根據(jù)區(qū)統(tǒng)計(jì)局對(duì)65家重點(diǎn)企業(yè)開(kāi)展的就業(yè)監(jiān)測(cè)調(diào)查結(jié)果顯示：有42.9%的企業(yè)表示影響程度正在逐步減輕。一批大型企業(yè)相繼落戶。今年上半年，已有加拿大蒙特利爾銀行、新光海航人壽保險(xiǎn)有限公司等26家國(guó)內(nèi)外金融企業(yè)新遷入或落戶區(qū)，注冊(cè)資金達(dá)156億元。沃爾沃(中國(guó))投資有限公司、美鋁(中國(guó))投資有限公司、裕民(中國(guó))建筑有限公司、山特維克(中國(guó))投資有限公司等外商投資企業(yè)完成增資，存量外資企業(yè)總增資額近9.36億美元。還有一批企業(yè)逆市擴(kuò)張。中航工業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司、中意人壽保險(xiǎn)有限公司等金融企業(yè)增資擴(kuò)股達(dá)40億元。僅北電網(wǎng)絡(luò)(中國(guó))有限公司、愛(ài)立信(中國(guó))有限公司、摩托羅拉(中國(guó))電子有限公司和雙鶴藥業(yè)股份有限公司等4家高科技企業(yè)的項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)13.2億元。

二、加大政府服務(wù)，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一直以來(lái)，區(qū)把金融業(yè)作為大力扶持和發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過(guò)多年培育，已成為建設(shè)具有國(guó)際影響力的金融中心城市的重要組成部分，在金融危機(jī)背景下，區(qū)金融辦重點(diǎn)突出以下幾項(xiàng)工作，改善環(huán)境、提振信心，促進(jìn)金融業(yè)聚集發(fā)展。

抓重點(diǎn)項(xiàng)目招商。保存量、引增量，挖掘增長(zhǎng)潛力。有針對(duì)性地赴國(guó)際和國(guó)內(nèi)主要金融城市進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)推介;借助博鰲亞洲論壇、科博會(huì)等活動(dòng)宣傳區(qū)金融業(yè)良好的發(fā)展環(huán)境;不僅引進(jìn)了一批金融機(jī)構(gòu)，也和更多國(guó)際國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)建立了良好關(guān)系。

抓產(chǎn)業(yè)平臺(tái)建設(shè)。不斷完善cbd國(guó)際論壇和cbd金融商會(huì)，成功打造金融企業(yè)家俱樂(lè)部和金融hr經(jīng)理俱樂(lè)部。目前，cbd金融商會(huì)的會(huì)員單位已達(dá)67家，比成立之初增加了一倍多。與全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)并購(gòu)公會(huì)聯(lián)合舉辦了并購(gòu)貸款與融資()高層論壇及中國(guó)并購(gòu)年會(huì)，為首都金融機(jī)構(gòu)精英搭建多渠道交流平臺(tái)，促進(jìn)駐區(qū)企業(yè)業(yè)務(wù)拓展。

抓協(xié)調(diào)服務(wù)機(jī)制。協(xié)調(diào)金融監(jiān)管部門(mén)、市區(qū)相關(guān)職能部門(mén)以及物業(yè)公司、地產(chǎn)公司等，為駐區(qū)金融企業(yè)提供工商注冊(cè)、稅務(wù)登記、政策咨詢、消防驗(yàn)收、辦公選址服務(wù)、子女入學(xué)等全方位的個(gè)，為金融企業(yè)的發(fā)展提供保障。

在金融危機(jī)背景下，區(qū)金融業(yè)仍然表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是新落戶機(jī)構(gòu)數(shù)量多，上半年區(qū)共吸引重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)26家，注冊(cè)資金總計(jì)超過(guò)156億元人民幣;二是逆勢(shì)擴(kuò)張勢(shì)頭強(qiáng)，一批金融機(jī)構(gòu)增資擴(kuò)股、一批金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大辦公面積、一批金融機(jī)構(gòu)增設(shè)機(jī)構(gòu);三是國(guó)際化特征突出，外資金融機(jī)構(gòu)229家，占全市外資金融機(jī)構(gòu)的60%以上;四是一區(qū)兩園同步發(fā)展，cbd和金盞園區(qū)建設(shè)齊頭并進(jìn);三大金融品牌聚集區(qū)聚集效應(yīng)也日益凸顯，華貿(mào)中心已有近60家金融機(jī)構(gòu)、投資咨詢公司入駐;國(guó)貿(mào)中心聚集了60多家金融機(jī)構(gòu)和70多家世界500強(qiáng)企業(yè)、跨國(guó)公司環(huán)球金融中心即將落成，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)表達(dá)了入駐意向;要素市場(chǎng)發(fā)展也取得了階段性成果，今年九歌藝術(shù)品交易所和大宗商品交易所相繼在區(qū)成立;此外，央企重組熱情高漲、各省市商業(yè)銀行也紛紛在京設(shè)立分行。金融業(yè)作為區(qū)支柱產(chǎn)業(yè)之一，上半年實(shí)現(xiàn)稅收60.32億元，貢獻(xiàn)區(qū)級(jí)財(cái)政收入9.84億元，占全區(qū)11%以上。

三、探索多層次融資體系，助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展

區(qū)圍繞三保中心任務(wù)，發(fā)揮金融資源聚集優(yōu)勢(shì)，改善融資環(huán)境，建設(shè)多渠道、多層次的融資體系，以金融形式幫扶企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。

一是大力推進(jìn)小額貸款公司試點(diǎn)。根據(jù)《市小額貸款公司試點(diǎn)實(shí)施辦法》，積極爭(zhēng)取成為市小額貸款公司首批試點(diǎn)區(qū)域之一，大力推進(jìn)小額貸款公司試點(diǎn)進(jìn)程，為三農(nóng)及中小企業(yè)提供融資便利。區(qū)首家小額貸款公司--恒源小額貸款有限公司已于近日正式成立。

二是啟動(dòng)分支行建設(shè)工程。引導(dǎo)商業(yè)銀行增加網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，延伸金融服務(wù)觸角，提供更全面、更便利的金融服務(wù)。目前設(shè)在區(qū)內(nèi)的商業(yè)銀行支行已超過(guò)600家。

三是組建區(qū)國(guó)有資本融資平臺(tái)。整合區(qū)內(nèi)資源，提高國(guó)有資本運(yùn)作效率，注冊(cè)資本達(dá)到100億元，將提供更多融資渠道，提高區(qū)內(nèi)企業(yè)融資效率。

第6篇：金融危機(jī)的起因范文

一、美國(guó)次貸危機(jī)美國(guó)次貸危機(jī)是由美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款者的斷供引發(fā)的金融危機(jī)

次級(jí)抵押貸款是指那些信用等級(jí)偏低，未能達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的客戶向抵押貸款機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的一種貸款。美國(guó)與目前中國(guó)的房貸模式具有很大的不同。首先，房貸業(yè)務(wù)不是銀行的專(zhuān)利，一大批專(zhuān)門(mén)的信貸公司都在從事這個(gè)業(yè)務(wù)，多數(shù)信貸公司的資金來(lái)源是把手頭的債權(quán)賣(mài)出去，把現(xiàn)金拿回來(lái)，才能讓生意繼續(xù)滾動(dòng)下去。其次，美國(guó)模式具有很長(zhǎng)的金融鏈條，包括信貸公司、債權(quán)打包服務(wù)公司、投資銀行、信用評(píng)級(jí)等中介公司，投資基金以及投資基金的投資人等。這個(gè)次貸鏈條的運(yùn)作模式可描述為： (抵押貸款公司在獲得客戶債權(quán)后，往往會(huì)將此類(lèi)抵押貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，做成資產(chǎn)抵押債權(quán)(ABS)。接著，抵押貸款公司將那些信用級(jí)別較高的ABS(如A級(jí))賣(mài)給投資銀行以獲得更多流動(dòng)資金，并為更多客戶提供貸款。投資銀行在接手那些A級(jí)的ABS后，再次對(duì)其進(jìn)行證券化；做成擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)，其中級(jí)別較高的CDO(如A++級(jí))，具有較高的流動(dòng)性，容易得到金融機(jī)構(gòu)的青睞，而對(duì)沖基金則偏好那些級(jí)別較低而收益較高的CDO。同時(shí)，為了獲取更多的收益率，對(duì)沖基金還可能使用杠桿工具。這樣，就形成了下面這樣一個(gè)鏈條：個(gè)人貸款者一抵押貸款公司(持有抵押房產(chǎn))一投資銀行(持有ABS)－對(duì)沖基金(持有等級(jí)較低的CDO)。

二、次貸危機(jī)的成因

1.次貸危機(jī)原因

應(yīng)該說(shuō)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)生的出發(fā)點(diǎn)是好的，在最初10年里也取得了顯著的效果。1994－2006年，美國(guó)的房屋擁有率從64％上升到69％，超過(guò)900戶的家庭在這期間擁有了自己的房屋，在很大程度上歸功于次級(jí)房貸。但次級(jí)抵押貸款的高風(fēng)險(xiǎn)性也伴隨著其易獲得性而來(lái)。相比普通抵押貸款6％－8％的利率，次級(jí)房貸的利率有可能高達(dá)10％－12％，而且大部分次級(jí)抵押貸款采取可調(diào)整利率(ARH)的形式，隨著美聯(lián)儲(chǔ)多次上調(diào)利率，次級(jí)房貸的還款利率越來(lái)越高，最終導(dǎo)致拖欠債務(wù)比率和喪失抵押品贖回率的上升，釀成本次危機(jī)。對(duì)其中的高風(fēng)險(xiǎn)，放款機(jī)構(gòu)不是沒(méi)有意識(shí)到，他們也在積極將這些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，于是新的金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生。在投行眼中，這些高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)同時(shí)均有高利潤(rùn)的特點(diǎn)，他們通過(guò)對(duì)這部分高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的金融資產(chǎn)發(fā)行債券新產(chǎn)品――CDO(注：Collateralized Debt Obligation，債務(wù)抵押債券)，并且對(duì)CDO的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新調(diào)整，分為低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)兩種，即高級(jí)和普通級(jí)。高級(jí)CD0具有優(yōu)先賠付權(quán)，很容易被發(fā)行出去，而普通級(jí)的CDO由風(fēng)險(xiǎn)偏好高的對(duì)沖基金購(gòu)買(mǎi)。隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)升溫，從借款人到對(duì)沖基金，都獲得了高額的回報(bào)。出于對(duì)高額利潤(rùn)的追求和對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的盲目樂(lè)觀，投行在不斷發(fā)行CDO的同時(shí)，與此有關(guān)的新的金融產(chǎn)品也產(chǎn)生了，如CDS(Credit default swap，信用違約交換)，將CDO向保險(xiǎn)公司投保。在保險(xiǎn)公司的保障下，CDS再次成功。在這種保證金的乘數(shù)作用下，越來(lái)越多的基金，包括養(yǎng)老基金、教育基金、理財(cái)產(chǎn)品、以及其他國(guó)家的也紛紛買(mǎi)入，但原始的保證金卻并沒(méi)有隨著新基金的不斷擴(kuò)容而增加。隨著美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)從巔峰走入低谷，利率上升使得借款人無(wú)法還款，資金鏈開(kāi)始斷裂，放款人倒閉，對(duì)沖基金大幅虧損，貸款銀行和保險(xiǎn)公司受累，同時(shí)投資對(duì)沖基金的各大投行也相繼虧損，股市大跌……危機(jī)爆發(fā)。

2.產(chǎn)生這場(chǎng)危機(jī)更深層次的原因

(1)金融機(jī)構(gòu)只重視在衍生產(chǎn)品上的創(chuàng)新，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重視不夠。如在次級(jí)債上的連鎖創(chuàng)新，千方百計(jì)發(fā)明各種創(chuàng)新金融工具以牟取暴利，忽略了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要求，最終成為金融創(chuàng)新的犧牲品。(2)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)使得放款機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)。放貸機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的初期還貸負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購(gòu)房。但在幾年之后，借款人的還欺負(fù)擔(dān)不斷加重，從而留下了借款人日后可能無(wú)力還款的隱患。同時(shí)一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場(chǎng)空前活躍的重要推動(dòng)力，但也埋下了危機(jī)的種子。(3)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度不夠。金融創(chuàng)新固然需要，但必須有一定的尺度，金融監(jiān)管部門(mén)也必須有一套有效的監(jiān)管措施來(lái)控制金融衍生品的無(wú)度創(chuàng)新。在次級(jí)債券發(fā)行的初期，美國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)以及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還能對(duì)其進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)，其風(fēng)險(xiǎn)披露還是正常的。然而金融市場(chǎng)的參與者通過(guò)金融創(chuàng)新，推出越來(lái)越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。當(dāng)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度到了監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)始依賴銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理手段時(shí)，此輪繁榮周期便失去了控制，甚至連評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也依賴合成產(chǎn)品發(fā)明者提供的信息，這是一種令人震驚的市場(chǎng)狀態(tài)。在金融監(jiān)管失效和信用評(píng)級(jí)失真的雙重作用下，造成美國(guó)大量參與次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)在很短的時(shí)間內(nèi)償付能力嚴(yán)重不足，嚴(yán)重缺失流動(dòng)性而又得不到有效救助的只能走向破產(chǎn)，隨著美國(guó)金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)急劇惡化，危機(jī)傳導(dǎo)給了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三、美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)金融業(yè)的啟示

1.金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)存在信息不夠暢通、連環(huán)貸款、連環(huán)抵押等問(wèn)題，雖然近幾年有所好轉(zhuǎn)，但也應(yīng)該從次級(jí)抵押債券的問(wèn)題上汲取教訓(xùn)，加強(qiáng)監(jiān)管。第一，嚴(yán)格審查購(gòu)房者的還款能力。審查工作側(cè)重于審查借款人是否有可靠的收入來(lái)源、是否有足夠的還款能力，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。第二，金融部門(mén)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。警惕次貸危機(jī)就要嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫的膨脹。而房地產(chǎn)行業(yè)主要通過(guò)借貸銀行資金、占用建筑商資金，展現(xiàn)了自有資金“四兩撥千斤”的技巧。在融資渠道單一的情況下。開(kāi)發(fā)商的資金大部分來(lái)源于銀行。一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商由于自有資金少而無(wú)法為債務(wù)清償提供保障。這樣，銀行的貸款資金迫使銀行承擔(dān)著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

2.金融監(jiān)管部門(mén)必須加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。金融創(chuàng)新使衍生產(chǎn)品層出不窮。這有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性，提高資金使用效率。我國(guó)金融創(chuàng)新起步晚、層次低，金融市場(chǎng)衍生產(chǎn)品的種類(lèi)少，金融服務(wù)相對(duì)匱乏，金融體系不夠完善，急需發(fā)展證券化和改善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，使金融市場(chǎng)從結(jié)構(gòu)到品種都得到優(yōu)化，從而有利于投資者利用各種金融手段妥善安排好未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有選擇地運(yùn)用金融衍生工具分散相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，但管理層必須掌握好金融創(chuàng)新的節(jié)奏，增強(qiáng)監(jiān)管的有效性，使金融衍生產(chǎn)品更好的為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

3.謹(jǐn)防國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)　加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作

由于全球經(jīng)濟(jì)一體化和資本跨境自由流動(dòng)等的不斷深化，導(dǎo)致一國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)輸出到關(guān)聯(lián)國(guó)家形成更大規(guī)模的危機(jī)成為可能。像此次次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)，受損失的不僅是美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，歐洲與亞太地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)也損失慘重。因此，我國(guó)政府要充分利用國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)等國(guó)際金融組織提供的信息和建立的協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，謹(jǐn)慎防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是要加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進(jìn)我國(guó)的金融開(kāi)放步伐。四、我國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的相關(guān)措施是充分調(diào)研、認(rèn)識(shí)到位、措施得力，強(qiáng)力啟動(dòng)內(nèi)需和投資保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，盡一切手段削弱美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

1.投資4萬(wàn)億拉動(dòng)內(nèi)需。由總理11月5R主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施。

2.國(guó)務(wù)院12月3B出臺(tái)9項(xiàng)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施(簡(jiǎn)稱“國(guó)九條”)?！皣?guó)九條”促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施讓人們看到確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展“血脈”通暢的辦法。綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動(dòng)性充分供應(yīng)，追加政策性銀行2008年度貸款規(guī)模1000億元。充分體現(xiàn)了中央政府“出手快、出拳重、措施準(zhǔn)、工作實(shí)”的要求。無(wú)論是積極的財(cái)政政策還是寬松的貨幣政策，其核心就是保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第7篇：金融危機(jī)的起因范文

[關(guān)鍵詞]信用風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部監(jiān)控 激勵(lì)機(jī)制

08年金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了嚴(yán)重的影響,我國(guó)企業(yè)在金融危機(jī)下,也普遍產(chǎn)生了程度不一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這與我國(guó)企業(yè)歷來(lái)欠缺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),缺乏有效的內(nèi)部管理控制體系密切相關(guān)。

我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)原因:

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多邊的宏觀環(huán)境

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展,我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)也處在了全球的行業(yè)經(jīng)濟(jì)鏈之中,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的環(huán)境由此變得更加復(fù)雜多變,外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)和利益的同時(shí),也導(dǎo)致企業(yè)面臨著各種風(fēng)險(xiǎn),甚至是威脅,如全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)變化、所在行業(yè)的政策變化、行業(yè)景氣度、國(guó)家信貸以及外匯政策的調(diào)整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外,其變化也是企業(yè)難以預(yù)見(jiàn)和難以改變的,這就勢(shì)必影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),如利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括支付的利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等;匯率的變動(dòng)則會(huì)直接影響到我國(guó)進(jìn)出口產(chǎn)品的成本, 人民幣升值會(huì)提高我國(guó)出口產(chǎn)品的成本,對(duì)出口企業(yè)不利,因而會(huì)影響我國(guó)外貿(mào)出口,從而會(huì)減少外貿(mào)順差。反之,則會(huì)提高進(jìn)口產(chǎn)品成本,對(duì)進(jìn)口企業(yè)不利。而通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實(shí)物性資金相對(duì)升值,墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)實(shí)在在的,輕者不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,重者血本無(wú)歸。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流動(dòng)性差

企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負(fù)債資金以及固定資本與流動(dòng)資本的比例關(guān)系。企業(yè)如果出現(xiàn)投資與籌資決策的失誤,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,會(huì)出現(xiàn)負(fù)債比例過(guò)高,而流動(dòng)資金少、資金鏈斷裂的現(xiàn)象。企業(yè)債務(wù)比例高的直接后果就是使得企業(yè)不能到期及時(shí)清還債務(wù),陷入財(cái)務(wù)困境之中。高負(fù)債率當(dāng)然還給企業(yè)帶來(lái)高的清還利息的壓力,即債務(wù)成本,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債,面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。因此,企業(yè)在融資時(shí)必須考慮到后續(xù)的還債能力,否則,會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資金不足和變現(xiàn)能力不強(qiáng)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的悲劇。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全

內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機(jī)制,在企業(yè)管理系統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。及時(shí)建立企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的成功起著關(guān)鍵的作用。在我國(guó),內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的不健全和財(cái)務(wù)關(guān)系的混亂是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的普及率還較低。即使有的企業(yè)有,也不能?chē)?yán)格執(zhí)行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機(jī)制,導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。

4.信用風(fēng)險(xiǎn)薄弱,應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重

企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購(gòu)買(mǎi)方, 企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個(gè)方面。在現(xiàn)代社會(huì),市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制發(fā)揮著重要的作用,要想擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,企業(yè)不僅要生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,還要控制好產(chǎn)品的成本和價(jià)格,同時(shí)必須巧妙合理的運(yùn)用好信用促銷(xiāo)。但是,一些企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額,盲目的運(yùn)用賒銷(xiāo)策略,忽視了對(duì)客戶的還款能力和資信水平的調(diào)查,最終導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加,收款風(fēng)險(xiǎn)增大情況的出現(xiàn),最后蒙受風(fēng)險(xiǎn)和損失的還是企業(yè)自己。所以,企業(yè)需要根據(jù)客戶的情況,制定一套信用判定標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)判定的客戶信用情況來(lái)判別是否該賒銷(xiāo)產(chǎn)品。

加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范,企業(yè)須做好以下幾點(diǎn):

1.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

(1)加強(qiáng)信息管理

首先建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu),并遵循“專(zhuān)人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立”的原則,確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專(zhuān)人落實(shí),且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開(kāi)放性的,不僅包括內(nèi)部財(cái)務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新,資料系統(tǒng)要不斷升級(jí),確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。

(2)健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)縫隙與處理機(jī)制

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心是高效率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法。處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案這三點(diǎn)。

(3)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的計(jì)算機(jī)輔助管理系統(tǒng)

由于工作量大與繁雜以及要求嚴(yán)格的原因,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和運(yùn)行應(yīng)實(shí)施微機(jī)化管理,并與會(huì)計(jì)核算軟件銜接,進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督,減少數(shù)據(jù)采集、輸入過(guò)程中的錯(cuò)誤,保證信息質(zhì)量。

(4)加強(qiáng)人才培訓(xùn),注重人才更新

人才的培養(yǎng)是企業(yè)發(fā)展的核心,企業(yè)一定要培養(yǎng)一批高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員,這樣才能保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施有較高的效果。同時(shí),財(cái)務(wù)人員要有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,觀察問(wèn)題,和分析問(wèn)題的能力,抓住那些非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。

2.完善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制

(1)建立合理的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制

企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)和約束機(jī)制的目的就是保證企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在企業(yè)管理中,激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制是相輔相成,相互促進(jìn)的,企業(yè)不能只強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)而忽視另外一點(diǎn),這樣是不科學(xué)的,是不能達(dá)到企業(yè)管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達(dá)到企業(yè)的管理目標(biāo)。就激勵(lì)機(jī)制來(lái)說(shuō),應(yīng)包括物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)兩個(gè)方面。此外,還要建立完善的約束機(jī)制。

(2)建立切實(shí)可行的投資決策機(jī)制

通過(guò)建立切實(shí)可行的投資決策機(jī)制可以提高投資決策的科學(xué)化水平,降低決策風(fēng)險(xiǎn)。一方面要規(guī)范項(xiàng)目投資程序,做好項(xiàng)目可行性研究,盡量采用定量計(jì)算及分析方法,并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,防止因投資決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)管理狀況,還必須考慮財(cái)務(wù)匹配因素。

(3)建立科學(xué)的籌資決策機(jī)制

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。因此債務(wù)籌資的規(guī)模、債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)、債務(wù)籌資的成本和債務(wù)籌資的期限等是籌資決策的重點(diǎn)內(nèi)容,具體涉及到最佳資本結(jié)構(gòu)的確定問(wèn)題、長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的合理搭配問(wèn)題、債務(wù)籌資方式的具體選擇問(wèn)題和債務(wù)期限與投資期限的結(jié)合問(wèn)題等。

(4)健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體規(guī)定,內(nèi)容涉及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的權(quán)力和職責(zé)、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序方面。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的基本要求,健全的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。所以健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度對(duì)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。

參考文獻(xiàn):

[1] 王立鋒. 淺析金融危機(jī)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2009年7月

[2] 閻明. 試論金融危機(jī)環(huán)境下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理. 中國(guó)經(jīng)貿(mào),2009年7月

第8篇：金融危機(jī)的起因范文

【關(guān)鍵詞】馬克思金融危機(jī)

2006年春,美國(guó)“次貨危機(jī)”開(kāi)始顯現(xiàn),最后發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)其原因分析,成為理論界研究熱點(diǎn)。馬克思在《資本論》中揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)規(guī)律,對(duì)預(yù)測(cè)美國(guó)金融危機(jī)、解釋危機(jī)的深層次原因有著積極的借鑒意義。我國(guó)宏觀調(diào)控要以此為鑒,主動(dòng)作為,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

一、美國(guó)金融危機(jī)形成和擴(kuò)散的一般原因

1、次貨危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的“觸點(diǎn)論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是市場(chǎng)內(nèi)因論,認(rèn)為沒(méi)有有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美國(guó)次貸市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)失靈引發(fā)金融危機(jī)。次貸是美國(guó)房產(chǎn)貸款中面向信用紀(jì)錄不佳或收入證明缺失的持“次級(jí)信用”的客戶而產(chǎn)生的貸款。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后,美房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展,房?jī)r(jià)2004-2006年上漲了40%-70%。在房?jī)r(jià)上漲預(yù)期下,銀行降低信用門(mén)檻,推出了“無(wú)本金貸款”、 “循環(huán)貸”等貸款品種,助長(zhǎng)了投機(jī),推動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)走高。美聯(lián)儲(chǔ)2005年開(kāi)始將利率從1%提升到5.25%,促使經(jīng)濟(jì)降溫,房?jī)r(jià)下滑。房?jī)r(jià)下降預(yù)期增大和還貸壓力增大的雙重約束,使次級(jí)貸款違約率在2006年底上升到13.3%。違約率持續(xù)上升,帶來(lái)債務(wù)狀況惡化,導(dǎo)致美國(guó)大型次級(jí)房貸公司紛紛破產(chǎn),前者的破產(chǎn)和倒閉帶來(lái)越來(lái)越多的金融集團(tuán)和公司破產(chǎn),造成整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

2、金融政策導(dǎo)致金融危機(jī)的“政策論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是政府外因論,認(rèn)為次級(jí)貸款僅占美國(guó)房貸市場(chǎng)的7%-8%,次貸危機(jī)之所以形成金融危機(jī),金融自由化政策是根本原因。一是金融工具創(chuàng)新過(guò)度。次級(jí)貸款被房貸公司購(gòu)買(mǎi)后,資產(chǎn)證券化成為債券在市場(chǎng)發(fā)售。經(jīng)濟(jì)繁榮期,它們被投行和對(duì)沖基金看好并購(gòu)買(mǎi),投資銀行利用金融創(chuàng)新再出售,一元貸款被放大為數(shù)十元的金融衍生品。信用鏈條拉長(zhǎng),導(dǎo)致金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)值被忽視,助長(zhǎng)了極度短期投機(jī)。美國(guó)還依靠政府信用成立國(guó)家保險(xiǎn)公司對(duì)債券違約進(jìn)行保險(xiǎn),總額從2001年的9000多億發(fā)展到2007年底的62萬(wàn)億美元。這種情形下,總額不大的次級(jí)貸款危機(jī)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的債務(wù)危機(jī),政府已難以挽救。二是金融監(jiān)管不力。美國(guó)鼓勵(lì)自由的跨國(guó)金融活動(dòng)。對(duì)新金融產(chǎn)品,政府主要依靠市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、研究報(bào)告和資本抵押標(biāo)準(zhǔn)要求來(lái)化解金融風(fēng)險(xiǎn),缺乏審查和監(jiān)管以及對(duì)金融泡沫的預(yù)警。這樣,當(dāng)投機(jī)盛行時(shí),投機(jī)主體和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)成利益共同體,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出背離信用基礎(chǔ)的評(píng)級(jí)行為,向市場(chǎng)釋放錯(cuò)誤信息,便會(huì)提升系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、經(jīng)濟(jì)全球化形成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“橋梁論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是外部條件論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化活動(dòng)使美國(guó)金融危機(jī)最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)。一是金融活動(dòng)全球自由化使美國(guó)金融危機(jī)向發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)散。西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀地普遍購(gòu)買(mǎi)美國(guó)次級(jí)債券,美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后,匯豐銀行、德國(guó)工業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行、花旗集團(tuán)等相繼暴出巨額壞帳,引發(fā)本國(guó)金融動(dòng)蕩。二是金融危機(jī)的財(cái)富效應(yīng)和政策效應(yīng)使危機(jī)延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,消費(fèi)者個(gè)人財(cái)富縮水,銀行緊縮銀根,消費(fèi)和投資下降,導(dǎo)致總需求減少。三是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依賴性增強(qiáng)使金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)漫延。美國(guó)在全球幾大經(jīng)濟(jì)體的出口市場(chǎng)中占據(jù)很高比例。美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退后,全球主要經(jīng)濟(jì)體的出口大幅下滑,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。

二、從馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論看美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

1、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的主要內(nèi)容

(1)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成因。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根本上是生產(chǎn)過(guò)剩導(dǎo)致剩余價(jià)值無(wú)法實(shí)現(xiàn)引發(fā)的。生產(chǎn)過(guò)剩原因在于“有效需求不足”;“有效需求不足”的原因是消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力不足;購(gòu)買(mǎi)力不足在于私有制引發(fā)的資本和勞動(dòng)收入分配的兩極分化。資本主義銀行制度、信用制度、分配制度等制度結(jié)構(gòu)的沖突把生產(chǎn)過(guò)剩矛盾推向不可調(diào)和地步時(shí),潛在危機(jī)便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)危機(jī)。

(2)克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的途徑。一是根本性制度變革。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是生產(chǎn)資料私有制,只有實(shí)現(xiàn)資本主義向社會(huì)主義變革,才能根本化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是政府宏觀調(diào)節(jié)。通過(guò)調(diào)節(jié)投資和消費(fèi)的比例、創(chuàng)造新的投資和消費(fèi)機(jī)會(huì)、實(shí)行信用擴(kuò)張、擴(kuò)大政府公共支出等宏觀政策,刺激需求,緩解生產(chǎn)過(guò)剩。

2、美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

(1)依靠信用過(guò)度擴(kuò)張化解需求矛盾是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。資本主義生產(chǎn)的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值。生產(chǎn)力越高,生產(chǎn)出來(lái)的剩余價(jià)值量越大,在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)的困難也越大。解決這一矛盾,一個(gè)途徑就是依靠信用支持消費(fèi)和投資創(chuàng)造需求。90年代末,伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求銳減,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大量資本過(guò)剩。2007年,全世界有8000多個(gè)對(duì)沖基金,總額2.8萬(wàn)億美元,世界各國(guó)財(cái)富基金達(dá)7.6萬(wàn)億美元,占全球GDP的15%,全球儲(chǔ)蓄的60%。這種情況下,美國(guó)政府開(kāi)始公開(kāi)或非公開(kāi)鼓勵(lì)房貸公司、金融機(jī)構(gòu)通過(guò)過(guò)度擴(kuò)張信用支持消費(fèi)。所謂信用過(guò)度擴(kuò)張是指不顧信用風(fēng)險(xiǎn)、超過(guò)償還能力的信用擴(kuò)張,表現(xiàn)為長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策、放松風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、放松交易監(jiān)管等。信用的過(guò)度擴(kuò)張?jiān)诖碳はM(fèi)同時(shí),也拉動(dòng)了投資,更重要的是由于信用被轉(zhuǎn)化為證券出售,為全球巨額流動(dòng)資金提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。短期看,信用的過(guò)度擴(kuò)張緩解了生產(chǎn)過(guò)剩和資本過(guò)剩,但長(zhǎng)期看,信用過(guò)度擴(kuò)張把問(wèn)題從“當(dāng)前”轉(zhuǎn)到了“未來(lái)”,當(dāng)金融投機(jī)不再延續(xù)、債務(wù)鏈條無(wú)法維系時(shí),危機(jī)便會(huì)顯現(xiàn)。

(2)信用過(guò)度擴(kuò)張的危害。一是增加了不良債權(quán),加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶信用層級(jí)、償還水平不加審查,會(huì)導(dǎo)致不良債務(wù)累積。2008年,美國(guó)住房貸款達(dá)14萬(wàn)億美元,政府公共債務(wù)達(dá)10.3萬(wàn)億美元,金融債務(wù)占GDP的比例從1980年的21%上升到116%。信用的本質(zhì)是債權(quán),如果大家都遵守信用,當(dāng)然沒(méi)有問(wèn)題。但若一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題,特別是信用質(zhì)量較差時(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就變得十分巨大。二是導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)背離服務(wù)經(jīng)濟(jì)職能。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是使有能力的人利用有資本的人的閑資為社會(huì)和資本持有者創(chuàng)造財(cái)富,這對(duì)于分散金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)配置效率具有重要作用。信用的過(guò)度擴(kuò)張,使虛擬經(jīng)濟(jì)背離了這種職能,產(chǎn)生一種“錢(qián)生錢(qián)”的錯(cuò)覺(jué),自身迅速膨脹。在美國(guó),企業(yè)盈利的44%來(lái)自金融服務(wù)業(yè),制造業(yè)僅占10%。1996-2006年,美國(guó)金融公司盈利年增長(zhǎng)13.8%,非金融公司盈利每年增長(zhǎng)只有8.5%。2004年,美國(guó)金融業(yè)占據(jù)了GDP的20%-21%。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管的激勵(lì)措施也往往與短期證券交易收益掛鉤,促使他們利用金融創(chuàng)新技術(shù)把金融杠桿率提高到幾十倍。房貸機(jī)構(gòu)將貸款發(fā)放給沒(méi)有還貸能力的借款人,金融機(jī)構(gòu)將房貸資產(chǎn)打包賣(mài)給投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品就占全球的80%,2005年全球有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額為名義GDP的32倍,全球長(zhǎng)期證券的總價(jià)值超過(guò)了100萬(wàn)億美元。虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹,使虛擬經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向短期投機(jī),在證券、樓市造成巨大泡沫,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三是引致虛假需求,造成虛擬繁榮。信用過(guò)度擴(kuò)張刺激樓市,導(dǎo)致投資性資產(chǎn)價(jià)格和證券價(jià)格上升,為投資性基金和銀行提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。當(dāng)生產(chǎn)過(guò)剩矛盾得到解決,各類(lèi)資本競(jìng)相追逐高額投資回報(bào)時(shí),所有人都受益,進(jìn)而產(chǎn)生了螺旋式的信用擴(kuò)張,如果哪一期資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始縮水,消費(fèi)者和投資人便成了最大受害者。

三、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)常存在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,也就存在著依靠信用過(guò)度擴(kuò)張來(lái)化解生產(chǎn)過(guò)剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)要吸取美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn),既要積極擴(kuò)大有效需求,解決生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,又要防止走上利用信用過(guò)度擴(kuò)張化解生產(chǎn)過(guò)剩矛盾的不良路徑。

1、堅(jiān)持依靠創(chuàng)新刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求

一是通過(guò)創(chuàng)新社會(huì)保障制度刺激消費(fèi)。我國(guó)社會(huì)保障制度欠缺,國(guó)民需要較高的儲(chǔ)蓄率才能應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致總需求中消費(fèi)所占比例一直不高。因此,國(guó)家要加快醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和住房制度改革,解決百姓后顧之憂。通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、救濟(jì)等制度創(chuàng)新,防止貧富差距擴(kuò)大,刺激消費(fèi)。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新吸引投資和消費(fèi)。熊彼特指出,技術(shù)創(chuàng)新使資本主義在毀滅中重生。技術(shù)創(chuàng)新既可以創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì),使多余的資本找到生利機(jī)會(huì),又可使消費(fèi)者產(chǎn)生新的換代需求。三是通過(guò)市場(chǎng)創(chuàng)新擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)。要實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,特別是開(kāi)發(fā)農(nóng)村市場(chǎng)。實(shí)行優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)資本到海外投資。積極開(kāi)展貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào),促進(jìn)出口穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2、以國(guó)家為主體有效控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

一是政府承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)集中管理的責(zé)任。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)產(chǎn)生信用過(guò)度擴(kuò)張,產(chǎn)生金融泡沫。防止資本經(jīng)濟(jì)中的泡沫轉(zhuǎn)化成危機(jī),離不開(kāi)政府政策的協(xié)調(diào)和制約。由于金融產(chǎn)品很少受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),任何金融機(jī)構(gòu)都不愿意別人看到自己產(chǎn)品的交易情況。政府要建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口,集中清算,統(tǒng)一監(jiān)管,準(zhǔn)確評(píng)估,避免各個(gè)金融機(jī)構(gòu)各自為政。二是善用金融創(chuàng)新,把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)在危機(jī)中受到?jīng)_擊較小,主要是我國(guó)金融體系不發(fā)達(dá),沒(méi)有投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和復(fù)雜的金融衍生品,沒(méi)有形成危機(jī)傳遞的鏈條。這種狀態(tài)雖然安全,但卻犧牲了效率。在未來(lái),我國(guó)既要穩(wěn)健地推進(jìn)金融創(chuàng)新,提高金融資產(chǎn)配置效率,又要有效控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新推出的金融新產(chǎn)品,政府要認(rèn)真審核,對(duì)產(chǎn)品的價(jià)值、價(jià)格要實(shí)時(shí)監(jiān)控,避免過(guò)度放貸,努力做到多方共贏。三是積極培育理性投資。從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)素質(zhì)教育出發(fā),加強(qiáng)對(duì)投資者教育,使投資者的投資趨向更加理性。嚴(yán)格杜絕非法市場(chǎng)操作行為,完善信息披露制度,提高政策透明度,使市場(chǎng)充分相信政府的決心,防止錯(cuò)誤信號(hào)引發(fā)的錯(cuò)誤導(dǎo)向。

3、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性

宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是貨幣政策必須要連貫和平穩(wěn),這一點(diǎn)對(duì)整個(gè)金融環(huán)境的穩(wěn)定至關(guān)重要,美國(guó)在2005年前后的貨幣政策大拐角就是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)誘因。當(dāng)前,我國(guó)貨幣信貸速度極快,一季度新增信貸完成全年的90%,這可能會(huì)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展又造成通脹壓力。應(yīng)增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性、靈活性,把握好調(diào)控重點(diǎn)和力度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,比如利率、匯率和貨幣供應(yīng)量等,并與財(cái)政政策、行政手段相結(jié)合,互相彌補(bǔ),更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 蔣定之、鄭學(xué)勤:美國(guó)次貸危機(jī)研究(兩篇)[J].新華文摘,2009(1).

[2] 謝麗威:美國(guó)次貸危機(jī)的原因分析及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)望,2009(1).

[3] 王國(guó)民:淺談美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因和啟迪[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì),2009(2).

[4] 蘇昊成:試析美國(guó)次貸危機(jī)的原因及啟示[J].華商,2008(16).

第9篇：金融危機(jī)的起因范文

[摘要]當(dāng)前的大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)難，起因于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡，是投資、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和高等教育擴(kuò)招背景下的一種暫

>> 后金融危機(jī)時(shí)代大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題的對(duì)策研究 后金融危機(jī)時(shí)代大學(xué)生就業(yè)的媒介呈現(xiàn) 后金融危機(jī)時(shí)代如何破解大學(xué)生就業(yè)難題 后金融危機(jī)時(shí)代普通本科院校大學(xué)生就業(yè)能力探析 后金融危機(jī)時(shí)期大學(xué)生就業(yè)再思考 后金融危機(jī)時(shí)期合力拓寬大學(xué)生就業(yè)渠道探析 后金融危機(jī)時(shí)期大學(xué)生就業(yè)心理調(diào)適研究 金融危機(jī)對(duì)大學(xué)生就業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)策略淺析 后金融危機(jī)時(shí)期的高職院校創(chuàng)業(yè)教育與大學(xué)生就業(yè) “后金融危機(jī)”背景下大學(xué)生就業(yè)分析與對(duì)策研究 后金融危機(jī)背景下高等院校促進(jìn)大學(xué)生就業(yè)的對(duì)策思考 后金融危機(jī)背景下女大學(xué)生就業(yè)能力的研究分析 后金融危機(jī)時(shí)代大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育障礙研究 后金融危機(jī)時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)策略 金融危機(jī)背景下大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題及應(yīng)對(duì)策略研究 后金融危機(jī)時(shí)代返鄉(xiāng)農(nóng)民工再就業(yè)的困境及對(duì)策 后金融危機(jī)時(shí)代中國(guó)應(yīng)對(duì)新貿(mào)易保護(hù)主義的對(duì)策 后金融危機(jī)時(shí)代廣西中職學(xué)校畢業(yè)生就業(yè)現(xiàn)狀及對(duì)策 淺析后金融危機(jī)時(shí)代高職生就業(yè)心理援助機(jī)制 金融危機(jī)下大學(xué)生就業(yè)難的原因及應(yīng)對(duì)措施 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l，2011-07-01.

②.讓科技引領(lǐng)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展[N].人民日?qǐng)?bào)，2009-11-24.

③教育部，人力資源和社會(huì)保障部.國(guó)家促進(jìn)普通高校畢業(yè)生就業(yè)政策百問(wèn)[EB/OL].，2009-04-29.

④冀玉然.大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)研究[J].河北工程技術(shù)高等專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào)，2010（4）：66.